1. Estructura de la Tesorera.

De acuerdo a Abraham Perdomo Moreno (1997), la administracin de tesorera

es la parte de la administracin financiera del capital de trabajo que tiene por
objeto coordinar los elementos de una empresa para maximizar su patrimonio y
reducir el riesgo de una crisis de liquidez, mediante el manejo ptimo de
efectivo en caja, bancos y valores negociables en bolsa para el pago normal de
pasivos y desembolsos imprevistos.
Objetivos de la Tesorera.
Los objetivos de la tesorera de manera enunciativa, y no limitativa son:
Maximizar el patrimonio de la empresa,
Reducir el riesgo de una crisis de liquidez,
Manejo eficiente del efectivo,
Pago normal de pasivos, y
Pago de desembolsos imprevistos.
Principales tareas.
La funcin principal de tesorera consiste en planear y controlar eficientemente
los flujos de entrada y salida de efectivo y establecer estrategias para contribuir
a lograr la ptima productividad en el manejo de los recursos financieros de la
organizacin.
Programacin y control de Ingresos.
La programacin de los ingresos por actividad propia del negocio, (cobranza a
clientes).- Son las entradas presupuestadas en flujo de fondos conforme a la
poltica de crdito otorgada a los clientes con quienes realizamos las
operaciones de comercializacin, as como por las ventas de contado que se
consideran realizar en un periodo determinado (mes, bimestre, ao).
Programacin de ingresos intermitentes.- Son los ingresos que se obtienen de
manera espordica, como; la venta de activo fijo, rendimiento de cuentas de
cheques e inversiones negociables, comisiones por ventas, etc.
Programacin y control de Egresos.
La programacin de los egresos.- Son los pagos presupuestados por gastos de
la operacin propia del negocio que tiene realizar la empresa como: pago a
proveedores, acreedores, nomina, gastos de viaje, comisiones a vendedores,
impuestos, participacin en las utilidades de los trabajadores, dividendos, etc.
Para efectos de control a travs del sistema de informacin que disponga la
empresa podremos obtener cuanto es lo que se recuper de los clientes por las
ventas a crdito y cuanto es lo que se recibi por las ventas de contado, y
cuanto fue lo pago para hacer la comparacin entre ambos y determinar el
cumplimiento y/o incumplimiento.

2. Determinacin de Flujos de Efectivo.

La determinacin de los flujos de efectivo relevantes de un proyecto
comienza con una pregunta: las entradas o salidas de dinero futuras para la
empresa cambian como consecuencia directa de la realizacin del proyecto?
Una respuesta afirmativa significa que el flujo es relevante, de lo contrario es
irrelevante. Puesto que los flujos de efectivo relevantes se relacionan con los
cambios en los flujos de efectivo para la empresa, a estos flujos se les conoce
tambin como flujos de efectivo incrementales. Dicho de otra forma: los flujos
de efectivo incrementales o relevantes son los que generan algn cambio en los
flujos de efectivo de la empresa. Por lo tanto, todas las entradas y salidas de
efectivo incrementales positivas y negativos deben tomarse en cuenta como
parte de los flujos de efectivo relacionados con el proyecto.
Para evaluar el proyecto se consideran los flujos de efectivo incrementales
solamente. No es necesario calcular los flujos de efectivo totales de la empresa
con el proyecto y sin l, sencillamente se toman en cuenta los flujos de efectivo
incrementales del proyecto de forma particular. A esta condicin se le conoce
como principio de individualidad. Lo que el principio de individualidad sugiere es
manejar al proyecto como si fuera un negocio aparte; con sus propios ingresos,
egresos, inversin inicial y flujos de efectivo; es decir, un negocio independiente
de la empresa que lo va a realizar.
Costos Hundidos
Un costo hundido es aquel en el que ya se ha incurrido
independientemente de si se realiza o no el proyecto, por lo que no es
relevante para la toma de decisiones, por lo que se deben suprimir en el
anlisis y la valuacin de un proyecto. Esta definicin es aparentemente
demasiado obvia y sencilla de comprender y aplicar al momento de
evaluar un proyecto, pero antes de hacer sus conclusiones considere los
siguientes ejemplos. Suponga que Computadoras GL contrata a una
agencia de mercadotecnia para realizar un estudio de mercado con el
propsito de establecer la aceptacin de un nuevo modelo de
computadora porttil. Los analistas financieros de la empresa insisten en
que se debe incluir el costo del estudio como parte de la inversin inicial
para llevar a cabo el proyecto. Estn en lo correcto? La respuesta es
no. Independientemente que arroje el estudio de mercado y de si se
realiza o no el proyecto de fabricacin de la nueva computadora, la
agencia que realiz el estudio cobra un honorario por su trabajo; este
honorario es un costo hundido.
Costos de Oportunidad

Un costo no es nicamente un desembolso de dinero para realizar

algn pago. Un costo tambin puede ser el no recibir algn beneficio. A
estos costos se les conoce como costos de oportunidad. Los costos de
oportunidad se presentan en los proyectos de inversin cuando la
empresa debe usar ciertos recursos que ya tiene para realizar dicho
proyecto. Por ejemplo, imagine que una empresa tiene un edificio que se
us como almacn hace algunos aos, pero que ahora est vaco. Por
su ubicacin y otras caractersticas, ahora se est considerando la
posibilidad de acondicionar el antiguo almacn para usarlo como sala de
exhibicin de los productos de la empresa, lo cual requerira una
inversin relativamente pequea.
Externalidades
Las externalidades o efectos colaterales tienen implicaciones
amplias. Un flujo de efectivo relevante es aquel que provoca un cambio
en los flujos de efectivo de la empresa en su conjunto; en este sentido
las externalidades representan una relacin entre los flujos de efectivo de
un proyecto y los flujos de efectivo del resto de la empresa. Por ejemplo,
una empresa fabricante de muebles de madera produce salas estilo
Provenzal Francs y, aprovechando su experiencia y la demanda del
mercado, est considerando comenzar a fabricar salas estilo Luis XV.
Capital de Trabajo Neto
Cuando se realiza una inversin en activos fijos en especial en el
caso de los proyectos de expansin no se requiere nicamente un
desembolso para comprar la maquinaria y el equipo necesarios para
realizar el proyecto, es necesario tambin considerar la inversin
necesaria en capital de trabajo neto como nuevas cuentas por cobrar e
inventarios. Esta inversin es relevante para la evaluacin del proyecto
porque el cambio en estos activos circulantes es el resultado directo de
la decisin acerca del proyecto. No obstante, tambin se debe tomar en
consideracin que los proyectos que requieren de una inversin adicional
en activos circulantes tambin generan flujos de efectivo espontneos
para la empresa. Por ejemplo, al incrementarse los inventarios tambin
se incrementa la cantidad de dinero que se les adeuda a los proveedores
(cuentas por pagar) por concepto de las compras adicionales.
As mismo, el incremento en las operaciones de la empresa genera
tambin financiamiento espontneo adicional a travs de pasivos
acumulados (por ejemplo, impuestos por pagar o sueldos por pagar). De
esta manera, la inversin neta en capital de trabajo resulta de restar los

cambios en los pasivos espontneos al desembolso que se debe realizar

para adquirir los activos circulantes adicionales.
Costos de Financiamiento
Los costos de financiamiento no deben incluirse dentro de los clculos
de los flujos de efectivo relevantes en un presupuesto de capital. Esta
afirmacin puede parecer equivocada o, en el mejor de los casos,
extraa. Si se va a llevar a cabo una inversin no se requieren recursos
financieros adicionales para hacerlo? Definitivamente s. Entonces
estos recursos no tienen un costo? Acaso son gratuitos? Desde luego
que los recursos financieros (o de cualquier otro tipo) tienen un costo. Sin
importar si se usa capital propio, deuda o una combinacin de ambos
para financiar los desembolsos que se necesitan hacer para llevar a cabo
el proyecto, este dinero tiene un costo. La empresa tiene que pagar a los
inversionistas accionistas o acreedores por el uso de sus recursos a
travs de dividendos e intereses.
Sin embargo, el costo de los recursos financieros no forma parte de
los flujos de efectivo relevantes. Ms bien se usa dentro de los mtodos
de valuacin que se estudiarn en un captulo posterior para comparar
los flujos de efectivo que se espera que genere el proyecto contra los
desembolsos requeridos para llevarlo a cabo. La mezcla de deuda o
capital propio es una variable que pertenece a la poltica de
financiamiento de la empresa la cual determina la forma en la que los
flujos de efectivo se distribuirn entre los acreedores y los propietarios.
Esta poltica de distribucin no tiene por qu afectar a los flujos de
efectivo del proyecto en s mismo.

3. Administracin del Efectivo.

La administracin del Efectivo ha tomado gran importancia creciente, en tanto
que el nivel relativamente alto de las tasas de intereses sobre las inversiones a
corto plazo han aumentado el costo de oportunidad de mantener saldos de
efectivos.
De lo anterior, se desprende que una funcin importante del administrador
financiero es lograr una combinacin adecuada entre disponibilidad monetaria
en su cuenta de operacin corriente y las cuentas de inversin, recursos que
tambin se clasifican de alta liquidez y que son redituables.
Objetivos de la Administracin del Efectivo.
Aprovechar los descuentos por pronto pago a proveedores,
reduciendo con ello el costo de oportunidad que representa la no
aceptacin del descuento.

Utilizar las ventajas de una estructura de financiamiento con

participacin de fuentes prestadas, que no obliguen a realizar pagos
de contado por la adquisicin de recursos.
Incrementar la velocidad de rotacin econmica de los activos
involucrado en las operaciones corrientes.
Estimular el cobro de las cuentas por cobrar en el mejor plazo posible
sin dejar de ofrecer condiciones de pago que contribuyan a
incrementar el nivel de ventas.

El establecimiento del saldo de efectivo deseado para establecer condiciones d

operacin que justifiquen los motivos expuestos anteriormente sobre la tenencia
de efectivo y valores negociables, debe conjugar la utilidad y riesgo que
representa la inversin en estos activos.
Principales reas.
Esta rea que tentativamente pueden estar formando parte de la estructura
administrativa, para que cumplir con las funciones que tiene encomendadas la
tesorera cuando menos deber contar con 2 direcciones:
Direccin de Ingresos, y
Departamento de Egresos.
Es importante destacar que las empresas tendrn la obligacin de generar
intensamente el mximo posible de flujo de efectivo, es decir, todos los ejecutivos,
empleados y obreros piensan que el flujo de efectivo depende del rea de
finanzas. Las dems reas, segn esta concepcin no tienen ninguna incidencia
sobre el flujo de efectivo. Eso es un grave error, porque una buena o mala liquidez
depende directamente de todas las reas de la empresa (ventas, produccin,
recursos humanos, abastecimiento, finanzas etc.)

4. Administracin de Excedentes y/o Faltantes.

Como consecuencia de la elaboracin del presupuesto de Caja del Tesoro

pueden surgir necesidades de Financiamiento, en cuyo caso se analizan
alternativas en el marco de las herramientas que ya se describieron.
Faltante: El faltante es fundamental sirve para darnos cuenta que ya no
tenemos ciertas cantidades y que debemos reponerla a la brevedad posible ya
que nos disminuye el capital el no contar con esos valores, el funcionamiento
como lo dice su nombre Faltante, es para registrar cuando nos piden un
producto y no lo tenemos por desabasto.

BIBLIOGRAFIA
http://www.academica.mx/blogs/administraci%C3%B3n-financiera-tesorer
%C3%ADa

http://www.fcca.umich.mx/descargas/apuntes/Academia%20de
%20Finanzas/Finanzas%20II%20Mauricio%20A.%20Chagolla
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http://admonyeconomia.blogspot.mx/2012/03/determinacion-de-los-flujos-deefectivo.html