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RESUMO
A administrao financeira a rea responsvel pela gesto financeira cotidiana de uma
empresa. E o profissional que atua nesta rea o administrador de finanas que tem o
papel de analisar, planejar e controlar todos os recursos financeiros da empresa.
Para desenvolver o seu trabalho, o administrador de finanas precisa conhecer as
estruturas e finalidades de cada demonstrao financeira e como saber analisar cada
uma delas. Alm disso, deve estar muito bem informado sobre as mudanas no mercado
financeiro.
As demonstraes financeiras bsicas so: Balano Patrimonial (apresenta a situao
patrimonial da empresa confrontando com os seus Ativos e Passivos ou Patrimnio
Lquido); Demonstrao do Resultado do Exerccio (tem por finalidade apresentar um
resumo dos resultados financeiros das operaes da empresa em um determinado
perodo); Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos (relata como o Capital
Circulante da empresa foi utilizado ou modificado); Demonstrao das Mutaes do
Patrimnio Lquido (retrata as alteraes ocorridas na conta durante o perodo).
As anlises dessas demonstraes financeiras so divididas em:
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LISTA DE GRFICOS
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LISTA DE QUADROS
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LISTA DE TABELAS
TABELA N. 01 Liquidez Corrente, Seca, Geral e Imediata
TABELA N. 02 Endividamento
TABELA N. 03 Atividade
TABELA N. 04 Ciclo Financeiro
TABELA N. 05 Rentabilidade
TABELA N. 06 CDI mdias mensais
TABELA N. 07 Projees financeiras para os prximos 5 anos
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SUMRIO
FOLHA DE APROVAO
02
DEDICATRIA
03
AGRADECIMENTOS
04
EPGRAFE
05
RESUMO
06
LISTA DE FIGURAS
07
LISTA DE GRFICOS
08
LISTA DE QUADROS
09
LISTA DE TABELAS
10
SUMRIO
11
INTRODUO
12
1 ADMINISTRAO FINANCEIRA E AS DEMONSTRAES CONTBEIS 17
1.1 O que so finanas?
18
1.2 O papel do administrador financeiro
18
1.3 Demonstraes Contbeis
18
1.3.1 Balano Patrimonial
19
1.3.2 Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE)
26
1.3.3 Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos (DOAR)
30
1.3.4 Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido
34
1.3.5 Notas Explicativas
38
2 ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
39
2.1 Conceito
40
2.2 Anlise Vertical
40
2.3 Anlise Horizontal
44
2.4 Anlise dos Indicadores Financeiros e Econmicos
47
2.4.1 Anlise de Liquidez
48
2.4.2 Anlise de Atividade
50
2.4.3 Anlise de Endividamento
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INTRODUO
As empresas desenvolvem suas atividades financeiras que precisam ser registradas.
Estes registros demonstram a vida da empresa e possibilitam uma anlise completa de
sua situao. A administrao desses dados responsabilidade do administrador
financeiro, que coleta-os, estruturando-os e analisando-os, gerando informaes
essenciais para o processo de tomada de deciso.
A importncia de saber como so estruturadas as demonstraes financeiras e como
analis-las, auxilia o administrador financeiro a tomar decises que possibilitam grandes
retornos financeiros e crescimento empresa. Com estes conhecimentos, eles podem
ainda identificar e descobrir a poltica financeira dos concorrentes, e adotar critrios que
podero super-los.
A anlise de balano surgiu no final do sculo XIX quando os banqueiros americanos
passaram a solicit-los s empresas tomadoras de emprstimos.
Nessa poca, os balanos apresentados forneciam dados que eram examinados apenas
superficialmente, sem nenhuma tcnica analtica ou tentativa de medio quantitativa.
No comeo do sculo XX, a literatura contbil mencionava a importncia de
comparaes de dados das demonstraes financeiras, porm as idias eram muito
vagas em relao ao que comparar.
Com o passar dos anos, e o sucessivo recebimento de balanos, foi se desenvolvendo a
noo de comparao de diversos itens, sendo a mais comum a do Ativo Circulante com
o Passivo Circulante.
Por volta de 1913, comearam a despertar a ateno sobre Depsitos Bancrios em
relao ao Exigvel, percentual de Contas a Receber em relao aos demais itens do
ativo, percentual de Estoques em relao a Vendas Anuais.
Em 1915, determinava o Federal Reserve Board (Banco Central dos Estados Unidos) a
liberao de crdito apenas s empresas que apresentassem declaraes escritas e
assinadas de seus Ativos e Passivos.
Entretanto, as demonstraes financeiras eram preparadas inadequadamente, no havia
uniformidade nas disposies e na terminologia, nem na classificao de rubricas.
Classificao do Ativo:
Ativo Circulante: composto pelos bens e direitos que iro ser convertidos em dinheiro,
dentro do prazo de doze meses. Divide-se nos subgrupos:
Passivo Exigvel a Longo Prazo: composto pelas contas representativas das obrigaes
com vencimentos aps o trmino do exerccio social seguinte.
Ex.: Financiamentos e Emprstimos Bancrios, Adiantamentos de Scios,
Adiantamentos de Acionistas, Emprstimos de Coligadas e Emprstimos de Controladas
etc.
Resultado de Exerccios Futuros: so contabilizados as receitas e os custos referentes
a exerccios outros que no os em curso.
Ex.: Receita Antecipada e Custos Atribudos Receita Antecipada.
Patrimnio Lquido: representa o capital que pertence aos proprietrios. Divide-se nos
subgrupos:
Capital Social: compreende o montante do capital subscrito e por deduo a parcela
ainda no integralizada.
Reservas de Capital: so as contas que registram doaes recebidas, eventualmente
pela entidade. No caso de sociedades annimas, o gio na emisso de aes, o produto
da alienao de partes beneficirias, entre outras.
Reservas de Reavaliao: as contrapartidas de aumento de valor atribudas a elementos
do ativo em virtude de novas avaliaes, com base em laudo aprovado pela Assemblia
Geral de Acionistas.
Reservas de Lucros: compreende as contas constitudas pela apropriao de lucros da
companhia, tais como: Reserva Legal, Reservas Estatutrias, Reservas para Planos de
Investimentos, Reserva para Contingncias, Reservas de Lucros a Realizar e Reserva
Especial de Lucros para Dividendos Obrigatrios no Distribudos.
Lucros ou Prejuzos Acumulados: registra os resultados acumulados pela entidade,
quando ainda no distribudos aos scios, ao titular ou ao acionista.
Veja os quadros a seguir dos Balanos Patrimoniais dos ltimos trs anos da empresa
Pirelli Pneus S.A.:
1.
QUADRO N. 04 BALANO PATRIMONIAL DE 2005.
Fonte: Empresa Pirelli Pneus S.A.
vem garantindo o sucesso das vendas. Os Custos dos Produtos Vendidos (CPV) de 2003
a 2005 aumentaram 28,7%. Suas Despesas Operacionais de 2003 a 2005 aumentaram
11,1%. Seu Lucro Lquido de 2003 a 2004 teve um aumento considervel de 37,2% e de
2003 a 2005 33,0%. Podemos destacar que o aumento da Receita Lquida de Vendas
refletiu no aumento do Lucro Lquido, de maneira que o Lucro Lquido tivesse uma
evoluo ainda maior que a Receita Lquida de Vendas.
2.4 Anlise dos Indicadores Financeiros e Econmicos
A anlise dos indicadores financeiros e econmicos propicia ao administrador financeiro
informaes adicionais de grande importncia, possibilitando a ele gerenciar a execuo
oramentria, financeira e patrimonial, alm de fornecer resultados com significativa
margem de segurana.
Os indicadores tm como funo medir o desempenho da empresa no que se refere a sua
liquidez, o seu ciclo operacional, ao seu grau de endividamento, sua rentabilidade e
atividade. O clculo feito com base nas informaes financeiras apresentadas no
Balano Patrimonial e na Demonstrao do Resultado do Exerccio da empresa.
Podemos subdividir a anlise das demonstraes financeiras em anlise da situao
financeira (Liquidez e Estrutura) e anlise da situao econmica (Rentabilidade e
Atividade). Inicialmente so desenvolvidas separadamente, e no momento seguinte,
juntam-se as concluses dessas duas anlises.
2.4.1 Anlise de Liquidez
A anlise de liquidez tambm chamada de anlise de razo ou quociente, visa
mensurao da capacidade financeira da empresa em pagar os seus compromissos de
forma imediata, a curto e a longo prazo (WOLFGANG, 1999, p. 61).
Os ndices de liquidez medem a capacidade da empresa em cumprir suas obrigaes
junto a empregados, fornecedores, clientes e Governo. No geral, a Liquidez decorre da
capacidade de a empresa ser lucrativa, da administrao de seu ciclo financeiro e das
suas decises estratgicas de investimentos e financiamentos.
A anlise de liquidez se divide em:
Frmula: Disponibilidades
Passivo Circulante
Considerando os dados publicados pela empresa Pirelli Pneus S.A. do ano de 2005
temos:
Interpretao: quanto maior melhor, desde que possa ser comprovado que a rotao dos
componentes de Ativo Circulante, exclusive os Estoques, seja mais rpida que a dos
componentes do Passivo Circulante. Podemos considerar este ndice como o mais
importante dos ndices de liquidez, pois ele demonstra a capacidade da empresa em
pagar suas obrigaes em curto prazo com apenas os ativos de liquidez rpida.
Analisando o caso da Pirelli Pneus S.A. para cada $1,00 que ela deve em curto prazo
sem somar com o estoque, ela tem $0,64 para cobri-los.
* Embalagens.
Tipos de itens que no se relacionam com fornecedores (38%):
* Mo-de-obra direta;
* Depreciaes, luz, gua, comunicaes e outros componentes do custo de produo.
Desta forma adotamos no clculo das compras, para empresas industriais, a seguinte
frmula:
Frmula: C = (CPV + EF EI) x 0,62
Sendo: C = Compras
CPV = Custo do produto vendido
EI = Estoque inicial
EF = Estoque final
Considerando os dados publicados pela empresa Pirelli Pneus S.A. do ano de 2005
temos:
C = (2.018.534 + 270.445 271.153) x 0,62 = 1.251.052,12
Com o valor das compras de 2005 podemos dar continuidade na frmula para clculo do
PMPC:
PMPC = 564.549 + 569.522
2 = x 360 = 163,1689 = 164 dias
1.251.052,12
Interpretao: desde que os encargos atribudos s compras a prazo no excedam a taxa
inflacionria verificada (ou taxa de juros de mercado, se estas estiverem eventualmente
aqum da inflao), torna-se mais importante empresa apresentar um prazo de
pagamento mais elevado. Com isso, a empresa pode financiar suas necessidades de
capital de giro com recursos menos onerosos (na realidade com fundos a custo rela
negativo).
Analisando o caso da Pirelli Pneus S.A. os $564.549 o valor correspondente conta
Fornecedor de 2004, os $569.522 corresponde conta Fornecedor de 2005 que
calculando a mdia desses dois fatores para prosseguir com a resoluo da frmula,
constatamos que o prazo mdio de pagamento dos seus fornecedores de 164 dias.
ativos) e o Lucro Lquido (aps o Imposto de Renda). Todos esses valores financeiros
devem estar expressos em moeda de mesmo poder de compra.
As principais medidas de rentabilidade so descritas a seguir:
Giro do Ativo: indica quanto empresa vendeu para cada unidade monetria de
investimento total. calculado da seguinte forma:
Margem Lquida: indica quanto empresa obtm de lucro para cada unidade
monetria vendida. A Margem Lquida uma medida bastante citada para
indicar o sucesso da empresa em termos da lucratividade sobre vendas. O
clculo feito da seguinte forma:
6%
Situao desfavorvel com reduo de 6% nas vendas:
GAO = - 24,9730% = 4,16
- 6%
Interpretao: a empresa ao manter a mesma estrutura de custos, para cada 1% de
variao no volume de vendas, verificar uma variao de 4,1622% no seu Lucro
Operacional.
O Grau de Alavancagem Financeira mede os efeitos provocados sobre o lucro por
ao pelas variaes ocorridas no LAJIR. Pode ser calculado da seguinte maneira:
GAF = Variao % no LPA
Variao % no LAJIR
Aplicando-se a frmula temos:
GAF = 25 = 1,0011
24,9730
Interpretao: a empresa mantendo a mesma estrutura de custos, para cada 1% de
variao no volume do LAJIR, verificar uma variao de 1,0011% no seu LPA (Lucro
por ao).
O Grau de Alavancagem Total mede o impacto total proporcionado pelos custos fixos
na estrutura operacional e financeira da empresa. Podemos usar duas frmulas para
calcular:
GAT = Variao% no LPA ou GAT = GAO x GAF
Variao% nas vendas
Aplicando as frmulas temos:
GAT = 25% = 4,16 GAT = 4,16 x 1,0011 = 4,16
6%
Interpretao: a empresa mantendo a mesma estrutura de custos, para cada 1% na
variao da estrutura operacional e financeira, verificar uma alavancagem total de
4,16%.
CAPTULO 3
ANLISE DO QUADRO CLNICO E PROJEES FINANCEIRAS
Liquidez