Mini-MIM: o Mini Modelo de Previsoes

Macroeconomicas do Instituto Mercado Popular

es
Carlos Go
Pesquisador-Chefe
Instituto Mercado Popular
www.mercadopopular.org

Marco de 2016

Introdu
c
ao

Mini-MIM (MiniModelo do Instituto Mercado Popular) e um modelo macroeconomico

(small macro model) que, de forma simplificada, tenta adiantar futuras dinamicas das mais
importantes vari
aveis macroecon
omicas para a economia brasileira. Baseado em relacoes
intuitivas amplamente aceitas pela teoria economica e calibrado com base na estimacao
emprica dessas relac
oes, o Mini-MIM, apesar de simples, traz resultados semelhantes `as
previs
oes das mais importantes instituicoes financeiras brasileiras, que publicam suas previs
oes periodicamente na pesquisa FOCUS do Banco Central. Mas, com ele, o Instituto
Mercado Popular pode testar alguns cenarios e ver o que pode acontecer no futuro proximo.
Neste resumo voce vai poder ler a metodologia por tras do Mini-MIM. O Mini-MIM esta
sempre em construc
ao e deve ser melhorado pela nossa equipe de pesquisadores com o passar
do tempo.

Equa
c
oes

O Mini-MIM e, no momento composto pela relacao dinamica das seguintes equacoes. Mais
abaixo voce vai poder ver a descricao de todas as variaveis e uma explicacao da relacao
intuitiva descrita por delas.

= t1 + (1 )t1
+ yt1 + t1

(1)

yt

= yt1 + (rt1 r )t1 ) + t2

(2)

it

it1 + (1 )[rt1
+ t1
+ (t1 t1
)] +
yt1 + t3

(3)

yt

yt + yt

(4)

yt

[(yt yt )/
yt ]

(5)

it

t + rt

(6)

2.1

Curva de Phillips

Essa equac
ao descreve a relac
ao entre a inflacao, seus valores passados, a meta de inflacao,
e a atividade econ
omica. Usualmente, a inflacao tem bastante persistencia, o que significa
que a inflac
ao passada leva as pessoas a responderem a isso aumentando os precos. Ao
mesmo tempo, em um regime de metas de inflacao, como o Banco Central tem o mandato
de controlar os precos, espera-se que no longo prazo a inflacao convirja para o centro da
meta. Finalmente, a inflac
ao est
a relacionada aos ciclos economicos: quando a economia
est
a em expans
ao usualmente os precos sobem e quando ela esta em contracao usualmente
os precos tem uma desacelerac
ao.

t = t1 + (1 )t1
+ yt1 + t1

t = inflac
ao no perodo t.
t = meta de inflac
ao para o perodo t.
yt = hiato do produto no perodo t.
= persistencia da inflac
ao.
= elasticidade da inflac
ao em relacao ao hiato do produto.
t1 = resduo no perodo t

2.2

Equac
ao de Demanda Agregada

Essa equac
ao descreve a relac
ao entre a atividade economica e a taxa de juros real. Em
geral, os ciclos econ
omicos tem alguma persistencia ou seja, que recessoes e expansoes
em geral duram mais de um trimestre. As taxas de juros funcionam como uma especie de
controle de velocidade da economia. Quando ela esta mais baixa que o normal a economia
tende a se acelerar (e a inflac
ao tambem tende a aumentar) e quando ela esta muito alta
a economia vai se contrair. Se ela esta em equilbrio, no longo prazo o hiato do produto
tender
a a fechar e a economia crescera junto a seu potencial.
yt = yt1 + (rt1 r )t1 ) + t2
yt = hiato do produto no perodo t.
rt = taxa de juros real efetiva no perodo t.
rt = taxa de juros real de equilbrio no perodo t.
= persistencia do hiato do produto.
= elasticidade da hiato em `a taxa de juros real.
t2 = resduo no perodo t

2.3

Regra de Taylor (Func

ao de Reac
ao do Banco Central)

Essa equac
ao tem por objetivo ver como o Banco Central vai responder aos desvios na
inflac
ao e na atividade econ
omica. O Banco Central pode usar as taxas de juros para
controlar a inflac
ao e evitar recess
oes muito graves. No longo prazo, espera-se que a taxa de
juros nominal seja a soma da taxa de juros real de equilbrio e a meta de inflacao estabelecida
pelo Banco Central. Se a inflac
ao estiver muito alta, o Banco Central tendera a aumentar
os juros. Se a economia estiver em recessao, o Banco Central pode abaixar os juros para
estimular a atividade econ
omica.

it = it1 + (1 )[rt1
+ t1
+ (t1 t1
)] +
yt1 + t3

it = taxa de juros nominal no perodo t.

rt = taxa de juros real de equilbrio no perodo t.
t = meta de inflac
ao para o perodo t.
t = inflac
ao para o perodo t.
yt = hiato do produto no perodo t.
= persistencia da taxa de juros nominal.
= elasticidade da taxa de juros nominal em relacao `a inflacao.
= elasticidade da taxa de juros nominal em relacao ao hiato do produto.
t3 = resduo no perodo t

2.4

Decomposic
ao do Produto

Essa equac
ao decomp
oe o PIB em sua tendencia de longo prazo (produto potencial) e as
flutuac
oes cclicas que ocorrem ao redor dessa tendencia de longo prazo (hiato do produto).
A tecnica estatstica utilizada para essa decomposicao e o filtro de Hedrick-Prescott.
yt = yt + yt
yt = PIB real no perodo t.
yt = produto potencial no perodo t.
yt = componente cclico no perodo t.

2.5

Hiato do Produto

Essa equac
ao simplesmente define o hiato do produto como a razao entre o componente
cclico do PIB e o produto potencial. Se o PIB real for maior (menor) do que o produto
potencial, o componente cclico (e, por consequencia, o hiato do produto) sera positivo
(negativo).
yt = [(yt yt )/
yt ] = yt /
yt

 yt = hiato do produto no perodo t.

yt = PIB real no perodo t.
yt = produto potencial no perodo t.
yt = componente cclico no perodo t.

2.6

Equac
ao de Fischer

Essa equac
ao deriva a taxa de juros real da taxa de juros nominal e da inflacao. A ideia e
que a taxa de juros real inclui um componente de ajuste monetario (inflacao) e uma taxa de
juros real efetiva. Por simplicidade, o modelo usa inflacao contemporanea e nao expectativas
de inflac
ao.
it = t + rt
it = taxa de juros nominal no perodo t.
t = inflac
ao no perodo t.
rt = taxa de juros real no perodo t.