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DR Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Universidad Virtual | Mxico, 2008.
Introduccin
La intensa competencia que viven las empresas hoy en da hace que se
empleen diversas estrategias con la intencin de ganar terreno. El correcto
manejo de la cartera de clientes nos ayuda en gran medida a mejorar la
administracin de los recursos escasos en una empresa en relacin al manejo
del dinero. El carecer de un buen soporte en las decisiones de aprobacin de
crdito nos puede llevar a situaciones en las cuales las organizaciones se
queden sin liquidez, afectando seriamente su supervivencia.
El crdito a clientes puede ayudarnos a lograr las metas de ventas y la lealtad
de nuestros clientes. Sin embargo, su uso merece dedicacin y cuidado, ya que
puede convertirse en un riesgo que puede llevar al negocio a la quiebra.
Objetivo
El objetivo fundamental de este curso es el aplicar diversas herramientas
administrativas, contables y financieras para el anlisis e interpretacin de
informacin, as como la administracin acertada de los recursos relacionados
con el crdito a clientes o cuentas por cobrar con el fin de tomar decisiones.
Esperamos que al final del curso puedas emplear las herramientas de manejo de
la cartera de clientes de la empresa con una mayor eficiencia, ya que podrs
poner en prctica:
Antecedentes
Sandra Maldonado es una joven empresaria que estudi en la ciudad de
Aguascalientes. Ah conoci diversas maquiladoras y proveedores de ropa.
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Introduccin
Los acreedores son las personas o instituciones que conceden financiamiento a
las empresas en forma directa, como es el caso de las instituciones bancarias, o
en forma indirecta por medio de intermediarios financieros como las casas de
bolsa.
Durante este tema manejaremos los principales conceptos en relacin a la
administracin financiera del crdito a clientes, as como las razones principales
de su uso.
Objetivo
Describir los conceptos relacionados con el manejo de crdito a los clientes
considerando los beneficios de mercado y costos financieros.
Contenido
1. Cuentas por cobrar y clientes
2. Afectacin de la cartera de clientes en el financiamiento del capital de trabajo
de la organizacin
3. Matemticas y razones financieras relacionadas con la cartera de crdito
4. Generacin de polticas sobre la cartera de crdito
Cuando una empresa como la de Sandra vende a crdito se genera una cuenta
por cobrar.
Cuando un cliente paga la cuenta por cobrar entonces sta se elimina y se
incrementa el efectivo que la venta gener.
a) Su mantenimiento tiene costos tanto directos como indirectos
b) Tienen un beneficio importante: la concesin de crdito incrementar las
ventas.
c) Su administracin empieza con la decisin de que si se debe o no
conceder el crdito.
Un sistema de control es importante porque sin l:
a) Las cuentas por cobrar se acumularan hasta alcanzar niveles excesivos
b) Los flujos de efectivo disminuiran
c) Las cuentas malas cancelarn las utilidades sobre las ventas
Si las cuentas por cobrar se incrementan, pero sin incrementarse el nivel de
ventas, quiere decir que las cuentas por cobrar no se estn realizando, es decir,
no estn siendo pagadas por los clientes, en estos casos es necesario realizar
labores de correccin mediante un buen sistema de asignacin de crditos.
En s, podemos afirmar que las cuentas por cobrar, la cartera de clientes o
simplemente los clientes, representan el crdito o prstamo que una
organizacin emite a sus consumidores. Esto ayuda a la empresa a sostener y
aumentar sus ventas.
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El crdito es la actividad
econmica por medio de la
cual un acreedor
proporciona recursos
econmicos a otro llamado
deudor.
Estos recursos
econmicos reciben el
nombre de principal.
El deudor
realiza
Pagos
Al acreedor
Incluyen:
Amortizacin del
principal
Intereses derivados
del costo financiero
(tasa de inters) de
la operacin.
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CICLO OPERATIVO
CICLO DE TRANSFORMACIN DE INVENTARIOS A CLIENTES
Plazo de
consumo
Plazo de
produccin
Plazo de
ventas
Plazo de cobro
Es el tiempo que
tarda en cobrarse
una cuenta de
clientes. Entre ms
tiempo se tarde en
cobrar, ms tiempo
nos quedaremos sin
dinero para operar.
Tiempo
Segn Weston y Brigham, el monto total de las cuentas por cobrar pendientes
de pago en cualquier fecha determinada se establece mediante dos factores:
a) El volumen de ventas a crdito
b) El plazo promedio de tiempo entre las ventas y las cobranzas
Ejemplo:
La inauguracin de la empresa de Sandra es el 1 de enero y el primer da tiene
ventas por $1,000; este nivel de ventas se mantiene para el resto de los das.
Supongamos que todas las ventas son a plazo (crdito) y que a los clientes se
les proporcionan 10 das para pagar. Al final del primer da, las cuentas de
clientes sern de $1,000, se incrementarn a $2,000 al final del segundo da y
para el 10 de enero habrn aumentado a $10,000 (10 das x $1,000 de ventas
diarias).
Para el 11 de enero se aadirn $1,000 a las cuentas de clientes. Sin embargo,
los pagos por las cuentas que se hayan hecho al 1 de enero reducirn las
cuentas por cobrar en $1,000, por lo tanto el total de las cuentas por cobrar
permanecer constante en $10,000. En general, una vez que las operaciones de
la organizacin se han estabilizado, existir la situacin que a continuacin se
presenta:
Cuentas por cobrar = Ventas a crdito por da * Periodo de cobranza
Cuentas por cobrar = $1000 *10 das = $10 000
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Las cuentas por cobrar se ven afectadas por los cambios en las ventas y los
perodos de cobranza.
La inversin de $10,000 en clientes representa un costo que la empresa tuvo
que hacer para adquirir esas mercancas antes de venderlas. Supongamos que
en la fecha en que la organizacin de Sandra abre sus oficinas (1 de enero)
hubo una aportacin de $800 como capital social, el cual fue utilizado en adquirir
los recursos que se vendieron el primer da.
Sandra vendi a $1,000 lo que a ella le cost $800. La utilidad bruta de la
empresa de Sandra es de $200 del 25% ($200/$800). De ser as, el balance
general al principio del periodo quedara de la siguiente manera:
Inventarios
Total Activos
$800
$800
Capital social
Utilidades retenidas
Total pasivos y capital contable
$800
200
$1000
$1800
$800
800
200
$1800
Los inventarios se habrn convertido en cuentas por cobrar al final del segundo
da y la empresa tendr que solicitar un nuevo prstamo de $800 como forma de
tener recursos para el tercer da y as sucesivamente hasta que empiece a
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generar ingresos en las cuentas de bancos por el cobro de estas cuentas por
cobrar.
El ciclo se llevar a cabo una y otra vez. El banco, si est dispuesto, aportar al
negocio de Sandra los recursos necesarios para que lleve a cabo su actividad.
El da once, que Sandra cobre las ventas del primer da, dispondr de dinero
para adquirir sus inventarios sin recurrir a un prstamo bancario. El balance
general al da 11 quedara de la siguiente manera:
Cuentas por cobrar
Inventarios
Activos totales
$10,000
800
$10,800
Desde este da, se cobrarn $1,000 diarios provenientes de las cuentas por
cobrar y se podrn usar $800 de estos fondos para comprar inventarios.
En el caso de Sandra pudimos observar que:
a) Las ventas y los plazos (perodos de cobranza) afectan directamente a las
cuentas por cobrar.
b) Las ventas a crdito o cuentas por cobrar debern tener alguna forma de
financiamiento, pero
c) Las utilidades pueden financiar las cuentas por cobrar y parte de la
totalidad de dichas cuentas puede ser financiada por otra fuente.
El problema anterior se realiz tomando en cuenta un financiamiento bancario, el
cual no necesariamente debe ser la nica fuente de financiamiento, ya que
pueden existir diversas alternativas como conseguir un crdito con el proveedor
que nos vende la mercanca u otros ms.
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Caja
Clientes
Inventarios
Enero 20XX
$ 25,000
$ 15,000
$ 1,000
Febrero 20XX
$ 5,000
$ 45,000
$ 1,050
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Automvil
Mquinas
Depreciacin
Activo Total
$ 45,000
$150,000
$
500
$235,500
$ 45,000
$150,000
$
550
$245,500
Proveedores
Documentos por pagar
Capital
Utilidad del mes
Total Pasivo y Capital
$ 25,000
$ 25,000
$ 5,500
$ 5,500
$200,000
$200,000
$ 5,000
$ 15,000
$235,500
$245,500
Enero 20XX
$ 100,000
$ 82,838.95
$ 17,161.05
$
9,276.24
$
7,884.81
$
192.50
$ 7,692.31
$ 2,692.31
$
5,000
Febrero 20XX
$ 150,000
$ 99,354.79
$ 50,645.21
$ 27,375.79
$ 23,269.42
$
192.50
$ 23,076.92
$ 8,076.92
15,000
Utilizaremos esta informacin para obtener las razones financieras que hemos
descrito.
Primero calculamos la razn de inversin en clientes:
Razn de inversin en clientes enero 20XX = Clientes / Activo total
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Anlisis de crdito
Promedios de pago de clientes
Referencias comerciales
Carcter perecedero del producto terminado (alimenticio, autos, etc.)
Carcter estacional de las ventas
Volumen de ventas a crdito, etc. 1
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las acciones del negocio crecern tambin, junto con la riqueza de los
involucrados en l.
Las ventas son multifactoriales. Algunos determinantes de las ventas son de
naturaleza exgena pero existen otros que la empresa puede y debe controlar.
Los precios, la calidad, la buena publicidad y una buena poltica de crdito son
algunos factores controlables por la organizacin.
Para Weston, la poltica de crdito depende de los siguientes cuatro factores:
El periodo del
crdito
Consiste en la
longitud del plazo
de tiempo que se
confiere a los
compradores para
que liquiden sus
adquisiciones.
Se refieren a la
capacidad
financiera mnima
que deben tener
los clientes a
crdito para ser
aceptados y al
monto del crdito
disponible para
distintos tipos de
clientes.
Se mide por la
rigidez o por la
elasticidad en el
seguimiento de
las cuentas de
pago lento.
Descuento
Cualquier
descuento
concedido por
pronto pago,
incluyendo el
periodo del
descuento y el
monto.
Conclusiones
En esta seccin observamos la definicin y los elementos de las cuentas por
cobrar o crdito a clientes. Tambin revisamos el porqu es importante tener
cuidado con el cmo se manejan dichas cuentas. Tuvimos la oportunidad de
manejar la matemtica relacionada con este tema.
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Introduccin
Uno de los aspectos que el analista financiero debe de considerar es si el tipo de
financiamiento que se solicita o se contrata es el adecuado para las necesidades
de la empresa. Cules son los puntos que una empresa considera para otorgar
los crditos? Cmo se determina? Estas son algunas de las principales
preguntas que se necesitan conocer para poder tomar decisiones, las cuales
veremos y analizaremos durante este tema.
Otro factor que aprenderemos sern los beneficios y consecuencias que tanto la
empresa como el cliente pueden llegar a tener por los descuentos por pronto
pago.
Objetivo
El presente tema tiene como objetivo aplicar herramientas analticas, utilizando
informacin contable del crdito a clientes, con el fin de tomar decisiones a corto
plazo sobre su manejo para generar beneficios econmicos en la organizacin.
Contenido
1. Evaluacin del valor crediticio del cliente
2. Proceso de toma de decisiones para la cartera de crditos
3. Descuentos concedidos por pronto pago
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La probabilidad de incumplimiento
de pago.
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Ahora supn que una empresa con las siguientes condiciones solicitara un
crdito:
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TIE = 5.0
Razn rpida = 3.1
Deudas/Activos = 0.20
Aos en el negocio = 10
El puntaje de crdito de la empresa de acuerdo al modelo de regresin sera de:
3.5 (5.0) + 10.0 (3.1) 25.0 (0.20) + 1.3 (10) = 56.5.
Por lo tanto, se considera que no hay riesgo de que el crdito sea malo y por
consiguiente se le ofreceran trminos de crdito favorables.
2. Proceso de toma de decisiones para la cartera de crditos
Para decidir si la empresa debe conceder el crdito y el monto a un cliente,
aplica su poltica de crdito y la evaluacin del valor crediticio del mismo. Ahora
bien, para decidir si debe hacer ms flexibles sus crditos normales, deben
tomarse en cuenta:
a) Las utilidades marginales de ventas a crdito.
b) El costo de la inversin marginal en clientes.
Para comprender mejor este tema veamos un ejemplo:
Una comercializadora tiene ventas de $100. Sus costos variables son de $50
(50% de las ventas) y sus costos fijos de $40. La utilidad marginal asciende a
$10. El plazo de crdito concedido es de 90 das, su rotacin es de 4 (360/90 =
4). Por tanto, necesita una inversin marginal en clientes de $25.
_Ventas_ = __$ 100__ = $ 25
Rotacin
4
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cabo sus planes, sus costos fijos permanecen en $40. Teniendo una utilidad
marginal de $20. Para lograr lo anterior, se necesita aumentar el plazo de crdito
de 90 das a 120 das. Cul ser la decisin acertada?
Veamos la solucin:
1. Al aumentar las ventas (20%), se tendr una rotacin de clientes de 3
(360/120=3).
2. Lo anterior habr de requerir una inversin marginal en clientes de $40 ($
120/ 3=40).
3. Actualmente la utilidad marginal es de $ 10 y en el plan propuesto es de
$20, lo cual significa un incremento de $10. Sin embargo, en el plan
actual tenemos una inversin en clientes de $ 25 y en el plan propuesto
de $ 40, es decir, un incremento de $ 15.
En este sentido, la decisin deber ser negativa Por qu? Porque si
comparamos los dos incrementos, tenemos que el incremento en la inversin en
clientes de $15 no cubre el incremento en la utilidad marginal de $ 10, es decir,
una diferencia negativa de $ 5. Por lo tanto se mantiene el plan actual de $ 100
de ventas y plazo de crdito en 90 das.
De acuerdo al ejemplo anterior podemos concluir que:
a. Si la utilidad marginal es mayor que la inversin marginal en clientes, la
decisin ser afirmativa.
b. Si la utilidad marginal es menor que la inversin marginal en clientes, la
decisin ser negativa.
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c)
d)
e)
=
=
=
=
=
=
=
12
30 das (360/12)
600 x $ 1000 = $ 600,000
$ 600
$ 200
$ 800
X
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2. Planeacin.
Descuento por pronto cobro
Aumento en ventas
=
=
Rotacin de clientes
=
Plazo medio de cobros
=
Inversin futura de clientes (IFC) =
2%
(15% de 600) = 90 unid. a $ 1000 =
$90,000
24
15 das (360/24)
X
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La utilidad neta que produce el descuento por pronto cobro resulta si aplicamos
la siguiente frmula:
Utilidad neta del descuento
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Conclusin
En esta seccin aplicamos herramientas analticas que nos ayudan a tomar
decisiones a corto plazo sobre el manejo del crdito a clientes para generar
beneficios en la organizacin. Conocimos los trminos de las polticas de crdito
y la evaluacin del valor crediticio del mismo, as como los efectos que se
presentan en una empresa al conceder descuentos a sus clientes para el pago
de sus crditos.
Conclusin final
Durante este curso conocimos los conceptos relacionados con el manejo del
crdito a clientes considerando sus beneficios de mercado y los costos que
estos tienen. As aprendimos cuales son los principales objetivos de la
administracin de las cuentas por cobrar o bien la cartera de clientes.
Conocimos las bases ms comunes para determinar si debe de concederse el
crdito a un cliente y el monto de cada crdito, as como las herramientas que se
requieren para la toma de decisiones. Las utilidades marginales de rentas a
crdito y el costo de la inversin marginal en clientes son dos aspectos que se
necesitan considerar al concederse crditos. Durante el curso observamos los
ingredientes y las fuentes de informacin que sustentan dichas decisiones clave
para el anlisis de crdito.
Conocimos que existen descuentos que la empresa otorga a su cliente por
pronto pago, as como el procedimiento a seguir; todo con el fin de aplicar las
herramientas administrativas, contables y financieras para el anlisis y
administracin acertada de los recursos relacionados con el crdito para tomar
decisiones.
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