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Ejercicios solucionados 1
n = 40
i4 = 0,04 I4 =
i4
= 0,01. Para valorar la renta se tiene que utilizar el tanto efectivo trimestral
4
ya que la frecuencia del tanto efectivo de inters tiene que coincidir con la frecuencia de la
renta.
(a) Renta vencida e inmediata
V0
500
500
500
...................
500
500
1/4
2/4
3/4
...................
39/4
40/4 aos
Para calcular el valor de esta renta en T = 0 se tiene que aplicar la frmula deducida para la
renta constante, inmediata, vencida y temporal:
V0 = C an
Im
1 (1 + Im )n
= C
Im
que obtiene el valor de la renta un periodo antes de donde se localiza el primer trmino de la
renta, esto es, en T = 0 . En este caso:
V0 = 500 a40
I4
= 500
1 1,0140
= 16.417,34
0,01
-1/4
V-1/4
500
500
500
...................
500
1/4
2/4
...................
39/4
40/4 aos
V0
I4
, proporciona
I4
= 16.417,34
Por tanto, para obtener el valor en T = 0 se debe capitalizar el resultado anterior un periodo de
la renta, un trimestre:
V0 = 500 a40
I4
(1 + I4 ) = 16.581,52
V1/ 4
1/4
2/4
V0
3/4
500
500
.........
500
500
4/4
5/4
........
42/4
43/4 aos
V3/4
Para hallar el valor de esta renta en T = 0 , V0 , se debe aplicar la frmula del valor actual de la
renta constante, inmediata, vencida y temporal aadiendo la correccin necesaria para
contemplar la existencia del diferimiento, que en este caso es d = 3 trimestres.
Al aplicar la frmula 500 a40
I4
actualizar el resultado obtenido, V3 / 4 , tres trimestres para poder obtener el valor en el origen
de la operacin:
V0 = 500 a40
I4
(1 + I4 )
= 15.934,51
V3 / 4
2. Hace 5 aos se abri una cuenta bancaria en la que se han ido realizando imposiciones
constantes de 300 al inicio de cada mes. Calcular el saldo acumulado hoy si la cuenta se ha
retribuido al 2,5% efectivo anual.
Solucin:
1
12
efectivo mensual ya que la frecuencia del tanto efectivo de inters tiene que coincidir con la
frecuencia de la renta.
El esquema temporal de la operacin es:
300
300
...........................
300
......................
300
1/12
............................
35/12
......................
59/12
V59 /12
60/12 aos
Vf
De la aplicacin inmediata de la frmula del valor final de la renta constante, vencida, inmediata
y temporal, C sn
Im
finaliza la operacin, esto es, en T = 59 12 . Por lo tanto, para obtener el saldo acumulado en la
cuenta, es decir, el valor final de la renta en T = 60 12 , basta capitalizar el resultado obtenido
en T = 59 12 un periodo de la renta, un mes:
V = 300 s60
f
V
59 / 12
I12
(1 + I12 ) = 300
(1 + I12 )
I12
60
(1 + I12 ) =19.178,40
3. La compra de una moto de competicin, cuyo precio hoy asciende a 30.000 , se financia
i12
= 0,00625 . Para valorar la renta se tiene que utilizar el tanto efectivo
12
mensual ya que la frecuencia del tanto efectivo de inters tiene que coincidir con la frecuencia
de la renta.
El esquema temporal de la operacin es:
3.000
1/12
2/12
...................
3/12
...................
59/12
c
60/12 aos
V0
El valor de la operacin en T = 0 asciende a 30.000 , esto es, V0 = 30.000 . Esta cuanta es
el resultado de sumar el pago al contado ms el valor en T = 0 de las 60 mensualidades
constantes, que constituyen una renta constante, inmediata, temporal y vencida:
V0 = 30.000 = 3.000 + C
de donde C es,
1 (1 + I12 )
I12
60
C=
27.000 I12
1 (1 + I12 )
60
= 541,02
1
2
efectivo trimestral ya que la frecuencia del tanto efectivo de inters tiene que coincidir con
la frecuencia de la renta. Se comprueba que 1 + I4 q .
n = 24
d = 3 trimestres
(a) Renta vencida y diferida 3 trimestres
V0
1/4
2/4
3/4
V3/4
C1
C1 q
........
4/4
5/4
........
C1 q22 C1 q23
26/4
27/4 aos
Para hallar el valor de esta renta en T = 0 , V0 , se debe de aplicar la frmula del valor actual de
la renta geomtrica, inmediata, vencida y temporal, C1
1 qn (1 + Im )
, y luego corregir el
1 + Im q
1 1,0224 1,014889 24
= 62.673,50
1,014889 1,02
Por tanto, se debe de corregir el resultado obtenido, V3 / 4 , actualizndolo tres trimestres para
poder obtener el valor en el origen de la operacin:
V0 = V3 4 1,014889 3 = 59.955,40
V0
1/4
2/4
C1
C1 q
........
3/4
4/4
........
C1 q22 C1 q23
25/4
26/4
27/4 aos
V2/4
Para hallar el valor de esta renta en T = 0 , V0 , se debe de aplicar la frmula del valor actual de
la renta geomtrica, inmediata, vencida y temporal, C1
diferimiento, que en este caso es d = 2 trimestres.
1 qn (1 + Im )
1 + Im q
, y luego corregir el
1 1,0224 1,01488924
= 62.673,50
1,014889 1,02
Por tanto, se debe de corregir el resultado obtenido, V2 / 4 , actualizndolo dos trimestres para
poder obtener el valor en el origen de la operacin:
V0 = V2 4 1,014889 2 = 60.848,08
C1
0
1/12
V0
2/12
3/12
4/12
C1 q
.........
C1 q34 C1 q35
5/12
........
38/12
39/12 aos
V3/12
Para hallar el valor de esta operacin en T = 0 , V0 , se debe aplicar la frmula del valor actual
de la renta geomtrica, inmediata, vencida y temporal aadiendo la correccin necesaria para
contemplar la existencia del diferimiento, que en este caso es d = 3 meses.
Al aplicar la frmula C1
1 qn (1 + Im )
1 + Im q
se debe actualizar el resultado obtenido, V3 / 12 , tres meses para poder obtener el valor en el
origen de la operacin:
V0 = 3.000 = C1
1 1,0136 1,007536
1,00753
1,0075 1,01
V3 / 12
C1 = 3.000 1,00753
1,0075 1,01
1 1,0136 1,007536
= 82,19
y teniendo en cuenta que la expresin del trmino general de una renta variable en progresin
geomtrica es:
Cr = C1 qr 1
con
r = 1,2,...,n
mensuales y crecientes en un 0,5% mensual acumulativo, con el objetivo de disponer del saldo
acumulado cuando cumpla 55 aos. Calcular el importe del capital acumulado si la primera
imposicin ha sido de 200 y la ltima imposicin se realiza un mes antes de cumplir 55 aos.
Tipo de inters de inters compuesto 4% efectivo anual.
Solucin:
1
12
efectivo mensual ya que la frecuencia del tanto efectivo de inters tiene que coincidir con la
frecuencia de la renta. Se comprueba que 1 + I12 q .
n = 240
200
............
120/12
.............
239/12
240/12
aos
Vf
1 qn (1 + Im )
1 + Im q
, se obtiene el valor de la
S240 / 12 = 200
1 1,005240 1,00327240
1,00327241 = 130.023,87
1,00327 1,005
i2
= 0,025 . Para valorar la renta se tiene que utilizar el tanto efectivo
2
semestral ya que la frecuencia del tanto efectivo de inters tiene que coincidir con la frecuencia
de la renta.
(a) Renta vencida e inmediata
400
0
V0
1/2
400+h
400+2h
...................
2/2
3/2
...................
400+18h 400+19h
19/2
20/2 aos
Para calcular el valor actual de esta renta en T = 0 se tiene que aplicar la frmula deducida
para la renta variable linealmente, inmediata, vencida y temporal :
h
V0 = C1 + + n h an
Im
Im
nh
Im
30
V0 = 400 +
+ 20 30 a20
I2
I2
20 30
= 10.296,15
I2
400
400+h
400+2h
...................
-1/2
1/2
2/2
...................
V-1/2
V0
400+18h 400+19h
19/2
20/2 aos
En este caso, el resultado de aplicar la frmula de la renta lineal, inmediata, vencida y temporal
proporciona la cuanta de un capital situado un periodo antes de donde se encuentra localizado
el primer trmino de la renta, es decir, en T = 1 2 :
30
V1 2 = 400 +
+ 20 30 a20
I2
I2
20 30
= 10.296,15
I2
Por tanto, para obtener el valor en T = 0 se debe capitalizar el resultado anterior un semestre:
V0 = V1/ 2 (1 + I2 ) = 10.553,55
400
1/2
V0
2/2
3/2
4/2
5/2
........
22/2
23/2 aos
V3/2
Para hallar el valor de esta renta en T = 0 , V0 , se debe de aplicar la frmula del valor actual de
la renta lineal, inmediata, vencida y temporal y luego corregir el diferimiento, que en este caso
es d = 3 semestres.
Al aplicar la frmula de la renta lineal inmediata, temporal y vencida se obtiene el valor de la
renta un semestre antes del momento en que se localiza el primer trmino, es decir, en
T = 3 2:
30
V3 2 = 400 +
+ 20 30 a20
I2
I2
20 30
= 10.296,15
I2
Por tanto, se debe de corregir el resultado obtenido, V3 / 2 , actualizndolo tres semestres para
poder obtener el valor en el origen de la operacin:
V0 = V3 / 2 (1 + I2 )
= 9.560,99
8. La compra de un coche, que tiene un precio al contado de 30.000 , se financia con una
Solucin:
h = 4
m = 12
n = 24
i12 = 0,06 I12 =
i12
= 0,005 . Para valorar la renta se tiene que utilizar el tanto efectivo
12
mensual ya que la frecuencia del tanto efectivo de inters tiene que coincidir con la frecuencia
de la renta.
El esquema temporal de la operacin es:
24.000
C1
1/12
C1+h
2/12
C1+2h
...................
3/12
...................
C1+22h C1+23h
23/12
24/12 aos
V0
La ecuacin de equilibrio que permite determinar la cuanta de la primera cuota mensual, C,
debe plantearse en el origen de la operacin ya que se conoce el valor actual de la misma,
siendo las 24 cuotas mensuales una renta lineal, inmediata, vencida y temporal:
( 4 ) + 24 4 a
V0 = 24.000 = C1 +
( ) 24
I12
I12
( 4 ) 24
I12
Despejando la C1 resulta:
( 4 ) 24
24.000 +
I12
+ 4 + 24 4 = 1.108,73
C1 =
I12
a24 I
12
9. Una persona quiere hoy realizar la primera aportacin a un plan de ahorro con el objetivo de
I1 = 0,035
C1
C1+1.000 C1+2.000
........................
....
C1+9.000 60.000
10 aos
1.000
V10 = C1 +
+ 10 1.000 a10
I1
I1
10 1.000
11
(1 + I1 ) = 60.000
I1
despejando C1 :
60.000 10 1.000
+
11
I1
(1 + I1 )
I1
a10 I
10. Sea una renta de 40 trminos trimestrales, variables a razn de un 4% anual acumulativo.
El primer ao cada trmino trimestral asciende a 12.000 . Hallar el valor actual de la renta, si
el tipo de inters compuesto es del 5% efectivo anual, bajo los siguientes supuestos:
(a) Renta vencida e inmediata.
(b) Renta anticipada e inmediata.
(c) Renta vencida y diferida 6 trimestres.
Solucin:
de
trminos
de
igual
cuanta
dentro
de
cada
periodo
de
variacin:
4
40
K=
=
=4
1
10
M
1
4
n 40
=
= 10
k
4
1 = 0,01227 i4 = I4 4 = 0,04908
q = 1,04
Durante el primer ao, cada trmino trimestral asciende a 12.000 ( C1 = 12.000 ). Durante
el segundo ao se incrementar dicho trmino un 4% con respecto al del ao anterior, esto es,
r 1
con r = 1,2,3,... 10 .
r 1
= 4 C1 1,04
r 1
variacin geomtrica.
Los esquemas temporales correspondientes a la renta fraccionada y auxiliar son:
Renta fraccionada
C1
C1 ....
C1
C2
1/4
2/4 ...........
4/4
5/4
C2
..........
6/4 .........
C2
............
8/4 ..........
C10
40/4 aos
Renta auxiliar
C1=4C1
..........
10 aos
1 qN (1 + IM )
iM
C1
im
1 + IM q
C1
1 1,0410 (1 + I1 )
i
V0f = 1 48.000
i12
(1 + I1 ) 1,04
10
= 446.160,51
V0auxiliar
Las caractersticas de la renta auxiliar son las mismas que en el apartado anterior.
Los esquemas temporales correspondientes a la renta fraccionada y auxiliar son:
Renta fraccionada
C1
........
C1
C2
C2
1/4
........
3/4
4/4
5/4
C1
0
............. C2
.......... 7/4
.............
........
C10
39/4
40/4 aos
Renta auxiliar
C1=4C1
-1/4
3/4
7/4 ......
39/4 aos
3/4 aos
V0f =
1 qN (1 + IM )
iM
C1
im
1 + IM q
(1 + Im )
En este caso:
V0f
i1
i12
C1
48.000
1 1,0410 (1 + I1 )
(1 + I1 ) 1,04
V0auxiliar
10
(1 + I4 ) = 451.636,01
Renta fraccionada
1/4
2/4
.........
6/4
C1
C1
..........
C1
7/4
8/4
........
10/4 .......
............
C10
46/4 aos
Renta auxiliar
C1=4C1 ....
10/4 .........
C10 =4C10
46/4 aos
V0f
i1
i12
C1
48.000
1 1,0410 (1 + I1 )
(1 + I1 ) 1,04
10
(1 + I1 )
= 414.674,36
V0auxiliar
11. El pago de un equipo de esqu, cuyo precio al contado es de 900 , se realizar mediante
K=
de
trminos
igual
cuanta
dentro
de
cada
periodo
de
variacin:
12
36
=
=6
2
6
M
I1 = 0,05 ~ I2 = (1 + I1 )
de
1
2
I1 = 0,05 ~ I12 = (1 + I1 )
1 = 0,02469 i2 = I2 2 = 0,04939
1
12
q = 1,06
Durante el primer semestre cada trmino mensual asciende a C1 . Durante el segundo
semestre se incrementar dicho trmino un 6% con respecto al del semestre anterior, esto es,
V0f = 900
Renta fraccionada
C1
0
1/12
C1
..........
2/12 .........
C1
C2
C2
..........
6/12
7/12
8/12 .........
C2
............
12/12 .......
C6
36/12 aos
Renta auxiliar
C1=6C1
C2=6C2 ....
1/2
..........
C6 =6C6
3 aos
1 qN (1 + IM )
iM
C1
im
1 + IM q
En este caso,
V0f
1 1,066 (1 + I2 )
i
= 900 = 2 C1
i12
(1 + I2 ) 1,06
V0auxiliar
y despejando C1 resulta:
C1 =
1 1,066 (1 + I2 )
i2
= 140,98
de donde,
C1
= 23,5
6
C6 = C1 1,065 = 31,44
C1 =
12. Se inicia hoy un plan de ahorro con el fin de disponer de 300.000 dentro de 20 aos. Las
mismo mes del ao anterior. Si la cuenta se retribuye al 3,5% efectivo anual de inters
compuesto, calcular el importe de la primera y ltima imposicin.
Solucin:
K=
de
trminos
de
igual
cuanta
dentro
de
cada
periodo
de
variacin:
12
240
=
= 12
1
20
M
I1 = i1 = 0,035 ~ I12 = (1 + I1 )
1
12
con r = 1,2,...,20 .
C1 = k C1 = 12 C1
se obtiene como
Renta fraccionada
C1
0
C1
........
C1
C2
C2
12/12
............. C2
.............
C20
Renta auxiliar
C1=12C1
-1/12
11/12
23/12 ......
239/12 aos
11/12 aos
720
+ 20 720 a20
V20 = C1 +
I1
I1
20 720 i1
241
(1 + I12 ) = 300.000
I1
i12
Vf 1/ 12
despejando C1 :
300.000 i12 20 720
+
241
i1
I1
1
+
I
(
)
12
I1
a20 I
C20 = C1 + 60 ( 20 1) = 1.505,75
13. Un empresario financia la compra de maquinaria para su empresa con el saldo de dos
i4
= 0,0075 . Para valorar la renta se tiene que utilizar el tanto efectivo
4
trimestral ya que la frecuencia del tanto efectivo de inters tiene que coincidir con la frecuencia
de la renta.
El esquema temporal de la operacin es:
C1
C2
C3
1/4
2/4
C24 =1.750
....
23/4
V24/4
24/4 aos
El saldo de la cuenta bancaria A viene dado por el valor de la renta en T = 24 / 4 , V24 / 4 , y para
poderlo calcular es necesario cuantificar el primer trmino de la renta C1 , el cual se obtiene de
la expresin del trmino general de la renta variable linealmente:
Cr = C1 + h ( r 1)
r = 1,2,...,24
C24 = 1.750 = C1 + 50 23
de donde,
C1 = 1.750 50 23 = 600
Al tratarse de una renta anticipada, el valor de la renta lineal, inmediata, vencida y temporal se
obtiene un trimestre antes del origen, en T = 1/ 4 , por tanto, para obtener el valor de la renta
en T = 24 / 4 se deber capitalizar el resultado obtenido 25 trimestres:
50
+ 24 50 a24
V24 / 4 = 600 +
I4
I4
24 50
25
(1 + I4 ) = 30.530,15
I4
m 12
=
=6
M 2
n 42
=
=7
k
6
Durante el primer semestre, cada trmino mensual asciende a 100 ( C1 = 100 ). Durante
el segundo semestre se incrementar dicho trmino en un 3% con respecto al del semestre
anterior, de modo que
Cr = 100 1,03r 1
con
r = 1,2,3,...,7
i12
= 0,0020833 .
12
1/ 6
= 0,012565 i2 =
I2
= 0,006283
2
Renta fraccionada
100
100
........
100
103
6/12
103
........
103
........ 119,40
V42/12
........ 41/12
42/12 aos
Renta auxiliar
C1 = 600
-1/12
5/12
11/12 ......
41/12 aos
El saldo de la cuenta bancaria B viene dado por el valor de la renta fraccionada en T = 42 /12 ,
V42 / 12 . Si se aplica la frmula de la renta lineal, inmediata, vencida y temporal se obtiene el
valor de la renta auxiliar un mes antes del origen, en T = 1/ 12 , por tanto, para obtener el valor
de la renta en T = 42 / 12 se deber capitalizar el resultado obtenido 43 meses y hacer la
correccin por fraccionamiento:
i2
V42 / 12 =
C1
1 1,037 1,01256528 7
43
600
(1,0020833 ) = 14.406,89
0,00208333
1,01256528 1,03
0,00628264
12
i12
= 0,005833
12
n = 42
El esquema temporal de la operacin es:
8.000
0
C
1/12
2/12
3/12
...................
...................
41/12
C
42/12 aos
8.000
a42 I
12
= 215,31
I12
El precio de la maquinaria viene dado por el saldo de las dos cuentas bancarias y por el
importe del prstamo:
Precio de la maquinaria = Saldo cuenta bancaria A + Saldo cuenta bancaria B + 8.000
Precio de la maquinaria = 30.530,15 +14.406,89 + 8.000 = 52.937,04
m 12
=
= 12
M 1
n 72
=
=6
k 12
Durante el primer ao, cada trmino mensual asciende a 600 ( C1 = 600 ). Durante el
segundo ao cada trmino mensual asciende a 900 ( C2 = 900 ), durante el tercer ao cada
trmino mensual asciende a 1.200
est situado
con
1
i12
= 0,005 I1 = (1 + I12 ) 12 1 = 0,061678
12
Renta fraccionada
C1
C1
0
........
C1
C2
12/12
C2
............. C2
.............
C6
........
71/12
72/12 aos
Renta auxiliar
C1=12C1
-1/12
11/12
11/12 aos
V0f
0,061678
0,06
i
3.600
3.600 6
1 (1,061678 )
1,00573 =
7.200 +
+ 3.600 6
0,061678
0,061678
0,061678
12
= 518.113,62
V0 = 600.000
m=2
n = 20
i2 = 0,05 I2 =
i2
= 0,025 . Para valorar la renta se tiene que utilizar el tanto efectivo
2
semestral ya que la frecuencia del tanto efectivo de inters tiene que coincidir con la frecuencia
de la renta.
El esquema temporal de la operacin es:
C
0
1/2
...................
2/2
3/2
...................
19/2
C
20/2 aos
V0=600.000
1 (1 + I2 )
20
I2
de donde C es,
C=
600.000 I2
1 (1 + I2 )
20
= 38.488,28
Los datos respecto a los beneficios de explotacin se pueden dividir en dos tramos, los 5
primeros aos y los 33 ltimos aos.
Los datos para los 5 primeros aos son:
C = 480.000
m =1
n=5
I1 = 0,03 . Para valorar la renta se tiene que utilizar el tanto efectivo anual ya que la
frecuencia del tanto efectivo de inters tiene que coincidir con la frecuencia de la renta.
Los datos para los 33 ltimos aos son:
C1 = 480.000 + 60.000 = 540.000
h = 60.000
m =1
n = 33
I1 = 0,03
d = 5 aos
El esquema temporal de los beneficios de explotacin es:
480.000 .
0
480.000
5
C1' =540.000
6
............
.............
38 aos
V0
Para calcular el valor actual de los cinco primeros trminos de esta renta en T = 0 se tiene que
aplicar la frmula deducida para la renta constante, inmediata, vencida y temporal:
V0 = 480.000 a5
I1
= 480.000
1 1,035
= 2.198.259,45
0,03
Para hallar el valor de los ltimos 33 trminos esta renta en T = 0 , V0 , se debe de aplicar la
frmula del valor actual de la renta lineal, inmediata, vencida y temporal y luego corregir el
diferimiento, que en este caso es d = 5 aos.
Al aplicar la frmula de la renta lineal, inmediata, temporal y vencida se obtiene el valor de la
renta un semestre antes del momento en que se localiza el primer trmino, es decir, en T = 5 ,
por tanto, se debe corregir el resultado obtenido, V5 , actualizndolo 5 aos para poder obtener
60.000
+ 60.000 33 a33
V0 = 540.000 +
I1
I1
60.000 33
5
(1 + I1 ) = 24.033.470,14
I1