A crise fiscal e poltica e a exploso da dvida pblica

Jos Eustquio Diniz Alves

Doutor em demografia e professor titular do mestrado e doutorado em Populao,
Territrio e Estatsticas Pblicas da Escola Nacional de Cincias Estatsticas ENCE/IBGE;
Apresenta seus pontos de vista em carter pessoal. E-mail:
jed_alves@yahoo.com.br
Dvida bruta do governo geral, como percentagem do PIB, Brasil: 12/2006
a 12/2018
90
82.
80
70
% do PIB

60
50
40

Fonte: Banco Central do Brasil http://www.bcb.gov.br/?DIVIDADLSP08

Nota: 2016 a 2018 projeo
Depois da crise econmica, nacional e internacional, de 2009, o governo brasileiro
aumentou o gasto pblico para tentar estimular a economia, adotando uma poltica
tipo keynesiana para estimular a demanda agregada. Porm, os resultados no
foram positivos, pois o gasto pblico aumentou muito e a economia cresceu pouco
(algo em torno de 2% ao ano) entre 2011 e 2014.
Mas o que estava ruim no primeiro mandato da presidenta Dilma Rousseff piorou
muito no segundo mandato. O ano de 2015 foi de colapso geral da economia. O
Produto Interno Bruto (PIB) teve a maior queda do sculo, enquanto a inflao e o
desemprego subiram muito, contrariando, inclusive, o que definido na curva de
Phillips. Como consequncia o Brasil entrou em estagflao.
O Brasil tem um grande dficit nominal, pois tem uma grande dvida pblica e juros
muito elevados. Para evitar que esta dvida aumentasse muito rapidamente foram
gerados supervits primrios (sem contar o pagamento de juros) de cerca de 3% do
PIB entre 2002 e 2008, ainda no governo Lula. Em 2011, o supervit primrio foi de
3,1% do PIB e contribuiu para reduzir a dvida bruta do governo geral para 51,3% do
1

PIB. Porm, o quadro se deteriorou rapidamente nos anos seguintes e entrou em

colapso em 2014 e 2015.
Em 2014, o dficit primrio foi de R$ 32,5 bilhes, representando -0,6% do PIB. Em
2015, o dficit explodiiu para R$ 111,2 bilhes, representando 1,9% do PIB. Desta
forma, a Dvida bruta do governo geral que estava em R$ 2 trilhes em dezembro
de 2010, passou para R$ 2,7 trilhes em dezembro de 2013, para R$ 3,3 tilhes em
dezembro de 2014 e R$ 3,9 trilhes em dezembro de 2015. Isto uma trajetria
explosiva, pois a dvida bruta absoluta cresce enquanto o PIB diminui.

Diante deste quadro seria preciso que o governo tomasse medidas urgentes para
evitar que a situao piorasse em 2016. Porm, no o que est acontecendo. Ao
contrrio, o PT partido que est na Presidncia da Repblica colocou a culpa do
fracasso de 2015 na conta do ex-ministro Joaquim Levy, dizendo que o
austericdio estava afundando a economia. Mas como os dados do Banco Central
mostram, no houve cortes de gastos no ano passado, mas sim o maior dficit
primrio da histria recente.
Como consequncia da deteriorao das contas pblicas, a Standard and Poor's
(S&P) rebaixou novamente a nota de crdito soberano do Brasil no dia 17 de
fevereiro, cinco meses aps o pas perder o selo de bom pagador pela mesma
agncia. O rating, que usado como referncia para os investidores estrangeiros
aplicarem recursos no Brasil, foi cortado em um nvel, passando de BB+ para BB,
com perspectiva negativa.
Como resposta ao pesimismo das agncias de avaliao de risco, no dia 19 de
fevereiro, o ministro do Planejamento, Valdir Simo, anunciou cortes de mais de 23
bilhes (0,4% do PIB) no oramento federal de 2016. Mas o ministro da Fazenda,
Nelson Barbosa, informou que neste ano o governo vai propor uma meta fiscal
flexvel. Que pode variar de um superavit de 24 bilhes at um deficit de cerca de
60 bilhes de reais nas contas pblicas.
Na prtica, o governo est dizendo que pode ter um dficit primrio de cerca de 1%
do PIB. Como a atividade econmica deve cair em torno de 4% em 2016, a dvida
vai aumentar rapidamente, complicando muito o quadro da economia brasileira. Por
exempo, o governo diz que existe um grande dficit corrente e atuarial na
previdncia. Mas o PT e as centrais sindicais dizem que a previdncia social
superavitria, pois os recursos constitucionais previstos esto sendo desviados para
outras rubricas. Ou seja, existe um dficit e o dficit crescente. Mas h

discordncia onde este dficit se encontra, pois caso no esteja na previdncia,

com certeza est em outro lugar.
Para agravar o desequilbrio, o rombo acumulado dos quatro principais fundos de
penso de estatais Correios (Postalis), Petrobras (Petros), Caixa Econmica
Federal (Funcef) e Banco do Brasil (Previ) monstruoso (estimativas apontam para
mais de R$ 50 bilhes em 2015). Um estudo do pesquisador Marcelo Caetano, do
Ipea, sobre os sistemas previdencirios de servidores dos estados, para elouquecer
qualquer cidado brasileiro, aponta para um dficit atuarial de R$ 2,4 trilhes. O
rombo equivale a 43,9% do PIB e no d para ser ignorado e vai cobrar a conta nas
prximas dcadas.
Alm do mais, o Brasil ter dificuldade para aumentar impostos para lidar com
estes dficits, pois j possui uma das maiores cargas tributrias do mundo
(especialmente comparado com a qualidade dos servios oferecidos). A carga
tributria brasileira estava em torno de 20% do PIB no comeo da Nova Repblica e
encontra-se atualmente em 35% do PIB. Por isso, a opinio pblica prefere que se
corte gastos ineficientes e se combata a corrupo, do que adotar a alternativa de
aumentar impostos.

Segundo dados do DIEESE/SEADE a taxa de desemprego na regio metropolitana de

So Paulo atingiu 14% em janeiro de 2016. Enquanto isso, as crises se aprofundam
e a credibilidade do governo continua baixa. Segundo o CAGED o nmero de
empregos formais perdidos em janeiro de 2016 foi de praticamente 100 mil vagas.
As projees indicam uma reduo de 2 milhes de empregos com carteira
assinada em 2016. Em dois anos, iro desaparecer 3,5 milhes de empregos
formais e isto est atingindo a populao mais escolarizada.

Em entrevista para o Estado (21/02/2016), o economista-chefe do Ita, Ilan

Goldfajn, disse que o Brasil j caiu para a 2 diviso e est no Z4 (zona de
rebaixamento) rumo a 3 diviso do campeonato econmico mundial. Ele v um
grande problema fiscal-poltico na cena nacional: Neste momento, o Pas tem
vulnerabilidade fiscal num momento de fragmentao poltica. A trajetria mais
difcil da dvida pblica. A trajetria da inflao eu consigo ver caindo, e a de juros
tambm consigo ver caindo. Tambm no acho que vai haver recesso para
sempre. A trajetria da dvida me preocupa mais porque, com o dficit primrio,
vamos acabar tendo um dficit nominal grande. E a trajetria da dvida deve passar
de 70% em direo a 80% em 2018.
A temperatura poltica que estava amena entre o natal e o carnaval, aqueceu
rapidamente depois da folia do Rei Momo. No dia 20 de fevereiro, o senador
Delcdio do Amaral saiu da cadeia para a priso domiciliar e o palco das intrigas no
Congresso. No dia 22 de fevereiro, o marqueteiro das campanhas de Dilma foi preso
acusado de recebimento de propinas vindas do escndalo do petrolo. No dia 23, o
programa partidrio do PT foi recebido com um panelao em todo o pais (Dilma no
participou do programa do seu partido). No dia 24 de fevereiro, a agncia de
classificao de risco Moody's anunciou o rebaixamento da nota de crdito do pais,
significando que o Brasil perdeu o ltimo selo de bom pagador que detinha em
agncias de risco. A Moodys cortou a nota brasileira em dois degraus e colocou o
vis negativo.
No encontro de comemorao dos 36 anos do PT sem a presea da presidenta
Dilma - O PT atacou o ajuste fiscal do ministro Nelson Barbosa e props um
"programa nacional de emergncia" para mudar a poltica econmica. O
documento, aprovado pelo diretrio nacional do partido, pede a reduo dos juros, o
aumento do gasto pblico e o uso das reservas cambiais para financiar obras.
Defende um reajuste de 20% no Bolsa Famlia e a elevao de impostos sobre os
mais ricos. E os petistas reclamaram do aval do Planalto s mudanas na lei do prsal. H quem diga que o PT quer romper com Dilma e preparar a campanha
presidencial de Lula, caso haja o impeachment da presidenta, seja no Congresso ou
no TSE.
Na 130 Pesquisa CNT/MDA, o governo Dilma Rousseff chegou a apenas 11% de
aprovao, retomando uma leve tendncia de alta de popularidade desde o fundo
do poo (8%) em julho de 2015. Em detalhes, Dilma teve 1,7% de timo, 9,7% de
bom, 25,2% de regular, 17% de ruim e 44,7% de pssimo na pesquisa. Mesmo com
a pequena melhora, no geral, a avaliao desencorajadora.

O governo se mostra sem fora poltica para resolver os problemas econmicos e

estes agravam as dificuldades polticas. As receitas publicas caem e os gastos
aumentam. Os pilares do edifcio esto rompendo e no h governana capaz de
promover reformas e equilibrar a construo. O fato que a dvida pblica brasileira
est ficando inadministrvel, o que pode piorar ainda mais o quadro poltico depois
dos dois anos da maior recesso, para um binio, na histria republicana. Tambm o
atual sexnio (2011-2016) o pior da histria brasileira. O povo brasileiro j est
suportanto o insuportvel. Ser que o pais aguentar o agravamento da situao
em 2017 e 2018? Ou haver uma grande ruptura e desestruturao ainda em
2016?