ADMIMISTRACION Y GESTION DE LAS ORGANIZACIONES I

Funcin Finanzas
Cr Gustavo Viales
Cra Gabriela Prez

ADMIMISTRACION Y GESTION DE LAS ORGANIZACIONES I

Agenda:
Concepto de funcin finanzas
Estados Contables Bsicos
Rentabilidad y Solvencia
La mezcla financiera:
Decisiones de inversin
Decisiones de financiamiento

Instrumentos de control financiero

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Funcin Finanzas
Una
organizacin
combina
bienes,
personas,
equipos,
instalaciones,
formas de
trabajo, etc.

Estos
recursos
generan un
determinado
valor,que
para la
sociedad es
mayor que la
suma de los
recursos
utilizados.

Cmo los
valuamos?

La unidad de
medida que
nos permite
realizar la
valuacin es
el DINERO

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El dinero que la sociedad y las empresas estn

dispuestas a intercambiar por la actividad de
estas, se denomina precio.

La empresa analiza en trminos de precios

(expresados en $) los recursos que usa y los que
genera para la sociedad.
Los instrumentos que permiten realizar este
anlisis son los estados financieros o estados
contables.

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Estados contables bsicos:

Estado de Situacin Patrimonial
Estado de Resultados
Estado de Evolucin del Patrimonio
Estado de Origen y Aplicacin de Fondos

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Estado de Situacin Patrimonial

Muestra en un momento del tiempo
determinado los recursos de una empresa y
por otro lado de donde se obtuvo el dinero
para los mismos, expuesta en rubros.

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Recursos= Activo= Bienes +Derechos

Obtencin de fondos ($) = Pasivo+ Patrimonio

Pasivo

Activo

(fondos de
terceros)

Patrimonio
(fondos propios)

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Estado de Resultados
Muestra en un intervalo de tiempo los
incrementos (ingresos) y las reducciones
(gastos) del patrimonio de una empresa,
expuestos en rubros.

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Estado de origen y aplicacin de fondos

Muestra las fuentes y en que se utilizaron los fondos,
comparando los estados de situacin de una empresa, en 2
momentos del tiempo.

Estado de Evolucin del Patrimonio

Muestra la cuanta del patrimonio neto y su variacin a lo
largo del perodo contable (aportes, retiros, dividendos,
resultado del ejercicio, etc).

Ejemplo: Estados contables de Conaprole

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Pregunta

Estado Contable

Cul es la posicin financiera de la

empresa al final del perodo?

Estado de Situacin Patrimonial

Cmo oper la organizacin durante un

determinado perodo?

Estado de Resultados
(Prdidas y Ganancias)

Por qu vari el patrimonio de la

empresa en determinado perodo?

Qu fondos gener y us la
organizacin en el perodo?

Estado de Evolucin del Patrimonio

Estado de Origen y Aplicacin de Fondos

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FUERZAS QUE ORIENTAN

LAS DECISIONES
FINANCIERAS
RENTABILIDAD

SOLVENCIA

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La mezcla financiera
Cules son las decisiones que debe tomar
el gerente financiero?

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Mezcla Financiera
Decisiones

Financiamiento

Inversin

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LA MEZCLA FINANCIERA
I - DECISIONES DE INVERSIN
a) EN ACTIVOS CORRIENTES
b) EN ACTIVOS NO CORRIENTES

II -DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
a) CON FONDOS DE TERCEROS
b) CON APORTES DE PROPIETARIOS

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Decisiones de inversin en activos corrientes:

Disponibilidades (efectivo y bancos)

Inversiones Temporarias
Crditos por Ventas
Otros Crditos
Bienes de cambio

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Flujo de Caja: muestra la disponibilidad

proyectada de fondos (caja) para distintos
perodos, partiendo de un saldo inicial,
sumando ingresos y restando egresos.

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Para qu sirve el flujo de caja o efectivo?

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Sirve para:
Planificar y controlar a corto
y mediano plazo las
necesidades de fondos de la
organizacin.
Decidir en qu invertir los
excedentes de fondos.
Decidir de dnde obtener
los fondos adicionales en
caso de que falten (por
ejemplo prstamos, aportes
de los propietarios, etc).

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Nota:
2.8 Amortizaciones de capital (son los pagos del principal del prstamo)
2.9 Intereses: son los pagos de intereses del prstamo

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En qu se pueden invertir los excedentes de caja?

Depsitos en Instituciones Financieras:
Cajas de ahorro
Plazos fijos

Valores negociables:
Obligaciones negociables
Bonos del tesoro, Letras de tesorera
Acciones

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Obligaciones negociables
Cuando una empresa necesita financiar sus proyectos puede
recurrir al mercado de capitales y obtener fondos a corto,
mediano o largo plazo mediante la emisin de obligaciones
negociables.
Quienes compran estos papeles son los obligacionistas o
inversores, que prestan efectivo a cambio de una tasa de
inters y se convierten en acreedores de la empresa.

Por su parte, la compaa se compromete a devolverles el

dinero adeudado en el plazo pactado y con el inters
correspondiente.

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OBLIGACIONES NEGOCIABLES
ltima operacin

Papel

Fecha

Tasa

Pcio.c/cupn (*)

Vencimiento

Aluminio

17/11/2009

101,81

7,2500

28/12/2013

Aluminio S

25/10/2011

100,88

5,5000

30/12/2016

Central Lanera S2

22/08/2011

103,28

6,0000

07/04/2016

Corp. Vial S1

16/12/2011

101,25

5,3000

16/10/2020

Corp. Vial S3

27/12/2007

99,37

5,3000

16/10/2020

Divino SA

27/06/2003

100,05

9,5000

28/06/2012

Est. Colonia

24-01

101,06

6,5000

30/09/2016

Fanapel S Esc.

23/12/2009

101,01

2,9563

26/05/2012

Forestal

01/07/2010

104,18

7,0000

22/09/2018

Ind.Harineras Esc.

23/12/2005

50,51

7,0000

30/11/2015

Isusa SA S3

01/07/2011

105,19

6,5000

29/06/2019

Puerta del Sur

26-03

118,91

7,7500

29/10/2021

Runtuna SA

26-03

105,71

7,0000

15/06/2018

UTE S2

07/12/2011

102,34

4,0000

30/12/2014

UTE S4

24/06/2011

100,07

3,5000

30/09/2015

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Bonos del tesoro

Los bonos son ttulos que pagan un inters peridico
denominado cupn, con plazos mayores a un ao, donde el
nominal se representa con el 100% (valor facial), el cual
generalmente se paga al vencimiento final del bono.

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Fuente: Diario El Pas

BONOS INTERNACIONALES
BVM

Ttulo

Int.

T. Vig

Prx. Cup

Precio s/c

TIR (%)

En Dlares
B. 2013 TF

7,000%

7,0000%

01-Abr

106,50

0,63

B. 2014 TF

7,875%

7,8750%

25-Sep

112,00

1,45

B. 2014 TF

7,250%

7,2500%

04-Jul

111,00

2,63

B. 2015 TF

8,750%

8,7500%

22-Jun

118,00

1,33

B. 2015 TF

7,500%

7,5000%

15-Sep

117,50

1,49

B. 2017 TF

7,625%

7,6250%

20-Jul

123,75

2,37

B. 2017 TF

9,250%

9,2500%

17-May

133,00

2,41

B. 2022 TF

8,000%

8,0000%

18-May

138,75

3,28

B. 2025 TF

6,875%

6,8750%

28-Mar

129,30

3,89

B. 2033 TI

3,875%

7,8750%

15-Jul

140,25

4,79

7,625%

7,6250%

21-Sep

139,00

4,80

B. 2018 UI

5,000%

5,0000%

14-Sep

115,75

2,37

B. 2027 UI

4,250%

4,2500%

05-Abr

106,75

3,64

B. 2028 UI

4,375%

4,3750%

15-Jun

108,65

3,68

B. 2030 UI

4,000%

4,0000%

01-Jul

100,00

4,00

B. 2037 UI

3,700%

3,7000%

26-Jun

99,00

3,76

B. 2012 TF(Eur)

7,000%

7,0000%

26-Sep

102,25

4,22

B. 2019 TF (Eur)

7,000%

7,0000%

28-Jun

117,00

4,19

B. 2016 TF (Eur)

6,875%

6,8750%

19-Jul

115,25

3,04

B. 2036 TF
En Unidades Indexadas

Otras Divisas

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Acciones
Representan la propiedad que una persona tiene de una
parte de esa sociedad, la cual otorga derechos econmicos y
polticos a su titular (accionista), como el derecho a una parte
de las utilidades y a votar en las juntas de accionistas.
Como inversin, son de renta variable, dado que no tiene un
retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la
marcha de la empresa (dividendos).
Visitar: www.bvm.com.uy

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Decisiones de inversin en activos no corrientes:

Crditos a largo plazo
Bienes de cambio no corrientes
Participaciones permanentes en otras
sociedades
Inversiones a Largo Plazo
Bienes de Uso
Intangibles

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Las decisiones de inversin de largo plazo

de la empresa contemplan los dos criterios
bsicos de la funcin financiera:
Rentabilidad y Solvencia
Se realizan sobre la base de Proyectos de
Inversin.

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En estos proyectos de inversin se realiza

un Flujo de Fondos ajustado en funcin
del valor tiempo del dinero.

El FF consta de tres componentes bsicos:

Un desembolso o inversin inicial
El flujo de ingresos y egresos de caja
El flujo de finalizacin

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Valor tiempo del dinero:

Una unidad de dinero hoy vale ms que una unidad
de dinero en el futuro. Esto ocurre porque el $ de hoy
puede ser invertido, ganar intereses y aumentar en
valor nominal (sin el efecto de la inflacin).

El inters es el costo pagado por el uso del dinero por

un perodo de tiempo determinado y expresado en un
ndice porcentual.

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Criterios de evaluacin de un proyecto:

Valor Actual Neto (VAN), VAN>0
VAN = FI+ FF1 + F 2
.......+ F .FINAL
( 1+i )
( 1+i )2 ....... ( 1+i)n

Tasa Interna de Retorno (TIR), VAN=0, si TIR>

TR, se acepta el proyecto
Perodo de Recuperacin de la Inversin(PRI)

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Decisiones de financiamiento:
Con fondos de terceros:
Prstamos bancarios
Deudas comerciales

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Decisiones de financiamiento:

Con fondos propios:

Aportes de capital
Retencin de utilidades

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Instrumentos de control financiero

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Instrumentos de control financiero:

Ratios
Punto de equilibrio
Estado de Origen y Aplicacin
de fondos

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Ratios:
Son relaciones entre partidas del Estado de
Situacin Patrimonial y el Estado de Resultados.

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Razn corriente =Activo Corriente/Pasivo Cte

Indica la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus
obligaciones financieras, deudas o pasivos a corto plazo.

Ejemplo: AC= 500

PC =250
RC= 2
Qu significa? Que la empresa puede hacer frente a sus obligaciones de
corto plazo con sus activos corrientes.
Hay otros ndices de liquidez ms afinados como las pruebas cidas que
toman los rubros ms lquidos del activo corriente para medir la
capacidad de pago de la empresa.

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Leverage = Pasivo/ Activo

Ejemplo:

Pasivo 4000
Activo 10000
Leverage= 4000/10000= 0.4
Qu significa? Que el activo (recursos) se financia
con el 40 % de fondos de terceros (deudas).

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Rotacin de inventarios = Cto Vtas / Invent. Promedio

Ejemplo
Costo de Ventas= 5000
Inventario al inicio = 1000
Inventario al cierre= 4000
Inventario promedio= (4000+1000)/2= 2500
Rotacin de inventarios= 5000/2500= 2
Qu significa? Que para el periodo en cuestin (por
ejemplo 12 meses) vend mis inventarios dos veces.
Indica cuan rpido se venden mis inventarios.

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Margen Bruto = Resultado Bruto/ Ventas

Ejemplo
Resultado bruto 60000
Ventas
100000
Margen Bruto = 60000/100000= 0.6
Qu significa? Que mi resultado bruto sobre ventas
es un 60%.

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Margen Neto = Resultado Neto/ Ventas

Ejemplo

Resultado neto= 30000

Ventas = 100000
Margen Neto= 30000/100000= 0.3
Qu significa? Que luego de deducir todos mis gastos e
impuestos el margen de ganancia que genero es del 30%.

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ROI = Resultado Neto / Patrimonio

Ejemplo
Resultado Neto 30000
Patrimonio 70000
ROI= 30000/70000= 0.42
Qu significa? Que con un patrimonio (fondos propios) de
70.000 tengo un retorno del 42%.

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Punto de equilibrio:

es el monto de ventas (medido en

unidades) en el que la empresa no
gana ni pierde.

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