UNIVERSIDAD DEL VALLE- SEDE

CARTAGO
Programa: Administracin de Empresas

Asignatura: Matemticas Financieras

Profesor: JULIO HERNANDO LOZANO
JIMENEZ

Modulo: FINANZAS
Contenido del Programa
1. Matemtica Financiera
1.1.
Inters
1.1.1.
Clases de inters
1.1.2.
Tasa de inters
1.1.3.
Nomenclatura
1.1.4. Lneas de tiempo
1.1.5. Clase de tasas de inters
1.2.
Principios de Equivalencia
1.2.1.
Valor Presente
1.2.2.
Valor Futuro
1.2.3.
Anualidad
1.2.4.
Amortizaciones

Mdulo: FINANZAS
1.3.

Evaluacin de Proyectos
1.3.1. VPN
1.3.2. TIR

BIBLIOGRAFIA
VARELA V,RODRIGO: Evaluacin econmica de
Alternativas operacionales y proyectos de inversin.
1ra edicin. Editorial Norma.
SPAG CHAIN, NASSIR, Criterios de evaluacin de
proyectos. 1ra. Edicin Madrid Mcgraw Hill, 1993
ORTIZ ANAYA HECTOR, Anlisis financiero aplicado
BRIGHMAN WESTON, Fundamentos de
Administracin Financiera
BREALEY MYERS, Principios de Finanzas Corporativas
CASTAO SERGIO, SANTA GLORIA LUCIA Finanzas y
costos- un acercamiento a la Gestin financiera de
las organizaciones de salud. Fundacin Corona.

1. Matemtica Financiera
1.1. INTERES - Concepto General
El uso de un bien ajeno trae consigo el pago de
una contraprestacin. El dinero no escapa a
este principio general. En el mercado
financiero quien entrega dinero en prstamo
espera recibir al final de un plazo una
cantidad mayor a la entregada y quien recibe
el dinero sabe que deber pagar un valor
superior al inicialmente obtenido, esta
diferencia es lo que en finanzas se denomina
INTERES.

1. Matemtica Financiera
Resumiendo: Inters es el precio que se
paga o se recibe por el uso u
otorgamiento del dinero.
Ejemplo:
Prstamo
Plazo
Entrega
I = 110 - 100
I = $ 10

$100
2 Meses
$ 110

1. Matemtica Financiera
1.1.1. Clases de Inters
1.1.1.1.

Inters Simple
Es aquel en el cual los intereses
generados en un periodo, no se acumulan al
capital inicial para generar nuevos intereses
en los periodos siguientes.
1.1.1.2. Inters Compuesto
Es aquel en el cual, los intereses
obtenidos en un periodo se suman al capital
existente al inicio del mismo para generar
nuevos intereses

1. Matemtica Financiera
1.1.2. TASA DE INTERES
Expresa la relacin entre el dinero
recibido o pagado por un concepto de
intereses y el monto transado referido a
un determinado periodo de tiempo
(ao, semestre, trimestre, mes, etc.).
La tasa de intereses debe ser expresada
en trminos porcentuales (30%,20%,
etc.)

1. Matemtica Financiera
Periodo de Referencia:
Expresa el periodo de tiempo al cual est
referida la tasa de inters que generalmente
es para un ao
Periodo de Aplicacin:
Expresa la manera en que se aplicar la tasa de
inters dada para un periodo de referencia
(30% anual, pagadera trimestralmente)
Forma de Aplicacin:
Expresa el momento en el cual se causa el
inters por periodo de aplicacin el cual
puede ser vencido o anticipado.

1. Matemtica Financiera
1.1.3. NOMENCLATURA
P (V.P)
F (V.F)
A (P.M.T)
N

Valor Presente
Valor Futuro
Anualidad
Nmero de periodos

1. Matemtica Financiera
1.1.4
LINEAS DE TIEMPO
Consiste en una lnea horizontal que tiene
como longitud el tiempo que dure la
operacin
financiera, dividida
en
secciones iguales que representan los
periodos que componen el tiempo del
proyecto,
tambin
se
denomina
diagrama de flujo de caja o diagrama
de tiempo valor

1. Matemtica Financiera
1.1.4. LINEAS DE TIEMPO
Para su construccin y operacin se
aplican los siguientes principios:
El tiempo cero se considera el presente
Los ingresos se representan con flechas
hacia arriba
Los egresos se representan con flechas
hacia abajo

Formulacin Inters Simple.

Monto de Intereses: I= P*i*n
Equivalencias:
VF= P+I
VF= P*(1+i*n)
VP= F/(1+i*n)
i= (VF/P 1)/N
n= (VF/P 1)/i

1. Matemtica Financiera
1.1.5.

CLASES DE TASAS DE INTERES

1.1.5.1. INTERES NOMINAL
Es una tasa de referencia que generalmente no
refleja la realidad en cuanto a los intereses
devengados anualmente.
El inters nominal no debe ser usado en
relaciones de equivalencia.
Para realizar operaciones matemticas de tipo
financiero, se requiere hallar la tasa efectiva
o la tasa peridica equivalente.

INTERES NOMINAL
El inters nominal se caracteriza
porque se indica:
El periodo de aplicacin o
capitalizacin
El periodo de referencia que
generalmente es un ao
El momento de aplicacin de la
tasa de inters (anticipado o
vencido)

Se expresa como r
Ejemplos:
36% Anual capitalizable mes
vencido
20% Semestral capitalizable
trimestralmente
32% capitalizable bimestre
anticipado.

1. Matemtica Financiera
1.1.5.2
TASA DE INTERES PERIODICA
Corresponde a la tasa de inters que se aplicar
por periodo (anticipado o vencido) que
resulta de dividir la tasa nominal anual por el
nmero de periodos de aplicacin
comprendidos en el periodo de referencia
(r/n). Se expresa como i
i= r/n
Ej: 36% anual pagadero por trimestre vencido
36%/4 = 9% Trimestre

Ejemplos:
Hallar la tasa peridica
correspondiente a las siguientes
tasas nominales:
a) 36% AMV
b) 20% STV
c) 32% ABV

Solucin:
a) r= 36%, periodo de referencia:
1 ao, n= 12 (12 meses en un
ao). i= 36/12, i= 3% mensual
b) r= 20%, periodo de referencia:
semestre, n=2 (hay 2
semestres en un ao). i=20/2,
i= 10%
c) r= 32%, periodo de referencia:
Ao, n= 6 (hay 6 bimestres en
un ao). i=32/6, i= 5,33%
bimestral.

1. Matemtica Financiera
1.5.3. TASA DE INTERES EFECTIVA
La tasa efectiva indica el inters que realmente
se va a recibir o pagar durante el periodo de
referencia, tambin se le denomina tasa de
inters real.
Debe entenderse tambin como aquella tasa de
inters que aplicada por una sola vez vencida
en el periodo de referencia produce el mismo
resultado o valor futuro que el obtenido al
aplicar la tasa peridica (i) n veces con una
reinversin de los intereses recibidos
peridicamente a la misma tasa.

1. Matemtica Financiera
1.5.3.

TASA DE INTERES
EFECTIVA

La tasa efectiva presupone una

reinversin de los intereses recibidos
peridicamente en el mismo momento y
a la misma tasa peridica. Su
nomenclatura es E

Ejemplo: Una empresa presta $100 hoy

para ser cancelados dentro de un ao a
una tasa de inters del 36% capitalizado
mensualmente. Cunto tendr que
cancelar al termino del plazo pactado?,
cul ser el inters anual realmente
cobrado?
r= 36%, P= 100, n= 12, i= desconocido,
F= desconocido
Solucin: i=r/n, 36/12, i= 3% mensual

MES

INTERES

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

0
3
3,09
3,18
3,28
3,38
3,48
3,58
3,69
3,80
3,91
4,03
4,15

DINERO AL
FINAL DEL
MES
100
103
106,09
109,27
112,55
115,93
119,41
122,99
126,68
130,48
134,39
138,42
142,58

Si le prestan $100 debe cancelar

$142.58, es decir, $42.58 de inters,
esto equivale al 42.58%.
Por lo anterior la tasa no es del 36%
sino del 42.58% que es la efectiva
anual.

Se haba dicho que inters efectivo,

aplicado una sola vez produce el
mismo resultado que el nominal
aplicado n veces.
En el ejemplo, el 3% se aplico 12
veces y se obtuvo un valor de
$142.58, apliquemos E una sola vez:
I= 100*42.58%= 42.58
F= P+I
F= 100+42.58= 142.58

Ejemplo:
Una entidad financiera cobra intereses
al 30% anual. Se desea saber:

a) Cual es la tasa mensual

equivalente?
b) Cual es la tasa trimestral
equivalente?

EJEMPLO
Suponga que Usted adquiere un
prstamo por valor de $1.000.000
a una tasa de inters del 20%
anual anticipada. En este caso el
banco le entrega solo $800.000,
es decir, en trminos reales se
debe pagar dentro de un ao
$1.000.000 por $800.000 que le
entregan hoy. Que tasa de inters
le estn cobrando?

P= 800.000
I= 200.000
T= I/P=
T= 200.000/800.000
T= 0.25= 25%
La tasa de inters real es 25% y no
20% como se indicaba.

Ejemplo:
Cul ser el inters efectivo anual
equivalente al 30% anual capitalizable
mes anticipado?
E=?
r= 30% ACMA
N= 12
ia= ?
iv= ?

PROCESO DE CONVERSION:

ra
ia
iv

Tasa Nominal Anticipada

Tasa Peridica Anticipada

Tasa Peridica Vencida

1.1.5.6. TASA DE INFLACION

La tasa de inflacin se define
como la medida del incremento
continuo en los precios de los
bienes y servicios a travs del
tiempo. La tasa de inflacin opera
como una tasa de inters
compuesto.

Aplicando una tasa de inflacin se puede

estimar el costo de una artculo hacia el
futuro, suponiendo que el nico factor que
influir ser la inflacin.
Se puede realizar la operacin inversa, es
decir, determinar el valor de un artculo
hacia el pasado utilizando una ao base y
una tasa de inflacin.
A este valor se le conoce como el valor del
artculo medido en pesos
constantes(medidos en pesos del ao base)
y la operacin se conoce como Deflacin.

Cuando el flujo de caja de una inversin

esta dado en pesos corrientes, se debe
utilizar una tasa de inters que contenga la
inflacin (tasa inflada). Cuando el flujo de
caja esta dado en pesos constantes, para su
anlisis se debe utilizar una tasa de inters
que no contenga la inflacin (tasa
deflactada).

Ejemplo: Cul ser la rentabilidad real

de una inversin que genera un inters
del 31% anual, si durante el ao la
inflacin fue del 15%?
td= ?
tf= 31%
ti= 15%
Muchos pensaran que la rentabilidad real
se obtiene restando a la tasa de
rentabilidad, la tasa de inflacin: r= 3215= 16%, pero esto no es correcto.

1.1.5.7 TASAS COMPUESTAS

Una tasa se llama compuesta, cuando

esta es el resultado de la aplicacin
simultanea de dos o ms tasas que
operan en condiciones diferentes. Un
ejemplo de ello, son los prstamos de las
corporaciones de ahorro y vivienda donde
opera simultneamente la tasa de inters
y la tasa de correccin monetaria (UVR).
Cuando se aplican dos o ms tasas de
inters simultneamente, no es correcto
sumarlas para hallar la tasa equivalente.

Ejemplo: Se adquiere un prstamo a un

inters del 7% anual ms la correccin
monetaria la cual se estimo en un 10%
efectiva anual, Cul ser el inters real
cobrado?
i1= 7.0%
i2= 10%
ir= (1.07)(1.1)-1
ir= 17.70%
El inters real es el 17.7% que es
diferente a la sumatoria de los dos
intereses.

CONVERSION DE INTERESES
NO

NO

ES TASA
NOMINAL

ES TASA
EFECTIVA?

SI
HALLAR TASA PERIODICA

i= r/m

ON

DEBE
HALLAR
TASA
MAYOR

HALLAR i DADO E

SI
HALLAR E DADO i

SI