Una Metodologa de las Finanzas Pblicas en la

Economa.
Teora econmica = Positiva, Poltica Econmica = Normativa.

La Poltica Econmica y modelos macroeconoma:

Deuda Pblica:
Deuda Interna:
Las discusiones entre Adam Smith, David Ricardo y John Stuart Mill es
incesante y an cuando no hablan de poltica econmica si lo hace de la
emisin de deuda publica en relacin con la acumulacin de capital. Su
contexto espacial y temporal se ve fuertemente influenciado por grandes
cantidades en la emisin de deuda para financiar los gastos de guerra, por
lo que no es difcil pensar que ellos consideraran dicha emisin como un
gasto improductivo los gobiernos consideraban que la defensa nacional es
una cuestin prioritaria. Por otra parte, adoptan la premisa del pleno
empleo.
En Smith, el gasto de gobierno (improductivo) es extrado de los ahorros que
la sociedad ha acumulado para transformarlos en capital productivo. Sin
embargo, sostiene que es preferible el financiamiento impositivo frente a la
alternativa del financiamiento con deuda. El pago de intereses de la deuda
pblica es una transferencia de ingresos de un grupo con mayor inclinacin
al ahorro hacia otro con una relativa elevada propensin al consumo, lo cual
tiene efectos negativos para la produccin nacional. Cuando se envilece la
moneda para reducir la deuda pblica se favorece al deudor y se castiga al
acreedor desalentando el mercado financiero.
En Ricardo, el gasto improductivo del gobierno financiado mediante
tributacin, provoca una reduccin del consumo y en menor medida afecta
a la acumulacin de capital. Si se financia con emprstitos, debera tener las
mismas consecuencias sobre la acumulacin de capital puesto que el
endeudamiento es un mecanismo para transferir al futuro el inevitable
momento de la imposicin. En sntesis, lo que Ricardo no dice es que ambas
opciones son equivalentes.
Para Mill, los tributos se pagan principalmente mediante un esfuerzo
adicional de ahorro, mientras que los emprstitos socavan los fondos
destinados a la acumulacin. An cuando la escuela clsica no formul sus
ideas en el sentido que las percibimos hoy, podemos hacerlo apoyndonos
en el desarrollo de las identidades contables que establecieron. En una
economa cerrada Y = C + I + G; despejamos G y nos queda Y C I = G; si
restamos los impuestos en ambos lados tenemos:
YCTI=GT

(1)

Donde Y = Ingreso; C = Consumo; T = Impuestos;

Gasto pblico.

I = Inversin; G =

Bajo el supuesto de pleno empleo un aumento en gasto pblico sin un

corresponde aumento en los impuestos debe producir un dficit que
necesariamente produce una reduccin en el consumo o en la inversin,
incluso en ambas.

Donde C, I y T representan los desembolsos del sector privado y donde Y C

I T (lado izquierdo) representa el supervit del sector privado, mientras
que G T (lado derecho) representa el dficit financiero del sector pblico.
El principio contable de la partida doble debe justificar que:
(G T) = B;
monetaria.

y que

(Y C I T) = B;

donde B = deuda pblica no

Sector gobierno
Debe
Haber
GT
B

Sector privado
Debe
Haber
YCIT
B

Lo que indica es que el sector pblico adquiri bienes y servicios del sector
privado en exceso respecto de sus ingresos, de modo que emiti ttulos de
deuda a favor del sector privado. Este ttulo representa un pasivo
(obligacin) para el gobierno y un activo (derecho) para el sector privado.
Si definimos el ahorro (S) como: S = Y C T

(2)

Sustituyendo (2) en (1)

YCTI=GT

(1) y S = Y C T

(2)

S I = G T (3)
El exceso de ahorro sobre la inversin en el sector privado debe ser igual al
dficit del gobierno. Es decir, S I = B, o bien, el sector privado utiliz su
excedente financiero para adquirir los bonos que el gobierno emiti para
cubrir sus dficits.
Economa abierta:
En este caso deben agregarse por lo menos tres variables que resultan del
intercambio comercial y financiamiento con el resto del mundo, las
exportaciones (X), las importaciones (M) y las transferencias al exterior (Tr)
estas no incluyen tasa de inters, pagos a facores del exterior y
transferencias unilaterales con lo que quedar s: Y = C + I + G + X M.
Restando en ambos lados los Impuestos y las transferencias y reordenando
trminos tenemos:
Y C I Tr T = (G T) + (X M Tr)

(4)

Considerando la ecuacin (3) la expresin se reduce a:

(S I) (X M Tr) (G T)

(5)

Donde (S I) representa el excedente financiero del sector privado. (X M

Tr) representa el supervit en cuenta corriente de la Balanza de pagos y que
determina el nivel de Reservas Internacionales (RI). (G T), El dficit
financiero del gobierno.
Deuda Externa:
Si se obtiene un crdito del sector extranjero (Externo) para financiar
parcialmente el dficit del gobierno, la expresin se modifica quedando de
la siguiente manera:
(X M Tr) + Bx = RI; (6)
O bien, (X M Tr) RI Bx
(7)
Donde Bx = Saldo de la deuda pblica externa medida en pesos.
Replanteando la identidad (5) tenemos:
(S I) (G T) Bx + RI (8)
Una economa abierta con sistema financiero.
Cabe mencionar que hasta el momento no se ha incorporado un modelo que
incluya al sistema financiero que emita por conducto del Banco Central el
circulante y el saldo de los Bancos Comerciales que modificar el
drsticamente el modelo establecido en este trabajo.
La separacin de la poltica econmica de la economa poltica tuvo su
origen en los economistas alemanes1 (K. H. Rau, Adolf Weber, Morgenstern,
Max Weber entre otros) e italianos 2 (Gustavo de Vecchio, Corrado Gini,
Giuseppe Palomba por mencionar algunos) sin dejar pasar nombres como
Johr, Putz y Seraphim.
En opinin de Seraphim la poltica econmica es una investigacin
sistemtica de los elementos que determinan y representan el poder
polticoeconmico contrariamente a lo que sucede con la teora econmica,
no se parte de algo, sino que se trata de lograr un fin 3. En Vecchio, implica
lograr el producto nacional mximo, disminuyendo la intervencin del
Estado para alcanzar el mnimo coste nacional 4. Gini la consider como la
accin del Estado y de los entes pblicos dirigida a obstaculizar o impedir,
en nombre de intereses colectivos favorecer o imponer directamente
actividades econmicas consideradas como perfectamente lcitas por el
derecho preexistente y la moral profesional.

El Modelo IS LM
IS: Representa las distintas combinaciones de ingreso (Y) y tasa de
inters (i) que mantienen el equilibrio en el mercado de bienes.
1

Seraphim, H. J. Teorie der tlgemeinen Volkswirschafispolitik, Gottingen, 1955, ver

espaola en: El Ateneo, Buenos Aires, 1961.
2
Jhr, W. A. Theoretische GRundlagen der Wirtschafispolitik. St. Gall, 1943. Versin
espaola en Ateneo, Buenos Aires, 1958.
3
Guillaume, M. Modeles conomiques, P. U. F., Pars, 1971, pg. 25.
4
Vecchio

Consumo ( C ) = Funcin creciente del ingreso.

C = Co + c(Y T)

Inversin ( I ) = Funcin negativa del ingreso.

I = Io - bi

Gasto pblico ( G ) =funcin de los impuestos

(T)

T = tY

Importaciones ( M ) =funcin creciente del ingreso M = mY

Y = Co + c(Y T) + Io + bi + X mY

Despejando Y: Y Co cT Io G X

1 c m

b
i
1 c m

si reemplazamos Co-cT+Io+G+X = Ga Gasto Autnomo, simplificamos a:

Ga
b

i
1 c m 1 c m

despejando i tenemos i

Ga 1 c m

Y
b
b

Desglosando:
i
Ga/b
b/1c+m
Y

Variable dependiente
Ordenada al origen
Coeficiente
de
inclinacin
Variable independiente
i

Aumento
en:

t
b

Tasa impositiva
Sensibilidad a la demanda de
Inversin.

Propensin Marginal a importar

Aumento en:
T
Ga
b

Ga
G, C, I, X
b

Y
i

Aumento
c
cen:
=
numerador
1 c m
b

multiplicador G
1 c m
b
i

Y
i

Aumento en:
m
m =
numerador
m =

Aumento en:
b =b denominador y
en I

1 c m
b

Ordenada
al origen
Ga
b

Resumen

Pendient
e1 c m
b

4
Y

Ordenada a la

cT
cm

LM: Describe el conjunto de tasas de inters e ingreso que mantienen

en equilibrio el mercado Monetario.

Md
LY Y Lr i
P

Demanda de dinero:

M
Oferta monetaria:

MO e 1
P er

Condicin de equilibrio: Md/P = MS/P

M / P LY
Y
Lr
Lr
Funcin
Variable dependiente

i
Y
(M/P)/Lr
(M/P)/L

Ly
Lr

Variables
Sensibilidad de la Dem de dinero al
Y
Sensibilidad de la Dem de dinero a i

Variable
independiente
Ordenada al origen
Ordenada a la abscisa

e
M/P

Tipo de cambio
Saldos monetarios reales

Pendiente de la recta

Mo

Base monetaria

Ly/Lr

Un aumento en la oferta monetaria (M/P) puede deberse a: a) un incremento

en la base monetaria, b) un decremento en el coeficiente de Reservas
legales y, c) a la disminucin de efectivo de depsitos. Por lo tanto:
M/P = MO r donde (0 < r < 1)
Ordenada al origen: (M/P)/Lr disminuye por el signo negativo.
Ordenada al las abscisas (M/P)/Ly aumenta
Pendiente: Ly/Lr no se modifica.
i
Aumento en Lr
i

LM

Aumento en M/P
LM

LY
Lr

M /P
Lr

M /P
LY

LY
Lr

Y 5

M /P
Lr

M /P
No se
LY

altera
Aumento por el signo

Aumento en Ly
LM
Pendiente: Ly/Lr numerador, aumenta la
pendiente
Origen: ((M/P)/P) no cambia.

LY
Lr
M /P
Lr

Abscisas: (M/P)/Ly el denominador, hace que

el cociente diminuya
Y

M /P
LY

Equilibrio del mercado de bienes y de dinero.

IS
Ecuaciones
simultneas

Co cT Io G X 1 c m

Y
b
b

LM i

M / P LY
Y
Lr
Lr

Ingreso de equilibrio (Y*)

M b
P Lr
Y*
bLy
1 c m
Lr

Tasa de inters de equilibrio (i*)

Ga

i*

Ga

Ly M 1 c m

Lr P
Lr
bLy
1 c m
Lr

Donde Ga Co cT Io G X
Cabe destacar que el anlisis efectuado es un supuesto que simplifica la
realidad y describe el funcionamiento de la economa, pero no considera
factores tales como: el problema de la inflacin, las causas de cada variable,
el problema del desempleo estructural, la formulacin de expectativas y las
instituciones polticas entre otros. Algunos de estos temas son para un curso
avanzado y otros an son materia de investigacin para la teora econmica
actual.

El empleo de modelos en la Poltica Econmica.

Segn Marc Guillaume un modelo econmico representa un sistema
compuesto por un conjunto de conceptos y de relaciones; stas ltimas
quedan especificadas por estimacin; proporcionan resultados que a
menudo son previsiones y que pueden ser comparados con la realidad 5
Por lo tanto, la tarea del cientfico de la economa parte de las diferencias de
mtodo y mbito explicando cientficamente ambos casos y realizando una
prediccin. Inicia observando la realidad aislando los fenmenos
significativos y a travs del anlisis terico son debidamente
sistematizados, a ello se agregar una fase de diagnstico que se
acompaar de
la toma de decisiones encaminada a la solucin del problema.
Un modelo no explica por si mismo la universalidad, el modelo est
condicionado a una realidad de doble dimensin espaciotiempo. Sin
embargo, es el mejor camino para la formulacin de una poltica econmica
racional. El modelo o conjunto de modelos permite aventurar una conclusin
y viene a sustituir la ausencia de una teora econmica. Bajo este juicio, se
combinan dos vertientes del anlisis econmico, descriptivopositivo y
teleolgiconormativo.
Planteamiento de un modelo:
a) Dominio preanaltico de la investigacin.
b) Planteamiento del modelo.
c) Estructura de los objetivos o de los objetivos.
d) Contrastacin de hiptesis.
e) Modelo de decisin para la accin, en funcin de la informacin
obtenida en la fase anterior y del conjunto de variables controlables.
Tinbergen establece diferentes citereos 6:
a) Micromodelos y macromodelos
b) Cerrados y abiertos.
c) Estticos y dinmicos.
Tinbergen establece la distincin entre poltica cuantitativa y poltica
cualitativa, donde la poltica cuantitativa contiene los modelos que se
refieren a los objetivos a corto y mediano plazo, en tanto que la poltica
cualitativa contiene a aquellos objetivos cuya consecucin implica la
adopcin de polticas estructurales (ejemplo, Sistema financiero o estructura
comercial) que resultan difcil de cuantificar.
5

Andrs, Fernndez D., Jos Alberto, Parejo G. Poltica Econmica, Mc Graw Hill,
Espaa 1945, pg. 69.
6
Tinbergen, J. On The Theory of Economic Policy, NorthHolland, Amsterdam,
1952. Edicin revisada, 1955.

Planteamiento del modelo keynesiano.

Y = C + I + G + X Demanda Agregada
-M
C = cY
Funcin Consumo
I = a bi + lrm
Funcin Inversin
M = mY
Multiplicador de las importaciones
B=XM+K
Saldo de la Balanza de pagos
K = ni
Saldo neto de la Balanza de pagos por cuenta
de capital

(1)
(
(
(
(
(

2
3
4
5
6

)
)
)
)
)

Donde: Y = Ingreso nacional; C = Consumo privado; I = Inversin; G =

Gasto pblico; X = exportaciones; M = Importaciones; i = tipo de inters; r m
= renta marginal del capital y a, b, c, l, m y n son parmetros. K = entradas
netas de capital que est en funcin del tipo de inters.
Modelo de decisin: Equilibrio interno y equilibrio externo:
Modelo propuesto: Y = Y0; B = B0
Variables instrumento: i; G
Variables dato: rm ; X
Variables irrelevantes: C; I; M; K.
Sustituyendo las ecuaciones (2) y (4) en (1).

Y cY I G X mY

Agrupando:

Y cY mY I G X

Factorizando:

Y (1 c m) I G X

Sustituyendo I por su valor en (3)

Y (1 c m) a bi lrm G X

Despejando Y:

a bi lrm G X
(1 c m)
1
a bi lrm G X
Y

(1 c m)
1

1
a bi lrm G X
(1 c m)

Equilibrio interno

(7)

Por otra parte, sustituyendo (4) y (6) en (5) queda:

B X mY ni

(8)

Y sustituyendo Y por su valor en (7)

1
a bi lrm G X ni
1 c m

B X m

Equilibro externo

(9)

Con lo que (7) y (9) forman un sistema de dos ecuaciones con dos
incgnitas (i y G) cuyo significado es: dado el valor de los datos, se trata de
manejar adecuadamente instrumentos para lograr los objetivos, realizando
todo el proceso a travs de la influencia ejercida sobre las variables
irrelevantes cuyo valor no es necesario descubrir en el modelo.
8

La regla de Tinbergen.
En el sistema de ecuaciones (7) y (9) se cumplen las condiciones de
consistencia del modelo desde el punto de vista de la poltica econmica,
esto es, el nmero de ecuaciones independientes es igual al nmero de
incgnitas (instrumentos). Donde dichas ecuaciones se han formulado como
consecuencia de la especificacin de las variables endgenas objeto (C, I,
M, K), en funcin del conjunto de variables exgenas (i y G), es decir, el
sistema ha quedado reducido a tantas ecuaciones como variables objeto
con lo que la condicin de consistencia se transforma en I = J, lo que
significa el nmero de variables objeto es igual al nmero de variables
instrumento.

Variables exgenas
Instrumento

Variabl
es dato

Variables
endgenas
irrelevantes
C
I

Variabl
es
objeto

Equilibrio

Y0

Interno

B0

Externo

i
rm
G
X
[X1, X2, X3, Xn]
Variables
explicativas
(manipulacin)

M
K
[Y1, Y2, Y3, Yn]
Incgnitas
(no controladas)

As en el modelo terico las variables objeto = variables instrumento + el

nmero de variables irrelevantes. Esta es una condicin necesaria para que
el modelo tenga solucin nica7
Si consideramos que Y = f 1(i; G) y que B = f2(i; G). Es decir que Y y B estn
en funcin de la tasa de inters y del gasto pblico tenemos:

dY

f1
f
di 1 dG 0
i
G

dY

f 2
f
di 2 dG 0
i
G

Siendo:

f1
0
i
f1
0
G
7

Efecto sobre el ingreso de las variaciones de la tasa de inters.

(negativo, por la disminucin del ingreso cuando aumenta la
tasa de inters)
Efecto sobre el ingreso de las variaciones del gasto pblico.
(positivo, por el aumento del ingreso al aumentar el gasto

Se cumple el principio de Tingergen.

f 2
0
i
f 2
0
G

pblico)
Efecto sobre la Balanza de Pagos de las variaciones del tipo de
inters
(positivo, va la cada de las importaciones y aumento de las
entradas de capital, al aumentar el tipo de inters)
Efecto sobre la Balanza de Pagos de las variaciones del gasto
pblico.
(negativo, va crecimiento de las importaciones al aumentar G)

Grficamente queda as:

E
b

G1

G0
I
G2

c
d

E
I2

I0

I1

Donde la curva II representa el conjunto de combinaciones de poltica

econmica que permite el equilibrio interno (es positiva dado que si
aumenta la tasa de inters disminuye el ingreso a menos que no sea directo
con el aumento del gasto pblico).
La curva EE describe el conjunto de combinaciones de poltica econmica
que permite el equilibrio externo (es positiva, dado que un aumento en la
tasa de inters mejora la Balanza de Pagos ca la influencia de la Balanza de
Capital a menos que venga acompaada de un aumento del gasto pblico).

A la izquierda de la curva EE existe un dficit dado que existe un

inters bajo y un gasto pblico grande.
A la derecha de la curva EE existe un supervit dado que existe una
tasa de inters alta y un gasto pblico bajo.
Los puntos situados por encima de la curva II implican una poltica
expansiva provocando presiones inflacionarias.
Los puntos por debajo de la curva II implican una poltica restrictiva
provocando presiones deflacionarias.
El punto a implica inflacin con dficit.
El punto b, inflacin con supervit.
El punto c, es una deflacin con supervit y,
El punto d implica deflacin con dficit.

10

Las pendientes se explican bajo las siguientes expresiones:

dG

di

EE

f 2 / i
f 2 / G

dG

di

II

f1 / i
f1 / G

Enfoque de optimizacin:
La primera formulacin matemtica a nivel macroeconmico de la
aplicacin de la teora de la desicin a la resolucin de los problemas
planteados por la poltica econmica se debe a Henri Theil 8, en 1958. Donde
trata de optimizar la funcin de bienestar (W).
W = W(Y; Z)
Donde Y y Z son los vectores de objeto e instrumentos respectivamente y
donde N implica las restricciones impuestas en el modelo.
Formalmente construye una funcin de prdida a minimizar:

L 1 Y Y * 2 X X *
2

(1)

Las diferencias (Y Y*) y (X X*) miden las desviaciones entre los valores
efectivos y los valores deseados, tanto de la variable objetivo Y, como de
la variable instrumento X, siendo 1 y 2 las ponderaciones o grados de
importancia relativa que el policy maker asigna al logro del objetivo y del
instrumento, justificndose 2 en la existencia del costo de uso del
instrumento. Las diferencias expresadas en forma cuadrtica, son con el fin
de que las desviaciones, por defecto o por exceso, respecto a los valores
deseados de las variables no queden compensadas.
Para hallar el valor ptimo a asignar al instrumento basta con minimizar la
funcin (1) con la restriccin Y = a + bx (2).
Sustituyendo (2) en (1) queda de la siguiente manera:

L 1 a bx Y * 2 X X *
2

(3).

Donde el ptimo se obtiene as:

L
21b a bx Y * 2 2 X X * 0
X

b
1

2 X 1b Y * a 2 X *

Con lo que quedara as:

1b Y * a 2 X *
1b 2 2

(4)

La primera edicin de Economic Forescat and Policy del ao 1958, publicada.

Asimismo, por la NorthHolland Publishing Co.

11

En el caso particular de no considerar los costes por uso de instrumento, es

decir 1=1 y 2=0, tenemos:

Y * a
b

(5)

En realidad, el problema no es tan simple, normalmente surge la necesidad

de lograr ms objetivos, por lo que es preciso plantearse el grado de
prioridad o incluso renunciar a algunos de ellos. En la expresin (4) el grado
de probabilidad es determinar los valores adecuados a los componentes 1.
En la expresin (5) bastara con hacer igual a cero el i del objeto a
desechar. Por lo tanto, sera necesario considerar un modelo que considere
la incertidumbre, delimitar el problema, jerarquizar los objetivos y
establecer un modelo compatible.

12