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Organize sua vida financeira e descubra que

possui mais recursos do que pensa ter para


investir.
Faa um PLANEJAMENTO FINANCEIRO e
responda:

Para onde vai o meu dinheiro?


Por que investir?
Mantenho minhas aplicaes ou pago
minhas dvidas?
Como selecionar meus objetivos?
Quais so as minhas opes de
investimentos?

Depende do custo de suas dvidas


Voc tem um ativo (suas aplicaes) e um passivo
(suas dvidas).
Se a remunerao do ativo, que a taxa de
retorno de sua aplicao, for mais alta do que o
custo do passivo, que a taxa de juros cobrada
por sua dvida, deixe tudo do jeito que est. Do
contrrio, liquide a dvida.

Comprando um imvel ou outros ativos?


Aplicando em ttulos de renda fixa?
Aplicando em aes ou Fundo de
investimento?
Caderneta de poupana?

Em linguagem simples, direta e acessvel, a


matemtica financeira fornecer noes bsicas do
mercado financeiro e os educar para o hbito de
planejar despesas, poupar e investir.
Trata do estudo do valor do dinheiro ao longo do
tempo.

Transformar fluxos de caixa em outros


equivalentes, com aplicao das taxas de juros de
cada perodo, para se levar em considerao o
valor do dinheiro no tempo.

Obter a taxa interna de retorno, embutida no


fluxo de caixa.

Analisar e comparar diversas alternativas de


fluxos de caixa para uma mesma operao.

Conceito de Juros
Diagrama do Fluxo de Caixa
Regime de Juros
Conceitos Gerais Juros
Juros Simples
Desconto Simples

DEFINIES DE JUROS
- Remunerao do dinheiro aplicado.
- Custo do dinheiro tomado emprestado.
REGIMES DE JUROS
- Juros Simples (Linear, Progresso Aritmtica)
- Juros Compostos (Exponencial, Progresso Geomtrica)
TAXAS DE JUROS
- % a.d.
(dirias)
- % a.s.
(semestrais)
- % a.m.
(mensais)

% a.a. (anuais)
% a.t. (trimestrais)

$1.000,00 na data de hoje no so iguais a $1.000,00 em


outra data futura.

O dinheiro cresce no tempo devido taxa de juros.

Se aplicarmos $1.000,00, hoje, a 8% a.a. teremos um


rendimento anual de $80,00, proporcionando um montante
de $1.080,00, no final do ano.

Para uma taxa de juros de 8% a.a., tanto faz termos


$1.000,00, hoje, ou $1.080,00, daqui a um ano.

$1.000,00 hoje somente sero iguais a $1.000,00 daqui a um


ano na hiptese absurda de a taxa de juros ser nula.

NO ESQUEA...

A matemtica financeira se preocupa com o


estudo das vrias relaes dos movimentos
monetrios que se estabelecem em distintos
momentos de tempo, um conjunto de
entradas e sadas de caixa definidos como:

fluxo de caixa

Entradas e sadas de caixa de uma operao financeira ao


longo do seu prazo de durao.

As operaes financeiras PRECISAM ser representadas pelos


seus fluxos de caixa para poderem ser corretamente
analisadas com os conceitos de matemtica financeira.
As sadas de caixa correspondem aos pagamentos, tm sinais
negativos e so representadas por setas apontadas para
baixo.
As entradas de caixa correspondem aos recebimentos, tm
sinais positivos e so representadas por setas apontadas para
cima.

FC1

FCn

FC2
FC4

0
1

FC3
FC0

...

FCj = Fluxo de Caixa j

Perodos
(unidades de tempo)

Conceitos Gerais - Juros

Juro

(J) a diferena entre o que foi emprestado


no presente (P) e o que cobrado no perodo de
tempo futuro (F), quer seja ano, ms ou dia:

J=F-P
Taxa de Juros (i) definida como:

i = J /P = (F-P) / P ; e
J=P.i
Quantifica a remunerao de capital
Geralmente apresentada em %

A Taxa percentual refere-se aos centos do


capital, ou seja, o valor dos juros para cada
centsima parte do capital.
Ex: Um capital de $ 1.000, aplicado a 20% ao ano,
rende juro, no final deste perodo de:
Juro = (1000 / 100) x 20 =
Juro = 10 x 20 = 200 = remunerao do capital
investido.

A Taxa unitria refere-se a unidade de capital.


Reflete o rendimento de 0,20 (20% / 100) por cada
unidade de capital aplicada.
Ex: Um capital de $ 1.000, aplicado a 20% ao ano,
rende juro, no final deste perodo de:
Juro = 1000 x 20 / 100 =
Juro = 1000 x 0,20 = 200 = remunerao do
capital investido.

1) O preo original de um Televisor era R$ 450,00. O mesmo


sofreu acrscimos seguidos de 4% e de 9%, sofrendo em
seguida uma reduo de 15%. Qual foi a variao percentual
acumulada na operao?

2) Um produto teve redues consecutivas de 7% e 14%, sendo


posteriormente aumentado de 5%, 6% e 8%.
Ao final, qual foi a variao percentual acumulada ?

3) Devido baixa procura, um produto entrou em promoo


com 17% de desconto, passando a ser vendido por
R$
112,00. Qual o preo de venda antes da promoo ?
4) Uma loja pretendia promover um aumento real de 3,5% em
seus preos. Para isso, utilizou-se de uma prtica muito
comum no mercado: aplicou um aumento e posteriormente
um desconto . Pergunta-se:
a) Dado que o aumento inicial foi de 12,5%, qual a taxa de
desconto anunciada na promoo ?
b) Caso o desconto anunciado na promoo fosse de 15%,
qual o aumento que deveria ter sido aplicado inicialmente ?

Juros de cada perodo so sempre


calculados sobre o capital inicial aplicado
(principal).
Juros acumulados ao longo dos perodos
no rendem apesar de ficarem retidos pela
instituio financeira.
Crescimento do dinheiro, ao longo do
tempo, linear (ou em progresso
aritmtica)

Capital inicial = $10.000,00


Taxa de juros simples = 10% a.a.
Prazo de aplicao = 4 anos.

Monte uma representao grfica:

FV PV (1 i.n)

FV = Valor Futuro ou Montante


PV = Valor Presente ou Principal
i = taxa unitria de juros
n = quantidade de perodos

1)

2)

3)

Aplicando um capital de R$4.000 hoje a uma taxa


de juros simples de 5% a.m., quanto voc ter ao
final de 6 meses?
Determinar o valor do principal que deve ser
aplicado com uma taxa de juros de 1,5% a.m,
para produzir um montante de $10.000,00 no
prazo de dois semestres, no regime de juros
simples.
Determinar o nmero de meses necessrio para
um capital dobrar de valor, com uma taxa de
juros de 2% a.m, no regime de juros simples.

4)

5)

Determinar o valor da rentabilidade mensal, a


juros simples, que faz um principal de $1.000,00
se transformar num montante de $1.250,00, num
prazo de 20 meses.
Uma TV vendida nas seguintes condies:
$1.800,00 vista, ou 30% de entrada mais
$1.306,00 em 30 dias. Determinar a taxa mensal
de juros simples cobrada na venda a prazo.

Tambm conhecido como:

- Desconto comercial;
- Desconto bancrio;
- Desconto por fora.

PV

FV

0
Frmula (Desconto Simples):

PV = FV (1 - d.n)

1)

2)

Determinar o valor do desconto simples de


um ttulo de $1.000,00, com vencimento
para 60 dias, sabendo-se que a taxa de
desconto por fora de 1,5% ao ms.
Determinar o valor da taxa mensal de
desconto por fora usada numa operao
de desconto de 60 dias, de um ttulo com
valor de resgate de $10.000,00 e com valor
do principal igual a $9.750,00.

Uma aplicao de $15.000 remunera a uma


taxa de juros simples de 25% ao ano por um
perodo de 3 anos. Querendo trocar esta
aplicao por outra que remunera a uma taxa
de juros simples de 18% a.a., durante 2 anos,
qual deve ser esse valor de tal forma que os
rendimentos sejam os mesmos?

Anacreonte tem uma dvida de R$45.000,00,


a qual deseja financiar em duas prestaes
mensais e iguais, com uma taxa de juros
simples de 5% a.m. Qual deve ser o valor das
parcelas?

Juros Compostos
Juros Simples x Juros Compostos
Taxas de Juros

Juros Compostos
Mtodo mais empregado por instituies
bancrias e financiadoras.
Juros so incorporados ao capital, e os juros
para o prximo perodo calculados sobre o
novo capital.(crescimento exponencial)

Juros Compostos - Exemplo


Capital inicial = $10.000,00
Taxa de juros = 10% a.a.
Prazo de aplicao = 4 anos.
Monte uma representao grfica:

FV PV (1 i)

Onde:
FV = Valor Futuro
PV = Valor Presente
i = taxa unitria de juros
n = quantidade de perodos

OBS: as nomenclaturas so as mesmas utilizadas em juros simples.

1)

2)

3)

Calcular o montante de um principal de


R$3.500,00 aplicado por 8 meses a juros
compostos de 2%a.m.
A que taxa de juros um capital de R$13.200,00
poder transformar-se em R$35.112,26, se o
perodo de aplicao for de 7 meses no regime de
juros compostos?
Um capital de R$ 2.500,00 aplicado a juros
compostos, durante 3 anos e meio, taxa de
3,5% a.m. Calcule o valor dos juros auferidos no
perodo.

4)

5)

Os rendimentos de uma aplicao de R$ 17.800,00


somaram R$ 6.700,00 ao final de 7 meses. Determine
a taxa mensal de juros compostos da aplicao.
Anacreonte deseja fazer um emprstimo de $70.000
para aquisio de um bem. Este financiamento ser
pago em trs prestaes mensais de $20.000,
$25.000 e $15.000 para o 1, 2 e 3 ms,
respectivamente. Sabendo-se que Anacreonte tem
que pagar mais uma parcela adicional (intermediria)
no 2 ms, qual deve ser o valor desta parcela,
sabendo-se que o banco cobra uma taxa de 5% a.m.?

Juros compostos

Juros simples

n=1

1)

2)

Uma pessoa depositou R$2.000,00 em uma


poupana. Dois meses depois deposita mais
R$2.500,00 e, dois meses depois deste ltimo
depsito, realiza uma retirada de R$1.300,00.
Qual ser o saldo da poupana ao final do quinto
ms se a taxa de juros compostos ganha for de
1%a.m.?
Uma pessoa deve R$3.000,00 com vencimento
em 2 anos e R$4.500,00 com vencimento em 6
anos. Pretende pagar seus dbitos por meio de
um pagamento nico a ser efetuado no final de 4
anos. A juros de 10%a.a., calcular o valor do
pagamento nico que liquida a dvida.

3)

4)

5)

Qual o capital que, aplicado a juros compostos


durante 9 anos, taxa de 10% a.a., produz um
montante final de R$ 205.000,00 ?
Um capital, aplicado a juros compostos, durante
7 meses, transformou-se num montante igual ao
seu dobro. Determine a taxa mensal da aplicao.
Uma determinada empresa teve seu faturamento
aumentado de R$ 80.000,00 para R$ 400.000,00
em apenas 3 anos. Determine o percentual de
crescimento
exponencial
anual
desse
faturamento.

6)

Um investidor deseja depositar uma determinada


importncia num banco de investimentos, para
ter o direito de retirar $5.000,00 no prazo de trs
meses e $5.000,00 no prazo de seis meses.
Sabendo-se que esse banco remunera seus
depsitos com uma taxa de 2% ao ms,
determinar o valor que deve ser depositado por
esse investidor, para lhe garantir as retiradas
desejadas e a rentabilidade prometida pelo
banco.

Uma loja est oferecendo uma mercadoria no


valor de R$1.500,00, com desconto de 8% para
pagamento vista. Outra opo pagar R$
1.700,00 decorridos 45 dias. Calcular a taxa
mensal de juros relativa venda a prazo.

7)

Considerando uma taxa de juros compostos de


7% ao ms, qual das alternativas de pagamento
abaixo representa menor custo para o devedor:

8)

pagamento integral de R$ 170.000,00 vista;


R$35.000,00 de entrada, R$75.000,00 em 45 dias e
R$85.000,00 em 75 dias.

Uma compra pode ser paga por R$1.400,00


vista, ou financiada por meio de uma entrada de
30%
mais
dois
pagamentos
mensais
e
consecutivos, sendo o segundo 50% maior do que
o primeiro. Sabendo-se que o incio dos
pagamentos ser no ms 5 e que a taxa de juros
de 4% a.m., calcular o valor dos pagamentos.

Taxa efetiva: a taxa de juros em que a


unidade referencial de seu tempo coincide
com a unidade de tempo dos perodos de
capitalizao.
Taxa nominal: a taxa de juros em que a
unidade referencial de seu tempo no
coincide com a unidade de tempo dos
perodos de capitalizao. A taxa nominal
sempre fornecida em termos anuais.

Taxas proporcionais: so taxas de juros que


permitem o mesmo crescimento do dinheiro,
no regime de juros simples.
Taxas equivalentes: so taxas de juros que
permitem o mesmo crescimento do dinheiro,
no regime de juros compostos.

Taxas Proporcionais:

Taxas Equivalentes:

nquero

iquero (1 itenho )

ntenho

1 Determinar as taxas efetivas anuais que


so equivalentes a uma taxa nominal de
15%a.a., com os seguintes perodos de
capitalizao: mensal, bimestral, trimestral
e semestral.
2 Determinar a taxa efetiva mensal que
equivalente a uma taxa nominal de 10% ao
ano capitalizados trimestralmente.

3 Determinar o montante acumulado ao


final de trs anos, ao se aplicar R$5.000,00,
taxa de 11% ao ano, capitalizados
mensalmente.

1 Um capital de R$4.500,00 transformou-se


num montante de R$5.250,00 no perodo de
200 dias. Calcule a taxa mensal da operao no
regime de juros simples.
2 O Sr. Anacreonte tem uma duplicata no valor
de R$78.000,00 com vencimento em 120 dias.
Anacreonte descontou hoje esta duplicata no
banco Camaradinha com uma taxa de desconto
simples de 3,5%a.m.. Quanto Anacreonte
resgatou?

3 Juvenal depositou R$15.500,00 num


fundo de investimentos que rende 1,1%
a.m.. Cinco meses depois, ele deposita mais
R$7.200,00. Quanto ter Juvenal no final de
3 anos?
4

Determinar a taxa efetiva anual


equivalente a uma taxa nominal de 22%a.a.
capitalizados trimestralmente.

5 Determinar a taxa mensal equivalente a


uma taxa de 8% a.s.

Emprstimo: (taxas de juros)


Banco A: 3,5% a.m.
Banco B: 2,5% a.m. + variao cambial
Quanto deve ser a variao cambial para as
duas taxas serem equivalentes?

6) Durvalino tem uma dvida de R$45.000,00, a


qual deseja financiar em duas prestaes
mensais e consecutivas, sendo a segunda
30% superior a primeira, com uma taxa de
juros de 5% a.m. Qual deve ser o valor das
parcelas?

7) Uma aplicao de $15.000 remunera a uma


taxa de juros de 25% ao ano por um perodo
de 3 anos. Querendo trocar esta aplicao
por outra que remunera a uma taxa de juros
de 18% a.a., durante 2 anos, qual deve ser
esse valor de tal forma que os rendimentos
sejam os mesmos?

Poupana
Fundos de renda fixa
Fundos de aes
Bolsa de Valores

Juros sobre juros...


Capitalizao composta
dos juros!!!

A Ilha de Manhattan, na cidade de N.Y., foi


comprada dos ndios nativos americanos por
Peter Minuit em 1624, por US$24.
Esses mesmos US$24, se aplicados a juros
compostos anualmente, taxa de 8%,
valeriam, no final de 2011, 387 anos depois,
cerca de US$207 trilhes.

Mrcia e Patrcia, 25 anos, so irms gmeas


que trabalham em uma mesma empresa.
Visam aposentar-se daqui a 35 anos. Mrcia
decidiu poupar agora R$2.000,00 por ano
durante 10 anos. Patrcia preferiu adiar o
incio da poupana, comeando-a s daqui a
10 anos, quando estiver com 35 anos.

Mrcia:

Perodo: de 25 a 35 anos
Tempo de contribuio: 10 anos
Total poupado: R$20.000,00
Valor final aos 60 anos: R$198.422,00

Patrcia:

Perodo: de 35 a 60 anos
Tempo de contribuio: 25 anos
Total poupado: R$50.000,00
Valor final aos 60 anos: R$146.212,00

importncia de o
comear
a poupar antes!!!!
cedo
Comece aApoupar
quanto
R$ 250.000,00

R$ 198.422,00

R$ 200.000,00

R$ 146.212,00

R$ 150.000,00

Total Poupado
Valor Final
R$ 100.000,00

R$ 50.000,00
R$ 50.000,00
R$ 20.000,00

R$ Mrcia

Patrcia

Taxa de Retorno (a.m.)


Tempo de
Contribuio
20 anos

1,5%

1,0%

0,7%

R$692.656,31

R$296.776,61

R$185.753,34

30 anos

R$4.234.075,62

R$1.048.489,24

R$485.141,27

40 anos

R$25.373.950,89 R$3.529.431,75 R$1.176.607,13

Valor a ser retirado - 20 anos de contribuio

R$ 800.000,00

R$ 700.000,00

R$ 692.656,31

R$ 600.000,00

R$ 500.000,00

R$ 400.000,00
R$ 296.776,61
R$ 300.000,00

R$ 185.753,34

R$ 200.000,00

R$ 100.000,00

R$ 1,50%

1,00%
Taxa de retorno (a.m .)

0,70%

1- Tenha um montante emergencial em


investimentos de baixo risco.
2- Depois de cumprido a parte 1, diversifique
os seus investimentos de acordo com os seus
objetivos.
3- Pense a longo prazo, e

BOA SORTE!!!

Sries Uniformes
Sistemas de Amortizao
Mtodos de Anlise de Fluxos de Caixa

Num financiamento de um veculo o vendedor


passou a seguinte situao ao cliente:
Taxa de juros de 3% a.m., onde um valor de
R$10.000,00 seria financiado em 12 prestaes
mensais e iguais (sem entrada). Logo, a taxa anual
seria de 12 x 3% = 36%.
Assim, o saldo no final do financiamento seria de
FV = 10.000 (1 + 0,36) = R$13.600,00.
Como seriam 12 parcelas iguais, teramos:
Prestao = 13.600/12 = R$1.133,00

o conjunto de entradas ou sadas de caixa


que ocorrem periodicamente e so todas
iguais.
No programa financeiro das calculadoras, o
pagamento peridico identificado pela
funo PMT (Periodic payMenT)

Financiamento: R$10.000,00
12 prestaes mensais e iguais;
Taxa mensal de juros = 3%
Prestao = ?

Financiamento: $200.000,00
60 prestaes mensais e iguais
10 meses de carncia
Taxa de juros = 2%a.m.
Prestaes = ?

Considere o seguinte fluxo de caixa:

PV = ?

FV

..

PMT

n-2

n-1

Matematicamente, podemos provar que:

1 in 1

FV PMT
i

1 in 1

PV PMT
n

1 i i

Financiamento: R$30.000,00
42 prestaes mensais e iguais
Taxa de juros: 0,99%a.m.
Valor da prestao?

Financiamento:R$60.000
Entrada de 20%
Restante financiado em 36 parcelas mensais e
iguais
Taxa de juros = 1,5%a.m.
Prestao?

TV de Plasma: R$8.500,00
12 parcelas mensais e iguais
Perodo de carncia de 6 meses
Taxa de juros = 4,75% a.m.
Prestao?

TV de Plasma: R$12.000,00
20% de entrada mais 36 parcelas mensais e
iguais
Tx de juros: 4,75% a.m.
Qual o valor das prestaes?

Produto: R$12.500
24 parcelas mensais e iguais;
Perodo de carncia de 6 meses;
Taxa de juros: 3,75% a.m.
Determine o valor das parcelas.

1)

Gerdite comprou um carro de R$


25.000,00, pagou R$ 12.000,00 de
entrada, e o restante financiou em 24
meses a uma taxa de 2% a.m.. Qual o valor
da prestao?

2) Gerdite no consegue pagar uma prestao


desse valor. Consegue pagar apenas R$
500,00 por ms, logo, qual deve ser a
entrada a ser oferecida?

3) Mark deseja ter $400.000,00 daqui a 10 anos para a


compra de sua casa prpria. Sabendo-se que Mark
consegue uma taxa de 0,9% a.m. de rentabilidade no
mercado, quanto ele deve depositar mensalmente
(depsitos iguais) para conseguir poupar a quantia
pretendida. (considere srie postecipada)
4) Marilndia pretende casar-se com Bill no prximo ano.
Sendo assim, o casal comprar todos os mveis novos
e de qualidade nas Casas SOPHIA. Todos os bens
custariam $5.000,00 se fossem pagos vista. No
entanto, a loja convenceu o casal a pagar toda a dvida
em 48 parcelas mensais e iguais, com um perodo de
carncia de 6 meses. Considerando que as Casas
SOPHIA cobra uma pequena taxa de 5,25% a.m.,
determine o valor das prestaes.

JEDIEL comprou um televisor nas seguintes


condies :
R$ 165,00 de entrada mais 3 prestaes mensais,
iguais e
sucessivas de R$ 288,28. vista, pagaria R$965,00.
Qual a taxa mensal de juros da operao ?

FLUXO DE CAIXA DE JEDIEL :


800,00

1
288,28

2
288,28

3
288,28

SOLUO ALGBRICA :
Nesse caso deveramos resolver a equao :

288,28

(1+i)

288,28

(1+i)2

288,28 = 800,00

(1+i)3

Uma das razes 0,04 ou 4%, isto , i = 4% ao ms.

RESOLVENDO O MESMO PROBLEMA


UTILIZANDO PROGRAMA FINANCEIRO DA HP-12C
JEDIEL comprou um televisor nas seguintes condies :
R$ 165,00 de entrada mais 3 prestaes mensais, iguais
e sucessivas de R$ 288,28. vista, pagaria R$ 965,00.
Qual a taxa mensal de juros da operao ?

FLUXO DE CAIXA DE JEDIEL :


800,00

1
288,28

2
288,28

3
288,28

f FIN

limpeza dos registradores financeiros

g END

identificando uma srie uniforme


postecipada

800 PV

288,28 CHS
PMT
3 n

i ? 4%

registrando o valor financiado


registrando a prestao mensal
registrando o nmero de pagamentos
mensais
perguntando a taxa mensal

A CASTELO TELEVISORES financia


aparelhos nas seguintes condies :
vista, R$ 660,00 ou
A prazo, em 3 prestaes mensais
de R$ 242,36, a 1 a 30 dias.
Que taxa mensal de juros a Loja est
praticando ?

A PARISIANA ofereceu dois planos de


financiamentos a um cliente :
vista por R$ 720,00 ou em 3 prestaes
mensais de R$ 254,11, a 1 no ato.
Qual a taxa mensal utilizada ?

A AMARELINHA CELULAR est fazendo uma


promoo: vista com desconto de 10 % ou
em 5 prestaes mensais e iguais, sem
acrscimo, a 1. no ato.
Que taxa mensal de juros esto praticando ?

1) Calcular o montante, no final de 2 anos,


correspondente aplicao de 24 parcelas
iguais e mensais de R$1.000,00 cada uma
postecipadas, sabendo-se que a taxa de
juros de 3,5% ao ms.

2) Sabendo-se que um emprstimo pode


ser liquidado em 12 parcelas mensais de
R$2.500,00 cada uma, e que a taxa
cobrada pela instituio financeira de
4,75% ao ms, calcular o valor lquido a
ser creditado ao financiado.

3) Qual o valor da prestao bimestral


referente
a
um
financiamento
de
R$25.000,00 a ser liquidado em 2 anos,
taxa de 9% ao bimestre, sendo que a 1a
prestao vence a 180 dias da data do
contrato?

4) Um automvel importado foi adquirido


por R$220.000,00, sendo 70% financiado
em 12 parcelas mensais e iguais, e uma
carncia de 4 meses. Sabendo-se que
financeira cobra uma taxa de 2,5% ao ms,
calcular o valor da prestao mensal.

5) Um veculo pode ser adquirido por R$30.000,00,

com 30% de entrada e o restante financiado em at


36 meses. Joo, que est interessado na aquisio,
no possui recursos para pagar a entrada exigida.
Mas, como conseguiu fazer um bom saldo mdio
em um banco, obtm os R$9.000,00 para a entrada
por meio de uma operao de crdito pessoal, para
ser liquidada em 6 prestaes iguais; na financeira,
consegue o financiamento necessrio para
completar o valor do veculo, optando por um
plano com prazo de 36 meses, sendo 30 de
amortizao e 6 de carncia (ou seja, a primeira
prestao ser paga no final do 7o ms). Sabendose que o banco cobra uma taxa de 5% ao ms e a
financeira 4,5% a.m., determinar o plano de
liquidao da dvida total.

Financiamento: $200.000
Proposta de financiamento:
60 prestaes mensais e iguais a $2.000,00
5 parcelas intermedirias (bales) anuais e
iguais;
Taxa de juros = 2% a.m.
Determine o valor das intermedirias.

Financiamento de 100.000
24 prestaes mensais e iguais a $2.500,00
4 parcelas intermedirias semestrais e iguais;
Taxa = 36%a.a., com capitalizao mensal.
Determine o valor das intermedirias.

Financiamento: R$200.000,00
36 parcelas mensais e iguais a R$3.500,00
6 parcelas intermedirias (bales) semestrais
e iguais.
Taxa de juros de 1,5% a.m.
Determine o valor das intermedirias.

Conceitos gerais
O processo de quitao de um emprstimo
consiste em efetuar pagamentos peridicos
(prestaes) de modo a liquidar o saldo
devedor.

Tais prestaes consistem em duas


parcelas: a amortizao (A) e os juros (J),
correspondentes aos saldos do emprstimo
ainda no amortizado.

Prestao = amortizao + juros

Ou
PMT = A + J

Prestao o valor pago pelo devedor e consiste

Amortizao o pagamento do capital, efetuado

em duas parcelas: a amortizao e os juros


correspondentes ao saldo devedor do emprstimo,
ainda no reembolsado.
por meio de parcelas pagas periodicamente. a
devoluo do capital emprestado.
Os juros so calculados sobre o saldo devedor do
perodo anterior e tambm denominados servio
da dvida.

Convm lembrar que qualquer sistema de


amortizao pode ter ou no prazo de
CARNCIA, termo que designa o perodo
compreendido entre a data de concesso do
emprstimo e a data em que ser paga a
primeira prestao.

Entre os principais e mais utilizados sistemas


de amortizao de emprstimos cabe destacar
o sistema francs de amortizao
(tabela Price) e o sistema de amortizao
constante (SAC).

Nesse sistema de amortizao, o mais


utilizado pelas instituies financeiras e o
comrcio em geral, o devedor obriga-se a
devolver o principal acrescido de juros em
prestaes iguais e consecutivas (sries
uniformes de pagamento).
Como os juros incidem sobre o saldo
devedor, que por sua vez decresce
medida que as prestaes so quitadas,
eles sero decrescentes, e portanto as
amortizaes do principal sero crescentes.

Exemplo: Um emprstimo de $100.000,00

ser pago pelo sistema de amortizao


francs em cinco prestaes mensais
postecipadas. Se a taxa de juros for de 5%
a.m., veja como ficar a planilha de
amortizao:

Ms
(n)

Saldo devedor
(SDn = SDn - 1 - An)

Prestao
(PMT)

Juros
(Jn = SDn - 1 . i)

Amortizao
(An = PMTn - Jn)

100.000,00

81.902,52

23.097,48

5.000,00

18.097,48

62.900,17

23.097,48

4.095,13

19.002,35

42.947,70

23.097,48

3.145,01

19.952,47

21.997,60

23.097,48

2.147,38

20.950,10

23.097,48

1.099,88

21.997,60

100.000,00

a) Pagando, nesse perodo, os juros devidos


Nesse caso, veja como fica o exemplo,
considerando um perodo de carncia de dois
meses e mantendo-se todos os demais
parmetros inalterados:

Ms
(n)

Saldo devedor
(SDn = SDn - 1 An)

Prestao
(PMT)

Juros
(Jn = SDn - 1 . i)

Amortizao
(An = PMTn - Jn)

100.000,00

100.000,00

5.000,00

5.000,00

100.000,00

5.000,00

5.000,00

81.902,52

23.097,48

5.000,00

18.097,48

62.900,17

23.097,48

4.095,13

19.002,35

42.947,70

23.097,48

3.145,01

19.952,47

21.997,60

23.097,48

2.147,38

20.950,10

23.097,48

1.099,88

21.997,60

Repare que os clculos so iguais ao do


exemplo anterior, com a diferena de que nos
meses do perodo de carncia a dvida no
amortizada, mas os juros devidos sobre o
saldo devedor so pagos. A primeira
prestao ser paga aps o trmino da
carncia.

b) No pagando, nesse perodo, os juros


devidos
Veja como fica ento o exemplo, com os
juros sendo incorporados ao valor inicial da
dvida no perodo de carncia. O clculo das
prestaes dever ser realizado com base
no saldo devedor no final da carncia.
Adicionalmente, deve-se levar em conta
que o saldo devedor, ao longo da carncia,
cresce devido a juros:
SDn = (1 + i) SDn-1.

Ms
(n)

Saldo devedor
(SDn = SDn - 1 An)

Prestao
(PMT)

Juros
(Jn = SDn - 1 . i)

Amortizao
(An = PMTn - Jn)

100.000,00

105.000,00

110.250,00

90.297,53

25.464,97

5.512,50

19.952,47

69.347,44

25.464,97

4.514,88

20.950,09

47.349,84

25.464,97

3.467,37

21.997,60

24.252,36

25.464,97

2.367,49

23.097,48

25.464,97

1.212,61

24.252,36

Trata-se de um caso particular do sistema de


amortizao francs, em que a taxa de juros
fornecida em termos nominais (na prtica,
dada em termos anuais) e as prestaes tm
perodo menor que aquele a que se refere a
taxa de juros (em geral, as amortizaes so
calculadas em bases mensais).

Assim, o clculo das prestaes feito


utilizando-se a taxa proporcional ao perodo
a que se refere a prestao, calculada a
partir da taxa nominal.

Exemplo: Um emprstimo de $100.000,00

ser pago em quatro prestaes mensais,


iguais e consecutivas. Sendo a taxa nominal
de 72% a.a., com capitalizao mensal, veja
como fica a tabela de amortizao. Primeiro
necessrio calcular a taxa proporcional
mensal:
72% a.a. 12 = 6%a.m.

Ms

Saldo devedor

Prestao

Juros
(6% a.m.)

Amortizao

100.000,00

77.140,85

28.859,15

6.000,00

22.859,15

52.910,15

28.859,15

4.628,45

24.230,70

27.225,61

28.859,15

3.174,61

25.684,54

28.859,15

1.633,54

27.225,61

100.000,00

Nesse sistema de amortizao, as prestaes


so decrescentes, as amortizaes constantes
e os juros decrescentes. Calcula-se a
amortizao dividindo o principal pelo
nmero de perodos de pagamento.

Exemplo: Vamos elaborar uma planilha de

amortizao para o seguinte financiamento:


a) valor do financiamento: $100.000,00;
b) reembolso em cinco meses pelo sistema
SAC;
c) taxa de juros: 5% a.m.;
d) valor das amortizaes (constantes):
$100.000,00 5 = $20.000,00.

Ms
(n)

Saldo devedor
(SDn = SDn - 1 An)

Amortizao
(An = SDo n)

Juros
(Jn = SDn - 1 . i)

Prestao
(PMT = A + J)

100.000,00

80.000,00

20.000,00

5.000,00

25.000,00

60.000,00

20.000,00

4.000,00

24.000,00

40.000,00

20.000,00

3.000,00

23.000,00

20.000,00

20.000,00

2.000,00

22.000,00

20.000,00

1.000,00

21.000,00

100.000,00

Repare que, nesse sistema, a prestao


inicial superior prestao (fixa) do sistema
francs, que era de $23.097,48; ao passo que
a ltima prestao menor. Em suma, no
incio paga-se mais, porm termina-se
pagando uma prestao menor que a do
sistema francs.

Pode-se dizer que os dois sistemas se


equivalem, uma vez que em ambos os casos
a taxa de juros mensal cobrada de 5% a.m.
No que se refere aos perodos de carncia, o
raciocnio semelhante ao sistema francs de
amortizao, cujo procedimento bsico de
clculos dever ser mantido.

1- Construa um quadro de amortizao de uma


dvida de $ 50.000 resgatadas pela Tabela
Price em cinco prestaes anuais a juros de
10%a.a.

2- Construa um quadro de amortizao com os


dados do item anterior, no SAC.

Os principais mtodos de anlise de Fluxos de


Caixa so:
Valor Presente Lquido (VPL)
(Net Present Value NPV)
Taxa Interna de Retorno (TIR)
( Internal Rate of Return IRR)

reconhece o valor do dinheiro no tempo;


reflete o aumento de riqueza para o
acionista;
VPL's podem ser somados;
depende somente dos fluxos de caixa e do
custo de oportunidade.

Frmula de Clculo:

FC1
FC n
FC 2
VPL

...
FC 0
2
n
(1 i)
(1 i) (1 i)

OBS: A taxa i denominada de TMA (Taxa Mnima de Atratividade)


(tambm chamada de taxa de desconto do fluxo de caixa)

Critrio do VPL:

VPL > 0 Projeto Atrativo


VPL < 0 Projeto No-Atrativo

Exemplo: Verifique se o projeto atrativo. (utilize o VPL)

Projeto de Investimento
Ano

Fluxo de Caixa
Lquido

-250.000

205.000

100.000

80.000

TMA = 25% a.a.

a taxa de desconto que faz o VPL ser zero. Se


ela maior do que o custo de oportunidade
considerado, o projeto tem VPL positivo, caso
contrrio, o VPL ser negativo. A TIR o maior
custo de oportunidade que um projeto pode
suportar. Aceita-se um projeto se sua TIR for
maior que o custo de oportunidade. A maior
vantagem da TIR que ela d os mesmos
resultados que o mtodo do VPL na maioria das
vezes, mas conflita em alguns casos.

Critrio da TIR:

TIR > TMA Projeto Atrativo


TIR < TMA Projeto No-Atrativo

Exemplo: Verifique a viabilidade desse projeto utilizando o critrio da TIR.

Projeto de Investimento
Ano

Fluxo de Caixa
Lquido

-250.000

205.000

100.000

80.000

TMA = 25% a.a.

1.Uma indstria est avaliando um investimento em


uma nova linha de produtos. O valor a ser investido
no momento zero atinge R$ 3.500.000,00,
prevendo-se os seguintes fluxos de caixa ao final
dos prximos 4 anos: R$ 750.000,00 ; R$
1.050.000,00
;
R$
1.275.000,00
e
R$
1.700.000,00.
Admitindo que a empresa tenha definido em 15%
ao ano a taxa de desconto dos fluxos esperados de
caixa, pergunta-se:
Qual o NPV do investimento ?
Esse investimento financeiramente atrativo ? Por qu ?

2. Anacreonte estuda a viabilidade financeira da compra de uma casa


de praia como um investimento, a ser explorado nos prximos 5
anos.
Sabendo que:

o valor da casa de R$ 270.000,00;


os retornos lquidos de caixa esperados, aps descontadas todas as
despesas de manuteno, sero, no final de cada um dos trs
primeiros anos, de R$ 35.000,00;
no final do quarto e quinto anos sero obtidos rendimentos de R$
40.000,00;
para o final do 4 ano so esperadas despesas de R$ 3.000,00. J para
o final do 5 ano essas despesas devero ser de R$ 10.000,00;
o valor de venda da casa, no final do 5 ano ser de R$ 330.000,00;
a taxa de desconto estipulada por Anacreonte de 17% a.a..

Pergunta-se:

Qual o NPV desse investimento ?

O investimento financeiramente atrativo ? Por qu ?

3.

Um taxista estuda a compra de um novo veculo a


ser utilizado nos prximos 5 anos, com o qual
busca uma taxa de retorno de 11% a.a. Como
opo, ele tem dois modelos:
um veculo A, de alto luxo, que, apesar de
possuir maior preo e gerar despesas maiores,
atrai mais clientes;
um veculo B, mais barato e com menores custos
de manuteno, no entanto, com menor
capacidade de atrais clientes.
Com base nas informaes abaixo, indicar qual a
compra financeiramente mais interessante para o
taxista:

Txi

Investimento
Inicial

Receitas Lquidas de Caixa

Ano 1

Ano 2

Ano 3

Ano 4

Ano 5

60.000

20.000

22.000

29.000

33.000

39.000

24.000

14.000

15.000

22.000

28.000

31.000

Temos ainda que os veculos tero o seguinte valor de


revenda ao final do 5. ano:
Veculo A: R$ 31.000,00;
Veculo B: R$ 14.000,00.

4. Uma empresa estuda a implementao de dois projetos cujas


informaes so apresentadas a seguir:

Projeto

Investimento

Receitas Lquidas de Caixa

Inicial

Ano 1

Ano 2

Ano 3

Ano 4

70.000

22.000

21.500

22.000

34.250

70.000

19.000

23.000

22.000

27.000

Sabendo que ela espera obter um retorno mnimo de 8% a.a., pergunta-se:


Qual o melhor investimento? Justifique