FUNDAO DE ENSINO EURPIDES SOARES DA ROCHA

CENTRO UNIVERSITRIO EURPIDES DE MARLIA UNIVEM

CURSO DE ADMINISTRAO

SIMONE DAVILA

ANLISE HORIZONTAL E VERTICAL DOS DEMONSTRATIVOS

FINANCEIROS: ESTUDO DE CASO EM UMA INDSTRIA
ALIMENTCIA DE MARLIA - SP

MARLIA
2014

SIMONE DAVILA

ANLISE HORIZONTAL E VERTICAL DOS DEMONSTRATIVOS FINANCEIROS:

ESTUDO DE CASO EM UMA INDSTRIA ALIMENTCIA DE MARLIA - SP

Trabalho de curso apresentado ao curso de

Administrao da Fundao de Ensino
Eurpides Soares da Rocha, mantenedora do
Centro Universitrio Eurpides de Marlia
UNIVEM, como requisito parcial para obteno
do grau de bacharel em Administrao.

Orientadora: Prof. Vania Cristina Pastri

Gutierrez

MARLIA
2014

DAVILA, Simone.
Anlise Horizontal e Vertical dos Demonstrativos Financeiros:
Estudo de Caso em Uma Indstria Alimentcia de Marlia SP / Simone
DAvila; orientadora: Prof Vania Cristina Pastri Gutierrez. Marlia, SP:
[s.n.], 2014.
44 fls.
Trabalho de Concluso de Curso - Curso de Graduao em
Administrao de Empresas da Fundao de Ensino Eurpides Soares da
Rocha, mantenedora do Centro Universitrio Eurpides de Marlia
UNIVEM, Marlia, 2014.
1. Organizaes. 2. Demonstrativos financeiros. 3. Anlise
horizontal. 4. Anlise vertical. 5. Empresa alimentcia.
CDD: 658.15

A Deus, que no s me deu foras e entendimento para que eu pudesse chegar at o

final do curso, como tambm me ajudou a enfrentar e superar todas as dificuldades
encontradas no decorrer desta jornada.
Ao meu filho Caio, pela confiana e pacincia em me esperar todas as noites.
s minhas irms, pela compreenso pelas vezes em que no pude estar com elas nos
encontros de famlia.
Aos amigos, por acreditarem na minha capacidade e por me fazerem enxergar que
valia a pena continuar.
Aos professores e colegas de curso, pois juntos trilhamos uma etapa importante de
nossas vidas.
Prof. Vania Cristina Pastri Gutierrez, minha orientadora, por me ajudar a
desenvolver cada captulo deste trabalho.

DAVILA, Simone. Anlise Horizontal e Vertical dos Demonstrativos Financeiros:

Estudo de Caso em Uma Indstria Alimentcia de Marlia SP. 2014. 44 fls. Trabalho de
Concluso de Curso (Bacharelado em Administrao de Empresas) - Centro Universitrio
Eurpides de Marlia, Fundao de Ensino Eurpides Soares da Rocha, Marlia, 2014.
RESUMO
O presente trabalho de concluso de curso tem como objetivo investigar as ferramentas de
anlise vertical e anlise horizontal nos demonstrativos financeiros de uma empresa
alimentcia da cidade de Marlia SP. A construo do trabalho passa pela anlise
bibliogrfica de conceitos de organizaes e a administrao envolvida. Tambm faz uma
abordagem terica nas diversas ferramentas de anlise financeira que so utilizadas
corriqueiramente em empresas de diversas reas. Por fim, desenvolvido um estudo sobre
uma indstria alimentcia da cidade de Marlia SP, sob a perspectiva de anlises de
demonstrativos financeiros e comprovar, mediante clculos contbeis, o desempenho da
mesma. Para tanto, ser concentrada a anlise sobre demonstrativos financeiros emitidos num
determinado perodo de tempo, de forma a comprovar os preceitos identificados em pesquisas
bibliogrficas. Acredita-se que esse estudo contribuir para a reflexo sobre a utilizao de
clculos contbeis como forma de se identificar eficincia procedimental luz das anlises
financeiras.
Palavras-chave: organizaes, demonstrativos financeiros, anlise horizontal, anlise
vertical, empresa alimentcia.

LISTA DE TABELAS
Tabela 1 Balano Patrimonial............................................................................................................17

LISTA DE FIGURAS
Figura 1 Demonstraes de Resultado do Exerccio..........................................................................32
Figura 2 Balano Patrimonial.............................................................................................................33

SUMRIO

INTRODUO..................................................................................................................... 9
CAPTULO 1 ADMINISTRAO NAS ORGANIZAES........................................... 11
1.1. ........................................................................................ Organizaes: ideias e conceitos
............................................................................................................................................ 11
1.2. Organizaes e atualidade ............................................................................................. 12
CAPTULO 2 ADMINISTRAO FINANCEIRA .......................................................... 14
2.1. Administrao financeira: conceitos .............................................................................. 14
2.2. Demonstraes financeiras ............................................................................................ 14
2.3. Modelos de Demonstraes financeiras ......................................................................... 15
2.3.1. Balano Patrimonial (BP) ........................................................................................ 15
2.3.1.1. Ativo ....................................................................................................................... 17
2.3.1.2. Passivo .................................................................................................................... 18
2.3.2. Demonstrativo de Lucros ou Prejuzos Acumulados DLPA ..................................... 19
2.3.3 Demonstrativo de Resultado do Exerccio DRE........................................................ 20
2.3.4. Demonstrao do Fluxo de Caixa DFC.................................................................... 21
2.3.5. Demonstrao do Valor Adicionado DVA............................................................... 22
2.4. Formas de Anlises ....................................................................................................... 22
2.4.1. Anlise atravs de ndices........................................................................................... 23
2.4.1.1. ndice de Liquidez................................................................................................... 23
2.4.1.1.1. Liquidez Geral LG............................................................................................. 24
2.4.1.1.2. Liquidez Corrente LC ........................................................................................ 24
2.4.1.1.3. Liquidez Seca LS............................................................................................... 25
2.4.2. ndice de Endividamento ............................................................................................ 25
2.4.2.1. ndices de Endividamento Geral (EG) ..................................................................... 26
2.4.2.2. ndice de Cobertura de Juros.................................................................................... 26
2.4.2.3. ndice de Cobertura de Obrigaes Fixas................................................................. 27
2.4.3. ndice de Atividade .................................................................................................... 27
2.4.4. ndice de Rentabilidade .............................................................................................. 27
2.5. Anlise Vertical (AV) e Anlise Horizontal (AH) ......................................................... 28
2.5.1. Anlise Vertical (AV) ................................................................................................ 28
2.5.2. Anlise Horizontal (AH) ............................................................................................ 28
CAPITULO 3 ESTUDO DE CASO .................................................................................. 30
3.1. Metodologia.................................................................................................................. 30
3.2. Empresa do Estudo de Caso .......................................................................................... 31
3.3. Balano e Demonstraes de Resultado de Exerccio .................................................... 32
3.4. Avaliao Vertical (AV) dos Balanos Patrimoniais...................................................... 34
3.4.1. Liquidez geral ............................................................................................................ 34
3.4.2. Liquidez imediata....................................................................................................... 35
3.4.3. Liquidez seca ............................................................................................................. 35
3.4.4. Liquidez corrente ....................................................................................................... 36
3.4.5. Grau de Endividamento.............................................................................................. 37
3.5. Avaliao Horizontal (AV) das Demonstraes Financeiras .......................................... 38

3.5.1. Liquidez geral ............................................................................................................ 38

3.5.2. Liquidez imediata....................................................................................................... 39
3.5.3. Liquidez seca ............................................................................................................. 39
3.5.4. Liquidez corrente ....................................................................................................... 40
3.5.5. Grau de Endividamento.............................................................................................. 40
3.5.6. Avaliao horizontal da DRE ..................................................................................... 41
CONSIDERAES FINAIS ............................................................................................... 42
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS.................................................................................. 43

INTRODUO

Para que a organizao tenha as informaes necessrias sobre sua rentabilidade os

administradores fazem um levantamento de dados financeiros por meio de demonstrativos e
anlise. As decises devem ser feitas com muito cuidado, pois uma deciso tomada hoje
poder causar efeitos no futuro, bons ou ruins. Como difcil identificar ou quantificar esses
efeitos, considerando as diversas variveis internas e externas, fica pior ainda se forem maior
os riscos e incertezas do cenrio econmico.
Assim, surge a necessidade e a importncia de fazer o uso da anlise econmicofinanceira, tambm conhecida como Anlise das Demonstraes Contbeis, que representa
um dos instrumentos mais importantes no processo de gerenciamento empresarial. A anlise
econmico-financeira feita com base nos demonstrativos contbeis, com o objetivo de
avaliar a situao da empresa em seus aspectos operacionais, econmicos, patrimoniais e
financeiros.
Portanto, todo administrador precisa ter conhecimento da atual situao econmicofinanceiro da empresa, para tomar decises que a levem ao sucesso ou a corrigir eventuais
distores, e ainda rever as estratgias para alocao de recursos.
Assim sero abordados os conceitos de demonstrativos contbeis, buscando entender
de onde se tira s informaes necessrias para a elaborao das anlises, a partir do Balano
Patrimonial e DRE (demonstrao do resultado do exerccio).
Neste sentido, o trabalho em questo ter a seguinte abordagem:
- captulo 1, que comentar sobre as organizaes e administrao, que surge como
uma maneira de justificar o estudo das anlises de demonstraes financeiras como uma
forma de ferramenta administrativa;
- captulo 2, que contemplar as bases tericas da administrao financeira, das
demonstraes financeiras e da anlise vertical e horizontal;
- captulo 3, que ser propriamente o estudo de caso, baseado na avaliao do
Balano Patrimonial e Demonstrativo de Resultados do Exerccio.
Este estudo tem por objetivo analisar a situao econmico-financeira de uma
indstria alimentcia situada na cidade de Marlia - SP, com a finalidade de comparar o seu
desempenho em determinado perodo. Para isso, sero feitas pesquisas e anlises atravs de
Balano Patrimonial, Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE) e Fluxo de Caixa.

10

Como objetivo geral, deve-se verificar a importncia da anlise vertical e horizontal

dos demonstrativos financeiros na avaliao de desempenho da empresa.
Como objetivos especficos tem-se:
-

Estudar os conceitos em administrao financeira;

Comparar as aplicaes dentro da empresa;

Conceituar a anlise vertical;

Conceituar a anlise horizontal;

Interpretar a anlise vertical e horizontal dos demonstrativos financeiros.

Para tanto, o presente trabalho ser desenvolvido como um estudo de caso e tem
como caracterstica uma abordagem metodolgica de investigao.
De incio, sero abordados os conceitos em Administrao Financeira e
Demonstraes Financeiras, em material bibliogrfico e on-line, de autores que oferecem
embasamento terico sobre o estudo. Em seguida a pesquisa detalha com aprofundamento as
analises vertical e horizontal dos demonstrativos financeiros e como interpret-las.
A empresa escolhida do ramo de alimentos, localizada na cidade de Marlia SP. O
estudo busca compreender os demonstrativos financeiros utilizando os mtodos de anlise
vertical e horizontal.
Portanto, realizar-se- uma pesquisa sobre a histria da empresa para levantar dados
importantes obtidos em suas demonstraes contbeis com intuito de compreender os
mtodos aplicados.
Justifica-se o trabalho em questo, no tocante utilizao de demonstrativos
financeiros por meio de clculos a partir dos dados obtidos da empresa, que servir como um
parmetro que pode ser utilizado na determinao de averiguao dos procedimentos
tomados, visando justamente obteno de resultados. Ou seja, o estudo em questo, traz a
luz de clculos financeiros os dados obtidos na empresa alvo deste trabalho, para
compreender se a mesma est obtendo resultados positivos.

11

CAPTULO 1 ADMINISTRAO NAS ORGANIZAES

Para o trabalho em questo, vale fazer um estudo dos paralelos entre a administrao
e as organizaes, de forma a sustentar a ideia de que se necessrio compreender as
organizaes e os acontecimentos contemporneos, proporcionando a ideia de busca de
melhorias para empresas e escolha de melhores ferramentas na objetivao de resultados
eficientes.
Desta forma, neste captulo, sero demonstrados conceitos e ideias que
proporcionaro uma abordagem inicial dos preceitos a serem tratados neste trabalho.

1.1.

Organizaes: ideias e conceitos

Para Silva (2001, apud ABREU, TELES e DOS SANTOS, 2008), no que tocante s

organizaes, cita que estas se deparam com muitas restries em suas operaes, advindas do
ambiente geral externo (macro-ambiente), cuja construo provm de foras indiretas, cujas
aes tm influncia no clima organizacional e a na maneira como se administram as
organizaes.
Para Cury (2000, apud ABREU, TELES e DOS SANTOS, 2008), a administrao,
mediante de cooperao e racionalidade, aparece como um meio que busca resultados, dos
quais apresentam uma natureza dotada de reflexo, estudo e pensamento, com consequncia
de metas a serem atingidas, de forma a adequar-se ao meio e aos fins.
Arajo (2006, apud ABREU, TELES e DOS SANTOS, 2008), partindo do mesmo
raciocnio, destaca que o pensamento administrativo apresenta evoluo constante que visa
buscar a adaptao tecnologia, s relaes humanas e s incertezas que esto inseridas as
organizaes.
Sendo assim, pode-se observar nas colocaes dos autores, que a Administrao
uma forma de se fazer frente s diversas influncias geradoras de restries. Faz uso de
cooperao e racionalidade e de formas de se agir e pensar adaptando-se as vrias vertentes
que as organizaes apresentam e que devem ser, de certa forma, adaptadas para se
alcanarem os resultados. Ou seja, o meio pela qual se pensa na administrao oriundo das
ocorrncias do ambiente que as organizaes fazem parte e sua adaptao a este cenrio.

12

Para Maximiniano (2000, apud ABREU, TELES e DOS SANTOS, 2008), as grandes
organizaes sempre precisaram de uma necessidade de administrar, desde as mais antigas at
as atuais. Em funo destas necessidades, os administradores profissionais desenvolvem
teorias que auxiliam nas tomadas de decises.
Ou seja, mediante a necessidade de administrarem as organizaes, faz-se necessrio
o desenvolvimento de ideias que buscam sustentar estas exigncias.

1.2. Organizaes e atualidade

Gonalves, Gonalves Filho e Reis Neto (2006, apud ABREU, TELES e DOS
SANTOS, 2008) citam que a globalizao proporciona um comrcio multilateral com a
diminuio das barreiras ao comrcio internacional, gerando, assim, integrao de setores
como comunicaes, economia, finanas e negcios, que por consequncia faz com que haja
uma interdependncia econmica entre os pases, reorganizando a diviso internacional do
trabalho. Continua citando que, com o desenvolvimento e a proliferao das tecnologias de
informao, bem como a incluso da internet nos procedimentos do cotidiano, causou uma
necessidade cada vez maior de comunicao entre as pessoas, gerando uma rede de interao
mundial.
Ou seja, o fator globalizao provoca nas empresas, assim, como nas pessoas, uma
maior interao, uma necessidade de se fazer contato, que provavelmente geram outras
formas de se agir.
Gonalves, Gonalves Filho e Reis Neto (2006, apud ABREU, TELES e DOS
SANTOS, 2008) ainda informam que, com a globalizao e suas tendncias, torna-se
necessrio que as organizaes atinjam a integrao, a autonomia, a excelncia de processos e
a proliferao das metas e objetivos em suas diversas reas.
Daft (2002, apud ABREU, TELES e DOS SANTOS, 2008) faz constar que os
desafios encontrados pelas organizaes do incio do sculo XXI so bem diferentes de
antigamente, pois o mundo est se modificando mais rapidamente do que nunca, onde a
expresso O mundo est cada vez menor transformou-se em um clich para as
organizaes. Discorre ainda citando que em boa parte do sculo XX, as organizaes
operavam em um ambiente empresarial de certa forma mais estvel, e que atualmente, com a

13

globalizao, os formatos organizacionais e padres que conduziam as empresas neste

perodo j no funcionam.
Os autores complementam a ideia de que deve haver uma forma diferente de se
administrar, visto que os procedimentos antigos no cabem mais no atual cenrio mundial e
local.
Chiavenato (2004, apud ABREU, TELES e DOS SANTOS, 2008) faz constar que,
concomitante perspectiva futura da administrao, em cada poca uma forma organizacional
nova desenvolve-se para atender as novas perspectivas. Cita ainda questes sobre
organizaes, em que vale destacar os seguintes:
- Crescimento fsico e em complexidade das organizaes, devido a sua expanso;
- Necessidade de competncia das pessoas para atender s mudanas rpidas.
Ou seja, de acordo com as abordagens do autor, as empresas devem estar em
processo mutvel para atender as novas perspectivas das organizaes, visto que as mesmas
apresentam o crescimento complexo e apresenta necessidade de competncia das pessoas que
participam de seus procedimentos.
Desta forma, fica clara a responsabilidade dos administradores e a complexidade de
suas funes, pois as mesmas afetam diretamente comportamento de pessoas e resultados das
organizaes. Fica clara a necessidade de se fazerem escolhas e aplicar ferramentas que
proporcionem auxlio neste ambiente mutvel e clere em que as empresas esto inseridas.
Para tanto, a administrao disponibiliza vrias formas de aes e meios de anlise para
auxlio destes administradores.
Este trabalho de concluso de curso faz uso da anlise da administrao financeira,
mediante anlise de demonstraes financeiras, preocupando-se com resultados das atividades
das empresas, de forma a dar parmetros queles profissionais responsveis pela produo e
venda das empresas.

14

CAPTULO 2 ADMINISTRAO FINANCEIRA

O captulo em questo destina-se a apresentar os conceitos da administrao e
demonstraes financeiras, informaes necessrias para a avaliao a que se prope este
trabalho, alm de demonstrar os tipos de demonstrativos que sero utilizados como base para
determinar a direo do trabalho em questo.

2.1. Administrao financeira: conceitos

Para Gitman (2006, p. 4), [...] administrao financeira preocupa-se com tarefas do
administrador financeiro na empresa. Ou seja, o administrador financeiro faz uso de seus
conhecimentos para administrar as questes financeiras da empresa.
Gitman (2006) destaca tambm que os administradores financeiros exercem diversas
tarefas financeiras e, nos ltimos anos, com a mudana dos ambientes econmico e
regulamentar, seu papel tem aumentado de importncia.
Desta forma, a importncia do administrador nos ltimos tempos aumentou. Sua
principal fonte de trabalho a elaborao e utilizaes das demonstraes financeiras.

2.2. Demonstraes financeiras

De acordo com Gitman (2006 p. 36):

As empresas apresentam usos muito diferentes para os registros e relatrios
padronizados de suas atividades financeiras. [...] necessrio entregar
relatrios a rgos reguladores, credores, proprietrios e administradores.

Ou seja, o autor identifica a necessidade que as empresas tm em elaborar

documentos, para cumprimento de suas atribuies. Desta forma elas fazem demonstraes
financeiras que so estes registros e relatrios citados. .
Segundo (MATARAZZO, 2003) as demonstraes contbeis e demais informaes
destinadas aos acionistas a aos diversos grupos de usurios interessados prestam grande
contribuio na avaliao dos riscos e potencialidades de retorno da empresa.

15

Dessa forma deve-se ter todo cuidado na hora de demonstrar os dados e informaes
contidos no relatrio dos demonstrativos financeiros para no prejudicar no resultado do
exerccio da empresa.
De acordo com as Leis 11.638/07 e 11.941/09 as demonstraes contbeis
financeiras so compostas por:
a) Balano Patrimonial;
b) Demonstrao de Lucros ou Prejuzos acumulados;
c) Demonstrao do Resultado do Exerccio;
d) Demonstrao do Fluxo de Caixa;
e) Demonstrao do valor adicionado, quando se tratar de companhia aberta.
Estes modelos citados sero exemplificados na sequncia do trabalho.

2.3. Modelos de Demonstraes financeiras

Neste captulo sero apresentadas as demonstraes financeiras, que, como cita

Zanluca (2014):
Para fins de atendimento dos usurios da informao contbil, a entidade
dever apresentar suas demonstraes contbeis (tambm usualmente
denominada "demonstraes financeiras") de acordo com as normas
regulamentares dos rgos normativos.

Ou seja, ou seja, as demonstraes so obrigatoriedades das empresas, tendo em vista

exigncias legais.

2.3.1. Balano Patrimonial (BP)

Matarazzo (2003 p. 41). diz:
Balano Patrimonial a demonstrao que apresenta todos os bens e direitos
da empresa - Ativo -, assim como as obrigaes Passivo Exigvel em
determinada data. A diferena entre Ativo e Passivo chamada Patrimnio
Lquido e representa o capital investido pelos proprietrios da empresa, quer
atravs de recursos trazidos de fora da empresa, quer gerado por esta em
suas operaes e retidos internamente.

16

Desta forma, pode-se observar que esta demonstrao contbil separada em duas
partes compostas por trs elementos bsicos, o Ativo (bens e direitos), o Passivo (obrigaes)
e o Patrimnio Lquido que representa o capital que os proprietrios tem investido na
empresa.
Corroborando com Matarazzo, Gitman (2010, p.43) afirma que o Balano
Patrimonial uma descrio resumida da posio financeira da empresa em uma certa data.
Sendo assim, a administrao financeira serve-se de dados apresentados em um
determinado perodo do tempo. Ou seja, a referncia do tempo identifica a situao financeira
da empresa. Tal ponto servir como parmetro no estudo de caso do trabalho em questo.
De acordo com o artigo 178 da Lei n 6.404/1976 - Lei das sociedades por aes,
alteradas pela Lei 11.638/07 e MP 449/08, estabelece o seguinte:
Art. 178. No Balano, as contas sero classificadas segundo os elementos do patrimnio que
registrem e agrupadas de modo a facilitar o conhecimento e a anlise da situao financeira da
companhia.
1 No Ativo, as contas sero dispostas em ordem decrescente de grau de liquidez dos
elementos nelas registrados (e aquilo que se transforma mais rpido em dinheiro), nos seguintes
grupos:
a) Ativo circulante;
b) Ativo no circulante;
b1) Ativo realizvel a longo prazo;
b2) Ativo permanente, dividido em Investimentos, Ativo imobilizado e Ativo intangvel.
O Ativo diferido no mais demonstrado.
Nota de atualizao: A partir da alterao da legislao societria promovida pela Lei
11.638/07, o Ativo intangvel deve figurar no Balano Patrimonial das empresas como subgrupo de
Ativo Permanente, cujo objeto so os bens intangveis anteriormente classificados no Ativo
Imobilizado.
2 No passivo, as contas sero classificadas segundo a ordem decrescente de exigibilidade
(e aquilo que temos que pagar de acordo com as datas), nos seguintes grupos:
a) Passivo circulante;
b) Passivo no circulante;
b1) Passivo exigvel a longo prazo;
b2) Resultados de exerccios futuros; (no existe mais)
c) Patrimnio lquido, dividido em capital social, reservas de capital, reservas de
reavaliao, reserva de lucros, aes em tesouraria e prejuzos acumulados
3 Os saldos devedores e credores que a companhia no tiver direito de compensar sero
classificados separadamente.
Nota de atualizao: A partir da alterao da legislao societria promovida pela Lei
11.638/07, foi suprimido o grupo de contas intitulado Reserva de Reavaliao no Balano
Patrimonial.

De acordo com a Lei n 11.638/07, MP n 449/08 e Resoluo CFC n 1.121/08, a

nova estrutura do Balano Patrimonial passa a ser a seguinte:

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Tabela 1 Balano Patrimonial (Fonte Conselho Federal de Contabilidade)

BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
Ativo Circulante
Ativo no Circulante
Investimento
Imobilizado
Intangvel

PASSIVO
Passivo Circulante
Passivo no Circulante
PATRIMNIO LQUIDO
Capital Social
(-) Gastos com Emisso de Aes
Reservas de Capital
Aes Outorgadas Reconhecidas
Reservas de Lucros
(-) Aes em Tesouraria
Ajustes de Avaliao Patrimonial
Ajustes Acumulados de Converso
Prejuzos Acumulados

TOTAL DO ATIVO
TOTAL DO PASSIVO
Fonte: site CFC - Conselho Federal de Contabilidade (2014)

2.3.1.1. Ativo
Ativo elemento do balano patrimonial localizado no lado direito do demonstrativo
onde representa os Bens e Direitos da empresa composto por ativo circulante e ativo no
circulante.
Ativo Circulante, relao de contas do ativo que apresenta todos os Bens e Direitos
da empresa, que podem estar disposio no curto prazo, ou seja, dentro do perodo do
exerccio em um ano (360 dias, ano fiscal). Ex: Caixa, Bancos, Estoques, Contas a Receber,
etc.
Assim, Machado (2004, p.38) comenta que Ativo Circulante abrange um grupo de
contas que se transformaro em disponibilidade no prazo mximo de um ano, ou seja, no
prprio exerccio social.
Ativo No Circulante representa todos os Bens e Direitos que podero ou devero ser
movimentadas a longo prazo, ou seja, ps 360 dias. Ex: Realizvel a Longo prazo so as
contas a receber num prazo maior que um ano. Investimento refere-se a aquisio de ativos
financeiros com resgates com mais de 360 dias (aes, letras de cambio, terrenos e outros).
Imobilizado so bens imveis da empresa, que no pretende vender e que serve para o

18

funcionamento da empresa como a prpria fbrica, equipamentos, veculos, etc. Intangvel itens no palpveis como a Marca e a Patente da empresa.

2.3.1.2. Passivo
Passivo representa as obrigaes da empresa, localizado no lado esquerdo do
Balano Patrimonial classificadas em Passivos Circulantes, Passivos No circulantes e
Patrimnio Lquido.
Passivo Circulante so as obrigaes que devem ser pagas no curto prazo, no perodo
do exerccio social em um ano. Fornecedores, contas a pagar, emprstimos, etc.
Segundo Gitman (2010, p. 43) os Ativos Circulantes e Passivos Circulantes se
caracterizam pelo curto prazo. Isso significa que devem ser convertidos em caixa (ativo
circulante) ou pagos (passivos circulante) dentro de um ano.
Passivo No Circulante consiste em obrigaes a longo prazo, geralmente a serem
quitadas a partir do 13 ms seguinte do exerccio social. Instituies financeiras, crditos de
scios, acionistas, diretores e empresas coligadas e controladas, obrigaes tributarias de
longo prazo, debntures e outras obrigaes contratuais exigveis aps o exerccio seguinte.
Patrimnio Lquido elemento do Passivo que representa os valores que os scios ou
acionistas tm na empresa, tambm denominado como a diferena entre o valor do Ativo e o
Passivo igual a Patrimnio Lquido (PL = A P).
De acordo com o Ribeiro, (2009, p.16):
Patrimnio Liquido o mesmo que Situao Lquida. Embora sejam duas
expresses utilizadas como sinnimas, nos meios contbeis h momentos em
que o uso de uma mais adequado que o da outra, portanto, quando
elaboramos o Balano Patrimonial, no podemos denominar Situao
Lquida o grupo de contas que representa o capital prprio da empresa,
pois, segundo a Lei n 6.404/76, deve receber a denominao de Patrimnio
Lquido.

Dessa forma o grupo do Patrimnio Lquido composto pelas seguintes contas que o
representam:
Capital Social o investimento inicial dos scios ou acionistas para abertura de
uma empresa.
Reserva de Capital - so constitudas com valores recebidos pela empresa e que no
transitam pelo resultado, por no se referirem entrega de bens ou servios pela empresa.

19

Reservas de Lucros so as contas de reservas constitudas pela apropriao de

lucros da empresa. Conforme previsto pelo 4 do art. 182 da Lei 6.404/76.
Ajuste de avaliao Patrimonial a correo valor apresentada no balano
patrimonial, por um ativo ou no passivo, em relao ao seu valor justo. Esta correo
expressa a realidade patrimonial de uma empresa, e pode ser ajustada para mais ou para
menos.
Aes em tesouraria so aquelas adquiridas pela prpria instituio, so
demonstradas no Balano Patrimonial deduo da conta do patrimnio liquido que registrar a
origem dos recursos aplicados na sua aquisio. Tal operao poder gerar resultados
positivos ou negativos no podendo integrar o resultado da instituio.
Prejuzos acumulados prejuzos apurados pela empresa no exerccio atual, ou em
exerccios anteriores, at que sejam compensados com lucros, saldos de reservas ou
assumidos pelos scios (Moura, 2009, p. 399).

2.3.2. Demonstrativo de Lucros ou Prejuzos Acumulados DLPA

De acordo com o artigo 186, 2 da Lei n 6.404/76, adiante escrito, a companhia
poder, sua opo, incluir a demonstrao de lucros ou prejuzos acumulados nas
demonstraes das mutaes do patrimnio lquido.
A demonstrao de lucros ou prejuzos acumulados dever indicar o
montante do dividendo por ao do capital social e poder ser includa na
demonstrao das mutaes do patrimnio lquido, se elaborada e publicada
pela companhia.

A funo deste demonstrativo ilustrar as alteraes ocorridas no saldo da conta de

lucros ou prejuzos acumulados, no Patrimnio Lquido. Para isso necessrio que indique:
- O saldo inicial do perodo, os ajustes de exerccios anteriores e a correo
monetria do saldo inicial;
- As reverses de reservas e o lucro lquido do exerccio;
- As transferncias para reservas, os dividendos, a parcela dos lucros incorporada ao
capital e o saldo final do perodo;
- O montante do dividendo por ao do capital social.

20

Ainda, de acordo com o artigo 186, 2 da Lei n 6.404/76, adiante escrito, a

companhia poder, sua opo, incluir a demonstrao de lucros ou prejuzos acumulados nas
demonstraes das mutaes do patrimnio lquido.
A demonstrao de lucros ou prejuzos acumulados dever indicar o
montante do dividendo por ao do capital social e poder ser includa na
demonstrao das mutaes do patrimnio lquido, se elaborada e publicada
pela companhia.

Mller (2009, p.5) destaca que com tal demonstrao, podemos conhecer a
destinao do resultado ou sua utilizao, complementando as informaes do Balano
Patrimonial e da DRE.

2.3.3 Demonstrativo de Resultado do Exerccio DRE

Ribeiro (2009) cita que Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE) um
relatrio contbil elaborado em conjunto com o Balano Patrimonial, que descreve as
operaes realizadas pela empresa em um determinado perodo.
Segundo Matarazzo (1988, p.47), a Demonstrao de Resultados do Exerccio
demonstra:
Os aumentos e redues causados no Patrimnio Lquido pelas operaes da
empresa. As receitas representam normalmente aumentos do Ativo, atravs
de ingresso de novos elementos. As despesas representam reduo do
Patrimnio Lquido. Enfim, todas as receitas e despesas se acham
compreendidas na Demonstrao do Resultado, segundo uma forma de
apresentao que as ordena de acordo com a sua natureza, fornecendo
informaes significativas sobre a empresa.

A DRE tem como objetivo principal apresentar de forma vertical resumida o

resultado apurado em relao ao conjunto de operaes realizadas num determinado perodo,
normalmente, de doze meses.
De acordo com a legislao mencionada, as empresas devero na DRE discriminar:
- A receita bruta das vendas e servios, as dedues das vendas, os abatimentos e os
impostos;
- A receita lquida das vendas e servios, o custo das mercadorias e servios vendidos
e o lucro bruto;
- As despesas com as vendas, as despesas financeiras, deduzidas das receitas, as
despesas gerais e administrativas, e outras despesas operacionais;

21

- O lucro ou prejuzo operacional, as outras receitas e as outras despesas;

- O resultado do exerccio antes do Imposto sobre a Renda e a proviso para o
imposto;
- As participaes de debntures, empregados, administradores e partes beneficirias,
mesmo na forma de instrumentos financeiros, e de instituies ou fundos de assistncia ou
previdncia de empregados, que no se caracterizem como despesa;
- O lucro ou prejuzo lquido do exerccio e o seu montante por ao do capital
social.
Na determinao da apurao do resultado do exerccio sero computados em
obedincia ao princpio da competncia:
- As receitas e os rendimentos ganhos no perodo, independentemente de sua
realizao em moeda; e...
- Os custos, despesas, encargos e perdas, pagos ou incorridos, correspondentes a
essas receitas e rendimentos.

2.3.4. Demonstrao do Fluxo de Caixa DFC

Aps o surgimento da Lei 11.638/07 a DOAR (Demonstraes de Origens e
Aplicaes de Recursos) passou a ser DFC (Demonstraes do Fluxo de Caixa), pois sua
linguagem padronizada facilitou a compreenso do demonstrativo. O objetivo da DFC
fornecer informao da capacidade de cada fluxo por natureza de atividades para os usurios
em saber como a empresa gera caixa e equivalentes a caixa, assim auxiliando o investidor a
tomar a melhor deciso em relao companhia (Ederson Chaves Conceio).
Antes as empresa de capital aberto ou fechado com o patrimnio lquido inferior a
R$ 1.000.000,00 (um milho) no eram obrigadas a registrarem a DFC, depois da lei
11.638/07 art.178 as empresa com capital aberto e com patrimnio liquido superior a
R$2.000.000,00 (dois milhes) passou a ser obrigatrio.
Mller (2009, p.7) cita o seguinte:
DFC - informar a origem dos recursos ingressados nas contas de caixa e
equivalentes de caixa, e saber onde eles foram aplicados em determinado
perodo o objeto da Demonstrao de Fluxo de Caixa. O total de ingressos
sempre igual ao total das aplicaes, uma vez que a Contabilidade no cria
nem faz desaparecer valores.

22

Desta forma pode-se identificar de onde veio e para onde foi os recursos financeiros
da empresa.

2.3.5. Demonstrao do Valor Adicionado DVA

A Lei 6.404/76 aps a publicao da Lei 11.638/07 art. 176 o qual trata sobre as
demonstraes financeiras a serem elaboradas com base na escriturao contbil. Entre as
demais alteraes, houve a incluso da Demonstrao do Valor Adicionado DVA. A
legislao apresenta como obrigada a elaborar a DVA apenas as Companhias Abertas S/A, as
demais de capital fechado ou LTDA, recomenda-se que faa essa demonstrao mesmo que
apenas para fins gerenciais. (Theodoro Versolato Jnior).
Segundo Pereira, (2006, p. 102), A DVA mostra a gerao de valor e sua
distribuio, para pagamento de insumos, para pagamento de salrios aos empregados,
impostos ao governo, dividendos e juros sobre o capital prprio aos acionistas e
reinvestimento na empresa.
Como cita Pereira (2006), a DVA dividida em duas partes: a formao da riqueza e
a distribuio da riqueza.
Formao da Riqueza a riqueza formada pela prpria entidade, na DVA
apresentada de forma detalhada em sua primeira parte. A Distribuio da Riqueza a riqueza
obtida pela entidade e tambm apresentada de forma detalhada na segunda parte da DVA.

2.4. Formas de Anlises

Quando se examina um balano patrimonial para saber como est formado, nos seus
menores componentes, est se fazendo uma anlise. Alm da utilizao dos ndices de
liquidez, endividamento e rentabilidade, tambm se utiliza a anlise vertical e horizontal que
demonstra a relao entre as contas que compem o patrimnio.
Segundo Matarazzo, (2003, p.243), a anlise vertical/horizontal aponta qual o
principal credor e como se alterou a participao de cada credor nos ltimos dois exerccios.
A anlise vertical e horizontal visa oferecer informaes sobre a composio e a
evoluo da estrutura das demonstraes.

23

2.4.1. Anlise atravs de ndices

Para o conhecimento da situao econmica e financeira da empresa fundamental a
anlise por ndices.
A anlise atravs de ndices relaciona itens e grupos do Balano Patrimonial (PL) e
dos demonstrativos de resultado (DRE), e ajuda a entender o desempenho da empresa no
passado e, atravs da comparao com padres pr-estabelecidos, a examinar a posio dela
em seu setor de mercado em relao concorrncia.
D para fazer essa anlise de forma simples e superficial atravs dos principais
ndices composto por:

ndice de liquidez

ndice de endividamento

ndice de atividade

ndice de rentabilidade

Matarazzo (3003, p. 147) destaca o seguinte:

ndice a relao ente contas ou grupos de contas das Demonstraes
Financeiras, que visa evidenciar determinado aspecto da situao econmica
ou financeira de uma empresa. A caracterstica fundamental dos ndices
fornecer viso ampla da situao econmica ou financeira da empresa.

Seguindo os padres pr-estabelecidos cada ndice revela uma situao em que a

empresa vivendo.

2.4.1.1. ndice de Liquidez

Os ndices desse grupo mostram a base da situao financeira da empresa. Identifica
e apresenta a capacidade de pagamentos da empresa em funo do vencimento de seus
compromissos e da realizao de seus direitos. No entanto, vale ressaltar que liquidez no
sinnimo de solvncia. Liquidez a capacidade de liquidar obrigaes em dia enquanto que a
solvncia a capacidade de sanar dividas.
Matarazzo, (2003, p.164), comenta que uma empresa com bons ndices de liquidez
tem condies de ter boa capacidade de pagar suas dvidas, mas no estar, obrigatoriamente,
pagando suas dvidas em dia em funo de outras variveis como prazo, renovao de dividas
etc.

24

Principais ndices de liquidez: liquidez geral, corrente e seca.

2.4.1.1.1. Liquidez Geral LG

Neste ndice possvel saber o quanto a empresa possui em dinheiro, bens e direitos
realizveis a curto e a longo prazo, para honrar todos os seus compromissos (obrigaes),
tambm de curto e longo prazo.
O ndice de liquidez geral um indicador que subentende que, se a empresa parasse
suas atividades naquele momento, conseguiria saldar suas dvidas de curto e longo prazo sem
precisar envolver o ativo permanente. um ndice do tipo quanto maior, melhor.

Frmula:

Ativo Circulante + Realizvel a Longo Prazo

Passivo Circulante+ Exigvel a Longo Prazo

Indica quanto a empresa possui no Ativo Circulante e Realizvel a Longo Prazo para
cada $ 1,00 de dvida total.
Da Silva (2006), em seu texto, no estabelece um ndice ideal, pois para ele uma
empresa com um ndice mesmo maior que um poder ter dificuldades para honrar seus
compromissos, tendo em vistas variveis com:
Ausncia ou constituio a menor de provises para frias, impostos ou
encargos.
Prazos e caractersticas das exigibilidades assim como das disponibilidades.
Forma de avaliao dos estoques, etc.
Desta forma, entende-se que mesmo que o ndice for maior que um, representando
um bom resultado ele pode no ser to bom assim. Pois a comisso de algum registro por
parte da empresa poder alterar significativamente o resultado deste ndice.

2.4.1.1.2. Liquidez Corrente LC

Este ndice indica a capacidade da empresa em honrar seus compromissos de curto
prazo com os recursos tambm de curto prazo, ou seja, a relao entre o Ativo Circulante e
o Passivo Circulante. Sendo:

25

Formula:

Ativo Circulante
Passivo Circulante

Indica quanto empresa possui em dinheiro maias bens e direitos realizveis no

curto prazo, comparado com suas dvidas a serem pagas no mesmo perodo.
O ndice de liquidez corrente utilizado como um medidor da capacidade da
empresa saldar suas dvidas no curto prazo, ou seja, da sade financeira da empresa.
Braga (1989, p. 138), cita que por este quociente verifica-se, teoricamente, quantas
unidades monetrias a empresa possui para pagar cada unidade de curto prazo. Em outras
palavras, destina-se a avaliar a capacidade da empresa pagar suas obrigaes a curto prazo.

2.4.1.1.3. Liquidez Seca LS

Este ndice tem o mesmo raciocnio dos ndices de liquides geral e corrente,
considerando que quanto maior for o resultado melhor.
Para calcular esse ndice utilizam-se os componentes do ativo circulante mais liquido
descontando o estoque sendo que este o mais demorado em se transformar em dinheiro e
divide pelo passivo circulante.

Formula:

Disponibilidades + Aplicaes Financeiras + Duplicatas a Receber Lquida

Passivo Circulante

Para Gitmam, (2001, p.136), um ndice de liquidez seca de 1,0 ou maior por
vezes, recomendado, mas, como no caso da liquidez corrente, o valor aceitvel depende em
grande medida do setor em questo.

2.4.2. ndice de Endividamento

Para Matarazzo, (1998, p.157) os ndices desse grupo mostram as grandes linhas de
decises, em termos de obteno e aplicaes de atividades.

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Neste ndice possvel verificar o grau de endividamento da empresa e em que

proporo vem financiando seu o Ativo com Recursos Prprios (Patrimnio Lquido) ou de
Terceiros (Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo).
Da mesma forma em que a liquidez tem suas subdivises o endividamento tambm
tem como: ndice de endividamento geral, ndice de cobertura de juros e ndices de cobertura
de obrigaes fixas.

2.4.2.1. ndices de Endividamento Geral (EG)

Segundo Gitman, (2010, p. 56), este ndice mede a proporo a proporo do ativo
total financiada pelos credores da empresa. Quanto mais elevado maior o montante de capital
de terceiros usado para gerar lucros.
representado da seguinte forma:
Passivo total
Ativo Total

ndice de endividamento geral =

O resulta indica com quantos % do capital de terceiros a empresa financia o ativo.

2.4.2.2. ndice de Cobertura de Juros

Para Gitman (2010, p. 47), o ndice de cobertura de juros mede a capacidade da
empresa de honrar seus pagamentos contratados de juros. Quanto maior seu valor, maior a
capacidade da empresa de cumprir com suas obrigaes de pagamentos de juros.
Seu clculo se d por:
ndice de cobertura de juros =

Lucro antes de juros e IR

Juros

Esse ndice mede a capacidade da empresa de fazer frente a suas despesas financeiras
contratuais.

27

2.4.2.3. ndice de Cobertura de Obrigaes Fixas

Gitman (2010, p. 57) cita que o ndice de cobertura de obrigaes fixas mede a
capacidade da empresa de fazer frente a todos Os seus compromissos fixos, tais como juros e
principal, arrendamento mercantil e dividendos preferenciais. Como no caso do ndice de
cobertura de juros, quanto maior o valor, melhor.

ndice de cobertura de obrigaes fixas =

Lucro antes de juros e IR + arrendamentos

Obrigaes fixas

Esse ndice mostra a condio da empresa honrar com suas obrigaes fixas.

2.4.3. ndice de Atividade

Conforme Gitman (2004, p. 47), os ndices de atividade servem para medir a
velocidade em que as vrias contas so convertidas em vendas ou caixas entradas ou
sadas.
Assim, vale lembrar que a importncia de analisar esse ndice alm das medidas de
liquidez geral e aferir a atividade (liquidez) de contas especficas.

2.4.4. ndice de Rentabilidade

Matarazzo (1998, p. 187), destaca o seguinte:
O papel do ndice de Rentabilidade de Patrimnio Lquido mostrar qual a
taxa de rendimento do Capital Prprio. Essa taxa pode ser comparada com a
de outros rendimentos alternativos no mercado, como Caderneta de
Poupana, CDBs, Letras de Cmbio, Aes, Alugueis, Fundos de
Investimento, etc. Com isso se pode avaliar se a empresa oferece
rentabilidade superior ou inferior a essas opes.

Sendo assim, conforme observado no texto do autor, tal ndice traz uma viso da
rentabilidade do capital prprio aplicado, observando a performance.

28

2.5. Anlise Vertical (AV) e Anlise Horizontal (AH)

A anlise vertical e a anlise horizontal se apresentam como forma de avaliao das
demonstraes financeiras, como podem ser observadas nas conceituaes identificadas a
seguir.

2.5.1. Anlise Vertical (AV)

Ribeiro (1997, p. 173) cita o seguinte:
A Anlise Vertical, tambm denominada por alguns analistas Anlise por
Coeficientes, aquela atravs da qual se compara cada um dos elementos do
conjunto em relao ao total do conjunto. Ela evidencia a percentagem de
participao de cada elemento no conjunto.

Atravs da anlise vertical verifica-se a participao de cada elemento em relao ao

todo. E no Balano Patrimonial e na Demonstrao de Resultados de Exerccio que sua
aplicao tem maior importncia.
Silva (2006, p. 226), diz que:
O primeiro propsito da anlise vertical (AV) mostrar a participao
relativa de cada item de uma demonstrao contbil em relao a
determinado referencial. No balano, por exemplo, comum determinarmos
quanto por cento representa cada rubrica (e grupo de rubricas) em relao ao
ativo total.

Vale lembrar que o resultado apresentado pela anlise vertical deve ser analisado em
conjunto com a anlise horizontal e os demais ndices como: liquidez, endividamento e
rentabilidade.

2.5.2. Anlise Horizontal (AH)

Blatt (2001, p.60) define Anlise Horizontal da seguinte forma:
Tem por objetivo demonstrar o crescimento ou queda ocorrida em itens que
constituem as demonstraes contbeis em perodos consecutivos. A anlise
horizontal compara percentuais ao longo de perodos, ao passo que a anlise
vertical compara-os dentro de um perodo. Esta comparao feita olhandose horizontalmente ao longo dos anos nas demonstraes financeiras e nos
indicadores.

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A Anlise Horizontal verifica a variao das contas que compem as demonstraes

contbeis em diversos momentos. Para isso, costuma-se tomar o primeiro exerccio com base
100 e estabelece a evoluo dos demais exerccios comparativamente a essa base inicial.
Matarazzo (2003, p. 245) cita que a anlise horizontal baseia-se na evoluo de cada
conta de uma srie de demonstraes financeiras em relao demonstrao anterior e/ou em
relao demonstrao financeira bsica, geralmente a mais antiga.
A variao desta anlise se d quando nos anos seguintes exceder a 100% ou o que
faltar para 100%.

30

CAPITULO 3 ESTUDO DE CASO

O captulo em questo definir o estudo de caso em relao empresa selecionada
para tal avaliao. O objetivo deste destacar a metodologia aplicada, especificar a empresa,
apresentar os dados apanhados e fazer a avaliao a que este trabalho objetiva.

3.1. Metodologia

Para a compreenso do contexto, vale identificar o que vem a ser metodologia e

estudo de caso.
Quanto a metodologia, o Portal Educao (2014) cita que:
Uma pesquisa s existe atravs do levantamento de dvidas referentes a
algum tema, e as suas respostas buscam meios que levam o pesquisador a
algum lugar com o seu trabalho cientfico. Todas as grandes invenes e
acontecimentos do homem foram concludos sempre pelo pressuposto de
uma pergunta, de uma dvida inerente que gerou anlises para se chegar a
uma soluo. A metodologia se refere ao caminho escolhido para se chegar
ao fim proposto pela pesquisa. a escolha que o pesquisador realizou para
abordar o objeto de estudo.

Sendo assim, entende-se que a metodologia determina um norte ao pesquisador para

que este faa a abordagem correta quando ao seu objeto e o levantamento das dvidas
pertinentes.
Quanto ao estudo de caso, para Gil (1991), caracteriza-se como, estudo, como o
prprio nome o identifica, feito exaustivamente e aprofundando-se com pequeno nmero de
objetos, que, desta forma, estabelece uma busca de um entendimento mais amplo e com maior
especificidade deste objeto em questo.
Assim sendo, o estudo de caso estabelece um entendimento com maior
aprofundamento de determinado objeto, para estabelecer um maior conhecimento deste, o que
determina o fato deste trabalho se objetivar em apenas uma empresa e lanar conceitos da
administrao financeira buscando um estudo sobre a performance da mesma.
Tendo em vista o objetivo de estudo deste Trabalho de Concluso, neste momento da
elaborao, a pesquisa baseou-se em uma anlise de demonstrativos financeiros, foram

31

coletadas informaes referentes aos demonstrativos financeiros disponibilizados pela

empresa alimentcia em questo.
Ou seja, a metodologia utilizada pautou-se no levantamento de dados financeiros que
a empresa permite dentro de suas limitaes legais.

3.2. Empresa do Estudo de Caso

A empresa em questo, situada na cidade de Marlia SP, atua na fabricao e
comercializao de doces, como bombons, po-de-mel, coberturas, dentre outros produtos.
Os primeiros produtos, amendoim salgado, p de moleque e pipoca, eram fabricados
de forma artesanal. Hoje, com vrias linhas de produo e equipamentos de tecnologia
avanada, atende todo territrio nacional e exporta para diversos pases.
A empresa em questo busca concorrer com grandes marcas no varejo e no atacado,
atingindo sucesso nas vendas em supermercados, por conseguir praticar preos mais
acessveis com produtos de qualidade.
Neste cenrio, a empresa atinge patamar de empresa de grande porte, com capital
aberto. Ou seja, a empresa uma sociedade annima de capital aberto.
Para melhor explicar, vale citar que as sociedades annimas so reguladas pela Lei
n. 6.404 de 1976, alterada pela Lei n. 10.303 de 2001. A Lei das Sociedades Annimas, em
seu artigo 1, cita que:
Art. 1: A companhia ou sociedade annima ter o capital dividido em aes,
e a responsabilidade dos scios ou acionistas ser limitada ao preo de
emisso das aes subscritas ou adquiridas.

Requio (2000, p. 30) cita que:

a lei exige que a companhia aberta, para ser assim considerada, esteja
admitida negociao em bolsa ou mercado de balco. Sem essa admisso
no se configura a sociedade aberta. Somente os valores mobilirios de
companhia registrada na Comisso de Valores Mobilirios podem ser
distribudos no mercado e negociados em bolsa ou no mercado de balco.

Por fim, as informaes contbeis cedidas poderiam ser encontradas publicamente,

tendo em vista o perfil jurdico da empresa, o que viabiliza a obteno dos dados financeiros
adquiridos para esta pesquisa.

32

3.3. Balano e Demonstraes de Resultado de Exerccio

Para desenvolver o trabalho foi possvel obter o Balano Patrimonial e a DRE
Demonstrao de Resultados do Exerccio.
Desta forma, nas figuras 1 e 2, esto disponibilizados a DRE e o Balano Patrimonial
da empresa em questo.
Figura 1 Demonstraes de Resultados do Exerccio

33

Figura 2 Balano Patrimonial

34

3.4. Avaliao Vertical (AV) dos Balanos Patrimoniais

Conforme abordado no sub-captulo 2.5.1, a anlise vertical trata de se fazer uma
avaliao dos dados financeiros de forma a verificar a participao dos itens de uma
demonstrao financeira num determinado referencial. Ou seja, sero feitos clculos de
ndices nos Balanos de 2011 e 2012 para conhecer os ndices.

3.4.1. Liquidez geral

Zanluca (2014), sobre a Liquidez Geral, cita que este ndice leva em considerao a
situao a longo prazo da empresa, incluindo no clculo os direitos e obrigaes a longo
prazo. Estes valores tambm so obtidos no balano patrimonial.
Fazendo o uso da frmula para encontrar o ndice em questo considerando os dados
obtidos nos relatrios contbeis apresentados do ano de 2011, tem-se:
Liquidez Geral = (Ativo Circulante + Realizvel a Longo Prazo)
(Passivo Circulante + Passivo No Circulante)
Liquidez Geral = ( 39.489 + 33.061 ) = 0,7257
( 83.854 + 16.114 )
Fazendo uso da frmula, considerando os dados obtidos nos relatrios contbeis
apresentados do ano de 2012, tem-se:
Liquidez Geral = ( 48.243 + 29.198 ) = 0,7738
( 84.386 + 15.689 )
Observa-se que em ambos os casos o ndice inferior a um, ou seja, a Longo Prazo,
a Liquidez ruim, pois os Ativos so inferiores aos Passivos. No entanto, pode-se observar a
empresa utiliza-se muito de emprstimos e financiamentos que, provavelmente, uma
estratgia para proporcionar caixa.

35

3.4.2. Liquidez imediata

Zanluca (2014), em relao a Liquidez Imediata, cita que ndice conservador,
considera apenas caixa, saldos bancrios e aplicaes financeiras de liquidez imediata para
quitar as obrigaes. Excluindo-se alm dos estoques as contas e valores a receber. Um ndice
de grande importncia para anlise da situao a curto-prazo da empresa.
Fazendo uso da frmula, considerando os dados obtidos nos relatrios contbeis
apresentados do ano de 2011, tem-se:
Liquidez imediata =

Disponvel
Passivo Circulante

Liquidez imediata = 3.133 = 0,0373

83.854
Fazendo uso da frmula, considerando os dados obtidos nos relatrios contbeis
apresentados do ano de 2012, tem-se:
Liquidez imediata =

2.591 = 0,0307
84.386

Sob a viso deste ndice, a empresa dispe de um ndice mnimo a disposio

imediata para pagar suas dvidas a curto prazo. Tal ndice nem sempre corresponde ao fato da
empresa estar em boa situao, tendo em vista que os recursos financeiros na maioria das
empresas deste ramo esto investidos em matria-prima e no em dinheiro em caixa ou banco.

3.4.3. Liquidez seca

Zanluca (2014) cita que a Liquidez Seca um ndice similar liquidez corrente, a
liquidez Seca exclui do clculo acima os estoques, por no apresentarem liquidez compatvel
com o grupo patrimonial onde esto inseridos. O resultado deste ndice ser invariavelmente
menor ao de liquidez corrente, sendo cauteloso com relao ao estoque para a liquidao de
obrigaes.

36

Fazendo uso da frmula, considerando os dados obtidos nos relatrios contbeis

apresentados do ano de 2011, tem-se:
Liquidez seca = (Ativo Circulante - Estoques)
Passivo Circulante
Liquidez seca = (39.489 8.911) = 0,3646
83.854
Fazendo uso da frmula, considerando os dados obtidos nos relatrios contbeis
apresentados do ano de 2012, tem-se:
Liquidez seca = (48.243 9.625) = 0,4576
84.386
Esta avaliao demonstra apenas a proporo da liquidez da empresa a curto prazo,
considerando a no utilizao de seu estoque, ou seja a produo. Tal ndice varia de acordo
com o ramo. Empresas como as alimentcias possuem estoque rotativo devido baixa vida
til de sua matria prima.

3.4.4. Liquidez corrente

Zanluca (2014) cita que a Liquidez Corrente calculada a partir da Razo entre os
direitos a curto prazo da empresa (Caixas, bancos, estoques, clientes) e a as dvidas a curto
prazo (Emprstimos, financiamentos, impostos, fornecedores). No Balano estas informaes
so evidenciadas respectivamente como Ativo Circulante e Passivo Circulante.
Fazendo uso da frmula, considerando os dados obtidos nos relatrios contbeis
apresentados do ano de 2011, tem-se:
Liquidez corrente = Ativo Circulante
Passivo Circulante

37

Liquidez corrente = 39.489 = 0,4709

83.854
Fazendo uso da frmula, considerando os dados obtidos nos relatrios contbeis
apresentados do ano de 2012, tem-se:
Liquidez corrente = 48.243 = 0,5717
84.386
Os ndices encontrados e a avaliao do cenrio geral podem ser a mesma citada na
liquidez geral.

3.4.5. Grau de Endividamento

O Grau de Endividamento ou simplesmente ndice de Endividamento Geral, segundo
Gitman (2006), mede a proporo dos ativos totais financiada pelos credores da empresa.
Quanto mais alto o valor desse ndice, maior o volume relativo de capital de outros
investidores usado para gerar lucro na empresa.
Gitman (2006) cita ainda que a frmula de clculo :
ndice de Endividamento Geral = Passivo exigvel total
Ativo total
Fazendo uso da frmula, considerando os dados obtidos nos relatrios contbeis
apresentados do ano de 2011, tem-se:
ndice de Endividamento Geral = 99.968 = 0,8175
122.274
Fazendo uso da frmula, considerando os dados obtidos nos relatrios contbeis
apresentados do ano de 2012, tem-se:

38

ndice de Endividamento Geral = 100.075 = 0,7574

132.120
Observando-se os resultados, percebe-se que a empresa apresenta um alto ndice de
participao de capital de terceiros. Muito embora, tais valores ainda esto muito vinculados
ao valor alto de emprstimos e financiamentos adquiridos pela empresa. A queda da
participao de um ano para o outro, avaliando-se os dados dos relatrios financeiros, deve-se
aos Impostos a recuperar, que diretamente ligado s atividades de compra e venda da
empresa e tambm o aumento do Patrimnio Lquido, representando evoluo positiva das
atividades da empresa.

3.5. Avaliao Horizontal (AV) das Demonstraes Financeiras

Conforme abordado no sub-captulo 2.5.2, a anlise horizontal j faz uma avaliao
de perodos consecutivos, ou seja, diferentemente da vertical, no utiliza uma referncia e sim
uma sequncia de resultados com a finalidade de demonstrar crescimento ou queda de
qualidade financeira da empresa.
Da mesma forma, sero abordados os resultados dos ndices obtidos, mas elaborando
uma avaliao dos perodos disponveis.

3.5.1. Liquidez geral

Para este ndice, os resultados obtidos so:
1) Apresentados do ano de 2011 tm-se:
Liquidez Geral = ( 39.489 + 33.061 ) = 0,7257
( 83.854 + 16.114 )
2) Apresentados do ano de 2012 tm-se:
Liquidez Geral = ( 48.243 + 29.198 ) = 0,7738
( 84.386 + 15.689 )

39

Fazendo uma avaliao vertical, verifica-se um pequeno aumento do ndice do ano

de 2011 para 2012. Desta forma, percebe-se uma pequena qualificao, aumentando o Ativo
em relao ao Passivo.

3.5.2. Liquidez imediata

Para este ndice os resultados obtidos so:
1) Apresentados do ano de 2011 tm-se:
Liquidez imediata = 3.133 = 0,0373
83.854
2) Apresentados do ano de 2012 tm-se:
Liquidez imediata = 2.591 = 0,0307
84.386
J neste ndice pode ser observada uma pequena queda desta Liquidez, demonstrando
a pequena diminuio da capacidade de saldar os passivos a curto prazo. No entanto, a
avaliao deve ser a mesma aplicada na avaliao vertical, ou seja, a empresa pode estar
fazendo uso de capital de terceiros para aumentar seu fluxo de caixa, tendo em vista a grande
rotatividade de estoque, por ser de curto tempo de vida til.

3.5.3. Liquidez seca

Para este ndice os resultados obtidos so:
1) Apresentados do ano de 2011 tm-se:
Liquidez seca = (39.489 8.911) = 0,3646
83.854
2) Apresentados do ano de 2012 tm-se:

40

Liquidez seca = (48.243 9.625) = 0,4576

84.386
No caso deste ndice, se levarmos em considerao a liquidez a curto prazo
desconsiderando o estoque, houve uma crescimento maior que os outros ndices. Ou seja, a
proporo dos recursos da empresa com maior liquidez, como caixa, bancos, etc, em relao
aos passivos de curto prazo aumentaram.

3.5.4. Liquidez corrente

Para este ndice, os resultados obtidos so:
1) Apresentados do ano de 2011 tm-se:
Liquidez corrente = 39.489 = 0,4709
83.854
2) Apresentados do ano de 2012 tm-se:
Liquidez corrente = 48.243 = 0,5717
84.386
Neste caso, tambm houve um aumento da proporo de ativos circulantes em
relao aos passivos circulantes de um ano para o outro. Houve uma melhora superior aos
outros ndices, demonstrando uma preocupao com sua liquidez.

3.5.5. Grau de Endividamento

Para este ndice, os resultados obtidos so:
1) Apresentados do ano de 2011 tm-se:
ndice de Endividamento Geral = 99.968 = 0,8175
122.274

41

1) Apresentados do ano de 2012 tm-se:

ndice de Endividamento Geral = 100.075 = 0,7574

132.120
Neste caso, tambm pode ser observados queda do endividamento da empresa, com
ndices mais significativos que alguns anteriores.

3.5.6. Avaliao horizontal da DRE

Faz-se necessria esta avaliao na DRE, pois esta representa uma ferramenta mais
eficaz para o administrador financeiro que o Balano Patrimonial, tendo em vista o fato da
DRE demonstrar dois pontos importantssimos em termos financeiros:
- Vendas;
- Resultado do exerccio.
Em termos de vendas, podem ser observadas as seguintes situaes:
- No ano de 2011, a empresa teve uma receita de 229.764 milhares de reais, mas um
custo de venda de 171.810 milhares de reais;
- No ano de 2012, a empresa teve uma receita de 232.949 milhares de reais, mas um
custo de venda caiu para 169.814 milhares de reais.
O que pode ser observado que a rea de vendas e/ou produo apresentaram
melhoras em suas performances, pois houve aumento em sua receita e diminuio do custo de
vendas, o que a situao ideal buscada pelas empresas em geral.
Em termos de resultado a situao torna-se mais gritante. Enquanto o ano de 2011 o
resultado foi de 5.130 milhares de reais, o ano de 2012 apresentou 10.142 de reais. Este fato
demonstra um aumento de quase 100% no resultado do exerccio. Tal situao de extrema
importncia para empresa. O administrador que vir avaliar tal situao deve buscar nos dados
obtido da DRE que representaram esta melhora significativa.

42

CONSIDERAES FINAIS

No trabalho em questo, buscou-se fazer uma avaliao do desempenho financeiro

da empresa alimentcia escolhida. Vale ressaltar que esta ao se pautou no objetivo geral do
trabalho que era verificar a importncia da anlise vertical e horizontal dos demonstrativos
financeiros.
H de se considerar o fato de que a empresa em questo disponibilizou apenas dois
anos para se fazer avaliao. No entanto, a pesquisa constante neste trabalho, tem como
finalidade apenas fazer um exerccio de avaliao de dados disponveis em uma empresa,
considerando observaes pertinentes em uma tomada de deciso, tendo como base questes
financeiras.
Inicialmente, mediante avaliao vertical, percebeu-se uma posio mais
conservadora, pois os ndices no sofreram grandes alteraes. Cabe aqui considerar que
houve evoluo, apesar de pequena, demonstrando que no houve um erro na administrao.
J na avaliao horizontal, houve uma percepo maior, quando se trata de resultados
do exerccio.
Em casos assim, comum que se avalie quais procedimentos e decises foram
tomadas para que se apresentasse uma evoluo significativa no resultado final. Cabe
considerar que houve aumento de receitas e diminuio de custos que, a luz dos preceitos
administrativos, aquilo que as empresas buscam.
Como experincia fica a maneira como se deve olhar para as demonstraes
financeiras e de que maneira isso pode auxiliar no objetivo das empresas que a busca de
lucratividade.
Sendo assim, para cumprir o proposto e se atingirem estes resultados, identificando a
anlise vertical e horizontal dos demonstrativos financeiros, o trabalho buscou estudar
conceitos da administrao financeira, comparando as aplicaes dentro da empresa mediante
a determinao dos tipos de demonstrativos financeiros e clculos para identificao do
desempenho financeiro da empresa.
Continuou identificando os conceitos de anlises vertical e horizontal e fez sua
aplicao baseada nos dados obtidos da empresa a qual o estudo de caso se pautou.

43

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