COSTOS Y PRESUPUESTOS

Curso de la Carrera de Tecnologa de la Produccin

Inters Simple y
Compuesto
SESIN 14

Copyright noviembre de 2015 por TECSUP

CONTENIDOS

1. Inters Simple y
Compuesto.

LOGROS ESPERADOS

Al finalizar la sesin el estudiante:

Elabora el presupuesto Financiero
de una empresa.

De qu se trata?
Estudiar y comparar los costos y beneficios de un
proyecto para decidir la conveniencia de su ejecucin

Por qu evaluar?
Queremos obtener ms de lo que gastamos.
Debemos jerarquizar, ya que los recursos no son
suficientes para todas las necesidades.

Para quin evaluamos?

Persona o empresa:
EVALUACION PRIVADA
Evaluacin Financiera

Todos los habitantes del

pas por igual:
EVALUACION SOCIAL
Evaluacin econmica

Tipologas de Beneficios

Ingresos monetarios.
Ahorro de costos.
Otros:

Revalorizacin de bienes
Reduccin de riesgos
Impacto ambiental positivo
Mejor imagen
Seguridad nacional

Costos de Operacin
Corresponde a los montos de recursos que se estima
demandar el proyecto, durante la operacin.
Corresponde al gasto corriente que demandar la
operacin normal del proyecto.
Ejemplos:

Sueldos y salarios
Servicios bsicos
Arriendos
Materiales e insumos
Combustibles
Costos financieros
Seguros

Costos de Mantenimiento
Corresponde a los montos de recursos que se estima
demandar el proyecto, durante la operacin y en
determinados momentos. Su objetivo es mantener la
capacidad operativa del proyecto.
Ejemplos:

Mantencin de equipos
Repuestos
Reparaciones peridicas
Pinturas
Bacheo, resellado

Valor Actual Neto

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Definicin

Es un procedimiento que permite

calcular el valor presente de un
determinado nmero de flujos de caja
futuros, originados por una inversin.

Flujos de Beneficios Netos

Para poder evaluar un proyecto necesitamos conocer los
beneficios netos (beneficios menos costos) que
entregar durante cada periodo que est en
funcionamiento.
Ejemplo, para un agente privado:
Un empresario que est evaluando la instalacin de una fbrica
de empanadas, necesitar saber cunto ganar cada ao en
dicho negocio.

Ejemplo, para un agente social:

Si se quiere evaluar la construccin de una carretera, se necesita
determinar los beneficios netos que se obtendrn durante cada
uno de los aos que est en funcionamiento dicha carretera.

Mtodo
La metodologa consiste en descontar al momento actual
(es decir, actualizar mediante una tasa) todos los cashflows futuros del proyecto. A este valor se le resta la
inversin inicial, de tal modo que el valor obtenido es el
valor actual neto del proyecto.
Flujo de Caja

Inversin

Frmula
La frmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto
es:

= +
=1

1+

Donde cada valor representa lo siguiente:

Fj representa los flujos de caja.

I es el valor del desembolso inicial de la inversin.

n es el nmero de perodos considerado.
i es la tasa de inters.

Criterio de Inversin
Valor

Significado

Decisin a tomar

VAN > 0

La inversin producira
ganancias por encima de la
rentabilidad exigida (i)

El proyecto puede aceptarse

VAN < 0

La inversin producira
prdidas por encima de la
rentabilidad exigida (i)

El proyecto debera rechazarse

La inversin no producira ni
ganancias ni prdidas

Dado que el proyecto no agrega

valor monetario por encima de la
rentabilidad exigida (i), la
decisin debera basarse en otros
criterios, como la obtencin de
un mejor posicionamiento en el
mercado u otros factores.

VAN = 0

 En relacin a la tasa a utilizarse para la actualizacin de

los flujos se postula que se debe aplicar el costo de
oportunidad o costo de capital.
Se define el costo de oportunidad como el rendimiento
que se obtendra en la segunda mejor alternativa de
inversin con que se cuente, debiendo considerarse
para tal efecto alternativas estrictamente comparables
en cuanto al grado de riesgo, en razn de la correlacin
que existe entre tasa de rendimiento esperada o exigible
y riesgo.

Ejemplo
Suponga que usted es un inversionista potencial y le
presentan la siguiente informacin de inversin, el flujo
de caja neto del proyecto y la TEA = 9%. Determine su
VAN.
80

100

80

80

80

Tasa Interna de Retorno

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Definicin

Es una tasa porcentual que indica la rentabilidad

promedio anual que genera el capital que permanece
invertido en el proyecto.
Tambin se define como la tasa de descuento que hace
que el VAN = 0. Su valor no depende del tiempo.
Representa el mximo costo que el inversionista podra
pagar por el capital prestado.

 Desde un punto de vista matemtico, la Tasa Interna de

Retorno ( TIR ) es aquella tasa de inters que hace igual
a cero el Valor Actual Neto de un flujo de efectivo. Esta
definicin permitir plantear la frmula para su clculo.

1
2
0 = +
+
1 +
1 +

3
+
2
1 +

Criterio de Inversin
La decisin se adoptar al relacionar la TIR con la Tasa
de Rendimiento Mnima (costo de oportunidad) exigida al
proyecto, as tenemos:
TIR < TRM
TIR = TRM
TIR > TRM

se rechaza el proyecto
es indiferente
se acepta el proyecto

 En el siguiente grfico se ver la relacin entre VAN y

TIR, en el caso de una inversin simple.

TIR que hace

al VAN = 0

 La TIR y el VAN darn el mismo resultado en la seleccin

de alternativas entre inversiones simples, es decir
siempre que el VAN sea una funcin uniformemente
decreciente del tipo de descuento (costo de
oportunidad).
La calificacin de una inversin en simple o compleja
depende de los signos de los flujos. Habr como mximo
tantas TIR como cambios de signo haya en el flujo.

Ejemplo
Suponga que usted es un inversionista potencial y le
presentan la siguiente informacin de inversin, el flujo
de caja neto del proyecto. Determine su TIR.
80

100

80

80

80

Beneficio Costo

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Ratio Beneficio - Costo

Es el cociente entre el valor absoluto de los costos y los
beneficios, actualizados al valor presente.
Ambos (los costos y beneficios) se actualizan con la
misma tasa de descuento.

Evaluacin de anlisis
El anlisis de la relacin B/C, toma valores mayores,
menores o iguales a 1, lo que implica que:
B/C > 1 implica que los ingresos son mayores que los egresos,
entonces el proyecto es aconsejable.
B/C = 1 implica que los ingresos son iguales que los egresos,
entonces el proyecto es indiferente.
B/C < 1 implica que los ingresos son menores que los egresos,
entonces el proyecto no es aconsejable.

Ejemplo
La empresa XY tiene el siguiente flujo de efectivo
proyectado para 5 aos, determine el beneficio costo del
proyecto si la tasa de descuento es de 12%.

Periodo
Ingresos
Egresos

1
2
3
4
5
130 828 139 998 151 314 160 626 244 921
45 350 48 870 56 247 68 923 97 453

Prxima sesin