LIBRO DE CASOS

Preparacin
de informacin
financiera desde
el Marco
Conceptual
DIRECTORES

Rafael Bautista Mesa

Horacio Molina Snchez

PRLOGO

Leandro Caibano Calvo

LIBRO DE CASOS

Preparacin de
informacin financiera
desde el Marco
Conceptual
DIRECTORES

Rafael Bautista Mesa

Horacio Molina Snchez
Universidad Loyola Andaluca

aeca
Asociacin Espaola de Contabilidad y Administracin de Empresas

Reservados todos los derechos.

No est permitida la reproduccin total o parcial de este
libro,ni su tratamiento informtico, ni la transmisin de
ninguna forma o por cualquier medio, ya sea electrnico,
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Rumor Printing & Design
ISBN: 978-84-15467-91-5

aos
1979

2014

ndice

Prlogo ............................................................................................................................................................. 7
Introduccin................................................................................................................................................9
1. CERs autogenerados, ERPAs y monetizacin......................................... 19
2. Inversiones alternativas: oro y obra grfica ............................................. 27
3. Reconocimiento de los derechos sobre un jugador
profesional de ftbol y su posterior deterioro ..................................... 33
4. Deterioro del valor de las unidades generadoras
de efectivo .................................................................................................................................... 39
5. Cuotas contingentes en arrendamientos.
Cuotas por uso del activo ........................................................................................... 45
6. Acciones preferentes ......................................................................................................... 53
7. Registro de un derivado como operacin de cobertura............ 61
8. Reconocimiento de ingresos en el caso de una
compraventa condicionada ....................................................................................... 67
9. Transacciones inmobiliarias con pactos de recompra .................. 73
10. Adquisicin, venta y arrendamiento posterior
de aeronaves .............................................................................................................................. 81
11. Venta de activos arrendados con opcin de recompra .............. 89
12. Titulizacin de derechos de crdito futuros ............................................ 99
13. Ventas brutas vs. Ventas netas........................................................................... 107
14. Cuota anual para el uso y disfrute de instalaciones
de un gimnasio y cuotas de acceso a otros servicios ............... 115
15. Concesiones de servicios pblicos ................................................................. 123
ndice de autores........................................................................................................................... 129

Prlogo

La presente obra surge como fruto maduro de un proyecto previo lanzado por AECA
en el ao 2006: la revista digital Actualidad Contable, que ya ha traspasado la
frontera de los primeros noventa nmeros, acumulando en sus pginas un fondo de
conocimiento ms que notable.
La citada revista es una importante fuente de noticias sobre las novedades y la regulacin contable nacional e internacional, buscando no slo la transmisin de la noticia en s, sino profundizando en muchas de ellas, en las ms complejas sobre todo,
mediante entrevistas a reputados profesionales, presentacin de casos mediante la
informacin contenida en la memoria de las cuentas anuales de diferentes empresas
y proponiendo y solucionando casos sobre transacciones de indudable complejidad,
a la luz de lo dispuesto en la normativa contable nacional e internacional, teniendo
en cuenta a su vez el marco conceptual de informacin financiera en que se desenvuelven las respectivas regulaciones contables.
El citado marco conceptual de informacin financiera tiene una especial relevancia,
no slo para los rganos reguladores que tienen que emitir nuevas normas contables, sino tambin para la correcta aplicacin de las normas ya existentes toda vez
que, al tratarse ms de principios que de estrictas reglas, su eventual interpretacin
tiene que discurrir por cauces que encuentren cabida dentro del marco conceptual.
A dicho efecto, conviene sealar la multiplicidad de consultas dirigidas al ICAC, en
cuyas respuestas se invoca como fundamento no slo algunas normas contables precisas, sino tambin el marco conceptual de la contabilidad, que forma parte del Plan
General de Contabilidad. Otro tanto puede decirse de las interpretaciones IFRIC
emanadas del mbito internacional, que encuentran como soporte de las mismas no
solo las NIC/NIIF, sino tambin el Marco Conceptual del IASB.
De la importancia de contar con un marco conceptual ha dado buena prueba AECA,
pues en su ya larga trayectoria como entidad emisora de principios y normas de contabilidad, en la esfera profesional, despus de haber publicado un amplio conjunto
de ellas desde su creacin en 1979, en 1999 public su Marco Conceptual para
la Informacin Financiera, siendo con ello pionera en Espaa en la tendencia que
7

intenta apoyar la regulacin contable en un soporte conceptual adecuado, util para

elaborar, interpretar y aplicar correctamente las normas contables. De la repercusin
que tuvo esta iniciativa constituye una buena muestra la obra compiladora de trabajos provenientes de diferentes y reputados autores, coordinada por Jorge Tua un ao
despus, la cual fue publicada tambin por AECA1.
El antedicho Documento sobre el Marco Conceptual de AECA fue revisado en 2012,
tras la profunda reforma del ordenamiento contable que se produjo en los aos precedentes y la promulgacin de un nuevo Plan General de Contabilidad que, asimismo,
contena en su primera parte un Marco Conceptual de la Contabilidad. El actual
Marco Conceptual de AECA, al ofrecer mayores detalles, suministra una extensa
explicacin del contenido en el PGC, prestando con ello una buena gua profesional
al experto contable sobre los fundamentos conceptuales que sirven de base a la informacin financiera.
Pues bien, los editores de la obra a la que va dirigida este prlogo, co-directores
ambos de Actualidad Contable, han seleccionado un conjunto de casos prcticos
muy apropiados al enfoque de esta obra para la que, adems, han escrito una Introduccin que versa sobre el significado y la utilidad de un marco conceptual para la
preparacin de la informacin contable-financiera.
Los autores de los diferentes trabajos contenidos en la obra cuentan con los suficientes conocimientos y experiencia, habindose distinguido por sus habituales publicaciones en el mbito nacional e internacional, razn por la cual desde AECA nos sentimos muy honrados con su colaboracin en las diferentes revistas de nuestro fondo
editorial, la ya citada Actualidad Contable y las dems que componen el mismo.
Asimismo, no podemos por menos que referirnos a las entidades profesionales patrocinadores de Actualidad Contable, que suponen un importante apoyo para la
Asociacin al permitirnos ligar su imagen a la de AECA, al igual que a los lectores
de la revista que, como usuarios de la misma, vienen soportando su contenido a lo
largo de los aos durante los que se ha publicado la misma, aparte de sus siempre interesantes comentarios y sugerencias, que son muy bienvenidos. Este agradecimiento
se extiende a todos nuestros socios, cuya fidelidad e identificacin con los objetivos
de nuestra Asociacin permiten que AECA continue profundizando por la senda de
la innovacin que le caracteriza.
Leandro Caibano
Catedrtico Emrito de la Universidad Autnoma de Madrid
Presidente de AECA

1
Tua Pereda (Ed.), 2000, El Marco Conceptual para la Informacin Financiera: Anlisis y comentarios. AECA, Madrid.

Introduccin

La normativa contable espaola y la internacional se fundamentan en el

marco conceptual. Este es el entramado lgico que permite trazar cmo las
normas contables concretas alcanzan los objetivos que pretende la informacin financiera.
El marco conceptual dota de legitimidad teleolgica a las normas contables
y, en el caso del IASB, cuya legitimidad se fundamenta en la autoridad tcnica de sus pronunciamientos, es un instrumento bsico para resolver las
nuevas transacciones o elementos que requieren de una nueva gua, dotndole de neutralidad ante las partes interesadas en la regulacin. Hasta llegar
a ese nuevo pronunciamiento, el marco tiene una utilidad inmediata para
resolver las lagunas regulatorias, tanto a nivel internacional como nacional.
Entre los grandes emisores mundiales de normas contables, el cuerpo normativo del IASB es calificado como una regulacin basada en principios,
frente a la del FASB, que est ms orientada a prever todos los casos concretos. Una regulacin basada en reglas confiere una aparente mayor seguridad
jurdica; sin embargo, se vuelve ms rgida y susceptible de ser manipulada,
estructurando los contratos para dar cumplimiento a la letra de la norma
contable, soslayando el fondo econmico; sirvan como ejemplo las numerosas crticas que ha experimentado la regulacin estadounidense sobre
arrendamientos (ASC Topic 840, anteriormente FAS 13. Arrendamientos).
En la ltima dcada, debido a los esfuerzos de armonizacin internacional
de los cuerpos normativos, as como a la crisis financiera y derivada de ella
la profunda crisis econmica, se han revisado y publicado un nmero importante de normas que ha sometido a estrs al veterano marco conceptual del
IASB, emitido en 1989, y al del FASB, que se emiti entre 1973 y 1986 (ms
el SFAC n 7 del ao 2000). Es en estos momentos de fugacidad normativa
9

donde un slido conocimiento del marco conceptual permite mantener un

posicionamiento crtico y, en el caso de los ms noveles en la disciplina,
la comprensin ms rpida de los nuevos pronunciamientos. La regulacin
contable es lgico-deductiva y, si se manejan adecuadamente los conceptos,
el esfuerzo intelectual requerido para su dominio se reduce sensiblemente.
El libro pretende ser un instrumento til en el entrenamiento de ese proceso
lgico, facilitando la comprensin del efecto en el negocio de las diversas
transacciones o sucesos que afectan a la entidad. Este libro de casos adopta
un enfoque similar al que el IASB est utilizando en sus recientes materiales
de educacin en base al marco conceptual.1
En principio, el marco conceptual es especialmente til para los emisores
de las normas, ya que la consecucin de los objetivos de la informacin
se conseguir mediante la aplicacin sistemtica del cuerpo normativo. Sin
embargo los preparadores, cuando elaboran los estados financieros, y los
auditores, cuando los revisan, encontrarn en el marco de conceptos una
valiosa herramienta para atender al carcter subsidiario (en caso de laguna)
y al carcter derogatorio que incorpora el concepto de imagen fiel en nuestra
regulacin nacional (PGC, parte 1, norma 1, prr. 5) y la consecucin de
los objetivos de la informacin financiera en la internacional (NIC 1.19).
Ambos cuerpos exigen que ante situaciones excepcionales en las que el cumplimiento de una norma no permita ofrecer la imagen fiel, esta deba dejarse
de aplicar. El profesor Caibano (2006, 17)2 nos advierte de las dificultades que en algunas culturas jurdicas (de corte ms legalista) provoca esta
funcin derogatoria y muestra algunos casos en los que se ha aplicado en
Espaa. Como indican Herranz y Caibano (2013, 60)3, ninguna norma
de informacin financiera debe aplicarse de una forma mecanicista sin tener en cuenta unos juicios profesionales apropiados, basados en principios
conducentes a la imagen fiel.
El marco conceptual es un itinerario lgico-deductivo que comienza con
la identificacin de los usuarios y sus necesidades de informacin. A continuacin se definen las caractersticas cualitativas de la informacin para que
pueda ejercer esa funcin utilitarista. Como caractersticas fundamentales se
apunta a la relevancia y a la representacin fiel (evolucin del concepto de
1
Pueden consultarse en: http://www.ifrs.org/Alerts/Publication/Pages/IFRS-Foundationpublishes-more-free-teaching-material-January-2014.aspx.
2
Caibano, L. (2006): El concepto de imagen fiel y su aplicacin en Espaa. Partida
doble, 178, pp. 10-17.
3
Herranz, F. y Caibano, L. (2013): Principios versus reglas en las normas contables.
Revista Consejeros, Febrero, pp. 56-62.

10

fiabilidad) y como caractersticas cualitativas de refuerzo: la comparabilidad,

la verificabilidad, la oportunidad y la comprensibilidad. La consecucin de
estas caractersticas tiene presente a la otra parte de la relacin en la informacin, el preparador de la misma, a travs de la restriccin coste-beneficio; no
imponindole una sobrecarga que no se vea justificada en un claro beneficio
informativo para el usuario. Este entramado constituye la superestructura
conceptual que ayuda fundamentalmente al emisor de normas en su labor
regulatoria. En esta funcin, la contribucin de trabajos acadmicos que
midan la utilidad de la informacin para los inversores (en instrumentos de
pasivo o de patrimonio del emisor) est siendo especialmente til.
Como desarrollo operativo de la superestructura conceptual, el marco despliega la estructura conceptual con la definicin de los elementos, los criterios para su reconocimiento, los criterios de medicin (teniendo presente
la decisin sobre cul es el concepto de mantenimiento de capital apropiado) y la presentacin y revelacin de los mismos. Estos ltimos no figuran
dentro del actual marco conceptual, pero forma parte de esa infraestructura
lgica sobre la que se debe asentar la emisin de normas.
El entrenamiento en el manejo de los conceptos del marco facilita la preparacin de la informacin. El proceso lgico comienza con un conocimiento
adecuado de la realidad econmica sobre la que se va a informar. Esta realidad, normalmente una transaccin o suceso, supone la aparicin de una
serie de elementos que analizamos con la siguiente estructura.
La primera etapa en el anlisis de una transaccin es identificar la racionalidad econmica. Por qu razn se aborda la transaccin en los trminos
pactados? La intencin de los gestores con la transaccin permite identificar
los componentes de los contratos que deben analizarse conjuntamente y
cules separadamente, ayudan a definir lo que en el argot reciente de nuestra disciplina se conoce como la unidad de cuenta. Sin embargo, el conocimiento del modelo de negocio con respecto a un activo o pasivo no presupone que se deba reconocer acrticamente; el anlisis conceptual ayuda a
determinar la distribucin de riesgos y ventajas, de recursos y obligaciones
entre las partes contratantes, validando el anlisis realizado por los gestores.
En ocasiones, las entidades abordan transacciones buscando el equilibrio
de los flujos de efectivo, es decir, atendiendo al modelo financiero; esta finalidad de la transaccin posiblemente determinar un reconocimiento diferente, puesto que la informacin financiera se fundamenta en un modelo
de devengo. La informacin financiera dibuja el modelo de negocio de
una entidad y no es el modelo de negocio el que determina la informacin.
11

En segundo lugar, se identifican los elementos y su relacin con las definiciones previstas en el marco conceptual. La tercera cuestin que respondemos es cundo reconocer los elementos. Las decisiones de reconocimiento
requieren el cumplimiento de la definicin como primera condicin, para
despus imponer dos adicionales referidas a la probabilidad de que los flujos de efectivo asociados tengan lugar y a la fiabilidad de la medicin del
elemento y de otros elementos asociados que le afectan (por ejemplo, los
gastos asociados a un ingreso). Cuando estas condiciones adicionales no
sean relevantes, el problema de reconocimiento es equivalente a observar el
cumplimiento de la definicin, por lo que en algunos casos se tratan simultneamente ambas fases.
De naturaleza similar a la decisin de reconocimiento es la de baja, la cual
precisa como primera condicin que el elemento deje de cumplir la definicin. Por ejemplo, en el caso de los activos, la definicin implica el control
del recurso, tanto en la gestin del mismo como en los riesgos y ventajas derivados del mismo. Se deben dar cita ambas para poder reconocer un activo
o deben dejar de darse ambas para poder darlo de baja.
Por otra parte, el modelo contable definido por el marco conceptual pone
el acento en la definicin de los elementos del balance, por lo que las decisiones de reconocimiento de los gastos e ingresos se supeditan al reconocimiento o baja de los elementos del balance de situacin. La eleccin de un
modelo de resultados atendera ms ntidamente al objetivo de rendicin
de cuentas de los administradores (Tua, 2006)4; sin embargo, el modelo de
balance pone el acento en la capacidad de los estados financieros para estimar los flujos de efectivo futuros que sirvan a los inversores en su toma de
decisiones. Los flujos de efectivo procedern de los recursos controlados por
la entidad sus activos y sern empleados en la cancelacin de las obligaciones contradas por sta, sus pasivos.
El control de los recursos permite a la entidad la apropiacin de los flujos de
efectivo que va a generar el activo, mientras que en la condicin de pasivo es
condicin necesaria la existencia de una obligacin. El concepto de obligacin supone que la entidad no pueda evitar el pago, incluso cuando dependa
de condiciones cuyo desenlace en el futuro no sea controlable por la entidad.
La definicin de pasivo permite trazar una lnea ntida que distingue los
instrumentos de financiacin que son pasivos o patrimonio neto: la capaci4
Tua, J. (2006): Ante la reforma de nuestro ordenamiento: nuevas normas, nuevos conceptos: un ensayo. Revista de Contabilidad, 18, pp. 145-175.

12

dad para rechazar el pago de principal o intereses. Cuando la entidad puede

evitar ambos, el instrumento es de patrimonio neto, cuando no puede evitar
ninguno es un pasivo y cuando slo puede evitar uno de ellos el instrumento es compuesto. Cuestin bien distinta es que este criterio sea el ms
relevante para estimar los desembolsos de efectivo en el futuro, y que ha
llevado incluso al emisor de normas a considerar como pasivos determinados pagos que podra evitar jurdicamente, pero sobre los que existe una
intencin inequvoca de afrontarlos y que se han denominado como obligaciones implcitas (en ingls, constructive obligations). En esta misma lnea
se situaran las obligaciones que se reconocen como pasivo, porque existe
un fuerte incentivo a asumirlas y que se ha denominado en ingls como el
economic compulsion. Por otra parte, la distincin entre pasivo y patrimonio
tambin genera dificultades en su implementacin, dado que los contratos
que dan lugar a los instrumentos se articulan combinando caractersticas de
ambos tipos, siendo compleja su delimitacin.
La cuarta etapa en el anlisis de una transaccin es la valoracin de los elementos. La seleccin del criterio de medicin es una decisin que se adopta
en cada norma tras analizar qu criterio de medicin consigue un grado ms
razonable de las caractersticas de la informacin financiera; especialmente
la relevancia y la representacin fiel. El criterio de medicin es relevante
cuando ayuda a predecir los flujos de efectivo que el elemento va a suponer
a la entidad; sin embargo, el criterio de medicin debe ser lo suficientemente fidedigno como para resultar til al usuario. En este sentido, a pesar de las
crticas recibidas con motivo de la crisis financiera, los standard setters nacionales, as como la SEC, se muestran partidarios de no suspender el modelo
del valor razonable, puesto que proporciona una informacin relevante y
transparente a los usuarios (Gonzalo; 2009)5.
En los criterios de medicin, el emisor de normas suele atender al modelo
de gestin del elemento en cuestin por parte de la entidad, ya que facilita
la estimacin de los flujos de efectivo esperados. Por ejemplo, los instrumentos financieros destinados a ser negociados se miden al cierre del ejercicio al valor razonable, dado que es la mejor estimacin de los flujos de
efectivo que se esperan obtener; sin embargo, los inmovilizados materiales
se valoran a coste histrico porque su realizacin ser a travs del uso en la
actividad de la entidad, asociando los flujos que genera el activo con el coste
5
Gonzalo, J.A. (2009): Contabilidad y crisis: la fiabilidad del valor razonable, Revista de
Derecho del Mercado de Valores 4, pp. 41-80.

13

del mismo. La medicin de los elementos gana relevancia cuando atiende

a la intencin de los gestores como han sealado Leisenring et al. (2012)6.
Finalmente, la ltima decisin versar sobre la presentacin y revelacin de
informacin en la memoria. La presentacin versa ms sobre los estados financieros principales y la revelacin se refiere a la informacin incorporada
a la memoria. Uno de los aspectos ms crticos referido a la presentacin es
cundo los cambios de valor en los elementos que se miden a valor razonable se reconocen en patrimonio o cundo en resultados. Sobre este aspecto
encontramos en la normativa actual soluciones diferentes, segn la naturaleza de los elementos valorados; la homogeneizacin de estos criterios es
uno de los temas que se plantea la actual reforma del marco conceptual.
En cuanto a la presentacin, la funcin de la informacin respecto a los
estados financieros principales puede ser subsidiaria o complementaria. El
carcter subsidiario procede cuando la informacin no supera los niveles
de fidelidad necesarios y entonces se informa cualitativamente; este tipo de
revelacin subsidiaria no es sustitutiva de la presentacin en los estados financieros principales en caso de que superase el test de reconocimiento para
ellos. Por su parte, el carcter complementario encuentra tambin un lmite,
pues no el mucho revelar significa informar ms.
El marco conceptual est siendo objeto de debate actualmente en el seno del
IASB a travs de un Discussion Paper emitido en 2013. Este proyecto, de gran
envergadura, pone de manifiesto la necesidad de un marco slido que d
respaldo lgico a la normativa del IASB y un motivo ms para profundizar
en el conocimiento prctico del mismo. Por ese motivo, esta obra puede ser
un ejercicio til en el desarrollo de la lgica conceptual en la solucin de
problemas contables.
Los casos seleccionados presentan su dificultad en alguna de estas etapas
del razonamiento lgico. As, en algunos las decisiones crticas se refieren
a las definiciones de activo o de pasivo; a las decisiones de baja de activos
y reconocimiento de ingresos; a valoracin de activos o ingresos. La obra
comienza con una serie de casos centrados en la decisin acerca del reconocimiento de activos, su valoracin posterior, as como su posible deterioro.
En un modelo de informacin financiera orientado a que las partidas del
balance reflejen fielmente la capacidad de la empresa para generar flujos
futuros, esta decisin cobra una especial relevancia.
6
Leisenring,, J., Linsmeier, T., Schipper, K. y Trott, E. (2012): Business model (intent)based accounting. Accounting and Business Research, 42(3), pp. 329-344.

14

El tratamiento contable de los derechos derivados de los mercados de activos de carbono en general, as como del oro y de las artes grficas, se caracteriza por encontrarse en la actualidad sin un referente regulatorio en
el IASB. Estos casos son paradigmticos de la necesidad de desarrollar un
criterio consistente con el marco conceptual. En el caso de los CERS, la obra
propone su tratamiento como inventario y su valoracin inicial a valor razonable. En relacin con las inversiones alternativas en oro y en artes grficas,
la solucin plantea la aplicacin por analoga de los criterios contenidos en
las NIC 39 y 40, respectivamente.
Los derechos sobre deportistas profesionales, por su parte, son activos en la
medida que proporcionan al club que los posee la capacidad de obtencin de
beneficios futuros, pero slo en el caso en que dicho club haya pagado a un
tercero por su adquisicin. El reconocimiento del activo intangible est limitado, por lo tanto, no slo por su capacidad para generar flujos futuros, sino
tambin por su origen, no pudiendo ser autogenerado por la propia empresa.
Una vez reconocidos los activos, tangibles o intangibles, stos debern superar el test de deterioro correspondiente en su valoracin posterior. La cuestin planteada por los casos profundiza en el concepto de unidad generadora de efectivo, como agrupacin mnima de activos con capacidad para
generar flujos de efectivo para la empresa de forma independiente. Este caso
exige el manejo del concepto de unidad de cuenta, trado a debate en el proceso de modificacin del Marco Conceptual iniciado por el IASB.
Por otro lado, el reconocimiento de las obligaciones contractuales de las
empresas tambin responde a la capacidad o no de la misma a rechazar su
cancelacin mediante la entrega de recursos actuales. Esta cuestin es especialmente relevante y controvertida en el caso de los pagos contingentes en
arrendamientos financieros, as como en productos financieros ms sofisticados como las acciones preferentes y los derivados financieros, tratados en
los tres siguientes casos de la obra. En todos ellos se insiste en la necesidad
de analizar con profundidad todas las caractersticas contractuales de cada
transaccin.
En el caso de las coberturas contables, las normas de informacin financiera
muestran una tendencia a la valoracin de los derechos u obligaciones surgidos como consecuencia del instrumento de cubertura de forma simtrica
a la valoracin del elemento cubierto. Ello provoca que en las coberturas
de flujos de efectivo el resultado de las diferencias de valoracin del instrumento de cobertura se reconozca directamente en el patrimonio neto. Sin
15

embargo, las normas son muy estrictas para la aplicacin de este supuesto,
exigiendo el cumplimiento de unos minuciosos requisitos.
La obra contina analizando el reconocimiento de ingresos, tanto derivados
de la transferencia de activos como de actividades corrientes de la empresa.
En el primer caso, la prevalencia del fondo econmico de la operacin sobre
la forma de la misma es una cuestin clave. El aplazamiento en el pago no
es una circunstancia determinante, como se aclara en el caso de la compraventa condicionada. Las cesiones de activos en los que se conservan de forma
sustancial los riesgos y ventajas derivados de los mismos no deben originar
su baja contable. Esta circunstancia es especialmente problemtica en operaciones con algn tipo de pacto de recompra o en la cesin de activos en
rgimen de arrendamiento, como es analizado en los cuatro casos siguientes
de la obra.
No obstante, la trasmisin significativa de los riesgos y ventajas de un activo no es fcilmente determinable en todos los casos, lo que supone que se
observen otros dos indicios del mantenimiento de dichos riesgos y ventajas:
la implicacin en la gestin corriente de los bienes cedidos y el control efectivo sobre los mismos. Estos requisitos se observan incluso sobre los activos
tangibles e intangibles cuando lo que se ceden son los derechos an no
activados en la empresa, como son las rentas futuras que stos pueden proporcionar, lo cual es analizado en el caso de la titulizacin de derechos de
crdito futuros.
La transferencia de los riesgos y ventajas es igualmente un factor determinante en el reconocimiento de los ingresos derivados de operaciones corrientes en la empresa. En el caso de la venta de existencias a travs de un
concesionario, el vendedor no se reconocer la venta hasta que el cliente
final no haya adquirido el bien. La valoracin de la operacin debe incluir,
asimismo, los costes derivados de la comisin del concesionario. El concesionario, por su parte, nicamente se reconocer como ingreso el importe
de la comisin percibida en la operacin.
La obra profundiza en el momento del reconocimiento de ingresos corrientes
por prestacin de servicios en el caso de los ingresos de un gimnasio. En ese
caso, la corriente monetaria es independiente del devengo contable, el cual
estar determinado en funcin del periodo en el que la empresa incurre en los
gastos derivados de la prestacin del servicio. Es decir, no podrn reconocerse
ingresos por cantidades cobradas por anticipado, en la medida en la que la
empresa mantenga algn tipo de obligacin de servicio frente a su cliente.
16

El momento de reconocimiento de los beneficios es, asimismo, una cuestin especialmente controvertida en el caso de los ingresos derivados de
concesiones de servicios pblicos, resueltos en la normativa internacional a
travs de la CNIIF 12 y que la obra plantea siguiendo el modelo del activo
intangible. La solucin propuesta aade la problemtica acerca del reconocimiento progresivo del margen de la construccin de la infraestructura de
la concesin; en estos casos, la Administracin Pblica recibe unos bienes
a cambio de ceder su uso, por lo que la valoracin del derecho de uso, establecido por la concesin, es al valor razonable de los activos entregados y
no a su coste de construccin.
Este libro surge como recopilacin de casos de Actualidad Contable, por lo
que agradecemos a las personas que lo hacen posible y a las empresas que
lo apoyan: BDO, Grant Thornton y Deloitte.
La metodologa de anlisis basada en conceptos en la que se basa esta obra
ha sido experimentada desde el punto de vista docente en el programa Deloitte Financial Challenge, donde se han utilizado gran parte de los casos incluidos en este libro. Este programa supone una colaboracin de la Universidad con el mundo profesional, de manera que los casos propuestos por la
firma han sido defendidos por los estudiantes, siendo preparada la presentacin de la solucin final por parte de los profesores de las universidades
colaboradoras.
Deseamos agradecer a la firma Deloitte por la sugerencia de gran parte de
los casos y por el feedback permanente en los debates con los estudiantes.
Especialmente personalizamos nuestro agradecimiento en los profesionales
de la firma que lo lideran: Juan Luis Dez, Cleber Custodio, Luis Lpez, Ral
Fidalgo, Juan Manuel Irusta y sus equipos. Asimismo, agradecemos a las universidades que han respaldado este programa: Universidad Autnoma de Madrid, Universidad Complutense, Universidad Carlos III, Universidad CEU San
Pablo, Universidad Pontificia Comillas, CUNEF, Universidad Europea de Madrid, Universidad Loyola Andaluca, St. Louis University y Centro Villanueva.
Los directores de esta obra no queremos finalizar sin agradecer a AECA el
respaldo a la misma y a los colaboradores su disponibilidad a participar.

17

1. CERs autogenerados, ERPAs

y monetizacin
Constancio Zamora Ramrez

0. El caso y cuestiones a resolver

La empresa Energy, filial de una compaa cotizada en la Bolsa de Madrid,
obtuvo en el ejercicio N-1 una concesin para la construccin y explotacin
de una central de energa solar de tecnologa cilindroparablica de 50 MW
de potencia en India. La planta podr satisfacer la demanda de electricidad
de una pequea poblacin de 60.000 habitantes, lo que evitar anualmente
la emisin de 50.000 toneladas de CO2 a la atmsfera, respecto a las tcnicas
actualmente utilizadas para la obtencin de la misma potencia en la regin
(lnea base), basadas fundamentalmente en plantas trmicas de carbn. El
proyecto comenzar sus operaciones a comienzos del ejercicio N+1.
Dada la reduccin tan significativa de emisiones, Energy quiere beneficiarse
de la obtencin de certificados de reduccin de emisiones (CERs) para su
venta posterior, por lo que decide promover un proyecto MDL (Mecanismo
de Desarrollo Limpio). A comienzos del ejercicio N, Energy ha presentado
su documento de diseo del proyecto (PDD) a la autoridad nacional designada (DNA) en este pas (Ministerio de Industria del Gobierno Indio),
hacindose cargo de la evaluacin del proyecto Indicontrol, como entidad
operacional designada (DOE). Indicontrol ha validado dicho proyecto, solicitando el registro de sus actividades al Comit Ejecutivo de la UNFCCC
(Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climtico). Tras su estudio, el Comit Ejecutivo de la UNFCCC ha autorizado la emisin hasta de
50.000 CERs anuales, durante un periodo de 10 aos, supeditada a que Indicontrol anualmente realice la solicitud correspondiente tras la determinacin de la reduccin de emisiones efectivamente alcanzadas en el proyecto.
19

Los distintos costes administrativos y consultora del proyecto se estiman en

40.000 USD.
La cotizacin de CERs en el mercado alcanza los 2 USD. Energy tiene dos
posibilidades en cuanto a la colocacin de los rendimientos que el proyecto
MDL generar:
- Un fondo de inversin est dispuesto a asegurar la compra de los CERs
a un precio de 1,5 USD durante toda la vida del proyecto, a travs de un
contrato denominado ERPA (Emission Reduction Purchase Agreement). De
esta forma, Energy asegurara unos ingresos anuales medios adicionales al
proyecto de 75.000 USD.
- Por otro lado, una entidad financiera tambin le ofrece realizar un ERPA de
los CERs que Energy obtendr del proyecto, pero entregando nicamente
y de forma anticipada una suma de 600.000 USD, la cual se redimir mediante la entrega de la totalidad de los CERs que obtenga anualmente el
proyecto.
Energy necesita evaluar el impacto que tendrn estas operaciones en las
cuentas anuales consolidadas del grupo al que pertenece, considerando las
distintas opciones que la normativa contable permita, tanto si asegura como
si no la venta a travs de las alternativas propuestas.

1. Descripcin de los hechos y justificacin econmica y/o

financiera de la operacin
Los proyectos MDLs son mecanismos previstos en el Protocolo de Kyoto, a
travs de los cuales organizaciones de pases desarrollados afectos al tratado
pueden beneficiarse de crditos adicionales al cap de emisiones asignado
(CERs). En definitiva, de forma adicional a los derechos de emisin que una
entidad posee por asignacin o adquisicin en subastas o mercados secundarios, las empresas pueden compensar, dentro de unos lmites, parte de sus
emisiones con estos crditos.
En consecuencia, los CERs tienen un valor econmico a considerar en la
evaluacin de estos proyectos. Este valor se genera conforme el proyecto se
ejecuta a lo largo del tiempo y se comprueba que la actividad se desarrolla
a un nivel de emisiones inferior, conforme a la tecnologa disponible en
el pas donde se ejecuta (lnea base). Adems de la adicionalidad ambiental, es necesario que concurra la adicionalidad del proyecto, es decir, que
20

el incentivo que se obtenga como proyecto MDL sea determinante para su

viabilidad econmica.
Los CERs que los promotores del proyecto reciben en su ejecucin podrn
ser vendidos a inversores de carbono que, a su vez, lo pondrn a disposicin
de otros agentes de mercado. Finalmente, alguna organizacin lo adquirir
para la cancelacin de emisiones producidas en su actividad.
Al ser determinante para la viabilidad econmica del proyecto, los flujos
que se obtendrn por la venta de estos crditos supondrn unos ingresos incrementales a los propios del proyecto; en este caso, la venta del suministro
elctrico que proporcione la central. Los partcipes en estos mercados han
desarrollado diversos instrumentos y estructuras contractuales ms o menos
complejos para adaptar a las necesidades de financiacin del proyecto los
beneficios econmicos derivados de su calificacin como MDL. Otra funcin muy importante de estos contratos consiste en controlar los riesgos que
los ingresos por los crditos CERs implican.
En el caso aparecen dos estructuras financieras con propsito diferenciado.
El contrato que ofrece el fondo de carbono tiene por objeto fijar los ingresos
que se recibirn por estos crditos, al cerrar el precio de compra. De esta
forma, se reduce la incertidumbre en cuanto a la cuanta a la que ascendern
los flujos de caja provenientes de estos crditos.
El contrato que ofrece la entidad financiera tiene un propsito adicional:
los flujos peridicos se monetizan, obtenindose, a cambio de la renuncia a
los mismos, una financiacin al inicio del proyecto. Teniendo en cuenta las
dificultades iniciales al acceso de financiacin que estos proyectos pueden
conllevar, supone una facilidad financiera a tener en cuenta.
Surgen, en consecuencia, diversas cuestiones respecto al tratamiento contable de estas operaciones:
1. La naturaleza de los CERs, ya que pueden plantearse distintas opciones:
intangibles, existencias, incluso como instrumentos financieros, puesto
que cotizan en mercados organizados y existen gran variedad de operaciones financieras que los toman como subyacentes.
2. Momento de reconocimiento de los CERs. La compaa cuenta con una
autorizacin expresa como beneficiaria de estos crditos previa al inicio
del proyecto. Por tanto, se puede plantear el reconocimiento en distintos
momentos: en el momento de la autorizacin, de forma progresiva a la
21

ejecucin del proyecto, la solicitud por parte del DOE o a la anotacin en

la cuenta de registro de los CERs que anualmente se reciban.
3. Valoracin, que vendr determinada, en parte, por la naturaleza contable
que se haya atribuido a estos activos.
4. Presentacin de los ingresos obtenidos por los CERs: ingresos adicionales al proyecto, incrementando su cifra de negocio, menor coste de las
ventas o beneficios por la enajenacin de intangibles.
5. Reflejo contable de las operaciones financieras planteadas, ya que puede plantearse si deben tratarse como derivados financieros, prstamos u
otras operaciones.

2. Fundamentacin
La regulacin relativa a los mercados de activos de carbono en general, se
caracteriza porque en la actualidad no existe un referente regulatorio, ni en
el IASB ni en el FASB. Las empresas han tenido que desarrollar polticas y
criterios propios, lo que ha conducido a la aparicin de diversas prcticas
contables, como lo han puesto de relieve diversos estudios7. En consecuencia, este caso implicar una serie de elecciones de poltica contable, donde lo
esencial ser una aplicacin sistemtica de los criterios de reconocimiento y
valoracin adoptados en los ejercicios posteriores.
Las soluciones que a continuacin se exponen se encontrarn vinculadas a
que la compaa no cambie el destino de los certificados o la forma de su
obtencin, puesto que podra ser recomendable otra solucin. Es decir, las
soluciones propuestas se encuentran vinculadas a que la empresa no comience una actividad de compra-venta de CERs, lo que desde un punto de
vista global como pueden ser unos estados financieros consolidados es
muy posible, ya que otros componentes de la entidad s podran estar desarrollando esa funcin. La argumentacin se desarrollar a lo largo de las
cuestiones planteadas en el punto anterior.
a) Naturaleza
La primera cuestin estriba en la naturaleza contable de estos CERs como
activos. Naturalmente, es apropiada esa catalogacin, puesto que suponen la posibilidad de general beneficios econmicos futuros.
7
Lovell, H., Sales de Aguiar, T. R., Bebbington, J., & Larrinaga-Gonzalez, C. (2010). Accounting for carbon. The Association of Chartered Certified Accountants.
PriceWaterhouseCoopers (2007). Trouble-Entry Accounting. Uncertainty in accounting for the EU
Emissions Trading Scheme and Certified Emission Reductions.

22

Los activos de carbono difcilmente podran ser tratados como instrumentos financieros, puesto que aunque pueden considerarse un medio
de pago para cancelar las obligaciones por emisiones de la empresa, no
tienen naturaleza contractual, ni cuentan con la bilateralidad de la definicin de instrumento financiero, pues debe dar lugar a un activo financiero en una entidad y a un pasivo financiero o a un instrumento de
patrimonio en otra entidad (NIC 32, prr. 11). En s mismo, tampoco
cumple con la definicin de activo financiero, pues no son efectivo, ni
instrumentos de neto, ni derechos a recibir efectivo o activos financieros,
ni contratos para intercambiar instrumentos financieros.
Una segunda posibilidad sera su tratamiento como inventarios. Segn la
definicin de la NIC 2 en su prr. 6, inventarios son aquellos activos: (a)
mantenidos para ser vendidos en el curso normal de la operacin; (b) en
proceso de produccin con vistas a esa venta; o (c) en forma de materiales o suministros, para ser consumidos en el proceso de produccin o en
la prestacin de servicios. En nuestro caso, se originan por la propia actividad de la empresa, al generarse de forma proporcional y directa conforme se preste el suministro elctrico, luego cumpliran la condicin (a).
Sin embargo, parece que el consenso se est decantando por considerarlos elementos intangibles, dada la mayor acomodacin de estos derechos
y crditos de emisin a la definicin que de los mismos se realiza en la
NIC 38 en su prr. 8: activo identificable, de carcter no monetario y sin
apariencia fsica8.
La vinculacin de los ingresos que los CERs generen a la actividad intrnseca de la empresa, de una forma totalmente proporcional y directa
al ciclo de explotacin, hace que el tratamiento recomendado sea como
inventario. Si la empresa redujese su volumen de produccin de electricidad, ello conllevara una reduccin de los CERs asignados para ese periodo. Sera equivalente a una produccin conjunta. Su naturaleza como
derecho, no impide, por ejemplo, que otros intangibles como derechos
sobre producciones audiovisuales figuren como existencias en determinadas empresas bajo determinadas circunstancias.
Otro punto a considerar es el tratamiento de los gastos en los que se incurre para que el proyecto tenga la consideracin de MDL. Esta calificacin
le confiere la condicin de beneficiario de los CERs durante un periodo
de 10 aos. Por ello, sera apropiada su activacin como intangible con
8
El Institute of Chartered Accountants of India (ICAI) emiti en 2012 una Guidance Note
donde obligaba al tratamiento contable de los CERs autogenerados como inventarios.

23

una vida til de 10 aos, debiendo decidir un criterio de amortizacin.

En este caso, si la planificacin de la produccin contemplase ejercicios
con diferencias en la reduccin de emisiones sustanciales, podra ser recomendable una depreciacin sistemtica en funcin de la produccin,
en lugar de la amortizacin lineal.
b) Reconocimiento
El momento del reconocimiento es otro asunto espinoso. Los propios
reguladores se han planteado la posibilidad de reconocer como activos
todas aquellas unidades de carbono que la empresa recibir a lo largo de
los distintos aos que forman un periodo de cumplimiento cuando la
empresa ha decidido formar parte de un mercado voluntario, con independencia de que estas an no hayan sido entregadas. Sin embargo, dado
que los crditos que se obtendrn se encuentran vinculados al proceso
productivo y conforme a su ejecucin se obtendrn estos derechos, es
desaconsejable el reconocimiento del total de CERs a obtener a lo largo
de los 10 aos. Si la empresa paralizase o redujese su actividad, implicara una reduccin en los CERs que se recibiran.
La cuestin donde la empresa puede tener ms una clara opcin contable
es si el reconocimiento de estos activos puede realizarse conforme se ejecuta el proyecto, explotando la central o, por el contrario, debera esperarse a la emisin de estos crditos de carbono por parte de la UNFCCC
y su anotacin en la cuenta de registro de Energy. Realmente, el punto
crtico para que surja el derecho ha sido superado desde que se realiza la produccin de energa a un nivel reducido de emisiones, restando
un mero trmite administrativo. Es decir, la empresa desde entonces es
acreedora de los CERs. En cualquier caso, el criterio adoptado deber ser
mantenido por la empresa en lo sucesivo.
c) Valoracin
Tanto como intangible como como inventario, la valoracin a coste de
los CERs implica una problemtica compleja. Su determinacin conllevara un problema de produccin conjunta. Como componentes directos
se podra considerar la amortizacin comentada anteriormente de los
costes iniciales. Dado que se cuenta con mercados activos para la determinacin de su valor razonable, este criterio resultara ms fiable. El reconocimiento por su valor razonable dara lugar al reconocimiento de un
ingreso diferido bajo el marco de la NIC 20. Su imputacin al resultado
debera hacerse cuando los crditos se vendan o se entreguen bajo alguno de los acuerdos que puede cerrar la compaa. La desventaja de esta
24

alternativa es que los costes de su generacin no estaran compensados

con estos ingresos hasta que no se produzca la entrega de estos crditos.
Una posibilidad, aunque menos ortodoxa, sera reconocer el ingreso de
forma inmediata a su recepcin aunque no se hayan entregado, de forma
anloga a los activos biolgicos, segn el tratamiento de la NIC 41. Su
ventaja es que compensara los costes del ejercicio en que se generan, con
independencia de que estos no se puedan calcular de forma fiable. Debe
considerarse que se trata de una produccin conjunta, con la diferencia
de que la electricidad se vende inmediatamente a su produccin y el CER
no. Sin embargo, la existencia de mercados activos o contratos ERPAS
garantiza la realizacin de su ingreso.
En el caso de la existencia de ERPAs que garantizan su precio, el reconocimiento inicial se hara por el valor fijado en el contrato.
La valoracin posterior debera hacerse a coste. De tratarse como intangibles, podra aplicarse el modelo de revaloracin previsto en la NIC 38.
No obstante, esta opcin difcilmente se aplicara en la prctica, pues su
entrega es obligada en el corto plazo por los contratos ERPA comentados
en el caso.
d) Presentacin de los ingresos
Si la entidad lo ha considerado como un inventario, su entrega deber figurar como un ingreso, incrementando la cifra de negocios. Que la
venta se presente como un menor valor del coste de las ventas no sera
apropiado.
De tratarse contablemente como intangibles obligara a reconocer el resultado de la venta en otras rbricas, lo que resultara incongruente, dada la
regularidad y vinculacin al ciclo de explotacin de las entregas de CERs.
e) ERPAs y monetizacin de CERs
Una cuestin clave para analizar estas operaciones es que los activos que
se entregarn no son instrumentos financieros y se trata de elementos
que genera la propia explotacin de la empresa. La entrega se hace por un
precio acordado, por lo que ambos contratos se estructuran bajo la forma
de un forward vendido. La cuestin a analizar es si deberan considerarse
contablemente como instrumentos financieros derivados.
En primer lugar, al no tratarse el subyacente de instrumentos financieros,
estos contratos quedan fuera del alcance de la norma:
25

- Por la aplicacin de la excepcin del uso propio: la NIC 39 prescribe en su prr. 5 que se aplicar a aquellos contratos de compra o venta
de partidas no financieras que se liquiden por el importe neto, en efectivo o
en otro instrumento financiero, o mediante el intercambio de instrumentos
financieros, como si dichos contratos fuesen instrumentos financieros, con la
excepcin de los contratos que se celebraron y se mantienen con el objetivo
de recibir o entregar una partida no financiera, de acuerdo con las compras,
ventas o necesidades de utilizacin esperadas por la entidad. El tratamiento del ERPA puede considerarse meramente un compromiso de venta,
quedando fuera de balance, salvo que debiera provisionarse por otras
razones. En consecuencia, el ERPA supondra unos ingresos regulares
para esta empresa de 75.000 USD/ao en el resultado del ejercicio.
- El contrato ofertado por la entidad financiera, con independencia de su
apariencia como un contrato de prstamo, bsicamente consiste en la adquisicin con pago anticipado de dichos CERs, de elementos de la propia
actividad. La recepcin anticipada del efectivo supone una entrega a cuenta por la compra en el futuro de estos elementos. El importe de este pasivo
deber ser actualizado bajo la tasa de inters apropiada, considerando el
valor razonable de estos activos9. Anualmente se dar de baja en funcin
del nmero de crditos entregados a la entidad financiera.

3. Conclusiones
Las cuestiones aqu tratadas deben considerarse circunscritas a las caractersticas del caso. La diversidad y complejidad de activos de carbono existente
y las operaciones que sobre ellos realizan los agentes del mercado pueden
implicar otras consideraciones contables.
El tratamiento que podra considerarse ms consistente en el marco de las
NIIFs sera su tratamiento como inventario, valoracin inicial a valor razonable, reconocindose en el momento de la generacin del ahorro de
emisiones. No obstante, el marco normativo permitira otras alternativas.
En cualquier caso, la opcin tomada deber ser aplicada de forma uniforme
por parte de la entidad en los ejercicios sucesivos.
En cuanto a la operacin ERPA con el fondo de inversin, se tratara de un
compromiso en firme no reconocido en balance. En el caso de que la entidad decidiese monetizar los CERs, esta estructura contractual se reflejara
como un pago anticipado por la entrega de estos elementos.
9
El valor adecuado no sera el spot, sino con un plazo de entrega similar al proyecto. El
precio ofertado por el fondo de inversin en el ERPA sera un buen referente.

26

2. Inversiones alternativas:
oro y obra grfica
Jos Antonio Snchez-Rodrguez y Enrique Villanueva Garca

0. El caso y cuestiones a resolver

La empresa farmacutica Enjovisa Pharma ha crecido de forma continuada
durante la ltima dcada y, como consecuencia, ha acumulado excesos de
tesorera, con los que planea financiar su plan de expansin futura en el
medio plazo.
Histricamente, la direccin financiera ha invertido los excesos de tesorera
en valores negociables, como medio para mantener riqueza y evitar la prdida de valor producida por la inflacin. Tambin, en ocasiones, ha invertido
estos excedentes en inmuebles fcilmente vendibles.
Sin embargo, en un entorno de crisis econmica general, con un fuerte aumento de la volatilidad y grandes problemas de liquidez en los mercados,
el departamento financiero se plantea modificar su poltica de inversin
financiera. En este sentido, est evaluando la posibilidad de sustituir sus
productos de inversin tradicionales valores negociables e inversiones inmobiliarias por inversiones alternativas, tales como la adquisicin de metales preciosos y obras de arte, que considera activos refugio, es decir, activos
ms adecuados para proteger su riqueza durante la fase de incertidumbre
econmica.
En concreto, la sociedad se plantea realizar las siguientes inversiones, considerando para las mismas un horizonte temporal de entre 3 y 5 aos:
a) Inversin en oro en barras o lminas de peso aceptado en los mercados
de lingotes, de una pureza igual o superior a 995 milsimas, representado o no por ttulos;
27

b) Inversin en obra grfica, en la que el artista crea una plancha, u otro tipo
de matriz, que luego es transferida al papel de distintas maneras: litografa, aguafuerte, etc. Las planchas son destruidas luego, y el artista pone en
circulacin la serie limitada de obras estampadas.
A efectos de valorar el impacto que la decisin tendra en sus estados financieros, la direccin de la empresa quiere conocer el tratamiento contable y
el efecto que ste tendra a lo largo del tiempo.
La normativa contable que corresponde aplicar son las Normas Internacionales de Informacin Financiera efectivas en la Unin Europea a 1 de enero
de 2014.

1. Descripcin de los hechos y justificacin econmica y/o

financiera de la operacin
El caso plantea el tratamiento de la inversin en oro y obra grfica que realiza una empresa para rentabilizar los excesos de tesorera acumulados a lo
largo de una serie de aos. As pues, la finalidad de la inversin es similar a
la de los activos financieros y a la de los inmuebles de inversin.
Ambos tipos de activos son bienes de naturaleza tangible y no tienen naturaleza financiera.
En relacin a la funcionalidad de estos activos en la empresa, cabe resaltar
que:
- Los activos no se utilizan en la produccin de bienes y servicios de la entidad;
- Su adquisicin no se produce para su venta en el curso normal de las operaciones de la empresa;
- Se adquieren con el propsito de mantenerse entre 3 y 5 aos.

2. Fundamentacin
Seguidamente se fundamentan las polticas contables que resultaran aplicables a las inversiones en oro y en obra grfica realizadas con fines financieros. Para ello, en primer lugar, se analiza la normativa aplicable, detallndose a continuacin los criterios de reconocimiento y valoracin que se
derivan de dicha normativa.
28

2.1. Anlisis de la normativa aplicable

2.1.1. Normativa aplicable a la inversin en oro
El oro no cumple la definicin de activo financiero prevista en la NIC 32,
prr. 11, al no ser un derecho contractual a recibir tesorera u otro instrumento financiero. La propia gua de implementacin de la NIC 39, en la seccin B.1, confirma que el oro en lingotes no es un instrumento financiero.
El oro tampoco entrara en el mbito de aplicacin de la norma de inmovilizado material, ya que una condicin para que un elemento sea considerado
inmovilizado material es que se utilice para la produccin y suministro de
los bienes y servicios de la entidad (NIC 16, prr. 6). Igualmente, la norma
de existencias no resultara de aplicacin a la inversin en oro, al no ser un
activo adquirido para su venta en el curso normal de las operaciones (NIC
2, prr. 6).
Al no existir ninguna norma que sea aplicable especficamente al oro, la
poltica contable se habr de determinar conforme a la jerarqua prevista en
la NIC 8 para operaciones para las que no existe regulacin expresa (prr.
10 a 12).
Dada la similitud de la inversin en oro con los instrumentos financieros,
en trminos de liquidez, existencia de precios de mercado fiables y propsito de la inversin y teniendo en cuenta el horizonte considerado para
la inversin, parece lgico considerar que una poltica contable adecuada
sera aplicar de forma analgica los criterios de los activos financieros disponibles para la venta.
2.1.2. Normativa aplicable a la inversin en obra grfica
Al igual que en el caso anterior, no existe una norma o interpretacin de informacin financiera que se aplique especficamente a la inversin en obra
grfica. La obra grfica no es un intangible, al tener sustancia fsica (NIC 38,
prr. 8). Tampoco puede ser considerada inmovilizado material, al no estar
destinada a la produccin de bienes y servicios (NIC 16, prr. 6).
Por ello, y al igual que en el caso anterior, la poltica contable ha de basarse
en los criterios generales previstos para operaciones no reguladas (NIC 8,
prr. 10 a 12).
En este caso, parece lgico considerar que una poltica apropiada es aplicar
analgicamente los criterios previstos en la NIC 40 para las inversiones inmobiliarias, presumiendo que no se puede determinar un valor razonable
fiable de forma continuada (NIC 40, prr. 53).
29

Las razones que justificaran esta interpretacin son:

- El propsito de esta inversin es similar a la de los inmuebles de inversin
y las inversiones financieras.
- Estos activos tienen, con carcter general, una menor liquidez que los instrumentos financieros, siendo ms prxima a la de los inmuebles.
- El valor razonable de estos activos es, con carcter general, menos fiable
que el de los instrumentos financieros, y cabe presumir que no se puede
obtener su valor razonable fiable de forma continuada.
2.2. Criterios de reconocimiento y valoracin aplicables
2.2.1. Criterios de reconocimiento y valoracin aplicables a la inversin en oro
El tratamiento de las inversiones en oro, aplicando por analoga los criterios
establecidos en la NIC 39 para los activos financieros disponibles para la
venta, es el siguiente:
- Inicialmente el oro se registra al valor razonable, incluyendo tambin los
costes de la transaccin (NIC 39, prr. 43).
- En cada cierre posterior, el oro se valora al valor razonable, reconocindose los cambios de valor como otro resultado global.
- En el momento de su enajenacin, los importes reconocidos como otro
resultado global se transfieren a prdidas y ganancias (NIC 39, prr. 55.b).
2.2.2. Criterios de reconocimiento y valoracin aplicables a la inversin en obra
grfica
El tratamiento de la obra grfica, aplicando analgicamente los criterios previstos por la NIC 40 para los inmuebles en los que no se puede determinar
de forma continuada un valor razonable fiable, es el siguiente:
- Inicialmente la obra grfica se registra al coste, incluyendo los costes de la
transaccin (NIC 40, prr. 20).
- En cada cierre posterior, la obra grfica se valora al coste, reducido por los
deterioros de valor acumulados, aplicando los criterios del inmovilizado
material (NIC 40, prr. 56; NIC 16, prr. 30).
- Si en algn momento el activo cumpliera los criterios de los activos no corrientes mantenidos para la venta (NIIF 5), se siguen los criterios de dicha norma.
30

3. Conclusin
No existe una norma o interpretacin internacional de informacin financiera que regule de forma expresa cmo se han de contabilizar las inversiones en lingotes de oro y obra grfica realizadas como forma de inversin
alternativa.
Consecuentemente, la empresa ha de definir una poltica contable que proporcione informacin relevante y fiable conforme a lo previsto en la NIC 8
para operaciones no reguladas.
En relacin al oro, teniendo en cuenta su grado de liquidez, la fiabilidad de
su valor razonable y el propsito de la inversin, una alternativa apropiada
consistira en aplicar por analoga los criterios previstos en la NIC 39 para
los activos financieros disponibles para la venta. Ello implicara valorar el
oro al valor razonable, reconociendo los cambios de valor en otro resultado global, trasladando su importe a prdidas y ganancias en el momento
de su enajenacin.
En relacin a la inversin en obra grfica, una poltica apropiada sera aplicar analgicamente los criterios de la NIC 40 para las inversiones inmobiliarias, presumindose que no podr determinarse su valor razonable de forma
fiable. Esta poltica contable supone contabilizar la obra grfica al coste,
menos los deterioros de valor acumulados. La aplicacin de estos criterios
estara justificada por la proximidad de las obras grficas a los inmuebles
de inversin, en cuanto a la finalidad de la inversin y al grado de liquidez.

4. Anexo. Referencias normativas

- NIC 2, prr. 6.
- NIC 8, prr. 10 -12
- NIC 16, prr. 6 y prr. 30.
- NIC 32, prr. 11.
- NIC 38, prr. 8
- NIC 39, prr. 43; prr. 55b y gua de aplicacin, prr. B.1.
- NIC 40, prr. 20; prr. 53 y prr. 56.
- NIIF 5.

31

3. Reconocimiento de los derechos

sobre un jugador profesional
de ftbol y su posterior deterioro
Francisco Javier Sosa lvarez y Enrique Ra Alonso de Corrales

0. El caso y cuestiones a resolver

El Sr. Trueno, un empresario de gran xito en el negocio petrolero, ha decidido invertir parte de las plusvalas personales que posee en adquirir un
equipo de ftbol: el Amarguras, C.F., perteneciente a la tercera divisin regional espaola.
Tras la adquisicin del equipo se da cuenta de que gran parte de los jugadores del Amarguras padecen lesiones traumticas incurables o bien tienen
un sobrepeso tan elevado que les impide la prctica normal del ftbol profesional.
Por esa razn, el Sr. Trueno decide renovar al completo la plantilla, haciendo una oferta millonaria a quince jugadores de la primera divisin. La oferta
es aceptada por todos ellos y el importe total desembolsado por los derechos de traspaso de los jugadores y las comisiones a representantes asciende
a 60 millones de euros y 15 millones de euros, respectivamente. Dentro de
estos jugadores destaca el fichaje estrella de Rodriguinho Maravilhas, por 7
millones de euros.
Al final de la temporada, el Amarguras C.F. ha ganado su liga y las cuentas
anuales al cierre del ejercicio 200X muestran un beneficio de cien mil euros.
No obstante, con posterioridad al cierre del ejercicio 200X, se produce una
reunin entre el Sr. Trueno y el entrenador del Amarguras donde se decide
vender a Rodriguinho Maravilhas por 5 millones de euros, al considerar que
33

el rendimiento de Rodriguinho durante la temporada no ha sido el esperado y no contar el entrenador con sus servicios para el 200X+1.
- Cmo deben registrarse los derechos de traspaso de los jugadores y las
comisiones pagadas?
- Cmo debe calcularse el deterioro de los jugadores de un club de futbol,
jugador a jugador de forma individualizada o considerando a todo el equipo de futbol como una Unidad Generadora de Efectivo?
- Qu impacto tendr en las cuentas del 200X la decisin de venta de Rodriguinho?

1. Descripcin de los hechos y justificacin econmica y/o

financiera de la operacin
El caso contempla un primer problema, como es el registro de los derechos
de traspaso pagados sobre los jugadores (y el de las correspondientes comisiones), es decir, si con arreglo al marco conceptual deben considerarse
gasto o activo y, en este ltimo caso, qu tipo de activo.
El segundo problema de inters que presenta es la determinacin del deterioro del activo (de forma aislada o sobre la configuracin de una unidad
generadora de efectivo) que pudiera existir al cierre del ao.
Por ltimo, es de inters subrayar cmo el caso plantea un ltimo interrogante acerca de un hecho posterior al cierre del ejercicio para abrir la discusin acerca de su tratamiento en el ejercicio corriente.

2. Fundamentacin
La discusin sobre las tres cuestiones antes planteadas podra llevarnos a las
siguientes conclusiones.
2.1. Reconocimiento de los derechos de traspaso y las comisiones
abonadas
En nuestra opinin, la solucin pasa por comprobar si cumple las condiciones para el reconocimiento de estos derechos en el Activo del balance.
Recordemos que, de acuerdo con el marco conceptual, el reconocimiento
de un activo supone, adems de cumplir la definicin correspondiente, que
existe probabilidad de que se obtenga del mismo beneficios econmicos
futuros para la entidad, y adems el activo tiene un coste o valor que puede
ser determinado con fiabilidad (ver prr. 89 de la NIC M).
34

Parece claro que los traspasos contratados pueden traer beneficios econmicos futuros al club de ftbol y, adems, se trata de un activo con un coste que
puede determinarse con fiabilidad.
Quizs falta informacin para considerar el control que de acuerdo con el
prr. 49 de la NIC M, el club (Amarguras, C.F.) puede tener sobre estos fichajes, pero la prctica habitual nos lleva a pensar que para cerrar estas operaciones el jugador habr firmado un contrato con una elevada clusula
de rescisin, de tal forma que el control se ejerce por la va del pago que
tendra que realizar un tercero para quitar este activo del patrimonio del
Amarguras, C.F.
Cerrado pues el tema de que es un activo, nos ocupamos a continuacin de
su naturaleza; tema peculiar en este supuesto, pues se trata de incluir en el
patrimonio de la entidad a personas.
No obstante, parece claro que estamos ante activos intangibles pues, como
bien seala la norma correspondiente (ver prr. 4 y 5 de la NIC 38), la
sustancia material del elemento es de importancia secundaria respecto a su
componente intangible que viene constituido dice la norma de forma expresa por el conocimiento incorporado al activo en cuestin. Creemos que
lo que da verdadero valor desde el punto de vista econmico es el derecho
que adquiere el Amarguras, C.F. sobre el jugador; derecho que puede utilizar
para ganar una competicin y en consecuencia, vender ms entradas u obtener a su vez ms derechos de explotacin audiovisual, o por su posterior
venta a otro club. En este sentido, el tema de la identificabilidad del activo
intangible se cumple adecuadamente. A la vista de lo establecido en el prr.
12 de la NIC 38, el control puede revisarse a la luz de los prr. 13-16 y los
beneficios econmicos se constatan con el anlisis del prr. 17, igualmente
de la NIC 38.
En conclusin, los derechos de traspaso se deben reconocer en el activo intangible en el patrimonio del Club Amarguras, C.F.
A efectos de su valoracin inicial, nos parece que el coste debe ser de 75.000
miles de euros, pues la comisin pagada hay que entenderla como coste
directamente atribuible a la preparacin del activo para su uso previsto (ver
prr. 27 de la NIC 38). Si tuviramos informacin acerca de la clusula de
rescisin (seguramente muy superior al valor de la transferencia pactada),
entendemos que sta no debera ser incluida en el valor inicial, pues sera
un recurso que depende de un hecho posterior en el tiempo, de muy dudosa
realizacin y que la entidad no controla.
35

Para su valoracin posterior, el club podra elegir entre el modelo de coste y

el de revalorizacin, pues parece que es un caso en el que podra existir un
mercado activo, tal y como lo define la norma para optar por esta segunda
alternativa. Esta ltima alternativa no est disponible si se aplica lo dispuesto por el Plan General de Contabilidad en vigor en Espaa, que permite slo
el modelo de coste. Por ltimo, para contabilizar el gasto por amortizacin
habra que analizar la vida til tomando como techo el plazo por el que
el Club dispone en exclusiva esto es, bajo el ejercicio de la clusula de
rescisin de los servicios del jugador. Con este lmite superior, habra que
estimar si se va a utilizar en un horizonte temporal inferior o se va a agotar
el anterior plazo; cuestin esta que tericamente puede plantearse, pero que
parece que no tiene cabida en la prctica tomando como vida til el plazo
fijado en el contrato de traspaso.
2.2. Determinacin del deterioro
La norma aplicable sera la NIC 36 y de su anlisis podemos concluir la respuesta a la pregunta planteada. El importe recuperable pasa por determinar
el mayor entre el valor en uso o el valor razonable neto, es decir, descontando los costes de venta. En el caso que nos ocupa es difcil determinar el
valor en uso si no es nicamente por su posible venta en un futuro, pues la
contribucin de un solo jugador al efectivo derivado del pblico que asiste
al campo o por la venta de derechos televisivos o de otra naturaleza es difcil
de determinar. Por ello, tiene todo el sentido el prr. 21 de la NIC 36, que
alude a determinar el importe recuperable sobre la base del valor razonable
neto, en un caso que creemos se ajusta a este problema.
Por su parte, el prr. 22 de la citada NIC se ocupa entendemos que con
claridad de la otra pregunta formulada; si el activo en cuestin es capaz de
generar entradas de efectivo en buena medida, independientes de las producidas por otros activos o grupos de activos (por ejemplo, a travs de su venta
o permuta por otro activo), entonces el importe recuperable se calcula para
cada activo individual sin que sea aplicable a este supuesto la necesidad de
determinar la unidad generadora de efectivo.
Para la fijacin propiamente dicha del valor razonable a los efectos especficos de aplicar la norma anterior sera de aplicacin la NIIF 13 Valoracin del
valor razonable, que presenta guas adecuadas para resolver este problema.
36

2.3. Impacto en las cuentas del ejercicio actual por un hecho posterior
(decisin de venta de un jugador previamente reconocido como
activo intangible)
La cuestin parece que pasa por analizar si estamos ante hechos posteriores al
cierre (al balance en terminologa de la NIC/NIIF) que implican ajuste o que
no implican ajuste.
A la vista de la NIC 10 parece claro que estamos en el primer supuesto, pues
concretamente el prr. 9 seala entre los supuestos tpicos, la recepcin de
informacin indicativa del deterioro significativo, aadimos nosotros en
el valor de un activo. As pues, habra que dar entrada al deterioro por valor
de 2.000 miles de euros si la informacin sobre el valor de venta es fiable.
En otro caso, sera necesario determinar y dejar documentado el clculo de
este valor razonable neto de gastos para la venta. Ntese que el resultado
del ejercicio pasara por este ajuste de un beneficio de en torno a 100 miles
de euros a una prdida de 1.900 miles de euros, por lo que, adems, habra
que estudiar el impacto sobre el patrimonio neto de acuerdo con la legislacin mercantil espaola y sobre la propia hiptesis de empresa en funcionamiento en terminologa de la NIC/NIIF (ver prr. 14 y ss. de la NIC 10).
Por su parte, si el dato del valor de venta proviene de una transaccin de los
correspondientes derechos que ya est contratada, habra que reclasificar
el activo conforme a la NIIF 5 Activos no corrientes mantenidos para la venta y
operaciones interrumpidas.
Si la decisin se conociese con posterioridad a la fecha de formulacin de
Cuentas Anuales, pero antes de su aprobacin en junta de socios, plantea
algunos problemas que no aparecen bien resueltos en la NIC/NIIF y que
son especialmente importantes de cara a, por ejemplo, fechar el informe de
auditora.

3. Conclusiones
El problema planteado se centra inicialmente en el reconocimiento de un
pago como activo o como gasto, llegando a la conclusin, conforme el Marco Conceptual, que por sus caractersticas estamos ante un activo de naturaleza intangible. Este activo sufre un deterioro que se debe reconocer igualmente como un gasto en la cuenta de resultados del ejercicio. Finalmente,
el problema queda abierto para la discusin de si la decisin de venta es un
hecho posterior que modifica las cuentas anuales o si se trata de un hecho
37

que nicamente requiere facilitar informacin en las notas a los estados

financieros, debido a que su importe es material.
El caso se puede tomar como base para otros problemas interesantes desde
la ptica econmica y financiera, como es el reconocimiento de los derechos sobre los denominados jugadores de cantera o si la consecucin del
ttulo de Liga, que le permite participar en competiciones internacionales
generando mayores ingresos en el futuro inmediato, puede ser reconocido
en este momento o los ingresos derivados de los derechos que conforme a
los contratos pactados con los jugadores tenga el club sobre los productos
vendidos con sus nombres o sobre derechos televisivos, etc.

38

4. Deterioro del valor de las unidades

generadoras de efectivo
Beatriz Garca Osma, Ana Gisbert Clemente, Juana Aledo Martnez
y Juan Manuel Garca Lara

0. El caso y cuestiones a resolver

Una gran empresa mundial de telecomunicaciones proporciona a sus clientes cobertura inalmbrica a travs de 9 satlites de su propiedad. Si bien
cada satlite se sita permanentemente en un punto del planeta, por las
caractersticas especficas de los contratos con sus clientes, la empresa de telecomunicaciones considera que la unidad ms pequea con la cual puede
identificar flujos de caja independientes est formada por el conjunto de los
9 satlites, considerados como un todo.
Aunque la empresa es experta en la prestacin de los servicios de telecomunicaciones, no lo es tanto en la previsin de sucesos cosmolgicos dainos
de carcter azaroso y, en consecuencia, un meteorito no detectado a tiempo
impacta contra uno de los satlites, destruyndolo.
No obstante, rpidamente los ingenieros de la empresa programan los ajustes necesarios y debido a la capacidad sobrante del resto de los 8 satlites,
consiguen proporcionar la misma calidad del servicio a todos sus clientes,
sin que ninguno de ellos tenga queja alguna.
Debe la empresa de telecomunicaciones continuar reconociendo el satlite
que ha sido destruido por el meteorito como parte de la Unidad Generadora
de Efectivo, si el importe recuperable de dicha Unidad Generadora supera el
importe en libros de todos los satlites?
39

Si el satlite no hubiera quedado totalmente destruido, sino que simplemente el meteorito hubiera daado el satlite reduciendo su vida til a la
mitad, en el caso en el que los flujos de caja estimados fueran suficientes
para recuperar el valor de los activos, debera reconocerse un deterioro?

1. Descripcin de los hechos y justificacin econmica y/o

financiera de la operacin
Una empresa del sector de comunicaciones cuenta con un total de 9 satlites
para el desarrollo de modelo de negocio. Sin embargo, los satlites no son
capaces de contribuir a la generacin de beneficios econmicos de forma
independiente, sino que forman parte de lo que se denomina una Unidad
Generadora de Efectivo (UGE). Es decir, el grupo identificable de activos ms
pequeo capaz de generar entradas de efectivo que sean, en buena medida, independientes de los flujos de efectivo derivados de otros activos o grupos de activos.
El problema surge cuando uno de ellos sufre un dao o deterioro fsico evidente que le impide seguir funcionando. Cmo debe actuar la empresa a
efectos de valoracin del satlite como activo tangible que forma parte de la
Unidad Generadora de Efectivo?

2. Fundamentacin
2.1. Debe seguir considerndose el satlite destruido como parte de la
UGE?
Pese a que la NIC 36 indica que se evale el deterioro desde la perspectiva de
una UGE, el suceso ocurrido hace que el satlite (activo) quede destruido y,
en consecuencia, imposibilita la obtencin de beneficios econmicos futuros para la entidad. A partir de ese momento, deja de cumplir la definicin
de activo recogida en el apartado 4 del Marco Conceptual y debe darse
de baja de acuerdo a la propia NIC 16, prr. 67b. Si se puede identificar (y
entendemos que cuantificar) de manera individualizada el dao causado, el
satlite afectado se dar de baja del Balance de la empresa.
Cuestin distinta sera que no pudiera aislarse y valorarse el impacto del
meteorito. En dicho caso, si existiese una prdida por deterioro de valor, se
distribuira entre los distintos activos materiales integrantes de la Unidad
Generadora, en funcin del valor en libros de cada uno de ellos (NIC 36,
prr. 105).
40

2.2. Si el satlite no hubiera quedado totalmente destruido, sino que

simplemente el meteorito hubiera daado el satlite reduciendo su
vida til a la mitad, en el caso en el que los flujos de caja estimados
fueran suficientes para recuperar el valor de los activos, debera
reconocerse un deterioro?
La cuestin que surge aqu es: Cundo se reconoce un deterioro en la Unidad Generadora de Efectivo? El dao fsico que ha sufrido el satlite de forma
parcial es un indicio de deterioro y, por lo tanto, la empresa debera proceder
a cuantificar si existe o no deterioro de valor de la Unidad Generadora de Efectivo. Sin embargo, por cuanto los flujos de caja estimados son superiores al
valor de los activos (el conjunto de satlites que conforman la Unidad Generadora) en libros, podemos concluir que no cabe registro alguno por causa de
deterioro (NIC 36, prr. 104). nicamente a partir del momento en el que el
satlite sufre el impacto y es actualizado al 50% el valor de su vida til la empresa deber recalcular las nuevas cuotas de amortizacin (en dicho caso por
cuanta superior) y proceder a su registro al igual que en el caso de un activo.
No obstante, cabe pensar que el dao sufrido por el meteorito puede afectar
a la proyeccin de flujos de caja previamente estimados para el conjunto de
la UGE, puesto que pone en duda, por ejemplo, la capacidad de la UGE para
incorporar nuevos clientes al sistema, con el uso de tan slo 8 satlites en
lugar de 9. Por este motivo, no sera extraordinario pensar en un deterioro
de valor del conjunto de la UGE.

3. Conclusiones
La problemtica de este caso se centra en el anlisis del tratamiento del
deterioro de valor de las UGEs y ms concretamente, el tratamiento de un
elemento de la UGE que ha sufrido un dao fsico que le impide contribuir
a la generacin de beneficios econmicos de la UGE.
La resolucin del caso gira en torno al contenido de la NIC 36 y, en especial, al tratamiento del deterioro de valor de la UGEs y los activos que
forman parte de ella. Si bien la UGE es capaz de mantener su capacidad de
generacin de beneficios econmicos, no podemos obviar que el satlite ha
quedado destruido y, por lo tanto, incapaz de continuar su contribucin a
la generacin de beneficios econmicos. Este hecho hace necesario proceder
a su baja en cuentas, con el correspondiente reconocimiento de una prdida por deterioro de valor. La UGE en su conjunto no pierde valor, pero s
lo hace uno de sus activos, que queda totalmente destruido. No obstante,
como ya se ha comentado previamente, cabe pensar que el dao sufrido por
41

el meteorito s puede afectar a los flujos de caja futuros de la UGE, puesto

que pone en duda, por ejemplo, la capacidad de la UGE para aumentar sus
ingresos con un menor nmero de activos. Por este motivo, sera posible
pensar en un deterioro de valor del conjunto de la UGE.
Lo anteriormente expuesto sera igualmente aplicable al caso concreto en el
que el satlite slo ha sido afectado parcialmente, reduciendo as a la mitad
su vida til. En este caso, deberan actualizarse las cuotas de amortizacin
de este satlite concreto, considerando que la vida til del satlite se ha reducido a la mitad.

4. Anexo. Asientos contables y clculos complejos

La empresa de telecomunicaciones dispone de la siguiente informacin relativa a las especificaciones del proyecto que permiti la puesta en marcha y
el lanzamiento de los 9 satlites en enero de 2012:
Inversin realizada: 4.725 millones de euros.
Valor individual de cada satlite: 525 millones de euros.
Vida til: 15 aos.
Reconocimiento del Inmovilizado (mill. )
4.725

Inmovilizado material

Bancos e instituciones de
crdito / Deudas a l.pl. con
entidades de crdito

4.725

Dotacin a la amortizacin al cierre del ej. (31/diciembre) (mill. )

315

Dot. amortizacin del

inmovilizado material
(4.725/15)

Amortizacin acumulada del

inmovilizado material

315

Tras el impacto del meteorito, supuestos transcurridos 12 meses desde el reconocimiento inicial de los 9 satlites en Balance, cabra registrar la prdida
de carcter irreversible que origina sobre el satlite destruido (equivalente a
490 millones de ) y su baja en libros:
Baja en libros del satlite tras el impacto (mill. )
35

490

Amortizacin acumulada del

inmovilizado material
(525/15)

Prdidas procedentes del

inmovilizado material

42

Inmovilizado material
(satlite destruido)

525

Si, bajo la hiptesis prevista en la Pregunta 2, el satlite no quedara ntegramente destruido y su vida til se viera mermada a la mitad, la empresa
debera en su lugar recalcular la dotacin a la amortizacin anual correspondiente a dicho elemento (mantenindose en igual cuanta para los ocho
satlites restantes) y registrar:
Supuestos al cierre del ejercicio (31/diciembre de 2013):
Vida til estimada para el satlite daado (50%): 7,5 aos.
Vida til estimada para los 8 satlites restantes: 15 aos.
Valor de los flujos de caja estimados > valor de los activos.
Dotacin a la amortizacin al cierre del ej. (31/diciembre 2013) (mill. )
355,38

Dot. amortizacin del

inmovilizado material
(35 mill.*8 satlites) +
(75,38mill.*1 satlite)

Amortizacin acumulada
del inmovilizado material

355,38

Nota: clculo Dotacin amortizacin anual - satlite daado:

- Valor Neto Contable del elemento en el momento del impacto (transcurrido 1 ao de su vida til): 525 35 = 490 millones de .
- Amortizacin anual tras el impacto (enero 2014, suponiendo transcurrido
1 ao de su vida til): 490/6,5 = 75,38 millones de /ao.
Una vez transcurrida la vida til econmica del satlite daado (7,5 aos),
cesar su amortizacin y la compaa nicamente mantendr la dotacin
anual de los 8 satlites en uso. De conformidad con la NIC 16, se requiere
que se revele informacin sobre los aspectos tratados anteriormente en la
memoria, entre ellos: las vidas tiles o porcentajes de amortizacin utilizados, el importe en libros bruto y la amortizacin acumulada, el importe
acumulado de las prdidas por deterioro de valor (en su caso), etc.

43

5. Cuotas contingentes en
arrendamientos. Cuotas por uso
del activo
Antonio Barral Rivada, Rafael Bautista Mesa y Horacio Molina Snchez

0. El caso y cuestiones a resolver

La sociedad A necesita una fotocopiadora. Su precio al contado es de 5.000 ,
pero se estn barajando dos opciones de contratacin con el suministrador.
La primera de ellas (contrato 1) consiste en un contrato de alquiler por tres
aos y un importe de 154 mensuales. El importe ha sido determinado en
base al cuadro que se presenta en la Tabla 2. Adicionalmente, se contempla
en el contrato el suministro de tner y el mantenimiento de la mquina con
el precio de 1 cntimo por fotocopia.
La segunda alternativa (contrato 2) consiste en un pago de 3,225 cntimos
por fotocopia. La expectativa es realizar un mximo de 100.000 fotocopias
al ao. Este contrato tambin contempla el suministro de tner y el mantenimiento de la mquina.
La vida til de la mquina es 5 aos y unas 500.000 copias. El tipo de inters
de mercado para operaciones de financiacin similares es del 7%.
Cmo se debera registrar cada contrato?, qu factores pueden determinar
una u otra opcin?

1. Identificacin de los elementos

La identificacin de los elementos que surge tras el contrato requiere conocer los efectos econmicos de la misma. En ambos casos la entidad est
alquilando un bien ms un servicio de mantenimiento. La diferencia entre
ambos casos es que en el primero el precio es fijo (excepto por la parte que
45

se paga por el suministro y el mantenimiento) y en el segundo es contingente en su totalidad, estando vinculado al uso del bien arrendado.
Ambos componentes (alquiler y servicios de suministro y mantenimiento)
deben ser separados en ambos contratos, pues son transacciones de naturaleza diferente. El contrato de arrendamiento, bajo la normativa nacional e
internacional actualmente vigente, puede ser asimilado a una operacin de
compraventa financiada o a un contrato pendiente de ejecutar, dependiendo de si de las condiciones del contrato se desprende que se han transferido
los riesgos y ventajas sustanciales del bien arrendado.
La norma de valoracin 8, Arrendamientos y otras operaciones de naturaleza
similar, del Plan General de Contabilidad, al igual que la NIC 17, clasifica
los arrendamientos en operativos si no se ha producido dicha transferencia,
mientras que los clasifica en financieros cuando entiende que se ha producido la misma. En el primer caso, el arrendatario ha recibido los riesgos y
ventajas sustanciales asociados a la fotocopiadora, se reconocera un activo
y un pasivo simultneo. En el segundo caso, si se cataloga como contrato pendiente de ejecutar, se reconocera el gasto conforme se devengan las
cuotas de alquiler. Las obligaciones que surgen de los contratos pendientes
de ejecutar no se reconocen como pasivo, pues simultneamente dan lugar
a un derecho, por igual o superior importe, que pone de manifiesto que la
obligacin no es exigible por la otra parte hasta que no realice la actividad
contratada. Por tanto, hasta ese momento en el que se va cumpliendo el
contrato, no surgira la obligacin en un contrato pendiente de ejecutar.
Cuando el arrendamiento no supone la transferencia sustancial de riesgos
y ventajas, el arrendador presta un servicio al arrendatario, con un recurso
que forma parte de su activo y que consiste en cederle el uso del mismo.
Por el contrario, cuando el contrato supone la transferencia sustancial de
los riesgos y ventajas del bien arrendado, la cesin del bien supone el cumplimiento por parte del arrendador, dado que el contrato es, en su fondo
econmico, una compraventa aplazada. Esta es la lgica en la normativa
actualmente vigente.
a) Primer contrato
Del anlisis de las circunstancias que rodean al primer contrato entendemos que se ha producido dicha transferencia porque, aunque la duracin
del contrato no es equivalente a la vida til (la duracin del contrato es
de 3 aos y la vida til de 5 aos), sin embargo, el valor actual de los
pagos futuros, descontados al tipo de inters de mercado, es equivalente
46

a su valor razonable (el valor actual de los pagos futuros, en la Tabla 2, es

de 5.000 , similar al valor razonable, de 5.000 ).
En conclusin, el arrendamiento es de naturaleza financiera, lo que da
lugar al reconocimiento del recurso y la obligacin de pago de las cuotas.
El arrendatario tiene unas obligaciones de pago que no puede eludir desde el momento que recibe el recurso.
Por su parte, el suministro y mantenimiento que contiene el contrato
supone una obligacin conforme la contraparte presta el servicio, por lo
que no existe obligacin hasta la prestacin de dicho servicio.
b) Segundo contrato
Del anlisis de las circunstancias que rodean el segundo contrato entendemos que no se produce la transferencia sustancial de riesgos y ventajas.
La duracin del contrato es inferior a la vida til; el valor actual de los
pagos mnimos de alquiler es cero, porque todo son variables; el recurso
no es de un uso tal que slo podra utilizar el arrendatario, ni este debe
indemnizar al arrendador por la prdida de valor del recurso al trmino
del contrato.
En conclusin, el arrendamiento es de naturaleza operativa, reconocindose un gasto conforme se devengue. El arrendatario en el momento inicial no tiene una obligacin, pues puede evitar realizar pagos con motivo
del contrato, simplemente no usando el recurso. Por su parte, el riesgo
tecnolgico del arrendatario es menor, pues puede evitar las consecuencias negativas de una prdida de rentabilidad del recurso no utilizndolo,
y ello no le supone ningn quebranto. Por tanto, el hecho de ser cuotas
contingentes, controlables por el arrendatario, cambia sustancialmente
los riesgos y ventajas asumidos por el arrendatario que, en este caso, son
mnimos, pues dejando de utilizar el activo evita los pagos.
La norma 8 del PGC y la NIC 17 prescriben en la actualidad que las cuotas contingentes no forman parte de la valoracin inicial de la obligacin
de pago, por lo que siempre sern gasto.

2. Reconocimiento anual en el Balance de situacin y en la

Cuenta de Prdidas y Ganancias
El impacto de los diversos contratos en los estados financieros sera el que
figura en la tabla 1 del anexo.
47

a) Contrato 1
El contrato 1 supone la aparicin del derecho de uso sobre un recurso
que cumple la definicin de activo y cuyo valor se puede estimar con
fiabilidad. Por su parte, el suministro y mantenimiento contenido en el
contrato no da lugar a ningn tipo de reconocimiento en el momento
inicial, porque no existe ni obligacin ni derecho de uso. Conforme se
vaya prestando el servicio de mantenimiento se reconoce el gasto en la
cuenta de prdidas y ganancias.
b) Contrato 2
El contrato 2 supondr el reconocimiento de un gasto conforme se realizan las fotocopias, que es el momento en el que surge la obligacin con
el suministrador.
c) Efecto en los estados financieros
El impacto en la cuenta de prdidas y ganancias es diferente en el contrato 1 y en el contrato 2. El gasto total en el contrato 2 es significativamente
superior al del contrato 1, pues los riesgos empresariales del arrendador
son superiores y los del arrendatario son menores, lo que implica a este
ltimo un coste superior.
El contrato 1 implica el reconocimiento en balance de la situacin de
las obligaciones y activos, mientras que el contrato 2 no supone ningn
reconocimiento en el balance de situacin.

3. Valoracin inicial del arrendamiento

La valoracin inicial diferir en cada caso, pues los elementos implicados
son distintos. En el primer contrato, el valor inicial del activo coincide con
el pasivo, siendo el valor actual de los pagos futuros.
En el segundo contrato no hay reconocimiento inicial, pues lo que se ir
reconociendo es el gasto que vendr determinado por el importe estipulado
en el contrato en funcin del nmero de fotocopias realizadas.

4. Novedades en fase de discusin en el proyecto de reforma

de la regulacin sobre arrendamientos a nivel internacional
El borrador de norma de arrendamientos del IASB supone eliminar la distincin entre arrendamientos operativos y financieros. Una de las piedras
angulares de la reforma es la interpretacin del concepto de activo en el
48

caso de los arrendamientos, no circunscribindolo al bien fsico, sino al haz

de servicios que presta. Por tanto, en un arrendamiento surge un activo por
los servicios que controla el arrendatario, en los que adems puede excluir
al arrendador del disfrute de los mismos. Por otra parte, el arrendatario adquiere una obligacin que constituye un pasivo, pues el arrendador ha cumplido su compromiso, poniendo a disposicin del arrendatario el recurso
objeto del contrato.
Este asunto tambin se ha planteado como consulta al IFRS Interpretations
Committee para el caso de las adquisiciones de inmovilizado material, reconociendo la dificultad de la cuestin, al existir precedentes analgicos contradictorios (Staff Paper, July IASB Meeting, 2013, pr. 40). De momento,
es un asunto pendiente de solucin. La reforma de la norma de arrendamientos tambin ha modificado el tratamiento de las cuotas contingentes.
En el primer borrador del proyecto (Exposure Draft 2010) se contemplaba la
capitalizacin de las rentas contingentes como mayor valor de los activos y
pasivos que se recogieran como consecuencia de un arrendamiento. El segundo borrador del proyecto de reforma de arrendamientos (Exposure Draft
2013) considera que las cuotas contingentes bajo control de la entidad no
son pasivo, salvo que por el fondo econmico del contrato sean equivalentes a una cuota fija, tal y como ya comentaban Barral y Molina (2012)10 sobre este tema: una de las claves la encontramos en la valoracin del pasivo
contrado por la entidad, y este depende de los compromisos adquiridos
contractualmente. Si la entidad puede rechazar el pago, no tendra una obligacin. El principio general es que no constituyen una obligacin, pues
la entidad puede rechazar el pago, en nuestro caso no usando la mquina
fotocopiadora. Sin embargo, ante la posibilidad de la estructuracin de los
contratos para conseguir eludir el reconocimiento de pasivos, se debe analizar el fondo econmico de este tipo de clusulas.
Si se conviniese que el fondo econmico es el de una cuota fija, esa parte se
reconocera como pasivo desde el momento inicial.
La reforma de la norma de arrendamientos a nivel internacional se ha justificado en la estructuracin de contratos de manera que se omitiese el reconocimiento de pasivos en contratos en los que era dudosa su calificacin
como arrendamientos operativos. El cambio se ha producido reinterpretando el concepto de activo, lo que ha permitido el reconocimiento en el
balance de cualquier tipo de arrendamiento. Al abordar la cuestin de las
10
Barral, A., Molina, H., Ramrez, J. (2012): La reforma de las rentas contingentes en los
arrendamientos. Partida Doble, Vol. 23, n 243, pp. 22-38.

49

cuotas contingentes, si bien la intencin inicial fue estimarlas y reconocerlas

siguiendo un enfoque integral, las discusiones en el organismo internacional
han llevado a la conclusin de su incompatibilidad con el concepto de obligacin, pues la entidad puede evitarlas en determinados casos (las referidas
a desempeo del activo o vinculadas al uso del recurso).

5. Anexo. Asientos contables y clculos complejos

Tabla 1. Impacto en los estados nancieros
Ao 0

Ao 1

Ao 2

Ao 3

TOTAL

Contrato 1
Activos

5.000

3.333

1.667

Pasivos

5.000

3448

1.784

1.667

1.667

1.667

301

189

68

1.968

1.855

1.735

2.250

2.250

2.250

2.250

2.250

2.250

Gastos por arrendamiento

Gastos por amortizacin
Gastos por intereses
Total de gastos

5.558

Contrato 2
Activos
Pasivos
Gastos por arrendamiento
Gastos por amortizacin
Gastos por intereses
Total de gastos

50

6.750

Tabla 2. Amortizacin segn la opcin 1

Periodo
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
TOTAL

Pago

Inters

Principal

(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(154)
(5.558)

29
28
28
27
26
25
25
24
23
22
22
21
20
19
19
18
17
16
15
15
14
13
12
11
10
10
9
8
7
6
5
4
4
3
2
1

(125)
(126)
(127)
(127)
(128)
(129)
(130)
(130)
(131)
(132)
(133)
(133)
(134)
(135)
(136)
(137)
(137)
(138)
(139)
(140)
(141)
(141)
(142)
(143)
(144)
(145)
(146)
(147)
(147)
(148)
(149)
(150)
(151)
(152)
(153)
(153)

51

Remanente
5.000
4.875
4.749
4.622
4.495
4.367
4.238
4.108
3.978
3.846
3.714
3.582
3.448
3.314
3.179
3.043
2.906
2.769
2.631
2.492
2.352
2.211
2.070
1.927
1.784
1.640
1.495
1.350
1.203
1.056
908
759
609
458
306
153
0

6. Acciones preferentes
Rosala Miranda Martn, Aurora Garca Domonte y Javier Mrquez Vigil

0. El caso y cuestiones a resolver

D. Carmelo Gutirrez posee una frutera denominada La Verde Pradera en
la que vende las mejores frutas y verduras delicatessen de la ciudad.
La Verde Pradera ejerce su actividad en un exclusivo barrio de Madrid. Ante
el xito de su negocio, el Sr. Gutirrez est pensando en abrir una filial de La
Verde Pradera en Frankfurt. Dado que no dispone para ello de la tesorera
suficiente, y teniendo en cuenta el elevado conocimiento de los productos financieros que normalmente tienen sus clientes, D. Carmelo decide emitir acciones preferentes de La Verde Pradera y vendrselas a sus clientes habituales.
Su estrategia de marketing para conseguir la colocacin de las acciones preferentes consiste en repartir a los clientes, en el momento en que realizan el
pago por las frutas y verduras compradas en la frutera, un folleto donde se
describen las principales caractersticas de las acciones preferentes, que son
las siguientes:
- Cada accin preferente tiene un valor nominal de 10 euros.
- Al final de cada ejercicio, cada accin preferente tendr derecho a recibir
obligatoriamente un dividendo de 0,6 euros, siempre que La Verde Pradera
haya tenido suficientes beneficios distribuibles durante el ao.
- Si los beneficios de un ejercicio no son suficientes para afrontar el pago
del dividendo, entonces el importe no pagado se acumula para ejercicios
futuros.
- Las acciones preferentes son no rescatables y perpetuas, es decir, sin vencimiento.
53

- Si La Verde Pradera decide distribuir dividendos adicionales a los anteriormente indicados, debe distribuirlos en igual proporcin entre las acciones
normales y las acciones preferentes.
Superando las mejores expectativas iniciales, D. Carmelo consigue colocar
las 100.000 acciones preferentes en apenas una semana.
Por su parte, su principal cliente, el afamado restaurante Vuelta y vuelta,
adquiere el 10% de las acciones en el momento de la suscripcin.
Las dos gestoras que llevan la contabilidad de ambos negocios, poco habituadas a este tipo de transacciones, contratan sus servicios para que le
ayuden a dilucidar la forma ms correcta para registrar estas operaciones: en
el caso de La Verde Pradera, la naturaleza y problemtica contable de la emisin de los ttulos. En el caso de Vuelta y vuelta, la naturaleza y problemtica
contable de la suscripcin de dichos ttulos.
Para realizar los diferentes clculos financieros, se puede tomar el 7% como
tipo de inters de mercado para este tipo de instrumentos financieros. Qu
cambios habra si tomamos el 6% el 5%, como intereses de mercado?

1. Descripcin de los hechos y justificacin econmica y/o

financiera de la operacin
La principal discusin a la hora de contabilizar esta operacin para el emisor y el tenedor es la de catalogar las acciones preferentes como instrumentos de patrimonio, pasivos financieros o un instrumento compuesto.
Desde el punto de vista del emisor de los ttulos, la ventaja de esta operacin
est en obtener financiacin con unas condiciones ventajosas de inters en
varios sentidos:
- Slo pagar intereses si la compaa obtiene beneficios, lo que le concede
mayores garantas de solvencia en caso de pasar por complicaciones financieras.
- El tipo de inters es fijo: 0,60 por accin. Es decir, un 6% que le protege
antes posibles subidas del tipo de inters.
- Este tipo de inters, adems, est por debajo del de mercado, que, segn el
enunciado, es del 7%.
Desde el punto de vista del suscriptor de los ttulos, la desventaja de obtener
estos ttulos es igual de clara: est obteniendo un menor rendimiento de
54

una inversin (al 6%) que la que obtendra en el mercado (7%), al tiempo
que no tiene garantizado el reembolso del principal del mismo, que no est
predeterminado y slo tendra lugar en caso de liquidacin de la entidad
emisora. En ste caso, adems, sera reembolsado como el resto de los accionistas, una vez que hayan sido satisfechas todas las posiciones acreedoras
del pasivo. No obstante, la ventaja de esta operacin para el suscriptor est
en la posibilidad de recibir dividendos aadidos, si la compaa obtiene
beneficios distribuibles.

2. Fundamentacin
Las acciones preferentes son instrumentos financieros complejos en los que
los dividendos estn predeterminados y, normalmente, condicionados a la
obtencin de resultados positivos. Pueden ser acumulativos o no, es decir,
que en caso de obtenerse prdidas en un ejercicio se pierda o no el derecho
a obtener el dividendo en ejercicios posteriores. En caso de liquidacin del
emisor, el accionista preferente tiene prioridad en el cobro respecto al accionista ordinario y posterior a los acreedores comunes. Algunas acciones preferentes pueden convertirse en acciones ordinarias e incluso pueden tener
amortizaciones anticipadas. Algunos tipos de acciones preferentes pueden
tener un valor prefijado de liquidacin y otras que su valor de liquidacin
est condicionado concurrente con el resto de accionistas ordinarios. Este
tipo de acciones no cotizan en un mercado secundario organizado (no cotizan en bolsa), por lo que su liquidez es bastante limitada. La rentabilidad
que ofrecen estos instrumentos puede ser de tipo fijo o variable, o incluso
una combinacin de ambas, segn el caso, pero siempre estn condicionadas a la obtencin de beneficios por parte de la entidad emisora.
a) Identificacin de los elementos
El prrafo 11 de la NIC 32 delimita el concepto de instrumento financiero, tanto desde el punto de vista de activos financieros como de pasivos
financieros y de patrimonio neto. Respecto al primero, son activos financieros, entre otros, los instrumentos de patrimonio neto de otra entidad y
los derechos contractuales a recibir efectivo en el futuro. Por su parte, son
pasivos financieros, entre otros, las obligaciones contractuales de entregar efectivo a otra entidad. Segn el Marco Conceptual (MC.4.4.b), un
pasivo es una obligacin presente de la entidad, surgida a raz de sucesos pasados, al vencimiento de la cual, y para cancelarla, la entidad espera desprenderse
55

de recursos que incorporan beneficios econmicos. Un instrumento de patrimonio se describe como cualquier contrato que ponga de manifiesto una
participacin residual en los activos de una entidad, despus de deducir
todos sus pasivos (MC.4.4.c).
La cuestin fundamental en este tipo de operaciones consiste en distinguir si se trata de un instrumento de patrimonio o un pasivo para
el emisor. Segn los prrafos 15 y 16 de la NIC 32, el criterio fundamental para distinguir un instrumento de patrimonio neto de un pasivo
financiero es el del fondo econmico del acuerdo contractual y no la
forma jurdica que da origen a este contrato. En este sentido, para que un
instrumento sea de patrimonio tiene que cumplir obligatoriamente las
dos condiciones establecidas en el prrafo 16, siendo la primera de ellas
que el instrumento no incorpore una obligacin contractual.
Segn los prrafos 28 al 32, un instrumento financiero puede contener
dos componentes simultneamente, uno de pasivo y otro de patrimonio,
dando lugar a lo que se conoce como un instrumento financiero compuesto. En este caso, ambos componentes debern valorarse y registrarse
por separado. Para ello, el procedimiento correcto ser el de valorar el
componente de pasivo financiero, de forma que el componente de patrimonio aparece como un componente residual.
Aplicando las definiciones anteriores, se puede observar que las acciones
preferentes aqu descritas no cumplen con la definicin de instrumentos
de patrimonio, pues el prrafo 15 lo condiciona a que no sea una obligacin contractual. En el caso que nos ocupa, las acciones preferentes
otorgan a su tenedor el derecho a recibir un dividendo fijo de 0,6 euros
por accin de forma perpetua, y acumulable en el caso de que en un ejercicio futuro no se produjeran beneficios. Precisamente el hecho de que el
beneficio sea fijo y acumulable es lo que otorga ese componente de obligacin contractual, que define a estas acciones como pasivos financieros.
Sin embargo, tampoco es un pasivo financiero puro:
- En primer lugar, porque no existe la cancelacin o vencimiento del ttulo que exige la definicin del pasivo segn el Marco Conceptual. El
valor de reembolso no est predeterminado, sino que se calcular, en
caso de liquidacin de la entidad emisora, en funcin del valor residual, una vez deducidos del valor del activo, todos los pasivos.
56

- En segundo lugar, porque no se paga un inters sobre la inversin, sino

que el rendimiento est condicionado a la obtencin de beneficios por
parte de la entidad.
- Por ltimo, en el caso que nos ocupa, las caractersticas de la emisin
permiten el reparto de un dividendo adicional al prefijado, en igual
proporcin entre las acciones normales y las preferentes, lo que le otorga ese componente de patrimonio neto, diferente al de los pasivos financieros.
En estas condiciones, parece evidente que este instrumento est a caballo
entre las dos figuras, pues contiene elementos propios de los instrumentos de patrimonio y de los pasivos financieros. Por eso, se registrar y se
valorar como un instrumento hbrido o compuesto, de acuerdo con los
prrafos 28 a 32 de la NIC 32.
b) Valoracin

b.1. Valoracin desde el punto de vista del emisor de los ttulos

Si las acciones preferentes del caso que nos ocupan son instrumentos
compuestos, es preciso valorar el componente de pasivo financiero y,
como diferencia, de forma residual, aparecer el valor del instrumento de patrimonio. Ello depender, entonces, del tipo de inters que se
utilice para valorar el pasivo financiero.
La valoracin del pasivo financiero para la empresa emisora y con
los datos aportados en el enunciado se realizar de acuerdo con la
obtencin de una renta perpetua de 60 cntimos de euro por accin,
descontados al 7% de inters de mercado:
Dividendo preferente

0,60 euros/accin

Rentabilidad de mercado

7,0%

Valor renta perpetua

8,571 euros/accin

N Acciones

100.000

Pasivo nanciero

857.142,86

La diferencia hasta el total de la emisin: 1.000.000 EUR, es el componente del patrimonio neto:
Pasivo nanciero

857.142,86

Total emisin

1.000.000,00

Patrimonio neto

142.857,14
57

El inversor acepta una rentabilidad nominal inferior a la del mercado, dado que puede tener la expectativa de obtencin de dividendos
adicionales. No obstante, y como se ha dicho anteriormente, la valoracin de este pasivo financiero se realizar en funcin del tipo de
inters de mercado, de forma que si este fuera del 6% (igual que la
rentabilidad va dividendo), todo sera pasivo financiero y no se dara
ningn componente de instrumento de patrimonio:
Dividendo preferente

0,60 euros/accin

Rentabilidad de mercado

6,0%

Valor renta perpetua

10,00 euros/accin

N Acciones

100.000

Pasivo nanciero

1.000.000,00

Total emisin

1.000.000,00

Patrimonio neto

---

Y si la rentabilidad de mercado fuera inferior (un 5%), tampoco existira componente de patrimonio neto y el pasivo debera registrarse por el valor razonable de la contraprestacin recibida: 1.000.000
EUR:
Dividendo preferente

0,60 euros/accin

Rentabilidad de mercado

5,0%

Valor renta perpetua

12,00 euros/accin

N Acciones

100.000

Pasivo nanciero

1.200.000,00

Total emisin

1.000.000,00

b.2. Valoracin desde el punto de vista del suscriptor de los ttulos

Desde el punto de vista del suscriptor, no cabe duda de que este instrumento es un activo financiero que deber contabilizarse como tal,
es decir, al valor razonable de la contraprestacin entregada.
Dentro de las distintas categoras en las que la NIC 39 clasifica los
activos financieros, parece evidente que, teniendo en cuenta la descripcin del enunciado, deberan catalogarse como disponibles para
la venta. En estas condiciones, la valoracin inicial del ttulo sera de
100.000 euros.
No obstante, a 31 de diciembre, la valoracin posterior de estos ttulos sera a valor razonable, con cambios en el patrimonio neto. En
58

estas condiciones lo difcil sera valorar el ttulo, pues hay muchas

variables que pueden incidir en dicha valoracin:
- Por la parte de renta fija, influye el tipo de inters de mercado. As,
en caso de que los tipos de inters de mercado se siten en el 7%,
esta parte se valorara a un valor inferior al de emisin, debindose
reconocer el correspondiente ajuste negativo en el patrimonio neto.
Si se diera una bajada de tipos de inters de mercado, el valor del
ttulo aumentara, obligando a realizar ajustes positivos en el patrimonio neto.
- Por la parte de renta variable, la valoracin depender de la estimacin de que existan en el futuro dividendos adicionales al inicialmente estipulado de 0,60 euros por accin. En funcin de esta estimacin futura, el ttulo valdr ms ante una estimacin de elevados
dividendos adicionales y valdr menos ante una menor estimacin.

3. Conclusiones
La naturaleza de las acciones preferentes es compleja y est al lmite entre
dos aguas: los instrumentos de patrimonio y los pasivos financieros. Hay
diversos tipos de acciones preferentes, con diferentes caractersticas que las
acercan ms a un tipo u otro de instrumento.
Para la valoracin y registro de este tipo de operaciones, habr que estudiar
todas las caractersticas que debern estar contenidas en el correspondiente
folleto informativo de la emisin.
En los instrumentos compuestos se debern valorar por separado los componentes de pasivo financiero de los de patrimonio neto.
En el ejemplo que se propone y soluciona en este caso, la valoracin de los pasivos financieros para el emisor se har descontando el dividendo preferente
como si fuera una renta perpetua. La diferencia con el valor de emisin ser el
valor del patrimonio neto. Este clculo vara dependiendo del tipo de inters
que se aplique en la operacin.
Desde el punto de vista del suscriptor, el clculo se complica todava ms,
sobre todo a la hora de estimar el valor razonable de este ttulo a cierre del
ejercicio, comparando la parte fija del instrumento con los tipos de inters
de mercado y la parte variable con la estimacin futura de dividendos adicionales.
59

4. Anexo. Asientos contables y clculos complejos

4.1. Clculo de la renta perpetua
La renta perpetua se calcula segn la frmula:
Dividendo por accin
Tipo de inters de mercado
Renta perpetua
Total

0,60 /accin

0,60 /accin

0,60 /accin

7%

6%

5%

0,60/7%

0,60/6%

0,60/5%

8,571 /accin

10,00 /accin

12,00 /accin

4.2. Asiento en la contabilidad del emisor de los ttulos

Emisin
1.000.000

Tesorera

Acciones o participaciones
a largo plazo consideradas
como pasivos nancieros

857.142,86

Capital Social

142.857,14

4.3. Asiento en la contabilidad del suscriptor de los ttulos

Suscripcin de los ttulos
100.000

Activo Financiero

Tesorera

60

100.000

7. Registro de un derivado como

operacin de cobertura
Mara Alvarado Riquelme y Laura Muro Royano

0. El caso y cuestiones a resolver

El Sr. Neorural ha trabajado durante ms de veinte aos como broker en
el sector financiero; de todos modos, su ilusin siempre ha sido dejar las
finanzas y ser granjero como lo fue su padre. Finalmente, decide hacer sus
sueos realidad y adquiere una granja con 200 cabezas de ganado que
explotar mediante la venta de leche y derivados lcteos.
Como es lgico por su pasado financiero, el Sr. Neorural ha realizado
un exhaustivo estudio de costes. El alimento del ganado es el coste ms
importante del negocio. Aunque la granja posee una gran extensin de
praderas durante el invierno, debern reforzar este alimento tambin con
maz. Segn el estudio de costes del Sr. Neorural, el ganado necesitar 20
toneladas de maz para la temporada invernal y para que los nmeros de
su estudio de viabilidad continen en positivo calcula que el mximo que
debera pagar por cada kilogramo de maz debera estar como mximo en
el entorno de los 3 a los 3,5 EUR/KG. Actualmente, en marzo de 2013, el
precio est en aproximadamente 3 EUR/KG (en referencia al precio cotizado
de este producto), pero una idea ronda la cabeza del Sr. Neorural que, ya
todo un experto en su nueva ocupacin de ganadero y agricultor, cree que
este ao la temporada de tornados ser ms fuerte que nunca, por lo que
la cosecha de maz puede ser escasa y es posible que los precios suban
significativamente.
El 30 de marzo de 2013 el Sr. Neorural llama a uno de sus antiguos colegas
que trabaja para el Chicago Board of Trade (CBOT) y le pide que contrate
lo siguiente:
61

- Un contrato futuro de compra de maz con vencimiento el 30 de septiembre

de 2013 sobre un subyacente de 20 toneladas de maz. El Sr. Neorural ha
visto en internet que este futuro con vencimiento a seis meses cotiza a 3,2
EUR/KG y los gastos del contrato son muy poco significativos.
- El contrato quiere liquidarlo por diferencias de efectivo. Esto significa que
el 30 de septiembre de 2013 el Sr. Neorural pagar o recibir la diferencia
con el precio que haya a dicha fecha. Es como si vendiera el subyacente al
precio de contado en dicho momento, de modo que si el precio de contado
es superior, recibir la diferencia y si es inferior, pagar la diferencia.

1. Descripcin de los hechos y justificacin econmica y/o

financiera de la operacin
Dada la relevancia del coste del maz en el modelo de negocio de la granja
y la incertidumbre en relacin a su precio, el Sr. Neorural ha pensado que
necesita proteccin contra el aumento de los precios del maz. Por eso decide contratar un instrumento financiero que le proteja del aumento de los
precios del maz.

2. Fundamentacin
La NIC 39, instrumentos financieros, se aplicar a los contratos de compra
o venta de elementos no financieros que se liquiden por el neto en efectivo
(NIC 39, prr. 5); por tanto, el contrato de futuro de compra de maz que ha
suscrito el Sr. Neorural es un instrumento financiero.
En concreto, estamos ante un futuro. El futuro le ofrece la oportunidad de
asegurar a fecha de hoy un precio que encaja con lo que es aceptable para l;
le asegura, por tanto, un margen mnimo y le protege de subidas de precio
no deseadas.
El contrato de futuro cumple las caractersticas (NIC 39, prr. 9) de un derivado financiero:
1. Su valor se basa en el precio de otro activo (subyacente).
2. No requiere una inversin inicial neta.
3. Se liquidar en una fecha futura.
Aunque el subyacente es un elemento no financiero, como veamos en el
punto 1 anterior, es un instrumento financiero, porque su liquidacin se va
a realizar por diferencias (importe neto).
62

Si el contrato no se liquidase por diferencias, sino por entrega del activo

para su uso en el proceso de negocio por la entidad, no se considerara un
instrumento financiero y quedara fuera del alcance de la NIC 39.
Por ltimo, esta operacin es una clara cobertura econmica que el Sr. Neuronal ha diseado para protegerse del riesgo de la subida del precio de maz
a umbrales que haran que su negocio no fuese rentable. Pero una cobertura
econmica no tiene por qu ser una cobertura contable. Veamos si en este
caso cumple los requisitos que marca la normativa internacional.
Para la NIC 39 (prr. 10) un Instrumento de cobertura es un derivado designado
o bien (slo para la cobertura del riesgo de tipo de cambio) un activo financiero o
un pasivo financiero no derivado cuyo valor razonable o flujos de efectivo generados
se espera que compensen los cambios en el valor razonable o los flujos de efectivo de
la partida cubierta, respectivamente.
En nuestro caso, el futuro es un instrumento derivado, tal y como hemos expuesto previamente, cuyo objetivo es cubrir el riesgo de subida de los costes
de maz por encima de los umbrales de rentabilidad del negocio.
Veamos qu entiende la NIC 39 por un derivado designado. El prrafo 88 de
la NIC 39 especifica los cinco requisitos que deber cumplir una relacin de
cobertura para poder acogerse a la contabilidad de coberturas. El primero de
ellos nos aclara qu se entiende por designacin:
En el momento de iniciar la cobertura, existe designacin y documentacin
formales de la relacin de cobertura, as como del objetivo y de la estrategia
que la entidad asume con respecto a la cobertura. Esta documentacin incluir la identificacin del instrumento de cobertura, de la partida cubierta y
de la naturaleza del riesgo que se est cubriendo, e indicar cmo valorar la
entidad la eficacia del instrumento de cobertura al compensar la exposicin a
los cambios de la partida cubierta, ya sea en el valor razonable o en los flujos
de efectivo, que se atribuyen al riesgo cubierto.
En el supuesto no se dice explcitamente que el derivado est designado
desde el inicio de la operacin para la cobertura de sta, ni que se haya elaborado una documentacin especfica.
Al incumplirse uno de los cinco supuestos, no podramos contabilizar este
derivado utilizando la contabilizacin especial de coberturas. En caso de
cumplirse los requisitos anteriores, la operacin debera registrarse como
una cobertura de flujos de efectivo, reconociendo los cambios de valor del
derivado en otro resultado integral (NIC 39, prr. 95). Una vez registrada la
63

compra en septiembre de 2013, se daran de baja las ganancias o prdidas

reconocidas en otro resultado integral, imputndolas a la cuenta de resultados segn lo previsto en el prrafo 98 de la NIC 39.
A continuacin formulamos el anlisis conceptual de los elementos y los
criterios de reconocimiento y valoracin que surgen en esta operacin.
a) Identificacin de los elementos
La evolucin del precio del derivado tiene unas implicaciones patrimoniales que dan lugar al nacimiento de activos o pasivos por el importe
que habr que liquidar. Estos derechos y obligaciones cumplen respectivamente las definiciones de activo y pasivo.
En el caso en cuestin, el 30 de abril la evolucin del precio del maz
genera una obligacin para la empresa que cumple con la definicin de
pasivo. El reconocimiento de dicho pasivo hace surgir simultneamente
un gasto en la cuenta de prdidas y ganancias, dado que el derivado, por
los motivos expuestos anteriormente, no es de cobertura.
b) Reconocimiento de los elementos
Al cumplir la definicin de pasivo, como se puede medir de manera fiable, se conocen los costes en los que se va a incurrir y, finalmente, es probable que se produzca el flujo de efectivo asociado; debera reconocerse
la obligacin que surge con motivo de este contrato.
c) Valoracin de los elementos
La valoracin del pasivo el 30 de abril, despreciando el efecto del descuento temporal, es de 8.000 [(2,8 -3,2 ) x 20.000 kg].
Posteriormente, el 30/09, en el momento de la liquidacin definitiva se
produce una ganancia de 20.000 , dado que el derivado estaba valorado a valor razonable. La ganancia definitiva en la operacin ha sido de
12.000 , que compensan el incremento del precio en la adquisicin de
materia prima del Sr. Neuronal.

3. Conclusiones
El Sr. Neuronal ha contratado un derivado que constituye una cobertura
econmica que elimina al 100% el riesgo de la subida del maz por encima
de precios que haran que su negocio no fuese rentable, pero una cobertura
64

econmica, aunque sea totalmente eficaz, no tiene porque ser una cobertura
contable.
En este caso, el derivado es una cobertura econmica pero no contable, al
incumplir una de las condiciones que establece la NIC 39 para poder utilizar la contabilizacin especial de coberturas; en concreto, el supuesto no
nos dice que esta operacin se haya designado desde su inicio como operacin de cobertura ni que se haya elaborado una documentacin especfica.

4. Anexo. Asientos contables y clculos complejos

El derivado deber valorarse a su valor razonable con cambios en resultados.
Tabla 1. Resumen de cotizaciones
Fecha

Mercado de contado

Mercado de futuros

30.03.2013

Cotizacin 3 EUR/KG

Compra futuros vencimiento sept. a 3,2

EUR/KG

30.04.2013

Cotizacin 2,8 EUR/KG

30.09.2013

Cotizacin 3,8 EUR/KG

Liquidacin. Es equivalente a la compra

del subyacente a 3,2 y a continuacin lo
vendiera al precio de cotizacin de contado
en este momento de modo que tiene una
ganancia de 3,8 3,2 = 0,6 EUR/KG

Resultado de la operacin por KG

Compra de maz al contado

3,8 EUR/KG

Ganancia en la posicin de futuro

(-0,6 EUR/KG)

Precio de compra neto que consigue

jar

3,2 EUR/KG

Los asientos contables seran los siguientes:

30 de marzo de 2013
No procede anotacin contable
30 de abril de 2013
8.000

PyG Gasto nanciero

(0,4 /Kg * 20.000 Kg)

65

Derivado

8.000

30 de septiembre de 2013
8.000

Derivado

12.000

Bancos (0,6 * 20.000 Kg)

PyG Ingreso nanciero (1 /

Kg * 20.000 Kg)

20.000

76.000

Compra de materia prima

(3,8 /Kg * 20.000 Kg)

Bancos

76.000

Precio final del maz: 76.000 - 12.000 de ganancia financiera= 64.000 =

3,2 /Kg * 20.000 Kg.

66

8. Reconocimiento de ingresos en el caso

de una compraventa condicionada
Aurora Garca Domonte, Javier Mrquez Vigil, Rafael Muoz Orcera
y Enrique Ra Alonso de Corrales

0. El caso y cuestiones a resolver

La sociedad Terreno S.A. es duea de unas fincas de una extensin aproximada de 200.000 m2 de suelo bruto, situadas en una zona que ha sido recientemente incluida dentro del mbito urbanstico de un Plan General de
Ordenacin Urbana (PGOU), aprobado por el Consejo de la Comunidad
Autnoma correspondiente, para gran alegra y alborozo de los propietarios
de la Sociedad. Dichas fincas estn gravadas con varias hipotecas.
Terrenosa est desarrollando en el citado sector un proyecto para la construccin de un polgono industrial, pendiente de aprobar por la autoridad
administrativa competente.
El 5 de diciembre de 20X1, la sociedad Polgonos Unidos S.A. compra a Terrenosa, mediante un contrato formalizado en escritura pblica, la superficie neta urbanizada futura, consistente, provisionalmente, en 63.224,28 m2,
dentro del mencionado mbito urbanstico, libres de cargas y gravmenes,
distintas de las hipotecarias que corresponden a dicha superficie. Polgonos
Unidos S.A. se subroga en las hipotecas correspondientes a los terrenos adquiridos.
La superficie neta urbanizada adquirida por Polgonos Unidos S.A. deber
concretarse una vez redactado el correspondiente proyecto de reparcelacin,
para lo cual deber acordarse por las partes qu parcelas, aprovechamientos finales y tipologas han sido compradas, mediante la aplicacin de los
67

coeficientes de valoracin de cada tipo de suelo que a tal efecto establezca

el citado proyecto.
El precio de la compra se fija en 10.936.535,95 euros, resultado de multiplicar la cifra de 63.224,28 m2 adquiridos por la cantidad de 172,98 euros/m2.
Dicha suma deber ser abonada por Polgonos Unidos S.A. de la siguiente
forma:
- 6.585.000 euros mediante tres pagars por importe 2.195.000 euros cada
uno con vencimientos el 30 de junio de 20X2, 30 de diciembre de 20X2 y
30 de junio de 20X3.
- 2.584.197,27 euros a la entrega de la superficie neta urbanizada adquirida.
- La cantidad restante, 1.767.338,68 euros, se la reserva Polgonos Unidos
S.A. para hacer frente a las hipotecas que gravan las fincas.

1. Descripcin de los hechos y justificacin econmica y/o

financiera de la operacin
El caso analizado plantea una operacin de compraventa de una propiedad
an sin urbanizar entre dos sociedades, quedando la perfeccin del contrato
vinculada al cumplimiento de dos condiciones futuras:
a) Que se apruebe el proyecto de reparcelacin oportuno por el organismo
administrativo competente antes de los dos aos desde la firma del contrato.
b) Que la empresa compradora obtenga la superficie urbanizada en un plazo mximo de 24 meses desde la aprobacin del proyecto.
El problema fundamental planteado es determinar en qu momento el vendedor debe registrar el ingreso referente a la operacin antes descrita. Concretamente, se plantea si Terrenosa debe reconocer dichos ingresos en el
momento de la firma del contrato y transferencia legal de la propiedad o en
una fecha posterior.
Desde el punto de vista del comprador del terreno, se est condicionando la
adquisicin de dicha superficie a que se cumplan las dos condiciones anteriores, pues de no cumplirse, Polgonos Unidos dejara de estar interesada en
la operacin. La ventaja es clara para el comprador: la recuperacin del dinero si no se consigue urbanizar el terreno o se dilata demasiado en el tiempo.
68

Desde el punto de vista de Terrenosa, la ventaja de condicionar la operacin

es claramente de tipo comercial: consigue una venta a un precio unitario y
plazos de pago cerrados.

2. Fundamentacin
En el caso que nos ocupa, los principales elementos que configuran la operacin de compraventa entre Terrenosa (vendedora) y Polgonos Unidos
(compradora) son:
- El 5 de diciembre de 20X1 se firma en escritura pblica el contrato de compraventa. Polgonos Unidos acepta tres pagars con vencimiento a 6, 12 y
18 meses.
- Antes del 5 de diciembre de 20X2 el organismo pblico correspondiente
deber haber aprobado el proyecto pblico de reparcelacin. En caso de
no hacerlo, el contrato quedar automticamente resuelto, con la consiguiente devolucin por parte de Terrenosa de los importes cobrados, as
como los intereses correspondientes por el tiempo transcurrido.
- Una vez aprobado el proyecto de reparcelacin, Terrenosa dispone de dos
aos para entregar a Polgonos Unidos la superficie neta urbanizada prevista en el contrato, con una desviacin mxima en ms o menos el 10%
sobre los metros previstos. Si se cumple la condicin anterior, se realizar
el ltimo pago por parte de Polgonos Unidos, y de no cumplirse dicha
condicin, el contrato quedar automticamente resuelto, procedindose a
la devolucin de las cuantas cobradas con sus intereses correspondientes.
a) Identificacin y reconocimiento de los elementos
En el caso de compraventas, la definicin de ingresos est vinculada al
momento en el que se deba reconocer la baja de un activo, y esto ha de
requerir que el elemento deje de cumplir la definicin de activo en la
entidad vendedora. Hasta que eso suceda, los importes que se hubiesen
cobrado daran lugar a un pasivo en los estados financieros del vendedor,
pues tiene una obligacin de ejecutar una entrega.
En el Marco Conceptual de las NIIF (MC.35) se da preferencia al fondo
sobre la forma en el reconocimiento contable de las operaciones mercantiles. Con independencia de que esta operacin se haya formalizado en
escritura pblica como una compraventa, es preciso analizar si cumple
con las condiciones que establecen las NIIF para reconocer el ingreso en
la cuenta de prdidas y ganancias de Terrenosa.
69

En este sentido, el prrafo 14 de la NIC 18 Ingresos de actividades ordinarias

establece que los ingresos ordinarios procedentes de la venta de bienes deben
ser reconocidos y registrados en los estados financieros cuando se cumplan todas
y cada una de las siguientes condiciones:
(a) La entidad ha transferido al comprador los riesgos y ventajas de tipo significativo, derivados de la propiedad de los bienes.
(b) [].
Adems, en el prrafo 16 de la mencionada NIC se citan varios casos en
los que se presume que los riesgos no se transfieren y, por tanto, impiden el reconocimiento de ingresos por ventas. Uno de estos ejemplos es,
precisamente: Cuando el comprador en virtud de una condicin pactada en
el contrato, tiene el derecho de rescindir la operacin y la entidad tiene incertidumbre acerca de la probabilidad de que esto ocurra.
En el caso que nos ocupa, el 5 de diciembre de 20X1, fecha de la firma de
escritura pblica, no existe, todava, transmisin de riesgos, pues, a la luz
de la normativa examinada, la realizacin de la venta est condicionada
a que se cumplan los dos puntos descritos anteriormente. Es decir, si no
se cumple alguna de las dos circunstancias, Polgonos Unidos tiene el
derecho de rescindir la operacin, cumplindose, por tanto, lo previsto
en el prrafo 16 antes transcrito. Adems, es claro que existe incertidumbre acerca de la probabilidad de que la administracin apruebe o no el
desarrollo urbanstico, decisin que queda fuera del mbito de decisin
de Terrenosa.
Por tanto, Terrenosa no se puede imputar el ingreso por ventas en la
cuenta de prdidas y ganancias del ejercicio 20X1. Segn el prrafo 4.46
del actual Marco Conceptual estamos ante un contrato ejecutorio, puesto
que ninguna de las partes ha incurrido en ninguna de sus obligaciones en
el momento de la firma. La propuesta en el discussion paper del IASB para
la reforma del marco conceptual clarifica en su prrafo 3.110 que en estos
casos se reconocer un activo o un pasivo si el contrato es ejecutable. Sin
embargo, si el contrato ha sido valorado en condiciones de mercado, la valoracin inicial del mismo sera generalmente igual a cero dado que los derechos de
una de las partes tienen el mismo valor que las obligaciones con la otra parte.
De acuerdo con ello, generalmente en estos casos ni una parte reconoce un activo ni la otra un pasivo a la firma del contrato.
En el caso de que no se cumpla la primera condicin, es decir, que en
los dos primeros aos no se obtuviera la aprobacin administrativa co70

rrespondiente, el contrato quedara resuelto y se devolvera el importe

cobrado con los intereses legales correspondientes, cerrando a su vez la
cuenta de periodificacin abierta el 5 de diciembre de 20X1. Los intereses
se calcularan en funcin del inters legal establecido de referencia y el
tiempo transcurrido desde la firma del contrato.
En el caso de que se aprobara dicho proyecto la operacin contina, pero
no puede reconocerse todava el ingreso por ventas, pues an falta por
cumplirse la ltima condicin.
Una vez aprobado el proyecto, si no se cumpliera la segunda condicin,
el contrato quedara resuelto y el efecto patrimonial sera el mismo que
el indicado anteriormente, devolvindose el importe acordado con los
gastos financieros correspondientes.
b) Valoracin
En el caso de que tambin se cumpliera la segunda condicin y se entregara la superficie conforme a las condiciones estipuladas, en este momento se procedera al reconocimiento del ingreso (10.936.535,95 euros
o el valor resultante de calcular el precio unitario fijado por la superficie
finalmente entregada, dentro del lmite de 10%), cobrndose por bancos la parte pendiente (2.584.197,27 euros 10% de la variacin) y cancelando la hipoteca correspondiente (1.767.338,68 euros).

3. Conclusiones
El marco contable introducido por las NIIF da preferencia al fondo sobre
la forma en el reconocimiento contable de las operaciones mercantiles. En
este sentido, cobra especial importancia el requisito de la necesaria transferencia de riesgos para reconocer los ingresos derivados de las operaciones
de compraventa.
En el caso planteado se aplica claramente lo anterior, pues la venta del bien
no se perfecciona hasta que no se cumplan las dos condiciones establecidas
en el contrato de compraventa.
En consecuencia, s sera correcto posponer el reconocimiento del ingreso
por parte de la empresa vendedora, pero no por las dos razones aducidas en
la consulta (diferimiento en los pagos y precio final an no definitivo), sino
por la falta de transferencia de riesgos y ventajas del bien objeto de compraventa en el momento inicial de la firma del contrato.
71

No obstante, esta opcin puede tener un efecto negativo, ya que se produce

una falta de correlacin temporal entre la gestacin de la operacin y el reconocimiento del ingreso en la cuenta de prdidas y ganancias (cuatro aos
ms tarde). Por lo que de esta operacin habr que dar la correspondiente
explicacin en las Notas o Memoria.

4. Anexo. Asientos contables y clculos complejos

4.1. Fecha de escritura pblica a 5 de diciembre de 20X1:
No se reconoce ni activo ni pasivo, dado que nos encontramos ante un contrato ejecutorio. Conforme se vaya produciendo el vencimiento de los pagars se reconoce el anticipo de clientes por los pagos recibidos:
2.195.000

Bancos

Anticipos de clientes

2.195.000

4.2. No aprobacin del proyecto de parcelacin / aprobacin del

proyecto de parcelacin, pero no entrega de la superficie definitiva
6.585.000
X

Anticipos de clientes
Gastos nancieros

Bancos

6.585.000
+X

4.3. Aprobacin del proyecto de parcelacin y entrega definitiva de la

superficie neta urbanizada
6.585.000

Anticipos de clientes

2.584.197

Bancos

1.767.338

Deudas (cancelacin
hipoteca)

72

Ingresos por ventas

10.946.535

9. Transacciones inmobiliarias
con pactos de recompra
Csar Antonio San Juan Pajares, Mnica Fernndez Gonzlez,
Marta de Vicente Lama y Rafael Bautista Mesa

0. El caso y cuestiones a resolver

Inmobiliaria Neutrino, S.A. posee tres chalets individuales en la colina de
los Lobos y llega a un acuerdo de venta con un comprador (Inversiones El
Protn, S.A.), de acuerdo a las siguientes condiciones:
I. El chalet 1 se vende por 500.000 euros. Transcurridos dos aos desde la
venta, el comprador tiene la capacidad de volver a vender a Inmobiliaria
Neutrino dicho chalet. Consideremos dos casos diferentes para la
solucin:
I.a) El precio de venta a los dos aos ser el valor razonable del chalet
en dicha fecha, obtenido a partir de una tasacin de un tercero
independiente.
I.b) El precio de venta a los dos aos ser igual a 500.000 euros ms
una rentabilidad del 6% (que se considera el tipo de inters que el
mercado aplica actualmente a operaciones de financiacin a 2 aos
con similar riesgo de contraparte).
II. El chalet 2 se vende por 750.000 euros, transfiriendo la titularidad legal
del bien. Transcurrido un ejercicio, Inversiones El Protn tiene el derecho
de volver a vender el chalet a Inmobiliaria Neutrino por 795.000 euros.
A su vez, y con independencia de que el comprador ejerza el anterior
derecho, Inmobiliaria Neutrino tiene en esa misma fecha la capacidad
de recomprar el chalet por 795.000 euros.
73

III. Por ltimo, el chalet 3 se vende de la siguiente forma: Neutrino cobra

un 2% de su precio total (1.000.000 euros) en el momento de la venta,
y el resto del precio se fracciona en pagos mensuales durante 10 aos. Si
el comprador incumple sus compromisos de pago durante dos meses,
Inmobiliaria Neutrino recuperar el chalet y no devolver importe
alguno de lo que haya cobrado hasta la fecha.
Cmo debe registrar Inmobiliaria Neutrino cada una de las ventas de los
tres chalets?

1. Descripcin de los hechos y justificacin econmica y/o

financiera de la operacin
El caso presenta tres operaciones de venta de bienes de carcter inmobiliario
por parte de una empresa que ofrece diferentes alternativas de pago para el
comprador. La operacin de venta del chalet 1 tiene un importe de 500.000
euros, concedindose al comprador la opcin de volver a vender el chalet a
la empresa propietaria transcurridos dos aos. A su vez, se plantean dos posibilidades: (a) que el precio de venta transcurridos dos aos sea el valor de
tasacin realizado por un tercero y (b) que el precio de venta transcurridos
dos aos sea el precio de compra capitalizado.
En la segunda operacin de venta se transfiere la titularidad legal del chalet
2, vendindose por 750.000 euros. Ambas partes adquieren la opcin de
recompra posterior por valor de 795.000 euros.
En la tercera operacin de venta, el chalet 3 se cobra de forma fraccionada:
el 2% al inicio de la operacin y el resto mediante cuotas mensuales durante
10 aos. El vendedor recuperar el chalet en caso de que el comprador incumpla sus compromisos de pago.

2. Fundamentacin
Analizaremos independientemente las operaciones de cada uno de los tres
chalets.
2.1. Chalet 1
a) Identificacin de los elementos
Se trata de un contrato de venta con pacto de recompra en el que el
vendedor debe determinar si las cantidades cobradas son o no ingresos
74

ordinarios. Sern ingresos ordinarios si cumplen todas y cada una de las

siguientes condiciones, segn la NIC 18, 14:
(a) la empresa ha transferido al comprador los riesgos y ventajas, de tipo
significativo, derivados de la propiedad de los bienes;
(b) la empresa no conserva para s ninguna implicacin en la gestin
corriente de los bienes vendidos, en el grado usualmente asociado con la
propiedad, ni retiene el control efectivo sobre los mismos;
(c) el importe de los ingresos ordinarios puede ser valorado con fiabilidad;
(d) es probable que la empresa reciba los beneficios econmicos asociados
con la transaccin;
(e) los costes incurridos, o por incurrir, en relacin con la transaccin
pueden ser valorados con fiabilidad.
Por el contrario, cuando se conservan los riesgos y ventajas, aun cuando la titularidad legal haya sido transferida, el fondo econmico de la
operacin es el de una operacin de financiacin y debe reconocerse un
pasivo, no un ingreso (aplicando la NRV 14, a del PGC).
- Opcin A. La empresa vendedora deber reconocer un ingreso porque
se dan todas las condiciones enumeradas anteriormente, especialmente
la transmisin del riesgo de variacin del valor razonable del bien, que
recae en el comprador. Adems, el vendedor ha transferido el control
efectivo del inmueble vendido al comprador, quien puede optar por
requerir al vendedor su recompra o revenderlo a un tercero.
- Opcin B. Aplicando la NRV 14 del PGC, se presume que no se produce la transferencia de riesgos y beneficios cuando el comprador posea
el derecho de vender los bienes a la empresa y esta la obligacin de
recomprarlos por el precio de venta inicial ms la rentabilidad normal
que obtendra un prestamista. En consecuencia, nos encontramos ante
una operacin de financiacin, por lo que debera reconocerse un pasivo a largo plazo.
b) Reconocimiento y baja
- Opcin A. En caso de que el inmueble se encontrara incluido en las
existencias, procedera reconocer un ingreso por ventas. En caso de estar contabilizado como activo, debera ser dado de baja, registrando el
correspondiente beneficio o prdida por la diferencia entre el valor de
75

venta y el valor contable. En ambos casos se producira un flujo de caja

positivo.
- Opcin B. En este caso el activo no debera darse de baja, registrndose la
entrada en tesorera y un pasivo a largo plazo. En los prximos dos aos
deberan registrarse los intereses devengados como gastos financieros.
c) Valoracin
- Opcin A. En caso de que el bien figure como existencias, el ingreso por
ventas y la entrada en tesorera se registrarn por 500.000 euros. Si el
chalet figura como una inversin inmobiliaria, se dar de baja por su
valor contable, deducidos sus amortizaciones y deterioros. Si este valor
es diferente al cobro de 500.000 euros, proceder registrar una prdida
(si el valor contable es mayor que 500.000 euros) o un beneficio (si el
valor contable es menor que 500.000 euros) procedente de inversiones
inmobiliarias.
- Opcin B. El bien no se dar de baja, por lo que permanecer en el activo de la empresa como existencia o como inversin inmobiliaria. En
cambio, se producir el reconocimiento de un pasivo a largo plazo por
500.000 euros, equivalente al incremento de tesorera. Los intereses devengados sern registrados aplicando el Tipo de Inters Efectivo.
d) Presentacin
- Opcin A. Si el chalet estaba registrado como una existencia, el ingreso
debe registrarse como una venta en la cifra anual de negocio. En caso
de que estuviera contabilizado como una inversin inmobiliaria, se eliminar del activo no corriente.
- Opcin B. El pasivo registrado se presentar en el pasivo no corriente
de la empresa. Los intereses generados se registrarn durante los dos
aos siguientes como gastos financieros11.
11
Sirva como reflexin adicional que, para los casos en los que la venta se registrara como
una operacin de financiacin, cabra la posibilidad de plantearse la valoracin econmica del
uso del bien (que el vendedor cede al comprador temporalmente) y considerarla como parte del
coste de la financiacin. Esto es, el registro contable que se propone parece no reflejar realmente el
coste total de la financiacin, ya que los intereses reconocidos podran estar compensados con
la terica renta derivada de la cesin del uso del bien.
De acuerdo con esta reflexin adicional, segn la cual podramos separar los componentes
de ingreso de explotacin y gasto financiero, el resultado final sera una reclasificacin como resultado financiero del gasto de explotacin procedente de la amortizacin del bien, siempre que
el activo se encontrara registrado como inmovilizado en la empresa vendedora. No obstante, es
cierto que este resultado no sera el mismo en el caso en que el activo estuviera clasificado como
existencias, ya que en este caso no se habra registrado previamente su deterioro sistemtico mediante la amortizacin.

76

2.2. Chalet 2
a) Identificacin de los elementos
En este caso las dos partes tienen una opcin: el comprador una opcin
de venta y el vendedor una opcin de compra. En lnea con el borrador
del IASB para la modificacin de la NIC 1812, es importante analizar los
incentivos econmicos para ejercer la opcin:
- Si transcurrido 1 ao el valor razonable es inferior a 795.000 euros, el
comprador ejercer la opcin de venta.
- Si transcurrido 1 ao el valor razonable es superior a 795.000 euros, el
vendedor ejercer la opcin de compra. Por lo tanto, de acuerdo con
la NRV 14 del PGC se presume que no se produce la transferencia de
riesgos y beneficios cuando el comprador posea el derecho de vender los
bienes a la empresa y esta la obligacin de recomprarlos por el precio de
venta inicial ms la rentabilidad normal que obtendra un prestamista.
En consecuencia, nos encontramos ante una operacin de financiacin,
por lo que debera reconocerse un pasivo a corto plazo.
Considerando las condiciones pactadas en el contrato, la titularidad del
chalet retornar al vendedor original pasado un ao.
b) Reconocimiento y baja
En este caso el activo existencias normalmente o inmovilizado no debera darse de baja, registrndose la entrada en tesorera y un pasivo a
corto plazo, al tratarse de una operacin a un ao.
c) Valoracin
El bien no se dar de baja, por lo que permanecer en el activo de la
empresa como existencia o como inversin inmobiliaria. En cambio, se
producir el reconocimiento de un pasivo a corto plazo por 500.000 euros, equivalente al incremento de tesorera.
d) Presentacin
El pasivo registrado se presentar en el pasivo corriente de la empresa, al
tratarse de una operacin con vencimiento a un ao.
12 International Accounting Standards Board (IASB), 2011. Revenue from Contracts with
Customers, London: IASB. Disponible en http://www.ifrs.org/Current-Projects/IASB-Projects/Revenue-Recognition/EDNov11/Documents/RevRec_EDII_Standard.pdf.

77

2.3. Chalet 3
a) Identificacin de los elementos
En este caso, la operacin reviste la forma de compraventa con pago aplazado, lo que parece indicar que el vendedor ha transferido completamente los riesgos y ventajas derivados del bien (titularidad y uso del mismo,
as como variaciones en su valor razonable). Asimismo, el vendedor no
mantiene implicacin en la gestin corriente del inmueble ni la capacidad de control sobre el mismo, como prescribe la NIC 18.14.b).
No obstante, es cierto que el vendedor mantiene el riesgo de crdito derivado de la venta con pago aplazado. Este riesgo, aunque se intenta mitigar con la recuperacin del inmueble en caso de determinadas condiciones de impago, es muy relevante en esta operacin. La reducida entrega
inicial, nicamente del 2%, nos induce a pensar que el comprador no
est asumiendo significativamente los riesgos asociados a la operacin.
Este hecho, en un contexto de estancamiento en la demanda de inmuebles, cobra an ms importancia.
Por tanto el vendedor, en el momento inicial, puede considerar poco
probable la realizacin de los ingresos derivados de la venta, por las dudas tanto sobre la capacidad como la intencin del comprador. Ante la
incertidumbre acerca de la obtencin de los beneficios futuros no debera reconocerse la venta, tratando la operacin en su origen como una
operacin de financiacin.
b) Reconocimiento y baja
En este caso el activo no debera darse de baja en el momento inicial,
registrndose cada uno de los cobros en tesorera y un anticipo de clientes, siguiendo la norma del PGC. En los prximos periodos, cuando se
consideren eliminadas las incertidumbres, se debe proceder a reconocer
la venta como un ingreso, cancelando cada uno de los anticipos. En este
momento el bien se deber dar de baja del activo.
c) Valoracin de los elementos
El bien no se dar de baja, por lo que permanecer en el activo de la
empresa como existencia o como inversin inmobiliaria. En cambio,
se producir el reconocimiento de un anticipo de clientes por 20.000
euros, equivalente al incremento de tesorera por la entrega inicial ms
8.166,67 euros por cada cobro mensual.
78

En el momento del reconocimiento de la venta se considerar un ingreso

por 1.000.00013 y se dar de baja el importe total de los anticipos, llevando a clientes el saldo restante.
c) Presentacin:
En el momento inicial, el anticipo se presentar en el pasivo corriente
de la empresa y posteriormente, si el chalet estaba registrado como una
existencia, el ingreso debe registrarse como una venta en la cifra anual
de negocio. En caso de que estuviera contabilizado como una inversin
inmobiliaria, se eliminar del activo no corriente.

3. Conclusiones
La problemtica contable sobre la que versa este caso es el reconocimiento
de ingresos cuando existe un contrato de venta con algn tipo de pacto de
recompra. En particular, el caso plantea cuatro escenarios:
(1) Un contrato de venta donde el comprador tiene la opcin de volver
a vender el inmueble al vendedor, pasado un determinado periodo
de tiempo, al valor razonable que tenga el inmueble al vencimiento
de la opcin;
(2) Un contrato de venta donde el comprador tiene tambin una opcin
de venta, esta vez al precio original de la venta ms una rentabilidad
normal de mercado;
(3) Un contrato de venta donde el vendedor tiene la opcin de recomprar el inmueble y el comprador la opcin de volver a venderlo al
vendedor a un precio de venta por encima del original; y
(4) Un contrato de venta de un inmueble con pago aplazado que incluye como garanta de cumplimiento la recuperacin del inmueble en
caso de determinadas condiciones de impago.
En esencia, el vendedor debe analizar la operacin para determinar si se
han transferido los riesgos y ventajas de la propiedad al comprador (NIC
18.14.a y NRV 14.2.a). Si determina que se ha producido tal transferencia
y se cumplen los criterios de reconocimiento, esto es, es posible obtener
una estimacin fiable de los ingresos y de los costes incurridos o a incurrir
y es probable que la empresa obtenga los beneficios derivados de la transac13 El importe de la venta deber ser actualizado en el momento del reconocimiento del
ingreso, reconociendo la diferencia con el importe total como un ingreso financiero, siempre que
el efecto del descuento resulte significativo.

79

cin, el vendedor reconocer el ingreso por ventas. Por el contrario, cuando

el vendedor conserva una parte significativa de los riesgos y ventajas, an
cuando la titularidad legal haya sido transferida, el fondo econmico de la
operacin es el de una operacin de financiacin.
Adicionalmente, tanto en la NIC 18.14.b) como en la NRV 14.2.b) se aade
que, para poder reconocer un ingreso por ventas, adems de asegurarnos de
que se produce la transferencia sustancial de riesgos y ventajas derivados de
dicho bien, la parte vendedora:
- No puede conservar la implicacin en la gestin corriente del bien vendido.
- Ni retener el control efectivo sobre el mismo.
Actualmente, el borrador revisado del proyecto de reconocimiento de ingresos de 2011 repara adems en un aspecto adicional que se debe evaluar en
las operaciones de venta con distintos tipos de pacto de recompra. As, en el
borrador se considera que en caso de que el comprador tenga la capacidad
de obligar al vendedor a recomprar el activo, como ocurre en los escenarios
(1), (2) y (3), la entidad deber adems evaluar si el cliente tiene un incentivo
econmico importante para ejercer la opcin (IASB 2011, B43). Para ello, el
vendedor deber considerar factores tales como la relacin entre el precio
de recompra y el valor de mercado del activo al vencimiento de la opcin.
En consecuencia, si se estima que el incentivo econmico del comprador es
significativo se contabilizar como una operacin de financiacin14, mientras que si no es significativo el vendedor reconocer un ingreso por ventas.
Por su parte, cuando es el vendedor el que ostenta la opcin de recompra, el
comprador no puede vender el activo a un tercero y tiene limitada su capacidad para decidir el uso del activo, as como de obtener todos los beneficios significativos que se derivan del mismo (IASB 2011, B40). En consecuencia, quien
mantiene el control efectivo es el vendedor y, por tanto, no se cumpliran las
condiciones para reconocer el ingreso por ventas.

14 En el borrador revisado del proyecto se considera adems, y en consonancia con el dictamen propuesto en el apartado 2.2, que cuando el precio de recompra es superior al precio inicial
de venta y a la estimacin del valor de mercado que tendr en el momento de ejercicio de la opcin, el fondo econmico del contrato es una operacin de financiacin (IASB 2011, B46).

80

10. Adquisicin, venta y arrendamiento

posterior de aeronaves
Mercedes Ruiz de Palacios Villaverde, Enrique Villanueva Garca
y Luca Mellado Bermejo

0. El caso y cuestiones a resolver

En el ejercicio 200x la compaa area AIR-ME ha suscrito un contrato de
compra-venta de dos aeronaves con un fabricante de aviones. La fecha de
entrega y pago de los aviones es el 31 de diciembre de 200x+3.
El precio que se establece para cada uno de los aviones es de 125 millones
de . El contrato establece que el fabricante concede a AIR-ME, como incentivo
a la compra, el derecho a adquirir repuestos aeronuticos y otros consumibles
con un precio de venta al pblico de 20 millones de , sin coste para AIR-ME.
Estos incentivos pueden hacerse efectivos a partir de la firma del contrato (ao
200x) y hasta la finalizacin del ejercicio 200x+5, momento en el que AIR-ME
recibir en metlico el importe que no haya consumido.
Los repuestos aeronuticos y otros consumibles son contabilizados como
existencias por AIR-ME. El detalle de los incentivos recibidos de repuestos y
consumibles y del importe abonado a AIR-ME por la compensacin de los
consumos no realizados, es como sigue (en millones de ):
Ejercicio
200x+1
200x+2
200x+3
200x+4
200x+5
Total

Importe
2
4
1
2
9

Pago en efectivo

11
11

Tal como se haba pactado, el 31 de diciembre 200x+3 se produce la entrega

y pago de los dos aviones.
81

El 1 de enero de 200x+4, AIR-ME formaliza con una entidad financiera

la venta y alquiler de uno de los dos aviones que haba adquirido. Esta
operacin no haba sido planificada en el momento en que AIR-ME haba
suscrito el contrato de compraventa con el fabricante.
El precio al que AIR-ME vende el avin es 120 millones de . Las condiciones
del arrendamiento son las siguientes:
Condiciones del contrato de arrendamiento nanciero
Partes del contrato

Arrendador: Entidad nanciera

Arrendatario: AIR-ME

Inicio del contrato

1 de enero de 200x+4

Fin del contrato

31-12-200x+5

Cuota mensual

786.000 no revisable. Pago al inicio del mes

Opcin de compra

Al trmino del periodo de arrendamiento, AIR-ME

tiene la opcin de adquirir el avin mediante el pago
de 65.394.000

Reparaciones

Las reparaciones de la aeronave (por deterioro u

obligaciones legales) son a cargo del arrendatario

Seguros

El arrendador es responsable de contratar todos los

seguros necesarios

Siniestro

En el caso de siniestro total de la aeronave, se dara

por nalizado el contrato y AIR-ME asumira el
pago del valor nanciero equivalente de los pagos
pendientes (las cuotas pendientes y la opcin
de compra), adquiriendo en dicho momento la
propiedad de la aeronave

Rescisin del contrato

El contrato no es rescindible por ninguna de las

partes

Otra informacin:
- El precio de venta del avin a la entidad financiera y las cuotas de
arrendamiento se corresponden con su valor razonable.
- El tipo de inters incremental de AIR-ME (el tipo de inters que le cobraran
en la financiacin de una operacin similar) es de 5,24%.
- Las aeronaves tienen una vida econmica de 22 aos y no tienen
caractersticas especiales, por lo que podran ser utilizadas por otras lneas
areas.
82

Cuestiones a resolver (se prescinde de los efectos impositivos) relativas

a la contabilidad de AIR-ME, considerando que la normativa contable
que corresponde aplicar son las Normas Internacionales de Informacin
Financiera efectivas en la Unin Europea a 1 de enero de 2014:
Cuestin 1. Contabilidad del contrato en los aos 200x al 200x+3.
Cuestin 2. Contabilidad en enero del 200x+4 de la venta y arrendamiento
posterior.

1. Descripcin de los hechos y justificacin econmica y/o

financiera de la operacin
En la primera cuestin se plantea cmo se ha de contabilizar la adquisicin
de dos aeronaves con entrega diferida y en la que la empresa compradora
tiene derecho a recibir repuestos aeronuticos, otros consumibles o un pago
en efectivo por importe de 20 millones de euros.
Dado que el contrato es vinculante para ambas partes, las sociedades adquieren derechos y obligaciones desde el inicio. No obstante, AIR-ME slo
adquiere el control del avin en el momento de la entrega.
La otra cuestin que se analiza en el caso es el tratamiento que se ha de dar
a un acuerdo de venta y arrendamiento posterior de una aeronave.
Desde el punto de vista econmico, este tipo de operaciones, segn se configuren, pueden tener efectos muy diferentes en la empresa vendedora-arrendataria. A efectos de determinar su impacto econmica en la empresa, se ha
de considerar:
- Si el arrendamiento posterior es financiero, y, por tanto, la operacin es en
esencia una mera operacin financiera; y
- Si existe transferencia de precios entre el precio de venta del bien y las
cuotas de arrendamiento, o, por el contrario, ambas magnitudes se han
realizado a valores razonables.

2. Fundamentacin
2.1. Fundamentacin del tratamiento a dar a la adquisicin de los
aviones
Los aviones no se han de registrar hasta el momento en que la sociedad recibe su entrega, ya que hasta entonces no constituyen un activo de la empresa,
es decir, un recurso controlado (Marco Conceptual, prr. 4.4).
83

Antes de la entrega, el contrato supone un compromiso de compraventa

para las partes. Con carcter general, los activos y pasivos asociados compromisos de adquisicin de inmovilizado no se reconocen, si bien la empresa
ha de informar de ellos en la memoria (NIC 16 prr. 74 c). A este respecto, el
Marco Conceptual para la Informacin Financiera (prr. 4.46) precisa que:
En la prctica, las obligaciones derivadas de contratos, que estn sin ejecutar por ambas partes en la misma proporcin (por ejemplo, las deudas por
inventarios encargados pero no recibidos todava), no se reconocen generalmente como tales obligaciones en los estados financieros. No obstante, tales
obligaciones pueden cumplir la definicin de pasivos y, supuesto que satisfagan los criterios para ser reconocidas en sus circunstancias particulares, pueden cumplir los requisitos para su reconocimiento en los estados financieros.
En tales circunstancias, el hecho de reconocer los pasivos impone tambin el
reconocimiento de los activos o gastos correspondientes.
En el momento de la entrega, los aviones se registrarn a su coste de adquisicin (NIC 16, prr. 15). Conforme a la definicin de coste, del precio de
los mismos se han de deducir los descuentos asociados (NIC, 16 prr. 16).
El incentivo a la compra de 20 millones constituye en esencia un descuento,
por lo que habr de ser deducido del precio de adquisicin de las aeronaves.
La adquisicin de existencias se ha de contabilizar conforme a los criterios
generales de la NIC 2.
Las anotaciones contables correspondientes son (en millones de ): (ver tabla en pg. siguiente).
2.2. Fundamentacin del tratamiento a dar a la venta y arrendamiento
posterior
Las transacciones de venta y arrendamiento posterior se regulan en la NIC
17, prr. 58 a 66.
El prrafo 58 establece que en estas transacciones las cuotas del arrendamiento y el precio de venta son usualmente interdependientes, puesto que
se negocian simultneamente, y que el tratamiento contable de las operaciones de venta con arrendamiento posterior depender del tipo de arrendamiento implicado en ellas.
84

200x+1
2 Compra de otros
aprovisionamientos

Acreedores comerciales

200x+2
4 Compra de otros
aprovisionamientos

Acreedores comerciales

200x+3
1 Compra de otros
aprovisionamientos

Acreedores comerciales

200x+3 (31 de diciembre)

230 Inmovilizado material
Aeronaves
7 Acreedores comerciales
13 Anticipos a proveedores

Tesorera

250

200x+5
2 Compra de otros
aprovisionamientos
11 Tesorera

Anticipos a proveedores

13

De esta forma, la primera cuestin para definir el tratamiento contable apropiado de las transacciones es determinar si el arrendamiento es financiero
u operativo.
2.2.1. Clasificacin del arrendamiento
Un arrendamiento se clasifica como financiero si transfiere sustancialmente
todos los riesgos y beneficios asociados a la propiedad del activo. En caso
contrario, se considera arrendamiento operativo (NIC 17, prr. 8).
Como indicios de que un arrendamiento es financiero, la NIC 17, en el prrafo 10, detalla los siguientes:
(a) el arrendamiento transfiere la propiedad del activo al arrendatario al
finalizar el plazo del arrendamiento;
(b) el arrendatario tiene la opcin de comprar el activo a un precio que se
espera sea suficientemente inferior al valor razonable, en el momento en
que la opcin sea ejercitable, de modo que, al inicio del arrendamiento,
se prevea con razonable certeza que tal opcin ser ejercida;
85

(c) el plazo del arrendamiento cubre la mayor parte de la vida econmica

del activo incluso si la propiedad no se transfiere al final de la operacin;
(d) al inicio del arrendamiento, el valor presente de los pagos mnimos por el
arrendamiento es al menos equivalente a la prctica totalidad del valor
razonable del activo objeto de la operacin; y
(e) los activos arrendados son de una naturaleza tan especializada que slo
el arrendatario tiene la posibilidad de usarlos sin realizar en ellos modificaciones importantes.
El prrafo 11 de la NIC 17 aade los siguientes indicadores adicionales de
que un arrendamiento es financiero:
(a) si el arrendatario puede cancelar el contrato de arrendamiento, y las
prdidas sufridas por el arrendador a causa de tal cancelacin fueran
asumidas por el arrendatario;
(b) las prdidas o ganancias derivadas de las fluctuaciones en el valor razonable del importe residual recaen sobre el arrendatario (por ejemplo en
la forma de un descuento por importe similar al valor en venta del activo
al final del arrendamiento); y
(c) el arrendatario tiene la posibilidad de prorrogar el arrendamiento durante un segundo periodo, con unos pagos por arrendamiento que son
sustancialmente inferiores a los habituales del mercado.
Tal y como se detalla en la tabla siguiente, en el caso planteado no se dara
ninguno de los indicios de que el arrendamiento es financiero.
Salvo por el hecho de que el arrendador es una entidad financiera, no existe
otra circunstancia que indique que el arrendatario ha readquirido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, es decir, que el arrendamiento es financiero. No obstante, dado que la contraparte es una entidad
financiera, habra que hacer un anlisis ms exhaustivo, tratando de verificar
si las motivaciones de las partes pudieran proporcionar evidencias adicionales del grado de riesgos y beneficios del activo trasmitidos con el contrato
de arrendamiento.
Asumiendo que no hay otras evidencias o indicios de que el arrendamiento
es financiero, del anlisis de los indicadores anteriores cabe concluir que,
aunque con el arrendamiento del avin se transfiere (readquiere) una parte
importante de los riesgos y beneficios asociados a la propiedad (el arrendatario obtiene el uso durante algo ms de la mitad de la vida econmica del
activo), el importe total trasferido est lejos de poder ser considerado en sus86

tancia una transferencia plena de todos los riesgos y beneficios inherentes a

la propiedad del activo arrendado. En consecuencia, el arrendamiento se ha
de considerar operativo.
2.2.2. Reflejo contable de la venta y arrendamiento financiero posterior
El criterio aplicable al tratamiento de las ventas con arrendamiento operativo posterior se regula en el prrafo 61 de la NIC 17, con el siguiente tenor
literal:
Si una venta con arrendamiento posterior resultase ser un arrendamiento
operativo, y quedase claro que la operacin se ha establecido a su valor razonable, cualquier resultado se reconocer inmediatamente como tal.
As, en la situacin que se analiza, dado que el arrendamiento es de tipo
operativo y existe evidencia de que la operacin se ha realizado al valor
razonable (el precio de venta y las cuotas de arrendamiento), la venta se
contabiliza reconociendo un ingreso.
La anotacin contable correspondiente es (en millones de ):
200x+4
120 Compra de otros
aprovisionamientos

Inmovilizado material
Aeronaves

115

Benecio por venta de

inmovilizado

El arrendamiento se contabiliza de acuerdo a los criterios generales de los

arrendamientos operativos.

3. Conclusin
En la firma del contrato de adquisicin de aeronaves no se registran activos
y pasivos, tratndose la operacin como un mero compromiso de compra.
Las aeronaves no se contabilizan hasta que la sociedad adquiere la propiedad de las mismas. Los incentivos a la compra se contabilizan como un
menor coste de adquisicin.
Al contabilizar la venta y arrendamiento posterior de la aeronave, se ha de
tener en cuenta que:
- Del anlisis de las clusulas del contrato de arrendamiento cabe concluir
que, aunque el mismo transfiere (readquiere) una parte importante de la
87

utilidad del activo, est transferencia no es, en esencia, de todos los riesgos
y beneficios. Por tanto, el arrendamiento ha de ser considerado un arrendamiento operativo. No obstante, dado que la contraparte es una entidad
financiera, habra que hacer un anlisis ms exhaustivo, tratando de verificar si las motivaciones de las partes pudieran proporcionar evidencias
adicionales del grado de riesgos y beneficios del activo trasmitidos con el
contrato de arrendamiento.
- Dado que el arrendamiento es operativo, y la transaccin ha sido realizada
a precios de mercado, la empresa ha de reconocer el ingreso de la venta.
El arrendamiento se contabiliza de acuerdo a los criterios generales de los
arrendamientos operativos.

4. Anexo. Referencias normativas

- Marco Conceptual para la Informacin financiera prr. 4.4 y 4.46.
- NIC 2.
- NIC 16 prr. 15; prr. 16; prr. 30 y prr. 74.c
- NIC 17 prr. 8; prr. 10; prr. 11 y prr 58-66.

88

11. Venta de activos arrendados

con opcin de recompra
Rafael Bautista Mesa, Marta de Vicente Lama y Horacio Molina Snchez

0. El caso y cuestiones a resolver

La Sociedad A es propietaria de un edificio cuyo valor en libros es de 20
millones de euros, correspondiendo 5 millones de euros al valor del suelo sobre el que se asienta. Adicionalmente, la Sociedad tiene contrado un
prstamo por 65 millones de euros. La Sociedad A tiene previsto acometer
una remodelacin del edificio para convertirlo en hotel con un presupuesto
cerrado de 35 millones de euros y un plazo para la ejecucin de las obras
de 2 aos.
La Sociedad A firma con la Sociedad B un contrato de arrendamiento del
edificio por un periodo de 30 aos a contar desde el momento inicial, esto
es, antes de la remodelacin. La cuota de alquiler del edificio es de 7,5 millones de euros anuales. El tipo de inters de financiacin incremental es
del 4,75%.
Por otra parte, inmediatamente despus de la firma del contrato de arrendamiento, la Sociedad A vende a la Sociedad C el edificio por 125 millones de
euros (se estima que el valor del suelo es de 25 millones de euros), cobrando
a la firma de la operacin de compraventa 65 millones de euros y aplazando
el cobro del importe restante durante el periodo de remodelacin, que se
estima en 2 aos. La Sociedad A se reserva la opcin de recomprar el edificio
a los 15 aos por importe de 90 millones de euros y cede a la Sociedad C el
derecho de cobro de las cuotas por el alquiler del hotel.
Cul es el registro contable de la operacin en la Sociedad A? (Se omiten
las consideraciones fiscales).
89

1. Descripcin de los hechos y justificacin econmica y/o

financiera de la operacin
La Sociedad A dispone de un activo que va a generar rentas durante 30 aos;
sin embargo, necesita financiacin y lo transfiere a un tercero, a la Sociedad
C, por un importe de 125 millones de euros, lo que le permite cancelar la
financiacin del activo (65 millones), atender el coste de la remodelacin
del edificio (35 millones) y obtener un remanente de tesorera.
La cesin del contrato es sin recurso por parte del adquirente por lo que
quien asume el riesgo de que la Sociedad B deje de pagar el riesgo de crdito es la Sociedad C y no la Sociedad A. Adems, la Sociedad A retiene la posibilidad de recomprar el activo pasado el 50% del plazo del alquiler por 90
millones de euros. Claramente, la operacin es ventajosa para la Sociedad A.
A colacin de lo anterior, se podra cuestionar si realmente la Sociedad A
ha cedido a la Sociedad C el riesgo del contrato, ya que tiene la posibilidad
de readquirirlo con el ejercicio de la opcin. No obstante, hemos de sealar
que el riesgo que retiene la Sociedad A no es el de crdito. En consecuencia,
existe una cesin de crdito.

2. Fundamentacin
a) Identificacin y reconocimiento de los elementos
Nuestro anlisis se circunscribe a la sociedad A. El caso planteado incluye
dos transacciones; por un lado, el contrato de arrendamiento de A con B
y, por otro, la transferencia del inmueble de A con C.
a.1. Arrendamiento del inmueble de A (arrendador) a B (arrendatario)
En determinadas circunstancias, los contratos de arrendamiento pueden suponer la transferencia del bien arrendado. Los dos elementos
claves para identificar quin controla un activo es que la gestin del
mismo corresponda a la entidad y que esta retenga los riesgos significativos del mismo. En la regulacin por ahora vigente, el anlisis se
centra en si el arrendador retiene sustancialmente los riesgos y ventajas del bien arrendado porque, caso de hacerlo, tambin retendr una
porcin significativa de la gestin del activo.
Como desarrollo de este criterio, la Norma Internacional de Contabilidad 17 sobre arrendamientos (y en Espaa el PGC) ejemplifica
una serie de situaciones que, caso de estar presentes, se presume que
90

se ha producido la transferencia sustancial de los riesgos y ventajas al

arrendatario y, en consecuencia, sera este quin controlara el activo.
Entre estos criterios se encuentra que sustancialmente la operacin
sea equivalente a una compraventa aplazada, es decir, el valor actual
de los pagos futuros por alquiler sea equivalente al valor razonable
del bien.
En el caso que analizamos, el bien arrendado es un activo con dos
componentes: el terreno y la construccin.
Los arrendamientos de terrenos nunca transfieren sustancialmente
los riesgos y ventajas al arrendatario, debido a que tienen una vida
til indefinida.
Por su parte, el valor razonable de la construccin, puesto de manifiesto en la transaccin con la entidad C, es de 100 millones de euros
(125 millones del conjunto menos la estimacin del valor del suelo,
que es de 25 millones de euros).
En los pagos futuros es preciso distinguir la parte correspondiente
a cada componente. Esta distribucin la abordamos en funcin del
valor razonable de los componentes (terreno y construccin). As, la
renta por alquiler del terreno sera:
(25/125) x 7,5= 1,5 millones de euros
El valor actual de los pagos futuros correspondientes a la construccin, teniendo presente el tipo de endeudamiento incremental del
arrendatario del 4,75%, sera 95 millones de euros (vase Anexo 2).
Como el valor actual de los pagos futuros es equivalente al valor razonable del componente construccin, el contrato supone la transferencia sustancial de los riesgos y ventajas. Por tanto, la Sociedad A deja
de controlar un activo material (el componente construccin) y pasa
a controlar una cuenta a cobrar durante 30 aos. La Sociedad A retiene los riesgos y ventajas sustanciales del componente terreno, por lo
que se mantiene dentro de su balance como una inversin inmobiliaria, dado que los riesgos y ventajas que retiene son los propios de
este tipo de activos.
a.2. Compraventa del inmueble de A (vendedor) a C (comprador)
Este conjunto es el que la Sociedad A transfiere a la Sociedad C. Si
bien la Sociedad A transfiere la nuda propiedad de la construccin, el
91

uso de la misma es retenido por la Sociedad B, arrendataria. Y es retenida por un contrato que, en su fondo, supone controlar los riesgos y
ventajas que sustancialmente se derivarn de l. Por otra parte, la Sociedad A tambin transfiere una inversin inmobiliaria, en la que el
adquirente pasar a controlar sustancialmente los riesgos y ventajas,
dada su vida til indefinida.
En consecuencia, la Sociedad C pasa a controlar un activo operativo
(el componente de terreno clasificado como inversin inmobiliaria)
y un activo financiero (el componente construccin, clasificado como
cuenta a cobrar). El anlisis de la operacin desde la otra parte de la
transaccin ayuda a comprender si se ha producido la transferencia
de riesgos y ventajas y, derivado de ello, procede reconocer la baja.
Sin embargo, el contrato confiere una opcin de recompra a la Sociedad A al cabo de 15 aos. Tiene la Sociedad A una obligacin
por esta opcin? La respuesta slo puede ser negativa dado que la
Sociedad A tiene la capacidad de rechazar cualquier tipo de pago. Por
otra parte, los trminos de la operacin no implican que exista un
incentivo econmico muy claro que lleve a pensar que se va a ejercer
la opcin, en cuyo caso, la operacin habra sido netamente de financiacin, dado que el activo retornara a la Sociedad A.
Por el contrario, tiene la Sociedad A un activo? La opcin a favor de
la Sociedad A constituye un derecho susceptible de valoracin econmica. Sin embargo, la inexistencia de un mercado lquido que permita la valoracin de la misma dificulta la identificacin de este componente en la compraventa. La posibilidad de que se pueda medir es,
precisamente, el requisito que no se cumple para el reconocimiento
de este activo.
El criterio de probabilidad de ejercicio de la opcin no opera en este
caso, pues se referira al activo subyacente, cuando el recurso que controla la Sociedad A es el derecho que supone la opcin de recompra y
los flujos de efectivo de ese derecho ya los controla.
b) Valoracin de los elementos
La Sociedad A debe reconocer una cuenta a cobrar por el valor actual de
los pagos futuros y una inversin inmobiliaria por el valor contable atribuible al componente de terreno.
En el caso de contratos de arrendamientos, las cuestiones de valoracin
estn relacionadas con las de identificacin de los elementos, pues el
92

anlisis de la transferencia de riesgos y ventajas pasa por evaluar si los

valores intercambiados entre las partes implican dicha transferencia.
En nuestro caso, la asignacin de rentas a cada componente es crtica,
porque tras la transaccin ambos componentes se bifurcan en dos elementos patrimoniales. La asignacin de las rentas atribuibles a cada componente se debe realizar sobre los valores razonables en el momento de
la transaccin y no sobre los valores contables, pues la relacin de valor
entre ambos puede haberse alterado desde la adquisicin por parte de la
Sociedad A, y es precisamente este valor razonable actual el que subyace
a la hora de establecer la renta con la Sociedad B.
Una de las cuestiones ms complejas es la estimacin de los valores razonables de los componentes; para ello, lo ms adecuado es estimar el
valor del conjunto y posteriormente estimar el valor del suelo para, por
diferencias, obtener el del componente construccin.
En cuanto a la tasa de descuento, en activos inmobiliarios es complejo
estimar la tasa implcita del contrato de arrendamiento. Esta tasa sera la
que igualara el valor de los pagos futuros con el derecho de uso transferido. Dado que los valores residuales de los activos inmobiliarios son
difciles de determinar, resulta complejo estimar el valor del derecho de
uso transferido. En estos casos deberemos recurrir a usar el tipo de inters
de endeudamiento incremental para el arrendatario.
En el anexo 2 presentamos el clculo del valor actual de los pagos correspondientes al componente construccin.
c) Presentacin de los elementos
La Sociedad A debera recoger en la memoria el derecho de opcin que
retiene con motivo de este contrato, dado que en funcin de la evolucin
de los valores razonables del terreno puede resultarle atractivo recuperar
el control sobre el activo (el contrato de alquiler y el terreno).

3. Conclusiones
El caso analizado muestra cmo la Sociedad A rehabilita un activo para que
sea explotable. Busca una entidad que est dispuesta a explotarlo en la actividad de hostelera (Sociedad B) y, como requiere financiacin, busca un
inversor (Sociedad C) que obtiene una rentabilidad mixta; por un lado, la
rentabilidad de una actividad crediticia, al tipo de inters de mercado segn
los riesgos de crdito de la sociedad deudora (Sociedad B), y una actividad
93

de inversin en inmuebles con un coste que se sita un 10% por debajo de

su valor razonable.
La Sociedad A adicionalmente se reserva un derecho a readquirir en un futuro el paquete de inversin de la Sociedad C.
El empleo del marco conceptual nos ayuda a interpretar el fondo econmico y financiero de la operacin y formular un juicio ms preciso de los
riesgos y ventajas que retiene cada una de las partes intervinientes en ambas
operaciones.

4. Anexo. Asientos contables y clculos complejos

4.1. Contabilizacin
Considerando la naturaleza econmica de la operacin comentada anteriormente, el registro contable sera el siguiente:
a) En el momento de la firma del contrato de arrendamiento con la Sociedad B, la Sociedad A debe registrar la baja del activo por la parte del vuelo
(15 millones de euros) y reclasificar como inversin inmobiliaria la parte
del suelo (5 millones de euros).
El registro inicial de la cuenta a cobrar por las rentas que va a generar el
edificio se obtendra a partir de la Tabla 1 en Anexo.
93,51 (253) Crditos por
enajenacin inmovilizado a l/p

(211) Construcciones

15,00

1,49 (572) Bancos e instituciones

de crdito c/c

(210) Terrenos

5,00

5,00 (220) Inversiones

inmobiliarias. Terrenos

(771) Benecios enajenacin

inmovilizado material

80,00

b) En el momento de la firma de la compraventa con la Sociedad C, la Sociedad A debe registrar la cesin del crdito que, al ser sin recurso, implica
la baja del activo. Igualmente, la Sociedad A registrar la baja de la inversin inmobiliaria (por la parte del suelo). Por otra parte, la Sociedad A
registrar el cobro del importe abonado al contado en el momento de la
compraventa (65 millones de euros) y un derecho de cobro por el importe aplazado (60 millones15).
15

No se actualiza la cuenta a cobrar por simplificacin.

94

60,00 (253) Crditos por

enajenacin inmovilizado a l/p

(771) Benecios por

enajenacin del inmovilizado

25,00

65,00 (572) Bancos e instituciones

de crdito c/c

(253) Crditos por

enajenacin inmovilizado a l/p

93,51

(543) Crditos por

1,49
enajenacin inmovilizado a c/p

(220) Inversiones
inmobiliarias. Terrenos

5,00

En la operacin surge una ganancia que toma su razn de ser en la renta del
suelo y en la enajenacin de la nuda propiedad del suelo, la cual, al trmino
de la duracin del contrato de arrendamiento, se consolidar con el uso. La
Sociedad C espera que el valor del suelo en ese momento sea en el mercado
al menos equivalente al pago neto realizado. Al cabo de 30 aos los pagos
superan a los cobros, siendo el valor futuro de los cobros netos de (vase
detalle en Tabla 2):
VF = (Cobros Pagos) x (1 + i)n = -9,364 millones, para una i=4,75%
Actualizando, por el alquiler del suelo, adems de la rentabilidad financiera,
se produce un pago neto, en valores actuales, de 2,327 millones que es notablemente inferior al valor razonable del suelo:
VA= -9,364/(1 + 4,75%)30= -2,327 millones
Para la Sociedad C, la operacin supone unos cobros totales de 225 millones de euros y unos pagos de 125 millones de euros. La TIR de este proyecto
es del 4,57%, por lo que actualizando al 4,75% de tipo de inters, el coste
del terreno sera de 2,327 millones de euros. La operacin tiene lgica econmica para la Sociedad C (la adquisicin del terreno por 2,327 millones
de euros cuando su valor razonable es 25 millones de euros, ms una cuenta
a cobrar con una rentabilidad del 4,75%).

95

4.2. Anexo 2. Clculos complejos

Tabla 1. Arrendamiento nanciero: Detalle de cuotas
asignadas a la construccin
Periodo

Pago

Inters

Principal

6,00

4,51

1,49

93,51

6,00

4,44

1,56

91,94

6,00

4,37

1,64

90,31

6,00

4,29

1,72

88,59

6,00

4,21

1,80

86,79

6,00

4,12

1,88

84,91

6,00

4,03

1,97

82,94

6,00

3,94

2,07

80,88

6,00

3,84

2,16

78,71

10

6,00

3,74

2,27

76,45

11

6,00

3,63

2,37

74,07

12

6,00

3,52

2,49

71,59

13

6,00

3,40

2,60

68,98

14

6,00

3,28

2,73

66,25

15

6,00

3,15

2,86

63,40

16

6,00

3,01

2,99

60,40

17

6,00

2,87

3,14

57,27

18

6,00

2,72

3,28

53,98

19

6,00

2,56

3,44

50,54

20

6,00

2,40

3,60

46,94

21

6,00

2,23

3,78

43,16

22

6,00

2,05

3,95

39,21

23

6,00

1,86

4,14

35,06

24

6,00

1,67

4,34

30,72

25

6,00

1,46

4,55

26,18

26

6,00

1,24

4,76

21,42

27

6,00

1,02

4,99

16,43

28

6,00

0,78

5,22

11,21

29

6,00

0,53

5,47

5,73

30

6,00

0,27

5,73

0,00

Pendiente
95,00

96

Tabla 2.Flujos de efectivo a valores nominales y actualizados

Aos

Cobros

Pagos

Flujo neto

Flujo neto
actualizado

-65,00

-65,00

-65,000

7,50

-30,00

-22,50

-21,480

7,50

-30,00

-22,50

-20,506

7,50

7,50

6,525

7,50

7,50

6,229

7,50

7,50

5,947

7,50

7,50

5,677

7,50

7,50

5,420

7,50

7,50

5,174

7,50

7,50

4,939

10

7,50

7,50

4,715

11

7,50

7,50

4,502

12

7,50

7,50

4,297

13

7,50

7,50

4,103

14

7,50

7,50

3,917

15

7,50

7,50

3,739

16

7,50

7,50

3,569

17

7,50

7,50

3,408

18

7,50

7,50

3,253

19

7,50

7,50

3,106

20

7,50

7,50

2,965

21

7,50

7,50

2,830

22

7,50

7,50

2,702

23

7,50

7,50

2,579

24

7,50

7,50

2,462

25

7,50

7,50

2,351

26

7,50

7,50

2,244

27

7,50

7,50

2,142

28

7,50

7,50

2,045

29

7,50

7,50

1,953

30

7,50

7,50

1,864

Total

225,00

100,00

-2,327

-125,00

97

12. Titulizacin de derechos de crdito

futuros
Rafael Bautista Mesa y Horacio Molina Snchez

0. El caso y cuestiones a resolver

Ante las dificultades para la obtencin de financiacin, una concesionaria
de una autopista plantea en enero de 2014 la titulizacin de los flujos futuros derivados de los peajes como va alternativa de financiacin.
La inversin realizada por la concesionaria en la autopista asciende a 400
MM de euros, que se encuentran activados en el balance de la entidad, para
ser amortizados durante el plazo de duracin de la concesin (35 aos). As
mismo, estima que el valor actual de los flujos futuros a recibir durante el
plazo de la concesin asciende a 500 MM de euros.
La concesionaria realizar la titulizacin mediante la intermediacin de una
sociedad vehicular que emitir los instrumentos de deuda y a la cual la concesionaria cede los derechos de cobro de los peajes futuros a cambio de una
contraprestacin en metlico. La concesionara est barajando tres alternativas y necesita evaluar el impacto que todas ellas le pueden suponer en sus
cuentas anuales:
1. En la primera, se emitira un nico tramo de ttulos para la obtencin
de la financiacin, ntegramente suscrito por inversores ajenos al grupo.
Adicionalmente, existe el compromiso por parte de la concesionaria de
entregar a los inversores todos los ingresos derivados de la concesin.
2. En la segunda, la concesionaria tampoco suscribira ningn tipo de la financiacin emitida por el vehculo especial, pero nicamente tendra la
obligacin de entregar a los inversores un importe mximo de los ingresos
99

derivados de la concesin, cuyo importe actualizado se cifra en 420 MM de

euros, reteniendo la concesionaria el excedente que pudiera resultar.
3. En la tercera, la concesionaria suscribira bonos de un tramo subordinado por un importe representativo del 20% del total de la financiacin
recibida, para garantizar el riesgo de variacin en los flujos de trfico estimados. Por lo tanto, asegurara a los inversores de la deuda senior una
parte de los flujos derivados de los peajes, despus de lo cual obtendra
una rentabilidad financiera por los bonos suscritos, a un tipo de inters
superior al de la deuda senior. La diferencia entre los escenarios pesimista y optimista en la evolucin del trfico analizado arroja una variabilidad en los ingresos igual al 20%.
Cul sera el impacto en las cuentas anuales de la concesionaria de cada
una de las alternativas anteriores?

1. Descripcin de los hechos y justificacin econmica y/o

financiera de la operacin
La titulizacin de flujos futuros (Future Flows Securitisation) es una forma
de financiacin que parte de una diferencia fundamental respecto a las tradicionales titulizaciones de derechos de crdito que han sido utilizadas especialmente por entidades de crdito y compaas elctricas en las ltimas
dcadas en Espaa. Mientras en estas ltimas los ttulos emitidos se encuentran garantizados con activos del emisor, (prstamos en el caso de las
entidades de crdito o derechos de cobro del dficit tarifario en el caso de las
elctricas, por ejemplo), en las titulizaciones de flujos futuros an no han
tenido lugar las transacciones que darn lugar a dichos derechos de crdito.
Este tipo de operaciones pueden ser frecuentes en empresas de economas
menos desarrolladas con una gran actividad exportadora denominada en una
moneda ms slida que la de su pas (Raines y Wong, 2002)16. Otros ejemplos
recientes los encontramos en la titulizacin de exportaciones de petrleo, cobros futuros de tarjetas de crdito, ingresos impositivos futuros o por servicios
de telefona (Ketkar y Ratha, 2001)17.
Segn Vergara-Alert y Argote (2010: 59)18, en este tipo de operaciones los
flujos futuros provienen de los usuarios (peajes o tasas), de la autoridad pblica
16 Raines, M. y Wong, G. (2002). Aspects of Securitization of Future Cash Flows Under
English and New York Law. Duke Journal of Comparative & International Law, 12, 453-464.
17 Ketkar, S. y Ratha, D. (2001). Titulizacin de derechos de crdito futuros. mbito Financiero, marzo, 46 a49.
18 Vergara-Alert, C. y Argote, J. (2010). Titulizacin de carreteras de peaje: Un enfoque
global en project finance. Harvard Deusto Finanzas y Contabilidad, 98, pp. 58-73.

100

(peaje en la sombra), o de ambos. En cualquier caso, su importe depender

de un nmero incierto de vehculos en circulacin durante el periodo de
la concesin, lo que representa el principal riesgo de la operacin para el
inversor.
Para mitigar este riesgo, es posible que el inversor exija algn tipo de garanta a la concesionaria. Esta garanta permitir la reduccin del coste financiero de la operacin, pero supondr la obtencin de una menor liquidez
por parte del grupo. En cuanto a la forma que puede adoptar esta garanta
encontramos, por un lado, la posibilidad de titulizacin nicamente de una
parte de los flujos futuros estimados y, por otra, la suscripcin por parte de
la concesionaria de un tramo subordinado de deuda que asuma en primer
lugar las desviaciones producidas en el trfico estimado (alternativa 3 en el
caso enunciado).
La suscripcin de esta garanta por parte de la concesionaria asegura, por
otro lado, la calidad de los servicios prestados a los usuarios de la autopista
por parte de la concesionaria (Vergara-Alert y Argote, 2010).
En este tipo de operaciones es frecuente que la entidad concesionaria (originadora de la titulizacin) venda sus ingresos futuros a una sociedad de
propsito especial, siendo esta ltima la que se encarga de la emisin de los
instrumentos de deuda para la obtencin de la financiacin. Los ingresos
obtenidos en el futuro servirn para atender los pagos derivados de la deuda
emitida. Segn Ketkar y Ratha (2001), en ocasiones puede pactarse la entrega de un mximo de ingresos al inversor, quedando el resto a disposicin
del originador.
En resumen, la operacin permite a la concesionaria la obtencin de financiacin especfica para el proyecto sin el compromiso de otros recursos de
la compaa. Para los inversores en los ttulos, la concesin de fondos por
importe superior al coste de los activos necesarios para producirlos (valor
en libros de los activos de la concesin), se justifica en la posibilidad de
obtencin de unos retornos determinados que, en nuestro caso, podran ser
superiores si la evolucin del trfico supera las expectativas iniciales.

2. Fundamentacin
a) Identificacin de los elementos
La cuestin que se plantea en primer lugar en cada una de las alternativas es si la concesionaria debe seguir reflejando en su balance los activos
de la concesin o si, por el contrario, debe darlos de baja y reconocer el
101

correspondiente ingreso derivado de la transmisin de los derechos de

cobro futuros.
Segn el Marco Conceptual de las Normas Internacionales de Contabilidad (prr. 4.44.a) un activo es un recurso controlado por la entidad como
resultado de sucesos pasados y del que se espera obtener beneficios econmicos
futuros. En la primera alternativa, la entidad no tiene ninguna capacidad
de obtencin de los recursos originados por los activos de la concesin,
por lo que no los puede seguir reconociendo en su balance.
El problema surge en las otras dos alternativas, en las que la entidad retiene parte de los riesgos y ventajas asociadas a la concesin. En la alternativa 2, la concesionaria mantiene la posibilidad de obtencin de parte
de los ingresos procedentes de los peajes. En la alternativa 3, la entidad
adicionalmente retiene parte de los riesgos de la actividad, dado que los
ingresos obtenidos se destinarn, en primer lugar, a la atencin de los
compromisos con los inversores en la deuda senior.
a) Reconocimiento y baja
En la primera alternativa, la entidad debe dar de baja los activos asociados a la concesin puesto que, como se ha anticipado, ya no cumplen
la definicin de activo [en la misma lnea se pronuncia Corona (2005:
392)19]. Este razonamiento parece seguirse por la NIC 18.14, los ingresos
ordinarios procedentes de la venta de bienes deben ser reconocidos y registrados
en los estados financieros cuando se cumplen todas y cada una de las siguientes
condiciones: (a) la entidad ha transferido al comprador los riesgos y ventajas,
de tipo significativo, derivados de la propiedad de los bienes; (b) la entidad no
conserva para s ninguna implicacin en la gestin corriente de los bienes vendidos, en el grado usualmente asociado con la propiedad, ni retiene el control
efectivo sobre los mismos; (c) la cuanta que la modificacin supone puede ser
valorada con suficiente fiabilidad; (d) es probable que la entidad obtenga los
beneficios econmicos derivados de la transaccin; y (e) los costes incurridos, o
por incurrir, en relacin con la transaccin pueden ser valorados con fiabilidad.
En este caso, la concesionaria ha transferido ntegramente todos los riesgos y ventajas asociados a los activos. No obstante, podra existir alguna
duda derivada de su implicacin en la gestin corriente o su control sobre el activo. En cuanto a la implicacin en la gestin corriente, entendemos que la concesionaria no encuentra beneficio alguno en la gestin del
19 Corona, E. (2005). Aplicacin de las normas internacionales de contabilidad: adoptadas por la
Unin Europea (NICes). Valencia: Editorial CISS.

102

mismo. Segn la IFRS 9, incluso aunque tuviera la posibilidad de facturar

por la gestin de los activos, debera reconocer un activo (o pasivo) independiente por el valor actualizado del margen de dicho servicio.
En relacin con el concepto de control, la cuestin ha sido tratada con
mayor profundidad en el caso de los activos financieros (NIIF 9.3.2.16).
En el caso de la alternativa 1, la concesionaria no mantiene el control de
los activos, por cuanto es difcil pensar que mantenga la capacidad para
disponer de los mismos sin la autorizacin previa del inversor.
En las alternativas 2 y 3 consideramos que la concesionaria retiene riesgos y ventajas derivados de los activos de la concesin, por lo que su
baja debe ser analizada con mayor profundidad. En estos casos, tambin
la IFRS 9.3.2.7, aunque aplicada especficamente a activos financieros,
proporciona nuevamente mayor detalle: la entidad ha retenido de manera
sustancial todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero si su exposicin a la variabilidad en el valor presente de los flujos netos
de efectivo futuros del activo () no cambia significativamente como resultado
de la transferencia.
Teniendo en consideracin lo anterior, entendemos que la alternativa 3
supone que la entidad retiene de forma significativa todos los riesgos y
ventajas del activo, puesto que sigue expuesta a un riesgo similar despus
de la operacin, que es la variabilidad en la estimacin del trfico futuro.
En ese caso, la transaccin no presenta diferencias significativas respecto
a una operacin de financiacin y supondra el reconocimiento de un
pasivo por la obligacin con la sociedad vehicular (con los bonistas en
el caso de las cuentas consolidadas) y el mantenimiento de los activos
relacionados con la concesin.
En el caso de la alternativa 2, por su parte, la entidad puede seguir vindose beneficiada de parte de los flujos futuros de la concesin, por lo que
debe mantener en su balance parte de los activos afectos a la concesin.
Por lo tanto, la entidad mantiene un activo por la parte de los recursos
que pueden contribuir a la generacin de ingresos futuros. Nuevamente, la IFRS 9.3.2.2.a.ii aporta mayor profundidad ante esta casustica, al
contemplar la posibilidad de baja parcial de los activos financieros en el
caso en que la parte transferida comprenda nicamente una participacin
proporcional completa (prorrata) de los flujos de efectivo de un activo financiero
(o un grupo de activos financieros similares). Por ejemplo, cuando una entidad
realice un acuerdo por el que la contraparte obtenga el derecho a una participa103

cin del 90 por ciento de todos los flujos de efectivo de un instrumento de deuda,
se aplican (los criterios de baja)20 al 90 por ciento de esos flujos de efectivo.
b) Valoracin
En la alternativa 1, la concesionaria dara de baja los activos derivados
de la concesin por su valor en libros, reconociendo en el resultado del
ejercicio la correspondiente diferencia entre dicho valor y el importe recibido como contraprestacin.
En la alternativa 2, entendemos que la concesionaria mantiene el control sobre una parte de los activos relacionados con la concesin, por lo
que no puede proceder a la baja del total de los mismos. En este caso, se
proceder nicamente a la baja del porcentaje de los activos que representan los flujos de futuros mximos a entregar a los inversores, sobre el
total de ingresos estimados. Es decir, un 84% (420MM / 500MM). Por
la diferencia entre el importe de activos dados de baja y el valor actual
de los flujos futuros comprometidos con los inversores se reconocera el
correspondiente ingreso en la cuenta de resultados.
En la alternativa 3, la concesionaria sigue asumiendo los riesgos principales de la operacin, por lo que no puede dar de baja los activos asociados a la concesin. Por lo tanto, se reconocer un pasivo por el importe
de la contraprestacin recibida.
c) Presentacin
En cuanto a la informacin a revelar en los estados financieros, mientras
la alternativa 1 supone la baja ntegra de los activos afectos a la concesin, la alternativa 2 mantiene el reconocimiento entre los activos no
corrientes de parte de los recursos invertidos en la misma.
En cuanto a la alternativa 3, los activos afectos se mantendrn ntegramente en el balance, reconociendo un pasivo por el importe recibido
por parte de la sociedad vehicular. La cuestin ms controvertida surge
en relacin a cmo reconocer el importe suscrito por la concesionaria
en forma de bonos subordinados. Evidentemente, esta cuestin no tiene
relevancia en los estados financieros consolidados, puesto que los saldos
entre la concesionaria y la sociedad vehculo especial seran eliminados.
Sin embargo, la cuestin es controvertida desde el punto de vista de las
cuentas anuales individuales.
20 Se introduce el parntesis para sustituir los prrafos mencionados por la IFRS 9 en este
punto y aclarar su referencia a los principios de baja de los activos financieros.

104

En nuestra opinin, el reconocimiento de la inversin en bonos subordinados supondra una sobrevaloracin de los activos de la concesionaria
en sus estados financieros individuales, puesto que estos ttulos tambin
representan la exposicin a los mismos riesgos derivados de la actividad
relacionada con la autopista. Adicionalmente, supondra tambin la sobrevaloracin del pasivo por un importe del que, en ltima instancia, es
responsable tambin la propia concesionaria (este concepto de unidad
de empresa justifica el asiento de eliminacin en el balance consolidado
del grupo). Por lo tanto, a efectos de presentacin, el importe subordinado suscrito deber ser reconocido como una menor deuda por el
proyecto.

3. Conclusiones
La cesin de derechos sobre activos actuales21 de una empresa ha sido profundamente tratada por la IFRS 9 en el caso de los instrumentos financieros,
y se basa en el concepto de transferencia de los riesgos y ventajas asociados
a dichos activos. En el caso de la cesin de ingresos futuros consideramos
que el tratamiento debe ser similar, es decir, se deben dar de baja los activos
(materiales o no) que van a permitir la generacin de dichos ingresos en el
futuro.
En la medida en que se retengan la exposicin a la volatilidad de dichos
flujos futuros, se deber mantener el reconocimiento del activo, hasta el
extremo en que se mantengan ntegramente en el balance de la concesionaria si como consecuencia de las garantas otorgadas por la misma en la
operacin, su exposicin al riesgo no haya variado como consecuencia de la
operacin de cesin.

4. Anexo. Asientos contables y clculos complejos

Bajo la primera alternativa, se procede a la baja ntegra de los activos afectos
y al reconocimiento del correspondiente ingreso por la transferencia.
Alternativa 1
500

Efectivo

Activo diverso

400

Benecio por enajenacin de

inmovilizado

100

21
Segn la definicin del marco conceptual, el adjetivo actual es implcito al concepto de
activo, por lo que resulta redundante en este caso y se usa nicamente a efectos aclaratorios.

105

En el segundo caso, la baja del activo se realizar slo en la medida en la

que se haya producido la transferencia de los riesgos y ventajas asociados a
los mismos:
Alternativa 2
420

Efectivo

Activo diverso

336

Benecio por enajenacin de

inmovilizado

84

En la ltima alternativa, la transaccin se reconoce como una operacin de

financiacin, permaneciendo el activo afecto a la concesin y reduciendo la
deuda asumida por el importe de financiacin subordinada suscrito:
Alternativa 3
500

Efectivo

Deudas a l/p

500

100

Deudas a l/p

Efectivo

100

106

13. Ventas brutas vs. Ventas netas

Mara Alvarado Riquelme y Laura Muro Royano

0. El caso y cuestiones a resolver

La empresa Megavip,S.A. es propietaria de un contrato en exclusiva para la
venta en Espaa de coches de alta cilindrada de la marca Terrari, de acuerdo
con las siguientes condiciones:
- Megavip paga el importe de los vehculos adquiridos a Terrari.
- El precio de los coches vendidos lo fija las oficinas centrales del fabricante
de Terrari en Suecia. En caso de que Megavip quiera conceder un descuento a un posible comprador, debe obtener la autorizacin previa de Suecia.
- Megavip obtiene un 3% del precio de venta del vehculo. En el caso de
vender ms de 10 vehculos en un mes, dicho porcentaje asciende al 5%.
- Megavip mantiene en sus concesionarios un stock variable de Terraris para
mostrarlos a los clientes potenciales. Transcurridos cuatro meses en stock,
Megavip puede devolver a Suecia los Terraris no vendidos, recibiendo un
abono por la totalidad del precio inicial de compra.
- Todas las especificaciones tcnicas adicionales que desee el cliente para su
Terrari son tramitadas por Megavip con Suecia. En este sentido, y una vez
analizadas tales especificaciones, el fabricante sueco establece una fecha
de compromiso de entrega y el presupuesto de las mismas.
- Megavip factura a sus clientes (con IVA).
- El contrato en exclusiva entre Terrari y Megavip no indica especficamente
qu ocurre si un cliente no abona una factura por la compra de un coche.
No obstante, Megavip tiene la poltica comercial de cobrar al contado la
venta de los Terraris.
107

- Para ilustrar el caso, suponga una venta de coches por parte de Terrari a
Megavip de 1.000.000 de euros.
1. Cmo debe registrar Terrari sus operaciones?
2. Cmo debe registrar Megavip sus operaciones? Registrando una venta
y el correspondiente coste de ventas o, por el contrario, registrando simplemente un ingreso por el porcentaje cobrado?

1. Descripcin de los hechos y justificacin econmica y/o

financiera de la operacin
El caso contempla una problemtica relativa al reconocimiento de ingresos
(por venta y por comisin) y de las existencias en almacn (quin debe recoger en su activo los coches pendientes de venta?). Para resolverlo es necesario analizar econmicamente quin es la entidad principal, entendiendo
por esta la que conserva los riesgos, ventajas y el control de los coches hasta
la transmisin a un tercero y si existe alguna entidad comisionista, es decir,
la que, en su caso, actuara como agente hasta el momento de transmisin
del control de los choches a los usuarios finales.

2. Fundamentacin
El caso presenta dos operaciones a analizar: por un lado, el efecto de este
tipo de transacciones en el fabricante y, por otro, la operacin para el concesionario.
Analizaremos por separado las operaciones:
2.1. Transaccin para el fabricante:
El caso de estudio presenta dos alternativas relacionadas con el devengo
de los ingresos: (1) que el fabricante transmita al concesionario el control
de los coches antes de su venta al consumidor final, lo que supondra que
este debera registrar los ingresos por ventas en el momento en que el concesionario tuviera el control y este ltimo registrara como existencias los
activos pendientes de venta o (2) que el fabricante transmita el control de
los coches cuando se produce la venta al consumidor final. En este caso este
debera registrar los ingresos por venta en el momento en que el usuario
final tuviera el control y el fabricante registrara como existencias los activos
pendientes de venta.
Para concluir cul de estos dos escenarios alternativos es el que econmicamente tiene lugar en este caso, analizaremos si se cumplen todas y cada una
108

de las condiciones que la NIC 18 (prr. 14) establece para analizar el registro
de un ingreso ordinario:
CONDICIONES

SITUACIN EN LA EMPRESA

CONCLUSIN

(a) La entidad ha
transferido al
comprador los
riesgos y ventajas,
de tipo signicativo,
derivados de la
propiedad de los
bienes.

- Ventajas?: Son de Terrari

Fija el precio.
Autoriza descuentos.
- Riesgos?:
No venta del producto: Terrari.
Impago: No est especicado,
pero este riesgo no se puede
materializar por la forma de cobro
de Megavip.
Destruccin fsica: Seguramente
Megavip.

No, Terrari se
reserva ventajas
y riesgos
signicativos.

(b) La entidad no
conserva para s
ninguna implicacin
en la gestin corriente
de los bienes
vendidos, en el grado
usualmente asociado
con la propiedad,
ni retiene el control
efectivo sobre los
mismos.

- El almacenamiento: Megavip
- Fijacin de descuentos y precio
venta: Terrari.
- Control legal de la propiedad, si
Megavip, como parece, paga los
coches: Megavip.
- Control econmico: Terrari.

No, Terrari
se reserva
implicaciones
signicativas en la
gestin corriente.

(c) La cuanta del ingreso

puede ser medida con
suciente abilidad.

S, aunque con
cierta incertidumbre
sobre el importe
(3% 5%) de la
denitiva comisin
de Megavip.

Si la entidad retiene de forma significativa los riesgos del activo, la entrega

de coches al concesionario no ser una venta y, por tanto, no se reconocern
los ingresos ordinarios en ese momento. Consideramos que el fabricante
en este caso retiene dichos riegos, por lo que el ingreso por venta no puede
registrarse hasta la transmisin al usuario final.
a) Identificacin de los elementos
En esta operacin existen dos elementos a analizar. El activo que constituyen las existencias y el ingreso que surge en la operacin de venta. El
ingreso se define en funcin de la baja del activo (existencias).
109

Las existencias son un activo controlado por el fabricante hasta la venta al

consumidor final, porque es un recurso cuyos flujos esperados de efectivo son controlados por el fabricante. Las normas se refieren a que la entidad retiene los riesgos y ventajas y a la gestin del activo como elementos
claves para determinar el control de los beneficios econmicos futuros.
El dinero recibido por el concesionario por los coches pendientes de venta deber tratarse como un anticipo en la contabilidad del fabricante; este
pasivo representa la obligacin de entrega del control del coche si este se
vende a un tercero o el concesionario decidiese quedarse con l.
El ingreso viene determinado por la baja del activo.
b) Reconocimiento y baja
El fabricante mantendr en existencias los coches hasta el momento en
que estos se vendan al usuario final; no deber reconocer los ingresos
ordinarios hasta ese momento, que es cuando se transfieren los riesgos y
ventajas, ni la gestin del activo.
Una vez vendido el coche al usuario final, el fabricante registrar el ingreso por venta y dar de baja los coches de su activo.
Una vez transmitido el coche al usuario final o al concesionario (si no
fuese devuelto en los cuatro meses estipulados), el fabricante debera dar
de baja el coche y el anticipo recibido, a la vez que registrara el ingreso
ordinario.
c) Valoracin
Hasta el momento de la venta al usuario final, los coches permanecern
en el balance valorados a su coste histrico o a su valor neto de realizacin, de ser ste menor. Cuando el coche se transmita al usuario final,
se darn de baja los activos de balance al valor contable y se registrar el
ingreso de venta por el valor razonable de la contraprestacin recibida o
pendiente de recibir.
Los anticipos de clientes permanecern valorados por el valor razonable
de la contraprestacin recibida.
d) Presentacin
Hasta el momento de la venta al usuario final, los coches se presentarn
en el activo corriente, en el epgrafe de existencias. Los anticipos recibidos
110

se presentarn en el pasivo corriente. Una vez realizada la venta, el ingreso se presentar como ingreso ordinario.
2.2. Transaccin para el concesionario:
Una vez establecido que los riesgos de los coches permanecen sustancialmente en el fabricante, puede concluirse que la actividad del concesionario
es de comisionista.
a) Identificacin de los elementos
La operacin da lugar a un ingreso por la prestacin de un servicio. El
ingreso tiene lugar cuando la entidad realiza la actividad que genera el
derecho a percibir la comisin, que es el incremento de activos requerido
por la definicin de ingresos.
El importe pagado al fabricante cuando el concesionario recibe los coches da lugar a un activo, clasificado como una cuenta financiera con el
fabricante. Es un importe transferido en garanta de la operacin, pues
nunca se asumirn los riesgos y ventajas de las existencias objeto de la
operacin comercial.
Este anticipo refleja un derecho para una adquisicin o venta posterior
de los coches.
Una vez se produce la venta al usuario, el concesionario registrar su
ingreso por comisin.
b) Reconocimiento y baja
El reconocimiento del ingreso por comisin se producir cuando se realiza la venta al usuario final; en ese momento se dar de baja el anticipo
a proveedores.
El activo (cuenta financiera a cobrar con el fabricante) se dar de baja
cuando el concesionario se quede con el coche o se produzca la venta al
usuario final.
c) Valoracin
El ingreso por comisin se valorar por el valor razonable de la contraprestacin recibida o pendiente de recibir. En el caso existe un rappel por
volumen de ventas que determina que, a partir de determinado volumen,
se incremente la comisin unitaria por vehculo, regularizndose las comisiones abonadas anteriormente.
111

Hasta que no se produzca la venta del dcimo coche, la entidad no controla el derecho a una comisin superior, por lo que no existe dicho incremento de activos hasta ese dcimo vehculo.
El anticipo a proveedores por el valor razonable de la contraprestacin
entregada.
d) Presentacin
La cuenta financiera a cobrar se registrar en el activo corriente y los ingresos por comisin, cuando estn devengados, dentro de los ingresos
ordinarios en la cuenta de prdidas y ganancias.

3. Conclusiones
La problemtica contable de este caso est centrada en el reconocimiento de
los ingresos venta, comisin y la baja en las existencias de los coches.
Hemos concluido que el fabricante retiene los riesgos de los coches hasta
el momento de transmisin de estos a los usuarios finales o a los concesionarios. Por tanto, este registrar una obligacin de enajenacin en el pasivo
por el anticipo recibido del concesionario y no dar de baja los coches hasta
la transmisin definitiva de estos al usuario final o al concesionario (transcurridos los cuatro meses establecidos para la devolucin de estos). En este
momento se registrar el ingreso ordinario por venta.
La obligacin por prestacin, aunque aparece de forma implcita en varias
normas internacionales, no est formalmente definida. El borrador de norma sobre ingresos de diciembre de 2008 (S17) propone definirlo como una
promesa reflejada en un contrato de transferir un activo (como bienes o servicios) a
un cliente. El compromiso contractual puede ser explcito o implcito.
En este borrador (S25) se propone valorar inicialmente las obligaciones por
prestacin al precio de la transaccin, dado que entiende que ese es su valor
razonable. En el caso que nos ocupa, la poltica de cobro no debe determinar el reconocimiento de ingresos, sino la correcta valoracin de la obligacin de prestacin.
La forma de cobro responde a una estrategia de negocio, pero no determina
ni el proceso de ganancia ni la valoracin correcta de las obligaciones en
este caso de prestacin que surgen.
El ingreso normal del concesionario ser por comisin, y ste se reconocer
cuando la venta se formalice al usuario final.
112

4. Anexo. Asientos contables y clculos complejos

4.1. Asientos contables del fabricante
a) Cuando recibe el anticipo del concesionario
1.000.000

Tesorera

Anticipo de clientes

1.000.000

b) Cuando se realiza la venta

1.000.000

Anticipo de clientes

Ingresos por ventas

1.000.000

30.000

Rappels sobre ventas

Tesorera

30.000

4.2. Asientos contables del concesionario

a) Cuando paga el anticipo del concesionario
1.000.000

Cuentas nancieras a
cobrar

Tesorera

1.000.000

b) Cuando se realiza la venta:

1.000.000

Tesorera

Cuentas nancieras a cobrar

1.000.000

30.000

Tesorera

Ingresos por comisiones

30.000

113

14. Cuota anual para el uso y disfrute

de instalaciones de un gimnasio
y cuotas de acceso a otros servicios
Mara Alvarado Riquelme y Laura Muro Royano

0. El caso y cuestiones a resolver

Un gimnasio requiere a sus clientes una cuota inicial de 400 euros ms el
pago de una cuota anual de 600 euros que les dan permiso a hacer uso de las
mquinas del gimnasio durante dicho periodo, si bien no le permite utilizar
la piscina, que requiere una cuota adicional de 5 euros por cada acceso. La
cuota anual permite en cualquier caso al cliente hacer uso adems de otros
servicios que ofrece el gimnasio (pistas de paddle; pistas de tenis; zonas especiales de fitness; vestuarios; etc.).
Un cliente ha realizado el pago nico de la cuota de inscripcin de 400 euros y de la cuota anual de 600 euros el 1 de abril. Durante los meses de abril
a junio ha hecho uso tanto de las diferentes mquinas del gimnasio como
de las pistas de pdel, adems de ir un da a la semana a la piscina.
Lo cierto es que desde el 1 de julio el cliente no ha vuelto a aparecer por el
gimnasio.
Los gestores del gimnasio cuentan con informacin fiable de su experiencia
histrica para saber que el 95% de los que no acuden al gimnasio a partir
del 1 de julio, oficialmente iniciada la poca estival, no regresan al gimnasio el resto del ao. Es decir, que a sus efectos cuenta con que la cuota del
cliente la ha ganado prcticamente en los meses de abril a junio, aunque
l tenga derecho a acceder a las instalaciones hasta marzo del ao siguiente.
En diciembre, los gestores han decidido ampliar las instalaciones, para lo
que ha pedido crdito a una entidad financiera que le requiere, para conce115

derle la financiacin, los estados financieros de la contabilidad del gimnasio. El nico problema para los gestores es que la falta de crdito en la actual
crisis financiera le ha obligado a acudir a una entidad financiera extranjera,
que le pide esta informacin de acuerdo a NIIF.
En el supuesto de que el cierre de ejercicio de la contabilidad del gimnasio
sea el 31 de diciembre:
- Cmo debe reflejar la cuota de inscripcin de 400 euros?
- Cmo deben reflejar los gestores la cuota anual de 600 euros?
- Cmo debe reflejar el uso de las instalaciones de piscina?

1. Descripcin de los hechos y justificacin econmica y/o

financiera de la operacin
El caso contempla tres tipos de ingresos, la cuota de inscripcin, la cuota
anual y las cuotas de acceso, con distintos derechos y obligaciones para las
contrapartes, por lo que a lo largo del ao el gimnasio tiene una obligacin
de prestacin y el usuario un derecho de uso.
Con la cuota de inscripcin, el cliente se vincula a la entidad y esta no tiene
obligacin de devolvrsela.
En la cuota anual el gimnasio se compromete a permitir al usuario el uso de
la maquinaria deportiva durante un ao en el horario estipulado a cambio
del pago anticipado de 600 . En caso de dejar el gimnasio, el cliente pierde
el importe abonado.
Las cuotas de acceso slo confieren al usuario un nico acceso a la utilizacin de la piscina previo pago de 5 .

2. Fundamentacin
El caso presenta tres operaciones que deben ser analizadas independientemente: la cuota anual de pertenencia, la cuota de inscripcin y la cuota por
uso de la piscina.
Analizaremos por separado las operaciones:
2.1. Cuota anual
El caso de estudio presenta dos alternativas relacionadas con el devengo de
los ingresos por la cuota anual del gimnasio: (1) registrar los ingresos en
116

los meses de abril a junio, dado que por la experiencia de la gerencia en un

95% de los casos los abonados que dejan el gimnasio en julio no regresan
de nuevo; (2) imputar los ingresos de forma lineal a lo largo de los 12 meses que cubre la cuota anual; es decir, 1/12*600 cada mes.
a) Identificacin de los elementos
La entidad ha recibido unos fondos lquidos cuyo origen ha de determinarse si procede de la aparicin de un pasivo o del devengo de un ingreso
(patrimonio neto). Sera ingreso y, por tanto, patrimonio si la entidad
no ha de sacrificar activos de ningn tipo para cancelar dicha obligacin.
Como la prestacin del servicio dar lugar al sacrificio de activos (por
ejemplo, gastos de personal, consumo de las mquinas, electricidad,)
la entidad tiene una obligacin y, por tanto, un pasivo. Estos pasivos se
denominan obligaciones de prestacin.
En consecuencia, la cuota anual da lugar a un pasivo derivado del servicio
a prestar.
b) Reconocimiento y baja
El gimnasio, durante el periodo contratado, tendr una obligacin de
prestacin cuyo valor ir decreciendo conforme se devengan los ingresos
que crecern en la misma proporcin, respetndose no slo el registro de
la obligacin de prestacin, sino tambin la correlacin entre los ingresos y los gastos relacionados.
La cancelacin de esa obligacin habr requerido el consumo de activos,
reconocidos como gastos, y aflorar el margen del servicio.
La circunstancia de que el cliente no se prevea que acuda al gimnasio no
implica que haya desaparecido la obligacin, por muy improbable que
sea, dado que la entidad debe tener el gimnasio en funcionamiento para
prestar el servicio. La entidad cumple su obligacin de servicio ofreciendo
la posibilidad de utilizar las instalaciones y, por tanto, el pasivo existe durante todo el periodo que cubre la cuota anual, por lo que no cabra, bajo
una estimacin razonable y muy segura, plantear un reconocimiento anticipado de la baja del pasivo y el simultneo reconocimiento del ingreso.
c) Valoracin
El valor del pasivo ser el importe de la cuota anual e ir decreciendo
conforme se generan los ingresos relacionados con el servicio a lo largo
de la vida del contrato, es decir, se devengarn de forma lineal. Como
117

hemos apuntado anteriormente, no cabe la posibilidad de un reconocimiento concentrado en el periodo que previsiblemente el cliente usar
las instalaciones, pues no es el uso del cliente, sino la disponibilidad de
las instalaciones y servicios para este lo que determina el pasivo. El pasivo por prestacin podr valorarse inicialmente por el valor de la contraprestacin recibida en este caso, los 600 recibidos y posteriormente
por el valor del servicio pendiente de prestar. A su vez, el ingreso se valorar como proporcin lineal de dicho valor nominal a lo largo de los
doce meses de duracin del contrato.
d) Presentacin
El pasivo se presentar como no corriente y los ingresos dentro de la cifra
anual de negocios.
2.2. Cuota de inscripcin
La cuota de inscripcin se genera por el hecho de adherirse al gimnasio. El
gimnasio no tiene la obligacin de devolverla a los clientes; sin embargo, la
estrategia del negocio puede conducir a exigir cuotas de inscripcin elevadas y cuotas anuales muy reducidas, para reducir los riesgos econmicos de
abandono o viceversa, cuotas de entrada bajas o nulas, con cuotas anuales
ms elevadas para facilitar la adhesin de clientes.
a) Identificacin de los elementos
Cuando un cliente se adhiere al gimnasio abona 400 euros, que constituyen un activo. Este incremento de activos ser ingreso si la entidad no
asume ninguna obligacin. El hecho de inscribirse un socio obliga a la
entidad a prestarle el servicio mientras se mantenga en la entidad. Como
hemos indicado con la cuota anual, la cuota anual supone tambin esa
misma obligacin de prestacin. En consecuencia, la cuota de inscripcin debe estudiarse conjuntamente con la cuota anual. Ambas forman
una unidad de cuenta. Por el hecho de adherirse al gimnasio, este tiene la
obligacin de prestarle un servicio que se cobra por la entidad, una parte
al principio y otra peridicamente (anualmente).
La obligacin de prestacin impone al cliente la obligacin de satisfacer
anualmente la cuota anual, por lo que es preciso determinar si el valor
razonable de la obligacin de prestacin es equivalente a la cuota anual.
118

En caso de ser equivalente, la cuota de inscripcin es un incremento de activos sin el consecuente incremento de pasivos y, por lo tanto, un ingreso.
Por el contrario, si la cuota anual es notablemente inferior al valor razonable de la obligacin de prestacin, parte del importe de la cuota
de inscripcin genera una obligacin de prestacin y el remanente sera
ingreso.
Finalmente, si la cuota anual fuese notablemente superior al valor razonable de la obligacin de prestacin, no se reconocera un ingreso de manera anticipada, correspondiente a aos posteriores, dado que el cliente
puede dejar el gimnasio y la entidad no controlara el derecho de cobro
que sera preciso reconocer.
b) Reconocimiento y baja
En el momento en que el cliente se adhiere se reconoce el ingreso que se
haya generado, as como la obligacin de prestacin; esto sucede cuando
el valor razonable de la obligacin de prestacin es superior a la cuota
de inscripcin.
La obligacin de prestacin se cancelara en el periodo medio estimado
de permanencia en el gimnasio.
c) Valoracin
El importe del ingreso ser la diferencia entre el importe recibido y la
obligacin de prestacin surgida, si hubiese aparecido.
La obligacin de prestacin se reconocer inicialmente teniendo presente el periodo medio de permanencia en el gimnasio y la parte que no va
a ser cobrada a travs de cuotas anuales. Posteriormente se distribuye en
el periodo medio de permanencia del cliente en el gimnasio.
d) Presentacin
El pasivo se presentar como no corriente y los ingresos dentro de la cifra
anual de negocios.
2.3. Cuota por servicio
Este caso es ms sencillo siendo sus aspectos ms significativos:
a) Elementos de la operacin y su reconocimiento
El ingreso se devengar en el mismo da en el que el usuario recibe el servicio y disfruta la instalacin. El modelo de negocio de la entidad exige
el pago al cliente en ese mismo momento.
119

b) Valoracin de los elementos

La contrapartida del ingreso ser el efectivo recibido.
c) Presentacin
El ingreso se clasificar dentro de la cifra anual de negocios.

3. Conclusiones
La problemtica aparente de este caso est centrada en el reconocimiento
de los ingresos por la cuota anual del gimnasio y la cuota de inscripcin. La
cuestin a resolver es qu parte del precio se ha devengado en el momento
inicial y cul hay que diferir, pues se relaciona con la obligacin de prestacin asociada al contrato.
La obligacin por prestacin, aunque aparece de forma implcita en varias
normas internacionales, no est formalmente definida. El borrador de norma sobre ingresos de diciembre de 2008 (S17) propone definirlo como una
promesa reflejada en un contrato de transferir un activo (como bienes o servicios) a
un cliente. El compromiso contractual puede ser explcito o implcito.
En este borrador (S25) se propone valorar inicialmente las obligaciones por
prestacin al precio de la transaccin, dado que entiende que ese es su valor
razonable. En el caso que nos ocupa la poltica de cobro no debe determinar
el reconocimiento de ingresos, sino la correcta valoracin de la obligacin
de prestacin.
La forma de cobro responde a una estrategia del negocio, pero no determina
ni el proceso de ganancia ni la valoracin correcta de las obligaciones (en
este caso de prestacin) que surgen.

4. Anexo. Asientos contables y clculos complejos

4.1. Asientos contables por los ingresos por la cuota anual
La cuota anual de 600 cubre el uso de las instalaciones, por lo que no existen ingresos adicionales por dicho uso.
Una vez ms, debemos verificar que se cumplen todas las condiciones fijadas en el prrafo 20 de la NIC 18:
120

(a) la cuanta del ingreso puede ser valorada con suficiente fiabilidad;
(b) es probable que la entidad obtenga los beneficios econmicos derivados
de la transaccin;
(c) el grado de realizacin de la transaccin, en la fecha del balance, pueda
ser valorado con fiabilidad; y
(d) los costes ya incurridos en la prestacin, as como los que quedan por
incurrir hasta completarla, puedan ser valorados con fiabilidad.
En este caso, por tanto, debern reconocerse a lo largo de los 12 meses y al
final del ejercicio se habra devengado 9/12 de los 600 . Por tanto, a fecha
de cierre, el importe de los ingresos y la obligacin pendiente de prestacin
ascendera a:
600

Tesorera

Resultados
ejercicio(Ingresos)

Ingresos por anticipado

del

450
150

4.2. Asientos contables por los ingresos por la cuota de inscripcin

La cuota de inscripcin de 400 permite la adhesin al gimnasio. Esta cuota, junto con la anual, es la retribucin del cliente por el uso de las instalaciones durante el tiempo que permanezca adherido. Por tanto, es preciso
distinguir dos escenarios:
a) Si la cuota anual es por un importe similar al valor razonable del servicio
a prestar, la cuota de inscripcin es un ingreso del periodo:
400

Tesorera

Resultados
ejercicio(Ingresos)

del

400

b) Por el contrario, si la cuota anual es inferior al valor razonable del servicio a prestar, parte de la cuota de inscripcin se difiere a los periodos que
se estima que va a permanecer el cliente. Supongamos que estimamos
que el valor razonable de la obligacin de prestacin es 700 y la estancia
media 2 aos:
400

Tesorera

Resultados
ejercicio(Ingresos)

Ingresos por anticipado

121

del

275
125

4.3. Asientos contables por los ingresos de acceso a la piscina

Dado que se cumplen todas las condiciones fijadas en el prrafo 20 de la
NIC 18, cada da que el cliente disfrute del servicio, el gimnasio devengar
5 :
5

Caja

Resultados
ejercicio(Ingresos)

122

del

15. Concesiones de servicios pblicos

Beatriz Garca Osma, Ana Gisbert Clemente, Kurt Achiel Desender
y Juan Manuel Garca Lara

0. El caso y cuestiones a resolver

Una empresa tiene desde hace cinco aos una concesin administrativa que
le permite explotar el puerto nutico que esta misma empresa ha construido. Cinco aos ms tarde, la empresa obtiene una nueva concesin que le
permite realizar una ampliacin del puerto. Esta ampliacin implica el derrumbamiento de un dique del puerto, as como la casa club. El valor total
en libros de esta parte del puerto asciende a 2 millones de euros. Adems, el
coste de la operacin de derrumbamiento asciende a un total de 300.000 .
Pueden activarse estos costes como parte del coste total de la operacin de
ampliacin del puerto?

1. Descripcin de los hechos y justificacin econmica y/o

financiera de la operacin
De acuerdo al contenido de la IFRIC 12, las concesiones de servicios son
contratos de colaboracin pblico-privada que permiten el suministro de
servicios pblicos. A travs de estos contratos de concesin, el organismo
concedente transmite a la empresa concesionaria el derecho y la obligacin
de suministrar el servicio durante el periodo que dure la concesin, mientras
que la empresa concesionaria se compromete por su parte a construir, financiar, mantener y explotar la infraestructura para suministrar estos servicios.
El reconocimiento contable de las concesiones de servicios puede articularse de dos formas distintas, dependiendo de cmo se haya formalizado
el contrato. Si la empresa concesionaria es remunerada por sus servicios de
123

construccin, financiacin y explotacin de la infraestructura a travs de un

derecho incondicional que le da acceso a recibir una cantidad de efectivo directamente del rgano concedente, el tratamiento contable de la concesin
se enmarca en el modelo de ACTIVO FINANCIERO propuesto por la IFRIC
12. Si, por el contrario, la empresa concesionaria recibe a cambio de sus
servicios de construccin, financiacin y explotacin de la infraestructura
una licencia que le permite cargar a los usuarios una tasa por el uso de la
infraestructura, el tratamiento contable est enmarcado en el modelo que
implica el reconocimiento de un ACTIVO INTANGIBLE.
En este caso concreto, se presume que la concesin obtenida puede enmarcarse en el modelo de ACTIVO INTANGIBLE propuesto por la IFRIC 12, y
que, si bien no queda indicado en el enunciado, se presume que la empresa
cobrar por la explotacin de la infraestructura una tasa a los usuarios por el
amarre de los barcos en las instalaciones portuarias.
Asimismo, es importante poner de manifiesto que la empresa concesionaria no reconocer la infraestructura objeto de concesin el puerto como
parte de sus activos materiales. La IFRIC 12 considera que en un acuerdo de
concesin, la empresa concesionaria no controla el uso de la infraestructura
(IFRIC 12, prr. 11), ya que es el organismo concedente quien regula y, en
definitiva, controla las condiciones del servicio prestado con la infraestructura objeto del contrato. Adems, en algunos casos, al final del contrato de
concesin, la propiedad de la infraestructura pasa a manos del rgano concedente, que tiene un inters residual sobre la misma. Por lo tanto, la empresa concesionaria es considerada por la IFRIC 12 (prr. 12) como un proveedor de servicios de construccin, mejora, mantenimiento y explotacin
de la infraestructura durante el plazo de tiempo estipulado en el contrato.

2. Fundamentacin
De acuerdo al contenido de la IFRIC 12, y siguiendo el modelo de ACTIVO
INTANGIBLE, durante el periodo de construccin de la infraestructura la
empresa reconocer el activo (intangible), as como los ingresos procedentes de la fase de construccin.
Por qu valor se reconoce la infraestructura, as como los ingresos por la
prestacin de este servicio de construccin? Segn la IFRIC 12, durante la
fase de construccin la empresa reconocer ingresos por el valor razonable
del servicio prestado. Este valor razonable podr estimarse utilizando como
124

referencia el propio valor razonable de la contraprestacin que se recibir

a cambio de la prestacin del servicio y que en el contexto del modelo de
reconocimiento de la concesin de activo intangible, podr estimarse a
travs de los costes totales estimados de construccin ms un margen de
beneficios (prr. 11 del anexo 1 de la NIC 18).
Una vez finalizado el reconocimiento del activo intangible (puerto nutico), este quedar sujeto al contenido de la NIC 38 y, por lo tanto, deber
amortizarse a lo largo de su vida til, que no podr superar el periodo de
duracin del contrato (salvo por las excepciones recogidas en la IFRIC 12).
En el momento en el que la empresa obtiene la segunda concesin, relativa
a la ampliacin del puerto, la empresa tiene reconocido en su balance un
activo intangible relacionado con la primera concesin, amortizado hasta
el momento por la parte correspondiente a los cinco primeros aos de explotacin.
La nueva concesin asociada a la ampliacin del puerto implica, al igual
que en el caso anterior, el reconocimiento de un ingreso por la prestacin
de los servicios de construccin, as como un nuevo activo intangible por la
mejora en la infraestructura. Tal y como se ha expuesto con anterioridad, el
ingreso deber reconocerse de acuerdo a la NIC 11, en funcin del porcentaje de realizacin de la infraestructura, por el valor razonable del servicio
prestado que podr estimarse, como ya se ha anticipado, a travs de los costes totales estimados de construccin ms un margen de beneficios.
Asimismo, en relacin al tratamiento del coste de derrumbamiento del dique y la casa club, es necesario acudir a lo dispuesto en la NIC 11 (prr.
16-21) relativo a los costes del contrato. De acuerdo al contenido de este prrafo, y siguiendo tambin las directrices de la NIC 16 (prr. 15-22), el coste
de demolicin puede calificarse como coste de preparacin del emplazamiento
fsico y, por lo tanto, un coste directo de construccin asociado al contrato
de ampliacin de la infraestructura.
En cuanto a la antigua infraestructura demolida, su valor en libros debe darse
de baja siguiendo las indicaciones de la NIC 36 y no puede activarse como
parte del valor de la nueva infraestructura. En definitiva, se trata de una prdida de valor del activo, ya que este ha sido demolido y, por lo tanto, ha perdido su capacidad de generacin de beneficios. Tanto el club como el dique
han sido sustituidos por una nueva infraestructura y es el coste de construccin de esta lo que debe reconocerse como parte de la nueva concesin.
125

3. Conclusiones
La problemtica de este caso se centra en el anlisis del tratamiento de una
ampliacin de la infraestructura asociada a una concesin administrativa y,
ms concretamente, al tratamiento de los costes de demolicin y del valor
neto contable de la infraestructura demolida.
La resolucin del caso gira en torno al contenido de la IFRIC 12, as como
a la NIC 16. La IFRIC 12 permite clasificar el tipo de concesin en el modelo de activo intangible, mientras que la NIC 16 deja claro que los costes
de demolicin pueden considerarse como parte del coste de preparacin del
emplazamiento fsico y, por lo tanto, un coste directo de construccin asociado al contrato de ampliacin de la infraestructura. Este mismo criterio
no es aplicable al valor neto contable de la infraestructura demolida, que
al quedar demolida, debe darse de baja del valor del activo intangible que
representa la concesin de explotacin del puerto nutico.

4. Anexo. Asientos contables y clculos complejos

La empresa realiza una estimacin de los costes totales de construccin del
puerto nutico que asciende a 10.000.000 . Se estima obtener un margen
de beneficios derivado de la construccin del 10% (tomando como referencia el margen obtenido en operaciones anteriores). De acuerdo a la NIC 11,
la empresa realiza el reconocimiento de ingresos y del activo intangible en
funcin del grado de realizacin (se presume una construccin en un plazo
de dos aos, reconocindose el 50% en cada ao).
Ao 1
5.500.000 Activos intangibles
concesiones (ANC)

Prestaciones de servicios
(Ing. Explotacin)

5.500.000

Prestaciones de servicios
(Ing. Explotacin)

5.500.000

Ao 2
5.500.000 Activos intangibles
concesiones (ANC)

Una vez reconocido el activo intangible, este debe amortizarse de acuerdo a

la NIC 38 en el plazo de duracin estipulado para la concesin. Asimismo,
se reconocern los ingresos derivados de la explotacin de la infraestructura.
Si la concesin fuese por un periodo de 20 aos, la empresa debera amortizar por un importe igual a 550.000 . Si los ingresos derivados de la explotacin ascienden a 800.000 anuales, la empresa obtendra un margen de
la operacin de explotacin de 250.000 anuales.
126

Por la amortizacin anual del activo intangible

550.000 Amortizacin Activos
intangibles concesiones
(ANC)

Activos intangibles
concesiones (ANC)

550.000

Por el reconocimiento de los ingresos derivados de la explotacin

800.000 Bancos/clientes

Prestaciones de servicios
(Ing. Explotacin)

800.000

Al obtener la segunda concesin para la ampliacin del puerto, la empresa

debe estimar los costes totales de construccin de la nueva infraestructura para realizar durante el periodo de construccin el reconocimiento de
ingresos de esta fase, de acuerdo a lo establecido en la NIC 11 y NIC 18.
La empresa podr reconocer el coste de demolicin, al poder considerarse como costes de preparacin del emplazamiento fsico, de acuerdo a la
NIC 16 y, en definitiva, costes directos asociados al desarrollo del contrato.
La empresa realiza una estimacin de los costes totales de ampliacin del
puerto nutico de 6.000.000 . Se estima obtener un margen de beneficios
derivado de la construccin del 10%. La empresa realiza el reconocimiento de ingresos y del activo intangible en funcin del grado de realizacin
(se presume una construccin en un plazo de dos aos, reconocindose el
50% en cada ao).
Ao 1
3.300.000 Activos intangibles
concesiones (ANC)

Prestaciones de servicios
(Ing. Explotacin)

3.300.000

Prestaciones de servicios
(Ing. Explotacin)

3.300.000

Ao 2
3.300.000 Activos intangibles
concesiones (ANC)

El valor del activo intangible reconocido, que representa el valor de la infraestructura objeto de explotacin, debe actualizarse. Por este motivo, la
empresa debe proceder a dar de baja por su valor en libros la parte de la
infraestructura que ha sido demolida, cuyo valor neto contable se estima en
2.000.000 .
Por la cancelacin del activo demolido
2.000.000 Prdidas por deterioro de
valor de activo intangible

127

Activos intangibles
concesiones (ANC)

2.000.000

ndice de autores
D I RECTO RES

Bautista Mesa, Rafael. Universidad Loyola Andaluca

Molina Snchez, Horacio. Universidad Loyola Andaluca
A U TO RES

Aledo Martnez, Juana. Universidad Carlos III, Madrid ................................................................................................39

Alvarado Riquelme, Mara. Universidad Rey Juan Carlos, Madrid .................................................. 61, 107, 115
Barral Rivada, Antonio. Universidad Loyola Andaluca.................................................................................................45
Bautista Mesa, Rafael. Universidad Loyola Andaluca......................................................................... 45, 73, 89, 99
De Vicente Lama, Marta. Universidad Loyola Andaluca .................................................................................... 73, 89
Desender, Kurt Achiel. Universidad Carlos III, Madrid ................................................................................................ 123
Fernndez Gonzlez, Mnica. Universidad Europea de Madrid .............................................................................73
Garca Domonte, Aurora. Universidad Pontificia de Comillas (ICADE), Madrid ...................................... 53, 67
Garca Lara, Juan Manuel. Universidad Carlos III, Madrid ..............................................................................39, 123
Garca Osma, Beatriz. Universidad Autnoma de Madrid ...............................................................................39, 123
Gisbert Clemente, Ana. Universidad Autnoma de Madrid ............................................................................39, 123
Mrquez Vigil, Javier. Universidad Pontificia de Comillas (ICADE), Madrid .............................................. 53, 67
Mellado Bermejo, Luca. Universidad Nacional de Educacin a Distancia (UNED), Madrid......................81
Miranda Martn, Rosala. Centro Universitario Villanueva, Madrid .......................................................................53
Molina Snchez, Horacio. Universidad Loyola Andaluca .......................................................................... 45, 89, 99
Muoz Orcera, Rafael. Universidad San Pablo CEU, Madrid .....................................................................................67
Muro Royano, Laura. Saint Louis University, Madrid .............................................................................. 61, 107, 115
Ra Alonso de Corrales, Enrique. Universidad San Pablo CEU, Madrid ..................................................... 33, 67
Ruiz de Palacios Villaverde, Mercedes. Universidad San Pablo CEU, Madrid...................................................81
San Juan Pajares, Csar Antonio. Universidad Europea de Madrid .......................................................................73
Snchez-Rodrguez, Jos Antonio. Universidad Nacional de Educacin a Distancia (UNED) ..................27
Sosa lvarez, Francisco Javier. Colegio Universitario de Estudios Financieros (CUNEF), Madrid...........33
Villanueva Garca, Enrique. Universidad Complutense, Madrid ..................................................................... 27, 81
Zamora Ramrez, Constancio. Universidad de Sevilla...................................................................................................19

129

Investigacin
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empresarial

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financiera desde el Marco Conceptual
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IASB-International Accounting Standards Board est utilizando en
sus recientes materiales de educacin en base al marco conceptual.
Por un lado, el marco conceptual es especialmente til para los
emisores, ya que la consecucin de los objetivos de la informacin
financiera requiere de un cuerpo de normas suficientemente
consistente. Por otro lado, los preparadores cuando elaboran los
estados financieros y los auditores cuando los revisan, encontrarn
en el marco de conceptos una valiosa herramienta para ser aplicada
con carcter subsidiario, en caso de laguna regulatoria, y para
atender al carcter prevalente del concepto de imagen fiel, en caso
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El marco conceptual es un itinerario lgico-deductivo que

comienza con la identificacin de los usuarios y sus necesidades
de informacin. A continuacin se definen las caractersticas
cualitativas de la informacin para que pueda ejercer esa funcin
utilitarista. Los casos seleccionados presentan su dificultad en
alguna de estas etapas del razonamiento lgico. As, en algunos
las decisiones crticas se refieren a las definiciones de activo o de
pasivo; a las decisiones de baja de activos y reconocimiento
de ingresos; a valoracin de activos o ingresos.