Que son los fondos mutuos?

Son un tipo de inversin y, a diferencia del ahorro tradicional, las sumas invertidas en
Fondos Mutuos no tienen una ganancia garantizada, ya que involucran el riesgo de que las
inversiones realizadas no entreguen la rentabilidad esperada.
Se llama Fondo Mutuo a la suma de aportes en dinero entregados por personas naturales y
jurdicas a una sociedad annima o administradora, para que la invierta en diferentes tipos
de instrumentos financieros que sean valores de oferta pblica o incluso bienes, con el
objetivo de conseguir una ganancia, que luego es repartida entre todos quienes hicieron un
aporte.
A diferencia del ahorro, las sumas invertidas en Fondos Mutuos no tienen una ganancia
garantizada, ya que los fondos mutuos corren el riesgo de que las inversiones realizadas no
entreguen la rentabilidad esperada. Por ello, la ganancia puede ser menor que lo esperado o
incluso se puede llegar a perder parte o todo el dinero invertido.
Debido a esto, la ley que regula este tipo de inversiones es clara en indicar que dicha
inversin es "por cuenta y riesgo" de quienes hacen los aportes de dinero al fondo. Por lo
mismo, en la publicidad de los fondos mutuos siempre est frente la frase: "Las
rentabilidades obtenidas en el pasado por los fondos mutuos administrados por esta
sociedad, no garantizan que ellas se repitan en el futuro", con el fin de dar cuenta de esta
situacin.
Por lo mismo, es muy relevante entender en qu invierte los fondos la sociedad
administradora y cul es su capacidad de gestin, ya que de ello depender la eleccin que
se haga de los diferentes instrumentos de inversin y, por lo mismo, los resultados que se
obtengan.
Asimismo es importante conocer que todas las Administradoras de Fondos Mutuos son
fiscalizadas por la Superintendencia de Valores y seguros

Participantes de un fondo mutuo

Participes o inversores.
Los partcipes o inversores de un fondo de inversin son aquellas personas que realizando
aportaciones al patrimonio comn del fondo adquieren participaciones del fondo de
inversin. Los partcipes son propietarios del fondo en la proporcin de las aportaciones
que realizan. Un participe puede entrar en un fondo de inversin en el momento en que se
constituye o a posteriori.
Los partcipes pueden obtener el reembolso total o parcial de la inversin en el momento en
que se desee.
Sociedad gestora de instituciones de inversiones colectivas.
La sociedad gestora es quien gestiona y administra el fondo, pero no es la propietaria, los
propietarios son los poseedores de las participaciones. Determina la poltica de inversin
del fondo, es decir, decide donde invertir el patrimonio del fondo, formado por las
aportaciones de los inversores.
Los fondos de inversin estarn gestionados por una nica gestora, pero una gestora podr
gestionar ms de un fondo de inversin. Las sociedades cobran directamente al fondo una
comisin por su gestin y administracin.
Las sociedades gestoras tienen obligacin de remitir informacin a la CNMV de forma
peridica, y todas las transacciones de las participaciones han de pasar por estas.

Depositario
Depositario podr ser un banco, caja de ahorros, sociedad de valores, o cooperativa de
crdito inscrita en la CNMV. Su funcin es la de custodiar los activos que componen la
cartera del fondo y asume ciertas funciones de control sobre la gestora, en beneficio de los
inversores.
El depositario cobra una comisin al fondo de inversin, y en caso de que el fondo
cambiase de depositario, los partcipes tienen derecho a recibir la totalidad de su inversin
sin deducciones de comisiones por reembolso.

Funcionamiento del fondo de inversin

Cuando un inversor o participe adquiere participaciones de un fondo de inversin la
sociedad gestora coge el dinero, lo integra dentro del fondo, y lo invierte en acciones,
letras, derivados, dependiendo de la poltica de inversin de la gestora . El patrimonio
del fondo es el dinero que lo forman, invertido o no, y la cartera de un fondo de inversin,
son el conjunto de ttulos (acciones, letras, bonos, divisas) que posee.
Cuando inversores adquiere participaciones realizando aportaciones al fondo, compran una
parte del fondo, y es como si formara una pequea cartera idntica a la del fondo.
Una vez est en funcionamiento un fondo de inversin, este puede aumentar o disminuir
por dos razone. Por la entrada o salida de partcipes o por las variaciones del valor de
mercado de los activos que lo componen. La primera razn de variacin del fondo no
afectara a nuestra inversin, variara el precio de nuestras participaciones subiendo o
bajando en funcin de las suscripciones o reembolsos. La variacin de valor de mercado de
los activos que componen el fondo son las que determinan la obtencin de resultados
positivos o negativo por el fondo.

Ventaja de los fondos de inversin

Diversificacin: Cada vez que adquiere una participacin de un fondo, est comprando la
parte proporcional de los activos que forman la cartera de ese fondo. Esta diversificacin
permite al inversor gestionar mejor el riesgo que quiere asumir.
Liquidez: El inversor puede vender en cualquier momento sus participaciones, los fondos
estn obligados a tener el 3% de su patrimonio en liquidez o activos lquidos.
Aportaciones flexibles: En todo momento se podrn adquirir participaciones por la
cantidad deseada.
Rentabilidad de las grandes inversiones: La unin de un gran nmero de pequeos
patrimonios, permite acceder a unos mercados financieros que le estaran vedados como
inversor individual. Adems la gestin centralizada permite obtener mayores rentabilidades
y ahorro de comisiones.
Transparencia: Los valores liquidativos de los fondos se publican diariamente. Adems de
forma peridica recibir un informe detallado de la gestin del fondo.
Fiscalidad: Los fondos gozan en el medio plazo de un beneficioso tratamiento fiscal.

Tipos de Fondos
De acuerdo a la Superintendencia de Valores y Seguros, organismo que se encarga de
fiscalizar a las Administradoras de Fondos Mutuos en Chile, los fondos mutuos en los que
se puede realizar inversiones pueden ser clasificados de acuerdo al destino que se le da al
dinero que se entrega para ser invertido.
En este sentido es posible considerar los siguientes:

Para inversin en instrumentos de renta fija de corto plazo: en este caso el dinero
es invertido en ttulos estatales, depsitos y pagars bancarios, bonos bancarios o de
empresas.

Para inversin en instrumentos de renta fija de mediano y largo plazo: en este

caso el dinero de los inversionistas va a ttulos estatales, depsitos y pagars
bancarios, bonos bancarios o de empresas. En este caso, no existen restricciones
para invertir el total de su activo en instrumentos de corto, mediano y largo plazo.

Para inversin en instrumentos de renta variable: en este caso el dinero puede ser
invertido en acciones, cuotas de fondos de inversin y ttulos de renta fija de corto,
mediano y largo plazo.

La inversin de estos fondos puede ser realizada tanto en Chile como en el extranjero,
segn la poltica de inversiones declarada por el fondo mutuo, pudiendo llegar a tener en su
cartera hasta un 100% de sus activos invertidos en ttulos extranjeros. A partir de ellos, las
diferentes administradoras de fondos mutuos generan fondos con diferentes nombres o
marcas comerciales, con el fin de diferenciarlos en el mercado.
No obstante, la Superintendencia de Valores y Seguros establece otra clasificacin de
fondos segn su poltica de inversiones, orientada a la forma de comercializar este tipo de
productos por parte de las entidades que los ofrecen al mercado. Por ello, las
administradoras que ofrecen este tipo de inversiones, las clasifican con esta nomenclatura y
le asignan un "nombre de fantasa" al momento de darlas a conocer a sus clientes. Esta
clasificacin fue autorizada y divide a los fondos mutuos en ocho categoras, que son las
siguientes:

1. De inversin en instrumentos de deuda de corto plazo con duracin menor o igual a

90 das
Invierte en: instrumentos de deuda de corto plazo y en instrumentos de deuda de mediano y
largo plazo.
Duracin de la cartera de inversiones?: debe ser menor o igual a 90 das.
2. De inversin en instrumentos de deuda de corto plazo con duracin menor o igual a
365 das
Invierte en: instrumentos de deuda de corto plazo y en instrumentos de deuda de mediano y
largo plazo.
Duracin de la cartera de inversiones: debe ser menor o igual a los 365 das.
3. De inversin en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo
Invierte en: instrumentos de deuda de corto plazo e instrumentos de deuda de mediano y
largo plazo.
Duracin de la cartera de inversiones: debe ser superior a los 365 das.
4. Mixto
Invierte en: instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo e instrumentos de
capitalizacin. Al momento de definirse estos fondos, debern expresar los porcentajes
mximos y mnimos de sus activos que se invertirn en instrumentos de capitalizacin. En
todo caso, la diferencia entre dichos porcentajes no podr ser superior al 50% de los activos
del fondo.
5. De inversin en instrumentos de capitalizacin
Invierte en: instrumentos de deuda de corto plazo, instrumentos de deuda de mediano y
largo plazo y mayoritariamente en instrumentos de capitalizacin (al menos 90% del los
activos del fondo).
6. De libre inversin
Su poltica es de libre inversin, que si bien no se encuentra normada debe establecerse en
el reglamento interno.

7. Estructurado
Busca la obtencin de una rentabilidad previamente determinada, fija (nominal o real) y/o
variable.
8. Dirigido a inversionistas calificados
Se encuentran dirigidos a inversionistas calificados y pueden definir libremente su poltica
de inversin.

Como funciona un fondo de inversin

Cuando un inversor o participe adquiere participaciones de un fondo de inversin la
sociedad gestora coge el dinero, lo integra dentro del fondo, y lo invierte en acciones,
letras, derivados, dependiendo de la poltica de inversin de la gestora . El patrimonio
del fondo es el dinero que lo forman, invertido o no, y la cartera de un fondo de inversin,
son el conjunto de ttulos (acciones, letras, bonos, divisas) que posee.
Cuando inversores adquiere participaciones realizando aportaciones al fondo, compran una
parte del fondo, y es como si formara una pequea cartera idntica a la del fondo.
Una vez est en funcionamiento un fondo de inversin, este puede aumentar o disminuir
por dos razone. Por la entrada o salida de partcipes o por las variaciones del valor de
mercado de los activos que lo componen. La primera razn de variacin del fondo no
afectara a nuestra inversin, variara el precio de nuestras participaciones subiendo o
bajando en funcin de las suscripciones o reembolsos. La variacin de valor de mercado de
los activos que componen el fondo son las que determinan la obtencin de resultados
positivos o negativo por el fondo.

Conceptos Asociados
Aporte
Es una inversin en fondos mutuos.
Rescate
Es el retiro de dinero desde un fondo mutuo.
Cuota
Es la unidad de medida en que est dividido el patrimonio del fondo. As, cuando una
persona efecta un aporte a fondos mutuos adquiere un cierto nmero de cuotas, segn el
valor de la cuota correspondiente.
Valor Cuota
Es el valor que tiene la cuota en un momento determinado y equivale al Patrimonio del
fondo dividido por el nmero de cuotas en circulacin. El valor cuota cambia diariamente y
refleja la rentabilidad que va teniendo el fondo mutuo.
Partcipe
Es la persona que tiene dinero invertido en un fondo mutuo, es decir posee Cuotas de ste.

Patrimonio
Se refiere al total de dinero invertido en el fondo, es decir, al total de las inversiones
realizadas por los partcipes del fondo (ms utilidades) menos los rescates, gastos y
distribucin de las utilidades.
Politica de Inversin
Es la que establece en qu puede y en qu no puede invertir un fondo mutuo. sta se
encuentra en su reglamento interno, aprobado por la Superintendencia de Valores y
Seguros.
Benchmark
Indice de comparacin del desempeo de un determinado Fondo Mutuo. Busca simplificar
la comprensin del destino de la inversin y a su vez permite al cliente comparar el
desempeo del Fondo Mutuo en trminos de rentabilidad y riesgo.
Remuneracin
Porcentaje de la rentabilidad del fondo mutuo que cobra la administradora por el servicio de
administrar los fondos. La rentabilidad final para el cliente ya tiene descontado este costo,
lo mismo los valores cuota.
Comisin
Es un costo que debe pagar el cliente en caso de rescatar el dinero de su fondo mutuo antes
del perodo mnimo de permanencia, definido para el fondo en particular. No todos los
fondos mutuos contemplan cobro de comisin.
Beneficio Tributario
Por la ganancia obtenida en fondos mutuos, se paga impuestos slo si se retira el dinero (si
se realizan rescates). Adems, las inversiones en fondos mutuos permiten aprovechar
ciertos beneficios tributarios que otorga la Ley de la Renta (Artculo 57 bis).