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Retorno
(SOUZA e CLEMENTE,
2008)
Risco
(SOUZA e CLEMENTE,
2008)
Anlise de
Sensibilidade
(LIMA et al., 2015; LIMA,
2015)
Indicador
Resultado Esperado
(se vivel)
Valor
obtido
Anlise
Preliminar
VP (R$)
VP |FC0|
VPL (R$)
VPL 0
23.266,77
Continue analisando
o PI
VPLA (R$)
VPLA 0
381,46
Continue analisando
o PI
IBC ou IL
IBC 1
1,2327
Continue analisando
o PI
ROIA (%)
ROIA 0
0,25
Continue analisando
o PI
ndice ROIA/TMA
(%)
ndice ROIA/TMA 0
31,17
Continue analisando
o PI
ROI TMA
1,05
Continue analisando
o PI
Payback
Payback N
65
Continue analisando
o PI
TIR (%)
TIR TMA
1,38
Continue analisando
o PI
ndice Payback/N
(%)
77,38
Continue analisando
o PI
ndice TMA/TIR
(%)
58,11
Continue analisando
o PI
% TMA (mx)
72,09
Continue analisando
o PI
% Custos (C)
(mx)
23,27
Continue analisando
o PI
% Receitas (R)
(mx)
18,88
Continue analisando
o PI
% C e R (mx)
10,42
Continue analisando
o PI
% TMA e C (mx)
17,59
Continue analisando
o PI
% TMA e R (mx)
14,96
Continue analisando
o PI
% C e R e TMA
(mx)
9,10
Continue analisando
o PI
Fonte: Lima et al. (2015) e Lima (2015). Figura 2 Quadro sntese da MMAI para o PI em
estudo
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NDICE
Observa
o
RETORNO
ROIA/TMA
Invivel
Payback/
N1
No
ocorre
TMA/TIR2
Invivel
RISCOS
BAIXO
BAIXOMDIO
MDIO
MDIOALTO
31,17%
ALTO
Observa
o
Excepcio
nal
77,38%
58,11%
Invivel
Invivel
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GRC3
No
ocorre
Invivel
RG4
No
ocorre
Invivel
RN5
No
ocorre
Invivel
%TMA
Invivel
72,09%
Excepcio
nal
%FC0
Invivel
%FC
Invivel
18,88%
%C
Invivel
Excepcio
nal
%R
Invivel
Excepcio
nal
< 0%
0% a
20%
20% a 40%
40% a
60%
60% a 80%
80% a
100%
> 100%
ANLISE
DE
SENSIBILIDA
DE
Escala proposta
23,27%
Excepcio
nal
Excepcio
nal
Fonte: Elaborado por Lima (2015) a partir de Souza e Clemente (2008) e Lima et al. (2015).
1
Risco Financeiro. 2Risco de No Recuperao do Capital. 3Risco Operacional (Grau de
Comprometimento da Receita GCR). 4Risco de Gesto. 5Risco de Negcio.
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Equipamento A
R$ 50.000,00
R$ 8.000,00
R$ 10.000,00
10
Equipamento B
R$ 35.000,00
R$ 6.000,00
R$ 7.000,00
10
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Comparar/confrontar A x B.
Figura Confronto retorno esperado versus risco percebido/estimado
CATEGORIA
RETORNO
RISCO
NDICE
INVIV
EL
ROIA/TM
A
Payback/
N
BAIXO
BAIXOMDIO
MDIO
MDIOALTO
Excepcional/In
vivel
Ae
B+TMA
Ae
B+TMA
TMA/TIR
ANLISE
ALTO
Ae
B+TMA
Ae
B+TMA
%TMA
DE
SENSIBILIDA
DE
%FC0
Ae
B+TMA
%FC
Ae
B+TMA
Escala
< 0%
0% a
20%
20% a 40%
40% a
60%
60% a
80%
80% a
100%
> 100%
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Comprar/Com
prar
Comprar/Refo
rmar
Indicador
Projeto A
Projeto B
Projeto C
VPL
- R$
235.316,82
- R$
149.921,86
- R$ 148.661,32
VPLA
- R$ 4.800,00
- R$ 3.058,11
- R$ 3.032,40
Ponto de
Fisher (BC)
4,07%
Tem-se, ainda, que a diferena entre VPL (B) = - R$ 149.921,86 e VPL (C) = - R$
148.661,32 mnima, o que no auxilia muito na tomada de deciso. Mais
prximo ainda, so os VPLAs, apresentando VPLA (B) = - R$ 3.058,11 e VPLA (C)
= - R$ 3.032,40. Outro fato relevante que o valor do ponto de Fisher (BxC) =
0,94% no muito prximo do valor da TMA (1,8%).
Conclui-se, com isto, que o Projeto mais atrativo o B. Assim, teramos um
equipamento sempre novo sendo que para isto no haveria mudana significativa
no custo (e por consequncia no lucro) da empresa.
Observao: Uma alternativa plausvel de deciso seria: Comprar o
equipamento e aps 5 anos elaborar novo estudo com estimativas mais
atualizadas.
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Projeto A
R$
(12.000,00)
R$
(1.600,00)
R$
(1.600,00)
R$
(1.600,00)
R$
(1.600,00)
R$
(1.600,00)
R$
2.000,00
Projeto B
R$
(20.000,00)
R$
(900,00)
R$
(900,00)
R$
(900,00)
R$
(900,00)
R$
(900,00)
R$
(900,00)
R$
(900,00)
R$
Projeto TMA
R$ 8.000,00
R$
345,81
R$
345,81
R$
345,81
R$
345,81
R$
345,81
R$ 3.945,81
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(900,00)
R$
(900,00)
R$
(900,00)
R$
(900,00)
R$
1.600,00
Indicador
es:
VP
VPL
VPLA
TIR
IBC
ROIA
Projeto A
R$
(4.754,38)
R$
(16.754,38)
R$
(4.075,10)
-46,94%
-0,396198307
-14,30%
Projeto B
R$
(4.933,25)
R$
(24.933,25)
R$
(4.025,14)
-37,01%
-0,246662454
-11,01%
Projeto
A+TMA
R$
3.245,62
R$ 11.245,62
R$
2.735,22
#NM!
-0,40570254
-13,96%
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ERROR
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R$
120.000,00
R$
32.000,00
R$
10.000,00
5 anos
R$
24.000,00
10% ao ano
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11) (Questo adaptada de Souza e Clemente, 2008, p.122) Uma empresa, cuja
TMA de 1,2% ao ms, objetiva aumentar a sua receita com instalao de
mais um equipamento empacotador a vcuo. Se o equipamento for comprado
ser necessrio desembolsar, de imediato, a ttulo de investimento,
aproximadamente R$ 240.000,00. Estima-se que, se esse equipamento for
comprado, o caixa (lucro + depreciao) aumentar de R$ 80.000,00/ano. As
melhores projees apontam para uma vida competitiva de 5 anos, aps a
qual, o equipamento poder ser vendido por 30% de seu valor original. A
depreciao contbil permitida para esse equipamento de R$
48.000,00/ano. A taxa de IR pode ser estimada em 30%. Voc aconselharia a
compra desse equipamento? Justifique a sua resposta.
Resoluo via aplicativo web $V (2015):
TMA = 1,2% ao ms => ianual = (1 + imensal)12 1 = 15,39% ao ano (valor a ser
informado ao input do $V). N = 5.
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Problema12.savepi
a:19:
{s:3:"tma";s:1:"8";s:2:"ir";s:2:"30";s:1:"n";s:1:"5";s:12:"recProprios1";s:2:"on";s:1
4:"financiamento1";s:2:"on";s:8:"leasing1";s:2:"on";s:13:"investimento1";s:5:"100
00";s:9:"residual1";s:1:"0";s:7:"fluxo01";s:4:"3000";s:10:"constante1";s:2:"on";s:1
2:"depreciacao1";s:4:"2000";s:17:"prazoDepreciacao1";s:1:"5";s:21:"depreciacao
Constante1";s:2:"on";s:22:"percentualFinanciavel1";s:2:"80";s:19:"prazoFinanciam
ento1";s:1:"5";s:23:"taxaJurosFinanciamento1";s:1:"6";s:22:"carenciaFinanciamen
to1";s:1:"0";s:19:"sistemaAmortizacao1";s:3:"SAC";s:15:"aluguelLeasing1";s:4:"23
50";}
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http://savepi.esy.es/modulo3completo1.php?
tma=8&ir=30&n=5&recProprios1=on&financiamento1=on&leasing1=on&investimento1=10000&
residual1=4000&fluxo01=3000&constante1=on&depreciacao1=2000&prazoDepreciacao1=5&de
preciacaoConstante1=on&percentualFinanciavel1=80&prazoFinanciamento1=5&taxaJurosFinanci
amento1=6&carenciaFinanciamento1=0&sistemaAmortizacao1=SAC&aluguelLeasing1=2350&co
ntroladorFluxoCaixaExtra1_4=on&controladorFluxoCaixaExtra1_5=on&controladorFluxoCaixaExtra
1_6=on&controladorFluxoCaixaExtra1_7=on&controladorFluxoCaixaExtra1_8=on&controladorFlux
oCaixaExtra1_9=on&controladorFluxoCaixaExtra1_1=on&controladorFluxoCaixaExtra1_2=on&con
troladorFluxoCaixaExtra1_3=on&controladorQuadros=on
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R$
120.000,00
R$
32.000,00
R$
10.000,00
5 anos
R$
24.000,00
10% ao ano
a:19:
{s:3:"tma";s:2:"10";s:2:"ir";s:2:"35";s:1:"n";s:1:"5";s:12:"recProprios1";s:2:"on";s:
14:"financiamento1";s:2:"on";s:8:"leasing1";s:2:"on";s:13:"investimento1";s:6:"12
0000";s:9:"residual1";s:5:"10000";s:7:"fluxo01";s:5:"32000";s:10:"constante1";s:2
:"on";s:12:"depreciacao1";s:5:"24000";s:17:"prazoDepreciacao1";s:1:"5";s:21:"de
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Financiamento1";s:1:"5";s:23:"taxaJurosFinanciamento1";s:1:"8";s:22:"carenciaFin
anciamento1";s:1:"0";s:19:"sistemaAmortizacao1";s:3:"SAC";s:15:"aluguelLeasing
1";s:5:"25000";}
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