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VIABILIDADE ECONMICA
MARO/2015
Produo:
Divulgao:
APRESENTAO
O contedo desta Nota Tcnica procede da Dissertao de Mestrado intitulada
Microgerao fotovoltaica no Brasil: condies atuais e perspectivas futuras 1, produzida
por Rennyo Nakabayashi sob a orientao do professor Roberto Zilles. Os trabalhos e
pesquisas relacionados dissertao foram realizados dentro do contexto do Projeto PD-00680029/2011: Desenvolvimento de competncias e avaliao de arranjos tcnicos e comerciais
em gerao distribuda com sistemas fotovoltaicos conectados rede, do P&D Estratgico
ANEEL n 13/2011, com o apoio do Laboratrio de Sistemas Fotovoltaicos do Instituto de
Energia e Ambiente da Universidade de So Paulo.
A Dissertao de Mestrado foi apresentada ao Programa de Ps-Graduao em
Energia da Universidade de So Paulo no dia 15 de dezembro de 2014, quando foi aprovada
pela Comisso Examinadora. Esta Nota Tcnica atualiza os resultados e tem como objetivo
divulgar as condies de atratividade econmica da micro e minigerao.
1
A verso integral da dissertao est disponvel em formato PDF no site do Laboratrio de Sistemas Fotovoltaicos:
http://200.144.182.130/iee/lsf/sites/default/files/Dissertacao_Rennyo_vfinal.pdf
RESUMO
A atratividade econmica da micro e minigerao est intrinsecamente relacionada s
tarifas de energia eltrica convencional, j que o benefcio, do ponto de vista financeiro, para
o micro/minigerador o custo evitado para a compra de energia eltrica convencional. Desta
forma, realizou-se a avaliao econmico-financeira de sistemas fotovoltaicos de gerao
distribuda sob a tica do consumidor residencial.
A anlise foi realizada para as 27 capitais brasileiras e incluiu avaliaes relacionadas
s seguintes figuras de mrito: Valor Presente Lquido (VPL), Taxa Interna de Retorno (TIR)
e Payback (tempo de retorno sobre o investimento). Foi realizada uma anlise de
sensibilidade para as variveis de entrada, alm da construo de doze cenrios.
A conjuntura atual do setor eltrico brasileiro tem colaborado para expressivos
reajustes nas tarifas de energia eltrica, o que aumenta substancialmente as condies de
viabilidade para a microgerao. No cenrio padro h valores de TIR acima de 20%
(nominal) para muitas capitais, podendo chegar acima de 25%, dependendo do caso. Mesmo
que no ocorram reajustes tarifrios acima da inflao nos prximos anos (o que no
provvel), ainda assim haveria viabilidade da microgerao fotovoltaica na maioria das
capitais brasileiras.
A microgerao fotovoltaica se mostra uma alternativa interessante para o consumidor
de energia eltrica no Brasil, j que os reajustes no seguem trajetrias bem definidas e, desta
forma, o consumidor no fica exposto s variaes e reajustes expressivos, alm de ter um
retorno financeiro competitivo frente aos produtos financeiros disponveis no mercado de
varejo.
LISTA DE FIGURAS
LISTA DE TABELAS
SUMRIO
INTRODUO .............................................................................................................. 7
1 CONCEITOS FUNDAMENTAIS ......................................................................... 12
1.1 Energia solar ................................................................................................... 12
1.2 Aplicaes ....................................................................................................... 12
1.3 Gerao Distribuda ........................................................................................ 13
1.4 Resoluo Normativa 482 ANEEL................................................................. 14
1.5 Conceitos de Matemtica Financeira .............................................................. 16
1.6 Gerao de Energia Eltrica ........................................................................... 18
1.7 Custo da Energia Fotovoltaica ........................................................................ 20
2 MATERIAIS E MTODOS .................................................................................. 22
2.1 Fluxo de caixa do projeto................................................................................ 22
2.2 Preo do Watt-pico ......................................................................................... 23
2.2.1 Determinantes e variaes ......................................................................... 25
2.2.2 Perspectivas para os prximos anos .......................................................... 25
2.3 Tarifas de energia eltrica ............................................................................... 27
2.3.1 Histrico .................................................................................................... 28
2.3.2 Fatos Recentes ........................................................................................... 30
2.4 Energia Gerada ............................................................................................... 33
2.5 Autoconsumo .................................................................................................. 35
2.6 Cenrios e sensibilidade.................................................................................. 36
3 RESULTADOS ...................................................................................................... 38
3.1 Cenrio padro ................................................................................................ 39
3.2 Custo da energia .............................................................................................. 40
3.3 Cenrios e sensibilidade.................................................................................. 41
4 CONSIDERAES FINAIS ................................................................................. 50
REFERNCIAS ........................................................................................................... 51
APNDICES ................................................................................................................ 55
INTRODUO
A capacidade de manusear recursos energticos a fim de suprir necessidades
possibilitou a sobrevivncia humana e o desenvolvimento da sociedade at os nveis atuais.
Na pr-histria, a habilidade de controlar e se beneficiar do fogo possibilitou a utilizao de
sua energia trmica para aquecimento, coco de alimentos e proteo contra predadores.
Com a revoluo industrial, a utilizao do carvo e do petrleo como fontes de energia, a
utilizao da mquina a vapor e a industrializao, houve um expressivo crescimento
populacional e, proporcionalmente, um expressivo crescimento no consumo de energia.
No sculo XXI, a energia continua sendo um dos grandes desafios da humanidade.
Aps a crise do petrleo na dcada de 1970, iniciou-se um forte incentivo pela busca por
fontes renovveis de energia e uma menor dependncia de recursos finitos na natureza. Esta
mobilizao adquire papel fundamental para atender as necessidades humanas sem
comprometer as geraes futuras. No Brasil, previsto que o consumo de energia eltrica
triplique at 2050 (EPE, 2014a).
Uma maior participao das fontes de energia renovveis na matriz energtica tem
sido incentivada em nvel mundial, e uma srie de polticas pblicas vm sendo adotadas por
diferentes pases a fim de se buscar maior segurana energtica e sustentabilidade. Neste
contexto, a energia solar fotovoltaica desempenha, potencialmente, um papel importante na
evoluo da participao de fontes alternativas na matriz energtica mundial, visto sua
abundncia e ampla disponibilidade na superfcie terrestre.
Em alguns pases, muitos incentivos foram dados para que as pessoas gerassem
energia eltrica a partir de suas residncias, utilizando sistemas fotovoltaicos conectados
rede eltrica. Os programas de incentivo geralmente so justificados por questes ambientais,
segurana energtica, gerao de empregos, desenvolvimento de tecnologia e de uma cadeia
produtiva. Estes programas variam de acordo com o pas e com a fonte de energia (EPE,
2012).
A capacidade instalada mundial da energia fotovoltaica cresceu aproximadamente
43% de 2011 a 2012 e 38% de 2012 a 2013 (EPIA, 2014). Na ltima dcada nota-se um
crescimento expressivo da energia solar fotovoltaica no mundo, especialmente na Europa,
onde houve maior aplicao de incentivos. No final de 2009, a capacidade instalada de
sistemas fotovoltaicos estava prxima a 23 GW, enquanto em 2013 havia quase 139 GW de
capacidade instalada de sistemas fotovoltaicos instalados no mundo, uma evoluo de quase
500% em menos de cinco anos e, maior do que 10.000% em um perodo de 13 anos (2000 a
2013), conforme se observa na Figura 1.
No Brasil (ver Figura 2), embora a fonte hidrulica tenha composto aproximadamente
70% da matriz de oferta interna de energia eltrica em 2013, nota-se dificuldade na
construo de grandes novos empreendimentos, visto que os potenciais ainda no explorados
encontram-se em reas com grandes restries ambientais e distantes dos centros de carga,
alm da dificuldade de gerenciamento destas grandes obras no pas.
Figura 2 Oferta interna de energia eltrica por fonte. Fonte: EPE, 2014 a.
Figura 3 - Nvel de armazenamento dos reservatrios. Fonte: Operador Nacional do Sistema (ONS)
10
Mesmo com um menor preo-teto para o PLD em 2015, a gerao trmica deve ser
custeada, seja por encargos do setor, pelo sistema de bandeiras tarifrias ou por algum outro
mecanismo. Portanto, estes custos extras, inexoravelmente, so repassados aos consumidores
finais.
Em 2014, as tarifas mdias residenciais sofreram um reajuste prximo de 20%, se
consideradas as capitais do pas. Em fevereiro de 2015 a ANEEL deliberou a Reviso
Tarifria Extraordinria e como resultado, as tarifas de energia de 58 concessionrias sofrero
um reajuste mdio de 23,4%. Alm disso, h o efeito das bandeiras tarifrias, que quando
vermelhas adiciona-se na fatura mensal do consumidor um valor de R$ 5,50 a cada 100 kWh
consumidos (sem considerar os impostos). importante lembrar que alm desses efeitos
sobre a tarifa de energia eltrica, ainda ocorrero os reajustes anuais para as concessionrias
ao longo de 2015.
Pouco antes da atual crise instalada no setor eltrico brasileiro, em 17 de Abril de
2012, a ANEEL (Agncia Nacional de Energia Eltrica) publicou a Resoluo Normativa n
482, a qual estabelece, conforme seu artigo 1: as condies gerais para o acesso de
microgerao e minigerao distribudas aos sistemas de distribuio de energia eltrica
(gerao distribuda) e o sistema de compensao de energia eltrica (net metering) O
sistema de compensao baseia-se em crditos de energia. Quando a energia gerada com a
energia consumida apresentarem um balano lquido positivo, so gerados crditos de energia
que podem ser utilizados para abater o consumo nos meses subsequentes por um perodo de
at 36 meses. Portanto, possvel que o consumidor de energia eltrica passe a gerar energia
para consumo prprio e exportao dos excedentes para a rede eltrica.
At ento a capacidade instalada para a micro e minigerao fotovoltaica no vinha se
mostrando expressiva, j que a atratividade financeira da microgerao vinha sendo afetada
pela diminuio das tarifas de energia eltrica, direcionada pela MP 579 de 2012 (Lei
12.783/2013). A diminuio das tarifas proposta pela Lei 12.783 se tornou insustentvel e
atualmente o preo da energia j est em patamares superiores queles verificados no perodo
anterior ao marco legal e apresenta forte tendncia de alta no curto prazo.
Neste contexto, os objetivos desta Nota Tcnica so descritos a seguir.
11
Objetivo Geral
A presente Nota Tcnica tem como objetivo avaliar a viabilidade econmicofinanceira de sistemas de gerao fotovoltaica distribuda de pequeno porte, bem como os
fatores os quais influenciam a atratividade financeira desta modalidade de gerao de energia
eltrica.
Objetivos Especficos
12
CONCEITOS FUNDAMENTAIS
Neste captulo sero abordados os conceitos da energia solar, gerao distribuda e sua
contextualizao no setor eltrico brasileiro, tambm sero apresentados alguns conceitos de
matemtica financeira utilizados para o desenvolvimento deste trabalho.
1.1
Energia solar
O Sol, a estrela central do Sistema Solar, tambm sua principal fonte de energia, a
qual gerada por meio de fuso nuclear2, processo no qual o hidrognio convertido em
hlio, liberando energia radiante. A energia solar que chega Terra pode ser aproveitada
diretamente sob a forma de luz e calor, alm disso, no processo de fotossntese, as plantas a
utilizam na de transformao de dixido de carbono em carboidratos, possibilitando a
constituio de biomassa.
A energia solar pode ser convertida em energia eltrica por sistemas termossolares ou
por clulas fotovoltaicas. No primeiro caso, a radiao solar absorvida e transformada em
calor, o qual utilizado para aquecer um fluido que acionar uma turbina que, atravs de um
gerador, transformar a energia cintica em energia eltrica. No caso do efeito fotovoltaico, a
eletricidade gerada quando h exposio de um material semicondutor dopado, geralmente
silcio, radiao eletromagntica.
O silcio (Si), elemento de nmero atmico 14, possui quatro eltrons em sua camada
de valncia, desta forma ao interagirem com tomos cujas camadas mais externas tenham trs
ou cinco eltrons (boro e fsforo, geralmente), haver um eltron em excesso ou em falta para
que a estabilidade eletrnica seja obtida e este processo de agregar impurezas a elementos
semicondutores, denominado dopagem, possibilita o efeito fotovoltaico.
1.2
Aplicaes
Dois prtons se fundem em uma partcula alfa, liberando dois psitrons, dois neutrinos e energia.
13
Gerao Distribuda
A gerao distribuda, de modo geral, pode ser caracterizada como gerao de energia
prxima aos centros de consumo, entretanto no h um consenso com as especificaes e
definies exatas deste tipo de gerao. No trabalho de (ACKERMAN; GRAN; SDER,
2001) realiza-se uma extensa pesquisa sobre as definies de GD e realizada uma
compilao de definies de diversos autores e so discutidas as questes relevantes e
14
15
Para que uma unidade cogeradora seja enquadrada na modalidade de cogerao qualificada deve atender aos requisitos
mnimos de racionalidade energtica previstos no artigo 4 da Resoluo ANEEL n 021/2000, que define os critrios avaliados
na obteno de qualificao junto Agencia.
16
1.5
Decises financeiras fazem parte da rotina de empresas e das pessoas. Por mais que,
geralmente, para tomar decises, as pessoas no utilizem tantas ferramentas de anlise como
as empresas, seus recursos financeiros so finitos e so levadas em conta as vantagens e
desvantagens para a tomada de decises. Por exemplo, ao decidir entre financiar um imvel
ou fazer uma poupana para a aquisio do bem vista, talvez as pessoas no calculem
explicitamente o VPL (valor presente lquido) ou a TIR (taxa interna de retorno) do projeto,
embora o risco e o retorno da deciso sejam levados em conta (alm dos critrios no
racionais, claro), mesmo que de maneira inconsciente, como ilustra a palavra economia que,
do grego (oikonomos), significa aquele que administra um lar (MANKIW, 2009).
Uma figura de mrito para a avaliao financeira de um projeto o Valor Presente
Lquido, que nada mais do que a diferena entre os benefcios gerados pelo projeto e seus
custos (BREALEY; MYERS; ALLEN, 2011). Para o clculo do VPL, os fluxos de caixa do
projeto so trazidos a valor presente, descontados a uma determinada taxa de juros (ASSAF
NETO, 1994). A expresso para o clculo do VPL dada pela Equao 1.1.
(1.1)
17
(1.2)
Nota-se que se:
18
Figura 6 - Porcentagem de CFOs que utilizam sempre, ou quase sempre, uma determinada tcnica.
Fonte: Adaptado de The theory and practice of corporate finance: evidence from the field. Journal of Financial
Economics, 2001.
Uma vez que, h incertezas sobre a projeo futura dos fluxos de caixa dos projetos,
bem como as condies previstas, uma anlise de sensibilidade se mostra interessante a fim de
determinar os efeitos de variao de uma ou mais variveis de entrada no projeto e seus
resultados nas variveis de sada do modelo.
1.6
Para se estimar o quanto de energia eltrica o sistema fotovoltaico ir gerar e qual ser
seu desempenho, importante definir alguns conceitos fundamentais, que sero explorados
nesta seo.
O efeito fotovoltaico, como explicado anteriormente, possibilita a transformao de
energia radiante do sol em energia eltrica. Entretanto, para o consumo desta energia nos
padres empregados atualmente (em corrente alternada), tornam-se necessrios equipamentos
eletrnicos para condicionar a potncia, os quais so conhecidos como inversores. Um
sistema fotovoltaico conectado rede , portanto, constitudo de um gerador fotovoltaico
(conjunto de mdulos), do prprio inversor e outros componentes perifricos. O desempenho
do sistema, portanto, depender diretamente do desempenho dos equipamentos que o compe.
Um conceito fundamental para a determinao do desempenho de um sistema
fotovoltaico o de produtividade do sistema
(final yield), que uma relao entre a
energia, de fato, gerada pelo sistema e a potncia nominal do gerador fotovoltaico, conforme a
Equao 1.5 (MARION et al., 2005).
(1.5)
Onde, P(t) a potncia instantnea na sada do sistema, a potncia nominal da
unidade geradora e E a energia entregue pelo sistema em um perodo de tempo (
.A
unidade de medida da produtividade do sistema (
kWh/kW, ou seja, representa a
produo de energia (kWh) por cada unidade de potncia (kW) e, deste modo, uma forma
interessante de comparar o desempenho entre sistemas com potncias diferentes.
19
a produtividade de referncia
(Reference Yield),
(1.6)
Onde, H(t) representa a irradincia solar incidente no plano do gerador (medida em
)e
a irradincia considerada em
, para um perodo de 24 horas,
pode-se dizer que
representa o nmero de horas equivalentes de irradincia igual a
, esta grandeza funo do local, orientao e inclinao do mdulo e de
condies de tempo (MARION et al., 2005).
A relao entre a produtividade final
e a de referncia (
denomina-se
Desempenho Global do Sistema, ou Performance Ratio, esta relao apresentada na
Equao 1.7.
(1.7)
Valores de PR geralmente so apresentados em uma base anual ou mensal e
geralmente variam de 0,6 a 0,8 (MARION et. al, 2005), este indicador uma boa medida de
desempenho para sistemas fotovoltaicos.
Ainda, das equaes (1.5) e (1.7), a energia eltrica gerada pelo sistema, de :
(1.8)
Outra figura de mrito, geralmente utilizada em usinas de gerao de energia eltrica,
o Fator de Capacidade, que representa o nvel de atividade de uma usina em um
determinado perodo, ou seja, a energia efetivamente produzida por uma usina dividida pela
produo que teria funcionando em sua capacidade nominal durante o perodo. Por exemplo,
dizer que uma usina possui um fator de capacidade de 50% o equivalente a dizer que esta
usina gera em um ano a quantidade de energia que geraria trabalhando em sua capacidade
nominal durante seis meses. O Fator de Capacidade pode ser expresso por (1.9).
(1.9)
Onde, P(t) a potncia instantnea, e
(1.10)
20
21
(1.14)
A energia anual gerada (dada em kWh/ano) em potncia nominal (rated energy output per year) a energia gerada em um
ano, considerando-se as condies locais e do sistema, desconsiderando a degradao dos mdulos.
22
MATERIAIS E MTODOS
Fluxo de
Caixa
-Investimento
Receita
Receita
Receita
Receita
Receita
-Impostos
-Impostos
-Impostos
-Impostos
-Impostos
-O&M
-O&M
-O&M
-O&M
-O&M
..
.
25
Receita
..
.
-Impostos
-O&M
23
consumo e (2) quando no h energia injetada na rede, isto , quando a demanda eltrica
maior do que a gerao fotovoltaica.
Desta forma, no caso (1), situao na qual so gerados crditos de energia para serem
utilizados posteriormente, o benefcio considerado dado pela receita equivalente ao valor
integral da tarifa (com impostos), subtraindo-se o valor do ICMS. No caso (2), o benefcio
dado considerando-se o valor da tarifa integral, com impostos.
Definido o fluxo de caixa genrico para os projetos a serem avaliados, pode-se dizer
que a viabilidade econmico-financeira da energia solar fotovoltaica depende, de maneira
geral, das condies a seguir:
Preo do Watt-pico
24
Mdulos
0,56
0,02
0,16
0,74
2,42
At 5 kW
0,75
1,25
1,25
7,19
A partir de 10 kW
0,60
0,80
1,00
5,56
Os preos finais estimados so de 7,19 R$/Wp para sistemas de pequeno porte (at
5kW) e de 5,56 R$/Wp para sistemas de mdio porte (a partir de 10kW). Nesta NT ser
utilizado apenas o preo para sistemas de pequeno porte, visto o escopo deste trabalho.
O texto Propostas para Insero da Energia Solar Fotovoltaica na Matriz Eltrica
Brasileira (ABINEE, 2012) aponta um valor de 7,12 R$/Wp para sistemas de pequeno porte,
esta pequena divergncia frente aos valores apontados acima pode ser explicada pela taxa de
cmbio considerada na poca, que estava em 2,30 BRL/EUR, frente de 03 de maro de
2015, 3,25 BRL/EUR. Ao mesmo tempo em que a taxa de cmbio elevou o preo final, o
preo por Watt-pico dos equipamentos diminuiu, compensando a variao devido ao cmbio.
No estudo de 2012 os preos internacionais dos equipamentos considerados foram de 0,98
/Wp para mdulos e de 0,19 /Wp para inversores. Nota-se uma diminuio expressiva no
preo dos mdulos durante o perodo (0,98 para 0,61 /Wp). Embora o preo internacional
dos inversores (> 10kW) tenha ido de 0,19 /Wp para 0,13 /Wp, neste caso, a diferena no
preo dos inversores (<5 kW) se d pela escala do equipamento utilizado no estudo da
ABINEE, que utiliza preos para inversores com potncia acima de 10 kW, enquanto neste
trabalho so considerados os preos para inversores com potncia de at 5 kW para sistemas
de pequeno porte.
(MONTENEGRO, 2013) realiza uma estimativa do Wp instalado utilizando como
base cotaes com duas empresas nacionais e apresenta valores entre 6,50 e 7,04 R$/Wp. A
EPE, no documento Anlise da Insero da Gerao Solar na Matriz Eltrica Brasileira de
2012 utiliza o mtodo proposto pela ABINEE e apresenta o valor de 7,66 R$/Wp. Nota-se que
os preos comparados so valores nominais. Portanto, uma manuteno nominal de preo
significa uma queda real destes valores.
25
< 5 kW
> 10 kW
26
20% (DE LA TOUR; GLACHANT; MNIRE, 2013). Nos ltimos anos, houve um
crescimento expressivo da capacidade instada de sistemas fotovoltaicos, uma evoluo de
quase 500% no perodo de 2009 a 2013 (EPIA, 2014), o que contribui significativamente para
a diminuio dos preos de mdulos fotovoltaicos.
Partindo de diversas experincias de curva de aprendizado e no preo do silcio, em
(DE LA TOUR; GLACHANT; MNIRE, 2013) apresentada uma projeo para o preo
dos mdulos fotovoltaicos para o perodo de 2011 a 2020. A projeo apresentada em 3
cenrios: um conservador, um mdio e outro agressivo. As taxas mdias apresentadas para o
decrscimo de preo dos mdulos so de 5,4%, 5,9% e 6,3%, respectivamente. O resultado
apresentado na Figura 8.
Embora boa parte do preo do sistema fotovoltaico esteja relacionada aos mdulos
(aproximadamente 35%), a fim de se estimar os preos do Watt-pico instalado do sistema
completo, deve-se tambm considerar a diminuio dos custos relacionados aos outros
componentes e servios.
(BARBOSE et al., 2013) mostra que no perodo de 1998 a 2013, o decrscimo dos
custos no relacionados ao mdulo representaram aproximadamente 38% do total da queda do
preo do Watt-pico instalado de sistemas fotovoltaicos (< 10 kW), o que demonstra um
impacto expressivo dos componentes BOS (balance of system) na reduo dos preos dos
sistemas fotovoltaicos, conforme apresentado na Figura 9.
27
Os fatores citados contribuem para a queda nos custos relacionados aos sistemas
fotovoltaicos e, portanto, uma realimentao ao desenvolvimento do mercado.
Por fim, (EPIA, 2011) apresenta uma projeo de queda dos preos dos sistemas
instalados para os prximos anos, consideradas as seguintes premissas: 20% de taxa de
aprendizagem para mdulos e inversores em pequena escala, alm de diminuio de custo em
componentes estruturais e servios. Em (EPIA, 2011), apresentado (para a dcada 20112020) um potencial entre 5,14% e 6,89% de diminuio anual do preo para o Watt-pico
instalado de sistemas residenciais, enquanto que, para sistemas de maior porte se espera uma
queda anual entre 4,36% a 5,98%.
2.3
Para a avaliao proposta de acordo com o item 2.1 deste documento, so necessrios
dados relacionados s tarifas de energia vigentes, bem como suas projees para os prximos
28
anos. Esta seo subsidia o trabalho com os dados e as premissas utilizadas em relao s
tarifas das 27 concessionrias das capitais brasileiras.
2.3.1 Histrico
Dados histricos7 de tarifas de energia eltrica, considerados para a mdia nacional,
so apresentados na Figura 10, as tarifas de energia eltrica podem no seguir uma trajetria
bem definida suas alteraes podem ser explicadas em razo de polticas adotadas,
intervenes governamentais e diferentes fases do prprio setor eltrico brasileiro. Para o
modelo de fluxo de caixa proposto no item 2.1, necessrio adotar uma premissa para a
projeo para as tarifas de energia eltrica para o horizonte de avaliao financeira do projeto.
Para o perodo apresentado na Figura 10, 1995 a 2014, a evoluo mdia geomtrica
da tarifa mdia com impostos foi de 9,6% a.a., enquanto o IPCA evoluiu a uma mdia
geomtrica de 6,4%. Na Tabela 4 possvel observar para diferentes perodos a evoluo das
tarifas de energia eltrica para diferentes classes de consumo e do IPCA.
29
1995 - 2004
19,4%
15,4%
13,5%
2005 - 2012
2,5%
2,3%
4,8%
12,9%
2,7%
-13,2%
19,8%
7,9%
16,0%
3,3%
-13,2%
17,8%
9,6%
7,6%
5,1%
5,9%
6,4%
6,4%
30
31
Distribuidora
SULGIPE
ENERGISA SE
CPFL STA CRUZ
COELCE
MOCOCA
CERON
CPEE
JOAOCESA
COOPERALIANA
ELETROACRE
SANTAMARIA
CHESP
CSPE
CEEE
LIGHT
CJE
IENERGIA
CEB
ELEKTRO
Efeito
7,50%
8,00%
9,20%
10,30%
16,20%
16,90%
19,10%
19,80%
20,50%
21,00%
21,00%
21,30%
21,30%
21,90%
22,50%
22,80%
23,90%
24,10%
24,20%
Distribuidora
ENERSUL
CEMIG
CPFL PIRATININGA
EDEVP
CPFL PAULISTA
HIDROPAN
CFLO
ELETROPAULO
FORCEL
CAIUA
DEMEI
MUXFELDT
COCEL
CNEE
RGE
COPEL
UHENPAL
BRAGANTINA
AES SUL
Efeito
27,90%
28,80%
29,20%
29,40%
31,80%
31,80%
31,90%
31,90%
32,20%
32,40%
33,70%
34,30%
34,60%
35,20%
35,50%
36,40%
36,80%
38,50%
39,50%
Para os clculos dos resultados apresentados nesta NT foram tomados os dados das
tarifas referentes ao ms de dezembro de 2014 e aplicados os reajustes percentuais aprovados
na Reviso Tarifria Extraordinria de fevereiro de 20159. Alm disso, aplica-se um reajuste
ordinrio (anual) de 15% para todas as concessionrias. Valor que pode ser considerado
razovel, visto que alm do efeito da RTE devem ser consideradas outras correes, tais como
inflao, encargos setoriais e outras despesas com manuteno e operao.
Na Tabela 6 fornecida uma estimativa para as tarifas mdias no final de 2015,
considerando-se o efeito da RTE e um reajuste ordinrio de 15% para todas as
concessionrias. Nota-se que no foram considerados os efeitos das Bandeiras Tarifrias. Pois
fator individual de cada consumidor, j que depende do consumo.
32
Cidade
Distribuidora
Amap
Roraima
Amazonas
Rio Grande do Norte
Distrito Federal
So Paulo
Pernambuco
Bahia
Sergipe
Paraba
Cear
Piau
Santa Catarina
Maranho
Rondnia
Alagoas
Acre
Tocantins
Mato Grosso do Sul
Mato Grosso
Esprito Santo
Paran
Gois
Rio de Janeiro
Rio Grande do Sul
Par
Minas Gerais
Macap
Boa Vista
Manaus
Natal
Braslia
So Paulo
Recife
Salvador
Aracaju
Joo Pessoa
Fortaleza
Teresina
Florianpolis
So Luis
Porto Velho
Macei
Rio Branco
Palmas
Campo Grande
Cuiab
Vitria
Curitiba
Goinia
Rio de Janeiro
Porto Alegre
Belm
Belo Horizonte
CEA
CERR
AmE
COSERN
CEB
ELETROPAULO
CELPE
COELBA
ESE
EPB
COELCE
CEPISA
CELESC
CEMAR
CERON
CEAL
ELETROACRE
CELTINS
ENERSUL
CEMAT
ESCELSA
COPEL
CELG
LIGHT
CEEE
CELPA
CEMIG
33
Como exposto, as tarifas no seguem uma trajetria bem definida e, para a anlise de
viabilidade da energia solar fotovoltaica sob a condio de microgerao, so avaliados
diferentes cenrios com as seguintes premissas de reajuste das tarifas: acima, abaixo e igual
inflao. Os reajustes tarifrios considerados, para a composio dos cenrios, sero de 3,3%,
5,59% e de 9,6%. A inflao considerada de 5,59% dada pela mdia geomtrica da evoluo
anual do IPCA prevista pelo Banco Central do Brasil at 2020.
O cenrio adotado como padro ser o de evoluo das tarifas acima da inflao (9,6%
a.a. nominal), j que os dados histricos demonstram que a evoluo das tarifas nos ltimos
20 anos se deu acima da inflao (mdia) e as perspectivas para o setor eltrico brasileiro so
de presso nas tarifas nos prximos anos. Alm disso, a tendncia que as novas usinas sejam
proporcionalmente mais caras do que as implantadas h 20 ou 30 anos atrs, j que as
restries ambientais so cada vez maiores, as usinas sero mais distantes dos centros de
consumo e observa-se dificuldade no gerenciamento de obras deste porte no pas.
2.4
Energia Gerada
34
Fator de capacidade
17,2%
15,8%
16,3%
17,5%
16,0%
16,0%
16,3%
12,1%
14,0%
17,4%
16,3%
17,2%
16,9%
16,8%
15,4%
17,7%
16,0%
14,8%
14,4%
17,8%
14,1%
15,2%
17,0%
15,4%
12,9%
17,3%
15,8%
Por fim, para o clculo da energia anual gerada, ser considerada a Equao 1.11
adaptada, adicionando-se o fator de degradao anual do mdulo fotovoltaico, resultando na
Equao 1.15.
(1.15)
35
Autoconsumo
36
Cenrios e sensibilidade
Para este estudo foram considerados treze cenrios, sendo que um deles considerado
como o cenrio padro. As condies do cenrio padro so apresentadas na Tabela 8.
Tabela 8 - Condies para o cenrio padro.
Varivel
Reajuste de tarifa
Taxa de desconto
Preo do sistema
Taxa de cmbio
Condio
9,60% ao ano
12,25% ao ano
7,19 R$/Wp
3,25 BRL/EUR
Como citado na seo 2.3, as tarifas de energia eltrica evoluram acima da inflao no
perodo de 1995-2004, abaixo da inflao (IPCA) no perodo 2005-2013 e bem acima da
inflao no perodo 2013-2014. Nota-se que, historicamente (1995-2014) as tarifas evoluram
acima da inflao. Desta forma, so consideradas trs condies possveis neste estudo: (1)
evoluo das tarifas abaixo da inflao, (2) evoluo das tarifas acima da inflao e (3)
evoluo das tarifas prxima inflao.
A premissa adotada para o cenrio padro que a evoluo das tarifas ser de 9,60%
ao ano (nominal). Como citado na seo 2.3.2, este valor a mdia histrica para os ltimos
20 anos no Brasil. A projeo do IPCA pelo Banco Central10 apresentada na
Tabela 9. A mdia geomtrica da para o perodo 2015-2019 de 5,59%, valor que ser
adotado no cenrio padro.
10
Projees
de
27/02/2015.
Sistema
de
Expectativas
https://www3.bcb.gov.br/expectativas/publico/consulta/serieestatisticas .
de
Mercado,
disponvel
em:
37
Projeo (%)
2015
7,42
2016
5,59
2017
5,23
2018
5,08
2019
4,94
Mdia
Geomtrica
5,59
0%
30%
70%
100%
0%
30%
70%
100%
0%
30%
70%
100%
Alm da anlise do cenrio padro e dos outros doze cenrios, foram realizadas
simulaes, considerando-se as variveis de entrada do modelo em diferentes faixas de
valores, condio ceteris paribus, a fim de se subsidiar uma anlise de sensibilidade dos
resultados perante as variveis de entrada.
38
Faixa de valores
0 a 20 %
0 a 15 %
0 a 100 %
4 a 10 R$/Wp
1 a 4 BRL/EUR
RESULTADOS
Foi realizada uma anlise de retorno para um cenrio padro pr-definido (seo 2.6),
alm de 12 outros cenrios, variando-se o reajuste da tarifa e o autoconsumo. Tambm se
avaliou, em uma anlise de sensibilidade, o impacto da variao de algumas condies
(Tabela 11), mantendo as demais condies constantes. Conforme j discutido nas sees 2.3
e 2.4, parte-se de valores estimados (para o final de 2015) das tarifas mdias de energia
eltrica (residencial) e da irradiao mdia diria para cada uma das capitais, cujos valores so
apresentados na Figura 14.
39
Cenrio padro
11
As concessionrias de Macap, Boa Vista e Manaus no participaram da RTE e a concessionria de Recife (Energisa PB)
teve um reajuste mdio de 3,8%.
40
esperada para as 27 capitais est prxima de 650 R$/MWh. A Figura 15 ilustra o resultado da
simulao do cenrio padro para as 27 capitais.
3.2
Custo da energia
O reajuste de tarifa impacta nas sadas de caixa, devido aos tributos pagos pela energia
injetada na rede. No modelo adotado estes custos esto incorporados ao custo da energia
fotovoltaica gerada (LCOE).
Os dados para o custo nivelado da energia e de tempo de retorno (payback), no cenrio
padro, so apresentados na Tabela 13. Nota-se que em Macap, Boa Vista, Recife, Manaus e
So Paulo ocorre viabilidade financeira (VPL positivo), embora o custo nivelado da energia
fotovoltaica seja maior do que a tarifa mdia (com impostos). Este fenmeno se deve pelo
fato da evoluo das tarifas de energia acima da inflao, premissa adotada no cenrio padro.
Isto , mesmo que atualmente o LCOE fotovoltaico esteja acima da tarifa mdia, ao longo do
tempo a tarifa ultrapassar o LCOE e ocorrer payback do sistema.
41
Cenrios e sensibilidade
42
Cenrio
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Custo da
energia
fotovoltaica
(R$/MWh)
640,82
597,90
540,68
497,77
669,51
617,99
549,29
497,77
743,41
669,72
571,46
497,77
Nota-se que o custo nivelado da tarifa aumenta com a exportao de energia para a
rede eltrica e com o reajuste da tarifa de energia eltrica, isto , quanto menor o
autoconsumo e maior o reajuste da tarifa, maior o custo da energia fotovoltaica (devido aos
tributos). Para um autoconsumo de 100%, no considerado o pagamento de tributos e,
portanto, o reajuste da tarifa no impacta no custo nivelado da energia fotovoltaica. Este
cenrio seria uma condio equivalente de iseno dos impostos previstos no Convnio
ICMS/CONFAZ 6/2013. O custo nivelado da energia fotovoltaica para a condio
mencionada dado para cada uma das capitais na Tabela 15.
Tabela 15 - Custo da energia fotovoltaica (100% de autoconsumo).
Tarifa com impostos
LCOE fotovoltaico
Cidade
(R$/MWh)
(R$/MWh)
Macap
398,67
497,60
Boa Vista
398,85
443,97
Recife
584,27
559,66
Manaus
454,06
456,06
So Paulo
555,89
518,12
Fortaleza
629,81
532,39
Salvador
605,18
490,79
Joo Pessoa
624,34
510,74
Vitria
734,13
606,97
Rio Branco
679,00
557,18
Belm
807,20
649,32
Natal
538,06
440,08
Braslia
552,64
448,73
43
Cidade
Porto Velho
Aracaju
Florianpolis
Curitiba
So Luis
Macei
Teresina
Rio de Janeiro
Palmas
Goinia
Campo Grande
Porto Alegre
Cuiab
Belo Horizonte
Mdia
LCOE fotovoltaico
(R$/MWh)
509,71
455,23
489,84
543,91
483,24
480,47
466,21
495,63
451,14
480,47
461,08
489,84
456,06
465,35
497,77
44
1
-4,3
-2,3
-3,2
-4,0
-3,2
-2,7
-2,5
-3,0
-2,7
-2,4
-2,0
-2,5
-1,5
-1,2
-1,8
-0,7
-0,9
-1,8
-1,2
-0,8
-0,1
0,1
0,4
-0,4
0,1
1,2
1,7
-1,5
2
-4,0
-2,3
-2,6
-3,0
-2,4
-1,6
-1,4
-1,7
-1,5
-1,3
-1,0
-1,3
-0,7
-0,2
-0,5
0,2
0,2
-0,3
0,1
0,4
1,4
1,5
1,7
1,3
1,6
2,5
3,5
-0,4
3
-3,6
-2,3
-1,8
-1,7
-1,2
-0,2
0,0
0,1
0,1
0,2
0,3
0,3
0,5
1,0
1,3
1,4
1,6
1,8
1,9
1,9
3,4
3,4
3,5
3,6
3,6
4,1
6,0
1,1
4
-3,3
-2,3
-1,2
-0,7
-0,4
0,8
1,1
1,4
1,3
1,2
1,3
1,5
1,4
2,0
2,6
2,4
2,7
3,3
3,2
3,1
4,9
4,8
4,8
5,3
5,2
5,3
7,8
2,2
5
-2,7
-0,3
-1,5
-2,4
-1,5
-0,9
-0,6
-1,2
-0,8
-0,4
0,0
-0,6
0,5
1,0
0,2
1,5
1,4
0,2
1,0
1,4
2,2
2,5
2,8
1,9
2,5
3,8
4,4
0,5
Cenrios
6
7
8
-2,4 -1,9 -1,6
-0,3 -0,3 -0,3
-0,8 0,2
0,9
-1,2 0,4
1,6
-0,5 0,9
2,0
0,4 2,1
3,4
0,7 2,4
3,7
0,4 2,5
4,0
0,6 2,5
3,9
0,8 2,6
3,9
1,1 2,7
3,9
0,9 2,8
4,2
1,6 3,0
4,0
2,1 3,6
4,7
1,8 3,9
5,5
2,6 4,1
5,2
2,6 4,3
5,6
2,1 4,5
6,3
2,5 4,7
6,2
2,8 4,7
6,1
4,1 6,5
8,3
4,2 6,5
8,2
4,4 6,6
8,2
4,0 6,7
8,8
4,3 6,7
8,6
5,3 7,3
8,7
6,6 9,5 11,7
1,9 3,7
5,0
9
1,3
4,7
3,0
1,7
3,0
3,9
4,3
3,5
4,0
4,5
5,1
4,4
5,9
6,6
5,5
7,3
7,1
5,5
6,6
7,2
8,4
8,8
9,2
7,9
8,7
10,7
11,5
5,9
10
1,8
4,7
4,1
3,4
4,5
5,7
6,2
5,7
6,0
6,4
6,8
6,4
7,4
8,2
7,7
8,9
8,9
8,1
8,8
9,2
11,0
11,2
11,5
10,8
11,3
12,8
14,6
7,9
11
2,4
4,7
5,5
5,7
6,5
8,2
8,7
8,7
8,7
8,8
9,1
9,1
9,4
10,3
10,7
11,0
11,3
11,6
11,8
11,8
14,4
14,4
14,5
14,7
14,8
15,6
18,8
10,4
12
2,9
4,7
6,5
7,4
8,0
10,0
10,5
10,9
10,7
10,7
10,8
11,1
10,9
11,9
13,0
12,6
13,2
14,2
14,1
13,8
17,0
16,8
16,8
17,7
17,4
17,7
22,0
12,3
45
1
6,2
9,2
7,8
6,6
7,8
8,5
8,9
8,2
8,6
9,1
9,6
8,9
10,3
10,8
9,9
11,4
11,2
9,9
10,8
11,3
12,2
12,6
2
6,6
9,2
8,7
8,1
9,0
10,1
10,5
10,1
10,3
10,6
11,0
10,6
11,5
12,1
11,7
12,7
12,7
12,0
12,6
12,9
14,3
14,5
3
7,2
9,2
9,9
10,1
10,7
12,1
12,5
12,5
12,5
12,6
12,8
12,8
13,1
13,8
14,1
14,3
14,6
14,8
15,0
15,0
17,0
17,0
4
7,7
9,2
10,7
11,5
11,9
13,5
13,9
14,3
14,1
14,1
14,1
14,4
14,2
15,0
15,9
15,6
16,0
16,8
16,7
16,5
19,0
18,8
5
9,0
12,1
10,6
9,4
10,6
11,4
11,7
11,0
11,4
11,9
12,4
11,8
13,1
13,6
12,7
14,2
14,0
12,7
13,6
14,1
15,1
15,4
Cenrios
6
7
9,5 10,1
12,1 12,1
11,5 12,7
11,0 12,9
11,9 13,5
12,9 14,9
13,3 15,3
12,9 15,3
13,1 15,3
13,4 15,4
13,8 15,6
13,4 15,6
14,3 15,9
14,9 16,6
14,5 16,9
15,5 17,2
15,5 17,4
14,8 17,6
15,4 17,8
15,7 17,8
17,1 19,8
17,3 19,8
12,9
14,7
17,1
18,8
15,7
17,5
19,9
21,7
20,5
22,3
24,8
26,6
11,9
12,5
14,1
14,2
14,5
15,7
17,2
17,3
17,9
19,5
19,3
19,5
14,7
15,3
16,9
17,0
17,4
18,5
20,1
20,1
20,7
22,4
22,1
22,4
19,4
20,0
21,6
21,8
22,1
23,3
24,9
24,9
25,6
27,3
27,1
27,3
14,7
17,1
20,4
22,9
17,5
20,0
23,3
25,8
22,3
24,8
28,2
30,8
10,2
11,8
13,8
15,3
13,0
14,6
16,6
18,2
17,7
19,3
21,4
23,0
8
10,5
12,1
13,6
14,3
14,7
16,3
16,7
17,1
16,9
16,9
16,9
17,2
17,1
17,8
18,7
18,4
18,8
19,6
19,5
19,4
21,8
21,7
9
13,7
16,8
15,3
14,1
15,3
16,1
16,4
15,7
16,1
16,6
17,1
16,5
17,8
18,3
17,4
18,9
18,7
17,4
18,3
18,8
19,8
20,1
10
14,2
16,8
16,2
15,6
16,6
17,6
18,0
17,6
17,8
18,1
18,5
18,2
19,0
19,6
19,3
20,2
20,2
19,6
20,1
20,4
21,9
22,1
11
14,8
16,8
17,4
17,6
18,2
19,6
20,0
20,1
20,1
20,2
20,3
20,4
20,6
21,3
21,7
21,9
22,2
22,4
22,6
22,6
24,7
24,7
12
15,2
16,8
18,3
19,0
19,4
21,1
21,5
21,9
21,7
21,6
21,7
22,0
21,8
22,6
23,5
23,2
23,6
24,5
24,4
24,2
26,7
26,6
46
Para as capitais onde h maior incidncia de impostos como, por exemplo, Salvador,
h uma expressiva diferena entre os diferentes cenrios de autoconsumo. Enquanto no h
viabilidade nos cenrios 1, 2 e 5, ocorre viabilidade nos cenrios restantes.
Considerando-se a mdia das 27 capitais, apenas nos cenrios 1 e 2 no haveria
viabilidade financeira, enquanto nos demais ocorreria viabilidade.
Quando se compara o caso de 0% de autoconsumo com 100% de autoconsumo podese verificar o impacto do Convnio ICMS/CONFAZ 6/2013 sobre a viabilidade da
microgerao fotovoltaica.
Nos cenrios de 9 a 12 existe a condio de reajuste da tarifa em 9,6% ao ano, ou seja,
acima da inflao. Tal condio, alm de ser a adotada no cenrio padro, ocorreu
historicamente no Brasil, se observado o perodo de 1995 a 2014, conforme Tabela 4. Para tal
condio de reajuste tarifrio, h viabilidade em todas as capitais do pas, sendo que no
cenrio 12 a TIR chega a ultrapassar os 30% para Belo Horizonte.
Alm dos doze cenrios apresentados, para se verificar a sensibilidade das variveis de
entrada do modelo, foram feitas simulaes, conforme explicado na seo 2.6. Na Tabela 11
possvel encontrar as condies de simulao para as variveis estudadas. A anlise de
sensibilidade, conforme explicado, foi realizada a partir do cenrio padro, variando-se uma
condio de cada vez, mantendo as demais constantes.
47
em muitas capitais. Para a mdia brasileira, a taxa de desconto de 20% a que torna o VPL
nulo, ou seja, a TIR.
Nota-se, ainda a partir da Figura 16, que para uma taxa de desconto mais baixa, uma
variao na taxa de desconto causa uma maior variao no VPL do que em uma taxa de
desconto mais alta. Ou seja, o VPL mais sensvel com taxas de desconto mais baixas.
48
natural que quanto menor o preo do watt-pico instalado, maior o retorno financeiro
da microgerao. Assim, na Figura 19 apresentado o VPL em funo do preo turn-key para
o watt-pico fotovoltaico. O preo do watt-pico impacta no investimento inicial e nos custos de
manuteno e operao (no modelo proporcional ao investimento inicial). Desta forma, a
inclinao da reta igual para todas as capitais.
Mesmo considerando-se um preo fotovoltaico maior (10 R$/Wp), ainda h
viabilidade na maioria das capitais. Para preos abaixo de, aproximadamente, 8,20 R$/Wp h
viabilidade em todas as capitais.
49
50
CONSIDERAES FINAIS
51
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APNDICES
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