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Questo 01 Uma empresa tem dvidas no valor de $ 1.200.000, o valor do investimento dos scios na
empresa de $ 1.800.000. Considerando que o custo lquido (Kd) dos juros 9% por ano e a taxa de
remunerao dos scios (Ks) de 14% a.a., calcule o custo mdio ponderado de capital (WACC) da
firma.
Questo 02 A empresa Avalon tem 1.000 aes emitidas no valor de $ 2,00 cada ao. As dvidas da
empresa montam a $ 3.000 sobre a qual paga uma taxa de juros de 12% a.a. A taxa esperada de
dividendos para os scios 20% a.a. Considere que no existe IR. Qual o WACC da empresa?
Questo 03 Uma firma levanta recursos junto aos bancos comerciais pagando uma taxa de juros de
15% a.a. A dvida desta firma de $ 90.000. A taxa de retorno apropriada para os scios considerando o
risco da empresa de 20% a.a., e a alquota de IR de 35%. Qual o custo mdio ponderado de capital
(WACC) desta firma? Esta firma tem uma oportunidade de investir em um projeto que apresenta uma TIR
de 12%. Qual a sua recomendao?
Questo 04 Suponha que uma firma tem um dbito total de $2.000.000 e possua 100.000 aes
autorizadas e emitidas no mercado, valendo $30 por ao. A taxa de juros para o emprstimo de 10% ao
ano, o retorno esperado do investidor (acionista) de 15%, e a alquota de IR de 20%. Qual o WACC
desta firma? Se a empresa possui oportunidades de investimento com TIR de 14% deve investir nestes
projetos?
Questo 05 Uma empresa que produz um fluxo de caixa lquido de $ 100.000 a.a em regime de
perpetuidade est a venda. A empresa tem endividamento de 30% a um custo mdio de 13% a.a., e a
alquota de IR de 40%. Considere que a taxa livre de risco de 5% a.a, e que a taxa mdia de retorno
esperado do mercado de 17% a.a. Se o beta for de 1,5, qual a taxa de retorno anual adequada ao risco
dessa empresa (custo de capital)? Qual o valor da empresa?
Questo 06 - Cytryx S.A., uma importante empresa de tecnologia da Monrovia, tem um endividamento
geral de 30%, a um custo 18% a.a., brutos, e um Beta de 1,6. Os ttulos de renda fixa do governo da
Monrovia, que so considerados sem risco, pagam 8% a.a. de retorno, e o retorno mdio da bolsa de
Catalana, capital da Monrovia, tem sido de 15% a.a. nos ltimos anos. Responda:
a) Qual o custo de capital de terceiros, lquido para a empresa, se a alquota de Imposto da Cytryx
for de 40%.?
b) Qual o custo do seu capital acionrio?
c) Qual o custo de capital da empresa (WACC)?
Questo 07 - Um grupo de investidores analisa a compra de um negcio na rea de telecomunicaes. O
fluxo de caixa atual da empresa de $8 milhes, que se estima que ir crescer 5% ao ano no futuro.
Considere que a taxa livre de risco de 5% ao ano, a taxa esperada de retorno do mercado de capitais de
15% a.a., o beta do negcio de 2.5, o custo bruto do endividamento de 10%, e que o endividamento
de 40%. A alquota de IR de 30%. Qual o custo mdio ponderado de capital (WACC) deste negcio?
Qual o seu valor pelo mtodo do fluxo de caixa descontado?
Questo 08 - A Deodoro S.A. tem um endividamento geral de 40%, que lhe custa atualmente 16% a.a.,
brutos. A alquota de Imposto da empresa de 30%. O risco para os acionistas da empresa, medido pelo
seu Beta, de 1,8. Sabendo que um investidor que queira investir em ttulos de renda fixa garantidas pelo
governo federal receber 9% a.a. de retorno, e que o retorno mdio do Bovespa nos ltimos anos tem sido
de 15% a.a., responda:
a) Qual o custo de capital de terceiros, lquido para a empresa?
b) Qual o custo do seu capital acionrio?
c) Qual o custo de capital da empresa? (WACC)
Questo 09 - Suponha que uma firma tem um dbito total de $2.000.000 e possua 100.000 aes
autorizadas e emitidas no mercado, valendo $30 por ao. A taxa de juros para o emprstimo de 10% ao
ano, o retorno esperado do investidor (acionista) de 15%, e a alquota de IR de 20%. Qual o WACC
desta firma? Se a empresa possui oportunidades de investimento com TIR de 14% deve investir nestes
projetos?
Questo 10 - A taxa interna de retorno tambm pode ser considerada como:
a) a taxa de juros que estabelece o valor presente lquido como sendo igual a zero.
b) o custo de capital.
c) a taxa de retorno exigida pelos fornecedores de mercado de capital visando atrair seus recursos
para a empresa.
d) a taxa de retorno exigido pelos fornecedores de mercado de capital para exceder o retorno mdio
de mercado.
Questo 11 - Para o custo mdio ponderado de capital ser exato, a soma dos pesos:
a)
b)
c)
d)
Questo 12 A Estrutura de capital de uma empresa apresenta a seguinte composio: 60% capital
prprio, a um custo de 15% a.a; Os 40% so compostos de capital de terceiros, do qual 30% custam 12%
a.a e os 70 % restantes custam 11% a.a. Calcular o custo mdio ponderado de capital desta empresa.
Questo 13 - Uma consultoria foi contratada para analisar o custo de capital prprio de uma empresa
brasileira de transportes. Devido ao precrio disclosure das companhias abertas no Brasil, a consultoria
resolveu adotar o benchmarking das empresas americanas do mesmo setor. Foi verificado que o Prmio
pago pelo risco pas de 3% a.a O beta mdio corrigido para o caixa do setor de transportes, referncia
para a empresa brasileira, de 0,75. A taxa de ttulos emitidos pelo governo norte-americano situa-se em
3,85% a.a. O prmio pelo risco de mercado verificado no mercado dos EUA situa-se em torno de 8,0%
a.a. Determine o custo de oportunidade do capital prprio (Ke) da empresa de transportes no Brasil.
Questo 14 - Um dos mtodos utilizados para o clculo do valor de uma empresa o do fluxo de caixa
descontado.
O fluxo de caixa dos ativos de uma empresa sempre igual a:
a)
b)
c)
d)
Considerando que a taxa de desconto exigida pelo investidor igual taxa interna de retorno (TIR =
9,0%), correto afirmar que o valor presente do fluxo de caixa descontado :
a)
b)
c)
d)
$ 0,00.
$ 18.000,00.
$ 78.000,00.
$ 60.000,00.
Questo 20 - O Fluxo de Caixa Descontado (FCD) uma das metodologias utilizadas na avaliao de
empresas. A esse respeito, assinale a alternativa INCORRETA.
a)
Pelo FCD, o valor de uma empresa determinado pelo fluxo de caixa projetado, descontado por
uma taxa que reflita o risco associado ao investimento.
b) O investimento ser considerado vivel se o valor presente do fluxo de entradas superar o valor
presente do fluxo de sadas.
c) O mtodo FCD pode necessitar de adaptaes em funo de circunstncias especiais, tais como:
empresas com dificuldades financeiras; empresas em processo de reestruturao; empresas de
capital fechado; empresas cclicas.
d) A metodologia FCD baseia-se no conceito de que uma empresa que gera retorno mais alto
precisar investir menos para gerar fluxos de caixa mais altos.