Segn los principios econmicos expuestos por Gregory Mankiw, el crecimiento natural de una economa

se logra por el incremento de la productividad de la misma, - entendiendo la productividad como la cantidad

de bienes y servicios producidos con cada hora de trabajo - a medida que aumenta la productividad se
logran incrementos en la produccin de bienes y servicios, por consiguiente un incremento en el ingreso
per-cpita del pas y como resultado un crecimiento sano de la economa.
Debido a que un incremento en la productividad depende en mayor medida de la curva de aprendizaje de
los habitantes, este proceso puede tardar varios aos. En respuesta a que el crecimiento por productividad
de un pas es un crecimiento lento pero a su vez constante, el sector financiero, principalmente los bancos,
por medio de la deuda han logrado apalancar el crecimiento de la economa por encima de la curva de
crecimiento de la productividad, con instrumentos de deuda de corto y largo plazo.
Estos instrumentos financieros son los generadores de los que muchos califican como ciclos econmicos,
los cuales dan la sensacin de un impulso repentino en el crecimiento de la economa. Ya que los bancos
otorgan a las personas crditos con mayor facilidad, haciendo a los hogares ms propensos a gastar una
cantidad de dinero superior a la que pueden generan actualmente, comprometiendo as sus ingresos
futuros para saldar las deuda contradas con las instituciones financieras. En muchas ocasiones los
hogares no logran incrementar sus ingresos va productividad lo cual conlleva a una disminucin de sus
gastos para poder afrontar el pago de las deudas contradas, generando as un efecto desaceleracin
repentina de la economa y en algunos casos un incumplimiento de las obligaciones financieras por parte
de los hogares.
El 27 de octubre de 2015, la calificadora de riesgo Standard and Poor`s, se reuni para exponer sus
perspectivas frente a la economa colombiana y del desarrollo de sus principales sectores econmicos.
Frente al sector financiero, Santiago Carniado, director de calificaciones de instituciones financieras, se
refiri a lo que se est viendo en este sector y aseguro que hay perspectivas negativas en el riesgo
industria, debido a que hay un desajuste en el crecimiento de los crditos frente a los depsitos, lo que ha
venido influyendo en el crecimiento de la cartera de los bancos.
Carniado tambin analiz el tema de las autopistas 4G y la participacin de la banca en prstamos para
estos proyectos, frente a lo cual no se mostr muy positivo. Mencionando que las instituciones financieras
deben ser cautelosas frente a la capacidad de fondeo y solvencia, teniendo en cuenta el efecto del
incremento de la cartera.
Entendiendo los principios expuestos por Gregory Mankiw y teniendo en cuenta la calificacin de riesgo
otorgada por Standard and Poor`s, es momento de cuestionar si el crecimiento econmico a futuro partir
del incremento de la productividad del pas o si simplemente ser un efecto del otorgamiento de crditos a
corto y largo plazo. Adicionalmente, hay que tener en cuenta que segn el anlisis realizado por la
calificadora de riesgos, hay indicios de que el crecimiento en los aos anteriores fue dado por incremento
desmedido de los crditos, y coagravante el hecho de que los hogares no lograron cumplir con sus
obligaciones (generando el incremento en la cartera de los bancos) a esto que este no pudo ser
compensado por el incremento en la productividad.

Referencias:
http://www.larepublica.co/respuesta-del-gobierno-frente-la-coyuntura-convence-sp_316096
http://www.portafolio.co/negocios/revision-la-banca-sp-ajusto-la-perspectiva-la-fdn