Finanzas Cap2

17
CUENTAS POR COBRAR

E INVENTARIO
OBJETIVOS DEL APRENDIZAJE
OA 1
Analizar la seleccin de crdito, incluyendo las cinco C del crdito, la

obtencin y el anlisis de la informacin de crdito, la calificacin de
crdito y la administracin de crdito internacional.
OA 2
Utilizar las variables principales para evaluar cuantitativamente los

efectos de la relajacin o la restriccin de las normas de crdito.
OA 3
Revisar los efectos que producen los cambios de cada uno de los tres
componentes de las condiciones de crdito sobre las principales
variables financieras y las utilidades, y examinar el procedimiento para
evaluar cuantitativamente los cambios de los descuentos por pronto
pago
Explicar las caractersticas principales de la poltica de cobro,
incluyendo el envejecimiento de las cuentas por cobrar, los equilibrios
bsicos y las tcnicas de cobro ms comunes.
OA 4
OA 5
Comprender los fundamentos del inventario, la relacin entre ste y las

cuentas por cobrar y la administracin del inventario internacional.
OA 6
Describir las tcnicas comunes para la administracin del inventario,

incluyendo el sistema ABC, el modelo de la cantidad econmica de
pedido, el punto de reorden, el sistema de planeacin de los
requerimientos de materiales y el sistema justo a tiempo.
U N RECORRIDO
Adems de la administracin del efectivo y de los valores
negociable, las empresas tambin deben administrar sus
cuentas por cobrar y sus inventarios. Estas dos cuentas
representan comnmente la inversin ms importante en
activos circulantes de la empresa, de tal manera que su
administracin prudente afecta los costos en forma
significativa y adems incide en la posicin competitiva
de la compaa. Este captulo examina los efectos que las
polticas de crdito y cobro producen en la inversin de
la empresa en cuentas por cobrar y presenta informacin
bsica sobre la administracin del inventario. El captulo
17 es importante para:
po L AS DISCIPLINAS
r
El personal de Contabilidad, que ayuda a calcular y

administrar los costos de las cuentas por cobrar y del
inventario.
Los analistas de sistemas de informacin, quienes disean y
manejan sistemas de informacin que vigilan el proceso de
cobro y registran todos los tipos de inventario.
La gerencia (o administracin), por que establece las
polticas de crdito y cobro de la empresa, as como los
niveles apropiados de inventario.
El departamento de mercadotecnia, por que la poltica de
crdito de la empresa afecta el volumen de ventas, y los
niveles de inventario que la gerencia establece, afectan el
cumplimiento de los pedidos.
Las operaciones internacionales, que disean y aplican la
administracin del inventario y los sistemas de control.
CAPTULO 17
OA 1
Poltica de crdito
La determinacin de
la
seleccin
de
crdito, las normas de
crdito
y
las
condiciones de crdito
Cuentas por cobrar e inventario
561
SELECCIN DE CRDITO
Las cuentas por cobrar representan la concesin de crdito de la empresa a sus clientes.
Para el fabricante promedio, las cuentas por cobrar corresponden al 37 por ciento de sus
activos circulantes y alrededor del 16 por ciento de sus activos totales. La concesin de
crdito a los clientes es un costo por hacer negocios. Al dinero en el tiempo y corre el
riesgo del incumplimiento por parte de los clientes. A cambio de incurrir en estos costos,
la empresa puede ser competitiva, atraer y conservar clientes y mejorar las ventas y las
utilidades.
Por lo general, el gerente de finanzas de la empresa controla las cuentas por cobrar
mediante el establecimiento y la administracin de 1) poltica de crdito, que incluye
la determinacin de la seleccin, las normas y las condiciones de crdito y 2) la poltica
de cobro. El procedimiento que utiliza la empresa para manejar estos dos aspectos de las
cuentas por cobrar se ve influido por las condiciones competitivas (comnmente, a
mayor indulgencia, mayor competencia y a menor indulgencia, menor competencia).
Esta seccin analiza la seleccin de crdito y en las secciones subsecuentes se
examinan las normas de crdito, las condiciones de crdito y la poltica de cobro.
La actividad de seleccin de crdito de una empresa implica la decisin de si es
conveniente otorgar crdito a un cliente y la cantidad que se le conceder. En primer
lugar, se explican las cinco C del crdito, que constituyen el objetivo tradicional de la
investigacin de crdito.
Seleccin de crdito
Implica decidir si es
conveniente
otorgar LAS CINCO C DEL CRDITO
crdito que se le
conceder
Los analistas de crdito usan con frecuencia las cinco C del crdito para centrar su
anlisis en los aspectos principales de la solvencia de crdito de un solicitante. Cada
una de estas C se describe a continuacin.
Cinco C del crdito

Los cinco aspectos
principales
(reputacin,
capacidad, capital,
garanta colateral y
condiciones) que
utilizan los analistas
de crdito para
1. Reputacin (del ingls character): el registro del cumplimiento de las obligaciones

pasadas de los solicitantes (financieros, contractuales y morales). El historial de pagos
de pagos anteriores, as como cualquier juicio legal resuelto o pendiente contra el
solicitante, se utilizan para evaluar su reputacin.
2. Capacidad: la posibilidad del solicitante para rembolsar el crdito requerido. El
anlisis de los estados financieros, destacando sobre todo la liquidez y las razones de
endeudamiento, se lleva a cabo para evaluar la capacidad del solicitante.
3. Capital: la solidez financiera del solicitante, que se refleja por su posicin de
propietario. A menudo, se realizan anlisis de la deuda del solicitante, en relacin con
el capital contable y sus razones de rentabilidad, para evaluar su capital.
4. Garanta Colateral (del ingls collateral): la cantidad de activos que el solicitante
tiene disponible para asegurar el crdito. Cuanto mayor sea la cantidad de activos
disponibles, mayor ser la oportunidad de que una empresa recupere sus fondos si el
solicitante no cumple con los pagos. Una revisin del balance general del solicitante,
el clculo del valor de los activos y cualquier demanda legal presentada contra el
solicitante ayudan a evaluarse garanta colateral.
5. Condiciones: el ambiente de negocios y econmico actual, as como cualquier
circunstancia peculiar que afecte a alguna de las partes de la transaccin de crdito.
Por ejemplo, si la empresa tiene un inventario excedente de los artculos que
el
solicitante desea
comprar a crdito, estar dispuesta a vender en
condiciones ms favorables o a solicitantes menos solventes. El anlisis de
562
PARTE 5
Decisiones de financiamiento a corto plazo
la situacin econmica y de negocios, as como el de las circunstancias especiales

que pudieran afectar al solicitante o a la empresa, se lleva a cabo para evaluar las
condiciones.
El analista de crdito centra su atencin, sobre todo, sobre todo en las dos
primeras C (reputacin y capacidad), por que representan los requisitos bsicos para la
concesin del crdito. Las tres ltimas C (capital, garanta colateral y condiciones) son
importantes para elaborar el contrato de crdito y tomar la decisin de crdito final, que
depende de la experiencia y el criterio del analista de crdito.
OBTENCIN DE INFORMACIN DE CREDITO

Cuando un cliente desea que una empresa le otorgue condiciones de crdito, el
departamento de crdito comienza el proceso de evaluacin pidiendo al solicitante que
llene varias formas que requieren informacin y referencias de crdito y financieras. A
partir de la solicitud, la empresa obtiene los datos adicionales sobre otras fuentes. Si
concedi otro crdito al mismo solicitante, la empresa contar con su propia
informacin sobre el historial de pago de este. Las principales fuentes externas de
informacin de crdito son las siguientes:
ESTADOS FINANCIEROS
Al referir al solicitante de crdito los estados financieros de aos anteriores, la empresa
analiza las condiciones de liquidez, actividad, deuda y rentabilidad de la empresa
solicitante.
DUN & BRADSTREET
Dun & RADSTREET

(D &B)
La agencia de
informacin de crdito
mercantil ms
importante en los
Estados Unidos
Dun & Bradstreet (D&B) es la agencia de informacin de crdito mercantil mas

importante de los Estados Unidos. Proporciona a los subscriptores un ejemplar de su
Referente Book, que contiene las evaluaciones de crdito y los clculos identificados por
clave de la capacidad financiera general de millones de empresas estado unidenses e
internacionales. Por ejemplo, una empresa con una evaluacin 2A3 tendra una
capacidad financiera calculada (valor neto) en el intervalo de $750,000 a $999,999 y
una estimacin de crdito moderada. Los subscriptores de D&B tambin pueden
comprar informes detallados sobre empresas especficas y tener acceso electrnico a la
base de datos de D&B sobre informacin de negocios, mediante sus Electronics Access
Systems.
OFICINAS DE INTERCAMBIO DE FORMACIN Y CRDITO
El National Credit Interchange System es una red estadounidense de oficinas locales que
intercambian informacin. Los datos que se obtienen a travs de estas oficinas de
intercambio contienen informacin sustentada en hechos y no en anlisis. Por cada
informacin se cobrar una cuota.
CAPITULO 17
563
CENTRALES DE I NFORMACIN DE CRDITO DIRECTA

A menudo, las asociaciones comerciales nacionales, regionales o locales funcionan como cmaras de compensacin para proporcionar informacin de crdito a las
empresas suscritas. Otro procedimiento consiste en establecer contacto con los
proveedores que venden al solicitante y obtener informacin sobre el historial de pago de
ste.
INVESTIGACIN BANCARIA
El banco de la empresa puede solicitar informacin de crdito al banco del solicitante; sin
embargo, los datos obtenidos podran ser vagos, a menos que el solicitante ayude a la
empresa a obtener la informacin. Por lo general, el banco del solicitante proporciona un
clculo del saldo de efectivo de la empresa; por ejemplo, el banco podra indicar que el
solicitante mantiene normalmente un saldo de "cinco cifras" en su cuenta de cheques.
anlisis de crdito
La evaluacin de los
solicitantes de crdito.
lnea de crdito
La cantidad mxima que

un cliente de crdito
puede adeudar a la
empresa vendedora en
cualquier momento.
A N L I S I S DE LA I N F O R M A C I N DE C R D I TO
Con frecuencia, las empresas establecen procedimientos que utilizarn en el anlisis
de crdito, es decir, en la evaluacin de los solicitantes de crdito. A menudo, no
slo deben determinar la solvencia de crdito de un cliente, sino tambin la
cantidad mxima de crdito que ste es capaz de mantener. Una vez hecho esto,
la empresa establece una lnea de crdito, es decir, la cantidad mxima que un
cliente puede adeudar a la empresa en cualquier momento. Esta lnea de crdito es
similar a una lnea de crdito concedida por un banco a un prestatario a corto pla zo, segn se describi en el captulo 15. Las lneas de crdito eliminan la necesidad
564
PARTE 5
investigar el crdito de un cliente importante cada vez que realice una compra considerable
Ahora, se revisarn los procedimientos para analizar la informacin de crdito, los
aspectos econmicos que participan en dicho anlisis y el problema de h pequea
empresa.
PROCEDIMIENTOS
Los estados financieros y el libro mayor de cuentas por pagar del solicitante de crdito
se usan para calcular su "periodo promedio de pago". Este valor se puede comparar con
las condiciones de crdito otorgadas a la empresa en ese momento. En el caso de clientes
que solicitan grandes cantidades de crdito, es necesario efectuar un anlisis detallado de la
liquidez, actividad, deuda y rentabilidad de la empresa, con el uso de los estados
financieros. Una comparacin de series de tiempo (analizada en el captulo 5) de razones
similares de varios aos muestra cualquier tendencia. El Dun & Bradstreet Reference Book
se emplea para calcular la lnea de crdito que se debe extender. Dun & Bradstreet sugiere
no ms del 10 por ciento de la "capacidad financiera calculada" del cliente (vase la figura
17.1).
Uno de los datos fundamentales para la decisin de crdito final es el criterio del analista
en cuanto a la solvencia de crdito de la empresa. La experiencia proporciona una "idea"
de los aspectos no cuantificables de la calidad de las operaciones de una empresa. El
analista incluir sus conocimientos sobre la reputacin de la gerencia del solicitante,
referencias de otros proveedores y los patrones de pago de la empresa en las cifras
cuantitativas calculadas, para determinar la solvencia de crdito. Entonces, el analista
tomar la decisin final sobre si conceder el crdito al solicitante y en qu cantidad. Con
frecuencia, un comit de revisin de crdito toma estas decisiones.
ASPECTOS ECONMICOS
Los procedimientos bsicos que el departamento de crdito usa para evaluar la solvencia
de un cliente que solicita crdito para transaccin especfica y la de un cliente regular que
desea establecer una lnea de crdito son prcticamente los mismos; la nica diferencia
es la profundidad del anlisis. Sera poco prudente que una empresa gastara $100 para
investigar la solvencia de crdito de un cliente que realiza una sola compra de $40, pero
$100 por una investigacin de crdito sera una buena inversin en el caso de un cliente
que podra efectuar compras de $60,000 anuales. Desde luego, los procedimientos de
seleccin de crdito de la empresa deben considerar los beneficios y los costos por obtener
y analizar la informacin de crdito.
EL PROBLEMA DE LA PEQUEA EMPRESA
La administracin de las cuentas por cobrar es uno de los problemas financieros ms
importantes que enfrentan las empresas pequeas, ya que carecen del personal y de los
procesos necesarios para tomar decisiones de crdito informadas. Adems, ansan
incrementar sus volmenes de ventas mediante la concesin de crdito, por lo que a
veces incurren en crditos de cobro dudoso. Con frecuencia, los clientes de crdito de las
empresas pequeas son otras empresas locales, dirigidas por amistades personales, lo que
dificulta la negativa del crdito. Sin embargo, la decisin de crdito debe tomarse con
base en principios de negocios y financieros slidos. Por supuesto, es mejor causar
algunas molestias a un cliente
CAPITULO 17
565
de crdito potencial que tener cuentas incobrables excesivas que pongan en riesgos a la
empresa.
calificacin de crdito
Un procedimiento por medio del
cual se obtiene una calificacin
que mide la capacidad de crdito
general de un solicitante,
calculada como un promedio
ponderado de calificaciones
derivadas de caractersticas
importantes de crdito y
financieras.
Ejemplo
CA LI FI CA CI N DE C R D I T O
Los decisiones de crdito al consumidor implican un gran grupo de solicitantes similares,
cada uno de los cuales representa una pequea parte de los negocios totales de la empresa.
Estas decisiones se toman mediante tcnicas impersonales computarizadas. Una tcnica
popular es la calificacin de crdito, un procedimiento por medio del cual se obtiene una
calificacin que mide la capacidad de crdito general de un solicitante, calculada como un
promedio ponderado de calificaciones derivadas de caractersticas importantes de crdito y
.financieras. La calificacin de crdito se usa con frecuencia para grandes operaciones con
tarjetas de crdito, como las efectuadas por empresas' petroleras y tiendas departamentales. Esta tcnica se ilustra mejor con un ejemplo.
Paula's Stores, una importante cadena regional de tiendas departamentales, emplea un

modelo de calificacin de crdito para tomar sus decisiones de crdito al consumidor.
Cada solicitante llena una solicitud. Uno de los analistas de la empresa la revisa y califica,
y la informacin importante se registra en un programa de computacin. El resto del
proceso, incluyendo la toma de la decisin de crdito, la elaboracin de una carta de
aceptacin o rechazo del solicitante y el envo por correo de una tarjeta de crdito, es
automatizado.
La tabla 17.1 muestra el clculo de la calificacin de crdito de Herb Conseca y la tabla
17.2 resume las normas de crdito determinadas previamente por la empresa. Al evaluar
la calificacin de crdito de 80.25 de Herb Conseca, a la luz de las normas de crdito de la
empresa, Paula's decidira otorgarle condiciones de crdito estndar (80.25 > 75).
El atractivo de la calificacin de crdito es obvio en el ejemplo anterior. Por
desgracia, la mayora de las empresas de manufactura venden a un grupo diverso de
empresas de distintos tamaos, no a individuos. Las caractersticas estadsticas necesarias
para aplicar la calificacin de crdito a las decisiones con respecto al crdito mercantil
(crdito concedido por empresas a otras empresas) existen en
TABLA 17.1
Caractersticas
financieras y de crdito
Referencia y de crdito
Propiedad de la vivienda
Nivel de ingresos
Historial de pago
Aos en el domicilio
Antigedad en el trabajo
Calificacin de crdito de Herb Conseca por Paula's Stores

Calificacin
(De 0 a 100)
(1).
80
100
70
75
90
80
Valor determinado
previamente
Total
0.15
0.15
0.25
0.25
0.10
0.10
1.00
Calificacin ponderada
[(1) x (2)]
(3).
12.00
15.00
17.50
18.75
9.00
8.00
calific. de crdito
80.25
Clave :Columna 1: calificaciones asignadas por el analista o la computadora, usando las normas de la
empresa con base en los datos presentados en la solicitud de crdito. Las calificaciones varan de 0 (la ms
baja) a 100 (la ms alta. Columna 2: los valores basados en el anlisis efectuado por la empresa sobre la
importancia relativa de cada caracterstica financiera y de crdito, para predecir si un cliente pagar su
cuienta. La suma de estos valores debe ser igual a 1.00.
566
PARTE 5
Normas de Crdito de Paulas Stores

Calificacin de crdito
Accin
Otorgar condiciones de crdito Estndar.

Otorgar crdito limitado; si la cuenta se maneja
Adecuadamente, otorgar condiciones de crdito
Estndar despus de un ao.
Menor de 65
Rechazar la solicitud.
Mayor de 75
De 65 a 75
raras ocasiones. En los anlisis siguientes, la atencin se centra en los conceptos bsicos de
las decisiones de crdito mercantil, los cuales no es posible expresar fcilmente en trminos
cuantificables.
P ERSPECTIVAS DE LAS FINANZAS PERSONALES

Las empresas de restauracin del crdito no son un arreglo rpido
Su informe de crdito desempea un papel importante en el proceso de concesin de crdito.
Si su historial de crdito deja algo que desear, usted podra sentirse tentado a contratar un
servicio de restauracin del crdito, que ofrece mejorar un registro de crdito deficiente. Con
mucha frecuencia, estos son fraudes que no hacen nada ms que despojarlo de $100 a $1500.
Sin importar sus argumentos, estos servicios no pueden lograr que una agencia elimine
informacin exacta pero perjudicial, como incumplimiento de prstamos, bancarrota o una
serie de pagos vencidos.
La mejor defensa contra un historial de crdito deteriorado consiste en limi tar su uso del
crdito. Verifique sus informes de crdito regularmente; el costo de un informe de una
oficina de crdito importante vara de nada a $3. Si usted encuentra imprecisiones, enve una
carta certificada a la oficina explicando el motivo por el cual usted cree que el dato es
incorrecto, incluyendo pruebas como un cheque cancelado si es posible. Las oficinas de
crdito deben investigar el conflicto y responder en treinta das o el dato cuestionado debe
eliminarse hasta que se resuelva el asunto, momento en el cual podra restablecerse si es
exacto.
ADMINISTRACIN DEL CRDITO INTERNACIONAL

Si administrar el crdito ya es lo suficientemente difcil para los gerentes de empresas
estrictamente nacionales, esta actividad se vuelve mucho ms complicada! para las empresas
que operan a nivel internacional. Esto se debe en parte a que! las operaciones internacionales
(como ya se seal) exponen a una empresa al riesgo del tipo de cambio; tambin se debe a
los peligros y retrasos implcitos en la-] transportacin de productos, cuando se trata de
largas distancias, y tener que cruzar por lo menos dos fronteras internacionales.
Las exportaciones de productos terminados se denominan comnmente en la
moneda del mercado local del importador; por otro lado, la mayora de las mate rias
primas se denominan en dlares. Por tanto, una empresa estadounidense que vende
un producto en Francia, por ejemplo, tendr que establecer el precio de ese
producto en francos franceses y conceder crdito a un mayorista francs en la moneda
local (francos). Si el franco se devaluara frente al dlar antes de que el exportador
estadounidense pudiera recolectar sus cuentas por cobrar, ste experimentara una prdida
cambiara, porque los francos cobrados valdran menos dlares de lo
CAPITULO 17
567
esperando al realizar la venta. Por supuesto, el dlar tambin podra devaluarse fcilmente
frente al franco, generando una ganancia cambiara al exportador estadounidense; aunque, en
muchas empresas, es mayor el temor a una prdida que el gusto de obtener una ganancia.
En el caso de una moneda importante, como.,el franco francs, el exportador puede
protegerse contra el riesgo usando los mercados de contratos a futuro, los mercados a plazo
y los mercados de opciones; pero esto es costoso, sobre todo para cantidades relativamente
pequeas. Si el exportador vende a un cliente de un pas en desarrollo (donde ahora se vende el
40 por ciento de las exportaciones estadounidenses), no contar con ningn instrumento eficaz
disponible para protegerse contra el riesgo de la tasa de cambio. Este riesgo puede aumentar
porque las normas de crdito (y las tcnicas de cobro aceptables) pueden ser muchos menores
en los pases en desarrollo que en los Estados Unidos. Aunque parece atractivo no
"involucrarse" con las exportaciones, las empresas estadounidenses ya no pueden ceder los
mercados extranjeros a competidores internacionales. Estas ventas de exportacin, si se
supervisan con cuidado y, siempre que sea posible, se protegen contra el riesgo del tipo de
cambio, son a menudo muy rentables. Los exportadores inexpertos u ocasionales pueden decidir
depender de factores (consltese el captulo 15) para administrar sus ventas (a crdito) de
exportacin internacionales. Aunque son costosas, estas empresas realizan mucho mejor la
evaluacin de la solvencia de crdito de los clientes extranjeros y estn ms capacitadas para
afrontar el riesgo del crdito que la mayora de los exportadores pequeos.
? Preguntas de repaso
17-1 Qu es la poltica de crdito de una empresa?
17-2 Enumere brevemente las cinco C del crdito y analice, su funcin en la actividad de
seleccin de crdito.
17-3
Resuma
las
fuentes
bsicas
de
informacin
de
crdito.
17-4
De qu manera afectan los aspectos econmicos la profundidad del anlisis
de crdito que lleva a cabo una empresa? Explique el motivo por el que la administracin de
las cuentas por cobrar es uno de los problemas financieros ms
importantes que enfrentan las pequeas empresas.
17-5 Describa la calificacin de crdito y explique la razn por la que, esta tc
nica se aplica comnmente a las decisiones de crdito al consumidor, ms que a
las decisiones de crdito mercantil.
17-6 Por qu los riesgos de la administracin del crdito internacional son ms
complicados que los riesgos de las ventas a crdito estrictamente domsticas?
OA
normas de crdito
Los requisitos mnimos
para conceder crdito a un
cliente
CAMBIOS DE LAS NORMA DE CRDITO

Las normas de crdito de la empresa son los requisitos mnimos para conceder crdito a un
cliente. La comprensin de las variables principales que se deben tomar en cuenta cuando una
empresa contempla la relajacin o la restriccin de sus Normas de crdito proporcionan una
idea general de los tipos de decisiones que participan.
VAR I A B L E S P R I N C I PAL E S
Las variables principales que se deben considerar cuando se lleva a cabo la eva luacin de los cambios propuestos en las normas de crdito son 1) el volumen de
ventas, 2) la inversin en cuentas por cobrar y 3) los gastos por deudas de cobro
dudoso. A continuacin se examina cada una en detalle.
568
PARTE 5
Decisiones de financiamiento a corto
plazo
VOLUMEN DE VENTAS
Se espera que la modificacin de las normas de crdito produzca un cambio en el volumen de
ventas. Si las normas de crdito se relajan, se espera que aumenten las ventas; si las normas de
crdito se hacen ms rgidas, se espera que disminuyan las ventas. Generalmente, el
incremento de las ventas afecta la rentabilidad en forma positiva, en tanto que la disminucin de
las ventas afecta las utilidades en forma negativa.
INVERSIN EN CUENTAS POR COBRAR
Las cuentas por cobrar implican un costo para la empresa, que se atribuye a desperdiciar la
oportunidad de obtener utilidades de los fondos inmviles en cuentas por cobrar. Cuanto
mayor sea la inversin de la empresa en cuentas por cobrar, mayor ser el costo por
mantenerlas; cuanto menor sea la inversin de la empresa en cuentas por cobrar, menor ser el
costo por mantenerlas. Si la empresa relaja sus normas de crdito, aumenta el volumen de las
cuentas por cobrar y tambin el costo para la empresa por mantenerlas. Este cambio se debe al
aumento de las ventas y a los periodos de cobro ms largos, como consecuencia de un pago ms
lento; ocurre lo opuesto si las normas de crdito se vuelven ms rgidas. De este modo, se espera
que una relajacin de las normas de crdito afecte las utilidades en forma negativa, a causa de
la elevacin de los costos de mantenimiento, en tanto que la restriccin de las normas de
crdito afecta las utilidades de manera positiva, como resultado de la disminucin de los costos
de mantenimiento.
GASTOS POR DEUDAS DE COBRO DUDOSO
La probabilidad, o riesgo, de adquirir una deuda de cobro dudoso aumenta con la relajacin
de las normas de crdito. El incremento de las deudas de cobro dudoso relacionado con la
relajacin de las normas de crdito aumenta los gastos por deudas de cobro dudoso y afecta
la rentabilidad en forma negativa. La restriccin de las normas de crdito produce el efecto
opuesto sobre los gastos por deudas de cobro dudoso y la rentabilidad.
Los cambios bsicos y los efectos sobre las utilidades que se esperan por la relajacin de las
normas de crdito se resumen de la manera siguiente:
Variable
Volumen de ventas Incremento
Inversin en cuentas por cobrar
Gastos por deudas de cobro dudoso
Direccin del cambio

Incremento
Incremento
Incremento
Efecto sobre las utilidades

Positivo
Negativo
Negativo
Si las normas de crdito se restringieran, se esperaran los efectos opuestos.

D E T E R M I N A C I N DE LO S VAL O R E S DE L A S VAR I A B L E S P R I N C I PAL E S
La manera en que se determinan las variables principales de las normas de crdito se ilustra con
un ejemplo.
Ejemplo:
Binz Tool, un fabricante de herramientas para tornos, vende actualmente un producto en $10
por unidad. Las ventas (todas a crdito) del ao pasado fueron de 60,000 unidades. El costo
variable por unidad es de $6. Los costos fijos totales de la empresa son de $120,000.
CAPITULO 17
569
La empresa contempla actualmente una relajacin de las normas de crdito y espera que sta
d como resultado un incremento del 5 por ciento en las ventas, a 63,000 unidades, un
aumento del periodo promedio de cobro de su nivel actual de 30 das a 45 das y un incremento
de los gastos por deudas de cobro dudoso del nivel actual del 1 por ciento al 2 por ciento de las
ventas. El rendimiento requerido de la empresa sobre inversiones de riesgo similar, que es el
costo de oportunidad por mantener los fondos inmviles en cuentas por cobrar, es del 15 por
ciento.
Para determinar si es conveniente iniciar la relajacin propuesta de las normas de crdito,
Binz Tool debe calcular el efecto sobre la contribucin adicional a las utilidades por las ventas,
el costo de la inversin marginal en cuentas por cobrar y el costo de las deudas marginales de
cobro dudoso.
Contribucin adicional a las utilidades por las ventas Como los costos fijos estn "hundidos"
y, por tanto, un cambio en el nivel de ventas no los afecta, el nico costo relacionado con un
cambio en las ventas sera el costo de desembolso en efectivo o costo variable. Se espera que
las ventas aumenten en un 5 por ciento, esto es, 3,000 unidades. La contribucin a las
utilidades por unidad equivale a la diferencia entre el precio de venta por unidad ($10) y el
costo variable por unidad ($6). Por tanto, la contribucin a las utilidades por unidad sera de
$4. As, la contribucin adicional a las utilidades totales por las ventas sera de $12,000
(3,000 unidades x $4 por unidad).
Costo de la inversin marginal en cuentas por cobrar El costo de la inversin marginal en

cuentas por cobrar se calcula determinando la diferencia entre el costo del mantenimiento de
las cuentas por cobrar antes y despus de introducir la relajacin de las normas de crdito.
Puesto que aqu slo se analizan los costos de desembolso en efectivo y no los costos fijos, el
costo importante para este anlisis es el costo variable. La inversin promedio en cuentas por
cobrar se calcula con la frmula siguiente:
Costo total variable de las ventas
Anuales
(17.1)*
Inversin promedio en cuentas por Cobrar =

Rotacin de cuentas por Cobrar
Donde:
360
Rotacin de cuentas por cobra r
=
Periodo promedio de cobro
El costo variable total de las ventas anuales, con el plan propuesto y el plan actual, se calcula
de la manera siguiente, usando el costo variable por unidad de $6.
Costo variable total de las ventas anuales:
Con el plan propuesto: ($6 X 63,000 unidades) = $378,000
Con el plan actual: ($6 X 60,000 unidades) = $360,000
La puesta en marcha del plan propuesto ocasionara que el costo variable total de las ventas
anuales aumentara de $360,000 a $378,000
'La rotacin de las cuentas por cobrar tambin se determina dividiendo las ventas anuales entre las
cuentas por cobrar. Para los propsitos de este captulo, slo se destaca la frmula que transforma el
periodo promedio de cobro en una rotacin de cuentas por cobrar.
570
PARTE 5
Decisiones de financiamiento a corto
plazo
La rotacin de las cuentas por cobrar se refiere al nmero de veces al ao que las
cuentas por cobrar se convierten realmente en efectivo. En cada caso, se calcula dividiendo
360 (el nmero supuesto de das del ao) entre el periodo promedio de cobro.
Rotacin de las cuentas por cobrar:
360
Con el plan propuesto:
= 8
45
360
Con el plan actual
= 12
30
Con la ejecucin del plan propuesto, la rotacin de las cuentas por cobrar se reducira de 12 a
8 veces al ao.
Si se sustituyen los datos sobre el costo y la rotacin, calculados en la ecuacin 17.1 para
cada caso, se obtienen las siguientes inversiones promedio en cuentas por cobrar:
Inversin promedio en cuentas por cobrar:
$ 378,000
= $ 47,250
8
$ 360,000
= $ 30,000
12
La inversin marginal en cuentas por cobrar, as como su costo, $e calculan de la manera
siguiente:
Costo de la inversin marginal en cuentas por cobrar:
Inversin promedio con el plan propuesto
$47,250
30,000
$17,250
__.15
$2,588
- Inversin promedio con el plan actual

Inversin marginal en cuentas por cobrar X Rendimiento requerido
sobre la inversin
Costo de la inversin marginal en CxC2
El valor de $2,588 se considera un costo porque representa la cantidad mxima que la
empresa habra ganado con los $17,250 si los hubiera mantenido en la mejor alternativa de
inversin disponible de riesgo similar, al rendimiento requerido por la empresa del 15 por
ciento.
Costo de las deudas marginales de cobro dudoso El costo de las deudas marginales de cobro
dudoso se calcula determinando la diferencia entre el nivel de deudas de cobro dudoso anterior y
posterior a la relajacin de las normas de crdito.
Costo de las deudas marginales de cobro dudoso:
Con el plan propuesto: (.02 X $10/unidad X 63,000 unidades) =
$12,600
Con el plan actual: (.01 X $10/unidad X 60,000 unidades) = 6,000
Costo de las deudas marginales de cobro dudoso
$ 6,600
A lo largo de este captulo, C.x C se utilizar a menudo en lugar de cuentas por cobrar.
CAPITULO 17
571
cuentas por cobrar e inventario
Observe que los Costos de las deudas de cobro dudoso se calculan usando el precio de venta
por unidad ($10), para eliminar no solo la prdida real del costo variable ($6), que ocurre
cuando un cliente no paga su cuenta, sino tambin la contribucin a las utilidades por unidad
(en este caso, $4), que esta incluida en la contribucin adicional a las utilidades por las
ventas. Por tanto, el costo de las deudas de las deudas de cobro dudoso resultante es de
$6,600.
TOMA DE DECISIONES SOBRE LAS NORMAS DE CREDITO

Para decidir si es conveniente relajar sus normas de crdito, la empresa debe comparar la
contribucin adicional a las utilidades por las ventas de la suma del costo de la inversin
marginal en cuentas por cobrar y el costo de las deudas marginales cobro dudoso. Si la
contribucin adicional las utilidades es mayor que los costos marginales, las normas de
crdito se deben relajar; de otro modo, las normas marginales deben permanecer sin cambios.
E j e m p l o
La tabla 17.3 resume los resultados y los clculos principales con respecto a la
Decisin que tomo Binz Tool de relajar sus normas de crdito. La
contribucin adicional
a las utilidades por el incremento de las ventas seria de $12,000, lo cual excede a la suma del
costo de la inversin marginal en cuentas por cobrar y el costo de las deudas marginales de
cobro dudoso. Por tanto, la empresa debe relajar sus normas de crdito, segn su propuso.
La contribucin neta a las utilidades totales resta de dicha accin ser de $2,812 ao.
El procedimiento descrito para tomar una decisin sobre las normas de crdito tambin
se utiliza a menudo para evaluar otros tipos de cambios en las cuentas.
TABLA 17.3 Los efectos que producira una relajacin de las normas
de crdito sobre Binz Tool
Contribucin adicional a las utilidades por las ventas
[3,000 unidades X ($10 - $6)
$12,000
Costo de la inversin marginal en CxC

Inversin promedio con el plan propuesto:
$6 X 63,000
$378,000
$47,250
Inversin promedio con el plan actual:

$6 X 60,000
$360,000
12
12
Inversin marginal en CxC
30,000
$17,250
Costo de la inversin marginal en CxC (.15 x $17,250)
($2,588)

Deudas de cobro dudoso con el plan propuesto
(.02 x $10 x 63,000)
Deudas de cobro dudoso con el plan actual (.1x$10x60, 000)
Utilidad neta por la puesta en marcha del plan propuesto
$12,600
6,000
($6,600)
$2,812
los denominadores 8y 12 del calculo de la inversin promedio en cuentas por cobrar, con el plan propuestos el plan actual,
son las rotaciones de las cuentas por cobrar de cada uno de esos planes (360/45=8 y 360/30=12).
572
PARTE 5
Decisiones de Financiamiento a corto plazo
Por cobrar. Por ejemplo, si Binz Tool decidiera volver mas estrictas sus normas de
crdito, el costo habra sido una reduccin de la contribuciones a las utilidades por las
ventas y el rendimiento provendra de la disminucin del costo de la inversin en cuentas por
cobrar y de la reduccin del costo de las deudas de cobro dudoso. Otra aplicacin de este
procedimiento se presenta mas adelante en el capitulo.
? Pregunta de repaso
17-7 Que variables principales se deben tomar en cuenta al evaluar los cambios probables
en las normas de crdito de una empresa Cuales son los equilibrios bsicos que ocurren al
volver mas estrictas las normas de crdito?
N E3 S D E C R D I T O
OA
Condiciones de crdito
Especifican a los clientes
crdito de una empresa
los trminos de reembolso
requeridos.
CAMBIO
DE
LAS CONDICIO
Las condiciones de crdito de una empresa especifican a todos sus clientes de crdito los
trminos de reembolso requeridos. Comnmente, se utiliza alguna clave; por ejemplo, las
condiciones de crdito se expresan como 2/10 30 netos, lo que significa que el comprador
recibe un descuento por pronto pago del 2 por ciento si paga la factura en un periodo de 10
das despus del inicio del periodo de crdito; si el cliente no acepta el descuento por pronto
pago, deber pagar toda la cantidad en un periodo de 30 das posteriores al inicio del periodo
de crdito. Las condiciones del crdito contemplan 3 cosas: 1) el descuento por pronto pago,
si lo hay (en este caso, el 2 por ciento); 2) el periodo de descuento por pronto pago (en este
caso, 10 das) y 3) el periodo de crdito (en este caso, 30 das). Los cambios en cualquier
aspecto de las condiciones de crdito de la empresa podran afectarse rentabilidad general.
Esta seccin aborda los factores positivos y negativos racionados con dichos cambios y los
procedimientos cuantitativos para evaluarlos.
D E S C U E N T O
A G O
P O R
P R O N T O
Cuando la empresa otorga o incrementa un descuento por pronto pago, es posible esperar los
cambios y los efectos sobre las utilidades que muestra la tabla siguiente.
Variable
Direccin del cambio
Volumen de ventas
Incremento
Efectos sobre las utilidades.

Positivo
Inversin en cuentas por cobrar,

debidas a compradores que no aceptan
el descuento y que pagan pronto
Disminucin
Positivo
Inversin en cuentas por cobrar, debidas

A nuevos clientes
Incremento
Negativo
Disminucin
Positivo

Utilidad por unidad
Disminucin
Negativo
El Capitulo 15 presenta un anlisis detallado de las condiciones de crdito desde el punto de vista del
cliente es decir, las cuentas por pagar. En este capitulo, el inters se centra en las cuentas por cobrar
es decir, las condiciones de crdito desde el punto de vista del vendedor.
CAPITULO 17
Cuentas por Cobrar e inventario
573
El volumen de ventas aumentara porque si una empresa esta dispuesta a pagar el

dcimo da, el precio por unidad disminuye, lo que vuelve al producto mas competitivo. El
efecto neto sobre la inversin en cuentas por cobrar es difcil de determinar porque los
compradores que no aceptan el descuento y que pagan pronto reduciran la inversin en
cuentas por cobrar, pero las cuentas por cobrar producidas por nuevos clientes aumentaran
esta inversin. Los gastos por deudas de cobro dudoso disminuiran porque, conforme los
clientes pagaran ms rpido, se reducira la probabilidad de su incumplimiento. Tanto la
disminucin neta supuesta de la inversin en cuentas por cobrar como la disminucin de los
gastos por deudas de cobro dudoso aumentaran las utilidades. El aspecto negativo de un
incremento del descuento por pronto pago es una disminucin de las utilidades por unidad
conforme mas clientes acepten el descuento y paguen el precio reducido.
La disminucin o la eliminacin e un descuento por pronto pago produciran los efectos
opuestos. Los efectos cuantitativos que producen los cambios de los descuentos por pronto
pago se evalan por medio de un procedimiento similar al que ya se uso para evaluar los
cambios en las normas de crdito.
Ejemplo
Suponga que Binz Tool piensa otorgar un descuento por pronto pago del 2 por ciento por
realizar el pago antes del dcimo da despus de la compra. El periodo promedio del cobro
actual de la empresa es de 30 das (rotacin = 360/30 = 12), las ventas a crdito de 60,000 de
unidades se efectan a un precio unitario de $ 10 y el costo unitario variable es de $ 6. La
empresa espera que al introducir el descuento por pronto pago, el 60 por ciento de sus ventas
reciban el descuento y las ventas aumenten en un 5 por ciento, a 63,000 unidades. Se espera
que el periodo promedio de cobro se reduzca en 15 das (rotacin = 360/15 = 24) y que los
gastos por deudas de cobro dudoso disminuyan del nivel actual del 1 por ciento de las ventas
al 0.5 por ciento. El rendimiento requerido de la empresa sobre la inversin de riesgo similar
se mantiene en el 15 por ciento.
La tabla 17.4 presenta el anlisis de esta decisin. Los clculos son similares a los que
muestra la tabla 17. 3, para la decisin sobre las normas de crdito de Binz, excepto por la
partida final correspondiente al costo del descuento por pronto pago. Este costo de $7,560
refleja el hecho de que las utilidades disminuirn como resultado de un descuento por pronto
pago del 2 por ciento, aceptado en el 60 por ciento del nuevo nivel de ventas. Binz Tool
puede aumentar las utilidades en $9,428 si introduce el descuento por pronto pago parece
aconsejable. Este tipo de anlisis tambin se puede aplicar a las decisiones concernientes a la
eliminacin o reduccin de los descuentos por pronto pago.
P E R I O D O D EL
TO PAGO
D E S C U E NT O
POR
PRON
El efecto neto de los cambios en el periodo de descuento por pronto pago es muy difcil de
analizar debido a la naturaleza de las variables que participan. Por ejemplo, si se aumentara
el periodo de descuento por pronto pago, se esperaran los cambios que registrara la tabla
siguiente.
4Esta opinin se basa en el hecho de que cuanto mas tarde tenga que pagar una persona, ser menos
probable que pague. Cuanto mas tiempo pase, existirn mayores oportunidades de que un cliente se
vuelva tcnicamente insolvente o no cumpla con los pagos. Por tanto, se espera que la probabilidad de
una deuda de cobro dudoso aumente en forma directa con el incremento del periodo de crdito.
574
PARTE 5
Variable
Direccin de cambio
Volumen de ventas
Incremento
Positivo
a compradores que no aceptan el

descuento y que pagan pronto
Disminucin
Positivo

a compradores que aceptan y obtienen
el descuento por pronto pago, pero que
pagan mas tarde
Incremento
Negativo

a nuevos clientes
Incremento
Disminucin
Negativo
Positivo
Utilidad por unidad
Disminucin
Negativo
Los problemas para determinarlos resultados exactos de los cambios en ele periodo de
descuento por pronto pago se atribuyen directamente a las tres variables que afectan la
inversin de la empresa en cuentas por cobrar. Si la empresa acortara el periodo del
descuento por pronto pago, los efectos serian los propuestos a los recin descritos.
TABLA 17.4 Los efectos que producira una relajacin de las normas
de crdito sobre Binz Tool
Contribucin adicional a las utilidades por las ventas
[3,000 unidades X ($10 - $6)
$12,000
Costo de la inversin marginal en CxC

Inversin promedio con el plan propuesto:
$6 X 63,000
$378,000
24
24
$15,750
Inversin promedio con el plan actual:

$6 X 60,000
$360,000
12
12
Inversin marginal en CxC
30,000
$(14,250)
Costo de la inversin marginal en CxC (.15 x $14,250)
2,138
Deudas de cobro dudoso con el plan promedio
(.005 X $10 X 63,000)
3,150
Deudas de cobro dudoso con el plan actual (.1x$10x60,000)

(.01 x $10 x 60,000)
6,000
$ 2,850
Costo del descuento por pronto pago (.02 x .60 x $10 x 63,000)
($ 7,560)
Utilidad neta por la puesta en marcha del plan propuesto

Este valor es positivo porque representa un ahorro ms que un
$ 9,428
costo
Este calculo refleja el hecho de que se aceptara un descuento del 2 por ciento sobre el 60 por ciento del nuevo nivel
De ventas, es decir, 63,000 unidades a $10 cada un
CAPITULO 17
575
PERIODO DE CRDITO
Los cambios en el periodo de crdito tambin afectan la rentabilidad de la empresa. Un
incremento de la duracin del periodo de crdito podra
Producir los siguientes efectos.
Variable
Direccin de cambio
Volumen de venta
Incremento
Positivo
Incremento
Negativo
Gastos de deudas de cobro dudoso
Incremento
Negativo
El incremento de la duracin del periodo de crdito aumentara las ventas, aunque

tambin se elevara la inversin en cuentas por cobrar y los gastos por deudas de cobro
dudoso. De este modo, el efecto neto que produce el incremento de las ventas sobre las
utilidades es positivo, en tanto que el aumento de la inversin de las deudas por cobrar y de
los gastos por las deudas de cobro dudoso afecta la utilidad en forma negativa. Un
disminucin den la duracin del periodo de crdito producira el efecto opuesto. El anlisis
de la decisin concerniente al periodo del crdito se lleva a cabo en la misma forma que la
evaluacin de la decisin sobre las normas de crdito, ilustradas en la tabal 17. 3.
Pregunta de rep
aso
17-8
Analice el significado del termino condiciones de crdito. Cuales son los tres
componentes de las condiciones de crdito? De que manera afectan las condiciones de
crdito a las cuentas por cobrar de la empresa?
17-9 Cules son los efectos que se espera de una disminucin del descuento por pronto
pago de la empresa? Que podra suceder con el volumen de ventas la inversin en cuentas
por cobrar, los gastos por deudas de cobro dudoso y las utilidades por unidad,
respectivamente?
17-10 Cuales son los efectos esperados de una disminucin del periodo de crdito de la
empresa? Qu sucedera con el volumen de ventas, la inversin en cuentas por cobrar y los
gastos por deudas de cobro dudoso, respectivamente?
OA
POLITICA
DE COBRO
La poltica de cobro de la empresa consiste en sus procedimientos para recuperar las cuentas
por cobrar, cuando esta se vence. La eficacia de esta poltica se evala, en parte, observando
el nivel de gasto por deuda de cobro dudoso. Este nivel depende no solo de la poltica de
poltica de cobro
cobro, sino tambin de la poltica de crdito de la empresa. Si uno supone que el nivel de
Los procedimientos para deuda de cobro dudoso, atribuible a la poltica de crdito, es relativamente constante se
Recuperar las cuentas por espera que el aumento de las gastos de cobranza reduzcan las deudas de cobro dudoso. La
figura 17-2 muestra relacin. Como tambin lo ilustra la figura mas halla del punto A, los
cobrar de una empresa,
cuando estas se vencen gastos de cobranza adicionales no reducirn las perdidas de deuda de cobro dudoso lo
suficiente como para justificar el desembolso de fondos. Entre los procedimientos que se
utilizan con mayor frecuencia para evaluar la poltica de crdito y cobro estn la razn del
periodo promedio de cobro (presentada en el capitulo 5) y la antigedad de las cuentas por
cobrar.
576 PARTE 5
FIGURA 17.2
Relacin de la poltica de cobro

Gastos de cobranza y prdidas por deudas de cobro dudoso
Prdidas por deudas de cobro dudoso ($)
A partir del gasto de cobranza

correspondiente al punto A, los beneficios de
la reduccin de las prdidas por las deudas
de cobro dudoso sern menores que el costo
de los gastos de cobranza adicionales que se
necesitan para lograr estas reducciones.
Deudas de cobro dudoso atribuibles

a la politica de crdito
0
A
Gastos de cobranzas ($)
ANTIGUEDAD
OBRAR
DE
LAS
CU E N T A S P O R
antigedad
Una antigedad que se emplea
para evaluar las polticos de
crdito de cobro e indicar la
proporcin del saldo de las
cuentas por cobrar durante un
periodo especifico.
Ejemplo
La antigedad es una tcnica que indica la proporcin del saldo de las cuentas por
cobrar que ha estado pendiente durante un periodo de tiempo especfico. Esta
tcnica requiere que las cuentas por cobrar de la empresa se divida en grupos
basados en el momento de su origen. Esta divisin se realiza en periodos de un mes
retrocediendo tres o cuatro meses.
Suponga que Binz Tool otorga a sus clientes condiciones de crdito de 30 das
FDM
El balance general de la empresa del 31 de diciembre de 1998 muestra que existe
doscientos mil dlares en cuentas por cobrar. Un anlisis de este saldo de cuentas
por cobrar conduce al desglose siguiente:
Das
Momento
actual
De 0 a 30
De 31 a 60
De 61 a 90
Ms de 90
Mes
Diciembre
Noviembre
Octubre
Septiembre
Agosto
Total
Cuentas por cobrar

Porcentaje del total
$ 60,000
30
$ 40,000
20
$ 66,000
33
$ 26,000
13
$ 8,000
4
$ 200,000
100
Como se supone que Binz Tool ofrece a sus clientes 30 das mas para pagar sus cuentas, a
partir del final del mes en que la venta se realizo, las cuentas por cobrar del mes de
diciembre que permanezcan registradas en los libros de la empresa se consideran corrientes.
CAPITULO 17
577
Las cuentas por cobrar de noviembre tienen entre cero y treinta das de estar vencidas, las de
octubre tienen entre 31 y 60 das de estar vencidas, etctera
La tabla muestra que el 30 por ciento de las cuentas por cobrar es corriente, el 20 por
ciento tiene un mes de retrazo el 33 por ciento tiene dos meses de retrazo el 13 por ciento
tiene tres meses de retrazo y el 4 por ciento tiene mas de tres meses feretrazo. Aunque los
pagos parecen ser generalmente lentos, una irregularidad notable en estos datos es porcentaje
elevado de estas cuentas por cobrar de octubre. Esto indica que ocurri algn problema en
octubre. La inversin podra sealar que el problema se debi a la contratacin de un nuevo
gerente de crdito, la aceptacin de una cuenta nueva que hubiera realizado una compra
importante aun no pagada o una poltica de crdito ineficaz. Cuando surge una discrepancia
de este tipo el anlisis debe determinar su causa.
EQUILIBRIOS
BASICOS
Los equilibrios bsicos que se esperan de un incremento en las actividades de cobro son los
siguientes:
Variable
Direccin de cambio
Volumen de venta
Ninguna o disminucin
Disminucin

Ninguno o negativo
Positivo
Disminucin
Positivo
Gastos de cobranza
Incremento
Negativo
El incremento de las actividades de cobro debe reducir la inversin en cuentas por

cobrar y los gastos por deudas de cobro dudoso, lo que aumentara las utilidades. El costo de
esta estrategia podra incluir las perdidas de venta adems del aumento de los gastos de
cobranza, si el nivel de las actividades de cobro es demasiado intenso. En otras palabras, si la
empresa presiona mucho a sus clientes para que paguen sus cuentas podran decidir negociar
con cualquier otra compaa; por tanto debe tener cuidado de no ser demasiado abrasivo.
Los equilibrios bsicos relacionados con la poltica de cobro se evalan cuantitativamente
del mismo modo que los equilibrios atribuidos a las normas de crdito y a los descuentos por
pronto pago.
TCNICAS
DE
COBRO
MAS
COMUNES
Existen varias tcnicas de cobro que se pueden utilizar. Conforme una cuenta se vence la
actividad de cobro se vuelve ms personal e intensa. La tabla 17- 5 describe en forma breve
las tcnicas de cobro mas comunes presentadas en el orden que por lo general se sigue en el
proceso de cobro.
Preguntas
repaso
de
17-11 Qu es la poltica de cobro de una empresa? Explique la manera en que se utiliza la

antigedad de las cuentas por cobrar para evaluar la eficacia de las polticas de crdito y
cobro.
578 PARTE 5
17-12
Describa los equilibrios bsicos implcitos en las decisiones sobre la poltica de
cobro y detalle las tcnicas de cobro ms comunes.
TABLA 17. 5
Tcnica
Tcnicas de cobro ms comunes

Descripcin breve
Cartas
Despus de cierto nmero de das, la empresa enva una carta amable,

que recuerda al cliente a su cuenta vencida. Si no la paga dentro de
cierto periodo de tiempo despus de que se envi la carta, la empresa
manda otra mas exigente; si es necesario, despus de esta se enva aun
otra ms.
Llamadas telefnicas Si las cartas no tuvieron xito, se llama por telfono al cliente para solicitar personalmente el pago inmediato. Esta llamada se dirige al departamento de cuentas por pagar al cliente. Si este tiene una excusa ra
zonable, se podra prolongar el periodo de pago. Una llamada del abogado del vendedor podra ser necesaria si todas los recurso anteriores fallan.
Visitas personales
Esta tcnica es mucho mas comn en el nivel de crdito al consumDor, por los proveedores industriales tambin la pueden emplear eficacia. El envi de un vendedor local o un empleado de cobranza, para
Confrontar al cliente, puede ser un procedimiento de cobro muy
Eficaz, pues el pago se podra efectuar en el mismo lugar.
Agencia de cobro
Una empresa podra encargar la recoleccin de las cuentas incobrables a un abogado a una agencia de cobro. Los honorarios por este
Este servicio son comnmente bastante altos; la empresa podra
recibir menos de $0.50 por dlar con las cuentas cobradas de esta
manera.
La accin legal es el paso mas estricto del proceso de cobro; es una al
ternativa al uso de una agencia de cobro. La accin directa no solo
es costosa, sino tambin puede conducir al deudor a la bancarrota, lo
Accin Legal
que reducira la posibilidad de que realizara negocios futuros que garantizara el pago final de la cantidad vencida.
Las tcnicas se presentan en el orden que comnmente sigue el proceso de cobro.
OA
ADMINISTRACION
DEL
INVENTARI
El inventario es un activo circulante necesario que permite al proceso de produccinventa operar con un mnimo de alteraciones. Al igual que las cuentas por cobrar, el inventario
representa una inversin significativa para la mayora de las empresas. Para el fabricante
promedio, representa alrededor del 42 por ciento de los activos circulantes y
aproximadamente el 18 por ciento de los activos totales. El capitulo 16 sealo la importancia
de la rotacin rpida del inventario para reducir los costos de financiamiento. Normalmente
el gerente de finanzas acta como un vigilante y un asesor en asuntos concernientes al
inventario; no tiene un control directo sobre el inventario, por si proporciono asesoria en el
proceso de administracin del inventario.
F U N D A M EN T O S
DEL
INVENTARIO
Dos aspectos del inventario requieren cierta explicacin. Uno de ellos corresponde a los
tipos de inventario; el otro concerniente a los distintos puntos de vista en cuanto al nivel
adecuado de inventario.
CAPTULO 17
579
TIPOS DE INVENTARIO
Inventario de materias
primas
Artculos que adquiere la
empresa para utilizarlos en la
manufactura de un producto
terminado.
Los tres tipos bsicos de inventarios de son el de materias primas el de produccin en proceso y
el productos terminados. EL inventario de materias primas esta integrado por artculos que
adquiere la empresa (generalmente materiales bsicos como tornillo, plstico, hierro o remache
para usarlos en la manufactura de un producto terminado. Si la empresa fabrica producto
complejos que cuentan con muchas piezas, su inventario de materia prima podra consistir en
artculos manufacturados adquiridos en otras empresas
o de otra divisin de la misma empresa el inventario. El inventario de produccin en proceso
Inventario de produccin en est conformado por todos los artculos que se encuentran en produccin en ese momento. Por
proceso
lo general, estos artculos son productos parcialmente terminados que se encuentran en alguna
Todos los artculos que se etapa intermedia de fabricacin. El inventario de productos terminados consiste en artculos
encuentra actualmente en la producidos, pero que an no se han vendido.
produccin.
Inventario de productos
DISTINTOS PUNTOS DE VISTA SOBRE EL NIVEL DE INVENTARIO
terminados
Artculos producidos, pero an
Existen distintos puntos de vista sobre los niveles adecuados de inventario entre los gerentes de
no se han vendido.
finanzas, mercadotecnia, manufactura y compras de la empresa. Cada sector considera estos
niveles a la luz de sus propios objetivos. La disposicin del gerente de finanzas hacia los niveles
de inventario es mantenerlos bajos para garantizar que el dinero de la empresa no se invierta de
manera imprudente en recursos excesivos. El gerente de mercadotecnia, por otro lado, preferira
contar con grandes inventarios de cada uno de los productos terminados de la empresa. Esto
asegurara que todos los pedidos se ejecutaran con rapidez, eliminando la necesidad de rechazar
pedidos debido al agotamiento del inventario.
La principal responsabilidad del gerente de manufactura es ejecutar correctamente el plan de
produccin para obtener la cantidad deseada de productos terminados, de calidad aceptable, a un
costo bajo. Al desempear esta funcin, el gerente de manufactura mantendra inventarios
extensos de materias primas para evitar retrasos en la produccin y apoyara los inventarios
considerables de productos terminados, realizando grandes corridas de produccin con el fin de
reducir los costos de produccin por unidad. El gerente de compras se interesa nicamente en los
inventarios de materias primas, ya que es responsable de vigilar que cualquier materia prima
requerida por la produccin est disponible en las cantidades correctas, en el momento oportuno
y a un precio favorable. Sin el control adecuado, el gerente de compras podra adquirir recursos
en cantidades mas grandes que las requeridas en realidad para obtener descuento por volumen o
previendo un incremento de precios o la escasez de ciertos materiales.
EL INVENTARIO COMO UNA INVERSIN
El inventario es una inversin en el sentido de que requiere que la empresa mantenga inmvil su
dinero, renunciando de este modo a ciertas oportunidades de obtener ganancias. En general,
cuanto mas grandes sean los inventarios de una empresa, mayor ser la inversin en dlares y el
costo requerido. Al evaluar los cambios planeados en los niveles de inventario, el gerente de
finanzas debe tomar en cuentas dichos cambios desde un punto de vista que considere el
beneficio en comparacin con el costo.
E j e m p l o Excellent Manuctacturing contempla la realizacin de corridas de produccin ms grandes para

reducir los costos de montaje relacionados con la fabricacin de su nico producto (montacargas
industriales). Se ha calculado que la reduccin anual total de los costos de montaje podra ser de
$ 10,000. Como resultado de las corridas de produccin ms grandes, se espera que la
inversin promedio en
580
PARTE 5
inventario aumente de $200,000 a $300,000. Si la empresa pudiera ganar 15 por ciento al ao en

inversiones de riesgo similar, l costo anual de la inversin adicional de $100,000 en inventario
($300,000 - $200,000) sera de $15,000 (0.15x $100,000). La comparacin del costo anual de
$15,000 del sistema con el ahorro anual de $10,000 muestra que la propuesta debe rechazarse,
porque genera una prdida anual neta de $5,000.
LA RELACIN ENTRE EL INVENTARIO Y LAS CUENTAS POR COBRAR
El nivel y la administracin del inventario y de las cuentas por cobrar se relacionan

estrechamente. Por lo general, en el caso de las empresas de manufactura, cuando se vende un
artculo, se desplaza del inventario a las cuentas por cobrar y finalmente al efectivo. Debido a la
relacin estrecha que existe entre el inventario y las cuentas por cobrar, su administracin no se
debe considerar de manera independiente. Por ejemplo, la decisin de conceder crdito a un
cliente dara como resultado un incremento en el nivel de ventas, el cual se apoyara solamente
con un nivel ms alto de inventario y cuentas por cobrar. Las condiciones de crdito otorgadas
tambin afectan la inversin en inventario y las cuentas por cobrar, porque la prolongacin de las
condiciones de crdito permite a la empresa desplazar los artculos del inventario a las cuentas
por cobrar. Por lo general, se obtiene una ventaja con dicha estrategia porque el costo por
mantener un artculo en inventario es mayor porque el costo por mantener una cuenta por
cobrar. Esto es verdad porque el costo por mantener el inventario incluye, adems del
rendimiento requerido sobre los fondos invertidos, los costos de almacenamiento, seguros, o
bien, el mantenimiento del inventario fsico. Esta relacin se ilustra con un ejemplo sencillo.
Ejemplo
Most Industries, un productor de tubos de PVC, calcula que el costo anual por mantener $1 de
mercadera en inventario, durante un periodo de un ao, es de $0.25, en tanto que el costo anual
por mantener $1 de cuentas por cobrar es de $o.15. Actualmente, la empresa mantiene
inventarios promedios de $300,000 y una inversin promedio en cuentas por cobrar de $200,000.
La empresa cree que si cambia sus condiciones de crdito puede lograr que sus clientes compren
en mayores cantidades, lo que reducira su inventario promedio a $150,000 y aumentara la
inversin promedio en cuentas por cobrar a $ 350,000. No se espera que los cambios de las
condiciones de crdito generen nuevos negocios, sino que simplemente produzcan un cambio en
los patrones de compras y pagos. Los costos de los sistemas de inventario y cuentas por cobrar,
actual y propuesto, se calculan en la tabla 17.6.Esta tabla muestra que al convertir $150,000 de
inventario por cuentas por cobrar, Most Industries tiene la posibilidad de disminuir el costo de
mantenimiento del inventario y cuentas por cobrar de $ 105,000 a $ 90,000, lo que representa un
incremento de las utilidades en $15,000. Esta utilidad se obtiene sin cambiar el nivel promedio
de inventario e inversiones en cuenta por cobrar, cuyo total es de $500,000. Ms bien, la utilidad
se atribuye a un cambio en la mezcla de estos activos circulantes de tal manera que una porcin
ms grande de ellos se mantengan en la forma de cuentas por cobrar, que es menos costosa.
La relacin entre inventario y cuentas por cobrar depende de las decisiones que se toman en
todas las reas de la empresa (finanzas, mercadotecnia, manufactura y compras). El gerente de
finanzas necesita tomar en cuenta la interaccin entre el inventario y las cuentas por cobrar al
disear estrategias y tomar decisiones
CAPTULO 17
581
TABLA 17.6 Anlisis de los siotemas de inventario y cuentas por cobrar de Most
Industries
Costo/
rendimiento
Variable
( 1 ).
Inventario promedio
25%
Cuentas por cobrar
15
prom. totales
Actual
Inversin
Costo
promedio
[(1) x (2)]
( 2 ).
( 3 ).
$ 300.00 $
75.00
$ 200.00 $
30.00
$ 500.00 $
105.00
Propuesto
Inversin
Costo
promedio
[(1) x (4 )]
( 4 ).
( 5 ).
$
150.00 $
37.50
$
350.00 $
52.50
$
500.00 $
90.00
relacionadas con el proceso de produccin ventas. Esta interaccin es importante, sobre todo,
al tomar decisiones de crdito, porque el nivel real y requerido de inventario se ve directamente
afectado.
ADMINISTRACION DEL INVENTARIO INTERNACIONAL
La administracin del inventario internacional es mucho mas complicada para los exportadores
en general, y para las empresas multinacionales en particular, que para las empresas
estrictamente nacionales. Las economas de escala en manufactura y produccin, que se esperan
de la venta de productos a nivel mundial, pueden ser difciles de lograr si los productos se deben
adaptar a mercado locales individuales, como sucede con mucha frecuencia, o si la produccin
real se lleva a cabo en fabricas dispersas alrededor del mundo. Cuando es necesario
transportarlas materias primas, los productos intermedios o los productos terminados y existen
distancias largas (sobre todo, por un medio de transporte martimo), ocurren mas retrasos,
confusiones, daos, robos y otras dificultades que cuando las operaciones se llevan a cabo en un
solo pas. Por lo tanto, el gerente de inventario internacional da ms importancia a la flexibilidad
y se preocupa menos de solicitar la cantidad econmicamente ptima del inventario que de
garantizar la entrega de inventario en cantidades suficientes, donde se necesite, en el momento
oportuno y en condiciones adecuadas para su uso, segn lo planeado .
? Preguntas de repaso
17-13 Cual es la funcin del gerente de finanzas con respecto a la administracin del
inventario? Cules seran los puntos de vista de cada uno de los gerentes que se mencionan a
continuacin en cuanto a los niveles de los diversos tipos de inventario: a. finanzas, b.
mercadotecnia, c. manufactura y d. compras?
17-14 Explique la relacin que existe entre el inventario y las cuentas por cobrar. Si la inversin
total en inventario y en cuentas por cobrar permanece constante, Qu impacto producira a
prolongacin de las condiciones de crdito en las utilidades de la empresa? Por qu?
17-15
Qu factores dificultan a los exportadores y a las empresas multinacionales la
administracin del inventario?
582 PARTE 5 Decisiones de Financiamiento a corto plazo

OA 6
TECNICAS DE ADMINISTRACIN DEL INVENTARIO
Las tcnicas que se emplean comnmente en la administracin del inventario son 1) el sistema
ABC, el modelo de la cantidad econmica de pedido (CEP) (del ingls economic order quantity,
EOQ), 3) el punto de reorden, 4) el sistema de plantacin de los requerimientos de materiales
(PRM) (del ingls materials requirement planning, MRP) y 5 ) el sistema justo a tiempo (JAT)
(del ingls just-in-time, JIT). Aunque estas tcnicas no son estrictamente financiadas, es til que
Sistema ABC
Tcnica de administracin del el gerente de finanzas las comprenda.
inventario que lo divide en tres
grupos
de
importancia
decreciente con base en la
inversin
En dlares de cada uno.
Mtodo de la lnea roja

Tcnicas
sencilla
de
administracin del inventario que
consiste en ordenar un nuevo
pedido cuando el inventario
contenido en un caja disminuye en
tal cantidad que queda al
descubierto una lnea roja
dibujada alrededor del interior de
la caja.
Modelo de la cantidad
econmica de pedido (CEP)
Una tcnica de administracin de
inventario que se utiliza para
determinar la cantidad ptima del
pedido de un artculo, la cual
minimiza el total de los costos de
pedido y de mantenimiento en
inventario.
Costos de pedido
Los costos administrativo fijos por
ordenar y recibir un pedido de
inventario.
Costo de mantenimiento en
inventario
Los costos variables por unidad
que se generan por mantener un
artculo en inventario, durante un
periodo de tiempo especfico
EL SISTEMA ABC
Una empresa que utiliza el sistema ABC divide su inventario en tres grupos, A, B y C. el grupo
A incluye los artculos que requieren la mayor inversin en dlares. En la distribucin tpica de
los artculos de inventario, este grupo esta integrado por el 20 por ciento de los artculos de
inventario, que representan el 80 por ciento de la inversin en dlares de la empresa. El grupo B
est conformado por los artculos que constituyen el siguiente inventario ms grande. El grupo C
incluye los artculos ms numerosos que representan una inversin en dlares relativamente
pequea. La divisin del inventario en artculos A, B y C permite a la empresa determinar el
nivel y los tipos de procedimientos que se requieren para controlar el inventario. El control de los
artculos A debe ser ms estricto debido a la gran inversin en dlares que representan; en este
caso, es conveniente el uso de un registro de inventario perpetuo para vigilar diariamente estos
niveles de inventario. Los artculos B se controlan por medio de la verificacin peridica
(posiblemente semanal) de sus niveles. Los artculos C se podran controlar mediante
procedimientos sencillos como un mtodo de la lnea roja, que consisten en ordenar un nuevo
pedido cuando el inventario contenido en una caja disminuye en tal cantidad que queda al
descubierto una lnea roja dibujada alrededor del interior de la caja. El modelo de la cantidad
econmica de pedido (CEP), que se analiza a continuacin, es adecuado para el control de los
artculos A y B.
EL MODELO DE LA CANTIDAD ECONOMICA DE PEDIDO (CEP)

Una de las herramientas complejas que se utilizan con mayor frecuencia para determinar la
cantidad ptima del pedido de un artculo del inventario es el modelo de la cantidad econmica
de pedido (CEP). Este modelo toma en cuenta diversos costos operativos y financiados, y
determina la cantidad del pedido que minimiza el costo total del inventario.
COSTOS BSICOS
Con excepcin del costo real de la mercadera, los costos relacionados con el inventario se
dividen en tres grupos generales: costos de pedido, costos de mantenimiento en inventario y
costo total. Cada uno presenta ciertas caractersticas y componentes importantes.
Costos de pedido Los costos de pedido incluyen los costos administrativos fijos por
ordenar y recibir un pedido, es decir, el costo por elaborar una solicitud de compras, procesar el
trabajo administrativo resultante, recibir un pedido y cotejarlo con la factura. Estos costos se
expresan normalmente en dlares por pedido.
son
Costos de mantenimiento en inventario Los costos de mantenimiento en inventario

los costos variables por unidad que se generan por mantener un
CAPTULO 17 Cuentas por cobrar e inventario
583
artculo en inventario, durante un periodo de tiempo especfico. Estos costos se expresan

comnmente en dlares por unidad por periodo e incluyen los costos de almacenamiento, del
seguro, de deterioro, y de obsolescencia y, an ms importante, el costo de oportunidad o costo
financiero por mantener fondos inmviles en inventario. Una regla general, citada con
frecuencia, sugiere que el costo por mantener un artculo en inventario, durante un ao, es del 20
al 30 por ciento del costo (valor) del artculo.
Costo total El costo total (del inventario) se define como la suma del costo de pedido y
el costo de mantenimiento en inventario. El costo total es importante en el modelo CEP porque el
objetivo de este modelo consiste en determinar la cantidad del pedido que minimice su costo.
Costo total
(del inventario)
La suma del costo de pedido y el
costo de mantenimiento en
inventario.
UNA REPRESENTACIN GRAFICA

El objetivo establecido del modelo CEP consiste en determinar la cantidad del pedido que
minimice el costo total de inventario de la empresa. La cantidad ptima del pedido se calcula
grficamente registrando las cantidades del pedido en el eje x, u horizontal, y los costos en el eje
y, o vertical. La figura 17.3 ilustra el comportamiento general de estos costos. La curva del costo
total representa la suma de los costos de pedido y los costos de mantenimiento en inventario de
cada cantidad de pedido. El costo total mnimo se presenta en el punto denominado CEP, donde
se cruzan la curva del costo del pedido y la curva del costo de mantenimiento en inventario.
UN MODELO MATEMTICO
La formula proporcionada en la ecuacin 17.2 es til para calcular la CEP de la empresa, para
determinado artculo del inventario:
Figura 17.3
584 PARTE 5 Decisiones de Financiamiento a corto plazo

donde:
U = uso de unidades por periodo.
CP = costo del pedido por orden
M = costo de mantenimiento en inventario por unidad por periodo.
Ejemplo
Suponga que RLB, Inc., un fabricante de equipo para pruebas electrnicas, usa 1,600 unidades
de un artculo anualmente. Su costo de pedido es de $50 por pedido y el costo de mantenimiento
en inventarios es de $1 por unidad por ao. Si se sustituyen U = 1,600, CP = $ 50 y M = $ 1 en la
ecuacin 17.2, se obtiene una CEP de 400 unidades:
Si la empresa ordena cantidades de 400 unidades, minimizar el costo total de su inventario. La

figura 17.3 ilustra este resultado.
Aunque el modelo CEP ms sencillo tiene desventajas, no hay duda de que ofrece a los gerentes
mejores bases para tomar una decisin que las observaciones subjetivas. A pesar del hecho de
que el gerente de finanzas no se relaciona directamente con el uso del modelo CEP, debe conocer
su utilidad y proporcionar, adems, CIERTA informacin financiera especfica, relacionada con
los costos de mantenimiento en inventario.
Punto de reorden
El momento en que se requiere
ordenar inventario; expresado
por medio de la ecuacin: plazo
para ordenar y recibir pedidos x
uso diario.
EL PUNTO DE REORDEN
Una vez que la empresa calculo la cantidad ptima del pedido, debe determinar el momento para
solicitar los pedidos. La empresa requiere un punto de reorden que considere el plazo necesario
para ordenar y recibir pedidos. Si se supone que la empresa tiene una tasa de uso constante de
inventario, el punto de reorden se calcula por medio de la siguiente ecuacin.
Punto de reorden = plazo para ordenar y recibir pedidos en das x uso diario (17.3)
Inventario de seguridad
Inventarios adicionales a los que
recurre si es necesario.
Sistema de planeacin de los
requerimientos de los
materiales (PRM)
Un sistema de administracin del
inventario que utiliza los conceptos
de la CEP y una computadora para
comparar las necesidades de la
produccin con los saldos de
inventario disponibles y determinar
el momento adecuado para ordenar
las diversas partidas de las cuentas
de materiales de un producto.
Por ejemplo, si una empresa sabe que requiere 10 das para ordenar y recibir un pedido y usa
cinco unidades del inventario diariamente, el punto de reorden sera de 50 unidades (10 das x 5
unidades al da). As, cuando el nivel de inventario llegue a 50 unidades, la empresa deber
solicitar un pedido por una cantidad igual a la cantidad ptima del pedido. Si los clculos del
plazo para ordenar y recibir pedidos y del uso diario son correctos, el pedido se recibir
exactamente cuando el inventario alcance el nivel cero. Debido a la dificultad para pronosticar
con precisin los plazos, para ordenar y recibir pedidos, y las tasas de uso diario, muchas
empresas mantienen generalmente inventarios de seguridad, que son inventarios adicionales, a
los que se recurre si es necesario.
SISTEMA DE PLANEACIN DE LOS REQUERIMIENTOS DE MATERIALES (PRM)
Muchas empresas usan el sistema de planeacin de los requerimientos de mate-riales (PRM)
(del ingls materials requirement planning, MRP) para determinar que ordenar, cundo hacerlo y
qu prioridades se asignarn a las materiales soli-citados. El sistema PRM aplica los conceptos
de la CEP para calcular la cantidad que se ordenar. Con el uso de una computadora, este sistema
simula la estructura de la cuenta de materiales, el nivel de inventario y el proceso de manufactura
de la empresa. La estructura de la cuenta de materiales se refiere simplemente a
cada pieza o material que se emplea para elaborar el producto terminado. Para
585
un plan de produccin especfico, la computadora simula los requerimientos de materiales

comparando las necesidades de produccin con los saldos de inventario disponibles. Este sistema
PRM determina el momento adecuado para ordenar las diversa partidas de la cuenta de
materiales, con base en el plazo requerido para obtener los materiales y el tiempo necesario para
que un producto, que se encuentra en proceso, por las diferentes etapas de produccin.
La ventaja del sistema PRM es que obliga a la empresa a considerar sus necesidades de
inventario y planear de acuerdo con stas. El objetivo es disminuir la inversin en inventario de
la empresa, sin deteriorar la produccin. Si la empresa tiene un costo de oportunidad del capital
para inversiones de riesgo similar del 15 por ciento, cada dlar de inversin liberado del
inventario aumenta las utilidades antes de impuesto en $0.15.
SISTEMA JUSTO A TIEMPO (JAT)

Sistema justo a tiempo (JAT) El sistema justo a tiempo (JAT) se usa para minimizar la inversin en inventario. Su
Un sistema de administracin defundamento radica en que los materiales deben llegar en el momento exacto en que se requieren
inventario que minimiza lapara la produccin. De manera ideal, la empresa mantendra slo el inventario de produccin en
inversin en este al recibir losproceso. Puesto que su objetivo consiste en minimizar la inversin en inventario, un sistema JAT
materiales en el momento exactoutiliza inventarios de seguridad escasos o nulos. Se necesita una gran coordinacin entre la
en que se requiere para laempresa, sus proveedores y las empresas de embarque para garantizar que los materiales lleguen
a tiempo. El hecho de que no lleguen a tiempo implica la interrupcin de la lnea de produccin,
produccin.
hasta su arribo. Del mismo modo, un sistema JAT requiere que los proveedores entreguen piezas
de excelente calidad, ya que si surgieran problemas con la calidad, la produccin se tendra que
interrumpir hasta que los problemas se resolvieran.
El objetivo del sistema JAT es la eficiencia de la manufactura. Este sistema utiliza el
inventario como una herramienta para lograr la eficiencia al destacar la calidad en cuanto a los
materiales utilizados y su entrega oportuna. Cuando el sistema JAT funciona adecuadamente,
permite que surjan las deficiencias del proceso y sean resueltas. Un sistema JAT necesita la
cooperacin de todas las partes que participan en el proceso, es decir, los empleados de la
empresa, los proveedores y las empresas de embarque.
? Preguntas
de
repaso
17-16 Describa brevemente cada una de las tcnicas siguientes para la administracin del
inventario: a. sistema ABC, b. punto de reorden, c. sistema de planeacin de los requerimientos
de materiales (PRM) y d. sistema justo a tiempo (JAT).
17-17 Qu es el modelo CEP? Para qu grupo de artculos es ms adecuado? Qu costos
considera? Qu costo financiero implica?
ESUMEN
OA 1
Analizar la seleccin de crdito, incluyendo

las
cinco C del crdito, la obtencin y el anlisis de la
informacin de crdito, la calificacin de crdito y la
administracin del crdito internacional. La seleccin de crdito
incluye la decisin de si es conveniente otorgar crdito a un cliente
y la cantidad que se le con-ceder. Las cinco C del crdito
(reputacin, capacidad, capital, garanta colateral y condiciones)
se utilizan a menudo para conducir la investigacin de crdito. La
informacin de crdito se obtiene de diversas fuentes externas y

se analiza de muchas maneras. El criterio de un analista es un
dato importante para tomar la decisin final. A nivel del
consumidor, se utilizan tcnicas impersonales para tomar la
decisin, como la calificacin de crdito. La administracin del
crdito es mucho ms difcil para las empresas que operan a
nivel internacional que para las estrictamente nacionales, debido
a la presencia del riesgo del tipo de cambio, a

las dificultades del embarque, cuando existen fronteras
internacionales de por medio, y a la necesidad de evaluar y afrontar
los riesgos de crdito de los clientes extranjeros.
OA 2
Utilizar las variables Principales para evaluar

cuantitativamente los efectos de la relajacin o la
restriccin de las normas de crdito. A nivel mercantil, se debe
establecer las normas de crdito tomando en cuenta las relaciones
entre las variables principales, las cuales son la contribucin a las
utilidades por las ventas, el costo de la inversin en cuentas por
cobrar y el gasto de las deudas de cobro dudoso. Por lo general,
cuando las normas de crdito se relajan, aumenta la contribucin a las
utilidades por las ventas, el costo de la inversin en cuentas por
cobrar y el gasto de las deudas de cobro dudoso. Si la contribucin
adicional a las utilidades excede a la suma de los costos marginales,
las normas de crdito se deben relajar. Una restriccin de las normas
de crdito dara como resultado la disminucin de cada una de las
variables principales; si la suma de los costos reducidos excede a la
contribucin reducida a las utilidades, las normas de crdito se deben
volver ms estrictas.
OA 3
Revisar los efectos que producen los cambios de cada

uno de los tres componentes de las condiciones de
crdito sobre las principales variables financieras y las utilidades,
y examinar el procedimiento para evaluar cuantitativamente los
cambios de los descuentos por pronto pago. Las condiciones de
crdito poseen tres componentes: 1) el descuento por pronto pago 2)
el periodo de descuento por pronto pago y 3) el periodo de crdito.
Los cambios de cada una de estas variables afectan las ventas, la
inversin en cuentas por cobrar, los gastos por deudas de cobro
dudoso y las utilidades por unidad de la empresa. Un incremento
propuesto (o la introduccin) de un descuento por pronto pago se
evala cuantitativamente comparando el incremento de las utilidades
atribuibles a las ventas adicionales, la reduccin neta supuesta de la
inversin en cuenta por cobrar y la disminucin de las deudas de
cobro dudoso con el costo del descuento por pronto pago. Si los
incrementos de las utilidades exceden al costo, el descuento por
pronto pago se debe iniciar. La disminucin propuesta (o la
eliminacin) de un descuento por pronto pago se analiza de manera
similar, pero se invertiran los factores de utilidades y costo.
OA 4
Explicar las caractersticas principales de

la
poltica de cobro, incluyendo el envejecimiento de
las cuentas por cobrar, los equilibrios bsicos y las tcnicas
de cobro ms comunes. La poltica
de cobro determina el
tipo y el grado de las actividades realizadas para cobrar las
cuentas vencidas. Adems de
586
considerar la razn del periodo promedio de cobro, las empresas dividen las
cuentas por cobrar en intervalo de edades, para evaluar la eficacia de las
polticas de crdito y de cobro de la empresa. Los procedimientos que se
aplican para evaluar los cambios en la poltica de cobro son similares a los
que se usan para evaluar las normas y las condiciones de crdito.
Generalmente, el incremento de los gastos de cobranza afecta poco el
volumen de ventas, pero reduce la inversin en cuentas por cobrar y los
gastos por deuda de cobro dudoso. Entre las tcnicas de cobro ms comunes
se encuentran lasa cartas, las llamadas telefnicas, las visitas personales, las
agencias de cobro y la accin legal.
OA 5
Comprender los fundamentos del inventario, la relacin entre

ste y las cuentas por cobrar y la administracin del inventario
internacional. Los puntos de vista respectivos de los gerentes de mercadotecnia, manufactura y compras con respecto a los
niveles adecuados del
inventario (materias primas, pro-duccin en proceso y productos terminados)
se contra- ponen con el punto de vista del gerente de finanzas.
ste
considera al inventario como una inversin que
consume dinero y, por
tanto, se debe mantener en un
nivel bajo. Puesto que es ms costoso
mantener un artculo en inventario que mantener una cuenta por cobrar,
el gerente de finanzas necesita tomar en cuenta la relacin que existe entre el
inventario y las cuentas por cobrar al tomar decisiones relacionadas con el
proceso de produccin-venta. Como la administracin del inventario
internacional es ms complicada que la estrictamente nacional, los gerentes
de inventario internacional se concentran ms en garantizar la entrega del
inventario en cantidades suficientes, donde se necesite, en el momento
oportuno y en condiciones adecuadas, que en solicitar las cantidades
econmicamente ptimas.
OA 6
Describir las tcnicas comunes para la administracin del

inventario, incluyendo el sistema
ABC, el modelo de la cantidad
econmica del pedido, el punto de reorden, el sistema de planeacin de
los requerimientos de materiales y el sistema justo a tiempo.
El sistema ABC determinas que inventarios requieren mayor atencin con
respecto a la inversin en dlares.
El modelo de la cantidad econmica
de pedido (CEP) determina la cantidad ptima del pedido, el cual se solicita cuando el nivel de inventario alcanza el punto de reorden. El sistema
de planeacin de los requerimientos de materiales (PRM) se emplea para
determinar el momento en que se debe solicitar diversas partidas de la
cuentas de materias primas de una empresa. Los sistemas justo a tiempo
(JAT) se usan para minimizar la inversin en inventario recibido los
materiales en el momento exacto en que se necesita para la
produccin.
CAPTULO 17
ROBLEMAS DE AUTOEVALUACIN
0A 2
0A 4
587
(Soluciones en el apndice B)
AE 17 1 Relajacin de las actividades de cobro Regency Rug Repair Company intenta

evaluar si es conveniente simplificar las actividades de cobro. La empresa repara
72,000 alfonbras al ao, a un precio promedio de $32 cada una. Los gastos por
deudas de cobro dudoso corresponden al 1 por ciento de las ventas y los gastos de
cobranza son de $60,000. El periodo promedio de cobro es de 40 das y el costo
variable por unidad es de $28. Con la relajacin de las actividades de cobro,
Regerency espera ahorrar $40,000 al ao en gastos de cobranzas. Las deudas de
cobro dudoso aumentarn a 58 das. Las ventas se elevarn a 1,000 reparaciones al
ao. Si la empresa tiene una tasa de rendimiento requerido sobre inversiones de
riesgo similar del 24 por ciento, qu recomendaciones dara a la empresa? Utilice
su anlisis para justificar su respuesta.
0A 6
AE 17 2 Anlisis de la CEP
Thompson Pain Company emplea 60.000 galones de

pigmento al ao. El costo por ordenar pigmento es de $200 por pedido y el costo
por mantener el pigmento en inventario es de $1 por galn por ao. La empresa
utiliza el pigmento a una tasa constante diaria a lo largo del ao.
a.- Calcule la CEP.
b.- Determine el punto de orden en galones de pigmento si se requieren 20 das
para recibir un pedido despus de solicitarlo. (Nota: Use un ao de 360 das.)
ROBLEMAS
0A 1
17 1 Calificacin de crdito Dooley Depatment Store utiliza la calificacin de crdito

para evaluar las solicitudes de crdito al detalle. La tabla que se presenta a
continuacin registra las caractersticas financieras y de crdito considerado y los
valores que indican su importancia relativa en la decisin. Las normas de crdito
de la empresa consisten en aceptar a todos los solicitantes con calificaciones de 80
o ms, conceder crdito ilimitado a prueba a los solicitantes con calificaciones
mayores de 70 y menores de 80 y rechazar a los solicitantes con calificaciones
menores de 70.
Caractersticas
Referencias de crdito
Educacin
Propiedad de vivienda
Nivel de ingreso
Historial de pagos
Valor determinado
previamente
.25
.15
.10
.10
.30
.10
En este momento, la empresa necesita procesar tres solicitudes que recibi y

calific recientemente uno de los analistas de crdito. Las calificaciones de los
588 PARTE 5

solicitantes en relacin con cada una de las caractersticas financieras y de crdito
se resumen en la tabla siguiente:
Caractersticas
Regencias de crdito
Educacin
Propiedad de la vivienda
Nivel de ingreso
Historial de pago
_____Solicitante_______
A
B
C
Calificacin (de 0 a 100
60
70
100
75
60
50
90
70
90
80
85
60
80
80
60
80
70
90
a. Use los datos presentados para determinar la calificacin de crdito de cada uno
de los solicitantes.
b. Recomiende la accin adecuada con respecto a cada uno de los tres solicitantes.
0A 2
17 2
Cuentas por cobrar y costos Actualmente, Wicklow Products tiene un periodo

promedio de cobro de 45 das y ventas a crditos anuales de $1 milln. Suponga
que el ao tiene 360 das.
a. Cual es el saldo promedio de las cuentas por cobrar de la empresa?
b.Si el costo variable de cada producto corresponde al 60 por ciento de las ventas,
cul es la inversin promedio en cuentas por cobrar?
c. Si el costo de oportunidad de riesgo similar de la inversin en cuentas por cobrar
es del 12 por ciento, cul es el costo de oportunidad total de la inversin en
cuentas por cobrar?
0A 2
17 3
Cambios de las cuentas por cobrar sin cambios en las deudas de cobro dudoso
Small Appliance tiene en este momento ventas a crdito de $360 millones al ao y
un periodo de cobro de 60 das. Suponga que el precio de los productos de Small
es de $60 por unidad y los costos variables son de $55 por unidad. La empresa
evala un cambio en las cuentas por cobrar que dar como resultado un
incremento del 20 por ciento en el periodo promedio de cobro. No se espera
ningn cambio en las deudas de cobro dudoso. El costo de oportunidad de riesgo
similar de la empresa, sobre su inversin en cuentas por cobrar, es del 14 por
ciento.
a. Calcule la contribucin adicional a las utilidades por las ventas nuevas que la
empresa realizar si efecta el cambio propuesto.
b.Qu inversin marginal en cuentas por cobrar obtendr?
c. Calcule el costo de la inversin marginal en cuentas por cobrar.
d.Debe la empresa poner en marcha el cambio propuesto? Qu informacin
adicional le ayudara a realizar su anlisis?
17 4
Cambios en las cuentas por cobrar y en las deudas de cobro dudoso

Una empresa evala un cambio en las cuentas por cobrar que incrementara las
deudas de cobro dudoso del 2 al 4 por ciento de las ventas. Estas son actualmente
de 50,000 unidades, el precio de venta es de $20 por unidad y el costo variable por
unidad es de $15. A consecuencia del cambio propuesto, se espera que las ventas
aumenten a 60,000 unidades.
0A 2
CAPTULO 17 Cuentas por cobrar e inventarios
589
a. Cul es la cantidad actual en dlares de las deudas de cobro dudoso y cul sera
con el cambio propuesto?
b.Calcule el costo de las deudas marginales de cobro dudoso para la empresa.
c. Si se ignorara la contribucin adicional a las utilidades por el incremento de las
ventas y si el cambio propuesto ahorrara $3,500, sin ocasionar ningn cambio en
la inversin promedio en cuentas por cobrar, Lo recomendara? Explique su
respuesta.
d.Si se recomendaran todos los cambios en los costos y beneficios,
Recomendara el cambio propuesto? Explique su respuesta.
e. Compare y analice sus respuestas a los incisos c y d.
0A 2
17 5
Restriccin de las normas de crdito: Efectos nicamente en las ventas y en las

deudas de cobro dudoso Cheryls Menswear considera que sus costos de crdito
son demasiados altos. Al volver ms estrictas sus normas de crdito, sus deudas de
cobro dudoso disminuirn del 5 por ciento de las ventas al 2 por ciento; sin
embargo, sus ventas experimentaran una reduccin $100,000 a $90,000 al ao.
El costo variable por unidad es del 50 por ciento del precio de venta y se espera
que la inversin promedio en cuentas por cobrar permanezca sin cambios.
a. Cul ser el costo, para la empresa, generado por la disminucin de
contribucin a las utilidades por las ventas?
b.Debe la empresa volver ms estrictas sus normas de crdito? Explique su
respuesta.
0A 2
17 6
Relajacin de las normas de crdito Adair industrias contempla la relajacin de

sus normas de crdito para incrementar sus ventas, pues no muestran un repunte en
este momento. Como resultado de la relajacin propuesta se espera que las ventas
se eleven a un 10 por ciento, de 10,000 a 11,000, durante el ao prximo; que el
periodo promedio de cobro aumente de 45 a 60 das y que las deudas de cobro
dudoso se incrementen del 1 al 3 por ciento de las ventas. El precio de ventas por
unidad es de $40 y el costo variable por unidad es de $31. Si el rendimiento
requerido de la empresa sobre inversiones de riesgo similar es del 25 por ciento,
evalu la relajacin propuesta y haga recomendaciones a la empresa.
0A 3
17 7
Introduccin de un descuento por pronto pago Prichar Products realiza actualmente todas sus ventas a crdito y no ofrece ningn descuento por pronto pago.
La empresa evala un descuento por pronto pago del 2 por ciento a pagar en 15
das. El periodo promedio de c obro actual de la empresa es de 60 das, las ventas
son de 40,000 unidades, el precio de venta es de $45 por unidad y el costo variable
por unidad es de $36. La empresa espera que el cambio en las condiciones de
crdito aumenten las ventas de las empresas a 45, 000 unidades, que el 70 por
ciento de las ventas acepte el descuento y el periodo promedio de cobro disminuya
a 30 das. Si la tasa de rendimiento requerido de la empresa sobre inversiones de
riesgo similar es del 25 por ciento, se debe ofrecer el descuento propuesto?
0A 3
17 8
Reduccin del periodo de crdito Spectradyne, Inc., contempla la reduccin de su

periodo de crdito de 40 a 30 das y considera como resultado de este cambio, su
periodo promedio de cobro disminuir de 45 a 36 das. Se espera que los gastos
por deudas de cobro dudoso disminuyan del 1.5 al 1 por ciento de las ventas. La
empresa vende actualmente 12,000 unidades pero cree, debido al cambio
propuesto las ventas disminuirn a 10,000. El precio de venta por unidad es de $56
y su costo variable por unidad es de $45. La empresa tiene un rendimiento
requerido sobre inversiones de riesgo similar del 25 por ciento. Evale esta
decisin y haga recomendaciones la empresa.
590
PARTE 5
0A 3
0A 4
Decisiones de financiamientos a corto plazo
17 9
Prolongacin del periodo de crdito Heaton Equipment Company considera la

prolongacin de su periodo de crdito de 30 a 60 das: todos los clientes pagaran al
final del periodo. La empresa factura actualmente $450,000 en ventas y tienen
$345,000 de costos variables. Se espera que el cambio en las condiciones de
crdito incrementen las ventas a $510,000. El gasto por deuda de cobro dudoso
aumentara del 1 al 1.5 por ciento de las ventas. La empresa posee una tasa de
rendimiento requerido sobre inversiones de riesgo similar del 20 por ciento.
a. Qu contribucin adicional alas utilidades por las ventas obtendr la empresa
con el cambio propuesto?
b.Cual es el costo de la inversin marginal en cuentas por cobrar?
c. Cual es el costo de las deudas marginales de cobro dudoso?
d.Recomendara este cambio de las condiciones de crdito? Por qu?
17 10
Antigedad de las cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar de Cellular
Corporation ascendieron a $874,000, al 31 de agosto de 1998. A continuacin, se
presenta un desglose de estas cuentas corrientes con base en el mes en que se
efecto inicialmente la venta a crdito. La empresa otorga condiciones de crdito a
30 das FDM a sus clientes.
Mes de la
venta a crdito
Cuentas
por cobrar
Agosto de 1998
Julio de 1998
Junio de 1998
Mayo de 1998
Abril de 1998 o antes
total (31 de agosto de 1998)
$320.000
250.000
81.000
195.000
28.000
$874.000
a. Prepare un programa de antigedad de saldo de las cuentas por cobrar de

Cellular Corporation, correspondientes al 31 de agosto de 19998.
b.Con los resultados obtenidos en el inciso a, evale las actividades de crdito y
cobro de la empresa.
c. Cules son algunas de las cusas probables de la situacin analizada en el inciso
b?
0A 5
0A 5
17 - 11
17 12
Inversin en inventario Winblad, Inc., contempla el arrendamiento de un sistema

de control de inventario computarizado para reducir sus inventarios promedios. El
costo anual del sistema es de $46,000. Se espera, con el sistema el inventario
promedio de la empresa disminuya en un 50 por ciento de su nivel actual de
$980,000 y que el nivel de agotamiento de las existencias permanezcan sin
cambios. La empresa puede obtener el 20 por ciento anual sobre inversiones del
riesgo similar.
a. En que cantidad se reducir el inventario promedio con la instalacin propuesta
del sistema del control de inventarios computarizados
b.Que cantidad anual ahorrara la empresa con la reduccin del nivel de
inventario promedio?
c. Debe la empresa rentar el sistema de control de inventario computarizado?
Explique su respuesta.
Costos de inventario y de cuenta por cobrar Harbor Manufacturing calcula que el
costo anual por mantener un dlar de inventario es de $0.27 y que el costo
CAPTULO 17
591
anual por mantener una inmersin equivalente en cuentas por cobrar es de $0.17.
el ultimo balance general de la empresa refleja que su inventario promedio es de
$400,000 y que su inversin promedio en cuentas por cobrar es $100,000. Si la
empresa pudiera convencer a sus clientes de comprar en grandes cantidades el
nivel promedio de inventario se reducira en $200,000 y la inversin promedio en
cuentas por cobrar aumentara en la misma cantidad. Si las ventas anuales se
mantuvieran iguales, Qu utilidades adicionales se generara en este cambio?
Explique situ respuesta?
0A 6
17 13 Inventario: El sistema ABC Zap Suply posee 16 artculos diferentes en su

inventario. La tabla siguiente registra el nmero promedio de unidades mantenidas
en inventario y el costo unitario promedio de cada artculo. La empresa desea
introducir el sistema ABC de administracin del inventario. Sugiera un desglose de
los artculos para las clasificaciones A, B y C. Justifique su seleccin y seale los
artculos que pudieran considerarse casos limite.
Artculo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
592
Numero Promedio de
unidades en inventario
1,800
1,000
100
250
8
400
80
1,600
600
3,000
900
65
60
1,800
60
200
Costo promedio
por unidad
$ 0.54
8.20
6.00
1.20
94.50
3.00
45.00
1.45
0.95
0.18
15.00
1.35
4.75
1.30
18.00
17,50
0A 6
17 14
Anlisis de la CEP Lions Electronics compra 1,200,000 unidades al ao de un

componente. El costo fijo por pedido es de $25. El costo anual de mantenimiento
en inventario del artculo corresponde al 27 por ciento de su costo de $2.
a. Determine la CEP en las condiciones siguientes: 1) Sin cambio en ambos
costos, 2) Costo de pedido de cero y 3) Costo de mantenimiento en inventario de
cero.
b. Qu revelan sus respuestas sobre el modelo CEP? Explique.
0A 6
17 15
Punto de reorden Ticho Gas and Electric (TG&E) usa un promedio de 100
toneladas de carbn durante 20 das como mnimo, y requiere 10 das entre
solicitud y la entrega del pedido. A que nivel de carbn tendra que ordenar TG
& HE un nuevo pedido?
PARTE 5
Decisiones de financiamientos a carta plazo
0A 6
17 16
CEP punto de reorden e inventario de seguridad Sabra Company utiliza 800,000

unidades al ao de un producto, en forma continua el producto tiene un costo fijo
de $50 por pedido y su costo de mantenimiento en inventario es de $2 por unidad
por ao. Requiere 5 das para recibir un embarque despus de solicitar un pedido
y la empresa desea mantener un uso de 10 das como un inventario de seguridad.
a. Calcule la CEP
b.Determine el nivel promedio de inventario (Nota: Use un ao de 360das para
calcular el uso diario.)
c. Calcule el punto de reorden
d.Cul de las siguientes variables cambiaria si la empresa no mantuviera el
inventario de seguridad, 1) el costo de pedido 2) El costo de mantenimiento de
inventario 3) El costo total del inventario, 4)El punto de reorden, 5)La Cantidad
econmica del pedido? Explique su respuesta.
ASO del capitulo 17
Evaluacin del cambio propuesto en las condiciones de crdito

del Global Textiles.
Ken Steimbache, un analista financiero de Global Textiles, tiene la tarea de

investigar un cambio propuesto en las condiciones de crdito de la empresa. El
fundador de esta considera que obtendr dos beneficios con el incremento del
periodo de crdito de 30 a 65 das: 1) Las ventas aumentaran como resultado de la
atraccin de nuevos clientes y 2) algunos clientes existentes compararan la
mercadera con anticipacin para garantizar su disponibilidad dado el inicio
imprevisible de las temporadas de ventas. Se estiman que las ventas anuales
aumentara del nivel actual de $4, 000,000 a $4, 800,000; se espera que el 80 por
ciento de este incremento se atribuya a nuevos clientes y que el otro 20 por ciento
provenga de los clientes existentes. Como algunos de sus clientes actuales
realizaran sus compras de manera anticipada, sus acciones darn como resultado
un desplazamiento del inventario a las cuentas por cobrar. Ken calculo que la
disminucin de la inversin en inventario atribuible a las acciones de los clientes
actuales, seria equivalente a la inversin adicional en cuentas por cobrar,
relacionada con sus acciones.
La investigacin de Ken indica que con la prolongacin del periodo de crdito, el
periodo promedio de cobro aumentara de 45 a 90 das; a dems las deudas de
cobro dudoso se incrementara del 1 al 2 1/2 por ciento de las ventas. Se espera que
los costos variables de la empresa sigan correspondiendo al 80 por ciento de cada
dlar de venta. Actualmente Global requiere una tasa de rendimiento del 16 por
ciento sobre inversiones en cuentas por cobrar de riesgo similar a su costo por
mantener un dlar en inventario, durante un ao, es de $0.26.
Ejercicios
a. Calcule la contribucin adicional anual a las utilidades que se espera por el
aumento del periodo de crdito
b.Determine el incremento de la inversin promedio en cuentas por cobrar de
Global y el costo anual resultante atribuible al aumento propuesto del periodo de
crdito
c. Estime los ahorros anuales obtenidos por la reduccin de la inversin en
inventarios, debida a las compras anticipadas de los clientes existentes.
CAPTULO 17
593
d.Calcule el costo anual esperado que producir el incremento en los gastos por
deudas de cobro dudoso, debido ala prolongacin propuesta del periodo de
crdito.
e. Utilice sus respuestas a los incisos a, b, c y d para sealara Ken si en incremento
propuesto del periodo de crdito es justificable desde el punto de vista
financiero.
f.Que impacto tendra su recomendacin del inciso e, el hecho de ignorar el efecto
que el incremento a propuesto del periodo de crdito producira sobre el nivel de
inversin en inventario, calculado en el inciso c? Explique su respuesta.

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17

CUENTAS POR COBRAR

OBJETIVOS DEL APRENDIZAJE

Analizar la seleccin de crdito, incluyendo las cinco C del crdito, la

Utilizar las variables principales para evaluar cuantitativamente los

Comprender los fundamentos del inventario, la relacin entre ste y las

Describir las tcnicas comunes para la administracin del inventario,

El personal de Contabilidad, que ayuda a calcular y

Cuentas por cobrar e inventario

Cinco C del crdito

1. Reputacin (del ingls character): el registro del cumplimiento de las obligaciones

Decisiones de financiamiento a corto plazo

la situacin econmica y de negocios, as como el de las circunstancias especiales

OBTENCIN DE INFORMACIN DE CREDITO

Dun & RADSTREET

Dun & Bradstreet (D&B) es la agencia de informacin de crdito mercantil mas

Cuentas por cobrar e inventario

CENTRALES DE I NFORMACIN DE CRDITO DIRECTA

La cantidad mxima que

Decisiones de financiamiento a corto plazo

Cuentas por cobrar e inventario

Paula's Stores, una importante cadena regional de tiendas departamentales, emplea un

Calificacin de crdito de Herb Conseca por Paula's Stores

Decisiones de financiamiento a corto plazo

Normas de Crdito de Paulas Stores

Otorgar condiciones de crdito Estndar.

P ERSPECTIVAS DE LAS FINANZAS PERSONALES

ADMINISTRACIN DEL CRDITO INTERNACIONAL

Cuentas por cobrar e inventario

CAMBIOS DE LAS NORMA DE CRDITO

Decisiones de financiamiento a corto

Direccin del cambio

Efecto sobre las utilidades

Si las normas de crdito se restringieran, se esperaran los efectos opuestos.

Cuentas por cobrar e inventario

Costo de la inversin marginal en cuentas por cobrar El costo de la inversin marginal en

Inversin promedio en cuentas por Cobrar =

Decisiones de financiamiento a corto

Con el plan actual

- Inversin promedio con el plan actual

cuentas por cobrar e inventario

TOMA DE DECISIONES SOBRE LAS NORMAS DE CREDITO

Costo de la inversin marginal en CxC

Inversin promedio con el plan actual:

Inversin marginal en CxC

Costo de la inversin marginal en CxC (.15 x $17,250)

Costo de las deudas marginales de cobro dudoso

Decisiones de Financiamiento a corto plazo

Direccin del cambio

Efectos sobre las utilidades.

Inversin en cuentas por cobrar,

Inversin en cuentas por cobrar, debidas

Gastos por deudas de cobro dudoso

Cuentas por Cobrar e inventario

El volumen de ventas aumentara porque si una empresa esta dispuesta a pagar el

Decisiones de financiamiento a corto plazo

Efecto sobre las utilidades

a compradores que no aceptan el

Inversin en cuentas por cobrar, debidas

Inversin en cuentas por cobrar, debidas

Utilidad por unidad

Inversin en cuentas por cobrar, debidas

Costo de la inversin marginal en CxC