FACULTAD DE NEGOCIOS

ESPECIALIDAD ADMINITRACION DE
EMPRESAS
DOCENTE: Suarez Alfaro, David.
CURSO: MACROECONOMIA
INTEGRANTES:

Arones Saire, Rosa Liz

Hoces Alfaro, Gherson Fernando.
Moscoso Padilla, Yoselyn.
Revilla Amador, Zandra.
Osorio Cruzado, Max Tonny.
Alfaro Retamozo, juan Carlos

NOMBRE DEL COORDINADOR:

2015
CAPITULO I

I.

RESUMEN EJECUTIVO

En este trabajo de investigacin contiene un anlisis de la inflacin desde el

ao 1980 hasta el ao 2014, un estudio sobre esta variable, las proyecciones
macroeconmicas para los siguientes aos.

La inflacin es un incremento generalizado y continuo de precios, lo que

equivale a la desvalorizacin de la moneda con consecuencias negativas en
la actividad econmica y en el bienestar de la poblacin.
Por el contrario, cuando se observa una cada generalizada y continua de
precios, estamos ante una deflacin

La inflacin durante 1980, medida a travs del incremento en el ndice de

precios al consumidor en Lima metropolitana alcanz el 60.8 por ciento en el
perodo comprendido entre el 19 de enero y el 31 de diciembre, lo que
signific una reduccin de 6 puntos respecto a la tasa del ao anterior.
Ao
Tasa inflacin %

1987 1988
1989
114.5 1,722.3 2,775.3

1990 1991 1992 1993 1994

7,649.6 139.2 56.7 39.5 15.4

Inflacin en el gobierno de Alberto Fujimori durante 1995 al 1999.

Ao
Tasa %

1985 1986
158.3 62.9

El primer gobierno de Alberto Fujimori 1990-1995.

La moneda peruana denominado el INTI, fue reemplazada con el nuevo sol.
Los bienes de uso, de consumo y de servicio, de un da para el otro,
amanecieron con el precio diez veces mayor.
Se destruy el valor adquisitivo del INTI. Un milln de Intis, se redujo a 1
Nuevo Sol; Los sueldos y salarios perdieron su valor adquisitivo.
Ao
Tasa %

1981 1982 1983 1984

72.7 72.9 125.1 111.5

Inflacin durante 1985 al 1990 en el primer gobierno de Alan Garca.

Durante 1988 el producto bruto interno registr una contraccin de 8,8 %
contrastando con la tendencia observada en los dos aos anteriores. Donde
hubo un shock econmico que trajo como consecuencia el disparo de la
inflacin.
Ao
Tasa %

1980
60.8

1995
10.2

1996
11.8

1997 1998
6.5
6.0

1999
3.7

Inflacin en el gobierno de Valentn Paniagua 2000-2001

Ao
Tasa %

Inflacin del gobierno de Alejandro Toledo 2001-2006

Ao
Tasa %

2002
1.5

2003 2004 2005

2.5
3.5
1.5

2006
1.1

2007
3.9

2008
6.7

2009 2010
0.3
2.2

Inflacin durante el 2011-2014 Ollanta Humala

Ao
Tasa %

II.

2001
-0.1

Inflacin en el segundo gobierno de Garca 2006-2011

Ao
Tasa %

2000
3.7

2011
4.74

2012
2.65

2013
2.86

2014
3.22

LA INFLACIN

La inflacin es el aumento generalizado y sostenido de los precios de bienes y

servicios en un pas. Para medir el crecimiento de la inflacin se utilizan ndices, que
reflejan el crecimiento porcentual de una canasta de bienes ponderada. El ndice de
medicin de la inflacin es el ndice de Precios al Consumidor (IPC) que en Mxico
se le llama INPC (ndice Nacional de Precios al Consumidor). Este ndice mide el
porcentaje de incremento en los precios de una canasta bsica de productos y
servicios que adquiere un consumidor tpico en el pas.

2.1. NDICE DE INFLACIN:

Se puede calcular la tasa de inflacin mediante la siguiente frmula:

Dnde:

Tasa de inflacin.
Precio representativo en el ao t.
Para obtener la inflacin anual, es necesario realizarlo de la siguiente manera:

Tomamos el IPC del ao en que queremos sacar la inflacin (minuendo), est

cantidad se la restamos al IPC de un ao anterior al actual (sustraendo), la dividimos
entre el IPC al ao anterior (sustraendo), est cantidad la multiplicamos por 100 y
as obtenemos la inflacin. Tambin existen ndices para otros sectores de la
economa, como el ndice de precios de los bienes de inversin, que tambin son
muy tiles en sus respectivos campos. El IPC es el ndice ms usado, aunque no
puede considerarse como una medida absoluta de la inflacin porque slo
representa la variacin de precios efectiva para los hogares o familias. Otro tipo de
agentes econmicos, como los grandes accionistas, las empresas o los gobiernos
consumen bienes diferentes y, por tanto, el efecto de la inflacin acta diferente
sobre ellos. Los factores de ponderacin para los gastos de los hogares, o de
presupuestos familiares, se obtienen mediante encuesta. En el IPC no estn
ponderadas ni incluidas otras transacciones de la economa como los consumos
intermedios de las empresas ni las exportaciones ni los servicios financieros. No
obstante, dado que no hay forma exacta de medir la inflacin, el IPC (que se basa
en las proporciones de consumo de la poblacin) se considera generalmente como
el ndice oficial de inflacin.
2.2. DEFLACION:
La deflacin es la cada generalizada del nivel de precios de bienes y servicios en
una economa. Es el movimiento contrario a la inflacin. Esta situacin econmica
en que los precios disminuyen es producida por una falta de demanda, y es mucho
ms peligrosa y temida por los Gobiernos que la inflacin.
La deflacin puede desencadenar un crculo vicioso: Los comerciantes tienen que
vender sus productos para cubrir al menos sus costos fijos (entendiendo que el
precio ya no alcanza para pagar los costes variables), por lo que bajan los precios.
Con precios bajando de forma generalizada, la demanda se disminuye ms, porque
los consumidores entienden que no merece la pena comprar si maana todo ser
todava ms barato. En la inflacin, sin embargo, ocurre todo lo contrario, dado que
los consumidores prefieren comprar antes los bienes de larga duracin, para
anticiparse a subidas de precios. Dado este crculo vicioso, la deflacin se convierte
en causa y efecto de la falta de circulacin del dinero en la economa, porque todos
prefieren retenerlo. Al final, la economa se derrumba, dado que la industria no
encuentra salida a sus productos y slo consigue prdidas.
2.3. DESINFLACIN
La desinflacin es una etapa econmica en que el crecimiento de los precios
(inflacin) se reduce pero no llega a ser cero o negativo (deflacin). Se aplica
tambin a una poltica pblica que busque exactamente este efecto en la economa,
ya sea por medio de medidas de poltica fiscal (aumento de impuestos o
recaudacin pblica de otro tipo, disminucin de gasto pblico) o de medidas de
poltica monetaria (restricciones en la oferta monetaria, aumentos en el tipo de

inters) que en todo caso sern moderadas, para no distorsionar los precios u
obligarlos a descender. Es un objetivo muy comn de poltica econmica.
2.4. CAUSAS DE LA INFLACIN
La inflacin, como fenmeno econmico tiene causas y efectos:
Inflacin de demanda (Demand pull inflation), cuando la demanda general de
bienes se incrementa, sin que el sector productivo haya tenido tiempo de adaptar la
cantidad de bienes producidos a la demanda existente.
Inflacin de costos (Cost push inflation), cuando el coste de la mano de obra o
las materias primas se encarece, y en un intento de mantener la tasa de beneficio
los productores incrementan los precios.
Inflacin autoconstruida (Build-in inflation), ligada al hecho de que los agentes
prevn aumentos futuros de precios y ajustan su conducta actual a esa previsin
futura.
2.4.1. TEORA MONETARIA
Uno de los esquemas explicativos ms aceptados sobre la causa de la inflacin es la
que indica simplemente que la inflacin la promueve la expansin de la masa
monetaria a una tasa superior a la expansin de la economa.
En otras palabras, los precios subirn si el agregado de suministro de bienes baja en
relacin a la demanda agregada por dichos bienes. Siguiendo esta teora la
demanda agregada est basada principalmente en el monto total de dinero existente
en una economa, lo que se traduce en que: al incrementarse la masa monetaria, la
demanda por bienes aumenta y si esta no viene acompaada en un incremento en
la oferta de bienes, la inflacin surge.
Existe otra teora que relaciona a la inflacin con el incremento en la masa monetaria
sobre la demanda por dinero lo cual significara que "la inflacin es siempre un
fenmeno monetario" tal como lo afirma Milton Friedman. Siguiendo esta lnea de
pensamiento, el control de la inflacin descansa en la prudencia fiscal y monetaria;
es decir, el gobierno debe asegurarse que no sea muy fcil obtener prstamos, ni
tampoco debe endeudarse l mismo significativamente. Por tanto este enfoque
resalta la importancia de controlar los dficits fiscales y las tasas de inters, as
como la productividad de la economa.
2.4.2. TEORA NEOKEYNESIANA

De acuerdo a esta teora, existen tres tipos de inflacin (a lo que Robert J. Gordon
denomina "el modelo del tringulo"):

La inflacin en funcin a la demanda por incremento del PNB y una baja tasa
de desempleo, o lo que denomina la "curva de Phillips".

La inflacin originada por el aumento en los costos, como podra ser el

aumento en los precios del petrleo.

Inflacin generada por las mismas expectativas de inflacin, lo cual genera un

crculo vicioso. Esto es tpico en pases con alta inflacin donde los
trabajadores pugnan por aumentos de salarios para contrarrestar los efectos
inflacionarios, lo cual da pie al aumento en los precios por parte de los
empresarios al consumidor, originando un crculo vicioso de inflacin.

Cualquiera de estos tipos de inflacin pueden darse en forma combinada para

originar la inflacin de un pas. Sin embargo las dos primeras mantenidas por un
perodo sustancial de tiempo dan origen a la tercera. En otras palabras una inflacin
persistente originada por elementos monetarios o de costos da lugar a una inflacin
de expectativas.
De estas tres, la tercera es la ms daina y difcil de controlar, pues se traduce en
una mente colectiva que acepta que la inflacin es un elemento natural en la
economa del pas. En este tipo de inflacin entra en juego otro elemento, que es la
especulacin que se produce cuando el empresario o el oferente de bienes y
servicios incrementan sus precios en anticipacin a una prdida de valor de la
moneda en un futuro o aprovecha el fenmeno de la inflacin para aumentar sus
ganancias desmesuradamente.
2.4.3. TEORA DEL "SUPPLY-SIDE"
Esta teora afirma que la inflacin se produce cuando el incremento en la masa
monetaria excede la demanda de dinero. El valor de la moneda, entonces, est
determinado por estos dos factores. La inflacin en los aos 1970 en EE.UU. se ve
como causada por el incremento en la masa monetaria que ocurri tras la salida de
este pas de los acuerdos de Bretton Woods, que sujetaba el valor de la moneda al
patrn oro. Segn esta teora el incremento en la masa monetaria no tiene efectos
inflacionarios en la medida que la demanda de dinero aumente proporcionalmente.
Esta teora explicara la baja en la tasa de inflacin en los aos 1980 en EE.UU.
debido a la expansin econmica que se produjo a raz de la reduccin en los
impuestos. Se explica esto indicando que una expansin en la economa origina un
incremento en la demanda de dinero, lo cual contrarresta el efecto inflacionario que
normalmente conlleva el aumento en la masa monetaria.
2.5. TIPOS DE INFLACION

2.5.1. Inflacin moderada

Los precios suben lentamente, por debajo del 10% anual .El poder adquisitivo de los
trabajadores no se ver muy afectado

2.5.2. Inflacin galopante

Las tasas de inflacin anuales estn entre el 10% y el 1000%.Se mantendr en
efectivo la mnima cantidad de dinero posible, y los individuos tratan de comprar
bienes reales e inmuebles para desprenderse del dinero, que ha perdido su valor.

2.5.3. Hiperinflacin
Las tasas anuales superan el 1000%. En estos casos el dinero apenas tiene valor.
Est asociada a conflictos polticos y blicos. En este estado, el sistema monetario
corre el riesgo de quebrar y de que la economa de ese pas vuelva a ser de trueque,
es decir de intercambio de unos bienes o servicios por otros.

III.

RESUMEN DE ESTUDIOS SOBRE LA INFLACIN

En el siglo XVI, se produjo un acontecimiento conocido como la Revolucin

de los Precios, vinculado al descubrimiento y la extraccin de metales
preciosos del Nuevo Mundo, lo cual gener un gran debate sobre las causas
de aquella inflacin. En el ao 1568 el autor francs llamado Jean Bodn,
formulo por primera vez en la historia del pensamiento econmico una Teora
de la Inflacin, l explicaba ese fenmeno diciendo que la expansin
monetaria que afectaba a Europa se deba a la disponibilidad de grandes
cantidades de oro y plata, provenientes de la explotacin de las minas de las
colonias americanas. (Breve historia de la inflacin. En el mundo, p. 4-5)
En 1990, Robert Barro, un destacado profesor de Harvard y miembro del
Banco de Inglaterra, public un exhaustivo estudio que relacionaba la inflacin
y el crecimiento de ms de 100 pases, ricos y pobres, entre los aos 1960 y
1990, y lleg a las siguientes conclusiones: Por un lado corroboraba la teora
econmica, y determin que cuando sube la inflacin se reduce el crecimiento
econmico. Sin embargo sta reduccin es muy pequea, entre un 0,02 y un
0,03 por ciento por cada punto que sube la inflacin, lo cual no es
especialmente desastroso para un pas pero, dado que reducir la inflacin es
algo costoso en s mismo, ya que conlleva una prdida importante, al menos
temporal, de produccin y de puestos de trabajo, se cuestionaba si la

sociedad no estaba pagando un coste social demasiado elevado por reducir

de forma prioritaria la inflacin.
A pesar de ello la inflacin suele ser muy impopular; a los consumidores no
les gusta tener que pagar ms por un producto de un mes para otro, a pesar
de que sus rentas (lo que ganan) se hayan incrementado en la misma
cuanta, y ha hecho que los Gobiernos conviertan la contencin de la tasa de
inflacin en uno de los puntos ms importantes de su programa polticoeconmico.
Por ltimo cabe decir que en los pases desarrollados, la inflacin est siendo
contenida gracias a los avances tecnolgicos, la prdida de influencia de los
sindicatos, a las privatizaciones y a la creciente competencia nacional e
internacional, que estn haciendo bajar el coste de las materias primas y de
los productos energticos y, por tanto, el precio final de los bienes y servicios
producidos, ms que a una acertada poltica anti inflacionista de los gobiernos
implicados.
El riesgo consiste en confundir las manifestaciones monetarias, como la
inflacin, con las verdaderas causas de las contradicciones del sistema
econmico. No cabe duda que los responsables econmicos y los agentes en
general proponen soluciones consistentes en la manipulacin de las variables
monetarias pues la poltica econmica puede controlar los mecanismos de
transmisin monetaria a corto plazo y demostrar el grado de ejecucin de los
objetivos fijados.
Quizs fuera ms operativo situar a la inflacin no tanto como espejo
monetario sino centrar la atencin en la casustica real que el fenmeno
inflacionario refleja: los estrangulamientos del aparato productivo que
distorsionan el equilibrio entre oferta y demanda de bienes y servicios, la
interesada administracin de precios por parte de grupos econmicos
concertados, la tensa distribucin de la renta entre grupos de perceptores,
etc.
En este sentido, an est por establecer el verdadero coste econmico y
social del cumplimiento cualitativo de ciertas metas de convergencia en el
complejo proceso de la unin monetaria y ste vaco es crucial para anticipar
un clculo coste-beneficio sobre los efectos regionales, sectoriales,
corporativos, competitivos. , Con la plena unin monetaria.
(Ordoez, L., 2005, p. 2)

3.1. TEORA KEYNESIANA DE LA INFLACIN

En su famoso trabajo Cmo financiar la Guerra?, J. M. Keynes establece que el
nivel de ingresos y gastos son los determinantes principales del nivel de precios. Un
incremento en el ingreso monetario conduce a incrementos en los precios si se
asume una situacin de pleno empleo y con una propensin a ahorrar determinada.
La solucin que Keynes dio para esta situacin se basaba en reducir el ingreso
disponible mediante la aplicacin de la Poltica Fiscal. Cules herramientas utiliz

Keynes para su anlisis? Bsicamente el concepto clave de Keynes el de Demanda

Efectiva. De acuerdo al anlisis Keynesiano, el desempleo es causado por
deficiencia en la demanda efectiva. El nivel de produccin est determinado por la
demanda efectiva de la produccin y la inflacin se origina cuando el nivel de
demanda est por encima del nivel de produccin. La demanda efectiva est
compuesta por dos elementos: consumo e inversiones. Pueden ser definidas,
entonces, como la suma de lo gastado en bienes de consumo y lo gastado en bienes
de inversin. Unos de los puntos centrales del anlisis macroeconmico es l
referente a que el consumo es dependiente, fundamentalmente, del nivel de ingreso
disponible. Esto representado, generalmente, por una relacin directa y creciente
entre el nivel de consumo y el nivel de ingreso real, lo cual en trminos
macroeconmicos se conoce como Funcin de Consumo.
Para completar su anlisis Keynes estableci que a incrementos en el ingreso
corresponde incrementos menores en el consumo. Simblicamente, lo anterior se
puede expresar como sigue:

C = a + B*Y

Dnde:
C = consumo.
a = constante.
B = propensin marginal a consumir, la cual presenta valores entre 0 y 1.
Y = ingresos.

El nivel de inversin, de acuerdo con Keynes, est altamente determinado por el

nivel esperado de ganancias de los proyectos de inversiones y las tasas de inters.
Para J. M. Keynes, la tasa de inters es el principal factor en la determinacin del
factor de la inversin pero para algunos postkeynesianos la tasa de intereses es el
principal factor en la determinacin juega un papel menos importante, bsicamente
debido al autofinanciamiento, posibilidad no considerada por el contable economista
ingls.
El anlisis Keynesiano sobre la inflacin es explicado a travs de lo que ha sido
llamado la brecha inflacionaria (inflationary gap). Esta expresin puede ser definida
como un exceso del gasto agregado sobre el ingreso real.
El anlisis de la brecha inflacionaria fue llevado a cabo por Keynes para explicar las
consecuencias de los gastos de guerra: aumentos en los gastos de guerra
(principalmente en aumentos) conducen a una mayor demanda agregada la cual, a
su vez, crea una brecha inflacionaria despus de una situacin de pleno empleo.

Una versin simplificada de dicho modelo sera el siguiente: La demanda real

corriente,Yt est constituida por la demanda de consumo real, Ct, y la demanda de
inversin real, It
Yt = C t + I t = Y o
Donde Yo es la produccin real con pleno empleo mximo de la economa. Al
igualar Yt = Yo quiere decir que los mercados estn limpindose.
El consumo real:

Ct = a + b Y Pt-1/Pt

Donde a es el consumo autnomo real, b es la propensin marginal a

consumir, Y Pt-1 es el ingreso monetario del perodo anterior, y Pt es el nivel de
precios corriente. Se supone que el nivel de inversin real es exgeno:
It = Io
Por otro lado:
Y Pt = Yo Pt
Sustituyendo las anteriores ecuaciones:
(Pt/Pt-1) = bY / [ Yo - (a + Io)
De donde:
pt = { [ (a + io) + b yo ] - yo] - yo } / { yo - (a + io) }

Se puede notar claramente que el numerador es la conocida "brecha inflacionaria",

cuanto ms grande es sta, mayor es la tasa de inflacin. Por tanto, la inflacin
surge de un exceso de demanda agregada por encima de la capacidad de pleno
empleo de la economa.
Segn Keynes, la inflacin se origina cuando:

Se compara el nivel de ingresos con el nivel de gastos, es decir, un aumento

de gastos provoca inflacin G > I.

Cuando hay variacin en el ingreso despus de pleno empleo, donde la

propensin marginal a ahorrar es constante. (Anido, J., 1996, p. 15-17),
(Jurado, J., 2005, p. 2)

3.2. TEORA MONETARISTA

Este enfoque afirma que la inflacin slo existe porque hay un exceso de
crecimiento de la oferta monetaria, financiado por las presiones originadas por
cualquiera de los fenmenos anteriores. Los Monetaristas establecen una relacin
entre el dinero y la inflacin, argumentan que la cantidad de dinero es el
determinante fundamental del nivel de precios y de la actividad econmica; que el
crecimiento excesivo del dinero es responsable de la inflacin y que su crecimiento
inestable lo es de las fluctuaciones econmicas.
La teora que establece la relacin entre la cantidad de dinero en una economa y el
nivel de precios es la Teora Cuantitativa del dinero que se expresa mediante la
identidad conocida como la Ecuacin de Fischer que formul Irving Fischer a
principios de siglo, afirma que la oferta monetaria M, multiplicada por la velocidad de
circulacin del dinero V, es igual al producto de las transacciones realizadas T, por el
precio de los bienes P:
M*V=T*P

Esta es una identidad, porque el lado izquierdo mide el valor total del dinero por
transacciones realizadas en un perodo, multiplicadas por el nmero de veces que
ha circulado a lo largo de la de la economa financiando transacciones; por el lado
derecho mide el valor en dinero de las mercancas vendidas.
Se ha supuesto para ella:

Que T es constante, porque la economa funciona a pleno empleo y

permanecer siempre as,

que V es constante, siendo determinada por ciertas caractersticas

institucionales de la economa.

Escribindose de nuevo la anterior identidad como la ecuacin:

M=T*P
V

Donde T/V es una constante, e implica que los cambios en las existencias de
moneda estn asociados con cambios proporcionales ocurridos en el nivel de
precios. Esta relacin es el centro vital de la teora. (Anido, J., 1996, p. 14)

3.3. ENFOQUE ESTRUCTURALISTA DE LA INFLACIN

Desarrollado por un grupo de economistas latinoamericanos agrupados alrededor de
la Comisin Econmica para Amrica Latina CEPAL. Buscando una explicacin a las
causas de la inflacin ocurridas en Amrica Latina al final de la guerra de Corea
(1953), se plantean diferentes esquemas de interpretacin dando lugar a varios
puntos de vista segn el autor, pero con un rasgo en comn:
Consideran que los procesos inflacionarios latinoamericanos tienen sus races en
los desequilibrios generados en la esfera real del sistema econmico y,
especialmente, en ciertas caractersticas y rigieses de los sectores externos y
agrcola. Este tipo de anlisis de la inflacin se denomin estructuralista justa mente
porque coloca en primero el plano algunas de las particularidades de la estructura
productiva de economas como las latinoamericanas (Rodrguez, 1983:191)
El concepto anterior sobre la inflacin es denominado estructuralista porque
destaca las caractersticas de la estructura productiva latinoamericana, segn
Octavio Rodrguez, a partir de entonces este trmino se extiende al conjunto del
pensamiento de la CEPAL. Este enfoque fue presentado en oposicin al
monetarismo atribuido a organismos internacionales como el Fondo Monetario
Internacional, que aconsejaban combatir la inflacin mediante la reduccin del
rgimen fiscal, contencin de la expansin monetaria, polticas devaluacioncitas,
eliminacin de controles de precios y disminucin de salarios.
Dichas recomendaciones se basan en que:
La expansin excesiva de los medios de pago origina, por presiones de demanda
alzas de los precios internos; como el tipo de cambio no se altera en igual
proporcin dichas alzas dan lugar a desequilibrios en el balance de pagos y a
intervenciones estatales que distorsionan la operacin del sistema de mercado tanto
en lo interno como en lo internacional (Rodrguez, 1983: 129)
Para los estructuralistas cualquier explicacin del tipo de "exceso de demanda" es
inoperante en los pases de renta per cpita muy baja, por esta razn las
explicaciones monetaristas resultan insatisfactorias. Sostienen adems, que la
inflacin y otros desequilibrios de la economa son manifestaciones y no causas de
las crisis econmicas, las causas, por lo tanto, deben ubicarse en las estructuras de
produccin, distribucin y consumo de la sociedad. De acuerdo con este enfoque, es

posible una relacin positiva entre inflacin y crecimiento hasta cierta tasa, a menos
que ocurran ciertos cambios fundamentales en la estructura de la economa:
Podra decirse que la cuestin de fondo en la tesis estructuralista es cuestionar si las
polticas de estabilidad monetaria son o no compatibles con el crecimiento
econmico. Se analiza la capacidad de alcanzar la estabilidad de precios mediante
polticas monetarias pero el punto es determinar si esto se consigue con costos
sociales ms elevados que la inflacin misma que se trata de rectificar. La esencia
del argumento estructuralista e que la estabilidad de precios puede obtenerse pero
solo a travs del crecimiento econmico. La naturaleza de las fuerzas bsicas de la
inflacin son estructurales; los factores monetarios pueden ser importantes pero
nada ms como elementos propagadores de la inflacin, pero no la originan. (Brand,
1987: 108-109)
De esta manera el estructuralismo no percibe la inflacin como un simple fenmeno
monetario, sino como el resultado de desequilibrios de carcter real, manifestados
en un aumento del nivel general de precios. Octavio Rodrguez autor dedicado a la
investigacin de la historia y desarrollo del pensamiento cepalino realiza una
clasificacin para facilitar la interpretacin del fenmeno inflacionario en Amrica
Latina, organizando un conjunto combinado de categoras expuestas por Juan
Noyola Vsquez y Anbal Pinto, entre las que se encuentran: los factores
estructurales (Presiones Bsicas) y los mecanismos de propagacin.
(Jurado, J., 2005: 6-7)

IV.

EVOLUCION HISTORICA DE LA INFLACION

En el presente trabajo se proceder a analizar la tasa inflacionaria por cada gobierno

en el Per.
Ao
Per
%
1985
328
1986
63
1987
132
1988
1,722.00
1989
2,775.00
1990
7,650.00
1991
139
1992
56.7
1993
39.5
1994
32.4
1995
10.2
1996
11.8
1997
6.5
1998
6
1999
3.7
2000
3.7
2001
-0.1
2002
1.5
2003
1.8
2004
3.48
2005
1.5
2006
1.14
2007
1.8
2008
5.8
2009
2010
2011
2012
2013
2014

4.1. DR. ALAN GARCA PREZ (1985 1990)

Alan Gabriel Ludwig Garca Prez (Lima, 23 de mayo de 1949) es un abogado y
poltico peruano que ocup la Presidencia del Per de 1985 a 1990. Postul
nuevamente en las elecciones generales del 2001, donde fue derrotado en segunda
vuelta por Alejandro Toledo. Actualmente, postula nuevamente a las elecciones
generales del 2006 donde logr pasar a la segunda vuelta con Ollanta Humala de
Unin por el Per, a realizarse el 4 de junio del 2006.

GOBIERNO:

El gobierno de Belande dej al pas en una profunda crisis econmica. Las

inversiones haban cado a 12,2 % en 1985.
El ingreso per cpita era de 1,050 dlares en 1985.
El desastre econmico del gobierno de Belande se debi, principalmente, a
una cada de precios de productos que Per exportaba (cobre, plata, plomo,
caf).
El gobierno de Garca recibi una economa en la que no se haba invertido
en la generacin de nueva capacidad instalada. De hecho, la inversin haba
descendido fuertemente en proporcin a los niveles de produccin del pas.

Por ello el gobierno de Garca realiz ajustes:

Realiz un ajuste de corte Heterodoxo, contrario al gobierno anterior, lo que buscaba
era: bajar la inflacin que haba dejado el gobierno anterior, se haba incrementado
los precios pblicos y hubo una devaluacin de la moneda.
Y las medidas que tomaron fueron las siguientes:

Se pagara la deuda externa con el 10% de las exportaciones peruanas.

Incremento de la gasolina al 30% y congelamiento del mismo hasta diciembre

de 1985.

Incremento de las tarifas de servicio postal, telefnicas (20%), elctricas

(12%) y agua potable y de alcantarillado.

Aumento y congelamiento, hasta diciembre de 1985, de los precios de un

gran nmero de bienes y servicios, como los del arroz, la leche, el maz, los
alquileres, etc. realizando subsidios ,es decir el estado paga parte del precio
real de los productos para que de esta forma el consumidor de la calle pueda
adquirir el mismo producto a precios ms asequibles

Se devala al dlar en 12%, el dlar MUC se fija en 13.95 y el financiero en

17.5 intis por dlar, y se congelan hasta diciembre de 1985 entre otras
medidas.

Pero todo esto trajo consecuencias graves para el pas como fueron los llamados
paquetazos, el cual hace referencia a las extensas colas que tenan que
efectuar, no slo las amas de casa por conseguir una cierta cantidad de productos
sino toda la familia.
Alan Garca baso sus decisiones polticas en 2 puntos:

El primer punto en que se bas fue en ir contra el Fondo Monetario Internacional

para que de esta forma se incrementen las importaciones, pues el Per necesitaba
de tecnologa y de insumos de otro pas para poder realizar su produccin y por eso
el pago de la deuda externa sera contraproducente. Como Garca saba que esta
poltica no poda ser negociable tom la decisin de limitar el pago de la deuda
externa y de esta forma en lo que se ahorraba era para invertir en las importaciones.
El segundo punto en que se bas en que como el fondo monetario internacional
pensaba que la inflacin se deba al exceso de demanda y que por esto los precios
se elevaban de tal forma que Garca produca ms dinero para intentar cubrir el
dficit fiscal.
La deuda externa, pblica y privada, alcanz a fines de 1985, US$ 13,794 millones,
incrementndose ligeramente dicho monto por vencimientos mayores de un ao.
La economa peruana en 1986. Continu la recuperacin iniciada en agosto de julio
de 1985, a partir de Ia aplicacin del Programa de Emergencia. El incremento de los
salarios, y el progreso sustancial en el control de la inflacin permitieron una
recuperacin del ingreso real de la poblacin y la necesaria restauracin del
consumo que se encontraba en niveles muy deprimidos, lo que represent una
evolucin saludable en nuestro pas.
La tasa de crecimiento de la economa fue de 8.5 por ciento; lo cual constituye un
resultado alentador en el contexto de una situacin en la que, sin embargo, el
problema del empleo permanece an: en niveles frente a los cuales no podemos
resignarnos.
En 1987 la inflacin (galopante) anual fue de 114.5 %, tasa muy superior a la
observada en 1986 (62.9 por ciento) y la balanza de pagos con un saldo negativo
de 521 millones de dlares. En efecto, con el propsito de revertir la evolucin
desfavorable en la balanza de pagos, para el perodo enero-junio se pre-anunci y
cumpli una devaluacin mensual de 2.2 % (13.95 % para el semestre), mientras
que en octubre y diciembre el inti se devalu en 25 y 65 %, respectivamente.
Asimismo, en el perodo analizado se aument las sobretasas respecto al tipo de
cambio del Mercado nico de Cambios para algunos productos importados.
Obligado por las circunstancias recurre a un cambio de rumbo en la poltica
econmica y pide prstamos para reactivar la economa al FMI (Fondo Monetario
Internacional) y al BM (Banco Mundial) y como es obvio estos le imponen
condiciones. El experimento de querer implementar el modelo HETERODOXO llega
a su fin dejando de lado todas las medidas econmicas hasta ese entonces
implementadas y procede a devaluar la moneda en 24% de acuerdo a la receta de
los bancos a quieres recurri para reactivar la economa. La recesin econmica se
agudiza y por ende aumentan los llamados paquetazos y el aumento del
descontento de la poblacin.

Gestin Econmica.
Durante 1988 el producto bruto interno registr una contraccin de 8,8 %
contrastando con la tendencia observada en los dos aos anteriores.
Se hablaba de un shock econmico como nica salida para enfrentar la crisis y es
en estas circunstancias que lanza el muy recordado "Plan Cero" que trajo como
consecuencia el disparo de la inflacin. Para recordar un ejemplo las medicinas
subieron en un 600%, la gasolina en 400% y como estas en otros rubros igual.
En 1989 la poltica econmica tuvo como objetivo lograr el control de la inflacin y, a
partir del segundo semestre, se orient adems a promover la reactivacin de la
economa. Sin embargo, a pesar de las medidas adoptadas para el logro de los
objetivos fijados se observ una aceleracin de la inflacin y se mantuvo la
contraccin de la actividad productiva.

Un pan que en el ao 1985 costaba 0.20 cntimos de intis, en el 1990 vala 1700.00.
Este es un hecho concreto y lamentable de la nefasta poltica econmica del APRA,
que en tan slo cinco aos de gobierno acumul la suma de 2'178,482 % de
inflacin.
Las empresas estatales perdieron 1.653 millones de dlares y la poblacin se
empobreci a niveles crticos. El ndice de pobreza crtica se increment en 41 %
afectando a 13 millones de peruanos, es decir, al 54 % de la poblacin.
En el tema de seguridad, el terrorismo cobr 9, 660 vctimas y , al final de su
gobierno, las prdidas materiales acumuladas de los ltimos 10 aos equivalan a
cerca de 18 millones de dlares.
El Per an adeudaba 600 millones de dlares al FMI y 400 millones al Banco
Mundial.
En el sector externo, el volumen de las exportaciones se estanc y las reservas
internacionales llegaron a menos (-) 300 millones de dlares. En las finanzas
pblicas, el dficit fiscal alcanz el 16% del PBI y los ingresos tributarios cayeron en
73%.
La liquidez total se redujo de 17 a slo 6% del PBI.
4.2. ING. ALBERTO FUJIMORI FUJIMORI (1990 2000)
Alberto Kenya Fujimori Fujimori, es un ingeniero agrnomo, fsico, matemtico y
poltico peruano. Ocup la Presidencia del Per desde 28 de julio de 1990 hasta 17
de noviembre de 2000.

Primer gobierno
A comienzos de 1990 llegaba a su fin el que se caracteriz por violaciones a los
derechos humanos, corrupcin y una hiperinflacin en lo econmico. La agresiva
contienda electoral enfrent en la segunda vuelta al prestigioso literato Mario Vargas
Llosa, tenaz opositor al rgimen, con el hasta entonces desconocido ingeniero
Alberto Fujimori Fujimori, el cual contaba con el apoyo del gobierno a travs del
Servicio de Inteligencia Nacional (SIN).
La campaa de desprestigio desatada contra el candidato opositor y las promesas
electorales de Fujimori ("honradez, tecnologa y trabajo", "no shock") favorecieron a
este ltimo, que sali vencedor en las elecciones. Sin plan de gobierno y bajo
sospechas de haber evadido impuestos, el nuevo presidente cay prontamente bajo
la influencia del ex-capitn expulsado del ejrcito Vladimiro Montesinos Torres, que
pas a ser su asesor al desaparecer las pruebas de su evasin tributaria. Una vez
en el poder, Fujimori incumpli su promesa electoral y aplic un severo shock
econmico.
Tras una campaa de desprestigio contra el Poder Judicial y el Congreso, al cual se
acusaba de "no dejar gobernar" (pese a que el Congreso aprob la mayor parte de
las propuestas enviadas por el Ejecutivo, excepto nicamente aqullas que
otorgaban un poder desmesurado al SIN), Fujimori y las Fuerzas Armadas (FF.AA.)
dieron un golpe de estado el 5 de abril de 1992, aboliendo la Constitucin de 1979,
cerrando el Congreso e interviniendo el Palacio de Justicia, de donde fueron
extrados muchos expedientes incmodos para los golpistas.
El golpe se haba inspirado en el llamado "Plan Verde", documento elaborado en
1988 por un grupo de militares descontentos con el gobierno de Garca. Poco antes
del golpe, la esposa de Fujimori, Susana Higushi, haba denunciado que la hermana
del presidente, Rosa Fujimori, comercializaba la ropa que donaba el Japn para los
pobres, a travs de la empresa Apenkai; la denuncia fue archivada poco despus del
golpe y Higushi fue encerrada en Palacio de Gobierno. La poblacin, ilusionada con
el "Gobierno de Emergencia y Reconstruccin Nacional" y ante la creciente amenaza
de los grupos terroristas Sendero Luminoso (SL) y Movimiento Revolucionario Tpac
Amaru (MRTA), apoy en su gran mayora la medida.
Tras unas tmidas protestas, la OEA acept rpidamente la situacin y no puso
mayores objeciones al gobierno golpista. Se conform entonces el denominado
Congreso Constituyente Democrtico (CCD), el cual elabor la Constitucin de
1993, que permita la reeleccin presidencial inmediata para un periodo, a diferencia
de la anterior, que la prohiba.
La captura del lder de Sendero Luminoso, Abimael Guzmn Reynoso, en
septiembre de 1992, producto de la paciente labor del Grupo Especial de Inteligencia
(GEIN) de la Polica, que vena trabajando al mando del coronel Benedicto Jimnez

desde 1988, signific el inicio del derrumbe de este grupo subversivo, lo cual
increment la popularidad del gobierno de Fujimori. En noviembre de 1992 fue
abortado un intento de golpe protagonizado por un grupo de militares liderados por
el general Enrique Salinas Sed, que buscaban restablecer la institucionalidad
democrtica. Al enterarse del hecho, Fujimori haba intentado esconderse en la
embajada del Japn.
Las denuncias por los homicidios de Barrios Altos y La Cantuta, llevadas a cabo por
el grupo Colina, dependiente del SIN, culminaron en la "Ley de Reconciliacin
Nacional" (Ley 26479) aprobada en junio de 1995 por el Congreso, que amnistiaba a
todos los militares acusados por violaciones a los derechos humanos. Ese mismo
ao, Fujimori result vencedor en las elecciones presidenciales, tras derrotar al exSecretario General de la ONU Javier Prez de Cullar en un cuestionado proceso
electoral.
La recesin en la actividad econmica en 1990 fue agravada por la adopcin de un
esfuerzo importante de estabilizacin, orientado a anular la situacin de
hiperinflacin que obstaculizaba el desarrollo de la economa peruana.
Modelo de Economa de Shock

La moneda peruana, denominado el INTI fue sepultada y, remplazado con el

Nuevo Sol, cuyo valor fue equivalente a un dlar ($ 1.00 = S/ 1.00).
Los bienes de uso, de consumo y de servicio, de un da para el otro,
amanecieron con el precio diez veces mayor.
Se destruy el valor adquisitivo del INTI. Un milln de Intis, se redujo a 1
Nuevo Sol; Los sueldos y salarios perdieron su valor adquisitivo.
Los derechos laborales de los trabajadores haban sido destruidos, porque
el Estado estaba quebrado; miles de empresas privadas corran con la misma
suerte y sus trabajadores quedaron desocupados.
A nombre de Reforma del Estado se lanzaron a la calle cientos de miles de
trabajadores estatales.

Frente a la multiplicacin geomtrica de la pobreza y extrema pobreza de millones

de peruanos, para evitar las protestas masivas, se contina aplicando el modelo de
la economa de solidaridad al crear FONCODES Y Programas de Asistencia
Alimentara, financiados con el Tesoro Pblico y por la Cooperacin Internacional;
con un fondo aproximado de 350 millones de dlares anuales.
En 1990 el producto bruto interno mostr una disminucin de 5 por ciento respecto al
ao anterior, aunque a una tasa menor, continuando la tendencia decreciente
observada desde 1988. Todos los sectores registraron tasas negativas de variacin
con excepcin del sector construccin, cuya tasa de crecimiento estuvo asociada
principalmente a la ejecucin de los proyectos como Chavimochic y el llevado a cabo
por la Autoridad Autnoma del Tren Elctrico (A.A.T.E.)

Durante 1990, la inflacin anual fue de 7 650 por ciento, tasa significativamente
mayor a la registrada el ao anterior ( 2 775 por ciento ). Esta aceleracin del
proceso inflacionario se explica por la profundizacin de los desequilibrios
macroeconmicos fundamentales y por la correccin que fue necesario hacer a los
precios y tarifas pblicos cuando se anul la venta de divisas oficiales a una tasa de
cambio bastante inferior a la del mercado libre. En este sentido, es importante
enfatizar que uno de los objetivos del programa de estabilizacin fue lograr una
correccin de precios relativos de bienes y servicios comercializados por el sector
pblico.
Para reducir el dficit fiscal se elimin el sistema de control de precios y se dispuso
fuertes aumentos en los precios de los bienes y servicios a cargo del estado,
destacando el alza en los combustibles. El tipo de cambio del Mercado nico de
Cambios fue liberalizado, dejndose su fijacin a la oferta y demanda del sistema
financiero. La aplicacin de estas medidas implic que en el mes de agosto se
registrara una tasa de inflacin de 397 %, siendo inicialmente mayor el incremento
en los precios controlados, lo que redujo el desfase de stos en relacin a los no
controlados. En el periodo posterior a la aplicacin del programa de estabilizacin la
tasa de inflacin se redujo fuertemente hasta una tasa promedio mensual de 13 %.
Durante 1991 el logro ms importante del programa de estabilizacin econmica,
puesto en marcha desde agosto de 1990, fue la considerable reduccin de la tasa de
inflacin. En gran medida ello fue consecuencia de la estricta poltica monetaria
adoptada, particularmente en el segundo semestre del ao, y del riguroso manejo
de las finanzas pblicas. Con relacin a la produccin, luego de tres aos de cadas
consecutivas de la actividad econmica, durante 1991 sta mostro un crecimiento
moderado. Cabe destacar que, si bien este resultado se tradujo en una reversin de
la tendencia decreciente del producto bruto interno (PBI).
Per consigui ser readmitido en la comunidad financiera internacional, luego de
que el Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobara en septiembre de 1991, como
plan econmico de referencia, las medidas de Gobierno peruano; y de la
culminacin exitosa de las negociaciones con el Club de Pars.
En el transcurso de 1992 la actividad productiva fue severamente afectada por
factores extra econmicos que restringieron la oferta agregada. Ello, aunado tanto al
proceso de ajuste asociado al programa de estabilizacin aplicado a partir de agosto
de 1990 cuanto a la profundizacin de las reformas estructurales emprendidas
durante el ao.
Durante 1992 el producto bruto interno decreci 2,8 por ciento respecto al ao
anterior. Las actividades manufacturera, agropecuaria y pesquera resultaron las ms
afectadas por los factores climatolgicos derivados de la presencia del Fenmeno
del Nio, el cual origin una fuerte sequa en la sierra sur, por las restricciones en el
suministro de energa elctrica y por la contraccin de la demanda interna.

Durante 1993 la actividad productiva empez a mostrar claros signos de

recuperacin como resultado de la reversin de las adversas condiciones
climatolgicas presentadas el ao anterior y los avances en la estabilizacin de la
economa. Esto ltimo permiti un mayor flujo de crdito hacia el sector privado y
una mejora en los ingresos reales de la poblacin.
La reduccin sustancial de la inflacin fue el resultado de la consistencia de las
polticas monetaria y fiscal. Las cuales permitieron obtener la tasa anual ms baja
desde 1977. A lo largo del ao, se observ una tendencia decreciente de la
inflacin, lo que contribuy a reducir las expectativas de los agentes econmicos.
En 1994 el PBI registr un crecimiento significativo de la inversin de 13%, Por su
parte el PBI per cpita aument y con la cual el crecimiento 11.1% respecto a
1993.Tuvimos mayor estabilidad de la economa, factor que fue posible al reducir la
tasa de inflacin, el cual permiti tanto la recuperacin de 39.5 por ciento en 1993
a 15.4 ciento en 1994.
Segundo gobierno
En agosto de 1996, la mayora oficialista del Congreso aprob la ley 26657,
denominada "Ley de Interpretacin Autntica", que pretendi justificar la postulacin
de Alberto Fujimori a un tercer perido presidencial. Esta ley, sin embargo, fue muy
cuestionable por las siguientes razones:

La Constitucin de 1993, promulgada por el mismo gobierno de Fujimori,

prohibe la segunda reeleccin inmediata en su artculo 112, y ninguna ley
puede estar por encima de la Constitucin.

Esta ley pretende hacer pasar el segundo gobierno de Fujimori (1995-2000)

como si fuera el primero, basndose en la no retroactividad de las leyes, lo
cual equivaldra a decir que el primer gobierno de Fujimori (1990-1995) no
existi.

Aun si aceptramos que el primer gobierno de Fujimori no entra en el

cmputo, este gobierno se habra dado bajo la vigencia de la Constitucin de
1979, que en sus artculos 204 y 205, prohiba todo tipo de reeleccin
inmediata.

Es ms, en 1995, luego de resultar electo para un segundo periodo presidencial, a

Fujimori se le pregunt si poda ser reelegido otra vez. Su respuesta fue clara: "De
acuerdo a la Constitucin, no".
En octubre de 1996, Demetrio Limonier Chvez Peaherrera (a) "Vaticano", declar
durante el juicio que se le segua por narcotrfico, que el asesor presidencial y jefe
real del SIN Vladimiro Montesinos, lo haba mandado detener por haberse negado a

aceptar el aumento en el cupo que le cobraba (de US$ 50 a 100 mil) por permitirle
realizar sus vuelos en la selva. Los congresistas del oficialismo salieron
inmediatamente a defender al asesor, negando las versiones de "Vaticano". El
arzobispo de Lima, Juan Luis Cipriani, sugiri un "control de calidad" para la prensa
que inform del hecho. Poco despes, "Vaticano" apareci visiblemente turbado (se
coment que por efecto de electrochoques) y demacrado, retractndose de sus
afirmaciones. Montesinos no fue investigado por el Congreso ni por la Fiscal de la
Nacin, Blanca Nlida Coln Maguio. Aos despus, tras la fuga de Montesinos,
"Vaticano" se reafirm en sus declaraciones.
En diciembre de 1996, un comando del MRTA liderado por Nstor Cerpa Cartolini e
integrado por 14 subversivos (entre ellos 2 mujeres), tom la casa del embajador
japons durante una fiesta a la que haban sido invitados cientos de personas, que
quedaron como rehenes. La gran mayora de los rehenes fueron liberados en los
das siguientes, quedando 172 personas. Cuatro meses despus, y tras extensas
negociaciones, un comando del ejrcito liber a los rehenes, muriendo 1 de ellos (el
vocal Carlos Giusti), 2 militares y todos los subversivos. Segn ciertas versiones,
algunos de los subversivos habran sido ejecutados luego de haberse rendido.
Durante la primera mitad de 1997, el programa Contrapunto de Frecuencia Latina de
TV, realiz una serie de denuncias contra el gobierno de Fujimori, que incluan la
tortura de la agente del Servicio de Inteligencia del Ejrcito (SIE) Leonor La Rosa, a
manos de sus compaeros, las cuentas millonarias de Vladimiro Montesinos y la
masiva interceptacin telefnica que realizaba el SIN.
El accionista mayoritario de Frecuencia Latina, Baruch Ivcher Bronstein, fue vctima
entonces de una campaa de desprestigio. A travs de las revistas S y Gente, se le
acus de traficar armas para el Ecuador, pas con el que exista un conflicto
territorial; se le retir la nacionalidad peruana que haba obtenido en 1984 mediante
Resolucin Suprema, con una Resolucin Directoral; Frecuencia Latina pas a
manos de los socios minoritarios, Samuel y Mendel Winter Zuzunaga, los cuales
inmediatamente cambiaron la lnea informativa del canal hacia una abiertamente
favorable al gobierno; la empresa de colchones Paraso, tambin propiedad de
Ivcher, fue objeto de presiones tributarias por parte de la SUNAT.
En junio de 1997, 3 magistrados del Tribunal Constitucional (Delia Revoredo, Manuel
Aguirre Roca y Guillermo Rey Terry) que haban declarado inconstitucional la "Ley
de interpretacin Autntica", fueron arbitrariamente destituidos por la mayora
oficialista del Congreso.
En julio de 1998, tras una serie de desavenencias con Fujimori, fue relevado de su
cargo el Comandante General de las FF.AA. general Nicols de Bari Hermoza Ros,
socio de Fujimori y Montesinos en el golpe de 1992, y que permaneca en el cargo
desde 1991. Con la cada de Hermoza, el poder de Montesinos al interior del ejrcito

se increment an ms. En 1999, 13 miembros de su promocin (1966) llegaron al

grado de general de divisin.
En diciembre de 1999 el diario Liberacin, de Csar Hildebrandt, denunci la
existencia de una cuenta millonaria de Montesinos en el Banco Wiese-Sudameris. El
Fiscal de la Nacin Miguel Aljovn Swayne no lo investig y Fujimori dijo:
"Montesinos es abogado ... supongo que tiene un buen nmero de clientes". Poco
despus, Fujimori anunci su candidatura para las elecciones presidenciales del
2000.
Gestin econmica:
Por tercer ao consecutivo el producto bruto interno (PBI) registr una tasa alta de
crecimiento de 7,0 %.con lo cual el incremento promedio anual entre 1993 y 1995
es de 9 %. Esta mayor dinmica productiva est asociada al incremento real de la
inversin privada y de las exportaciones, las que aumentaron durante 1995 en 23 y 7
%, respectivamente. De esta manera, se corrobora el impacto positivo de la
estabilidad macroeconmica. Las reformas estructurales y la pacificacin del pas en
las decisiones de produccin e inversin del sector privado. A pesar de esos
resultados favorables, el PBI por habitante muestra un nivel similar a los de finales
de la dcada de los sesenta, principalmente por la declinacin de esta variable
durante la dcada de los ochenta. Cabe anotar que en los perodos 1981 1985 y
1986- 1990 el PBI por habitante cay 14 % y luego de haber registrado elevadas
tasas entre 1993 y 1996
El efecto conjunto del aumento del PBI y las importaciones se tradujo en un
incremento de 2,2 % de la oferta global de bienes y servicios en la economa.
Respecto a 1995 dicha tasa disminuy en forma significativa, en particular; las
importaciones que luego de presentar un crecimiento promedio superior a 26 % en
1994- 1995, aumentaron slo 0,6 % en 1996. Esta evolucin refleja el efecto de las
polticas macroeconmicas en la demanda interna de bienes y servicios.
La tasa de inflacin en 1997 baj a 6,5 %, menor a la de 1996 (11,8 %) y es la tasa
ms baja de los ltimos 25 aos. La inflacin estuvo por debajo del rango del
objetivo fijado por la poltica monetaria, el cual ubic el incremento de precios entre 8
y 10 %.
En los cuatro ltimos aos, la poltica monetaria del Banco Central ha enfatizado el
cumplimiento de metas de inflacin que ha hecho pblicas anticipadamente. Estos
anuncios han tomado la forma de un rango de tasas de inflacin, y se han orientado
a demostrar la determinacin de las acciones de la poltica - monetaria para reducir
la inflacin, en un ambiente de estabilidad macroeconmica. En todos estos aos, la
tasa de inflacin ha estado dentro o muy cerca del rango de tasas de inflacin
objetiva. Cabe precisar que en 1997 la inflacin estuvo por debajo de lo anunciado,

debido a una tendencia favorable de los precios de los alimentos, los cuales
aumentaron menos que el promedio.
En 1998, la inflacin continu bajando pasando de 6,5 % en 1997 a 6,0 %, la tasa
ms baja desde 1972.Para 1998 se indic que uno de los objetivos econmicos para
dicho ao era lograr que la inflacin se ubicara en el rango de 7,5 a 9,0 %, lo cual
implicaba un incremento de la tasa de inflacin al considerarse los efectos del
Fenmeno del Nio en la oferta de alimentos. Sin embargo, durante el segundo
semestre los precios de los alimentos no tangibles registraron disminuciones
importantes debido a que el Fenmeno del Nio no afect mayormente la
produccin de este tipo de productos, con lo cual la tasa de inflacin fue menor al
rango de tasas anunciado como objetivo.
Las exportaciones del Per
Las exportaciones del pas estn agrupadas en Tradicionales y no Tradicionales.
En el rubro de Exportaciones Tradicionales se incluyen la exportaciones mineras, de
petrleo y derivados, agrcolas y pesqueros; estas exportaciones representan un
68% del total exportado por el pas, y est fuertemente influenciada por la
exportacin de los productos mineros las cuales en 1999 han constituido el 49.2%
del total exportado en dicho ao. En valores absolutos, las exportaciones de los
productos tradicionales en 1999 han alcanzado la cifra de 4,164 millones de dlares,
siendo este valor casi el doble de lo exportado en Productos Tradicionales en 1990.
El presenta un desagregado de las Exportaciones Tradicionales a nivel de
productos, de volumen de lo exportado y de los precios unitarios. De este Cuadro
podemos concluir que el principal producto agrcola exportado es el caf; en minera
los tres principales productos de exportacin son el cobre, el oro y el zinc, siendo las
exportaciones del oro las que ms han crecido al haber pasado de 9.1 millones de
dlares a 1,192 millones en 1999.
En cuanto a la exportacin de Productos no Tradicionales las mismas estn
constituidas por exportacin de productos textiles, pesqueros, metal mecnicos,
qumicos, minerales no metlicos y productos sidero-metalrgicos etc. El valor de
estas exportaciones en 1999 ha sido de 1,874 millones de dlares siendo sus
componentes ms importantes los productos textiles y productos agropecuarios. Las
exportaciones de los Productos no Tradicionales de 1999 han sido casi el doble de lo
exportado bajo este concepto en 1990.
La proporcin de los productos tradicionales a productos no tradicionales en la
dcada de los 90 casi no ha tendi variacin por lo que podemos afirmar que
nuestras exportaciones an siguen siendo bsicamente de productos tradicionales.
Las importaciones del Per: periodo 1990 a 2000.

Si tomamos como punto de comparacin la estructura de las importaciones de 1990,

podemos afirmar que en la dcada pasada la composicin de las importaciones ha
tenido cambios importantes. As por ejemplo los Bienes de Consumo Duraderos son
los que han tenido el mayor crecimiento al haber pasado de 38.2 millones en 1990 a
506 millones en 1,999. El pico de importacin de este tipo de bienes se produjo en
1995, ao en el cual se import 860 millones de dlares de bienes de consumo
duraderos. Otros bienes importados que han tenido un crecimiento importante y una
incidencia cada vez mayor en el total importado han sido los rubros materias primas
para la industria y bienes de capital para la industria. Estas variaciones reflejan la
estrategia y la poltica ejecutada por el rgimen del ingeniero Fujimori.
Un tema que llama la atencin son las cada vez mayores importaciones de
alimentos que efecta el Per a pesar de ser un pas agrcola; estas importaciones
cuyo valor en 1999 han sido por un valor de 574 millones tuvieron un pico de 821
millones de dlares en 1996. En el rubro alimentos los productos que ms se
importan son el maz, el trigo y la soya.
Dficit en la balanza comercial
Dado que el dficit de la balanza comercial se incrementaba drsticamente en los
aos antes mencionados, con el objeto de reducir el dficit comercial, del Ing.
Alberto Fujimori tuvo que contraer el gasto pblico y el BCRP redujo la oferta
monetaria en los aos 1996, 1997 y 1998. Estas medidas dieron resultados
parcialmente favorables, pues el dficit comercial se redujo de 3.6% del PBI en 1995
a 2.6% en 1997. Como resultado de estas medidas econmicas, del efecto negativo
del fenmeno de El Nio y la crisis financiera mundial, la economa peruana sufri
una desaceleracin en su produccin y el incremento del dficit de la balanza
comercial hasta llegar a ser 3.9% del PBI en 1998.

4.3. DR. VALENTN PANIAGUA CORAZAO

( 22 de noviembre del 2000 al 28 de julio del 2001)
Valentn Paniagua Corazao es un abogado y poltico peruano nacido en Cusco, el
23 de septiembre de 1936. Tras la renuncia de Francisco Tudela y la destitucin de
Martha Hildebrandt, fue nombrado Presidente Transitorio de la Repblica del Per
desde el 22 de noviembre del 2000 al 28 de julio del 2001.

Valentn Paniagua lleg a Presidente por casualidad y hasta contra sus deseos. El
martes 21 de noviembre del 2000. El Congreso de la Repblica haba declarado la
vacancia de la Presidencia por incapacidad moral de un mandatario que se fug sin
que nadie lo persiguiera.
Gobierno Transitorio
En ese contexto se ubican asimismo realizaciones como la Comisin de la Verdad,
la de Estudio de las Bases para la Reforma Constitucional, la Mesa de Lucha contra
la Pobreza, la Comisin Nacional del Trabajo y la Comisin para la formulacin del
Plan Nacional de Educacin.
En suma, Paniagua deja un ejemplo de pulcritud, seriedad y, s, orden. No ha
necesitado del circo para ganarse la confianza de sus conciudadanos. Le ha bastado
con poner en circulacin ideas y ejemplos de honradez, afn democrtico y rechazo
a lo que en el discurso de San Marcos llam "el desprecio a ciertos sectores,
discriminados racial y culturalmente". Deja una cierta estabilidad en la economa,
que no poda ser transformada en ocho meses de Gobierno. No hace falta aprobarlo
en todo para saber que ha acertado.
Para los tiempos que vienen, Paniagua ha recomendado la bsqueda de la
concertacin, que slo puede brotar de eso que Federico more llamaba la honesta y
libre discrepancia.
Vista comparativamente, la produccin legislativa durante el breve gobierno de
Valentn Paniagua (8 meses) no ha diferido mayormente del promedio registrado a lo
largo de la ltima dcada: 11,934 normas legales versus alrededor de 13 mil,
respectivamente.
Sin embargo, hay diferencias obvias entre sta y aquella accin legislativa. Para
empezar, slo entre las 2,800 normas con rango de ley correspondientes al perodo
1992-2000 se han identificado 250 violatorias de la Constitucin .Bajo el mandato del
constitucionalista Paniagua, ninguna.
Pero no slo ha habido apego riguroso al imperio de la ley de leyes en los ltimos
ocho meses, sino tambin resuelta decisin de devolver al pas al cauce de la
institucionalidad y, al mismo tiempo, emprender una paradigmtica poltica contra la
corrupcin y en favor de la transparencia. De hecho, el ciclo del gobierno de
transicin se abre con la promulgacin del paquete de leyes que han permitido
procesar a los involucrados en la red de Vladimiro Montesinos, y se cierra con la
aprobacin de la ley que permiti la conformacin de la Comisin de la Verdad.
Gestin econmica

La economa tuvo un desempeo irregular en el ao 2000, vindose afectada por un

largo perodo de incertidumbre poltica. El PBI, que creci 3.6% en el ejercicio, tuvo
ligeros signos de mejora luego de un crecimiento de 1.4% en 1999, y una
contraccin de -0.4% en 1998. Cabe sealar que en el 2000 las cifras de la Cuentas
Nacionales fueron revisadas por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica
(INEI) empleando 1994 como ao base (antes 1979), con lo que el PBI de 1999 se
estima en aproximadamente US$52 mil millones, un 10% menor al estimado que
emple el anterior ao base. Sin embargo en el 2000, luego de un esperanzador
primer semestre, donde el PBI creci 5.7%, la economa sufri una desaceleracin,
llegando a contraerse 0.3% en el ltimo trimestre del ao. La expectativa es que la
actividad econmica se mantendr con muy bajo desempeo al menos durante la
primera mitad del 2001.
A pesar de la profundidad de la crisis poltica que llev al establecimiento del
gobierno transitorio con un nuevo presidente, los indicadores econmicos
permanecieron sorprendentemente estables, reflejando confianza en el manejo de
las variables macroeconmicas fundamentales. El tipo de cambio tuvo ligeras
fluctuaciones terminando el ao en S/.3.52 por U. S. Dlar, devalundose slo en
0.5% desde diciembre de 1999. La inflacin, igualmente mostr gran estabilidad al
terminar en 3.7% en el 2000, igual a la de 1999.El comportamiento de los sectores
econmicos durante el 2000 fue variado. Los sectores primarios, principalmente,
continuaron su desarrollo, como el Agropecuario que registr un crecimiento de
6.4%, Manufactura 6.5%, y la Pesca, que goz de una temporada excepcional,
incrementando su produccin en 8.1%. Pero, otros sectores, particularmente
aquellos que dependen de la demanda domstica, tuvieron dificultades como el de
Construccin que disminuy 4.5% al ser afectada por la incertidumbre que redujo la
inversin. Al comparar el PBI del 2000 con un dbil ao anterior, el escaso y dispar
crecimiento sectorial demuestra que an no se afirma una tendencia de
recuperacin de la economa. La debilidad de la demanda interna signific que las
importaciones crecieran 9.6% a US$7,400 millones, por debajo de las exportaciones
que subieron 14.5% llegando a US$7,000 millones. La balanza comercial se redujo
de un dficit de US$616 millones en 1999 a US$370 millones en el 2000, mientras
que el dficit de la Balanza en Cuenta Corriente alcanz 2% del PBI, comparado con
3.5% en 1999. Las reservas internacionales netas del Banco Central de Reserva
disminuyeron a US$8,180 millones al 31 de diciembre pasado, habiendo sido de
US$8,404 millones a fines de 1999.
En el segundo semestre, se acentu la preocupacin por el creciente dficit fiscal. El
exceso de gastos en el perodo electoral, aunado a ingresos fiscales que
permanecen en niveles similares a los de 1999, llev a un dficit de
aproximadamente 3% del PBI, muy por encima del 2.1% acordado como meta con el
Fondo Monetario Internacional.
A la vez que el sector privado reduca sus inversiones como consecuencia de la
incertidumbre poltica, el sector pblico recortaba su gasto e inversin en el segundo

semestre para controlar el dficit fiscal. Estos recortes llevaron a una severa
contraccin de la actividad econmica que ocasion disminuciones del PBI desde el
mes de agosto. Sin embargo, se espera que el perodo recesivo no tenga una
duracin que vaya ms all del momento en que se estabilice el panorama poltico.
4.4. Dr. ALEJANDRO TOLEDO MANRIQUE (2001 2006)
Alejandro Celestino Toledo Manrique (Cabana, Ancash, Per; 28 de marzo de
1945) es un poltico y economista peruano. Actualmente ejerce el cargo de
Presidente de la Repblica del Per desde el 28 de julio del 2001, despus del
Gobierno de Transicin de Valentn Paniagua Corazao. Su mandato terminar el 28
de julio del 2006 y se retira con 32% de aprobacin.

En los primeros meses de este gobierno (agosto septiembre octubre) la

desocupacin creci a un ritmo sin precedente. De acuerdo al INEI la prdida
de puestos de trabajo tuvo una curva ascendente de 2.5% en todo el pas,
esto quiere decir que 258 443 personas se han quedado sin empleo.

Ahora el Per exporta 16 mil millones de dlares.

Per cuenta con un presupuesto de 18 mil millones de dlares.

Construy la carretera interocenica que une al Per con Brasil y otras

carreteras en las 3 regiones integrando as a todo el Per.

Concluy muchas obras grandes como Camisea, Yanacocha, Bambas, etc.

Que se iniciaron hace mucho tiempo y nunca, hasta ahora, fueron concluidas.

En slo 4 aos, se han duplicado las exportaciones, las reservas monetarias,

el presupuesto de la nacin y se redujo porcentualmente la deuda externa,
que Alejandro Toledo la encontr equivalente a 4 veces el presupuesto
nacional y ahora es el doble.

La moneda esta fuerte y slida con estabilidad, produciendo condiciones para

la inversin interna y externa, el PBI ha crecido a 75 mil millones de dlares
(38%).

Gestin econmica
Bajo el mando de Alejandro Toledo, el Per creci significativamente durante cada
mes y cada ao de su gestin; adems este crecimiento fue diversificado y orientado
hacia las exportaciones. En el periodo 2001-2005, el crecimiento acumulado del PIB
fue de 20,6 %, las exportaciones crecieron 44,7 % y la inversin privada 25,2 %
Estabilidad de precios

Durante los cinco aos de gobierno del presidente Alejandro Toledo, la inflacin que
fue controlada durante la dcada de los noventa ha tenido una evolucin decreciente
respecto al ao 2000, en el ao 2001 la tasa de inflacin fue negativa en 0,13%,
volvindose a incrementar a 1,5% y 2,5% en el 2002 y 2003 respectivamente. En el
ao 2004 la inflacin ascendi a 3,5%, tasa mayor a la registrada en el ao 2003 (de
1%), para volver a descender a 1,5% en el 2005, reflejando una reduccin
significativa con relacin al ao anterior. Por otro lado, durante el perodo 2001-2005,
la inflacin promedio anual fue de 1,8%, demostrando la existencia de estabilidad de
precios en la economa peruana, lo cual es un reflejo de solidez y buenos
fundamentos macroeconmicos.
Crecimiento econmico
a partir del 2002, gracias a la estabilidad macroeconmica conseguida durante la
dcada de los noventa, a las condiciones externas extraordinariamente favorables,
al incremento de los impuestos y de la deuda pblica, etc., nuevamente se inicia la
senda del crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) de 5,2%. En el 2003, la tasa
de crecimiento econmico disminuy ligeramente a 3,9% (1,3% menos respecto al
ao interior), para volver a incrementarse en el 2004, que termin con una tasa de
crecimiento de 5,2%. En el 2005, la actividad econmica continu creciendo
sostenidamente, alcanzando una tasa de crecimiento del Producto Bruto Interno
(PBI) de 6,4%
Entre el 2001 y 2005 la economa peruana experiment un crecimiento sostenido
con una moderada tasa de crecimiento, con un promedio anual de 4,5%.
Durante su gobierno se firmaron acuerdos comerciales con diferentes pases, entre
ellos destacan los tratados de libre comercio con Tailandia, Estados Unidos de
Amrica, entre otros.
4.5. SEGUNDO GOBIERNO DE ALN GARCA (2006-2011)
El Per experiment un ao particularmente exitoso alcanzando una tasa de
crecimiento de 8%, por encima del 6.4% registrado en el ao 2005. Este apreciable
nivel de crecimiento fue alcanzado a pesar de la incertidumbre poltica, relacionada a
un perodo electoral en el cual se evidenci un avance en la aceptacin de
propuestas de poltica radicales.
En el 2007, el Producto Bruto Interno (PBI) creci 9,0%, segn informacin del
Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI), con lo que sigue
extendindose el actual perodo de expansin, uno de los ms largos que se han
registrado en las ltimas dcadas en la economa peruana.
Situacin Econmica

En 2011, la variacin del ndice de Precios al Consumidor (IPC) en Lima

Metropolitana fue de 4,74 por ciento, luego de que a finales de 2010 se ubicara en
2,08 por ciento. La mayor inflacin se explic tanto por choques externos como
internos. En el mbito externo, el aumento de los precios internacionales registrados
en el 2010, afect la evolucin de los precios domsticos de los alimentos y los
combustibles, principalmente en la primera mitad del ao. A estos choques se
sumaron anomalas climatolgicas que afectaron la oferta de algunos productos
agrcolas perecederos, principalmente entre agosto y noviembre. Como resultado,
los precios de los alimentos aumentaron 8,0 por ciento, explicando 3,0 puntos
porcentuales de la inflacin del ao.
Entre los indicadores de tendencia inflacionaria, la inflacin subyacente pas de 2,1
por ciento en diciembre de 2010 a 3,6 por ciento en diciembre de 2011, mientras que
la inflacin que excluye alimentos y energa pas de 1,4 a 2,4 por ciento en estos
periodos.
4.6. GOBIERNO DE OLLANTA HUMALA (2011 2016)
La economa del Per est en crecimiento y atrae inversores, esa es una clara
seal de crecimiento y confianza. Se estim que se pudo crecer ms del 6% en el
2012 lo que tambin se ve reflejado en la Bolsa de Lima, adems la economa de
Per aventajar a sus socios comerciales que segn estimaciones creceran hasta
un 4%.
As el Producto Bruto Interno (PBI) de Per lograra crecer ms del 6% tambin es
afirmado por el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF), esta estimacin se basa
en informacin de las entidades multilaterales, como la de los socios comerciales de
Per, lo que hace creer que el PBI de Per adems de crecer el 6% podra superar
esta barrera a lo largo de 2012. El Gobierno peruano buscar que adems de que se
pueda mantener este nivel de crecimiento incluso estirarlo hasta un 7% en el que
pueda crecer la economa peruana que lidera algunos rankings.
Esto hace que varios economistas crean que estas estimaciones positivas se dan a
partir de ciertas medidas aplicadas en el momento justo y a una serie de reformas
estructurales que ha aplicado el Gobierno de Per le permitira incluso poder crecer
ms all del promedio de crecimiento de los socios comerciales de Per. Adems el
que el Gobierno implementar una poltica de apertura comercial.
Si bien la economa de Per est atada a la suerte de los mercados internacionales
ms all de su tamao aunque para crecer debe apoyarse en las exportaciones. Aun
as el crecimiento de Per correr mejor suerte que otras economas de la regin.
Otro dato a tener en cuenta es el nivel de reservas que se encuentran en el 25% del
PBI. Entrando en comparaciones con los dems pases de la regin, Per ofrece
una capacidad de pago respecto a las necesidades inesperadas de hacer pagos al

exterior se encuentran dentro de la lgica en cambio otras economas deben utilizar

una gran parte de sus reservas.
Hoy cuando Brasil, Argentina y Chile son los buenos alumnos de la regin Per se
suma a esa clase y su economa es ejemplo en especial al verse reflejada su buena
marcha en el buen momento de alguno de sus sectores productivos en pleno
crecimiento, como es el sector Servicios con un alto crecimiento y en el primer
trimestre el sector Agropecuario logr un importante crecimiento. Ya se destaca el
nivel de crecimiento del PBI Per como uno de los mejores del mundo para 2012.
Si bien la economa mundial sigue de mal en peor, alguno de los pases emergentes
hoy son la esperanza de la recuperacin de la economa mundial, en especial los
pases BRIC.
Teniendo en cuenta que en el horizonte de proyeccin 2011 se espera un panorama
ms moderado de la actividad econmica mundial y un entorno interno en el que se
continuar con el retiro del estmulo monetario y fiscal, se prev que el ritmo actual
de crecimiento se modere hacia los niveles de crecimiento potencial del PBI.
Por tanto, el Banco Central de Peru, organismo rector en la materia, mantiene las
previsiones de crecimiento de nuestra economa de 6% para los aos 2011 y 2012,
que ya han sido contempladas en los reportes mensuales emitidos por la entidad,
mientras que, para 2010 la tasa de crecimiento se ha revisado de 6,6 a 8,0%.
Situacin econmica
Se registr en nuestro mbito econmico la cada de las exportaciones. El detalle
es que es nuestro primer dficit.
En Abril del 2012 nuestras importaciones superaron a las exportaciones y se dio un
dficit de US $ 144 millones de dlares en un solo mes, como se mencion al inicio
esto no se vio desde hace 3 aos. Ahora en cuanto a comparar las exportaciones de
Abril del 2012 con respecto a Abril del 2011, esto cay en US $ 385 millones de
dlares (3,442-3,057=385), en porcentaje seria -11.19%.
Ahora en este cuadro se va comparar las exportaciones entre el mes de Marzo y
Abril, del 2012 teniendo un resultado PESIMO, cay en US $ 923 millones de
dlares es decir un -23.19%.
El anlisis es el que las exportaciones mineras han cado por la desaceleracin de la
economa mundial. Y cay en especial el oro y el cobre lo que ms usan los pases
industrializados.
Las exportaciones de Abril y Marzo del 2012 y como los pases de China, Canad,
Estados Unidos, Japn y Alemania en el mes de Abril han cado totalmente nuestras

exportaciones hacia estos destinos, es decir no nos estn comprando, sus

economas estn paralizadas por la crisis.
Se report una inflacin en 2013 del 2,86 por ciento.

V.

VI.

RELACIONES ENTRE LA VARIABLE ESUDIADA Y OTRAS VARIABLES

ECONMICAS

PROYECCIONES DE LAS VARIABLES HACIA EL FUTURO

Las
acciones
poltica

de

monetaria del BCRP responden a las proyecciones de la inflacin y sus

determinantes elaboradas con la informacin macroeconmica disponibles al
momento de la toma de decisiones. Estas proyecciones se presentan junto con un
intervalo de confianza, el cual cuantifica la incertidumbre asociada a tales
pronsticos. Entre los determinantes de la inflacin destacan la evolucin de las
expectativas de inflacin, la inflacin importada y las presiones inflacionarias de
demanda que se cuantifican a travs de la brecha del producto (diferencia entre el
PBI y su nivel potencial). Este indicador anticipa la evolucin de la inflacin por
demanda y por ende es un indicador que permite ajustar la posicin de poltica
monetaria de manera oportuna.
En este contexto, se proyecta que la inflacin se aproxime gradualmente a 2,0 por
ciento en el horizonte 2015-2017, mostrando una convergencia ms lenta que la
Proyectada en el Reporte de Inflacin de enero. Esta trayectoria de convergencia
ms lenta refleja principalmente una mayor inflacin importada, producto de una
depreciacin nominal mayor a la esperada y mayores precios externos. Estos
efectos se vern parcialmente compensados por una brecha del producto que se
mantiene negativa y se recupera ms lentamente que lo contemplado en el Reporte
de Inflacin de enero. La reduccin de la inflacin en el horizonte de proyeccin est
acompaada por una reversin de las expectativas de inflacin hacia 2 por ciento.
Los detalles de los determinantes de la proyeccin de inflacin se discuten a
Continuacin:
La brecha producto se ha mantenido negativa en el primer trimestre de 2015 y se
prev que se recupere gradualmente, aunque a un menor ritmo que el contemplado
en el Reporte de Inflacin de enero. La menor brecha del producto se explicara por
el efecto de menores trminos de intercambio, menor confianza empresarial (que se
refleja en una menor inversin y consumo privado) y menor crecimiento de los
socios comerciales (que afecta el desempeo de las exportaciones no tradicionales).
Los factores que incidirn positivamente en la brecha producto durante 2015 son
condiciones monetarias en soles expansivas y un impulso fiscal ligeramente menor
que el observado en 2014. Se espera que estos efectos, acompaados por la
recuperacin del PBI primario (principalmente minera y pesca), favorezcan una
recuperacin gradual en la confianza empresarial, y con ello de la inversin en los
siguientes trimestres.

Las expectativas de inflacin se mantienen dentro del rango meta, aunque se han
elevado ligeramente para este ao con un patrn decreciente en el horizonte de
proyeccin (2015-2017). Cabe sealar que el Banco Central se mantendr vigilante
a los cambios en las expectativas de inflacin de largo plazo para adoptar las
correspondientes medidas de poltica monetaria que contribuyan a mantener las
expectativas inflacionarias dentro del rango meta.

La inflacin importada recoge la evolucin de los precios de importacin y la

evolucin del tipo de cambio. Con relacin a los precios internacionales, se
proyecta una reversin parcial en los precios de los principales bienes importados,
respecto a la cada observada en el primer trimestre, en particular para el caso del
petrleo. As mismo, la evolucin reciente del tipo de cambio tendra un efecto al
alza sobre la inflacin, por el efecto traspaso. Este efecto es mayor en el caso de
depreciacin que en el caso de apreciacin del tipo de cambio.
La encuesta de expectativas de tipo de cambio muestra que todos los agentes
econmicos esperan una depreciacin moderada del nuevo sol para lo que resta
este ao y el prximo; indicando que la depreciacin realizada es un evento
transitorio y constituye una anticipacin del mercado al retiro del estmulo monetario
de la reserva federal en los estados unidos.
Entre los choques de oferta que afectan a la inflacin se pueden mencionar:

La recuperacin en los precios del petrleo,

La revisin anual de las tarifas Elctricas y

El efecto del fenmeno del Nio.

La conjugacin de estos factores contribuira a un mayor incremento en el promedio

de los precios de alimentos y energa, que se estima en 3,2 por ciento en 2015;
explicado principalmente por la evolucin de los precios de energa (4,6 por ciento),
que incluye combustibles y tarifas de electricidad, en tanto que el precio de los
alimentos aumentara 3,0 por ciento.
La evolucin de la brecha producto est determinada por la evolucin de
condiciones externas, la posicin de poltica monetaria, el impulso fiscal y la
confianza de los agentes econmicos en la marcha de la economa. En 2014 los
factores que incidieron negativamente en la brecha producto fueron externos,
principalmente cada de los trminos de intercambio, un menor crecimiento de
nuestros socios comerciales y condiciones monetarias en dlares menos
expansivas.
En el horizonte de proyeccin 2015-2017 se estima una gradual reversin de la
brecha producto. Los principales determinantes de esta proyeccin son:
a) Confianza empresarial: se prev una recuperacin ms lenta de la confianza
empresarial sustentada en la incertidumbre sobre la evolucin de los factores
externos, y el menor dinamismo de la inversin pblica y privada.
b) Condiciones externas: se prev una correccin ms acompasada del
crecimiento mundial, explicado principalmente por un dbil desempeo de la
actividad econmica de los Estados Unidos, Eurozona y las economas emergentes.
Asimismo, en lnea con la evolucin reciente de las materias primas se toma en
cuenta trminos de intercambio ms bajos que los contemplados en el Reporte de
Inflacin de enero.
c) Impulso fiscal: el impulso fiscal estimado para el presente ao sera de 0,4 por
ciento del PBI (en contraste con 1,4 por ciento del PBI en el Reporte de Inflacin de
enero) debido principalmente a la demora en la ejecucin de la inversin pblica por
parte de los gobiernos subnacionales.
d) Condiciones monetarias: Las condiciones monetarias en soles se mantienen
como uno de los factores que contribuyen positivamente al nivel de la brecha del
producto. Por otra parte, se espera hacia 2015 una contraccin en las condiciones
monetarias en dlares, producto del retiro del programa de estmulo monetario de la
Reserva Federal de los Estados Unidos y el inicio de una sucesin de incrementos
anticipados en su tasa de poltica monetaria.
La proyeccin de crecimiento econmico para el horizonte 2015-2017 (3,9, 5,3 y 5,8
por ciento) es consistente con la recuperacin gradual de la brecha del producto y
del PBI potencial.

Los factores de riesgo que implican una mayor inflacin se han ido materializando;
en particular mayores precios de alimentos por factores externos, as como una
reversin ms rpida en el precio internacional del petrleo, y un mayor efecto
traspaso del tipo de cambio a la inflacin. Con ello, se prev que la inflacin muestre
una convergencia ms lenta a 2 por ciento en el horizonte de proyeccin.

Se

mantiene la previsin que la inflacin continuara reducindose en los prximos

meses hasta alcanzar la tasa de 2 por ciento en el horizonte de proyeccin 2015 2017; lo que es consistente con expectativas de inflacin con tendencia a la baja,
menores choques de oferta y una brecha de producto negativa que se va cerrando
gradualmente en el horizonte de proyeccin.
El Banco Central se mantendr atento a la evolucin de la economa mundial y
domstica, as como de las expectativas de inflacin para adecuar, de ser necesario,

su posicin de poltica monetaria con el propsito de garantizar la convergencia de la

inflacin en el rango meta.

CONCLUSIONES
La estabilidad de los precios puede llevar a un pas a tener un gran crecimiento y por
el contrario la inestabilidad de estos lo que puede llevar a consecuencias tan graves
como seria devaluacin de la moneda. El principal uso que nosotros como
consumidores podemos hacer de la inflacin es para la toma de decisiones, es decir,
para poder planear cuanto y en que podemos gastar.

Es importante que todos los agentes econmicos incorporen el concepto de inflacin

a la hora de tomar decisiones. En este sentido, en este sentido se requiere
informacin para negociar adecuadamente durante un proceso inflacionario.
Las causas que originaron la inflacin ms alta fueron los malos manejos de nuestra
economa por parte del presidente Alan Garca, las consecuencias de la inflacin
trajeron ms pobreza al pas, se devaluaron y desaparecieron dos monedas.
Despus del primer gobierno de Garca, los gobiernos posteriores han sabido
manejar mejor las polticas econmicas, lo que se ve reflejado en un leve
crecimiento y estabilidad econmica.
Frente a un fenmeno econmico como lo es la inflacin, es posible tomar medidas
de incentivacin al ahorro y a la inversin, mayor gasto para el desarrollo, otra
medida necesaria debe ser la regulacin de las importaciones, con el fin de evitar la
actual salida excesiva de divisas.

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