]Economa abierta

Preguntas de repaso
Qu son la inversin exterior neta y la balanza comercial? Explique la relacin
que existe entre ellas.
Rescribiendo la identidad nacional, se observa que
S I = XN
Esta forma de la identidad nacional muestra la relacin entre el flujo internacional de capitales, S
I, y el flujo internacional de bienes, XN. La inversin exterior neta refiere a la parte S I y expresa
el exceso de ahorro interno sobre la inversin interna. En una economa abierta, el ahorro interno no
tiene que ser igual a la inversin interna, porque los inversores pueden prestar y pedir prestado en
los mercados internacionales de crdito. La balanza comercial refiere a NX y muestra la diferencia
entre lo que se exporta y lo que se importa. Por lo tanto, la identidad nacional muestra que los flujos
internacionales de fondos de capital y los flujos internacionales de bienes y servicios son las dos
caras de la misma moneda.
2. Defina el tipo de cambio nominal y el real
El tipo de cambio nominal es el precio relativo entre dos monedas de diferentes pases. El tipo de
cambio real, a veces llamado trminos de intercambio, es el precio relativo de los bienes de dos
pases. El tipo de cambio real establece la tasa sobre la cual se pueden comerciar bienes de un pas
sobre los bines de otro pas.
3. Si una pequea economa abierta reduce el gasto militar, qu ocurre con el ahorro, la
inversin, la balanza comercial, el tipo de inters y el tipo de cambio?
Una reduccin del gasto militar aumenta el ahorro del gobierno y, por lo tanto, aumenta el ahorro
nacional. La inversin depende de la tasa de inters internacional, por lo que no se ve afectada. Por
lo tanto, el aumento del ahorro genera que la curva (S - I) se desplace hacia la derecha. La balanza
comercial aumenta, y el tipo de cambio real cae.
1.

Si una pequea economa abierta prohbe la importacin de magnetoscopios, qu

ocurre con el ahorro, la inversin, la balanza comercial, el tipo de inters y el tipo
de cambio?
Para cualquier tipo de cambio real, ahora las importaciones son menores, por lo que las
exportaciones netas tienen que aumentar (se desplaza la curva hacia fuera). Pero la poltica
proteccionista no afecta el ahorro y la inversin, por lo que no pueden alterar la balanza comercial.
Lo nico que ocurre es que aumenta el tipo de cambio real. (La clave est en que la apreciacin del
tipo de cambio real termina subiendo el resto de las importaciones y reduciendo las exportaciones).
4.

Si la inflacin es baja en Alemania y en Italia, qu ocurrira con el tipo de cambio

entre el marco alemn y la lira italiana?
Se puede relacionar el tipo de cambio real y el nominal con la siguiente expresin:
Tipo de cambio real = Tipo de cambio nominal * P / P*
= * (P/P*)
Por lo que el tipo de cambio nominal puede escribirse como:
= * (P*/P)
Sea P* el ndice de precios de Italia y P el ndice de precios de Alemania. El tipo de cambio nominal
nmero de liras italianas por marcos alemanes (se est suponiendo a Alemania como el pas
domstico). Se puede expresar la anterior ecuacin en trminos de variaciones porcentuales:
% de cambio en = % de cambio en + (* - )
Donde * es la inflacin italiana y * la inflacin alemana. Si la inflacin italiana es mayor que la
inflacin alemana, la ecuacin dice que un marco compra una cantidad cada vez mayor de liras.
Alternativamente, el tipo de cambio en trminos de marcos por lira cae.
5.

Problemas de aplicacin
1.

Utilice el modelo de la pequea economa abierta para predecir lo que ocurra con
la balanza comercial, el tipo de cambio real y el tipo de cambio nominal en
respuesta a cada uno de los acontecimientos siguientes.

Una prdida de confianza de los consumidores gastan menos y

ahorran ms
Un incremento del ahorro desplaza la recta S I hacia la derecha, incrementando la oferta de pesos
disponibles para ser invertidos en el extranjero. Este incremento de la oferta de pesos genera una
disminucin en el equilibrio del tipo de cambio real. Debido a que los pesos valen menos, los bienes
argentinos valen menos, por lo que las exportaciones aumentan y las importaciones disminuyen.
Esto implica que las exportaciones netas aumentan. El tipo de cambio nominal cae siguiendo al real
(los precios no varan en respuesta a este shock).
1.

La introduccin de una elegante versin de Toyota hace que

algunos consumidores prefieran automviles extranjeros a los
nacionales.
La introduccin del auto Toyota que hace que algunos consumidores prefieran autos extranjeros a
los norteamericanos, no hace variar ni el ahorro ni la inversin, pero hace que la curva de
exportaciones netas XN se desplace hacia adentro. La balanza de pagos no se modifica, pero el tipo
de cambio real cae. Como los precios no son afectados, el tipo de cambio nominal tambin vara
siguiendo al tipo de cambio real.
b.

La introduccin de cajeros automticos reduce la demanda de

dinero.
En el modelo considerado, la introduccin de cajeros automticos no tiene efectos sobre ninguna
variable real. La cantidad de trabajo y capital determinan la cantidad Y. La tasa de inters real r*
determina la inversin I(r*). La diferencia entre el ahorro interno y la inversin interna ( S I )
determina las exportaciones netas. Finalmente, la interaccin de XN(E) y ( S I ) determinan el tipo
de cambio real.
c.

La introduccin de cajeros automticos que reduce la demanda de dinero genera un aumento de

precios. Recordando que:
e = (P*/P).

Se tiene que el tipo de cambio nominal baja (se deprecia).

2. No va.
El pas de Andorret es una pequea economa abierta. De repente, un cambio de
modas mundiales hace que sus exportaciones pierdan popularidad.
a. Qu ocurre con el ahorro, la inversin, las exportaciones netas, el tipo de
cambio y el tipo de inters?
El ahorro interno no se modifica (Y es determinado por el K y el L y el consumo depende del
ingreso disponible y el G de gobierno es exgeno). La inversin tampoco cambia (depende del tipo
de inters internacional). Por lo tanto, las exportaciones netas XN que son igual a S I tampoco
varan. Esto se muestra en el grfico dado que la curva S I no se mueve. La baja en la popularidad
de las exportaciones de Andorret, desplaza la curva de exportaciones netas hacia la izquierda. En el
3.

nuevo las exportaciones netas no han variado, pero la moneda se ha depreciado.

Aunque las exportaciones de Andorret sean menos preferidas, la baja en su precio (va reduccin del
tipo de cambio real, depreciacin) hacen que sean muy convenientes, por lo que sus exportaciones
aumentan.
b. A los ciudadanos de Andorret les gusta viajar por otros pases.
Cmo les afectar esta variacin del tipo de cambio?
Ser ms caro viajar al exterior debido a que el tipo de cambio real se ha depreciado. Se pueden
comprar menos billetes extranjeros con la moneda local.
c. Los responsables de poltica fiscal de Andorret quieren ajustar los
impuestos para mantener el tipo de cambio en su nivel anterior.
Qu deben hacer? Si lo hacen, cmo afectar esta medida al
ahorro, la inversin, las exportaciones netas y el tipo de inters?
Si el gobierno baja los impuestos, el consumo aumenta y el ahorro disminuye, por lo que se reduce
la balanza comercial. Esta cada de las exportaciones netas genera una apreciacin de la moneda, lo
cual disminuira la demanda mundial. La inversin y la tasa de inters no se ven afectada por esta
poltica.
4. Qu ocurrira con la balanza comercial y el tipo de cambio real de una economa
pequea abierta cuando aumentan las compras del Estado durante una guerra?
Depende que sea una guerra local o mundial?
Si un gobierno aumenta el gasto, debera aumentar el tipo de cambio real y por tanto disminuir las
exportaciones y aumentar las importaciones. Pero esto depende de si la guerra es local o mundial,
porque en el caso que sea mundial, la tasa de inters mundial aumentar (por la disminucin del
ahorro mundial) lo cual relativizara la cada del ahorro local y sus implicancias.
5. En 1995 Clinton consider la posibilidad de establecer un arancel del 100% sobre las
importaciones de autos japoneses de lujo. Analice la medida desde el punto de vista
econmico y poltico. En concreto, cmo afecta al dficit comercial de Estados
Unidos? Y al tipo de cambio? Quin gana y quien pierde?
Esta poltica no afecta a las exportaciones netas porque no afecta ni al ahorro ni a la inversin. De
todas formas, desplazara la curva de exportaciones netas hacia la derecha por la disminucin de las
importaciones de autos, lo cual aumentara el tipo de cambio. Aunque las exportaciones netas no se

modifican, si caen las cantidades importadas y las exportadas (en la misma cantidad, para mantener
estable el monto de exportaciones netas).

Esta poltica favorece a los productores de autos de lujo americanos perjudicando a los que tienen
que dejar de exportar.
6. No va
Un amigo de Estados Unidos le dice que "Viajar a Italia es mucho ms barato hoy que
hace 10 aos". "Hace 10 aos con 1 dlar se compraban 1000 liras y hoy se comprar
1500". Est en lo cierto su amigo? Dado que la inflacin total registrada en Estados
Unidos fue del 25% y en Italia fue del 100%, es ms barato o ms caro viajar a Italia
hoy?.
La manera ms fcil de mostrarle al amigo que est equivocado es considerar un ejemplo.
Supongamos que hace 10 aos un caf en Estados Unidos sala 1 dlar, mientras que en Italia sala
1000 liras. Como 1 dlar compraba 1000 liras hace 10 aos, costaba lo mismo el caf en Estados
Unidos y en Italia. Como en Estados Unidos la inflacin fue del 25% la tasa de caf sale hoy 1,25
dlares. Y en Italia del 100%, la tasa de caf en Italia sale 2000 liras o, en dlares, sale (1500
liras/dlar) = 1,33 dlares. Por lo tanto, hoy es ms caro viajar a Italia. Es decir, la devaluacin de la
moneda italiana no alcanza a compensar la presin inflacionaria interna para mantener sus precios
igual que Estados Unidos.
7.