No Oe 38952015 TC 101

Maestro Per S.A.
y Subsidiarias
Estados financieros intermedios (no auditados) al 31 de marzo de
2015 comparativo con 31 de diciembre 2014 y 31 de marzo 2014
segn corresponda.
BORRADOR
Maestro Per S.A. y Subsidiarias
Estados financieros intermedios (no auditados) al 31 de marzo de 2015

comparativo con 31 de diciembre 2014 y 31 de marzo 2014 segn
corresponda
Contenido
Estados financieros
Estado de situacin financiera
Estado de resultados
Estado de resultados integrales
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
Estado de situacin financiera

Al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014
Nota
2015
2014
S/.(000)
S/.(000)
Nota
2015
2014
S/.(000)
S/.(000)
Pasivo y patrimonio neto
Activo
Pasivo corriente
Activo corriente
Cuentas por pagar comerciales
13
172,911
197,389
Otras cuentas por pagar
14
2,718
19,470
Efectivo y equivalentes al efectivo
13,727
23,012
Otros activos financieros
96
Cuentas por pagar a entidades relacionadas
27
164,519
110,952
Cuentas por cobrar comerciales, neto
8,704
10,014
Provisiones para beneficios a los empleados
17
11,319
7,233
Otras cuentas por cobrar, neto
7,157
6,299
Otras provisiones
15
152
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas
27
5,911
5,093
Ingresos diferidos
16
4,654
3,895
Inventarios, neto
283,715
278,829
Gastos pagados por anticipado
3,466
2,367
30,006
_________
40,048
_________
Activos por impuesto a las ganancias
19
386,280
378,993
Total activo corriente
32,927
31,707
_________
_________
355,607
357,417
60,699
35,860
asociacin en participacin
17,500
Propiedades, planta y equipo, neto
10
753,985
763,115
Activos intangibles, neto
12
6,564
7,787
Propiedades de Inversin
11
94,952
95,090
16,851
16,146
Activo por impuesto diferido, neto
19
12,283
10,655
902
902
__________
_________
1,319,343
________-_
1,286,972
_________
Total activo
Otros pasivos financieros

C
18
Total pasivo corriente

13
9,442
7,639
18
641,770
627,011
Otras provisiones
15
37,268
37,268
Ingresos Diferidos
16
7,476
8,048
Pasivos por Impuestos Diferidos
19
29,510
29,687
_________
_________
1,111,746
_________
1,088,646
_________
170,792
170,792
3,920
856
32,885
_________
26,678
_________
Total patrimonio
207,597
__________
198,326
_________
Total pasivo y patrimonio
1,319,343
________-_
1,286,972
_________
Cuentas por cobrar provenientes de contrato de
Otros activos no financieros
Pasivo por impuestos a las ganancias
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del estado de situacin financiera.
Total pasivo
Patrimonio
Capital emitido
Resultados no realizados
Resultados acumulados
20
Estado de resultados
Por los aos terminados el 31 de marzo de 2015 y de 2014
Nota
Ventas netas de mercaderas
2015
2014
S/.(000)
S/.(000)
358,880
Costo de ventas
(268,456)
___________
Ganancia bruta
90,424
383,394
(281,100)
___________
102,294
Gastos de ventas y distribucin
23
(52,399)
(65,811)
Gastos de administracin
22
(13,821)
(14,009)
Rentabilidad proveniente de contrato de asociacin
15
en participacin
Gastos financieros
25
Ingresos financieros
25
216
Ganancia por instrumentos financieros derivados
29
47
Otros gastos
73
(10)
1,871
3
Resultado antes de impuesto a las ganancias

Gasto por impuesto las ganancias
(17,425)
(911)
Otros ingresos
Diferencia en cambio, neta
(18,500)
(1,984)
___________
1,447
(360)
___________
4,958
19
Total resultados integrales
6,199
1,249
___________
(3,289)
___________
6,207
_________-_
2,910
___________
Ganancia por accin

Ganancia bsica por accin
Bsica por accin ordinaria en operaciones
continuadas
26
0.04
__________
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
0.02
__________
Estado de resultados integrales

Nota
Ganancia neta del ejercicio
2015
2014
S/.(000)
S/.(000)
6,207
__________
2,910
__________
3,064
__________
6,767
__________
9,271
__________
9,677
__________
Actualizacin en el valor razonable de instrumentos

financieros
Total de resultados integrales
Estado de cambios en el patrimonio neto

Capital
emitido
S/.(000)
Saldos al 1 de enero de 2014
Resultados no
realizados
S/.(000)
170,792
(2,708)
Resultados
acumulados
S/.(000)
Total
S/.(000)
81,765
249,849
2,910
2,910
Cambios en el Valor Razonable de Instrumentos Financieros
6,767
6,767
________
________
________
________
170,792
________
4,059
________
84,675
________
259,526
________
170,792
856
26,678
198,326
6,207
6,207
Cambios en el Valor Razonable de Instrumentos Financieros
3,064
3,064
-__________
________
________
__________
170,792
__--_______
3,920
________
32,885
________
207,597
___-____--_
Saldos al 31 de marzo de 2014
Saldos al 1 de enero de 2015
Saldos al 31 de marzo de 2015
Estado de flujos de efectivo

Por los aos terminados al 31 de marzo de 2015 y de 2014
Nota
2015
S/.(000)
2014
S/.(000)
Actividades de operacin
Cobro por venta de bienes y prestacin de servicios
424,469
Pago a proveedores de bienes y servicios
460,302
(364,556)
(381,190)
(35,358)
(34,859)
(1,991)
(11,675)
Otros pagos relativos a la actividad de operacin
(27,913)
___________
(17,068)
___________
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
(5,349)
___________
15,510
___________
Pagos a los empleados

Pago por impuesto a las ganancias
Actividades de inversin
Intereses recibidos
20
Compra de propiedades, planta y equipo
Contratos derivados
(8,514)
Aportes por contrato de asociacin en participacin
(2,193)
(3,963)
(17,500)
Compra de activos intangibles
(112)
___________
(212)
___________
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin
(26,106)
___________
(6,368)
___________
Actividades de financiamiento
Pasivos financieros obtenidos
42,500
Prstamos de entidades relacionadas
57,500
(42,000)
(5,000)
Pago de pasivos financieros

Pago de prstamos de entidades relacionadas
Pago de arrendamientos financieros
(8,749)
(7,777)
Intereses pagados
(22,092)
___________
___________
Efectivo neto proveniente de las actividades de financiamiento
22,159
___________
(7,777)
___________
(Disminucin neta) aumento neto de efectivo y equivalentes al

efectivo, antes de las variaciones en las tasas de cambio
(9,296)
1,365
11
23,012
___________
22,241
___________
13,727
___________
23,606
___________
Efectos de las variaciones en las tasas de cambio sobre el efectivo

y equivalentes al efectivo
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio
Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del ejercicio
Notas a los estados financieros

Al 31 de marzo de 2015, 31 de diciembre de 2014 y 31 de marzo 2014 segn corresponda
1.
Actividad econmica
Maestro Per S.A. (en adelante la Compaa) es una empresa peruana que se constituy en Lima el 5 de
junio de 1978. Siendo su domicilio legal Jr. San Lorenzo No.881, Surquillo.
A partir del 18 de setiembre de 2014, la Compaa pas a ser subsidiaria de Sodimac Per S.A. quien
adquiri el 99.99% de sus acciones comunes de capital. Anteriormente, dichas acciones eran de propiedad
de Enfoca Inversiones, a travs de diferentes vehculos de inversin.
Las acciones comunes de la Compaa estn registradas en el Registro Pblico del Mercado de Valores de la
Superintendencia de Mercados de Valores (SMV) y son listadas en la Bolsa de Valores de Lima.
La actividad econmica principal de la Compaa es la comercializacin de artculos de ferretera y del hogar,
tanto en Lima como en provincias.
Al 31 de marzo del 2015 y diciembre de 2014 la Compaa cuenta con 16 tiendas en la ciudad de Lima, 2 en
la ciudad de Arequipa y 1 tienda en las ciudades de Piura, Chiclayo, Trujillo, Huancayo, Cuzco, Ica, Tacna,
Cajamarca, Sullana, Huacho y Chincha.
Subsidiarias
Entidad
Actividad
Maestro Per Amazona S.A.
Entidad dedicada a la venta de productos de ferretera

en la regin selva. Al 31 de marzo de 2015, opera 1
tienda en la ciudad de Pucallpa.
Inmobiliaria Domel S.A.
Entidad dedicada al alquiler de inmuebles a Maestro

Per S.A. y terceros.
Industrias Delta S.A.
Entidad dedicada exclusivamente al alquiler de

inmuebles a Inmobiliaria Domel S.A.
Notas a los estados financieros consolidados
2.1
(continuacin)
Bases de preparacin y presentacin Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (en adelante NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (en adelante
IASB).
De acuerdo con dichas normas, no existe obligacin de preparar estados financieros separados; pero en el
Per las compaas tienen la obligacin de prepararlos de acuerdo con las normas legales vigentes. Debido
a esto, la Compaa ha preparado estados financieros separados de acuerdo a la NIC 27 Estados
Financieros Consolidados y Separados.
Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histrico, a partir de los registros de
contabilidad mantenidos por la Compaa, excepto por las obligaciones de pagos basados en acciones, las
cuales han sido medidas a su valor razonable. Los estados financieros se presentan en miles de Nuevos
Soles (moneda funcional y de presentacin), excepto cuando se indique lo contrario.
Las polticas de contabilidad utilizadas para la preparacin de los estados financieros intermedios adjuntos
son consistentes con las utilizadas en la preparacin de los estados financieros de la Compaa al 31 de
diciembre de 2014.
2.2
Resumen de principios y prcticas contables significativas (a)
Principios de consolidacin
Los estados financieros consolidados incluyen los de la Compaa y los de las empresas que sta
controla. Dicho control se evidencia porque la Compaa posee, directa o indirectamente, ms del 50
por ciento de los derechos de voto en el capital social de las Subsidiarias y es capaz de regir las
polticas financieras y operativas de las mismas para obtener un beneficio de sus actividades. Los
saldos, las ventas y otras transacciones comunes entre la Compaa y sus Subsidiarias han sido
eliminados, incluyendo las ganancias y prdidas originadas por dichas transacciones.
A continuacin se presenta un resumen de los principales datos de los estados financieros individuales
de las empresas consolidadas por la Compaa al 31 de marzo de 2015 , 31 de diciembre de 2014 y
31 de marzo 2014:
Entidad
Porcentaje de
participacin
%
Activos
S/.(000)
Pasivos
S/.(000)
Patrimonio
S/.(000)
Al 31 de marzo de 2015
99.99
366,952
127,099
239,853
Industrias Delta S.A.C.
99.99
Maestro Per Amazonia S.A.C.
99.99
33,748
5,112
58,636
37,811
21,712
16,099

Industrias Delta S.A.C.
99.99
365,569
126,606
238,963
99.99
33,690
5,130
28,560
Maestro Per Amazonia S.A.C.
99.99
37,151
20,093
17,058
Al 31 de diciembre de 2014
3.
2
Transacciones en moneda extranjera
(continuacin)
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a las tasas de cambios del mercado libre. El tipo de
cambio vigente al 31 de marzo de 2015 publicado por la Superintendencia de Banca y Seguros y
Administradoras de Fondo de Pensiones aplicado por la Compaa en las cuentas de activo y pasivo es
S/.3.097 por U$1 para la compra y la venta (S/.2.989 por U$1 para la compra y la venta al 31 de diciembre de
2014).
Al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014, la Compaa y subsidiarias tienen los siguientes activos
y pasivos en dlares estadounidenses:
2015
US$(000)
2014
US$(000)
126
208
16
________
5,943
________
142
________
6,151
________
Activos
Otras cuentas por cobrar
Pasivos
Cuentas por pagar a entidades relacionadas
Otros pasivos
(13,885)
(15,205)
(147)
(11)
(16)
(198,299)
________
(203,525)
________
(212,342)
________
(218,746)
________
Posicin neta de compra de derivados (valor de referencia)
203,128
________
203,442
________
Posicin pasiva, neta
(9,072)
________
(9,153)
________
Durante el primer trimestre del ao 2015, la Compaa ha registrado una prdida neta por diferencia en
cambio ascendente aproximadamente a S/. 1,984,000 (S/. 360,000 en el primer trimestre del ao 2014), la
cual se presenta en el rubro Diferencia en cambio, neta del estado de resultados integrales.
La Compaa ha evaluado el riesgo cambiario de esta posicin, por lo que ha realizado operaciones con
instrumentos derivados; ver mayor detalle en nota 29. La posicin de compra de derivados al 31 de marzo de
2015 corresponde a operaciones de compras de dlares estadounidenses por aproximadamente US$
203,128,000 equivalentes a S/.629,087,000 (US$ 203,442,000 al 31 de marzo de 2014, equivalentes a S/.
608,088,000).
4.
(a)
(continuacin)
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2015
S/.(000)
Caja (b)
Cuentas corrientes (c)
Remesas en trnsito (d)
2014
S/.(000)
374
623
12,575
21,565
778
________
824
________
13,727
________
23,012
________
(b)
El saldo de caja comprende efectivo en las tiendas de la Compaa para fondo fijo.
(c)
Las cuentas corrientes bancarias son mantenidas en bancos locales, estn denominadas en moneda
local y en dlares estadounidenses, son de libre disponibilidad y no generan intereses.
(d)
Representan efectivo proveniente de las ventas en tiendas de la Compaa en los ltimos das del
primer trimestre del ao y del ao anterior respectivamente, el cual es recaudado por dos empresas de
transporte de valores y depositado el primer da til del mes siguiente en las cuentas corrientes
bancarias de la Compaa.
5.
Cuentas por cobrar comerciales, neto

(a)

2015
S/.(000)
Facturas por cobrar (b)
Administradoras de tarjetas de crdito (c)
2014
S/.(000)
6,528
8,438
3,809
________
3,547
________
10,337
11,985
Menos Estimacin para desvalorizacin de cuentas por

cobrar
(1,633)
________
(1,971)
________
8,704
________
10,014
________
Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas en moneda nacional, no generan intereses y
son de vencimiento corriente.
(b)
Corresponde principalmente a las cuentas por cobrar originadas por las ventas institucionales de
mercadera efectuadas a diversas empresas locales, con vencimientos de entre 30 y 90 das.
(c)
Corresponde a las cuentas por cobrar por ventas a travs de tarjetas de crdito, generadas
principalmente durante los ltimos das del ao. Estos saldos han sido cobrados durante los primeros
das del mes siguiente.
(continuacin)
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin para desvalorizacin de cuentas por cobrar

es suficiente para cubrir los riesgos de incobrabilidad al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de
2014.
6.
Otras cuentas por cobrar, neto y otros activos financieros

Otras cuentas por cobrar
(a)

2015
S/.(000)
2014
S/.(000)
Por naturaleza Crediscotia Financiera Consorcio (b)
2,610
2,916
Cuentas por cobrar a terceros
1,397
1,360
Crdito fiscal por IGV (c)
1,399
305
Subsidios por cobrar a Essalud
585
461
Prstamos al personal (d)
371
641
Fondos mantenidos en el Banco de la Nacin (e)
661
504
Otros
134
________
112
________
7,157
________
6,299
________
95
60,699
_______
35,860
_______
60,699
_______
35,955
_______

Valor razonable de los contratos forward, nota 29
Valor razonable de los contratos swaps, nota 29
Las otras cuentas por cobrar estn nominadas en moneda nacional y extranjera, no generan intereses
y son, en su mayora, de vencimiento corriente.
(b)
Los saldos con Crediscotia Financiera se muestran netos de una provisin de cobranza dudosa por un
monto S/.1,405,000.
(c)
Al 31 de marzo de 2015, el crdito fiscal por impuesto general a las ventas se gener por los
desembolsos incurridos en la compra de mercaderas.
(d)
Este rubro incluye prstamos en moneda nacional otorgados al personal de la Compaa, los cuales
generan intereses del 3% por ciento anual.
(e)
De acuerdo con la Resolucin de Superintendencia N183-2004/SUNAT, los fondos mantenidos en el

Banco de la Nacin deben ser utilizados exclusivamente para el pago de deudas tributarias, o puede
(continuacin)
tambin solicitarse su libre disposicin, en cuyo caso dichos fondos son devueltos en efectivo a quien
lo solicita. Los fondos mantenidos por la Compaa en el Banco de la Nacin al 31 de marzo de 2015 y
31 de diciembre de 2014, han sido utilizados para el pago de impuestos durante los meses de enero y
febrero de 2015 y de 2014, respectivamente.
7.

(a)

2015
S/.(000)
2014
S/.(000)
Por naturaleza Alquileres pagados por adelantado (b)
17,125
16,940
13
460
1,281
2,732
________
279
________
20,317
________
18,513
________
Corto plazo
3,466
2,367
Largo plazo
16,851
________
16,146
________
20,317
________
18,513
________
Publicidad pagada por adelantado

Seguros pagados por anticipado
Otros
Por plazo -
(b)
Corresponde a los pagos incurridos por la Compaa en la construccin de las tiendas ubicadas en
terrenos de propiedad de Plaza Lima Norte e Inmobiliaria el Quinde, respectivamente. Dichos pagos
estn nominados en moneda extranjera, generan intereses de 6 y 4 por ciento respectivamente y
sern recuperados mediante la aplicacin de las facturas recibidas por el alquiler de dichas tiendas.
8.
(continuacin)
Inventarios, neto
(a)

2015
S/.(000)
Mercaderas (b)
Mercaderas por recibir
Menos - Estimacin por desvalorizacin (c)
(b)
2014
S/.(000)
292,459
278,212
5,781
________
12,156
________
298,240
290,368
(14,525)
________
(11,539)
________
283,715
________
278,829
________
Al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014, la Compaa mantienen mercaderas en almacn

por aproximadamente S/. 53,482,000 y S/.60,864,000, respectivamente, y en tiendas por
aproximadamente S/.238,977,000 y S/.217,347,000, respectivamente. Las mercaderas estn
catalogadas por las lneas de electricidad, iluminacin, herramientas, materiales de construccin, pisos
y revestimientos, pinturas, organizacin, gasfitera, maderas, baos y cocinas, jardinera, entre otros.
(c)
La estimacin para desvalorizacin de existencias es determinada en funcin de los niveles de

rotacin de la mercadera y a evaluaciones de la Gerencia. En opinin de la Gerencia de la Compaa,
el saldo cubre adecuadamente el riesgo de desvalorizacin al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre
de 2014.
9.
(continuacin)
Cuentas por cobrar provenientes de contrato de asociacin en participacin

En febrero de 2015, el Banco Falabella Per S.A. (una entidad vinculada a Falabella Per S.A.A. y en
adelante el Banco) firm un contrato denominado Asociacin en participacin con la Compaa, mediante
el cual la Compaa se compromete a entregar aportes a favor del Banco a cambio de tener una participacin
en los resultados del Banco. De acuerdo con el contrato firmado, la participacin de la Compaa se calcula
en funcin de las utilidades mensuales, sobre la base de la proporcin en que participan los recursos propios
del Banco y la contribucin total de la Compaa en cada perodo mensual. Por dicho concepto, la Compaa
ha reconocido en el rubro Rentabilidad proveniente de contrato de asociacin en participacin del estado de
resultados integrales un importe total por aproximadamente S/.15 ,000.
A continuacin se detallan las principales condiciones del contrato de asociacin en participacin:
(a)
La gestin y administracin del negocio corresponde exclusivamente al Banco, quien se ha

comprometido a proporcionar a la Compaa toda la informacin que sta requiere con referencia al
negocio.
(b)
La participacin de cada una de las partes contratantes en las utilidades del negocio es fijada
mensualmente al trmino de cada mes, sobre la base de la proporcin en que participan los recursos
propios del Banco y la contribucin total de la Compaa en cada perodo mensual.
(c)
Los resultados del negocio del Banco son determinados al trmino de cada mes. A este efecto, el
Banco elabora en esa ocasin sus estados financieros correspondientes al negocio de acuerdo a las
normas contables que rigen en el Per para las empresas financieras. La participacin de la
Compaa es determinada sobre la base de las utilidades, antes de la deduccin de la participacin de
los trabajadores y del impuesto a las ganancias que grava el Banco.
(d)
Las partes participan en las prdidas de cada perodo en la misma medida en que participan en las
utilidades.
De acuerdo al contrato, la gestin y administracin del negocio del Banco, le corresponde exclusivamente a
Banco Falabella Per S.A., por lo cual las partes del Contrato de Asociacin en Participacin no mantienen
control conjunto sobre el acuerdo y, por lo tanto, el Contrato no se encuentra dentro de los alcances de la
NIIF 11.
10.
(continuacin)
Propiedades, planta y equipo, neto

(a)
A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro a la fecha del estado de situacin financiera:
2015
______________________________________________________________________________________________________________________________________
_
Terrenos
S/.(000)
Edificios,
construcciones y
obras de
infraestructura
S/.(000)
Instalaciones
S/.(000)
Equipos
diversos
S/.(000)
Vehculos
S/.(000)
Muebles y
enseres
S/.(000)
Trabajos en
curso
S/.(000)
Total
S/.(000)
2014
_____________
Total
S/.(000)
Costo
Saldo al 1 de enero
275,104
335,724
47,685
187,879
320
7,659
6,687
861,058
864,955
Adiciones (b)
98
11
113
10,576
Ventas y/o retiros
(98)
Ajustes
_________
_________
_________
_________
_________
_________
_________
_________
(14,375)
_________
Saldo al 31 de marzo
275,104
_________
335,822
_________
47,685
_________
187,890
_________
320
_________
7,659
_________
6,691
_________
861,171
_________
861,058
_________
Saldo al 1 de enero
28,198
10,172
56,104
249
3,220
97,943
66,869
Adiciones
1,960
1,444
5,569
220
9,195
31,141
Ventas y/o retiros
Depreciacin acumulada
(b)
Ajustes
_________
48
_________
_________
_________
_________
_______
_________
48
_________
(67)
_________
_________
30,206
_________
11,616
_________
61,673
_________
251
_________
3,440
_________
_________
107,186
_________
97,943
_________
Valor neto en libros
275,104
_________
305,616
_________
36,069
_________
126,217
_________
69
_________
4,219
_________
6,691
_________
753,985
_________
763,115
_________
Durante primer trimestre del ao 2015, la Compaa adquiri activos para la construccin, implementacin y remodelacin de sus tiendas por un importe de aproximadamente S/.113,000 (S/.9,776,000 al 31 de
diciembre de 2014).
(c)
Al 31 de marzo de 2015, el valor neto en libros de los activos financiados mediante contratos de arrendamiento financiero asciende aproximadamente a S/.120,040,000 (S/.123,801,000 al 31 de diciembre de 2014).
Asimismo, la deuda por estos contratos asciende aproximadamente a S/.57,097,000 (S/ 64,872,000 al 31 de diciembre de 2014) y se presenta en el rubro otros pasivos financieros del estado consolidado de
situacin financiera, ver nota 18.
(d)
(continuacin)
El gasto por depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de
resultados integrales:
2015
S/.(000)
2014
S/.(000)
8,763
5,303
432
_______
254
_______
9,195
_______
5,557
_______
Gastos de ventas, nota 23

Gastos de administracin, nota 22
11.
Propiedades de Inversin
(a)
Terrenos
S/.(000)
Edificio y otras
construcciones
S/.(000)
2015
S/.(000)
2014
S/.(000)
Costo
Saldo al 1 de enero
Adiciones
87,607
8,370
95,977
81,437
_________
_________
_________
14,540
_________
87,607
_________
8,370
_________
95,977
_________
95,977
_________
887
887
528
_________
138
_________
138
_________
359
_________
_________
1,025
_________
1,025
_________
887
_________
87,607
_________
7,345
_________
94,952
_________
95,090
_________
Saldo al 1 de enero
Adiciones
La propiedades de inversin corresponden a los inmuebles ubicados en Lima, arrendados por la

Compaa a terceros.
10
12.
(continuacin)
Activos intangibles, neto

(a)
A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro a la fecha del estado de

situacin financiera:
_________-Licencias y
franquicias
S/.(000)
Trabajos en
curso
S/.(000)
Total
S/.(000)
Total
S/.(000)
24,469
22,485
1,163
1,163
1,984
Costo
Saldo al 1 de enero
24,469
Adiciones
Ajustes
(1,755)
_________
_________
(1,755)
_________
_________
Saldo al 31 de diciembre
22,714
_________
1,163
_________
23,877
_________
24,469
_________
16,682
16,682
12,909
Adiciones (b)
631
_________
_________
631
_________
3,773
_________
Saldo al 31 de diciembre
17,313
_________
_________
17,313
_________
16,682
_________
5,401
_________
1,163
_________
6,564
_________
7,787
_________
Saldo al 1 de enero
(b)
El gasto por amortizacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de

Gastos de ventas, nota 23
11
2015
S/.(000)
2014
S/.(000)
623
616
8
_______
11
_______
631
_______
627
_______
13.
(continuacin)

(a)

2015
S/.(000)
2014
S/.(000)
Por naturaleza Facturas por pagar (b)

Del pas
Del exterior
175,844
199,953
6,509
________
5,075
________
182,353
________
205,028
________
172,911
197,389
9,442
________
7,639
________
182,353
________
205,028
________
Por plazo Corto plazo

Largo plazo (Linealizacin)
(b)
Las facturas por pagar comerciales corresponden a obligaciones con proveedores nacionales y del
exterior, originadas principalmente por la adquisicin de mercaderas. Las facturas por pagar
estn denominadas en nuevos soles y en dlares estadounidenses, no devengan intereses y sus
vencimientos son en su mayora corrientes.
14.

(a)
A continuacin se presenta la composicin de otras cuentas por pagar:

2015
S/.(000)
Aportaciones y contribuciones laborales
1,141
2,137
Tributos y contribuciones por pagar
215
1,751
Intereses por pagar de derivados
235
4,275
Impuesto general a las ventas
413
2,840
697
________
8,467
________
2,718
________
19,470
________
12
2014
S/.(000)
15.
(continuacin)
Otras provisiones
(a)
A continuacin se presenta el saldo y movimiento de las otras provisiones:

2015
2014
S/.(000)
S/.(000)
Por naturaleza -
Provisin por contingencias legales
37,420
37,268
________
________
Por plazo -
16.
Corto plazo
152
Largo plazo
37,268
________
37,268
________
37,420
________
37,268
________
Ingresos diferidos
(a)
Ventas no despachadas
2015
S/.(000)
2014
S/.(000)
12,129
________
11,943
________
12,129
________
11,943
________
Por plazo -
13
Corto plazo
4,654
3,895
Largo plazo
7,476
________
8,048
________
12,129
________
11,943
________
17.
Provisiones para beneficios a los empleados

(a)

2015
S/.(000)
2014
S/.(000)
Vacaciones por pagar
4,834
5,237
Compensacin por tiempo de servicios
3,198
1,173
Gratificaciones por pagar
2,475
812
________
823
________
11,319
________
7,233
________
Participaciones por pagar aos anteriores
14
(continuacin)
18.
(continuacin)

(a)

Saldo al 31 de marzo de 2015
_______________________________________________________
Acreedor
Bonos internacionales (c)
Tasa promedio de
inters anual al 31
de marzo de 2015
%
6.75
Vencimiento
2019
Moneda de
origen
US$
Inters de los bonos
Porcin
corriente
S/.(000)
Porcin
no corriente
S/.(000)
Total
S/.(000)
Saldo al 31 de diciembre de 2014

______________________________________________________
Porcin
corriente
S/.(000)
Porcin
no corriente
S/.(000)
Total
S/.(000)
613,667
613,667
591,687
591,687
465
________
________
465
________
10,500
________
________
________
10,500
Prstamos bancarios
BBVA Continental S.A.
4.10
2015
S/.
________
500
________
________
500
________
________
________
7.8-7.9
2016
S/.
3,791
2,407
6,198
6,627
2,234
8,861
Banco Santander S.A.
7.758.47
2017
S/.
17,328
10,922
28,250
15,134
16,300
31,434
Scotiabank Per S.A.A.
6.50
2018
S/.
________
7,875
________
14,774
________
22,649
________
7,787
________
16,790
________
________
28,994
________
28,103
________
57,097
________
29,548
________
35,324
________
________
47
________
________
47
________
________
________
________
________
________
________
________
________
30,006
________
641,770
________
671,776
__________
40,048
________
627,011
________
667,059
________
Arrendamientos (b)
Banco Financiero del Per S.A.
Contratos de forward
15
US$
24,577
64,872
(b)
(continuacin)
Al 31 de marzo de 2015, la Compaa tiene operaciones de arrendamiento financiero con los

siguientes bancos, Santander S.A, Banco Interamericano de Finanzas y Scotiabank por S/.57
millones (al 31 de diciembre de 2014 por S/. 65 millones), los que sirvieron para adquirir
inmuebles, mobiliario y equipos.
(c)
El 26 de setiembre de 2012, la Compaa emiti bonos por US$200 millones en el mercado

internacional, de los cuales US$130 millones han sido empleados para el pago de la deuda de
corto y mediano plazo siendo el monto remanente destinado en la construccin de tiendas como
plan de inversin del 2013 y 2014. Los bonos estn inscritos en la Bolsa de valores de
Luxemburgo.
Las obligaciones relacionadas a la emisin de bonos principalmente radican en:
(d)
(i)
Limitacin a la Compaa a incurrir en deuda adicional.
(ii)
Limitacin en la venta de activos fijos
(iii)
Limitacin en pagos restringidos
(iv)
Limitacin en el pago de dividendos a subsidiarias.
A continuacin se detalla el vencimiento de la porcin no corriente durante los prximos aos:

Ao
Mar 2015
Dic 2014
S/. 000
S/. 000
2016
15,092
22,313
2017
11,891
11,891
2018
1,120
1,120
2019
16
613,667
591,687
641,770
627,011
19.
(continuacin)
Impuestos a las ganancias

(a)
A continuacin se detallan los componentes que originan el impuesto a las ganancias diferido al 31 de marzo de 2015 y de 2014:
Al 1 de enero de
2014
S/.(000)
Abono (cargo) al
estado de
resultados
integrales
S/.(000)
Al 31 de diciembre
de 2014
S/.(000)
Abono (cargo)
al estado de
resultados
integrales
S/.(000)
Movimientos que
no afectan a
resultados
S/.(000)
Al 31 de marzo de
2015
S/.(000)
Activo diferido
Provisiones diversas
Valorizacion Costo Inventarios
Deprec. Amortizacion Activos, Leasing
4,957
-
(3,323)
1,634
535
2,169
8,128
8,128
(301)
7,857
1,132
1,132
(406)
726
3,782
Provisin para Vacaciones
1,728
(1,076)
652
3,130
Derivados
1,535
(1,446)
89
(9,507)
Linealizacin Alquileres
Due Diligence Contingencias
949
Due Diligence Provisiones
3,147
7,564
_______
8,233
_______
15,797
_______
15,784
_______
18,117
_______
33,901
_______
Perdida Tributaria
2,373
2,373
(211)
(9,419)
229
2,602
949
(86)
863
3,147
(144)
3,003
8,681
_______
_______
24,478
_______
2,341
_______
(211)
_______
36,031
_______
Pasivo diferido
Amortizacion Intangibles SAP
Diferencias entre las bases financieras y tributarias de los Activos Fijos
Otros menores
Costos de Financiamiento
Total pasivo diferido, neto
17
(786)
(555)
(1,341)
(47,054)
(1,944)
(48,998)
459
(1,230)
(882)
(50,228)
(929)
(922)
445
(477)
(2,177)
_______
506
_______
(1,671)
_______
_______
_______
(1,671)
_______
(50,946)
_______
(1,986)
_______
(52,932)
_______
(326)
_______
_______
(53,258)
_______
(35,162)
_______
16,131
_______
(19,031)
_______
2,015
_______
(211)
_______
(17,227)
_______
(c)
(continuacin)
El gasto por impuesto a las ganancias registrado en el estado de resultados integrales se compone
como sigue:
2015
S/.(000)
Corriente
2014
S/.(000)
2,548
Diferido
(1,083)
(1,299)
_______
(2,206)
_______
1,249
(3,289)
_______
(d)
_______
La conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias es como sigue:
2015
__________________________
S/.(000)
%
2014
__________________________
S/.(000)
%
4,958
_________
100.00
-________
6,199
_________
100.00
-________
1,388
28.00
1,860
30.00
(2,637)
_________
(53.19)
-________
1,429
_________
23.05
-________
(1,249)
_________
(25.19)
________
3,289
_________
53.05
________
Utilidad antes del impuesto a las

ganancias
Gasto terico
Efecto neto de partidas no
deducibles
Impuesto a las ganancias
(e)
Al 31 de marzo 2015, el saldo a favor por el impuesto a las ganancias neto del impuesto a las
ganancias por pagar asciende a S/. 32,927,000 (S/. 31,707,000 al 31 de diciembre de 2014).
18
20.
(continuacin)
Patrimonio
(a)
Capital emitido Al 31 de marzo de 2015 y 31 diciembre de 2014 el capital social de la Compaa est representado
por 170,792,155 acciones comunes ntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es de
un nuevo sol por accin.
Al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre 2014, la estructura de participacin accionaria en el capital

social de la Compaa es como sigue:
Participacin
Nmero de
Total de
individual en el capital
accionistas
participacin
Acciones
(b)
Hasta 1.00
0.0001
De 90.01 a ms
99.9999
Total
100
Reserva legal De acuerdo con la Ley General de Sociedades, se requiere constituir una reserva legal con la
transferencia de no menos del 10% de la utilidad neta anual hasta alcanzar el 20% del capital
pagado. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal
podr ser aplicada a la compensacin de prdidas, debiendo ser repuesta con las utilidades de
ejercicios posteriores. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente obligatoria su
reposicin.
(c)
Otras reservas El saldo acreedor al 31 de marzo de 2015 muestra la ganancia no realizada de las transacciones
de cobertura por un importe de S/.3,920,000.
El saldo acreedor al 31 de diciembre de 2014 muestra la ganancia no realizada de las
transacciones de cobertura por un importe de S/.856,000.
(d)
Distribucin de utilidades Hasta el 31 de diciembre de 2014, los dividendos que se distribuyan a accionistas distintos de
personas jurdicas domiciliadas, estn afectos a la tasa del 4.1% por concepto de impuesto a la
renta de cargo de estos accionistas; dicho impuesto es retenido y liquidado por la Compaa. A
partir del ao 2015 las tasas de impuesto a la renta sobre dividendos se describen en la nota 21a).
19
21.
(continuacin)
Situacin tributaria
(a)
A partir del ejercicio 2015, en atencin a la Ley 30296, publicada el 31 de diciembre de 2014 y
vigente a partir del 1 de enero de 2015, la tasa del impuesto a la renta aplicable sobre la utilidad
gravable, luego de deducir la participacin de los trabajadores ser la siguiente:
-
Ejercicio 2015 y 2016: 28 por ciento.
Ejercicio 2017 y 2018: 27 por ciento.
Ejercicio 2019 en adelante: 26 por ciento.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales estn sujetas a la
retencin de un impuesto adicional sobre los dividendos recibidos. Al respecto, en atencin a la
Ley 30296, publicada el 31 de diciembre de 2014 y vigente a partir del 1 de enero de 2015, el
impuesto adicional a los dividendos por las utilidades generadas ser el siguiente:
-
4.1 por ciento por las utilidades generadas hasta el 31 de diciembre de 2014.
Por las utilidades generadas a partir de 2015, cuya distribucin se efecten a partir de dicha
fecha, sern las siguientes:
(b)
2015 y 2016: 6.8 por ciento.
2017 y 2018: 8 por ciento.
2019 en adelante: 9.3 por ciento.
Para propsito de la determinacin del Impuesto a la Renta, los precios de transferencia de las
transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o nula
imposicin, deben estar sustentados con documentacin e informacin sobre los mtodos de
valoracin utilizados y los criterios considerados para su determinacin. Con base en el anlisis
de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como
consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de importancia para la
Compaa al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.
(c)
La autoridad tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la renta
calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la
declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta del ao 2012 y 2013 e
impuesto general a las ventas de los aos 2010 al 2013 de la Compaa estn pendientes de
fiscalizacin por parte de la Autoridad Tributaria. Durante el periodo 2013 fue fiscalizado el periodo
tributario 2011, como resultado del proceso no se identificaron asuntos significativos para la
Compaa. Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria puedan dar a las
normas legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen
resultarn o no pasivos para la Compaa por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que
pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en
que ste se determine. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores
legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados
financieros separados al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.
20
22.
(continuacin)
Gastos de administracin
(a)

2015
S/.(000)
Gastos de personal, nota 24(c)
7,284
9,143
Servicios prestados por terceros (b)
3,578
2,173
639
1,141
Cargas diversas de gestin
472
168
Depreciacin del ejercicio, nota 10(d)
432
254
Tributos
793
514
623
________
616
________
13,821
14,009
________
________
Amortizacin de intangibles, nota 12(b)
(b)
2014
S/.(000)
Corresponde principalmente a gastos de alquiler de las oficinas administrativas, mantenimiento,

reparaciones y honorarios profesionales.
23.
Gastos de ventas y distribucin

(a)
A continuacin se presenta el detalle de esta cuenta:

2015
S/.(000)
2014
S/.(000)
Servicios prestados por terceros (b)
17,752
29,954
Gastos de personal, nota 24(c)
21,828
25,704
1,965
2,385
Depreciacin del ejercicio, nota 10(d)
8,763
5,303
Cargas diversas de gestin
472
1,937
Tributos
391
356
11
1,220
________
161
________
52,399
________
65,811
________
Amortizacin de intangibles, nota 12 (b)

Estimacin para desvalorizacin de cuentas por cobrar, neto
de recuperos, nota 6(e)
(b)
Corresponde principalmente a gastos de transporte y almacenamiento, alquileres, publicidad y otros

prestados por terceros relacionados a la comercializacin de la mercadera de la Compaa.
21
24.
(continuacin)
Gastos de personal
(a)
A continuacin se presenta el detalle de esta cuenta:

2015
S/.(000)
Remuneraciones
19,154
22,447
Gratificaciones
2,687
3,580
Cargas sociales
2,110
2,005
Vacaciones
1,861
1,681
3,300
________
5,134
________
Otros
29,112
34,847
________
(c)
2014
S/.(000)
________
Los gastos de personal han sido registrados en los siguientes rubros del estado consolidado de
2015
S/.(000)
Gastos de ventas y distribucin, nota 24
25.
2014
S/.(000)
21,828
25,704
7,284
________
9,143
________
29,112
________
34,847
________
2015
S/.(000)
2014
S/.(000)
195
64
21
_______
9
_______
216
73
________
________
1,357
607
17,142
16,812
1
________
6
________
18,500
17,425
Ingresos y gastos financieros

(a)
Ingresos financieros
Intereses por depsitos a plazo
Otros ingresos financieros
Gastos financieros
Intereses de sobregiros y prstamos, nota 18(b)
Portes y comisiones bancarias (b)
Intereses sobre deuda a largo plazo
Otros gastos financieros
22
(continuacin)
________
26.
________
Ganancia por accin

El clculo de la ganancia por accin al 31 de marzo de 2015 y 2014 se presenta a continuacin:
Acciones comunes
________________________________________
_________
Das de
vigencia
hasta el
Promedio
Acciones en
cierre
ponderado
circulacin
del ao
de acciones
(en miles)
(en miles)
Nmero al 1 de enero de 2014
Nmero al 31 de marzo de 2014
Nmero durante el periodo 2015
170,792
170,792
________
________
170,792
________
170,792
________
________
________
170,792
________
170,792
________
_________________________________________
___
Acciones
Utilidad
(denominador
Utilidad
(numerador)
)
por accin
S/.(000)
(en miles)
S/.
Utilidad por accin - bsica y diluida
6,207
_________
170,792
_________
0.04
_______
_________________________________________
_________
Acciones
Utilidad
(denominador
Utilidad
(numerador)
)
por accin
S/.(000)
(en miles)
S/.
Utilidad por accin - bsica y diluida
23
2,910
_________
170,792
_________
0.02
_______
27.
(continuacin)
Transacciones con relacionadas

(a)
A continuacin se presentan las principales transacciones efectuadas por la Compaa con sus
empresas relacionadas en los aos 2015 y 2014:
2015
S/.(000)
2014
S/.(000)
Ingresos por:
Rentabilidad proveniente de contrato de asociacin en
participacin, ver nota 9
15
2,469
3,314
117
356
208
26
Arriendos y gastos comunes (b)
7,530
7,846
Compra de productos
1,934
56
Intereses sobre prestamos
1,155
Servicios de administracin
2,314
496
Venta de mercaderas
Intereses obtenidos
Arriendos
Otros ingresos
Gastos y compras por:
Otros
(b)
Durante el primer trimestre, la Compaa y subsidiarias ha cobrado arrendamiento de Inmuebles a

terceros.
(c)
Como consecuencia de estas transacciones y de otras menores, la Compaa tienen los siguientes
derechos y obligaciones con sus relacionadas al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014:
2015
S/.(000)
2014
S/.(000)
Cuentas por cobrar Banco Falabella Per S.A.
364
Sodimac Per S.A. (d)
5,547
________
5,093
________
Total
5,911
________
5,093
________
102,718
45,137
Sodimac S.A. Chile
545
789
Saga Falabella S.A.
487
156
Cuentas por pagar

Falabella Per S.A. (d)
Hipermercados Tottus S.A.
263
Sodimac Per S.A. (d)
60,741
64,607
Viajes Falabella S.A.C
28
________
________
164,519
110,952
Total
24
(continuacin)
2015
S/.(000)
________
(d)
2014
S/.(000)
________
Corresponde principalmente a prstamos obtenidos de Falabella Per S.A. y Sodimac Per S.A.
Dichos prestamos generan intereses, son considerados de vencimiento corriente y no cuentan con
garantas especficas.
28.
Pasivos contingentes
Al 31 de marzo 2015, la Compaa tiene contabilizado una provisin de S/.37,420,000 ( S/.37,268,000 en
el ao 2014). En opinin de los asesores legales y de la gerencia, no es necesario registrar pasivos
adicionales por estos conceptos ya mencionados en los estados financieros.
29.
Valor razonable de derivados

La Compaa firm un contrato forward para la compra de moneda extranjera por un valor de
referencia total de aproximadamente US$3,128,000. Al 31 de marzo de 2015, la Compaa ha
reconocido una ganancia por aproximadamente S/.47,000, al estimar el valor razonable por la
liquidacin de la operacin de forward, la misma que se incluye en el rubro ganancia (prdida) por
instrumentos financieros derivados del estado de resultados integrales. Actualmente, la Compaa no
mantiene contratos forward pendientes de liquidar.
En setiembre de 2013 la Compaa celebr dos contratos derivados bajo una estructura de Principal
Only Swap, los que permiten cubrir principalmente el riesgo de tipo de cambio asociado a la emisin
de bonos por US$200 millones en el mercado internacional; el derivado est asociado al 50% de la
emisin de los bonos, de la siguiente manera:
Bank of America Merrill Lynch, US$75,000,000
The Bank of Nova Scotia, US$25,000,000
En diciembre de 2013, la Compaa celebr un nuevo contrato derivado bajo la misma estructura
inicial con el Bank of Amrica Merrill Lynch asociado a otra parte de la emisin de bonos por
US$25,000,000.
En febrero 2014, la Compaa celebr el ltimo contrato derivado bajo la misma estructura con el
Bank of America Merrill Lynch y el JP Morgan asociado a la emisin de bonos por US$75,000,000,
dividindose en seis contratos:
Cuatro contratos del Bank of America Merrill (US$55,000,000)
Dos contratos de LP Morgan (US$20,000,000)
El valor razonable de los instrumentos financieros derivados de permuta de tipo de cambio al 31 de marzo
de 2015, presentan una posicin activa de S/.60,699,000 y S/. 35,859,000 al 31 de diciembre de 2014.
25

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Maestro Per S.A.

Maestro Per S.A. y Subsidiarias

Estados financieros intermedios (no auditados) al 31 de marzo de 2015

Maestro Per S.A. y Subsidiarias

Estado de situacin financiera

Pasivo y patrimonio neto

Otras cuentas por pagar

Efectivo y equivalentes al efectivo

Otros activos financieros

Cuentas por pagar a entidades relacionadas

Cuentas por cobrar comerciales, neto

Provisiones para beneficios a los empleados

Otras cuentas por cobrar, neto

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas

Gastos pagados por anticipado

Activos por impuesto a las ganancias

Total activo corriente

Otros activos financieros

Propiedades, planta y equipo, neto

Activos intangibles, neto

Gastos pagados por anticipado

Activo por impuesto diferido, neto

Otros pasivos financieros

Total pasivo corriente

Otros pasivos financieros

Pasivos por Impuestos Diferidos

Total pasivo y patrimonio

Otras cuentas por pagar

Cuentas por cobrar provenientes de contrato de

Otros activos no financieros

Pasivo por impuestos a las ganancias

Maestro Per S.A. y Subsidiarias

Ventas netas de mercaderas

Gastos de ventas y distribucin

Rentabilidad proveniente de contrato de asociacin

Ganancia por instrumentos financieros derivados

Resultado antes de impuesto a las ganancias

Total resultados integrales

Ganancia por accin

Maestro Per S.A. y Subsidiarias

Estado de resultados integrales

Ganancia neta del ejercicio

Actualizacin en el valor razonable de instrumentos

Total de resultados integrales

Maestro Per S.A. y Subsidiarias

Estado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2014

Ganancia neta del ejercicio

Cambios en el Valor Razonable de Instrumentos Financieros

Ganancia neta del ejercicio

Cambios en el Valor Razonable de Instrumentos Financieros

Saldos al 31 de marzo de 2014

Saldos al 1 de enero de 2015

Saldos al 31 de marzo de 2015

Maestro Per S.A. y Subsidiarias

Estado de flujos de efectivo

Pago a proveedores de bienes y servicios

Otros pagos relativos a la actividad de operacin

Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin

Pagos a los empleados

Compra de propiedades, planta y equipo

Aportes por contrato de asociacin en participacin

Compra de activos intangibles