FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Son un conjunto de recursos econmicos propios y ajenos de la empresa, que utiliza en

determinado momento con el fin de desarrollar actividades que le permitan cumplir con sus
objetivos.
Financiamiento a Corto Plazo
Es una de las funciones principales de las unidades econmicas para obtener recursos
financieros.
Objetivos Fundamentales De Las Fuentes De Financiamiento

Establecer los lineamientos de operacin de operacin a travs de la autorizacin del

cliente para poder realizar transacciones financiadas por medio de sus depsitos.

Dar seguridad a los inversionistas otorgndoles la oportunidad de realizar sus

actividades por medio de financiamiento.

Permitir que los elementos interactuantes dentro del mbito bancario otorgan
beneficios propios.

Incrementar los rendimientos, as como el principal de los clientes.

Tipos de Fuentes de Financiamiento
Es importante mencionar que las fuentes de financiamiento estn definidas desde el punto
de vista de la empresa. As tenemos que las fuentes de financiamiento se clasifican segn su
procedencia en:
1. Fuentes internas
2. Fuentes externas
Fuentes Internas de Financiamiento (Inversin)

Incremento de Pasivos Acumulados

Utilidades Reinvertidas Fuentes internas

Aportaciones de los Socios

Venta de Activos

Depreciaciones y Amortizaciones

Emisin de Acciones
Las fuentes internas de financiamiento. Son fuentes generadas dentro de la misma empresa,
como resultado de sus operaciones y promocin, dentro de las cuales estn:

Incrementos de Pasivos Acumulados: Son los generados ntegramente en la empresa.

Como ejemplo tenemos los impuestos que deben ser reconocidos mensualmente,
independientemente de su pago, las pensiones, las provisiones contingentes (accidentes,
devaluaciones, incendios), etc.
Utilidades Reinvertidas: Esta fuente es muy comn, sobre todo en las empresas de
nueva creacin, y en la cual, los socios deciden que en los primeros aos, no repartirn
dividendos, sino que estos son invertidos en la organizacin mediante la programacin

predeterminada de adquisiciones o construcciones (compras calendarizadas de

mobiliario y equipo, segn necesidades ya conocidas).
Aportaciones de los Socios: Referida a las aportaciones de los socios, en el momento de
constituir legalmente la sociedad (capital social) o mediante nuevas aportaciones con el
fin de aumentar ste.
Venta de Activos (desinversiones): Como la venta de terrenos, edificios o maquinaria en
desuso para cubrir necesidades financieras
Depreciaciones y Amortizaciones: Son operaciones mediante las cuales, y al paso del
tiempo, las empresas recuperan el costo de la inversin, porque las provisiones para tal
fin son aplicados directamente a los gastos la empresa, disminuyendo con esto las
utilidades, por lo tanto, no existe la salida de dinero al pagar menos impuestos y
dividendos
Emisin de acciones: Las acciones son ttulos corporativos cuya principal funcin es
atribuir al tenedor de la misma calidad de miembro de una corporacin: son ttulos que
se expiden de manera seriada y nominativa, son esencialmente especulativas, quien
adquiere una accin no sabe cunto ganar, ya que se somete al resultado de los
negocios que realice la sociedad, y de la manera en que la asamblea que realice la
sociedad, y de la manera en que la asamblea decide distribuir los dividendos.

Fuentes Externas de Financiamiento (Pasivo)

Por otro lado existen fuentes externas de financiamiento, y son aquellas otorgadas por
terceras personas tales como:

Proveedores

Anticipo de clientes Fuentes externas

Bancos (crditos, descuento de documentos)

Acreedores diversos (arrendamiento financiero)

Pblico en general (emisin de obligaciones, bonos, etc.)

Gobierno (fondos de fomento y garanta)

En trminos financieros al uso de las fuentes externas de financiamiento se le denomina
"Apalancamiento Financiero". A mayor apalancamiento, mayor deuda, por el contrario, un
menor apalancamiento, implicara menos responsabilidad crediticia.
Una fuente externa importante, en especial en el comercio mayorista y detallista, son los
crditos de proveedores por concepto de compra de materias primas y mercancas. Estos
crditos se otorgan de manera informal sin contratos. De igual forma ocurre con los anticipos
de clientes, que son cantidades que nos entregan de manera anticipada los clientes por
concepto de compra de materiales o mercancas.
Las deudas de una empresa son una fuente de financiamiento que permite adquirir bienes de
capital, inventarios, pago de nminas, entre otros. Sin embargo, dicho financiamiento debe
ser analizado cuidadosamente, pues compromete los recursos de la empresa a corto y a largo
plazo, segn sea el caso

Proveedores (crdito comercial). Los proveedores son los que suministran el capital de
trabajo a un negocio o empresa. Esta es una fuente de financiamiento, porque las
compras realizadas son otorgadas en su mayora al crdito. As, dan oportunidad de
pagar posteriormente dicha obligacin.
Bancos comerciales. Las instituciones bancarias son, en su mayora, la primera opcin
donde acudir el empresario, segn la necesidad que tenga. Sin embargo, al adquirir una
deuda con un banco, el propietario deber ser ms cuidadoso en su manejo: puede poner
en riesgo los activos de su empresa.
Arrendamiento Financiero. Contrato que se negocia entre el propietario de los
bienes(acreedor) y la empresa (arrendatario), a la cual se le permite el uso de esos
bienes durante un perodo determinado y mediante el pago de una renta especfica, las
estipulaciones pueden variar segn sea la situacin y las necesidades de cada una de las
partes.

Obligaciones
Son ttulos de crdito nominativos que representan una deuda para el emisor y un crdito
colectivo para los compradores o inversionistas. Esta fuente de financiamiento puede usarse
para incrementar el capital de trabajo adicional con carcter permanente o regular, as como
para financiar inversiones permanentes adicionales requeridas para la expansin o desarrollo
de las empresas. La colocacin puede ser pblica o privada, este importante recurso a largo
plazo que tiene le empresa, es pagadero en pesos y su costo es menor al costo real de un
crdito bancario.
Las sociedades annimas estn autorizadas a emitir obligaciones, de conformidad con lo que
seala la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito, estas obligaciones son bienes
muebles aun cuando no estn garantizadas con hipoteca.
Las obligaciones pueden ser nominativas o al portador, deben contener la denominacin, el
objeto y el domicilio de la sociedad, su capital y el activo y el pasivo que se determine segn
el estado de situacin financiera practicado precisamente para efectuar la emisin, as como
el importe de ella, sealando el nmero de ttulos y su valor nominal, el inters, el trmino de
pago del inters y del capital, los plazos, condiciones y forma en que van a amortizarse las
obligaciones y el lugar de pago.
Las obligaciones son ttulos de crdito que representan la participacin individual de sus
tenedores en un crdito colectivo a cargo de una sociedad annima.
Funcin de las obligaciones
La funcin que tienen las obligaciones es que son instrumento de financiamiento, a la que
recurren las sociedades annimas.
Como estas sociedades necesitan capital para el cumplimiento de sus fines, pueden acudir a
cuatro fuentes principales:
- Crditos bancarios.

- Prstamos obtenidos de personas o entidades no bancarias.

- Aportaciones de los socios mediante aumentos de capital social.
- Emisin de obligaciones.
As las cosas, se trata de ttulos que son eventualmente burstiles y de hecho es muy
frecuente, son registrables para tal efecto en la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, del
mismo modo en la Bolsa de valores para su compraventa y cotizacin.
Pero por otra parte, son ttulos de crdito e instrumentos de inversin, puesto que sus
adquirentes persiguen un primordial propsito de percibir intereses, sin dejar de lado su
diferencial favorable entre el precio de compra y de venta.
Esta fuente de financiamiento puede usarse para incrementar el capital de trabajo adicional
con carcter permanente o regular, as como para financiar inversiones permanentes
adicionales requeridas para la expansin o desarrollo de las empresas.
En caso de obligaciones con garantas especiales, stas deben manifestarse en el ttulo. Las
obligaciones pueden convertirse en acciones y para ello se debe sealar el periodo de
conversin.
Su objetivo es Financiar proyectos a largo plazo de la empresa emisora; los agentes
colocadores son las Casas de Bolsa. Dependiendo de la garanta, estas pueden ser:

Hipotecarias: Obligaciones que se encuentran respaldadas por ttulos hipotecarios.

Quirografarias: Cuando las obligaciones no tienen garanta se les llama obligaciones

quirografarias, lo que indica que nicamente estn respaldadas con la firma de la
empresa que las emiti.

Prendarias: Se denominan obligaciones prendarias: las garantizadas mediante cualquier

tipo de bienes que no sean inmuebles.

Fiduciarias.
REQUISITOS LEGALES.
Establecidos en el artculo 210 de la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito, las
obligaciones deben contener:
I. Nombre, nacionalidad y domicilio del obligacionista, excepto en los casos en que se trate de
obligaciones emitidas al portador.
II. La denominacin, el objeto y el domicilio de la sociedad emisora.
III. El importe del capital pagado de la sociedad emisora y el de su activo y de su pasivo, segn
el balance que se practique precisamente para efectuar la emisin.
IV. El importe de la emisin, con especificacin del nmero y del valor nominal de las
obligaciones que se emitan.
V. El tipo de inters pactado.
VI. El trmino sealado para el pago de inters y de capital y los plazos, condiciones y manera
en que las obligaciones han de ser amortizadas.
VII. El lugar del pago.
VIII. La especificacin, en su caso, de las garantas especiales que se constituyan para la
emisin, con expresin de las inscripciones relativas en el Registro Pblico.

IX. El lugar y fecha de la emisin, con especificacin de la fecha y nmero de la inscripcin

relativa en el Registro de Comercio.
X. La firma autgrafa de los administradores de la sociedad, autorizados al efecto, o bien la
firma impresa en facsmil de dichos administradores, a condicin, en este ltimo caso, de que
se deposite el original de las firmas respectivas en el Registro Pblico de Comercio en que se
haya registrado la sociedad emisora. Y
XI. La firma autgrafa del representante comn de los obligacionistas, o bien la firma impresa
en facsmil de dicho representante, a condicin, en este ltimo caso, de que se deposite el
original de dicha firma en el Registro Pblico de Comercio en que se haya registrado la
sociedad emisora.
Emisiones de Acciones
Acciones Comunes.
Son aquellas que confieren los mismos derechos e imponen las mismas obligaciones a sus
tenedores. Tienen derecho a voz y voto en las asambleas de accionistas, as como a percibir
dividendos cuando la empresa obtenga utilidades.
Son nominativas.
Los accionistas comunes de una empresa son sus dueos residuales; En forma colectiva
poseen la compaa y asumen el riesgo final relacionado con la propiedad. Sin embargo, su
responsabilidad est limitada al importe de su inversin.
En caso de liquidacin, estos accionistas tienen un derecho residual sobre los activos de la
compaa despus de que se hayan realizado por completo las reclamaciones de todos los
acreedores y accionistas preferentes.
Principales Caractersticas:
a) Tienen derecho de voz y voto en las asambleas generales de accionistas.
b) El rendimiento de su inversin depende de la generacin de utilidades.
c) Pueden participar directamente en la administracin de la empresa.
d) En caso de disolucin de la sociedad, recuperarn su inversin luego de los acreedores y
despus de los accionistas preferentes hasta donde alcance el capital contable en relacin
directa a la aportacin de cada accionista.
e) Participa de las utilidades de la empresa en proporcin directa a la aportacin de capital.
f) Es responsable por lo que suceda en la empresa hasta por el monto de su aportacin
accionaria.
g) Recibir el rendimiento de su inversin (dividendos) slo si la asamblea general de
accionistas decreta el pago de dividendos.
h) Casi nunca recibe el 100% del rendimiento de la inversin por va de los dividendos, por
que destinan cierto porcentaje a reservas y utilidades retenidas.
Formas de aportar este tipo de capital:
Por medio de aportaciones ya sea al inicio de la empresa o posteriormente a su creacin.
Por medio de la capitalizacin de las utilidades de operacin retenidas.

Acciones Preferentes.
Se denomina as a las acciones que garantizan un dividendo anual mnimo;
independientemente de los resultados que obtenga la empresa, en caso de que en un
ejercicio los resultados de la empresa, no le permita cubrir el dividendo pactado, esta se los
acreditara y les ser cubierto en el prximo ejercicio o hasta que los resultados de la empresa
lo permitan.
Una accin preferente es una forma hbrida de financiamiento que combina las caractersticas
de deuda y de las acciones comunes.
En caso de liquidacin de la empresa el derecho de un accionista preferente sobre los activos
va despus del de los acreedores, pero antes del de los accionistas comunes.
Se caracterizan adems por tener derecho a voto limitado y en ocasiones solo derecho a voz
en las asambleas de accionistas.
Las acciones representan la participacin patrimonial o de capital de un accionista dentro de
la organizacin a la que pertenece.
Es aportado por aquellos accionistas que no se desea que participen en la administracin y
decisiones de la empresa, si se les invita para que proporcionen recursos a largo plazo, que no
impacten el flujo de efectivo en el corto plazo.
Dada su permanencia a largo plazo y su falta de participacin en la empresa, el capital
preferente es asimilable a un pasivo a largo plazo, pero guardando ciertas diferencias entre
ellos.
Principales similitudes entre pasivo a largo plazo y capital preferente.
a) Se aplican en el financiamiento de proyectos de inversin productivos bsicamente.
b) No participan en las prdidas de la empresa.
c) En caso de terminacin de operaciones, se liquidan antes que el capital comn.
d) Participan en la empresa a largo plazo.
Diferencias entre pasivo a largo plazo y capital preferente.
a) Por el pasivo se hacen pagos peridicos de capital e intereses, por el capital preferente,
slo el pago de dividendos anuales (pago garantizado).
b) El costo de financiamiento en el pasivo se le llama inters deducible, el cual es deducible
de impuestos, en el caso del capital preferente, se llama dividendos y no es deducible de
impuestos.
c) El pasivo es otorgado por instituciones de crdito, el capital preferente es aportado
generalmente por personas fsicas u otras personas.
d) El pasivo aumenta la palanca financiera de la empresa, en tanto que el capital preferente
mejora su estructura financiera
Importancia
Son de mucha importancia ya que miden el nivel de participacin y lo que le corresponde a un
accionista por parte de la organizacin a la que representa, bien sea por concepto de
dividendos, derechos de los accionistas, derechos preferenciales, etc.

Ventajas.
Las acciones preferentes dan el nfasis deseado al ingreso.
Las acciones preferentes son particularmente tiles para las negociaciones de fusin y
adquisicin de empresas.
Desventajas
El empleo de las acciones diluye el control de los actuales accionistas.
El costo de emisin de acciones es alto