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Facultad de Economa y Negocios

Universidad de Chile

Examen Parcial

Introducci
on a la Macroeconoma Post Keynesiana
Profesores: Esteban Perez Caldentey
Ayudante: Esteban Verdugo
o 2014
Oton
Martes 20 de Mayo

Duraci
on: 80 minutos
Responder solamente 6 de las siguientes 9 preguntas.

1. Explique los conceptos de demanda agregada y oferta agregada tanto en la Teora General de J.
M. Keynes como en la teora neo-clasica (paradigma dominante) destacando las diferencias y
similitudes existentes.
Respuesta
Segun J. M. Keynes, el concepto de demanda agregada corresponde simplemente al nivel de gasto
deseado de los hogares dado un determinado nivel de empleo en la economa. Este nivel de gasto
deseado se divide en 2 categoras: aquellos elementos que se definen en funcion del nivel de ingreso
percibido (consumo) y aquellos que son independientes del nivel de ingreso neto percibido (inversion).
Es decir, es una funcion que relaciona un determinado nivel de empleo con un determinado nivel de
gasto deseado por parte de los hogares, y necesariamente su pendiente grafica viene determinada por lo
que se denomina como propensi
on marginal al consumo. Por su parte, el concepto de oferta agregada el
autor lo define como la relaci
on existente entre el ingreso esperado por las firmas debido a ventas futuras
y la cantidad de trabajo que se requiere emplear hoy para lograr alcanzar aquel nivel de producto que
se traduce en aquel nivel de ventas futuras e ingreso esperado. Es decir, es una funcion que relaciona
un determinado nivel de empleo con un determinado nivel de ingreso esperado por parte de las firmas.
Por otro lado, la definici
on de demanda agregada en la teora neoclasica es completamente diferente.
Dicha corriente concibe a la demanda agregada como la suma de gasto en bienes y servicios que el
conjunto de actores relevantes se encuentra dispuesto a realizar a un determinado nivel de precios
agregados. Es decir, es una funcion que relaciona precios agregados y gasto agregado. Por su parte, la
curva de oferta agregada corresponde a la oferta total de bienes y servicios que el conjunto de firmas
se encuentra dispuesto a poner a la venta dado un nivel de precios determinado. Es decir, corresponde
a una funcion que relaciona precios agregados y oferta de bienes y servicios. El planteamiento clasico
concibe a la oferta agregada de manera completamente vertical en el plano (Yt , Pt ), es decir, plantea
un nivel de producto igual a su valor natural (el que se encuentra determinado acorde a elementos
estructurales de la economa) y que se define de manera independiente del nivel de precios agregados
de la economa.
Es posible apreciar que ambas visiones acerca de estos conceptos son claramente divergentes. Una
clara diferencia es que mientras la posici
on de equilibrio de acuerdo a la vision keynesiana entrega el
nivel de empleo de la economa y el nivel de actividad agregada de equilibrio (demanda efectiva), en el
caso de la visi
on neoclasica el equilibrio determina el nivel de precios agregados de equilibrio dado que
el producto necesariamente alcanza su valor natural. As, el primer planteamiento permite la posibilidad
de un equilibrio agregado que convive con la existencia de desempleo en la economa, mientras que la
posici
on mas clasica opta por eliminar el desempleo y fijar un nivel de producto igual a su valor natural.
Otra diferencia elemental yace en que mientras la dinamica keynesiana afirma que finalmente
es la demanda agregada (a traves de la demanda efectiva) la que regula la actividad agregada, el
planteamiento neoclasico se
nala que son las limitaciones en el sector productivo y de la oferta las que
delimitan el nivel de producto agregado. Es decir, este ultimo planteamiento aboga por el cumplimento
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de lo que se denomina la Ley de Say mientras que el planteamiento de J. M. Keynes senala que es la
demanda agregada la que define el nivel de actividad.
2. Que sentido tiene el concepto de ahorro ex-ante en la Teora General de J. M. Keynes?
Respuesta
En la obra de J. M. Keynes el ahorro ex-ante no posee cabida alguna debido a que este concepto
el autor lo concibe simplemente de manera residual y por lo tanto s
olo posee un caracter ex-post. Es
decir, la producci
on, el consumo y la inversion preceden en determinaci
on a lo que es el ahorro. As,
contrariamente a lo que postula el pensamiento neoclasico, es la inversion la que determina el nivel de
ahorro y no lo opuesto, ello debido a que el sistema financiero posee la propiedad de creacion secundaria
de dinero y por lo tanto la inversion no requiere de la pre-existencia de ahorro para ser materializada,
los recursos pueden ser generados de manera relativamente arbitraria. Ello se relaciona estrechamente
con el hecho de que la inversion se define de manera independiente del ingreso mientras que el ahorro
corresponde a una variable que se define en funcion del ingreso. As, la inversion es determinante del
ingreso agregado y, como consecuencia, es determinante del nivel de ahorro en la economa. Siguiendo
el planteamiento de N. Kaldor, si se observa que la inversion se incrementa por sobre el nivel de ahorro,
necesariamente esta mayor inversion incidira en mayor nivel de beneficio para las firmas, es decir, un
mayor nivel de ingreso que necesariamente incrementara tambien el ahorro. Tal como lo muestra el
grafico siguiente, mientras que el planteamiento clasico senala que la tasa de interes real fluctua con
el fin de igualar el nivel de inversion ex-ante con el nivel de ahorro ex-ante, en la teora keynesiana se
observan rigideces en esta variable que imposibilitan el cumplimiento de esta igualdad. Tal como afirma
M. Kalecki, las propensiones de ambas variables divergen en el sector privado y para este sector la tasa
de interes real no fluct
ua de manera natural para igualarlas.

Figura 1: Determinaci
on de la tasa de interes en la teora neoclasica.

3. Explique detalladamente el concepto de la demanda efectiva y se


nale su relevancia.
Respuesta
Corresponde simplemente al concepto de equilibrio keynesiano donde las curvas de oferta y de
demanda agregada se intersectan. De acuerdo a las definiciones de oferta y demanda agregada presentadas en la respuesta de la pregunta previa, este equilibrio corresponde a aquel punto en que las
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firmas contratan un nivel de empleo tal que permite producir aquello que se demanda a dicho nivel de
empleo, es decir, el ingreso esperado de las firmas coincide con el nivel de gasto deseado de los hogares.
Si nos ubicamos a la derecha de este equilibrio, necesariamente las firmas han contratado un exceso
de trabajadores y por lo tanto se ajustan acumulando inventarios y despidiendo mano de obra debido
a que el ingreso esperado de las firmas supera al gasto deseado de los hogares. Mientras que si nos
ubicamos a la izquierda de este punto grafico, necesariamente las firmas han producido menos de lo
que se ha demandado por lo que deben incrementar su produccion aumentando el nivel de contrataci
on
de trabajadores. Esto debido a que el gasto deseado supera al ingreso esperado de las firmas.
La relevancia elemental de este concepto yace en que implcitamente plantea que la produccion es
la que se ajusta a la demanda. Es decir, que los niveles de actividad agregada se encuentran dirigidos
por la demanda agregada y no por las restricciones de oferta. Lo relevante de ello es que plantea un
cambio de paradigma no menor en la teora economica. En la generalidad de la economa clasica y
neoclasica se presencia la presunci
on del cumplimiento de lo que se denomina como la Ley de Say,
la que asevera que son las restricciones en la oferta las que definen el nivel de actividad agregada de
la economa. Dice J. B. Say en una carta a T. Malthus: es imposible comprar cualquier artculo en
una mayor cuanta que lo que han producido. . . si algunos productos no se venden es porque otros
bienes no se producen, y es s
olo la produccion la que abre los mercados a los productos. Es decir, si
un producto no es demanda se debe a que existen restricciones en la produccion de otros bienes que
impiden que se generen los recursos para que esta demanda nazca.
4. Se
nale y explique a que nos referimos al afirmar que J. M. Keynes separa en dos categoras
a los componentes de la demanda agregada Por que? Cual es la diferencia existente entre el
multiplicador est
atico y su versi
on dinamica?
Respuesta
J. M. Keynes separo a los componentes de la demanda agregada en 2 categoras:
- Una es el consumo, el cual se define en funcion del ingreso y se relaciona con el ingreso neto
percibido a traves de la propensi
on marginal al consumo.
- Otra que se define de manera independiente del ingreso y corresponde basicamente al nivel de
inversion.
Se realiza esta categorizaci
on debido a que el autor estructura su teora en el hecho de que existen
elementos que no dependen del ingreso neto y que son quienes posibilitan sostener los incrementos en
producci
on dado que por regla general la propensi
on marginal al consumo es menor que la unidad y por
lo tanto el consumo se encuentra imposibilitado de cumplir esta funcion. Por lo mismo, J. M. Keynes
afirma que si la ocupaci
on y el ingreso real aumentan, no toda la ocupacion adicional se requerira para
satisfacer las necesidades de consumo adicional (debido a que la propensi
on marginal al consumo es
menor que la unidad). As, la ocupaci
on s
olo puede aumentar pari pasu con el crecimiento de la inversion
(o analogamente con incrementos en la propensi
on marginal al consumo). Por lo tanto, se requiere de
un elemento independiente del ingreso neto que incida sobre la demanda agregada.
En relaci
on a la diferencia existente entre el concepto de multiplicador estatico y su version dinamica,
el multiplicado estatico corresponde simplemente a determinar las condiciones necesarias que propicien
la expansion del ingreso en un determinado nivel. Es decir, en la ecuacion Y = I/(1 c), cuanto de
la variable I se requiere para incrementar en Y el nivel de ingreso agregado. Mientras que la version
dinamica es simplemente analizar cuanto variara el producto al variar alguno de los componentes que
se definen de manera independiente del ingreso neto, es decir, como incide I sobre Y .
5. Seg
un lo expuesto en los captulos VIII y IX del libro tercero de la Teora General de J. M.
Keynes, en que tres elementos es posible agregar a aquellas variables determinantes del consumo?
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En perodos de corto horizonte, cu


ales efectivamente inciden sobre el consumo y por que? Detalle
ademas de que manera lo que all se presenta como prudencia financiera impacta la actividad
agregada y por que el autor afirma que cada vez que se logra el equilibrio presente aumentando la
inversi
on, se agrava la dificultad de asegurar el equilibrio del ma
nana.
Respuesta
Segun lo expuesto en el captulo VIII de la Teora General, el gasto en consumo depende esencialmente
de 3 elementos:
- El Ingreso Neto percibido.
- Circunstancias que se definen como naturalmente objetiva.
- Necesidades personales subjetivas, inclinaciones psicologicas y/o habitos.
Mientras que el captulo VIII se dedica a estudiar a este segundo conjunto de elementos, el captulo
IX se dedica al tercero. Por otro lado, el autor senala que la relaci
on existente entre el consumo y el
primero de los factores es necesario comprenderla en terminos de unidades salariales y que se encuentra
bien representada por la expresi
on Cs = (Ys ).
Luego de definir entre los elementos objetivos a: cambios en las unidades salariales; cambios en el
ingreso bruto e ingreso neto; cambios imprevistos en el valor del capital; etc., se concluye que la forma
funcional (.) que relaciona a Ys con Cs es bastante estable y que por lo tanto estos elementos tienen
una importancia secundaria en la determinaci
on del consumo. Mientras que en relaci
on a los elementos
de naturaleza subjetiva, J. M. Keynes concluye que estos elementos que incluyen caractersticas psicologicas de la naturaleza humana y practicas e instituciones sociales, si bien no son inalterables, no
presentan mayores probabilidades de sufrir un cambio sustancial en perodos cortos a no ser debido a
eventos de caracter netamente revolucionarios. Sus variaciones se asocian a cambios lentos y de largos
perodos, por lo que su base principal el autor la da por supuesta.
Todo esto, le permite concluir que los elementos de naturaleza objetiva y subjetiva que definen la
forma funcional que relaciona Cs e Ys son relativamente estables en el corto plazo y que por lo tanto
la funcion (.) es relativamente rgida. As, en el corto plazo, son las variaciones en el ingreso neto las
que determinan finalmente las variaciones observadas en el nivel de consumo de los individuos y cuya
relaci
on por regla general se define como 0 < Cs /Ys < 1.
En el captulo VIII de la Teora General, J. M. Keynes define al concepto de prudencia financiera
como el hecho de amortizar el costo inicial con mayor rapidez que el desgaste real de equipo. Es decir,
corresponde al exceso de reserva financiera por sobre el gasto real de conservacion que se aparta del
ingreso neto. Debido a que este exceso no da origen de modo directo a una inversion corriente ni
tampoco se dedica al consumo, desincentiva el desarrollo de la demanda agregada y por lo tanto puede
tener resultados acumulativos serios. Cuanto mayor sea la prudencia financiera, menor sera el consumo
y por lo tanto la ocupaci
on de la economa. Esta es una de las explicaciones que entrega J. M. Keynes
que le permiten aseverar que la Gran Depresi
on se origino debido a una insuficiencia en la demanda
agregada de la economa y que respalda con las estadsticas de Kuznets que se exponen en el texto.
Finalmente, el argumento de por que el autor afirma que cada vez que se logra el equilibrio presente
aumentando la inversion, se agrava la dificultad de asegurar el equilibrio del manana se relaciona directamente con la regla general de que la propensi
on marginal al consumo se define como menor que la
unidad. Esto debido a que el consumo se satisface parcialmente con cosas producidas en la actualidad y
en parte con las producidas previamente, es decir, con la desinversion. En la medida en que el consumo
se satisfaga con esta
ultima, sobreviene una contraccion de la demanda actual, ya que en la misma
medida deja de tomar su cauce como parte del ingreso neto una fracci
on de los gastos presentes. Por
el contrario, siempre que se produzca un objeto durante el periodo, con la intencion de satisfacer el
consumo posteriormente, se pone en movimiento una expansion de la demanda corriente. Ahora bien,
toda inversion de capital esta destinada a resolverse, tarde o temprano, en desinversion de capital. Por
tanto, el problema de lograr que las nuevas inversiones de capital excedan siempre de la desinversion de

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capital en la medida necesaria para llenar la laguna que separa el ingreso neto y el consumo, presenta
una dificultad creciente a medida que aumenta el capital.
6. Acorde al texto de N. Kaldor sobre teoras alternativas de distribuci
on, explique detalladamente
en que principios ricardianos se estructuran la teora marxista y la teora neoclasica asociada a
competencia perfecta. En relaci
on a lo que all se expone sobre la teora ricardina, en que se basa
J. Mill para afirmar: diminishing fertility is the great and ultimately only necessary cause of a
fall in profit?
Respuesta
D. Ricardo estructura su teora de la distribuci
on a partir de 2 principios:
- El principio marginal.
- El principio de la plusvala.
Mientras que el primero define la proporcion asociada a la renta dentro del ingreso neto, el segundo
define como se asigna el residuo luego de renta en lo que son salarios y beneficios. Esto de acuerdo al
grafico que se expone a continuaci
on.

Figura 2: Teora de la distribuci


on ricardiana.
N. Kaldor afirma que en cierta arista la teora marxista es una adaptacion del principio ricardiano de la
plusvala. Dado que K. Marx no presume el cumplimiento de la ley de retornos marginales decrecientes,
no realiza una distinci
on explcita entre los conceptos de renta y beneficio. Por lo tanto, la participacion
de los beneficios la define simplemente como la plusvala del producto por unidad de trabajo por sobre
el precio de oferta del trabajo. En relaci
on al nivel de salario, K. Marx lo considera fijo a un nivel de
subsistencia debido a que en su teora se observa un permanente exceso de oferta laboral por sobre la
demanda, es decir, se observa la existencia de lo que el denomina como ejercito de reserva. Dicho
ejercito surge y se reproduce debido a que historicamente el progreso de las empresas capitalistas
se produce a expensas de las empresas pre-capitalistas naturalmente debido a los diferenciales en
productividad, es decir, la economa modifica su matriz productiva desde cualidades intensivas en
mano de obra hacia otras intensivas en capital. As, es esta predicci
on del crecimiento en la composici
on
organica del capital lo que sustenta la predicci
on de la mantenci
on del salario en un nivel de subsistencia
y por lo tanto la teora de la distribuci
on marxista se estructura a partir de una adaptacion del principio
ricardiano de la plusvala.
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Por otro lado, N. Kaldor subdivide la teora neoclasica en aquella que se estructura en un ambiente
de competencia perfecta y aquella propia de mercados donde existe algun tipo de imperfecci
on. En
relaci
on a la primera de estas categoras, el autor senala que su teora del valor y de la distribuci
on se
definen a partir del principio marginal ricardiano: cualquier factor variable obtendra como remuneracion
el valor de su producto marginal. Al incluir tambien el principio de sustituci
on limitada (que impone D.
Ricardo entre trabajo y tierra y que A. Marshall extiende a la generalidad de los factores de produccion),
se concluye que la asignacion del producto se determina a partir de las tasas marginales de sustituci
on
existentes entre los distintos factores empleados. Es decir, es el principio marginal ricardiano el que rige
la teora de distribuci
on neoclasica.
En relaci
on a la segunda preguna, D. Ricardo considera en su modelo solamente dos sectores
productivos: el sector de la agricultura (dedicado exclusivamente al cultivo de maz) y el sector industrial.
Dado que presume que la remuneracion de los trabajadores se encuentra fija en terminos de unidades de
maz, necesariamente existe una relaci
on estable entre los beneficios reales y los beneficios monetarios
generados en el sector de la agricultura. Esto debido a que existe homogeneidad en la expresi
on tanto
del input como del output de este sector productivo. Por otro lado, es de esperarse que los beneficios
monetarios generados en ambos sectores se igualen tambien, esto debido a que de lo contrario se
desplazara capital desde aquel sector con menor ganancia nominal hacia el sector con mayor ganancia
nominal y dada la presunci
on del cumplimiento de la ley de rendimientos marginales decrecientes,
necesariamente las tasas monetarias de beneficio habran de converger. As, debido a que la tasa de
ganancia permanece estable en el sector de la agricultura necesariamente oscilara el precio del bien que
genera el sector industrial con el fin de que su tasa nominal se iguale a la nominal de la agricultura,
la que a su vez es igual a la real expresada en terminos de unidades de maz. Dado que D. Ricardo
presume (de manera similar a K. Marx pero por motivos mas bien malthusianos) que los salarios
permanecen estables en determinado nivel, es la renta de la tierra la que finalmente determina el nivel
de beneficio real del sector de la agricultura y por lo tanto el beneficio nominal del sector industrial.
Tal como se
nala J. Mill, acorde al modelo de D. Ricardo la cada en la fertilidad de la tierra y su
consecuente reducci
on en la renta que ella genera, se traducen necesariamente en una cada en el nivel
de beneficio que genera la economa.
7. Sean G y Gn las tasas actual y natural de crecimiento. Explique cual es el mecanismo mediante
el cual en la teora de N. Kaldor, la tasa actual de crecimiento tiende a su nivel natural.
Respuesta
El modelo que propone N. Kaldor en su trabajo del ano 1955-56 (Teoras Alternativas de la
Distribucion) se
nala:
Y = W +P

I = S = sW W + sP P = sW Y + (sP sW )P

/0 sW < sP 1

Dado que N. Kaldor supone razonablemente que la tasa de ahorro de las firmas es mayor que la de
los hogares (sP > sW ). Y por lo tanto se cumple:
s =

P
S
= sW + (sP sW )
Y
Y

As, a partir del trabajo de R. Harrod, se cumple que:


G =

s
sW + (sP sW )P/Y
=
v
v

Donde G corresponde a la tasa de crecimiento del stock de capital y de la economa, mientras que v
corresponde a la relaci
on capital-producto de la economa. Por su parte, la tasa natural de crecimiento
Gn se define a partir de elementos ex
ogenos como lo son el desarrollo tecnologico y la tasa de expansion
de la poblaci
on en la economa. As, la convergencia ocurre debido a que la tasa de crecimiento real se
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define en funcion de la participaci


on de los salarios dentro en el nivel de produccion agregada y a su vez
ello depende del nivel de inversion que realicen las firmas. Debido a que esta relaci
on necesariamente
sera positiva gracias al supuesto l
ogico de que los niveles de ahorro son superiores en el caso de las
firmas antes que en los hogares (sP sW ) se generara el proceso de convergencia.
8. Que rol posee lo que se reconoce como la tasa garantizada de crecimiento al interior de la teora
de R. Harrod? Se
nale ademas en que consiste el principio de inestabilidad asociado a este mismo
autor.
Respuesta
La tasa garantizada de crecimiento corresponde simplemente a aquel ritmo de expansion agregada
que si se logra dejara a los empresarios en una actitud que les predispondra a continuar en un avance
similar. La relevancia de este concepto yace en que es la tasa de expansion que desean alcanzar las
firmas y por lo tanto en caso de ser alcanzada logra que la tasa de ahorro y de inversion permanezcan
ambas estables en el tiempo debido a que no existen incentivos para alterar esta situaci
on.
El principio de inestabilidad de R. Harrod se deriva del siguiente planteamiento formal del autor:
GA < GW

sW
sA
<
CA
CW

CW < CA

(1)

Donde si representa la propensi


on marginal al ahorro derivada del ingreso y que se destina a
la inversion (es decir, de K), mientras que Ci corresponde a la variacion del capital relativo a la
variacion del producto agregado (K/Y ). Es decir, si la tasa de crecimiento efectiva diverge de la
tasa garantizada, existiran incentivos para que el sector empresarial realice actividades que potencien
esta situaci
on. Por ejemplo, si la tasa efectiva es menor que la garantizada (bajo la consideracion de
que sA y sW no divergen mayormente) necesariamente la acumulaci
on efectiva de capital relativa al
producto sera mayor que la garantizada, por lo que existiran incentivos a disminuir el nivel de inversion.
Debido al efecto del multiplicador keynesiano, la cada en la inversion inevitablemente se traducira en
una cada a
un superior del producto, es decir, se incrementa aun mas el valor de la variable CA y por lo
tanto el nivel de crecimiento agregado se reduce aun mas. Ello es lo que usualmente se conoce como el
filo de la navaja de Harrod, dado que cualquier divergencia entre ambas tasas de crecimiento implica
necesariamente una desviaci
on explosiva de la situaci
on garantizada.
9. Seg
un la teora de los Post Keynesianos norteamericanos la oferta monetaria debe validar los
aumentos en los salarios por encima de la productividad, de lo contrario el nivel de actividad
econ
omica tender
a a contraerse. Explique detalladamente el razonamiento previo utilizando las
siguientes expresiones en su respuesta:
Mt Vt
Pt

= Pt yt


Wt
=
yt /Lt

Donde:
Mt corresponde al nivel de oferta monetaria.
Vt es la velocidad de circulaci
on del dinero.
Pt el nivel de precios de la economa.
yt el nivel de producto real de la economa.
Wt los salarios.
corresponde al recargo sobre costos o mark-up
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(2)
(3)

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Lt la fuerza laboral.
Respuesta
Considerando At = yt /Lt , al unir ambas expresiones se obtiene:


Wt
MT Vt =
yt m
+ v = + w a + y
At
y = m
(w a)

/v = = 0
Esta
ultima expresi
on pone de manifiesto la incidencia que posee la alteraci
on de la oferta
monetaria en el nivel de actividad agregada de la economa. Dado que la oferta monetaria es una
variable endogena de las autoridades monetarias, cualquier incremento del salario w por sobre la
productividad de los trabajadores a (es decir, w a > 0) necesariamente inducira una reduccion
en la producci
on agregada si es que ello no es validado por aumentos en la oferta monetaria (es
decir, m
> 0).

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