GRADUAO

GESTO DE CUSTOS LOGSTICOS

Custos associados a estoques

Os custos so divididos em trs categorias:
Custo de pedir: incluem os custos fixos administrativos associados ao
processo de aquisio das quantidades requeridas para reposio do
estoque.
Custo de manter estoque: est associado a todos os custos necessrios
para manter certa quantidade de mercadorias por um perodo
( armazenagem, seguro, deteriorao, entre outros).
Custo total: a soma dos custos de aquisio e de manter estoque, tendo
como objetivo determinar a quantidade do pedido que os minimiza.

Fluxo descontnuo de material

Sistema clssico conhecido como mtodo de
empurrar estoques, push. O fluxo de material
empurrado ao longo do processo
pela fbrica at a
distribuio, para
suprir clientes.

Fluxo contnuo de material

Comumente conhecido como mtodo de puxar

estoque, pull. A fbrica despacha o produto aos
clientes diretamente ou por meio do estoque
regulador. Dessa forma a demanda do cliente
puxa o fluxo de material.

Apurao dos custos logsticos

Custeio total de propriedade (TCO): leva em considerao no s o preo de
compra, mas todos os outros subjacentes.
Custo total para servir (TCS): semelhante ao TCO, mas aplicada s vendas,
levando tambm em conta a rentabilidade.
Lucratividade direta por produto (DPP): consiste na deduo da receita de
vendas dos custos de logstica variveis.
Resposta eficiente ao (ECR): uma ferramenta de gerenciamento da cadeia
logstica, e que no designa especificamente para a apurao.
Custeio para servir o cliente (CTS): Impacto econmico do atendimento do
nvel de servio ao cliente

RISCOS
Voc sabe o que custo de oportunidade?
Quando um investidor resolve assumir algum risco, ele espera que este
investimento lhe proporcione um retorno maior que o investimento livre de
risco( ex. investimento em ttulos pblicos). O investidor est abrindo mo
de um retorno( sem risco), por outro incerto( com risco).
O cliente est sempre mudando j que as pessoas se modificam com o
passar do tempo
Existe investimento sem risco?
Na prtica, no existem investimentos completamente sem risco. No
Brasil, o que mais se aproxima de um investimento sem risco so os ttulos
federais atrelados ao SELIC, de curtssimo prazo. Portanto, espera-se
que qualquer investimento com mais risco proporcione retorno acima da
taxa SELIC.

Risco de mercado

Risco operacional

RISCOS

Risco de liquidez

Risco de crdito

RISCOS
Risco de Liquidez: a incerteza de um administrador, como por exemplo, de
ter que estancar as perdas de um fundo, ao ir ao mercado vender suas
posies de risco, no encontra comprador. Portanto, o risco de liquidez
de mercado baseia-se na possibilidade de que uma operao no possa ser
negociada pelos preos desejados.
Risco Operacional:refere-se s perdas resultantes de falhas nas operaes
financeiras causadas por problemas relacionados a:
-sistemas (tecnologia)
-Controles
-M administrao da organizao e dos recursos humanos
-Avaliao de ativos de forma incorreta.

RISCOS
Risco de Mercado: a incerteza com relao ao valor do ativo em um
determinado momento no futuro.Volatilidade e Desvio-Padro, na prtica
podem ser utilizados como sinnimo de risco de mercado.
O que acontece com o preo dos ativos no mercado financeiro?
O preo dos ativos oscila por natureza.Uns mais, outros menos.A isso
chamamos de volatilidade, que uma medida dessa oscilao.Assim, os
preos das aes so volteis( oscilam mais) que os preos dos ttulos de
renda fixa.
Como medimos esta oscilao dos preos ?
A medida matemtica dessas oscilaes o desvio-padro, que representa
a disperso dos retornos de um ativo em relao mdia desses retornos.

Risco de Mercado

representado pelos desvios ( ou volatilidade ) em relao ao resultado

esperado.

PODE SER DIVIDIDO EM DUAS PARTES

1) Risco de Mercado Sistemtico. Ex: Determinado resultado das eleies
presidenciais afeta, em maior ou menor grau, todos os ativos do mercado.
2) Risco de Mercado Especfico. Ex: Se uma plataforma da Petrobrs sofre
um acidente, a princpio somente as aes desta empresa recebem um
impacto negativo.

Os ativos no mercado financeiro esto expostos a 4 fatores de risco de

Mercado:
Nos preos das aes

Das taxas de
juros

OSCILAES

Nas cotaes do cmbio

Nos preos das

commodities

EXEMPLOS
Quem aplica em aes est exposto ao fator de risco preo das aes, ou
seja, h o risco dos preos das aes carem.
Quem aplica em uma NTN cambial est exposto a dois fatores de risco:
1) Taxa de Cmbio e 2) Taxa de Juros. Ex: Se o investidor aplica neste
ttulo variao cambial + 9% aa , ele corre dois riscos: 1) do COPOM
subir no mercado para mais que 9% aa e 2) da cotao do dlar cair.
Quem aplica em CDB pr-fixado est exposto ao fator de risco Taxa de
Juros. Ex: o investidor aplica em CDB a 20% aa. O seu risco o das taxas
de juros subirem para,por exemplo, 25% aa ( ou seja, ele aplicou mal a
20% aa ).
Quem aplicou em Commodities (caf, soja, etc) corre o risco das
intempries climticas como exemplo.

 Risco de Crdito: est associado s possveis perdas que um investidor

poder ter caso, na data do resgate dos seus investimentos, ou em alguma
data de pagamento intermedirio, por qualquer motivo,no receba o
montante a que tem direito.
O Risco de Crdito pode ser dividido em:
Risco Poltico ou Soberano : quando so impostas restries ao livre
fluxo de capitais, impondo controles cambiais que impossibilitam a
remunerao dos investidores externos.
Risco Pas: quando o devedor um pas que pode no honrar seus
compromissos, ou seja, quando o pas no tem capacidade de gerar
recursos para o pagamento de suas obrigaes.
Risco Privado(risco de falta de pagamento):quando a parte credora no
recebe da parte devedora, na data combinada, um pagamento j contratado.
(pode ter 4 origens).

Intermediao

Liquidao
Risco
Privado

Contraparte

Emissor

 Intermediao: Um investidor comprou aes atravs de uma corretora, fez

o pagamento, mas ainda no recebeu os ttulos. A corretora compra os ttulos
de outro cliente, faz o pagamento e depois quebra.As aes que esto em
poder da corretora vo para a sua massa falida.
Liquidao: Um cliente compra aes atravs de uma corretora, que faz a
liquidao atravs de uma cmara de compensao. Se a estrutura de
garantias da cmara no for adequada, o no pagamento de um dos
participantes da cmara pode comprometer os demais.Ou seja, eu sou o
risco que diz respeito a qualidade das garantias dadas na operao, caso
seja necessrio a sua utilizao.

 Contraparte: Um cliente realiza uma operao de SWAP com o Banco A,

que , ento, a sua contraparte nessa operao.Nesse caso,no existem
emissores, existem acordos estabelecidos em contratos. Se, ao final da
operao, o cliente possuir um valor a receber, o Banco A deve lhe pagar a
diferena financeira entre dois indexadores. O risco, portanto, est na
possibilidade de o Banco A no honrar o pagamento na data prevista.
Emissor: Uma empresa emite uma debnture, e no honra um pagamento
intermedirio de juros.

Avaliao de Crdito
Modelo Tradicional: Avaliao feita pelas prprias instituies
interessadas. Anlise feita com base em informao colhidas pela
instituio, tanto em fontes pblicas como em pesquisas da prpria
instituio. A anlise baseada em:
1)Fatores especficos do tomador;
Qualitativos- como reputao e princpios ticos.
Quantitativos- como endividamento, gerao de caixa, volatilidade nos
lucros e garantias oferecidas.
2)Fatores especficos de mercado;
Como ciclo econmico e nveis das taxas de juros e como eles afetam o setor
e, conseqentemente, a instituio analisada.

Classificao de Risco de Crdito ( ratings)

Feitas por agncias especializadas na anlise de crdito, que so
contratadas para esta avaliao
O rating (nota de crdito) obtido a partir de dados quantitativos e
qualitativos da emissora. Estes dados so extrados das demonstraes
financeiras publicadas, bem como de outras informaes setoriais e
conjunturais.No caso de uma determinada emisso, as agncias avaliadoras
levam em considerao tambm as garantias, os prazos,etc.
As escalas de rating variam, mas em geral, as empresas avaliadoras
utilizam letras, e algumas vezes acrescentam sinais positivos ou negativos
para enfatizar a classificao.

 Risco Operacional: refere-se s perdas resultantes de falhas nas operaes

financeiras causadas por problemas relacionados a: Sistemas(tecnologia),
Controles, M administrao da organizao e dos recursos humanos,
Avaliao de ativos de forma incorreta.
Liquidez: baseia-se na possibilidade de que uma operao no possa ser
negociada pelos preos desejados, devido a uma atividade insuficiente no
mercado com relao ao ativo/contrato/valor em questo.Para controlar este
tipo de falta de liquidez, utiliza-se o mecanismo de limitar a concentrao da
carteira de vrias maneiras:
A)Limites por tipo de mercado
B)Limites por tipo/grupo de ativo
C)Limites por emissor ou categoria de emissores
D)Limites por vencimento etc.
Esses limites resultaro em uma carteira diversificada.

DEMONSTRAES FINANCEIRAS

1. Usurios das demonstraes financeiras

Ching sintetiza o interessa de cada um dos usurios das
demonstraes financeiras na seguinte tabela:
Usurio

Questes

Proprietrios

Rentabilidade, valor do negcio?

Aumentar ou diminuir investimentos?

Administradores

Que operaes devem ser incrementadas/

reduzidas?

Fornecedores

Aumentar ou diminuir crdito?

Bancos

Ceder emprstimos?

Governo

IR calculado corretamente?

Funcionrios

A empresa lucrativa?

Concorrentes

Vendas, margens de lucro, rentabilidade?

Fonte: Ching, H.Y. Contabilidade & Finanas para no especialistas. Pg. 100

1. Usurios das demonstraes financeiras

Podemos acrescentar mais um grupo de usurio:

cliente. Rentabilidade? Capacidade de entrega dos
produtos / servios contratados?

Qualquer que seja a necessidade do usurio, a anlise

das demonstraes financeiras permite avaliar:

capacidade de liquidez situao financeira

estrutura patrimonial origem dos recursos

(capital prprio ou de terceiros).

rentabilidade do negcio retorno sobre o

investimento realizado

2. Estrutura das demonstraes financeiras

Balano Patrimonial
ATIVO
Circulante - at 360 dias
Disponvel
Contas a receber
Estoque
Despesas Antecipadas

PASSIVO + PL
Circulante - at 360 dias
Fornecedores a pagar
Funcionrios a pagar
Impostos a pagar
Emprstimos a pagar

No Circulante
Passivo no circulante
Realizvel a longo prazo
Permanente
Patrimnio Lquido
Investimento
Capital Social
Imobilizado
Reservas
Diferido
Lucros acumulados

Investimento
Total

Capital de
terceiros

Capital
prprio

2. Estrutura das demonstraes financeiras

Despesas antecipadas decorrem de pagamentos

antecipados de despesas que geraro benefcios no
exerccio futuro. Exemplos: seguros, assinaturas de
revistas e jornais etc.

Ativo Diferido so os ativos intangveis que

contribuiro para a formao do resultado de mais de
um exerccio social. Exemplos: gastos com pesquisa e
desenvolvimento de novos produtos, gastos properacionais, gastos para implantao de sistemas etc.

2. Estrutura das demonstraes financeiras

Investimentos i) participaes permanentes em

outras sociedades ou ii) outros ativos que no se
destinam s operaes (como obras de arte, terrenos).

Os investimentos so avaliados por um dos 2 mtodos:

Custo os valores de aquisio se alteram
somente se h o reconhecimento de perdas
permanentes.
Equivalncia Patrimonial.

Equivalncia patrimonial os resultados e

quaisquer variaes patrimoniais de uma coligada ou
controlada so contabilizados no momento de sua
ocorrncia (com base nas demonstraes de resultados
das coligadas ou controladas).

3. Anlise horizontal e vertical

Os valores absolutos dificultam a leitura das

demonstraes financeiras.

Anlises horizontal e vertical acrescentam

nmeros relativos (%) aos absolutos.

Na anlise horizontal verifica-se a evoluo

crescimento ou reduo de uma rubrica da
demonstrao financeira, de um perodo (ms, ano
etc) para outro.
A lei das S.A.s obriga que a publicao dos balanos
contenha dados de 2 anos, permitindo, assim,
analisar a evoluo das contas, de um ano para outro.

Na anlise vertical verifica-se a participao relativa

(%) de cada item - ativo, passivo ou despesa - sobre
o total.

3. Anlise horizontal

3. Anlise horizontal

3. Anlise vertical

3. Anlise vertical

4. Anlise atravs de ndices

Consiste na relao entre contas ou grupo de contas do
Balano e da Demonstrao de Resultado, a fim de se
evidenciar a situao da empresa quanto a liquidez,
estrutura de capital e rentabilidade.
Comparao dos ndices no tempo - A comparao de
ndices de dois perodos diferentes tambm enriquece a
anlise das demonstraes financeiras.
A comparao com padres do segmento propicia as
melhores concluses sobre a situao econmicofinanceira, visto que, dependendo do negcio, a estrutura
de capitais, bem como a liquidez podem assumir
caractersticas distintas.
Inmeros so os ndices possveis de se calcular. A seguir,
apresentamos alguns deles.

5. ndices de Liquidez
Indicam a situao financeira de uma empresa, ou seja, a
sua capacidade pagar as dvidas.
Liquidez Corrente =

Ativo Circulante(*)

Passivo Circulante (*)

(*) O circulante tambm chamado de corrente

Indica quanto a empresa possui no ativo circulante para

cada $ de dvida no passivo circulante.
Quanto maior, melhor a capacidade de pagamento.

5. ndices de Liquidez
Liquidez Seca =

Disponvel + Contas a Receber

Passivo Circulante

Indica quanto a empresa possui em seus ativos mais

lquidos disponvel, aplicaes financeiras e valores a
receber de clientes - para cada $ de dvida no passivo
circulante.
Quanto maior, melhor a capacidade de pagamento.
Se o ndice de liquidez seca ruim mas a empresa possui
estoques de produtos acabados (no obsoletos ou
deteriorados) em condies de venda rpida, pode indicar
uma boa situao financeira.

5. ndices de Liquidez
Liquidez Geral =

Ativo Circulante + Realizvel a longo prazo

Passivo Circulante + Exigvel a longo prazo

Indica quanto a empresa possui em ativos de curto e longo

prazos para cada $ de dvida total.
Quanto maior, melhor a capacidade de pagamento.

6. ndices de estrutura de capital

Endividamento =

Capital de terceiros

x 100

Patrimnio Lquido

Indica a relao entre capital de terceiros e capital prprio.

Quanto menor, melhor, pois menor a dependncia do
capital de terceiros para a manuteno da operao e,
consequentemente, menor o nvel de despesas
financeiras.
Entretanto, se o juro pago pelo capital de terceiros for
menor do que lucro sobre o capital prprio,
vantajoso para a empresa (conceito de alavancagem
financeira).

6. ndices de estrutura de capital

Composio do endividamento =

Passivo circulante

x 100

Capital de terceiro

Indica a relao entre as dvidas de curto prazo e as

dvidas totais.
Quanto menor, melhor, pois significa que o pagamento
da dvida ocorre em prazos mais longos.
Os financiamentos de longo prazo tendem a ter um custo
menor do que os de curto prazo, especialmente se
captados em entidades como BNDES ou FINEP.

6. ndices de estrutura de capital

Imobilizao do PL =

Ativo Permanente

x 100

Patrimnio Lquido
Indica quanto do capital prprio est investido no ativo
permanente.
Quanto menor, melhor. Quando menor do que 100%,
significa que o capital prprio, alm de financiar os
investimentos em ativo permanente, ainda gera recursos
para o capital circulante.
Em empresas de capital intensivo, como siderrgicas,
hidroeltricas etc, normal que esse ndice seja superior a
100%, ou seja, h necessidade de recursos de terceiros
para investimento.

7. ndices de rentabilidade
Indicam o retorno dos investimentos realizados.
Giro do ativo =

Receita Lquida
Ativo Total

Indica quanto a empresa vendeu para cada $ de

investimento total (prprio e de terceiros).
Quanto maior, melhor.
Quando se verifica uma reduo nesse ndice, de um
perodo para outro, deve-se analisar a real causa. Uma
hiptese seria a deciso da empresa de aumentar o preo
de venda, com conseqente reduo nos volumes
vendidos. Havendo manuteno ou aumento da margem
lquida (prximo ndice analisado), h ganho para a
empresa (possivelmente provocado por redues em
custos fixos).

7. ndices de rentabilidade
Margem Lquida =

Lucro Lquido

x 100

Receita Lquida
Indica quanto a empresa obtm de lucro para cada $ 100
vendidos.
Quanto maior, melhor.

7. ndices de rentabilidade
Rentabilidade do Ativo =

Lucro Lquido

x 100

Ativo Total
Indica quanto a empresa obtm de lucro para cada $100
de investimento total (prprio e de terceiros).
Quanto maior, melhor.

7. ndices de rentabilidade
Rentabilidade do Patrimnio Lquido =

Lucro Lquido

x 100

PL Mdio
Patrimnio Lquido mdio = (PL Inicial + PL Final)

Indica quanto a empresa obteve de lucro para cada $100 de

capital prprio investido.
Quanto maior, melhor.
Representa a remunerao do capital prprio, que deve ser
comparada com outros investimentos disponveis no mercado, para
avaliar a viabilidade de permanncia no negcio. Evidente que a
deciso deve levar em considerao o comportamento da
rentabilidade no longo prazo, a fim de que no seja impulsionada por
ocorrncias anormais (tanto no mercado de atuao da empresa
quanto nos alternativos como bolsa de valores, fundo de renda fixa
etc).

6. Modelo Du Pont
Consiste na anlise de retorno do investimento sob 2
aspectos: margem e giro dos ativos.
Esse desmembramento facilita a identificao das origens
do resultado obtido e, consequentemente, as causas de
eventuais problemas existentes.
tambm chamada de anlise do ROI Return on
Investiment (ou simplesmente, retorno sobre o
investimento).

6. Modelo Du Pont
ROI
Margem

()

Lucro Lquido
$ 1.440

Vendas
36.000

4%

(-)

6%
(x)

Vendas
$ 36.000

Custos e Despesas
$ 34.560

Giro 1,5

Vendas
$ 36.000

()

Ativo Permanente
+ Real. LP $15.600

(+)

Investimento
(Ativo) $ 24.000

Ativo Circulante
$ 8.400

Custo das Vendas

$ 30.960

Despesas
Operacionais $ 1.080

Disponvel
$ 600

Depreciao
$ 1.200

Juros
$ 540

Contas a Receber
$ 4.200

Imposto Renda
$ 960

Receitas Financeiras
($180)

Estoques
$ 3.600

7. Balanced Scorecard
Sistema de avaliao de desempenho estruturado por Robert
Kaplan (mesmo idealizador do ABC) e David Norton, iniciado
em 1990.
Estabelece o que deve ser medido os fatores-chave
estratgicos e como as informaes devem ser dispostas para
que possam ter maior utilidade na gesto do negcio.
De um sistema de avaliao de desempenho o BSC se
transformou em um sistema de comunicao e alinhamento
estratgico e, posteriormente, num sistema de
gerenciamento da estratgia.

7. Balanced Scorecard
O mapa estratgico permite alta administrao monitorar o
cumprimento da estratgia estabelecida, analisando-se os
negcios sob quatro perspectivas:
Perspectiva Financeira
Perspectiva dos Clientes
Perspectiva de processos internos
Perspectiva de aprendizado e crescimento

7. Balanced Scorecard
Traduo da viso e estratgia quatro perspectivas

(*)

Viso e
estratgia

(*)de Kaplan e Norton,The Balanced Scorecard Translating Strategy into Action, Boston: Harvard Business School Press, 1996.

7. Balanced Scorecard
Perspectiva Financeira

Os indicadores financeiros devem expressar o tipo de

deciso estratgica tomada.

Os indicadores mais usuais so: crescimento e mix de

receita, reduo de custo e aumento de produtividade,
utilizao de ativos e estratgias de investimento.

Alm de medidas de resultado, devem ser definidos

objetivos e medidas especficas, chamadas de medidas
de tendncia.

A definio de prioridades importante, a fim de que

os gestores se decidam por alternativas de ao.

7. Balanced Scorecard
Perspectiva de clientes

Os gestores tm que refletir sobre como entregar mais

valor ao cliente-alvo,

considerando atributos como: tempo, qualidade,

desempenho e servio e preo.

Kaplan e Norton classificam esses atributos em 3

categorias:
Atributos dos servios ou produtos - funcionalidade,
preo e qualidade.
Relacionamento com o cliente (pr e ps-venda).
Imagem e reputao da empresa.

7. Balanced Scorecard
Perspectiva de Processos Internos
Os processos internos so estabelecidos de acordo com
as necessidades dos clientes e as metas financeiras.

No BSC, ganho de produtividade no um objetivo em

si. Assim, mudanas de processos s so
implementadas se forem consideradas crticas para o
sucesso da estratgia da empresa, numa viso de longo
prazo.
Os processos so organizados em quatro grupos:
Gesto operacional produo e entrega.
Gesto de clientes conquista e reteno de
clientes, relacionamento com clientes etc.
Inovao.
Regulatrios relao com a comunidade e o meio
ambiente.

7. Balanced Scorecard
Perspectiva de Aprendizado e Crescimento

De acordo com Kaplan e Norton, o aprendizado e o

crescimento tm trs origens:
pessoas
sistemas de informao
estrutura e procedimentos organizacionais.

Assim, os objetivos e medidas referentes a essa

perspectiva se referem a:
- treinamento, reteno e motivao de pessoal,
- aperfeioamento de sistemas de informao e
- aperfeioamento de rotinas e procedimentos
organizacionais.

SENAI - SP