Avaliao de Bens

Imveis Urbanos
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Sumrio Pgina Prefcio 1 Objetivo 2 Referncias normativas 3 Definies 4 Smbolos e
abreviaturas 5 Classificao dos imveis urbanos 6 Procedimentos de excelncia 7 Atividades bsicas 7.1
Documentao 7.2 Legislao a consultar 7.3 Vistoria 7.3.1 Caracterizao da regio 7.3.2
Caracterizao do terreno 7.3.3 Caracterizao das edificaes e benfeitorias 7.3.4 Edificaes e
benfeitorias no documentadas 7.3.5 Situaes especiais 8 Procedimentos metodolgicos 8.1
Procedimentos gerais 8.2 Mtodos para identificar o valor de um bem, de seus frutos e direitos 8.2.1
Mtodo comparativo direto de dados de mercado 8.2.2 Mtodo involutivo 8.2.3 Mtodo da renda 8.2.4
Mtodo evolutivo 8.3 Mtodos para identificar o custo de um imvel 8.3.1 Mtodo da quantificao do
custo 8.3.2 Mtodo comparativo direto de custo 9 Especificao das avaliaes 9.1 Generalidades 9.2
Mtodos comparativo direto de dados de mercado e comparativo direto de custo 9.2.1 Graus de
fundamentao no caso de utilizao de modelos de regresso linear 9.2.2 Graus de preciso no caso de
utilizao de modelos de regresso linear 9.2.3 Graus de fundamentao com o uso do tratamento por
fatores 9.2.4 Grau de preciso para o tratamento por fatores 9.3 Mtodo da quantificao de custo 9.4
Mtodo involutivo 9.5 Mtodo evolutivo 10 Apresentao do laudo de avaliao 10.1 Laudo de avaliao
completo 10.2 Laudo de avaliao simplificado 10.3 Anexos 11 Procedimentos especficos 11.1
Desapropriaes 11.1.1 Classificao das desapropriaes 11.1.2 Critrios 11.2 Servides 11.2.2 Critrios
11.3 Glebas urbanizveis 11.4 Procedimentos especficos para a avaliao de aluguis 11.4.1 Por
comparao direta 11.4.2 Pela remunerao do capital 11.4.3 Reformas 11.5 Liquidao forada Anexo A
(normativo) Procedimentos para a utilizao de modelos de regresso linear A.1 Introduo A.2
Pressupostos bsicos A.2.2 Verificao dos pressupostos do modelo A.3 Testes de significncia A.4 Poder
de explicao A.5 Campo de arbtrio A.6 Cdigos alocados A.7 Diferentes agrupamentos A.8
Apresentao do modelo Anexo B (normativo) Procedimentos para a utilizao de tratamento por fatores
Anexo C (informativo) Referncias bibliogrficas Prefcio A Associao Brasileira de Normas Tcnicas
(ABNT) o Frum Nacional de Normalizao. As Normas Brasileiras, cujo contedo de
responsabilidade dos Comits Brasileiros (ABNT/CB), dos Organismos de Normalizao Setorial
(ABNT/ONS) e das Comisses de Estudo Especiais Temporrias (ABNT/CEET), so elaboradas por
Comisses de Estudo (CE), formadas por representantes dos setores envolvidos, delas fazendo parte:
produtores, consumidores e neutros (universidades, laboratrios e outros). A ABNT NBR 14653-2 foi
elaborada no Comit Brasileiro de Construo Civil (ABNT/CB02), pela Comisso de Estudo de
Avaliao na Construo Civil (CE02:134.02). O Projeto circulou em Consulta Pblica conforme Edital n
06 de 30.06.2003, com o nmero Projeto 02:134.02-001-2. Esta Norma, sob o ttulo geral Avaliao de
bens, tem a previso de conter as seguintes partes: Parte 1 Procedimentos gerais Parte 2 Imveis
urbanos Parte 3 Imveis rurais Parte 4 Empreendimentos Esta parte da ABNT NBR 14653 visa
detalhar os procedimentos gerais da norma de avaliao de bens ABNT NBR 14653-1:2001 no que diz
respeito avaliao de imveis urbanos, inclusive glebas urbanizveis, unidades padronizadas e
servides urbanas. Esta parte da ABNT NBR 14653 contm os anexos A e B, de carter normativo, e o
anexo C, de carter informativo. Introduo Esta parte da ABNT NBR 14653 visa complementar os
conceitos, mtodos e procedimentos gerais para os servios tcnicos de avaliao de imveis urbanos.
Avaliao de bens Parte 2: Imveis urbanos 1 Objetivo Esta parte da ABNT NBR 14653 fixa as
diretrizes para avaliao de imveis urbanos, quanto a: a) classificao da sua natureza; b) instituio de
terminologia, definies, smbolos e abreviaturas; c) descrio das atividades bsicas; d) definio da
metodologia bsica; e) especificao das avaliaes; f) requisitos bsicos de laudos e pareceres tcnicos
de avaliao. 2 Referncias normativas As normas relacionadas a seguir contm disposies que, ao
serem citadas neste texto, constituem prescries para esta parte da ABNT NBR 14653. As edies

indicadas estavam em vigor no momento desta publicao. Como toda norma est sujeita a reviso,
recomenda-se queles que realizam acordos com base nesta que verifiquem a convenincia de se
usarem as edies mais recentes das normas citadas a seguir. A ABNT possui a informao das normas
em vigor em um dado momento. Resoluo do CONMETRO n 12, de 12.10.1988 Quadro Geral de
Unidades de Medida Leis Federais ns 6766/79 e 9785/99, que dispem sobre o parcelamento do solo
urbano Decreto-Lei n 9760/46, que dispe sobre os terrenos de marinha e acrescidos de marinha ABNT
NBR 12721:1999 Avaliao de custos unitrios e preparo de oramento de construo para
incorporao de edifcios em condomnio Procedimento ABNT NBR 14653-1:2001 Avaliao de bens
Parte 1: Procedimentos gerais ABNT NBR 14653-4:2002 Avaliao de bens Parte 4:
Empreendimentos 3 Definies Para os efeitos desta parte da ABNT NBR 14653, aplicam-se as
definies da ABNT NBR 14653-1 e as seguintes: 3.1 aproveitamento eficiente: Aquele recomendvel e
tecnicamente possvel para o local, numa data de referncia, observada a tendncia mercadolgica nas
circunvizinhanas, entre os diversos usos permitidos pela legislao pertinente. 3.2 rea de servido:
Parte do imvel serviente diretamente atingida pela servido. 3.3 rea total de construo: Resultante do
somatrio da rea real privativa e da rea comum atribudas a uma unidade autnoma, definidas
conforme a ABNT NBR 12721. 3.4 rea til da unidade: rea real privativa, definida na ABNT NBR 12721,
subtrada a rea ocupada pelas paredes e outros elementos construtivos que impeam ou dificultem sua
utilizao. 3.5 BDI: Percentual que indica os benefcios e despesas indiretas incidentes sobre o custo
direto da construo. 3.6 cdigos alocados: Ordenao numeral (notas ou pesos) para diferenciar as
caractersticas qualitativas dos imveis. 3.7 conciliao: Adoo do valor final, devidamente justificado,
em funo dos resultados obtidos, quando utilizado mais de um mtodo. 3.8 defeitos construtivos:
Anomalias que podem causar danos efetivos ou representar ameaa potencial sade ou segurana
do usurio, decorrentes de falhas do projeto, do servio ou do material aplicado na execuo da
construo. 3.9 depreciao fsica: Perda de valor em funo do desgaste das partes constitutivas de
benfeitorias, resultante de decrepitude, deteriorao ou mutilao. 3.10 desmembramento: Subdiviso de
um terreno em lotes destinados a edificao, com aproveitamento do sistema virio existente, desde que
no implique a abertura de novas vias e logradouros pblicos, nem o prolongamento, modificao ou
ampliao dos j existentes. 3.11 domnio: Direito real que submete a propriedade, de maneira legal,
absoluta e exclusiva, ao poder e vontade de algum. 3.12 domnio direto: Aquele pertencente ao
proprietrio do imvel sob o instituto da enfiteuse. 3.13 domnio pleno: Domnio total, que a soma do
domnio til com o domnio direto. 3.14 domnio til: Direito atribudo ao enfiteuta de se utilizar do imvel,
podendo extrair dele seus frutos, vantagens e rendimentos econmicos. 3.15 edifcio: Construo com
mais de um pavimento, destinada a abrigar atividades institucionais, comerciais, industriais ou habitaes
multifamiliares. 3.16 equipamento comunitrio: Benfeitoria que visa atender s necessidades bsicas de
sade, educao, transporte, segurana ou lazer da comunidade. 3.17 entidades tcnicas reconhecidas:
Organizaes e instituies, representativas dos engenheiros de avaliaes e registradas no sistema
CONFEA/CREA. 3.18 estado de conservao: Situao fsica de um bem em decorrncia de sua
manuteno. 3.19 frao ideal: Percentual pertencente a cada um dos compradores (condminos) no
terreno e nas coisas comuns da edificao. 3.20 frente projetada: Menor projeo da frente real sobre a
normal a um dos lados, quando estes so convergentes na direo dos fundos, ou a corda, no caso de
frente em curva. 3.21 frente real: Projeo horizontal da linha divisria do imvel com a via de acesso.
3.23 gabarito de altura: Altura mxima de uma edificao permitida legalmente para um determinado
local. 3.24 gleba urbanizvel: Terreno passvel de receber obras de infra-estrutura urbana, visando o seu
aproveitamento eficiente, atravs de loteamento, desmembramento ou implantao de empreendimento.
3.25 idade aparente: Idade atribuda ao imvel de modo a refletir sua utilizao, funcionalidade, partido
arquitetnico, materiais empregados, entre outros. 3.26 idade real: Tempo decorrido desde a concluso
de fato da construo at a data de referncia. 3.27 imvel alodial: Aquele livre de quaisquer nus,
encargos, foros ou penses. 3.28 imvel de referncia: Dado de mercado com caractersticas
comparveis s do imvel avaliando. 3.29 imvel dominante: Imvel que impe restrio a outro por
servido (por exemplo: lote encravado). 3.30 imvel paradigma: Imvel hipottico cujas caractersticas
so adotadas como padro representativo da regio ou referencial da avaliao. 3.31 imvel com

vocao urbana: Imvel em local com caractersticas, uso, ocupao, acesso e melhoramentos pblicos
disponveis que possibilitam sua utilizao imediata para fins urbanos. 3.32 imvel urbano: Imvel situado
dentro do permetro urbano definido em lei. 3.33 imvel serviente: Imvel que sofre restrio imposta por
servido. 3.34 infra-estrutura bsica: Equipamentos urbanos de escoamento das guas pluviais,
iluminao pblica, redes de esgoto sanitrio, abastecimento de gua potvel, de energia eltrica pblica
e domiciliar e as vias de acesso. 3.35 lote: Poro de terreno resultante de parcelamento do solo urbano.
3.36 loteamento: Subdiviso de gleba em lotes destinados a edificaes, com abertura de novas vias de
circulao, de logradouros pblicos ou prolongamento, modificao ou ampliao das vias existentes.
3.37 luvas: Quantia paga pelo futuro inquilino, para assinatura ou transferncia do contrato de locao, a
ttulo de remunerao do ponto comercial. 3.38 manuteno: Aes preventivas ou corretivas necessrias
para preservar as condies normais de utilizao de um bem. 3.39 modelo dinmico: Modelo no qual as
despesas e receitas so previstas ao longo do tempo, com base em fluxo de caixa. 3.40 modelo esttico:
Modelo que utiliza frmulas simplificadas e que no leva em conta o tempo de ocorrncia das despesas e
receitas. 3.41 outlier: Ponto atpico, identificado como estranho massa de dados, que, ao ser retirado,
melhora a qualidade de ajustamento do modelo analisado. 3.42 padro construtivo: Qualidade das
benfeitorias em funo das especificaes dos projetos, de materiais, execuo e mo-de-obra
efetivamente utilizados na construo. 3.43 p-direito: Distncia vertical livre entre o piso e o teto. 3.44
percentual de comprometimento de rea: Relao entre a rea objeto de gravame e a rea total do
imvel. 3.45 percentual de comprometimento de valor: Relao entre os valores da rea atingida por um
gravame, antes e depois da sua instituio. 3.46 planta de valores: Representao grfica ou listagem
dos valores genricos de metro quadrado de terreno ou do imvel numa mesma data. 3.47 plo de
influncia: Local que, por suas caractersticas, influencia os valores dos imveis, na medida de sua
proximidade. 3.48 ponto comercial: Bem intangvel que agrega valor ao imvel comercial, decorrente de
sua localizao e expectativa de explorao comercial. 3.49 ponto influenciante: Ponto atpico que,
quando retirado da amostra, altera significativamente os parmetros estimados ou a estrutura linear do
modelo. 3.50 posse: Deteno ou ocupao, com ou sem fruio, de coisa ou direito. 3.51 profundidade
equivalente: Resultado numrico da diviso da rea de um lote pela sua frente projetada principal. 3.52
quota-parte: Valor atribudo a uma frao ideal. 3.53 renda: Fruto da explorao de bens ou direitos, ou
aplicao de capital. 3.54 segmento de rea diretamente desmembrvel: Parte de um terreno com frente
para vias ou logradouros pblicos oficiais, passvel de aproveitamento econmico e legal. 3.55 terreno de
fundo: Aquele que, situado no interior da quadra, se comunica com a via pblica por um corredor de
acesso. 3.56 terreno encravado: Aquele que no se comunica com a via pblica. 3.57 terreno interno:
Aquele localizado em vila, passagem, travessa ou local assemelhado, acessrio da malha viria do
Municpio ou de propriedade de particulares, e que no consta oficialmente na Planta Genrica de Valores
do Municpio. 3.58 terrenos acrescidos de marinha: Terrenos que se formarem, natural ou artificialmente,
para o lado do mar ou dos rios e lagoas, em seguimento aos terrenos de marinha. 3.59 terrenos de
marinha: Terrenos, em uma profundidade de 33 m, medidos horizontalmente, para a parte da terra, da
posio da linha do preamar-mdio de 1831, que: a) so situados no continente, na costa martima, nas
ilhas e nas margens dos rios e lagoas, at onde se faa sentir a influncia das mars; b) contornam as
ilhas situadas em zonas onde se faa sentir a influncia das mars. 3.60 testada: Medida da frente. 3.61
unidade imobiliria padronizada: Imvel de ocorrncia usual e repetitiva no mercado imobilirio,
comprovada atravs de pesquisa especfica, e identificado de acordo com suas caractersticas
construtivas. 3.62 valor deprecivel: Diferena entre o custo de reproduo da benfeitoria e o seu valor
residual. 3.63 variveis-chave: Variveis que, a priori e tradicionalmente, so importantes para a formao
do valor do imvel. 3.64 variveis independentes: Variveis que do contedo lgico formao do valor
do imvel objeto da avaliao. 3.65 variveis qualitativas: Variveis que no podem ser medidas ou
contadas, mas apenas ordenadas ou hierarquizadas, de acordo com atributos inerentes ao bem (por
exemplo: padro construtivo, estado de conservao, qualidade do solo). 3.66 variveis quantitativas:
Variveis que podem ser medidas ou contadas (por exemplo: rea privativa, nmero de quartos, nmero
de vagas de garagem). 3.67 varivel dependente: Varivel que se pretende explicar pelas variveis
independentes. 3.68 varivel dicotmica: Varivel que assume apenas dois valores. 3.69 varivel proxy:

Varivel utilizada para substituir outra de difcil mensurao e que se presume guardar com ela relao de
pertinncia. 3.70 vcio: Anomalia que afeta o desempenho de produtos ou servios, ou os torna
inadequados aos fins a que se destinam, causando transtornos ou prejuzos materiais ao consumidor.
3.71 vcio construtivo: Vcio que decorre de falha de projeto, de material aplicado na construo ou de
execuo. 3.72 vcio de utilizao: Vcio que decorre de utilizao inadequada ou falha na manuteno.
3.73 vocao do imvel: Uso economicamente mais adequado de determinado imvel em funo das
caractersticas prprias e do entorno, respeitadas as limitaes legais. 4 Smbolos e abreviaturas As
notaes adotadas pelo engenheiro de avaliaes devem ser devidamente explicitadas no laudo ou
parecer tcnico, indicando-se tambm suas respectivas unidades de medida, de acordo com a Resoluo
do CONMETRO n 12, de 12.10.1988. 5 Classificao dos imveis urbanos 5.1 Quanto ao uso: a)
residencial; b) comercial; c) industrial; d) institucional; e) misto. 5.2 Quanto ao tipo do imvel, entre outros:
a) terreno (lote ou gleba); b) apartamento; c) casa; d) escritrio (sala ou andar corrido); e) loja; f) galpo;
g) vaga de garagem; h) misto; i) hotis e motis; j) hospitais; k) escolas; l) cinemas e teatros; m) clubes
recreativos; n) prdios industriais. 5.3 Quanto ao agrupamento dos imveis: a) loteamento; b) condomnio
de casas; c) prdio de apartamentos; d) conjunto habitacional (casas, prdios ou mistos); e) conjunto de
salas comerciais; f) prdio comercial; g) conjunto de prdios comerciais; h) conjunto de unidades
comerciais; i) complexo industrial. 6 Procedimentos de excelncia Consultar a seo 6 da ABNT NBR
14653-1:2001. 7 Atividades bsicas recomendvel que o engenheiro de avaliaes ao ser contratado
ou designado para fazer uma avaliao esclarea aspectos essenciais para definir o mtodo avaliatrio e
eventuais nveis de fundamentao e preciso que se pretende atingir, entre outros: finalidade: locao,
aquisio, doao, alienao, dao em pagamento, permuta, garantia, fins contbeis, seguro,
arrematao, adjudicao e outros; objetivo: valor de mercado de compra e venda ou de locao; outros
valores, tais como: valor em risco, valor patrimonial, custo de reedio, valor de liquidao forada, valor
de desmonte (ver definio na ABNT NBR 14653-4); indicadores de viabilidade e outros; prazo limite
para apresentao do laudo; condies a serem utilizadas, no caso de laudos de uso restrito. 7.1
Documentao Reportar-se a 7.1 e 7.2 da ABNT NBR 14653-1:2001. 7.2 Legislao a consultar
Recomenda-se consultar as legislaes municipal, estadual e federal, bem como examinar outras
restries (inclusive decorrentes de passivo ambiental) ou incentivos que possam influenciar no valor do
imvel. 7.3 Vistoria Alm do disposto em 7.3 da ABNT NBR 14653-1:2001, observar, no que couber, o
descrito em 7.3.1 a 7.3.5. 7.3.1 Caracterizao da regio Aspectos gerais: anlise das condies
econmicas, polticas e sociais, quando relevantes para o mercado, inclusive usos anteriores atpicos ou
estigmas. Aspectos fsicos: condies de relevo, natureza predominante do solo e condies
ambientais. -Localizao: situao no contexto urbano, com indicao dos principais plos de influncia.
Uso e ocupao do solo: confrontar a ocupao existente com as leis de zoneamento e uso do solo do
municpio, para concluir sobre as tendncias de modificao a curto e mdio prazo. Infra-estrutura
urbana: sistema virio, transporte coletivo, coleta de resduos slidos, gua potvel, energia eltrica,
telefone, redes de cabeamento para transmisso de dados, comunicao e televiso, esgotamento
sanitrio, guas pluviais e gs canalizado. Atividades existentes: comrcio, indstria e servio.
Equipamentos comunitrios: segurana, educao, sade, cultura e lazer. 7.3.2 Caracterizao do terreno
Localizao: situao na regio e via pblica, com indicao de limites e confrontaes. Utilizao
atual e vocao, em confronto com a legislao em vigor. Aspectos fsicos: dimenses, forma,
topografia, superfcie, solo. Infra-estrutura urbana disponvel. Restries fsicas e legais ao
aproveitamento. 7.3.3 Caracterizao das edificaes e benfeitorias Aspectos construtivos, qualitativos,
quantitativos e tecnolgicos, comparados com a documentao disponvel. Aspectos arquitetnicos,
paisagsticos e funcionais, inclusive conforto ambiental. Adequao da edificao em relao aos usos
recomendveis para a regio. Condies de ocupao. 7.3.4 Edificaes e benfeitorias no
documentadas No caso da existncia de edificaes e benfeitorias que no constem na documentao,
observar o disposto em 7.2 da ABNT NBR 14653-1. 7.3.5 Situaes especiais 7.3.5.1 Vistoria por
amostragem Na avaliao de conjunto de unidades autnomas padronizadas, permitida vistoria interna
por amostragem aleatria de uma quantidade definida previamente pelas partes ou, se houver omisso
no contrato, de um percentual mnimo de 10% do total das unidades de cada bloco ou conjunto de

unidades de mesma tipologia. 7.3.5.2 Impossibilidade de vistoria Quando no for possvel o acesso do
avaliador ao interior do imvel, o motivo deve ser justificado no laudo de avaliao. Neste caso, em
comum acordo com o contratante, a vistoria interna pode ser prescindida e a avaliao pode prosseguir
com base nos elementos que for possvel obter ou fornecidos pelo contratante, tais como: a) descrio
interna; b) no caso de apartamentos, escritrios e conjuntos habitacionais, a vistoria externa de reas
comuns, a vistoria de outras unidades do mesmo edifcio e informaes da respectiva administrao; c)
no caso de unidades isoladas, a vistoria externa. As consideraes hipotticas sobre o imvel que
configuram a situao paradigma, devem estar claramente explicitadas no laudo de avaliao. 7.3.5.3
Planta de valores Nas avaliaes em massa, a partir de dados cadastrais, recomenda-se vistoria por
amostragem, com o objetivo de aferir os critrios e percepes considerados no cadastro. 8
Procedimentos metodolgicos Na aplicao dos mtodos avaliatrios referidos na seo 8 da ABNT
NBR 14653-1:2001, recomendam-se os procedimentos metodolgicos relacionados em 8.1 a 8.3. 8.1
Procedimentos gerais 8.1.1 Observar 7.5 da ABNT NBR 14653-1:2001. 8.1.2 Quando couber e o
objetivo for a identificao do valor de mercado, recomendvel que sejam apresentadas consideraes
quanto ao aproveitamento eficiente do imvel. 8.1.3 Nos mercados em transio recomendvel a
anlise e diagnstico da situao do mercado, eventualmente com a adoo de outro enfoque,
procedendo-se conciliao. 8.1.4 Mtodos utilizados no detalhados nesta Norma devem ser descritos
e fundamentados no trabalho. 8.2 Mtodos para identificar o valor de um bem, de seus frutos e
direitos 8.2.1 Mtodo comparativo direto de dados de mercado 8.2.1.1 Planejamento da pesquisa No
planejamento de uma pesquisa, o que se pretende a composio de uma amostra representativa de
dados de mercado de imveis com caractersticas, tanto quanto possvel, semelhantes s do avaliando,
usando-se toda a evidncia disponvel. Esta etapa que envolve estrutura e estratgia da pesquisa
deve iniciar-se pela caracterizao e delimitao do mercado em anlise, com o auxlio de teorias e
conceitos existentes ou hipteses advindas de experincias adquiridas pelo avaliador sobre a formao
do valor. Na estrutura da pesquisa so eleitas as variveis que, em princpio, so relevantes para explicar
a formao de valor e estabelecidas as supostas relaes entre si e com a varivel dependente. A
estratgia de pesquisa refere-se abrangncia da amostragem e s tcnicas a serem utilizadas na coleta
e anlise dos dados, como a seleo e abordagem de fontes de informao, bem como a escolha do tipo
de anlise (quantitativa ou qualitativa) e a elaborao dos respectivos instrumentos para a coleta de
dados (fichas, planilhas, roteiros de entrevistas, entre outros). 8.2.1.2 Identificao das variveis do
modelo 8.2.1.2.1 Varivel dependente Para a especificao correta da varivel dependente, necessria
uma investigao no mercado em relao sua conduta e s formas de expresso dos preos (por
exemplo, preo total ou unitrio, moeda de referncia, formas de pagamento), bem como observar a
homogeneidade nas unidades de medida. 8.2.1.2.2 Variveis independentes As variveis independentes
referem-se s caractersticas fsicas (por exemplo: rea, frente), de localizao (como bairro, logradouro,
distncia a plo de influncia, entre outros) e econmicas (como oferta ou transao, poca e condio
do negcio vista ou a prazo). Devem ser escolhidas com base em teorias existentes, conhecimentos
adquiridos, senso comum e outros atributos que se revelem importantes no decorrer dos trabalhos, pois
algumas variveis consideradas no planejamento da pesquisa podem se mostrar pouco relevantes e viceversa. Sempre que possvel, recomenda-se a adoo de variveis quantitativas. As diferenas qualitativas
das caractersticas dos imveis podem ser especificadas na seguinte ordem de prioridade: a) por meio de
codificao, com o emprego de variveis dicotmicas (por exemplo: aplicao de condies booleanas do
tipo maior do que ou menor do que, sim ou no); b) pelo emprego de variveis proxy (por exemplo:
padro construtivo expresso pelo custo unitrio bsico); c) por meio de cdigos alocados (por exemplo:
padro construtivo baixo igual a 1, normal igual a 2 e alto igual a 3). 8.2.1.3 Levantamento de dados de
mercado 8.2.1.3.1 Observar o disposto em 7.4.2 da ABNT NBR 14653-1:2001. 8.2.1.3.2 O levantamento
de dados tem como objetivo a obteno de uma amostra representativa para explicar o comportamento
do mercado no qual o imvel avaliando esteja inserido e constitui a base do processo avaliatrio. Nesta
etapa o engenheiro de avaliaes investiga o mercado, coleta dados e informaes confiveis
preferentemente a respeito de negociaes realizadas e ofertas, contemporneas data de referncia da
avaliao, com suas principais caractersticas econmicas, fsicas e de localizao. As fontes devem ser

diversificadas tanto quanto possvel. A necessidade de identificao das fontes deve ser objeto de acordo
entre os interessados. No caso de avaliaes judiciais, obrigatria a identificao das fontes. 8.2.1.3.4
Os dados de oferta so indicaes importantes do valor de mercado. Entretanto, devem-se considerar
superestimativas que em geral acompanham esses preos e, sempre que possvel, quantific-las pelo
confronto com dados de transaes. 8.2.1.3.5 Na amostragem deve-se sopesar o uso de informaes que
impliquem opinies subjetivas do informante e recomenda-se: a) visitar cada imvel tomado como
referncia, com o intuito de verificar, tanto quanto possvel, todas as informaes de interesse; b) atentar
para os aspectos qualitativos e quantitativos; c) confrontar as informaes das partes envolvidas, de
forma a conferir maior confiabilidade aos dados coletados. 8.2.1.4 Tratamento de dados 8.2.1.4.1
Preliminares recomendvel, preliminarmente, a sumarizao das informaes obtidas sob a forma de
grficos que mostrem as distribuies de freqncia para cada uma das variveis, bem como as relaes
entre elas. Nesta etapa, verificam-se o equilbrio da amostra, a influncia das possveis variveis-chave
sobre os preos e a forma de variao, possveis dependncias entre elas, identificao de pontos
atpicos, entre outros. Assim, pode-se confrontar as respostas obtidas no mercado com as crenas a priori
do engenheiro de avaliaes, bem como permitir a formulao de novas hipteses. Nos casos de
transformao de pagamento parcelado ou a prazo de um dado de mercado para preo vista, esta deve
ser realizada com a adoo de uma taxa de desconto, efetiva, lquida e representativa da mdia praticada
pelo mercado, data correspondente a esse dado, discriminando-se a fonte. No tratamento dos dados
podem ser utilizados, alternativamente e em funo da qualidade e da quantidade de dados e
informaes disponveis: tratamento por fatores: homogeneizao por fatores e critrios,
fundamentados por estudos conforme 8.2.1.4.2, e posterior anlise estatstica dos resultados
homogeneizados; tratamento cientfico: tratamento de evidncias empricas pelo uso de metodologia
cientfica que leve induo de modelo validado para o comportamento do mercado. Deve-se levar em
conta que qualquer modelo uma representao simplificada do mercado, uma vez que no considera
todas as suas informaes. Por isso, precisam ser tomados cuidados cientficos na sua elaborao,
desde a preparao da pesquisa e o trabalho de campo, at o exame final dos resultados. O poder de
predio do modelo deve ser verificado a partir do grfico de preos observados na abscissa versus
valores estimados pelo modelo na ordenada, que deve apresentar pontos prximos da bissetriz do
primeiro quadrante. Alternativamente, podem ser utilizados procedimentos de validao. 8.2.1.4.2
Tratamento por fatores Os fatores a serem utilizados neste tratamento devem ser indicados
periodicamente pelas entidades tcnicas regionais reconhecidas e revisados em perodos mximos de
dois anos, e devem especificar claramente a regio para a qual so aplicveis. Alternativamente, podem
ser adotados fatores de homogeneizao medidos no mercado, desde que o estudo de mercado
especfico que lhes deu origem seja anexado ao Laudo de Avaliao. a) correta identificao dos dados
de mercado, com endereo completo, especificao e quantificao das principais variveis levantadas,
mesmo aquelas no utilizadas no modelo; b) iseno e identificao das fontes de informao, esta ltima
no caso de avaliaes judiciais, de forma a permitir a sua conferncia; c) nmero de dados de mercado
efetivamente utilizados, de acordo com o grau de fundamentao; d) sua semelhana com o imvel objeto
da avaliao, no que diz respeito sua situao, destinao, ao grau de aproveitamento e s
caractersticas fsicas. No caso de utilizao de tratamento por fatores, deve ser observado o anexo B.
8.2.1.4.3 Tratamento cientfico Quaisquer que sejam os modelos utilizados para inferir o comportamento
do mercado e formao de valores, devem ter seus pressupostos devidamente explicitados e testados.
Quando necessrio, devem ser intentadas medidas corretivas, com repercusso na classificao dos
graus de fundamentao e preciso. Outras ferramentas analticas para a induo do comportamento do
mercado, consideradas de interesse pelo engenheiro de avaliaes, tais como redes neurais artificiais,
regresso espacial e anlise envoltria de dados, podem ser aplicadas, desde que devidamente
justificadas do ponto de vista terico e prtico, com a incluso de validao, quando pertinente. No caso
de utilizao de modelos de regresso linear, deve ser observado o anexo A. 8.2.2 Mtodo involutivo O
mtodo involutivo, conforme definido em 8.2.2 da ABNT NBR 14653-1:2001, compreende as etapas
descritas em 8.2.2.1 a 8.2.2.10. 8.2.2.1 Vistoria Deve ser realizada de acordo com 7.3. 8.2.2.2 Projeto
hipottico Na concepo do projeto hipottico, o engenheiro de avaliaes deve verificar o

aproveitamento eficiente para o imvel avaliando, como definido em 3.1. 8.2.2.3 Pesquisa de valores A
pesquisa de valores deve ser realizada segundo os preceitos do mtodo comparativo direto de dados de
mercado, conforme 8.2.1, e tem como objetivo estimar o valor de mercado do produto imobilirio
projetado para a situao hipottica adotada e sua variao ao longo do tempo. 8.2.2.4 Previso de
receitas As receitas de venda das unidades do projeto hipottico so calculadas a partir dos resultados
obtidos em 8.2.2.3, considerados a eventual valorizao imobiliria, a forma de comercializao e o
tempo de absoro no mercado. 8.2.2.5 Levantamento do custo de produo do projeto hipottico Este
levantamento corresponde apurao dos custos diretos e indiretos, inclusive de elaborao e aprovao
de projetos, necessrios transformao do imvel para as condies do projeto hipottico. 8.2.2.6
Previso de despesas adicionais Podem ser includas, quando pertinentes, entre outras, as seguintes
despesas: a) compra do imvel; b) administrao do empreendimento, inclusive vigilncia; c) impostos e
taxas; d) publicidade; e) a comercializao das unidades. 8.2.2.7 Margem de lucro do incorporador
Quando for usada margem de lucro em modelos que no utilizem fluxo de caixa, esta margem deve ser
considerada proporcional ao risco do empreendimento, que est diretamente ligado quantidade de
unidades resultantes do projeto, ao montante investido e ao prazo total previsto para retorno do capital. A
margem de lucro adotada em modelos estticos deve ter relao com o que praticado no mercado.
8.2.2.8 Prazos No caso de adoo de modelos dinmicos, recomenda-se que: a) o prazo para a execuo
do projeto hipottico seja compatvel com as suas caractersticas fsicas, disponibilidade de recursos,
tecnologia e condies mercadolgicas; b) o prazo para a venda das unidades seja compatvel com a
estrutura, conduta e desempenho do mercado. 8.2.2.9 Taxas No caso de adoo de modelos dinmicos,
recomenda-se explicitar as taxas de valorizao imobiliria, de evoluo de custos e despesas, de juros
do capital investido e a mnima de atratividade. 8.2.2.10 Modelo A avaliao poder ser realizada com a
utilizao dos seguintes modelos, em ordem de preferncia: a) por fluxos de caixa especficos; b) com a
aplicao de modelos simplificados dinmicos; c) com a aplicao de modelos estticos. 8.2.3 Mtodo da
renda As avaliaes de empreendimentos de base imobiliria (hotis, shopping centers e outros) devem
observar as prescries da ABNT NBR 14653-4. No caso de avaliao de imvel que no se enquadre na
situao anterior, devem ser observados os aspectos descritos em 8.2.3.1 a 8.2.3.4. Estimao das
receitas e despesas Em funo do tipo de imvel que se pretende avaliar so levantadas todas as
despesas necessrias sua manuteno e operao, impostos etc., e receitas provenientes da sua
explorao. 8.2.3.2 Montagem do fluxo de caixa A montagem do fluxo de caixa feita com base nas
despesas e receitas previstas para o imvel e suas respectivas pocas. 8.2.3.3 Estabelecimento da taxa
mnima de atratividade Esta taxa estimada em funo das oportunidades de investimentos alternativos
existentes no mercado de capitais e, tambm, dos riscos do negcio. 8.2.3.4 Estimao do valor do
imvel O valor mximo estimado para o imvel representado pelo valor atual do fluxo de caixa,
descontado pela taxa mnima de atratividade. 8.2.4 Mtodo evolutivo 8.2.4.1 A composio do valor total
do imvel avaliando pode ser obtida atravs da conjugao de mtodos, a partir do valor do terreno,
considerados o custo de reproduo das benfeitorias devidamente depreciado e o fator de
comercializao, ou seja: VI = ( VT + VB ) . FC onde: VI o valor do imvel; VT o valor do terreno; VB
o valor da benfeitoria; FC o fator de comercializao. 8.2.4.2 A aplicao do mtodo evolutivo exige que:
a) o valor do terreno seja determinado pelo mtodo comparativo de dados de mercado ou, na
impossibilidade deste, pelo mtodo involutivo; b) as benfeitorias sejam apropriadas pelo mtodo
comparativo direto de custo ou pelo mtodo da quantificao de custo; c) o fator de comercializao seja
levado em conta, admitindo-se que pode ser maior ou menor do que a unidade, em funo da conjuntura
do mercado na poca da avaliao. 8.2.4.3 Quando o imvel estiver situado em zona de alta densidade
urbana, onde o aproveitamento eficiente preponderante, o engenheiro de avaliaes deve analisar a
adequao das benfeitorias, ressaltar o sub-aproveitamento ou o superaproveitamento do terreno e
explicitar os clculos correspondentes. 8.2.4.4 Quando puder ser empregado, o mtodo evolutivo pode
ser considerado como mtodo eletivo para a avaliao de imveis cujas caractersticas sui generis
impliquem a inexistncia de dados de mercado em nmero suficiente para a aplicao do mtodo
comparativo direto de dados de mercado. 8.3 Mtodos para identificar o custo de um imvel Os
mtodos a seguir so recomendados para a identificao do custo de todos os tipos de imveis, inclusive

os que compem os empreendimentos objeto da ABNT NBR 14653-4. 8.3.1 Mtodo da quantificao do
custo Utilizado para identificar o custo de reedio de benfeitorias. Pode ser apropriado pelo custo unitrio
bsico de construo ou por oramento, com citao das fontes consultadas. 8.3.1.1 Identificao de
custo pelo custo unitrio bsico (ABNT NBR 12721) 8.3.1.1.1 Vistoria Tem como objetivo principal
examinar as especificaes dos materiais aplicados, para estimao do padro construtivo, a tipologia, o
estado de conservao e a idade aparente. 8.3.1.1.2 Clculo da rea equivalente de construo A rea
equivalente de construo deve ser calculada de acordo com a seguinte frmula, em consonncia com o
previsto na ABNT NBR 12721 para os casos de prdios em condomnio:

Onde: S a rea equivalente de construo; Ap a rea construda

padro; Aqi a rea construda de padro diferente; Pi o percentual correspondente razo entre o
custo estimado da rea de padro diferente e a rea padro, de acordo com os limites estabelecidos na
ABNT NBR 12721. 8.3.1.1.3 Estimao do custo de construo Para a estimao do custo de construo,
pode-se aplicar o modelo a seguir:

Onde: C o custo unitrio

de construo por metro quadrado de rea equivalente de construo; CUB o custo unitrio bsico; OE
o oramento de elevadores; OI o oramento de instalaes especiais e outras, tais como geradores,
sistemas de proteo contra incndio, centrais de gs, interfones, antenas, coletivas, urbanizao,
projetos etc.; OFe o oramento de fundaes especiais; S a rea equivalente de construo, de
acordo com a ABNT NBR 12721; A a taxa de administrao da obra; F o percentual relativo aos
custos financeiros durante o perodo da construo; L o percentual correspondente ao lucro ou
remunerao da construtora. 8.3.1.2 Identificao do custo pelo oramento detalhado 8.3.1.2.1 Vistoria A
vistoria detalhada da benfeitoria tem como objetivo examinar as especificaes dos materiais aplicados, o
estado de conservao e a idade aparente. 8.3.1.2.2 Levantamento dos quantitativos Nesta etapa so
levantados todos os quantitativos de materiais e servios aplicados na obra. 8.3.1.2.3 Pesquisa de custos
De acordo com as especificaes dos materiais e servios utilizados para execuo da benfeitoria,
coletam-se os seus respectivos custos em fontes de consulta especializadas. 8.3.1.2.4 Preenchimento da
planilha oramentria O preenchimento da planilha deve ser de acordo com o modelo sugerido na ABNT
NBR 12721, onde so discriminados todos os servios, indicando-se a unidade de medida, a quantidade,
o custo unitrio, o custo total e a fonte de consulta. 8.3.1.3 Depreciao fsica O clculo da depreciao
fsica pode ser realizado de forma analtica por meio de oramento necessrio recomposio do
imvel na condio de novo ou por meio da aplicao de coeficiente de depreciao, que leve em conta
a idade e o estado de conservao. Esse coeficiente deve ser aplicado sobre o valor deprecivel. 8.3.1.4
Custo de reedio da benfeitoria O custo de reedio da benfeitoria o resultado da subtrao do custo
de reproduo da parcela relativa depreciao. 8.3.2 Mtodo comparativo direto de custo A utilizao do
mtodo comparativo direto para a avaliao de custos deve considerar uma amostra composta por
imveis de projetos semelhantes, a partir da qual so elaborados modelos que seguem os procedimentos
usuais do mtodo comparativo direto de dados de mercado. 9.1 Generalidades 9.1.1 A especificao de
uma avaliao est relacionada tanto com o empenho do engenheiro de avaliaes, como com o
mercado e as informaes que possam ser dele extradas. O estabelecimento inicial pelo contratante do
grau de fundamentao desejado tem por objetivo a determinao do empenho no trabalho avaliatrio,
mas no representa garantia de alcance de graus elevados de fundamentao. Quanto ao grau de
preciso, este depende exclusivamente das caractersticas do mercado e da amostra coletada e, por isso,
no passvel de fixao a priori. 9.1.2 No caso de informaes insuficientes para a utilizao dos
mtodos previstos nesta Norma, conforme 8.1.2 da ABNT NBR 14653-1:2001, o trabalho no deve ser
classificado quanto fundamentao e preciso, e deve ser considerado parecer tcnico, como definido
em 3.34 da ABNT NBR 14653-1:2001. 9.1.3 Os laudos de uso restrito, conforme 10.3 da ABNT NBR
14653-1:2001, podem ser dispensados de especificao, em comum acordo entre as partes. 9.2 Mtodos
comparativo direto de dados de mercado e comparativo direto de custo 9.2.1 Graus de

fundamentao no caso de utilizao de modelos de regresso linear Conforme a tabela 1. Tabela 1

Graus de fundamentao no caso de utilizao de modelos de regresso linear

Grau
Item

Descrio
III

II

Completa quanto
Completa quanto a
Caracterizao do
s variveis
todas as variveis
imvel avaliando
utilizadas no
analisadas
modelo

Caractersticas
Coleta de dados de
conferidas pelo
mercado
autor do laudo

Caractersticas
conferidas por
profissional
credenciado pelo
autor do laudo

Quantidade
mnima de dados
de mercado
efetivamente
utilizados

4 (k+1), onde k o
3 (k+1), onde k o
nmero de
nmero de variveis
variveis
independentes
independentes

Apresentao de Apresentao de
Apresentao de
informaes
informaes
informaes relativas
relativas a todos os relativas aos dados
Identificao dos
aos dados e
dados e variveis e variveis
dados de mercado
variveis
analisados na
efetivamente
efetivamente
modelagem, com utilizados no
utilizados no modelo
foto
modelo

Extrapolao

6 (k+1), onde k o
nmero de
variveis
independentes

No admitida

Admitida para
apenas uma
varivel, desde

Adoo de situao
paradigma

Podem ser utilizadas

caractersticas
fornecidas por
terceiros

Admitida, desde que:

a) as medidas das
caractersticas do

que: a) as medidas
das caractersticas
imvel avaliando no
do imvel
sejam superiores a
avaliando no
100% do limite
sejam superiores a
amostral superior,
100% do limite
nem inferiores
amostral superior,
metade do limite
nem inferiores
amostral inferior b) o
metade do limite
valor estimado no
amostral inferior b)
ultrapasse 10% do
o valor estimado
valor calculado no
no ultrapasse
limite da fronteira
10% do valor
amostral, para as
calculado no limite
referidas variveis,
da fronteira
simultaneamente
amostral, para a
referida varivel

Nvel de
significncia a
(somatrio do valor
das duas caudas)
mximo para a
10%
rejeio da
hiptese nula de
cada regressor
(teste bicaudal)

20%

30%

Nvel de
significncia
mximo admitido
1%
nos demais testes
estatsticos
realizados

5%

10%

NOTA Observar subseo 9.1.

9.2.1.1 Para atingir o grau III, so obrigatrias: a) apresentao do laudo na modalidade completa; b)
discusso do modelo, verificadas a coerncia da variao das variveis em relao ao mercado, bem
como suas elasticidades no ponto de estimao. 9.2.1.2 A utilizao de cdigos alocados no modelo de
regresso implica a obteno, no mximo, de grau II de fundamentao. 9.2.1.3 A utilizao de tratamento
prvio por fatores de homogeneizao, para a transformao de variveis em modelos de regresso,
implica a obteno, no mximo, de grau II de fundamentao. 9.2.1.4 Para fins de enquadramento global
do laudo em graus de fundamentao, devem ser considerados os seguintes critrios: a) na tabela 1,
identificam-se trs campos (graus III, II e I) e sete itens; b) o atendimento a cada exigncia do grau I ter
um ponto; do grau II, dois pontos; e do grau III, trs pontos; c) o enquadramento Global do Laudo deve
considerar a soma de pontos obtidos para o conjunto de itens, atenendo tabela 2. Tabela 2
Enquadramento dos laudos segundo seu grau de fundamentao no caso de utilizao de
modelos de regresso linear

Grau

III

II

11

Pontos mnimos

18

Itens obrigatrios no
grau correspondente

3, 5, 6 e 7, com os
3, 5, 6 e 7 no
Todos, no
demais no mnimo no
mnimo no grau II mnimo no grau I
grau II

9.2.2 Graus de preciso no caso de utilizao de modelos de regresso linear Conforme a tabela 3.
Tabela 3 Grau de preciso da estimativa do valor no caso de utilizao de modelos de regresso
linear

Grau
Descrio
III

Amplitude do intervalo de confiana de 80% em

torno do valor central da estimativa

30%

II

30% 50% 50%

NOTA Observar subseo 9.1.

9.2.2.1 A utilizao de cdigos alocados no modelo de regresso implica a obteno, no mximo, de grau
II de preciso. 9.2.3 Graus de fundamentao com o uso do tratamento por fatores Conforme a tabela 4.
Tabela 4 Graus de fundamentao no caso de utilizao do tratamento por fatores

Grau
Item

Descrio
III

II

Completa quanto
Completa quanto a
Caracterizao do
aos fatores
todas as variveis
imvel avaliando
utilizados no
analisadas
tratamento

Caractersticas
Coleta de dados de
conferidas pelo
mercado
autor do laudo

Caractersticas
conferidas por
profissional
credenciado pelo
autor do laudo

Podem ser utilizadas

caractersticas
fornecidas por
terceiros

Quantidade
mnima de dados
de mercado
efetivamente
utilizados

Apresentao de
Apresentao de
Apresentao de informaes
informaes
informaes
relativas a todas as
Identificao dos relativas a todas as
relativas a todas as caractersticas dos
dados de mercado caractersticas dos
caractersticas dos dados
dados analisadas,
dados analisadas correspondentes aos
com foto
fatores utilizados

Extrapolao
conforme B.5.2

12

No admitida

Admitida para
apenas uma
varivel

Adoo de situao
paradigma

Admitida

Intervalo
admissvel de
ajuste para cada 0,90 a 1,10
fator e para o
conjunto de fatores

0,80 a 1,20

0,50 a 1,50

NOTA Observar subseo 9.1.

9.2.3.1 Para atingir o grau III, obrigatria a apresentao do laudo na modalidade completa. 9.2.3.2
Para fins de enquadramento global do laudo em graus de fundamentao, devem ser considerados os
seguintes critrios: a) na tabela 5, identificam-se trs campos (graus III, II e I) e seis itens; b) o
atendimento a cada exigncia do grau I ter um ponto; do grau II, dois pontos; e do grau III, trs pontos; c)
o enquadramento global do laudo deve considerar a soma de pontos obtidos para o conjunto de itens,
atendendo tabela 5. Tabela 5 Enquadramento dos laudos segundo seu grau de fundamentao
no caso de utilizao de tratamento por fatores

Grau

III

II

Pontos mnimos

15

Itens obrigatrios no
grau correspondente

Itens 3, 5 e 6, com os
todos, no
Item 3, 5 e 6 no
demais no mnimo no
mnimo no grau
mnimo no grau II
grau II
I

NOTA Observar subseo 9.1.

9.2.4 Grau de preciso para o tratamento por fatores Conforme a tabela 6. Tabela 6 Graus de
preciso da estimativa de valor no caso de utilizao de tratamento por fatores

Grau
Descrio
III

Amplitude do intervalo de confiana de 80%

em torno do valor central da estimativa

30%

II

30% 50% >50%

NOTA Observar subseo 9.1.

9.3 Mtodo da quantificao de custo Conforme a tabela 7. Tabela 7 Graus de fundamentao no
caso da utilizao do mtodo da quantificao de custo de benfeitorias

Grau
Item

Descrio
III

Estimativa do
custo direto

II

Pela utilizao
de custo
Pela utilizao de
unitrio bsico
Pela elaborao de custo unitrio bsico
para projeto
oramento, no
para projeto
diferente do
mnimo sinttico
semelhante ao
projeto padro,
projeto padro
com os devidos
ajustes

BDI

Calculado

Justificado

Arbitrado

Depreciao
fsica

Calculada por
levantamento do
custo de
recuperao do
bem, para deix-lo
no estado de novo

Calculada por
mtodos tcnicos
consagrados,
considerando-se
idade, vida til e
estado de
conservao

Arbitrada

NOTA Observar subseo 9.1.

9.3.1 Para atingir o grau III, obrigatria a apresentao do laudo na modalidade completa. 9.3.2 Para
fins de enquadramento global do laudo em graus de fundamentao, devem ser considerados os
seguintes critrios: a) na tabela 7, identificam-se trs campos (graus III, II e I) e trs itens; b) o
atendimento a cada exigncia do grau I ter um ponto; do grau II, dois pontos; e do grau III, trs pontos; c)
o enquadramento global do laudo deve considerar a soma de pontos obtidos para o conjunto de itens,
atendendo tabela 8. Tabela 8 Enquadramento dos laudos segundo seu grau de fundamentao
no caso da utilizao do mtodo da quantificao do custo de benfeitorias

Grau

III

II

Pontos mnimos

Itens obrigatrios no
grau correspondente

1, com os demais no 1 e 2, no mnimo todos, no mnimo

mnimo no grau II
no grau II
no grau I

NOTA Observar subseo 9.1.

9.4 Mtodo involutivo Conforme tabela 9. Tabela 9 Graus de fundamentao no caso da utilizao
do mtodo involutivo

Grau
Item

Descrio
III

II

Nvel de
Anteprojeto ou
detalhamento do
projeto bsico
projeto hipottico

Estudo preliminar

No mnimo grau II
Preo de venda
de fundamentao
das unidades do
no mtodo
projeto hipottico
comparativo

Grau I de
fundamentao no
Estimativa
mtodo
comparativo

Estimativa dos
custos de
produo

Grau III de
fundamentao no
mtodo da
quantificao do
custo

Prazos

Grau II de
fundamentao no
mtodo da
quantificao do
custo

Fundamentados
Justificados
com dados obtidos

Aproveitamento,
ocupao e usos
presumidos

Grau I de
fundamentao no
mtodo da
quantificao do
custo

Arbitrados

no mercado

Taxas

Fundamentadas
com dados obtidos Justificadas
no mercado

Arbitradas

Modelo

Dinmico com
Dinmico com fluxo
equaes
de caixa
predefinidas

Esttico

Anlise setorial e

De estrutura,
conjuntura,

diagnstico de
mercado

Cenrios

Simulaes com
Anlises de
discusso do
sensibilidade do
comportamento do
modelo
modelo

tendncias e
conduta

Mnimo de 3

Da conjuntura

Sintticos da
conjuntura

Simulaes com
identificao das
variveis mais
significativas

Sem simulao

NOTA Observar subseo 9.1.

Para atingir o grau III, obrigatria a apresentao do laudo na modalidade completa. 9.4.2 Para fins de
enquadramento global do laudo em graus de fundamentao, devem ser considerados os seguintes
critrios: a) na tabela 9, identificam-se trs campos (graus III, II e I) e nove itens; b) o atendimento a cada
exigncia do grau I ter um ponto; do grau II, dois pontos; e do grau III, trs pontos; c) o enquadramento
global do laudo deve considerar a soma de pontos obtidos para o conjunto de itens, atendendo tabela
10. Tabela 10 Enquadramento dos laudos segundo seu grau de fundamentao no caso da
utilizao do mtodo involutivo

Grau

Pontos mnimos

III

22

II

13

Itens obrigatrios no
grau correspondente

2,6,7 e 8, com os
2,6,7 e 8, no
Todos, no
demais no mnimo no
nimo no grau II mnimo no grau I
grau II

9.5 Mtodo evolutivo Conforme a tabela 11. Tabela 11 Graus de fundamentao no caso da
utilizao do mtodo evolutivo

Grau
Item

Descrio
III

II

Grau III de
fundamentao no
Estimativa do valor
mtodo
do terreno
comparativo ou no
involutivo

Grau II de
fundamentao no
mtodo
comparativo ou no
involutivo

Grau I de
fundamentao no
mtodo
comparativo ou no
involutivo

Grau III de
fundamentao no
Estimativa dos
mtodo da
custos de reedio
quantificao do
custo

Grau II de
fundamentao no
mtodo da
quantificao do
custo

Grau I de
fundamentao no
mtodo da
quantificao do
custo

Fator de
comercializao

Justificado

Arbitrado

Inferido em
mercado
semelhante

NOTA Observar subseo 9.1.

Para atingir o grau III, obrigatria a apresentao do laudo na modalidade completa. 9.5.2 Para fins de
enquadramento global do laudo em graus de fundamentao, devem ser considerados os seguintes
critrios: a) na tabela 11, identificam-se trs campos (graus III, II e I) e trs itens; b) o atendimento a cada
exigncia do grau I ter um ponto; do grau II, dois pontos; e do grau III, trs pontos; c) o enquadramento

global do laudo deve considerar a soma de pontos obtidos para o conjunto de itens, atendendo tabela
12. Quando o terreno ou as benfeitorias, isoladamente, representarem menos de 15% do valor total do
imvel, poder ser adotado para este item, independentemente do grau atingido em sua avaliao, dois
pontos. Tabela 12 Enquadramento dos laudos segundo seu grau de fundamentao no caso da
utilizao do mtodo evolutivo

Grau

III

II

Pontos mnimos

Itens obrigatrios no
grau correspondente

1 e 2, com o 3 no
mnimo no grau II

1 e 2, no mnimo Todos, no mnimo

no grau II
no grau I

10 Apresentao do laudo de avaliao 10.1 Laudo de avaliao completo O laudo de avaliao

completo deve conter no mnimo os seguintes itens: a) identificao do solicitante; b) finalidade do laudo,
quando informado pelo solicitante; c) objetivo da avaliao; d) pressupostos, ressalvas e fatores limitantes
Atender ao disposto em 7.2. da ABNT NBR 14653-1:2001; e) identificao e caracterizao do imvel
avaliando Atender ao disposto em 7.3 da ABNT NBR 14653-1:2001, no que couber; f) diagnstico do
mercado Relatar conforme 7.7.2 da ABNT NBR 14653-1:2001; g) indicao do(s) mtodo(s) e
procedimento(s) utilizado(s) -Relatar conforme seo 8 da ABNT NBR 14653-1:2001; h) especificao da
avaliao Indicar a especificao atingida, com relao aos graus de fundamentao e preciso,
conforme seo 9. Quando solicitado pelo contratante, deve ser apresentado demonstrativo da pontuao
atingida; i) tratamento dos dados e identificao do resultado Explicitar os clculos efetuados, o campo
de arbtrio, se for o caso, e justificativas para o resultado adotado. No caso de utilizao do mtodo
comparativo direto de dados de mercado, deve ser apresentado o grfico de preos observados versus
valores estimados pelo modelo, conforme 8.2.1.4.1; j) resultado da avaliao e sua data de referncia; k)
qualificao legal completa e assinatura do(s) profissional(is) responsvel(is) pela avaliao. 10.2 Laudo
de avaliao simplificado O laudo de avaliao simplificado deve atender no mnimo, de forma resumida,
aos itens a) a h) de 10.1 da ABNT NBR 14653-1:2001. 10.3 Anexos Para a identificao do valor de
mercado, podem ser includos, de acordo com o grau de fundamentao, os seguintes anexos:
documentao dominial, fotografias do imvel avaliando, plantas, identificao dos dados de mercado,
memria de calculo ou relatrios originais dos programas computacionais utilizados. 11 Procedimentos
especficos 11.1 Desapropriaes 11.1.1 Classificao das desapropriaes 11.1.1.1 Quanto
extenso: total: aquela que atinge o imvel em sua totalidade, ou cujo remanescente seja inaproveitvel;
parcial: aquela que atinge parte do imvel; Quanto durao: temporria; permanente. 11.1.2
Critrios 11.1.2.1 Nas desapropriaes totais, as avaliaes devem ser realizadas com a utilizao dos
mtodos previstos nesta Norma. Quando o custo de reedio for superior ao valor de mercado, o
engenheiro de avaliaes dever apresentar os dois resultados, a titulo de subsdio. 11.1.2.2 Nas
desapropriaes parciais, o critrio bsico o da diferena entre as avaliaes do imvel original e do
imvel remanescente, na mesma data de referncia (critrio antes e depois). Devem ser apreciadas
circunstncias especiais, quando relevantes, tais como alteraes de forma, uso, acessibilidade,
ocupao e aproveitamento. 11.1.2.3 No caso de benfeitorias atingidas, devem ser previstas verbas
relativas ao custo de obras de adaptao do remanescente, possvel desvalia acarretada por perda de
funcionalidade e eventual lucro cessante, no caso de ser necessria desocupao temporria para a
execuo dos servios. 11.1.2.4 Se o engenheiro de avaliaes considerar como inaproveitvel o
remanescente do imvel, esta condio deve ser explicitada e seu valor apresentado em separado.
11.1.2.5 Nas desapropriaes temporrias, as indenizaes devem considerar a renda que seria auferida

pelo imvel, durante o perodo correspondente, bem como eventuais perdas adicionais. 11.2 Servides
11.2.1 Classificao 11.2.1.1 Quanto natureza, entre outras: administrativa ou pblica, quando o titular
da servido for o Poder Pblico ou seu preposto, sem que exista um imvel serviendo; predial, quando
a restrio for imposta a um imvel serviente para uso e utilidade do imvel serviendo. 11.2.1.2 Quanto
finalidade, entre outras: passagem de pedestres e veculos; passagem de linhas de transmisso;
passagem de tubulaes. 11.2.1.3 Quanto interveno fsica: -aparente, quando h interveno fsica;
no aparente, quando no h interveno fsica. 11.2.1.4 Quanto durao: temporria; perptua.
11.2.2 Critrios 11.2.2.1 O valor da indenizao pela presena de servido corresponde perda do valor
do imvel decorrente das restries a ele impostas, calculadas alternativamente por: a) diferena entre as
avaliaes do imvel original e do imvel serviente, na mesma data de referncia (critrio antes e
depois), com considerao de circunstncias especiais, tais como alteraes de uso, ocupao,
acessibilidade e aproveitamento; b) diferena entre os valores presentes dos rendimentos imobilirios
lquidos relativos ao uso do imvel antes e depois da instituio da servido. 11.2.2.2 Prejuzos causados
s benfeitorias atingidas pela faixa de servido devem ser avaliados. 11.2.2.3 Perdas adicionais
decorrentes da instituio da servido no imvel, como a cessao de atividade econmica, devem ser
consideradas, quando solicitadas. 11.3 Glebas urbanizveis 11.3.1 A avaliao das glebas urbanizveis
deve ser feita preferivelmente com a utilizao do mtodo comparativo direto de dados de mercado.
11.3.2 Quando for utilizado o mtodo involutivo: a) recomenda-se considerar a viabilidade legal da
implantao do parcelamento do solo simulado, respeitadas as restries da Lei 6766 e das leis estaduais
e municipais atinentes ao uso e ocupao do solo, com destaque para os parmetros fsicos e
urbansticos exigidos para o loteamento, tais como o percentual mximo de reas vendveis, infraestrutura mnima, leitos carroveis, declives mximos etc.; b) recomenda-se considerar a possibilidade
de desmembramentos parciais, com frente para vias ou logradouros pblicos oficiais, desde que
legalmente viveis e economicamente vantajosos, com loteamento da rea remanescente; c) devem-se
considerar o estado dominial e eventuais gravames sobre a gleba, tais como a existncia de direitos reais
e possessrios, informados pelo contratante; d) caso a gleba urbanizvel seja avaliada como
empreendimento, devem ser seguidos os preceitos da ABNT NBR 14653-4; e) quando houver dvidas
sobre a viabilidade da urbanizao da gleba, recomenda-se verificar o seu valor por meio de seus frutos,
tais como locao, arrendamento etc. 11.4 Procedimentos especficos para a avaliao de aluguis
11.4.1 Por comparao direta 11.4.1.1 Trata-se do procedimento preferencial, usualmente empregado em
aes renovatrias e revisionais. Para a sua aplicao exigido o conhecimento de dados de mercado
referentes a locaes de imveis semelhantes. 11.4.1.2 Especial ateno deve ser dada quando forem
comparados aluguis com distintos perodos de reajuste ou estgios do contrato, admitindo-se os
seguintes procedimentos: a) tornar os dados homogneos, com o auxlio de modelos que levem em conta
a previso inflacionria; b) utilizar modelos de regresso com variveis que considerem as diferenas
contratuais ou o estgio do contrato. 11.4.1.3 No caso de antecipao de aluguis, devem ser
adicionados aos aluguis nominais acrscimos constantes, financeiramente equivalentes ao pagamento
antecipado. 11.4.2 Pela remunerao do capital 11.4.2.1 Neste caso, o aluguel determinado em funo
do valor do imvel, podendo ser empregado em casos de imveis isolados e atpicos, para os quais a
utilizao da comparao direta seja impraticvel. 11.4.2.2 Sua utilizao exige a determinao da taxa
de remunerao e do valor do imvel. 11.4.2.3 A taxa de remunerao deve ser objeto de pesquisa
especfica para cada caso, pois varia para cada tipo de imvel, localizao e, tambm, ao longo do
tempo, dependendo da conjuntura econmica. 11.4.3 Reformas O custo de reformas que beneficiem o
imvel alugado pode ser amortizado em forma de desconto do aluguel, durante prazo compatvel. 11.5
Liquidao forada Quando solicitado, alm do valor de mercado, pode constar no laudo de avaliao o
valor para liquidao forada, para uma certa data, adotando-se critrios acordados entre contratantes e
contratados. Anexo A (normativo) Procedimentos para a utilizao de modelos de regresso linear
A.1 Introduo A.1.1 A tcnica mais utilizada quando se deseja estudar o comportamento de uma
varivel dependente em relao a outras que so responsveis pela variabilidade observada nos preos
a anlise de regresso. A.1.2 No modelo linear para representar o mercado, a varivel dependente
expressa por uma combinao linear das variveis independentes, em escala original ou transformadas, e

respectivas estimativas dos parmetros populacionais, acrescida de erro aleatrio, oriundo de variaes
do comportamento humano habilidades diversas de negociao, desejos, necessidades, compulses,
caprichos, ansiedades, diferenas de poder aquisitivo, entre outros imperfeies acidentais de
observao ou de medida e efeitos de variveis irrelevantes no includas no modelo. A.1.3 Com base em
uma amostra extrada do mercado, os parmetros populacionais so estimados por inferncia estatstica.
A.1.4 Na modelagem, devem ser expostas as hipteses relativas aos comportamentos das variveis
dependentes e independentes, com base no conhecimento que o engenheiro de avaliaes tem a
respeito do mercado, quando sero formuladas as hipteses nula e alternativa para cada parmetro. A.2
Pressupostos bsicos A.2.1 Ressalta-se a necessidade, quando se usam modelos de regresso, de
observar os seus pressupostos bsicos, apresentados a seguir, principalmente no que concerne sua
especificao, normalidade, homocedasticidadede, no-multicolinearidade, no-autocorrelao,
independncia e inexistncia de pontos atpicos, com o objetivo de obter avaliaes no-tendenciosas,
eficientes e consistentes: a) para evitar a micronumerosidade, o nmero mnimo de dados efetivamente
utilizados (n) no modelo deve obedecer aos seguintes critrios, com respeito ao nmero de variveis
independentes (k): n = 3 (k+1) ni = 5, at duas variveis dicotmicas ou trs cdigos alocados para a
mesma caracterstica; ni = 3, para 3 ou mais variveis dicotmicas ou quatro ou mais cdigos alocados
para a mesma caracterstica onde ni o nmero de dados de mesma caracterstica, no caso de utilizao
de variveis dicotmicas ou de cdigos alocados, ou nmero de valores observados distintos para cada
uma das variveis quantitativas; b) os erros so variveis aleatrias com varincia constante, ou seja,
homocedsticos; c) os erros so variveis aleatrias com distribuio normal; d) os erros so noautocorrelacionados, isto , so independentes sob a condio de normalidade; e) no devem existir
erros de especificao no modelo, isto , todas as variveis importantes devem estar incorporadas
inclusive as decorrentes de interao e nenhuma varivel irrelevante deve estar presente no modelo; f)
em caso de correlao linear elevada entre quaisquer subconjuntos de variveis independentes, isto ,
multicolinearidade, deve-se examinar a coerncia das caractersticas do imvel avaliando com a estrutura
de multicolinearidade inferida, vedada a utilizao do modelo em caso de incoerncia; g) no deve existir
nenhuma correlao entre o erro aleatrio e as variveis independentes do modelo. h) possveis pontos
influenciantes, ou aglomerados deles, devem ser investigados e sua retirada fica condicionada
apresentao de justificativas. A.2.2 Verificao dos pressupostos do modelo A.2.2.1 Linearidade Deve
ser analisado, primeiramente, o comportamento grfico da varivel dependente em relao a cada
varivel independente, em escala original. Isto pode orientar o avaliador na transformao a adotar.
Existem formas estatsticas de se buscar a transformao mais adequada, como, por exemplo, os
procedimentos de Box e Cox. As transformaes utilizadas para linearizar o modelo devem, tanto quanto
possvel, refletir o comportamento do mercado, com preferncia pelas transformaes mais simples de
variveis, que resultem em modelo satisfatrio. Aps as transformaes realizadas, se houver, examinase a linearidade do modelo, pela construo de grficos dos valores observados para a varivel
dependente versus cada varivel independente, com as respectivas transformaes. A.2.2.2 Normalidade
A verificao da normalidade pode ser realizada, entre outras, por uma das seguintes formas: a) pelo
exame de histograma dos resduos amostrais padronizados, com o objetivo de verificar se sua forma
guarda semelhana com a da curva normal; b) pela anlise do grfico de resduos padronizados versus
valores ajustados, que deve apresentar pontos dispostos aleatoriamente, com a grande maioria situados
no intervalo [-2;+2 ]. c) pela comparao da freqncia relativa dos resduos amostrais padronizados nos
intervalos de [-1;+1], [1,64;+1,64 ] e [-1,96;+1,96 ], com as probabilidades da distribuio normal padro
nos mesmos intervalos, ou seja, 68%, 90% e 95%; d) pelo exame do grfico dos resduos ordenados
padronizados versus quantis da distribuio normal padronizada, que deve se aproximar da bissetriz do
primeiro quadrante; e) pelos testes de aderncia no-paramtricos, como, por exemplo, o qui-quadrado, o
de Kolmogorov-Smirnov ajustado por Stephens e o de Jarque-Bera. A.2.2.3 Homocedasticidade A
verificao da homocedasticidade pode ser feita, entre outros, por meio dos seguintes processos: a)
anlise grfica dos resduos versus valores ajustados, que devem apresentar pontos dispostos
aleatoriamente, sem nenhum padro definido; b) pelos testes de Park e de White. Verificao da
autocorrelao O exame da autocorrelao deve ser precedido pelo pr-ordenamento dos elementos

amostrais, em relao a cada uma das variveis independentes possivelmente causadoras do problema
ou em relao aos valores ajustados. Sua verificao pode ser feita: a) pela anlise do grfico dos
resduos cotejados com os valores ajustados, que deve apresentar pontos dispersos aleatoriamente, sem
nenhum padro definido; b) pelo Teste de Durbin-Watson, considerando o pr-ordenamento anteriormente
citado. A.2.2.5 Colinearidade ou multicolinearidade A.2.2.5.1 Uma forte dependncia linear entre duas ou
mais variveis independentes provoca degeneraes no modelo e limita a sua utilizao. As varincias
das estimativas dos parmetros podem ser muito grandes e acarretar a aceitao da hiptese nula e a
eliminao de variveis fundamentais. A.2.2.5.2 Para verificao da multicolinearidade deve-se, em
primeiro lugar, analisar a matriz das correlaes, que espelha as dependncias lineares de primeira
ordem entre as variveis independentes, com ateno especial para resultados superiores a 0,80. Como
tambm possvel ocorrer multicolinearidade, mesmo quando a matriz de correlao apresenta
coeficientes de valor baixo, recomenda-se, tambm, verificar o correlacionamento de cada varivel com
subconjuntos de outras variveis independentes, por meio de regresses auxiliares. A.2.2.5.3 Para tratar
dados na presena de multicolinearidade, recomendvel que sejam tomadas medidas corretivas, como
a ampliao da amostra ou adoo de tcnicas estatsticas mais avanadas, a exemplo do uso de
regresso de componentes principais. A.2.2.5.4 Nos casos em que o imvel avaliando segue os padres
estruturais do modelo, a existncia de multicolinearidade pode ser negligenciada, desde que adotada a
estimativa pontual. A.2.2.6 Pontos influenciantes ou outliers A existncia desses pontos atpicos pode ser
verificada pelo grfico dos resduos versus cada varivel independente, como tambm em relao aos
valores ajustados, ou usando tcnicas estatsticas mais avanadas, como a estatstica de Cook para
detectar pontos influenciantes. A.3 Testes de significncia A.3.1 A significncia individual dos
parmetros das variveis do modelo deve ser submetida ao teste t de Student, em conformidade com as
hipteses estabelecidas quando da construo do modelo. A.3.2 A hiptese nula do modelo deve ser
submetida ao teste F de Snedecor e rejeitada ao nvel mximo de significncia de 1%. A.3.3 A
significncia de subconjuntos de parmetros, quando pertinente, pode ser testada pela anlise da
varincia particionada, com a utilizao do teste da razo de verossimilhana. A.3.4 Os nveis de
significncia utilizados nos testes citados nesta subseo sero compatveis com a especificao da
avaliao. A.4 Poder de explicao Em uma mesma amostra, a explicao do modelo pode ser aferida
pelo seu coeficiente de determinao. Devido ao fato de que este coeficiente sempre cresce com o
aumento do nmero de variveis independentes e no leva em conta o nmero de graus de liberdade
perdidos a cada parmetro estimado, recomendvel considerar tambm o coeficiente de determinao
ajustado. A.5 Campo de arbtrio O campo de arbtrio corresponde semi-amplitude de 15% em torno da
estimativa pontual adotada. Caso no seja adotada a estimativa pontual, o engenheiro de avaliaes deve
justificar sua escolha. A.6 Cdigos alocados Recomenda-se considerar tantas variveis dicotmicas
quantas forem necessrias para descrever as diferenas qualitativas, em lugar da utilizao de cdigos
alocados, especialmente quando a quantidade de dados abundante e pode-se preservar os graus de
liberdade necessrios modelagem estatstica, definidos nesta Norma. A utilizao de cdigos alocados
tolerada nos seguintes casos, na seguinte ordem de prioridade: a) quando seus valores so extrados da
amostra com a utilizao de variveis dicotmicas; b) quando so utilizados nmeros naturais em ordem
crescente das caractersticas possveis, com valor inicial igual a 1, sem a utilizao de transformaes, ou
seja, na escala original. A.7 Diferentes agrupamentos No caso de utilizao no mesmo modelo de
regresso de diferentes agrupamentos (tipologia, mercados, localizao, usos etc.), recomenda-se
verificar a independncia entre os agrupamentos, entre as variveis utilizadas e possveis interaes
entre elas. A.8 Apresentao do modelo A varivel dependente no modelo de regresso deve ser
apresentada no laudo na forma no transformada. Anexo B (normativo) Procedimentos para a
utilizao de tratamento por fatores B.1 Neste tratamento de dados, aplicvel ao Mtodo Comparativo
Direto de Dados de Mercado, admitida a priori a validade da existncia de relaes fixas entre os
atributos especficos e os respectivos preos. B.1.1 Para isso, so utilizados fatores de homogeneizao
calculados conforme 8.2.1.4.2, por metodologia cientfica, que reflitam, em termos relativos, o
comportamento do mercado com determinada abrangncia espacial e temporal. B.2 recomendvel que
sejam utilizados dados de mercado: a) com atributos mais semelhantes possveis aos do imvel

avaliando; b) que sejam contemporneos. Nos casos de exame de dados no contemporneos,

desaconselhvel a atualizao do mercado imobilirio atravs de ndices econmicos, quando no houver
paridade entre eles, devendo, neste caso, o preo ser atualizado mediante consulta direta fonte.
Quando a atualizao na forma mencionada for impraticvel, s ser admitida a correo dos dados por
ndices resultantes de pesquisa no mercado. B.2.1 Para a utilizao deste tratamento, considera-se como
dado de mercado com atributos semelhantes aqueles em que cada um dos fatores de homogeneizao,
calculados em relao ao avaliando, estejam contidos entre 0,50 e 1,50. B.2.2 O preo homogeneizado,
resultado da aplicao de todos os fatores de homogeneizao ao preo original, deve estar contido no
intervalo de 0,50 a 1,50. B.3 Aps a homogeneizao, devem ser utilizados critrios estatsticos
consagrados de eliminao de dados discrepantes, para o saneamento da amostra. B.4 O campo de
arbtrio corresponde ao intervalo compreendido entre o valor mximo e mnimo dos preos
homogeneizados efetivamente utilizados no tratamento, limitado a 10% em torno do valor calculado. Caso
no seja adotado o valor calculado, o engenheiro de avaliaes deve justificar sua escolha. B.5 Os
fatores de homogeneizao devem apresentar, para cada tipologia, os seus critrios de apurao e
respectivos campos de aplicao, bem como a abrangncia regional e temporal. B.5.1 Os fatores de
homogeneizao no podem ser utilizados fora de sua tipologia, campo de aplicao e abrangncias
regional e temporal. B.5.2 As caractersticas quantitativas, ou expressas por variveis proxy, do imvel
avaliando no devem ultrapassar em 50%, para mais ou para menos, respectivamente, os limites superior
e inferior observados na amostra. Para as demais caractersticas qualitativas vedada a extrapolao em
relao aos limites amostrais. B.5.3 A fonte dos fatores utilizados na homogeneizao deve ser explicitada
no trabalho avaliatrio. B.6 Os fatores de homogeneizao que resultem em aumento da heterogeneidade
dos valores no devem ser utilizados. Anexo C (informativo) Referncias bibliogrficas Legislao
aplicvel a aluguis Lei n 10.406, de 10/01/2002 Institui o Cdigo Civil (especialmente o Captulo V,
artigos 565 a 578 Da locao de coisas); Lei n 8.178 de 01/03/1991 Estabelece regras sobre preos
e salrios, e d outras providncias; Lei n 8.245, de 18/10/1991 Dispe sobre as locaes dos imveis
urbanos e os procedimentos a elas pertinentes; Lei n 8.880, de 27/05/1994 Dispe sobre o programa
de Estabilizao Econmica e o Sistema Monetrio Nacional, instituiu a Unidade Real de Valor (URV); Lei
n 9.069, de 29/06/1995 Dispe sobre o Plano Real, o Sistema Monetrio Nacional, estabelece as
regras e condies de emisso do Real e os critrios para converso das obrigaes para o Real, e d
outras providncias. Bibliografia a) Appraisal Institute The Appraisal of Real Estate, Appraisal
Institute, 1996; b) Bain, Joe S.- Industrial Organization (1968). Industrial Organization, John Wiley and
Sons, 1968; c) Berrini, L.C. Avaliao de Imveis, Livraria Freitas Bastos, 1957; d) Castro, C. Moura
A Prtica da Pesquisa, Mc Graw-Hill, 1977; e) Champness, P. (TEGOVA) Normas Europeas
Aprobadas sobre Tasacin de Bienes Inmuebles, CSCAE/ATASA, 1998; f) Damodaran, A. Avaliao de
Investimentos Ferramentas para Avaliar qualquer Ativo Qualitymark Editora, 1997; g) Dantas, Rubens
A. Engenharia de Avaliaes Uma Introduo Metodologia Cientfica, Pini, 1998; h) Gujarati, D.
Econometria Bsica Makron Books, 2000; i) Henderson e Quandt Teoria Microeconmica Uma
abordagem matemtica, McGrawHill, 1994; j) Horngren, C. T., G. Foster, e S. M. Datar Cost
Accounting: a Managerial Emphasis, Prentice Hall, 1999; k) IBAPE-SP Norma para Avaliao de
Imveis Urbanos 1995, IBAPE-SP, 1995; l) IBAPE-SP Glossrio de Terminologia Bsica Aplicvel
Engenharia de Avaliaes e Percias do IBAPE-SP, IBAPE-SP, 2002; m) International Valuation
Standards Committee International Valuation Standards 2002, IVSC, 2002; n) Johnston, J. Mtodos
Economtricos, Atlas, 1974; o) Kmenta, J. Elementos de Econometria Atlas, 1978; p) Law, A.,
Kelton, W.D. Simulation Modeling and Analysis, McGrawHill, 1991; q) Maddala, G.S. Econometrics,
McGraw-Hill, 1977; r) Netter, J. e Wasserman, W. Applied Linear Statistical Models Richard D. Irwin,
1974; s) Richardson, H.W., Economia Urbana, Intercincia, 1978; t) Ross, Stephen A., Westerfield, R. e
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Development, Irwin, 1977; w) Van Horne, J.C.- Financial Management and Policy, Prentice Hall, 1998;
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