Chesnais, Francois.

La Globalizacin y el Estado del Capitalismo a fines

de siglo. En Investigacin Econmica, nmero 215, Vol. LVI, eneromarzo de 1996, F.E. UNAM, pp. 233-269.

La mundializacin del capital: Un grado de internacionalizacin cualitativamente

acrecentado
La "poderosa realidad independiente" no debe ser interpretada solamente en referencia a la
esfera del intercambio ("la divisin internacional del trabajo"). Lo mismo que para la
nocin de "mercado mundial" de Marx, ella debe ser comprendida como englobando el
movimiento del capital en sus tres componentes: capital comercial, capital productivo de
valor y de plusvala y capital-dinero centralizado y concentrado (llamado tambin capital
financiero). Lenin haca ya la constatacin de que "la exportacin de capitales, a diferencia
de la exportacin de mercancas, adquiere una importancia particular", como uno de los
cinco rasgos fundamentales que definan la fase del imperialismo. Ese proceso se ha
acrecentado sin cesar. El movimiento del capital productivo de valor y de plusvala se ha
internacionalizado y deslocalizado todava ms, lo mismo que la esfera de los mercados
financieros donde el capital-dinero concentrado se mueve. En ese sentido, un universitario
como H. Bourguinat defiende una manera de abordar el anlisis que es infinitamente ms
"marxista" que la de muchos que se reclaman como tales. Poniendo los jalones del mtodo
a seguir para la investigacin en economa financiera internacional, l escribe: "No hay que
ir solamente de lo particular (los mercados financieros nacionales) a lo general (el mercado
mundial) sino tratar tambin de analizar ste, desde el principio, como una red que tiene sus
propias leyes, sus precios directores, sus determinaciones, sus actores [...]" sin descuidar
por ello el rol que juega "el 'hecho nacional', que sigue existiendo, en tanto el mercado
financiero mundial est jerarquizado y estructurado" (subrayado en el original).

La mundializacin del capital como marco de la ofensiva contra las masas

En tanto que segmento particular de una fase ms larga en la evolucin del modo de
produccin capitalista, el perodo actual implica ciertas caractersticas tanto de la poltica (o
ms precisamente del cambio de las relaciones polticas entre las clases, como tambin en
el interior de las principales clases), as como del movimiento interno de la acumulacin
capitalista tomada como tal. La nocin de "relaciones polticas entre las principales clases"
no fue nunca el objeto de los desarrollos tericos que merece. Ella traduce el hecho de que
la existencia de la propiedad privada de los medios de produccin y del Estado burgus son
compatibles con situaciones muy variadas en cuanto a la modalidad de participacin de los
partidos obreros en el ejercicio del poder al nivel del Estado, a la libertad de maniobra que
dispone la burguesa y a las condiciones en las cuales tiene lugar la distribucin del
excedente social entre salarios (directos y diferidos) y ganancia. Inmediatamente despus
de la Segunda Guerra imperialista mundial, en la poca donde la crisis revolucionaria del
fin de la guerra fue contenida gracias al estalinismo, la burguesa extremadamente
debilitada en todo el mundo, salvo en los Estados Unidos, tuvo que hacer concesiones muy
importantes en todos los planos. Incluso la burguesa norteamericana, para tratar de superar
la crisis y luego ganar la guerra imperialista, haba sido forzada a ofrecer a la clase obrera el

"New Deal". Estas concesiones tomaron forma en instituciones (la seguridad social, por
ejemplo) y en estatutos. En muchos pases, luego de haber sido algo disminuidos, estos
derechos y posiciones haban sido luego de nuevo momentneamente consolidados y
extendidos como resultado de una lucha de clases que abarc un conjunto de pases entre
1968-69 (Francia, Checoslovaquia, Italia) y 1975 (cada de Saign y revolucin en
Portugal). A partir de 1978, la burguesa mundial, conducida por sus componentes
norteamericano y britnico, emprendi, con cierto xito, una modificacin internacional en
su beneficio y, por consiguiente, en el marco de prcticamente cada pas, las relaciones
polticas entre las clases. La burguesa mundial comenz entonces a desmantelar las
instituciones y estatutos que haban materializado el estado anterior de las relaciones. Las
polticas de liberalizacin, desregulamiento y privatizacin que los Estados capitalistas
adoptaron en uno y otro pas desde el arribo al poder de los gobiernos de Thatcher en 1979
y de Reagan en 1980, restituyeron al capital una libertad para desplazarse a su antojo y
moverse sobre el plano internacional de un pas o continente a otro, como no haba
conocido desde 1914. En Francia, la puesta en prctica de estas polticas comenz a partir
de 1983, con la Unin de la Izquierda, bajo el impulso de gobiernos y ministros socialistas,
primero Delors, luego Fabius, Brgovoy y Rocard. El retorno al gobierno del RPR y de la
UDF ha consolidado y ampliado el trabajo emprendido antes que ellos y que el gobierno
Jupp ha querido impulsar ms lejos. Es en los dominios de la moneda y de las finanzas,
por un lado, y del empleo y de las condiciones contractuales del trabajo, por el otro, que las
polticas de liberalizacin y desregulamiento han sido llevadas ms lejos y de la manera
ms homognea de un pas capitalista a otro. Las prioridades dictadas por el capital son las
del capital implicado en la extraccin de la plusvala en la produccin de mercanca y de
servicios, pero sobre todo de modo todava ms fuerte, desde hace quince aos, las de un
capital extremadamente centralizado que conserva la forma dinero y que pretende
fructificar como tal en el interior mismo de la esfera financiera. El poder, sino la existencia
misma de este capital-dinero, son defendidos por las instituciones financieras
internacionales y los Estados ms poderosos del globo, cualquiera sea su costo. Los 55 mil
millones de dlares adelantados al comienzo del ao por instituciones que ofician de
"prestadores en ltimo recurso" para evitar que una bancarrota del Estado mexicano ponga
en marcha un proceso en cadena de desvalorizacin de la confianza en el plan mundial, lo
han recordado una vez ms. No es seguro que estas instituciones alcancen tal resultado
indefinidamente. Pues las operaciones del capital-dinero incluyen un componente cada vez
ms importante de capital ficticio, cuya dimensin anuncia, tarde o temprano, el
desencadenamiento de una gran crisis. La reaparicin, en primer plano, del capital rentista
fue acompaada con el retorno de la explotacin bajo las formas ms abiertas. El
capitalismo implicado en la produccin y el comercio concentrado utiliz la libertad que
recobr al desplegarse y moverse a su gusto de un pas o continente a otro, para comenzar a
reimponer a la clase obrera de los pases capitalistas avanzados las condiciones de
explotacin que no han dejado jams de ser las de la mayor parte de los pases bajo
dominacin imperialista. Ayudadas por la poltica seguida por los sindicatos, que consiste,
en nombre de los "imperativos de la competitividad", en seguir cada vez ms de cerca a
cada burguesa, las empresas han podido utilizar su nueva libertad de accin para
transformar las tecnologas contemporneas en armas de guerra contra la clase obrera. El
modelo anglo-americano, centrado en la desregulacin y la "flexibilidad" de los contratos
salariales, ha ganado terreno y ha servido para reconstituir un inmenso ejrcito industrial de
reserva. Cada paso adelante en la introduccin de la automatizacin contempornea,

fundado sobre los microprocesadores, ha sido la ocasin para destruir las formas anteriores
de las relaciones contractuales tanto como los medios inventados por los obreros, sobre la
base de tcnicas de produccin estabilizadas, para resistir a la explotacin en el lugar de
trabajo.

La economa mundial como unidad diferenciada y jerarquizada

El anlisis de la economa mundial exige la reapropiacin de las herramientas analticas
propias para aprehender lo que es una totalidad sistmica que comprende relaciones de
diferenciacin y de jerarquizacin. Es el concepto mismo de capital el que debe ser pensado
como una unidad diferenciada y jerarquizada. El capital productivo (o capital implicado en
la industria en el amplio sentido), el capital comercial (o capital implicado en el negocio y
la gran distribucin concentrada) y el capital-dinero deben ser abordados como "elementos
de una totalidad, diferenciaciones en el interior de una unidad" (Marx, Postface a la
Contribution a la critique de l'economie politique). De la diferenciacin entre las tres
formas pueden brotar contradicciones innegables. Pero, a pesar de lo profundas que ellas
puedan parecer, estn circunscriptas por el hecho de que el capital en todas sus formas
reposa sobre la propiedad privada (lo que marca los lmites de todo enfrentamiento
econmico o poltico entre los representantes de las diferentes fracciones) y hoy por el
hecho de que las tres formas, incluso la forma del capital "productivo", estn marcadas por
un sello rentista extremadamente fuerte. La misma observacin se impone para las
relaciones entre Estados. El carcter de unidad diferenciada y jerarquizada vale para la
economa mundial, entendida como relaciones de rivalidad, de dominacin y de
dependencia poltica entre Estados. La mundializacin del capital y la pretensin del capital
rentista de dominar el movimiento del capital en su totalidad no borra la existencia de los
Estados nacionales sobre los cuales la tarea de defensa de la propiedad privada descansa
ms que nunca. Pero esos procesos acentan los factores de jerarquizacin entre pases, al
mismo tiempo que redibujan la configuracin. El abismo que divide los pases participantes
(aunque ms no sea marginalmente) en la dominacin econmica y poltica del capitaldinero rentista y los que sufren esta dominacin aument todava ms. Pero la
mundializacin y el triunfo actual del rentista fueron tambin acompaadas por
modificaciones en las relaciones de clase entendidas esta vez como relaciones internas a las
burguesas imperialistas. Los Estados Unidos acentuaron su peso no solamente por el
desmoronamiento de la URSS y de los aparatos estalinistas, cuyas fracciones se
comprometieron desde entonces en diversas modalidades, la mayora de las veces mafiosas,
de conversin al capitalismo, sino sobre todo en razn de una posicin en el plano del
capital financiero que es bien superior a la que ellos guardan en el plano industrial. El
hecho de que Estados Unidos sea la fuente principal del parasitismo financiero que
gangrena el capitalismo mundial no le impide imponer su hegemona con todos los medios
a su disposicin. Los conflictos entre burguesas son, por definicin, conflictos que se
colocan sobre el terreno de un apego comn al rgimen de la propiedad privada. Es por eso
que su forma, a la vez la ms consumada y la ms corriente, fue siempre militar. Hoy, como
ninguna burguesa puede confrontarlo militarmente y como ninguna va a cuestionarlo en el
plano del sistema de propiedad de los medios de produccin, Estados Unidos disfruta de
una situacin sin precedentes histricos. La rivalidad entre modos de organizacin del
capitalismo (capitalismo "renano", "nipn" y "anglo-sajn") no puede ir muy lejos y

Estados Unidos, paso a paso, impone a los otros exactamente las reglas del juego que le
convienen y que son calcadas de las necesidades del capital rentista del cual ellos son el
corazn. Sin embargo, Estados Unidos no escapa al hecho de que "el mercado mundial
domina, en nuestra poca, todos los mercados nacionales" y que l contiene, ms que
cualquier otro gran pas, la anarqua inherente al modo de produccin capitalista, que
alcanza su paroxismo en el dominio financiero. El da en que la crisis financiera estalle, su
deuda pblica ser casi seguramente el epicentro.

Mundializacin y fetichismo de las relaciones sociales

El recurso -en lo sucesivo casi permanente de los periodistas y polticos- de la
"globalizacin de la economa" para designar la fuente de todos los problemas, les sirve
para justificar, en nombre de obligaciones externas inexorables, la necesidad para los
asalariados y la juventud de "adaptarse" a las exigencias del capital y aceptar todas las
polticas retrgradas y destructivas de relaciones sociales y de existencias humanas puestas
en prctica por los gobiernos. Pero, ms all de este uso apologtico, el trmino devino
sinnimo de una fuga hacia adelante en relacin con los procesos y mecanismos sobre los
cuales polticos, empresarios y banqueros reconocen que tienen cada vez menos control. El
retorno con fuerza de la nocin de "mercado" tiene la misma significacin contradictoria.
Su uso revela hasta qu punto la economa mundial globalizada abri la va a una
expansin casi ilimitada del "fetichismo de la mercanca". Hoy a un grado ms elevado que
nunca, lo que algunos anuncian o denuncian bajo el nombre de "economa virtual" se
relaciona con el anlisis hecho por Marx de mecanismos al trmino de los cuales "el
carcter social de la actividad y del producto, as como la participacin del individuo en la
produccin, son extraos y reificados frente al individuo. Las relaciones que ellos
mantienen son, de hecho, una subordinacin a relaciones que existen independientemente
de ellos y surgen del choque entre los individuos indiferentes los unos de los otros. El
intercambio universal de actividades y de productos, que devino la condicin de vida y la
relacin mutua de todos los individuos particulares, se presenta a ellos como una cosa
extraa e independiente" (Marx, Elementos fundamentales para la crtica de la economa
poltica I). El carcter fetiche de las relaciones capitalistas se multiplica con el
resurgimiento, en una escala sin precedentes histricos, de las operaciones del capital, que
conserva la forma dinero y se valoriza por punciones sobre los ingresos formados en la
produccin de valor y de plusvala, pero sin salir de la esfera financiera. No est bien citar
demasiado, pero an es ms absurdo parafrasear anlisis que fueron el producto de un solo
autor, o casi -incluso- de aquellos que analizaron el capitalismo bajo el ngulo de la crtica
de la economa poltica y para combatir a la burguesa. En el captulo XXIV del libro III de
El Capital, Marx extiende la teora del fetichismo al capital portador de inters o capital de
prstamo, "la forma ms alienada de la relacin capitalista". (OJO: REVISAR CITA) En
tanto que el inters es apenas una parte de la ganancia, es decir, de la plusvala que el
capitalista activo arranca al obrero, el inters se presenta ahora como el fruto propiamente
dicho del capital, como la cosa primera; la ganancia, en cambio, que entonces adopta la
forma de ganancia empresaria, aparece como un simple accesorio y aditivo que se agrega
durante el proceso de reproduccin. En este caso la forma fetichista del capital y la
representacin del fetiche capitalista llegan a su culminacin. D-D' representa la forma
vaca de contenido del capital, la inversin y la materializacin de las relaciones de

produccin elevadas a la mxima potencia: la forma productora de inters, la forma simple

del capital, en la cual ste es la condicin previa de su propio proceso de reproduccin. Es
la capacidad del dinero o de la mercanca de hacer fructificar su propio valor, con
independencia de la reproduccin: "es la mistificacin capitalista en su forma ms brutal."
"Es entonces en el capital productor de inters que se destaca con claridad ese fetiche
mecnico: valor que se valoriza por s mismo, dinero que engendra dinero. En esa forma, ya
no ostenta las marcas de su origen". En el momento en que Marx escriba estas lneas, las
operaciones del capital-dinero eran todava de un monto muy dbil. Ellas estaban sobre
todo subordinadas al movimiento del capital industrial y no pretendan regir la actividad
social completamente como hoy.

La curva de la produccin capitalista al corazn del sistema mundial

La modificacin de las relaciones polticas entre las clases en favor de la burguesa no
anuncia un nuevo auge del capitalismo. La hipertrofia de la esfera financiera que se ha
formado a partir de los aos 70 no se comprende fuera de las contradicciones y de los
impasses acumulados por la economa capitalista mundial al fin de la fase precedente. La
figura 1, trazada por la Brookings Institution de Washington y reproducida en un trabajo de
W. Cline cuyo ttulo es revelador de las inquietudes de una parte de los funcionarios
americanos: Los riesgos del estancamiento en los aos 90, muestra bien cul ha sido la
curva de la produccin capitalista desde hace 30 aos, desde que el impulso dado por la
reconstruccin de los estragos de la Segunda Guerra Mundial se han reabsorbido; la curva
se inclina hacia la base, y es mucho antes de la severa recesin de 1974-75. En el curso de
la dcada de los 90, la curva se ha estabilizado alrededor del 2% prolongando y
confirmando la tendencia ms larga. Ciertos institutos de investigacin tienen la hiptesis
de que ella va a caer todava ms. Es esta curva la que aclara, junto con los rasgos de la
fraccin dominante que vimos, la reflexin sobre el porvenir que el capitalismo puede
ofrecer a la humanidad, ahora que el hundimiento del estalinismo lo ha dejado solo en
carrera. En este fin del siglo XX, el anlisis de la situacin de la economa y de la sociedad
mundiales debe ser abordado simultneamente bajo dos ngulos. Por un lado, ella est
marcada por la ofensiva generalizada del capital y de los Estados capitalistas contra la clase
obrera, la juventud y las masas oprimidas. Por el otro, se constata la multiplicacin de las
manifestaciones no solamente del impasse de la economa capitalista en general, sino
tambin de contradicciones propias al funcionamiento actual de la economa capitalista
mundial y que son sntomas de una crisis econmica mayor. El epicentro de estas
contradicciones es el sector

La caracterizacin del capitalismo

a fines del siglo XX
Claude Serfati y Franois Chesnais
En Herramienta N 1 publicamos el artculo de Franoise Chesnais "Notas para una
caracterizacin del capitalismo a fines del siglo XX.- Primera parte". La demorada
"segunda parte" se transform en algo ms, en la medida que representa un intercambio

vivo de opiniones en dilogo con las observaciones formuladas por Claude Serfati. Los
artculos que ac presentamos fueron publicados en el nmero 3 de la revista marxista
revolucionaria Carr Rouge (octubre-diciembre de 1996), de cuya redaccin es miembro
Chesnais. All se presentaba esta seccin con palabras que desde Herramienta hacemos
nuestras: "Esta discusin fraternal ejemplifica nuestra concepcin del debate. Carr
Rouge es una revista militante. Por tanto, los problemas tericos estn naturalmente en el
centro de nuestro combate. Pero slo la reflexin colectiva, alimentada con artculos como
estos, permitir avanzar en su clarificacin".
La traduccin del francs fue hecha por Marita Lpez y revisada por Aldo Andrs Romero.

Consideraciones
sobre el artculo de
Franoise Chesnais
Claude Serfati*
Estas notas buscan participar en la reflexin sobre las caractersticas del capitalismo
contemporneo abierta por el artculo de Franoise Chesnais.
1. La ausencia de una verdadera recuperacin sostenida de la acumulacin de capital, no
solamente a escala mundial sino tambin en los pases capitalistas dominantes, indica que la
crisis econmica no ha terminado, a ms de 20 aos de su aparicin. Perodos de depresin
largos como este no son nuevos: testimonian al fin y al cabo los lmites del modo de
produccin basado en la propiedad privada de los medios de produccin y las relaciones
capital/trabajo. Pero la historia tambin muestra que ninguna crisis es "fatal" para el
capitalismo; ste necesita "simplemente" encontrar los medios de hacer pagar la factura.
Esta factura -a travs de la destruccin considerable de capital y fuerzas productivas y un
aumento considerable de la tasa de explotacin de la clase obrera- es la que permite al
capital ponerse en movimiento en condiciones de valorizacin satisfactorias. Los lmites del
capitalismo que se manifestaron en la crisis de 1870, fueron expandidos por un perodo de
conquista imperialista, pillaje de los recursos naturales y superexplotacin de los pueblos
coloniales. Ni la guerra de 1914-1918, que testimoni nuevamente los lmites del
capitalismo, ni la crisis de 1929 permitieron una nueva fase de acumulacin sostenida.
Despus de 1945, una nueva fase de acumulacin larga fue posible por la conjuncin de la
destruccin colosal de fuerzas productivas en la Segunda Guerra Mundial y por una tasa de
explotacin de la fuerza de trabajo adecuada a las necesidades del capital. Pero este perodo
de fuerte crecimiento durante una veintena de aos, esencialmente concentrado en los
pases capitalistas dominantes, integr tambin factores que hoy son serios obstculos para
una sostenida recuperacin de la acumulacin. Antes de abordar el punto, este prembulo
recuerda cosas muy evidentes para sealar que, desde una perspectiva marxista, la "salida"

de las grandes crisis sigue siendo la destruccin masiva de capital y el restablecimiento de

relaciones de explotacin que produzcan suficiente carburante (plusvala) para alimentar en
forma sostenida el motor de la acumulacin. Por esto me parece excesivo negar como lo
hace Franoise Chesnais "la hiptesis de que vuelva a ser rentable (para el capital) explotar
a los trabajadores que ya no explota ms, o que jams ha explotado".
2. La crisis del capitalismo que toma una forma espectacular desde 1971/1973 slo pudo
sorprender -por fuera de los defensores espontneos del sistema- a quienes aunque hablaran
de Marx pensaban que ste sistema haba superado sus contradicciones fundamentales y su
problema esencial era poder colocar la masa creciente de mercancas volcadas a los
mercados por los aumentos de productividad logrados con los mtodos de produccin
fordistas. Pero lejos de ser una crisis de "realizacin" o de colocacin de la
"sobreproduccin", la irrupcin de la crisis a comienzos de 1970 testimoni la degradacin
de las condiciones de rentabilidad del capital. El costo global de la fuerza de trabajo, que
incluye adems de los costos ligados al pago de salarios directos, los costos socializados de
formacin, de salud y de jubilacin (considerablemente ampliados luego de la Segunda
Guerra Mundial), pronto se revelaron exorbitantes para el capital. De igual manera, los
gastos militares y la burocracia del Estado, cada vez ms necesarios para la reproduccin de
las relaciones sociales en una fase imperialista (orden, seguridad, represin, etc.) y el
crecimiento generalmente desmesurado de los gastos de comercializacin, de publicidad,
etc. en el seno de los grandes grupos industriales -que en parte son llamadas pomposamente
"actividades de investigacin y desarrollo", han pesado sobre la tasa de ganancia y
amplificado su cada. Por ltimo, hoy se ve que el tipo de acumulacin de las dcadas de
posguerra degrad en proporciones inauditas el medio ambiente y dilapid
desvergonzadamente los recursos naturales confirmando con un vigor inquietante que "el
primer parsito de la naturaleza es el hombre" (Marx).
Dicho de otra manera, durante las tres dcadas de posguerra la fuerte acumulacin del
capital no solamente se traduce por las ganancias de productividad (permitidas primero por
la baja del costo de la fuerza de trabajo y luego por las transformaciones en la organizacin
de produccin y la utilizacin de nuevas tecnologas en el seno de las empresas, es decir a
nivel de las "condiciones inmediatas de produccin"). Tambin se perfil un tipo de
crecimiento que provoc un aumento en los costos de reproduccin del capital a escala
social. La aceleracin de la "socializacin de las fuerzas productivas" de la que habla F.Ch.
permite ciertamente favorecer la extraccin de la plusvala relativa, pero sobre la base de
las actuales relaciones sociales de produccin tambin encierra elevados costos
burocrticos que van mucho ms all de lo que Marx llamaba "derroche de las fuerzas
productivas". Hay pues en el desarrollo de las tecnologas (la ciencia transformndose en
una fuerza productiva directa, segn la expresin de Marx) y la socializacin de las fuerzas
productivas un proceso contradictorio de desvalorizacin de la fuerza de trabajo -del que la
desocupacin es parte- y un aumento de las actividades improductivas desde el punto de
vista del capital, (es decir, no productivas de plusvala). El aumento de las actividades
parasitarias (ntimamente ligadas al tipo de acumulacin y de reproduccin de las
relaciones sociales en los ltimos cinco decenios) se nutre de la plusvala creada y provoca
entonces un retroceso de la acumulacin del capital (o le pone serios lmites). Las
herramientas conceptuales y empricas de las organizaciones de estadstica y contabilidad
nacional no permiten verificar fcilmente este hecho, ya que para ellas toda actividad es

inmediatamente productiva, an las que atentan en definitiva contra la produccin de

valores (y por lo tanto de plusvala).
3. La larga fase de depresin en la que est el capitalismo hunde sus races en las muy
particulares condiciones de crecimiento del perodo 1945-1973. Por supuesto, las
soluciones encaradas por los burgueses no consisten en eliminar los gastos parasitarios, con
los que se benefician en tanto "personifican" el capital, porque representan ingresos para
sus agentes, sino que apoyados por los gobiernos lanzan ofensivas contra el nivel de vida de
las masas que juzgan exorbitante.
Aumentar la explotacin de la clase obrera naturalmente hace disminuir su demanda de los
bienes de consumo; y esa baja de la demanda acenta la brecha con la oferta. Sin embargo,
este desequilibrio oferta/demanda no es la causa, sino la consecuencia de un sistema
fundado en la bsqueda incesante de plusvala. La afirmacin de que estaramos en una fase
de "tal crecimiento de la masa de plusvala que se traduce en una pltora de capital" me
parece altamente discutible. Si hay exceso de capital, no es en relacin con un determinado
estado dado de la demanda, sino en relacin con los niveles de plusvala y de ganancias que
podra obtener. Estos niveles son juzgados muy bajos por el capital, por varias razones:
porque hasta el momento las resistencias obreras en los pases capitalistas desarrollados han
impedido que el capital volviera a imponer niveles de remuneracin de la fuerza de trabajo
suficientemente bajos; y por las inmensas extracciones de valor provocados por el tipo de
acumulacin del capitalismo contemporneo.
Sin embargo, pese a las ofensivas llevadas a cabo sistemticamente en todos los pases
capitalistas dominantes para hacer bajar drsticamente el costo de la fuerza de trabajo, la
ausencia de una recuperacin sostenida de la acumulacin significa que las mismas no
fueron suficientes. Basta constatar a qu nivel la crisis de 1929 y la Segunda Guerra
Mundial debieron reducir el nivel de vida de la clase obrera a fin de permitir una fase de
expansin, para darse cuenta del largo camino que resta cubrir, desde el punto de vista del
capital.
Por otro lado, al mismo tiempo que lograban ese objetivo, la crisis y la guerra tambin
destruyeron masivamente capital productivo y dinero. Hoy tal exigencia est lejos de
lograrse, pese a las considerables reestructuraciones industriales de los aos 80. En cuanto
al capital-dinero, su desarrollo desmesurado (y en parte ficticio, gracias a las "innovaciones
financieras") traduce muy claramente su supremaca. Es una de las principales
caractersticas del capitalismo contemporneo.
4. La hipertrofia y la supremaca del capital financiero en un perodo de debilidad de la
acumulacin del capital productivo constituyen un hecho muy particular comparado con las
fases anteriores donde la desvalorizacin masiva del capital-dinero de prstamo constituy
una de las condiciones para la recuperacin de la acumulacin. Antes de continuar, es
necesario recordar que el capital no es una cosa (por ejemplo, una mquina) sino una
relacin social basada en la produccin de plusvala. Ser propietario de capital, es estar en
condiciones de reclamar derecho sobre la plusvala producida. La tendencia "rentista" del
capitalismo es inherente al sistema, ya que "el capitalista tiene una doble existencia:
jurdica, y econmica" (Marx). Contra Proudhon, Marx explic que el reflujo del capital

dinero hacia su punto de partida es una caracterstica propia de todo capital que se valoriza
(y en primer lugar del invertido en la produccin) y no una especificidad del capital-dinero
de prstamo.
Todo capitalista es, pues, un rentista "en potencia". Lenin ha insistido en esta tendencia
"rentstica" del capital. Su actual predominio nos remite nuevamente a las condiciones
particulares del crecimiento de posguerra, con la utilizacin del dlar como base del
sistema financiero y monetario internacional. El imperialismo norteamericano, gracias a
este sistema tena desde el comienzo de los 1960 diseado el perfil del capital rentista
(hacer financiar su dficit por sus competidores, adquirir activos productivos en todo el
planeta emitiendo dlares, etc.). La desvalorizacin masiva del capital-dinero (el "desinfle"
de la burbuja financiera) chocara directamente con la deuda pblica norteamericana que
constituye su corazn, y minara las relaciones socioeconmicas del pas que hoy sostiene
el orden en las relaciones econmicas y sobre todo sociales a escala mundial.
La supremaca actual del capital-dinero se apoya en la constitucin de redes organizadas
(bancos, instituciones financieras, grupos multinacionales) abusivamente llamadas
"mercados financieros internacionales". Supervisados y en algunos casos apoyados por los
gobiernos de los pases capitalistas desarrollados, imponen su extraccin sobre el valor
creado a igual ttulo que las actividades parasitarias, y representa una causa de la dbil
acumulacin del capital productivo. Pero su desarrollo autnomo e hipertrofiado es tambin
un producto de la debilidad de la acumulacin resultante de las insuficientes condiciones de
rentabilidad del capital. Esta exigira una ofensiva contra las condiciones de vida y de
trabajo en los pases en los que la mano de obra tiene un costo elevado (los pases
capitalistas desarrollados) para la que an no estn maduras las condiciones polticas y
sociales. La Guerra del Golfo permiti aterrorizar a los pueblos en vas de desarrollo, y se
intenta convencerlos de que no hay ms salida que la aceptacin del actual "orden
mundial". La inmensidad de los presupuestos militares y la carrera tras las tecnologas de
destruccin en los pases dominantes se explican de esta manera. Alimentan fuerzas
militaristas totalmente volcadas contra los pueblos de los pases del Tercer Mundo que no
aceptan su suerte. La movilizacin de la poblacin en los pases desarrollados bajo la
bandera de la civilizacin occidental contra pueblos juzgados "peligrosos" podra, como en
el pasado, servir para lograr la "unin sagrada" y permitir acallar, al menos
momentneamente, las dificultades e impases del capitalismo.
* Claude Serfati, es un marxista revolucionario y economista francs. Recientemente
contribuy a la preparacin del libro La mondialisatin financiere: genese, cout et enjeux,
Syros, Pars 1996.

Elementos
de respuesta a las notas
de Claude Serfati
Franoise Chesnais*
Estoy de acuerdo con mucho de las cosas que Claude Serfati escribe, por eso me
concentrar en los puntos donde marca sus desacuerdos conmigo, y en los aspectos de su
enfoque que me parecen cuestionables.
En lo esencial, la aproximacin de C.S. est formulada desde el comienzo del texto:
Perodos de depresin largos como ste no son nuevos, testimonian al fin y al cabo los
lmites del modo de produccin basado en la propiedad privada de los medios de
produccin y las relaciones capital/trabajo. Pero la historia tambin muestra que ninguna
crisis es "fatal" para el capitalismo; ste necesita "simplemente" encontrar los medios de
hacer pagar la factura. Esta factura -a travs de la destruccin considerable de capital y
fuerzas productivas y un aumento considerable de la tasa de explotacin de la clase obreraes la que permite al capital ponerse en movimiento en condiciones de valorizacin
satisfactorias.
Estas lneas presiden sus crticas. La central es haber defendido la hiptesis de que el
ejrcito industrial de reserva que se ha reconstituido a gran escala en los pases capitalistas
situados en el corazn de las relaciones imperialistas mundiales podra tener una
permanencia indita en la historia del capitalismo, anunciando as el comienzo de un fase
realmente nueva en la historia de la lucha de clases.
Como conclusin de su punto 1, C.S. piensa que es "excesivo negar" -como yo hiciera- "la
hiptesis de que vuelva a ser rentable (para el capital) explotar a los trabajadores que ya no
explota ms, o que jams ha explotado"
C.S. es escptico frente a la hiptesis de que habramos entrado en un perodo marcado por
la reconstitucin de un ejrcito industrial de reserva inmenso, algunos de cuyos
componentes (especialmente la parte de los jvenes que jams han encontrado trabajo)
seran reducidos por el capital al status de desocupados vitalicios y a la pauperizacin.
Segn su propia interpretacin, la ausencia de "recuperacin sostenida de la acumulacin"
se debera al hecho de que "los niveles (de plusvala y de ganancia que podra sacar) son
juzgados muy bajos por el capital, por varias razones: porque hasta el momento las
resistencias obreras en los pases capitalistas desarrollados han impedido que el capital
volviera a imponer niveles de remuneracin de la fuerza de trabajo suficientemente bajos; y
por las inmensas extracciones de valor provocados por el tipo de acumulacin del
capitalismo contemporneo". Su argumento reposa en el "costo excesivo" (para el capital)
del precio de la fuerza de trabajo, y en el monto de las extracciones sobre el valor realizado
en detrimento de la ganancia industrial que contribuyen a determinar su nivel insuficiente.
Pero creo que no fuerzo la lectura considerando que para C.S. es el primer factor el que

prima. Segn l hay "ausencia de recuperacin sostenida de la acumulacin"

principalmente porque "pese a las ofensivas sistemticamente llevadas a cabo en todos los
pases capitalistas dominantes para hacer bajar drsticamente el costo de la fuerza de
trabajo" estas "no fueron suficientes".
"Recuperacin sostenida de la acumulacin" o agona irreversible que arrastra a la
humanidad a la barbarie?
El desacuerdo se concentra en la expresin "recuperacin sostenida de la acumulacin". El
ttulo del primer artculo (Notas para una caracterizacin del capitalismo a fines del siglo
XX, Herramienta N 1), expresa la naturaleza de mis interrogantes. La expresin elegida
por C.S. se ajusta a su hiptesis inicial, que estaramos en una fase de depresin larga
entendida como un perodo prolongado y penoso de recuperacin de las condiciones de
rentabilidad del capital, tras una crisis de primera magnitud. Una depresin, aun muy
profunda y larga, es por definicin transitoria, y debe terminar tarde o temprano en lo que
los economistas universitarios denominan "salida de la crisis". La expresin "recuperacin
sostenida de la acumulacin" tiene un sentido en cierto modo parecido. En cambio, lo que
subyaca en mi artculo es justamente la idea de que despus de ms de 20 aos de crisis -si
se toma como punto de partida el ao 1974- es obligatorio preguntarse si esta crisis no se ha
transformado con los aos en algo ms -o en algo diferente- que una depresin de larga o
muy larga duracin.
Habramos salido del perodo en que eran adecuados los trminos de depresin o
estanflacin largos, para entrar en algo cada vez ms parecido a una nueva fase "crnica"
de la interminable agona del capitalismo, portadora de mltiples formas de barbarie y de
regresin econmica, poltica, social y cultural, cuyas expresiones infinitas constituyen la
esencia de la informacin que la prensa nos brinda cotidianamente. Como lo indica el
artculo del Financial Times que se comenta en el Anexo 1, esta situacin puede tambin
desembocar prcticamente en cualquier momento en un gran crack financiero, preludio de
una crisis de amplitud superior a todo lo conocido desde hace 20 aos.
"Para la burguesa no hay crisis sin salida"
Volvamos al primer pargrafo del texto de C.S.: "la historia tambin muestra que ninguna
crisis es 'fatal' para el capitalismo; ste necesita 'simplemente' encontrar los medios de
hacer pagar la factura". La frmula se parece a la de Lenin, pero de hecho es muy diferente.
Sin haber buscado la cita exacta, creo recordar que Lenin deca que "para la burguesa no
hay crisis sin salida". El tipo de crisis al que Lenin se refera es la crisis de dominacin
poltica de la burguesa (en la que la crisis econmica puede ser un componente, pero que
nunca puede reducirse a este aspecto). Lo que est en juego para la burguesa en tal caso no
es relanzar la acumulacin, sino salvaguardar su poder, nico garante de su capacidad para
defender la propiedad privada de los medios de produccin y sus privilegios de clase.
Como lo mostr la poltica del New Deal en los aos 30, este objetivo puede pasar por
concesiones importantes a la clase obrera incluso cuando se trata de una burguesa con una
trayectoria histrica como la de los EE.UU.

Todo indica que en varios pases -empezando por Francia- nos encaminamos hacia ese tipo
de crisis, conformada por enfrentamientos brutales de tipo "clsico" entre los asalariados y
la juventud con el aparato policial del Estado, y desgarramientos profundos en el seno de
las organizaciones empresariales, los partidos polticos, la Magistratura y la alta jerarqua
de la funcin pblica. Porque en el seno de estas instancias que organizan a la burguesa
francesa como clase existen hoy sectores totalmente adheridos a las posiciones del capital
financiero conducido por los anglosajones, pero hay asimismo otros sectores que tienen
serias dudas no slo en cuanto al resultado de los enfrentamientos con los asalariados y la
juventud, sino tambin en lo que ellos podran ganar aplicando todas las medidas de
desregulacin y privatizacin que se le exigen al capital francs y que el gobierno de
Chirac-Jupp buscan imponer. Estos sectores piensan que se ha ido demasiado lejos en las
concesiones y an capitulaciones a las exigencias del imperialismo norteamericano, del
capital financiero que se valoriza exclusivamente bajo la forma de dinero, y de sus diversas
agencias europeas.
Opinan que hay que soltar lastre, incluso con aumentos de los salarios; evitar los
enfrentamientos y establecer un espacio de reflexin sobre las opciones y lo que puedan
ganar... o perder en caso de que elijan satisfacer el largo catlogo de exigencias sin
precedentes presentado por la Comisin Europea de Bruselas, pero que realmente vienen de
Wall Street, de los grandes fondos de pensin privados y de las sociedades colectivas de
colocacin financieras anglosajonas que hacen y son "los mercados" (ver sobre esto el
grfico 1).
Con la generalizacin de situaciones "a la francesa", los sectores de las burguesas
nacionales ms o menos encolumnados detrs de la burguesa financiera norteamericana (lo
que se puede designar con el trmino difuso de "burguesa mundial"), sacarn a relucir toda
la energa, la astucia y en el momento dado todo el salvajismo necesario para conservar
cueste lo que cueste su poder, su privilegio y su modo de vida. No es posible predecir el
desenlace de estos combates por venir, con epicentro en pases capitalistas industriales
centrales ms que los de industrializacin tarda, como Argentina y Mxico. Pero de
producirse la victoria de la "burguesa mundial", de ningn modo estara garantizada la
"recuperacin sostenida de la acumulacin". El nivel de parasitismo alcanzado por el modo
de produccin basado en la propiedad privada as como el grado de dominacin financiera
y poltica por sus componentes puramente rentistas, son tan elevados como para que el
mantenimiento en el poder de la burguesa tenga como nico resultado acelerar el curso de
la humanidad hacia una regresin colosal de la civilizacin en todos los planos. La
"factura" de la cual habla Claude incluira por definicin la multiplicacin y la
intensificacin de los ataques contra el "costo excesivo" del trabajo. Pero estos ya no
bastaran para garantizar "la recuperacin sostenida de la acumulacin".
Los rasgos de la crisis y el papel del Estado
Para examinar las dos series de factores que segn C.S. hacen que los niveles (de plusvala
y de ganancias) sean "juzgados demasiado bajos por el capital" debemos referirnos a un
contexto histrico ms amplio que ambos caracterizamos de manera semejante, partiendo
de un postulado comn en relacin a las crisis. En el caso del capitalismo, estamos ante un
sistema en constante evolucin, en el que esta evolucin afecta la forma de los grandes

acontecimientos -en primer lugar, las crisis- as como las categoras tericas que permiten
analizarlos. Hay que partir de esto para tratar de comprender los rasgos particulares de la
crisis abierta hace ms de 20 aos. Paul Mattick ha citado un largo comentario insertado
por Engels en su edicin del Volumen III de El Capital, advirtiendo que una serie de
factores haban modificado la periodicidad de las crisis, las condiciones de su
desencadenamiento y ciertos aspectos de su desarrollo desde que Marx escribiera -vale
decir, a mediados de los aos 80 del siglo pasado-. Mattick comenta: "lo que viene a
decirnos que tambin la periodicidad de las crisis tiene una historia y que depende de
circunstancias histricas. Aunque la crisis encuentra su razn ltima en el capitalismo en si
mismo, cada crisis particular se distingue de la precedente, precisamente a causa de las
transformaciones permanentes que a escala mundial afectan las relaciones de mercado y la
estructura del capital". Tanto para C.S. como para m es evidente que cambia no solamente
la periodicidad, sino tambin las formas (abiertas, o contenidas y larvadas) y la duracin de
las crisis. Adems, estamos de acuerdo en que a los factores enumerados por Mattick, hay
que agregar otros: en primer lugar el papel jugado desde la poca de Roosvelt por el Estado
Norteamericano y luego de 1945 por el Estado de otros pases capitalistas, cundo naci "la
intervencin del Estado" en la economa, paralelamente con todas las instituciones que
materializaron las relaciones polticas entre las clases de una fase en la que la revolucin
slo pudo ser contenida con la ayuda del estalinismo.
El rol del estado (y en primer lugar en los pases que ms se vanaglorian de su
"liberalismo") permite comprender porqu la economa mundial, a pesar de la curva
descendente de fondo y haber atravesado desde 1974-75 por lo menos tres momentos en
que estuvieron reunidas todos las condiciones necesarias para el desencadenamiento de un
crack financiero y desmoronamiento de la produccin y comercio a una escala comparable
con la de 1929, slo experiment recesiones ms o menos serias. Para comprender las
caractersticas asumidas por la crisis nunca debe subestimarse el papel que juegan los
gastos pblicos. Incluso en los EE.UU. donde predominan los gastos militares, y el gasto
pblico sigue siendo menor que en otros lugares, el 25% del Producto Bruto Interno es
controlado por el Estado Federal mientras que en l929, el porcentaje slo era del 3%. En
particular, no se debe subestimar la capacidad de los estados capitalistas para inyectar
masivamente liquides monetaria cada vez que es necesario salvar de la bancarrota una parte
del sistema financiero. En el curso de los ltimos 10 aos, el Estado Norteamericano y en
"Federal Reseve Bank" ("Fed") que se ocupa de la supervisin del sistema financiero,
intervinieron varias veces a escala masiva, frenar una desvalorizacin masiva del capital
ficticio (en el caso de la intervencin en Wall Street en octubre de 1987), para salvar de la
bancarrota a una institucin financiera importante (las Cajas de ahorro privadas en 198991) o incluso otro Estado dependiente cuya inminente quiebra poda tener efectos en cadena
sobre el sistema del conjunto financiero (Mxico en 1982 y sobre todo en 1994-95). La
crisis ha sido contenida, pese a que los elementos constitutivos de la misma estn reunidos
desde hace 25 aos. Aunque tal vez pueda transformarse algn da en una crisis una
gigantesca crisis abierta, por ahora toma la forma de un proceso rampante, larvado,
constituido simultneamente por despidos cada vez ms masivos, precarizacin del trabajo
y tasas de inversin muy bajas. Pero la crisis abierta fue contenida al precio de la
consolidacin estructural de numerosas formas de parasitismo que acompaan lo que C.S.
llama "el tipo de acumulacin del capitalismo contemporneo" del que da importantes
ejemplos. En particular, el crecimiento muy rpido de las formas de capital ficticio que

permite al capital puramente rentista beneficiarse con extracciones gigantescas del valor
creado, porque no se produce la desvalorizacin de los activos ficticios (y todo se prepara
para que no se produzca).
Las extracciones parasitarias de valor
C.S. hace una lista impresionante de las extracciones de valor provocadas por diversos
aspectos parasitarios del capitalismo. Hay que integrarla en el anlisis. Cualquiera sea la
importancia que se quiera atribuir al efecto de la reduccin del costo de trabajo en un
relanzamiento de la acumulacin, estas extracciones contribuyen a dibujar el cuadro en el
que cada una de las diferentes burguesas tratar de regular sus relaciones con la clase obrera
y la juventud. La enumeracin hecha da la medida de las tareas "hercleas" que supone
sanear la situacin para que la "recuperacin de la acumulacin" se haga realidad (ms all
de la hiptesis del desencadenamiento de una nueva guerra interimperialista mundial, que
menciona pero para la cual no hay condiciones hoy). Seala en especial cuatro extracciones
que son otros tantos problemas gigantescos que enfrentan diversas fracciones de la
burguesa en cuanto a la manera de "reglamentar": 1) los gastos ligados de manera directa a
las actividades parasitarias exigidas por la defensa de las relaciones de propiedad capitalista
("gastos militares y de la burocracia del Estado, cada vez ms necesarios para la
reproduccin de las relaciones sociales en una fase imperialista, como orden, seguridad,
represin, etc."). 2) Los "gastos de comercializacin y de publicidad en el seno de los
grandes grupos industriales", cuyo crecimiento es paralelo a la elevacin de los costos
burocrticos, que van mucho ms all de lo que Marx llamaba "despilfarro de las fuerzas
productivas". 3) las consecuencias del "tipo de acumulacin de las dcadas de posguerra
que ha degradado en proporciones inauditas el medio ambiente y ha pillado sin vergenza
los recursos naturales confirmando con un vigor inquietante que "el primer parsito de la
naturaleza es el hombre" (Marx)". 4) Para finalizar y de manera particularmente pesada "la
hipertrofia y la supremaca del capital financiero" junto con las muy fuertes "extracciones
sobre el valor creado", que supone.
Si estas mltiples extracciones parasitarias son una de las agujas que empujan a las
burguesas a multiplicar sus ofensivas contra la clase obrera y la juventud, su cantidad, as
como el podero los grupos econmicos y polticos especficos (los lobbies) que se asocian
con ellas son tales que su existencia pesa sobre las condiciones en las que estas burguesas
deben tratar de llevar a buen puerto tales ofensivas. Los mltiples problemas a los que
burgueses se deben abocar empeosamente relativos a las relaciones entre distintas
fracciones del capital -entre los diferentes componentes nacionales del imperialismo (USA,
Japn, Alemania, y otros pases europeos), entre el capital que produce el valor y el capital
puramente rentista, entre fracciones representadas en el corazn del aparato del Estado en
cada pas- no les dejan las manos libres para golpear a la clase obrera y a la juventud como
les hara falta. Ya esta es una gran razn cuestionar la correccin de aferrarse a la
perspectiva de "recuperacin de la acumulacin", incluso lejana.
La naturaleza del capital portador a inters y sus pretensiones
Con C.S. hemos trabajado sobre el capital-dinero a inters as como sobre el capital
financiero, en el sentido en que Hilferding utilizara el trmino originalmente. Partimos de

las mismas premisas. Sin embargo, su texto trasluce cierta reserva sobre la importancia que
atribuyo a las extracciones especficas con las que el capital de inters se beneficia. (Sera
interesante que en otro artculo desarrolle ms sus argumentos). Hace cuatro planteos
metodolgicos justos, pero no comprendo exactamente qu alcance que les da. Escribe: "la
tendencia rentista del capital es pues inherente al sistema, ya que "el capitalista tiene una
doble existencia: jurdica y econmica" (Marx). Contra Proudhon, Marx explica que el
reflujo del capital dinero hacia su punto de partida es una caracterstica de todo capital que
se valoriza (y en primer lugar del invertido en la produccin) y no solamente una
especificidad del capital-dinero de prstamo. Todo capitalista es por lo tanto un rentista "en
potencia" ". Evidentemente, estoy de acuerdo. Una de las expresiones ms importantes de
los rasgos rentistas del capital en general es la existencia de los grandes grupos industriales
con la multiplicidad de los modos de valorizacin que su gran tamao y su
internacionalizacin les abren. Este aspecto "clsico" ha recuperado plena actualidad y
experimenta una expansin igual o superior a la de los anteriores perodos del
imperialismo. Los rasgos rentistas aparecen en las formas de apropiacin del valor a las que
esos grupos se libran paralelamente a la apropiacin de la plusvala en sus propios sitios de
produccin. Se manifiestan tambin de manera cada vez ms fuerte en la intensa actividad
que desde hace 10 a 15 aos desarrollan los grupos industriales en los mercados
financieros. Pero me parece que sera errneo minimizar las consecuencias econmicas,
sociales y polticas que tiene la dimensin alcanzada por la esa fraccin precisa del capital
mundial que se valoriza bajo la forma de capital a inters.
Creo que se est ante un cambio de cantidad en calidad. Ese capital otorga prstamos a las
empresas y sobre todo a los Estados, que ya no son hoy solamente los de los pases
dependientes situados en el Tercer Mundo, sino y sobre todo los mismos Estados
imperialistas. En el momento en que preparaba el Libro III de El Capital Marx anotaba lo
siguiente:
La acumulacin del capital de la deuda pblica no significa otra cosa que el desarrollo de
una clase de acreedores del Estado, que estn autorizados a llevarse para ellos ciertas sumas
sobre el monto de los impuestos. En estos hechos que muestran que an una acumulacin
de deudas llega a presentarse como acumulacin de capital, se mide qu grado de
perfeccin alcanza la desnaturalizacin de las cosas que se produce en el sistema de crdito.
Las deudas establecidas por el capital prestado al comienzo y gastado desde largo tiempo,
estas copias en papel, imgenes de un capital destruido, ofician de capital para sus
poseedores, en la medida en que son mercaderas vendibles, y pueden entonces ser
reconvertidas en capital.
Hoy esta clase de "acreedores del Estado" se ha desarrollado a un punto que Marx de
ninguna manera pudo imaginar. Y se diversific muchsimo. Incluye desde los aportes a los
fondos de pensin privados (la categora ms importante de los "pequeos ahorristas"
contemporneos) hasta los grandes grupos de bancos, as como a los grupos industriales
que retienen liquidez, es decir, capital que no encuentran rentable invertir en la produccin.
En fin, como lo muestra el grfico 1, la clase de "acreedores del Estado" est dominada y
comandada sobre todo por los "recin llegados" a la escena del capitalismo mundial, que
son los gestores de los grandes fondos de pensin y de las sociedades colectivas de
colocaciones (los Mutual Funds).

Los asalariados soportan el peso esencial de la deuda pblica

Esas diversas categoras de acreedores que algunos autores denuncian como "dictaduras"
logran transferir a su favor una fraccin elevada del valor y de la plusvala. Es recolectada
por la va de impuestos directos, indirectos y contribuciones "especiales" y canalizada hacia
el sector financiero por la fraccin de los "dficit pblicos" destinada al "servicio de la
deuda" (Ver el grfico 3, sobre la composicin de los dficit de los Estados europeos). Esta
fraccin se calcula (como los gastos militares de otras pocas) en porcentaje del
presupuesto -en este caso la transferencia en favor de los acreedores alcanza o pasa el 20%
en la mayora de los pases con USA a la cabeza- o en porcentaje del Producto Bruto
Interno, que es una aproximacin del valor creado y realizado -y en este caso la
transferencia se sita entre el 2% y el 5% del PBI, segn el pas. El podero poltico y social
de estos "acreedores del Estado", especialmente el de los grandes Fondos, as como la
naturaleza de sus colocaciones preferidas (los ttulos de la deuda pblica estn a la cabeza,
seguidos por la especulacin con acciones) se oponen, por supuesto, a la acumulacin
industrial. Pero esta gigantesca transferencia se opera a costas de los asalariados y lo que
queda de los artesanos y agricultores independientes.
Los capitales que son transferidos hacia el sector financiero son el fundamento del proceso
de formacin de mltiples "derivativos" (adems de las acciones). Pero las burbujas
especulativas que se desarrollan sobre tal o cual producto o compartimiento del mercado
suponen que previamente se produzcan extracciones y transferencias reales de valor y de
plusvala, y que continuarn efectundose con tanta regularidad como sea posible. Esta es
la preocupacin principal de los "mercados", lase los grandes operadores financieros: La
condicin es la existencia de tasas de inters positivas reales, as como la capacidad y la
voluntad de las entidades endeudadas -en primer lugar los Estados y las entidades pblicas
regionales o municipales- de "honrar sus compromisos". Garantizar la existencia de tasas
reales positivas aplicando polticas colocadas bajo el signo de la lucha contra la inflacin
(decretada apenas el ndice de precios gana medio punto dos meses seguidos) se ha
transformado en el objetivo poltico prioritario de la mayora de los gobiernos ms
importantes, de manera que an en la situacin de crisis contenida que vivimos la
coyuntura mundial ha adquirido una tonalidad congnitamente deflacionista.
Aunque goce de operaciones derivadas del capital ficticio, el capital de inters vive con
transferencias de valor y de plusvala muy concretas. Cuando los capitalistas deben ceder al
capital prestamista una fraccin de sus ganancias, buscan hacerle soportar esta carga a sus
asalariados bajo la forma de congelamiento o baja de salarios.
En el caso de la deuda pblica, el proceso es ms claro, todava. Como los periodistas ms
honestos lo sealaron, la "quita" a las ganancias con impuestos directos anunciada por
Jupp con mucha propaganda, cae sobre los salarios y las ganancias de los campesinos y
artesanos, que soportan la fraccin ms fuerte de los impuestos directos e indirectos.
Pasado un umbral que no es el de los pequeos ahorristas, las ganancias del capital-dinero
escapan al impuesto casi completamente. Y los impuestos a la ganancia de las empresas y
los grandes ingresos han bajado de ao en ao... Para "incentivar la inversin"!

Los fondos privados de pensin, un capital parasitario y opresor construido en base al

aporte forzado de los asalariados
Finalmente, en los pases anglosajones y Japn el capital mont desde hace 40 aos, el
instrumento de succin de los salarios que tanta envidia da a la burguesa financiera
francesa. Me refiero, por supuesto, a las mltiples modalidades de los fondos privados de
pensin .Los aportes para la vejez (y frecuentemente para la salud) que los obreros,
empleados y funcionarios norteamericanos, ingleses y japoneses -por citar solamente los
pases ms avanzados- son obligados por contrato a dejar en los fondos de pensin, nacen
como una fraccin de los salarios. Pero la naturaleza de este dinero se modifica desde que
penetra en la esfera financiera. Centralizados en los grandes fondos, esos salarios pasan a
ser los componentes centrales del capital financiero, a cuyo lado los ms grandes bancos
son apenas enanos. Bajo la conduccin de gestores casi annimos, no son ms que masas
de capital buscando la rentabilidad mxima de la manera ms parasitaria y ms opresiva. La
adhesin obligatoria de los asalariados a los sistemas de jubilacin privada los somete
doblemente a este nuevo avatar del capital financiero. Aunque no haya fraude abierto, como
en el caso de Maxwell, la capitalizacin de su ahorro forzado coloca el nivel y la existencia
de sus jubilaciones bajo la dependencia de la "salud" de los mercados burstiles (ver el
Anexo 1). Pero los asalariados sufren el "taln de hierro" del capital financiero concentrado
en los grandes fondos tambin como patronos. Como experimentaron los asalariados de
tantos grupos industriales en los EE.UU. y ahora en Europa, la entrada de los fondos de
pensin en el capital y el directorio de un grupo es inmediatamente seguida de carradas de
despidos y de austeridad salarial. As, desde lejos y de la manera ms fetichista se
"valoriza" este capital.
Es necesario distinguir grados en el nivel que el aspecto rentista del capital ha alcanzado.
Aunque fuera constitutivo o "genrico" nunca haba alcanzado los niveles actuales.
Debemos tratar de comprender todas las consecuencias que puede tener la presencia en el
corazn mismo del sistema capitalista y no solamente en las palancas del aparato del Estado
cuyo carcter parasitario conocemos hace mucho, de estas capas financieras que dirigen la
acumulacin consagrndose a la "no-actividad" o la "lotera" de ttulos.
Siempre en su punto 4, C.S. escribe que "el desarrollo autnomo e hipertrofiado del capital
en forma de dinero, no es solamente "una causa de la dbil acumulacin del capital
productivo", sino que es tambin un producto "de la debilidad de la acumulacin que
resulta de insuficientes condiciones insuficientes de rentabilidad del capital. Esto exigira
una ofensiva contra las condiciones de vida y de trabajo en los pases en los que la mano de
obra tiene un costo elevado (es decir, en los pases capitalistas desarrollados) para la cual
todava no estn maduras las condiciones polticas y sociales".
Esto merece dos observaciones. En el origen de la hipertrofia del capital prestamista no est
solamente "la debilidad de la acumulacin" sino tambin, y al menos en igual medida, todo
lo que C.S. describe largamente en la segunda parte de su pargrafo anterior. El apoyo
irrestricto a los mercados financieros aportado por el Estado norteamericano, "la Fed" y las
instituciones especializadas de poltica financiera internas e internacionales (FMI) es la
explicacin esencial de que la hipertrofia financiera haya podido alcanzar desde hace 20
aos dimensiones sin precedentes histricos, sin que se desembocara en un crack de

primera magnitud. No tenemos inters en "condimentar" la explicacin. Si el desarrollo

autnomo e hipertrofiado del capital con forma de dinero hubiera sido simplemente la
consecuencia de la debilidad de la acumulacin, no hubiera tenido ni la amplitud ni la
duracin conocidos.
Qu pasa con la tasa de ganancia?
La segunda observacin es que con esto C.S. introduce el hilo de Ariadna de su propia tesis,
vale decir, que el elevado costo de la fuerza de trabajo es an "exorbitante para el capital"
(punto 2). Pero la hiptesis que comenc a defender en mi artculo anterior y que voy ahora
a formular ms claramente, es que en el curso de los ltimos quince o 20 aos hubo un
aumento considerable de la tasa de explotacin, cuyos efectos se suman al proceso de
desvalorizacin del precio de la fuerza de trabajo que viene desde antes. Si el aumento de la
tasa de explotacin no llev a una recuperacin de la acumulacin, no es porque las
ofensivas llevadas a cabo sistemticamente en todos los pases capitalistas "no fueron
todava suficientes". Se debe a razones completamente distintas. Unas, derivan de los
efectos del aumento en la potencia del capital-dinero de inters sobre las opciones de los
grupos industriales. Las otras, tienen que ver con un aforismo de Marx cuyo valor
permanece intacto: "La verdadera barrera de la produccin capitalista es el capital en s
mismo".
Para apreciar la tasa de ganancia de los grupos industriales slo se dispone de estadsticas
establecidas segn categoras que no son las de teora marxista. Pero como reflejo
deformado de aqullas y sobre todo como indicadores de tendencia, se las puede utilizar. Y
estas cifras muestran que hubo un restablecimiento de la rentabilidad global de los grupos,
que incluye los resultados de sus colocaciones financieras y operaciones especulativas en
los mercados financieros. La masa de valor engendrada por el alza de la tasa de explotacin
(o tasa de plusvala) no sirvi para la inversin, por la sencilla razn de que aliment al
capital rentista alojado en el sector financiero. El restablecimiento de los niveles de
ganancia de los grandes grupos industriales de los seis pases capitalistas principales, que
comienza desde 1981 y prosigue ms all de la fecha en que se termina el grfico 4
(comparacin de las curvas de tasas de ganancia y tasas de crecimiento en los pases del
G5), reposa simultneamente en el alza de las tasas de plusvala cuyos mecanismos
estudiamos ms adelante y en el proceso llamado "financiarizacin".
Los grupos industriales son, en esencia, una forma de capital financiero (denominada "con
predominio industrial"). Su grado de financiarizacin se ha acrecentado de manera
cualitativa en el curso de los ltimos 20 aos, de manera que se han beneficiado plenamente
con el ascenso del parasitismo financiero. Un grupo industrial tiene muchos e importantes
motivos para no inmovilizar sus capitales en la produccin bajo la forma de una
acumulacin de capital autntico: pueden colocar sus capitales como ttulos pblicos, a
tasas a menudo superiores y siempre menos riesgosas que las inversiones productivas;
pueden especular en los mercados de cambio y de los "derivativos" evitando el riesgo de
grandes prdidas en caso de error, y alzndose a menudo con ganancias financieras
colosales; y est compelido a mantener fondos lquidos para retomar los grandes paquetes
de sus propias acciones, en caso de que necesiten combatir las O.P.A. "hostiles".

Los factores que determinan la tasa de plusvala

Los argumentos de C.S. referidos a los "niveles de plusvala y de ganancia" necesarios para
que el capital se oriente hacia una recuperacin sostenida de la acumulacin reposan casi
exclusivamente sobre el costo de la fuerza de trabajo, que incluye adems de los costos
ligados al salario directo, los costos sociales de formacin, de salud y de jubilacin. Sin
embargo, el precio de compra y venta de la fuerza de trabajo no es el nico factor que
interviene en la determinacin de la tasa de plusvala. Esta tambin depende de la duracin
del uso de la fuerza de trabajo por el capitalista as como de la intensidad de este uso, es
decir la organizacin del trabajo en el taller o la oficina, los mtodos tayloristas o
toyotistas, la vigilancia y la eliminacin de los tiempos muertos. El valor de cambio de la
fuerza de trabajo sufre, por otra parte, un proceso de desvalorizacin cuya amplitud
compensa y probablemente supera las alzas en los precios de compra y de venta de la
fuerza de trabajo (el costo del trabajo) traducido por el nivel de los salarios (directo e
indirecto).
La duracin del trabajo (por da, por semana o por ao, la duracin de las vacaciones pagas)
as como los lmites que circunscriben (o ya no circunscriben ms, como en Gran Bretaa)
la libertad de utilizar como se quiera la fuerza de trabajo (trabajo nocturno, condiciones de
trabajo de las mujeres y los nios, continuidad o flexibilidad de esta utilizacin) ha tenido
una doble incidencia sobre la tasa de plusvala. La duracin del trabajo y las condiciones de
su "utilizacin" representan frenos para la apropiacin de la plusvala absoluta. Durante 30
aos tambin tuvieron un efecto sobre los niveles de los salarios a travs de la reduccin del
ejrcito industrial de reserva. Lo que puede decirse sobre el componente "moral e histrico"
en la determinacin de los salarios, vale tambin palabra por palabra para las condiciones
en las que la fuerza de trabajo es explotada en los empleos. Se comprende el
encarnizamiento con que la patronal se opone a la reduccin de la duracin de la jornada de
trabajo (las treinta y cinco horas sin prdida de los salarios) y procura el desmantelamiento
de la legalizacin del trabajo: los patrones desean voltear lo que para ellos representan
frenos a la apropiacin de plusvala absoluta.
El precio de compra y de venta de la fuerza de trabajo est determinado por el precio de las
mercancas (como bienes o servicios) que son necesarias para la reconstitucin -cotidiana,
semanal o anual- de la fuerza de trabajo y su reproduccin de generacin en generacin. Ni
la definicin de estas "necesidades elementales: alimento, vestimenta, calefaccin,
habitacin, etc.", ni la composicin del conjunto de mercaderas que las materializa son
fijadas de una vez y para siempre (por esto Marx est en total desacuerdo con todas las
versiones de "la ley de hierro" del salario). Estas condiciones varan de un perodo al otro, y
en un mismo perodo, de un pas a otro. "Los orgenes de la clase asalariada en cada pas, el
medio histrico donde se ha formado continan mucho tiempo ejerciendo la ms grande
influencia sobre los hbitos, las exigencias, y, por supuesto, las necesidades. La fuerza de
trabajo encierra, entonces, desde el punto de vista de su valor, un elemento histrico y
moral, que la distingue de las otras mercaderas". La expresin "continan largo tiempo"
puede ser cambiada reforzando lo que Marx escribi. Se podra decir "ms que nunca",
porque en este elemento moral e histrico se cristalizan en los distintos pases los efectos de
las relaciones de fuerza entre las clases, tanto polticas, como econmicas, cuando las
mismas fueron momentneamente favorables a la clase obrera y a los asalariados. Son los

momentos en los que frente al ascenso revolucionario de la clase obrera (la huelga general
de 1936, los "maquis" armados y los comits de fbrica que se forman en el momento de la
Liberacin, prestos a desbordar el Partido Comunista Francs) o a su radicalizacin, la
patronal y el Estado se han visto obligados a retroceder y satisfacer las reivindicaciones,
materializadas en instituciones. Es ste el elemento que ha acentuado, ms que atenuado las
diferencias en el nivel de los salarios y las condiciones de existencia de las clases obreras
de los diferentes pases.
De all proviene, por ejemplo, el hecho de que en trminos de proteccin contra la
enfermedad, de jubilacin, etc., el precio de venta de la fuerza de trabajo de los obreros
norteamericanos haya cado, en particular desde los aos 60, a niveles bastante inferiores
que los de los pases europeos. Lo mismo vale para la duracin del trabajo: semana ms
larga y vacaciones pagas mucho ms cortas.
Por estas razones el terreno de los salarios directos e indirectos continua siendo el lugar
donde la clase obrera puede todava defenderse mejor. El nivel de los salarios no resulta
solamente del "estado del mercado de trabajo" en un momento dado de la coyuntura,
aunque la dimensin del ejrcito industrial de reserva pesa cada da ms. En cada pas, es el
resultado de la historia de las relaciones econmicas y polticas entre la clase obrera y la
burguesa en un largo perodo. Incorporan el resultado de las luchas de clases anteriores
cristalizadas en conjuntos de leyes (por ejemplo, los cdigos de trabajo) y de instituciones
(como la Seguridad Social o los sistemas de jubilacin) que contribuyen a dar a los costos
del trabajo ese nivel y sobre todo esa rigidez, contra la que los gobiernos capitalistas han
centrado sus ataques desde el comienzo de los 70, sin que todava hayan alcanzado en la
mayora de los pases los objetivos que se haban fijado.
Por el contrario, los asalariados tienen medios mucho menos eficaces de defenderse en
otros planos que determinan el nivel de la tasa de plusvala.
Tecnologa, intensidad del trabajo y "desvalorizaci