AO DE LA INVERSION PARA EL DESARROLLO RURAL Y LA SEGURIDAD ALIMENTARIA

UNIVERSIDAD ANDINA NSTOR CCERES VELSQUEZ

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES Y ADMINISTRATIVAS
CARRERA ACADMICO PROFESIONAL DE
CONTABILIDAD

ECONOMIA II
GRUPO IV: EL SECTOR MONETARIO Y EL SISTEMA FINANCIERO: EL
MERCADO DEL DINERO
DOCENTE: Ing. CUEVAS PINEDA, Oscar Alberto
INTEGRANTES DEL GRUPO: CHAMBI APAZA, Estefany Roscio
FERNANDEZ HUAHUALUQUE, Mnica Talia
OJEDA SALAZAR, Yelmi Yubexky
QUISPE DIAZ, Sheimin Leithold
TICONA QUISPE, Sheyla Sofia
SEMESTRE: CUARTO
SECCIN: C

DEDICATORIA
El trabajo de investigacin monogrfico
lo dedicamos a nuestros padres; a
quienes les debemos todo lo que tenemos
en esta vida .A Dios, ya que gracias a l
tenemos esos padres maravillosos, los
cuales nos apoyan en nuestras derrotas y
celebran nuestros triunfos. A nuestros
profesores quienes son nuestros guas en
el aprendizaje, dndonos los ltimos

conocimientos
para
nuestro
desenvolvimiento en la sociedad.

buen

PRESENTACIN
El presente trabajo nos indican los puntos claves es el
sector monetario y el sistema financiero del mercado
de dinero en este tema es importante saber el papel
del dinero en las economa moderna, los activos
financieros, funciones del dinero, la oferta monetaria,
creacin

del

dinero,

clculo

del

multiplicador

del

medio circulante, los intermediarios financieros, el

sistema bancario, el banco central de reserva del Per,
oferta de dinero, entre otros.

INTRODUCCIN
En el siguiente trabajo se dar a conocer el tema : el
sector monetario y el sistema financiero: el mercado
del

dinero,

que

consiste

la oferta de dinero y

en

controlar

otros activos lquidos,

para

conseguir
determinados objetivos de poltica econmica. El ms
importante

para

esta

poltica

es

la

estabilidad

de precios, pero tambin puede contribuir al logro de

un

crecimiento

sostenido

favor

del equilibrio externo lleva a cabo la funcin principal

de ser instrumento de cambio y pago, pero tambin es
utilizado como unidad de cuenta y es un depsito
de valor que permite mantener la riqueza disponible
para el consumo futuro. El dinero es , pues, un activo
financiero

que

tiene

la propiedad de

ser

completamente lquido, es decir, es el activo que

permite

quien

lo

posee

efectuar

cambios

directamente

EL SECTOR MONETARIO Y EL SISTEMA

FINANCIERO: EL MERCADO DEL DINERO
1.-EL PAPEL DEL DINERO EN LAS ECONOMIAS MODERNAS
El dinero juega un papel importante en toda economa monetaria, ya que ejerce
cierta influencia sobre los precios, el nivel de actividad econmica, las tasas de
inters, entre otras importantes variables. A su vez, el comportamiento de estas
variables afecta las decisiones tomadas por los distintos agentes econmicos. Es
por esto que es de gran relevancia conocer el papel del dinero y del sistema
financiero en la economa y la forma en que la economa se afecta por causa de
ellos.
2.-LOS ACTIVOS FINANCIEROS
Un activo es un derecho de su poseedor. Existen los activos reales, los cuales son
bienes fsicos, como terrenos, edificios, bienes de capital, etc. Pero tambin
existen los activos financieros. Con respecto a estos ltimos se destacan ciertas
caractersticas, como la liquidez, el rendimiento y la solvencia, entre otras.

Liquidez:

Facilidad con la que un activo financiero puede ser transformado en un

medio de pago sin prdida de valor.

Rendimiento (rentabilidad):
Es el inters que un activo devenga, como compensacin a su poseedor.
Solvencia:

Mide el riesgo del poseedor de un activo de no poder transformar su ttulo en

medios de pago.

El siguiente esquema muestra una forma en la cual se pueden clasificar los

activos financieros:

3.-DINERO: CONCEPTOS BASICOS:

El dinero es un medio de pago generalmente aceptado en una economa. En la
actualidad su uso est ampliamente difundido en todo el mundo, aunque no
siempre fue as. En las sociedades ms antiguas no exista el dinero, y en su lugar
se daba el trueque, o sea el intercambio de unos bienes por otros.

Este trueque present algunos problemas importantes, entre los que destacan:

Divisibilidad: Cuando se intercambian dos bienes que pudieran tener

algn valor similar no existe problema de divisibilidad, por ejemplo al
intercambiar una naranja por un tomate. Pero el problema es si quiero
intercambiar un auto por naranja, ya que tendra que "fraccionar" el auto o
aceptar una gran cantidad de naranjas.

Durabilidad: Ciertos bienes pierden su valor rpidamente, ya que se

descomponen, se vuelven obsoletos, etc. As que si los bienes que una
persona posee son tomates deber intercambiarlos rpidamente.

Doble coincidencia de necesidades: Esto implica que si dos personas

van a realizar un trueque, entonces el bien que tiene la primera persona
debe solventar alguna necesidad de la segunda, pero al mismo tiempo el
bien que la segunda le d a la primera debe satisfacer las necesidades de
sta tambin. As, un profesor de economa, si desea comer pan, deber
encontrar un panadero que quiera recibir una clase de economa.

En consecuencia, en un sistema de trueque, una persona no puede dedicarse a

producir un nico bien, sino que tendra que producir una gran cantidad de bienes
distintos, a fin de poder realizar intercambios suficientes para obtener bienes para
satisfacer sus necesidades. En otras palabras, el trueque no facilita la divisin y
especializacin del trabajo.
Con el paso del tiempo empiezan a darse algunas primeras formas de dinero. As
algunas sociedades usaron ciertas piedras, semillas, sal, oro, plata, etc. Sin
embargo, esto no resolvi el problema, ya que, stos, adems de ser bienes a los
que se les puede dar otros usos distintos a los del dinero, no son de oferta
limitada.
Algunos metales, como el oro, se convirtieron en una de las principales formas de
acumular riqueza. Luego los orfebres daban a sus clientes una especie de
"recibo", el cual era un documento al portador que garantiza que su poseedor

tena una determinada cantidad de oro. Poco a poco la gente empez a emplear
ese recibo como medio de pago, y as surgi la idea del "dinero papel". Despus
de muchos aos esto da origen al sistema bancario y a la idea de un banco emisor
(banco central). As originalmente, los billetes eran convertibles en oro, pero
actualmente ya no es de ese modo, sino que su valor se deriva nicamente por el
hecho de ser aceptado como medio de pago.
El siguiente esquema muestra diferentes clases de dinero:

4.-LAS FUNCIONES DEL DINERO

Hay 3 funciones que el dinero cumple las cuales son:
1. Ser un medio de intercambio.

Esto significa que el dinero es un medio de intercambio que no requiere de un

trueque. Trueque es el intercambio directo de un bien por otro bien sin andar
pasando de mano en mano. Cuando una persona quiere hacer un trueque con un
bien ellos podran obtenerlo sin pagar necesariamente con dinero. Como por
ejemplo pocas personas conservan billetes para coleccin. En cambio, la mayora
de las personas los conservan por la posibilidad de intercambiarlos cuando lo
deseen por otros bienes. Adems, el dinero debe ser un bien ligero y fcil de
almacenar y de transportar.
2.

Dar una medida de valor.

Esto se da mediante el uso de algn tipo de dinero (que ya tiene un valor
estndar), y esto nos ayuda para poder determinar la cantidad de un bien o
servicio, el dlar tiene un valor constante. Por ejemplo, si los miembros de una
cultura se inclinan por medir el valor de las cosas en referencia a las cabras, las
cabras seran la principal unidad contable. Un caballo podra costar 10 cabras y
una cabaa unas 45 cabras.

3.

Proporcionar una reserva de valor.

La tercera y ltima funcin del dinero es que proporciona una reserva de valor.
Cuando un bien es adquirido con el objetivo de conservar el valor comercial para
futuro intercambio, entonces se dice que es utilizado como un depsito de valor.
En el ejemplo anterior, una cabra tendra un problema a la hora de servir como
dinero, puesto que es un bien perecedero: con el tiempo muere. Otros materiales,
como el oro y la plata, conservan sus propiedades a pesar del paso del tiempo. Es
un medio de acumulacin o atesoramiento. El dinero, como representante de la
riqueza, tiene el poder de comprar cualquier mercanca y se puede guardar en
cualquier cantidad. En otras palabras, la funcin de atesoramiento slo puede
realizarla el dinero de pleno valor: monedas y lingotes de oro, piedras preciosas,
objetos de oro, etc. El bien escogido como medio de acumulacin debe ser
siempre algo que pueda guardarse durante largos periodos sin que se deteriore. El
dinero es un depsito de valor pero no el nico, cualquier activo que mantenga su
poder adquisitivo a lo largo de tiempo servir como depsito de valor.

4. LA OFERTA MONETARIA Y LOS TIPOS DE DINERO

Se denomina Numerario en poder del pblico (NPP) a los billetes y monedas en
circulacin. Los depsitos en cuenta corriente (DCC) es lo que se denomina dinero
secundario o dinero bancario.
Descripcin
M1

Numerario en poder del pblico (NPP) +

Depsitos en cuenta corriente (DCC)

M2

M1 + Depsitos de ahorro + Bonos con pacto del

Gobierno + Depsito a plazo

M3

M2 + Otros tipos de cuasidinero

La oferta monetaria, tambin llamada medio circulante (MC), es la cantidad total

de dinero en circulacin en la economa. Es decir, es el numerario en poder del
pblico ms los depsitos en cuenta corriente en los bancos comerciales:
MC = NPP + DCC
Con frecuencia se habla de la Liquidez Total (LT), que es la suma del medio
circulante (MC) ms el cuasidinero (CD):
LT = MC + CD

6.-BASE MONETARIA
La base monetaria (BM) tambin es llamada dinero primario o dinero de alto
poder. Es la base a partir de la cual los bancos comerciales pueden crear dinero

bancario (DCC), e influir sobre el medio circulante (MC). Los componentes de la

base monetaria se pueden describir por su origen o por uso.
Por el origen, la base monetaria existente en un momento est compuesta por:
1. Reservas monetarias internacionales netas
2. Crdito neto del Banco Central a: Gobierno Central, entidades oficiales,
bancos comerciales y otras instituciones financieras
3. Depsitos no monetarios en el Banco Central
4. Bonos de Estabilizacin Monetaria en circulacin
5. Otros activos netos
Segn el uso, est compuesta por el numerario en poder del pblico ms las
reservas bancarias:
BM = NPP + RB
7.-CREACIN DEL DINERO
Es el dinero directamente emitido por el banco central, este
crea dinero cuando:

Dinero primario

Compra oro y divisas extranjeras

Concede crdito al gobierno y entidades oficiales

Otorga prstamos y redescuentos a los bancos

comerciales

Paga cheques librados contra sus cuentas corrientes,

cancela sus depsitos y rescata bonos emitidos por
el propio banco

Efecta inversiones en valores mobiliarios e

inmuebles
Realiza gastos, intereses, comisiones y dems obligaciones
causadas por su funcionamiento

Es dinero creado por los bancos comerciales al otorgar

prstamos y realizar inversiones. Esto funciona del modo
siguiente:

Dinero secundario

Las personas depositan dinero en cuentas corrientes

en los bancos comerciales. Estas captaciones
permiten al banco disponer de recursos para prestar.

Sobre las captaciones realizadas los bancos deben

mantener una reserva (encaje legal). Esto limita la
capacidad de los bancos para prestar, ya que no
podrn prestar todo lo captado.

De los prstamos realizados, una elevada proporcin

es depositada de nuevo en las cuentas corrientes de
los bancos.

De esta manera los nuevos depsitos incrementan el medio

circulante, dndose un proceso de multiplicacin del dinero
en circulacin.

8.- MULTIPLICADOR DEL MEDIO CIRCULANTE

Tal como se mencion anteriormente, cuando un banco comercial capta dinero a
travs de depsitos en cuenta corriente, y luego presta dinero, el cual es
depositado y prestado nuevamente, se realiza un proceso de multiplicacin del
medio circulante. Ese proceso es limitado por la magnitud del encaje mnimo legal,
y tambin por los deseos del pblico de mantener efectivo en sus manos.

Este proceso de multiplicacin se ilustra en el siguiente esquema, suponiendo que

el Banco Central emitiera 100, y que el encaje mnimo legal (EML) fuera del 20%:

9.-CALCULO DEL MULTIPLICADOR DEL MEDIO CIRCULANTE

El multiplicador del medio circulante ser equivalente a 1/EML. O sea, si EML =
20%, entonces el multiplicador 1/0.20 = 5. Si la emisin inicial fue de 100,
entonces llegar a multiplicarse hasta llegar a ser 100*5 = 500.

10.-SISTEMA FINANCIERO
Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulacin del flujo monetario y
cuya tarea principal Las instituciones que cumplen con este papel se llaman
Intermediarios Financieros o Mercados Financieros.
Debidamente autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro, que operan
en la intermediacin financiera (actividad habitual desarrollada por empresas e
instituciones autorizada a captar fondos del pblico y colocarlos en forma de
crditos e inversiones.
Es decir hace posible el funcionamiento de los mercados que conectan la oferta y
demanda de ahorro.
Funcin del Sistema Financiero:
-Es canalizar el dinero de los ahorristas hacia quienes desean hacer inversiones
productivas; es decir captar el excedente de los ahorradores (unidades de gasto
con supervit) y canalizarlo hacia los prestatarios pblicos o privados (unidades de
gasto con dficit). Es decir las principales funciones que cumple el Sistema
Financiero son:

Captar el ahorro y canalizarlo hacia la inversin.

fomentar el ahorro.

Ofertar aquellos productos que se adaptan a las necesidades de los

ahorradores y los inversores, de manera que ambos obtengan la mayor
satisfaccin con el menor coste.

Lograr la estabilidad monetaria.

Sistema Financiero en el Per

Este sistema es conformado por Entes Reguladores del Sistema Financiero

Peruano:

Ministerio de Economa y Finanzas:

Es el organismo encargado del planeamiento y ejecucin de la poltica econmica

del Estado Peruano con la finalidad de optimizar la actividad econmica y
financiera del Estado, establecer la actividad macroeconmica y lograr un
crecimiento sostenido de la economa del pas.

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV):

Institucin Pblica del sector Economa y Finanzas, cuya finalidad es promover el

mercado de valores, velar por el adecuado manejo de las empresas y normar la
contabilidad de las mismas. Tiene personera jurdica de derecho pblico y goza
de autonoma funcional administrativa y econmica.

La Superintendencia de Banca y Seguro (SBS):

Es el organismo encargado de la regulacin y supervisin de los Sistemas

Financiero, de seguros y del Sistema Privado de Pensiones (SPP) as como de
prevenir y detectar el lavado de activos y del financiamiento del terrorismo. Su
objetivo primordial es preservar los intereses de los depositantes, de los
asegurados y de los afiliados al SPP.

Superintendencia de Administracin de Fondos de Pensiones (SAFP):

Al igual que la SBS, es el organismo de Control del Sistema de Nacional de AFP

Banco Centro de Reserva del Per :

Encargado de regular la moneda y el crdito del sistema financiero, sus funciones

principales son:

-Propiciar que las tasas de inters de las operaciones del sistema financiero,
sean determinadas por la libre competencia, regulando el mercado..
- La regulacin de la oferta monetaria.
- La administracin de las reservas internacionales (RIN).
- La emisin de billetes y monedas.
11.-CLASIFICACION DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
Generalmente se habla de diferentes clases de mercados financieros, segn el tipo de
activos que en ellos se negocian. La clasificacin ms comn es la siguiente:
Mercado crediticio y mercado de valores
En el mercado crediticio se encuentran bsicamente los agentes tales como los bancos
comerciales y otros agentes cuya actividad es la de captar recursos para luego brindar
crditos. Dentro de la idea de mercado de valores se tienen las transacciones de activos
emitidos por empresas o por el Estado, como lo son las acciones, ttulos de deuda pblica
y divisas.
Mercado monetario y mercado de capitales
El mercado monetario no es ms que el mercado de dinero e incluso dentro de l se
incluyen activos financieros de corto plazo. Generalmente los activos cuyo vencimiento es
a ms de un ao (que ya no se consideran de corto plazo), conforman el mercado de
capitales.
Mercado primario y mercado secundario
Comnmente se considera como mercado primario a aquellos activos de primera mano,
es decir, nuevos pues acaban de ser creados, y por lo tanto representan una nueva
financiacin, mientras que por mercado secundario se entiende al conjunto de
transacciones de activos en las que simplemente el activo cambia de poseedor, y por lo
tanto no existe esa nueva financiacin.

12.-LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

Los intermediarios financieros pueden ser monetarios o no monetarios, segn sea su capacidad de
participar en el proceso de creacin de dinero antes mencionado.

Monetarios

No monetarios

Banco Central

Bancos comerciales

Mutuales

Compaas financieras

Aseguradoras

Empresas de leasing

Cooperativas de ahorro y crdito

Etc.

13.EL

SISTEMA BANCARIO
El sistema bancario de un pas es el conjunto de instituciones y organizaciones
pblicas y privadas que se dedican al ejercicio de la banca y todas las funciones
que son inherentes.
Banca o sistema bancario, conjunto de instituciones que permiten el desarrollo de
todas aquellas transacciones entre personas, empresas y organizaciones que
impliquen el uso de dinero.
Dentro del sistema bancario podemos distinguir entre banca pblica y banca
privada que, a su vez, puede ser comercial, industrial o de negocios y mixta.
La banca privada comercial se ocupa sobre todo de facilitar crditos a individuos
privados.

La industrial o de negocios invierte sus activos en empresas industriales,

adquirindolas y dirigindolas.
La banca privada mixta combina ambos tipos de actividades.
Los bancos son instituciones pblicas o privadas que realizan actos de
intermediacin profesional entre los dueos de dinero y capital y los usuarios de
dicho dinero y capital. Es decir, los bancos actan en el mercado de dinero y
capitales.
Algunas de las funciones de los bancos son:

Recibir depsitos en dinero del pblico en general.

Otorgar crditos a corto y largo plazo.

Manejar cuentas de cheques, de ahorro, de tarjetas de crdito (y lo

relacionado con ellas) etc.

Recibir depsitos de los siguientes documentos: certificados financieros,

certificados de depsito bancario, etc.

En el funcionamiento los clientes depositan su dinero en las instituciones

bancarias y adquieren un derecho a pedir al banco cierto tipo de cuenta (cheques,
a corto plazo, a largo plazo, tarjeta de crdito etc.). El banco por su parte adquiere
una obligacin con los depositantes, pero tambin el derecho de utilizar esos de
depsitos en la forma que ms conveniente.
Instituciones bancarias:
En un sistema bancario existen diferentes tipos de bancos que tratan de cubrir
todas las necesidades financieras de la economa de un pas.
Segn el sector social:

Bancos pblicos: Son organismos creados por el gobierno federal con el

objetivo de atender las necesidades de crdito de algunas actividades que
se consideren bsicas para el desarrollo de la economa de un pas.

Bancos privados: Son tambin llamados bancos comerciales y son

instituciones cuya principal funcin es la intermediacin habitual que
efectan en forma masiva y profesional el uso del crdito y en actividades
de banca.

Bancos Mixtos: Actan como bancos comerciales en la intermediacin

profesional del uso del crdito y actividades ligadas al ejercicio de la banca.

Bancos de Ahorro: Son aquellas instituciones cuya funcin principal es

recibir depsitos de ahorro del pblico.

Bancos de depsito: Son aquellas instituciones cuya funcin principal es

la de recibir del pblico en general depsitos bancarios de dinero retirables
a la vista mediante la expedicin de cheques a su cargo.

Bancos Financieros: Tambin conocidos como bancos de inversin, son

los que tienen la finalidad principal de atender necesidades de
financiamiento a largo plazo del sector productivo de la economa.

Bancos de capitalizacin: Instituciones cuya funcin principal es la

colocacin de capitales mediante contratos que celebra con el pblico por
medio de ttulos pblicos de capitalizacin.

Instrumentos del Sistema Bancario:

El cobro de intereses es el pago de los deudores o cuentahabientes por un inters
a un prstamo.
Recibir dinero de ahorradores. Como sabemos la mayor parte del dinero de los
bancos viene por los depsitos de los ahorradores.

El encaje legal es un depsito que los bancos tenan la obligacin de entregar al

banco central para que ste pudiera asegurara la existencia de fondos en efectivo
a los bancos comerciantes, de tal manera que estos ltimos pudieran enfrentar,
cuando se necesitara, el retiro de grandes volmenes de efectivo por parte de los
cuentahabientes.
El coeficiente de liquidez del banco viene dado por el porcentaje de activos
lquidos sobre pasivos; para un banco, ste estar determinado por la proporcin
de activos en efectivo sobre el total de activos, y a veces est sujeto a la
regulacin gubernamental. grado de disponibilidad con la que los diferentes
activos pueden convertirse en dinero (el medio de pago ms lquido de todos los
existentes).
La oferta de dinero es un instrumento bsico tambin lo es de la poltica
econmica- y es lo que un gobierno ejerce sobre el control de la creacin de
crditos y de dinero por el sistema bancario, a travs de su sistema de finanzas.
Objetivos del Sistema Bancario:
a. Controlar las tasas de inters bancarias.
b. Emisin y control de dinero, bonos, divisas y otros ttulos de valor.
c. Prestarse como fondo de apoyo a la economa de un pas.
d. Poner en circulacin los signos monetarios.
e. Poner fijas las tasas de inters de las instituciones bancarias de acuerdo a
sus necesidades.

14.- EL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER

Es el organismo constitucional autnomo del Estado Peruano. El Banco Central
fue creado durante la gestin del gobierno del Presidente Augusto B. Legua,

inspirado en su poltica de bancarizacin de la economa del Per. Creado en

marzo de 1922 y llamado BCR desde abril de 1931, dentro del marco de su Ley
Orgnica.
El Banco Central regula la moneda y el crdito del sistema financiero, administra
las reservas internacionales a su cargo, emite billetes y monedas e informa
peridicamente al pas sobre las finanzas nacionales
Por ello, es necesario llevar a cabo una programacin eficiente que tome en
cuenta tres aspectos fundamentales: cantidad, calidad y denominaciones
demandadas a fin de facilita la fluidez de las transacciones en efectivo que realice
el pblico.
15.-FUNCIONES DEL BANCO CENTRAL
El banco central posee dos funciones muy importantes dentro del sistema
econmico de un pas.
LA PRIMERA.- Es preservar el valor de la moneda y mantener la
estabilidad de precios, y para ello su principal herramienta es el manejo de
las tasas de inters. Cuando se utilizaba el patrn oro, el valor de los
billetes emitidos por los bancos centrales estaba expresado en trminos del
contenido de ese metal, o eventualmente de algn otro, que el banco
trataba de mantener en ciertos niveles a travs del tiempo.
LA SEGUNDA.-Es mantener la estabilidad del sistema financiero, ya que el
banco central es el banco de los bancos, sus clientes no son personas
comunes y corrientes o empresas particulares, sino el ESTADOY LOS
BANCOS ESTATALES O PRIVADOS EXISTENTES DENTRO DEL
TERRITORIO DE LA NACIN a la cual pertenece. El banco central toma
los depsitos de sus clientes y los guarda en cuentas que stos tienen en
l. Con dichas cuentas los clientes realizan transacciones con otros bancos
a travs de los sistemas de pagos y compensacin, al igual que un
particular en un banco comercial utiliza su cuenta para realizar

transacciones con otro particular. A su vez, el banco central tambin otorga

prstamos a bancos con dificultades de liquidez, o incluso a otros Estados.
16. LA OFERTA DE DINERO
La oferta de dinero es la cantidad de dinero en circulacin (en manos del
pblico) en un determinado momento. Generalmente se fija por los
objetivos de la poltica monetaria, como reaccin a perturbaciones
exgenas que se desea contrarrestar, o debido a cambios en las
necesidades de liquidez del sistema financiero. El Banco Central controla la
oferta monetaria con independencia de la tasa de inters.

Cuando el Banco Central recorta la oferta monetaria se dice que est

aplicando una poltica monetaria restrictiva. En caso contrario, cuando
expande la oferta monetaria se dice que aplica una poltica monetaria
expansiva.

17. LA DEMANDA DEL DINERO

En trminos simples, la demanda de dinero es la cantidad de dinero que los

distintos agentes econmicos desean mantener en un momento dado. En general
la sociedad demanda dinero con tres motivos distintos:
1. Realizar transacciones
2. Precaucin
3. Especulacin
As se podra expresar a la demanda de dinero (Md) como funcin de ciertos
elementos:
Md = f(Y, P, Ct, It, l, r)
En donde:

Y es el nivel de ingreso real, el cual es el principal determinante de la

necesidad de saldos lquidos.

P es el nivel general de precios.

Ct hace referencia al costo de las transacciones (comisiones, etc.)

It es en relacin a las instituciones econmicas (por ejemplo el uso de

tarjetas de crdito, la periodicidad de los pagos, etc.)

Estos cuatro primeros factores (Y, P, Ct, It) se refieren todos la demanda de
dinero con motivo de transacciones.

l se refiere a la incertidumbre en la que los agentes econmicos deciden y

actan. Esto determina la demanda de dinero con motivo de precaucin.

r es la tasa de inters, es decir el costo de oportunidad de mantener dinero

en vez de activos financieros rentables. Si r disminuye, entonces el precio
de los bonos se incrementa y disminuye la demanda de dinero.

De los factores anteriores los ms importantes son: el ingreso real (Y), el nivel de
precios (P) y la tasa de inters (r), por lo que se puede resumir la funcin de
demanda de dinero de la manera siguiente:
Md = f(Y, P, r)
Grficamente:

Si aumentara el ingreso real (Y) se tendra:

18. LOS ACTIVOS FINANCIEROS Y EL TIPO DE INTERS

Un activo financiero posee un cierto rendimiento o rentabilidad nominal, pero es
importante tomar en cuenta que su verdadero rendimiento es su rentabilidad real,
la cual es la rentabilidad nominal menos la tasa de inflacin esperada.
En el caso de los bonos, la tasa de inters de un bono ser su renta neta anual
entre su precio. Si por ejemplo, aumentara la demanda por bonos, entonces su

precio se elevara, y en consecuencia habra una disminucin de las tasas de

inters. Esta relacin inversa entre el precio de los bonos y la tasa de inters la
muestra la grfica siguiente:

En general, el precio de los bonos se afecta por: 1. su valor nominal, 2. cantidad

de colones de intereses que devenga por periodo, 3. nmero de periodos
remanentes a la fecha, 4. la tasas de inters de mercado o rendimiento de bonos
de riesgo similar.
19.- EL MERCADO DE DINERO: TASA DE INTERES DE EQUILIBRIO
El mercado monetario encuentra su punto de equilibrio cuando Ms = Md. As si r
es alta, entonces Ms > Md, es decir el costo del dinero es alto y el precio de los
bonos es bajo, lo cual har disminuir los saldos de efectivo y aumentar la tenencia
de activos rentables. La compra de bonos (aumento en la demanda de bonos)
influir para que suba su precio, con lo que la tasa de inters disminuye, haciendo
aumentar la demanda de dinero hasta llegar a la tasa de inters de equilibrio.

Por el contrario, si la tasa de inters r es baja, de modo que Ms < Md, entonces los
agentes vendern bonos, haciendo caer su precio, y con eso incrementando la
tasa de inters, lo que provoca una menor demanda de dinero hasta llegar el
punto de equilibrio.
Ajustes en el mercado monetario:
Si por alguna razn aumentara la demanda de dinero (por ejemplo, si aumenta el
ingreso real), entonces se dara una falta de liquidez, por lo que los agentes
venderan sus bonos, haciendo caer su precio y elevando, en consecuencia, las
tasas de inters.

Supngase ahora que aumenta la oferta monetaria. Esto provocara un exceso de

liquidez, con lo que los agentes trataran de comprar bonos, haciendo descender
las tasas de inters.

20.- POLTICA MONETARIA

La poltica monetaria es el proceso por el cual el gobierno, el banco central o la
autoridad monetaria de un pas controla :

La oferta monetaria.- Cantidad de dinero en circulacin

Los tipos de inters o coste de dinero.- Tipo de inters que fija el banco
central o autoridad monetaria a muy corto plazo

con el fin de lograr un conjunto de objetivos orientados hacia el crecimiento y la

estabilidad de la economa. La teora monetaria se desarroll con el fin de ofrecer
informacin sobre cmo disear una poltica monetaria ptima.
La poltica monetaria se basa en la relacin entre las tasas de inters en una
economa, que es la base para calcular el precio al que el dinero es prestado por
los bancos, y la cantidad de dinero en circulacin. La poltica monetaria utiliza una
variedad de herramientas para el control de una o ambas de estas, para influir en
resultados como el crecimiento econmico, inflacin, tipos de cambio con otras
monedas y el desempleo.
19. EL SISTEMA FINANCIERO Y LA POLTICA MONETARIA

El siguiente esquema muestra la relacin entre el sistema financiero y la poltica

monetaria, y la forma en la que la poltica monetaria es aplicada a travs del
sistema financiero.

Este esquema
Mara,

fue tomado de OKean, Jos

ANALISIS DEL ENTORNO ECONOMICO DE

LOS NEGOCIOS.

20.

APLICACION DE LA
POLITICA
MONETARIA

La

poltica

es

una

monetaria
segunda

alternativa que tiene el gobierno para afectar la demanda agregada, con el fin de
alcanzar sus objetivos. Existe una fuerte correlacin entre la oferta monetaria y el
desempeo normal de la demanda y la oferta agregadas. Ya se ha visto la forma
en la que los incrementos o disminuciones de la oferta monetaria (Ms) afectan a
las tasas de inters, y de esa manera afecta las decisiones de inversin y
consumo. As las contracciones en la oferta monetaria provocan efectos negativos
sobre la demanda agregada, pero las expansiones pueden llevar a crecimientos
excesivos de la demanda generando inflacin. Es por eso necesario mantener un
adecuado control de los agregados monetarios, a fin de evitar las brechas
inflacionarias y las brechas recesivas.
En general se puede sealar lo siguiente con respecto a los instrumentos que
emplea el Banco Central para aplicar la poltica monetaria:

El monto de dinero primario se afecta por las operaciones de mercado

abierto.

El monto de dinero secundario o capacidad crediticia de los bancos

comerciales se afecta por los encajes legales.

El costo del dinero y del crdito quedan determinados por las tasas de
inters.

Si el gasto total (gasto agregado) de la economa resulta mayor que su

capacidad productiva (DA > OA, es decir una brecha inflacionaria), se debe
reducir la disponibilidad de dinero y encarecer el crdito para contraer la
demanda agregada y evitar posobles presiones al alza de los precios
(poltica monetaria restrictiva).

Si existe en la economa capacidad ociosa por falta de demanda (OA > DA,
es decir una brecha recesiva), entonces se deber estimular el gasto,
aumentando la cantidad de dinero y abaratando el crdito (poltica
monetaria expansiva).