1. Qu es un indicador financiero?

Un indicador financiero es la unin de las cifras de los estados financieros que tiene como fin de
conocer y tener una idea del comportamiento de la empresa; se expresa cuantitativa el
desempeo de una organizacin o una de sus departamentos, siendo comparada con un nivel
de referencia, sealando la desviacin para tomar acciones correctivas o preventivas segn el
caso.
La interpretacin de los financieros est en funcin directa a las actividades, organizacin y
controles internos de las empresas como los cambios causados por los diversos agentes
internos y externos que las afectan.

2. Mencione cuatro estndares de comparacin utilizados en el anlisis de razones.

Estndares mentales del analista

Los registros histricos de la empresa
Los indicadores calculados con base a los presupuestos o los objetivos propuestos
Los indicadores promedio del sector

3. Qu son y cul es la utilidad de los indicadores de liquidez?

Se determina la capacidad que tiene la Empresa pare enfrentar las obligaciones contradas a
corto plazo, permitiendo establecer un conocimiento de como se encuentra la liquidez de esta,
teniendo en cuenta la estructura corriente.

4. Cules son los indicadores de liquidez ms utilizados? Interprete su significado y

determine los supuestos implcitos en estos indicadores.

Capital de Trabajo: Expresa en trminos de valor lo que la razn corriente presenta

como una relacin. Indica el valor que le quedara a la empresa, representando en
efectivo u otros pasivos corrientes, despus de pagar todos sus pasivos de corto
plazo, en el caso en que tuvieran que ser cancelados de inmediato.
Razn Corriente: Tambin denominado relacin corriente, este tiene como objeto
verificar las posibilidades de la empresa afrontar compromiso; hay que tener en
cuenta que es de corto plazo.
Prueba cida: (prueba de cido o liquidez seca) Esta es ms rigurosa, Revela la
capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes, pero sin
contar con la venta de sus existencias, es decir, bsicamente con los saldos de
efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y
algn otro activo de fcil liquidacin que pueda haber, diferente a los inventarios.
Es una relacin similar a la anterior pero sin tener en cuenta a los inventarios

5. Analice el comportamiento de los indicadores de liquidez para:

Una empresa comercial: Hay que tener en cuenta tres aspectos, los inventarios, las
ventas de contado y la inversin es a corto plazo.
Una empresa manufacturera: Utilizan un periodo de tiempo ms largo, se tiene en
cuenta los inventarios, las cuentas por cobrar y la inversin ya es a largo plazo.
Una empresa de servicios: Los inventarios ya no tienen importancia, pero las cuentas
por cobrar toman ms importancia y la convertibilidad en efectivo de estas y su inversin
es fija.

6. Si la empresa objeto de anlisis est en marcha, qu factores han de tenerse en

cuenta para el estudio de la liquidez?

La calidad de los activos corrientes

Flexibilidad de los pasivos corrientes
La estacionalidad de las ventas

7. Qu son y para qu sirven los indicadores de endeudamiento?

Tienen por objeto medir en qu grado y forma participan los acreedores dentro del
financiamiento de la empresa, se trata de establecer el riesgo que incurren tales acreedores, el
riesgo de los dueos y la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de
endeudamiento para la empresa.

8. Explique y d un ejemplo de ndice Nivel de Endeudamiento.

El nivel de endeudamiento es un indicador que establece el porcentaje de participacin de los
acreedores dentro de la empresa.

Interpretacin: Podemos concluir que la participacin de los acreedores para el ao 2007 es del
22,73% y para los aos 2008 es del 27 % sobre el total de los activos de la compaa; lo cual no
es un nivel muy riesgoso.

9. Identifique y analice las cuentas que pueden modificar sustancialmente el concepto del
analista acerca del endeudamiento de una empresa.
Estas cuentas que pueden modificar el concepto del analista son:

Prstamo de socios; los socios pueden aumentar el tiempo del prstamo o

convertirlo en una inversin.
Pasivos diferidos; estas puede ser que ya se encuentra el dinero destinado para
este pago.
Capital; por medio de una capitalizacin de una deuda y valorizaciones, pueden
estar sobre estimadas o por efectos de inflacin.

10. Qu significa el endeudamiento financiero?

Establece el porcentaje que representan las obligaciones financieras de corto y largo plazo con
respecto a las ventas del periodo.

11. Hasta qu porcentaje de impacto de la carga financiera se puede aceptar para

empresas manufactureras?
Para las empresas manufactureras se puede aceptar que la deuda financiera ascienda,
como mximo, hasta el 30% de las ventas, para que los gastos financieros que se producen
sean cubiertos con la utilidad de operacin. Si se para de ese porcentaje, generalmente los
intereses no podrn ser cubiertos con el margen operacional, menos en pocas de crisis,
cuando los mrgenes se reducen o, aun, se tornan negativos.

12. Cules son los indicadores de crisis y que se debe hacer si se sobrepasan todos?
Cuando la economa y las empresas entran en dificultades, stas comienzan generalmente por
la reduccin o estancamiento de las ventas, pero terminan reflejndose muy claramente en los
indicadores de endeudamiento.

Endeudamiento Financiero
< 30%
Impacto de la Carga Financiera < 10%
Cobertura de Intereses
>=1 vez

13. Explique y de un ejemplo del ndice concentracin del endeudamiento en el corto plazo.
Establece que porcentaje del total de pasivos con terceros tiene vencimiento corriente, a menos
de un ao.
Pac burguer Ltda
Concentracin del endeudamiento en el corto plazo) en 31 de diciembre del ao 2
789.2/2251.2= 35%
Concentracin del endeudamiento en el corto plazo) en 31 de diciembre del ao 3

605.3/2312.3= 26%

14. Explique el ndice de cobertura de intereses

Establece una relacin entre las utilidades operacionales de la empresa y sus gastos financieros,
los cuales a su vez en relacin directa con su nivel de endeudamiento.

15. Qu es un ndice de apalancamiento? Cul puede ser su interpretacin desde el punto

de vista de: La empresa-Los acreedores
El ndice de apalancamiento o indicador de Leverage, muestra la participacin de terceros en el
capital de la empresa; compara el financiamiento originado por tercero con los recursos de los
accionistas, socios o dueos, para establecer cul de las dos partes corre mayor riesgo.

La empresa: Los activos financiados deben producir una rentabilidad superior al inters
que adeudan.
Los acreedores: El dueo busca maximizar las utilidades con un nivel alto de deuda,
aunque en ocasiones se torna riesgoso.

16. Explique en trminos generales qu son, para qu sirven y cmo se calculan los
indicadores de actividad.
Los indicadores de actividad tambin llamados indicadores de rotacin miden la eficiencia con la
cual una empresa utiliza sus activos, segn la velocidad de recuperacin de los valores
aplicados en ellos. Constituyen un importante complemento de las razones de liquidez; debido
que miden la duracin del ciclo productivo y del periodo de cartera. Algunos indicadores de
actividad son:

Rotacin de cartera: ventas a crdito en el perodo/cuentas por cobrar promedio.

Perodo promedio de cobro: cuentas por cobrar promedio x 365 das/ventas a crdito.
Rotacin de inventarios: (# veces) empresas comerciales: costo de la mercanca vendida
en el perodo/inventario promedio.
Rotacin de inventarios: (#das) empresas comerciales: inventario promedio x 365
das/costo de la mercanca vendida.
Rotacin de inventarios: (# veces) empresas industriales: costo de ventas/inventario total
promedio.
Rotacin de inventarios: (# das) empresas industriales: inventario total promedio x 365
das/costo de ventas.
Rotacin de activos fijos: ventas/activo fijo.
Rotacin de activos operacionales: ventas/activos operacionales.
Rotacin de los activos totales: ventas/activo total.
Rotacin de proveedores (# veces): compras a crdito/cuentas por pagar promedio.
Rotacin de proveedores (# das): cuentas por pagar promedio x 365 das/compras a
crdito.

17. Defina y explique el indicador rotacin de cartera. Indique dos maneras de calcularlo.
La rotacin de cartera establece el nmero de veces que las cuentas por cobrar giran, en
promedio de un perodo determinado de tiempo generalmente un ao. Permite conocer la
rapidez de la cobranza pero no es til para evaluar si dicha rotacin est de acuerdo con las
polticas de crdito fijadas por la empresa. Para ste ltimo comparativo es preciso calcular el
nmero de das de rotacin de las cuentas por cobrar.

Ventas a crdito en el periodo

Cuentas por cobrar promedio

18. Los cuatro aspectos importantes que han de tenerse en cuenta cuando se interpreta la
Rotacin de Cartera son:

Que las cifras de ventas correspondan al total de las ventas y no solamente a una
parte de las ventas.
Tomar el ltimo saldo de las ventas por cobrar.
No involucrar cuentas distintas tales como, cuentas por cobrar a socios, cuentas por
cobrar a empleados, deudores varios y entre otros.
Cuando se analiza las cuentas por cobrar tener una mucha atencin en la provisin
para las deudas de dudoso recaudo; ya que con estas la empresa reconoce que
existe un porcentaje que se puede perder.

19. Defina el indicador rotacin de inventarios para una empresa comercial y una empresa
manufacturera. Analice algunos aspectos que han de tenerse en cuenta para su
interpretacin.

La rotacin de inventarios de mercancas de la empresa rota varias veces en el ao, quiere decir,
que el inventario se convierte varias veces por ao en efectivo o cuentas por cobrar. Muestra las
veces que rota el inventario en el ao. Una vez obtenido el nmero de das de inventarios, se
toma el costo de ventas promedio mensual y se divide en 30 y luego se multiplica por el nmero
de das que rota el inventario, lo que nos da el inventario que debe tener la empresa para
atender correctamente las ventas.

Empresa Comercial: Para las empresas comerciales, los inventarios representan

sencillamente el costo de las mercancas en poder la misma.

Inventario de producto no fabricado por la empresa x 360)/ Costo de Ventas

Empresa Manufacturera: Los inventarios presentan el valor de las materias primas,

materiales y costos asociados de manufactura, en cada una de las etapas del ciclo
productivo.

Inventario producto Terminado Promedio x 360)/ Costo de Ventas

20. Defina el indicador rotacin de activos fijos y analice algunos aspectos que han de
tenerse en cuenta para su interpretacin.
La rotacin de los activos fijos mide cuantos ingresos me generan los activos fijos brutos. Se
calcula:
Ingresos Operacionales/ (Propiedad P/ E Promedio)
La rotacin se calcula en pesos, no se analiza la productividad real de la empresa, para lo cual
habra que conocer, entre otras cosas, la cantidad de artculos fabricados, la capacidad
instalada, las ventas y compras de activos fijos durante el perodo que se analiza

21. Explique el ndice Rotacin de Activos Operacionales.

Mide cuanto ingreso me generan los activos operacionales, es decir todos los activos que tienen
relacin directa con el objeto social de la empresa.

22. Explique el ndice rotacin de Activos Totales.

Mide cuanto ingreso me generan los activos totales.

23. Qu son y para qu sirven los indicadores de rendimiento?

Miden la efectividad de la administracin de la empresa para controlar costos y gastos,
transformando as las ventas en utilidades. Estos indicadores son un instrumento que permite al
inversionista analizar la forma como se generan los retornos de los valores invertidos en la
empresa, mediante la rentabilidad del patrimonio y la rentabilidad del activo.
A largo plazo lo importante es garantizar la permanencia de la empresa en acrecentamiento de
mercado y por ende su valor Permitiendo ver los rendimientos de la empresa en comparacin
con las ventas y el capital.

24. Interprete el margen bruto de utilidad. De qu forma pueden incidir los inventarios y la
depreciacin en su anlisis?
El margen bruto de utilidad significa que las ventas de la empresa generaron un X% de utilidad
en el ao; en otras palabras, cada peso vendido en el ao gener $X de utilidad bruta en el ao.
Margen Bruto: Utilidad Bruta Ingresos / Operacionales x 100

25. Interprete y comente el margen operacional de utilidad.

La utilidad operacional sobre las ventas netas nos indica, si el negocio es o no lucrativo, en s
mismo, independientemente de la forma como ha sido financiado.
Margen Operacional: Utilidad Operacional / Ingresos Operacionales x 100

26. Interprete y comente el margen neto de utilidad.

La utilidad neta es igual a las ventas netas menos el costo de ventas, menos los gastos
operacionales, menos la provisin para impuesto de Renta, ms otros ingresos menos otros
gastos. Esta razn por s sola no refleja la rentabilidad del negocio.

Margen Neto: Ganancias y Prdidas /Ingresos Operacionales x 100

27. Defina y comente los ndices Rendimiento del Patrimonio y Rendimiento del Activo
Total.

El rendimiento del patrimonio promedio determina la eficiencia de la administracin para generar

utilidades con el capital de la organizacin, es decir mide la tasa de rendimiento de los asociados
del patrimonio promedio determina. Este ndice se obtendr mediante la divisin del monto total
conformado por el patrimonio contable ms la gestin operativa, entre el total de los activos.
Estas cifras se tomarn del balance de publicacin y el resultado obtenido multiplicado por cien
(100).
El rendimiento del Activo total determina la eficiencia de la administracin para generar utilidades
con los activos total que dispone la organizacin, por lo tanto entre ms altos sean los
rendimiento sobre la inversin es ms eficiente la organizacin.

28. En qu consiste el sistema Dupont?; cmo se calcula?

Consiste en una demostracin de la forma como pueden integrarse algunos de los indicadores
financieros la constituyen el denominado Sistema Dupont. Este sistema correlaciona los
indicadores de actividad con los indicadores de rendimiento para tratar de establecer si el
rendimiento de la inversin (utilidad neta/activo total) proviene primordialmente de la eficiencia en
el uso de los recursos para producir ventas o del margen neto de utilidades que tales ventas
generan.

29. Analice y explique algunas de las relaciones que se deben establecer entre los
diferentes indicadores financieros.
Es importante para el analista comparar liquidez, actividad, endeudamiento, rentabilidad y
cobertura; para indicar exactamente la situacin de la empresa; ya que se encuentran
ntimamente relacionadas, hay que tener presente la razn corriente puede verse apoyada o

deteriorad por la rotacin de inventarios, de igualmente el nivel de endeudamiento como afecta la

rentabilidad de la empresa por lo cual no lo puede tomar por si solo sino en una forma conjunta