El Per est preparado

para pequeas recesiones,

pero no para una
depresin econmica
Martes, 19 de marzo del 2013

ECONOMA

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10:24

Visiones del Per en 50 aos. El investigador de la UP,Bruno Seminario,

calcul que las reservas de contingencia solo soportaran una cada de 1% 2%,
pero no una de ms de 9%. Y as el Per repetira su historia: borrar todo lo
avanzado. La solucin -dijo- es una economa diversificada.

Richard Manrique Torres

rmanrique@diariogestion.com.pe

El Per est preparado para afrontar una crisis econmica. Ese es el discurso
que el Gobierno profiere sobre una eventual desaceleracin de la actividad
productiva, pero para el investigador de la Universidad del Pacfico, Bruno
Seminario, eso es hablar a medias tintas: asegura que el Per est preparado
solo para pequeas recesiones, pero no para una depresin econmica.

Seminario analiz los ciclos econmicos del pas en el periodo 1700-2010, la

estadstica econmica ms extensa de la historia peruana, publicada en el libro
Cuando despertemos en el 2062: visiones del Per en 50 aos de
la Universidad del Pacfico.
En esa trayectoria del PBI, concluy que el Per es un pas subdesarrollado
porque no ha sabido administrar los riesgos a lo largo de su historia. En otras
palabras, las depresiones econmicas han borrado los logros de las pocas de
expansin (Lea: el prximo colapso podra ocurrir en el 2028).
Para l, los niveles rcord de las Reservas Internacionales Netas (US$
68,400 millones) y el Fondo de Estabilizacin Fiscal (US$ 7,169 millones) no
sirven de mucho en una visin de desarrollo de largo plazo.
Eso funciona con recesiones poco intensas, de cadas de 1% 2%, ciclos de
corto plazo. Eso no nos preocupa, porque est solucionado. Yo estoy hablando
de una depresin, de un efecto de largo plazo. El problema es el timing: si la
economa cae 9%, eso se demora en recuperar unos diez aos. Los impuestos
del Estado y las reservas no van a alcanzar. Con una cada de entre 10% y 25%
en los trminos de intercambio, en dos aos ya te quedaste sin reservas. Y si en
ese tiempo no se arregl?, opin.
Si el Per insiste en blindarse en base a este modelo, Seminario explic que
casi todo el crecimiento econmico tendra que destinarse bsicamente a
ahorrar, algo que no tiene sentido. Tendramos que tener un buffer
stockenorme. Para que alcance, se tendra que ahorrar entre el 80% y 90% de los
ingresos fiscales, calcul.
Visin estructural
Lo que realmente se debe hacer -plante Seminario- es diversificar la economa
y potenciar un sector econmico capaz de compensar una cada abrupta de la
minera, y ese podra ser el sector turismo. (Lea la entrevista sobre la
propuesta).
Explic que el ciclo econmico del Per dura aproximadamente unos 52 aos
(35 de crecimiento y 17 de contraccin) y que las etapas de expansin son
comparables con las de un pas europeo, con la diferencia de que las depresiones
econmicas nos vuelven al inicio.
El crecimiento va a reducir la pobreza, porque sube el ingreso PBI per capita,
pero cuando llegue la crisis la va a volver a aumentar. Digamos que se reduce a
25% y despus vuelve a subir a 50%. Si no hubiramos tenido estas fuertes
cadas, hace tiempo tendramos un PBI per capita como Inglaterra o Espaa. Es
que la gente piensa que seguir creciendo siempre. No se preguntan qu puede
pasar si las cosas cambian radicalmente.
Seminario exhort al Gobierno a desarrollar una visin a largo plazo. El Estado
solo tiene -si es que es as- polticas a tres o cuatro aos. Para evitar una
depresin econmicanecesitas polticas de 15 a 20 aos. No hay

instituciones que hagan ese trabajo. Es una falla institucional. Si logramos

desarrollar esas instituciones, esas cosas no se van a dar.