Professional Documents
Culture Documents
Financieros
Determinacin de
las necesidades de
financiamiento de
la empresa
Negociaciones
con
proveedores
de Capital
Razones Financieras
El anlisis de las razones financieras incluye las
siguientes comparaciones:
Comparar la razn actual con las razones anteriores y
las que se esperan en el futuro
Comparar las razones de una empresa con las de
empresas similares o con promedios de la industria en
el mismo momento en el tiempo.
Tipos de Razones
Razones Dinmicas y Razones
Esttico-Dinmicas
Razones de
apalancamiento
financiero (deuda)
Razones de Cobertura
Razones de actividad
Razones de liquidez
Razones de rentabilidad
a) Las razones de cobertura tambin arrojan luz sobre la significacin del uso de apalancamiento financiero (deuda) por
parte de la empresa
b) Las razones de actividad basadas en inventarios y en cuentas por cobrar tambin arrojan luz sobre la liquidez de estos
activos circulantes
Pasivo Total
Capital Contable
Sirve para estimar el grado en que la empresa utiliza dinero prestado
Razn deuda a activos totales=
Deuda Total
Activos Totales
Destaca la importancia relativa del financiamiento por deuda para la
empresa al mostrar el porcentaje de activos de la empresa que se
sustentan mediante el financiamiento de deuda.
Razn capitalizacin a largo plazo=
Activo circulante
Pasivo circulante
Es la cantidad de tiempo que transcurre desde que se establece el compromiso de hacer compras con
efectivo hasta la recaudacin de cuentas por cobrar resultante de la venta de bienes o servicios
Utilidad bruta
Ventas netas
Seala la utilidad de la empresa en relacin con las ventas despes de deducir bel costo de producir
las mercancas vendidas
Rentabilidad en relacin con la inversin=
Caso de Ejemplo
Balance General de Aldine Manufacturing en millares
ACTIVOS
AO 20x2
AO 20x1
Efectivo y equivalentes a efectivo
$ 178.00 $
175.00
Cuentas por cobrar
$ 678.00 $
740.00
Inventarios a costo de mercado o menos
$ 1,329.00 $ 1,235.00
Gastos pagados por anticipados
$
21.00 $
17.00
Pagos de impuestos anticipados acumulados $
35.00 $
29.00
Total Activos Circulantes
$ 2,241.00 $ 2,196.00
Activos Fijos al costo
$ 1,596.00 $ 1,538.00
Menos depreciacin acumulada
-$ 857.00 -$
791.00
Total Activos Netos
$ 739.00 $
747.00
Inversin a largo plazo
$
65.00 $
Otros activos a largo plazo
$ 205.00 $
205.00
Total de Activos
$ 3,250.00 $ 3,148.00
PASIVOS Y CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
AO 20x2
AO 20x1
Prstamos bancarios y pagars por pagar
$ 448.00 $
356.00
Cuentas por pagar
$ 148.00 $
136.00
Impuestos acumulados
$
36.00 $
127.00
Otros pasivos acumulados
$ 191.00 $
164.00
Pasivos Circulantes
$ 823.00 $
783.00
Deuda a largo plazo
$ 631.00 $
627.00
Total Pasivos
$ 1,454.00 $ 1,410.00
Capital de los accionistas:
Acciones comunes
$ 421.00 $
421.00
Capital adicional pagado
$ 361.00 $
361.00
Utilidades retenidas
$ 1,014.00 $
956.00
Capital total de los accionistas
$ 1,796.00 $ 1,738.00
Pasivos totales y capital de los accionistas
$ 3,250.00 $ 3,148.00
20x1
20x2
20x2
Anlisis Vertical
Permite analizar la participacin o peso que cada cuenta de
los estados financieros tienen dentro del total.
Por ejemplo:
Cuanto del Activo representa el Efectivo o cuanto representan
los Gastos Financieros con respecto a las Ventas, esos son
algunos tipos de anlisis que puedes hacer, en el vertical
debes recordar que trabajas en un mismo ao y determina la
composicin de las cuentas de los estados financieros.
Anlisis Vertical
El anlisis vertical es de gran importancia a la hora de
establecer si una empresa tiene una distribucin de sus
activos equitativa y de acuerdo a las necesidades
financieras y operativas.
Por ejemplo:
Una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su
cartera de crdito sea de 800, quiere decir que el 16% de
sus activos est representado en cartera de crdito, lo cual
puede significar que la empresa pueda tener problemas de
liquidez, o tambin puede significar unas equivocadas o
deficientes Polticas de cartera de crdito.
Estado de Utilidades de
Aldine Manufacturing Company
AO 20x2
Ventas Netas
$ 3,992.00
Costo de la mercadera vendida
$ 2,680.00
Utilidad bruta
$ 1,312.00
Gastos de ventas, grales y admin. $ 912.00
Gastos de intereses
$ 85.00
Utilidades antes de impuestos
$ 315.00
Impuestos
$ 114.00
Utilidades despes de impuestos $ 201.00
Dividendos en efectivo
$ 143.00
Aumento de utilidades retenidas $ 58.00
Anlisis
Vertical
100%
67%
33%
23%
2%
8%
3%
5%
4%
1%
Interpretacin
Como se puede observar, el anlisis vertical de un estado financiero
permite identificar con claridad como est compuesto.
Una vez determinada la estructura y composicin del estado financiero, se
procede a interpretar dicha informacin.
Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar
individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan generalizar,
aunque si existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada
situacin puede ser negativa o positiva.
Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser
muy representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de
dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no est generando
Rentabilidad alguna.
http://es.scribd.com/doc/2941779/Analisis-Vertical-y-Analisis-Horizontal-Administracion-Contabilidad
Interpretacin
Toda empresa debe procurar por no tener ms efectivo de lo estrictamente
necesario, a excepcin de las entidades financieras, que por su objeto social
deben necesariamente deben conservar importantes recursos en efectivo.
Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores
inconvenientes en que representen una proporcin importante de los
activos.
Una de las cuentas la que se le debe prestar especial atencin es las
cuentas por cobrar, toda vez que esta cuenta representa las ventas
realizadas a crdito, y esto implica que la empresa no reciba el dinero por
sus ventas, en tanto que s debe pagar una serie de costos y gastos para
poder realizar las ventas, y debe existir un equilibrio entre lo que la
empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se presenta un problema de
liquidez el cual tendr que ser financiado con endeudamiento interno o
externo, lo que naturalmente representa un costo financiero que bien
podra ser evitado si se sigue una poltica de cartera adecuada.
http://es.scribd.com/doc/2941779/Analisis-Vertical-y-Analisis-Horizontal-Administracion-Contabilidad
Interpretacin
Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es
la de Inventarios, la que en lo posible, igual que todos los activos, debe
representar slo lo necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza
prcticamente no tienen inventarios.
Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para
poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en
empresas industriales y comerciales, suelen ser representativos, ms no
en las empresas de servicios.
Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco
representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los
Activos corrientes, de lo contrario, el Capital de trabajo de la empresa se
ve comprometido.
http://es.scribd.com/doc/2941779/Analisis-Vertical-y-Analisis-Horizontal-Administracion-Contabilidad
Interpretacin
Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el
patrimonio, es decir, que toman el total del pasivo y patrimonio, y
con referencia a ste valor, calculan la participacin de cada cuenta
del pasivo y/o patrimonio.
Frente a esta interpretacin, se debe tener claridad en que el pasivo
son las obligaciones que la empresa tiene con terceros, las cuales
pueden ser exigidas judicialmente, en tanto que el patrimonio es un
pasivo con los socios o dueos de la empresa, y no tienen el nivel
de exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que es importante
separarlos para poder determinar la verdadera Capacidad de pago
de la empresa y las verdaderas obligaciones que sta tiene.
http://es.scribd.com/doc/2941779/Analisis-Vertical-y-Analisis-Horizontal-Administracion-Contabilidad
Interpretacin
As como se puede analizar el Balance general, se puede tambin analizar
el Estado de resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo
procedimiento, y el valor de referencia sern las ventas, puesto que se
debe determinar cuanto representa un determinado concepto (Costo de
venta, Gastos operacionales, Gastos no operacionales, Impuestos, Utilidad
neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas.
Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el anlisis
depende de las circunstancias, situacin y objetivos de cada empresa, y
para lo que una empresa es positivo, puede que no lo sea para la otra,
aunque en principio as lo pareciera.
Por ejemplo, cualquiera podra decir que una empresa que tiene
financiados sus activos en un 80% con pasivos, es una empresa
financieramente fracasada, pero puede ser que esos activos generen una
rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos y para
satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa.
http://es.scribd.com/doc/2941779/Analisis-Vertical-y-Analisis-Horizontal-Administracion-Contabilidad
Anlisis Horizontal
Lo que se busca es determinar la variacin absoluta o relativa que
haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo
respecto a otro.
Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta
en un periodo determinado. Es el anlisis que permite determinar si
el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular
o malo.
Para determinar la variacin absoluta (en nmeros) sufrida por cada
partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a
un periodo 1, se procede a determinar la diferencia (restar) al valor
2 el valor 1. La formula sera P2-P1.
Ejemplo: En el ao 1 se tena un activo de 100 y en el ao 2 el activo
fue de 150, entonces tenemos 150 100 = 50. Es decir que el activo
se increment o tuvo una variacin positiva de 50 en el periodo en
cuestin
http://es.scribd.com/doc/2941779/Analisis-Vertical-y-Analisis-Horizontal-Administracion-Contabilidad
Anlisis Horizontal
Para determinar la variacin relativa (en porcentaje) de un periodo
respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el
periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica por
100 para convertirlo a porcentaje, quedando la formula de la
siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100
Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendramos ((150/100)-1)*100 =
50%. Quiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al
periodo anterior.
De lo anterior se concluye que para realizar el anlisis horizontal se
requiere disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es
decir, que deben ser comparativos, toda vez lo que busca el anlisis
horizontal, es precisamente comparar un periodo con otro para observar
el comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de
anlisis.
http://es.scribd.com/doc/2941779/Analisis-Vertical-y-Analisis-Horizontal-Administracion-Contabilidad
AO 20x2
$ 178.00
$ 678.00
$ 1,329.00
$
21.00
$
35.00
$ 2,241.00
$ 1,596.00
-$ 857.00
$ 739.00
$
65.00
$ 205.00
$ 3,250.00
AO 20x2
$ 448.00
$ 148.00
$
36.00
$ 191.00
$ 823.00
$ 631.00
$ 1,454.00
AO 20x1
$ 175.00
$ 740.00
$ 1,235.00
$
17.00
$
29.00
$ 2,196.00
$ 1,538.00
-$ 791.00
$ 747.00
$
$ 205.00
$ 3,148.00
AO 20x1
$ 356.00
$ 136.00
$ 127.00
$ 164.00
$ 783.00
$ 627.00
$ 1,410.00
$ 421.00 $ 421.00
$ 361.00 $ 361.00
$ 1,014.00 $ 956.00
$ 1,796.00 $ 1,738.00
$ 3,250.00 $ 3,148.00
Anlisis
horizontal
$ 3.00
-$ 62.00
$ 94.00
$ 4.00
$ 6.00
$ 45.00
$ 58.00
-$ 66.00
-$ 8.00
$ 65.00
$
$ 102.00
$
$
-$
$
$
$
$
92.00
12.00
91.00
27.00
40.00
4.00
44.00
$
$
$ 58.00
$ 58.00
$ 102.00
AO 20x2
$ 3,992.00
$ 2,680.00
$ 1,312.00
$ 912.00
$
85.00
$ 315.00
$ 114.00
$ 201.00
$ 143.00
$
58.00
AO 20x1
$ 3,721.00
$ 2,500.00
$ 1,221.00
$ 841.00
$
70.00
$ 310.00
$ 112.00
$ 198.00
$ 130.00
$
68.00
Anlisis
horizontal
$ 271.00
$ 180.00
$ 91.00
$ 71.00
$ 15.00
$ 5.00
$ 2.00
$ 3.00
$ 13.00
-$ 10.00
Interpretacin
Las datos anteriores nos permiten identificar claramente cuales han sido
las variaciones de cada una de las partidas del balance.
Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las
causas de esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las
mismas.
Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no
tanto, y posiblemente haya otras con un efecto neutro.
Los valores obtenidos en el anlisis horizontal, pueden ser comparados
con las metas de crecimiento y desempeo fijadas por la empresa, para
evaluar la eficiencia y eficacia de la administracin en la gestin de los
recursos, puesto que los resultados econmicos de una empresa son el
resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado.
http://es.scribd.com/doc/2941779/Analisis-Vertical-y-Analisis-Horizontal-Administracion-Contabilidad
Interpretacin
La informacin aqu obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones
y fijar nuevas metas, puesto que una vez identificadas las causas y las
consecuencias del comportamiento financiero de la empresa, se debe
proceder a mejorar los puntos o aspectos considerados dbiles, se deben
disear estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se
deben tomar medidas para prevenir las consecuencias negativas que se
puedan anticipar como producto del anlisis realizado a los Estados
financieros.
El anlisis horizontal debe ser complementado con el anlisis vertical y los
distintos Indicadores financieros y/o Razones financieras, para poder llegar
a una conclusin acercada a la realidad financiera de la empresa, y as
poder tomar decisiones mas acertadas para responder a esa realidad.
http://es.scribd.com/doc/2941779/Analisis-Vertical-y-Analisis-Horizontal-Administracion-Contabilidad