Universidad Rafael Landvar

Facultad de Ciencias Econmicas y Empresariales

Metodologa Econmica

Modelo IS-LM en una economa abierta

Fernando Ortz 1036312

Samuel Prez 1015510
Resumen

La apertura de los mercados de bienes permite a las personas y a

las empresas elegir entre los bienes interiores y los bienes
extranjeros. Del mismo modo permite a los inversionistas escoger
entre activos financieros locales o extranjeros (Blanchard, 2012).
En el anlisis de una economa abierta se debe introducir elementos
nuevos en el mercado de bienes, estos son las importaciones
(demanda de bienes extranjeros por nacionales) y las exportaciones
(demanda de bienes nacionales en el extranjero).
IS en una economa abierta:
Y = C (Y-T) + I (Y,i) + G IM (Y, )/ + X (Y*,)
(+)
(+,-)
(+,+)
(+,-)
o El consumo depende positivamente de la renta disponible (YT).
o La inversin depende positivamente de la produccin, Y, y
negativamente del tipo de inters real i.
o El volumen de importaciones depende positivamente tanto de
la produccin, Y, como del tipo de cambio real, . El valor de
las importaciones expresado en bienes interiores es igual a la
cantidad de importaciones dividida por el tipo de cambio real.
o Las exportaciones dependen positivamente de la produccin
extranjera, Y*, y negativamente del tipo de cambio real, .

La relacin LM se mantiene igual que en una economa cerrada: un

aumento de la renta eleva la demanda de dinero, provocando una
subida del tipo de inters de equilibrio.
M
=YL(i)
P
En esta investigacin se tratar con un tipo de cambio fijo. A travs
de un reordenamiento de la condicin de paridad de los tipos de
inters, se obtiene el tipo de cambio, E, que es el valor de una
moneda expresado en una extranjera.

1+i E
1+i
E=

Introduccin:
En los cursos de macroeconoma bsica se analiz la relacin IS-LM
en una economa cerrada a modo de simplificar el modelo y que el
estudiante pudiera aprender intuitivamente con mayor facilidad qu
suceda en la produccin de la economa cuando el tipo de inters
variaba. Ahora se presenta un modelo ms completo al abrir la
economa al resto del mundo.
La apertura de la economa tiene 3 dimensiones:
1. La apertura de los mercados de bienes: la posibilidad de los
consumidores y de las empresas de comprar bienes
nacionales y extranjeros.
2. La apertura de los mercados financieros: la posibilidad de los
inversionistas de escoger los activos nacionales o extranjeros.
3. La apertura de los mercados de factores: la posibilidad de las
empresas de escoger dnde quieren producir y la posibilidad
de los trabajadores de escoger dnde quieren laborar.
Esta investigacin presenta el mecanismo por el cual el tipo de
inters interior y extranjero, el tipo de cambio actual y esperado (en
este investigacin el tipo de cambio esperado se considerar fijo) y
la demanda de bienes de otras naciones influye sobre el nivel de
produccin de una economa cuando se abre los mercados
internacionales.

El Modelo IS-LM en una Economa Abierta:

La apertura de los mercados de bienes:
Cabe preguntar cmo se altera el modelo IS-LM al abrirse a los
mercados internacionales? Ahora los pobladores de un pas tienen la
posibilidad de comprar bienes extranjeros y nacionales. En esta
decisin es importantsimo el precio de los bienes interiores en
relacin con los bienes extranjeros. A este precio relativo se le llama
tipo de cambio real. Para hablar en trminos prcticos, se definir el
tipo de cambio nominal como los precios relativos de las monedas.
Es decir, el tipo de cambio nominal es el precio de la moneda
nacional expresado en la moneda extranjera. Sin embargo, en
Guatemala se usa la definicin inversa para referirse al cambio de
quetzales por dlares, es decir la cantidad de quetzales necesarios
para comprar un dlar. Una apreciacin de la moneda nacional
significa una subida de su precio expresado en una moneda
extranjera, lo que corresponde a una subida del tipo de cambio. Una
depreciacin de la moneda nacional es una disminucin de su precio
expresado en una moneda extranjera, lo que corresponde a una
reduccin del tipo de cambio (Blanchard, 2012).
En el modelo IS-LM de una economa abierta es de suma
importancia el tipo de cambio real. Se calcula multiplicando el nivel
interior de precios por el tipo de cambio nominal y dividiendo por el
nivel de precios extranjero.
= EP/P*

Donde:
E = tipo de cambio
P = nivel interior de precios (deflactor)
P* = nivel de precios extranjero (deflactor)

La apertura de los mercados financieros:

La apertura de los mercados financieros permite a los inversionistas
financieros la posibilidad de comercializar con activos nacionales y
extranjeros, ampliar su cartera de inversin, especular sobre las
tasas de inters extranjeros con respecto a las tasas de inters
interiores y muchas acciones ms (Parkin, 2009). Adems la apertura
de los mercados financieros permite al pas tener supervit
comerciales y dficit. Se dice que hay dficit cuando un pas compra
ms de lo que vende al mundo.

Como se mencion antes, los inversionistas deben tomar la decisin

de tener dinero nacional o dinero extranjero, y la decisin de tener
activos rentables nacionales o extranjeros. Quiere decir que el tipo
de inters es en lo que se enfocarn.
A modo de explicacin se asumir que los activos financieros
rentables son bonos. Si i t es el inters que paga un bono,
it )
entonces por cada quetzal invertido se obtendrn (1 +
quetzales al ao siguiente. Si se quiere comprar bonos extranjeros
(estadounidenses, por ejemplo) el proceso es ms largo. Para
comprar el bono se tiene que comprar dlares. Si Et es el tipo de
cambio nominal entre el quetzal y el dlar al comienzo del ao t,
entonces por cada quetzal se recibir Et dlares. Ahora, si el tipo
it
de inters nominal de los bonos estadounidenses es
,

it
entonces el ao que viene se tendr Et (1 +
) dlares. Por

ltimo los dlares se deben cambiar por quetzales, por lo que se

divide por la tasa de cambio nominal esperada Et +1 . En suma, el
inversionista no puede centrarse nicamente en los tipos de inters
extranjeros y nacionales, sino tambin en el tipo de cambio entre
las monedad entre el ao presente y el siguiente.
Del prrafo anterior se obtiene la frmula de la condicin de la
paridad de los tipos de inters. Reorganizando los trminos queda:
(1 +

i t ) = (1 +

it
)( Et /E t+1 )

Otra forma til de presentar la condicin de la paridad de los tipo s

de inters es como sigue:

it

E
it
- ( t+1Et )/ Et

Esta reformulacin es una buena aproximacin a la anterior siempre

que la tasa esperada de apreciacin y los tipos de inters no sean
demasiado altos. Esta ltima ecuacin expresa que el tipo de inters
nacional debe ser igual al tipo de inters extranjero menos la tasa
esperada de depreciacin de la moneda extranjera.

La relacin IS en la economa abierta:

Una parte de la demanda nacional es demanda de bienes

extranjeros y otra es de la demanda de bienes interiores procede de
extranjeros (Blanchard, 2012).
Z = C + I + G IM/ + X
Z = demanda de bienes interiores
C = consumo
G = gasto del gobierno
IM/ = importaciones expresado en bienes interiores
X = exportaciones
El consumo, la inversin y el gasto son la demanda nacional de
bienes. Ahora que la economa se abri hay que restar las
importaciones, pues es parte de la demanda nacional que es
demandada de bienes extranjeros y no de bienes interiores.
Despus hay que sumar las exportaciones, que son la parte de la
demanda de bienes interiores que procede del extranjero.
El mercado de bienes se encuentra en equilibrio cuando la
produccin interior es igual a la demanda de bienes interiores, por
lo que:
Y=Z
Ahora se explicarn las relaciones para los distintos componentes
de la demanda de bienes (Blanchard, 2012):
Y = C (Y-T) + I (Y,i) + G IM (Y, )/ + X (Y*,)
(+)
(+,-)
(+,+)
(+,-)
o El consumo depende positivamente de la renta disponible (YT).
o La inversin depende positivamente de la produccin, Y, y
negativamente del tipo de inters real i.
o El gasto pblico se considera dado.
o El volumen de importaciones depende positivamente tanto de
la produccin, Y, como del tipo de cambio real, . El valor de
las importaciones expresado en bienes interiores es igual a la
cantidad de importaciones dividida por el tipo de cambio real.
o Las exportaciones dependen positivamente de la produccin
extranjera, Y*, y negativamente del tipo de cambio real, .
Explicacin de cambios en los determinantes:
o Un incremento de la produccin interior eleva las
importaciones y reduce las exportaciones netas.
o Un aumento de la produccin extranjera eleva las
exportaciones y las exportaciones netas. Un aumento del tipo

de cambio real provoca una reduccin de las exportaciones

netas.
o Una subida del tipo de inters real provoca una reduccin del
gasto de inversin y, por lo tanto, de la demanda de bienes
interiores, lo que reduce la produccin a travs del
multiplicador.
o Una subida del tipo de cambio provoca un desplazamiento de
la demanda hacia los bienes extranjeros y, por lo tanto, una
disminucin de las exportaciones netas.
El equilibrio de los mercados financieros:
M
=YL(i)
P
La oferta real de dinero se considera dada, y la demanda real de
dinero depende del nivel de transacciones existente en la economa,
que se meda por medio de la produccin real, Y, y del costo de
oportunidad de tener dinero en lugar de bonos (la tasa de inters, i).
La relacin LM es igual en una economa abierta que en una
economa cerrada, porque la demanda de dinero interior sigue
procediendo principalmente de los residentes interiores.
La ecuacin de los mercados financieros revela que un aumento de
la oferta monetaria provoca una reduccin del tipo de inters. Un
aumento de la demanda de dinero por un incremento de la
produccin provoca una subida del tipo de inters.
Como se dijo al inicio, los inversionistas se encuentran ante la
eleccin entre los bonos nacionales y los bonos extranjeros. Los
inversores apuestan por la tasa esperada de rendimiento que sea
ms alta. Eso significa que los bonos nacionales y los bonos
extranjeros deben tener la misma tasa esperada de rendimiento, o
de lo contrario, los inversores solo querran uno u otro, pero no los
dos, por lo que no sera un equilibrio.
Se parte de la condicin de la paridad de los tipos de inters ya
mencionado:
(1 +

i t ) = (1 +

it
)( Et /E t+1 )

Se reordenan los trminos y el tipo de cambio futuro esperado,

,se considerar fijo, por lo que queda (Parkin, 2009):

1+i E
1+i
E=

El tipo de cambio actual depende del tipo de inters interior, del tipo
de inters extranjero y del tipo de cambio futuro esperado. Una
subida del tipo de inters interior provoca una subida del tipo de
cambio. Una subida del tipo de inters extranjero provoca una
reduccin del tipo de cambio. Una subida del tipo de cambio futuro
esperado provoca una subida del tipo de cambio actual.
Anlisis integral de los mercados de bienes y mercados financieros:
Al unificar las ecuaciones de los mercados de bienes, los mercados
financieros y la ltima ecuacin presentada del tipo de cambio, se
obtienen dos ecuaciones fciles de explicar:
IS:

1+i E
)
1+i

LM:

Y = C(Y-T) + I(Y,i) + G + NX (Y, Y*,

M
=YL(i)
P

Qu sucede en la IS cuando el tipo de inters sube?

Una subida del tipo de inters provoca una reduccin de la
inversin, una reduccin de la demanda de bienes interiores y una
disminucin de la produccin. Ahora que se analiza en una
economa abierta, se puede decir que una subida del tipo de inters
nacional provoca una subida del tipo de cambio, se aprecia. Esto
ocasiona que se encarezcan los bienes interiores en relacin con los
bienes extranjeros, provoca una reduccin de las exportaciones
netas y, por tanto, un descenso de la demanda de bienes interiores
y una disminucin de la produccin.
En suma, una subida del tipo de inters reduce directamente la
demanda e indirectamente a travs del efecto negativo de la
apreciacin del tipo de cambio.
En una economa abierta, un aumento de la demanda nacional
provoca un incremento menor de la produccin que en una cerrada,
a causa de que una parte de la demanda adicional es una demanda
de importaciones.
Con respecto a la LM, la relacin se mantiene igual que en una
economa cerrada: un aumento de la renta eleva la demanda de
dinero, provocando una subida del tipo de inters de equilibrio.

Conclusiones:
o En el mercado de bienes, la curva IS se ve afectada por el
tipo de inters nacional y extranjero, lo cual altera el tipo
de cambio y repercute en las exportaciones netas. El tipo
de inters tiene un efecto directo en la produccin a travs
de la inversin. Pero tiene un efecto indirecto a travs del
tipo de cambio.
o En el mercado financiero, la curva LM se mantiene
inalterable. sta tiene pendiente positiva: un aumento de la
renta eleva la demanda de dinero, provocando una subida
del tipo de inters de equilibrio.
o En una economa abierta, la demanda de bienes locales es
equivalente a la demanda nacional de bienes menos el
valor de las importaciones ms las exportaciones.
o Un aumento de la demanda nacional provoca un
incremento menor de la produccin que en una cerrada,
porque una parte de la demanda extra corresponde a una
demanda de importaciones.

Referencias:
o Blanchard, O, (2012). Macroeconoma. 5 edicin, Madrid, 117142.
o Parkin, M, (2009). Macroeconoma. 7 edicin, Madrid.