MARCO ANTONIO ARCILA MARIA ALEJANDRA MAPPE

GERARDO ANTONIO GOEZ

INTRODUCCION
Los indicadores financieros son herramientas que permiten
entender las relaciones existentes entre diferentes cuentas,
tanto de los balances generales como de los estados de
resultados de una empresa. Es por esto que cobran gran
importancia, en la medida en que proveen informacin valiosa
para todos los procesos de planeacin empresarial y toma de
decisiones, puesto que de su anlisis se puede concluir el real
estado financiero por el que atraviesa una compaa en un
momento determinado.
Tambin es importante entender que las empresas no son
entes aislados; por el contrario, son parte del engranaje
productivo de un pas y se ven afectadas por el mbito
macroeconmico en el que se desenvuelven. As al realizar un
anlisis financiero, es necesario no slo interpretar las cifras
de acuerdo con las polticas internas de la empresa y con su
planeacin estratgica, sino tambin contextualizar el estado
de la economa y sus tendencias para poder entender las
dinmicas que ocurren como resultado de toma de decisiones
internas, de variables macroeconmicas y de las interacciones
entre ellas.
En el presente trabajo, se aborda un pequeo anlisis del
Grupo Nacional de Chocolates, Hoy NUTRESA S.A., para los
aos 2007 y 2008. Es importante anotar que el ao 2007 se
constituy en el ao pico de crecimiento econmico en
Colombia con un 7.5%, mientras que en el 2008 se revirti la
tendencia, con un crecimiento de apenas 2.5%.
Esta
desaceleracin pudo tener mltiples causas, entre ellas, la
poltica monetaria, que desde el 2006 se plante el objetivo

de controlar la inflacin moderando el crecimiento del crdito,

pero tambin tuvo gran influencia la crisis econmica
mundial, al reducir sustancialmente las exportaciones, sobre
todo a los mercados de Europa y Estados Unidos, pases en los
que esta recesin tuvo grandes proporciones.

ANALISIS
El Grupo Nacional de Chocolates, plante un plan estratgico
de crecimiento y expansin entre el ao 2005 y 2015, en el
cual se tiene como meta duplicar los ingresos operacionales e
incrementar la participacin en los mercados, tanto a nivel
nacional como internacional.
Al observar el comportamiento de algunas cuentas del estado
de resultados y el balance general de los aos 2007 y 2008,
se tiene que hay un incremento de 17,3% en Propiedad,
Planta y Equipo, es decir, la compaa realiz en este perodo
inversiones en Bienes de Capital, que tienen el objetivo de
incrementar la capacidad productiva de la empresa; esto va
de acuerdo son su planeacin estratgica y adems explica el
comportamiento de otras cuentas, como por ejemplo
Obligaciones Financieras, que tiene en el 2008 un incremento
del 23,14% con respecto al ao anterior, puesto que se
obtuvieron crditos con el fin de apalancar el crecimiento de
la compaa.
Tambin se puede observar un crecimiento de $560.210
(miles de pesos) en los ingresos operacionales de la
compaa, que corresponden a un 16,24%, entre 2007 y 2008.
Aqu es importante contextualizar el tema de la crisis
econmica mundial que se acentu en el ltimo trimestre de
2008; a pesar de esta coyuntura, la empresa logr un
incremento importante en este tem, que adems se ve
reflejado en el crecimiento de la utilidad neta en un 20,9%.
Esto quiere decir, que a diferencia de muchas otras
compaas que en este perodo vieron cerrar gran parte de
sus mercados por prdida de capacidad de compra en Europa
y estados Unidos, El Grupo Nacional de Chocolates logr
mantenerse e incluso aumentar sus ventas.

En cuanto a los indicadores financieros, para el ao 2007, la

Razn corriente promedio del sector manufacturero en
Colombia fue de 1,5; el Grupo Nacional de Chocolates
present una razn corriente de 1,18, que puede considerarse
baja con respecto a los valores promedio. Esto significa que
por cada peso de deuda, la empresa cuenta con $1,18 para
pagar, o sea que le quedan $0,18 para gastos e inversiones
diferentes a deuda. Para el ao 2008 el valor fue de $1,23,
mostrando un discreto aumento de este indicador.
En una proporcin muy similar aument el valor de la prueba
cida, que para el 2007 tuvo un valor de $0,79 y para el 2008
lleg a $0,85. Esto indica que por cada peso de deuda, se
cuenta con $0,79 y $0,85 para pagar sin recurrir a la venta de
inventarios, en los aos 2007 y 2008, respectivamente.
La rotacin de cartera, que en el ao 2007 fue de 45 das,
pas a 59 das en 2008, esto muy posiblemente debido a
cambio en las polticas de ventas de la empresa, tendientes a
facilitar los procesos de venta e incursin a nuevos mercado,
aumentando el plazo para cancelacin de facturas. As, la
rotacin de cartera se redujo de 8 veces en 2007 a 6 veces en
2008.
Los das de inventario en mano y por consiguiente la rotacin
de inventario se mantuvo prcticamente igual. En 2007 la
rotacin de inventario fue 4,6 veces, contra 4,5 de 2008.