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EN EL CENTRO Y LA PERIFERIA*
Rene Villarreal
Los postulados de la teora clsica slo son aplicables a un
caso especial, y no general, porque las condiciones que supone son un caso extremo. .. Ms an, las caractersticas
del caso especial supuestas por la teora clsica no son las
de la sociedad econmica en que hoy vivimos, razn por
la cual sus enseanzas engaan y son desastrosas si intentamos aplicarlas a los hechos reales.
J. M. KEYNES
No nos imaginamos que las perturbaciones monetarias tengan por causa una "mala" poltica econmica: sera pensar como los tebanos, que atribuan la peste a la culpabilidad de la sangre.
Sir JOHN HICKS
Para la revolucin que tuvo lugar hace unos treinta y cinco a cuarenta y cinco aos atrs, la reaganoma es, al igual
que el thatcherismo en el Reino Unido, la contrarrevolucin poltica e ideolgica... El programa econmico del
gobierno de Reagan, as como el gobierno de Thatcher lo
hace en Inglaterra, manifiesta una contrarrevolucin conservadora en la teora, la ideologa y la prctica de la poltica econmica. El propsito de la contrarrevolucin es
reducir la influencia econmica del gobierno, especialmente la del gobierno central, en relacin con la de la empresa privada y los mercados libres.
JAMES TOBIN**
I.
1. Introduccin
El mundo de la economa occidental al inicio de la dcada de los ochenta
enfrenta una de las crisis ms severas desde la Gran Depresin. Los sntomas macroeconmicos de esta crisis son la inflacin, el dficit externo,
* Este ensayo ofrece una visin global de mi libro La contrarrevolucin monetarista: Teora,
poltica econmica e ideologa del neoliberalismo, que ser publicado prximamente por la
Editorial Ocano. Una primera versin de este ensayo fue preparada para el Seminairo de La
Granda, Espaa, sobre "El retomo de la ortodoxia", septiembre de 1981.
** Reaganomics and Economics, Ne^v York Review of Books, 1981.
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la recesin y el desempleo, que incluyen por igual a los pases industrializados y los pases en desarrollo.
Ante este panorama el paradigma terico dominante durante el auge
econmico de la posguerra, "la sntesis neoclsica poskeynesiana", como
lo ha llamado Samuelson, o neokeynesianismo, ha sido incapaz de explicar la crisis y, lo que es ms importante, ha fracasado en resolverla, pues
no ha proporcionado la prescripcin de una poltica econmica sencilla y
eficaz para enfrentarla.
Ante el apremio de la crisis, y frente al vaco de una teora efectiva
con sus consiguientes recomendaciones de poltica, resurgen y cobran fuerza dentro del mbito de la economa de mercado la teora y la prctica
del enfoque monetarista, es decir, se presenta la contrarrevolucin monetarista. En la perspectiva terica del enfoque monetarista resurge con la reformulacin de la teora cuantitativa del dinero por Milton Friedman
(1956) y su extensin a "expectativas racionales" por Lucas (1972), ambos de la Escuela de Chicago, para explicar los problemas de inflacin
y desempleo o del desequilibrio interno. Estos enfoques se aplican sobre
todo en los pases del centro.
En cuanto al desequilibrio externo, el enfoque monetarista de la balanza de pagos ha sido desarrollado tambin en la Escuela de Chicago
por Harry Johnson y Robert Mundell, y en su aplicacin por el Fondo
Monetario Internacional (FMI) bajo la direccin de J. J. Polack. La prctica de esta teora ha tenido lugar con frecuencia en los pases de la
periferia.
Este ensayo est dedicado a examinar el aspecto econmico de la teora y la prctica de la contrarrevolucin monetarista. La primera tesis
que aqu se presenta es que esta doctrina recomienda las mismas prescripciones de poltica econmica que la doctrina clsica en el siglo xix, y que
la teora actual difiere slo en lo que respecta a la argumentacin econmica, que es hoy ms "elaborada" de lo que fuera en el siglo pasado. Por
ello hablamos en este ensayo de una contrarrevolucin monetarista. La
segunda conclusin, incluso ms importante que la primera, es que el
monetarismo no slo es regresivo y retardatario en la teora sino que su
prctica lleva a los pases a niveles inferiores de industrializacin y de
bienestar relativos a los que se haban alcanzado antes de iniciar las polticas monetaristas. Esta situacin slo puede ser posible mediante un
mayor autoritarismo, que en los pases de Latinoamrica presupone que
la "mano invisible" slo puede tener vigencia si va acompaada de la
manu militari.
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Lo que equivale a decir: se terminaron los buenos tiempos, los pueblos deben renunciar a lo que el "Estado benefactor" les consigui. Empero, esta renuncia no puede ser ni voluntaria ni bien aceptada; de ah
que ya se hayan manifestado el conflicto poltico y la dureza del Estado,
como en el caso de la Gran Bretaa, en donde, a pesar de los costos, los
resultados preliminares del experimento econmico se han reportado negativos: estancamiento, el desempleo ms elevado desde la Gran Depresin y continuacin de la inflacin.
Por otro lado, esta prctica del monetarismo en los principales centros del capitalismo industrial est fundamentada en la corriente de pensamiento monetarista de la escuela de Chicago, encabezada por Milton
Friedman. Para entender la prctica de credo ortodoxo es necesario profundizar en tres aspectos de la escuela monetarista:
i) Su teora o argumentacin econmica;
ii) Sus implicaciones de poltica, y
iii) Su marco de ideologa politicosocial.
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mercado la competencia perfecta se encarga de eliminar a los menos eficientes y slo sobreviven los ms capaces (Darwin). Este
proceso lleva a maximizar tanto la produccin como el bienestar
social.
iii) El libre juego del sistema de precios de mercado lleva al "desarrollo" justo de la sociedad, al distribuir el ingreso entre capitalistas, terratenientes y trabajadores de acuerdo con sus "productividades marginales" o aportaciones a la sociedad.
iv) A nivel internacional, la poltica del libre comercio lleva a aumentar las ganancias del intercambio para todos los pases y finalmente a elevar el bienestar econmico mundial.
El Estado guardin implic que en la prctica se desecharan "todas
las medidas que pudieran ayudar a un estado de desocupacin crnica o
subocupacin intermitente, excepto las que servan para mejorar la balanza comercial en las partidas relativas a mercancas y servicios. . .""
Debido a ello la accin del Estado fue enfilada al exterior, a la lucha
por los mercados. Esto origin mltiples guerras, y hacia la segunda mitad del siglo XIX, en que la Gran Bretaa haba alcanzado una superioridad industrial indiscutible, se configur lo que Gallagher y Robinson
llamaron el "imperialismo de libre comercio", en donde el ajuste externo
en la esfera internacional fue el camino para mantener el pleno empleo.
Es decir la accin del Estado desplaz el problema de la desocupacin
hacia el vecino que estuviera peor dotado para la lucha.
Por otra parte, el sistema de ajuste externo que supona el patrn oro,
basado principalmente en la idea de Hume, en la realidad no oper de
acuerdo con la teora. La teora supona que los pases superavitarios
sufriran procesos inflacionarios, mientras que los pases deficitarios moveran sus precios en el sentido opuesto, hasta que se restableciera el
equilibrio, pero "en realidad hubo un paralelismo mucho mayor en las
variaciones entre los niveles de precios nacionales de lo que podra ser
explicado por la teora convencional".^'
B) La escuela monetarista
a) Introduccin
Dentro de la escuela monetarista se pueden distinguir dos vertientes
^* J. M. Keynes, Teora general de la ocupacin, el inters y el dinero, FCE, p. 336.
1' Vase Roben Triffin, op. cit.
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Donde
M es la oferta monetaria nominal;
V es la velocidad-ingreso del dinero es decir el nmero promedio
de veces por ao que una unidad de "dinero" es utilizada en la
compra de bienes y servicios representados en el PNB;
P es el ndice general de precios, que en la prctica est representado
por el deflacionador implcito del PNB;
Q es el producto real; esto es, el PNB a precios constantes, y por lo
tanto,
Y representa el valor monetario de la produccin; esto es, el ingreso
nominal.
Como se puede observar, la ecuacin de cambio es una tautologa.
Los dos lados de la ecuacin son iguales por definicin (MV^PQ). Ya
que el ingreso anual nominal (Y ^= PQ) es igual a la tasa de gasto anual
en bienes y servicios (MV). Sin embargo, mientras que la ecuacin de
cambio es una tautologa {MV ^ PQ), la teora cuantitativa del dinero
en que se basan los monetaristas no lo es.
La teora seala que el nivel de precios, P, mantiene (las dems cosas
constantes) una relacin proporcional fija con la cantidad de dinero. Esta
idea proviene del sentido econmico comn ms elemental, que sugiere
que el valor de cualquier bien est (las dems cosas constantes) inversamente relacionado con su oferta.^" El problema con el enfoque de la teora cuantitativa del dinero radica en el supuesto de "todas las dems
cosas constantes". Es decir, la teora cuantitativa requiere que V y Q permanezcan constantes cuando M cambia.
La teora cuantitativa en su versin moderna^^ utiliza la misma ecuacin de cambio antes descrita, pero en trminos de crecimiento porcentual
para cada una de las variables m = M/M; v = V/V, etctera; as tendramos:
m-]rV = p-\-q^y
(2)
Esto es, la ecuacin de cambio en su versin moderna nos dice que la
tasa de crecimiento de la cantidad de dinero (oferta monetaria, m, ms
el crecimiento en la velocidad de su circulacin v, se distribuye o es igual
2" J. Tobin, Monetary Policy, Inflation and Unemjdoyment, Yale Unversity.
21 Esta presentacin moderna de la teora cuantitativa est basada en el ensayo de James
Tobin, Monetary Policy, Inflation and Unemployment, op. cit.
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(3)
todo incremento en la cantidad de dinero se reflejara en un incremento proporcional en el ingreso nominal, y dado que la velocidad V no se vera afectada en trminos significativos,
ii) Que las variables que afectan la demanda de dinero estn fijas
o determinadas fuera de las fuerzas monetarias. As, los monetaristas sealan que la tasa de inters real y el ingreso real estn
determinados por fuerzas reales y no monetarias.^' Por ejemplo,
si al incrementar la cantidad de dinero la tasa de inters real del
mercado en otro activo permanece fija entonces no habr ningn
22 Friedman desarroll una refonnulacin de la teora cuantitatva del dinero principalmente en dos ensayos: "La teora cuantitativa del dinero: Una refonnulacin", 1956, y "El marco
terico para el anlisis monetario", 1970. La rehabilitacin de Friedman de la teora cuantitativa es en primera instancia una teora de la demanda de dinero ms que una teora de la
inflacin o de la determinacin del ingreso nominal. Sin embargo, en la prctica los monetaristas hacen supuestos adicionales como condicin necesaria para hacer predicciones sobre el
ingreso nominal y los precios.
23 Vase esta formulacin en la p. 39 de Monetarism, Vare, Howard y Thompson.
2* Posteriormente Friedman simplifica esta funcin en su trabajo "El marco para un anlisis monetario", Vare, Howard y John Thompson. Monetarism, pp. 40 y 43.
2= Friedman, 1968, 'The Role of Monetary Policy".
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Tasa de
Inflacin-
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6%
12%
GRFICA
Tasa de desempleo
los monetaristas piensan que la curva de Phillips es perfectamente vertical en el largo plazo (vase grfica 2). Esto significa que en su opinin
existe una tasa natural de desempleo que es "intrnseca" al sistema de
economa de mercado y que en el largo plazo no es afectada por el nivel
de demanda agregada.
La explicacin de que la curva de Phillips en el largo plazo sea vertical se deriva de los supuestos de los monetaristas sobre las expectativas
de inflacin y de ajuste de precios y salarios en el mercado de bienes y
servicios, y del trabajo. Argumentan que en el corto plazo la autoridad
monetaria puede aumentar el nivel de demanda agregada de / a f y reducir el desempleo a costa de una mayor inflacin, lo que aumentara
las expectativas de inflacin y los trabajadores trataran de ajustar sus
salarios a la nueva inflacin, desplazando la curva de Phillips a un punto C, en donde se tiene la misma tasa natural de desempleo y una mayor
inflacin.
En resumen, los monetaristas aceptan que mientras que en el corto
plazo el gobierno puede reducir el desempleo a costa de una mayor inflacin, en el largo plazo slo conseguira provocar una mayor inflacin
sin aumentar el empleo, por lo cual no se justifica una poltica activa del
Estado que intente reducir el desempleo. Los neokeynesianos por su parte piensan que debido a imperfecciones y rigideces en los mercados los
precios y salarios no se ajustan rpidamente, y que adems el ajuste nun-
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ca es completo; la curva de Phillips de largo plazo tiene una mayor pendiente que la de corto plazo, pero nunca llega a ser perfectamente vertical. Con base en esto estiman necesaria una poltica activa del Estado
tanto monetaria como fiscal para reducir el desempleo y regular la
tasa de inflacin.
(a) Monetarista
(b) Neokeynesiana
DAo
Uo
GRFICA
Ui
Uo
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cados de bienes y servicios y monetario. El hecho de que la C sea vertical tanto en el largo como en el corto plazo significa en trminos prcticos que el gobierno a travs de una poltica econmica expansionista no
puede afectar el nivel de desempleo ni siquiera en el corto plazo, y slo
provocar una mayor inflacin.
c) Las implicaciones de poltica econmica
El propsito fundamental del anlisis previo ha sido cuestionar la
utilidad de la expansin del crdito (o del gasto del sector pblico) a
fin de elevar el nivel de produccin y reducir el desempleo. Esto es, la
formulacin de toda teora econmica lleva implcitas sus recomendaciones de poltica.
A partir de la teora cuantitativa en su versin moderna {m-\- v = p
-|- g = y) los monetaristas formulan que la expansin del crdito y del
activismo econmico del Estado no es efectiva para aumentar la produccin ni el empleo. De esta manera, tanto en la teora como en la prctica
los monetaristas de hoy en da llegan a las mismas conclusiones que los
clsicos.
En teora fundamentan la constancia (o estabilidad) de la velocidadingreso del dinero (para los clsicos V y para los monetaristas v) segn
la hiptesis de que esta variable es inelstica respecto a las variables
que la determinan, o bien la de que las variables que la afectan estn
determinadas por variables reales y no monetarias. As afirman que la
variacin de la velocidad-ingreso del dinero permanecer estable aun
cuando existan grandes variaciones en los precios, la tasa esperada de
inflacin, la tasa de inters nominal, etctera. Tambin a semejanza de
los clsicos que suponen pleno empleo los monetaristas utilizan el
argumento de una tasa "natural" de desempleo, con la que se determina
el "equilibrio" en el mercado de trabajo. La existencia de esta tasa natural implica en ltima instancia la invariabilidad del nivel de produccin.
Como corolario de estos paralelismos entre una y otra teora est la
similitud respecto a la flexibilidad de precios y salarios. Los clsicos
suponan que en competencia perfecta los mercados se ajustaban automticamente con el solo mecanismo de los precios. Los nuevos monetaristas argumentan que los agentes econmicos forman sus expectativas
y que stas son racionales en funcin de las predicciones de la teora
econmica de maximizacin de ganancias para las empresas y de utilidad
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para los consumidores; por lo tanto precios y salarios son totalmente flexibles, esto es, se ajustan automtica e instantneamente en todos los
mercados.
De la teora se derivan algunas implicaciones de poltica que son
obvias y otras que van mucho ms lejos de lo que a primera vista se
puede observar. Empero, aqu tambin se encuentra una equivalencia total entre las implicaciones del enfoque monetarista de una economa cerrada y las de la teora clsica. Por ejemplo, de ambas teoras se concluye que:
i) Si V es constante, entonces los cambios monetarios son la causa dominante de los cambios en el ingreso nominal {m =^ y ^= p -\- q).
ii) Como la economa tiende a una "tasa natural" de desempleo intrnseca al sistema de mercado, la poltica econmica del Estado
no puede afectar dicha tasa y por supuesto tampoco la produccin.
iii) Puesto que precios y salarios son perfectamente flexibles el Estado no debe establecer ningn tipo de regulacin de mercado ni de
control de precios.
Es decir, la accin del Estado en la economa no tiene ningn efecto
benfico y en el enfoque de expectativas racionales ni siquiera en el corto plazo se acepta que la produccin y el empleo puedan ser modificados
a travs de cambios en la demanda agregada por poltica econmica del
gobierno. Aqu se plantea un ataque extremo al activismo econmico del
Estado. "Infortunadamente", dicen los monetaristas, el Estado debe intervenir en la economa para aumentar la oferta monetaria. Sin embargo, como la autoridad monetaria no puede conocer todos los efectos de
las variaciones en la oferta monetaria sobre el resto de las variables
macroeconmicas, ni los retrasos con que operan dichos efectos, Friedman concluye que el Banco Central debe actuar con base en reglas automticas y no discrecionales; por ejemplo, debe aumentar la oferta monetaria a una constante como a la que crece el PNB real potencial ms
una tasa de inflacin que se establezca que tenga como meta; ello permitira un crecimiento sostenido del producto real con estabilidad de precios; el resto del ajuste lo realizara el sistema de libre mercado."
Ms an, los economistas consideran que la accin del Estado tiene
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II.
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1. Introduccin
La aplicacin de polticas monetaristas en los pases en desarrollo ha tenido lugar desde los aos cuarenta, cuando sus dficit externos los han
hecho acudir al Fondo Monetario Internacional. Como se ver en este
captulo, la condicionalidad que esta institucin establece como requisito
para el acceso a sus recursos tiene un corte eminentemente monetarista.
Por otro lado, en los aos setenta se observ un fenmeno de propagacin de esta doctrina en pases que aun sin estar bajo la vigilancia del
Fondo han aplicado con rigor las recomendaciones de poltica derivadas
de este enfoque.
Aqu se examina cmo la evolucin del dficit externo de los pases
latinoamericanos hace prever que esta regin deber aplicar polticas
monetaristas con mayor frecuencia y rigor si la condicionalidad del FMI
no vara. Tambin es objetivo mostrar que las polticas monetaristas al
aplicarse en pases en desarrollo producen recesin, desindustrializacin,
desempleo, concentracin del ingreso y mayor autoritarismo poltico. En
trabajos anteriores examin los efectos de las polticas del FMI en pases
que solicitan acceso a los recursos de los tramos superiores de crdito. El
primero incluye los aspectos macroeconmicos con hincapi en las consecuencias de la devaluacin** y el segundo destaca las repercusiones polticas y sociales de los programas de ajuste.**
2. El desequilibrio externo en Latinoamrica
En los ltimos quince aos Latinoamrica ha experimentado un proceso
de desarrollo en el que se ha manifestado con claridad un proceso de crecimiento con desequilibrio externo. En especial durante la dcada de los
setenta se ha puesto en evidencia que no slo han continuado sus desequi* Ral Prebisch, "Dilogo de Friedman y Hayek, desde el punto de vista de la periferia",
mimeografiado, 1981.
3' Rene Villarreal, "Extemal Disequilibrium in Developing Countries and the Adjustment
Process: The Need for a New IMF Approach and Policies", The Financial Issues of the New
International Economic Order, Pergamon Press, pp. 16-62.
5* Rene Villarreal, "El FMI y la experiencia latinoamericana: desempleo, concentracin del
ingreso, represin", ponencia presentada en el VI Congreso Nacional de Economistas, publicada
en la revista Comercio Exterior, Mxico, vol. 30, nm. 8, pp. 889-899.
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librios sino que adems, pese a los esfuerzos por eliminarlos, han evolucionado en los ltimos aos con una magnitud nunca antes vista. Tal parece
que las transformaciones producidas en el escenario internacional han
contribuido, junto con las limitaciones internas, a generar el medio propicio para que el desequilibrio aumente en forma acelerada y para que
siga construyndose el problema fundamental del crecimiento.
a) La balanza de cuenta corriente
Durante la dcada de los setenta en la Amrica Latina (AL) se observa la persistencia de un dficit en la balanza en cuenta corriente
(BCC) que se va incrementando conforme pasan los aos a una tasa promedio anual de 23.22 %, lo que en cifras absolutas corresponde a un
monto de 3 104.6 millones de dlares en 1970 y a 25 050 millones para
1980. Este fenmeno se debe al deterioro de la balanza de mercancas,
pero en mayor medida al aumento del dficit en la cuenta de servicios
netos no procedentes de los factores.
b) La balanza de mercancas
En primer lugar, la balanza de mercancas (BM) ha presentado fluctuaciones entre posiciones superavitarias y deficitarias. Aunque la brecha
comercial o de divisas arroja un saldo positivo de 1 520 millones de
dlares para 1980 se ha visto que sta ha sido directamente afectada
por la situacin de estanflacin de los pases industrializados, los incrementos en los precios del petrleo y las manufacturas, as como tambin
por las prcticas neoproteccionistas emprendidas por dichos pases. Para
la regin lo anterior se ha evidenciado en dos ocasiones, pues la trayectoria ascendente de las exportaciones disminuy con violencia en los aos
1975 y 1978 como resultado de la baja demanda mundial. Por su parte
las importaciones no cesaron de aumentar debido tanto a los desfavorables trminos de intercambio como a la intensidad de importaciones del
propio proceso de industrializacin de los diferentes pases.
c) La balanza de servicios
En cuanto al rengln de servicios, la balanza presenta un dficit continuo y permanente que crece de manera constante conforme termina la
dcada. Para 1980 es ocho veces mayor que en 1970, mostrando que los
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taristas no acuden ni a la balanza de mercancas ni a la de cuenta corriente, sino que la balanza importante para ellos es la de reservas:
El desequilibrio en la balanza de pagos (segn un rgimen de tasa de cambios fija y definido como la balanza de reservas internacionales, y no los subsecuentes desequilibrios de la balanza de pagos) es sntoma de desequilibrios
monetarios que se corregirn por s mismos a su tiempo y sin la necesidad
inherente de una poltica gubernamental de balanza de pagos.'*
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As, una discrepancia entre la cantidad de dinero ofrecida y la demandada ejerce un efecto directo sobre el gasto interno. Este mecanismo
de absorcin es a travs del cual opera el proceso de ajuste del desequilibrio monetario. En el caso de un pas deficitario el origen del desequilibrio se sita en un exceso ex ante de oferta monetaria.
En sntesis, en el caso de la economa abierta el aforismo de que "la
inflacin en todo lugar y en todo momento es un fenmeno monetario" se
transforma en "el desequilibrio externo en todo lugar y en todo momento
es un fenmeno monetario".
Una vez ms la clave es el fenmeno monetario, en el cual se destacan la demanda y la oferta de dinero. De ah que cualquier discrepancia
entre las tenencias deseadas y reales de saldos monetarios provocar un
dficit o supervit en la balanza de pagos (en la balanza de reservas). El
mecanismo monetario proporciona a su vez los mecanismos mediante los
cuales tal discrepancia ser eliminada.
c) La teora cuantitativa en una economa abierta
Una vez que se ha determinado que el origen de todo desequilibrio
externo obedece a una causa monetaria y que el ajuste tambin se realiza
por la va monetaria, la teora cuantitativa moderna para una economa
abierta y bajo el rgimen de tasa de cambio fija se expresa en forma
simple de la siguiente manera:
m+ V= p + q
De acuerdo con los supuestos del enfoque monetarista, q es constante,
V es nula y p est determinada de manera exgena por los precios internacionales Px. Entonces, si la oferta monetaria crece a una tasa mayor
que la inflacin internacional p, ms el crecimiento del producto nacional q, menos el cambio en la velocidad de circulacin del dinero v, esto
es, si
m>p + q v=p + g = p, + q
habr un desajuste transitorio a travs de un movimiento de salida de
reservas internacionales.
En otras palabras, en una economa cerrada habra una relacin directa entre m y p, y todo exceso de m se manifiesta en p, dado que v y
q permanecen constantes. En una economa abierta, como p est determinada por pi, los precios mundiales, a dnde va el exceso de m? Los mo-
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dar en un contexto de libre mercado (que es un supuesto bsico del modelo), y por tanto la otra poltica fundamental es eliminar la accin rectora del Estado en la economa. Como se ver ms adelante, esta es la poltica que el FMI recomienda a los pases deficitarios y que algunos pases
latinoamericanos se han empeado en aplicar a ultranza.
B) La prctica monetarista del FMI
Desde la creacin del Fondo hasta la fecha los pases deficitarios que
han solicitado ayuda financiera al FMI han debido someterse a una serie
de polticas de ajuste para tener acceso al uso de los recursos del Fondo.
Esta institucin afirma haber adecuado la condicionalidad (o polticas
que gobiernan el uso de los recursos) a las cambiantes condiciones del
sistema econmico internacional. Segn sus directivos, el FMI ha prestado
la debida atencin a las causas que dan origen al dficit de los pagos,
creando nuevos servicios y desarrollando un cuerpo pragmtico y flexible de polticas y procedimientos.
Empero, al analizar las polticas de ajuste que deben instrumentar los
pases prestatarios se observa que el FMI siempre exige la misma receta
monetarista para el ajuste externo, haciendo caso omiso de las causas de
la crisis. Como corolario de esta situacin los pases en ocasiones presentan una mejora temporal de su situacin de la balanza de pagos, pero
a costa de un grave dao a su estructura productiva y a su bienestar poltico social.
Dentro del periodo que ha funcionado el FMI se pueden distinguir dos
etapas. En la primera (que abarca los aos de 1950 a 1974) los funcionarios del Fondo reconocen explcitamente que su enfoque es monetarista
o que la balanza de pagos de un pas es esencialmente un fenmeno
monetario y que debe estudiarse como tal. En la segunda (que incluye
desde 1974 hasta la fecha) el Fondo afirma haber reconocido diferentes
causas no monetarias que afectan en forma determinante la balanza de
pagos, y que en atencin a ello han creado nuevos tipos de servicios y
modificado las polticas y los procedimientos de ajuste, aunque en la
prctica siguen aplicando el expediente monetarista para el ajuste.
a) Monetarismo aparente (1950-1974)
El grupo de investigadores del FMI con la direccin de J. J. Polak
reconoce que su enfoque monetarista en el anlisis de la balanza de pa-
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gos** surgi en los aos cincuenta al analizar los problemas de los pases
en desarrollo, por cuatro razones que se resumen en:
i) La disposicin (en los pases en desarrollo) de estadsticas monetarias y la carencia de cuentas nacionales detalladas sobre el ingreso y la produccin, necesarias para el anlisis tradicional del
ingreso y la balanza de pagos del pas.
ii) La relativa simplicidad y eficacia de los modelos de anlisis monetarios.
iii) La poca complejidad de la estructura financiera de los pases en
desarrollo significa que la diferencia entre la cantidad de dinero
proporcionada mediante la creacin de crdito interno y la cantidad adicional que los residentes desean mantener es ms evidente
en la balanza de pagos que en los pases que tienen una economa
ms compleja.
iv) Finalmente, un marco monetario para el anlisis del efecto de la
poltica econmica en la balanza de pagos resultaba particularmente apropiado para muchos pases en desarrollo donde el control del crdito interno representaba un importante instrumento
monetario para la regulacin de la demanda y el control de la
balanza de pagos.
Por lo anterior se puede concluir que hasta los sesenta en el modelo
del FMI para ajustar la posicin de la balanza de pagos no exista un anlisis explcito del origen y de la evolucin del desequilibrio externo en
los pases en desarrollo, sino que con base en la supuesta efectividad de
un solo mecanismo de ajuste la contraccin monetaria se determinaba que el origen del desequilibrio era esencialmente un desajuste monetario.
b) El monetarismo disfrazado (1974-1980)
Segn las nuevas condiciones del sistema econmico internacional el
Fondo cre en 1974 un servicio temporal del petrleo, que tuvo vigencia
durante dos aos. En el mismo ao tambin cre un servicio ampliado
para ofrecer financiamiento a mediano plazo a los pases miembros con
dificultades de pagos especialmente difciles. Sin embargo, aunque en
los setenta se crearon estos y otros servicios (que supuestamente atienden
** H. Roben Heller y Rudolf R. Rhomberger (del Departamento de Estudios del FMI), The
Monetary Approach to the Balance of Payments, Washington, 1977.
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Los ejemplos se continan y todos presentan las mismas caractersticas. Ello significa que desde su creacin el Fondo ha considerado que el
desajuste externo es corregible mediante la aplicacin de una contraccin
monetaria en un sistema de libre mercado y libre empresa, ya sea en un
periodo de ajuste de corto o (recientemente) de mediano plazo. Puesto
que las polticas de ajuste se refieren sobre todo a contraer la demanda
agregada a travs de polticas monetarias y fiscales restrictivas se puede
concluir que el enfoque del FMI coincide con el ortodoxo de la balanza
de pagos, al asumir en forma implcita que el origen del desequilibrio
se debe a un exceso ex ante de oferta monetaria y que el dficit se corrige
mediante la contraccin del crdito (en especial el del sector pblico).
Adicionalmente, el FMI supone que el mecanismo de precios del mercado libre es el ms eficiente y efectivo para orientar en forma ptima
el volumen y el destino de la produccin; de ah que se incluyan polticas
de liberalizacin de precios y del comercio.
El paquete de polticas eminentemente monetaristas que por lo general se establecen se analiza en el apartado siguiente.
c) Polticas de contraccin de la demanda agregada
Estas polticas son en las que ms insiste el FMI debido a que, en su
criterio, en muchos casos el desequilibrio externo se debe a un exceso de
demanda agregada originada en el excesivo gasto del sector pblico (el
cual hace a su vez aumentar el crdito). De cualquier manera, aun si
** Ibid., ao 1977, p. 301.
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el origen del desequilibrio radica en otra causa el gasto se deber contraer para no agravar el dficit.
Cuando el desequilibrio alcanza magnitudes considerables (en lo referente a la cuota del pas al FMI), entonces adems de establecer polticas monetarias y fiscales contraccionistas se establecen topes cuantitativos al endeudamiento externo del sector pblico y a la emisin monetaria,
aparte de que el dficit fiscal no debe superar un determinado porcentaje del producto global.
i) Poltica monetaria. Generalmente el paquete de acciones monetarias comprende un programa de restriccin en el crdito y/o las alzas
en la tasa de inters, a travs de aumentar los requerimientos de reservas
del sistema bancario (encaje legal) as como de otras medidas de carcter monetario, como la elevacin de la tasa de redescuento del banco central y la venta de obligaciones de tesorera en el mercado interno, adems
del establecimiento de lmites a la emisin de pasivos monetarios por la
banca central.
ii) Poltica fiscal. El programa fiscal destaca la reduccin del dficit
del sector pblico, bsicamente por la contraccin del gasto corriente. Ello
determina que en general se limite la contratacin de personal dentro de
la burocracia gubernamental y que se implanten rigurosos sistemas de
control de los gastos administrativos del gobierno y de las empresas pblicas. En casos drsticos el acuerdo de derecho de giro o ampliado llega
a estipular modificaciones en el sistema impositivo para aumentar adems la recaudacin fiscal para financiar el dficit, disminuyendo el poder adquisitivo de la poblacin.
iii) Poltica de financiamiento externo e interno. Los programas de
contraccin de la demanda extienden su accin al financiamiento de la
brecha de divisas y la brecha ahorro-inversin, limitando la contraccin
de crditos del sector pblico tanto externa como internamente a los
requerimientos derivados del nivel mnimo de reservas.
d) Polticas de liberalizacin de precios y costos relativos
El FMI supone que el mecanismo de los precios (el libre mercado y
la libre empresa) es la mejor va para asignar eficientemente la produccin y su distribucin. Como desde su punto de vista en los pases en
desarrollo existen mltiples obstculos que impiden el buen funcionamiento de "la mano invisible", es requisito adicional que se liberen los precios y los costos relativos.
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En lo que se refiere al sector empresarial las elevadas tasas de inters, la restriccin del crdito, la liberalizacin de importaciones y en
ltimas fechas la sobrevaluacin del tipo de camhio (poltica congruente
con la teora monetarista de la balanza de pagos) condujeron en la prtica a:
una transferencia de recursos de la produccin a la especulacin, la cual fue
acompaada por un nmero sin precedentes de quiebras, tanto en la industria
como en las ltimas etapas en el sector bancaro, afectado por la alta
velocidad de circulacin del dinero.
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En 1975 la economa chilena sufri una fuerte contraccin. El producto interno bruto disminuy cerca del 15 %, la produccin industrial baj ms de
23 % y la inversin bruta fija se redujo 31 %. Al mismo tiempo la desocupacin aument fuertemente, y en el segundo semestre el desempleo abierto
afect de manera directa a uno de cada seis miembros de la fuerza laboral del
Gran Santiago.**
Por otra parte, dentro del esquema de liberalizacin comercial total
slo las grandes industrias, intensivas en capital, pueden sobrevivir ante
la competencia internacional, frenando la expansin de industrias que
pueden presentar ventajas comparativas dinmicas, entre ellas la absorcin de mano de obra, cuestin que se ilustra en la economa argentina:
La tasa de desempleo parece haber aumentado durante 1971 en todo el
pas... algunas de las causas que provocaron esta situacin fueron la disminucin de la construccin privada y el hecho de que gran parte de la expansin industrial se realiz sobre la base de aumentos de la productividad y
crecimiento relativamente menor de las industrias que ocupan ms mano de
obra.""
Resulta especialmente significativo que en la Argentina al cabo de
cinco aos de experimento monetarista "el nmero de desempleados casi
se duplic entre octubre del ao pasado y abril de este ao (1981) ".^
En el caso del Per el costo social de las polticas monetaristas del
FMi para el ajuste externo en 1978 fue evidente:
... se aceler el proceso inflacionario, sobre todo por los reajustes correctivos
de los precios, la elevacin de las tasas de inters y las devaluaciones sucesivas, factores todos ellos que encarecieron los costos de produccin. La poltica
de remuneraciones, por el contrario, atenu las presiones sobre los costos, ya
que los aumentos de los salarios fueron menores que el ritmo inflacionario.
La prdida consiguiente del ingreso real de los trabajadores, unida al aumento de la tasa de desocupacin, represent el costo social de la poltica vigente.'^
Vale la pena hacer notar que el incremento de las cifras de desempleo abierto en los pases latinoamericanos resultan an ms dramticas
si se considera que en los pases subdesarroUados la poblacin activa que
no encuentra ocupacin en el sector moderno de la economa se refugia
*^ Naciones Unidas, Comisin Econmica para Amrica Latina, Estudio Econmico de Amrca Latina, 1974, p. 165.
50 Ibid., 1971, p. 77.
51 Exclsior, 20 de julio de 1981, p. 6.
2 N-CEPAL, op. cit., 1978, p. 788.
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un mayor grado de represin." La experiencia de la Amrica Latina corrobora la tesis de que monetarismo y represin van de la mano.
El descontento empresarial en la Argentina se manifest recientemente en un hecho inslito de huelga de empresarios. Tambin en este pas,
aunque las actividades de los partidos y los sindicatos estn prohibidas,
las huelgas y las manifestaciones de descontento a raz del aumento brutal del desempleo y de despidos masivos se han multiplicado en los ltimos tiempos. Mientras tanto, el gobierno ha seguido una lnea de endurecimiento de la represin para continuar con la misma poltica econmica. Cualquier manifestacin en contra es calificada de subversiva y a los
arrestados se les da el trato de terroristas.
El nuevo gobierno boliviano parece estar dispuesto a seguir polticas
monetaristas implantndolas con la ayuda de la fuerza pblica. Bolivia
est solicitando un crdito al FMI y es probable que inicie un programa
de austeridad de un ao de duracin tal y como fue practicado en Chile hace dos aos.
Es muy conocido el hecho de que el rgimen militar de Pinochet ha
escogido el camino de una dura y acentuada represin en lugar de ceirse al periodo de transicin poltica de ocho aos, consagrado en la Constitucin que se promulg en marzo ltimo.
El gobierno jamaiquino, en pleno acuerdo con el Fondo Monetario
Internacional, dio rpidamente por terminados todos los programas de
reforma social del anterior gobierno de Manley; no cabe duda de que
ello debe haber desembocado en una mayor represin social.
El caso del Per es especialmente significativo porque suele mostrarse como un ejemplo de que el monetarismo conduce a la libertad y a la
democracia; sin embargo, el 31 de julio de este ao,
el presidente Femando Belande Terry pidi hoy a las fuerzas armadas
que lo ayuden a consolidar el rgimen democrtico.'*
En ese pas han resurgido los ataques contra diversos objetivos gubernamentales, ya hubo un nuevo paro nacional, pero lo que resulta hasta irrisorio es que los mdicos iniciaron paros a fin de contar en los
hospitales con mayores medios para atender a los pacientes.
En sntesis, el lema friedmaniano de "capitalismo y liberalismo" se
traduce en la Amrica Latina en "monetarismo y represin".
" John Sheahan, "Maricet-Oriented Economic Polices and Political Repiession in Latin
America", Research Memorndum, nm. 70, Cenler for Derelopment Economics, WiHiams College, junio de 1978.
Excldor, ! de agosto de 1981, p. 3A.
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EL TRIMESTRE ECONMICO
III.
CONCLUSIONES
LA CONTRARREVOLUCIN MONETARISTA
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Bajo el imperio del dogma (friedmaniano contrario al subsidio y a la proteccin) se estn desbaratando slidas industrias en algunos casos, y destruyendo un largo esfuerzo de industrializacin"'
Sin embargo, es importante resaltar que lo que s se impulsa es el
gasto en defensa, que en algunos pases se utiliza como elemento de amenaza hacia el exterior, pero en otros no es ms que el medio de armar la
represin interna. Los tericos del monetarismo "no quieren reconocer
que los principios neoclsicos slo pueden aplicarse bajo un rgimen de
fuerza",'* caso que resulta dolorosamente presente en Latinoamrica.
En este aspecto se desenmascara el paquete de polticas contrarrevolucionarias como perteneciente a la lgica del poder econmico que busca, ste s, la libertad plena.
Para el caso de las economas latinoamericanas, en donde floreci un
pensamiento econmico prometedor (y que se qued en una rebelin interrumpida ),'* la nueva ortodoxia busca alianzas con el sector financiero
especulativo local que ha desarrollado muchas veces un "liberalismo de
laboratorio", pues este sector ha sido creado o impulsado por el Estado.
Por ltimo, un aspecto que ya sealamos y que es importante tener
presente es la actuacin del Estado durante el liberalismo econmico del
siglo xrx. Ante la falta de capacidad de maniobra interna el Estado intensific su participacin en el exterior, lo que provoc tensin internacional y guerras. En el presente debemos impedir que la lgica de la
contrarrevolucin se convierta nuevamente en lgica de guerra.
"
co)",
58
'^
Ral Prebisch, "Dilogo acerca de Friedman y Hayek (desde el punto de vista perifrimimeografiado, 1981, p. 59.
Ibid., p. 48.
Vase mi libro La contrarrevolucin monetarista, op. cit., cap. 6.