Universidad Siglo 21

Departamento de Economa

Apuntes de Macroeconoma
Dr. Marcelo Delajara
Octubre 2000

4.- Gasto Pblico y Tributacin

En esta unidad extendemos nuestra teora macroeconmica para analizar los efectos del gasto
pblico y los impuestos sobre las decisiones de consumo e inversin de los individuos.
El punto ms importante es entender que el gobierno (que es el que realiza el gasto pblico
y el que cobra impuestos para financiarlos) es un agente econmico ms: tiene sus propias
preferencias con respecto al gasto pblico, tiene una restriccin presupuestaria - lmites a lo que
puede gastar- y toma decisiones intertemporales.
A lo largo de esta unidad vamos a suponer que el gasto que realiza el gobierno no es de
ninguna utilidad para la sociedad. No todo el gasto pblico es intil. El gasto en "bienes pblicos"
como defensa, justicia, seguridad, educacin primaria y salud pblica es de gran utilidad, pero no
es este el tipo de gasto pblico que estaremos analizando. Pensaremos en el gasto pblico como el
gasto que se realiza para mantener la estructura burocrtica del estado; supondremos que este gasto
es completamente intil para la sociedad.
El gasto pblico tiene que ser financiado de alguna manera; la fuente fundamental de
ingresos del gobierno son los impuestos que recauda de la sociedad. El gobierno tambin puede
endeudarse para financiar el gasto de un perodo en particular, pero veremos que como lo
importante es la restriccin intertemporal que enfrenta el gobierno, el endeudamiento no tendr
graves consecuencias para la economa.

4.1.- Impuestos de Suma Fija

La restriccin presupuestaria de los individuos
Al igual que en el mdulo "Fundamentos", vamos a analizar las decisiones de un individuo
hipottico. Recordemos que este individuo cuenta con toda la informacin necesaria para poder
tomar sus decisiones de consumo y ahorro en los dos perodos. En el caso de que existan
impuestos, esta informacin viene resumida en la siguiente tabla:

Su ingreso durante el perodo 1

Su ingreso durante el perodo 2
Los impuestos a pagar en el perodo 1
Los impuestos a pagar en el perodo 2
La tasa de inters de mercado

y1
y2
t1
t2
r

Como vemos, a la informacin sobre su ingreso presente, ingreso futuro, y la tasa de inters
imperante en el mercado, se suman los datos acerca de los impuestos que tendr que pagar en cada
perodo.
Es importante saber cules son los impuestos que uno va a pagar en el presente y en el
futuro porque, si suponemos que todo el mundo paga sus impuestos, entonces tenemos que deducir
los impuestos de nuestro ingreso para as determinar cunto nos queda disponible para el consumo.
Definamos
y1 = y1 t1
d

como el ingreso disponible en el perodo 1, y

y2 = y2 t2
d

como el ingreso disponible en el perodo 2.

Recordemos ahora la informacin que surge de las decisiones del consumidor,

Consumo durante el perodo 1
Consumo durante el perodo 2
Ahorro

c1
c2
s

Con estos elementos podemos derivar la relacin que existe entre el consumo y el ingreso de
nuestro individuo hipottico en este mundo con dos perodos de tiempo e impuestos de suma fija.
Pensemos en la restriccin presupuestaria del consumidor en el 1er perodo. La restriccin
presupuestaria del 1er perodo establece ahora que lo que se consume ms lo que se ahorra no
puede ser mayor que el ingreso disponible del individuo. Por lo tanto, la restriccin presupuestaria
del primer perodo es:
c1 + s = y1d

(4.1)

Es decir la cantidad del bien numerario que se consume ms la cantidad del bien numerario que se
ahorra debe ser igual (o menor) a la cantidad de bien numerario que se tiene disponible en el 1er
perodo.
En el segundo perodo tenemos dos fuentes de ingreso, el ingreso y2 despus de impuestos,
y 2d , ms el monto que resulta de haber ahorrado en el primer perodo. Los usos del ingreso en
cambio se limitan al consumo. La restriccin presupuestaria toma forma c 2 = y 2d + s + rs , o lo que
es lo mismo,
c 2 = y 2d + (1 + r )s

(4.2)

Podemos operar con las ecuaciones (4.1) y (4.2) para obtener la restriccin presupuestaria
intertemporal del consumidor
c1 +

c2
yd
= y1d + 2
1+ r
1+ r

(4.3)

Esta restriccin establece que en valor presente, el consumo elegido no puede superar el ingreso
disponible.
Es fcil ver que las posibilidades de consumo se ven disminuidas debido a la presencia de
los impuestos, ya que el valor presente del ingreso es mayor que el valor presente del ingreso
disponible. Para ver esto, en la ecuacin (4.3) reemplacemos el ingreso disponible de cada perodo
por su valor, esto nos da

c1 +

c2
y t
= y1 t1 + 2 2
1+ r
1+ r

ordenando los trminos tenemos que esto es equivalente a escribir

c1 +

c2
y
t

= y1 + 2 t1 + 2
1+ r
1+ r
1+ r

(4.4)

En esta expresin vemos claramente el efecto de los impuestos sobre las posibilidades de consumo
intertemporal. Si comparamos (2.3) de la seccin "Fundamentos" con (4.4) vemos el valor presente
del ingreso del individuo disminuye exactamente en una cantidad igual al valor presente de los
impuestos. Dicho de otra manera, la diferencia entre el valor presente del ingreso y el valor
presente del ingreso disponible es igual al valor presente de los impuestos.
Por ejemplo, usemos el eje de coordenadas para graficar las posibilidades de consumo con
impuestos y sin impuestos. El Grfico 4.I muestra las dos rectas presupuestarias. La recta con lnea
slida es la recta sin impuestos, mientras que la recta presupuestaria con lnea discontinua nos da
las posibilidades de consumo cuando hay que pagar impuestos.
Grfico 4.I
Es obvio que las posibilidades de consumo en cada perodo disminuyen debido a los
impuestos. En el mdulo "Fundamentos" vimos que, dadas las preferencias por el consumo
intertemporal de cada individuo, un traslado hacia la izquierda de la restriccin presupuestaria
tiene como consecuencia que el consumo va a caer en ambos perodos. Por lo tanto, cuanto mayor
sean los impuestos en valor presente, menor ser el consumo privado en cada perodo.

La restriccin presupuestaria del gobierno

Dijimos que la razn por la que hay que pagar impuestos es que el gobierno necesita recaudar
recursos de la sociedad para financiar el gasto pblico.
Denominemos g1 al gasto del gobierno por habitante en el perodo 1, y g 2 al gasto del
gobierno por habitante en el perodo 2; y supongamos, por el momento, que el gobierno no emite
deuda pblica. Por lo tanto, para que el presupuesto del gobierno est balanceado necesitamos que
t1 = g 1

(4.5)

t2 = g 2

(4.6)

Es decir, en cada perodo el gobierno recaudar suficientes impuestos como para financiar el gasto
pblico. Esta manera de financiar el gasto, recaudando en cada perodo suficientes impuestos para
hacer frente al gasto se conoce con el nombre poltica de presupuesto equilibrado. Por lo tanto,
(4.5) es la restriccin presupuestaria del gobierno en el primer perodo, mientras que (4.6) es la
restriccin presupuestaria del gobierno en el segundo perodo.
Note que el valor presente de los impuestos no refleja ms que el valor presente del gasto,
dado que
t1 +

t2
g
= g1 + 2
1+ r
1+ r

(4.7)

Si ahora reemplazamos el valor presente de los impuestos en la ecuacin (4.4) por su valor en la
ecuacin (4.7), llegamos a la importante conclusin de que
c1 +

c2
y
g

= y1 + 2 g1 + 2
1+ r
1+ r
1+ r

(4.8)

es decir, el valor presente del consumo privado ser igual a la diferencia entre el valor presente del
ingreso y el valor presente del gasto pblico. Las posibilidades de consumo privado se ven
afectadas entonces por el tamao del gasto pblico. Cuanto mayor sea el valor presente del gasto
pblico, menor sern las posibilidades de consumo privado.
Otro resultado importante se obtiene si reemplazamos el valor de t1 en (4.1) por su valor en
(4.5). Tendremos que c1 + s = y1 g 1 , y ordenando los trminos
c1 + g 1 + s = y1
Vemos que en el perodo presente el ingreso del individuo se tiene que repartir ahora entre su
consumo, su ahorro y el gasto pblico por habitante.
Si sumamos cada lado de esta ecuacin sobre todos los individuos en la economa
tendremos que a nivel agregado, C + G + S = Y . Donde, C es el consumo agregado, G es el gasto
pblico total del gobierno, S es el ahorro agregado y Y es el ingreso nacional. Del mdulo
"Fundamentos" sabemos que S = I , el ahorro agregado es igual a la inversin agregada. Por lo
tanto tenemos que
C +G+ I =Y

(4.9)

Si interpretamos Y como la cantidad total de bienes disponibles en la economa, entonces

vemos que estos bienes se destinarn ya sea al consumo privado, a la inversin o al sector pblico.

El lado derecho de esta expresin se conoce como la oferta agregada de bienes, mientras que el
lado derecho es la demanda agregada de bienes.

Efectos de un aumento en el gasto pblico

De (4.7) y (4.8) podemos ver claramente que cuanto mayor sea el valor presente del gasto pblico
menor sern las posibilidades de consumo intertemporal del consumidor, dado que menor ser el
valor presente de su ingreso disponible. Dadas sus preferencias, esto implicar que el consumidor
decidir consumir menos en cada perodo.
Qu pasa con el ahorro? Si el aumento en el valor presente del gasto pblico se produce
porque el gasto pblico aumenta en una cantidad fija en cada perodo, y si las preferencias del
consumidor son tales que prefiere consumir la misma cantidad del bien en cada perodo, entonces la
cantidad ahorrada no variar.
Si el ahorro no cambia, quiere decir que se mantiene el equilibrio macroeconmico con la
misma tasa de inters, y las mismas cantidades de ahorro e inversin de equilibrio.
As, para un dado producto (PBI), el cambio en el gasto pblico no altera la tasa de inters
de equilibrio ni tampoco la inversin agregada, pero hace disminuir el consumo en la misma
proporcin que aumenta el gasto pblico; decimos entonces que el gasto pblico desplaza al
consumo privado.
En trminos de la identidad (4.9) esta no se altera mas que en la composicin de la demanda
agregada: dado que Y y I no varan, el aumento en G se ve compensado exactamente por una
disminucin en C .

La deuda pblica
Hasta ahora hemos supuesto que el gobierno no puede endeudarse, pero podemos modificar las
restricciones presupuestarias del gobierno en (4.5) y (4.6) para incorporar la deuda pblica.
La deuda pblica sirve para financiar parte de los gastos del gobierno en el primer perodo.
Como en el modelo hay slo dos perodos el gobierno no puede endeudarse en el segundo perodo,
porque nadie le va a prestar al gobierno siendo que no hay ms perodos futuros en los cuales
cobrar esa deuda.
La restriccin presupuestaria del gobierno para el primer perodo es ahora
g 1 = t1 + d

(4.10)

donde d es la deuda pblica por habitante del gobierno.

La expresin (4.10) nos dice que para financiar g1 ahora contamos con dos fuentes de
ingresos, los impuestos t1 y la deuda d . Si se endeuda en el presente, el gobierno tendr que pagar
la deuda en el futuro. Por lo tanto, la restriccin presupuestaria en el segundo perodo nos dice que
tendremos que recaudar tantos impuestos como sean necesarios para hacer frente al gasto pblico
del segundo perodo y adems pagar la deuda incurrida en el primer perodo ms los intereses sobre
esa deuda.
t 2 = g 2 + d (1 + r )

(4.11)

Note que podemos combinar (4.10) y (4.11) para volver a obtener (4.7). Es decir,
independientemente de la presencia de deuda pblica, se tiene que seguir cumpliendo que el valor
presente del gasto pblico es igual al valor presente de los impuestos.

El dficit pblico
El dficit pblico es la diferencia entre el gasto pblico en el primer perodo y los impuestos que el
gobierno recauda en ese perodo, es decir, es igual a g1 t1 ; pero de (4.10), vemos que g1 t1 = d .
As, el objetivo del endeudamiento pblico no es mas que el de financiar el dficit del gobierno.
Para un perfil de gastos g1 y g 2 dado, es obvio que el valor presente de los impuestos
t1 +

t2
g
debe ser siempre g1 + 2 , haya o no haya deuda, como ya dijimos ms arriba. Ahora, la
1+ r
1+ r

pregunta que queremos contestar es la siguiente: Para un dado perfil de gasto pblico, y por lo tanto
para un dado valor presente de los impuestos, Tiene algn efecto sobre la economa que el
gobierno incurra en una deuda para financiar el gasto del primer perodo?
Para entender esta pregunta miremos el siguiente ejemplo. El gobierno tiene que elegir la
g2
, y tiene que elegir entre dos tipos de poltica fiscal que presentan las
1+ r

manera de financiar g1 +
siguientes caractersticas:

t1

t2

Poltica fiscal A

g1

g2

Poltica fiscal B

g1

g 1 (1 + r ) + g 2

La poltica fiscal A consiste en llevar un presupuesto equilibrado, recaudando en cada perodo

suficientes impuestos para hacer frente al gasto pblico de los perodos correspondientes, y no
emitir deuda.
La poltica fiscal B consiste en no recaudar impuestos en el primer perodo, financiar todo el
gasto de ese perodo emitiendo deuda, y recaudar en el segundo perodo suficientes impuestos
como para pagar el gasto del segundo perodo mas la deuda del primer perodo y los intereses.
Nuestra pregunta es Qu efectos tiene sobre la economa aplicar una u otra poltica?
Lo primero que hemos de hacer para contestar esta pregunta es verificar que ambas polticas
impositivas satisfagan la restriccin presupuestaria intertemporal del gobierno:

Poltica fiscal A

t1 +

t2
g
= g1 + 2 ,
1+ r
1+ r

se cumple de manera trivial ya que implica un presupuesto equilibrado.

Poltica fiscal B

t1 +

t2
g (1 + r ) + g 2
= 0+ 1
1+ r
1+ r
=

g1 (1 + r ) g 2
+
1+ r
1+ r

= g1 +

g2
1+ r

vemos que tambin se cumple. Es decir, ambas polticas son viables.

En segundo lugar notamos que, al financiar el mismo gasto pblico en valor presente,
ambas polticas tendrn el mismo efecto sobre las posibilidades de consumo de los individuos (ver
ecuacin 4.8). Para unas dadas preferencias de los consumidores, tendremos que estos tomarn las
mismas decisiones de consumo bajo cada una de estas polticas. Supongamos que el individuo
tpico se decide por la combinacin (c1* , c 2* ) en ambos casos.
Pero Qu pasa con el ahorro? Cuando incorporamos el gobierno al modelo
macroeconmico debemos cambiar la definicin de ahorro agregado: el ahorro agregado es ahora la
suma de los ahorros de todos los individuos ms el ahorro del gobierno. Recordemos que la deuda
del gobierno es equivalente a un ahorro negativo por parte de este.
As, bajo la poltica fiscal A el gobierno tiene un presupuesto equilibrado, no hay dficit y
por lo tanto tampoco hay deuda; el ahorro del consumidor es igual a s = y1 c1* g1 ; por lo tanto la

suma del ahorro del consumidor ms el ahorro del gobierno, nos da el ahorro agregado por
habitante 0 + (y1 c1* g1 ) = y1 g1 c1* .
Bajo la poltica fiscal B, el gobierno desahorra, emite una deuda por habitante igual al total
del gasto pblico por habitante del perodo, g1 . Al no haber impuestos que pagar en el primer
perodo bajo esta poltica fiscal, el individuo ahorra s = y1 c1* . Por lo tanto la suma del ahorro del
consumidor ms el ahorro del gobierno, nos da el ahorro agregado por habitante
g 1 + (y1 c1* ) = y1 g 1 c1* . Este ahorro agregado por habitante es el mismo que encontramos
bajo la poltica anterior.
Para entender por qu bajo dos polticas fiscales diferentes el ahorro agregado, y por lo
tanto la inversin agregada y la tasa de inters de equilibrio, no cambian note que bajo la poltica
fiscal B el individuo ahorra exactamente g1 unidades ms de bienes que bajo la poltica A,
mientras que el gobierno desahorra exactamente esas g1 unidades. En el agregado estas cantidades
se cancelan para hacer que el ahorro total por habitante no cambie.
La razn para este comportamiento por parte de los consumidores es que estos toman sus
decisiones de manera intertemporal. Saben que una disminucin de los impuestos hoy, en la
cantidad g1 , implica un aumento de los impuestos maana, en la cantidad g1 (1 + r ) . Por lo tanto
ahorran exactamente g1 , estos ahorros se transforman en g1 (1 + r ) el perodo siguiente, que cubren
exactamente el aumento de los impuestos. Esto les permite consumir (c1* , c 2* ) bajo ambas polticas.
Podemos concluir entonces que un incremento en el dficit del gobierno, que no altere el
valor presente de los impuestos, no tendr ningn efecto sobre la economa. Los consumidores
ahorrarn lo suficiente como para hacer frente al aumento de los impuestos futuros.
El resultado de que polticas fiscales con distintos niveles de dficit pero con igual valor
presente del gasto pblico son equivalentes, se conoce como el Teorema de la Equivalencia
Ricardiana, en honor al economista ingls David Ricardo (1772 - 1823), que fue el primero que lo
enunci.

4.2.- Impuestos al ingreso

Hasta ahora hemos analizado tributos de suma fija, pero un impuesto importante en todas las
sociedades es el impuesto a los ingresos de los individuos. En nuestro pas se lo conoce con el
nombre de impuesto a las ganancias mientras que en otros pases de habla castellana se lo conoce
como impuesto a la renta. En ingls es el income tax.
La diferencia fundamental entre el impuesto de suma fija y el impuesto al ingreso es que el
monto que se cobra a los individuos en el primer caso es independiente de las circunstancias que
rodean a cada individuo y que lo diferencian de los dems. En cambio, cuando el impuesto es al
ingreso, al variar el ingreso de cada individuo, variar tambin lo que se recauda de cada uno de
ellos.
La variable importante en el impuesto al ingreso es la tasa impositiva determinada por el
gobierno. Por ejemplo, si el ingreso de un individuo es x y la tasa impositiva es , con 0 < < 1 ,
entonces la cantidad recaudada del impuesto, t , es igual al producto x .

Impuesto a los retornos del ahorro

Un tipo de impuesto al ingreso es el impuesto que grava las ganancias del ahorro. Es decir
por cada unidad ganada en intereses hay que pagar una cantidad de impuestos. Cmo afecta
este impuesto a la restriccin presupuestaria del individuo?
La restriccin presupuestaria del consumidor en el primer perodo no se ve afectada por el
impuesto porque los retornos del ahorro se reciben en el segundo perodo. Por lo tanto, la
restriccin presupuestaria en el primer perodo sigue siendo
c1 + s = y1

(4.12)

mientras que la restriccin del segundo perodo tendr en cuenta la cantidad de impuestos que hay
que pagar; es decir, comparada con la restriccin para el caso sin impuestos, ahora el consumo del
segundo perodo disminuir por el pago de los impuestos sobre los intereses ganados. La restriccin
presupuestaria del segundo perodo es entonces,
c 2 = y 2 + s + sr (sr )
c 2 = y 2 + s + sr (1 )
o, equivalentemente
c 2 = y 2 + s[1 + r (1 )]

(4.13)

10

Si comparamos estas restricciones presupuestarias con las presentadas en el mdulo

"Fundamentos" lo que vemos es que, en presencia de un impuesto a los intereses ganados, la
rentabilidad de cada unidad ahorrada cae de r a r (1 ) .
~

Podemos hablar entonces de la rentabilidad neta r = r (1 ) del ahorro. La restriccin

presupuestaria del individuo ser ahora igual a
c1 +

c2
~

1+ r

= y1 +

y2
~

1+ r

Es decir, en el clculo de sus posibilidades de consumo, el individuo tendr en cuenta que tendr
que pagar impuestos sobre los intereses que gane. Note que el efecto ms importante de introducir
un impuesto a las ganancias en intereses es hacer caer la rentabilidad neta.
Segn vimos en el modulo "Fundamentos", una cada en la tasa de inters tiene como efecto
reducir el ahorro. Dado que la presencia del impuesto hace que la rentabilidad neta baje, la cantidad
ahorrada en presencia del impuesto a los intereses ser menor que la cantidad ahorrada en su
ausencia.
En general el ahorro, individual y agregado, tendr una relacin directa con la rentabilidad
~

neta r . A mayor r , mayor ser el ahorro agregado. Recordemos que r aumenta tanto cuando r
aumenta como cuando disminuye. Es decir, el ahorro agregado aumentar si los impuestos a los
intereses bajan, o si la tasa de inters antes de impuestos aumenta.

Impuesto a los retornos de la inversin

En la seccin fundamentos vimos que cambios en la productividad marginal de las empresas de la
economa trasladan la curva de inversin agregada, cambiando as la tasa de inters de equilibrio y
las cantidades de inversin y ahorro de equilibrio. Esto sucede porque cambios en la productividad
marginal ocasionan cambios en los ingresos esperados de la inversin. Un efecto similar sobre la
curva de inversin aparece cuando se establece un impuesto a los ingresos de la inversin.
En el mdulo "Fundamentos" dijimos que el ingreso extra que obtenemos de invertir una
unidad ms de capital viene dado por el producto marginal del capital menos la depreciacin (
PMK ). Una tasa impositiva sobre el ingreso extra derivado de la inversin en capital implica
que el estado va a recaudar (PMK ) , y lo que queda para el empresario es igual a

(1 )[PMK ].
11

Si el costo marginal de la inversin viene dado por r , entonces la cantidad de capital

deseada por la empresa es aquella para la cual se cumple que

(1 )[PMK ] = r
Comparado con la situacin en la que no hay impuestos, el lado izquierdo de esta expresin es
menor, es decir el ingreso esperado de la inversin es menor. Dada la tasa de inters, esto implica
que el capital deseado por la empresa disminuye, y que por lo tanto la inversin disminuye.
Otra manera de escribir esta condicin es notando que ahora
PMK =

r
+
1

La presencia del impuesto causa que el costo marginal de la inversin aumente de r a

r
.
1

Cuanto mayor sea , mayor ser el lado derecho de esta expresin, y por lo tanto mayor el
producto marginal que satisface esta ecuacin. Recordemos que el PMK se relaciona
negativamente con el capital de la empresa; por lo tanto, a mayor , menor ser el stock de capital
deseado por la empresa, y menor la cantidad invertida.
Como el impuesto se aplica a todas las empresas esto implica que la curva de inversin
agregada en presencia del impuesto se encuentra a la izquierda de la curva de inversin agregada
sin impuesto. El Grfico 4.II muestra un ejemplo de esta situacin. Para el caso sin impuesto el
equilibrio se encuentra para una tasa de inters r * y niveles de ahorro e inversin, I * = S * . Con el
impuesto la curva de inversin se encuentra a la izquierda, determinando un equilibrio con una tasa
de inters menor, r ** , y niveles de ahorro e inversin de equilibrio menores, I ** = S ** .
Grfico 4.II aqu
Importante aclaracin: En el Grfico 4.II la curva de ahorro no cambia cuando pasamos de una
situacin sin impuestos a una situacin con > 0 . Esto es estrictamente cierto slo bajo el supuesto
de que el aumento en no produce un aumento en el valor presente del gasto pblico: esto es
posible cuando el aumento en la recaudacin se ve contrarrestado por un aumento en las
transferencias de suma fija a los individuos.

Efectos del impuesto al ingreso en el largo plazo

En el corto plazo, el aumento de la tasa impositiva sobre los ingresos de la inversin
(manteniendo el valor presente del gasto pblico constante) cambiar la identidad macroeconmica

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C + G + I = Y . Para llegar a un nuevo equilibrio macroeconmico con igual cantidad consumo C y

gasto pblico G , pero con menor inversin I y ahorro S , el ingreso nacional deber caer en la
misma proporcin que cae la inversin
I ( ) = Y ( ) G C = S ( )
Sin embargo, en el largo plazo, lo que observaremos es que disminuye el cociente
que la tasa de ahorro s es tal que s =

I
. Recordemos
Y

S I
= ; y que el capital por trabajador de largo plazo,
Y Y

sA 1
k =
, depende directamente de esta tasa de ahorro. Por lo tanto, en el largo plazo, un
n +
*

impuesto a los ingresos de la inversin se manifestar en un menor nivel de capital por trabajador y
de producto por trabajador, es decir, en una menor riqueza por habitante.

4.3.- Relacin entre la tasa de impuesto y la recaudacin total

En esta seccin analizamos la relacin que existe, en el largo plazo, entre la tasa del impuesto al
ingreso, , y la recaudacin total del impuesto al ingreso ,T .
Por qu es relevante esta pregunta? En principio uno esperara que a mayor tasa impositiva
mayor sea la recaudacin de impuestos. Sin embargo, en la seccin anterior vimos que cuando se
incrementa la tasa del impuesto al ingreso, la inversin cae, y cae tambin el ingreso nacional por
trabajador de largo plazo, que es la base imponible de este impuesto. Recordemos que el total
recaudado por el gobierno depende tanto de la tasa del impuesto como de la base imponible. En el
caso del impuesto al ingreso, la base imponible de la economa es el ingreso nacional por
trabajador; por lo tanto podra suceder que al aumentar la tasa del impuesto, el ingreso nacional por
trabajador de largo plazo cayera tanto que la recaudacin total de largo plazo se viera reducida.
Esta es la razn por la cual es importante analizar la relacin entre la tasa del impuesto al ingreso y
el total recaudado.
Para ello considere la restriccin agregada del estado estacionario dada por C + G + I = Y .
Sabemos que en el estado estacionario I = K : la inversin agregada tiene como nico
motivo reemplazar el capital que se deprecia. Tambin es razonable suponer que G = T ; es decir,
es razonable pensar que en el estado estacionario no hay deuda pblica. Por lo tanto tenemos que

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C + T = Y K ; donde Y K es el Ingreso Nacional Neto, o como definiremos en la unidad

VII "Contabilidad Nacional", el PBI Neto.
Ahora, note que el total recaudado es igual a T = (Y K ) . Aqu suponemos que los
impuestos se recaudan despus netos de los gastos por depreciacin del capital. Luego, lo que
queda para el consumo privado ser C = (1 )(Y K ) .
Sabemos de la seccin anterior que a mayor , menor sern, K , Y y por lo tanto Y K ,
en el largo plazo. La tendencia a disminuir del ingreso nacional neto ser pronunciada si la
inversin privada es altamente sensible a los cambios en la fraccin del ingreso 1 con la que se
quedan los privados. As una cada en T debido a un aumento en ser ms probable a mayores
niveles de la tasa de impuesto .
Para ver esto note que un incremento porcentual en la tasa , ocasiona una mayor reduccin
proporcional en 1 cuanto mayor es el nivel de del que partimos. Por ejemplo, si = 0,1 , un
aumento del 10% en , ocasiona una reduccin en 1 de 0,9 a 0,89 , es decir una reduccin del
1,1% . Sin embargo, si = 0,5 , un aumento del 10% en , ocasiona una reduccin de 1 de 0,5
a 0,45 , una reduccin del 10% . Y si = 0,7 , un aumento del 10% en , ocasiona una reduccin
en 1 de 0,3 a 0,23 , es decir, una reduccin del 23% . As, vemos que un aumento porcentual
dado en la tasa del impuesto causa disminuciones porcentuales cada vez mayores en la parte con la
que se quedan los privados. Por lo tanto predecimos que, ante un aumento porcentual en la tasa del
impuesto, la cada del ingreso nacional neto de largo plazo ser mayor cuanto ms grande sea la
tasa del impuesto. Es obvio que hay un nivel de , digamos * , por encima del cual un aumento
porcentual en su valor hace caer el ingreso nacional neto de largo plazo en un porcentaje mucho
mayor al aumento en la tasa del impuesto, ocasionando una cada en la recaudacin impositiva.
La relacin entre la tasa del impuesto y el total recaudado T se representa en el Grfico
4.III.
Grfico 4.III
Para todo < * , un aumento en produce un aumento en la recaudacin T , porque su
efecto sobre el ingreso nacional neto no es tan fuerte; pero para todo > * , tenemos que un
aumento en ocasionar una cada en la recaudacin T , por el fuerte efecto que tendr sobre el
ingreso nacional neto del largo plazo.

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