La ley de Marx de la rentabilidad

Nadie discute que la economa capitalista mundial se mueve en una

trayectoria ascendente recta. Todo el mundo reconoce que es objeto de
'turbulencias', auges y depresiones, incluso crisis. En estos perodos de
recesin o crisis, vida de las personas se rompen, se pierden puestos de
trabajo, las empresas van a la quiebra, las familias se quedaron sin hogar,
etc.
Podemos decir por qu estas crisis se producen? Los ortodoxos
economistas burgueses dicen que son el resultado de la interferencia en la
economa de mercado por parte del Estado, por el poder de monopolio
(principalmente sindicatos) o como el resultado de las polticas de los malos
"que no permita que los capitalistas de la libertad de tomar las ganancias
(demasiado altos impuestos o las tasas de inters, etc). No hay culpa
inherente al modo de produccin capitalista que genera crisis peridicas en
la economa.
Los seguidores de la tradicin econmica marxista no estaran de acuerdo.
Para nosotros, el sistema capitalista no slo es injusto, desigual y brbara.
Tambin est plagado de fallos peridica.
La razn principal es que las fuerzas productivas que ofrecen prosperidad y
una vida mejor solamente se desatan en el capitalismo si hay un beneficio
para los dueos del capital. En otras palabras, las fuerzas productivas son
propiedad y se convirtieron en "capital", por lo que la sociedad slo
beneficios si ese capital se invierte en la produccin privada. Si el beneficio
no est all, las cosas y servicios que la gente necesita no se producen. As
que los beneficios y la rentabilidad del capital son la clave para la salud del
modo de produccin capitalista.
Marx sostuvo que el capitalismo sufre crisis peridicas, precisamente porque
los dueos del capital no podrn generar beneficios suficientes para
mantener indefinidamente un crecimiento sin lmites de los niveles de
produccin y de vida. Por esa razn, el capitalismo puede ser el modo ms
expansivo de la produccin se ve en la tierra hasta el momento, pero
tambin es ms derrochador, desigual e-crisis montado. Los seres humanos
pueden hacer mejor.
Por qu no pueden los capitalistas generar beneficios suficientes
indefinidamente para que las fuerzas productivas del mundo pueden
ampliar sin problemas siempre? Marx sostuvo que la ley ms importante del
movimiento del capitalismo que explicaba crisis peridicas era la ley de la
tendencia de la tasa de ganancia a caer.
Por supuesto, cada uno de los negocios capitalistas, grandes o pequeos,
gana una cantidad diferente de ganancias. Y cada uno gana un ritmo
diferente del beneficio, segn lo medido por la cantidad de beneficios que
se producen en, digamos un ao, contra el monto del capital-dinero que el
propietario capitalista tuvo que poner en el negocio.

Marx sostuvo que la nica manera de entender las fuerzas que operan en
una economa entera era de agregar todos los beneficios y el capital en
todas las empresas y llegar a una tasa media de ganancia. Entonces l me
dijo que si esta tasa media de ganancia cay tan bajo como para hacer que
los capitalistas dejan de invertir ms en la produccin, la economa entrara
en crisis. Habra lo que los economistas modernos llaman una 'recesin' o
'bajn', con todo lo que eso conlleva para el empleo y el nivel de vida de la
masa de los trabajadores y sus dependientes.
Qu podra hacer que la tasa media de ganancia en la economa capitalista
caer a un nivel tan bajo, y para el caso lo que hara que suba? Marx se inicia
desde el hecho fundamental de que nada se crea sin hacer seres humanos
gasto de tiempo o la entrega de la misma. Bajo el capitalismo, sin embargo,
que el tiempo de trabajo ha sido apropiada por los dueos del capital (es
decir, los que poseen y controlan la planta y equipo, materias primas y el
dinero para comprarlos). Produccin depende de los trabajadores, pero la
produccin no ocurre sin la palabra, de modo de los dueos del capital. Son
dueos de los medios de produccin.
Por lo tanto, el tiempo de trabajo de los trabajadores se convierte en un
valor determinado que los propietarios de medida de capital frente a los
costes de contratacin de sus trabajadores y el costo de la creacin de las
empresas y el suministro de las materias primas y servicios necesarios.
Slo si los trabajadores gastan tiempo de trabajo hay alguna produccin y
ningn beneficio. Los trabajadores se les paga una cierta cantidad de su
tiempo. Los capitalistas son dueos y controlan el producto de su trabajo y
lo venden en el mercado. La diferencia entre los ingresos de esas ventas y
costo de emplear la mano de obra es lo que Marx llama plusvala que los
dueos del capital se haban apropiado por encima del valor de la
produccin pagada a los trabajadores por su tiempo.
Desde el punto de vista de los capitalistas, el capital invertido en el pago de
los trabajadores es variable, en la que los trabajadores agregan ms valor.
Marx llam que el capital variable. Pero los capitalistas tienen tambin los
costes de creacin y funcionamiento de las empresas. Fbricas, oficinas y
suministros no pueden aadir ningn valor de la produccin en s mismos.
Pero todava tienen que ser pagado. Desde el punto de vista capitalista, esto
es capital constante.
En cualquier perodo, los capitalistas ponen el dinero para el capital variable
(fuerza de trabajo) y el capital constante (instalaciones y maquinaria, etc).
Al final del perodo de produccin, venden la produccin en el mercado y
reciben ingresos para cubrir su capital monetario original y mucho ms. La
tasa de ganancia es, pues, el valor (s) excedente creado por los
trabajadores dividido por la suma del coste de la variable (v) y el capital
constante (c), o (s / c + v).

Marx sostuvo que ms de una economa entera, hubo tendencia a que la

tasa de ganancia. Y, en efecto, despus de un perodo de tiempo, sera caer,
causando una crisis econmica.
Por qu hay una tendencia a que la tasa de ganancia a caer? La razn es
inherente al modo de produccin capitalista. El capitalismo es un sistema de
produccin donde los propietarios individuales del capital (o sociedades de
responsabilidad limitada con un montn de pequeos propietarios o
accionistas) compiten en el mercado para vender sus productos en un
beneficio. As que hay una unidad inherente a mantener los costos bajos en
relacin con los ingresos por ventas probables.
Suponiendo, por el momento, que el precio que una empresa va a obtener
por su producto o servicio es fijado por el mercado, entonces cada negocio
puede aumentar (o simplemente mantener) las ganancias, ya sea mediante
la reduccin de los costes de contratacin de la fuerza de trabajo o
mediante la reduccin los costos de las materias primas y las oficinas etc.
Estos ltimos costos suelen ser fijos o fuera del control del capitalista
individual, por lo que la gran unidad es para reducir los costos laborales.
Los capitalistas pueden hacer esto mediante la reduccin de la fuerza de
trabajo al mnimo necesario para que la funcin empresarial. O pueden
hacer un trabajo de mano de obra existente ms duro o ms. Estas
medidas, ya sea aumentar el tamao absoluto de la plusvala creada por la
mano de obra o de su valor relativo en comparacin con los costes de
contratacin de la fuerza de trabajo (la tasa de plusvala), o ambos.
En el mundo capitalista moderno, la forma ms eficaz de aumentar la tasa
de plusvala es introducir nueva tecnologa que puede o bien reducir el
nmero de trabajadores necesarios o aumentar la cantidad que producen en
el mismo periodo de tiempo, o ambos. La tasa de plusvala aumentar y, en
igualdad de condiciones, tambin lo harn las ganancias y la tasa de
ganancia.
Pero otras cosas no son iguales. Nueva tecnologa significa ms capitaldinero debe ser invertido en maquinaria. Lo ms importante, dijo Marx, la
cantidad de capital dedicado a la maquinaria y la tecnologa aumentar en
relacin con la cantidad de capital invertido en la fuerza de trabajo. As que
habr una tendencia a que el valor del capital constante (c) aumentando en
relacin al capital variable (v). Marx llam a esta relacin: la composicin
orgnica del capital, o c / v.
Si la composicin orgnica del capital (c / v) se eleva, ya menos que la tasa
de plusvala (v / s) se eleva tan rpido o ms rpido, la tasa de ganancia (s /
c + v) caer. Marx sostuvo que bajo el capitalismo, las fuerzas de la
competencia y el afn de lucro significar que la composicin orgnica del
capital se elevar. Si va en aumento, es porque los capitalistas estn
reduciendo la mano de obra y la sustitucin de maquinaria. Ms tecnologa
bien puede aumentar la productividad de la fuerza de trabajo, pero una

fuerza de trabajo ms pequeo reducir la cantidad de valor producido, ya

que slo los trabajadores que gastan el tiempo de trabajo pueden agregar
valor. Por lo tanto relativamente ms gasta en tecnologa y relativamente
menos sobre el trabajo tender a reducir la cantidad de valor producido por
cada unidad de capital dinero invertido. Hay una tendencia a que la tasa de
ganancia a caer.
Sin embargo, Marx identific toda una serie de "tendencias compensatorias"
que podra significar ya sea la composicin orgnica del capital no se
levantarn o la tasa de ganancia sera an elevarse incluso si lo hiciera - por
un while2. Y este ltimo punto es clave. Las tendencias compensatorias
eran precisamente eso. La tendencia de la composicin orgnica del capital
ejercera en s y as sera la tendencia de la tasa de ganancia a caer. Con el
tiempo, tal sera el efecto sobre la tasa media de ganancia y la masa de
ganancias en la economa, que empujara a muchos capitalistas en quiebra
y otros a dejar de producir (como mucho). No habra una crisis econmica.
Por supuesto, aqu es donde la cosa se pone polmica, sobre todo entre los
propios economistas marxistas! El primer argumento importante es que
muchos economistas que se consideran marxistas reconocen que Marx hizo
tales errores tericos importantes en su explicacin de la ley de la tendencia
de la tasa de ganancia que simplemente no se sostiene.
El segundo gran argumento en contra de la teora de la tasa de beneficio de
Marx es que simplemente no es empricamente correcta. La tasa media de
ganancia no ha cado en el tiempo y, an ms importante, la composicin
orgnica del capital no se ha elevado a explicarlo. Marx es simplemente
errnea, dicen.
As que con Marx equivocado tanto terica como empricamente, su
explicacin de la crisis econmica cae al suelo. Los crticos dicen que
debemos buscar en otra parte para obtener una explicacin de la crisis
econmica. Muchos recurren a las teoras inadecuadas de los ortodoxos
economistas burgueses o tratar de forma alternativa de llegar a un versin
marxista bastardised que no se basa en la tasa de la teora de las ganancias
de Marx.
Espero que para tratar de responder a estas crticas y defender la teora de
la rentabilidad y la crisis de Marx tanto terica como empricamente. El
objetivo no es slo para defender a Marx, sino tambin para demostrar que
su teora de beneficio es relevante y crucial para entender a travs de qu
etapa del capitalismo mundial est pasando.
La grfica en el siguiente captulo muestra el movimiento de la tasa media
de ganancia y de la composicin orgnica del capital en los EE.UU. desde
1945. Estados Unidos es la economa capitalista ms grande e importante.
Como tal, ofrece el mejor indicador de las leyes de movimiento del
capitalismo, al igual que Marx encontr Gran Bretaa fue en el siglo 19.

Y este grfico proporciona una fuerte confirmacin emprica del anlisis de

Marx de la economa capitalista y su explicacin de la naturaleza de las
crisis capitalistas. De ella, podemos sacar algunas conclusiones
sorprendentes, como el siguiente captulo tratar de mostrar.

Marx y el ciclo de ganancias

La ley de Marx de la tendencia de la tasa de ganancia se revela en un
grfico que muestra el movimiento de la tasa media de ganancia en la
economa de Estados Unidos entre 1946 y 20051. El grfico tambin
muestra el movimiento de la composicin orgnica del capital sobre el
mismo perodo.
Indiqu que el grfico muestra varias cosas interesantes. En primer lugar, la
tasa media de ganancia no caer bajo el capitalismo. En segundo lugar,
cuando se cae, la composicin orgnica del capital aumenta, y viceversa,
como Marx argument. En tercer lugar, la tasa media de ganancia fue
generalmente mucho ms altos en el perodo (la edad de oro) 1.948-65 de
lo que es ahora. En cuarto lugar, se observa que la tasa de ganancia se
mueve en olas de alrededor de 16 a 18 aos, arriba, luego hacia abajo. En
quinto lugar, si eso es correcto, ahora estamos en una onda donde la tasa
media de ganancia va a caer y en alrededor de 2015 ser tan bajo, si no
inferior, fue en 1982. En sexto lugar, eso significa que el capitalismo est
ahora en un poca en la crisis econmica va a ser ms frecuentes y ms
graves y las repercusiones polticas mucho mayor.
Antes de empezar a dibujar algunas de las conclusiones de estas
observaciones, permtanme explicar cmo se elaboran los datos de este
grfico. Estamos tratando de medir la tasa de ganancia y la composicin
orgnica del capital en la definicin marxista. La tasa marxista de la
ganancia se define como plusvala dividida por la suma de capital constante
y el capital variable (s / c + v). La composicin orgnica del capital se define
como la relacin entre el capital constante de capital variable (c / v).
Podemos medir estos conceptos de valor en el mundo cabeza dura de la
economa y las estadsticas capitalistas? Desde luego que puede. No hay
nada misterioso y o metafsico acerca de las categoras econmicas
marxistas medidos en trminos de valor.
A nivel de los agregados (conjunto de la economa), los datos necesarios
para los EE.UU. han sido recopiladas por la Oficina de Anlisis Econmico del
gobierno de Estados Unidos. Podemos medir el capital constante como el
valor del stock acumulado de los activos fijos de propiedad de las empresas.
Excluimos casas y bienes del dominio pblico. Slo los activos productivos
que se cometen por los capitalistas para obtener beneficios en los negocios
son relevantes. Tenga en cuenta que el capital constante no es la inversin

anual realizado por las empresas capitalistas. Es el stock acumulado de las

inversiones durante muchos aos que son propiedad y controlados por los
capitalistas. Es en este capital acumulado que los beneficios deben medirse.
Podemos medir el valor creado por la fuerza laboral estadounidense en un
ao muy simplemente usando las cifras para el producto nacional de la
economa de Estados Unidos. Tambin podemos medir el capital variable, es
decir, el costo de emplear esa fuerza de trabajo para hacer que el valor, ya
que la "compensacin" total de empleados (que incluye los salarios y
beneficios). La diferencia entre estas dos medidas le da la plusvala anual
como Marx lo defini. Estn disponibles Todos estos datos para los EE.UU.
que se remonta a 1925. En el grfico slo he vuelto a la final de la Segunda
Guerra Mundial.
As, la tasa anual de ganancia es la plusvala (PIB compensacin menos
empleados), dividido por la suma del capital constante (existencias de
activos fijos), adems de capital variable (compensacin de los empleados).
La composicin orgnica del ratio de capital es el capital constante (stock
de activos fijos) dividido por el capital variable (compensacin de los
empleados). Cuando se ejecuta la tasa media de ganancia y de la
composicin orgnica del capital de los datos como una serie de tiempo
juntos, se obtiene la grfica.
Ahora aquellos de ustedes que siguen de cerca estas cosas sabrn que
estas medidas de la tasa de valor de lucro tienen algunos problemas. El
problema de usar el PIB, por ejemplo, es que los estadsticos capitalistas
incluyen lo que ellos llaman 'la depreciacin' en el PIB. La depreciacin es
una medida de la cantidad de los activos fijos se han utilizado en un ao
cualquiera. Eso no es parte del nuevo valor creado por la mano de obra y
debe ser deducido.
Usted puede utilizar el producto neto en lugar del producto bruto para que O
podra ser equilibrada por el uso de una medida de violaciones manifiestas
de stock de activos fijos para el capital constante. Entonces ambos las
lneas superior e inferior de la frmula de la tasa de ganancia (s / c + v)
incluira la depreciacin. Sin embargo, para la economa de Estados Unidos
slo tenemos datos de valores de activos fijos netos, es decir, despus de
deducir la depreciacin. Afortunadamente, si usted utiliza medidas netos o
brutos, que en realidad no cambian las tendencias y puntos de giro que se
muestran en grficos.
Los ortodoxos economistas burgueses no utilizan la definicin marxista.
Miden beneficios ms o menos como los contadores hacen para una
empresa. Toman los ingresos totales, deducir el costo de produccin de las
cosas o servicios que se venden (incluyendo la publicidad y el marketing,
etc.), a continuacin, hacer estimaciones de la "depreciacin" de la
maquinaria e instalaciones que se utilizan; etc. Eso produce una medida
muy diferente de la ganancia en comparacin con la plusvala marxista.

Adems, los economistas no identifican el costo de emplear la mano de obra

en su medida de la rentabilidad. Su medida de la 'rentabilidad de los
activos' es realmente el beneficio (como se define ms arriba), dividido por
el stock de activos fijos. De esta manera, el papel del trabajo en la creacin
de valor y el plusvalor es oculto y perdido.
Para los economistas capitalistas, el beneficio es puramente un retorno
sobre el capital invertido dinero acumulado por los capitalistas de las cosas
que les pertenecen (terrenos, instalaciones, maquinaria, existencias de
materias primas). Por lo tanto, parece que el dinero invertido en cosas
muertas, no trabajo vivo, produce ganancias. Los beneficios van a los
capitalistas, ya que invierten el dinero - no tiene nada que ver con el trabajo
de la fuerza de trabajo.
Pero aqu est lo interesante. Cuando usted hace una grfica de la tasa de
ganancia se define en el camino economistas capitalistas hacen, se nota
mucho la misma tendencia en los ltimos 20 aos como la tasa de valor
marxista del grfico de ganancias y podra tambin hacer si me tom los
datos ms atrs . Eso sugiere la validez subyacente de las definiciones
marxistas.
Entonces, qu hace el grfico de la tasa de valor de ganancia nos dice? El
mensaje ms importante es que, en general, cuando la composicin
orgnica del ratio de capital se eleva (escala derecha), la tasa de ganancia
cae - y viceversa.
Eso no es siempre el caso. Pero recuerde la ley de Marx de la tendencia de
la tasa de ganancia a caer. Habra perodos en 'compensatorios' fuerzas
trabajaran para superar la presin a la baja sobre la tasa de ganancia a
partir de una composicin orgnica creciente de capital.
Pero usted tendra que decir que existe una fuerte relacin inversa entre la
composicin orgnica del capital y la tasa de ganancia en los EE.UU. 19462005. Los puntos de inflexin en la direccin de la composicin orgnica del
ratio de capital partido muy de cerca los puntos de inflexin opuestos de la
tasa de ganancia.
As que parece que la explicacin causal de Marx sobre el movimiento en la
tasa de ganancia se prueba: depende principalmente en el movimiento en la
composicin orgnica del capital. Que ofrece un poderoso apoyo al
argumento de Marx de que lo que genera ganancias bajo el capitalismo es
el valor creado por el trabajo (trabajadores) que viven, no una funcin
mstica para los propietarios privados de capital.
Y tambin es compatible con la visin de Marx de que, si la cantidad de
trabajo vivo se reduce respecto a la cantidad de dinero invertido en capital
muerto (maquinaria e instalaciones), entonces la rentabilidad caer. Por lo
tanto el capitalismo tiene una tendencia inherente a entrar en crisis
econmica, el desperdicio de recursos y la destruccin de vida de las
personas.

Lo que el grfico tambin pone de relieve es que parece que hay un

beneficio (y una composicin orgnica del capital) ciclo. Durante los ltimos
60 aos, ese ciclo de beneficios ha tenido dos upwaves y dos downwaves,
cada uno de aproximadamente 15 a 17 aos. En la primera oleada, que he
llamado la Edad de Oro, la rentabilidad fue muy alto en todas partes. Y
despus de caer de nuevo en la dcada de 1950, se elev hasta alcanzar un
mximo en 1965.
A partir de entonces, la composicin orgnica del capital se levant y la tasa
de ganancia cay a alcanzar un nivel bajo de la recesin econmica de
1982. La tasa cay fuertemente en la primera gran recesin econmica de
la posguerra de 1974 a 5. Pero las semillas se haban establecido para estas
cadas por la disminucin constante de la tasa de rentabilidad a partir de
1966.
En 1982 despus de dos grandes recesiones econmicas, tal era la
reduccin de la composicin orgnica del capital, la tasa de ganancia de
manera constante se elev, adems de la ms mnima de las pausas en la
recesin de 1990 a 2, hasta un nuevo mximo en el ao 1997. Este fue el
gran perodo de desinflacin (desaceleracin de aumento de los precios),
bajas tasas de inters y, sobre todo, nuevos insumos tecnolgicos de la
informtica y de Internet. As, el valor del capital constante se mantuvo baja
y el empleo se ha maximizado para entregar aumento de las tasas de
ganancia.
Pero bajo el capitalismo todo lo bueno llega a su fin, al menos para los
trabajadores. Despus de 1997, la tasa de ganancia se redujo, en un primer
momento a pesar de que la composicin orgnica del capital continu su
cada. Este fue probablemente porque el pleno empleo permiti que los
trabajadores se retiren algunos de el nuevo valor que estaba siendo
apropiado por los capitalistas como los beneficios previamente.
Sin embargo, desde la recesin econmica leve de 2001, la composicin
orgnica del capital ha comenzado a subir ligeramente. La rentabilidad
sigui aumentando durante un tiempo, sin embargo, tal como lo hizo
durante un tiempo despus de la recesin de 1974 hasta 5. Pero la tasa de
ganancia de valor ahora puede haber tocado techo. As que el grfico
todava sugiere que ahora estamos en el downwave del ciclo de beneficios
similar al del periodo 1965-82.
Nada en la vida va en una lnea recta y tanto el largo upwave y downwave
del ciclo de beneficios se entremezcla con las vueltas ms pequeas (de
unos 4-5 aos) que van en la direccin opuesta a la ola ms secular. El
perodo de 2.001-5 es un tal repunte corto. Volver sobre estos ciclos ms
cortos en otra ocasin.
Si todo esto es vlido, entonces el ciclo de beneficios nos est diciendo que
el capitalismo va a sufrir de una tasa de ganancia cae que podra bajar a un
mnimo ltima experimentado en 1982, o incluso inferior. Eso sucedera

sobre 2.013-15. As que los prximos siete u ocho aos van a ser duro para
el capitalismo, a las presiones competitivas extremas y con al menos una,
tal vez dos, las recesiones econmicas en ese perodo de una severidad sin
precedentes desde 1974 y 1982.

Disminucin secular de la rentabilidad

En este captulo contino mi discusin sobre el grfico del captulo anterior
que muestra el movimiento de la tasa media de ganancia en la economa de
Estados Unidos entre 1946 y 2005. El grfico tambin muestra el
movimiento de la composicin orgnica del capital en el mismo perodo.
Como he indicado antes, el grfico muestra varias cosas interesantes. En
primer lugar, la tasa media de ganancia no caer bajo el capitalismo, como
Marx predijo. En segundo lugar, cuando se cae, la composicin orgnica del
capital aumenta, y viceversa, como Marx argument. En tercer lugar, la tasa
media de ganancia fue generalmente mucho ms altos en el perodo (la
edad de oro) 1948-66 de lo que es ahora. En cuarto lugar, se observa que la
tasa de ganancia se mueve en ciclos con arriba y abajo de las olas de
alrededor de 16 a 18 aos. En quinto lugar, si eso es correcto, ahora
estamos en un downwave, donde la tasa media de ganancia tiende a caer y
en alrededor de 2015 ser tan bajo, si no inferior, fue en 1982. En sexto
lugar, eso significa que el capitalismo se encuentra ahora en una era en la
crisis econmica va a ser ms frecuentes y ms graves y las repercusiones
polticas mucho mayor.
He tratado con artculos de uno, dos y cuatro en los dos captulos anteriores.
En este captulo, voy a examinar el punto tres, es decir, que parece que la
tasa de ganancia fue alta en el perodo de 1948 a 1966, la edad de oro,
cuando el crecimiento econmico capitalista era excepcionalmente rpido, y
la inflacin y el desempleo eran generalmente bajos. En ese perodo, la tasa
de valor de la ganancia promedio de alrededor del 22%.
Pero con posterioridad a 1996, la tasa de ganancia ha sido en general ms
baja. Incluso en lo que yo llamo el "perodo de recuperacin" entre 1982 y
1997, la tasa de valor de la ganancia promedio de alrededor del 18%, o
aproximadamente 15% menor que en la Edad de Oro (ver la lnea de
tendencia de la rentabilidad en el grfico a continuacin). Si estoy en lo
cierto acerca de la downwave beneficio actual que comenz en 1997, la
tasa media de ganancia hasta 2015 o as es probable que sea an ms baja
y la cada tendencia en los 70 aos desde 1945 ser an ms.
Parece que hay una disminucin secular en la tasa de ganancia en torno al
cual gira el ciclo de ganancias. La causa no parece ser debido a un aumento
secular en la composicin orgnica del capital, por lo menos en los ltimos
60 aos. Alrededor de 1,9, la composicin orgnica del capital no es muy
diferente de lo que era en la Edad de Oro. Sin embargo, como estamos
ahora en una downwave de la tasa de ganancia y por lo tanto un upwave de

la composicin orgnica del capital, espero que la relacin terminara mayor

(quizs alrededor 2.2) para el ao 2015.
Entonces, cul puede ser la causa de este declive secular? Creo que la
respuesta puede estar en el desarrollo del capitalismo moderno de una
economa principalmente industrial y la fabricacin a uno que cada vez ms
se est convirtiendo en una basada en los servicios, las finanzas y la
propiedad - lo que podemos llamar una economa o finanzas rentista del
capitalismo.
Si eso es correcto, se expresa la opinin de que los marxistas argumentan: a
saber, que el capitalismo ya no es una fuerza progresista que est
desarrollando las fuerzas productivas del mundo. Cada vez ms, con el fin
de apropiarse de la plusvala, que se ve obligado a desviar las ganancias de
los sectores "productivos" de la economa capitalista en sectores
"improductivos".
Por productiva, me refiero a aquellos sectores de la economa que emplean
mano de obra que genera la plusvala, es decir, la fabricacin, el transporte
y las comunicaciones. Los sectores improductivos seran finanzas, bienes
races, el marketing, la publicidad, el gobierno y los servicios pblicos como
la salud y la educacin.
Estos sectores no productivos siguen siendo muy necesario para mantener
el capitalismo en marcha, de modo que pueda apropiarse de la plusvala. En
pocas palabras, las empresas necesitan los bancos a prestar dinero y el
capitalismo necesita trabajadores sanos y capacitados para generar
plusvala, y necesita un ejrcito y polica obligan a mantener la "ley y
orden". Pero todos estos sectores no crean plusvala y de hecho son un
costo para los sectores "productivos" de la economa. Estos sectores no
productivos (y la mano de obra que trabaja en ellos) son necesarios, pero
"improductivo".
Durante el ltimo siglo, estos sectores no productivos han crecido en
tamao en relacin con los sectores productivos. El capitalismo se ha
convertido en el imperialismo y el capitalismo avanzado ha vuelto cada vez
ms parasitaria (banqueros y terratenientes) en el mundo capitalista menos
avanzados, como China y la India, que produce cada vez una mayor cuota
de plusvala en todo el mundo. El capitalismo es cada vez mayor y ms
degenerada. Ha pasado su fecha de liquidacin por.
Si esto es correcto, debera reflejarse en una disminucin secular de la tasa
de ganancia, sobre todo en las economas capitalistas avanzadas como los
EE.UU.. De hecho, podemos buscar una prueba de ello mediante la medicin
del crecimiento en el tamao de los sectores productivos en relacin con los
sectores productivos de la economa.
En este clculo, me tomo el perodo de 1950 a 2005. Entre estas dos fechas,
la tasa de beneficio para toda la economa se ha reducido en un 15%.
Podemos medir si esta disminucin secular se debe a la plusvala creada por

los sectores productivos de la economa ha sido cada vez ms "desviados" o

redistribuido a travs de la circulacin de capital en los sectores
productivos.
Con los datos proporcionados por la agencia de los Estados Unidos, la
Oficina de Anlisis Econmico, podemos mirar a los salarios o
compensaciones pagadas a los trabajadores de los sectores productivos en
comparacin con los sectores productivos durante la Edad de Oro de 1948 a
1966 y compararlo con la relacin de 1.997 a 20.052. Nos encontramos con
que se ha producido un fuerte aumento. Mientras que en 1948, el 60% de la
remuneracin de los empleados fue a los trabajadores productivos, para el
ao 2005 esa proporcin se haba reducido a 50%!
Si aade de nuevo el importe de los beneficios que el sector productivo ha
'desviados' del sector productivo de los salarios en 2005, que elevara la
tasa general de ganancia de poco menos de 20% a 23%. De hecho, el
aumento de trabajo improductivo puede explicar gran parte de la
disminucin secular de la tasa de ganancia entre 1950 y 2005. Alrededor del
70% de esa cada se puede atribuir al aumento de trabajo improductivo.
Este mtodo para medir el efecto del trabajo improductivo es un poco de
una simplificacin y otros economistas marxistas han restado todo el valor
producido por los sectores no productivos, no slo los salarios de los
trabajadores improductivos. Pero las tendencias resultantes no son
alterados por mi simplificacin, as que mi medida ser suficiente.
Concluyo partir de los resultados que hay dos factores que cambian la
rentabilidad del capitalismo. El primero es el movimiento de la composicin
orgnica del capital, como hemos visto. Esto parece actuar cclicamente. Un
aumento o disminucin de la composicin orgnica impulsa hacia arriba o
abajo la tasa de ganancia en un periodo de 15 a 16 aos. Esto hace que las
recesiones econmicas peridicas, cuando la tasa de ganancia cae tan bajo
que conduce a una disminucin de la masa de ganancia y / o detiene la
acumulacin capitalista. Hay una fuerte correlacin inversa entre la
composicin orgnica del capital y la tasa de ganancia.
El segundo es ms secular que incluso 15 a 16 aos. Probablemente
durante el siglo pasado, trabajo improductivo ha crecido en comparacin
con el trabajo productivo. Pero desde 1945, lo que realmente se ha
acelerado. El capitalismo se ha vuelto ms improductivos en sus propios
trminos. Y esto se puede medir en el declive secular en la tasa de
ganancia.
En efecto, los ciclos de rentabilidad son causados ms por la composicin
orgnica del capital, pero la tendencia a la baja de la rentabilidad es ms
una consecuencia del crecimiento del trabajo improductivo en el
capitalismo.
Sin embargo, existe el riesgo de malinterpretar aqu el desarrollo del
capitalismo con el ciclo actual de auge o recesin que atraviesa. S, el

capitalismo ha pasado su fecha de liquidacin por, pero todava es

utilizable. Todava puede experimentar auges donde el crecimiento
econmico y la prosperidad puede elevarse durante una generacin.
Algunos marxistas han aferrado a la disminucin secular de la tasa de
ganancia en los ltimos 60 aos como una seal de que el capitalismo est
entrando en un perodo de depresin econmica permanente. Citan los
diferentes tasa de crecimiento econmico visto antes de 1975 y luego
despus. De 1948 a 1974, la tasa media de crecimiento econmico real
(descontada la inflacin) en la economa de Estados Unidos era 3,85%.
Despus de 1975 a 2005, esa tasa era de slo el 3,1%, un 20% ms lento.
Sin embargo, esta estimacin es engaoso. Si nos fijamos en el crecimiento
econmico de cada uno de los cuatro perodos econmicos de upwave y
downwave de la rentabilidad de nuestra tasa de valor de grfico lucro, nos
encontramos con que el crecimiento econmico real promedio de 4% al ao
entre 1948 a 65, entonces se cay a 2,9% al ao hasta 1982 (un mal
periodo real para el capitalismo de Estados Unidos). Entre 1982 a 1900, el
crecimiento real promedio de 3,6%, casi igualando el perodo 1948-74 que
muchos economistas se concentran en la Edad de Oro. En la actual ola de
2001, el crecimiento se ha desacelerado a apenas 2,6% al ao y obtendr
ms lento an.
As que es incorrecto para ver la economa capitalista avanzado como caer
en la depresin permanente. Por otro lado, estamos aparentemente en un
downwave de la rentabilidad que se inici en 1997. Eso ya se refleja en una
tasa de crecimiento econmico ms bajo que en el upwave de 1982-1900.
Como es probable que dure hasta el 2015 este downwave (intercalados
como hemos visto ya con alzas como 2002-05), el capitalismo va a tener un
momento muy difcil, por lo menos tan malo como 1966 hasta 1982 y
probablemente peor.
En el prximo captulo, voy a mirar de nuevo el ciclo de beneficios y cmo
estrechamente relacionada con el ciclo del mercado de valores - o ms
exactamente cmo el ciclo social sigue el ciclo de ganancias.

El ciclo de ganancias y el mercado de valores

En los captulos anteriores, he intentado mostrar que la tasa media de
ganancia no caer bajo el capitalismo, como Marx predijo. Y cuando se cae, la
composicin orgnica del capital aumenta, y viceversa, como Marx
argument. Lo ms importante, parece que la tasa de ganancia se mueve
en ciclos con arriba y abajo de las olas de unos 16 aos ms o menos cada
uno.
Si eso es correcto, ahora estamos en un downwave, donde la tasa media de
ganancia tiende a caer y en alrededor de 2015 ser tan bajo, si no es menor
que, fue en 1982. Eso significa que el capitalismo est ahora en un poca en

la crisis econmica va a ser ms frecuentes y ms graves y las

repercusiones polticas mucho mayor.
Lo que ayuda a apoyar este argumento es que parece que los precios de las
acciones de las sociedades capitalistas, en conjunto, tambin parecen
moverse en ciclos, con y downwaves de unos 16 aos, muy similar al ciclo
de lucro. Los capitalistas llaman el upwave en stock los precios de mercado
de un mercado alcista y el downwave un mercado bajista. Estos son muy
largos perodos de una direccin general de precios de las acciones que
vayan. As que estas ondas pueden ser llamados toro secular o mercados
bajistas.
Empresas capitalistas modernas no en general plantean los fondos que
necesitan para invertir en sus negocios de sus propios beneficios. Eso
llevara demasiado tiempo para construir cuando necesitan ampliar o
necesidad de comprar equipo nuevo caro o planta que va a durar aos o
incluso dcadas, o cuando quieren comprar otra empresa que pudiera
ayudar a construir su negocio. Ellos necesitan cantidades mucho ms
grandes de la capital de uno o incluso varios aos de ganancias podran
proporcionar.
As que las empresas capitalistas recaudar fondos adicionales de verdad de
dos maneras: o pedir prestado o que ofrecen acciones de la sociedad a los
inversores. El primer mtodo fue el primero en utilizar en el capitalismo y
todava sigue siendo la forma ms grande que los capitalistas recaudar
fondos. Ya en los primeros das del capitalismo, la gente se erigen para
acumular capital dinero y luego prestarlo a otros capitalistas - naci el
capital financiero. Prestar dinero a una tasa de inters fue la banca.
Ms tarde, las empresas y los gobiernos incluso adoptaron otra forma de
endeudamiento. Ellos emitieron bonos. El comprador del bono paga una
suma global ms. A cambio, l o ella tiene un pago anual de intereses y,
cuando el trmino de la fianza se acab, la compaa volvi a comprar el
bono. Mientras tanto, el propietario del bono podra vender ese vnculo a
otra persona, tal vez en un beneficio. As naci el mercado de bonos.
El mercado de valores es diferente de los prstamos bancarios o bonos. La
empresa emite acciones que dan derecho al propietario a la propiedad de
parte de la empresa y por lo tanto una parte de los beneficios. Los
accionistas no reciben automticamente un pago anual de inters, como los
tenedores de bonos. Deben esperar que la reunin anual de la compaa se
compromete a pagar un dividendo (una parte de los beneficios) a los
accionistas. Es posible que haya ningn pago en absoluto.
Peor an, si la empresa se declara en quiebra, no consiguen el dinero para
sus acciones de vuelta, ya que son ltimos en la cola detrs del banco con
su prstamo y los tenedores de bonos. Pero si la empresa hace un montn
de dinero, entonces los beneficios sern mayores que cualquier cosa que el
tenedor de bonos podra conseguir. Y, por supuesto, los accionistas pueden

vender sus acciones en los dems y tal vez obtener un beneficio. As nace el
mercado de valores.
Cuando hay un mercado alcista y precios de las acciones en general, a
mantener al levantarse, la mayora de los accionistas pueden hacer ms
dinero mediante la compra y venta de acciones que por los dividendos que
podran obtener de la celebracin en acciones. Por lo tanto la especulacin
en el mercado de valores es una forma de hacer dinero y tambin de
estimular a la gente a comprar acciones de la compaa y aumentar el valor
de cualquier empresa. Si el precio de las acciones de una empresa aumenta,
entonces puede esperar ser capaz de pedir prestado ms dinero a mejores
tasas de inters. De hecho, se hace ms importante lo que el precio de la
accin es ms que lo que los beneficios son. Ah se encuentran las semillas
de una cada de la bolsa.
Las empresas no sobreviven a menos que hagan beneficios o al menos
evitar incurrir en prdidas para cualquier periodo de tiempo. As que el
precio de las acciones de una empresa siempre tener alguna relacin con
los beneficios obtenidos o los beneficios que podran hacerse en un perodo
de tiempo. De hecho, el mercado de valores es mucho ms dependiente de
rentabilidad de la empresa que los prstamos bancarios o bonos. El valor de
este ltimo se establece por los banqueros y en el caso de los bonos fijados
por anticipado.
Capitalistas financieros de hecho miden el valor de una empresa por el
precio de la accin dividido por las ganancias anuales. Si se suman todas las
acciones emitidas por una empresa y se multiplica por el precio de la
accin, se obtiene la "capitalizacin de mercado" de la empresa - en otras
palabras, lo que el mercado piensa que la empresa vale la pena.
Esta "capitalizacin de mercado" puede ser diez, 20, 30 o incluso ms veces
las ganancias anuales. Otra forma de verlo es decir que si la capitalizacin
de mercado de la empresa es de 20 veces las ganancias y usted compr sus
acciones, usted tendra que esperar 20 aos de beneficios para obtener su
dinero de vuelta!
Si los beneficios en coche los precios de las acciones de las empresas,
entonces esperaramos que cuando la tasa de ganancia en el capitalismo se
eleva, por lo que estaramos Cotizaciones. Para medir esto, podemos
obtener una especie de precio medio de todas las acciones de la compaa
en un mercado de valores mediante el uso de una canasta de precios de las
acciones de una serie de empresas e ndice de la misma. Eso nos da un
ndice burstil.
Entonces, las acciones ndice de precios de mercado se mueve arriba y
abajo con la tasa de ganancia en el capitalismo? La respuesta es que lo
hace, en el largo plazo - es decir, a todo lo largo del ciclo de beneficios,
aunque el ciclo de mercado de valores no coincide exactamente con el ciclo
de lucro.

Como sabemos, la tasa de ganancia alcanz su punto mximo en 1965, y

luego cay a un mnimo en 1982. Luego entramos en una creciente ola
hasta 1997, despus de lo cual parece que estamos en un downwave. El
ciclo de EE.UU. mercado de valores sigue un patrn similar.
Esa estrecha relacin puede establecerse mediante la medicin de la
capitalizacin burstil de las empresas en una economa en contra de los
activos acumulados que todas las empresas tienen. Las ltimas medidas del
valor real de la economa capitalista a sus propietarios.
Hacemos esto para el valor del mercado de valores de Estados Unidos
mediante el uso de lo que se llama P. de Tobin El economista burgus de
izquierda, James Tobin desarroll la medida. Toma la 'capitalizacin de
mercado "de las empresas en el mercado de valores (en este caso las 500
mejores empresas en lo que se llama el ndice S & P-500) y divide eso por el
valor de reposicin de los activos materiales acumulados por esas empresas
(estas cifras son siempre de nuevo por la Oficina de Anlisis Econmico y
por los datos de S & P sobre cuentas de la empresa). El valor de reposicin
es el precio que las empresas tendran que pagar para reemplazar todos los
activos fsicos de su propiedad (instalaciones, equipos, etc.).
As medidas Q de Tobin, el valor que los especuladores de la bolsa de
valores pueden obtener por encima o por debajo del valor real actual de los
activos de la compaa. Como podemos ver en el grfico a continuacin
para el perodo de 1948 a 1905, la Q de Tobin empieza en alrededor de 0,33
en 1948. As, el valor de las acciones del mercado de valores fue de
aproximadamente slo un tercio del valor real de los activos propiedad de
las empresas - muy barato. Se elev a cerca de 1,04 en 1968. Ese fue el
pico de la Q de Tobin entonces. Luego cay de nuevo a apenas 0,19 en
1981.
Ese fue el comedero. A partir de 1982, se elev a llegar a 1,75 en 1999. As
que el valor del mercado de valores fue del 75% sobre el valor real de los
activos de la compaa. A partir de 1999, cay de nuevo a 1,02 en 2002,
pero luego se recuper un tanto a 1,30 el ao pasado.
El grfico confirma que haba un mercado alcista secular desde 1.948 hasta
1.968, seguido de un mercado a la baja hasta 1981 y luego otro mercado
alcista hasta 1999. As que el ciclo de mercado de valores parece ser cerca
de 32 aos de duracin, ms o menos la misma que la ciclo de lucro,
aunque ligeramente diferente en sus puntos de inflexin. De hecho, el
mercado de valores parece alcanzar su punto mximo en el valor de un par
de aos despus de que la tasa de ganancia hace.
Esto es realmente lo que cabra esperar, ya que el mercado de valores est
estrechamente relacionada con la rentabilidad de las empresas, mucho ms
que los prstamos bancarios o bonos. Cuando la tasa de ganancia entra en
su downwave, el mercado de valores pronto sigue, si con un breve retraso.

Todo esto sugiere que ahora parece que estamos en un mercado bajista
secular que podra durar hasta 2015, bastante similar a la downwave lucro.
Por supuesto, los mercados alcistas como bajistas no se mueven en lnea
recta. Hay perodos ms cortos de unos cuatro aos, cuando, en un mercado
bajista secular, precios de las acciones pueden reunir. Eso es lo que ha
estado ocurriendo desde principios de 2003. Y, por supuesto, en un mercado
alcista, los precios pueden caer durante unos aos. Pero al final del perodo
de 16 aos, los precios sern ms bajos o al menos no ms en un mercado
bajista y sern mucho ms altos en un mercado alcista.
En un mercado a la baja, el valor del mercado de valores ser mucho ms
bajo que en el pico de la ltima upwave. De hecho, el canal podra ser
incluso ms bajo que el canal anterior. Si esto es correcto, el mercado de
valores de Estados Unidos es probable que caiga en al menos otro 50% en el
perodo hasta 2015.
Adems del ciclo de existencias, hay otros ciclos econmicos que pueden
ayudar a calcular a travs de lo que el capitalismo etapa se est moviendo.
Hay un ciclo de precios de los productos a largo plazo (primero descubierto
por el economista ruso, Kondratiev). Hay ciclos econmicos cortos de unos
cuatro aos que se relacionan con el movimiento de materias primas e
inventarios (llamado as por el economista burgus, Kitchin) y hay un ciclo
cada vez ms importante en el capitalismo moderno de los bienes races y
la construccin (llamado as por el economista burgus, Kuznets). En los
prximos captulos, tratar de mostrar cmo cada uno de estos ciclos de
trabajo con el ciclo de suma importancia el beneficio marxista.