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Captulo 01
CONHEA OS CONCEITOS
1. Os administradores financeiros procuram maximizar a riqueza ou o preo da ao
da empresa. Seu objetivo secundrio maximizar o lucro por ao.
2. Esforando-se para otimizar seus lucros, uma empresa pode negligenciar o risco,
ou seja, as decises de investimento baseadas em lucros elevados podem causar o
desaparecimento do lucro ou faz-lo oscilar excessivamente; isso pode levar
insolvncia da empresa ou a uma grande dose de incerteza, ou ainda a uma queda
no preo de suas aes.
3. Os investidores procuram os maiores retornos possveis com o menor risco
possvel. Os credores querem que a empresa mantenha uma estrutura financeira
slida e que seus planos assegurem o pagamento de juros e o retorno do capital,
sem que ela corra riscos desnecessrios que possam lev-la insolvncia.
4. As empresas devem tentar minimizar os riscos ambientais, como a poluio do ar
e da gua. Ao comprar equipamentos poluentes, uma empresa aloca recursos para
equipamentos improdutivos e no lucrativos. Procedendo assim, pode no obter
os maiores retornos possveis, mas melhorar a sua imagem.
5. Os fatores microeconmicos relacionados empresa so, principalmente, a oferta,
a demanda e os preos. Os fatores macroeconmicos so de natureza externa
incluem o ciclo dos negcios, a taxa de inflao, as tendncias na rea financeira
e as mudanas na taxa de cmbio. A previso e sincronizao corretas desses
macrofatores so fundamentais.
6. Atuando como agentes dos acionistas, os administradores podem adotar
abordagens conservadoras para evitar grandes erros. Podem tambm ser forados
a conciliar os diferentes objetivos de credores e acionistas. Na tentativa de
satisfazer s restries impostas pelos credores empresa, os agentes muitas
vezes no conseguem devotar tempo e esforos suficientes para atingir a
maximizao da riqueza da empresa. Talvez no desejem assumir os riscos
adicionais de certos projetos, mesmo que tais investimentos sejam mais
compensadores que os riscos incorridos pela empresa.
A empresa pode atrair os melhores administradores de duas maneiras:
primeira, oferecendo-lhes remunerao atraente e, segunda, oferecendo-lhes
opes de aquisio de aes como incentivo para que tomem decises que
elevem seus valores de mercado.
7. O demonstrativo de resultado do exerccio, o balano patrimonial e o
demonstrativo de fluxos de caixa. O balano patrimonial mostra como a empresa
distribui seus recursos aos diferentes ativos e como gera fundos de fontes internas

e externas. O demonstrativo de resultados do exerccio est relacionado s vendas,

s despesas e aos resultados (lucros ou prejuzos). O demonstrativo de fluxos de
caixa relaciona as entradas e sadas com finalidades operacionais, de
investimentos e de financiamentos.
8. A estatstica fornece as ferramentas para comparar a posio financeira da
empresa com as de outras companhias e com as de seu ramo de atividades. As
tcnicas estatsticas so inestimveis para prever os retornos e os riscos relativos
aos diferentes investimentos.
So usadas para simular resultados de
investimentos em diferentes situaes. E ajuda os administradores a monitorar as
operaes e a determinar os momentos de emprstimos, aquisies de
mercadorias e expanso da capacidade.
9. Os administradores financeiros devem ser ticos e procurar interagir com a
comunidade. Devem se adaptar aos padres ambientais, legais, de sade e de
segurana. Nessa interao, devem evitar investimentos em empreendimentos que
transgridam os princpios democrticos e procurar contratar membros de
minorias. Em outras palavras, necessrio pautar-se pelo equilbrio entre a
tentativa de maximizar a riqueza e a obteno de melhoria das condies sociais.
Uma empresa deve, tambm, estabelecer regras para impedir o assdio sexual e
eliminar as diferenas salariais baseadas nas diferenas sexuais ou tnicas.
10. O risco aumenta e a empresa no consegue obter todas as vantagens das vrias
fontes de fundos. Nesse caso, o custo de emisso da obrigao ou da ao
aumenta.
11. A teoria financeira um ponto de partida. Ela apenas fornece instrumentos que
no podem substituir a experincia e o julgamento. Entretanto, a despeito de suas
limitaes, a teoria ajuda a explicar o processo financeiro e mostra como evitar
armadilhas na tomada de decises de investimento.
12. Alm de ter a responsabilidade de maximizar o preo das aes da companhia
minimizando os riscos, um administrador deve adotar mtodos financeiros
flexveis a fim de controlar os custos. E, quando um plano implantado,
necessrio monitor-lo constantemente e, quando ele falha, no atingindo a meta
desejada, deve-se adotar uma nova estratgia.
13. As empresas buscam estabelecer-se em todo o mundo porque desejam aumentar
seu crescimento, diversificar os riscos, ganhar com novas tecnologias, menores
custos de mo-de-obra e se beneficiar de importaes baratas. Porm, devem estar
cientes de diversos riscos como: desvalorizaes da taxa de cmbio,
desapropriaes e potenciais perdas no valor dos ativos.
14. Os administradores precisam conhecer as leis de impostos e os aspectos legais dos
pases estrangeiros. Devem se beneficiar das taxas de juros menores ao captar
emprstimos no exterior. Tambm importante considerar as diferenas entre as
taxas de descontos de projetos nacionais e de similares estrangeiros. Devem ser

adotadas estratgias de proteo contra perdas em ativos e passivos atuais. A

interpretao do coeficiente de endividamento pode variar significativamente em
vrios pases requerendo uma atitude diferente diante do risco da dvida e da
insolvncia. Os administradores tm de aprender a empregar derivativos
financeiros como proteo contra alteraes na taxa de cmbio. Entre os
derivativos mais populares esto os futuros e os swaps (trocas). Alm disso,
devido aos riscos cambiais, os administradores precisam ajustar os fluxos de caixa
previstos num projeto estrangeiro s mudanas esperadas nos valores da moeda e
adotar estratgias para proteger os valores dos ativos do capital de giro.
A remessa de ganhos para a matriz no simples devido s perdas que
uma empresa sofre na converso da moeda. Alm disso, os gerentes no podem
empregar os mesmos padres de contabilidade. Precisam conhecer as diferenas
nas interpretaes da estrutura de capital, porque no estrangeiro os coeficientes
elevados de endividamento so mais aceitveis que no mercado interno. Embora
haja muitos benefcios na globalizao, aconselha-se prudncia quanto
superexposio em pases de moeda fraca.