COMENTARIOS SOBRE

LA SITUACION MACROECONOMICA DEL ECUADOR

Enrique Lasprilla R.
Quito, Febrero 25 del 2000
VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE
LA DOLARIZACION EN EL ECUADOR
Suponiendo que las condiciones requeridas para el proceso de dolarizacin se cumplen
en el caso Ecuatoriano, lo cual hasta ahora no se ha probado, se puede advertir que tiene
algunas ventajas y desventajas que son importantes analizar en este caso especfico. Las
principales ventajas previsibles son : control de la inflacin en el mediano y largo plazo,
control de la prdida de poder adquisitivo de los salarios y en general de todos los
recursos financieros que circulan en Sucres, reduccin de las tasas de inters, que en el
futuro solo se cotizarn en dlares, control de la fuga de capitales del pas, eliminacin
de los riesgos cambiarios, mejoramiento de la posicin riesgo pas, economa
planificada en el mediano y largo plazo orientada hacia las actividades productivas,
eliminacin de la indexacin de precios, salarios, contratos, etc. credibilidad en el
sistema financiero y econmico si funciona correctamente, decrecimiento de los costos
financieros para los agentes econmicos; en este caso se requiere tan solo una pequea
reserva monetaria.
Se espera que en el mediano y largo plazo la inflacin decrecer significativamente; sin
embargo, en el corto plazo la inflacin ha estado creciendo en magnitudes importantes y
no ha parado hasta el momento, por que hay una brecha entre la tendencia de la
devaluacin y la tendencia de la inflacin ; sta ltima est rezagada con respecto a
aquella. Se esperan incrementos de precios adicionales en tems tales como la gasolina
en el mes de Julio porque ya se encuentran aprobados en el presupuesto general del
Estado; en servicios pblicos (electricidad, gas, telfonos, agua potable) que
actualmente estn subsidiados; stos subsidios tienen que ser suprimidos para poder
avanzar en el proceso de venta de las empresas del Estado en los mercados
internacionales, pues se requiere urgentemente de stos recursos frescos para garantizar
el funcionamiento regular de la economa. Junto con stos incrementos de precios
vendran otros incrementos como los de las tarifas de transporte pblico. Y un nuevo
aumento general de precios derivados de los crecimientos mencionados.
La prdida de poder adquisitivo de los salarios se detendra en el mediano y largo plazo
en razn de los bajos niveles de inflacin esperados y por que no habra mas
devaluaciones de la nueva unidad monetaria; el problema actualmente es el nivel
demasiado bajo de los salarios debido a las gigantescas tasas de devaluacin e inflacin
que el Ecuador ha experimentado en los dos ltimos aos. No ser posible restablecer
los niveles de salarios para los empleados en el sector pblico debido a que el gobierno
estar atado por la necesidad de mantener el equilibrio fiscal. En el sector privado los
aumentos de salarios depender del desenvolvimiento de las empresas y de la
economa en general. Las compaas grandes sern capaces de incrementar los salarios

en la medida que sus negocios mejoren, pero es improbable que las pequeas empresas
puedan continuar con incrementos significativos de salarios.
Otro efecto esperado del proceso de dolarizacin es que las tasas de inters caigan
lentamente a travs del tiempo por que ya no habr mas el riesgo cambiario y porque si
el esquema funciona adecuadamente la posicin riesgo- pas mejorara. Por el momento,
el Gobierno decret una conversin de tasas de inters para crditos concedidos en
Sucres a su equivalente en dlares. Hasta la fecha, las tasas de inters en dlares y su
nivel para las transacciones renovadas es de 20-25% anual. Nuevas operaciones de
crdito no han sido abiertas ltimamente. Por el contrario, las tasas de inters en dlares
para los recursos congelados en el sistema financiero, estn fijadas en el 7%. Si las tasas
de inters en dlares declinan los costos financieros para los agentes econmicos que
tienen crditos bajaran.
Habra alguna confianza de que la fuga de capitales que se ha venido dando en el pas
cese y que los recursos que salieron regresen; sin embargo, el mecanismo que se est
siguiendo para descongelar los fondos congelados en Marzo de 1999, no alimentan la
confianza del pblico debido a que los depsitos mayores que 4000 US$ continuarn
estando congelados al menos por 3 o 5 aos mas; ste mecanismo revela que el sistema
financiero no es suficientemente fuerte para enfrentar el proceso de dolarizacin. Por
otra parte, las instituciones financieras internacionales y la comunidad internacional no
han dado un apoyo muy fuerte que digamos, al proceso de dolarizacin en el Ecuador.
Ellos parecen estar esperando los resultados del experimento. De cualquier manera
tomar algn tiempo para que la confianza en el sistema financiero y en la economa en
general sean recuperadas.
No cabe duda de que el riesgo cambiario desaparecer, al menos mientras la tasa de
cambio se mantenga fija. Otro asunto importante es que si la dolarizacin prevalece la
economa tendr que dirigirse a actividades productivas y no a actividades
especulativas, como ha venido sucediendo en los ltimos aos. El problema es que las
actividades productivas tienen que volcarse hacia el sector externo, porque el sector
interno est totalmente deprimido. En stas condiciones surge el tema de la eficiencia y
de la productividad. Mucho tendr que hacerse para alcanzar este requerimiento por
parte del sector productivo. Como ejemplo, se puede decir de acuerdo a algunos
estudios realizados, que tan solo 9 industrias en el pas estn aplicando la norma ISO
9001, que es una especie de certificacin para que los productos puedan ingresar a los
mercados internacionales.
Con referencia a las desventajas de la dolarizacin se puede sealar que el pas sera
altamente dependiente de los cambios en la poltica econmica de los Estados Unidos
de Norte Amrica; tenemos que ser consientes que la poltica econmica de ese pas no
necesariamente se ajustar a los requerimientos de las condiciones econmicas del
Ecuador. Adems, es necesario tomar en consideracin que la exportacin de bienes y
servicios del Ecuador, como por ejemplo, petrleo, banano, camarones, caf, cacao, y
flores, son muy frgiles, y el pas no tiene la capacidad y los colchones para responder a
sbitas e importantes reducciones de los precios de stos bienes.
Otra debilidad, en el caso de la economa Ecuatoriana es la exposicin a las crisis
financieras y a probables inestabilidades de los mercados financieros internacionales, y
de la economa en general que pueden ocurrir en cualquier momento.

Con el proceso de dolarizacin habr una prdida de ingresos por concepto de seoriaje,
esto de los beneficios por la impresin de la moneda local, en nuestro caso particular el
Sucre. Ecuador ya no percibir mas recursos por ste concepto; El seoriaje ser
percibido por el Gobierno de los Estados Unidos. Para reducir la prdida del seoriaje el
Gobierno Ecuatoriano podra considerar solicitar al Gobierno de los Estados Unidos,
una participacin por tal concepto una vez que el pas llegue a estar oficialmente
dolarizado.
Se espera que con el proceso de dolarizacin las empresas medianas y pequeas
enfrentarn serios problemas; es muy probable que ellas no tendrn la capacidad para
enfrentar la estrechez del mercado domstico, y que no sern capaces de alcanzar la
eficiencia requerida para competir en los mercados internacionales; en tales condiciones
, se puede estar conduciendo a la quiebra de las pequeas empresas y a aumentar el
nivel de desempleo a nivel nacional; se conoce que el nivel de desempleo en el rea
urbana del Ecuador actualmente es del orden del 18%
Actualmente, loa bajos niveles salariales, y la alta tasa de cambio en relacin con otras
monedas es una ventaja comparativa que facilita las exportaciones a otros pases
especialmente a los vecinos como Per y Colombia ; Con el paso del tiempo estas
ventajas desaparecern porque nuestra economa estar atada al dlar. En el mediano y
largo plazo ser mas ventajoso importar que exportar bienes y servicios.
Bajo las circunstancias descritas, la poblacin que se beneficiar de la dolarizacin ser
muy poca y la distribucin del ingreso ser mas inequitativa que ahora. La brecha entre
los ricos y los pobres se ampliar.
Hay un proyecto de ley tendiente a institucionalizar la dolarizacin en la economa
ecuatoriana, que parece que ser aprobado por el Congreso Nacional; en tales
circunstancias el Ecuador est prximo a emprender un viaje sin retorno.