LXICO SUPERINTENDENCIA FINANCIERA

1. Definicin de Tasas de Inters [Consulta pgina 73]:

https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?
lServicio=Glosario&lTipo=user&lFuncion=main&

TASA DE INTERS
Es la expresin porcentual del inters aplicado sobre un capital. Las tasas de inters pueden estar
expresadas en trminos nominales o efectivos. Las nominales son aquellas en que el pago de intereses no se
capitaliza, mientras que las efectivas corresponden a las tasas de intereses anuales equivalentes a la
capitalizacin de los intereses peridicos, bien sea anticipadas o vencidas. La tasa de inters efectiva es el
instrumento apropiado para medir y comparar el rendimiento de distintas alternativas de inversin. Las tasas
nominales pueden tener periodicidad mensual, trimestral, semestral o cualquier otra que se establezca.

TASA DE INTERS ACTIVA

Tasa de colocacin de crditos por parte de los intermediarios del sistema financiero colombiano. Incluye
crditos de cartera ordinaria, tarjetas de crdito y crditos de tasa preferencial.

TASA DE INTERS ANTICIPADA

Tasa de inters que una vez acordada, se paga o se cobra al iniciar cada periodo.

TASA DE INTERS EFECTIVA

Expresin anual del inters nominal dependiendo de la periodicidad con que ste ltimo se pague. Implica
reinversin o capitalizacin de intereses.

TASA DE INTERS INTERBANCARIA

Es el precio de las operaciones realizadas en moneda domstica por los intermediarios financieros para
solucionar problemas de liquidez de muy corto plazo. Dicha tasa de inters se pacta para operaciones de un
da.

TASA DE INTERS LIBRE DE RIESGO

No presenta ningn riesgo para los inversionistas. Un ejemplo de ella es la que otorgan en Colombia los
Ttulos de Tesorera (TES) del Gobierno o la de los Bonos del Tesoro de Estados Unidos.

TASA DE INTERS NOMINAL

Tasa de inters o rendimiento que el emisor paga al inversionista por un ttulo peridicamente (mensual,
trimestral o anual), sin tener en cuenta la reinversin de intereses.

TASA DE INTERS REAL

Tasa de inters que descuenta el efecto de la inflacin.

TASA DE INTERS VENCIDA

Tasa de inters que una vez acordada, se paga o se cobra al finalizar cada periodo.

TASA DE REINVERSIN
Tasa de inters que gana un arrendador sobre los excedentes monetarios del arrendamiento durante el
periodo siguiente al de inversin en un arrendamiento.

TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

Herramienta para el anlisis de rentabilidad de flujos de fondos, que se define como la tasa de descuento de
los flujos en la que el valor presente neto se hace igual a cero. Corresponde a la rentabilidad que obtendra un
inversionista de mantener el instrumento financiero hasta su extincin, bajo el supuesto que reinvierte los
flujos de ingresos a la misma tasa.

TBS
Es la tasa promedio de captacin a travs de CDT y CDAT de las entidades financieras, calculada diariamente
por la Superintendencia Bancaria para diferentes plazos.

ANUALIDAD

Serie de pagos anuales iguales durante una vida o durante un nmero concreto de aos, a cambio de un
pago inmediato en dinero.

ANUALIDAD ANTICIPADA
Flujo de efectivo, cuyo pago peridico vence al principio del intervalo de pago. El plazo de la anualidad
anticipada se define como el intervalo que va desde la fecha del primer abono hasta el trmino del periodo de
pago anterior a la fecha del ltimo pago.

BANCO
Institucin financiera de intermediacin que recibe fondos en forma de depsito de las personas que poseen
excedentes de liquidez, utilizndolos posteriormente para operaciones de prstamo a personas con
necesidades de financiacin, o para inversiones propias. Presta tambin servicios de todo tipo relacionados
con cualquier actividad realizada en el marco de actuacin de un sistema financiero.

BANCO COMERCIAL
Institucin que se dedica al negocio de recibir dinero en depsito y darlo a su vez en prstamo, sea en forma
de mutuo, de descuento de documentos o de cualquier otra forma. Se consideran adems todas las
operaciones que natural y legalmente constituyen el giro bancario.

BANCO DE LA REPBLICA
Banco central y emisor de Colombia que por mandato constitucional tiene como funcin principal la de luchar
contra la inflacin.

BANCO DE SEGUNDO PISO

Instituciones financieras que no tratan directamente con los usuarios de los crditos, sino que hacen las
colocaciones de los mismos a travs de otras instituciones financieras.

BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO (BID)

Su objetivo es financiar proyectos de desarrollo y asistencia mutua en las naciones del continente americano,
adems de promover el crecimiento econmico y social de los pases miembros.

BANCO MUNDIAL (BM)

Creado en 1945 con el propsito de reconstruir a Europa una vez terminada la Segunda Guerra Mundial, pero
ahora se dedica a financiar proyectos de inversin para el desarrollo de los pases miembros.

BENEFICIARIO
Persona a la cual se transfiere un activo financiero o a favor de quien se emite un ttulo o un contrato de
seguro.

BIENES DE CAPITAL
Son los que constituyen la base de una explotacin, aparte de las mercancas o productos que se denominan
bienes muebles o comerciales.

BIENES DE CONSUMO
Artculos que satisfacen las necesidades humanas.

BONOS DE GARANTA GENERAL

Aquellos que son emitidos por las corporaciones financieras.

BONOS ORDINARIOS
Son aquellos que confieren a sus tenedores los mismos derechos, de acuerdo con el respectivo contrato de
emisin y estn garantizados con todos los bienes de la entidad emisora, sean presentes o futuros.

CAJA
"Cualquier forma de dinero ampliamente aceptada, generalmente en la forma de metlico o billetes de curso
legal. En banca, la caja puede considerarse como cualquier valor aceptado por los bancos comerciales como
perfectamente lquido o una pronta alternativa al metlico de los billetes."

CLCULO COMPUESTO
Clculo de la cantidad final de dinero despus de aadir a la suma invertida inicialmente el inters compuesto
obtenido a lo largo de los aos.

CAMBIOS LIBRES

Es aquella condicin en la que el tipo de cambio se permite que vare de una forma continua junto con las
variaciones de su oferta y demanda mundiales. Desde el punto de vista del intercambio internacional, se
considera a una moneda como una mercanca que facilita el intercambio de otras mercancas y, al igual que
otras mercancas, su valor de cambio por otras monedas est sujeto a las leyes de oferta y demanda. En los
cambios libres, si la oferta de una moneda, es decir, la cantidad ofrecida para venderse en el tender a
descender y, de esta forma, estimular la demanda y disminuir el exceso de oferta. Cuando el valor exterior
de una unidad monetaria no est fijado en funcin de un metal precioso como el oro, no est mantenido por la
accin gubernamental, nominalmente se encuentra libre de fluctuar sin ningn lmite. Unas fluctuaciones
amplias e impredecibles pueden considerarse daosas para el comercio exterior de un pas, y esto ha llevado
a que la mayora de los pases fijen un conjunto de mtodos artificiales para asegurar la estabilidad de su tipo
de cambio.

CAPITAL
Es la suma de todos los recursos, bienes y valores movilizados para la constitucin y puesta en marcha de
una empresa . Es su razn econmica. Cantidad invertida en una empresa por los propietarios, socios o
accionistas.

CAPITALIZACIN
Reinversin o reaplicacin de los resultados, utilidades o reservas, al patrimonio de la empresa. Ampliacin
del capital pagado mediante nuevas emisiones de acciones.

CAPITALIZACIN BURSTIL
Es el valor dado a una empresa en Bolsa. Se calcula multiplicando la cotizacin por el nmero de acciones
que componen el capital de dicha empresa. La capitalizacin de los valores cotizados en la bolsa es la que se
obtiene sumando todas las cotizaciones de dichos valores en un momento dado. Este incide se emplea para
comparar mercados burstiles.

CAPM
Modelo que busca proyectar el precio justo de un activo teniendo en cuenta el rendimiento esperado para esa
inversin en particular y su nivel de riesgo.

CARRUSELES
Es un convenio entre varias entidades para comprar y vender, durante perodos de tiempo sucesivos y por
valores de transaccin fijados de antemano, un ttulo de renta fija. En trminos financieros, consiste en una
secuencia de operaciones de compra y venta de un ttulo a futuro los precios establecidos para compara y
vender el ttulo determinan la rentabilidad de la operacin en cada uno de los perodos de tenencia del ttulo,
denominado tramos.

CARTA DE CRDITO
Documento utilizado en el comercio internacional que notifica a un exportador la existencia de fondos
disponibles en un banco determinado y por una cantidad concreta. El exportador puede obtener el dinero
cumpliendo las instrucciones de la carta de crdito, la cual normalmente, requiere la presentacin al banco de
una prueba de envo de los bienes especficos que han sido embarcados, asegurados e inspeccionados en la
forma detallada en la carta de crdito. Esta suele ser irrevocable y tambin puede ser confirmada por un
banco en el propio pas del exportador.

CARTERA DE VALORES
Conjunto de ttulos valores que componen la inversin de una persona natural o jurdica.

CASH FLOW
Estado de flujo de caja. Trata de establecer las entradas y salidas de efectivo que ha tenido o puede tener una
compaa en el futuro.

CEE (COMUNIDAD ECONMICA EUROPEA)

Zona de 15 pases europeos resultante de varios acuerdos que eliminaron sus barreras para el intercambio
comercial y crearon otras medidas de integracin como la implementacin de una poltica agraria comn.

CEPAL (COMISIN ECONMICA PARA AMRICA LATINA Y EL CARIBE

Organismo de las Naciones Unidas creado para asesorar a los pases de la regin, en la implantacin de
polticas econmicas para el desarrollo, el mejoramiento de la calidad de vida y el fortalecimiento de las
relaciones comerciales.

CERTIFICADO DE DEPSITO

Indica que cierta cantidad de dinero ha sido depositada por un espacio determinado de tiempo. Si el
inversionista quiere recuperar su dinero lo puede hacer vendiendo su certificado de depsito, en lugar de pedir
la devolucin del dinero a la institucin en que lo deposit.

CERTIFICADO DE DEPSITO A TRMINO

Es el certificado que se recibe por depsitos de sumas de dinero. Los plazos pueden ser de 30 das en
adelante siendo los ms comunes los de 30, 60, 90, 180 y 360 das. Pueden emitirlos los bancos comerciales,
corporaciones financieras y compaas de financiamiento comercial. La tasa de inters por su depsito est
determinada por el monto, el plazo y las condiciones existentes en el mercado al momento de su constitucin.
Son nominativos y no se pueden redimir antes de su vencimiento.

CHEQUE
Libramiento u orden de pago que extiende al portador o a nombre de un tercero que tiene una cuenta
corriente en una institucin de crdito. Instrumento o documento mediante el cual se transfieren depsitos
bancarios entre individuos.Es una orden escrita contra una institucin financiera que se gira sobre un depsito
de fondos para el pago de cierta suma de dinero a una persona determinada que all se indica o a su orden o
al portador y pagadera a la vista (a su presentacin).

CHEQUE DE VIAJERO
Cheque emitido por bancos o instituciones especializadas que compra una persona y cuyo pago se garantiza
con ciertas condiciones. Cheque que puede ser cobrado internacionalmente gracias al prestigio del emisor.

CIRCULACIN
Movimiento en sentido circular que en economa se interpreta como movimiento de mercaderas, de valores,
dinero y propiedad mediante el intercambio. La riqueza entra en circulacin en el momento en que busca
comprador y se retira de la circulacin cuando llega al consumidor, se atesora o se sustrae al mercado
general. La moneda circulante es la que est en manos del pblico, de las instituciones financieras y opera en
transacciones, fuera de las arcas del tesoro o de las operaciones a largo plazo. La circulacin fiduciaria es el
papel moneda, los ttulos de crdito, cheques, pagars y otras obligaciones que se aceptan como moneda
corriente.

CLIENTE
Es la persona natural o jurdica con quien las entidades vigiladas establecen relaciones de origen legal o
contractual, para el suministro de productos o servicios, en desarrollo de su objeto social. (Definicin
establecida en el literal a del artculo 2 de la Ley 1328 de 2009).

CLIENTE POTENCIAL
Es la persona natural o jurdica que se encuentra en la fase previa de tratativas preliminares con la entidad
vigilada, respecto de los productos o servicios ofrecidos por esta. (Definicin establecida literal c del artculo 2
de la Ley 1328 de 2009).

COLOCACIN PRIMARIA
Es la oferta de nuevos ttulos por parte de una entidad para captar recursos con el fin de desarrollar su objeto
social. En este caso existe una relacin directa entre la entidad emisora y el adquiriente o primer beneficiario
del valor.

COMERCIO MULTILATERAL
Comercio entre muchos pases. Se contrasta con el comercio bilateral por el que un pas llega a un acuerdo
de comerciar con otro, el bilaterismo coloca unos lmites a la libertad de los consumidores de comprar los
bienes en el mercado ms barato, e impide la realizacin de la especializacin internacional plena, al producir
cada pas para la exportacin, aquellos productos en los que goza de la mxima ventaja comparativa. Con el
comercio multilateral no existe la necesidad de que un pas equilibre sus pagos con cada pas en modo
individual, sino que slo tiene que mantener en equilibrio la balanza de pagos global con el resto del mundo.

COMISIONISTA DE BOLSA
Persona autorizada para efectuar transacciones en una bolsa de valores a favor de terceros.

COMPAA DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL (CFC)

Establecimiento de Crdito habilitado para captar recursos a trmino fijo provenientes del ahorro privado, con
el objeto de destinarlos a operaciones de colocacin que faciliten la comercializacin de bienes y servicios.

COMPENSACIN

Se entender por compensacin el mecanismo de determinar contablemente los importes y volmenes a

intercambiar de dinero y valores entre las contrapartes de una operacin.

COMPETITIVIDAD
Capacidad que tiene una sociedad para incrementar sus niveles de bienestar y hacer frente al desafo de la
competencia en una economa globalizada.

CONGLOMERADO
Concentracin de empresas de diversas actividades que se realiza con la adquisicin de otras compaas,
seguidas por una fusin. El objetivo de esta figura es lograr una mayor rentabilidad del capital y disminuir el
riesgo.

CONSUMIDOR FINANCIERO
Es todo cliente, usuario o cliente potencial de las entidades vigiladas. (Definicin establecida en el literal d del
artculo 2 de la Ley 1328 de 2009). Para los efectos del presente decreto se entiende por consumidor
financiero, los clientes y usuarios de las entidades vigiladas, los inversionistas de los productos ofrecidos a
travs de los mercados de activos financieros, los asegurados, los afiliados al rgimen general de pensiones
as como todos aquellos que determine la Ley o el Gobierno Nacional. (Definicin establecida en el artculo 80
del Decreto 4327 de 2005).

CONTRATOS DE FUTUROS - CONTRATOS A TRMINO

Acuerdos de compra o venta de un activo determinado en una fecha futura y a un precio preestablecido. En
este tipo de contrato ambas partes, comprador y vendedor, asumen una obligacin. Los contratos de futuros
se transan en las bolsas oficiales de valores mediante sistemas de cmaras de compensacin; los contratos a
trmino son ofrecidos por los bancos en forma extraburstil.

CORPORACIONES FINANCIERAS
Se consideran establecimientos de crdito entre cuyos objetivos se encuentra el promover la creacin,
reorganizacin y transformacin de empresas manufactureras, agropecuarias o mineras, otorgarles crditos y
propiciar la participacin de terceros en el capital de estas empresas.

CORRETAJE
Accin de intermediacin donde un corredor de bolsa o broker pone en contacto a dos personas naturales o
jurdicas para la negociacin de un ttulo valor, sin llegar a intervenir en el proceso de negociacin.

COSTO
La transformacin o destruccin de valor en el transcurso de actividades onerosas destinadas a la produccin
de bienes o utilidad.

COSTO AMORTIZADO
Cuenta que involucra el capital no recuperable, de forma que se refleje en estado de prdidas y ganancias de
la compaa y en el ao en que se causa este egreso. Se define como el valor actual en libros menos el valor
actual de salvamento.

COSTOS DE OPORTUNIDAD
Es el costo de hacer algo medido como la prdida de oportunidad para realizar una accin alternativa. Costo
real. Es el costo que se tiene al dejar una oportunidad por otra.

COSTOS DE VIDA
Son los gastos necesarios para mantener un nivel de vida. Suma de dinero necesaria para comprar bienes y
servicios considerados indispensables para vivir.

COSTOS FIJOS
Costos que no variaron con el nivel de produccin, pero que se producen con el paso del tiempo.

COSTOS VARIABLES
Costos iniciales contrados al comenzar la produccin por elementos incorporados al producto. Por ejemplo,
materias primas, salarios. Por lo general se llaman costos variables porque varan con la produccin.

COTIZACIN
Precio registrado en una Bolsa cuando se realiza una negociacin de valores.

COTIZACIN BURSTIL

Precio registrado en bolsa cuando se efecta una operacin sobre cualquier ttulo valor.

CRDITO
Concesin de permiso de un individuo a otro para obtener la posesin de algo perteneciente al primero un
depsito, un activo, caja, un servicio, etc. - sin pagar en el momento de recibirlo. Cualquier transferencia de
bienes, servicios, o dinero a cambio de bienes, servicios o dinero por recibir en el futuro. Transferencia de
dinero a cambio de una promesa de pago en el futuro. Su significado etimolgico es creencia, confianza,
responsabilidad o solvencia.

CRDITO AL CONSUMIDOR
Crdito otorgado por un banco u otra institucin autorizada a un prestatario (generalmente una persona
particular) con el propsito exclusivo de financiar la compra de bienes de consumo o equipos (v.g.
Electrodomsticos, automvil, etc.).

CUANTA
El volumen de bienes o dinero determinado en un caso dado.

CUENTA CORRIENTE
El monto que las personas o las entidades tienen a la vista en bancos. Usualmente no devengan intereses y
se manejan por medio de una libreta de cheques.

CUENTA DE AHORROS
Cuenta que se tiene en un establecimiento financiero y cuyo objetivo es la proteccin de los ahorros. Estas
cuentas permiten que el ahorrador obtenga un beneficio por su depsito y se le facilite solicitar un prtamo
dependiendo del monto promedio de tales depsitos.

DCV: (DEPSITO CENTRAL DE VALORES DEL BANCO DE LA

REPBLICA)
Puede administrar ttulos valores que emita, garantice o administre el Banco de la Repblica y los ttulos
valores que constituyan inversiones forzosas o sustitutivas de encaje cargo de sociedades sometidas al
control de la Superintendencia Financiera de Colombia, distintos de acciones.

DEBE
En contabilidad por partida doble, columna de la izquierda de una cuenta a la que se llevan las operaciones
que comportan la constatacin de una deuda nacida a cargo de un tercero, de una entrada de bienes o
valores en el patrimonio de la empresa o del agente, o de un cargo soportado por este agente.

DECEVAL
El Depsito Centralizado de Valores de Colombia Deceval S.A", es una entidad que recibe en depsito los
ttulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, para mediante un sistema computarizado
de alta seguridad administrarlos eliminando el riesgo de su manejo fsico en transferencias, registros, pagos
de intereses, etc. Este es un mecanismo comn en todos los pases desarrollados y en la mayora de los
Latinoamericanos (como Mexico, Chile, Argentina, Venezuela, Brasil, Per y Panam). En el depsito se
inmovilizan los ttulos en bodegas de alta seguridad permitiendo su manejo desmaterializado, a travs de
registros electrnicos, (transferencias, redenciones, etc.).

DECRETO
Disposicin emanada de la Rama Ejecutiva del Poder Pblico, con el objeto de desarrollar y cumplir con los
deberes y obligaciones asignadas a esta y, especialmente para la ejecucin y aplicacin de la ley.

DEFENSORA DEL CONSUMIDOR FINANCIERO

Entidades o cargos que puede o no desempear: Los Defensores del Consumidor Financiero no podrn
desempear en las entidades vigiladas funciones distintas de las propias de su cargo (artculo 17 de la Ley
1328 de 2009). Cada Defensor del Consumidor Financiero podr desempear su funcin simultneamente en
varias entidades vigiladas, conforme la reglamentacin que expida el Gobierno Nacional (artculo 18 de la Ley
1328 de 2009).

DFICIT
1. Situacin en la que los gastos son mayores que los ingresos. 2. Situacin en la que el pasivo es mayor que
el activo.

DEFLACIN

Disminucin generalizada en el nivel de precios. Dicha situacin casi siempre ocurre cuando la economa se
encuentra en recesin.

DEFLACTOR
ndice que se utiliza para convertir un valor o precio corriente (nominal) a uno constante respecto a un precio
de referencia.

DEMANDA
Es la manifestacin de la voluntad de compra un nmero de unidades de un ttulo-valor a un precio dado en el
mercado de valores, expresada por un comisionista siguiendo rdenes recibidas de algn cliente.

DEPARTAMENTO NACIONAL DE PLANEACIN (DNP)

Entidad del Gobierno colombiano encargada de presentar polticas, estrategias, planes, programas y
proyectos de desarrollo econmico.

DEPSITO A LA VISTA
El colocado en institucin financiera, pagadero a la vista y transferible en cheque.

DEPRECIACIN
Disminucin del valor de un bien a causa de su uso y paso del tiempo.

DERECHO DE SUSCRIPCIN
Derecho que tiene un accionista de suscribir nuevas acciones de una sociedad annima a un precio de
suscripcin determinado, cuando el aumento de capital es mediante emisin de acciones.

DERIVADOS
Son contratos referenciados a un activo o a una variable econmica para ser liquidado en una fecha futura, y
en funcin de las cuales se manejan los riesgos de un portafolio de inversin son valores cuyo precio depende
del valor de una o ms variables, haciendo posible aislar o concentrar un riesgo existente y transferido al
mercado.

DESCUENTO
Diferencia que hay entre el valor comercial de un ttulo y su valor nominal.

DESINTERMEDIACIN
Fenmeno derivado del desarrollo de los mercados de capitales, caracterizado por las relaciones directas
entre los agentes con necesidad de recibir financiacin y los prestamistas. En el nivel bancario, la supresin
de los intermediarios ha permitido al conjunto de agentes econmicos, y no a los bancos, endeudarse y
prestar del corto al largo plazo. El contacto directo del ahorrador con quien utiliza su ahorro permite el
aumento de la flexibilidad en los plazos, la liberacin de las negociaciones y de las comisiones de garanta y
el desarrollo de nuevas frmulas.

DESMATERIZALIZACIN
Supresin del soporte papel de los ttulos valores.

DEUDA PRIVADA EXTERNA

Deuda de empresas privadas a entidades internacionales, pueden contratar deuda externa a travs de dos
modalidades. La primera es el crdito directo que otorga la banca u otras entidades extranjeras a las
empresas nacionales. La segunda, la deuda comercial de corto plazo que se adquiere a travs del sistema
financiero nacional.

DEUDA PBLICA EXTERNA

La deuda pblica externa comprende todas las deudas con vencimiento superior a un ao, reembolsable a
acreedores del exterior y pagadero en moneda extranjera, que hayan sido contratadas por el Gobierno
Nacional directamente.

DEVALUACIN
La devaluacin se expresa a travs de una tasa que nos indica la prdida de poder adquisitivo del peso frente
a otra moneda de referencia, que puede ser el dlar, el yen, el marco, etc.

DIVIDENDO

En caso de haber utilidades en una empresa, son la parte de ellas que corresponden al accionista de la
misma. En otras palabras, es el valor pagado a los inversionistas como retribucin a su inversin, ya sea en
efectivo o en acciones.

DIVISA
Moneda extranjera.

DOCUMENTO FINANCIERO
Instrumento expedido en representacin de un crdito aceptado por un banco a favor de su cliente.

DTF
Es un indicador que recoge el promedio semanal de la tasa de captacin de los certificados de depsito a
trmino (CDTs) a 90 das de los bancos, corporaciones financieras, de ahorro y vivienda y compaas de
financiamiento comercial y es calculado por el Banco de la Repblica. Hay para 180 y 360 das tambin.

DUMPING
Para una empresa, es el hecho de vender su produccin a precio inferior al costo para competir eficazmente
en el mercado. Se utiliza como sinnimo de competencia desleal. Se considera fundamentalmente como una
accin sobre los precios de exportacin, por lo que se lleva a cabo por el Estado (a travs de subvenciones),
o con su apoyo, y por grupos de empresas.

DURACIN
Tiempo promedio ponderado en el cual se espera recibir los flujos de efectivo de un instrumento financiero.

ECONOMA
Sistema de produccin y distribucin de la riqueza destinado a crear el bienestar global o individual de los
miembros de una sociedad o nacin.

EDUCACIN PARA EL CONSUMIDOR FINANCIERO - PRINCIPIO

Las entidades vigiladas, las asociaciones gremiales, las asociaciones de consumidores, las instituciones
pblicas que realizan la intervencin y supervisin en el sector financiero, as como los organismos de
autorregulacin, procurarn una adecuada educacin de los consumidores financieros respecto de los
productos y servicios financieros que ofrecen las entidades vigiladas, de la naturaleza de los mercados en los
que actan, de las instituciones autorizadas para prestarlos, as como de los diferentes mecanismos
establecidos para la defensa de sus derechos. (literal f del artculo 3 de la Ley 1328 de 2009).

EFICIENCIA
Cualquier medida convencional de rendimiento en funcin de un estndar u objetivo predeterminados; se
aplica a una mquina, a una operacin, a un individuo o a una organizacin.

ELASTICIDAD
Cuando una empresa disminuye el precio de sus productos supone que aumentarn las cantidades
demandadas.

EMISIN
Conjunto de ttulos o valores, efectos de comercio, que se crean para ponerlos en circulacin. Acto de emitir
dinero por el Banco Emisor o ttulos cuando se trata de una sociedad

ENAJENAR
Transmitir a otro el dominio de una cosa o algn otro derecho sobre ella.

ENDEUDAMIENTO
Utilizacin de recursos de terceros obtenidos va deuda para financiar una actividad y aumentar la capacidad
operativa de la empresa.

ENDOSO
Firma del tenedor legtimo de un ttulo en el reverso del mismo para transferir su propiedad o para constituir
mandato o poder. Cesin a favor de otro de un ttulo valor, en otro documento expedido a la orden, hacindolo
constar as en el respaldo.

ENTIDADES ADMINISTRADORAS DE CESANTAS

Entidad que administra el auxilio de cesanta de los trabajadores.

Fondo Nacional del Ahorro: es una Empresa Industrial y Comercial del Estado, de carcter
financiero del orden nacional regido por la Ley 432 de 1998, que administra las cesantas de
los
servidores
pblicos
y
los
particulares
que
a
l
se
afilien.
Los servidores pblicos de la Rama Ejecutiva del Poder Pblico del orden nacional deben
afiliarse a esta entidad de manera obligatoria y los dems trabajadores del estado y de sus
entidades descentralizadas territorialmente y por servicios si as lo desean.

Fondos privados de cesantas: Son fondos administrados por entidades de carcter privado
autorizadas por la normatividad vigente para administrar las cesantas de los trabajadores,
siguiendo los parmetros legales para tal fin.

ENTIDADES VIGILADAS
Son las entidades sometidas a inspeccin y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia.
(Definicin establecida en el literal h del artculo 2 de la Ley 1328 de 2009).

ESCALAS DE CALIFICACIN
Graduacin en la que se expresan los diferentes niveles de riesgo en una calificacin de valores. Para ttulos
de largo plazo se encuentran indicadas por letras (AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, DD y EE) y para ttulos de
corto plazo por nmeros (1, 2, 3, 4, 5 y 6).

ESPECULAR
Negociar en cualquier mercado, con el objeto de conseguir utilidades aprovechando las diferencias de precios
entre dos mercados, o entre distintos momento del tiempo.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO

Este estado explica los cambios que, entre dos fechas determinadas ha experimentado el capital de trabajo
neto de una empresa considerando las fuentes de usos ajenos al mismo capital de trabajo que originan tales
cambios.

ESTADO DE FLUJO DE CAJA (CASH FLOW)

Trata de establecer las entradas y salidas de efectivo que ha tenido o puede tener una compaa en el futuro.

ESTADO DE FLUJO DE FONDOS

Establece el origen y la destinacin de los recursos financieros de una empresa, partiendo de la comparacin
de los balances generales en dos fechas determinadas.

ESTADO DE RESULTADOS
El estado de resultados o de prdidas o ganancias muestra los ingresos y los gastos, as como la utilidad o
prdida resultante de las operaciones de la empresa durante un periodo de tiempo determinado,
generalmente un ao. Es un estado dinmico, ya que refleja una actividad. Es acumulativo, es decir, resume
las operaciones de una compaa desde el primero hasta el ltimo da del periodo.

ESTADOS FINANCIEROS BSICOS

Son estados financieros bsicos: Balance General, Estado de Resultados, Estado de Cambios en el
Patrimonio, Estado de Cambios en la Situacin Financiera y Estado de Flujos de Efectivo.

ESTANFLACIN
Periodo de tiempo donde se presenta una alta inflacin acompaada de una contraccin econmica. En
trminos generales, un acelerado crecimiento econmico puede inducir a un aumento en el nivel de precios.

ESTRUCTURA DE CAPITAL
Financiamiento permanente a largo plazo de la empresa representada por deuda a largo plazo, capital
preferente y capital contable (el capital contable consta del capital social, el supervit de capital y las
actividades retenidas). La estructura de capital es distinta de la estructura financiera porque esta ltima
incluye tambin el pasivo a corto plazo y las ventas de reserva.

EURO
Moneda que a partir del primero de enero de 1999, comenz a fijar los trminos de intercambio entre las
monedas de 11 pases europeos: Alemania, Austria, Blgica, Espaa, Finlandia, Francia, Holanda, Irlanda,
Italia, Luxemburgo y Portugal. Los Bancos de esas regiones ya empezaron a utilizar el euro para realizar sus

transacciones, prstamos y emisiones de ttulos como los papeles de deuda pblica. Su regulacin y poltica
monetaria corre por cuenta del Banco Central Europeo.

EUROBONO
Bono emitido en dlares de los Estados Unidos que circula en Europa y con emisores no estadounidenses.

EURODOLAR
Depsito denominado en dlares emitido por instituciones financieras que estn fuera de las regulaciones
financieras de los Estados Unidos.

EVALUACIN DE PROYECTOS
Anlisis de costo - beneficio. Es el instrumento para la asignacin de recursos dentro de los campos
prioritarios previamente definidos por la autoridad econmica.

FACTORING
Operacin consistente en la compra total o parcial de una empresa por parte de otra (denominada factor) que
asume los riesgos relativos al cobro. El factor garantiza el pago de la cartera comprada en su vencimiento.

FECHA DE EMISIN
Fecha a partir de la cual se crean los ttulos y se inicia su colocacin en el mercado.

FECHA DE REDENCIN
Fecha en la cual ser pagado un prstamo o exonerado por otras obligaciones.

FIANZA
Obligacin subsidiaria, afecta a otra principal, por la que una persona se obliga a pagar o cumplir por un
tercero en el caso de no hacerlo ste.

FIDEICOMISO
Contrato en virtud del cual una persona, asociacin o empresa, autoriza la administracin de un bien o
conjunto de ellos en beneficio de otra u otras personas.

FIDEICOMITENTE
Es el cliente de la fiduciaria, tambin llamado fiduciante o constituyente. Es aquella persona natural o jurdica ,
de naturaleza pblica o privada, que encomienda a la fiduciaria una gestin determinada para el cumplimiento
de una finalidad, pudiendo, para ello, entregarle uno o ms bienes.

FIDUCIA
El vocablo fiducia significa f, confianza. Mediante la fiducia una persona natural o jurdica llamada
fideicomitente o constituyente, entrega a una sociedad fiduciaria uno o ms bienes concretos, despojndose o
no de la propiedad de los mismos, con el objeto de que dicha fiduciaria cumpla una determinada finalidad, en
provecho del mismo fideicomitente o de quien este determine; este ltimo se llama beneficiario.

FIDUCIARIA
Institucin Financiera que garantiza el cumplimiento de las obligaciones establecidas en un ttulo

FINANCIAMIENTO
Provisin de dinero cuando y donde se necesita.

FOGAFIN (FONDO NACIONAL DE GARANTAS FINANCIERAS)

Institucin del Gobierno Nacional que protege la confianza de los depositantes y acreedores de las
Instituciones Financieras existentes en Colombia. Hasta determinado monto, el Fogafin garantiza los
depsitos que se hacen en las Instituciones Financieras que le aportan al Fondo.

FONDO
Recursos monetarios de propiedad colectiva destinados a una aplicacin especfica. Conjunto de bienes de
propiedad colectiva.

FONDO DE INVERSIN
Conjunto de recursos administrados por una Sociedad de Inversin, que los aplica en una cartera de ttulos
diversificada, distribuyendo los resultados a los participantes, proporcionalmente al nmero de unidades
posedas.

FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS

El conjunto de las cuentas individuales de ahorro pensional constituye un patrimonio autnomo propiedad de
los afiliados, denominado Fondo de Pensiones, el cual es independiente del patrimonio de la entidad
administradora

FONDO MONETARIO INTERNACIONAL (FMI)

Institucin Financiera internacional creada en 1946 con el fin de estabilizar el sistema monetario internacional,
que tiene como funciones principales vigilar las polticas referentes al tipo de cambio de los pases miembros
y prestar recursos para apoyar sus polticas de ajuste y programas de estabilizacin

FONDOS COMUNES
Fondo comn es el conjunto de los recursos obtenidos por una sociedad fiduciaria con ocasin de la
celebracin y ejecucin de negocios de fideicomiso de inversin, sobre los cuales el fiduciario ejerce una
administracin colectiva. La administracin de los fondos comunes fiduciarios est asignada por la ley en
forma exclusiva a las sociedades fiduciarias, vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia. Los
fondos comunes se integran con dineros aportados por los inversionistas (constituyentes o adherentes), con
fundamento en la celebracin de contratos de fiducia mercantil de inversin o de encargo fiduciario de
inversin. Los Fondos comunes pueden ser:

Fondos comunes ordinarios: cuando la destinacin de los recursos y los parmetros e

funcionamiento del portafolio se hallan determinados por la ley.

Fondos comunes especiales: cuando la destinacin de los recursos y los parmetros de

funcionamiento del portafolio son libremente determinados por los constituyentes o
adherentes con la ayuda del administrador.

FORWARDS
Contrato privado que representa la obligacin de comprar (o vender) un determinado activo en una fecha
futura determinada, en un precio preestablecido al inicio del perodo de vigencia del contrato.

FUERZAS DEL MERCADO

Las fuerzas de la oferta y la demanda que conjuntamente determinan el precio al cual ser vendido un
producto y la cantidad de se que ser negociada.

FUTUROS
Es aquella transaccin efectuada en un mercado secundario formal donde se negocia un contrato
estandarizado de compra o de venta de un activo determinado, acordndose la cantidad del activo, su precio
y el vencimiento del contrato, asumiendo las partes la obligacin de celebrarlo y el compromiso de pagar o
recibir las prdidas o ganancias producidas por las diferencias de precio del contrato, durante la vigencia del
mismo y su liquidacin.

GRAVAMEN
Derecho legal sobre ciertos activos. Se utiliza para garantizar un prstamo.

GRUPO ANDINO
Grupo de cinco pases - Bolivia, Ecuador, Colombia, Per y Venezuela - establecido por el Acuerdo de
Cartagena, con el fin de hacer integracin econmica subregional en el rea Andina. Pacto Andino.

GRUPO DE LOS SIETE

Rene a siete pases industrializados: la RFA, Francia, Gran Bretaa, Italia, Estados Unidos, Canad y Japn.

GRUPO DE LOS TRES (G-3)

Bloque econmico formado por Colombia, Mxico y Venezuela, en el que se suscriben acuerdos de
cooperacin e intercambio econmico.

GRUPO EMPRESARIAL
Concepto definido en la ley para determinar cundo unas empresas conforman el mismo grupo. Adems del
vnculo de subordinacin, incluye el de unidad de propsito y direccin.

HABER
Las posesiones de una persona.

HIPERINFLACIN
Perodo de tiempo en el que los precios de los productos aumentan rpidamente y no estn sustentados en el
crecimiento de la demanda o la disminucin de la oferta.

HOLDING
Empresa que no se ocupa de la operacin de ningn negocio propio, pero que s posee acciones en
subsidiarias y afiliadas, con el fin de controlarlas.

HONORARIO
Retribucin que se paga por el trabajo o ejercicio de una profesin.

ILIQUIDEZ
Falta de suficiente dinero en caja para asegurar las actividades econmicas normales y el desarrollo anterior
de las mismas.

IMPUESTO
Cobro obligatorio que el Estado o las colectividades locales realizan respecto de los recursos de los agentes
econmicos, sin asignacin previa a un gasto preciso.

INDICADOR
ndice en cifras que indica la evolucin de cierta magnitud econmica o financiera importante para la
conduccin de la poltica econmica en general, para anlisis de resultados.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Los indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir en que grado y de que forma participan los
acreedores dentro del financiamiento de la empresa. De la misma manera se trata de establecer el riesgo que
incurren tales acreedores, el riesgo de los dueos y la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel
de endeudamiento para la empresa.

INDICADORES DE LEVERAGE
Otra forma de analizar el endeudamiento de una compaa es a travs de los denominados indicadores de
leverage o apalancamiento. Estos indicadores comparan el financiamiento originario de terceros con los
recursos de los accionistas, socios o dueos de la empresa, con el fin de establecer cul de las dos partes
est corriendo el mayor riesgo. As, si los accionistas contribuyen apenas con una pequea parte del
financiamiento total, los riesgos de la empresa recaen principalmente en los acreedores.

INDICADORES DE LIQUIDEZ
Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las empresas para cancelar sus
obligaciones de corto plazo. Sirven para establecer la facilidad o dificultad que presenta una compaa para
pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir a efectivo sus activos corrientes.

INDICADORES DE RENDIMIENTO
Los indicadores de rendimiento denominados tambin de rentabilidad o lucratividad sirven para medir la
efectividad de la administracin de la empresa, para controlar los costos y los gastos y, de esta manera
convertir las ventas en utilidades.

NDICE
Es un indicador que tiene por objeto medir las variaciones de un fenmeno econmico o de otro orden referido
a un valor que se toma como base en un momento dado. Relacin de precios, de cantidades, de valores entre
dos perodos dados.

NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC)

Variacin que entre un mes y otro presentan los precios de bienes y servicios de consumo final
correspondientes a una canasta tpica, donde se incluyen los servicios educativos, de salud, de alimentos y
combustible, entre otros.

NDICE DE PRECIOS AL PRODUCTOR (IPP)

Aunque es similar al ndice de Precios al Consumidor (IPC), ste mide las variaciones que muestran los
precios de bienes y servicios intermedios, es decir, de aquellos consumidos en el proceso de produccin, tales
como las materias primas.

NDICE DE PRECIOS DE ACCIONES

Es una serie cronolgica de nmeros que indican la variacin relativa de los precios de un conjunto de
acciones que se cotizan en bolsa, en la que el precio de cada accin es ponderado de acuerdo con su
importancia; se usa como referencia un valor unitario llamado base (Generalmente 100), definido para una
fecha dada. Por tanto, el valor del ndice en otra fecha cualquiera mostrara una variacin promedio (Aumento
o disminucin) de un conjunto de precios en un mercado burstil, con respecto a la fecha inicial de acciones
cotizadas. La comparacin de los valores del ndice de dos fechas cuales quiera ser tambin significativa de
la variacin promedio de los precios de entre esas dos fechas. Son entonces. Indicadores del mercado y
termmetros de la economa en algunos de sus diferentes sectores.

NDICE DE TASA DE CAMBIO REAL (ITCR)

Medida ms amplia que la tasa de cambio de la moneda local en relacin con una canasta de monedas de
otros pases y sus respectivas inflaciones o devaluaciones. Un ITCR que sea igual a cien (100), indica que la
moneda local de un pas no est devaluada ni revaluada en comparacin con otras monedas internacionales.

INFLACIN
Mide el crecimiento del nivel general de precios de la economa. La inflacin es calculada mensualmente por
el DANE sobre los precios de una canasta bsica de bienes y servicios de consumo para familias de ingresos
medios y bajos. Con base en stas se calcula un ndice denominado ndice de Precios al Consumidor (IPC).
La inflacin corresponde a la variacin peridica de ese ndice.

INGRESOS DE CAPITAL
Se considera como ingreso de capital aquel que proviene de: 1. El cobro de operaciones futuras; 2. La venta
de activos fijos; 3. La emisin de acciones de capital; 4. Las inversiones adicionales hechas por un solo
propietario o por los socios; 5. La emisin de bonos u otras de adeudo a largo plazo. Estos ingresos de
efectivo o su equivalente deben contabilizarse apropiadamente como ingresos de capital.

INSTRUMENTO
Trmino legal aplicado a una letra de cambio, cheque, escritura o cualquier documento escrito por medio del
cual se expresa algn derecho o contrato.

INSTRUMENTOS DERIVADOS
Son instrumentos financieros, generalmente contratos que estipulan que las partes se comprometen a
comprar o vender, en una fecha futura, un bien determinado que puede ser fsico (commodities), monedas e
instrumentos financieros, a un valor que se fija en el momento de la negociacin.

INTERS
Es el costo que se paga a un tercero por utilizar recursos monetarios de su propiedad. Es la remuneracin por
el uso del dinero.

INTERS COMPUESTO
Utilidad del capital invertido ms la capitalizacin o Reinversin peridica de los intereses.

INTERS SIMPLE
Ganancia del capital dado en prstamo durante todo un perodo dado.

INTERESES
En general, cantidad que paga un prestatario a un prestamista, calculada en trminos del capital a una tasa
estipulada por un espacio de tiempo.

INTERMEDIACIN
Situacin en la cual las relaciones entre los agentes que tienen necesidad de financiacin y los que tienen
capacidad de otorgarla son indirectas.

INVERSIN
Es la aplicacin de recursos econmicos al objetivo de obtener ganancias en un determinado perodo.

INVERSIN BRUTA
Comprende las sumas de las inversiones correspondientes a los activos fijos (nuevos, usados y fabricados
para su propio uso), las ventas de bienes similares y la revaluacin.

INVERSIONISTA
Es quien coloca su dinero en un ttulo valor o alguna alternativa que le genere un rendimiento futuro, ya sea
una persona o una sociedad.

INVERSIONISTA INSTITUCIONAL
Instituciones con gran capacidad de inversin que intervienen en el mercado de valores, tales como los
Bancos, Fondos Mutuos o de Pensiones, Compaas de Seguros, entre otras.

KNOW-HOW
Expresin anglosajona que se emplea para definir una tcnica de fabricacin, conocimiento o experiencia.

LEASING
Tcnica de crdito profesional que comporta un contrato de alquiler de equipos mobiliarios e inmobiliarios,
acompaado de promesa de venta u opcin de compra al arrendatario.

LETRA DE CAMBIO
Es una orden incondicional de pagar una suma de dinero determinada. Puede expedirse a la orden o al
portador.

LEY
Es una declaracin de la voluntad soberana, dictada por el Congreso de la Repblica, por medio de la cual se
ordena, permite o prohibe una cosa. Debe ser sancionada por el Presidente de la Repblica.

LEY DE CIRCULACIN
Mecanismo o forma a travs de la cual se transfiere la propiedad de un ttulo valor. Hay tres formas: 1.Al
portador: con la sola entrega. 2.A la orden: mediante endoso y entrega. 3.Nominativa: endoso, entrega e
inscripcin ante el emisor.

LIBERTAD DE ELECCIN PRINCIPIO

Sin perjuicio de las disposiciones especiales que impongan el deber de suministrar determinado producto o
servicio financiero, las entidades vigiladas y los consumidores financieros podrn escoger libremente a sus
respectivas contrapartes en la celebracin de los contratos mediante los cuales se instrumente el suministro
de productos o la prestacin de servicios que las primeras ofrezcan. La negativa en la prestacin de servicios
o en ele ofrecimiento de productos deber fundamentarse en causas objetivas y no podr establecerse
tratamiento diferente injustificado a los consumidores financieros. (literal b del artculo 3 de la Ley 1328 de
2009).

LIBOR (LONDON INTERBANK OFFER RATE)

Tasa de inters anual vigente para los prestamos interbancarios de primera clase en Londres.

LIQUIDEZ
Es la mayor o menor facilidad que tiene el tenedor de un ttulo o un activo para transformarlo en dinero en
cualquier momento.

LIQUIDEZ BURSTIL
Trmino que hace referencia al mercado en general o a alguna accin especfica. Cuando se trata de este
ltimo caso, indica la facilidad que en un momento dado se tendr para comprar o vender determinada accin.
El ttulo de una empresa que mantenga un alto volumen de negociacin accionaria por jornada, en relacin
con su nmero total de acciones, tendr una alta liquidez.

LIQUIDEZ PRIMARIA
Posibilidad de redimir la inversin en la entidad emisora y/o fideicomisario, antes del vencimiento del ttulo.

LIQUIDEZ SECUNDARIA
Posibilidad de transformar o vender la inversin o ttulo en el mercado secundario de la Bolsa, donde es
adquirido por un nuevo inversionista.

MARGEN COMERCIAL
Diferencia entre el precio de compra y el de venta, deducidos los gastos y los impuestos.

MRGEN DE INTERMEDIACIN
Es la diferencia que existe entre el inters que pagan las entidades financieras a los ahorradores, y la tasa de
inters que cobran al cliente por otorgarle un prstamo.

MERCADO CAMBIARIO A FUTURO

Manera como una compaa puede protegerse contra las fluctuaciones en las tasas de cambio utilizando el
mercado adelantado o de futuros. En este mercado se compra un contrato de futuros para el cambio de una

moneda por otra en una fecha futura y a una tasa de cambio determinada. El contrato de futuros es la
seguridad de estar en posibilidad de obtener la conversin a la moneda deseada a una tasa especfica de
cambio.

MERCADO DE CAPITALES
Es el conjunto de mecanismos a disposicin de una economa para cumplir la funcin bsica de la asignacin
y distribucin, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos, el control y la informacin
asociados con el proceso de transferencia del ahorro a la inversin.

MERCADO DE DIVISAS
Aquel que permite a la banca comprar y vender billetes y monedas extranjeras (divisas), sea para cubrir las
operaciones comerciales o para fines especulativos de financiacin, garanta e inversiones internacionales

MERCADO DE FUTUROS
Donde se compran y venden contratos de mercancas o valores en los que se hace uso de una promesa con
alguna fecha futura a precios fijados en la negociacin. Dichos contratos a futuro, que permiten disminuir el
riesgo de fluctuaciones de los precios en el corto plazo, pueden ser fijos o estandarizados por unidades de
cantidad, requisitos de calidad, fecha de vencimiento u otras caractersticas.

MERCADO DE VALORES
Lugar donde se renen demandantes y oferentes con el fin de facilitar el intercambio de ttulos valores, previo
acceso a la informacin esencial.

MERCADO EXTRABANCARIO
Movimiento de dinero fuera del sector bancario y de las instituciones creadas para este propsito. Los
recursos de este mercado estn destinados a atender a quien no tiene acceso al crdito del mercado
financiero.

MERCADO FINANCIERO
Es el conjunto de instituciones y mecanismos utilizados para la transferencia de recursos entre agentes
econmicos. En el Mercado Financiero se efectan transacciones con ttulos de corto, medio y largo plazo,
generalmente destinados para el financiamiento de capital de trabajo permanente o de capital fijo de las
empresas, del gobierno y sus entes descentralizadas.

MERCADO INTERBANCARIO
Aquel que permite un flujo de fondos entre los bancos, pues mientras unos tienen excedentes de encaje,
otros, as tengan la capacidad de colocacin, no captan lo suficiente.

MERCADO PRIMARIO
Se habla de mercado primario para referirse a la colocacin de ttulos que se emiten o salen por primera vez
al mercado. A ste recurren las empresas y los inversionistas, para obtener recursos y para realizar sus
inversiones, respectivamente.

MERCADO SECUNDARIO
Se refiere a la compra y venta de valores ya emitidos y en circulacin. Proporciona liquidez a los propietarios
de ttulos. Se realiza entre inversionistas.

MESA DE DINERO
Labor de intermediacin y actividad financiera que contribuye a solucionar los problemas temporales de
liquidez a empresas del sector real y financiero, donde los corredores establecen los contactos con los
demandantes y oferentes de dinero, pero no participan en la operacin.

MIEMBRO DE LA BOLSA
Sinnimo de Sociedad Comisionista que pertenece a una Bolsa de Valores. Es la Sociedad encargada de
comprar o de vender ttulos en la Bolsa por cuenta de un tercero y a cambio de una comisin. Debe tener
autorizacin legal y de la Bolsa para ejercer la actividad de comisionista.

MODALIDADES DE PENSIN
En el rgimen privado o de ahorro individual, la Pensin Obligatoria tiene tres modalidades, entre las cuales el
afiliado podr elegir:

Renta Vitalicia: es la modalidad de pensin mediante la cual el afiliado o beneficiario

contrata directa e irrevocablemente con la aseguradora de su eleccin, el pago de una renta

mensual hasta su fallecimiento y el pago de pensiones de sobrevivientes en favor de sus

beneficiarios por el tiempo a que ellos tengan derecho. Dichas rentas y pensiones deben ser
uniformes en trminos de poder adquisitivo constante y no pueden ser contratadas por
valores inferiores a la pensin mnima vigente del momento.

Retiro Programado: es la modalidad de pensin en la cual el afiliado o los beneficiarios

obtienen su pensin de la sociedad administradora, con cargo a su cuenta individual de
ahorro pensional y al bono pensional a que hubiera lugar.

El saldo de la cuenta de ahorro pensional, mientras el afiliado disfruta de una pensin por retiro programado,
no podr ser inferior al capital requerido para financiar al afiliado y sus beneficiarios una renta vitalicia de un
salario
mnimo
legal
mensual
vigente.
Lo dispuesto en el inciso anterior, no ser aplicable cuando el capital ahorrado ms el bono pensional si
hubiere lugar a l, conduzcan a una pensin inferior a la mnima, y el afiliado no tenga acceso a la garanta
estatal
de
pensin
mnima.
Cuando no hubiere beneficiarios, los saldos que queden en la cuenta de ahorro al fallecer un afiliado que est
disfrutando una pensin por retiro programado, acrecentarn la masa sucesoral. Si no hubiere
causahabientes, dichas sumas se destinarn al financiamiento de la garanta estatal de pensin mnima.

RETIRO PROGRAMADO CON RENTA VITALICIA DIFERIDA: Es la modalidad de pensin

mediante la cual un afiliado contrata una renta vitalicia con la aseguradora de su eleccin,
con el fin de recibir pagos mensuales a partir de una fecha determinada, reteniendo los
fondos suficientes en su cuenta individual de ahorro pensional para obtener de la
administradora un retiro programado, durante el perodo que medie entre la fecha en que
ejerce la opcin por esta modalidad y la fecha en que la renta vitalicia diferida comience a
ser pagada por la aseguradora. La renta vitalicia diferida contratada tampoco podr en este
caso, ser inferior a la pensin mnima de vejez vigente.

MONEDA
Medio de cambio de una unidad de valor, definido por referencia a la ubicacin geogrfica de las autoridades
monetarias responsables.

MONOPOLIO
Mercado controlado por un vendedor nico frente a un gran nmero de compradores.

MONTO
El valor en unidades de una moneda o la cantidad de una transaccin.

MORA
Dilacin, retraso o tardanza en cumplir una obligacin. Retraso en el cumplimiento de una obligacin crediticia
o de seguros.

NASDAQ (National Association Of Securities Dealers Automated

Quotation)
Bolsa Electrnica Norteamericana.

NOMINATIVO
Se dice de los ttulos o de las inscripciones contables, de los cuales es titular una persona con su nombre y
apellidos, por oposicin a los ttulos e inscripciones al portador. El carcter de nominativo se establece en
ciertas reglamentaciones para controlar mejor la transferencia de acciones y otros valores, o para identificar a
las personas que han adquirido ciertos compromisos.

NYSE (New York Stock Exchange)

Bolsa de New York.

O.I.C.V. (ORGANIZACIN INTERNACIONAL DE COMISIONES DE

VALORES)

Asociacin mundial que agrupa a ms de 134 organismos regulatorios, (comisiones o superintendencias), de

mercados de valores, cuyo objetivo es el de promover altos estndares en la regulacin para mantener
mercados eficientes e intercambiar informacin sobre las experiencias en el desarrollo de los mercados
locales de los pases miembros, para proporcionar ayuda mutua a los mismos. La Superintendencia de
Valores de Colombia es actualmente miembro de esta organizacin.

OBLIGACIONES BANCARIAS
Expresin que designa un trmino relacionado con todos los crditos otorgados por el banco a su(s) cliente(s).

OFERTA
Es la orden de venta de un ttulo-valor en el mercado de valores, ya sea por requerimiento de liquidez o para
reinversin en otra alternativa.

OFERTA PBLICA
Es la manifestacin dirigida a personas no determinadas o a cien o ms personas determinadas, con el fin de
suscribir, enajenar o adquirir documentos emitidos en serie o en masa , que otorguen a sus titulares derechos
de crdito de participacin y de tradicin o representativo de mercancas. No se considera pblica la oferta de
Bonos Obligatoriamente Convertibles en acciones que este dirigida a los accionistas de la sociedad emisora,
siempre que sean menos de quinientos (500) los destinatarios de las misma.

OLIGOPOLIO
Situacin de un mercado en que la competencia es imperfecta del lado de la oferta debido a la existencia de
un nmero muy limitado de vendedores.

OMAS (OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO)

Procedimiento mediante el cual el Banco de la Repblica efecta operaciones de compra o venta de ttulos
valores en el mercado abierto con el objeto de instrumentar una determinada poltica monetaria.

OPCIN
En el mercado a plazo, el derecho de comprar (call) o de vender (put), en un tiempo estipulado y a precio fijo,
una materia prima o un producto financiero. El derecho que tiene el comprador de la opcin se ejerce a su
discrecin, mientras que para el emisor existe una obligacin contingente hasta la expiracin de la opcin.

OPERACIONES A PLAZO
Es la operacin en la que al celebrarse se pacta un cumplimiento en una fecha posterior a la que
correspondera si se hubiese pactado de contado, pero no despus de 365 das calendario. Pueden ser de
cumplimiento efectivo, (se entregan los valores), o de cumplimiento financiero (solo se entrega el diferencial
de precios).

OPERACIONES CARRUSEL
Consisten en la compra al contado o a plazos de valores al portador; y en la reventa simultnea, a plazo y
precio determinado.

ORDEN DE MERCADO
Es aquella orden impartida por un cliente a una sociedad comisionista de bolsa, que tiene que ser atendida lo
ms rpidamente posible al mejor precio que se obtenga en el mercado.

ORIGINADOR
Es quien transfiere los bienes o activos base del proceso de titularizacin. Puede ser cualquier persona
natural o jurdica, nacional o extranjera. El originador no se requiere para los casos de titularizaciones
estructuradas a partir de fondos.

PAGAR
Una promesa incondicional que hace por escrito una persona a otra, firmada por el librador, de pagar a la vista
o en una fecha definida futura, una suma determinada de dinero a la orden de una persona especfica o al
portador.
Ttulo donde consta el monto del dinero prestado, el inters, la garanta, forma de pago y otras caractersticas
del crdito.

PAGO EN EFECTIVO
Transaccin en la que un banco hace un pago inmediato en billetes y monedas.

PAPEL COMERCIAL
Son pagars ofrecidos pblicamente en el mercado de valores y emitidos por sociedades annimas, limitadas
y entidades pblicas, no sujetos a inspeccin y vigilancia de la Superintendencia Bancaria. Su vencimiento no
puede ser inferior a 15 das ni superior a 9 meses. La rentabilidad la determina el emisor de acuerdo con las
condiciones del mercado.

PAPEL DE RENTA FIJA

Ttulo valor representativo de una deuda que da a quien lo posee, el derecho a recibir un inters fijo por un
periodo preestablecido.

PAPELES CON DESCUENTO

Ttulos valores representativos de deuda, que no generan inters. Su rendimiento se obtiene de la diferencia
entre su valor de adquisicin y su valor nominal.

PAPELES DE RENTA VARIABLE

Ttulos valores que por sus caractersticas solo permiten conocer la rentabilidad de la inversin en el momento
de su redencin, dependiendo del desempeo de la entidad emisora entre otras. Ejemplo: Acciones.

PASIVO
Representa las obligaciones totales de la empresa, en el corto plazo o el largo plazo, cuyos beneficiarios son
por lo general personas o entidades diferentes a los dueos de la empresa. (Ocasionalmente existen pasivos
con los socios o accionistas de la compaa). Encajan dentro de esta definicin las obligaciones bancarias, las
obligaciones con proveedores, las cuentas por pagar, etc.

PATRIMONIO
Es el valor lquido del total de los bienes de una persona o una empresa. Contablemente es la diferencia entre
los activos de una persona, sea natural o jurdica, y los pasivos contraidos con terceros. Equivale a la riqueza
neta de la sociedad.

PLAN NICO DE CUENTAS - PUC

Se refiere a la estandarizacin de cuentas contables de empresas de similar estructura. Actualmente existen
planes nicos de cuentas para entidades financieras, intermediarios de valores, cooperativas, entidades
pblicas y empresas del sector real.

PNB (PRODUCTO NACIONAL BRUTO)

Representa el total de los ingresos recibidos por los residentes de un pas sin importar el lugar donde se
encuentren los activos. Por ejemplo, el PNB en Colombia incluye los beneficios de las empresas colombianas
que operan en otros pases.

PODER ADQUISITIVO
Cantidad de bienes o servicios que pueden ser comprados con un determinado ingreso.

PODER DE COMPRA
Refleja el valor del dinero en trminos de los bienes y servicios que pueden adquirirse con l.

PRECIO DE MERCADO
Precio al cual se cotiza una accin en las bolsas de valores. Est determinado por la oferta y la demanda de
la accin y depende de la manera como el mercado evale el desempeo del emisor y del entorno.

PRSTAMO
Cantidad que se otorga por un espacio de tiempo acordado y que est sujeta a reembolso en uno o varios
vencimientos.

PRIMA
Es el precio que se paga por al cesin de un derecho. En operaciones con opciones es el precio que se paga
sobre la posibilidad de adquirir acciones en un futuro previsto a un precio dado.

PRINCIPIOS DE PROTECCIN AL CONSUMIDOR FINANCIERO

Son los criterios rectores u orientadores en los cuales se basa el rgimen de proteccin al consumidor
financiero (artculo 3 de la Ley 1328 de 2009).

PRIVATIZACIN
Proceso mediante el cual se vierte o se revierte a manos privadas, empresas de propiedad estatal.

PRODUCTIVIDAD
Indica la eficiencia y el potencial total de la produccin econmica y es la cantidad de produccin por unidad
de trabajo o de capital.

PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB)

Mide la produccin total de bienes y servicios de la economa, generado por empresas que actan dentro del
pas.

PRODUCTOS Y SERVICIOS
Se entiende por producto las operaciones legalmente autorizadas que se instrumentan en un contrato
celebrado con un cliente o que tienen origen en la ley. Se entiende por servicios aquellas actividades conexas
al desarrollo de las correspondientes operaciones y que se suministran a los consumidores financieros.
(Definicin establecida en el literal e del artculo 2 de la Ley 1328 de 2009).

PRODUCTOS Y SERVICIOS
Se entiende por producto las operaciones legalmente autorizadas que se instrumentan en un contrato
celebrado con un cliente o que tienen origen en la ley. Se entiende por servicios aquellas actividades conexas
al desarrollo de las correspondientes operaciones y que se suministran a los consumidores financieros.
(Definicin establecida en el literal e del artculo 2 de la Ley 1328 de 2009).

PROMEDIO MVIL
Serie sucesiva de promedios simples para un periodo de tiempo definido, en donde a medida que un dato
aparece, un nuevo promedio es generado y el dato ms viejo sale de la serie. En el anlisis de acciones,
cuando el precio actual cruza la lnea del promedio mvil desde abajo, el inversionista debe comprar; y
cuando el precio actual corta dicha lnea desde arriba, debe vender.

PRORRATEO
Procedimiento de reparto equitativo de valores cuando se presenta sobre-oferta o sobre-demanda.

PUNTO DE EQUILIBRIO
Es el nivel que tiene que alcanzar una variable dada para obtener un equilibrio entre ingresos y gastos, sin
beneficio ni pdida.

QUEJA O RECLAMO
Es la manifestacin de inconformidad expresada por un consumidor financiero respecto de un producto o
servicio adquirido, ofrecido o prestado por una entidad vigilada y puesta en conocimiento de esta, del defensor
del consumidor financiero, de la Superintendencia Financiera de Colombia o de las dems instituciones
competentes, segn corresponda. (Definicin establecida en el literal g del artulo 2 de la Ley 1328 de 2009).

REGISTRO NACIONAL DE AGENTES DEL MERCADO DE VALORES

RNAMV
Incorpora informacin sobre las personas naturales autorizadas para desarrollar, de acuerdo con su rgimen
legal, actividades en el mercado de valores.

REGISTRO NACIONAL DE PROFESIONALES DEL MERCADO DE

VALORES- RNPMV
Tiene por objeto elevar y controlar los estndares de las personas naturales que se encuentran obligadas a
inscribirse en el registro, as como facilitar y agilizar el suministro de informacin al mercado acerca de dichos
profesionales.

REGISTRO NACIONAL DE VALORES Y EMISORES - RNVE

Tiene por objeto inscribir las clases y tipos de valores, as como los emisores de los mismos y las emisiones
que estos efecten, y certificar lo relacionado con la inscripcin de dichos emisores clases y tipos de valores.
La inscripcin en este registro es requisito para aquellas entidades que deseen realizar una oferta pblica de
sus valores o que los mismos se negocien en un sistema de negociacin.

REIT (REAL ESTATE INVESTMENT TRUST)

Palabra que en espaol significa titularizacin inmobiliaria. Son fondos que centran sus inversiones en
propiedad raz y derivan sus rendimientos de los arriendos y las valorizaciones de las propiedades que posee.

RENDIMIENTO

Es la ganancia en dinero, bienes o servicio que una persona o empresa obtienen de sus actividades
industriales, agrcolas, profesionales, o de transacciones mercantiles o civiles.

RENTA FIJA
Inversiones que permiten conocer de manera anticipada cules sern las condiciones de plazo y rentabilidad
por la compra o venta de ttulos valores.

RENTABILIDAD
Es la relacin, generalmente expresada en porcentaje, entre el rendimiento econmico que proporciona una
inversin y lo que se ha invertido en ella. Si se invierten 1000 pesos y se obtienen 100 pesos la rentabilidad
de esa operacin es del 10%. Para este caso se hablar de la rentabilidad del Fondo de Pensiones
Obligatorias o del Fondo de Cesantas.

RENTABILIDAD
Es la relacin entre la utilidad proporcionada por un ttulo y el capital invertido en su adquisicin.

RENTABILIDAD ACUMULADA EFECTIVA ANUAL

Corresponde a la rentabilidad obtenida por el fondo durante un perodo determinado, expresada en trminos
efectivos anuales.

RENTABILIDAD COMPUESTA POR INTERESES

Es el producto de la inversin original suponiendo la reinversin peridica de los rendimientos que ella
produce.

RENTABILIDAD EFECTIVA ANUAL

Es el producto obtenido en un ao de la inversin original, suponiendo reinversin de los intereses.

REPOS
Acuerdo o contrato de compra venta de ttulos mediante el cual el comprador adquiere la obligacin de
transferir nuevamente al vendedor inicial la propiedad de los ttulos negociados ya sean los mismos en otras
de la misma especie, dentro de un plazo y bajo las condiciones fijadas de antemano en el negocio inicial. Es
un vehculo para un crdito a corto plazo en el cual la propiedad del ttulo es temporalmente trasladada a
quien recibe el crdito.

REPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES DE TTULOS

Persona encargada de realizar todos los actos de administracin y conservacin que sean necesarios para el
ejercicio de los derechos y la defensa de los intereses comunes de los tenedores de ttulos.

RESERVA LEGAL
Porcentaje de la utilidad del ejercicio retenido por mandato legal o por voluntad de los socios con el objeto de
proteger la integridad del capital de una Sociedad Annima, ya que esta apropiacin esta destinada a cubrir
las prdidas, si las hay, de los ejercicios posteriores a aquellos en que se haya constituido.

RESOLUCIN
En trminos generales, es el acto jurdico por medio del cual se plasma un decisin de carcter administrativo,
donde se dictan rdenes, reglas y mandatos concretos para la ejecucin y desarrollo de la gestin
administrativa.

RESPONSABILIDAD DE LAS ENTIDADES VIGILADAS EN EL TRAMITE

DE LAS QUEJAS
Las entidades vigiladas debern atender eficiente y debidamente en los plazos y condiciones previstos en la
regulacin vigente las quejas o reclamos interpuestos por los consumidores financieros y, tras la identificacin
de las causas generadoras de las mismas, disear e implementar las acciones de mejoras necesarias
oportunas y continuas (literal d del artculo 3 de la Ley 1328 de 2009

REVALORIZACIN DEL PATRIMONIO

Cuenta del patrimonio que refleja el incremento del mismo, por concepto de la aplicacin de los ajustes
integrales por inflacin.

REVALUACIN
Es la apreciacin del peso frente a otra moneda de referencia. Es el concepto opuesto a la devaluacin.

RIESGO

Es el grado de variabilidad o contingencia del retorno de una inversin. En trminos generales se puede
esperar que, a mayor riesgo, mayor rentabilidad de la inversin. Existen varias clases de riesgos: de mercado,
solvencia, jurdico, de liquides, de tasa de cambio, riesgo de tasa de inters.

RIESGO DE CONTRAPARTE
Es el riesgo de que la contraparte (con quien negociamos) no entregue el valor o ttulo correspondiente a la
transaccin en la fecha de vencimiento.

RIESGO DE LIQUIDEZ
Es la contingencia de que la entidad incurra en prdidas excesivas por la venta de activos y la realizacin de
operaciones con el fin de lograr la liquidez necesaria para poder cumplir con sus obligaciones.

RIESGO DE MERCADO
Es el riesgo generado por cambios en las condiciones generales del mercado frente a las de la inversin.

RIESGO DE PRECIO
Es la contingencia de prdidas por variaciones en los precios de los instrumentos frente a los del mercado.

RIESGO DE SOLVENCIA
Es la contingencia de prdida por deterioro de la estructura financiera del emisor o garanta del ttulo y que
puede generar disminucin en el valor de la inversin o en la capacidad de pago.

RIESGO DE TASA DE CAMBIO

Es la contingencia de pdidas por variaciones inesperadas en las tasas de cambio de las divisas en las cuales
la entidad mantiene posiciones.

RIESGO DE TASA DE INTERS

Es la contingencia de que ante cambios inesperados en las tasas de inters, la entidad vea disminuido el valor
de mercado de patrimonio.

RIESGO DEL EMISOR

Es la capacidad o percepcin que tiene el mercado de que los emisores paguen sus ttulos de deuda.

RIESGO JURDICO
Es la contingencia de prdida derivada de situaciones de orden legal que pueden afectar la titularidad de las
inversiones.

RIESGO PAS
Riesgo general presentado por un pas que tiene en cuenta sus aspectos macroeconmicos, sociales y
culturales, entre otros.

ROA (RENTABILIDAD SOBRE EL ACTIVO - NDICE FINANCIERO)

Indica el nivel de utilidades (en pesos) que genera cada peso invertido en los activos de la empresa. Se
obtiene de dividir la utilidad neta por los activos totales.

ROE (RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO - NDICE FINANCIERO)

Indica el nivel de utilidades (en pesos) que genera cada peso de propiedad de los accionistas. Se obtiene de
dividir la utilidad neta por el patrimonio.

ROI (RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIN - NDICE FINANCIERO)

Relaciona las utilidades con el rendimiento obtenido en la inversin.

ROLL OVER
Traslado de fondos de una inversin que se vence o vende a otra que se compra. Un ejemplo de ello es la
venta de bonos o pagars nuevos para cancelar otros anteriores que ya estn vencidos.

ROTACIN DE CARTERA
Este indicador establece el nmero de veces que las cuentas por cobrar giran, en promedio de un perodo
determinado de tiempo generalmente un ao.

ROTACIN DE INVENTARIOS

Para la empresa industrial, los inventarios presentan el valor de las materias primas, materiales y costos
asociados de manufactura, en cada una de las etapas del ciclo productivo. Para las empresas comerciales,
los inventarios representan sencillamente el costo de las mercancas en poder la misma.

ROTACIN DE LOS INVENTARIOS TOTALES

Sumatoria de los inventarios promedio de materias primas, producto en proceso y productos terminados.

RUEDA
Reunin celebrada en el recinto de la Bolsa durante la cual los comisionistas de sta, presididos por su
presidente o su delegado, efectan operaciones de compraventa en los horarios que determine el Consejo
Directivo de Bolsa con la aprobacin de la Superintendencia Financiera de Colombia.

RUEDA DE VIVA VOZ

Es la reunin de los comisionistas de bolsa en un saln sealado y adecuado para la realizacin de
negociaciones de compra y venta de valores en un mercado libre y abierto. Su duracin se determina por los
reglamentos de la respectivo institucin.

RUEDA ELECTRNICA
Se denomina as al proceso burstil de compra y venta de ttulos por medios electrnicos.

SAC
Es el Sistema de Atencin al Consumidor Financiero con el que deben contar las entidades vigiladas para la
adecuada atencin al pblico, cuyo contenido mnimo incluye: a) las polticas, procedimientos y controles para
procurar la educacin financiera de los consumidores financieros y la capacitacin de funcionarios b) los
mecanismos para el cumplimiento de los principios de proteccin al consumidor financiero c) los mecanismos
para el suministro de informacin adecuada d) el procedimiento para la atencin de quejas y e) los
mecanismos para la produccin de estadsticas de quejas que permitan establecer acciones de mejora
(artculo 8 de la Ley 1328 de 2009). El SAC debe desarrollar en cada elemento las etapas de identificacin,
medicin, control y monitoreo de eventos para garantizar la atencin y respeto a los consumidores financieros
de las entidades vigiladas.

SALDO
Suma algebraica de la situacin original de una cuenta y sus variaciones positivas o negativas durante un
periodo nuevo.

SEC "SECURITY EXCHANGE COMMISSION"

Agencia para gubernamental independiente norteamericana, encargada de vigilar el mercado burstil. Vela
por el respeto a la deontologa profesional y al derecho de los accionistas. Equivale a la Comisin de las
operaciones de Bolsa (COB) en Francia y a la Superintendencia de Valores en Colombia.

SECTOR
Conjunto de empresas y/o instituciones que conforman una misma actividad econmica.

SECTOR FINANCIERO
Conjunto de empresas dedicadas a la intermediacin financiera donde participan compaas de
financiamiento comercial (CFC), corporaciones de ahorro y vivienda (CAV), bancos, compaas de
financiamiento comercial especializadas el leasing, corporaciones financieras (CF) y compaas de seguros y
capitalizacin, entre otras.

SECTOR PBLICO
Empresas del sector real o financiero que son de propiedad del Estado y se dedican a producir bienes y
servicios.

SECTOR REAL
A l pertenecen el conjunto de empresas productoras de bienes y servicios y el grupo de las que tambin se
dedican a su comercializacin.

SIMEV - SISTEMA INTEGRAL DE INFORMACIN DEL MERCADO DE

VALORES
Es el conjunto de recursos humanos, tcnicos y de gestin administrados por la Superintendencia Financiera
de Colombia para permitir y facilitar el suministro de informacin al mercado. Se compone de los siguientes
registros: 1. Registro Nacional de Valores y Emisores RNVE 2. Registro Nacional de Agentes del Mercado de
Valores - RNAMV 3. Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores - RNPMV

SISTEMA DUPONT
Una demostracin de la forma como pueden integrarse algunos de los indicadores financieros la constituyen
el denominado Sistema Dupont. Este sistema correlaciona los indicadores de actividad con los indicadores de
rendimiento para tratar de establecer si el rendimiento de la inversin (utilidad neta/activo total) proviene
primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas o del margen neto de
utilidades que tales ventas generan.

SISTEMAS CENTRALIZADOS DE INFORMACIN PARA

TRANSACCIONES
Son aquellos que tienen por finalidad la prestacin de uno o varios de los siguientes servicios:
1.

Difusin de las ofertas de compra y venta de ttulos valores que realicen sus afiliados

2.

Registro de las operaciones que realicen sus afiliados

3.

Facilitar la realizacin de transacciones Estos sistemas no pueden incluir mecanismos de

compensacin y liquidacin, ya ue las partes que intervienen asumen el riesgo de
contraparte.

SOCIEDAD ANNIMA
Es una persona jurdica constituida por socios en nmero superior a cinco (5), que no administran
directamente a la empresa sino a travs de la asamblea general de accionistas delegan esta funcin en una
junta directiva. La responsabilidad econmica de los accionistas est limitada a la cuanta de su respectivo
aporte. El ser sus acciones libremente negociables hace que la entidad de la mayora de los propietarios sea
desconocida
pblicamente,
lo
que
justifica
en
parte
su
calificativo
de
annima.
Forma de organizacin empresarial cuyo capital se divide en acciones y la responsabilidad de los socios o
accionistas est limitada hasta el valor de las acciones que posee.

SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES

Es una entidad especializada en el estudio del riesgo que emite una opinin sobre la calidad crediticia de una
emisin de ttulos valores.

SOCIEDAD COLECTIVA
Es La organizacin empresarial en la cual los socios son responsables sin limitacin por las operaciones y
negocios de la Sociedad. Es la tpica "Sociedad de personas".

SOCIEDAD DE ECONOMA MIXTA

Se denomina as a las Empresas Comerciales e Industriales del Estado que tienen aportes de capital privado.
Son creadas por la Ley y autorizadas por sta.

SOCIEDAD EN COMANDITA POR ACCIN

Forma de organizacin empresarial cuyo capital se divide en acciones y donde algunos socios (comanditarios)
responden solo con el valor de las acciones suscritas mientras que los dems (socios gestores) responden
ilimitadamente por las obligaciones que la empresa tuviera que asumir.

SOCIEDAD LIMITADA
Organizacin empresarial en la cual la responsabilidad de los socios se limita al monto de sus aportes, por los
negocios y obligaciones que contraiga la sociedad. Su capital se divide en "Cuotas" de igual valor. Los socios
no excedern de 25.

SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES

Junto con el Instituto del Seguro Social (ISS) son las entidades que administran el Sistema General de
Pensiones en Colombia. Son las sociedades administradoras del denominado "rgimen de ahorro individual
con solidaridad".

SUBASTA DE TES (TTULOS DE TESORERA)

Oferta inicial en la que se ofrecen los Ttulos de Tesorera (TES) al pblico

SUSCRIPCIN
Es cuando un inversionista adquiere nuevas acciones emitidas por una sociedad.

SWAP
Conjunto de operaciones realizadas para un cliente, identificado como el originador, en las cuales se
condiciona la venta de uno o ms ttulos a la compra de otro o varios ttulos, con el propsito de obtener
liquidez para ese cliente, mejorar la rentabilidad promedio de su portafolio, modificar el plazo de ese portafolio
o el riesgo por emisores, o la combinacin de algunos o de todos estos factores.

TCC
Es la tasa promedio de captacin de los certificados de depsito a trmino de las corporaciones financieras y
es calculada por el Banco de la Repblica.

TES (TTULOS DE TESORERA)

Ttulos de deuda pblica emitidos por la Tesorera General de la Nacin (en pesos, en UVRs - Unidades de
Valor Real Constante - o en pesos ligados a la TRM) que son subastados por el Banco de la Repblica. Se
caracterizan por ser una de las mayores fuentes de financiacin del Gobierno.

TITULARIZACIN
Es un proceso en el que diferentes activos como pueden ser: cartera, bienes inmuebles, proyectos de
construccin, rentas, flujos futuros de fondos, son movilizados, constituyndose un patrimonio autnomo, con
cargo al cual se emiten ttulos. Bajo esta figura, el emisor es el patrimonio autnomo administrado por una
sociedad fiduciaria. El plazo de los ttulos est ligado a las caractersticas del activo. Pueden emitirse ttulos
con caractersticas similares a los renta fija ( de contenido crediticio), renta variable (de participacin) o a los
de ambos (mixtos).

TTULO DE AHORRO CAFETERO

Ttulo - valor emitido por la Federacin Nacional de Cafeteros a nombre del Fondo Nacional del Caf como
pago parcial de las cosechas. Devenga inters y tiene un perido de vencimiento de tres aos.

TTULOS A LA ORDEN
Son los instrumentos expedidos inicialmente a nombre de determinada persona, pero pueden negociarse o
transferirse mediante simple endoso (firma del tenedor) y entrega.

TTULOS A LA ORDEN
Son documentos expedidos necesariamente a nombre de una persona determinada, quien solamente puede
negocia

TTULOS AL PORTADOR
Se emiten sin especificar el nombre del beneficiario o con la clusula "al portador ". Son libremente
negociables por la simple entrega o transmisin directa de los mismos.

TTULOS CON DESCUENTO

Ttulos representativos de deuda; no devengan intereses y su rendimiento se genera por la diferencia entre el
valor nominal del ttulo y el valor de adquisicin que necesariamente es inferior al valor de emisin nominal.

TTULOS CORPORATIVOS O DE PARTICIPACIN

En titularizaciones, son en los que el inversionista adquiere una parte alcuota del patrimonio autnomo o
fondo y participa de las utilidades o prdidas que ste genere. Se asimilan a ttulos de renta variable y se
encuentran normalmente referenciados en unidades de participacin. Pueden ser redimidos antes de la
extincin del patrimonio autnomo o fondo, debido a la liquidacin de parte de sus activos o bienes

TTULOS DE AHORRO NACIONAL - "T.A.N."

Ttulo valor emitido por el Gobierno Nacional, con el objeto de captar recursos destinados a programas de
Inversin Pblica. Se emiten a la orden y con plazos de 90 - 180 - 270 y 360 das.

TTULOS DE CONTENIDO CREDITICIO

En titularizaciones, son los que incorporan derechos a percibir la cancelacin del capital y de los intereses de
acuerdo con las condiciones sealadas en el ttulo. Se asimilan a los ttulos de renta fija y los activos que
conforman el patrimonio autnomo respaldan el pasivo con los inversionistas

TTULOS DE DEVOLUCIN DE IMPUESTOS (TIDIS)

Ttulo valor emitido por el Banco de la Repblica cuya finalidad es la de servir como instrumento de pago para
la devolucin de impuestos, cuya cuanta sea superior a $1.000.000.

TTULOS DE PARTICIPACIN
Ttulo - valor emitido por el Banco de la Repblica con el propsito de regular el mercado monetario,
interviniendo en el mercado abierto. Son emitidos a la orden y se negocian con la modalidad de descuento.
Ver tambin TTULOS CORPORATIVOS O DE PARTICIPACIN.

TTULOS DE PARTICIPACIN EN FONDOS DE VALORES

Emitidos por Fondos de Valores cerrados, administrados por sociedades comisionistas de Bolsa. Representan
unidades patrimoniales o de participacin.

TTULOS DE RENTA FIJA

Ttulos representativos de un adeuda que da a quien los posee el derecho a recibir un inters fijo por un
perodo preestablecido.

TTULOS DE RENTA VARIABLE

Son los ttulos en los cuales la rentabilidad slo es conocida despus de redencin. Su rendimiento depende
del desempeo econmico de la empresa emisora. En trminos generales corresponde a las acciones
emitidas por una sociedad annima.

TTULOS DE TESORERA (TES)

Los ttulos de tesorera creados en la ley 51 de 1990 son ttulos de deuda pblica interna emitidos por el
Gobierno
Nacional.
Existen dos clases de ttulos: clase A y clase B. Los primeros fueron emitidos con el objeto de sustituir la
deuda contrada en las operaciones de mercado abierto realizadas por el Banco de la Repblica. Los
segundos se emiten para obtener recursos para apropiaciones presupuestales y efectuar operaciones
temporales de la Tesorera del Gobierno Nacional. En la actualidad solamente se emiten los ttulos de clase B.
El plazo se determina de acuerdo con las necesidades de regulacin del mercado monetario y de los
requerimientos presupuestales o de tesorera, y flucta entre 1 y 7 aos. E

TTULOS NOMINATIVOS
Emitidos a nombre de una persona natu

TTULOS VALOR
Documento negociable que acredita los derechos de su tenedor legtimo y las obligaciones del emisor mismo.
Incorpora derechos de crdito, participacin, tradicin, o representativos de mercancas.

TRADER
Persona que compra y vende acciones o ttulos valores de manera personal o a nombre de su firma y de t

TRANSFERENCIA DE FONDOS
Movimiento interno de fondos entre cuentas dentro de un banco o movimiento externo de fondos entre
bancos.
Terceros.

TRANSPARENCIA E INFORMACIN CIERTA, SUFICIENTE Y

OPORTUNA - PRINCIPIO
Las entidades vigiladas debern suministrar a los consumidores financieros informacin cierta, suficiente,
clara y oportuna, que permita, especialmente, que los consumidores financieros conozcan adecuadamente
sus derechos, obligaciones y los costos en las relaciones que establecen con las entidades vigiladas. (literal c
del artculo 3 de la Ley 1328 de 2009).

UNDERWRITING
Es una operacin realizada a travs de la Banca de Inversin mediante la cual, sola u organizada en
consorcio, se compromete a colocar una emisin o parte de ella, para posterior reventa en el mercado. La
operacin de underwriting se inicia con la asesora al cliente y puede ser de varias clases segn el nivel de
compromiso: en firme, garantizado o al mejor esfuerzo.

UNDERWRITING AL MEJOR ESFUERZO

El intermediario se compromete con el emisor a realizar sus esfuerzos a fin de colocar la inversin en el
pblico inversionista a un precio fijo dentro de un plazo determinado. En este caso, el agente intermediario no
est corriendo ningn riesgo por cuanto al ente emisor ms bien le interesa la experiencia que posee en este
campo el agente intermediario y no su capacidad financiera para absorber los ttulos, en caso de que no
puedan ser colocados.

UNDERWRITING GARANTIZADO
El agente de colocacin o intermediario garantiza ante el emisor de valores la colocacin de los mismos
dentro de un plazo determinado al efecto, con el compromiso de adquirir el remanente no colocado en dicho
plazo.

UNIDAD DE VALOR CONSTANTE

Es una unidad de medida por la evolucin de su valor en moneda legal colombiana, con base en la variacin
del ndice de precios al consumidor y que reconoce la variacin en el poder adquisitivo de la moneda legal
colombiana.

UPA (UTILIDAD POR ACCIN - NDICE ACCIONARIO)

Nivel de utilidades por cada accin en circulacin.

USUARIO
Es la persona natural o jurdica quien, sin ser cliente, utiliza los servicios de una entidad vigilada. (Definicin
establecida en el literal b del artculo 2 de la Ley 1328 de 2009).

VALOR COMERCIAL DE LA ACCIN

Basado en el principio de que el valor presente de una accin es el resultado de apreciar o cuantificar los
rendimientos futuros que se obtendrn con una inversin. El principio se base en el hecho de que la
capacidad de la empresa en generar utilidades futuras es la que ir a aumentar su patrimonio y
consecuentemente el del accionista. Est sometido a las leyes de oferta y demanda del mercado.

VALOR ECONMICO
Se refiere al valor de mercado de un activo generador de utilidades (un activo que prometa un rendimiento
para su propietario) en un mercado eficiente. Si una accin o cualquier otro tipo de activo generador de
utilidades no se negocia activamente en el mercado, el precio al cual pudiera venderse podra diferir en gran
medida de su valor econmico, as que, en este caso, el mercado puede no ser eficiente. Esta posibilidad
proporciona una buena razn con la cual el administrador deber beneficiarse al conocer las herramientas del
anlisis financiero.

VALOR NOMINAL
Cantidad de dinero representada en el ttulo en el momento de su emisin.

VALOR PRESENTE NETO

El valor depreciado de un flujo futuro de alquiler, teniendo en cuenta el valor del dinero en el tiempo. Tambin
es un mtodo de aforo de inversin que toma la direccin contraria a la de la tasa interna de retorno. Este
mtodo comienza por escoger una tasa de descuento apropiada y emplea la diferencia para aplicrsela a
pagos futuros e ingresos y compara este valor con el costo actual de compra, para cada alternativa. Es

VALOR REAL
Es el precio de la accin obtenido al dividir el valor real de la empresa, es decir, de los activos de la misma a
su precio actual o comercial, por el nmero total de acciones en circulacin.

VALORACIN DE INVERSIONES A PRECIOS DE MERCADO (MARK TO

MARKET)
Procedimiento que busca valorar las inversiones en ttulos a su valor de mercado, entendiendo a ste como el
importe en efectivo que se puede obtener y al cual se transa cada especie de valores en un fecha
determinada.

VALORIZACIN
Aumento nominal del precio de un activo o ttulo valor.

VALORIZACIN DE LA ACCIN

Es la diferencia entre el precio de venta y de compra de una accin es decir el incremento de su valor
comercial en el tiempo de tenencia de la misma.

VALUACIONES
Ajustes originados en los cambios en los precios de mercado de los ttulos negociables y las variaciones en la
tasa de cambio del dlar Vs otras monedas.

VARIANZA
Medida estadstica que muestra la variabilidad de un valor (como el precio de una accin, por ejemplo). A
mayor varianza, mayores variaciones con respecto al promedio y en consecuencia, mayor volatilidad.

WALL STREET
El mayor mercado de valores del mundo. Se encuentra en esta calle de Nueva York y es el centro del
capitalismo estadounidense.

WARRANT
Pagar suscrito por una persona que da a su firma un aval comercial (productos o mercancas almacenadas
como garanta).

WORKING CAPITAL
Capital de trabajo. Activos y pasivos corrientes.