1.

Introduo
Apresentaremos nesta atividade complementar uma anlise mais ampla,
onde tiraremos concluses a partir de diversas tcnicas que nos permite
avaliar uma empresa, principalmente no que diz respeito a sua
rentabilidade, ao seu fluxo de caixa e sua real permanncia no mercado.
Estas anlises oferece uma viso mais clara da situao financeiroeconmica da empresa, identificando seus pontos fortes e fracos,
mostrando sua evoluo durante os anos. Com as anlises da evoluo da
empresa possvel projetar situaes que a empresa possa vivenciar num
futuro prximo.
Utilizaremos de todos os ndices estudado em sala de aula e pesquisado na
PLT, para apresentarmos um parecer sob a sade financeira da empresa
ROMI S/A mostrando a evoluo da mesma, do ano de 2007 ao ano de 2008,
avaliando se a mesma est apta para receber crditos e instituies
financeiras.

2. Anlise Vertical
A anlise vertical, considerada uma ferramenta fundamental da anlise de
estrutura patrimonial, consiste em determinar os percentuais de cada
grupode contas ou contas individuais do balano patrimonial, em relao ao
valor total do Ativo ou Passivo. Essa anlise tende demonstrar ao analista, a
proporo que representa cada conta em relao ao grupo contbil em que
se encontra, ou como comumente mais utilizada, em relao ao total geral
da demonstrao analisada.
Sua finalidade principal apontar o crescimento da representatividade dos
elementos patrimoniais do balano patrimonial e da demonstrao de
resultado do exerccio da empresa, tendo como base de comparao o ativo
total ou a receita bruta da empresa, a fim de caracterizar tendncias.
Baseia-se em valores percentuais das demonstraes contbeis, toma como
base para o clculo do percentual de representatividade de cada conta, o
valor total do ativo ou das receitas da empresa.

3. Anlise Horizontal

A Anlise Horizontal das Demonstraes Contbeis, visa mostrar a evoluo

de cada conta (ou grupo de contas) em determinado perodo de tempos
consecutivos. O objetivo da anlise horizontal conhecer a evoluo das
contas patrimoniais ou de resultado em comparao a um determinado
perodo.
A anlise horizontal relaciona cada conta da demonstrao financeira com
seu equivalente de exerccios anteriores. Mede a evoluo das contas ao
longo de dois ou mais exerccios, permitindo uma ideia da tendncia futura.
A anlise horizontal afetada pela inflao, necessrio transformar todos
os valores em valores presentes de uma mesma data, atravs da utilizao
de um ndice de atualizao do poder aquisitivo da moeda. A aplicao
desse mtodo permite determinar a evoluo real das contas.
recomendvel que ambasas anlises sejam usadas em conjunto, de fato
ambas devem ser entendidas como uma nica tcnica de anlise.

4. Anlise das Possveis Causas das Variaes

Nas vendas
Analisando as variaes nas vendas, verificamos que a Receita Operacional
Lquida, teve um crescimento de 10,15% em 2008 em comparao a 2007,
isso deve-se ao momento positivo na indstria e pelo aumento das
exportaes em 32%.
Nos custos dos produtos vendidos
A anlise horizontal feita no ano de 2007 o custo dos produtos vendidos
apresentou um aumento de 15,73% no ano de 2008. Na anlise vertical em
2008 o aumento foi de 2,89% comparado ao ano de 2007. Os custos
tendem a aumentar conforme a receita aumenta.
Na margem bruta
A margem bruta da Companhia no ano de 2008 apresentou reduo no
valor de 2,9% em relao a 2007, influenciada pelas oscilaes no cambio e
no preo de vrios insumos, atingindo 40,2% contra 43,1% em 2007,
decorrente principalmente do impacto da crise econmica mundial.
Nas despesas operacionais
Segundo a anlise horizontal de 2007 para o ano de 2008 houve um
aumento de 15,64% das despesas, enquanto que na anlise vertical este
aumento foi de 1,15%. Teve um aumento semelhante ao custo dos produtos
vendidos, influenciado pela queda nas vendas no final de 2008 com o
agravamento de uma crise econmica mundial.
Nas contas patrimoniais
De acordo com os dados apurados, pudemos perceber que a empresa
obteve um aumento no capital de terceiros, e no seu imobilizado, devido a

esta mudana a empresa deixou de investir em seu ativo circulante (capital

de giro), e aumentou seu ativo no circulante. O patrimniolquido da
empresa em 2007 representava 46,33% do total do passivo, diminuindo
para 40,84% em 2008.

5. Tcnicas de Anlises por ndices

Estrutura de capital
Frmula: Participao de capital de terceiros x100
Passivo total
ndice 2007: 718.2903 x100 = 53,53%
1.341.737
ndice 2008: 981.200/1.662.979x100 =59%
Em 2007 o capital de terceiros representou 53,53% do total de recursos
investidos na empresa, e em 2008 este percentual aumentou para 59%, ou
seja em 2008 aumentou 5,47% comparado ao ano de 2007 onde observa-se
uma diminuio no capital prprio da empresa.
Composio do Endividamento
Frmula: Passivo Circulante s/ capital de terceiros x100
ndice 2007: 312.523/718.293 x 100 = 43,51%
ndice 2008: 414.144/981.200 x 100 = 42,21%
Do total capital de terceiros 43,51% eram a curto prazo em 2007, e em
2008 este percentual caiu para 42,21%, a queda de 1,29% no ano de 2008
em relao ao ano de 2007, fez com que aumentasse o tempo para a busca
de recursos para salvar as dvidas de curto prazo.
Imobilizao do Patrimnio Lquido
Frmula: Ativo Permanente / Patrimnio Lquido X 100
ndice 2007: 129.666/ 621.573 x 100 = 20,86%
ndice 2008: 261.908/ 679.243 x 100 = 38,56%
Em 2007 a empresa investiu 20,86% do patrimnio liquido no ativo
permanente, e em 2008 este percentual aumentou para 38,56%, a situao
da empresa piorou, pois houve um aumento de 17,7% no ano de 2008
comparado a 2007. Todo o patrimnio liquido, o capital de terceiros a longo
prazo e uma parte do capital de terceiros a curto prazo no ativo no
circulante estavam sendo invertidos, no restandorecursos para o ativo
circulante.
Imobilizao dos Recursos No Correntes
Frmula: Ativo Permanente/PL + Exigvel LP X 100

ndice 2007: 129.666/1.027.343 x 100 = 12,62%

ndice 2008: 261.908/1.246.299 x 100 = 21,1%
A empresa utilizou em 2007 12,62% dos recursos no correntes no ativo
permanente, e em 2008 este percentual aumentou para 21,1%, a empresa
ainda no tem recursos restantes para o ativo circulante, em 2007 para
2008 houve um aumento de 8,39% . Este ndice mostra a utilizao de
recursos no corrente na aquisio do ativo no circulante.
Liquidez Geral
Frmula: (AC + Realizvel a Longo Prazo/PC + Exigvel LP)
ndice 2007: (786.840+425.231)/(312.523+405.770) = 1,69
ndice 2008: (886.876+514.195)/(414.144+567.056)= 1,43
Em 2007 a empresa tinha recursos a curto e a longo prazo no valor de
R$1,69 para cada R$1,00 de dvida, e em 2008 este valor caiu para R$1,43
para cada um R$1,00 de dvida. O ndice de liquidez geral indica a
capacidade de pagamentos dos financiamentos e dvidas a longo prazo.
Liquidez Corrente
Frmula: (Ativo Circulante / Passivo Circulante)
ndice 2007: 786.840/312.523=2,52
ndice 2008: 886.876/414.144= 2,14
Em 2007 a empresa tinha recursos no valor de R$2,52 para cada R$1,00 de
divida. E em 2008 este recurso caiu para R$2,14 para cada R$1,00 de
divida. Estes ndices so considerados por muitos como o melhor indicador
da capacidade de pagamento da empresa, pois mostra sua capacidade de
satisfazer suas obrigaes a mdio prazo de vencimento.
Liquidez Seca
Frmula: (AC-Estoque) / (Passivo Circulante)
ndice 2007: (786.840-044)/(312.523)= 1,93
ndice 2008: (886.876-285.344)/(414.144) = 1,45
Em2007 a empresa tinha recursos a curto prazo no valor de R$ 1,93 para
cada R$ 1,00 de dvida, e em 2008 este valor caiu para R$ 1,45 para cada
R$ 1,00 de dvida. Isto indica quanto uma empresa poder dispor de
recursos circulante, sem precisar vender seus estoques para honrar suas
obrigaes.
Rentabilidade
Giro do Ativo: (Vendas Liquidas)/(Ativo Total)
ndice 2007: 631.988/1.341.737= 0,47
ndice 2008: 696.124/1.662.979= 0,42
Em 2007 o volume de vendas renovou 0,47 vezes o ativo total, e em 2008
este ndice caiu para 0,42. Demonstra quantas vezes o ativo girou como
resultado ou efeito das vendas.
Margem Liquida
Frmula: (lucro lquido)/(vendas lquidas)x100

ndice 2007: 124.219/631.988x100=19,66%

ndice 2008: 112.953/696.124x100=16,23%
Depois de descontados todos os custos e despesas, sobraram 19,66% das
vendas lquidas em 2007, e em 2008 reduziu-se para 16,23%.
Rentabilidade do Ativo
Frmula: (Lucro lquido)/(ativo total)x100
ndice 2007: 124.219/1.341.737x100=9,26%
ndice 2008: 112.953/1662.979x100=6,79%
Em 2007 a rentabilidade do ativo ficou em 9,26%, e em 2008 caiu para
6,79%.
Rentabilidade do Patrimnio Lquido
Frmula: (Lucro liquido)/(PL mdio)x100
ndice 2008: 112.953/((679.243+621.573)/2)x100=17,37%.
A empresa rentabilizou o capital social em 17,37% em 2008.
Dependncia Bancria
Financiamento do ativo
Frmula: (Emprstimos e Financiamento)/(Ativo total)x100
ndice 2007: 630.398/1.341.737x100=46,24%
ndice 2008: 818.669/1.662.979x100=49,23%
Em 2007 as participaes das instituies de crditos representavam
46,24% do total de investimentos, e em 2008 estas participaes
aumentaram para 49,23%.Participao de Instituies de Crdito por
Endividamento
Frmula: Financiamento/ (Capital de Terceiro)x100
ndice 2007: 620.398/718.293x100=86,37%
ndice 2008: 818.669/981.120x100=83,44%
Em 2007 os financiamentos representavam 86,37% do capital de terceiros
investido na empresa, e em 2008 houve pequena reduo para 83,44%.
Financiamentos do Ativo Circulante por Instituies financeiras
Frmula: (Financiamento CP)/(Ativo circulante) x100
ndice 2007: 222.382/786.840x100=28,26%
ndice 2008: 296.403/886.786x100=33,42%
Em 2007 os financiamentos a curto prazo representavam 28,26% dos
recursos disponveis no ativo circulante da empresa, e em 2008 houve um
aumento de 33,42%.
5.1 Resumos dos ndices
Resumo dos ndices
2007
2008
Ativo Total
1.341.737,00
1662.979,00

Ativo Circulante
786.840,00
886.876,00
Estoques
183.044,00
285.344,00
Ativo no Circulante
554.897,00
776.103,00
Ativo RLP
425.231,00
514.195,00
Imobilizado
127.731,00
252.171,00
Passivo Total
1.341.737,00
1.662.979,00
Passivo Circulante
312.523,00
414.144,00
Passivo no Circulante
405.770,00
567.056,00
Patrimnio Liquido
621.573,00
679.243,00
Foram apresentados onze das principais frmulas dos ndices citados acima,
para obter uma anlise da real situao financeira e econmica da empresa
Romi S/A. Os valores utilizados nas frmulas foram retirados do balano
patrimonial e DRE da indstria mencionada acima, e seu resultado foi usado
como interpretao do quadro- resumo dos ndices.
As empresas devem ficar atentas, em relao aos percentuais comparados
com as taxas de outros rendimentos de mercados, como por exemplo: As
aplicaes financeiras,caderneta de poupana, aes, dentre outras.
Atravs desta comparao que os acionistas podero avaliar se a empresa
oferece melhor rentabilidade e tomar a deciso da continuidade do
investimento, neste indicador quanto maior o resultado, melhor.

6. Anlise pelo Mtodo Dupont

O Mtodo Dupont demonstra a eficincia no uso dos ativos da empresa.
Este sistema funde a demonstrao do resultado e o balano patrimonial em

duas medidas-snteses da lucratividade: as taxas de retorno sobre o ativo

total e sobre o patrimnio lquido. Inicialmente, o sistema Dupont rene a
margem lquida, a qual mede a lucratividade sobre as vendas, com o giro do
ativo total, que indica a eficcia da empresa na utilizao dos seus ativos na
gerao de vendas. Na frmula Dupont, o produto desses dois ndices
resulta na taxa de retorno sobre o ativo total.
Ano de 2007:
Passivo operacional: 97.391,00
Passivo financeiro: 620.398,00
Passivo Lquido : 623.948,00
2008:
Passivo operacional: 153.290,00
Passivo financeiro: 818.669,00
Passivo Lquido: 691.020,00
Frmula
Ativo Lquido = Ativo Total Passivo Operacional
2007: Ativo Lquido = 1.341.737,00 97.391,00 = 1.244.346,00
2008: Ativo Lquido = 1.662.979,00 153.290,00 =1.509.689,00
Frmula
Giro: Vendas Lquidas
Ativo Lquido
2007: 761. 156 = 0,61
1.244.346
2008: 836.625 = 0,55
1.509.689
Frmula
Margem: Lucro Lquido
Vendas Lquidas
2007: 124.219 = 0,1632 * (100) = 16,32%
761.156
2008: 112.953 = 0,135* (100) = 13,50%
836.625
FrmulaRentabilidade do Ativo = Giro x Margem
2007: 0,61 x 0,16 = 0,097 x (100) = 10%
2008: 0,55 x 0,14 =0,077 x (100) = 8%
7. Modelo Stephen Kanitz (Escala para medir a possibilidade de insolvncia)
um ferramenta utilizada para prever a possibilidade de falncia ou no de

empresas, principalmente a curto prazo. A sua utilizao tem sido, via de

regra, relativa a empresas isoladas.
Frmula

2007x 0,05 = 0,01

2008x 0,05 = 0,01
Frmula

=
2008 x 1,65 x 1,65 = 1,69 x 1,65 = 2,80
Frmula
C x 3,55
2007 = x 3,55 x 3,55 =1,932005 x 3,55 = 6,86
2008 x 3,55 x 3,55 = 1,452470 x 3,55 = 5,16
Frmula
D x 1,06
2007 x 1,06 = 2,517702 x 1,06 = 2,67
2008 x 1,06 = 2,141467 x 1,06 = 2,27
Frmula
E x 0,33

2007 x 0,33 x 0,33 = 1,155605 x 0,33 = 0,38

2008 x 0,33 x 0,33 = 1,444549 x 0,33 = 0,48
FI = A + B + C D - E
2007: FI = 0,01 + 3,08 + 6,86 - 2,67 - 0,38 = 6,9
2008: FI = 0,01 + 2,80 + 5,16 - 2,27- 0,48 = 5,22
A empresa encontra-se em situao de solvncia, pois o resultado foi maior
que 5.

8. Ciclo Operacional e Ciclo de Caixa

So obtidos atravs dos indicadores de atividades da empresa, ou seja,
prazo mdio de estocagem, prazo mdio de recebimento e prazo mdio de
pagamento.

8.1 Determinao da Necessidade de Capital deGiro

O processo para gerenciar o Capital de Giro contnuo e suas decises so
voltadas para a preservao da liquidez da companhia. A determinao da
necessidade do capital de giro e a anlise de suas fontes de financiamentos
no so apenas uma prtica de estudo de administrao financeira, mas
uma estratgia de crescimento e lucratividade para empresa. Quando o
ciclo de caixa longo, a necessidade de capital de giro maior e vive-versa.
Portanto, a reduo do ciclo de caixa, significa receber mais cedo, a pagar
mais tarde.
Para chegar concluso da necessidade do capital de giro para empresa,
necessrio a criao de um sistema estratgico, visando crescimento, lucro
e principalmente segurana para longevidade da mesma. A necessidade do
Capital de Giro se d pela frmula: Ativo Circulante Operacional menos o
Passivo Operacional:
ACO = Ativo circulante Operacional
PCO = Passivo Circulante Operacional
Frmula
NCG = ACO PCO
2007: NCG = 452.107 - 87.766 = 364.341
2008: NCG = 526.263 105.904 = 420.299
8.2 Prazo Mdio de Rotao dos Estoques
Por PMRE, entendemos o tempo de giro mdio dos estoques da empresa,
isto tempo de compra e estocagem. O resultado ser apontado em dias de
perodo.
PMRE = Tempo de giro mdio dos estoques da empresa, ou seja, o tempo de
compra e estocagem.
DP = Dias de perodo, ou seja, se estivermos considerando o CMV de um
ano, por exemplo, DP ser igual a 360 dias.
Frmula
PMRE = Estoques x DP
Custo das mercadorias vendidas
2007: PMRE = 183.044 = 0,508592 x 360 = 183,09
359,903
2008: PMRE =285.344 = 0,685017 x 360 =246,61
416.550
8.3 Prazo Mdio de Recebimento das Vendas
tempo de demora para recebimento das vendas na companhia e tambm
o prazo mdio concedido para o pagamento, incluindo as vendas vista.
PMRV = Duplicatas a receber x DP

Receitas bruta de vendas

2007: PMRV = 62.888 = 0,082621 x 360 = 30,29

761.156
2008: PMRV= 77.463 = 0,092589 x 360 = 34,06
836.625
8.4 Prazo Mdio de Pagamentos das Compras
o tempo mdio que a empresa tem para pagar suas contas a prazo. o
perodo que a companhia tem para utilizar suas matrias-primas ou
mercadorias, antes de pag-las.
Frmula
PMPC = Fornecedores x DP
Compras
2007: 25.193 sem saldo inicial de 2007
2008: PMPC = 31.136 = 0,06 x 360 = 21,60
518.850
8.5 Ciclo Operacional da Empresa (Dias)
PMRE: Prazo Mdio de rotao de Estoques
PMRV: Prazo Mdio de recebimento das vendas
Ciclo Operacional = PMRE + PMRV
2007: Ciclo operacional = 183,09 + 30,29 = 213,38 dias
2008: Ciclo operacional = 246,61 + 34,06 = 280,67 dias
8.6 Ciclo Financeiro da Empresa (Dias)
Podemos definir o Ciclo Financeiro com a frmula:
PMPC: Prazo Mdio de Pagamentos das Compras
CF: Ciclo Financeiro
CO: Ciclo Operacional
CF = CO - PMPC
2008: CF = 280,67 21,60 = 259,07 dias

9. Relatrio Geral sobre o exame da sade econmica, financeira e

patrimonial
De acordo com a anlise dos ndices econmicos e financeiros da Empresa
ROMI em 2007 e 2008, apresentamos a seguir, um relatriocircunstanciado,
interpretando e concluindo sobre a evoluo da empresa nesse perodo, e

destacamos as seguintes informaes:

A Participao de Capitais de Terceiros demonstra que, em 2007, este
percentual representou 53,53% do total dos recursos investidos na empresa,
j em 2008, seu percentual aumentou para 59,00%. E o mesmo revela que
a empresa possui mais dependncia de capital de terceiros.
A Composio do Endividamento indica que em 2007 a empresa
apresentava 43,50% e, no ano de 2008, o percentual diminuiu para 42,20%
havendo menor concentrao de compromissos a saldar em prazos de
pagamentos menores, havendo uma reao positiva.
O grau de Imobilizao do Patrimnio Lquido apresenta 20,86% em 2007, j
em2008, o percentual aumentou para 38,56% assim, sendo direcionados
seus recursos para ativo permanente e prejudicando o ativo circulante.
O grau de Imobilizao dos Recursos no Correntes sinaliza que, em 2007
apresenta 12,62%, porm, em 2008 apresenta um aumento para 21,01%,
demonstrando que a empresa optou por mais recursos para o ativo
permanente.
No ndice de Liquidez Geral, podemos interpretar que a empresa em 2007
foi de R$ 1,39 pra cada R$ 1,00 de dvida, em 2008, foi para R$1,67
de recursos para R$ 1,00 de dvida. Apresentando a capacidade de saudar
suas dvida a longo prazo.
No ndice de Liquidez Corrente, identificamos que a empresa possua em
2007, para cada R$1,00 de dvida, R$ 2,52 de recursos disponveis para
pagamento de obrigaes a curto prazo. J em 2008, para cada R$ 1,00 de
dvida, R$ 2,14 de recursos disponveis. Mesmo havendo diminuio em sua
empresa, ele ainda possui capacidade de realizar o pagamento
acurto prazo.
Em relao a Liquidez Seca, a empresa possua, em 2007 possua R$1,93 de
recursos de rpida conversibilidade para R$ 1,00 de dvida. Em 2008, houve
uma diminuio para R$ 1,45 em sua capacidade de pagamento em
curto prazo.
O Giro do Ativo de 2007 apresenta 0,47 vezes no volume anual de vendas
no Ativo Total, j em 208, houve uma queda de 0,42, Em relao Margem
Lquida, mostra que em 2007 possua 16,23% depois de j descontados
todos os custos e despesas. Porm, em 2008, esse ndice foi aumento para
19,66%, indicando que a empresa aumentou seu lucro.
A Rentabilidade do Ativo se mostrou ineficientes entre os dois perodos. Em
2007, a rentabilidade foi de 9,26% ao passo que, em 2008, esse
ndice diminuiu para 6,79%, demonstrando que a empresa no remunerou a
utilizao de seus Ativos com a mesa eficincia que no ano anterior.
Conclumos atravs do Mtodo Dupont que o giro da empresa est como
uma eficincia de 0,55, com uma margem de lucro de 14%, podemos dizer
que a empresa tem 8% de rentabilidade. Mesmo com os resultados que
mostram piora em comparao ao ano de 2007. Diante das informaes
apresentadas, acreditamos que a Empresa ROMI encontra-se em boa
situao financeira e patrimonial, com padres aceitveis, como uma
empresa em situao saudvel.
10. Consideraes Finais

Esta atividade veio com o desafio de nos propor um conhecimento mais

amplo na rea contbil, mostrando-nos como avaliar a situao econmica
e financeira de uma empresa. Conforme a anlise dos ndices econmicos e
financeiros da empresa Romi S.A entre 2007 e 2008, bem como a
interpretao das anlises vertical ehorizontal do balano patrimonial e da
DRE, apresentamos um relatrio circunstanciado e concluso sobre a
evoluo financeira da empresa neste perodo, destacamos as seguintes
informaes: A participao de capital de terceiros demonstra, que em 2007
a empresa representou 53% do total de recursos investidos, em 2008 este
ndice aumentou 59% , revelando que a empresa esta mais dependente de
capital de recursos. J a composio do endividamento indica que a dvida a
curto prazo em 2007 representava 43%, em 2008 o percentual diminuiu
para 42%, mostrando que houve despesas menor a pagar em prazos
maiores, o grau de imobilizao do patrimnio liquido, apresentava que em
2007 a empresa investiu 26% do patrimnio liquido no ativo, e no ano de
2008 este percentual diminuiu para 15% indicando uma mudana na
poltica da empresa ao direcionar os recursos para o ativo circulante.
Com base nos dados, informaes coletadas, ndices econmicos financeiros
apresentados neste desafio, conclumos que a empresa Romi S.A encontrase, em uma tima situao financeira, apresentando entre os perodos
analisados uma boa evoluo, um excelente crescimento em suas
operaes e rentabilidade.
11. Referncias
AZEVEDO, Marcelo. Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras,
Edio Especial, Campinas-SP: Alnea, 2013.
Quadro de Resumos dos ndices. Disponvel em: . Acesso em: 26 Mar. 2014.
ROMI, Tradio em Inovar. Disponvel em: . Acesso em: 20 Mar.2014
SARE, Sistema Anhanguera de Revistas Eletrnica, Diagrama estratgico do
RSI como extenso qualitativa do modelo DuPont. Disponvel em: . Acesso
em: 29 Mar. 2014