Habr fuga de capitales de Mxico por

8,000 mdd en 2015

Billete de un dlar (Foto: Reuters)

Tras la subida de tasas de la Reserva Federal, el mercado de capitales en Mxico podra ver
una salida de entre 5,000 y 8,000 millones de dlares. La cifra podra llegar a 12,000 mdd si se
acentan las dificultades globales.
Durante 2015, Mxico ver una salida de capitales por entre 5,000 y 8,000 millones de dlares
(mdd) como consecuencia de la normalizacin de tasas por parte de la Reserva Federal.
El monto podra alcanzar cerca de un 5% del total de 248,165 mdd que ingresaron al mercado
de capitales como inversin de cartera entre 2008 y finales de 2014, segn clculos de Banco
Base.
Si se acentan los escenarios de riesgo global, la cifra podra alcanzar 12,000 millones de
dlares este ao, dijo en conferencia de prensa Gabriela Siller, directora de anlisis de la
institucin.
Se prev que la Reserva Federal empiece su proceso de normalizacin en junio, con un alza
de 25 puntos base, para despus realizar otro movimiento igual en septiembre.
Como una medida precautoria, el Banco de Mxico anunciara una subida en los tipos de
inters en abril.

Desde que la Fed inici con la estrategia de poltica acomodaticia, Mxico y Brasil han recibido
un tercio de la liquidez disponible en los mercados. La analista considera que, a diferencia de
Brasil, Mxico tiene fortalezas macroeconmicas que impiden una fuga masiva de capital.
Pese a que se prev una salida moderada, cabe sealar que los llamados capitales
golondrinos que han llegado a Mxico son equivalentes a 55% del valor del capital burstil en
el pas y a 19.38% del PIB.
El escenario plantea volatilidad cambiaria, de tal modo que se prev que el tipo de cambio
alcance un mximo de 15.80 para cerrar el ao en alrededor de 15.10.
Un ao difcil
En materia de tipo de cambio, la apreciacin del peso que se ha registrado en las ltimas
jornadas podra ser un episodio de corta duracin. Segn explica Siller, la volatilidad suele
acentuarse pues, cuando se detecta un movimiento a la baja en el tipo de cambio se dan
compras anticipadas de exportadores e inversionistas para prever el cumplimento de
obligaciones financieras.
Banco Base espera que la volatilidad alcance variaciones de hasta 25%, sobre todo si la Fed
demora la decisin de aumentar sus tasas de inters, que actualmente se encuentran en un
rango de 0 a 0.25%.
La volatilidad depende en gran parte de los movimientos especulativos, en el mercado de
futuros de Chicago pueden observarse operaciones claramente especulativas contra el peso.
El peso mexicano es la octava moneda que registra ms operaciones en el mercado de futuros,
esto tiene que ver con que se trata de una divisa lquida, que es una moneda sustituto de otras
divisas no entregables (sobre todo del real brasileo) y que las variaciones reportadas entre
2008 y 2009 llamaron la atencin de los especuladores.
Ante el complicado escenario en los mercados financieros, el banco prev que la economa
mexicana crecer entre 1.8 y 2.3% en 2015.
Hablamos de un complicado escenario en materia de tipo de cambio y flujos de capitales, si a
eso se suman el bajo precio del petrleo y los efectos en la demanda por la subida de tasas de
inters de Banxico, podemos pensar que el crecimiento estar ms cerca de 1.8% que de
2.3%, advierte Siller