El nacimiento de Bolsas de Valores

Por Andrew Beattie AAA |

Cuando la gente habla existencias por lo general se habla de empresas que
cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE). Es el gran padre y las
grandes ligas. Desde una perspectiva empresarial, cualquiera que nadie est
en la lista, y puede ser difcil para los inversores a imaginar un momento en
que la Bolsa de Nueva York no era sinnimo de invertir. Pero, por supuesto, no
siempre fue as; haba muchos pasos por el camino de nuestro actual sistema
de intercambio. Es posible que se sorprenda al saber que la primera bolsa de
valores prosper durante dcadas sin una sola poblacin de hecho de ser
cambiado.

En este artculo vamos a ver la evolucin de las bolsas, de las pizarras de

Venecia, a los cafs britnicos, y finalmente a la Bolsa de Nueva York y de sus
hermanos. (Para saltar la leccin de historia y pasar directamente a los
acontecimientos actuales, echa un vistazo a Conozcamos Bolsas de Valores.)

The Real comerciantes de Venecia

Los prestamistas de Europa llenan vacos importantes que dejaron los bancos
ms grandes. Los prestamistas negocian deudas entre s; un prestamista
buscando para descargar un alto riesgo, prstamos de alto inters podra
cambiarlo por un prstamo diferente con otro prestamista. Estos prestamistas
tambin han comprado emisiones de deuda pblica. A medida que la evolucin
natural de su negocio continu, los prestamistas comenzaron a vender las
emisiones de deuda a los clientes - los primeros inversores individuales.

En el ao 1300, los venecianos fueron los lderes en el campo y el primero en

comenzar a negociar los valores de otros gobiernos. Ellos llevaran pizarras con
informacin sobre las distintas cuestiones que se venden y reunirse con sus
clientes, al igual que un corredor en la actualidad. (Para saber ms sobre la
historia de prstamo de dinero, ver la evolucin de la Banca.)

La Primera Bolsa - Sans la Bolsa

Blgica contaba con una bolsa de valores de fecha tan lejana como 1531, en
Amberes. Los corredores y prestamistas se reunan all para ocuparse en los
negocios, el gobierno y las emisiones de deuda, incluso individuales. Es extrao
pensar en una bolsa de valores que se ocupa exclusivamente de los pagars y
bonos, pero en el ao 1500 no haba existencias reales. Haba muchos sabores
de alianzas de negocio-financiera que produjeron ingresos como acciones
hacen, pero no hubo participacin oficial de que cambi de manos.

Todas aquellas empresas de las Indias Orientales

En la dcada de 1600, los holandeses, britnicos y gobiernos de Francia todos
dieron cartas a las empresas con las Indias Orientales en sus nombres. En la
cspide del punto alto del imperialismo, parece que todo el mundo tena una
participacin en las ganancias de las Indias Orientales y Asia, excepto las
personas que viven all. Viajes por mar que traan mercancas de Oriente eran
extremadamente arriesgada - en la parte superior de los piratas berberiscos,
estaban los riesgos ms comunes de tiempo y la mala navegacin.

Con el fin de disminuir el riesgo de un barco perdido arruinando sus fortunas,

los armadores haban sido durante mucho tiempo en la prctica de buscar
inversores que poner dinero para el viaje - equipamiento de la nave y la
tripulacin a cambio de un porcentaje de las ganancias si el viaje fue un xito.
Estas empresas tempranas de responsabilidad limitada a menudo duraban
solamente un solo viaje. Posteriormente fueron deshechos, y uno nuevo fue
creado para el prximo viaje. Los inversores diversificar su riesgo invirtiendo en
varias empresas diferentes al mismo tiempo, jugando as las probabilidades en
contra de todos ellos que termin en desastre. (Para ms informacin sobre
cmo esta prctica juega hoy, vemos la importancia de la diversificacin.)

Cuando las compaas de las Indias Orientales formaron, cambiaron la forma

de hacer negocios se hizo. Estas empresas tenan acciones que pagara
dividendos en todos los ingresos de todos los viajes de las empresas se han
comprometido, en lugar de ir travesa por viaje. Estos fueron los primeros
modernas sociedades annimas. Esto permiti que las empresas demandan
ms por sus acciones y construir flotas ms grandes. El tamao de las
empresas, junto con cartas reales que prohiban la competencia, signific
enormes ganancias para los inversionistas.

Un poco de caldo con su caf?

Debido a que las acciones de las distintas empresas de las Indias Orientales
fueron emitidos en papel, los inversionistas podran vender los papeles a otros
inversores. Por desgracia, no haba ninguna bolsa de valores de existencia, por
lo que el inversor tendra que localizar a un agente para llevar a cabo un
comercio. En Inglaterra, la mayora de los corredores e inversionistas hicieron
su negocio en las distintas tiendas de caf alrededor de Londres. Emisiones de
deuda y acciones en venta fueron escritos y publicados en las puertas de las
tiendas 'o por correo como un boletn de noticias.

Los Mares del Sur burbuja estalla

La British East India Company tena una de las mayores ventajas competitivas
en la historia financiera - un monopolio respaldado por el gobierno. Cuando los
inversores comenzaron a recibir enormes dividendos y vender sus acciones por
fortuna, otros inversionistas estaban hambrientos de un pedazo de la accin. El
auge financiero en ciernes en Inglaterra lleg tan rpidamente que haba
normas o reglamentaciones sobre la emisin de acciones. El South Seas
Company (SSC) surgi con una carta similar de la de las numerosas reediciones
rey y sus acciones, y, que se vende tan pronto como se enumeran. Antes de la
primera nave nunca abandon el puerto, el SSC haba utilizado su recin
encontrada fortuna inversor para abrir oficinas elegantes en las mejores zonas
de Londres.

Alentado por el xito de la cooperacin Sur-Sur y darse cuenta de que la

empresa no haba hecho nada excepto emitir acciones, otros "empresarios" se
apresuraron en ofrecer nuevas acciones en sus propias empresas. Algunos de
ellos eran tan ridcula como la recuperacin de la luz del sol de los vegetales o,
mejor an, una empresa que promete inversores acciones en una empresa de
tan enorme importancia que no podan ser revelados. Todos ellos venden.
Antes podemos congratularnos en la espalda por lo lejos que hemos llegado,
recuerda que todava existen estas piscinas ciegos hoy.

Inevitablemente, la burbuja estall cuando el SSC no pag dividendos de sus

escasos beneficios, resaltando la diferencia entre estas nuevas emisiones de
acciones y la British East India Company. El accidente posterior hizo que el
gobierno para prohibir la emisin de acciones - la prohibicin se mantuvo hasta
1825. (Para obtener ms informacin, consulte: Crashes. La burbuja del Mar del
Sur)

La Bolsa de Nueva York

La primera bolsa de valores de Londres se form oficialmente en 1773, unos
escasos 19 aos antes de la Bolsa de Valores de Nueva York. Mientras que la
Bolsa de Valores de Londres (LSE) fue esposado por la ley que restringe las
acciones, la Bolsa de Nueva York se ha ocupado en el comercio de acciones,
para bien o para mal, desde sus inicios. La Bolsa de Nueva York no fue la
primera bolsa de valores en los EE.UU., sin embargo, que el honor va a la Bolsa
de Valores de Filadelfia, pero rpidamente se convirti en el ms poderoso.

Formado por los corredores bajo la difusin de ramas de un rbol botoncillo, la

Bolsa de Valores de Nueva York hizo su casa en Wall Street. La ubicacin del
intercambio, ms que cualquier otra cosa, llev a la dominacin que alcanz
rpidamente el NYSE. Fue en el corazn de todos los negocios y el comercio y
venir a pasar de los Estados Unidos, as como la base interna de la mayora de

bancos y grandes corporaciones. Al establecer los requisitos de cotizacin y

cuotas exigentes, la Bolsa de Nueva York se convirti en una institucin muy
rico.

La Bolsa de Nueva York se enfrent muy poca competencia interna seria para
los prximos dos siglos. Su prestigio internacional aument a la par con la
economa estadounidense floreciente y fue pronto la bolsa de valores ms
importante del mundo. La Bolsa de Nueva York tuvo su cuota de altibajos
durante el mismo perodo, tambin. Todo, desde la Gran Depresin de los
bombardeos de Wall Street de 1920 dej cicatrices en la bolsa - el bombardeo
1920 dej 38 muertos y tambin dej cicatrices literales en muchos de los
edificios prominentes de Wall Street. Las cicatrices menos literales sobre el
intercambio llegaron en forma de requisitos de cotizacin y de informacin ms
estrictos.

En la escena internacional, Londres surgi como el principal cambio de Europa,

pero muchas empresas que fueron capaces de enumerar internacional sigue
apareciendo en Nueva York. Muchos otros pases, entre ellos Alemania, Francia,
los Pases Bajos, Suiza, Sudfrica, Hong Kong, Japn, Australia y Canad
desarrollaron sus propias bolsas de valores, pero stos se vieron en gran parte
como campos de prueba para las empresas nacionales a habitar hasta que
estuvieran listos para hacer el saltar a la Bolsa de Londres y de all a las
grandes ligas de la Bolsa de Nueva York. Algunos de estos intercambios
internacionales todava son vistos como un territorio peligroso debido a las
reglas de cotizacin dbiles y la regulacin gubernamental menos rgida. (Para
leer relacionados, echa un vistazo a La ampliacin de las fronteras de su
cartera y por qu los fondos del pas son tan arriesgado.)

A pesar de la existencia de bolsas de valores de Chicago, Los Angeles, Filadelfia

y otros centros importantes, la Bolsa de Nueva York era el ms poderoso bolsa
de valores nacional e internacional. En 1971, sin embargo, un advenedizo
surgi para desafiar la hegemona NYSE.

El nuevo chico en el bloque

El Nasdaq fue la creacin de la Asociacin Nacional de Corredores de Valores
(NASD) - ahora se llama la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera
(FINRA). Desde su creacin, ha sido un tipo diferente de bolsa de valores. No
habitan en un espacio fsico, como en 11 Wall Street. En cambio, es una red de
ordenadores que ejecutan las operaciones por va electrnica.

La introduccin de un intercambio electrnico hizo oficios ms eficiente y

reduce el spread - una extensin del NYSE no estaba por encima de lucrando.
La competencia de Nasdaq ha obligado a la NYSE para evolucionar, tanto por
lista en s y por la fusin con Euronext para formar el primer intercambio
transatlntico. (Para obtener ms informacin, echa un vistazo a la historia de
dos Intercambios:. NYSE y Nasdaq y el mercado de valores electrnico mundial)

El futuro: Paridad Mundial?

La Bolsa de Nueva York sigue siendo el ms grande y, posiblemente, ms
potente bolsa de valores en el mundo. El Nasdaq tiene ms empresas, pero la
Bolsa de Nueva York tiene una capitalizacin de mercado que es ms grande
que la de Tokio, Londres y el Nasdaq combinado - y la fusin con Euronext har
que sea ms grande an. La Bolsa de Nueva York, una vez estrechamente
ligada a la suerte de los fracasos de la economa estadounidense, es ahora
global. Aunque las otras bolsas de valores del mundo se han fortalecido a
travs de fusiones y el desarrollo de sus economas nacionales, es difcil ver
cmo cualquiera de ellos desalojar el gorila de 800 libras que es la Bolsa de
Valores de Nueva York.

Para ms datos interesantes sobre los ltimos 100 aos de la inversin, echa
un vistazo a el mercado de valores: A Look Back.