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El desempeo macroeconmico colombiano
Series estadsticas (1905 - 1997)

Segunda versin.
GRECO*
(Grupo de estudios de crecimiento econmico colombiano)
Banco de La Repblica
Febrero de 1999
*Director :
Miguel Urrutia M.
Investigadores : Adriana Pontn.
Carlos Esteban Posada.
Asistentes de investigacin :
Carolina Giraldo.
Oded Guttman.
Daniel Meja.
Camila Reyes.
TABLA DE CONTENIDO
1. INTRODUCCIN
2. DESCRIPCIN DE LAS SERIES
2.1. POBLACIN............................................................................................Pg.iii
2.2. ESTIMACIN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO................................Pg.iv
2.2.1. ESTIMACIN DEL PIB 1905-1925

2.2.2. PIB 1925-1997
2.3. DINERO.......................................................................................................Pg.vi
2.4. TASA DE INTERS....................................................................................Pg.vii
2.5. INDICES DE PRECIOS................................................................................Pg.ix
2.5.1. ESTIMACION DE LA INFLACIN 1905-1923

2.5.2. INDICES DE PRECIOS 1924-1996
2.5.3. SERIE TOTAL DE INFLACIN 1905-1996
2.5.4. PRECIOS DEL CAF
2.5.5. TASA DE CAMBIO
2.6. SECTOR EXTERNO.......................................................................................Pg.xi
2.7. SECTOR PBLICO.........................................................................................Pg.xv
CUADROS Y GRFICOS ESTADISTICOS

1. POBLACIN
1.1. Poblacin total...................................................................................................Pg. 12
1.1.1. Grfico 1: Comparacin entre los clculos de poblacin total del DANE-Censos, y
los de Carmen Elisa Flrez................................................................................Pg. 14
1.1.2. Parmetros demogrficos bsicos 1905-1993...............................................Pg. 15
1.2. Poblacin Econmicamente Activa...................................................................Pg. 16
1.2.1. Grfico 2: Participacin de la Poblacin Econmicamente Activa sobre la poblacin
total......................................................................................................................Pg. 18
2. PRODUCTO TOTAL
2.1. Producto Interno Bruto........................................................................................Pg. 19

2.2. Clculo del Producto Interno Bruto Real (1905-1925)........................................Pg. 21
2.3. Grfico 3: Clculo del PIB (1905-1925)...............................................................Pg.22
2.4. Grfico 4: Crecimiento del PIB real (1905 - 1997).............................................Pg. 23
2.5. Grfico 5: Crecimiento del PIB real per cpita (1905 - 1997)............................Pg. 23
2.6. Grfico 6: Comparacin del crecimiento del PIB de Colombia y de Estados Unidos (1905
- 1997)..................................................................................................................Pg. 24
3. DINERO
3.1. Dinero................................................................................................................Pg. 25
3.2. Grfico 7:
Crecimiento de la base monetaria y de los medios de pago
(1925-1997)..........................................................................................................Pg. 27
4. TASA DE INTERS
4.1. Tasa de inters pasiva (efectiva anual)..............................................................Pg. 28
4.2. Grfico 8: Comparacin de tasas de inters pasivas (1905 - 1997).................Pg. 30
4.3. Tasa de inters activa (efectiva anual)...............................................................Pg. 31
4.4. Grfico 9: Comparacin de tasas de inters activas (1905 - 1997)...................Pg. 33
4.5. Tasa de inters de hipotecas.............................................................................Pg. 34
4.6. Tasa de inters real activa.................................................................................Pg. 35
4.7. Grfico 10: Comparacin de las dos estimaciones de la tasa de inters real
activa......................................................................................................................Pg. 37
4.8. Tasa de inters externa......................................................................................Pg. 38
4.9. Grfico 11: Paridad entre la tasa de inters interna y externa...........................Pg. 40
5. PRECIOS Y TASA DE CAMBIO
5.1. Precios y tasa de cambio.....................................................................................Pg. 41
5.2. Grfico 12 : Inflacin del ndice de precios vs. inflacin del deflactor implcito del PIB
(GRECO - DANE). 1905 - 1997............................................................................Pg. 43
5.3. Grfico 13: Devaluacin frente al dlar vs. inflacin del ndice de precios. (1905 1997)......................................................................................................................Pg. 44
5.4. Grfico 14 : Comparacin entre la inflacin del IPC de Colombia y de Estados Unidos.
(1905 - 1997).........................................................................................................Pg. 45
6. SECTOR EXTERNO
6.1. Exportaciones e importaciones............................................................................Pg. 46
6.2. Grfico 15 : Participacin de las exportaciones y de las importaciones sobre el producto
interno bruto a precios corrientes (1905 - 1993)....................................................Pg. 48
6.3. Grfico 16: Participacin de las exportaciones y de las importaciones sobre el
producto interno bruto a precios constantes (1905 - 1993)....................................................Pg. 49
7. SECTOR PBLICO.............................................................................................Pg. 50
8. PIB E INFLACIN DE ESTADOS UNIDOS........................................................Pg. 51
ANEXOS
1a. PROMNDICE
Indices de precios e inflaciones para Bogot y Antioquia.................................Pg. 53
1b. PROMNDICE + DEV
Indice promedio de precios de alimentos, devaluacin nominal y promedio.... Pg. 54
1c. PMATYCV
Indice de precios de materiales de construccin, ndice del costo de vida de
la clase obrera en Bogot e inflaciones.............................................................Pg. 55
2. BASE MONETARIA 1905 - 1922.........................................................................Pg. 56
3. Estimacin del PIB 1906-1924 con una funcin de demanda de dinero.............Pg. 57
4. Estimacin del PIB 1906-1924 con una funcin de comercio exterior.................Pg. 58
5. Estadsticas del Sector Externo
5.1.
Indice quantum de las exportaciones 1908 1970..........................Pg.59
5.2.
Grfico 1
Indices quantum de exportaciones totales: 1926 - 1953
Indices quantum de exportaciones totales: 1894 - 197
5.3.
5.4.
5.5.
5.6.
5.7.
5.8.
5.9.
5.10.
5.11.
5.12.
Indice quantum de las importaciones 1908 1975...........................Pg.63

Grfico 2
Indices quantum de importaciones totales: 1926 - 1953
Exportaciones en valores constantes: comparacin de las cifras de
CEPAL y GRECO..............................................................................Pg.66
Grfico 3
Valor constante de las exportaciones de GRECO y CEPAL
1925 - 1954
Importaciones en valores constantes: comparacin de las cifras de
CEPAL y GRECO...............................................................................Pg.68
Grfico 4
Valor constante de las importaciones de GRECO y CEPAL
Cifras del Sector Externo e Indices de Precios...................................Pg.71
Grfico 5
Indice de precio de las exportaciones de GRECO y CEPAL
Grfico 6
Indice de precio de las importaciones totales en dlares de
GRECO y CEPAL
Trminos de intercambio....................................................................Pg.76
REFERENCIAS BIBILIOGRFICAS
El desempeo macroeconmico colombiano

Series estadsticas (1905 - 1997)
-Segunda versin-
1. INTRODUCCIN
En Junio de 1998 el Grupo de Estudios de Crecimiento Econmico Colombiano (GRECO) del
Banco de la Repblica public una compilacin de series estadsticas macroeconmicas tiles para
el anlisis del desempeo de la economa colombiana durante este siglo.
La idea de sacar una segunda versin de dicha publicacin surgi a raz de los comentarios
recibidos por parte de los lectores. El esfuerzo inicial consisti en una recoleccin, revisin y
comparacin entre diferentes fuentes, y en algunos casos empalme, proponiendo para cada serie
aquella que fuera consistente histrica y metodolgicamente. Con la segunda versin, el objetivo
primordial es ofrecer una mayor claridad, explicacin de los criterios de seleccin, as como correccin
y actualizacin de algunas series de acuerdo con la disponibilidad de datos.
Los aportes del GRECO consisten principalmente en lo siguiente: hacer una estimacin de la
inflacin entre 1905 y 1922 a partir de distintos ndices de precios existentes y con ellos se calculan
dos indicadores de inflacin que incluyen dos ciudades y una canasta ms amplia; utilizando mtodos
economtricos, se estima de dos maneras la produccin en el primer cuarto de siglo. La primera
utiliza una funcin de demanda por dinero y la segunda hace uso de la relacin entre el comercio
internacional y el producto.
ii
2. DESCRIPCIN DE LAS SERIES

2.1. POBLACIN
La informacin censal manejada por el DANE es la fuente comnmente utilizada para obtener
cifras de poblacin. Sin embargo, el GRECO ha decidido utilizar el trabajo realizado por la demgrafa
Carmen Elisa Flrez (1998), en el cual son corregidos los datos censales a partir de informacin
sobre tasas de natalidad y de mortalidad, y hallando datos consistentes con la evolucin de la
estructura de edades de la poblacin colombiana. Por su confiabilidad, Flrez (1998) ha tomando
como censo base el de 1993 para realizar las estimaciones. Como se puede observar en el Grfico
No. 1, Flrez no encuentra una razn contundente para explicar el descenso de la poblacin antes de
1918, y por el contrario encuentra que la tasa de crecimiento es ascendente para todo el perodo
hasta 1964, ao en que comienza a decrecer lentamente.
Grfico 1
TASA DE CRECIMIENTO DE LA POBLACIN TOTAL
Comparacin de los datos de Flrez y DANE y Censos
1905 - 1997
3,50%
3,00%
2,50%
2,00%
1,50%
1,00%
0,50%
0,00%
Crecimiento de la DANE y Censos
Crecimiento de la Flrez, C.E.
iii
Para hallar una estimacin de la Poblacin Econmicamente Activa (PEA) de 1925-1949 el

GRECO utiliza la tasa bruta de participacin1 de la CEPAL, y de 1950-1996 utiliza la tasa bruta de
participacin de la CELADE, relacin que luego se aplica a la poblacin total.
Flrez (1998) tambin realiza estimaciones de la PEA y de la poblacin ocupada utilizando la
tasa observada entre PEA y Poblacin Total (PEA/PT) del CELADE, proporcin que luego aplica a la
poblacin total que ella calcula (ajustando las cifras del DANE, y calculando los datos al 30de junio de
cada ao), incluyendo tambin rea rural. En cuanto a la poblacin ocupada (PO), Flrez basa sus
estimaciones en la relacin observada entre PO/PT de los resultados censales del DANE, relacin a
la cual ella luego aplica su poblacin total calculada.
2.2. ESTIMACIN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO
Dada la relativa pobreza estadstica sobre la evolucin econmica entre 1905 y 1924, nos
pareci til realizar unas estimaciones del producto interno bruto en tal perodo que pudieran
empatarse con las estimaciones de la CEPAL (1925-1949), del Banco de la Repblica (1950-69) y
las del DANE (1970 en adelante). En vista de nuestras limitadas posibilidades recurrimos a mtodos
indirectos (economtricos) para tales clculos. Una primera estimacin se bas en cifras de base
monetaria de la poca (Lpez, 1990) y en la hiptesis de existencia de una relacin funcional entre la
demanda de base monetaria, la tasa de inters y el PIB. Una segunda estimacin, alternativa de la
primera, se bas en cifras de comercio exterior y en la hiptesis de una relacin funcional entre los
volmenes de importaciones y el PIB.
Para las estimaciones del PIB tuvimos que escoger indicadores del nivel general de precios a
partir de los ndices parciales de precios que los analistas de la poca e investigadores posteriores
construyeron para tales aos. Disponamos de ndices de precios de alimentos y tasas de cambio.
Nosotros optamos por proponer un ndice de precios basado en el promedio simple de la inflacin de
precios de alimentos y de la devaluacin a fin de capturar, tambin, el comportamiento de bienes
diferentes a alimentos (promndice +dev). Las dos estimaciones del PIB para 1905-1925 obtenidas
por dos caminos diferentes, la primera por medio de una funcin de demanda por dinero y la segunda
basada en el comercio internacional generaron un crecimiento del PIB promedio entre 4% y el 7%
anual.
Como se deduce de lo anterior, nuestras estimaciones del PIB son precarias y provisionales,
tiles mientras surgen las de otros investigadores y derivadas de mtodos probablemente ms
directos y robustos.
La tasa bruta de participacin(TBP) definida como:
TBP = PEA / PT
Mide el tamao relativo de la fuerza de trabajo dentro de la poblacin total (PT).
iv
2.2.1. ESTIMACIN DEL PIB 1905-1925

Para el periodo comprendido entre 1905 y 1922 la nica informacin estadstica con alguna
homogeneidad en su construccin es la correspondiente a las series de Importaciones y
Exportaciones del Anuario Estadstico de Colombia, la base monetaria de Lpez (1990), la tasa de
inters construida por Romero (1992), y los indicadores de precios descritos anteriormente. Las
estimaciones del PIB entre 1905 y 1922 se han elaborado mediante dos formas metodolgicas:
Funcin de demanda por dinero.
Una relacin entre el comercio internacional y el PIB
Estas dos estimaciones se encuentran explicadas claramente en los anexos 3 y 4 del
presente documento. La estimacin del PIB por la funcin de demanda por dinero est directamente
ligada a las fluctuaciones monetarias de la poca. Sin embargo, y de acuerdo con lo comentado por
Lpez (1990), entre 1919 y 1922 el oro colombiano y extranjero amonedado en circulacin debi ser
muy inferior al que muestran las cifras del Anexo 2, debido al contrabando existente. Por lo tanto, las
tasas de crecimiento de la base deben ser inferiores a las que se presentan en este cuadro (ver nota
6, cuadro 10, pag. 128 Lpez(1990)). Por lo anterior y con el nico fin de obtener una estimacin del
PIB con base en una funcin de demanda de dinero optamos por promediar el crecimiento de la
base entre 1918 y 1921, con un resultado de 19.51% anual y recalcular la base monetaria para tales
aos.
En la estimacin del PIB con base en las variables de comercio exterior, despus de mltiples
ensayos se utiliz una funcin de importaciones futuras ms importaciones presentes; como el
propsito era retrapolar se consider valido incluir las importaciones futuras en el ejercicio. Para
transformar la estimacin del PIB 1905-1925 a precios constantes, se utiliz el ndice denominado
PROMINDICE+DEV retrapolado con los deflactores implcitos del PIB de la CEPAL y de Lpez,
Gmez y Rodrguez (1996). Finalmente, se propone como crecimiento de la produccin el promedio
de las dos estimaciones.
Grfico 2
v
CALCULO DEL PIB 1905-1925

10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
Estimacin 1: funcin de demanda de dinero filtrada con Hodrick y Prescott (L =100) GRECO %
Estimacin 2: funcin de comercio exterior hasta 1925 GRECO %
Promedio de las estimaciones 1 y 2 GRECO %
2.2.2. PIB 1925-1997

Para la construccin de la serie de Producto Interno Bruto, se utiliz la serie de Lpez,
Gmez y Rodrguez (1996) a precios constantes de 1975, desde 1950 a 1996. En palabras de los
autores, [la] metodologa empieza por retrapolar desde 1970 la serie de PIB del DANE con base en
las tasas de crecimiento de la serie del Banco de la Repblica en precios nominales (Lpez, Gmez y
Rodrguez, 1996, p. 8). Este mtodo permiti respetar las identidades macroeconmicas de las
cuentas nacionales. Para los aos entre 1925 y 1949, se utilizaron las tasas de crecimiento de la
serie construida por la CEPAL (1955) y, de igual manera, se retrapol la serie construida por Lpez,
Gmez y Rodrguez (1996).
2.3. DINERO
La historia monetaria y bancaria del pas en el Siglo XX tuvo un gran quiebre en 1923 con la
fundacin del Banco de la Repblica. La Primera Misin Kemmerer estableci un sistema de banca
central moderna (similar al de Estados Unidos) y reform el esquema de banca libre, el cual
funcionaba desde el siglo pasado. Con esta reforma institucional se facilit el conocimiento de nuestra
historia monetaria y cambiaria a partir de 1923.
Por lo anterior, la serie de base monetaria contabilizada por el Banco de la Repblica slo
comienza en el ao de 1923 y para los aos anteriores utilizamos la base calculada por Lpez (1990),
vi
incluyendo los ajustes hechos a esta serie por el GRECO (1998). La serie de M1 ha sido recalculada
por el GRECO, teniendo en cuenta la redefinicin de M1 hecha por el Banco de la Repblica2
2.4. TASA DE INTERS
Se ha tratado de encontrar una serie de tasa de inters que cumpla con las siguientes
condiciones:
a. Una nica serie que cubra todo el periodo 1905-1996
b. Una serie cuya consistencia metodolgica se mantenga a travs del tiempo.
c. Que est acorde con el comportamiento de otras series de tasa de inters.
d. Que mantenga una relacin verosmil con otras variables de la economa.
A continuacin se describirn las series existentes, con sus respectivas ventajas y
desventajas:
De 1886 hasta 1922 Romero (1992) construy la tasa activa nominal y la pasiva nominal,
obtenidas de las Actas de la Junta Directiva del Banco de Bogot y de la correspondencia del
Banco de Colombia. Estas son tasas de inters sobre las cuentas en oro, las cuales fueron
prcticamente fijas durante ste periodo. La autora no encontr informacin para los aos de 1907
y 19093 y nos sugiere algunos supuestos para obtener la tasa ponderada por sus plazos: Entre
1899 y 1905: El 70% de los depsitos eran a 30das, el 30% eran a 90d. Porque aumentan los
depsitos a muy corto plazo como consecuencia de la guerra de los Mil Das, el descontrol de la
emisin y la crisis general.
2. Entre 1906 y 1922: El 30% de los depsitos eran a 30das , el 30% eran a 90d, el 25% era a 180d
y el 15% eran a 360d. Aumentan los depsitos de mas largo plazo por el proceso de recuperacin
econmica, se amplia la actividad bancaria, amortizacin del
3. papel moneda y el intento pa5ra regresar al patrn oro.
1.
4.
5.
Desde 1923 hasta 1995 fueron construidas las tasas de inters activa y pasiva por Caycedo,
Gonzlez y Zambrano (1997). Utilizaron como fuentes primarias las Actas de la Junta Directiva
del Banco de Bogot, las tasas de inters publicadas en el diario El Tiempo4, las Actas de Comit
de Crdito del Banco de Bogot entre 1974 y 1984 y del Banco del Estado entre 1962 y 1969, y
finalmente las resoluciones de control de las diferentes tasas de mercado de la Superintendencia
Bancaria desde octubre de 1971 hasta junio de 1996. La tasa activa desde 1923 hasta 1985
corresponde a las tasas de los crditos ordinarios y entre 1986 y 1995 al promedio mensual de
colocacin del sector bancario. En cuanto a la tasa pasiva se escogi aquella para los plazos a 90
das.
Ver la revista del Banco de la Repblica de Junio de 1995.

Ante la imposibilidad de conseguir datos para estos aos, se opt por completarlos con el promedio simple de los aos
inmediatamente anterior y posterior. Esto se justifica por el hecho de que la serie entre 1906 y 1922 es constante en un
12%.
4
Se ofreca informacin de los bancos en Bogot, como era el caso del Banco de Bogot, el Banco de Colombia, el
Banco Agrcola Hipotecario de Colombia, el Banco Hipotecario de Bogot, el Banco de Londres y Amrica del Sur, el
Royal Bank de Canad, Anglo South American Bank y el National City Bank of New York.
3
vii
Entre 1926 y 1971 el GRECO construy una serie de tasas de inters para las hipotecas en
Bogot registrada en la revista del Banco de la Repblica. Esta puede ser un indicador de la tasa
de mercado libre en perodos en que otras tasas de inters se encontraban controladas. La tasa
de inters de hipotecas publicada corresponde a la del mercado primario; sin embargo las
hipotecas eran susceptibles a ser vendidas en el mercado secundario.
7. Entre 1943 y 1975 Salazar (1996) construy una serie de tasa de inters de hipotecas de nivel
nacional, y de igual manera se basa en los datos publicados en la Revista del Banco de la
Repblica.
8. Entre 1945 y 1971 Salazar (1996) construy una tasa de inters activa obtenida de los estados de
Prdidas y Ganancias de una muestra de doce bancos nacionales. Si bien esta serie tiene una
tendencia coherente con el mercado, su utilizacin requerira continuar la metodologa desde 1972
hasta 1996 con base en los mismos balances de las doce entidades bancarias utilizadas por
Salazar. Sin embargo, el nivel de esta tasa no servira para obtener tasas de inters real, puesto
que por su construccin incluye colocaciones que no devengan inters, y por lo tanto, su nivel es
mas bajo que la tasa de mercado.
9. El GRECO calcul una tasa de inters pasiva anual entre 1968 y 1997 empalmando el rendimiento
del Certificado de abono tributario (CAT) a 90 das y los CDT a 90 das. La tasa del CAT se estim
siguiendo la metodologa de Carrizosa (1985). El CAT fue creado por el Artculo 166 del DecretoLey 444 de 1967, con el propsito de diversificar e incrementar las exportaciones, generando un
incentivo fiscal a los exportadores de ciertos productos cuya nica utilizacin era el pago de
impuestos. Este papel se negociaba libremente con descuento en el mercado secundario llegando
a ocupar hasta el 70% de los montos negociados en la Bolsa (Bogot y Medellin). La serie de los
CDTs de bancos es la publicada por el Banco de la Repblica y calculada por la Superintendencia
bancaria en los ltimos aos.
10. Entre 1970 y 1980 Montes y Candelo (1982) construyeron una serie uniendo la serie de tasa
implcita de descuento de los Certificados de Abono Tributario CAT 120das- con la de los
Certificados de depsito a trmino -CDT a 90 das- y Gmez (1996) la extendi con la serie de
tasa de inters de CDTs de Bancos y Corporaciones publicada en la Revista del Banco de la
Repblica.
11. Carrizoza (1985) calcul el rendimiento de una muestra de acciones de sociedades annimas
1950-1984 cotizadas en la Bolsa de Bogot, obtenida de la relacin dividendo/precio, pero
excluyendo el rendimiento por valorizacin. Carrizosa excluye el rendimiento por valorizacin
porque:
a. La valorizacin burstil de las acciones fue un fenmeno muy aleatorio que constitua una
"ganancia de loteria" para el inversionista.
b. La prctica de las sociedades annimas era la de repartir lo mas posible para ajustarse a
las preferencias de los inversionistas en esta materia.
c. Histricamente, la valorizacin no ha sido importante, de tal suerte que el valor real de las
acciones fue disminuyendo sistemticamente (hasta el momento analizado).
12. Como medida de comparacin se expone la correccin monetaria o variacin anual del UPAC
(Promedio anual), desde el momento de su creacin 1972 hasta 1997.
6.
13. Serie
de tasa de inters de colocacin para el sector bancario registrada por el Banco de la

Repblica entre 1986 y 1996. Hasta 1993 el Banco de la Repblica realizaba una encuesta entre
las instituciones financieras. A partir de 1993, este reporte lo hace la Superintendencia Bancaria.
viii
El GRECO decide no proponer una nica serie larga de tasa de inters pasiva para el periodo
1905-1997 por considerar que su empate es difcil antes de 1925 (ver Grfico 7 seccin 4.2). La
propuesta que hizo Carrizosa (1985) de empatar Hipotecas+Acciones+CAT+CDT an nos parece
valida.
En el caso de la tasa de inters activa el GRECO propone una nica serie 1905-1997 uniendo
la de Romero (1992), Caycedo, Gonzlez y Zambrano (1997) y tasa de colocacin de los bancos
(total nacional) de la Superintendencia Bancaria; las anteriores series utilizan la misma metodologa y
cumplen con las cuatro caractersticas descritas anteriormente. Para lograr el empate de las tres
series se parte de la tasa de colocacin de los bancos registrada por la Superintendencia Bancaria
desde 1986 hasta nuestros das (promedio anual tasa promedio mensual) y publicada tambin por el
Banco de la Repblica y se retrapola con base en las tasas de crecimiento de la serie de Caycedo et
al. (1997) hasta 1933. Desde 1932 hacia atrs se toma la serie original de Romero. En 1956 la serie
de Caycedo et al. presenta una cada que no ocurre en ninguna de las otras tasas activas o pasivas;
por lo cual, GRECO realiz un promedio entre la tasa de 1955 y la de 1957.
La serie de Caycedo, Gonzlez y Zambrano (1997) presenta varias ventajas en comparacin
con el resto de series para el periodo posterior a 1923. Primero, es la ms larga de las series en
cuestin, lo cual evita que se utilicen distintas metodologas. Segundo, la metodologa utilizada para
construir esta serie es muy similar a la usada por Romero (1992).
2.5. INDICES DE PRECIOS

Segn la disponibilidad de estadsticas y de fuentes, los periodos identificados son: 19051922, 1923-1954, y 1954-1996. Para cada uno de ellos se dispone de varios ndices y el indicador de
inflacin puede utilizar distintas combinaciones de los ndices existentes en cada periodo. Para el
periodo 1905-1996 se selecciona una combinacin que est acorde con los relatos histricos sobre el
desempeo de la economa en su momento.
2.5.1. ESTIMACION DE LA INFLACIN 1905-1923
Antes de 1923 se encontraron tres ndices de precios de alimentos representativos de dos
zonas territoriales: Bogot y Antioquia.
El primer ndice es el de Urrutia y Arrubla (1970), el cual se construye con base en una
canasta ponderada de alimentos del IPC20 calculada entre 1954 1955 para los obreros en Bogot5.
Esta canasta incluye el consumo ponderado de arroz, azcar, cacao, caf, carne, huevos, maz, panela, papas y trigo.
ix
El segundo ndice tambin es de alimentos pero para el caso antioqueo, elaborado por
Palacios (1983), en donde se evalan los precios de una racin tpica en la Hacienda Jons6.
Pardo (1972) estim otro ndice de alimentos para Bogot con los precios de siete productos,
el cual, en comparacin con el de Urrutia y Arrubla (1970) incluye harina de trigo y excluye huevos y
cacao de la canasta, y utiliza ponderaciones iguales para todos los alimentos.
Con la informacin disponible de los tres ndices de precios anteriores se elabora un promedio
simple de inflacin de alimentos para Bogot y Antioquia (PROMINDICE Anexo 1a-columna 5). Segn
la disponibilidad de informacin de cada ndice, la inflacin promedio incluye en algunos perodos la
inflacin de los tres ndices y otras solo la de uno7.
Meisel (1996) elabor un indicador de inflacin que toma en cuenta los ndices de precios de
Palacios y Pardo, y sin promediar escoge entre 1905 y 1911 la inflacin del ndice de Pardo, entre
1912 y 1915 toma la inflacin del ndice de Palacios y entre 1916 y 1922 retoma la inflacin del ndice
de Pardo (Anexo 1a - Columna 3).
Otra alternativa es incluir la devaluacin nominal en la estimacin del ndice, construyendo
una serie que contiene informacin sobre los cambios en los precios de los bienes internacionalmente
transables, ampliando la canasta de alimentos de PROMINDICE. Se realiz un promedio simple entre
PROMINDICE y la devaluacin anual, obteniendo PROMINDICE + DEV (Anexo 1b).
2.5.2. INDICES DE PRECIOS 1924-1996
1924-1954 : La Contralora General de la Repblica (tambin establecida en 1923) fue la encargada
de la estructuracin de las estadsticas oficiales. En 1937 esta institucin elabor el primer ndice de
precios al consumidor basado en una encuesta sobre la clase obrera en Bogot. En los aos
siguientes se extendieron estas encuestas a otras ciudades como Medelln, Barranquilla,
Bucaramanga, Manizales, Cali y Pasto. Adems, en 1940 se empieza a elaborar un ndice para la
clase media en Bogot. De all se derivan los ndices de precios al consumidor de ingresos bajos e
ingresos medios.
Otros ndices de precios de la poca son: el ndice de precios para materiales de
construccin, publicado en la Revista del Banco de la Repblica desde 1923 a 1938. Tambin, en
sta misma revista se public el ndice de costo de vida de la clase obrera en Bogot, el cual se
muestra en este estudio desde 1937 hasta 1954. Estos son utilizados por Meisel (1996) en su
indicador de inflacin para el periodo corrido entre 1923 y 1954 (Anexo 4).
1954-1996 : A partir de 1954 el IPC es construido por el DANE con ponderaciones definidas para
ingresos bajos y medios y con canastas que se han ido transformando a travs del tiempo. Por
ejemplo, con los resultados de la encuesta sobre ingresos y gastos entre julio de 1954 y junio de 1955
6
Las especificaciones de la racin tpica se encuentran en Lleras de la Fuente (1977)

En 1910 y 1911 el indicador construido contiene informacin de los tres ndices, mientras que para 1913 el nico ndice
disponible es el de Palacios.
7
se estableci como ao base a julio 1955 y se construy el ndice IP-20, el cual tuvo vigencia hasta
1975; este otorgaba una ponderacin de 0.273 a ingresos medios y 0.727 a ingresos bajos. El
segundo ndice construido es el denominado IP-40 (base: diciembre 1978) y el tercero es el IP-60
(base: diciembre 1988) el cual sigue en vigencia. (Anexo 5).
2.5.3. SERIE TOTAL DE INFLACIN 1905-1996
.
Para la construccin de una serie total de inflacin existe un valor faltante, 1923, de acuerdo
con los intervalos descritos anteriormente.
La inflacin de 1923 se obtuvo mediante un modelo ARMA(4,4) en el cual se invirti la serie
de inflacin de 1905 a 1996 y se pronostic. La primera serie utilizada es aquella que une los ndices
de PROMINDICE+DEV (1905-1922), materiales de construccin (1924-1938) y costo de vida de la
clase obrera en Bogot (1939-1954) - PMATYCV (1924-1954) y la inflacin total (1955-1996). La
inflacin para 1923 estimada a partir de esta serie es: 7.21%.
Utilizando ndices de precios distintos a los anteriores, los clculos economtricos que se
hacen ms adelante para calcular los crecimientos del PIB real no arrojan buenos resultados ya que
sobrestiman la inflacin, lo anterior es especialmente notorio para el perodo 1924-1928, cuando los
ingresos medios tienen inflaciones tan elevadas que mostraran cadas en el producto real para ste
perodo, contrario a lo que relata la historia econmica.
2.5.4. PRECIOS DEL CAF
Los datos del precio externo del caf a partir de 1913 son los publicados por el Banco de la
Repblica. Para aos anteriores a esta fecha, hemos publicado los datos oficiales de la Organizacin
Internacional del Caf (OIC), que incluyen una extensa base desde 1851, y que corresponden a los
precios anuales promedio del caf verde en Estados Unidos.
2.5.5. TASA DE CAMBIO
Las estadsticas oficiales sobre tasa de cambio se comenzaron a llevar desde 1905, aunque
solamente a partir de 1916 se empieza a cambiar $100 de papel moneda por $1 representativo en
oro, cotizndose el peso colombiano a la par con el dlar.
Las fuentes de la tasa de cambio son: entre 1905 y 1913, Lpez y Rodrguez (1914) y entre
1914 y 1919, Urrutia y Arrubla (1970). A partir de 1919 se tienen los datos oficiales de tasa de cambio
del Banco de la Repblica; desde 1923 hasta 1969 se refieren a la cotizacin de venta y desde 1970
hasta 1991 se refieren a la cotizacin de compra que se conoca como la tasa de cambio oficial . A
partir de 1992 y hasta el 23 de enero de 1994 se refiere a la tasa de cambio fijada por el Banco de la
Repblica para redimir los certificados de cambio. A partir del 24 de enero de 1994 la tasa de cambio
es la cotizacin del mercado dentro de unas bandas cambiarias fijadas por la autoridad monetaria.
xi
En la primera mitad del siglo la devaluacin fue leve8. La mayor devaluacin antes de 1950
ocurri en 1934, durante el gobierno de Olaya Herrera.
2.6. SECTOR EXTERNO
La informacin sobre exportaciones e importaciones es la primera estadstica que se elabor

desde el siglo pasado. Los aranceles fueron hasta bien entrado el siglo XX, la principal fuente de
ingresos fiscales, por lo cual la informacin de exportaciones e importaciones era fundamental para el
gobierno.
Entre 1905 y 1922 se utiliz la informacin de exportaciones que aparece publicada en los
Anuarios Generales de Estadstica de Colombia (AGE). Fue necesario sumarle a esta las
exportaciones de oro, para mantener consistencia con la serie de exportaciones del Banco de la
Repblica. Todas las exportaciones se encuentran medidas a precios FOB.
En el caso de las importaciones, la informacin de los Anuarios Estadsticos de Colombia
entre 1905 y 1920 no incluyen fletes ni seguros y slo desde 1921 son cifras CIF. A partir de 1923 se
utiliz la serie de importaciones publicada en Principales Indicadores Econmicos del Banco de la
Repblica.
Para el clculo de exportaciones e importaciones a precios constantes se calcularon los
ndices quantum utilizando la misma metodologa de la CEPAL hasta 1950. A partir de 1950 se toma
la fuente oficial de Cuentas Nacionales del DANE.
Inicialmente la CEPAL construy un ndice quantum de Laspeyres y para el caso de las
exportaciones, entre 1925 y 1936, seleccion una canasta de caf, petrleo y banano y a partir de
1937 ampli la canasta. El GRECO implement dos simulaciones con los volmenes y los precios
implcitos para 1950 encontrados en el AGE; la simulacin GRECO 1 incluye una canasta con los
cuatro productos ms importantes de exportacin: caf, petrleo, bananos y oro; la simulacin
GRECO 2 se basa en la canasta anterior pero excluye el oro; observ que la Simulacin GRECO 2,
sin oro es ms parecida a la estimada por la CEPAL (Grfico3 y cifras en Anexo 5-Cuadro1).
Grfica 3
Slo a partir de 1923 funcion el patrn oro de forma estricta.
xii
INDICE QUANTUM DE EXPORTACIONES TOTALES:

CEPAL vs. GRECO
1950=100
150
130
110
90
70
50
30
SIMULACIN GRECO 1: Canasta caf, petroleo banano y oro

CEPAL: canasta caf, petrleo, banano y oro; ms productos despus de 1936
SIMULACIN GRECO 2: Canasta caf, petroleo y banano
En cuanto al ndice quantum de las importaciones, la CEPAL tambin utiliz la fmula de Laspeyres
utilizando una canasta de bienes importados ponderada por los precios de 1950 y al igual que las
series de importaciones divididas por la tasa de cambio nominal y deflactadas por el ndice oficial de
valor unitario de la exportaciones de productos manufacturados terminados de los Estados Unidos. El
GRECO tom el volumen total de importaciones del AGE, sin seleccionar una canasta, y ejecut los
mismos clculos deflactando por el ndice de precios al por mayor de Estados Unidos. Los dos
ndices tienen la misma tendencia y ciclos hasta 19509, con leves diferencias, probablemente
relacionadas con el uso de diferentes deflactores (Grfica 4 y cifras en Anexo 5, Cuadro 2).
Grfica 4
INDICE QUANTUM DE IMPORTACIONES TOTALES: CEPAL vs GRECO
1950=100
160,00
140,00
120,00
100,00
80,00
60,00
40,00
20,00
0,00
1953
1951
1949
1947
1945
1943
1941
1939
1937
1935
1933
1931
1929
1927
1925
SIMULACION EL GRECO: importaciones agregadas en US$ deflactadas por Indice de Precios al por mayor de
USA
CEPAL utilizando una canasta de bienes importados en US$ y deflactada por el ndice del valor de las expo de
bienes manufacturados de USA
xiii
Las cifras de exportaciones e importaciones a precios constantes de la CEPAL son obtenidas

tomando el dato en pesos de 1950 y retrapolndolo con los ndices quantum descritos anteriormente.
Si se observa la Grfica 5 es claro que el valor de exportaciones de 1950 escogido por la CEPAL es
distinto, y teniendo en cuenta que los ndices quantum son muy parecidos, la diferencia es el precio
internacional que la CEPAL selecciona en 1950, cambiando los precios de la canasta que selecciona.
Los ndices de precios de las exportaciones e importaciones de GRECO y CEPAL son parecidos y
los ndices de precios de la importaciones difieren levemente.
Grfica 5
VALOR CONSTANTE DE LAS EXPORTACIONES: CEPAL vs GRECO
1950=100
1925 - 1953
900
800
millones dlares 1950
700
600
500
400
300
200
100
0
1953
1952
1951
1950
1949
1948
1947
1946
1945
1944
1943
1942
1941
1940
1939
1938
1937
1936
1935
1934
1933
1932
1931
1930
1929
1928
1927
1926
1925
SIMULACIN GRECO: Valor de las Exportaciones de bienes del AGE en 1950 retrapolado por ndice quantum GRECO
CEPAL:Valor de las Exportaciones de bienes en 1950 (pesos) retrapolado por el ndice quantum CEPAL
Grfica 6
VALOR CONSTANTE DE LAS IMPORTACIONES: CEPAL VS GRECO
1950=100
1925-1954
900
Millones de pesos de 1950
800
700
600
500
400
300
200
100
0
1953
1951
1949
1947
1945
1943
1941
1939
1937
1935
1933
1931
1929
1927
1925
SIMULACIN GRECO:Valor de Importaciones de Bienes del AGE en 1950 (dolares) retrapolado por
ndice quantum GRECO
CEPAL: Valor de Importacin de Bienes en 1950 (dlares) retrapolado por ndice quantum CEPAL
9
Entre 1951 y 1953 la CEPAL hace unos clculos no descritos.
xiv
Grfica 7
INDICE DE PRECIO DE LAS EXPORTACIONES: GRECO vs CEPAL
1925 - 1954
1,6
1,4
INDICE 1950=1
1,2
1,0
0,8
0,6
0,4
0,2
0,0
1953
1952
1951
1950
1949
1948
1947
1946
1945
1944
1943
1942
1941
1940
1939
1938
1937
1936
1935
1934
1933
1932
1931
1930
1929
1928
1927
1926
1925
SIMULACIN GRECO:Valor Corriente de AGE en US$ dividido Valor Constantes de GRECO en US$
CEPAL: Valor Corriente en US$ dividido Valor Constante CEPAL en US$
Grfica 8
INDICE DE PRECIO DE LAS IMPORTACIONES TOTALES
1925 - 1954
1,4
1,2
INDICE 1950=1
1,0
0,8
0,6
0,4
0,2
0,0
1953
1951
1949
1947
1945
1943
1941
1939
1937
1935
1933
1931
1929
1927
1925
SIMULACION GRECO: Valores corrientes AGE dividido constantes CEPAL en dolares

CEPAL:Valores corrientes divididos constantes CEPAL en dolares
xv
2.7.
SECTOR PBLICO
Antes de 1963 es complicado tener una serie extensa que muestre el comportamiento del
dficit del sector pblico del gobierno nacional central durante este siglo, que mantenga coherencia
metodolgica a lo largo del perodo. Garca y Gutterman (1988), crearon una serie que permite un
clculo del dficit fiscal coherente con la teora econmica. La bondad de sus estimaciones reside en
que la serie empalma muy bien con la que calcula la Subgerencia de Estudios Econmicos (Sector
Pblico) del Banco de la Repblica, entre 1980-1989, as como con la serie del CONFIS (Consejo
Superior de Poltica Fiscal), a partir de 1990.
xvi
1. POBLACIN
1.1. Poblacin total
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
Archivo: Nuevo Creci31

Hoja: POBL
Fecha: 6/12/99
Poblacin total
Cifra Oficial
Pesonas en la Fecha censal
DANE y CENSOS
(1)
4.143.632
4.265.119
4.390.168
4.518.883
4.651.372
4.787.745
4.928.117
5.072.604
5.195.347
5.321.060
5.449.815
5.581.686
5.716.747
5.855.077
5.972.229
6.091.726
6.213.613
6.337.939
6.464.753
6.594.104
6.726.043
6.860.623
6.997.894
7.137.913
7.280.733
7.426.411
7.575.004
7.726.569
7.881.168
8.038.860
8.199.706
8.363.772
8.531.120
8.701.816
8.893.322
9.089.042
9.289.069
9.493.499
9.702.428
9.915.954
10.134.180
10.357.209
10.585.145
10.818.099
11.056.178
11.299.498
11.548.172
11.922.578
12.309.123
12.708.200
13.120.216
13.545.590
13.984.755
14.438.158
14.906.261
15.389.541
15.888.489
16.403.614
16.935.440
17.484.508
18.017.964
18.567.697
19.134.202
19.717.991
20.319.591
20.939.547
21.578.417
22.236.780
22.915.229
23.553.832
24.210.231
24.884.923
25.578.418
26.291.239
27.023.924
27.777.029
28.551.120
29.346.785
30.164.623
31.005.252
Tasa de crecimiento
de la Poblacin total
%
DANE y CENSOS
(2)
3,01
3,01
3,01
3,01
3,01
3,01
3,01
2,17
2,17
2,17
2,17
2,17
2,17
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,19
2,19
2,19
2,19
2,19
2,19
2,19
2,19
2,19
2,19
2,19
2,19
2,19
3,15
3,15
3,15
3,15
3,15
3,15
3,15
3,15
3,15
3,15
3,15
3,15
3,15
2,92
2,92
2,92
2,92
2,92
2,92
2,92
2,92
2,92
2,75
2,75
2,75
2,75
2,75
2,75
2,75
2,75
2,75
2,75
2,75
Poblacin total
jun-30
Flrez
(3)
4.737.588
4.828.948
4.922.069
5.016.985
5.113.732
5.212.345
5.312.859
5.415.312
5.520.903
5.628.554
5.738.303
5.850.193
5.964.264
6.080.559
6.203.455
6.328.835
6.456.749
6.587.248
6.720.384
6.856.212
6.994.784
7.136.158
7.280.389
7.427.535
7.577.654
7.730.808
7.887.058
8.046.465
8.209.095
8.375.011
8.544.280
8.716.971
8.893.152
9.072.894
9.294.207
9.520.918
9.753.160
9.991.066
10.234.776
10.484.430
10.740.174
11.002.156
11.270.529
11.545.449
11.827.074
12.115.569
12.411.101
12.786.527
13.173.310
13.571.793
13.982.329
14.405.284
14.841.033
15.289.964
15.752.474
16.228.974
16.719.888
17.225.652
17.746.715
18.283.540
18.813.059
19.357.913
19.918.547
20.495.418
21.088.996
21.699.764
22.328.222
22.974.881
23.640.267
24.198.027
24.768.947
25.353.336
25.951.514
26.563.804
27.190.541
27.832.065
28.488.725
29.160.877
29.848.889
30.553.132
Tasa de crecimiento
Flrez
(4)
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,93
1,93
1,93
1,93
1,93
1,93
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,41
2,41
2,41
2,41
2,41
2,41
2,41
2,41
2,41
2,41
2,41
2,41
2,41
2,98
2,98
2,98
2,98
2,98
2,98
2,98
2,98
2,98
2,98
2,98
2,98
2,98
2,86
2,86
2,86
2,86
2,86
2,86
2,86
2,86
2,86
2,33
2,33
2,33
2,33
2,33
2,33
2,33
2,33
2,33
2,33
2,33
1. POBLACIN
1.1. Poblacin total
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
Poblacin total
Cifra Oficial
Pesonas en la Fecha censal
DANE y CENSOS
(1)
31.869.308
32.515.698
33.175.198
33.848.074
34.534.598
35.235.046
35.949.702
36.678.852
37.422.791
38.181.819
38.956.242
39.746.373
40.552.529
Tasa de crecimiento
%
DANE y CENSOS
(2)
2,75
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
2,01
Poblacin total
jun-30
Flrez
(3)
31.273.992
31.942.983
32.626.286
33.324.204
34.037.052
34.765.149
35.508.821
36.268.401
37.044.229
37.130.566
37.924.837
38.736.099
39.564.714
Tasa de crecimiento
Flrez
(4)
2,33
2,12
2,12
2,12
2,12
2,12
2,12
2,12
2,12
2,12
2,12
2,12
2,12
(1) Poblacin total.1905-1997, Fuente: Flrez, Carmen Elisa (1998), "Las transformaciones socio-demogrficas en Colombia durante el siglo XX". Cuadro A.1. Pag 132.
Poblacin censada ajustada por cobertura por el DANE sin incluir el censo de 1928. Segn Florez (1998), "el censo de poblacin de 1928 nunca fue aprobado.." y de igual forma los Anuarios Generales
de Estadstica se rechazan su validez.Estas cifras son distintas a las presentadas por el GRECO (1998), Borrador 95, puesto que estas ltimas
no contenan los ajustes por cobertura para el periodo 1905-1970.
(2) La tasa de crecimiento se obtiene mediante un clculo exponencial de aos-meses exactos entre cada censo.
(2) Flrez, C.E. (1998); "Las transformaciones socio-demogrficas en Colombia durante el siglo XX".
La autora corrige los datos de poblacin total encontrados en los censos con la informacin sobre las condiciones de natalidad y mortalidad existentes, dada la evidencia de que la poblacin se comporta de forma estable.
Como se explica en el Cuadro 1.1.2., primero, obtiene un clculo de la tasa de crecimiento de la Poblacin total tomando la tasa de natalidad menos la tasa de mortalidad;
segundo, con la tasa de crecimiento de la poblacin total se calcula el nmero de personas tomando como ao base 1993.

Hoja: POBL
Fecha: 6/12/99
1.1.1. Grfico 1
TASA DE CRECIMIENTO DE LA POBLACIN TOTAL

Comparacin de los datos de Flrez y DANE-Censos
1905 - 1997
3,40%
3,20%
3,00%
2,80%
2,60%
2,40%
2,20%
2,00%
1,80%
1997
Crecimiento de la Flrez, C.E.
1993
1989
1985
1981
1977
1973
1969
1965
1961
1957

Hoja: 1.1.1. Grfico 1
7/12/99
1953
1949
1945
1941
1937
1933
1929
1925
1921
1917
1913
1909
1905
Crecimiento de la DANE y Censos
1. POBLACIN
1.1.2. Parmetros demogrficos bsicos. 1905-1993
(Cifras en -por mil-)
Perodo
Tasa crecimiento de la Cambio tasa

poblacin total
crecimiento
1905-1912
1912-1918
1918-1938
1938-1951
1951-1964
1964-1973
1973-1985
1985-1993
Tasa
natalidad
Cambio tasa
Tasa
natalidad mortalidad
0/00
0/00
0/00
0/00
0/00
0/00
(dPT)
(d(dPT))
(dn)
(d(dn))
(dm)
(d(dm))
19,10
19,31
20,01
24,10
29,80
28,55
23,32
21,17
0,21
0,70
4,09
5,70
-1,25
-5,23
-2,15
42,51
42,80
42,83
44,10
45,47
41,07
32,64
27,51
0,29
0,03
1,27
1,37
-4,40
-8,43
-5,13
23,41
23,49
22,82
20,00
13,17
9,88
7,41
6,34
0,08
-0,67
-2,82
-6,83
-3,29
-2,47
-1,07
Fuente: Flrez, C.E. 1998. Obra citada. Cuadro 1.1.

El GRECO incorpora explicaciones basadas en el texto de Flrez, C.E.

Hoja: Cuadro No. 1.1.2. - 6/12/99
Cambio tasa
mortalidad
Tasa poblacin total crece porque:
La tasa de natalidad aumenta ms que la tasa de mortalidad.

La mortalidad comienza a descender y la natalidad sigue aumentando levemente.
Ocurre una explosin demogrfica: la natalidad aumenta y la mortalidad desciende.
Ocurre una explosin demogrfica: natalidad aumenta y mortalidad desciende an ms rpido.
La natalidad y mortalidad comienzan a decrecer: dPT comienza a decrecer.
1. POBLACIN
1.2. Poblacin Econmicamente Activa
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962

Hoja: PEA
Fecha: 6/12/99
PEA
PEA
Poblacin Ocupada
Poblacin
Desocupada
GRECO
(1)
Flrez
(2)
Flrez
(3)
(4)
2.604.138
2.650.846
2.696.751
2.746.678
2.795.455
2.846.218
2.903.136
2.962.077
3.022.408
3.083.385
3.146.449
3.211.622
3.275.439
3.343.482
3.410.470
3.478.990
3.550.134
3.622.531
3.696.231
3.773.772
3.852.729
3.917.262
3.985.347
4.055.990
4.125.675
3.914.538
3.974.877
4.053.071
4.132.802
4.214.103
4.297.002
4.388.133
4.481.197
4.576.235
4.673.288
4.772.399
4.897.740
5.026.373
2.501.202
2.547.447
2.593.008
2.642.496
2.690.895
2.741.281
2.797.594
2.855.992
2.915.765
2.976.224
3.038.758
3.103.442
3.166.849
3.234.430
3.296.286
3.359.598
3.425.242
3.491.994
3.559.868
3.631.269
3.703.933
3.762.755
3.824.904
3.889.375
3.952.926
4.019.784
4.076.863
4.158.392
4.241.550
4.326.372
4.408.342
4.503.656
4.601.032
4.700.512
4.802.144
4.902.415
5.030.317
5.161.556
3.957.900
4.037.692
4.118.689
4.200.892
4.284.299
4.368.909
4.454.717
4.541.718
4.629.907
4.719.276
4.809.815
4.901.513
118.963
120.700
122.861
125.480
124.042
134.747
146.315
158.794
172.237
183.139
220.502
260.043
1. POBLACIN
1.2. Poblacin Econmicamente Activa
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
PEA
PEA
Poblacin Ocupada
GRECO
(1)
5.158.385
5.293.863
5.436.161
5.631.398
5.833.647
6.043.160
6.260.198
6.507.223
6.805.231
7.111.475
7.425.340
7.746.491
8.073.620
8.390.704
8.712.041
9.036.082
9.363.189
9.692.073
10.000.702
10.310.308
10.620.571
10.932.881
11.249.022
11.595.821
11.951.850
12.315.988
12.688.870
13.065.273
13.438.435
13.814.304
14.199.016
14.593.592
15.030.460
15.443.619
Flrez
(2)
5.296.219
5.434.396
5.568.284
5.740.469
5.917.978
6.100.976
6.289.633
6.483.890
6.750.268
7.027.590
7.316.306
7.577.147
7.836.895
8.106.476
8.385.330
8.673.777
8.972.146
9.270.861
9.569.363
9.877.476
10.195.509
10.523.782
10.855.203
11.238.180
11.634.670
12.045.148
12.470.108
12.887.441
13.322.910
13.773.093
14.238.488
Flrez
(3)
4.994.357
5.077.851
5.196.915
5.318.617
5.443.009
5.570.145
5.700.080
5.832.869
5.968.569
6.107.236
6.240.064
6.516.828
6.803.178
7.099.413
7.405.839
7.722.773
8.050.539
8.389.473
8.739.919
9.102.231
9.476.775
9.863.926
10.264.069
10.514.867
10.771.697
11.034.704
11.304.033
11.579.836
11.862.267
12.151.481
12.447.641
Poblacin
Desocupada
(1) PEA total 1925-1996. Clculos GRECO:

1925-1949: Se aplic la tasa bruta de participacin (PEA/poblacin total) de la CEPAL a la poblacin total.
1950-1996: Se aplic la tasa bruta de participacin (PEA/poblacin total) de la CELADE a la poblacin total.
(2) Flrez, Carmen Elisa (1998); "Las transformaciones socio-demogrficas en Colombia durante el siglo XX".
De dnde se obtiene las cifras de TBP? De la CEPAL y del DANE los censos?
(3) Flrez, Carmen Elisa (1998); "Las transformaciones socio-demogrficas en Colombia durante el siglo XX".
De dnde se obtiene las cifras de TBO?

(4) Obtenida como la diferencia entre la poblacin econmicamente activa y la poblacin ocupada de
Flrez.

Hoja: PEA
Fecha: 6/12/99
(4)
301.862
356.545
371.369
421.852
474.969
530.831
589.553
651.020
781.699
920.354
1.076.242
1.060.319
1.033.716
1.007.063
979.491
951.004
921.606
881.388
829.444
775.244
718.734
659.857
591.133
723.314
862.973
1.010.444
1.166.074
1.307.604
1.460.643
1.621.612
1.790.848
1.2.1. Grfico 2
PARTICIPACIN DE LA POBLACIN ECONMICAMENTE ACTIVA

SOBRE LA POBLACIN TOTAL
1925 - 1993
39%
37%
35%
33%
31%
29%
1990
1985
1980
Tasa de desempleo : en poblacin rural y
1975

Hoja: 1.2.1. Grfico 2
Fecha: 6/12/99
1970
1965
1960
1955
1950
1945
1940
1935
1930
1925
PEA/POB de Flrez C.E.
2. PRODUCTO TOTAL
2.1. Producto Interno Bruto
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
Producto
Interno
Bruto real
1975=100
Millones de pesos
(1)
14.148
14.547
15.509
16.376
17.241
18.217
19.120
20.059
20.935
21.731
22.735
23.906
24.886
26.268
28.451
30.396
32.146
34.323
36.513
38.587
40.669
44.552
48.565
52.132
54.008
53.544
52.689
56.182
59.340
63.075
64.617
68.035
69.094
73.590
78.105
79.795
81.133
81.300
81.635
87.152
91.240
100.009
103.892
106.846
116.172
117.454
120.742
128.408
134.953
144.625
150.362
157.507
162.823
165.916
177.806
184.932
194.432
204.613
211.178
223.915
232.906
245.865
254.985
270.928
288.102

Hoja: PIB
Fecha: 6/12/99
Crecimiento
PIB real
2,82%
6,61%
5,59%
5,28%
5,67%
4,95%
4,91%
4,37%
3,80%
4,62%
5,15%
4,10%
5,56%
8,31%
6,84%
5,76%
6,77%
6,38%
5,68%
5,39%
9,55%
9,01%
7,35%
3,60%
-0,86%
-1,60%
6,63%
5,62%
6,29%
2,44%
5,29%
1,56%
6,51%
6,13%
2,16%
1,68%
0,21%
0,41%
6,76%
4,69%
9,61%
3,88%
2,84%
8,73%
1,10%
2,80%
6,35%
5,10%
7,17%
3,97%
4,75%
3,38%
1,90%
7,17%
4,01%
5,14%
5,24%
3,21%
6,03%
4,02%
5,56%
3,71%
6,25%
6,34%
Producto
Interno
Bruto real
per cpita
pesos de 1975
(2)
2.986
3.013
3.151
3.264
3.371
3.495
3.599
3.704
3.792
3.861
3.962
4.086
4.172
4.320
4.586
4.803
4.979
5.210
5.433
5.628
5.814
6.243
6.671
7.019
7.127
6.926
6.680
6.982
7.229
7.531
7.563
7.805
7.769
8.111
8.404
8.381
8.319
8.137
7.976
8.313
8.495
9.090
9.218
9.254
9.823
9.694
9.729
10.042
10.244
10.656
10.754
10.934
10.971
10.851
11.288
11.395
11.629
11.878
11.900
12.247
12.380
12.701
12.801
13.219
13.661
Crecimiento
PIB real
per cpita
0,88%
4,60%
3,59%
3,29%
3,67%
2,97%
2,93%
2,37%
1,81%
2,62%
3,14%
2,11%
3,54%
6,16%
4,72%
3,66%
4,66%
4,27%
3,59%
3,31%
7,38%
6,85%
5,22%
1,55%
-2,82%
-3,55%
4,52%
3,53%
4,19%
0,42%
3,20%
-0,46%
4,40%
3,61%
-0,27%
-0,74%
-2,18%
-1,98%
4,22%
2,20%
7,00%
1,41%
0,39%
6,14%
-1,30%
0,35%
3,23%
2,01%
4,02%
0,91%
1,68%
0,34%
-1,09%
4,02%
0,95%
2,05%
2,15%
0,18%
2,92%
1,09%
2,59%
0,79%
3,26%
3,35%
Producto
Interno
Bruto
Corriente
Millones de pesos
(4)
169
159
148
173
194
196
225
282
278
264
316
316
335
356
429
532
511
541
617
711
825
1.022
1.074
1.284
1.194
940
746
669
727
1.073
1.139
1.268
1.326
1.587
1.743
1.808
1.766
1.936
2.300
2.823
3.539
4.212
5.075
5.947
6.964
7.992
9.090
9.812
10.914
12.972
13.471
15.111
18.108
21.027
24.043
27.193
30.928
34.769
44.251
54.657
61.811
74.840
84.468
98.029
112.803
Deflactor implcito
del PIB
1975=100
(5)
1,196
1,096
0,952
1,059
1,127
1,075
1,177
1,408
1,328
1,214
1,390
1,323
1,346
1,355
1,506
1,751
1,590
1,576
1,690
1,842
2,028
2,293
2,211
2,463
2,211
1,755
1,415
1,191
1,225
1,701
1,762
1,864
1,919
2,157
2,232
2,266
2,177
2,381
2,817
3,239
3,878
4,212
4,885
5,566
5,994
6,804
7,528
7,641
8,087
8,969
8,959
9,594
11,121
12,673
13,522
14,704
15,907
16,993
20,954
24,410
26,539
30,439
33,127
36,183
39,154
Producto
Interno
Bruto
Corriente
Millones de dlares
(6)
163
150
146
161
185
202
227
280
273
254
293
304
332
379
459
474
437
495
588
706
812
1.004
1.048
1.257
1.156
908
720
638
584
660
639
724
750
888
995
1.032
1.007
1.105
1.316
1.616
2.020
2.405
2.893
3.378
3.554
4.077
3.806
3.909
4.348
5.168
5.367
6.020
4.721
3.282
3.757
4.098
4.616
5.038
4.917
6.073
6.340
6.652
5.966
6.018
6.513
Producto
Interno
Bruto Corriente
per cpita
dlares
(7)
34
31
30
32
36
39
43
52
49
45
51
52
56
62
74
75
68
75
87
103
116
141
144
169
153
117
91
79
71
79
75
83
84
98
107
108
103
111
129
154
188
219
257
293
300
337
307
306
330
381
384
418
318
215
238
253
276
292
277
332
337
344
300
294
309
2. PRODUCTO TOTAL
2.1. Producto Interno Bruto
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
Producto
Interno
Bruto real
1975=100
Millones de pesos
(1)
307.496
325.825
350.813
374.398
395.910
405.108
424.263
441.906
479.335
505.119
525.765
537.736
542.836
551.380
569.855
587.561
621.781
655.164
681.791
705.068
735.259
749.976
780.312
822.371
870.151
920.880
939.758
968.515
Crecimiento
PIB real
6,73%
5,96%
7,67%
6,72%
5,75%
2,32%
4,73%
4,16%
8,47%
5,38%
4,09%
2,28%
0,95%
1,57%
3,35%
3,11%
5,82%
5,37%
4,06%
3,41%
4,28%
2,00%
4,04%
5,39%
5,81%
5,83%
2,05%
3,06%
Producto
Interno
Bruto real
per cpita
pesos de 1975
(2)
14.170
14.593
15.269
15.837
16.361
16.355
16.734
17.028
18.045
18.577
18.891
18.875
18.615
18.472
18.651
18.788
19.465
20.081
20.459
20.715
21.149
21.121
21.515
22.200
23.435
24.282
24.261
24.479
Crecimiento
PIB real
per cpita
3,73%
2,98%
4,64%
3,72%
3,31%
-0,04%
2,31%
1,76%
5,97%
2,95%
1,69%
-0,08%
-1,38%
-0,77%
0,97%
0,73%
3,61%
3,16%
1,88%
1,25%
2,10%
-0,13%
1,87%
3,18%
5,56%
3,61%
-0,09%
0,90%
Producto
Interno
Bruto
Corriente
Millones de pesos
(4)
132.768
155.886
189.614
243.160
322.384
405.108
532.270
716.029
909.487
1.188.817
1.579.130
1.982.773
2.497.298
3.054.137
3.856.584
4.965.883
6.787.956
8.824.408
11.731.348
15.126.718
20.228.122
26.106.698
33.515.046
43.898.166
57.982.290
73.510.862
89.523.470
109.218.634
Deflactor implcito
del PIB
1975=100
(5)
43,177
47,843
54,050
64,947
81,429
100,000
125,458
162,032
189,739
235,354
300,349
368,726
460,046
553,908
676,766
845,169
1.091,696
1.346,901
1.720,666
2.145,427
2.751,156
3.481,004
4.295,083
5.338,001
6.663,478
7.982,673
9.526,222
11.276,917
Producto
Interno
Bruto
Corriente
Millones de dlares
(6)
7.200
7.822
8.670
10.286
12.371
13.098
15.339
19.473
23.266
27.939
33.400
36.388
38.965
38.729
38.252
34.895
34.943
36.373
39.213
39.541
40.274
41.898
49.229
55.811
70.190
80.535
86.367
95.772
Producto
Interno
Bruto Corriente
per cpita
dlares
(7)
332
350
377
435
511
529
605
750
876
1028
1200
1277
1336
1297
1252
1116
1094
1115
1177
1162
1158
1180
1357
1507
1890
2124
2230
2421
(1) PIB real (base=1975) 1905-1997, Propuesta GRECO: Calculado con PROMNDICE (Ver anexo 1a)
1905 - 1924: Con el promedio de las tasas de crecimiento del PIB de las estimaciones con funciones de demanda de dinero y de comercio exterior se retrapol el PIB a partir de 1925.
1925 - 1949: Con las tasas de crecimiento del PIB real construido por la CEPAL, (1957 cuadro No. 1) se retrapol el PIB real estimado por Lpez, et. al. (1996, basado en Cuentas Nacionales).
1950 - 1993: Fuente - Lpez, et. al. (1996), 1994-1997: datos actualizados con datos del DANE. 1995 - 1997: preliminares.
(2) PIB real per cpita 1905 - 1993: Calculado como PIB real (Columna 1) / Poblacin total de Carmen Elisa Flrez. (Cuadro 1.1. Columna 2).
(3) PIB real per cpita 1905 - 1993 en dlares. Calculado con PIB real per cpita en pesos (Columna 2) / tasa de cambio nominal
promedio anual Lpez y Banco de La Repblica, empalme GRECO. ( Cuadro No. 9, columna 3 ).
(4) PIB nominal 1906-1995; clculos GRECO: Calculado con PROMNDICE + DEV hasta 1925 (Ver anexo 1b).
Se multiplic el deflactor del PIB base 1975 por el PIB real (base 1975) propuesto por GRECO.
A partir de 1994 la actualizacin se realiza con base en la informacin del DNP
(5) Deflactor implcito del PIB, 1975=100 (con PROMNDICE+DEV hasta 1925). 1906-1995 'Clculos GRECO:
1950-1995: Fuentes: Cuentas nacionales, Banco de la Repblica y DANE con ajustes de ' Lpez et al. (1996).
1925-1949: Con las tasas de crecimiento del deflactor implcito de la CEPAL (1957), Anexo estadstico, cuadro 32, se retrapol hasta 1925 el deflactor implcito del PIB de las cuentas
nacionales con ajustes de Lpez et al. (1996).
1906-1924: A partir de los datos de PROMNDICE+DEV (columna 2) se retrapol el deflactor obtenido hasta 1925, segn explicacin anterior.
(6) PIB nominal en dlares 1906-1995; clculos GRECO: PIB nominal dividido por la tasa de cambio nominal de Lopez y Banco de la Repblica
(7) PIB nominal per cpitaen dlares 1906-1995; clculos GRECO: columna (6) dividida por poblacin total de Flrez C.E.

Hoja: PIB
Fecha: 6/12/99
Grficos 3 y 4
2.2. CRECIMIENTO DEL PIB REAL

1905 - 1997
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
1993
1997
1993
1997
1989
1985
1981
1977
1973
1969
1965
1961
1957
1953
1949
1945
1941
1937
1933
1929
1925
1921
1917
1913
1909
1905
-2%
-4%
Crecimiento del PIB real
2.3. CRECIMIENTO DEL PIB REAL PER CPITA

1905 - 1997
8%
6%
4%
2%
0%
1989
1985
1981
1977
1973
1969
1965
1961
1957
1953
1949
1945
1941
1937
1933
1929
1925
1921
1917
1913
1909
1905
-2%
-4%
-6%
Crecimiento del PIB per cpita real 1905 - 1997

Hoja: Grficos 3 y 4 - 6/12/99
2.4. Grfico 5
COMPARACIN DEL CRECIMIENTO DEL PIB DE

COLOMBIA Y ESTADOS UNIDOS
1905 - 1997
22%
20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
-6%
-8%
-10%
-12%
-14%
1997
1993
Crecimiento del PIB- Estados Unidos
1989
1985
1981
1977
1973
1969
1965
1961
1957
1953
1949

Hoja: 2.4. Grfico 5
Fecha: 7/12/99
1945
1941
1937
1933
1929
1925
1921
1917
1913
1909
1905
Crecimiento PIB- Colombia
3. Dinero
Base Monetaria
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964

Hoja: $$
Fecha: 6/12/99
Millones de pesos
Banco de la Repblica
(1)
12
12
14
13
14
15
16
17
19
18
19
21
23
24
28
34
40
48
49
51
57
69
74
86
66
52
49
57
69
81
78
85
96
98
105
108
118
143
184
255
292
328
360
425
496
570
555
681
755
897
894
996
1.292
1.499
1.719
1.771
1.941
2.384
2.616
3.266
Reservas
Internacionales
Millones de dlares
(2)
7
23
36
43
44
65
38
27
14
17
17
14
18
24
20
27
24
25
23
62
113
158
177
176
124
96
123
113
138
167
203
270
153
144
157
173
230
178
171
116
125
147
Medios de Pago
M1
Millones de pesos
(3)
58
73
90
95
111
81
64
57
63
76
98
100
113
128
134
146
151
171
206
283
381
444
545
597
702
827
998
1.000
1.224
1.392
1.693
1.807
2.168
2.632
3.057
3.571
3.811
4.550
5.410
6.335
7.868
3. Dinero
Base Monetaria
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
Millones de pesos
(1)
3.869
4.470
5.131
6.969
8.973
10.886
12.080
14.492
19.329
23.608
28.714
40.344
60.262
85.816
110.604
151.588
186.435
222.337
248.090
273.877
341.602
455.531
596.584
749.322
975.600
1.209.876
1.652.553
2.673.521
3.633.351
4.776.443
5.594.161
6.130.308
6.975.891
Reservas
Internacionales
Millones de dlares
(2)
145
144
149
218
257
258
265
393
524
448
553
1.172
1.836
2.493
4.113
5.420
5.633
4.893
3.176
1.887
2.313
3.512
3.484
3.852
4.001
4.595
6.500
7.778
7.932
8.103
8.457
9.940
9.881
Medios de Pago
M1
Millones de pesos
(3)
8.960
10.296
12.095
14.338
16.860
19.982
22.519
26.660
33.883
41.573
51.468
67.007
91.402
118.200
146.657
183.398
226.695
281.543
336.561
412.316
512.290
670.550
868.342
1.101.806
1.400.641
1.779.229
2.278.882
3.163.840
4.192.158
5.458.759
6.427.561
7.495.872
8.999.168
(1) Base monetaria 1905-1997, clculos y empalme: GRECO- Banco de la Repblica.

1905-1922 construccin GRECO, ver ANEXO 2
1924-1953: Fuente: Ppales indicadores econmicos, Banco de la Repblica. 1924-1934:
datos de fin de ao, 1935-1953: datos promedio anual del ltimo da de cada trimestre.
1954-1997: Fuente: SGEE, Banco de la Repblica. Promedio anual del ltimo da de cada
trimestre.
NOTA: A partir de 1954 los datos corresponden a la nueva definicin de la base monetaria adoptada en junio de 1995 (para la redefinicin de los agregados monetarios ver revista del Banco de la Repblica, junio de 1995).
(2) Reservas internacionales brutas 1923-1997. Fuente: Principales Indicadores Econmicos, Banco de la Repblica, cuadro II.1.
Las reservas internacionales son tomadas en ste caso a fin de diciembre.
(3) M1 promedio trimestral, 1932-1996. clculos GRECO:
1924-1931: datos a fin de ao; 1932-1953: datos promedio del fin de cada uno de los cua
tro trimestres. Fuente: Ppales Indicadores Econmicos, Banco de la Repblica, cuadro I.1.
A partir de 1954 la fuente es la SGEE del Banco de la Repblica segn redefinicin de
los agregados monetarios adoptada en junio de 1995 (ver revista del banco de la Repblica, junio de 1995).

Hoja: $$
Fecha: 6/12/99
CRECIMIENTO DE LA BASE MONETARIA Y DE LOS MEDIOS DE PAGO 1925 - 1997

3.2. Grfico 6
65%
55%
45%
35%
25%
15%
5%
19
24
19
26
19
28
19
30
19
32
19
34
19
36
19
38
19
40
19
42
19
44
19
46
19
48
19
50
19
52
19
54
19
56
19
58
19
60
19
62
19
64
19
66
19
68
19
70
19
72
19
74
19
76
19
78
19
80
19
82
19
84
19
86
19
88
19
90
19
92
19
94
19
96
-5%
-15%
-25%
Crecimiento de la base
-35%

Hoja: 3.2. Grfico 6 - 7/12/99
Crecimiento de los medios de pago
4. TASA DE INTERS
4.1. Tasa de inters pasiva
(% efectiva anual)
Para el plazo 1905-1997 el GRECO no propone una nica tasa de inters pasiva.
Tasa pasiva
Tasa pasiva obtenida
Tasa bancaria Tasa bancaria
obtenida
ponderada por
plazos
Romero
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
Hoja: TS INT Pasiva
Fecha: 6/12/99
(1)
11,98
5,39
5,08
5,08
5,08
5,08
5,08
5,08
6,11
6,11
5,08
5,08
5,08
5,08
6,11
6,11
6,11
6,11
a 90 das
Caycedo et. al
y GRECO
(2)
4,06
4,06
4,06
4,06
4,06
4,06
4,06
4,06
4,06
3,03
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
4,06
4,06
4,06
4,06
5,09
5,09
5,09
5,09
15,31
26,25
26,25
26,25
23,88
con PyG y Balances con PyG y Balances
Tasa a 90 das
Rendimiento de
Correccin
CAT 120 d
incluye
CAT+CDT
acciones sin
valorizacin
monetaria
+CDT's
Montes y
con comisiones
sin comisiones
Salazar
Salazar
GRECO
Carrizosa
ICAV
Candelo
(3)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
3,24
3,97
4,01
4,09
3,83
4,11
4,47
4,95
5,24
5,07
4,43
3,53
3,17
4,14
5,27
5,59
6,01
5,76
6,79
6,24
5,37
6,35
8,56
6,02
6,98
7,51
7,54
3,24
3,97
4,01
4,09
3,83
4,11
4,46
4,95
5,24
5,07
4,43
3,53
3,17
4,14
5,27
5,59
5,57
5,33
6,29
5,81
4,99
5,67
7,89
5,36
6,14
6,66
6,58
16,49
11,66
11,70
12,52
15,44
20,57
24,85
21,50
22,52
22,54
25,24
11,50
11,50
9,80
9,70
9,70
10,50
9,80
9,60
9,90
10,00
10,50
11,60
11,10
13,20
12,30
15,70
19,20
18,90
16,50
12,70
12,50
15,20
17,30
18,90
21,00
25,70
22,50
17,20
12,60
13,66
20,31
21,31
19,67
17,70
18,00
16,25
13,28
16,43
15,55
20,28
30,43
23,75
22,38
22,90
25,85
4. TASA DE INTERS
4.1. Tasa de inters pasiva
(% efectiva anual)
Para el plazo 1905-1997 el GRECO no propone una nica tasa de inters pasiva.
Tasa pasiva
Tasa pasiva obtenida
Tasa bancaria Tasa bancaria
obtenida
ponderada por
plazos
Romero
(1)
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
a 90 das
Caycedo et. al
y GRECO
(2)
25,06
33,57
37,46
37,87
33,22
34,21
34,79
31,09
30,80
33,57
32,39
34,03
35,38
26,16
25,47
29,31
31,68
30,42
23,81
con PyG y Balances con PyG y Balances
Tasa a 90 das
Rendimiento de
Correccin
CAT 120 d
incluye
CAT+CDT
acciones sin
valorizacin
monetaria
+CDT's
Montes y
con comisiones
sin comisiones
Salazar
Salazar
GRECO
Carrizosa
ICAV
Candelo
(3)
(3)
(4)
34,83
35,33
37,41
37,79
33,70
34,70
35,29
31,20
31,13
34.11*
33,25
35,58
36,58
26,06
25,55
29,76
31,68
30,38
23,68
(5)
13,10
18,20
15,70
13,40
18,30
14,50
(6)
18,74
19,44
21,00
21,33
20,63
19,36
22,84
20,44
20,44
20,44
22,11
24,70
27,09
20,26
18,84
20,14
24,25
23,34
18,31
(7)
36,53
34,53
37,32
38,00
33,69
34,76
35,24
31,24
31,01
33,92
33,05
35,34
36,69
26,44
25,55
29,51
32,20
(1) Tasa bancaria ponderada por plazos 1905-1922. Fuente: Romero (1994), cuadro 6.8, pag. 297. Tasas de inters sobre cuentas en oro.
Supuestos: 1905: 70% de los depsitos a 30 das; 30% a 90das. Entre 1906 y 1922: 30% de los depsitos a 30 das , 30% a 90 das, 25% a 180 das y 15% a 360 das.
(2) Tasa bancaria a 90 das 1923-1979. Fuente: Caycedo et al.(1997), 1980-1997 fuente: GRECO.
Fuente primaria: actas de la Junta Directiva del Banco de Bogot, diario "El Tiempo" con informacin de los bancos de Bogot, Colombia, Agrcola
Hipotecario de Colombia, Hipotecario de Bogot, de Londres y Amrica del Sur, Royal Bank de Canad , Anglo South American Bank, National Citibank of New York.
A partir de 1971 Caycedo et al. consult las resoluciones de la Junta Monetaria y los decretos sobre tasas de inters; especficamente:
Resoluciones: 69 -18/7/71, 51 14/7/74, 23 31/5/78 (Junta Monetaria), y Decreto 432 26/2/79.
Desde 1980 GRECO empalma la serie de Caycedo et al. con tasa promedio anual de los CDT a 90 das de bancos, con base en informacin de la seccin de EstadsticaSubgerencia de Estudio Econmicos -Banco de la Repblica.
(3) Tasa pasiva obtenida de los P y G y los balances de una muestra de 12 bancos, 1945-1971. Fuente: Salazar (1995)
Tasa de inters pasiva con comisiones = ( egresos de intereses + comisiones pagadas) / depsitos y exigibilidades.
Tasa de inters pasiva sin comisiones = ingresos intereses sobre crditos / saldo de prstamos promedio del ao.
Nota: en el caso de las pasivas la separacin entre intereses y comisiones solo aparece a partir de 1961.
sin embargo, Salazar considera que debido a los controles que existan sobre las tasas de inters
no est del todo mal incluirlas dentro del clculo de las tasas, pues es pobable que atravs de las comisiones
los bancos compensaran los menores ingresos va topes.
(4) Tasa de inters pasiva anual empalmando rendimiento Certificado de abono tributario (CAT) a 90 das (1968-1980:4) y CDT a 90 das (1980:5-1997) clculos GRECO.
Esta tasa sigue la misma metodologa de Carrizosa(1995) y su variacin consiste en utilizar los mismos plazos (90 das) y el dato fin de mes para los CAT's y los CDT's.
Fuentes primarias:Boletines diarios de la Bolsa de Bogot y revista del Banco de la Repblica
El CAT fu creado por el Artculo 166 del Decreto-Ley 444 de 1967, con el propsito de diversificar e incrementar las exportaciones, generando un incentivo fiscal a los
exportadores de ciertos productos cuya nica utilizacin era el pago de impuestos.
El CAT se negociaba libremente con descuento en el mercado secundario llegando a ocupar hasta el 70% de los montos negociados en la Bolsa (Bogot y Medellin).
01/1968-04/1980: Rendimiento CAT- Promedio anual de cotizacin en bolsa a fin de mes, vencimiento a tres meses. Fte: Boletines diarios Bolsa de Bogot y revista BR.
05/1980-01/1998:Tasa de inters de los certificados de depsito a trmino a 90 das de bancos y corporaciones, fin de mes. Fuente : Banco de la Repblica- SGEE.
* : Hasta diciembre de 1988, encuesta a Bancos, oficinas principales de Bogot. A partir de enero de 1989, encuesta diaria a Bancos de todo el pas.
A partir del 6 de marzo de 1995 se realizan los clculos, con base en encuesta diaria de la Superintendencia Bancaria a entidades financieras.
(5) Rendimiento de una muestra de acciones 1950-1984. Fuente: Carrizosa (1985).Las Tasas de Interes y el Ahorro Financiero en Colombia.Banca y Finanzas
Revista Asociacin Bancaria de Colombia. No. 189. Bogot, septiembre de 1985.
Es la relacin de dividendos a precio para un grupo de acciones escogidas de sociedades anonimas.
Se excluye el rendimiento por valorizacin porque:
a. La valorizacin burstil de las acciones fu un fenmeno muy aleatorio que constitua una "ganancia de loteria" para el inversionista.
b. La prctica de las sociedades annimas era la de repartir lo mas posible para ajustarse a las preferencias de los inversionistas en esta materia.
c. Histricamente, la valorizacin no ha sido importante, de tal suerte que el valor eal de las acciones fue disminuyendo sistemticamente (hasta el momento analizado).
(6) Correccin monetaria: variacin anual del UPAC. Promedio anual, 1972-1997. Fuente: ICAV .
(7) Rendimientos CAT 120 das y CDT a 90 das, 1970-1995. Fuente: Montes y Candelo (1982)

Hoja: TS INT Pasiva
Fecha: 6/12/99
4.2. Grfico 7
COMPARACIN DE TASAS DE INTERS: PASIVAS Y RENDIMIENTOS EN BOLSA

40
GRECO
CAT 90d+CDT 90d.
35
Correcin
Monetaria
30
Carrizosa -acciones
20
15
Hipotecas
10
Romero
Salazar
Caycedo, et al.
Tasa bancaria Romero

Tasa pasiva obtenida de PyG y Balances con comisiones Salazar
Tasa a 90 das incluye CAT+CDT GRECO
Correccin Monetaria B.R.
Hoja: 4.2. Grfico 7 - Fecha: 7/12/99
Tasa bancaria a 90 das Caycedo et al.

Tasa pasiva obtenida de PyG y Balances sin comisiones Salazar
Rendimiento de acciones sin valorizacin Carrizosa
Hipotecas-GRECO
1995
1992
1989
1986
1983
1980
1977
1974
1971
1968
1965
1962
1959
1956
1953
1950
1947
1944
1941
1938
1935
1932
1929
1926
1923
1920
1917
1914
1911
1908
0
1905
% Efectivo anual
25
4. TASA DE INTERS
4.3. Tasa de inters activa
Tasa bancaria
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962

Hoja: Ts inters activa
Fecha: 6/12/99
ponderada por plazos

Romero
(1)
19,47
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
10,33
10,33
9,27
9,27
9,27
9,48
10,33
11,41
8,21
7,16
6,12
6,12
6,12
6,12
6,12
6,12
6,12
(efectiva anual).
Tasa bancaria
a 90 das
Tasa activa
Caycedo et. al.

(2)
con comisiones
Salazar
(3)
Tasa activa
PyG y Balances
sin comisiones
Salazar
(3)
12,55
11,73
9,93
9,75
10,38
9,98
11,55
11,28
9,40
8,42
6,22
6,75
7,63
6,92
7,98
8,24
8,24
7,71
8,24
7,89
7,36
8,24
8,24
8,24
8,15
8,24
8,24
8,60
8,77
8,69
8,60
8,69
8,38
6,97
8,86
10,29
11,10
11,37
10,74
10,74
6,62
6,90
6,69
7,42
7,19
8,64
7,52
8,45
8,61
8,31
8,07
8,10
8,14
8,96
9,77
9,64
10,23
10,19
9,10
9,00
8,92
9,44
9,61
11,68
10,14
11,09
11,18
10,83
10,46
10,44
10,76
11,86
12,60
12,61
13,19
13,15
Tasa bancaria
PROPUESTA
GRECO
(4)
19,47
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
10,33
10,33
9,27
9,27
9,27
9,48
10,33
11,41
8,21
7,16
6,44
6,98
7,89
7,16
8,25
8,52
8,52
7,98
8,52
8,16
7,61
8,52
8,52
8,52
8,43
8,52
8,52
8,89
9,07
8,98
8,89
8,98
8,66
8,91
9,17
10,64
11,48
11,76
11,11
11,11
4. TASA DE INTERS
Tasa bancaria
Romero
(1)
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
(efectiva anual).
Tasa bancaria
a 90 das
Caycedo et. al.
(2)
10,70
11,78
12,92
14,20
14,20
13,19
13,19
13,46
14,45
14,75
14,75
16,75
19,06
19,54
22,25
25,59
29,17
29,77
33,78
35,88
38,20
38,50
39,39
38,83
39,32
40,22
40,60
41,99
44,38
35,84
34,20
38,87
40,44
Tasa activa
con comisiones
Salazar
(3)
10,75
10,37
9,82
12,58
13,05
10,45
10,53
11,69
13,05
Tasa activa
PyG y Balances
sin comisiones
Salazar
(3)
13,90
13,58
12,64
15,89
16,26
13,62
13,52
15,43
16,84
Tasa bancaria
PROPUESTA
GRECO
(4)
11,06
12,18
13,36
14,68
14,68
13,64
13,64
13,92
14,94
15,26
15,26
17,32
19,71
20,20
23,01
26,47
30,17
30,78
34,93
37,11
39,50
39,81
40,73
40,16
40,59
41,61
42,02
43,51
46,09
37,16
35,45
40,22
41,80
41,13
34,04
(1) Tasa bancaria ponderada por plazos 1905-1939. Fuente: Romero (1994), cuadro 6.8, pag. 297. Fuente primaria:
correspondencia Banco de Colombia y Actas de la Junta Directiva del Banco de Bogot. Tasas sobre cuentas en oro.
Para obtener la tasa efectiva anual ponderada por los plazos se realizaron los siguientes supuestos:
Entre 1899 y 1905: El 70% de los depsitos eran a 30das , el 30% eran a 90d. Aumentan los depsitos a muy corto plazo como consecuencia de la guerra de los M
Entre 1906 y 1922: El 30% de los depsitos eran a 30das , el 30% eran a 90d, el 25% era a 180d y el 15% eran a 360d. Aumentan los depsitos de mas largo plaz
papel moneda y el intento pa5ra regresar al patrn oro.
Estas son tasas de inters sobre las cuentas en oro, las cuales fueron prcticamente fijas durante ste periodo. Igualmente, los bancos privados consideraban sano mantener tasas constantes para ot
(2) Tasa convertida a efectiva anual 1923-1995. Fuente: Caycedo et al. (1997)
Fuente primaria: Actas del comit de Crdito del Banco de Bogot, 1974-1984 y del Banco del Estado 1962-1969.
Desde 1971, Superintendencia Bancaria e informes del Superintendente al Ministro de Hacienda.
Desde 1986 a 1995 es el promedio mensual de colocacin de las entidades bancarias (Superintendencia Bancaria).
(3) Tasa activa obtenida de los P y G y los Balances 1945-1971 (muestra de 12 bancos). Fuente: Salazar (1995).
Tasa de inters activa con comisiones = ( ingresos intereses sobre crditos + ingresos comisiones)/ saldo prstamos
prom del ao. Tasa de int activa sin comisiones = ingresos intereses sobre crditos / saldo prstamos prom del ao
(4) Tasa bancaria 1905-1997. Clculos GRECO:
Se tom la tasa de colocacin de los bancos (promedio anual de la Superintendencia Bancaria) registrada desde 1986
y se retrapol con base en Caycedo et al. (1997) hasta 1933. Desde 1932 hacia atrs se utiliz la serie de Romero
En 1956 la serie de Caycedo et al. presenta una cada que no ocurre en ninguna de las otras series;

Fecha: 6/12/99
4. TASA DE INTERS
Tasa bancaria
Romero
(1)
(efectiva anual).
Tasa bancaria
a 90 das
Caycedo et. al.
(2)
GRECO realiz un promedio entre la tasa de 1955 y la de 1957.
referencias

Fecha: 6/12/99
Tasa activa
con comisiones
Salazar
(3)
Tasa activa
PyG y Balances
sin comisiones
Salazar
(3)
Tasa bancaria
PROPUESTA
GRECO
(4)
4.4. Grfico 8
COMPARACIN TASAS DE INTERES ACTIVAS

45
PROPUESTA GRECO
40
% Efectivo anual
35
30
25
20
SALAZAR
ROMERO
15
HIPOTECAS
CAICEDO ET AL.
10
Tasa bancaria ponderada por plazos Romero (1)

Tasa bancaria a 90 das Caycedo et al. (2)
Tasa activa obtenida de PyG Balances sin comisiones Salazar (3)
HIPOTECAS GRECO (4)
Estimacin GRECO:promedio Romero, Caycedo et al, Salazar e Hipotecas
Archivo:Nuevo Creci3
Hoja: 4.4. Grfico 8 / Fecha:7/12/99
1997
1993
1989
1985
1981
1977
1973
1969
1965
1961
1957
1953
1949
1945
1941
1937
1933
1929
1925
1921
1917
1913
1909
1905
4. TASA DE INTERS
4.5. Tasa de inters de hipotecas
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
(% Efectiva anual).
Promedio mensual Bogot
Promedio mensual nacional
Hipotecas
GRECO
(1)
11,24
11,63
11,22
11,35
12,93
12,60
9,86
8,43
8,19
8,97
9,29
9,40
9,85
9,65
9,34
9,78
9,73
9,29
9,51
9,54
9,29
10,71
10,74
11,66*
11,48
11,38
11,60
11,48**
11,14
11,06
11,09
12,01
11,30
11,21
11,52
11,98
12,30
12,53
13,23
13,20
13,22
14,47
Salazar
(2)
Carrizosa
(3)
9,62
9,67
9,73
10,07
10,87
11,30
12,09
11,98
13,28
13,02
13,46
13,30
13,89
13,23
14,12
13,34
13,51
14,19
13,13
12,36
12,66
12,63
13,52
13,72
14,73
13,58
12,85
13,28
(1) Tasa promedio mensual de las hipotecas en Bogot 1926-1967, clculos GRECO: Fuente: Revista del Banco de la Repblica
1928-1970. * Promedio entre los meses de enero y diciembre de 1949, ** promedio entre los meses de enero y diciembre de 1953.
(2) Tasa promedio mensual nacional de hipotecas. 1943-1970. Fuente: Salazar (1995).
Fuente primaria: Revista del Banco de la Repblica, cuadro No. 108. "Inters promedio de doce meses utilizando la informacin de
18 ciudades". GRECO encontr que en los primeros aos la nica informacin que apareca sistemticamente era la de Bogot.
A partir de 1943 aparece informacin para varias ciudades y en 1948 se comienza a presentar el Cuadro 108. Desde 1967 desaparece
la informacin para Bogot.
(3) Tasa de inters del mercado de hipotecas 1950-1967. Fuente: Carrizosa (1985).
Fuente primaria: Informe anual de Gerente a la Junta Directiva del Banco de la Repblica.

Hoja: Ts inters hipoteKs
Fecha: 6/12/99
12,00
13,00
12,70
13,30
13,20
14,00
13,20
14,10
13,30
13,50
14,20
13,10
12,40
12,70
12,60
13,50
13,70
14,80
4. TASA DE INTERS
4.6. Tasa de inters real activa
Tasa inters activa
Estimacin 1
%
GRECO
(1)
19,47
12,46
12,46
12,46
12,46
Inflacin
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1905
1906
1907
1908
1909

Hoja: Ts int activa real
Fecha: 6/12/99
(% Efectiva anual).
%
GRECO
(2)
9,29
-8,37
-13,16
11,23
6,44
Tasa inters real

activa
Estimacin 1
GRECO
(3)
9,31
22,73
29,51
1,10
5,65
Tasa de inters activa

Estimacin 2
%
GRECO
(4)
19,47
12,46
12,46
12,46
12,46
Tasa inters real

activa
Estimacin 2
GRECO
(5)
9,31
22,73
29,51
1,10
5,65
12,46
-4,59
17,87
12,46
17,87
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
10,33
10,33
9,27
9,27
9,27
9,48
10,33
11,41
8,21
7,16
6,44
6,98
7,89
7,16
8,25
8,52
8,52
7,98
8,52
8,16
7,61
8,52
8,52
8,52
8,43
8,52
8,52
8,89
9,07
8,98
8,89
8,98
8,66
8,91
9,17
10,64
11,48
11,76
11,11
11,11
11,06
12,18
9,49
19,61
-5,66
-8,61
14,51
-4,86
1,75
0,72
11,15
16,25
-9,19
-0,89
7,21
9,00
10,09
12,50
11,85
7,28
-11,73
-21,68
-13,39
-19,59
-1,28
16,88
-2,22
10,23
12,37
0,92
4,41
-3,13
-1,40
8,67
15,88
20,31
11,33
9,29
18,19
16,41
6,66
20,12
9,34
-2,37
7,37
8,67
2,21
7,82
20,23
8,10
7,86
7,22
5,90
6,41
32,56
8,92
2,72
-5,98
19,21
23,05
-1,79
18,21
10,53
11,66
1,17
-3,26
23,85
13,48
2,91
1,22
-0,75
-2,87
-2,31
2,05
24,99
42,24
24,95
33,27
7,82
-8,47
10,34
-2,78
-3,67
7,54
3,94
11,46
10,06
-0,47
-7,13
-9,80
-2,52
-0,70
-8,26
-6,77
1,74
-9,35
-0,24
11,62
1,41
0,29
6,31
1,02
-9,20
2,36
3,36
4,24
4,91
4,41
-16,22
2,99
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
12,46
11,44
11,03
9,60
10,09
10,43
10,23
11,08
11,87
10,07
8,48
6,92
7,02
7,57
7,44
7,83
8,07
8,00
8,53
9,01
8,81
8,33
8,88
8,96
8,85
9,26
9,47
9,84
10,58
10,10
10,46
10,42
10,22
9,97
9,50
10,55
11,15
11,64
11,83
11,97
12,06
12,38
12,86
2,72
-5,98
19,21
23,05
-1,79
18,21
10,53
11,66
1,17
-3,26
23,85
13,48
3,95
1,87
-0,44
-2,14
-1,27
2,74
25,84
42,84
27,09
34,91
8,31
-8,44
10,02
-2,52
-4,04
7,09
3,44
12,03
10,56
0,13
-6,52
-9,50
-2,13
-0,40
-7,56
-5,96
2,97
-7,94
0,69
13,14
2,84
1,42
7,59
1,56
-8,05
2,83
3,51
4,31
5,73
5,31
-15,23
3,62
4. TASA DE INTERS
4.6. Tasa de inters real activa
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999py
2000py
Tasa inters activa

Estimacin 1
%
GRECO
13,36
14,68
14,68
13,64
13,64
13,92
14,94
15,26
15,26
17,32
19,71
20,20
23,01
26,47
30,17
30,78
34,93
37,11
39,50
39,81
40,73
40,16
40,59
41,61
42,02
43,51
46,09
37,16
35,45
40,22
41,80
41,13
34,04
42,40
30,00
25,00
Inflacin
%
GRECO
14,55
12,98
7,30
6,55
8,60
6,78
13,62
14,01
23,53
26,04
17,70
25,68
28,37
18,77
28,80
25,96
26,35
24,03
16,64
18,28
22,45
20,95
24,02
28,12
26,12
32,37
26,82
25,14
22,61
22,60
19,47
21,64
17,68
16,70
14,00
10,00
(% Efectiva anual).
Tasa inters real

activa
Estimacin 1
GRECO
-1,04
1,51
6,89
6,66
4,64
6,69
1,16
1,09
-6,69
-6,92
1,71
-4,35
-4,17
6,48
1,06
3,83
6,79
10,54
19,60
18,20
14,93
15,88
13,36
10,53
12,61
8,42
15,19
9,61
10,47
14,37
18,69
16,02
13,90
22,02
14,04
13,64
Tasa de inters activa

Estimacin 2
%
GRECO
12,92
14,44
14,98
13,40
13,36
14,45
15,64
14,75
14,75
16,75
19,06
19,54
22,25
25,59
29,17
30,78
34,93
37,11
39,50
39,81
40,73
40,16
40,59
41,61
42,02
43,51
46,09
37,16
35,45
40,22
41,80
41,13
34,04
Tasa inters real

activa
Estimacin 2
GRECO
-1,43
1,29
7,16
6,44
4,38
7,19
1,78
0,65
-7,10
-7,37
1,15
-4,88
-4,76
5,74
0,29
3,83
6,79
10,54
19,60
18,20
14,93
15,88
13,36
10,53
12,61
8,42
15,19
9,61
10,47
14,37
18,69
16,02
13,90
(1) Tasa bancaria 1905-1997. Clculos GRECO

Se tom la tasa de colocacin de los bancos (promedio anual de la Superintendencia Bancaria) registrada desde 1986
y se retrapol con base en Caycedo et al. (1997) hasta 1933. Desde 1932 hacia atrs se utiliz la serie de Romero (94).
En 1956 la serie de Caycedo et al. presenta una cada que no ocurre en ninguna de las otras series;
GRECO realiz un promedio entre la tasa de 1955 y la de 1957.
(2) Inflacin Indice de precios GRECO ( calculado con PROMNDICE+DEV hasta 1922) 1906-1997.
Se empalmaron las siguientes series: 1905-1922: PROMNDICE+DEV , 1924-1954: Pmatycv, 1955-1997: Inflacin del IPC. El dato de
1923 se proyect con un modelo ARMA (4,4) a partir de la serie de 1924-1997.
(3) Calculada con la tasa de inters real activa (estimacin 1), deflactada por la inflacin.
(4) Promedio GRECO de Caycedo et. al.(1997), Salazar (1995), Romero (1994), (Ver cuadro No. 6 columnas 1, 2 y 3)
e Hipotecas GRECO (Ver cuadro No. 7, col. 1).
(5) Calculada con la tasa de inters real activa ( estimacin 2), deflactada por la inflacin.

Hoja: Ts int activa real
Fecha: 6/12/99
4.7. Grfico 9
COMPARACIN DE LAS DOS ESTIMACIONES DE LA

TASA DE INTERS REAL ACTIVA
35
30
% Efectiva anual
25
20
15
10
Estimacin Greco 2-Promedios GRECO (5)

archivo: Nuevo Creci3
hoja: 4.7. Grfico 9 / 7/12/99
Estimacin Greco 1
1980
1977
1974
1971
1968
1965
1962
1959
1956
1953
1950
1947
1944
1941
1938
1935
1932
1929
1926
1923
1920
1917
1914
1911
1908
1905
4. TASA DE INTERS
4.8. Tasa de inters externa
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963

Hoja: TS EXT
Fecha: 6/12/99
Tasa de inters
externa contra
el dlar
Mitchell
(1)
5,18
6,25
6,66
5,00
4,67
5,72
4,75
5,41
6,20
5,47
4,01
3,84
5,07
6,02
5,37
7,50
6,62
4,52
5,07
3,98
4,02
4,34
4,11
4,85
5,85
3,59
2,64
2,73
1,73
1,02
0,75
0,75
0,94
0,81
0,59
0,56
0,53
0,66
0,69
0,73
0,75
0,81
1,03
1,44
1,49
1,45
2,16
2,33
2,52
1,58
2,18
3,31
3,81
2,46
3,97
3,85
2,97
3,26
3,55
Tasa de inters
externa contra
la libra
Mitchell
(2)
2,62
3,97
4,49
2,29
2,28
3,16
2,91
3,62
4,37
2,91
3,66
5,20
4,79
3,57
3,93
6,41
5,17
2,64
2,72
3,46
4,14
4,48
4,26
4,16
5,27
2,57
3,61
1,86
0,69
0,83
0,59
0,61
0,59
0,64
1,23
1,04
1,03
1,03
1,03
1,03
0,95
0,53
0,53
0,56
0,63
0,69
0,91
2,71
2,77
1,84
3,75
5,05
4,98
4,74
3,49
5,05
5,32
4,41
3,83
Tasa de inters
de paridad contra
el dlar
GRECO
(3)
8,29
1,63
12,28
1,76
-2,33
6,91
7,54
7,25
7,54
8,01
-0,01
2,04
-1,33
4,76
29,23
-1,25
0,35
3,58
0,41
5,06
5,10
4,14
5,54
6,62
3,59
2,64
4,22
52,13
-0,28
13,96
1,00
6,11
-4,30
0,58
0,40
0,76
0,44
0,43
0,85
0,91
0,67
1,37
5,40
9,10
1,45
30,83
2,33
2,52
1,58
2,18
3,31
122,51
21,89
3,97
8,72
2,97
38,71
3,55
4. TASA DE INTERS
4.8. Tasa de inters externa
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
Tasa de inters
externa contra
el dlar
Mitchell
(1)
3,97
4,81
6,12
5,46
6,36
9,76
8,51
6,58
5,37
9,42
10,90
6,95
5,26
5,58
8,20
11,22
13,07
15,91
12,35
9,09
10,37
8,05
6,52
6,86
7,73
9,09
8,16
5,84
3,68
3,17
4,63
5,92
5,39
5,62
Tasa de inters
externa contra
la libra
Mitchell
(2)
4,81
6,29
6,43
6,08
7,43
8,48
8,26
6,41
6,11
10,43
13,06
10,62
11,19
7,90
8,94
13,45
16,35
14,32
12,58
10,18
10,02
12,25
10,97
9,80
10,36
13,94
14,79
11,67
9,70
6,05
5,54
6,73
6,09
6,90
Tasa de inters
de paridad contra
el dlar
GRECO
(3)
3,97
31,01
6,12
47,74
13,92
16,07
16,05
16,74
14,49
19,39
28,08
23,13
15,99
10,35
16,87
19,36
30,85
34,46
33,70
37,76
41,60
63,37
35,47
28,67
37,21
40,94
41,76
17,68
21,00
12,45
8,18
25,79
7,28
35,71
(1) Estados Unidos: papeles comerciales de 4 a 6 meses y depsitos a 3 meses y CDT a 3 meses 1905-1964.
Fuente: Mitchell (1975), pag. 1001.
1965-1975 : FMI-Estadsticas Financieras.Tasa de inters de los depsitos a tres meses.
1976-1997:FMI-Estadsticas Financieras. Tasa de inters de los CDT's a 3 meses en el mdo. secundario.
(2) Gran Bretaa: tasas bancarias para bonos de tres meses y Libor a tres meses, 1905-1997.
Fuente: Mitchell (1988) pg. 683 y 684.
1905-1910 : promedio mensual de la tasa al principio de cada mes.
1911-1938 : promedio mensual de la tasa promedio entre tasa mxima y mnima de cada da.
1939-1979: promedio mensual de la tasa de mercado en das hbiles.
1980-1998: FMI-Estadsticas Financieras. Libor a tres meses.
(3) Tasa de inters de paridad contra el dlar, 1906-1997, clculos GRECO:
(1+ tasa de inters externa Estados Unidos)*(1+ devaluacin contra el dlar) - 1

Hoja: TS EXT
Fecha: 6/12/99
4.9. Grfico 10
PARIDAD ENTRE LA TASA DE INTERS INTERNA Y EXTERNA

1905 - 1997
125%
115%
105%
95%
85%
75%
65%
55%
45%
35%
25%
15%
-15%
Tasa de inters pasiva bancaria interna
archivo: Nuevo Creci3

hoja: 4.9. Grfico 10 / 7/12/99
Tasa de inters pasiva de paridad con el dlar
1995
1992
1989
1986
1983
1980
1977
1974
1971
1968
1965
1962
1959
1956
1953
1950
1947
1944
1941
1938
1935
1932
1929
1926
1923
1920
1917
1914
1911
1908
-5%
1905
5%

Inflacin del
IPC
%
(1)

Hoja: PR Y TC
Fecha: 6/12/99
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
2,21
7,82
20,23
8,10
7,86
7,22
5,90
6,41
32,56
8,92
14,55
12,98
7,30
6,55
8,60
6,78
13,62
14,01
23,53
26,04
17,70
Inflacin del
indice de precios
%
GRECO
(2)
-8,37
-13,16
11,23
6,44
-4,59
9,49
19,61
-5,66
-8,61
14,51
-4,86
1,75
0,72
11,15
16,25
-9,19
-0,89
7,21
9,00
10,09
12,50
11,85
7,28
-11,73
-21,68
-13,39
-19,59
-1,28
16,88
-2,22
10,23
12,37
0,92
4,41
-3,13
-1,40
8,67
15,88
20,31
11,33
9,29
18,19
16,41
6,66
20,12
9,34
-2,37
7,37
8,67
2,21
7,82
20,23
8,10
7,86
7,22
5,90
6,41
32,56
8,92
14,55
12,98
7,30
6,55
8,60
6,78
13,62
14,01
23,53
26,04
17,70
Tasa de cambio nominal

Pesos / Dlar
Lpez y
(3)
1,04
1,06
1,01
1,08
1,05
0,97
0,99
1,01
1,02
1,04
1,08
1,04
1,01
0,94
0,93
1,12
1,17
1,09
1,05
1,01
1,02
1,02
1,02
1,02
1,03
1,04
1,04
1,05
1,24
1,63
1,78
1,75
1,77
1,79
1,75
1,75
1,75
1,75
1,75
1,75
1,75
1,75
1,75
1,76
1,96
1,96
2,39
2,51
2,51
2,51
2,51
2,51
3,84
6,41
6,40
6,64
6,70
6,90
9,00
9,00
9,75
11,25
14,16
16,29
17,32
18,44
19,93
21,87
23,64
26,06
30,93
Devaluacin
nominal
%
1,92
-4,72
6,93
-2,78
-7,62
2,06
2,02
0,99
1,96
3,85
-3,70
-2,88
-6,93
-0,58
20,28
4,06
-6,58
-3,98
-3,99
0,85
0,11
0,71
-0,23
1,13
0,16
0,00
1,38
18,65
30,60
9,66
-1,76
0,93
1,15
-2,01
-0,02
0,15
-0,10
-0,26
-0,08
0,32
-0,03
0,18
0,34
11,30
0,02
21,86
5,09
0,00
0,00
0,00
0,00
52,81
67,03
-0,10
3,67
0,98
3,00
30,41
0,00
8,33
15,38
25,85
15,05
6,32
6,47
8,08
9,73
8,09
10,24
18,69
ITCR CON
RESPECTO AL DLAR
Base = 1994
GRECO
(4)
36,60
41,48
38,60
35,26
35,26
32,87
29,23
31,93
35,98
32,95
35,97
40,26
43,84
44,89
53,91
55,05
48,72
44,41
39,12
36,88
33,00
29,21
26,86
30,77
38,21
40,44
45,69
52,13
60,02
68,81
62,22
57,88
56,81
52,78
55,02
58,68
59,59
54,38
45,90
42,35
42,07
40,79
37,81
38,99
32,85
39,40
43,33
40,78
37,73
36,72
34,59
45,56
72,17
67,49
66,21
63,73
62,56
62,12
57,82
55,67
58,38
70,56
79,41
81,84
86,62
85,68
85,34
79,21
76,97
84,94
ITCR
Base = 1994
(4)
90,31
Precio externo del caf

Centavos de dlar por libra
(5)
10,80
10,57
11,26
11,49
11,03
15,17
16,78
15,63
15,63
15,69
14,51
14,44
12,93
16,39
27,68
21,55
15,62
17,48
18,82
24,94
27,60
28,49
25,08
27,26
22,81
17,24
15,55
11,36
10,46
13,70
10,26
11,26
11,61
10,97
11,66
8,38
14,74
15,87
15,87
15,87
16,22
22,50
30,11
32,59
37,61
53,25
58,74
57,01
59,82
80,02
64,57
73,97
63,94
52,34
45,22
44,89
43,62
40,77
39,55
48,80
47,44
44,12
41,14
41,33
41,78
54,01
46,99
52,33
64,30
67,84
67,41

Inflacin del
IPC
%
(1)
25,68
28,37
18,77
28,80
25,96
26,35
24,03
16,64
18,28
22,45
20,95
24,02
28,12
26,12
32,37
26,82
25,14
22,61
22,60
19,47
21,64
17,68
Inflacin del
indice de precios
%
GRECO
(2)
25,68
28,37
18,77
28,80
25,96
26,35
24,03
16,64
18,28
22,45
20,95
24,02
28,12
26,12
32,37
26,82
25,14
22,61
22,60
19,47
21,64
17,68
Tasa de cambio nominal

Pesos / Dlar
Lpez y
(3)
34,70
36,77
39,09
42,55
47,28
54,49
64,09
78,86
100,82
142,31
194,26
242,61
299,17
382,56
502,26
623,10
680,79
786,55
826,07
912,78
1036,54
1140,40
1426,57
Devaluacin
nominal
%
ITCR CON
RESPECTO AL DLAR
Base = 1994
GRECO
(4)
80,49
70,29
68,09
64,10
64,25
64,47
65,03
70,95
79,85
95,70
109,66
114,58
115,07
122,30
127,85
130,36
117,27
113,76
100,00
95,09
91,37
87,42
1976
12,19
1977
5,97
1978
6,31
1979
8,85
1980
11,12
1981
15,25
1982
17,62
1983
23,05
1984
27,85
1985
41,15
1986
36,50
1987
24,89
1988
23,31
1989
27,87
1990
31,29
1991
24,06
1992
9,26
1993
15,53
1994
5,03
1995
10,50
1996
13,56
1997
10,02
1998
1999
(1) Inflacin del Indice de precios al consumidor (IPC), 1955-1997, Total nacional. Fuente: Banco de La Repblica y DANE.
ITCR
Base = 1994
(4)
86,12
77,40
77,22
73,78
75,41
73,67
68,28
66,42
72,11
82,22
97,91
100,42
100,85
101,12
114,76
113,00
106,74
107,46
100,00
102,08
98,90
93,31
(2) Inflacin Indice de precios GRECO ( calculado con PROMNDICE+DEV hasta 1922) 1906-1997.
Se empalmaron las siguientes series: 1905-1922: PROMNDICE+DEV , 1924-1954: Pmatycv, 1955-1997: Inflacin del IPC. El dato de 1923 se proyect
con un modelo ARMA (4,4) a partir de la serie de 1924-1997.
(3) Tasa de cambio nominal 1905-1997, promedio anual. Lpez y Banco de la Repblica. Empalme GRECO:
1905-1918 Fuente: Lpez (1990) (cuadro 6 ), Entre 1919 y 1992 Fuente: Ppales Indicadores Econmicos, Banco de la Repblica (cuadro II.46) y
actualizacin con base en la informacin de la seccin cambiaria y de operaciones de mercado - Banco de la Repblica.
Entre 1923 y 1969 se refiere a la cotizacin de venta. A partir de 1970 se refiere a la cotizacin de compra y se 'conoca como la "tasa de cambio oficial".
Desde 1992 hasta el 23 de enero de 1994 se refiere a la tasa de cambio 'fijada por el Banco de la Repblica para efectos de redencin de los certificados
de cambio. A partir del 24 enero de 1994 es la tasa representativa del mercado.
(4) Indice de tasa de cambio real, base 1923. Fuente: Banco de La Repblica.
(5) Precio externo del caf 1905-1992, fuente: hasta 1912: Mc Greevey (1965), Tabla IIG del Apndice obtenido de Beyer (1947)
Los precios tomados son del caf Manizales en el mercado de New York en centavos de dlar por libra
1913-1992: Principales Indicadores Econmicos, Banco de la Repblica, cuadro V.9, 1993-1996: Revista del Banco de la Repblica. Corresponde al promedio anual
del precio del caf suave en Nueva York.

Hoja: PR Y TC
Fecha: 6/12/99
Precio externo del caf

Centavos de dlar por libra
(5)
144,75
236,67
164,82
175,53
156,20
130,23
142,05
134,05
146,64
148,05
196,69
116,10
142,94
116,15
95,09
90,80
69,00
75,78
157,28
158,38
131,22
5.2. Grfico 11
INFLACIN DEL INDICE DE PRECIOS vs. INFLACIN DEL DEFLACTOR IMPLCITO DEL
PIB (GRECO - DANE)
1905 - 1997
50
40
20
10
0
19
05
19
08
19
11
19
14
19
17
19
20
19
23
19
26
19
29
19
32
19
35
19
38
19
41
19
44
19
47
19
50
19
53
19
56
19
59
19
62
19
65
19
68
19
71
19
74
19
77
19
80
19
83
19
86
19
89
19
92
19
95
Variacin porcentual
30
-10
-20
-30
INFLACIN

Hoja: 5.2. Grfico 11
Fecha: 7/12/99
Deflactor implcito del PIB
5.3. Grfico 12
DEVALUACIN FRENTE AL DLAR vs. INFLACIN DEL NDICE DE PRECIOS:

1905 - 1997
80
70
60
40
30
20
10
0
19
05
19
08
19
11
19
14
19
17
19
20
19
23
19
26
19
29
19
32
19
35
19
38
19
41
19
44
19
47
19
50
19
53
19
56
19
59
19
62
19
65
19
68
19
71
19
74
19
77
19
80
19
83
19
86
19
89
19
92
19
95
Variacin porcentual
50
-10
-20
-30
Inflacin del ndice de precios

Fecha: 7/12/99
Devaluacin nominal frente al dlar
5.4. Grfico 13
COMPARACIN ENTRE LA INFLACIN DEL IPC DE

COLOMBIA Y ESTADOS UNIDOS
1905 - 1997
40
30
10
0
19
05
19
08
19
11
19
14
19
17
19
20
19
23
19
26
19
29
19
32
19
35
19
38
19
41
19
44
19
47
19
50
19
53
19
56
19
59
19
62
19
65
19
68
19
71
19
74
19
77
19
80
19
83
19
86
19
89
19
92
19
95
Variacin porcentual
20
-10
-20
-30
Inflacin del IPC en Colombia

Fecha: 7/12/99
Inflacin del IPC en Estados Unidos
6. SECTOR EXTERNO
6.1. Exportaciones e importaciones
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961

Hoja: SECT EXT
Fehca: 6/12/99
Exportaciones
corrientes
Millones de pesos
GRECO
(1)
12,31
14,61
14,48
15,00
15,83
17,79
22,38
32,22
34,32
32,63
31,58
36,01
36,74
37,44
79,01
71,02
63,04
46,87
56,00
84,25
83,21
110,20
107,62
132,50
121,68
104,22
80,45
67,11
67,59
123,89
123,60
136,84
152,17
144,45
136,47
126,04
133,55
170,94
218,52
227,14
246,18
351,84
446,27
504,93
625,91
775,38
1.156,41
1.212,33
1.519,81
1.679,44
1.497,72
1.384,52
1.960,38
2.953,09
3.027,20
3.089,59
2.911,15
Importaciones
corrientes
Millones de pesos
GRECO
(2)
13,75
11,88
13,54
15,13
12,45
19,47
20,28
26,84
31,96
23,50
19,98
33,22
27,72
24,39
53,14
101,40
37,05
46,99
67,21
62,25
97,20
123,97
139,17
162,38
141,54
70,38
45,97
34,33
55,63
98,07
119,68
134,44
169,68
159,25
183,44
148,19
170,01
104,98
146,69
174,67
281,18
403,04
638,62
589,08
493,63
714,81
1.000,76
1.042,65
1.372,22
1.686,22
1.679,94
1.649,57
1.851,08
2.562,03
2.659,84
3.440,91
3.732,57
Exportaciones FOB
constantes
Cuentas Nacionales
(3)
Importaciones CIF
constantes
Cuentas Nacionales
(4)
2.356,06
2.105,56
2.354,15
2.880,50
2.448,58
2.707,97
3.812,44
4.262,67
4.255,71
4.457,12
4.736,73
4.308,11
4.745,51
6.585,10
5.754,82
9.159,74
7.068,93
8.207,76
8.890,54
7.957,92
10.454,89
11.044,31
12.811,76
13.571,75
14.664,37
13.595,95
14.132,26
14.069,15
14.156,30
16.511,54
17.307,80
17.737,62
18.719,60
17.048,46
19.701,52
13.774,60
16.892,93
20.757,42
20.561,60
21.582,50
23.331,18
22.452,67
23.390,98
23.512,88
20.557,75
22.968,36
23.221,61
28.582,36
25.678,47
26.096,88
26.899,93
26.975,53
28.553,74
33.106,30
33.186,31
30.973,16
1.666,23
1.887,83
2.037,99
1.602,63
2.607,36
2.885,14
3.520,15
4.109,82
3.053,20
2.426,72
3.418,73
2.134,91
1.808,52
3.766,41
5.980,89
2.963,41
4.080,48
5.936,75
5.782,80
8.673,30
11.170,36
13.236,80
15.448,92
13.183,76
7.220,49
5.553,63
4.607,23
6.226,90
7.403,10
7.675,31
8.702,13
10.191,28
10.360,88
12.427,78
9.841,33
10.156,36
5.530,72
7.396,45
8.814,36
13.830,64
17.384,30
22.404,54
19.029,77
15.081,71
20.895,30
20.175,75
20.454,60
28.166,76
31.145,67
32.447,60
29.672,79
25.030,54
21.261,24
22.064,63
26.120,58
27.206,07
6. SECTOR EXTERNO
6.1. Exportaciones e importaciones
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
Exportaciones
corrientes
Millones de pesos
GRECO
(1)
Importaciones
corrientes
Millones de pesos
GRECO
(2)
Exportaciones FOB
constantes
Cuentas Nacionales
(3)
Importaciones CIF
constantes
Cuentas Nacionales
(4)
3.141,25
4.020,30
4.932,90
6.064,88
5.710,50
7.643,66
9.248,48
10.636,74
13.680,06
13.853,64
19.155,23
27.827,49
36.927,76
46.329,40
60.966,05
90.363,53
121.284,42
143.574,98
201.169,17
174.114,79
209.176,05
256.909,85
375.857,72
557.406,47
1.062.004,37
1.312.356,68
1.627.263,41
2.335.722,73
3.555.699,44
4.752.522,03
5.514.887,48
5.841.357,64
7.230.832,09
10.336.788,66
11.040.953,41
3.728,72
4.554,00
5.276,70
4.421,63
7.585,88
7.035,38
10.479,36
11.867,66
15.544,92
18.522,94
18.786,33
25.093,86
41.623,03
46.231,07
59.250,25
74.580,59
110.867,06
137.564,15
220.447,73
283.304,41
351.065,79
391.784,37
452.923,77
587.839,92
748.328,37
1.025.755,08
1.497.435,60
1.916.752,21
2.806.829,78
3.102.197,48
4.507.226,73
7.733.379,24
9.857.573,43
12.640.538,16
14.185.514,45
17.537.497,97
20.877.851,95
33.482,13
32.673,95
34.576,60
36.836,00
36.566,00
38.593,00
42.027,00
48.717,00
46.034,00
48.137,00
53.858,00
57.927,00
55.991,00
64.077,00
62.033,00
59.242,00
74.153,00
80.347,00
84.450,00
74.457,00
73.297,00
72.643,00
80.129,00
91.629,00
110.601,00
119.215,00
119.514,00
129.559,00
152.353,00
170.573,00
180.101,00
191.303,00
191.385,00
207.561,00
28.154,41
28.108,91
35.176,27
28.716,00
40.012,00
31.772,00
39.301,00
44.221,00
53.572,00
64.363,00
55.905,00
57.976,00
63.773,00
56.762,00
63.762,00
69.979,00
84.478,00
85.139,00
101.105,00
106.055,00
114.505,00
104.115,00
99.993,00
93.377,00
97.169,00
102.361,00
109.067,00
105.988,00
114.303,00
118.212,00
167.090,00
229.030,00
284.570,00
313.247,00
(1) Exportaciones totales 1905-1996; empalme GRECO:

Entre 1905 y 1949 se tomaron las exportaciones totales del AGE que no incluyen oro, entre 1950 y 1996 las
exportaciones totales, Banco de La Repblica.
(2) Importaciones totales1905-1996; empalme GRECO:
Entre 1905 y 1949 se tomaron las importaciones totales del AGE y entre 1950 y 1996 las importaciones totales del
Banco de La Repblica
(3) Exportaciones FOB totales: 1906 - 1995 Cuentas Nacionales Cifras en millones de pesos de 1975.
Para el perodo 1906 - 1950, se utilizaron las tasas de crecimiento de la estimacin del GRECO (Borradores de
Economa No. 95, SGEE, Banco de La Repblica), a precios constantes de 1950 y se retrapol la serie de
Cuentas Nacionales a precios constantes de 1975, disponible a partir de 1950,
(4) Importaciones CIF totales: 1906 - 1995 Cuentas Nacionales Cifras en millones de pesos de 1975.
Ver fuente en la cita anterior.

Hoja: SECT EXT
Fehca: 6/12/99
6.2. Grfico 14
PARTICIPACIN DE LAS EXPORTACIONES Y DE LAS IMPORTACIONES SOBRE EL PRODUCTO

INTERNO BRUTO CORRIENTE
1905 - 1993
25%
20%
15%
10%
5%
19
05
19
08
19
11
19
14
19
17
19
20
19
23
19
26
19
29
19
32
19
35
19
38
19
41
19
44
19
47
19
50
19
53
19
56
19
59
19
62
19
65
19
68
19
71
19
74
19
77
19
80
19
83
19
86
19
89
19
92
0%
Exportaciones / PIB

Fecha: 7/12/99
Importaciones / PIB
7. SECTOR PBLICO
Deuda pblica
nacional total
Millones de pesos
BR y Contralora
(1)

Hoja: SECT PUB
Fecha: 6/12/99
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
43
36
31
26
50
88
89
89
89
118
142
190
235
226
244
252
252
238
268
273
324
349
398
437
483
522
521
511
523
563
581
712
615
758
1.002
1.398
1.387
1.501
2.196
4.673
6.029
7.036
8.718
11.779
12.335
15.091
18.046
22.192
26.489
33.205
39.615
51.002
Deuda pblica
nacional externa
Millones de pesos
BR y Contralora
(1a)
23
19
18
15
38
72
71
69
66
66
78
108
151
145
164
174
176
146
147
148
147
143
154
151
149
152
152
148
180
209
204
222
223
257
412
740
671
686
946
1.903
2.594
2.962
3.578
5.255
5.406
7.540
9.155
12.416
16.478
21.119
26.180
31.830
Deuda pblica
nacional interna
Millones de pesos
BR y Contralora
(1b)
20
16
13
12
12
16
19
21
23
52
64
82
84
81
80
78
76
92
121
125
178
206
244
286
334
369
369
363
343
354
377
490
392
501
591
658
716
815
1.250
2.770
3.435
4.074
5.141
6.524
6.929
7.551
8.890
9.776
10.012
12.086
13.435
19.172
Ingresos totales O. E.
Millones de pesos
Garca-Guterman,
BR y CONFIS
(2)
3.069
3.847
3.948
6.027
6.709
8.778
9.868
12.318
14.582
16.431
20.355
25.189
Gastos Corrientes
Millones de pesos
Garca-Guterman,
BR y CONFIS
(3a)
2.509
2.878
3.010
4.121
4.293
5.122
6.418
8.037
10.173
11.397
14.735
19.214
Gastos de Inversin
Millones de pesos
Garca-Guterman,
BR y CONFIS
(3b)
1.296
1.562
1.330
1.852
2.626
3.646
3.987
5.233
5.903
8.362
8.424
9.801
Gastos Totales
Dficit / Supervit
Millones de pesos
Millones de pesos
(3a + 3b)
(4)
3.805
4.440
4.340
5.973
6.919
8.768
10.405
13.270
16.076
19.759
23.159
29.015
-736
-593
-392
54
-210
10
-537
-952
-1.494
-3.328
-2.804
-3.826
7. SECTOR PBLICO
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
Deuda pblica
nacional total
Millones de pesos
BR y Contralora
(1)
58.146
67.357
69.815
71.019
99.652
134.044
178.410
236.585
339.324
591.718
963.555
1.484.134
1.723.093
2.356.975
2.854.205
3.970.974
4.415.271
6.361.882
7.465.613
8.309.654
11.665.169
14.489.520
21.481.900
Deuda pblica
nacional externa
Millones de pesos
BR y Contralora
(1a)
40.334
47.152
50.279
52.370
76.558
106.384
150.298
196.637
235.165
303.024
508.524
889.007
1.022.759
1.553.151
1.997.931
2.998.780
3.518.037
4.230.459
4.560.290
4.865.541
6.276.233
7.252.884
10.423.796
Deuda pblica
nacional interna
Millones de pesos
BR y Contralora
(1b)
17.812
20.206
19.537
18.649
23.094
27.661
28.113
39.948
104.159
288.694
455.031
595.127
700.334
803.824
856.274
972.194
897.234
2.131.423
2.905.323
3.444.113
5.388.936
7.236.636
11.058.104
Ingresos totales O. E.
Millones de pesos
Garca-Guterman,
BR y CONFIS
(2)
37.277
47.769
61.345
81.091
99.398
151.823
204.956
257.490
290.860
307.610
446.504
655.544
935.468
1.210.800
1.536.000
1.973.669
2.856.570
3.869.821
5.263.701
6.861.215
8.386.100
10.503.503
13.687.700
(1) Deuda pblica nacional total. 1923-1996, fuente: 1923-1992, Principales Indicadores Econmicos, Banco de la Repblica. A partir de 1993 la fuente es:
Contraloria General de la Nacin (1996), anexo estadstico.
(1a) Deuda pblica nacional externa. Ibid.
(1b) Deuda pblica nacional interna. Ibid.
(2) Ingresos corrientes del Gobierno nacional central 1963-1997.
Fuentes: 1963-1979:Garca y Guterman (1988), 1980-1989: Revista del Banco de la Repblica (varios nmeros), 1990-1997:
Consejo superior de poltica fiscal (CONFIS).
(3a) Gastos corrientes del Gobierno nacional central 1963-1997. Fuentes: Ibid.
(3b) Gastos de Inversin del Gobierno nacional central 1963-1997. Fuentes: Ibid.
6, 7a y 7b corresponden a los ingresos y pagos de operaciones efectivas respectivamente.
(4) Supervit/dficit fiscal: (6)-(7a+7b)

Hoja: SECT PUB
Fecha: 6/12/99
Gastos Corrientes
Millones de pesos
Garca-Guterman,
BR y CONFIS
(3a)
26.183
32.012
41.374
57.220
82.777
121.263
153.815
210.986
262.913
391.000
437.300
596.600
767.800
1.064.300
1.416.500
1.817.603
2.439.087
3.358.394
5.073.285
7.159.337
9.544.400
13.047.222
16.414.257
Gastos de Inversin
Millones de pesos
Garca-Guterman,
BR y CONFIS
(3b)
13.168
12.315
16.223
20.978
25.955
41.954
61.166
80.161
81.754
83.200
141.000
148.900
209.200
283.900
311.700
408.029
609.982
797.286
973.048
1.339.000
1.745.900
2.316.147
3.169.400
Gastos Totales
Dficit / Supervit
Millones de pesos
Millones de pesos
(3a + 3b)
39.351
44.327
57.597
78.198
108.732
163.217
214.981
291.147
344.667
474.200
578.300
745.500
977.000
1.348.200
1.728.200
2.225.632
3.049.069
4.155.680
6.046.333
8.498.337
11.290.300
15.363.369
19.583.657
(4)
-2.074
3.442
3.748
2.893
-9.334
-11.394
-10.025
-33.657
-53.807
-166.590
-131.796
-89.956
-41.532
-137.400
-192.200
-251.963
-192.499
-285.859
-782.632
-1.637.122
-2.904.200
-4.859.866
-5.895.957
8. ESTADSTICAS DE ESTADOS UNIDOS

8.1. PIB e inflacin de Estados Unidos
(Cifras en miles de millones de dlares)
PNB nominal
PIB real
Crecimiento
del PIB real
Mitchell - FMI
(3)
Inflacin
del deflactor implcito PIB
%
Mitchell - FMI
(4)
Inflacin
del IPC
%
Mitchell - FMI
(5)
Inflacin
del IPPM
%
Mitchell - FMI
(6)
11,80%
0,35%
-5,91%
12,05%
1,58%
9,96%
3,52%
-0,48%
0,43%
0,58%
-1,47%
-9,12%
13,31%
4,50%
-2,64%
20,22%
7,98%
10,16%
2,31%
4,09%
7,76%
2,76%
0,76%
8,65%
-3,17%
-1,35%
-13,76%
-5,27%
3,17%
3,39%
13,18%
2,89%
2,48%
9,09%
7,77%
12,61%
11,61%
15,69%
9,70%
-1,30%
-12,75%
-9,77%
2,76%
-0,75%
8,89%
7,61%
3,73%
4,60%
-0,70%
7,11%
1,95%
1,88%
-1,01%
7,42%
2,38%
2,27
5,56
-3,16
7,61
4,04
-7,77
6,32
0,99
-2,94
3,03
22,55
37,60
11,63
5,21
11,88
-36,73
-1,40
4,26
-2,72
5,59
-3,31
-4,79
1,44
-1,42
-9,35
-15,08
-11,21
1,05
13,54
7,34
0,85
6,78
-8,73
-2,00
2,04
11,00
13,51
4,76
0,00
2,27
14,07
22,73
8,23
0,37
1,65
7,36
1,67
1,15
0,95
1,77
3,40
3,32
2,39
3,84
1,41
3,30
-3,19
0,00
3,30
0,00
4,26
2,04
1,00
0,99
7,84
17,27
17,83
14,47
16,09
-10,89
-6,11
1,78
0,00
2,91
0,56
-1,69
-1,14
0,00
-2,89
-8,33
-10,39
-5,07
3,05
2,22
1,45
3,57
-2,07
-1,00
1,01
5,00
10,48
6,03
1,63
2,40
8,59
14,39
7,55
-1,17
1,18
7,60
2,17
1,06
0,53
-0,52
1,58
3,63
2,50
0,98
1,45
2,27
5,56
-3,16
7,61
4,04
-7,77
6,32
0,99
-2,94
3,03
22,55
37,60
11,63
5,21
11,88
-36,73
-1,40
4,26
-2,72
5,59
-3,31
-4,79
1,44
-1,42
-9,35
-15,08
-11,21
1,05
13,54
7,34
0,85
6,78
-8,73
-2,00
2,04
11,00
13,51
4,76
0,00
2,27
14,07
22,73
8,23
-5,01
3,95
11,41
-2,79
-1,38
0,22
0,32
3,22
2,95
1,33
0,20
0,10
Base = 1975
Mitchell - FMI
(1)
1905
25,10
1906
28,70
1907
30,40
1908
27,70
1909
33,40
1910
35,30
1911
35,80
1912
39,40
1913
39,60
1914
38,60
1915
40,00
1916
48,30
1917
60,40
1918
76,40
1919
84,00
1920
91,50
1921
69,60
1922
74,10
1923
85,10
1924
84,70
1925
93,10
1926
97,00
1927
94,90
1928
97,00
1929
103,90
1930
91,20
1931
76,40
1932
58,50
1933
56,00
1934
65,60
1935
72,80
1936
83,10
1937
91,30
1938
85,40
1939
91,30
1940
100,40
1941
125,50
1942
159,00
1943
192,70
1944
211,40
1945
213,40
1946
212,40
1947
235,20
1948
261,60
1949
260,40
1950
288,30
1951
333,60
1952
351,80
1953
372,00
1954
373,10
1955
406,80
1956
429,10
1957
451,80
1958
457,50
1959
497,00
1960
516,55
Hoja: EEUU
Fecha: 6/12/99
(2)
161,78
180,87
181,50
170,77
191,35
194,38
213,74
221,26
220,20
221,14
222,42
219,16
199,17
225,69
235,86
229,63
276,05
298,07
328,35
335,95
349,70
376,83
387,23
390,19
423,96
410,53
404,98
349,26
330,85
341,35
352,91
399,43
410,98
421,19
459,48
495,17
557,63
622,37
720,00
789,87
779,62
680,23
613,76
630,73
625,99
681,61
733,52
760,89
795,87
790,29
846,51
863,05
879,25
870,37
934,96
957,26
8. ESTADSTICAS DE ESTADOS UNIDOS

8.1. PIB e inflacin de Estados Unidos
(Cifras en miles de millones de dlares)
PNB nominal
PIB real
Crecimiento
del PIB real
Base = 1975
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
Mitchell - FMI
535,40
575,80
607,68
653,03
708,08
774,93
819,80
895,48
965,63
1.016,75
1.104,48
1.215,20
1.361,75
1.473,65
1.598,05
1.784,10
1.994,63
2.254,55
2.520,78
2.742,10
3.063,78
3.179,83
3.434,45
3.801,50
4.053,58
4.277,75
4.544,53
4.908,23
5.248,18
5.524,55
5.737,10
6.255,50
6.563,50
6.931,90
7.270,60
7.637,70
8.102,90
8.490,50
979,00
1.038,43
1.082,68
1.145,71
1.218,77
1.298,34
1.331,33
1.393,39
1.435,57
1.437,27
1.484,81
1.566,15
1.656,68
1.646,06
1.638,74
1.727,17
1.807,83
1.904,87
1.958,84
1.952,22
1.996,96
1.954,49
2.032,07
2.174,38
2.251,96
2.321,42
2.389,86
2.481,11
2.564,36
2.595,80
2.571,72
2.641,52
2.702,92
2.796,48
2.860,35
2.958,95
3.075,28
3.194,62
Mitchell - FMI
2,27%
6,07%
4,26%
5,82%
6,38%
6,53%
2,54%
4,66%
3,03%
0,12%
3,31%
5,48%
5,78%
-0,64%
-0,44%
5,40%
4,67%
5,37%
2,83%
-0,34%
2,29%
-2,13%
3,97%
7,00%
3,57%
3,08%
2,95%
3,82%
3,36%
1,23%
-0,93%
2,71%
2,32%
3,46%
2,28%
3,45%
3,93%
3,88%
Inflacin
del deflactor implcito PIB
%
Mitchell - FMI
1,16
1,27
1,19
1,48
1,96
2,84
9,38
-1,53
4,69
5,31
5,19
4,23
5,64
8,97
9,42
5,84
6,46
7,29
8,54
9,23
9,41
6,31
4,26
3,77
3,44
2,61
3,08
3,65
4,21
4,33
3,97
2,75
2,64
2,39
2,25
1,94
1,86
1,01
Inflacin
del IPC
%
Mitchell - FMI
0,95
1,42
0,93
1,38
1,82
2,68
3,04
4,22
5,26
6,15
3,99
3,48
6,06
11,11
9,43
6,15
5,80
8,22
11,39
13,64
10,00
6,36
3,42
4,13
3,97
1,53
3,76
4,35
4,83
5,40
4,23
3,03
2,95
2,61
2,81
2,93
2,34
1,55
Inflacin
del IPPM
%
Mitchell - FMI
-0,35
0,24
-0,26
0,20
1,99
3,29
0,25
2,50
3,91
3,61
3,33
4,41
13,14
18,81
9,25
4,65
6,13
7,77
12,54
14,13
9,13
2,01
1,26
2,38
-0,48
-2,89
2,64
4,02
4,96
3,56
0,22
0,57
1,49
1,27
3,61
2,28
(1) PNB nominal Estados Unidos 1905-1948 Fuente: Mitchell (1993); 1949-1996: fuente: Estadsticas FMI.
(2) PIB real (base=1990) Estados Unidos 1905-1948: Columna (1)/columna (4) convertida en ndice base 1975.
1949-1998: se utiliza el crecimiento real del PIB tomado de las Estadsticas del FMI.
(3) Crecimiento del PIB real: 1905-1948: columna (1)/columna (2) . 1949-1998 Estadsticas FMI.
(4) Inflacin del deflacctor implcito del PIB, 1906-1948: se toma la inflacin de los ndices de precio al por mayor.
1949-1998. Estadsticas del FMI.
(5) Inflacin del Indice de Precios al Consumidor, Fuente: 1905-1988: Mitchell (1993), 1989-1996: Estadsticas FMI
(6) Inflacin del Indice de Precios al por Mayor, Fuente: 1906-1988: Mitchell (1993), 1989-1996: Estadsticas FMI

Hoja: EEUU
Fecha: 6/12/99
ANEXO 1a
PROMNDICE
Indices de precios e inflaciones de alimentos para Bogot y Antioquia
1904
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
Indice de precios de alimentos

para obreros de Bogot
URRUTIA Y ARRUBLA (1)
1864 = 100
Indice
Inflacin (%)
7888,00
9532,00
20,84
9750,00
10510,00
10942,00
16974,00
25882,00
4,11
55,13
52,48
28426,00
29910,00
5,22

para jornaleros en Antioquia
PALACIOS (2)
1902 = 100
Indice
Inflacin (%)
284,40
39,82
272,90
-4,04
229,00
-16,09
174,80
-23,67
190,80
9,15
255,70
34,01
240,80
-5,83
238,50
-0,96
290,80
21,93
255,00
-12,31
206,10
-19,18
258,00
25,18
265,60
2,95
295,00
11,07
284,70
-3,49

en Bogot
PARDO (3)
1902 = 100
Indice
Inflacin (%)
238,90
0,55
318,30
33,24
250,70
-21,24
201,70
-19,55
245,90
21,91
239,30
-2,68
232,20
-2,97
224,20
-3,45
265,40
225,60
232,00
278,90
361,30
399,30
322,90
312,30

en Medelln
LPEZ (4)
-15,00
2,84
20,22
29,54
10,52
-19,13
-3,28
Indice
Inflacin (%)
103,00
121,00
136,00
101,00
114,00
17,48
12,40
-25,74
12,87
PROMNDICE
GRECO (5)
1905 - 1922
Inflacin (%)
20,20
16,68
-18,66
-21,61
15,53
15,67
-1,56
16,91
37,20
-12,31
-19,18
25,18
-6,03
6,38
8,36
23,51
11,46
-22,43
4,79
PRECIOS DE
ALIMENTOS
MEISEL (6)
Inflacin (%)
(1) Indice de precios de alimentos para obreros en Bogot Fuente: Urrutia y Arrubla (1970), cuadro 1 pag. 85. Fue construido con base en las ponderaciones para obreros en Bogot del ndice de costo de vida y
elaborado utilizando los siguientes alimentos: arroz, azcar, cacao, caf, carne, huevos, maz, panela, papas y trigo.
(2) Indice de precio de alimentos para jornaleros en Antioquia. Fuente: "ANTECEDENTES, EVOLUCION Y ESTRUCTURA", 1990, Banco de la Repblica. Anexo #2, pag. 133, tomado de Palacios (1983), pag. 205.
El ndice fue calculado a partir de los precios de una racin tpica en la Hacienda Jons en Antioquia.
(3) Indice de precios de alimentos en Bogot. Fuente: "ANTECEDENTES, EVOLUCION Y ESTRUCTURA", 1990, Banco de la Repblica. Anexo #2, pag. 133, tomado de Pardo (1972), cuadro 114. 'El ndice fue calculado a partir
del precio de siete alimentos en Bogot con ponderaciones iguales y tomando como ao base 1902=100. Los alimentos eran: azcar, arroz, carne, maz, panela, papa, harina de trigo.
(4) Indice de precios de alimentos en Medelln . Fuente: "ANTECEDENTES, EVOLUCION Y ESTRUCTURA", 1990, Banco de la Repblica. Anexo #2, pag. 133. El ndice fue construido para una canasta de alimentos en Medelln.
(5) Inflacin PROMNDICE: se construy un promedio aritmtico a partir de los datos de inflacin de los ndicesde precios de Urrutia y Arrubla, Pardo, Palacios y Lpez, dependiendo de los datos disponibles
para cada ao entre 1905 y 1922.
(6) Inflacin de alimentos para Bogot y Antioquia. Fuente: Meisel (1996), apndice 1: '1905-1911: Pardo. Indice de precios de Alimentos en Bogot
1912-1915: Palacios. Indice de precios de una racin tpica en la Hacienda Jons en Antioquia; 1916-1922: Pardo. Indice de Precios de Alimentos en Bogot

Hoja: Anexo 1a - 6/12/99
33,20
-21,20
-19,60
21,90
-2,70
-3,00
-3,50
21,90
-12,30
-19,20
25,20
-15,00
2,80
20,20
29,50
10,50
-19,10
-3,30
40,37
20,2
50,03
16,68
-37,32 -18,6621523
-43,21 -21,6066978
31,07 15,5335257
31,33 15,6653286
-4,68 -1,56125238
50,73
74,41
-12,31
-19,18
25,18
-12,05
19,13
16,72
47,02
22,91
-44,87
9,59
ANEXO 1b
PROMNDICE + DEV
Indice promedio de alimentos, devaluacin nominal y promedio
PROMNDICE
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
GRECO
INFLACIN
%
16,68
-18,66
-21,61
15,53
15,67
-1,56
16,91
37,20
-12,31
-19,18
25,18
-6,03
6,38
8,36
23,51
11,46
-22,43
4,79
TASA DE
CAMBIO NOMINAL
1,04
1,06
1,01
1,08
1,05
0,97
0,99
1,01
1,02
1,04
1,08
1,04
1,01
0,94
0,93
1,12
1,17
1,09
DEVALUACIN
NOMINAL
%
1,90
1,92
-4,72
6,93
-2,78
-7,62
2,06
2,02
0,99
1,96
3,85
-3,70
-2,88
-6,93
-1,20
21,04
4,05
-6,58
PROMNDICE + DEV
GRECO
Inflacin
%
9,29
-8,37
-13,16
11,23
6,44
-4,59
9,49
19,61
-5,66
-8,61
14,51
-4,86
1,75
0,72
11,15
16,25
-9,19
-0,89
(1) Inflacin PROMNDICE 1905-1922. Ver ANEXO 1a, columna 5.

(2) Tasa de cambio nominal del peso con respecto al dlar, 1905-1922. Ver cuadro 5.1, columna 3.
(3) Inflacin PROMNDICE+DEV,

Hoja: Anexo 1b - 6/12/99
1905-1922. Promedio aritmtico entre PROMNDICE y la
devaluacin nominal.
ANEXO 1c
PMATYCV
Indice de precios de materiales de construccin, ndice del
costo de vida de la clase obrera de Bogot e inflaciones
PMAT
Indice de precios
de materiales
de construccin
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
100,00
109,00
120,00
135,00
151,00
162,00
143,00
112,00
97,00
78,00
77,00
90,00
88,00
97,00
109,00
110,00
Inflacin
(1)
%
CV
Indice del costo de
vida de la clase
obrera de Bogot
9,00
10,09
12,50
11,85
7,28
-11,73
-21,68
-13,39
-19,59
-1,28
16,88
-2,22
10,23
12,37
0,92
100,00
113,30
118,30
114,60
113,00
122,80
142,30
171,20
190,60
208,30
246,20
286,60
305,70
367,20
401,50
392,00
420,90
457,40
Inflacin
PROMNDICE + DEV
Inflacin
(2)
%
(3)
%
13,30
4,41
-3,13
-1,40
8,67
15,88
20,31
11,33
9,29
18,19
16,41
6,66
20,12
9,34
-2,37
7,37
8,67
9,00
10,09
12,50
11,85
7,28
-11,73
-21,68
-13,39
-19,59
-1,28
16,88
-2,22
10,23
12,37
0,92
4,41
-3,13
-1,40
8,67
15,88
20,31
11,33
9,29
18,19
16,41
6,66
20,12
9,34
-2,37
7,37
8,67
(1) Inflacin del ndice de precios de materiales de construccin (PMAT) 1924-1938. Fuente: Revista del Banco de la Repblica (varios nmeros).
(2) Inflacin del ndice del costo de vida de la clase obrera en Bogot (CV) 1937-1954. Fuente: Revista del Banco de la Repblica (varios nmeros).
(3) Inflacin empalmada del ndice de precios de materiales de construccin y del costo de vida de la clase obrera en Bogot
(PMATYCV) 1924-1954. clculos GRECO: 1924-1938: Inflacin del ndice de precios de materiales de construccin,
1939-1954: Inflacin del ndice del costo de vida de la clase obrera en Bogot.

Hoja: Anexo 1c - 6/12/99
ANEXO 2
BASE MONETARIA 1905 - 1922
Oro colombiano
y extrenjero
Billetes de
antigua emisin
Total
Base
(1)
$
1.000.000,0
1.245.730,9
1.551.845,6
1.933.182,0
2.408.224,7
3.000.000,0
n.d.
4.500.000,0
5.000.000,0
4.681.045,0
4.208.044,0
4.752.105,0
5.015.122,0
6.015.122,0
16.716.245,0
24.661.877,0
14.279.800,0
12.784.793,0
(2)
$
11.167.740,0
10.720.530,0
12.460.850,0
11.419.860,0
11.125.970,0
11.169.625,0
n.d.
10.434.373,0
10.405.676,0
10.056.229,0
10.035.538,0
4.728.156,0
1.294.458,0
254.531,0
217.691,0
215.004,0
212.967,0
212.095,0
(3)
$
12.167.740,0
11.966.260,9
14.012.695,6
13.353.042,0
13.534.194,7
14.610.625,0
15.633.339,5
16.656.054,0
18.957.920,0
18.435.000,0
19.241.008,0
21.342.966,0
22.629.054,0
23.547.764,0
28.141.626,4
33.631.691,5
40.192.797,0
47.652.039,0
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
Crecimiento
de la base
%
-1,66
17,10
-4,71
1,36
7,95
7,00
6,54
13,82
-2,76
4,37
10,92
6,03
4,06
19.51 **
19.51 **
19.51 **
18,56
(1) Oro colombiano y extranjero: Fuente: Lpez (1990), cuadro 10 pag. 128.
Entre 1906 y 1910 se supuso una tasa de crecimiento anual del oro de 24%.
(2) Billetes de edicin antigua: Fuente: Lpez (1990), cuadro 10 pag. 128.
(3) Total base: Fuente: Lpez (1990), cuadro 10 pag. 128. 'La base monetaria est compuesta por
oro colombiano y extranjero, plata, nquel, billetes de edicin antigua, billetes representativos de oro,
cdulas de tesorera y cdulas bancarias. Estos datos no toman en cuenta las monedas antiguas de plata.
** En 1919 y 1920 la base monetaria presentada por Lpez (1990) est sobreestimada debido al contrabando
de oro en la poca (ver nota 6, cuadro 10, Lpez(1990)). Por lo anterior, GRECO estim una tasa de
crecimiento de la base entre 1918 y 1921 de 19.5% anual para corregir el anterior problema de sobrestimacin.
La suma de 1 y 2 no es la base monetaria presentada por la explicacin anterior y porque en el cuadro no se
presentan las cifras de plata, nquel, cdulas de tesorera y cdulas bancarias que en el cuadro de Lpez
se tienen en cuenta dentro de la estimacin de la base monetaria.

Hoja: Anexo 2 - 6/12/99
ANEXO 3
Estimacin del PIB con una funcin de demanda de dinero
1905-1925
Entre 1925 y 1950 se estim la siguiente ecuacin de demanda de base monetaria:
ln (B/P) = ln Y + 1 ln (1+i)
donde
B: base monetaria (cuadro 3.1, columna 1)

P: nivel de precios (cuadro 5.1, columna 5)
Y: PIB real (cuadro 2.1, columna 4)
i: tasa de inters nominal (cuadro 4.1, columna 2)
ln: logaritmo natural
: cambio => p.e. ln Y= ln Yt - ln Yt-1
Los coeficientes obtenidos de la estimacin y sus correspondientes t estadsticos (entre

parntesis) son los siguientes:
ln (B/P) = 0.92 ln Y - 20.14 ln (1+i)

(1.8)
(-5.35)
(1)
R2 = 0.55
D.W.= 2.26
El correlograma de los errores de esta regresin muestra que estos son ruido blanco .
Una vez estimada la ecuacin de demanda de base para el perodo 1925-1950, los coeficientes
obtenidos se utilizaron para calcular los crecimientos del producto a partir de la informacin
disponible de las series de base monetaria, precios y tasa de inters para el perodo 19061925:
ln Y = ln (B/P) + 20.14 ln (1+i)

0.92
(2)
El crecimiento del PIB real obtenido con (2) es muy fluctuante debido a los grandes cambios
ocurridos en la base monetaria para ste perodo; por considerar que estas enormes
fluctuaciones son poco realistas para tal periodo, se tom como opcin la metodologa de
Hodrick y Prescott para filtrar la serie. En la aplicacin del filtro de Hodrick y Prescott se utiliz
una ponderacin de 100 para lambda ( =100), siendo sta la recomendada por los autores
para datos de frecuencia anual. Las tasas de crecimiento obtenidas una vez filtrada la
estimacin, oscilan entre un mximo de 8.71% en 1907 y un mnimo de 4.54% en 1925, con un
promedio entre 1906 y 1925 de 6.56%. Los resultados filtrados obtenidos del PIB real para el
perodo 1905-1925 se encuentran en el cuadro 2.2, columna (1).
ANEXO 4
Estimacin del PIB con una funcin de comercio exterior 1905-1925
Entre 1925 y 1950 se obtuvo la siguiente funcin de comercio exterior :
ln Y
= + 1 ln MM
t+1
+ 2 ln MM
Los coeficientes obtenidos de la estimacin y sus correspondientes t

estadsticos (entre parntesis) son los siguientes :
ln Y t
= 0.039 + 0.041 ln MM
(7.8)
(2.17)
t+1
+0.041 ln MM
(2.19)
(1)
R2 = 0.36
D.W. = 1.97
El correlograma de los errores de sta regresin muestra que stos son ruido
blanco .
Una vez obtenidos los coeficientes anteriores y a partir de las series de
importaciones totales del Anuario General de Estadstica, se estimaron los
crecimientos del PIB real desde 1906 hasta 1925. El promedio del crecimiento
del PIB entre 1906 y 1925 fue de 4.48%, con un mximo de 8.37% en 1919 y
un mnimo de 1% en 1917. Los resultados obtenidos de sta estimacin se
encuentran en el Anexo 2.1, columna 2.
Anexo 5.1.
INDICE QUANTUM DE LAS EXPORTACIONES

A precios en dlares de 1950
Exportaciones
Caf
sacos de 60 kg.
Caf
Quantum
Exportaciones Caf
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
Quantum
Exportaciones
Petrleo Crudo
Millones de US$ al precio del

Millones de US$ al precio
Barriles de 42 galones
caf en 1950
del petrleo en 1950
AGE y BR
(1)
500.811
636.005
568.383
606.000
707.000
570.000
631.000
933.000
1.020.000
1.030.000
1.120.000
1.210.000
1.047.000
1.148.600
1.683.000
1.443.600
2.345.000
1.760.000
2.060.000
2.215.000
1.946.000
2.450.000
2.356.500
2.659.578
2.835.776
3.117.595
3.017.399
3.184.328
3.280.938
3.142.886
3.785.675
3.980.650
4.059.642
4.262.366
3.773.652
4.456.852
2.911.505
4.309.472
5.250.922
4.923.305
5.149.389
5.661.464
5.338.886
5.587.535
5.409.653
4.472.357
4.793.983
5.032.058
6.632.336
5.753.280
5.866.891
Exportaciones
Petrleo Crudo
AGE
(2)
34,42
43,71
39,06
41,65
48,59
39,17
43,36
64,12
70,10
70,78
76,97
83,15
71,95
78,93
115,66
99,21
161,15
120,95
141,57
152,22
133,73
168,37
161,94
182,77
194,88
214,25
207,36
218,83
225,47
215,99
260,16
273,56
278,99
292,92
259,33
306,29
200,09
296,16
360,86
338,34
353,88
389,07
366,90
383,99
371,76
307,35
329,45
345,81
455,79
395,38
403,19
Nuevo Creci33/A.5.1quantum XX/6/12/99
(3)
4.642.249
13.679.199
17.911.168
18.600.870
19.113.107
16.989.061
15.321.540
11.805.701
16.477.173
15.949.330
16.436.955
17.731.798
18.452.704
19.892.185
22.423.840
22.184.689
7.366.459
10.615.914
18.561.437
19.487.139
17.809.122
19.585.699
18.832.000
24.167.000
28.269.000
32.237.000
31.152.000
32.069.000
30.408.535
25.380.251
Exportaciones
bananos
Quantum
Exportaciones
banano
kilos
Millones de US$ al
precio del banano en
1950
AGE
(4)
10,59
31,21
40,86
42,43
43,60
38,76
34,95
26,93
37,59
36,38
37,50
40,45
42,10
45,38
51,15
50,61
16,80
24,22
42,34
44,46
40,63
44,68
42,96
55,13
64,49
73,54
71,07
73,16
69,37
57,90
(5)
32.285.935
77.266.865
99.609.244
109.485.748
105.262.518
143.077.518
130.071.460
91.061.906
75.161.039
126.944.541
144.981.116
103.580.797
120.300.692
139.719.493
162.272.855
170.394.790
202.487.974
221.369.288
238.820.153
186.952.482
223.684.115
230.321.814
226.078.087
97.203.284
133.552.034
136.905.034
144.029.919
155.540.974
159.684.092
153.172.260
195.241.338
184.091.064
128.185.676
77.111.093
6.718.970
15.000
12.061.700
35.686.213
54.461.618
86.157.688
121.689.090
162.052.380
166.135.581
163.817.313
166.552.763
197.649.150
195.706.057
209.620.745
Exportaciones
Oro
Millones de onzas
Troy
Quantum
Exportaciones
Oro
Millones de US$ al
precio del oro en 1949
Exportaciones
TOTAL
(suma 4
productos)
NDICE QUANTUM 1
Exportaciones
TOTALES -sin oro
NDICE QUANTUM 2
caf+petrleo+banano+o
ro
caf+petrleo+banano+oro
caf+petrleo+banano
caf+petrleo+banano
Millones US$ 1950
1950=100
Millones US$ 1950
1950=100
GRECO
GRECO
GRECO
CEPAL
(10)
9,02
11,46
10,24
14,12
15,98
14,33
16,14
24,19
23,73
24,81
26,56
29,32
25,68
24,78
32,06
31,96
50,51
42,48
43,34
44,89
39,27
51,34
54,22
62,62
68,27
75,66
66,00
69,86
69,98
73,30
82,95
87,09
90,88
93,54
88,75
101,92
73,28
85,30
101,00
100,03
104,98
113,57
114,96
121,48
118,08
100,00
112,97
114,20
144,04
127,92
127,55
(11)
34,42
43,71
39,06
43,50
53,02
44,89
49,64
70,16
78,30
78,25
82,19
87,47
79,23
87,25
121,60
106,11
169,17
130,26
151,34
163,84
146,43
192,66
203,87
236,46
250,53
270,82
251,70
261,45
260,26
261,84
305,47
320,22
328,23
346,22
315,27
364,79
255,12
313,35
385,07
381,38
400,38
432,82
416,52
433,93
436,19
381,37
412,39
426,44
540,29
475,98
473,11
(12)
(13)
AGE
(6)
1,85
4,43
5,71
6,28
6,04
8,21
7,46
5,22
4,31
7,28
8,32
5,94
6,90
8,01
9,31
9,77
11,62
12,70
13,70
10,72
12,83
13,21
12,97
5,58
7,66
7,85
8,26
8,92
9,16
8,79
11,20
10,56
7,35
4,42
0,39
0,00
0,69
2,05
3,12
4,94
6,98
9,30
9,53
9,40
9,55
11,34
11,23
12,02
(7)
0,30
0,23
0,28
0,34
0,63
0,35
0,47
0,55
0,70
0,53
0,21
0,02
0,45
0,67
0,91
0,40
0,21
0,10
0,09
0,08
0,07
0,28
0,51
0,00
0,14
0,19
0,51
0,31
0,34
0,52
0,30
0,66
0,68
0,70
0,34
0,00
0,00
0,00
0,01
0,63
0,84
0,40
0,00
0,53
0,26
0,26
0,34
0,38
(8)
10,35
7,91
9,78
11,89
22,10
12,20
16,37
19,10
24,36
18,68
7,23
0,66
15,79
23,46
31,73
13,92
7,37
3,34
3,15
2,91
2,36
9,83
17,73
0,00
4,98
6,61
17,71
10,88
11,92
18,35
10,52
23,19
23,90
24,33
11,98
0,10
0,09
0,00
0,32
21,88
29,37
14,12
0,00
18,45
9,07
9,02
11,88
13,33
(9)
34,42
43,71
39,06
53,85
60,92
54,66
61,54
92,26
90,51
94,61
101,30
111,82
97,92
94,48
122,26
121,90
192,63
161,99
165,27
171,20
149,77
195,81
206,79
238,83
260,36
288,55
251,70
266,43
266,87
279,55
316,35
332,13
346,58
356,73
338,46
388,70
279,45
325,33
385,17
381,47
400,38
433,14
438,41
463,30
450,32
381,37
430,84
435,51
549,31
487,85
486,44
9,02
11,46
10,24
11,41
13,90
11,77
13,02
18,40
20,53
20,52
21,55
22,93
20,78
22,88
31,89
27,82
44,36
34,16
39,68
42,96
38,40
50,52
53,46
62,00
65,69
71,01
66,00
68,55
68,24
68,66
80,10
83,96
86,06
90,78
82,67
95,65
66,90
82,16
100,97
100,00
104,98
113,49
109,22
113,78
114,37
100,00
108,13
111,82
141,67
124,81
124,06
NDICE
QUANTUM
CEPAL
1950=100
41,15
51,49
56,36
65,84
68,27
74,42
65,89
67,19
67,56
69,77
78,08
84,12
86,73
90,87
84,19
96,00
72,46
79,99
99,32
102,03
104,24
112,37
106,37
107,13
109,87
100,00
109,90
109,94
138,84
Anexo 5.1.
INDICE QUANTUM DE LAS EXPORTACIONES

A precios en dlares de 1950
Exportaciones
Caf
sacos de 60 kg.
Caf
Quantum
Exportaciones Caf
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
Quantum
Exportaciones
Petrleo Crudo
Millones de US$ al precio del

Millones de US$ al precio
Barriles de 42 galones
caf en 1950
del petrleo en 1950
AGE y BR
(1)
5.069.777
4.823.733
5.440.625
6.413.379
5.937.741
5.650.794
6.561.432
6.133.673
6.412.258
5.651.545
5.565.533
6.094.177
6.588.467
6.478.017
6.508.660
Exportaciones
Petrleo Crudo
AGE
(2)
348,41
331,50
373,89
440,74
408,06
388,34
450,92
421,52
440,67
388,39
382,48
418,81
452,78
445,18
447,29
PRECIO IMPLICITO DEL CAF EN 1950
(3)
28.898.388
28.403.789
24.389.427
28.522.371
31.331.721
27.530.114
24.311.216
31.171.205
30.711.823
40.682.033
35.574.875
31.148.428
18.448.145
28.012.706
29.419.720
Exportaciones
bananos
Quantum
Exportaciones
banano
kilos
Millones de US$ al
precio del banano en
1950
AGE
(4)
65,93
64,80
55,64
65,07
71,48
62,80
55,46
71,11
70,06
92,81
81,16
71,06
42,09
63,90
67,11
(5)
215.879.050
184.067.704
174.107.660
203.334.284
218.266.289
233.791.259
174.462.461
247.387.570
171.571.051
253.464.141
322.549.124
351.756.807
438.873.669
359.288.284
290.552.842
Exportaciones
Oro
Millones de onzas
Troy
Exportaciones
TOTAL
(suma 4
productos)
NDICE QUANTUM 1
Exportaciones
TOTALES -sin oro
NDICE QUANTUM 2
caf+petrleo+banano+o
ro
caf+petrleo+banano+oro
caf+petrleo+banano
caf+petrleo+banano
Millones de US$ al
precio del oro en 1949
Millones US$ 1950
1950=100
Millones US$ 1950
1950=100
GRECO
GRECO
GRECO
(8)
15,34
11,38
13,01
13,92
15,19
14,04
13,89
11,36
12,77
11,07
9,63
9,01
8,35
7,63
7,06
(9)
442,06
418,23
452,53
531,40
507,24
478,59
530,27
518,18
533,34
506,80
491,77
519,06
528,39
537,33
538,13
(10)
115,91
109,67
118,66
139,34
133,00
125,49
139,04
135,87
139,85
132,89
128,95
136,10
138,55
140,89
141,11
(11)
426,72
406,85
439,52
517,47
492,05
464,55
516,39
506,82
520,57
495,73
482,14
510,04
520,04
529,70
531,07
Quantum
Exportaciones
Oro
AGE
(6)
12,38
10,56
9,99
11,66
12,52
13,41
10,01
14,19
9,84
14,54
18,50
20,18
25,18
20,61
16,67
PRECIO IMPLCITO BARRIL PETRLEO EN 1950 PRECIO IMPLCITO DEL BANANO EN 1950
(7)
0,44
0,33
0,37
0,40
0,43
0,40
0,40
0,32
0,36
0,32
0,28
0,26
0,24
0,22
0,20
(12)
111,89
106,68
115,25
135,69
129,02
121,81
135,40
132,89
136,50
129,99
126,42
133,74
136,36
138,89
139,25
NDICE
QUANTUM
CEPAL
1950=100
CEPAL
(13)
PRECIO IMPLCITO DEL ORO EN 1949
68,72
US$/saco de 60 kilos
2,28
US$/barril de crudo
0,057
US$/kilo banano
35,00 US$/onzas oro
NOTA: El oro se calcula a precios de 1949 porque en 1950 no se vendi oro y por lo tanto no existe un precio de venta del oro colombiano para tal ao.
Fuentes y metodologa:
(1) Exportaciones Caf: tomado de Anuarios Generales de Estadstica hasta 1926 y de Principales indicadores econmicos -Banco de la Repblica- desde 1927. Revisado con cifras de la Federacin Nacional de Cafeteros.
(2) Quantum Exportaciones Caf a precios de 1950 :columna (1) multiplicada por el precio implcito del caf en 1950
(3) Exportaciones Petrleo Crudo: Tomado de Anuario General de Estadstica cuya fuente entre 1921 y 1935 fue la Tropical Oil Co., como nica empresa productora de petrleo en Colombia durante dichos aos y a partir de 1936 Ministerio de Minas y Petrleos.
Incluye el fuel-oil y crudo reducido exportado.
(4) Quantum Exportaciones Petrleo Crudo: columna (3) multplicada por el precio del petrleo en 1950
(5) Exportaciones bananos: Tomado de Anuario General de Estadstica con conversiones realizadas por Carmen Astrid Romero.
(6) Quantum Exportaciones banano: columna (5) por el precio del banano en 1950.
(7) Exportaciones Oro: Tomado del Anuario General de Estadstica. Datos en kilos convertidos a onzas Troy. (1 onz. troy=31.1035grs.)
(8) Quantum Exportaciones Oro: Columna (7) por el precio del banano en 1949.
(9) Exportaciones TOTAL (suma 4 productos): columna (2)+columna (4)+columna (6)+columna (8)
(10) NDICE QUANTUM 1:columna (9) convertida en ndice 1950=100
(11) Exportaciones TOTALES -sin oro-: columna (2)+columna (4)+columna (6)
(12) NDICE QUANTUM 2:columna (11) convertida en ndice 1950=100
(13) NDICE QUANTUM CEPAL (1957). Cuadro No 2.
Nuevo Creci33/A.5.1quantum XX/6/12/99

CEPAL vs. GRECO
1905-1970
145
125
105
Las exportaciones de los cuatro

productos mas importantes caen
entre 1954 y 1957.
85
65
Las exportaciones de caf
cayeron en 34%, las de
banano en 40% y las de
petrleo en 1% en 1941.
45
25
5
1969
Nuevo Creci33/G1.1
1965
1961
1957
1953
1949
1945
1941
1937
1933
1929
1925
1921
1917
1913
1909
1905

SIMULACIN GRECO 2: Canasta caf, petroleo y banano -sin oro-

CEPAL vs. GRECO
1925-1953
150
130
indice 1950=100
110
90
70
50
30
1953
1952
1951
1950
Nuevo Creci33/G1
1949
1948
1947
1946
1945
1944
1943
1942
1941
1940
1939
1938
1937
1936
1935
1934
1933
1932
1931
1930
1929
1928
1927
1926
1925

SIMULACIN GRECO 2: Canasta caf, petroleo y banano
Anexo 5.2.
INDICE QUANTUM DE LAS IMPORTACIONES

A precios de 1950
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
IMPORTACIONES
TOTALES CIF
TASA DE CAMBIO
NOMINAL
IMPORTACIONES
TOTALES CIF
millones de pesos
corrientes
peso por dlar
millones de US$
corrientes
AGE
(1)
14
12
14
15
12
19
20
27
32
23
20
33
28
24
53
101
37
47
67
62
97
124
139
162
142
70
46
34
56
98
120
134
170
159
183
148
170
105
147
175
281
403
639
589
494
715
1.001
1.043
1.372
1.686
1.680
1.650
1.851
2.562
2.660
3.441
3.733
3.729
4.554
5.277
4.422
7.586
7.035
10.479
11.868
15.545
BR
(2)
1,04
1,06
1,01
1,08
1,05
0,97
0,99
1,01
1,02
1,04
1,08
1,04
1,01
0,94
0,93
1,12
1,17
1,09
1,05
1,01
1,02
1,02
1,02
1,02
1,03
1,04
1,04
1,05
1,24
1,63
1,78
1,75
1,77
1,79
1,75
1,75
1,75
1,75
1,75
1,75
1,75
1,75
1,75
1,76
1,96
1,96
2,39
2,51
2,51
2,51
2,51
2,51
3,84
6,41
6,40
6,64
6,70
6,90
9,00
9,00
9,75
11,25
14,16
16,29
17,32
18,44
AGE
(3)
13
11
13
14
12
20
20
27
31
23
19
32
27
26
57
90
32
43
64
62
96
122
136
159
137
68
44
33
45
60
67
77
96
89
105
85
97
60
84
100
160
230
364
335
252
365
419
415
547
672
669
657
483
400
416
519
557
540
506
586
454
674
497
643
685
843
IMPORTACIONES
INDICE DE PRECIOS
TOTALES A PRECIOS
AL POR MAYOR USA
CONSTANTES
INDICE QUANTUM
IMPORTACIONES
IMPORTACION DE
BIENES A PRECIOS
CONSTANTES
INDICE QUANTUM
IMPORTACIONES
millones de US$ de
1950
1950=100
CEPAL
(7)
CEPAL
(8)
383,81
485,44
594,88
708,43
607,64
316,14
259,32
204,43
246,27
235,56
236,80
272,89
323,04
289,80
369,52
257,22
268,53
142,53
170,94
201,95
318,15
398,76
531,53
448,51
344,42
499,80
404,41
385,22
529,20
636,14
39,80
50,40
62,20
73,90
64,10
33,40
27,40
21,90
31,30
39,10
43,10
48,80
58,30
52,90
66,10
46,00
48,09
25,50
30,50
36,00
56,90
71,29
95,20
80,60
68,90
100,00
98,60
98,70
135,60
163,00
1950=1
millones de US$ de
1950
1950=100
Mitchell - FMI
(4)
0,38
0,39
0,41
0,40
0,43
0,44
0,41
0,43
0,44
0,43
0,44
0,54
0,74
0,83
0,87
0,97
0,62
0,61
0,63
0,62
0,65
0,63
0,60
0,61
0,60
0,54
0,46
0,41
0,41
0,47
0,50
0,51
0,54
0,50
0,49
0,50
0,55
0,62
0,65
0,65
0,67
0,76
0,94
1,01
0,96
1,00
1,11
1,08
1,07
1,07
1,07
1,11
1,14
1,16
1,16
1,16
1,16
1,16
1,16
1,16
1,18
1,22
1,22
1,25
1,30
1,35
GRECO
(5)
35
29
33
35
28
45
50
61
71
53
42
59
37
31
65
93
51
71
101
100
147
194
227
262
229
125
96
80
108
129
133
151
177
180
216
171
176
96
128
153
240
302
389
330
262
365
376
384
512
628
623
593
423
346
359
447
482
466
438
506
384
553
406
513
526
625
GRECO
(6)
9,57
7,93
8,99
9,70
7,63
12,41
13,74
16,76
19,57
14,54
11,55
16,28
10,16
8,61
17,93
25,42
14,11
19,43
27,76
27,53
40,36
53,18
62,26
71,79
62,77
34,38
26,44
21,93
29,65
35,25
36,54
41,43
48,52
49,33
59,17
46,85
48,35
26,33
35,21
41,97
65,85
82,77
106,67
90,60
71,80
100,00
103,13
105,18
140,36
172,11
170,92
162,59
115,97
94,84
98,36
122,62
132,19
127,90
120,09
138,87
105,32
151,62
111,45
140,77
144,29
171,33
Anexo 5.2.
INDICE QUANTUM DE LAS IMPORTACIONES

A precios de 1950
IMPORTACIONES
INDICE DE PRECIOS
TOTALES A PRECIOS
AL POR MAYOR USA
CONSTANTES
IMPORTACIONES
TOTALES CIF
TASA DE CAMBIO
NOMINAL
IMPORTACIONES
TOTALES CIF
millones de pesos
corrientes
peso por dlar
millones de US$
corrientes
1950=1
AGE
(1)
BR
(2)
AGE
(3)
Mitchell - FMI
(4)
INDICE QUANTUM
IMPORTACIONES
IMPORTACION DE
BIENES A PRECIOS
CONSTANTES
INDICE QUANTUM
IMPORTACIONES
millones de US$ de
1950
1950=100
millones de US$ de
1950
1950=100
GRECO
(5)
GRECO
(6)
CEPAL
(7)
CEPAL
(8)
1971
18.523
19,93
929
1,39
667
182,80
1972
18.786
21,87
859
1,46
590
161,81
1973
25.094
23,64
1.062
1,65
645
176,73
1974
41.623
26,06
1.597
1,96
816
223,82
1975
46.231
30,93
1.495
2,14
699
191,73
1976
59.250
34,70
1.708
2,24
763
209,30
1977
74.581
36,77
2.028
2,37
854
234,25
1978
110.867
39,09
2.836
2,56
1.108
303,93
1979
137.564
42,55
3.233
2,88
1.123
307,85
1980
220.448
47,28
4.663
3,29
1.419
389,02
1981
283.304
54,49
5.199
3,59
1.450
397,49
1982
351.066
64,09
5.478
3,66
1.497
410,53
1983
391.784
78,86
4.968
3,70
1.341
367,71
1984
452.924
100,82
4.492
3,79
1.184
324,76
1985
587.840
142,31
4.131
3,77
1.094
300,05
1986
748.328
194,26
3.852
3,67
1.051
288,16
1987
1.025.755
242,61
4.228
3,76
1.124
308,14
1988
1.497.436
299,17
5.005
3,91
1.279
350,69
1989
1.916.752
382,57
5.010
4,11
1.220
334,46
1990
2.806.830
502,26
5.588
4,25
1.314
360,22
1991
3.102.197
627,15
4.947
4,26
1.160
318,14
1992
4.507.227
680,10
6.627
4,29
1.546
423,85
1993
7.733.379
786,60
9.831
4,35
2.259
619,51
1994
9.857.573
826,52
11.941
4,41
2.710
743,02
1995
12.640.538
912,47
13.851
4,57
3.034
831,88
1996
14.185.514
1036,68
13.675
4,67
2.929
803,01
1997
17.537.498
1140,45
15.379
4,67
3.294
903,19
1998
20.877.852
1426,57
14.635
4,55
3.214
881,31
Fuente y metodologa:
(1)
IMPORTACIONES TOTALES CIF :millones de pesos corrientes . Tomado del Anuario General de Estadstica hasta 1950 y de
Principales indicadores econmicos del Banco de la Repblica desde 1951.
(2)
TASA DE CAMBIO NOMINAL: Tomado de Principales indicadores econmicos del Banco de la Repblica
(3)
IMPORTACIONES TOTALES CIF : Importaciones en pesos tomadas del AGE y dividaidas por ta tasa de cambio nominal.
(4)
INDICE DE PRECIOS AL POR MAYOR DE ESTADOS UNIDOS :Mitchell (1993) hasta 1970 y FMI desde 1971.
(5)
IMPORTACIONES TOTALES A PRECIOS CONSTANTES: Importaciones corrientes en dlares (columna (3)) divididas por el ndice de precios al
por mayor de Estados Unidos .
(6)
INDICE QUANTUM IMPORTACIONES :columna (5) convertida en ndice.
(7)
IMPORTACION DE BIENES A PRECIOS CONSTANTES: Cepal (1957) Cuadro No 14.
(8)
INDICE QUANTUM IMPORTACIONES: Cepal (1957) Cuadro No 2.
INDICE QUANTUM DE IMPORTACIONES TOTALES: CEPAL vs GRECO

1925-1953
160
140
120
100
80
60
40
20
0
Nuevo Creci33G2
1953
1951
1949
1947
1945
1943
1941
1939
1937
1935
1933
1931
1929
1927
1925
SIMULACION EL GRECO: importaciones agregadas en US$ deflactadas por Indice de Precios al por mayor de
USA
CEPAL utilizando una canasta de bienes importados en US$ y deflactada por el ndice del valor de las expo de
bienes manufacturados de USA
Anexo.5.3.
EXPORTACIONES EN VALORES CONSTANTES

POR QU HAY DIFERENCIA EN LOS NIVELES A PRECIOS CONSTANTES ENTRE CEPAL Y GRECO ?
Simulacin ejercicio CEPAL para obtener niveles a precios constantes de 1950 y compararlos con la informacin de GRECO.
Informacin de la CEPAL
Informacin del AGE
Indice quantum VALOR CONSTANTE DE

de
LAS EXPORTACIONES Variacin
CEPALEXPORTACION
(Bienes + Oro)
ES CEPAL
VALOR CONSTANTE DE
LAS EXPORTACIONES LAS EXPORTACIONES
GRECO
GRECO-
Indice quamtum CEPAL* Valor

EXPORTACIONES en 1950
1950=100
(1)
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
41,15
51,49
56,36
65,84
68,27
74,42
65,89
67,19
67,56
69,77
78,08
84,12
86,73
90,87
84,19
96,00
72,46
79,99
99,32
102,03
104,24
112,37
106,37
107,13
109,87
100,00
109,90
109,94
138,84

Hoja: A.5.3 XX ctes - 6/12/99
Millones de dlares de
1950
(2)
231,2
289,3
316,6
369,9
383,5
418,1
370,2
377,4
379,5
391,9
438,6
472,6
487,2
510,5
473,0
539,3
407,1
449,4
558,0
573,2
585,6
631,3
597,6
601,8
617,2
561,8
617,4
617,7
780,0
Variacin
Indice quantum GRECO por

valor de la CEPAL en 1950

valor de AGE en 1950
(3)
1950
(5)
1950
(6)
35,70
45,34
40,52
55,86
63,20
56,70
63,84
95,70
93,89
98,15
105,08
116,00
101,57
98,01
126,83
126,45
199,82
168,04
171,44
177,59
155,36
203,12
214,50
247,74
270,08
299,32
261,09
276,37
276,83
289,98
328,15
344,53
359,51
370,05
351,09
403,21
289,88
337,47
399,55
395,71
415,32
449,31
454,77
480,59
467,12
395,61
446,92
451,76
569,81
506,06
504,59
458,56
433,84
469,42
27,00
-10,63
37,86
13,14
-10,28
12,58
49,91
-1,89
4,54
7,06
10,39
-12,44
-3,51
29,40
-0,30
58,02
-15,90
2,02
3,59
-12,52
30,74
5,60
15,49
9,02
10,83
-12,77
5,85
0,16
4,75
13,16
4,99
4,35
2,93
-5,12
14,84
-28,11
16,42
18,40
-0,96
4,96
8,18
1,22
5,68
-2,80
-15,31
12,97
1,08
26,13
-11,19
-0,29
-9,12
-5,39
8,20
25,14
9,45
16,82
3,68
9,01
-11,46
1,97
0,55
3,27
11,91
7,75
3,10
4,77
-7,36
14,03
-24,52
10,39
24,16
2,73
2,16
7,80
-5,34
0,72
2,56
-8,98
9,90
0,04
26,28
(4)
9,02
11,46
10,24
14,12
15,98
14,33
16,14
24,19
23,73
24,81
26,56
29,32
25,68
24,78
32,06
31,96
50,51
42,48
43,34
44,89
39,27
51,34
54,22
62,62
68,27
75,66
66,00
69,86
69,98
73,30
82,95
87,09
90,88
93,54
88,75
101,92
73,28
85,30
101,00
100,03
104,98
113,57
114,96
121,48
118,08
100,00
112,97
114,20
144,04
127,92
127,55
115,91
109,67
118,66
220,63
288,45
304,61
351,81
383,53
425,05
370,77
392,47
393,11
411,79
466,00
489,25
510,53
525,49
498,58
572,58
411,65
479,23
567,39
561,93
589,79
638,05
645,81
682,47
663,35
561,8
634,66
641,53
809,17
Anexo.5.3.
EXPORTACIONES EN VALORES CONSTANTES

POR QU HAY DIFERENCIA EN LOS NIVELES A PRECIOS CONSTANTES ENTRE CEPAL Y GRECO ?
Simulacin ejercicio CEPAL para obtener niveles a precios constantes de 1950 y compararlos con la informacin de GRECO.
Informacin de la CEPAL
Informacin del AGE

de
LAS EXPORTACIONES Variacin
CEPALEXPORTACION
(Bienes + Oro)
ES CEPAL
VALOR CONSTANTE DE
LAS EXPORTACIONES LAS EXPORTACIONES
GRECO
GRECO-
Indice quamtum CEPAL* Valor

EXPORTACIONES en 1950
1950=100
(1)
1950
(2)
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
Valor de Exportaciones en 1950 segn la CEPAL (US$):
Variacin
valor de la CEPAL en 1950

valor de AGE en 1950
1950
(3)
(4)
(6)
139,34
551,23
133,00
526,17
125,49
496,45
139,04
550,07
135,87
537,52
139,85
553,25
132,89
525,72
128,95
510,12
136,10
538,43
138,55
548,11
140,89
557,38
141,11
558,22
561,79 Valor de Exportaciones en 1950 segn AGE (US$):
1950
(5)
17,43
-4,55
-5,65
10,80
-2,28
2,93
-4,98
-2,97
5,55
1,80
1,69
0,15
395,61
Fuentes y Metodologa:
(1)
Indice quantum de EXPORTACIONES CEPAL(1957) Cuadro No. 2.
(2).
VALOR CONSTANTE DE LAS EXPORTACIONES -CEPAL- (Bienes + Oro): se toma el Indice quamtum CEPAL (columna 1) y se multiplica por
el valor de las exportaciones en 1950 segn CEPAL, el cual era 1101,1 millones de pesos divididos una tasa de cambio de 1.96 pesos por dlar.
(3)
Variacion
(4)
Indice quantum GRECO: Tomado de Anexo 5.1 columna (11).
(5)
VALOR CONSTANTE DE LAS EXPORTACIONES: =columna (4) multiplicada por 561,79 millones de dolares.
VALOR CONSTANTE DE LAS EXPORTACIONES -GRECO-=columna (4) multiplicada por el valor de las exportaciones en dolares segn AGE
(6)
en 1950, el cual era de 395,61 dolares.

Hoja: A.5.3 XX ctes - 6/12/99
G3
VALOR CONSTANTE DE LAS EXPORTACIONES: CEPAL vs GRECO

1950=100
1925 - 1953
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Nuevo Creci33/G3
1953
CEPAL:Valor de las Exportaciones de bienes en 1950 (pesos) retrapolado por el ndice quantum CEPAL
1952
1951
1950
1949
1948
1947
1946
1945
1944
1943
1942
1941
1940
1939
1938
1937
1936
1935
1934
1933
1932
1931
1930
1929
1928
1927
1926
1925
SIMULACIN GRECO: Valor de las Exportaciones de bienes del AGE en 1950 retrapolado por ndice quantum GRECO
Anexo 5.4.
IMPORTACIONES EN VALORES CONSTANTES

POR QU HAY DIFERENCIA EN LOS NIVELES A PRECIOS CONSTANTES ENTRE CEPAL Y GRECO?
Simulacin ejercicio CEPAL para obtener niveles a precios constantes de 1950 y compararlos con GRECO
informacin de la CEPAL
indice quantum de
IMPORTACIONES
CEPAL
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
Nuevo Creci33//
A.5.4 MM ctes
Informacin AGE
VALOR CONSTANTE DE
indice quantum GRECO
ndice quantum GRECO por
LAS IMPORTACIONES Variacin
calculado con el IPC de USA valor de la CEPAL en 1950
CEPAL
VALOR CONSTANTE
IMPORTACIONES
SIMULACIN GRECO:
Importaciones de Bienes del
AGE de 1950 (pesos)
retrapolado por quantum
GRECO.
Variacin
1950=100
mill. de dolares 1950
1950=100
(1)
(2)
(3)
(5)
39,80
50,40
62,20
73,90
64,10
33,40
27,40
21,90
31,30
39,10
43,10
48,80
58,30
52,90
66,10
46,00
48,09
25,50
30,50
36,00
56,90
71,29
95,20
80,60
68,90
100,00
98,60
98,70
135,60
163,00
198,9
251,9
310,9
369,3
320,4
166,9
136,9
109,4
156,4
195,4
215,4
243,9
291,4
264,4
330,4
229,9
240,4
127,4
152,4
179,9
284,4
356,3
475,8
402,9
344,3
499,8
492,8
493,3
677,7
814,6
27%
23%
19%
-13%
-48%
-18%
-20%
43%
25%
10%
13%
19%
-9%
25%
-30%
5%
-47%
20%
18%
58%
25%
34%
-15%
-15%
45%
-1%
0%
37%
20%
(4)
9,57
7,93
8,99
9,70
7,63
12,41
13,74
16,76
19,57
14,54
11,55
16,28
10,16
8,61
17,93
25,42
14,11
19,43
27,76
27,53
40,36
53,18
62,26
71,79
62,77
34,38
26,44
21,93
29,65
35,25
36,54
41,43
48,52
49,33
59,17
46,85
48,35
26,33
35,21
41,97
65,85
82,77
106,67
90,60
71,80
100,00
103,13
105,18
140,36
172,11
170,92
162,59
115,97
94,84
98,36
122,62
(6)
34,91
28,93
32,78
35,38
27,82
45,27
50,10
61,12
71,36
53,01
42,13
59,36
37,07
31,40
65,40
92,72
51,45
70,85
101,23
100,39
147,20
193,96
227,07
261,81
228,91
125,37
96,43
80,00
108,12
128,54
133,27
151,10
176,95
179,90
215,79
170,88
176,35
96,03
128,43
153,05
240,15
301,85
389,02
330,42
261,87
364,70
376,10
383,58
511,90
627,69
623,34
592,98
422,95
345,87
358,72
447,19
(7)
-682%
-17%
13%
8%
-21%
63%
11%
22%
17%
-26%
-21%
41%
-38%
-15%
108%
42%
-45%
38%
43%
-1%
47%
32%
17%
15%
-13%
-45%
-23%
-17%
35%
19%
4%
13%
17%
2%
20%
-21%
3%
-46%
34%
19%
57%
26%
29%
-15%
-21%
39%
3%
2%
33%
23%
-1%
-5%
-29%
-18%
4%
25%
201,73
265,80
311,19
358,79
313,71
171,81
132,15
109,63
148,17
176,16
182,64
207,07
242,50
246,54
295,72
234,18
241,67
131,60
176,00
209,74
329,10
413,66
533,12
452,82
358,87
499,80
515,42
525,67
701,53
860,20
Anexo 5.4.
IMPORTACIONES EN VALORES CONSTANTES

POR QU HAY DIFERENCIA EN LOS NIVELES A PRECIOS CONSTANTES ENTRE CEPAL Y GRECO?
Simulacin ejercicio CEPAL para obtener niveles a precios constantes de 1950 y compararlos con GRECO
informacin de la CEPAL
indice quantum de
IMPORTACIONES
CEPAL
Informacin AGE
VALOR CONSTANTE DE
indice quantum GRECO
ndice quantum GRECO por
LAS IMPORTACIONES Variacin
calculado con el IPC de USA valor de la CEPAL en 1950
CEPAL
VALOR CONSTANTE
IMPORTACIONES
SIMULACIN GRECO:
Importaciones de Bienes del
AGE de 1950 (pesos)
retrapolado por quantum
GRECO.
Variacin
1950=100
1950=100
(1)
(2)
(3)
(4)
132,19
127,90
120,09
138,87
105,32
151,62
111,45
140,77
144,29
171,33
182,80
161,81
176,73
223,82
191,73
209,30
234,25
303,93
307,85
389,02
397,49
410,53
367,71
324,76
300,05
288,16
308,14
350,69
334,46
360,22
318,14
423,85
619,51
743,02
831,88
803,01
903,19
881,31
(5)
(6)
482,09
466,44
437,98
506,46
384,11
552,94
406,45
513,37
526,23
624,84
666,68
590,13
644,54
816,27
699,24
763,32
854,32
1108,44
1122,71
1418,76
1449,66
1497,20
1341,04
1184,40
1094,30
1050,91
1123,80
1278,98
1219,78
1313,73
1160,25
1545,77
2259,35
2709,79
3033,86
2928,58
3293,94
3214,15
(7)
8%
-3%
-6%
16%
-24%
44%
-26%
26%
3%
19%
7%
-11%
9%
27%
-14%
9%
12%
30%
1%
26%
2%
3%
-10%
-12%
-8%
-4%
7%
14%
-5%
8%
-12%
33%
46%
20%
12%
-3%
12%
-2%
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
Fuentes y Metodologa:
(1)
Indice quantum de IMPORTACIONES CEPAL(1957) Cuadro No. 2.
(2). VALOR CONSTANTE DE LAS IMPORTACIONES -CEPAL- (Bienes): se toma el Indice quamtum CEPAL (columna 1) y se multiplica por
el valor de las importaciones en 1950 segn CEPAL, el cual era 979,6 millones de pesos divididos una tasa de cambio de 1.96 pesos por dlar.
(3)
Variacion
(4)
Indice quantum GRECO: Tomado de Anexo 5.2 columna (6).
(5)
VALOR CONSTANTE DE LAS IMPORTACIONES:columna (4) multiplicada por 499,8 millones de dolares (importaciones segun Cepal en 1950).
(6)
VALOR CONSTANTE DE LAS IMPORTACIONES -GRECO-:columna (4) multplicada por valor importaciones en dolares segn AGE en 1950,
el cual era 364,7 millones de dlares.
Nuevo Creci33//
A.5.4 MM ctes
VALOR CONSTANTE DE LAS IMPORTACIONES: CEPAL VS GRECO 1950=100

1925-1954
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
1953
1951
1949
1947
1945
1943
1941
1939
1937
1935
1933
1931
1929
1927
1925
SIMULACIN GRECO:Valor de Importaciones de Bienes del AGE en 1950 (dolares) retrapolado por ndice
quantum GRECO
CEPAL: Valor de Importacin de Bienes en 1950 (dlares) retrapolado por ndice quantum CEPAL
Anexo 5.5.
CRITERIOS PARA LA SELECCIN DE UN NDICE DE PRECIO DE LAS EXPORTACIONES

Precio Exportaciones FMI-
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
Precio externo caf

(OIC) x (Participacin
caf en total
exportaciones)
Precio exportaciones basado Indice precio exportaciones

en quantum de GRECO
PROPUESTO
FMI
GRECO
GRECO
GRECO
nmero ndice 1990=100

(1)
nmero ndice*%
(2)

(3)

(4)
54
56
5
5
4
3
4
4
7
8
7
6
7
5
4
10
19
13
9
13
14
20
24
23
17
20
17
10
9
8
7
7
6
6
7
6
5
4
6
13
14
13
13
19
24
25
28
49
52
56
60
76
60
54
57
15,76
14,45
16,81
14,87
13,34
18,27
19,64
19,09
19,06
17,40
15,50
16,28
19,22
20,61
31,78
25,94
14,81
13,49
15,91
22,88
25,53
25,69
23,57
25,07
21,60
17,37
15,21
11,50
10,12
15,36
11,59
12,41
13,77
11,72
13,67
11,29
16,45
15,41
14,88
15,62
16,07
21,27
28,86
31,34
33,92
47,51
51,48
50,79
50,48
62,81
56,18
57,14
55,96
Nuevo Creci33/A.5.5 Precio XX
15,76
14,45
16,81
14,87
13,34
18,27
19,64
19,09
19,06
17,40
15,50
16,28
19,22
20,61
31,78
25,94
14,81
13,49
15,91
22,88
25,53
25,69
23,57
25,07
21,60
17,37
15,21
11,50
10,12
15,36
11,59
12,41
13,77
11,72
13,67
11,29
16,45
15,41
14,88
15,62
16,07
21,27
28,86
31,34
33,92
47,51
51,48
50,79
50,48
62,81
56,18
57,14
55,77
Anexo 5.5.
CRITERIOS PARA LA SELECCIN DE UN NDICE DE PRECIO DE LAS EXPORTACIONES

Precio Exportaciones FMI-
Precio externo caf

(OIC) x (Participacin
caf en total
exportaciones)
Precio exportaciones basado Indice precio exportaciones

en quantum de GRECO
PROPUESTO
FMI
GRECO
GRECO
GRECO

(1)
nmero ndice*%
(2)

(3)

(4)
1958
43
52
46,62
42,68
1959
36
42
40,76
36,33
1960
37
34
41,95
37,12
1961
37
32
41,58
36,76
1962
34
30
40,02
33,69
1963
30
29
39,48
29,58
1964
36
40
47,06
35,72
1965
33
34
48,71
33,26
1966
27
34
47,27
26,83
1967
32
30
45,78
32,48
1968
33
30
48,91
33,11
1969
34
26
52,20
33,54
1970
42
39
63,12
41,60
1971
40
33
39,51
1972
44
30
44,26
1973
56
39
55,75
1974
75
36
74,80
1975
74
37
73,87
1976
108
78
108,20
1977
159
171
158,92
1978
133
140
132,81
1979
131
125
130,95
1980
146
126
145,98
1981
131
76
130,64
1982
130
67
129,62
1983
130
79
129,97
1984
139
87
138,79
1985
130
80
129,78
1986
147
130
146,90
1987
113
47
112,82
1988
118
51
117,95
1989
96
33
96,25
1990
100
21
100,00
1991
93
18
92,93
1992
78
14
78,13
1993
78
14
77,79
1994
104
45
103,68
1995
112
35
112,42
1996
105
26
105,02
1997
113
56
113,04
1998
1999
Fuentes y Notas:
(1) Precio de las Exportaciones colombianas -FMI datos anuales
(2) Precio externo del caf colombiano en Nueva York segn datos de la Organizacin Internacional del Caf
(ver Anexo 5.8 columna (12 )) multiplicado por la participacin del caf en el total de exportaciones.
(3) Se toma el valor de las exportaciones corrientes y se divide por el valor de las exportaciones constantes calculado
por GRECO columna (6) Anexo 5.3
(4) Indice de precio de las exportaciones propuesto por GRECO. Utiliza el ndice de precio calculado por GRECO hasta
1956 -columna (3) y empata con el ndice del FMI a partir de 1957 - columna (1).
Nuevo Creci33/A.5.5 Precio XX
Grfico 5.1
INDICE DE PRECIOS DE LAS EXPORTACIONES

(Y CRITERIOS DE SELECCIN)
180
El ndice de precios de las exportaciones construido por GRECO se comporta bastante
bien hasta 1960 y a partir de dicho ao crece sustancialmente comparado con el del
FMI y con el precio del caf multiplicado por la participacin que tiene en las
exportaciones. Por lo cual hemos decidido utilizar el clculo del GRECO hasta 1956 y a
partir de 1957 utilizar el ndice que publica el FMI. El ndice del FMI se comporta de
manera semejante al precio del caf ponderado por su participacin en las exportaciones
hasta 1978.
160
140
120
100
80
60
40
20
0
Nuevo Creci33 / G5.1
1995
Precio externo caf (OIC) x (Participacin caf en total exportaciones)
1990
Precio Exportaciones -FMI- FMI nmero ndice 1990=100 (1)
1985
1980
1975
1970
1965
1960
1955
1950
1945
1940
1935
1930
1925
1920
1915
1910
1905
Precio exportaciones basado en quantum de GRECO
Anexo 5.6.
CRITERIOS PARA LA SELECCIN DE UN NDICE DE PRECIO DE LAS IMPORTACIONES
Precio
Valor constante de
importaciones de
las importaciones
Colombia en dlares
Valor corriente de
las importaciones
Precio de las
importaciones
Indice de precio
de importaciones
PROPUESTO
Precio
exportaciones de
Estados Unidos
FMI
GRECO
GRECO
GRECO
GRECO
FMI
nmero ndice
1990=100
millones de US$ de
1950
millones de US$
corrientes
nmero ndice
1950=1
nmero ndice
1990=100
nmero ndice
1990=100
(6)
(1)
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
Nuevo Creci33/A.5.6 Precio MM
(2)
(3)
(4)
(5)
35
29
33
35
28
45
50
61
71
53
42
59
37
31
65
93
51
71
101
100
147
194
227
262
229
125
96
80
108
129
133
151
177
180
216
171
176
96
128
153
240
302
389
330
262
365
376
384
512
628
623
593
423
346
359
447
482
466
438
506
384
553
13
11
13
14
12
20
20
27
31
23
19
32
27
26
57
90
32
43
64
62
96
122
136
159
137
68
44
33
45
60
67
77
96
89
105
85
97
60
84
100
160
230
364
335
252
365
419
415
547
672
669
657
483
400
416
519
557
540
506
586
454
674
0,38
0,39
0,41
0,40
0,43
0,44
0,41
0,43
0,44
0,43
0,44
0,54
0,74
0,83
0,87
0,97
0,62
0,61
0,63
0,62
0,65
0,63
0,60
0,61
0,60
0,54
0,46
0,41
0,41
0,47
0,50
0,51
0,54
0,50
0,49
0,50
0,55
0,62
0,65
0,65
0,67
0,76
0,94
1,01
0,96
1,00
1,11
1,08
1,07
1,07
1,07
1,11
1,14
1,16
1,16
1,16
1,16
1,16
1,16
1,16
1,18
1,22
8,91
9,11
9,61
9,31
10,02
10,42
9,61
10,22
10,32
10,02
10,32
12,65
17,41
19,43
20,44
22,87
14,47
14,27
14,88
14,47
15,28
14,77
14,07
14,27
14,07
12,75
10,83
9,61
9,71
11,03
11,84
11,94
12,75
11,64
11,40
11,64
12,92
14,66
15,36
15,36
15,71
17,92
22,00
23,81
22,61
23,51
26,19
25,46
25,11
25,16
25,24
26,05
26,82
27,18
27,24
27,26
27,17
27,23
27,16
27,21
27,76
28,67
22,41
20,84
20,30
23,27
23,16
22,92
22,62
22,87
23,70
24,49
24,27
24,27
24,46
24,92
24,76
24,71
24,95
25,76
26,55
Valor exportaciones Valor exportaciones del

Precio de las
mundo a precios
del mundo a precios
exportaciones del mundo
constantes
corrientes
MADDISON
MADDISON
millones de dlares a la
millones de dlares de
tasa de cambio del ao
1990
citado
MADDISON
(7)
(8)
(9)
12.018
13.012
13.616
13.012
13.891
15.193
15.919
17.714
18.401
174.412
181.265
183.392
185.519
195.209
205.844
211.516
229.477
236.330
6,89
7,18
7,42
7,01
7,12
7,38
7,53
7,72
7,79
27.595
31.261
29.653
31.245
32.452
32.746
26.188
18.580
12.557
14.757
18.629
19.188
20.675
25.480
22.490
253.819
273.671
282.179
305.339
318.810
334.408
311.956
287.378
244.838
251.456
260.909
275.089
287.378
324.009
302.976
10,87
11,42
10,51
10,23
10,18
9,79
8,39
6,47
5,13
5,87
7,14
6,98
7,19
7,86
7,42
61.372
82.456
80.049
82.097
85.654
93.277
103.309
111.449
107.617
115.306
127.929
134.000
141.600
154.100
172.400
187.010
204.000
375.765
415.705
417.596
441.702
467.934
513.310
556.085
592.480
590.826
646.364
700.956
730.245
771.663
828.495
907.368
979.110
1.000.990
16,33
19,84
19,17
18,59
18,30
18,17
18,58
18,81
18,21
17,84
18,25
18,35
18,35
18,60
19,00
19,10
20,38
Anexo 5.6.
CRITERIOS PARA LA SELECCIN DE UN NDICE DE PRECIO DE LAS IMPORTACIONES
Precio
Valor constante de
importaciones de
las importaciones
Colombia en dlares
Valor corriente de
las importaciones
Precio de las
importaciones
Indice de precio
de importaciones
PROPUESTO
Precio
exportaciones de
Estados Unidos
FMI
GRECO
GRECO
GRECO
GRECO
FMI
nmero ndice
1990=100
millones de US$ de
1950
millones de US$
corrientes
nmero ndice
1950=1
nmero ndice
1990=100
nmero ndice
1990=100
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
Valor exportaciones Valor exportaciones del

Precio de las
mundo a precios
del mundo a precios
exportaciones del mundo
constantes
corrientes
MADDISON
MADDISON
millones de dlares a la
millones de dlares de
tasa de cambio del ao
1990
citado
(7)
(8)
1967
406
497
1,22
28,74
27,06
214.500
1.061.881
1968
513
643
1,25
29,46
27,44
239.100
1.195.500
1969
526
685
1,30
30,61
28,33
272.600
1.323.301
1970
38,77
625
843
1,35
31,72
29,86
313.792
1.446.046
1971
39,39
667
929
1,39
32,77
30,83
348.100
1.520.087
1972
41,98
590
859
1,46
34,22
31,85
412.400
1.676.423
1973
49,65
645
1.062
1,65
38,72
37,06
578.698
1.797.199
1974
63,84
816
1.597
1,96
46,00
47,31
840.019
1.858.449
1975
68,16
699
1.495
2,14
50,25
52,92
876.065
1.798.901
1976
71,17
763
1.708
2,24
52,59
54,68
991.585
1.995.141
1977
75,34
854
2.028
2,37
55,81
56,66
1.128.085
2.085.185
1978
84,35
1.108
2.836
2,56
60,15
60,57
1.300.818
2.168.030
1979
93,06
1.123
3.233
2,88
67,69
68,90
1.643.975
2.305.715
1980
102,05
1.419
4.663
3,29
77,26
78,25
1.993.845
2.291.776
1981
108,26
1.450
5.199
3,59
84,31
85,45
1.976.754
2.295.882
1982
110,68
1.497
5.478
3,66
86,01
86,41
1.838.110
2.249.829
1983
108,31
1.341
4.968
3,70
87,09
87,32
1.817.954
2.348.778
1984
111,72
1.184
4.492
3,79
89,17
88,51
1.921.326
2.538.079
1985
105,54
1.094
4.131
3,77
88,74
87,83
1.931.861
2.614.156
1986
98,06
1.051
3.852
3,67
86,17
88,68
2.120.524
2.771.927
1987
97,63
1.124
4.228
3,76
88,44
90,21
2.485.129
2.916.818
1988
101,50
1.279
5.005
3,91
92,00
96,57
2.813.960
3.112.788
1989
104,35
1.220
5.010
4,11
96,56
99,09
3.037.324
3.326.751
1990
100,00
1.314
5.588
4,25
100,00
100,00
3.432.253
3.432.253
1991
95,70
1.160
4.947
4,26
100,22
100,90
3.407.890
3.498.860
1992
85,69
1.546
6.627
4,29
100,79
101,00
3.721.263
3.785.619
1993
84,34
2.259
9.831
4,35
102,29
101,43
1994
93,68
2.710
11.941
4,41
103,59
103,59
1995
100,19
3.034
13.851
4,57
107,33
108,79
1996
101,27
2.929
13.675
4,67
109,77
109,39
1997
98,65
3.294
15.379
4,67
109,76
107,72
1998
3.214
14.635
4,55
107,04
1999
FUENTES Y METODOLOGIA
(1)
Precio importaciones de Colombia en dlares
Estadsticas del FMI:
existen datos a partir de 1970.
(2)
Valor constante de las importaciones
Clculos GRECO:
Es el valor corriente en dlares dividido por ndice de precios al por mayor de Estados Unidos.
(3)
Valor corriente de las importaciones
Empalme GRECO: ver Anexo 5.7 columna (4)
(4)
Precio de las importaciones
Calculo GRECO:
Es el valor corriente dividido el valor constante. Esto equivale a decir que el precio de las
importaciones colombianas es igual al ndice de precios al por mayor de Estados Unidos.
(5)
Indice de precio de importaciones PROPUESTO
Calculo GRECO:
Columna (4) convertida a base 1990.
(6)
Precio exportaciones de Estados Unidos
Estadsticas del FMI
(7)
Valor exportaciones del mundo a precios corrientes
MADDISON (1995)
(8)
Valor exportaciones del mundo a precios constantes
MADDISON (1995)
(9)
Precio de las exportaciones del mundo
MADDISON (1995)
Nuevo Creci33/A.5.6 Precio MM
MADDISON
(9)
20,20
20,00
20,60
21,70
22,90
24,60
32,20
45,20
48,70
49,70
54,10
60,00
71,30
87,00
86,10
81,70
77,40
75,70
73,90
76,50
85,20
90,40
91,30
100,00
97,40
98,30
COMPARACIN ENTRE INDICES DE INTERCAMBIO

1,60
1,40
Precio de
exportaciones
numero indice
1,20
1,00
0,80
0,60
0,40
L.J. Garay (1980)
0,20
1995
1990
1985
1980
1975
1970
1965
1960
1955
1950
1945
1940
1935
1930
1925
1920
1915
1910
1905
GRECO1:(Px GRECO hasta 1956+Px FMI) / (IPPM de Estados Unidos)

CEPAL:Relacin de precios de Intercambio
GARAY (1980) base 1964
PRECIO EXTERNO DEL CAF / PRECIO EXPORTACIONES DE USA
6/12/99
Nuevo Creci33
G8.3
COMPARACIN ENTRE INDICES DE INTERCAMBIO Y PRECIO DE LAS

EXPORTACIONES CALCULADO POR GRECO
1,60
numero indice
1,40
1,20
1,00
0,80
0,60
0,40
0,20
1995
1990
1985
1980
1975
1970
1965
1960
1955
1950
1945
1940
1935
1930
1925
1920
1915
1910
1905
GRECO1:(Px GRECO hasta 1956+Px FMI) / (IPPM de Estados Unidos)

GARAY (1980) base 1964
Nuevo Creci3
G8.4
COMPARACIN ENTRE RELACIN DE PRECIOS DE INTERCAMBIO

OCAMPO (1982) VS GRECO
OCAMPO
RPI CON IMPORTACIONES DEFLACTADAS
RPI CON IMPORTACIONES DEFLACTADAS
POR PRECIO EXPORTACIONES DE
POR IPPM DE ESTADOS UNIDOS
ESTADOS UNIDOS
Indices
Tasas de crecimiento
Serie A
Serie B
(1925 - 9 = 100)
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
Serie A
79,7
96
102
97,3
91,3
83,8
67,3
48,6
49,3
85,6
62,3
64,1
89,8
98,2
109,1
102,2
107,6
94,3
Serie B
Tasas de crecimiento
Indices
Serie A
(3)
Serie B
Serie A
Serie B
OCAMPO OCAMPO
91,4
99,3
104,7
98,9
99,3
91,5
74,4
62,8
58,3
91,9
64,7
89,9
98
108,9
102,2
107,5
94,3
82,5
85,2
80,7
65,1
81,1
64,2
68,5
65,9
65,6
72
58,5
75,9
69,5
67,6
67,4
69,2
65,1
69,2
97,4
97,9
106,8
102,2
105,5
100,5
GRECO
Precio de Exportaciones
GRECO y IPPM de
E.E.U.U.
Tasas de
ndice
crecimiento
9%
5%
-6%
0%
-8%
-19%
-16%
-7%
58%
69,8
97,6
97,7
106,6
102,2
105,4
100,5
91,3
94,5
95,7
87
114,4
93
100,7
99,9
88,8
97,2
73,1
99,4
92,5
82,4
77,8
77,5
6%
41%
1%
9%
-4%
3%
-5%
40%
0%
9%
-4%
3%
-5%
-9%
4%
1%
-9%
31%
-19%
8%
-1%
-11%
9%
-25%
36%
-7%
-11%
-6%
0%
GRECO
0,88
0,78
0,87
0,79
0,66
0,87
1,01
0,92
0,91
0,86
0,74
0,64
0,55
0,52
0,77
0,56
0,51
0,47
0,53
0,78
0,83
0,86
0,83
0,87
0,76
0,67
0,69
0,59
0,52
0,69
0,48
0,51
0,53
0,50
0,59
0,48
0,63
0,52
0,48
0,50
0,51
-10%
10%
-9%
-17%
32%
17%
-9%
-1%
-6%
-14%
-14%
-14%
-4%
47%
-27%
-10%
-8%
13%
48%
6%
4%
-4%
5%
-13%
-11%
3%
-15%
-13%
34%
-30%
6%
4%
-7%
19%
-19%
31%
-17%
-8%
5%
1%
FUENTE: Jos Antonio Ocampo y Santiago Montenegro (1982). Crisis mundial, proteccin e industrializacin. Apndice estadstico - captulo 3, pg. 130 - 131
Tomado de los dos cuadros anteriores.
(1) Incluye caf, caucho, cueros, sombreros, tabaco, tagua, dividivi (excepto 1911-4) y ganado (desde 1915)
(2) Banano, petrleo, oro y platino.
(3) Serie A: usa como indicador de las exportaciones de oro el valor en dlares de dichas exportaciones
Serie B: usa la produccin de oro, valorada a razn de US$ 20,67 / oz. troy hasta enero de 1934 y US$ 35 desde
entonces, se hace caso omiso del perodo de transicin de uno a otro precio.
FUENTE: Indices Laspeyres, datos de Anuarios de Comercio Exterior y la Revista del Banco de la Repblica
(para produccin de oro y tasa de cambio).
Nuevo Creci33 / t.i. Ocampo
COMPARACIN ENTRE RELACIN DE PRECIOS DE INTERCAMBIO del siglo XIX y el siglo XX
OCAMPO
GRECO
RELACIN PRECIOS DE INTERCAMBIO
RELACIN PRECIOS DE
INTERCAMBIO
ndice 1864/5-1869/70=100
1834 /35 -1838 /39
1840 /41 -1844 /45
1854 /55 -1857 /58
1864 /65 -1869 /70
1870 /71 -1874 /75
1875 /76 -1877 /78
1878 /79 -1880 /81
1888
-1891
1898
1905-1910 y 1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
Nuevo Creci33 / t.i. 2 Ocampo
72,02
90,82
123,6
100,9
103,8
125,7
146,6
148,4
137,5
105,50
Tasa de
crecimiento
26%
36%
-18%
3%
21%
17%
1%
-7%
-23%
ndice 1950=1
0,60
0,75
1,03
0,84
0,86
1,04
1,22
1,23
1,14
0,88
0,78
0,87
0,79
0,66
0,87
1,01
0,92
0,91
0,86
0,74
0,64
0,55
0,52
0,77
0,56
0,51
0,47
0,53
0,78
0,83
0,86
0,83
0,87
0,76
0,67
0,69
0,59
0,52
0,69
0,48
0,51
0,53
0,50
0,59
0,48
0,63
0,52
0,48
0,50
0,51
0,59
0,65
0,65
Tasa de
crecimiento
Empate con
serie
de Ocampo
-10%
10%
-9%
-17%
32%
17%
-9%
-1%
-6%
-14%
-14%
-14%
-4%
47%
-27%
-10%
-8%
13%
48%
6%
4%
-4%
5%
-13%
-11%
3%
-15%
-13%
34%
-30%
6%
4%
-7%
19%
-19%
31%
-17%
-8%
5%
1%
COMPARACIN ENTRE LAS TASAS DE CRECIMIENTO DE

RELACIN DE PRECIOS DE INTERCAMBIO
OCAMPO (19xx) VS. GRECO
0,6
0,5
0,4
TASAS DE CRECIMIENTO
0,3
0,2
0,1
-0,2
-0,3
OCAMPO SERIE A: deflactada por precio de las exportaciones de Estados Unidos

OCAMPO SERIE B: deflactada igual que la serie A
GRECO PROPUESTA 1: Precio de Exportaciones GRECO e IPPM de Estados Unidos
Nuevo Creci33 / G8.6
1945
1943
1941
1939
1937
1935
1933
1931
1929
1927
1925
1923
1921
1919
1917
1915
1913
1911
1909
1907
1905
-0,1
ndices de poder de compra de las exportaciones

Valor de las exportaciones dividido por el ndice de precios de las importaciones
1834/35 -1838/39
1845/46 -1849/50
1854/55 -1857/58
1864/65 -1869/70
1870/71 -1874/75
1875/76 -1877/78
1878/79 -1880/81
1888-1891
1898
1905-1910 y 1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
1914
1915
1916
1917
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
OCAMPO (1980)
ndice
tasa crec.
52,9
101,5
92%
100
-1%
149,3
49%
170,6
14%
246,6
45%
279,7
13%
384,7
38%
446,5
16%
274
-39%
OCAMPO
GRECO
RELACIN PRECIOS DE
INTERCAMBIO
ndice 1864/5-1869/70=100
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
Tasa de
crecimiento
ndice 1950=1
0,74
1,00
0,97
0,99
0,99
1,24
1,10
1,09
1,03
0,78
0,66
0,67
0,67
0,61
0,54
0,65
0,59
0,46
0,56
0,56
0,54
0,65
0,60
0,64
0,71
0,80
0,73
1,02
1,41
1,09
0,96
0,94
0,77
0,75
0,74
0,77
0,72
0,84
0,63
0,63
0,49
0,49
0,46
0,38
0,38
0,50
0,52
0,47
0,51
Tasa de
crecimiento
OCAMPO
GRECO
RELACIN PRECIOS DE
INTERCAMBIO
ndice 1864/5-1869/70=100
Tasa de
crecimiento
ndice 1950=1
Tasa de
crecimiento
Fuente:Jos Antonio Ocampo (JULIO 1980) revista Desarrollo y sociedad .Exportaciones colombianas en el siglo XIX.
Cuadro No 4. Pgina 170
(2) Precio de Exportaciones GRECO y IPPM de E.E.U.U.
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El desempeo macroeconmico colombiano

Series estadsticas (1905 - 1997)

2.2.1. ESTIMACIN DEL PIB 1905-1925

2.5.1. ESTIMACION DE LA INFLACIN 1905-1923

CUADROS Y GRFICOS ESTADISTICOS

2.1. Producto Interno Bruto........................................................................................Pg. 19

8. PIB E INFLACIN DE ESTADOS UNIDOS........................................................Pg. 51

Indice quantum de las importaciones 1908 1975...........................Pg.63

El desempeo macroeconmico colombiano

2. DESCRIPCIN DE LAS SERIES

Crecimiento de la DANE y Censos

Crecimiento de la Flrez, C.E.

Para hallar una estimacin de la Poblacin Econmicamente Activa (PEA) de 1925-1949 el

La tasa bruta de participacin(TBP) definida como:

2.2.1. ESTIMACIN DEL PIB 1905-1925

CALCULO DEL PIB 1905-1925

2.2.2. PIB 1925-1997

2.4. TASA DE INTERS

Ver la revista del Banco de la Repblica de Junio de 1995.

de tasa de inters de colocacin para el sector bancario registrada por el Banco de la

2.5. INDICES DE PRECIOS

Las especificaciones de la racin tpica se encuentran en Lleras de la Fuente (1977)

2.6. SECTOR EXTERNO

La informacin sobre exportaciones e importaciones es la primera estadstica que se elabor

Slo a partir de 1923 funcion el patrn oro de forma estricta.

INDICE QUANTUM DE EXPORTACIONES TOTALES:

SIMULACIN GRECO 1: Canasta caf, petroleo banano y oro

Las cifras de exportaciones e importaciones a precios constantes de la CEPAL son obtenidas

millones dlares 1950

Entre 1951 y 1953 la CEPAL hace unos clculos no descritos.

SIMULACION GRECO: Valores corrientes AGE dividido constantes CEPAL en dolares

Archivo: Nuevo Creci31

Archivo: Nuevo Creci31

TASA DE CRECIMIENTO DE LA POBLACIN TOTAL

Crecimiento de la Flrez, C.E.

Archivo: Nuevo Creci3

Crecimiento de la DANE y Censos

Tasa crecimiento de la Cambio tasa

Fuente: Flrez, C.E. 1998. Obra citada. Cuadro 1.1.

Archivo: Nuevo Creci31

Tasa poblacin total crece porque:

La tasa de natalidad aumenta ms que la tasa de mortalidad.

Archivo: Nuevo Creci31

(1) PEA total 1925-1996. Clculos GRECO:

De dnde se obtiene las cifras de TBO?

Archivo: Nuevo Creci31

PARTICIPACIN DE LA POBLACIN ECONMICAMENTE ACTIVA

Tasa de desempleo : en poblacin rural y

Archivo: Nuevo Creci31

PEA/POB de Flrez C.E.

Archivo: Nuevo Creci31

Archivo: Nuevo Creci31

2.2. CRECIMIENTO DEL PIB REAL

Crecimiento del PIB real

2.3. CRECIMIENTO DEL PIB REAL PER CPITA

Crecimiento del PIB per cpita real 1905 - 1997

Archivo: Nuevo Creci32

COMPARACIN DEL CRECIMIENTO DEL PIB DE

Crecimiento del PIB- Estados Unidos

Archivo: Nuevo Creci3

Crecimiento PIB- Colombia

Archivo: Nuevo Creci32

(1) Base monetaria 1905-1997, clculos y empalme: GRECO- Banco de la Repblica.