0

UNIDERP
FACULDADE ANHANGUERA EDUCACIONAL UNIDADE 1
CINCIAS CONTBEIS

ATIVIDADES PRTICAS SUPERVISIONADAS

ESTRUTURA E ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Tutor Presencial: Prof. Adriano Ferreira

Campinas - 2015

UNIDERP
FACULDADE ANHANGUERA EDUCACIONAL UNIDADE 1
CINCIAS CONTBEIS

ATIVIDADES PRTICAS SUPERVISIONADAS

ESTRUTURA E ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Tutor Presencial: Prof. Ronaldo Adriano Ferreira

Campinas - 2015
SUMRIO
INTRODUO

03

ETAPA 1 - Definio de Anlises Financeiras

05

- Anlise Horizontal e Anlise Vertical

05

- Tabela da Anlise Vertical da DRE

06

- Tabela da Anlise Vertical do BP

07

- Tabela da Anlise Horizontal da DRE

08

- Tabela de Anlise Horizontal do BP

09

- Anlise das Variaes

09

ETAPA 2 - ndices Financeiros

10

- Quadro de resumo dos ndices

10

- Participao de capitais de terceiros - Endividamento

11

- Anlise - Composio de Endividamento

12

- Imobilizao do Patrimnio Lquido/ dos Recursos no Correntes

13

- Liquidez

14

- ndice de Liquidez Corrente/ Seca

14

- ndice de Liquidez Geral

15

- Rentabilidade

15

- Giro do Ativo

15

- Margem Lquida

16

- Rentabilidade do Ativo

16

- Rentabilidade do Patrimnio Lquido

17

- Dependncia Bancria - Financiamento do Ativo

17

- Participao de instituies de crditos no endividamento

18

ETAPA 3- Mtodo DUPONT e Termmetro de Insolvncia

19

- Clculo da Rentabilidade do Ativo Pelo Mtodo Dupont

20

- Artigo de Stephen Kanitz

21

- Situao de Insolvncia Penumbra ou Solvncia da Empresa

23

- Diagrama Estratgico Qualitativo

24

ETAPA 4 - Ciclo Operacional e Fluxo de caixa

24

- ndices de Prazos Mdios

25

- Prazos Mdios de Rotao/ Estoques

26

- Compras/Ciclo Operacional da Empresa (dias)

27

- Ciclo Financeiro da Empresa (dias)

28

- Parecer Final sobre a Indstrias ROMI S.A

28

CONCLUSO

29

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

30

INTRODUO
Atualmente, o pas vive uma grande expanso no ramo empresarial e comercial, surgindo
assim todos os dias novas empresas que impulsionam e transformam a economia brasileira.
Frente a esse novo cenrio, onde muitas empresas so abertas, existe uma grande quantidade
de falncias. A anlise financeira uma ferramenta de estatstica que auxilia o administrador
s tomadas de decises de financiamento, de capital de giro ou estratgia de curto prazo da

empresa, revelando tendncias de futuros eventos que determinaro a necessidade de

aplicao de recursos em certos ativos.
Este presente Relatrio nos desafia a apresentar os ndices analticos para exemplificar os
dados apurados nas Indstrias ROMI S.A com base nos anos apurados de 2007 e 2008. E
atravs das anlises feitas pelos demonstrativos: Balano Patrimonial (BP), Demonstraes do
Resultado do Exerccio (DRE), Anlise Vertical (AV) e Anlise Horizontal (AH), Fluxo de
Caixa, ndice, Estrutura, Liquidez, Rentabilidade, Lucro.

ETAPA 1 DEFINIO DA ANLISE FINANCEIRAS

1.1 - Anlise Horizontal e Anlise Vertical
A anlise de demonstrativos contbeis se caracteriza pela extrao, transformao e
condensao, usando-se diversas tcnicas, de uma grande massa de dados em informaes
teis e relevantes ao processo de deciso. A anlise financeira relativa, somente por
comparaes histricas com outras empresas e com o setor, poder indicar qual a real

condio da empresa. A anlise das demonstraes financeiras deve ser entendida dentro de
suas possibilidades e limitaes. A anlise limitada a um exerccio apenas pouco reveladora.
Assim, interessante ter tambm dados de exerccios anteriores. As duas tcnicas mais
difundidas de anlise so a extrao de ndices financeiros, econmicos e de atividade, e
elaborao das anlises horizontal e vertical. A extrao e anlise de ndices refletem a ordem
de grandeza comparada entre contas e grupos de contas das demonstraes, permitindo
elaborar um diagnstico geral da situao financeira (endividamento, liquidez, etc),
econmica (rentabilidade, margem, etc) e operacional (prazo mdio de estoques, recebimento
de vendas, etc).
A Anlise Horizontal (AH) corresponde ao estudo comparativo, em perodos de tempo
consecutivos, da evoluo das contas que compem as demonstraes financeiras. Toma-se
um exerccio como base (ndice 100%) e faz-se a relao conta-a-conta dos exerccios
seguintes. Para que se possa extrair concluses necessrio que se analisem trs a cinco
exerccios consecutivos.
A Anlise Vertical (AV) tem como objetivo principal identificar as contas que tm maior ou
menor peso relativo na demonstrao. Tal anlise feita aps o valor numrico de cada conta
ser transformado em percentual em relao a um valor base. no caso do Balano, calcula-se o
percentual de cada conta em relao ao total do Ativo; na Demonstrao do Resultado, tomase o percentual de cada conta em relao Receita Lquida de Vendas. Normalmente, inicia-se
a anlise pela AV (Anlise Vertical) para identificar as contas mais representativas e depois a
AH (Anlise Horizontal) para analisar a evoluo dessas contas. Assim, a anlise segue uma
linha de consistncia.

1.2 Tabelas:
ANLISE VERTICAL - DRE
DEMONSTRAO DO RESULTADO
2007
2008
R$
A.V.
R$
A.V.
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
761.156,00 100,00% 836.625,00 100,00%
Mercado Interno
679.099,00 89,22% 728.313,00 87,05%
Mercado Externo
82.057,00 10,78% 108.312,00 12,95%

Impostos incidentes sobre vendas

RECEITA OPERACIONAL LQUIDA
Custo dos produtos e servios vendidos
LUCRO BRUTO
RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS
Vendas
Gerais e Administrativas
Pesquisa e Desenvolvimento
Honorrios de Administrao
Tributrias
Resultado de equivalncia patrimonial
Outras receitas operacionais lquidas
Total das despesas operacionais
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO
FINANCEIRO
RESULTADO FINANCEIRO
Receita Financeira
Despesa Financeira
Variao cambial ativa
Variao cambial passiva
Total do resultado financeiro
LUCRO OPERACIONAL
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL
Corrente
Diferido
LUCRO LQUIDO ANTES DAS PARTICIPAES
Participao minoritria
Participao da administrao
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO

-129.168,00
631.988,00
-359.903,00
272.085,00

-16,97%
100,00%
-56,95%
43,05%

(140.501,00
696.124,00
-416.550,00
279.574,00

-16,79%
100,00%
-59,84%
40,16%

-59.786,00
(45.428,00
(26.340,00
-8.025,00
-6.742,00
-1.031,00
-145.290,00

-9,46% (65.927,00 -9,47%

-7,19% (63.800,00 -9,17%
-4,17% (28.766,00 -4,13%
-1,27%
-8.278,00 -1,19%
-1,07%
-2.913,00 -0,42%
------0,16%
1.673,00 0,24%
-22,99% -168.011,00 -24,14%

126.795,00 20,06%

111.563,00

30.508,00 4,83%
(5.048,00 -0,80%
(3.796,00 -0,60%
6.258,00 0,99%
27.922,00 4,42%
154.717,00 24,48%

36.950,00 5,31%
-5.061,00 -0,73%
10.752,00 1,54%
-7.338,00 -1,05%
35.303,00 5,07%
146.866,00 21,10%

-27.457,00
1.914,00
129.174,00
-555,00
-4.400,00
124.219,00

(33.324,00 -4,79%
4.715,00 0,68%
118.257,00 16,99%
-881,00 -0,13%
(4.423,00 -0,64%
112.953,00 16,23%

-4,34%
0,30%
20,44%
-0,09%
-0,70%
19,66%

ANLISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL

ATIVO
2007
R$
A.V.

16,03

2008
R$

A.V.

CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa
Ttulos mantidos para negociao

189.010,00
111.512,00

14,09%
8,31%

135.224,00
53.721,00

8,13%
3,23%

Duplicatas a receber
Valores a receber - repasse Finame fabricante
Partes relacionadas
Estoques
Impostos e contribuies a recuperar
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Outros crditos

62.888,00
223.221,00
-183.044,00
11.537,00
2.149,00
3.479,00

4,69%
16,64%
-13,64%
0,86%
0,16%
0,26%

77.463,00
306.892,00
--285.344,00
17.742,00
3.243,00
7.247,00

4,66%
18,45%
-17,16%
1,07%
0,20%
0,44%

Total do Circulante
NO CIRCULANTE
Realizvel longo prazo
Duplicatas a receber
Valores a receber-repasse Finame fabricante
Partes relacionadas
Impostos e contribuies a recuperar
Impostos de renda e contribuio social diferido
Outros crditos
Investimentos em controlada, incluindo gio e desgio
Outros investimentos
Imobilizado lquido
Intangvel
Total do no circulante
Total do Ativo

786.840,00

58,64%

886.876,00

53,33%

-1.149,00
409.896,00
--5.391,00
5.867,00
2.928,00
---1.935,00
127.731,00
----554.897,00
1.341.737,00

--

---

0,09%
30,55%
--0,40%
0,44%
0,22%
---0,14%
9,52%
---41,36%
100,00%

1.686,00
479.371,00
----18.245,00
9.488,00
5.405,00
----3.163,00
252.171,00
6.574,00
776.103,00
1.662.979,00

ANLISE HORIZONTAL - DRE

DEMONSTRAO DE RESULTADO
2007
R$
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
761.156,00
Mercado Interno
679.099,00
Mercado Externo
82.057,00
Impostos incidentes sobre vendas
-129.168,00
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA
631.988,00

A.H
100%
100%
100%
100%
100%

--0,10%
28,83%
--1,10%
0,57%
0,33%
---0,19%
15,16%
0,40%
46,67%
100,00%

2008
R$
836.625,00
728.313,00
108.312,00
-140.501,00
696.124,00

A.H
109,92%
107,25%
132,00%
108,77%
110,15%

Custo dos produtos e servios vendidos

LUCRO BRUTO
RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS
Vendas
Gerais e Administrativas
Pesquisa e Desenvolvimento
Honorrios de Administrao
Tributrias
Resultado de equivalncia patrimonial
Outras receitas operacionais lquidas
Total das despesas operacionais
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO
FINANCEIRO
RESULTADO FINANCEIRO
Receita Financeira
Despesa Financeira
Variao cambial ativa
Variao cambial passiva
Total do resultado financeiro
LUCRO OPERACIONAL
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL
Corrente
Diferido
LUCRO LQUIDO ANTES DAS PARTICIPAES
Participao minoritria
Participao da administrao
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO

-359.903,00
272.085,00

100%
100%

-416.550,00
279.574,00

115,74%
102,75%

-59.786,00
(45.428,00
(26.340,00
-8.025,00
-6.742,00
-1.031,00
-145.290,00

100%
100%
100%
100%
100%

110,27%
140,44%
109,21%
103,15%
43,21%

100%
100%

-65.927,00
-63.800,00
-28.766,00
-8.278,00
-2.913,00
--1.673,00
-168.011,00

162,27%
115,64%

126.795,00

100%

111.563,00

87,99

30.508,00
(5.048,00
(3.796,00
6.258,00
27.922,00
154.717,00

100%
100%
100%
100%
100%
100%

36.950,00
-5.061,00
10.752,00
-7.338,00
35.303,00
146.866,00

121,12%
100,26%
-283,25%
-117,26%
126,43%
94,93%

-27.457,00
1.914,00
129.174,00
-555,00
-4.400,00
124.219,00

100%
100%
100%
100%
100%
100%

-33.324,00
4.715,00
118.257,00
-881,00
-4.423,00
112.953,00

121,37%
246,34%
91,55%
158,74%
100,52%
90,93%

ANLISE HORIZONTAL - BALANO PATRIMONIAL

ATIVO
2007
2008
R$
A.H.
R$
A.H.
CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa
Ttulos mantidos para negociao
Duplicatas a receber
Valores a receber-repasse Finame fabricante

189.010,00
111.512,00
62.888,00
223.221,00

100%
100%
100%
100%

135.224,00
53.721,00
77.463,00
306.892,00

71,54%
48,18%
123,18
137,48%

Partes relacionadas
Estoques
Impostos e contribuies a recuperar
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Outros crditos
Total do Circulante
NO CIRCULANTE
Realizvel longo prazo
Duplicatas a receber
Valores a receber-repasse Finame fabricante
Partes relacionadas
Impostos e contribuies a recuperar
Impostos de renda e contribuio social diferido
Outros crditos
Investimentos controlada, incluindo gio e desgio
Outros investimentos
Imobilizado lquido
Intangvel
Total do no circulante
Total do Ativo

-----183.044,00 100%
11.537,00 100%
2.149,00 100%
3.479,00 100%
786.840,00 100%

---285.344,00
17.742,00
3.243,00
7.247,00
886.876,00

--155,89%
153,78%
150,91%
208,31
112,71%

-----------1.149,00 100%
1.686,00 146,74%
409.896,00 100%
479.371,00 116,95%
-------------5.391,00 100%
18.245,00 116,95%
5.867,00 100%
9.488,00 161,72%
2.928,00 100%
5.405,00
185%
-----------1.935,00 100%
3.163,00 163,46%
127.731,00 100%
252.171,00 197,42%
------6.574,00
----554.897,00 100%
776.103,00 139,86%
1.341.737,00 100% 1.662.979,00 123,94%

1.3 Anlise das variaes:

Analisando as variaes nas vendas observamos que estas cresceram cerca de 10%
influenciadas pelo momento positivo na indstria e principalmente pelo aumento das
exportaes que cresceram 32%. O Custo dos Produtos Vendidos teve aumento de 15%, ou
seja, acima do aumento das compras, o que pode ter ocorrido devido as oscilaes no preo
dos

produtos

vendidos

ou

do

custo

das

matrias-primas

seus

insumos.

Observamos que houve a reduo da Margem Bruta no valor de 2,9% influenciada pelas
oscilaes

no

cmbio

no

preo

de

vrios

insumos.

As Despesas Operacionais tiveram um aumento semelhante ao Custo dos Produtos

Vendidos, influenciado pela queda nas vendas no final de 2008 com o agravamento de uma
crise econmica mundial. Houve aumento no Ativo Circulante no valor de 12% e o No
Circulante de 39% que foi resultado da aquisio de quotas da capital da empresa: JAC
Indstria

Metalrgica

alm

da

compra

de

mquinas

bens

na

Itlia.

J o Passivo Circulante e No Circulante tiveram aumento acima de 30% ocasionado pela

obteno de capital de terceiros para investimentos e a obrigao assumida com a aquisio
de

gio

da

empresa

JAC

do

complexo

industrial

na

Itlia.

10

ETAPA 2 INDCES FINANCEIROS

2.2 QUADRO RESUMO DOS NDICES
ndice

Estrutura de
Capital

Liquidez

ndice
Participao de
Capitais de
Terceiros

Frmula
Passivo Circulante + ELP x100
Passivo Total

Composio do
endividamento

Passivo Circulante x 100

Capital de terceiros

Imobilizao do
Patrimnio
Lquido

ANC - RLP x 100

Patrimnio Lquido

Imobilizao dos
recursos no
correntes

ANC - RLP
x 100
Patrimnio Lquido + ELP

Liquidez Geral

Liquidez Corrente

Liquidez Seca

Ativo Circulante + RLP

Passivo Circulante + ELP

Ativo Circulante
Passivo Circulante
Ativo Circulante - Estoques
Passivo Circulante

Interpretao
Indica qual a dependncia dos negcios
em relao a recursos de terceiros (bancos,
fornecedores, recursos trabalhistas e
tributrios).
= 59,16%
Mostra a relao entre o passivo de curto
prazo da empresa e o passivo total. Ou seja,
qual o percentual de passivo de curto prazo
usado no financiamento de terceiros.
= 42,10%
Quanto menor melhor, j que quanto menos
a empresa investe em ativo permanente,
mais recursos prprios sobram para outros
investimentos, diminuindo a necessidade de
endividamento e do financiamento de
terceiros. importante ter em mente,
entretanto, que este indicador muda muito de
acordo com o setor de atuao da empresa.
= 38,56%
Quanto menor melhor, j que quanto menos
a empresa investe em ativo permanente,
mais recursos prprios sobram para outros
investimentos, diminuindo a necessidade de
endividamento e do financiamento de
terceiros. importante ter em mente,
entretanto, que este indicador muda muito de
acordo com o setor de atuao da empresa.
= 20,97%
Demonstra a viabilidade de mdio e
longo prazo dos pagamentos de
compromissos j assumidos. O ndice
mnimo 1. Abaixo de 1, indica problemas
de liquidez.
= R$ 1,42
Evidencia a capacidade de pagamento de
curto prazo. Um ndice inferior a 1 indica
problemas prementes de liquidez.
= 214,15%
Como os estoques tem uma caracterstica de
permanncia nas atividades da empresa (pois
so indispensveis a maioria das atividades
de produo e comercializao), este ndice
procura demonstrar uma liquidez real,
mediante a realizao de ativos ditos

11

financeiros (que se realizam em caixa).

= 145,25%

Rentabilidade

Giro do ativo

Vendas Lquidas
Ativo total

Margem lquida

Lucro Liquido x 100

Vendas lquidas

Rentabilidade do
ativo

Lucro liquido x 100

Ativo Total

Rentabilidade do
Patrimnio
Lquido

Lucro Liquido x 100

Patrimnio Lquido Mdio

Indica qual a gerao de receitas sobre cada

R$ do ativo. Quanto maior o ndice, maior a
capacidade de gerao de receitas, indicando
um bom desempenho de vendas e/ou uma
boa administrao dos ativos.
= 41,86%
Utiliza-se este ndice para avaliar o
desempenho de resultado (lucro ou prejuzo)
sobre a receita. Quanto maior o ndice (se
positivo), melhor a margem.
= 16,23%
A porcentagem resultante mostra a eficincia
da aplicao dos ativos e quanto lucro eles
esto gerando, onde quanto for maior a
porcentagem, melhor.
= 6,79%.
A remunerao do Patrimnio Lquido
representada pelos resultados gerados. Se
este ndice for inferior taxa de aplicao
financeira (lquida de impostos) no perodo,
significa um desempenho insatisfatrio.
= 17,37%

2.3 Anlise dos ndices

Participao de capitais de terceiros - Endividamento

ndice ano 2007

PC + ELP x 100
Passivo total

R$ 311.712,00
* 100

23,23%

R$ 1.341.737,00

ndice ano 2008

PC + ELP x 100

R$ 414.144,00

* 100

24,90%

12

Passivo total

R$ 1.662.979,00

Mais da metade do seu passivo est financiando o seu Ativo, isto mostra que a empresa
investe em capital de terceiros para exercer suas atividades, em 2008 ela aumentou o
investimento em 1,67% em capital de terceiros em relao a 2007, no tendo medo de
arriscar.
Composio do Endividamento
ndice ano 2007
Passivo circulante x 100

R$ 311.712,00

Capital de terceiros

R$ 621.573,00

* 100

50,14%

* 100

60,97%

ndice ano 2008

Passivo circulante x 100

R$ 414.144,00

Capital de terceiros

R$ 679.243,00

As dvidas a serem pagas em curto prazo aumentaram 10,83% de um ano para o outro, ela
se mantm estvel quanto ao capital de terceiros que deve pagar em curto prazo, correndo
assim menos riscos.

Imobilizao do Patrimnio Lquido

ndice ano 2007
ANC - RLP x 100

R$ 554.897,00

Patrimnio lquido

R$ 621.573,00

* 100

89,27%

* 100

114,26%

ndice ano 2008

ANC - RLP x 100

R$ 776.103,00

13

Patrimnio lquido

R$ 679.243,00

A empresa investiu 114,26% em ativos imobilizados no ano de 2008 o que fez o ndice de
Imobilizao do PL aumentar em 24,99%.
Imobilizao dos Recursos No Correntes
ndice ano 2007
ANC - RLP x 100

R$ 554.897,00

Patrimnio Lquido+ Exigvel a longo prazo

R$ 621.573,00

* 100

89,27 %

* 100

114,26 %

ndice ano 2008

Ativo permanente x 100

R$ 776.103,00

Patrimnio Lquido+ Exigvel a longo prazo

R$ 679.243,00

Quanto menor melhor, j que quanto menos a empresa investe em ativo permanente, mais
recursos prprios sobram para outros investimentos, diminuindo a necessidade de
endividamento e do financiamento de terceiros. importante ter em mente, entretanto, que
este indicador muda muito de acordo com o setor de atuao da empresa. Nesse caso,
aumentou 24,99% o que no bom para a empresa.

LIQUIDEZ
ndice de Liquidez Corrente
ndice ano 2007
Ativo circulante

786.840,00 = 2,52

Passivo circulante

312.523,00

ndice ano 2008

14

Ativo circulante

886.876,00 = 2,84

Passivo circulante

414.144,00

As dvidas de mdio prazo seriam pagas, pois em 2007 para cada R$1,00 de dvida a
empresa tem R$2,52 de recursos, em 2008 o ndice aumentou, no entanto continua com bom
ndice.
ndice de Liquidez Seca
ndice ano 2007
Ativo circulante - estoques

603.796,00 = 1,93

Passivo circulante

312.523,00

ndice ano 2008

Ativo circulante - estoques

601.532,00 = 1,45

Passivo circulante

414.144,00

Este ndice utiliza somente as contas que facilmente se transformariam em dinheiro,

mostrando que a empresa pagaria todas as suas dvidas de curto prazo somente com estes
recursos.
ndice de Liquidez Geral
ndice ano 2007
Ativo circulante + Realizvel longo prazo

312.523,00 = 0,39

Passivo circulante + exigvel a longo prazo

786.840,00

ndice ano 2008

Ativo circulante + Realizvel longo prazo

886.876,00 = 1,14

Passivo circulante + Exigvel a longo prazo

414.144,00

15

Mostra de forma geral a capacidade de liquidez das dividas de uma empresa, utilizando-se
dos recursos de curto, mdio e longo prazo. Neste caso a situao geral da empresa de que
para cada R$1,00 de dvida em 2007 ela tem R$0,39, j em 2008 para cada R$1,00 ela tem
R$1,14.
RENTABILIDADE
Giro do Ativo
ndice ano 2007
Vendas lquidas

631.988,00 = 0,47

Ativo total

1.341.737,00

ndice ano 2008

Vendas lquidas

696.124,00 = 0,41

Ativo total

1.662.979,00

Revela quanto empresa vendeu em relao ao investimento total (Ativo Operacional) no

perodo. O resultado deste ndice mostra que para cada R$1,00 investido em ativo em 2007 a
empresa conseguiu vender somente R$0,47 em 2008 este ndice diminuiu para R$0,41.
Resultado que os bens da empresa no tm sido eficientemente utilizados.
Margem Lquida
ndice ano 2007
Lucro lquido x 100

R$ 129.173,00

Vendas lquidas

R$ 631.988,00

* 100

20,44%

16

ndice ano 2008

Lucro lquido x 100

R$ 118.257,00

Vendas lquidas

R$ 696.124,00

* 100

16,99

Mostra o quanto a empresa teve de lucro em relao ao seu faturamento isso o Lucro
lquido que a empresa teve em relao s vendas liquidas. Para cada R$100,00 vendidos em
2007 ela teve um retorno de 20,44%, em 2008 este ndice caiu para 16,99% o que deve ser
verificado.
Rentabilidade do Ativo
ndice ano 2007
Lucro lquido x 100

R$ 129.174,00

Ativo Total

R$ 1.341.737,00

* 100

9,62%

* 100

7,11%

ndice ano 2008

Lucro lquido x 100

R$ 118.257,00

Ativo Total

R$ 1.662.979,00

Revela-nos o quanto a empresa teve de retorno para cada 1,00 real investido. Mostra o
quanto o Ativo rendeu em relao ao lucro liquido em 2007 ele rendeu 9,62% em 2008 este
ndice caiu para 7,11% o que demonstra que a empresa no foi eficiente em rentabilizar seus
recursos.
Rentabilidade do Patrimnio Lquido
ndice ano 2008
Lucro Lquido x 100

112.953,00 x 100 = 17,37%

Patrimnio Lquido Mdio

(621.573,00+679.243,00)/2

17

Este ndice mostra o quanto o capital investido pelos scios rendeu.Esse ndice revela
quanto empresa teve de lucro lquido para cada real de capital prprio A empresa
rentabilizou 17,37% do seu capital em 2008, serve para avaliar se o investimento vivel.
DEPENDNCIA BANCRIA
Financiamento de Ativo
ndice ano 2007
Emprstimo e Financiamentos x 100 R$ 620.398,00
Ativo Total

* 100

46,24%

* 100

49,23%

R$ 1.341.737,00

ndice ano 2008

Emprstimo e Financiamentos x 100 R$ 818.669,00
Ativo Total

R$ 1.662.979,00

Este ndice mostra o quanto os emprstimos e financiamentos fazem parte dos investimentos
da empresa. Em 2007 46,24% dos investimentos eram das participaes de crditos, em 2008
o ndice aumentou para 49,23% o que mostra que a empresa obteve mais participaes de
crditos para investir na mesma.
Participao de Instituies de crditos no Endividamento
ndice ano 2007
Financiamento x 100

R$ 620.398,00

Capitais de Terceiros

R$ 718.293,00

* 100

86,37%

* 100

83,44%

ndice ano 2008

Financiamento x 100

R$ 818.669,00

Capitais de Terceiros

R$ 981.200,00

18

Este ndice mostra a participao dos financiamentos em comparao ao capital de terceiros

da empresa. Em 2007 86,37% do capital de terceiros da empresa eram financiamentos, em
2008 este ndice caiu para 83,44%. Isto mostra que muitos recursos recebidos pela empresa
vieram de financiamentos.
Financiamento do Ativo Circulante por Instituies Financeiras
ndice ano 2007
Financiamento curto prazo x 100

R$ 222.382,00

Ativo circulante

R$ 786.840,00

* 100

28,26%

ndice ano 2008

Financiamento curto prazo x 100

R$ 296.403,00

Ativo circulante

R$ 886.876,00

* 100

33,42%

Este ndice mostra o quanto os financiamentos a curto prazo representam se comparado ao

Ativo circulante da empresa. Em 2007 os financiamentos representavam 28,26% do Ativo
circulante da empresa, em 2008 este ndice caiu para 33,42% mostrando que a empresa
diminuiu seus financiamentos e est sendo financiada em partes pelos recursos provenientes
das contas operacionais.

ETAPA 3 MTODO DUPONT E TERMMETRO DE INSOLVNCIA

3.1 - A IMPORTNCIA DO MODELO DUPONT
O Mtodo Dupont surge como forma de analisar a rentabilidade e sua alavancagem
financeira, demonstrando o resultado de margem de lucro e giro dos ativos, associando as
duas formas de levantar o lucro: o giro e a margem. O lucro a sobrevivncia das entidades,
pois ningum vive sem lucro. J a margem de lucro uma forma de identificar quanto cada
produto deixou de margem para a empresa e saber qual lucro foi incluso no preo da venda
dos produtos, assim o mtodo Dupont permite ao investidor uma resposta imediata baseada
nos nmeros dos balanos fechados, a potencialidade de enriquecimento da empresa no

19

futuro.
O Sistema Dupont por muitos anos vem sendo utilizado pelos administradores financeiros
para analisar as demonstraes contbeis e o desempenho das empresas. Esse sistema rene
informaes da Demonstrao de Resultado do Exerccio e do Balano Patrimonial em duas
medidas-sntese de lucratividade: Taxa de Retorno sobre Investimentos (TRI) e a Taxa de
Retorno sobre o Patrimnio Lquido (TRPL). A frmula Dupont permite empresa decompor
seu retorno em dois componentes: lucro sobre vendas e eficincia no uso dos ativos.
Normalmente, uma empresa com baixa Margem Lquida tem um alto Giro do Ativo, o que
resulta em retornos razoavelmente bons sobre o Ativo Total. O mesmo costuma ocorrer com a
situao inversa: empresa com alta Margem Lquida tem um baixo Giro do Ativo.

3.2 - CLCULO DA RENTABILIDADE DO ATIVO PELO MTODO DUPONT

20

2007:

2008:

Passivo Operacional 97.391,00

Passivo Operacional 153.290

Passivo Financeiro 620.398,00

Passivo Financeiro 818.669

Patrimnio 623.948,00

Patrimnio 691.020

Frmula: Ativo Lquido = Ativo Total Passivo Operacional

2007: Ativo Lquido = 1.341.737 97.391 = 1.244.346
2008: Ativo Lquido = 1.662.979 153.290 = 1.509.689

21

Frmula:
Giro: Vendas Lquidas
Ativo Lquido

2007: 761.156 = 0,61

2008: 836.625 = 0,55

1.244.346

1.509.689

Frmula:
Margem: Lucro Lquido
Vendas Lquidas

2007: 124.219 = 0,16 (x100 = 16,32%)

781.156

2008: 113.853 = 0,14 (x 100 = 13,50%)

836.625

Frmula:
Rentabilidade do Ativo (Mtodo Dupont) = Giro x Margem)
2007: 0,61 x 0,16 = 0,10 ( x 100 = 10% )
2008: 0,55 x 0,14 = 0,08 (x 100 = 8% )

3.3- ARTIGO DE STEPHEN KANITZ

A proposta do artigo publicado foi mostrar o lucro real de uma empresa e tentar abrir os
olhos dos jovens brasileiros para o futuro. Aps uma pesquisa com operrios e Donas de casa
que achavam que o lucro dos patres era de era de 49%, mostrou que essas pessoas tinham
uma ideia negativa das empresas, empresrios e administradores em geral, ele mostrou que os
jovens pensam que os empresrios so ladres, isso porque os jovens no leem os balanos
das que so publicados nos jornais.

22

De acordo com a revista Exame na ultima edio dos Melhores e Maiores, nos ltimos 10
anos o lucro mdio das 500 maiores empresas foi de 2,3% sobre as receitas, isso mostra que
das grandes companhias 97,7% de tudo o que compramos custo do produto, e isso no vai
mudar, seja qual for o regime poltico implantado no Brasil. O artigo tenta chamar a ateno
para que revelaes como essa das Melhores e Maiores que so publicadas anualmente sejam
ensinadas para os Jovens Universitrios, preciso que essa conscincia falsa seja retirada
urgentemente da cabea dos futuros Administradores do nosso Brasil.
Hoje as empresas esto espera de mudanas, deve haver maior incentivo, para que as
empresas invistam mais em produo e gerao de mais empregos, um dos incentivos e que
faria o Brasil crescer e andar mais rpido, seria a to esperada Reforma Tributaria.
Situao de Insolvncia penumbra ou solvncia da empresa
Para as organizaes ou profissionais que trabalham com a anlise de um grande nmero de
empresas instituies financeiras e setores de contas a receber de empresas, por exemplo a
anlise financeira realizada por intermdio de instrumentos como a anlise por ndices possui
algumas desvantagens. Dentre elas destaca-se o tempo dispendido para a anlise propriamente
dita da situao, e a subjetividade dos profissionais que realizam a anlise. Os Indicadores
combinados caminham na soluo destes dois problemas, na medida em que tornam objetivos
e padronizados os resultados da anlise. No Brasil, o indicador combinado mais conhecido o
modelo KANITZ, desenvolvido pelo prof. Stephen C. Kanitz, no final da dcada de 70. O seu
modelo calcula o "fator de insolvncia. Ele foi desenvolvido com base em demonstraes
contbeis de 1975 e, por intermdio da tcnica estatstica denominada Anlise Discriminante.
Realizando testes de significncia estatstica para igualdade de mdias entre ndices
financeiros (ndices do balano) de empresas saudveis e empresas insolventes o
professor Kanitz identificou cinco variveis discriminantes, quais sejam: Lucro
lquido/patrimnio lquido; Liquidez geral; Liquidez seca; Liquidez corrente; e Exigvel
total/patrimnio lquido. Com essas variveis construiu um modelo de regresso linear
mltipla, obtendo os seguintes coeficientes padronizados (respectivamente): 0,05; 1,65; 3,55;
- 1,06; - 0,33. Determinou que a regio de solvncia se estende de 0 a 7, entre 0 e 3 chamou
de regio de penumbra e, entre -3 e -7 como regio de insolvncia:

2007 :

23

A= Lucro Lquido / Patrimnio Lquido x 0,05

124.219 /(621.573 + 1.871 ) x 0,05
124.219/623.444 x 0,05 = 0,009
B = (Ativo Circulante + Realizvel a L. Prazo) / (Passivo Circulante + Exigvel Total) x 1,65
(786.840 + 425.231) / (312.523 + 405.770) x 1,65
1.212.071 / 718.293 x 1,65 = 2,78
C = Ativo Circulante Estoque / Passivo Circulante x 3,55
(786.840 183.044) / 414.144 x 3,55
603.796 / 312.523 x 3,55 = 6,86
D = Ativo Circulante / Passivo Circulante x 1,06
786.840 / 312.523 x 1,06 = 2,67
E = Exigvel Total / Patrimnio Lquido x 0,33
(312.523 + 405.770) / ( 621.573+1.871) x 0,33
718.293 / 623.444 x 0,33 = 0,38
FI = A + B + C D E
0,009 + 2,78 + 6,86 - 2,68 - 0,38 = 6,60
FI = 6,60 = Solvncia
2008 :
A= Lucro Lquido / Patrimnio Lquido x 0,05
112.953 /( 679.243+2.536) x 0,05 = 0,008
B = Ativo Circulante + Realizvel a L. Prazo / Passivo Circulante + Exigvel Total x 1,65
(886.876 + 514.195) / (414.144 + 567.056) x 1,65
1.401.071 / 981.200 x 1,65 = 2,36
C = Ativo Circulante Estoque / Passivo Circulante x 3,55
886.876 285.344 / 414.144 x 3,55

24

601.532 / 414.144 x 3,55 = 5,16

D = Ativo Circulante / Passivo Circulante x 1,06
886.876 / 414.144 x 1,06 = 2,27
E = Exigvel Total / Patrimnio Lquido x 0,33
(567.056 + 414.144) / (679.243 +2.536) x 0,33 = 0,275
981.200 / 681.779 x 0,33 = 0,47
FI = A + B + C D E
0,008 + 2,36 + 5,16 - 2,27 - 0,47
FI = 4,78 = Solvncia

DIAGRAMA ESTRATGICO QUALITATIVO

ETAPA 4 CICLO OPERACIONAL E FLUXO DE CAIXA

4.1 - Capital de Giro
O Capital de Giro o capital circulante lquido das empresas. Ele se faz necessrio pela
importncia de fornecer informaes das atividades operacionais, decises tomadas pela alta
gerncia, forma de financiamento das aplicaes dos recursos.
O Capital de Giro faz a manuteno das atividades operacionais da empresa citada,
utilizando os recursos financeiros de forma sustentvel. As atividades devem est em sintonia,
s vendas com o estoque, os prazos de recebimentos das vendas.

25

A manuteno de determinado volume de recursos aplicado no Capital de Giro de uma

empresa, visa sustentao da atividade operacional. Tal volume necessita de alguma espcie
de financiamento e a maneira de como financiado tem impacto significativo sobre o retorno
e risco da empresa.
As variveis que determinam este impacto decorrem do volume de vendas e dos prazos
mdios de rotao. Exemplo: quanto maiores forem as vendas, ocorrer uma presso no
estoque, como tambm no recebimento destas vendas.
ndices de Prazos Mdios
Uma das descobertas mais interessantes da Anlise de Balanos, a de que, atravs dos
dados das demonstraes financeiras, podem ser calculados, por exemplo, quantos dias, em
mdia, a empresa ter de esperar para receber suas duplicatas. Este o chamado ndice de
Prazo Mdio de Recebimento de Vendas. Outros ndices que podem ser calculados so os de
Prazo Mdio de Renovao de Estoque e Prazo Mdio de Pagamento de Compras.
Os ndices de prazos mdios no devem ser analisados individualmente, mas sempre em
conjunto. Tambm no recomendvel misturar a anlise dos ndices econmicos e
financeiros. A conjugao dos trs ndices de prazos mdios leva anlise dos ciclos
operacional e de caixa, elementos fundamentais para a determinao de estratgias
empresariais, tanto comerciais quanto financeiras, geralmente vitais para a determinao do
fracasso ou sucesso de uma empresa. A partir dos ciclos operacionais e de caixa so
construdos modelos de anlise do capital de giro e do fluxo de caixa.
ACO = Ativo Circulante Operacional

PCO = Passivo Circulante Operacional

Frmula: ACO-PCO
2007: 452.107 87.766 = 364.341

2008: 526.263 105.964 = 420.299

Em geral de 50 a 60% do total dos ativos de uma empresa representam a fatia

correspondente a este capital. Alm de sua participao sobre o total dos ativos da empresa, o
capital de giro exige um esforo para ser gerido pelo administrador financeiro maior do que
aquele requerido pelo capital fixo.
Um bom volume de liquidez para empresa positivo, quando isso no ocorre significa que
o Passivo Circulante est sendo maior que o Ativo Circulante, tendo como resultado despesas
financeiras, diminuindo o lucro da empresa. Mas se a liquidez estiver com boas sobras, pode

26

significar para quem analisa de fora, uma ausncia de investimentos, dando a impresso
negativa para empresa. Portanto no que diz respeito ao Capital de Giro importantssimo que
se tenha bem claro, o que ser destinado a ele.

Prazo Mdio de Rotao de Estoques (PMRE) = Tempo de giro mdio dos estoques da
empresa, isto , o tempo de compra e estocagem.
Prazo Mdio do Recebimento das Vendas (PMRV)
Prazo Mdio de Pagamento das Compras (PMPC PMRE)
DP = Dias de Perodo, sendo assim, se consideramos o CMV de um ano, por exemplo, DP
ser igual 360 dias.
PMPC = Prazo mdio de pagamento das compras.
CMV = Custo de Mercadorias Vendidas.
Estoques = Correspondem ao perodo compreendido desde a compra das mercadorias at o
momento de suas vendas nas empresas comerciais.
Frmula:
PMRE = Estoque x DP
CMV
2007: PMRE = 183.044_ = 0, 508592 x 360 = 183,09
359, 903
2008: PMRE = 285.344 = 0, 685017 x 360 = 246,61
416.550
Vendas = Compreende o intervalo de tempo entre a venda a prazo das mercadorias ou
produtos em questo, e as entradas de caixa oriundas da cobrana de duplicatas.

Frmula:

27

PMRV = Duplicatas a receber

x DP

Receita Bruta de Vendas

2007: PMRV = 62.888 = 0, 082621 x 360 = 30,29
761.156
2008: PMRV = 77.463 = 0, 092589 x 360 = 34,06
836, 625
Compras =

Indica o perodo de tempo em que a empresa dispe das mercadorias ou

materiais de produo, sem desembolsar os valores correspondentes. Para Chegar ao saldo de

compras quando esse no est no Balano Patrimonial, devemos utilizar a seguinte frmula:

Compras = CMV Estoque Inicial + Estoque Final.

Frmula: Fornecedores x DP
DP
2007: 25.193
Sem saldo inicial de 2007
2008: Compras = 416.550 183.044 + 285.344 = 518.850
31.136 = 0,06 x 360 = 21,60
518.850

CICLO OPERACIONAL DA EMPRESA (DIAS)

PMRE Prazo Mdio de Rotao de Estoque
PMRV Prazo Mdio e Recebimentos das Vendas
CO Ciclo Operacional
Frmula:

28

CO = PMRE + PMRV
2007: CO = 183.09 + 30.29 = 213.38

2008: CO = 246.61 + 34.06 = 280.67

CICLO FINANCEIRO DA EMPRESA (DIAS)

PMPC Prazo Mdio de Pagamento das Compras
CF Ciclo Financeiro
CO Ciclo Operacional
Formula: CF = CO-PMPC
2008: CF = 280.67 21.60 = 259.00

4.2 PARECER FINAL SOBRE A INDSTRIA ROMI S.A

A indstria ROMI S.A, apresenta ndices positivos, mostrando ser uma empresa slida e
confivel, com tendncias de crescimento de suas atividades e melhoria de seus ndices.
Quando se analisa a empresa, utilizando a anlise vertical e horizontal dos demonstrativos
financeiros, nota-se que para este indicador a empresa obteve bons resultados.
A estrutura do capital fornecida pelos demonstrativos financeiros, fornecem informaes
econmico-financeiras da Indstria ROMI S.A dos anos de 2007 e 2008 possibilitando uma
tomada de decises. O ndice de liquidez mostra por diversos ngulos das situaes de
solvncia da indstria.
Atravs dos percentuais de rentabilidade favorvel que a indstria ROMI apresentou,
podemos perceber que a mesma soube gerir seus recursos e garantir o retorno a seus
investimentos. O sistema DUPONT mostrou-se consistente em relao ao que foi proposto,
demonstrando que a indstria obteve resultados positivos sobre a rentabilidade dos ativos
totais e patrimnio lquido.

29

CONCLUSO:
Aps concluirmos mais esse trabalho de pesquisas e anlises dos mais diversos recursos
contbeis na organizao escolhida para este desafio, percebemos o quanto faz-se necessrio
uma observao peculiar dos demonstrativos contbeis, sejam eles quais forem.O mais
importante a saber que podemos e temos que nos basear nesses dados para a tomada de
decises bastante prximas do ideal, seno o ideal. tambm importante deixar bem claro
que estas tcnicas so frutos de todo um histrico de estudos e de experincias mpares dentro
das empresas. Lembrando que no decorrer da histria cada vez mais foi se aprimorando o rol
dos demonstrativos a serem analisados para que os gestores consigam o lucro e a
sobrevivncia de sua empresa nesse mercado atual competitivo e altamente globalizado.
Portanto, esses ndices so extremamente importantes nas anlises da sade da empresa, e
geralmente so observados em um perodo de 360 dias comparando ano a ano.

30

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS:
LIVROS:
AZEVEDO, Marcelo Cardoso. Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras.
2. ed. Campinas: Alnea, 2008. PLT 117.
MATARAZZO, Dante Carmine. Anlise Financeira de Balanos: Abordagem Bsica e
Gerencial. 6. ed. So Paulo: Atlas, 2003.
ASSAF NETO, Alexandre. Finanas corporativas e valor. 3 ed. So Paulo: Atlas, 2007.
BRAGA, Hugo Rocha. Demonstraes Contbeis: estrutura, anlise e interpretao. 5. ed.
So Paulo: Atlas, 2003.
MARION, Jos Carlos. Anlise das Demonstraes Contbeis. 3. ed. So Paulo: Atlas, 2005.
PEREZ JR., Jos Hernandez, BEGALLI, Glaucos Antnio. Elaborao das demonstraes
contbeis. 3. ed. So Paulo: Atlas, 2002.
SILVA, Jos Pereira da. Anlise Financeira das Empresas. 8. ed. So Paulo: Atlas, 2006.
GOMES, Adriano. A Empresa gil, Ed. Nobel, 1999.

SITES:
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