ITR 2T15 (Vers?o 1)

ITR - Informaes Trimestrais - 30/06/2015 - KLABIN S.A.
Verso : 1
ndice
Dados da Empresa
Composio do Capital
Proventos em Dinheiro
DFs Individuais
Balano Patrimonial Ativo
Balano Patrimonial Passivo
Demonstrao do Resultado
Demonstrao do Resultado Abrangente
Demonstrao do Fluxo de Caixa
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2015 30/06/2015
DMPL - 01/01/2014 30/06/2014
Demonstrao do Valor Adicionado
10
DFs Consolidadas
Balano Patrimonial Ativo
11
Balano Patrimonial Passivo
12
Demonstrao do Resultado
13
Demonstrao do Resultado Abrangente
14
Demonstrao do Fluxo de Caixa
15
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2015 30/06/2015
16
DMPL - 01/01/2014 30/06/2014
17
Demonstrao do Valor Adicionado
18
Comentrio do Desempenho
19
Notas Explicativas
30
Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes
84
Pareceres e Declaraes
Relatrio da Reviso Especial - Sem Ressalva
91
Verso : 1
Dados da Empresa / Composio do Capital

Nmero de Aes
(Unidades)
Trimestre Atual
30/06/2015
Do Capital Integralizado
Ordinrias
1.848.592.200
Preferenciais
2.881.197.365
Total
4.729.789.565
Em Tesouraria
Ordinrias
30.083.500
Preferenciais
120.334.000
Total
150.417.500
PGINA: 1 de 91
Verso : 1
Dados da Empresa / Proventos em Dinheiro

Evento
Aprovao
Provento
Incio Pagamento
Espcie de Ao
Classe de Ao
Provento por Ao
(Reais / Ao)
Assemblia Geral Ordinria

e Extraordinria
19/03/2015
Dividendo
06/04/2015
Ordinria
0,02227
Assemblia Geral Ordinria

e Extraordinria
19/03/2015
Dividendo
06/04/2015
Preferencial
0,02227
PGINA: 2 de 91
Verso : 1
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
30/06/2015
Exerccio Anterior
31/12/2014
Ativo Total
1.01
Ativo Circulante
22.293.607
19.982.605
7.056.133
6.850.704
1.01.01
Caixa e Equivalentes de Caixa
3.770.369
4.030.951
1.01.02
1.01.02.01
Aplicaes Financeiras
521.209
497.604
Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo
521.209
497.604
1.01.02.01.02 Ttulos Disponveis para Venda

1.01.03
Contas a Receber
1.01.03.01
Clientes
1.01.03.01.01 Contas a Receber de Clientes
521.209
497.604
1.509.001
1.392.048
997.208
960.392
1.027.595
1.005.569
1.01.03.01.02 Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa
-30.387
-45.177
1.01.03.02
511.793
431.656
1.01.03.02.01 Partes Relacionadas
511.793
431.656
1.01.04
Estoques
547.594
496.736
1.01.06
Tributos a Recuperar
573.145
323.529
1.01.06.01
Tributos Correntes a Recuperar
573.145
323.529
1.01.07
Despesas Antecipadas
9.881
27.238
1.01.07.01
Despesas Antecipadas - Terceiros
8.072
24.625
1.01.07.02
Despesas Antecipadas - Partes Relacionadas
1.809
2.613
1.01.08
Outros Ativos Circulantes
124.934
82.598
1.01.08.03
Outros
124.934
82.598
1.02
Ativo No Circulante
15.237.474
13.131.901
1.02.01
Ativo Realizvel a Longo Prazo
4.058.770
3.754.064
1.02.01.05
Ativos Biolgicos
2.861.125
3.010.395
1.02.01.08
Crditos com Partes Relacionadas
1.202
844
1.202
844
1.196.443
742.825
913.338
428.884
Outras Contas a Receber
1.02.01.08.02 Crditos com Controladas

1.02.01.09
Outros Ativos No Circulantes
1.02.01.09.03 Tributos a Recuperar

1.02.01.09.04 Depsitos Judiciais
1.02.01.09.05 Outros Ativos No Circulantes
82.991
83.257
200.114
230.684
1.02.02
Investimentos
1.315.537
1.255.201
1.02.02.01
Participaes Societrias
1.303.995
1.243.659
1.303.995
1.243.659
11.542
11.542
1.02.02.01.02 Participaes em Controladas

1.02.02.02
Propriedades para Investimento
1.02.03
Imobilizado
9.851.851
8.111.467
1.02.04
Intangvel
11.316
11.169
1.02.04.01
Intangveis
11.316
11.169
PGINA: 3 de 91
Verso : 1
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
30/06/2015
Exerccio Anterior
31/12/2014
Passivo Total
2.01
Passivo Circulante
22.293.607
19.982.605
3.168.808
2.468.430
2.01.01
Obrigaes Sociais e Trabalhistas
163.197
137.650
2.01.02
Fornecedores
655.034
429.003
2.01.03
Obrigaes Fiscais
31.657
46.653
2.01.04
Emprstimos e Financiamentos
2.183.013
1.727.441
2.01.04.01
1.680.948
1.452.240
2.01.04.02
Debntures
502.065
275.201
2.01.05
Outras Obrigaes
135.907
127.683
2.01.05.01
Passivos com Partes Relacionadas
7.413
11.037
3.626
7.470
2.01.05.01.02 Dbitos com Controladas

2.01.05.01.04 Dbitos com Outras Partes Relacionadas
2.01.05.02
Outros
2.01.05.02.04 Adeso - REFIS

2.01.05.02.05 Outras Contas a Pagar e Provises
3.787
3.567
128.494
116.646
50.400
50.400
78.094
66.246
2.02
Passivo No Circulante
12.613.839
10.455.851
2.02.01
10.724.061
8.436.379
2.02.01.01
9.642.311
7.366.116
2.02.01.02
Debntures
1.081.750
1.070.263
2.02.02
Outras Obrigaes
589.917
453.582
2.02.02.02
Outros
589.917
453.582
377.530
384.607
2.02.02.02.03 Adeso - REFIS

2.02.02.02.04 Outros
212.387
68.975
2.02.03
Tributos Diferidos
1.214.586
1.485.248
2.02.03.01
Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos
1.214.586
1.485.248
2.02.04
Provises
85.275
80.642
2.02.04.01
Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis
85.275
80.642
2.03
Patrimnio Lquido
6.510.960
7.058.324
2.03.01
Capital Social Realizado
2.376.000
2.271.500
2.03.02
Reservas de Capital
1.301.030
1.295.919
2.03.03
Reservas de Reavaliao
48.729
48.767
2.03.04
Reservas de Lucros
2.163.519
2.376.692
2.03.04.01
Reserva Legal
1.513
98.403
2.03.04.02
Reserva Estatutria
596.791
596.773
2.03.04.07
Reserva de Incentivos Fiscais
7.610
2.03.04.08
Dividendo Adicional Proposto
102.000
2.03.04.09
Aes em Tesouraria
2.03.04.10
Reserva de Ativos Biolgicos
2.03.05
Lucros/Prejuzos Acumulados
2.03.06
Ajustes de Avaliao Patrimonial
-164.302
-157.611
1.729.517
1.729.517
-448.077
1.069.759
1.065.446
PGINA: 4 de 91
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
01/04/2015 30/06/2015
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/06/2015
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/04/2014 30/06/2014
Acumulado do Exerccio
Anterior
01/01/2014 30/06/2014
3.01
Receita de Venda de Bens e/ou Servios
1.308.408
2.593.494
1.128.705
2.307.477
3.02
Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos
-896.103
-1.760.983
-814.013
-1.175.955
3.02.01
Variao do Valor Justo dos Ativos Biolgicos
3.02.02
Custo dos Produtos Vendidos
3.03
Resultado Bruto
3.04
Despesas/Receitas Operacionais
3.04.01
3.04.02
155.835
211.080
115.356
557.129
-1.051.938
-1.972.063
-929.369
-1.733.084
412.305
832.511
314.692
1.131.522
-188.764
-345.652
-118.448
-200.345
Despesas com Vendas
-97.257
-185.914
-83.152
-173.494
Despesas Gerais e Administrativas
-80.985
-154.271
-71.517
-142.838
3.04.04
Outras Receitas Operacionais
-10.341
-16.926
16.435
24.411
3.04.06
Resultado de Equivalncia Patrimonial
-181
11.459
19.786
91.576
3.05
Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos
223.541
486.859
196.244
931.177
3.06
Resultado Financeiro
218.186
-1.166.463
139.469
305.223
3.07
Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro
3.08
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro
3.08.01
Corrente
3.08.02
Diferido
-146.139
3.09
Resultado Lquido das Operaes Continuadas
295.596
3.11
Lucro/Prejuzo do Perodo
295.596
3.99
Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01
Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01
ON
3.99.01.02
PN
3.99.02
Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01
3.99.02.02
441.727
-679.604
335.713
1.236.400
-146.131
246.634
-92.195
-385.708
19
-68.107
83.101
246.615
-24.088
-468.809
-432.970
243.518
850.692
-432.970
243.518
850.692
0,05480
-0,08020
0,04630
0,15810
0,05480
-0,08020
0,04630
0,15810
ON
0,05480
-0,08020
0,04630
0,15810
PN
0,05480
-0,08020
0,04630
0,15810
PGINA: 5 de 91
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
4.01
Lucro Lquido do Perodo
4.02
Outros Resultados Abrangentes
4.02.01
Ajustes de Converso para Moeda Estrangeira
4.03
Resultado Abrangente do Perodo
Trimestre Atual
01/04/2015 30/06/2015
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/06/2015
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/04/2014 30/06/2014
Anterior
01/01/2014 30/06/2014
295.596
-432.970
243.518
850.692
-4.176
4.899
-1.795
-12.538
-4.176
4.899
-1.795
-12.538
291.420
-428.071
241.723
838.154
PGINA: 6 de 91
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/06/2015
Anterior
01/01/2014 30/06/2014
6.01
6.01.01
Caixa Lquido Atividades Operacionais
613.090
465.750
Caixa Gerado nas Operaes
898.729
814.701
6.01.01.01
Lucro Liquido do Perodo
6.01.01.02
Depreciao e Amortizao
-432.970
850.692
154.234
122.905
6.01.01.03
6.01.01.04
Exausto dos Ativos Biolgicos
-211.080
-557.129
387.023
296.203
6.01.01.05
6.01.01.06
Juros e Variao Cambial s/ Emp. e Financiamentos
6.01.01.07
Pagamento de Juros e Emp. e Financiamentos
6.01.01.08
Proviso de Juros - REFIS
6.01.01.09
Resultado na Alienao de Ativos e Controladas
6.01.01.10
6.01.01.11
-246.615
468.809
1.293.704
-110.403
-256.055
-171.400
22.066
21.249
2.910
-3.580
-11.459
-91.576
Imposto de Renda e Contribuio Social Pagos
-13.657
-7.453
6.01.01.12
Juros, Variao Monet. e Particip. Resultados Debntures
202.760
-45.247
6.01.01.13
Amortizao Ajuste a Valor Presente Debntures
20.448
25.798
6.01.01.14
Outras
-12.580
15.833
6.01.02
Variaes nos Ativos e Passivos
-285.639
-348.951
6.01.02.01
Contas a Receber de Clientes e Partes Relacionadas
-102.163
39.934
6.01.02.02
Estoques
-50.858
-29.188
6.01.02.03
-720.413
-111.326
6.01.02.04
Ttulos e Valores Mobilirios (Ttulos Disp. p/ Venda)
-23.605
-221.826
6.01.02.05
2.159
3.185
6.01.02.06
Outros Ativos
-42.734
19.413
6.01.02.07
Fornecedores
518.931
-37.178
6.01.02.08
Obrigaes Fiscais
-14.996
16.464
6.01.02.09
25.547
4.629
6.01.02.10
Outros Passivos
122.493
-33.058
6.02
Caixa Lquido Atividades de Investimento
-2.167.729
-1.116.395
6.02.01
Aquisio de Bens do Ativo Imobilizado (Lq. Impostos)
-2.099.749
-1.107.695
6.02.02
Custo de Plantio de Ativos Biolgicos (Lq. Impostos)
-30.502
-26.060
6.02.03
Recebimento na Alienao de Ativos e Controladas
6.500
6.261
6.02.04
Aquisio Investimentos e Integ. Cap. Controladas
-48.862
6.02.06
Resultados Recebidos de Empresas Controladas
4.884
11.099
6.03
Caixa Lquido Atividades de Financiamento
1.294.057
2.885.320
6.03.01
Captao de Emp. e Financiamentos
2.229.848
1.066.749
6.03.02
Amortizao de Emp. e Financiamentos
-827.921
-564.541
6.03.03
Dividendos Pagos
-101.982
-90.077
6.03.04
Aquisio de Aes para Tesouraria
-11.151
-2.353
6.03.05
Alienao de Aes Mantidas em Tesouraria
5.263
5.391
6.03.06
Captao de Debntures
6.05
Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes
6.05.01
6.05.02
2.470.151
-260.582
2.234.675
Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes
4.030.951
2.401.822
Saldo Final de Caixa e Equivalentes
3.770.369
4.636.497
PGINA: 7 de 91
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2015 30/06/2015
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Reservas de Capital,
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
5.01
Saldos Iniciais
2.271.500
1.295.919
2.425.459
1.065.446
7.058.324
5.03
Saldos Iniciais Ajustados
2.271.500
1.295.919
2.425.459
1.065.446
7.058.324
5.04
Transaes de Capital com os Scios
104.500
3.236
-213.173
-15.145
-2.433
-123.015
5.04.01
Aumentos de Capital
104.500
-104.500
5.04.04
Aes em Tesouraria Adquiridas
-11.151
-11.151
5.04.05
Aes em Tesouraria Vendidas
3.236
2.027
5.263
5.04.06
Dividendos
-101.982
-101.982
5.04.08
Concesso de Outorga de Aes em Tesouraria
2.433
-2.433
5.04.10
Part. lucros de debntures mandatrias conv. em aes
-15.145
-15.145
5.05
Resultado Abrangente Total
-432.970
4.899
-428.071
5.05.01
-432.970
-432.970
5.05.02
4.899
4.899
5.05.02.04
Ajustes de Converso do Perodo
4.899
4.899
5.06
Mutaes Internas do Patrimnio Lquido
1.875
-38
38
1.847
3.722
5.06.02
Realizao da Reserva Reavaliao
-38
38
5.06.04
Reconhecimento de Remunerao do Plano de Aes
3.722
3.722
5.06.05
Vencimento do plano de aes
1.875
-1.875
5.07
Saldos Finais
2.376.000
1.301.030
2.212.248
-448.077
1.069.759
6.510.960
PGINA: 8 de 91
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 30/06/2014
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
5.01
Saldos Iniciais
2.271.500
4.419
2.051.311
1.065.437
5.392.667
5.03
2.271.500
4.419
2.051.311
1.065.437
5.392.667
5.04
1.291.500
-87.562
-2.434
1.201.504
5.04.04
-2.353
-2.353
5.04.05
2.957
2.434
5.391
5.04.06
Dividendos
-90.077
-90.077
5.04.08
Concesso de Outorga de Aes em Tesouraria
2.434
-2.434
5.04.09
Emisso de Debntures Conversveis em Aes
1.288.543
1.288.543
5.05
850.692
-12.538
838.154
5.05.01
850.692
850.692
5.05.02
-12.538
-12.538
5.05.02.04
-12.538
-12.538
5.06
-355
355
2.431
2.431
5.06.02
-355
355
5.06.04
Reconhecimento de Remunerao do Plano de Aes
5.07
Saldos Finais
2.431
2.431
2.271.500
1.295.919
1.963.394
851.047
1.052.896
7.434.756
PGINA: 9 de 91
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/06/2015
Anterior
01/01/2014 30/06/2014
7.01
7.01.01
Receitas
3.431.230
3.463.549
Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios
3.198.861
2.900.234
7.01.02
7.01.02.01
Outras Receitas
217.580
563.390
Variao no Valor Justo Ativos Biolgicos
211.080
557.129
7.01.02.02
Outros
7.01.04
Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa
7.02
Insumos Adquiridos de Terceiros
7.02.01
Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos
7.02.02
Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros
7.03
Valor Adicionado Bruto
7.04
Retenes
7.04.01
Depreciao, Amortizao e Exausto
7.05
Valor Adicionado Lquido Produzido
7.06
Vlr Adicionado Recebido em Transferncia
7.06.01
7.06.02
Receitas Financeiras
380.934
547.676
7.07
Valor Adicionado Total a Distribuir
1.628.275
2.176.579
7.08
Distribuio do Valor Adicionado
1.628.275
2.176.579
7.08.01
Pessoal
452.646
396.071
7.08.01.01
Remunerao Direta
340.964
301.794
7.08.01.02
Benefcios
83.880
72.060
7.08.01.03
F.G.T.S.
27.802
22.217
7.08.02
Impostos, Taxas e Contribuies
61.202
687.363
7.08.02.01
Federais
-7.443
611.000
7.08.02.02
Estaduais
64.713
73.163
7.08.02.03
Municipais
3.932
3.200
7.08.03
Remunerao de Capitais de Terceiros
1.547.397
242.453
7.08.03.01
Juros
1.547.397
242.453
7.08.04
Remunerao de Capitais Prprios
-432.970
850.692
7.08.04.02
Dividendos
15.145
7.08.04.03
Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo
-448.115
850.692
6.500
6.261
14.789
-75
-1.654.091
-1.507.114
-551.370
-514.368
-1.102.721
-992.746
1.777.139
1.956.435
-541.257
-419.108
-541.257
-419.108
1.235.882
1.537.327
392.393
639.252
11.459
91.576
PGINA: 10 de 91
Verso : 1
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
30/06/2015
Exerccio Anterior
31/12/2014
Ativo Total
1.01
Ativo Circulante
23.145.427
21.173.855
7.802.555
7.899.676
1.01.01
Caixa e Equivalentes de Caixa
4.718.628
5.245.833
1.01.02
1.01.02.01
Aplicaes Financeiras
521.209
497.604
Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo
521.209
497.604
1.01.02.01.02 Ttulos Disponveis para Venda
521.209
497.604
1.01.03
Contas a Receber
1.240.197
1.148.676
1.01.03.01
Clientes
1.240.197
1.148.676
1.270.657
1.193.921
1.01.03.01.01 Contas a Receber de Clientes

1.01.03.01.02 Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa
-30.460
-45.245
1.01.04
Estoques
607.449
563.709
1.01.06
579.025
331.968
1.01.06.01
Tributos Correntes a Recuperar
579.025
331.968
1.01.07
9.881
27.820
1.01.07.01
Despesas Antecipadas - Terceiros
8.072
25.207
1.01.07.02
Despesas Antecipadas - Partes Relacionadas
1.809
2.613
1.01.08
Outros Ativos Circulantes
126.166
84.066
1.01.08.03
Outros
126.166
84.066
1.02
Ativo No Circulante
15.342.872
13.274.179
1.02.01
Ativo Realizvel a Longo Prazo
4.730.803
4.416.708
1.02.01.05
Ativos Biolgicos
3.531.080
3.667.085
1.02.01.09
Outros Ativos No Circulantes
1.199.723
749.623
913.338
428.884
84.426
84.689
1.02.01.09.05 Outros Ativos No Circulantes
201.959
236.050
1.02.02
Investimentos
504.635
494.747
1.02.02.01
Participaes Societrias
493.093
483.205
493.093
483.205
11.542
11.542
1.02.01.09.03 Tributos a Recuperar

1.02.01.09.04 Depsitos Judiciais
1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas

1.02.02.02
Propriedades para Investimento
1.02.03
Imobilizado
10.096.021
8.351.387
1.02.04
Intangvel
11.413
11.337
1.02.04.01
Intangveis
11.413
11.337
PGINA: 11 de 91
Verso : 1
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
30/06/2015
Exerccio Anterior
31/12/2014
Passivo Total
2.01
Passivo Circulante
23.145.427
21.173.855
3.209.847
2.518.873
2.01.01
165.491
139.879
2.01.02
Fornecedores
663.730
438.864
2.01.03
Obrigaes Fiscais
36.253
55.137
2.01.04
2.199.889
1.754.989
2.01.04.01
1.697.824
1.479.788
2.01.04.02
Debntures
502.065
275.201
2.01.05
Outras Obrigaes
144.484
130.004
2.01.05.01
Passivos com Partes Relacionadas
3.787
3.567
3.787
3.567
2.01.05.01.04 Dbitos com Outras Partes Relacionadas

2.01.05.02
140.697
126.437
2.01.05.02.04 Adeso - REFIS
Outros
50.400
50.400
2.01.05.02.05 Outras Contas a Pagar e Provises
90.297
76.037
2.02
Passivo No Circulante
13.424.620
11.596.658
2.02.01
11.184.008
9.230.583
2.02.01.01
10.102.258
8.160.320
2.02.01.02
Debntures
1.081.750
1.070.263
2.02.02
Outras Obrigaes
726.781
585.610
2.02.02.02
Outros
726.781
585.610
2.02.02.02.03 Contas a Pagar - Investidores SCPs
136.445
131.526
2.02.02.02.04 Adeso - REFIS
377.530
384.607
2.02.02.02.05 Outros
212.806
69.477
2.02.03
Tributos Diferidos
1.428.556
1.699.823
2.02.03.01
1.428.556
1.699.823
2.02.04
Provises
85.275
80.642
2.02.04.01
Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis
85.275
80.642
2.03
Patrimnio Lquido Consolidado
6.510.960
7.058.324
2.03.01
Capital Social Realizado
2.376.000
2.271.500
2.03.02
Reservas de Capital
1.301.030
1.295.919
2.03.03
Reservas de Reavaliao
48.729
48.767
2.03.04
Reservas de Lucros
2.163.519
2.376.692
2.03.04.01
Reserva Legal
1.513
98.403
2.03.04.02
Reserva Estatutria
596.791
596.773
2.03.04.07
Reserva de Incentivos Fiscais
7.610
2.03.04.08
Dividendo Adicional Proposto
102.000
2.03.04.09
Aes em Tesouraria
2.03.04.10
Reserva de Ativos Biolgicos
2.03.05
Lucros/Prejuzos Acumulados
2.03.06
Ajustes de Avaliao Patrimonial
-164.302
-157.611
1.729.517
1.729.517
-448.077
1.069.759
1.065.446
PGINA: 12 de 91
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
01/04/2015 30/06/2015
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/06/2015
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/04/2014 30/06/2014
Anterior
01/01/2014 30/06/2014
3.01
Receita de Venda de Bens e/ou Servios
1.337.936
2.646.385
1.151.093
2.354.564
3.02
Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos
-903.185
-1.777.714
-812.114
-1.092.894
3.02.01
3.02.02
Custo dos Produtos Vendidos
3.03
Resultado Bruto
434.751
3.04
Despesas/Receitas Operacionais
-192.629
3.04.01
Despesas com Vendas
-105.594
3.04.02
Despesas Gerais e Administrativas
-82.927
3.04.04
Outras Receitas Operacionais
3.04.06
3.05
Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos
3.06
3.07
Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro
3.08
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro
3.08.01
Corrente
3.08.02
Diferido
-145.800
3.09
Resultado Lquido das Operaes Continuadas
295.596
3.11
Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo
295.596
3.11.01
Atribudo a Scios da Empresa Controladora
295.596
3.99
Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01
Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01
ON
3.99.01.02
PN
3.99.02
Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01
3.99.02.02
155.230
210.768
129.604
651.676
-1.058.415
-1.988.482
-941.718
-1.744.570
868.671
338.979
1.261.670
-360.552
-137.090
-293.702
-200.055
-87.474
-185.655
-157.891
-72.882
-145.812
-9.912
-15.945
17.459
26.416
5.804
13.339
5.807
11.349
242.122
508.119
201.889
967.968
201.462
-1.183.149
137.519
303.286
443.584
-675.030
339.408
1.271.254
-147.988
242.060
-95.890
-420.562
-2.188
-5.151
-71.208
75.885
247.211
-24.682
-496.447
-432.970
243.518
850.692
-432.970
243.518
850.692
-432.970
243.518
850.692
0,05480
-0,08020
0,04630
0,15810
0,05480
-0,08020
0,04630
0,15810
ON
0,05480
-0,08020
0,04630
0,15810
PN
0,05480
-0,08020
0,04630
0,15810
PGINA: 13 de 91
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
01/04/2015 30/06/2015
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/06/2015
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/04/2014 30/06/2014
Anterior
01/01/2014 30/06/2014
4.01
Lucro Lquido Consolidado do Perodo
295.596
-432.970
243.518
850.692
4.02
-4.176
4.899
-1.795
-12.538
4.02.01
Ajustes de Converso para Moeda Estrangeira
-4.176
4.899
-1.795
-12.538
4.03
Resultado Abrangente Consolidado do Perodo
291.420
-428.071
241.723
838.154
4.03.01
Atribudo a Scios da Empresa Controladora
291.420
-428.071
241.723
838.154
PGINA: 14 de 91
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/06/2015
Anterior
01/01/2014 30/06/2014
6.01
6.01.01
Caixa Lquido Atividades Operacionais
705.702
582.659
Caixa Gerado nas Operaes
943.616
834.000
6.01.01.01
Lucro Lquido do Perodo (Atrb.Acio.Controladores)
6.01.01.02
Depreciao e Amortizao
-432.970
850.692
154.986
123.458
6.01.01.03
6.01.01.04
Exausto dos Ativos Biolgicos
-210.768
-651.676
389.315
310.925
6.01.01.05
6.01.01.06
Juros e Variao Cambial s/ Emp. e Financiamentos
6.01.01.07
Pagamento de Juros de Emp. e Financiamentos
6.01.01.08
Proviso de Juros - REFIS
6.01.01.09
Resultado na Alienao de Ativos e Controladas
6.01.01.10
6.01.01.11
-247.211
496.447
1.454.789
-110.128
-370.423
-171.400
22.066
21.249
2.910
-3.580
-13.339
-11.349
Imposto de Renda e Contribuio Social Pagos
-15.267
-9.043
6.01.01.12
Juros, Variao Monet. e Particip. Resultados Debntures
202.760
-45.247
6.01.01.13
Amortizao Ajuste a Valor Presente Debntures
20.448
25.798
6.01.01.14
Outros
6.01.02
Variaes nos Ativos e Passivos
6.01.02.01
6.01.02.02
6.01.02.03
6.01.02.04
Ttulos e Valores Mobilirios (Ttulos Disp. p/ Venda)
6.01.02.05
2.741
3.265
6.01.02.06
Outros Ativos
-38.622
29.587
6.01.02.07
Fornecedores
517.766
-35.324
6.01.02.08
Obrigaes Fiscais
-18.884
18.155
6.01.02.09
Obrigaes Sociais e trabalhistas
25.612
4.114
6.01.02.10
Outros Passivos
133.798
-21.605
6.02
Caixa Lquido Atividades de Investimento
-2.141.611
-1.146.484
6.02.01
Aquisio de Bens do Ativo Imobilizado (Lq. Impostos)
-2.104.206
-1.112.106
6.02.02
Custo de Plantio de Ativos Biolgicos (Lq. Impostos)
-46.371
-45.739
6.02.04
Recebimento na Alienao de Ativos e Controladas
6.500
6.261
6.02.06
Resultados Recebidos de Empresas Controladas
2.466
5.100
6.03
Caixa Lquido Atividades de Financiamento
6.03.01
Captao de Emp. e Financiamentos
6.03.02
Amortizao de Emp. e Financiamentos
6.03.04
Sada de Investidores SCPs
6.03.05
Dividendos Pagos
6.03.06
Aquisio de Aes para Tesouraria
6.03.07
Alienao de Aes Mantidas em Tesouraria
6.03.08
Captao de Debntures (lq. dos custos de captao)
6.05
Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes
6.05.01
6.05.02
-13.680
7.854
-237.914
-251.341
Contas a Receber de Clientes
-76.736
118.365
Estoques
-43.740
-34.607
-716.244
-111.465
-23.605
-221.826
908.704
2.884.994
1.841.842
1.066.749
-825.055
-564.541
-213
-326
-101.982
-90.077
-11.151
-2.353
5.263
5.391
2.470.151
-527.205
2.321.169
Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes
5.245.833
2.729.872
Saldo Final de Caixa e Equivalentes
4.718.628
5.051.041
PGINA: 15 de 91
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2015 30/06/2015
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
5.01
Saldos Iniciais
2.271.500
1.295.919
2.425.459
1.065.446
7.058.324
7.058.324
5.03
2.271.500
1.295.919
2.425.459
1.065.446
7.058.324
7.058.324
5.04
104.500
3.236
-213.173
-15.145
-2.433
-123.015
-123.015
5.04.01
Aumentos de Capital
104.500
-104.500
5.04.04
-11.151
-11.151
-11.151
5.04.05
3.236
2.027
5.263
5.263
5.04.06
Dividendos
-101.982
-101.982
-101.982
5.04.08
Concesso de Outorga de Aes em

Tesouraria
2.433
-2.433
5.04.10
Part. lucros de debntures mandatrias

conv. em aes
-15.145
-15.145
-15.145
5.05
-432.970
4.899
-428.071
-428.071
5.05.01
-432.970
-432.970
-432.970
5.05.02
4.899
4.899
4.899
5.05.02.04
4.899
4.899
4.899
5.06
1.875
-38
38
1.847
3.722
3.722
5.06.02
-38
38
5.06.04
Reconhecimento de Remunerao do
Plano de Aes
3.722
3.722
3.722
5.06.05
Vencimento do plano de aes
5.07
Saldos Finais
1.875
-1.875
2.376.000
1.301.030
2.212.248
-448.077
1.069.759
6.510.960
6.510.960
PGINA: 16 de 91
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 30/06/2014
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
5.01
Saldos Iniciais
2.271.500
4.419
2.051.311
1.065.437
5.392.667
5.392.667
5.03
2.271.500
4.419
2.051.311
1.065.437
5.392.667
5.392.667
5.04
1.291.500
-87.562
-2.434
1.201.504
1.201.504
5.04.04
-2.353
-2.353
-2.353
5.04.05
2.957
2.434
5.391
5.391
5.04.06
Dividendos
-90.077
-90.077
-90.077
5.04.08
Concesso de Outorga de Aes em

Tesouraria
2.434
-2.434
5.04.09
Emisso de Debntures Conversveis em

Aes
1.288.543
1.288.543
1.288.543
5.05
850.692
-12.538
838.154
838.154
5.05.01
850.692
850.692
850.692
5.05.02
-12.538
-12.538
-12.538
5.05.02.04
-12.538
-12.538
-12.538
5.06
-355
355
2.431
2.431
2.431
5.06.02
-355
355
5.06.04
Reconhecimento de Remunerao do
Plano de Aes
2.431
2.431
2.431
5.07
Saldos Finais
2.271.500
1.295.919
1.963.394
851.047
1.052.896
7.434.756
7.434.756
PGINA: 17 de 91
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/06/2015
Anterior
01/01/2014 30/06/2014
7.01
7.01.01
Receitas
3.500.549
3.617.400
Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios
3.268.497
2.959.471
7.01.02
7.01.02.01
Outras Receitas
217.268
657.937
Variao no Valor Justo Ativos Biolgicos
210.768
651.676
7.01.02.02
Outros
7.01.04
Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa
7.02
Insumos Adquiridos de Terceiros
7.02.01
Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos
7.02.02
Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros
7.03
Valor Adicionado Bruto
7.04
Retenes
7.04.01
Depreciao, Amortizao e Exausto
7.05
Valor Adicionado Lquido Produzido
7.06
Vlr Adicionado Recebido em Transferncia
7.06.01
7.06.02
Receitas Financeiras
418.389
209.897
7.07
Valor Adicionado Total a Distribuir
1.701.270
1.885.634
7.08
Distribuio do Valor Adicionado
1.701.270
1.885.634
7.08.01
Pessoal
465.016
403.528
7.08.01.01
Remunerao Direta
352.913
308.846
7.08.01.02
Benefcios
84.222
72.379
7.08.01.03
F.G.T.S.
27.881
22.303
7.08.02
Impostos, Taxas e Contribuies
67.686
724.803
7.08.02.01
Federais
-959
648.440
7.08.02.02
Estaduais
64.713
73.163
7.08.02.03
Municipais
3.932
3.200
7.08.03
Remunerao de Capitais de Terceiros
1.601.538
-93.389
7.08.03.01
Juros
1.601.538
-93.389
7.08.04
Remunerao de Capitais Prprios
-432.970
850.692
7.08.04.02
Dividendos
15.145
7.08.04.03
Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo
-448.115
850.692
6.500
6.261
14.784
-8
-1.686.706
-1.518.629
-574.004
-515.925
-1.112.702
-1.002.704
1.813.843
2.098.771
-544.301
-434.383
-544.301
-434.383
1.269.542
1.664.388
431.728
221.246
13.339
11.349
PGINA: 18 de 91
Verso : 1
SUMRIO
comparao com o mesmo perodo do ano
passado.
O segundo trimestre de 2015 no Brasil foi

marcado pela piora dos mercados, com
deteriorao dos ndices que medem a atividade
econmica no pas. A magnitude da crise
mostrou-se mais grave do que as previses de
incio de ano, traduzindo-se em desacelerao da
atividade econmica e expressivos aumentos de
inflao e taxas de juros. A expectativa do
mercado para o Produto Interno Bruto brasileiro
em 2015 segundo o Boletim Focus divulgado pelo
Banco Central passou de -1% ao final de maro
para -1,5% ao final de junho. A indefinio ainda
maior pelo complicado contexto poltico vivido no
pas, trazendo baixa visibilidade tanto no cenrio
econmico quanto no mbito poltico.
Neste contexto de desaquecimento nos mercados

nacionais e melhores condies no mercado
externo, o aumento no volume de vendas da
Klabin, compatvel com sua crescente capacidade
de produo, foi basicamente direcionado a
mercados de fora do Brasil, ampliando de maneira
significativa as vendas de papis na exportao.
No trimestre a exportao cresceu 12% em
relao ao mesmo perodo do ano passado e
atingiu 139 mil toneladas, enquanto o volume de
vendas no mercado interno por sua vez,
permaneceu estvel. Assim, as exportaes
passaram a representar 32% do volume total
versus 29% no 2T14.
No cenrio externo, as atenes voltaram-se s

negociaes entre Grcia e seus credores, que
aliadas expectativa dos agentes econmicos
sobre o aumento das taxas de juros norteamericanas continuaram trazendo grande
volatilidade aos mercados de cmbio e de
commodities durante o perodo.
No ms de maio foram realizadas as paradas

anuais para manuteno nas fbricas de Monte
Alegre (PR) e de Correia Pinto (SC), gerando
maiores custos de operao no trimestre. A
presso inflacionria mais forte desde o comeo
do ano, em especial referente aos preos de
energia e de insumos denominados em dlar,
impactaram os custos no perodo quando
comparados aos custos do 2T14. Por outro lado,
o maior volume de vendas gerou benefcios pela
diluio dos custos fixos da Companhia.
A deteriorao do nvel de atividade da economia

brasileira impactou ao longo do trimestre os
mercados de papis e embalagens, que
intensificaram os sinais de enfraquecimento. A
Associao Brasileira de Papelo Ondulado (ABPO)
indicou queda de 2% na expedio de papelo
ondulado no 2T15 em relao ao mesmo perodo
de 2014, enquanto os ltimos dados divulgados
pela Indstria Brasileira de rvores (IB antiga
Bracelpa) sinalizaram queda de 4% no mercado de
cartes (excluindo cartes para lquidos) no ms
de maio de 2015 contra o mesmo ms do ano
passado.
Mesmo com a piora dos indicadores econmicos

brasileiros desde o incio do ano, que tm
impactado diretamente os mercados de papis e
embalagem e o custo de produo das empresas
que atuam no pas, a Klabin aumentou receita de
vendas por meio da flexibilidade de sua linha de
produtos e atuao em diversos mercados. Com
resilincia em condies de mercado adversas, a
Companhia mostrou consistncia em seu
resultado e o EBITDA do trimestre foi de R$ 391
milhes, crescimento de 17% sobre o mesmo
perodo de 2014.
Por outro lado, nos mercados internacionais de

papis para embalagem a tendncia de alta no
preo de kraftliner observada nos ltimos meses
continuou ao longo do 2T15, e o preo lista na
Europa de acordo com a FOEX atingiu mdia no
trimestre de 577/t, um crescimento de 5% na
Assim, nos ltimos 12 meses o EBITDA foi de

R$ 1.812 milhes, 16 trimestre consecutivo de
crescimento.
PGINA: 19 de 91
Verso : 1
2,5
800
1.027
922
939
3,5
1.000
3,0
1.089
4,0
1.812
1.755
1.718
1.652
1.627
1.562
1.504
1.424
1.286
1.180
4,5
1.200
1.351
1.400
5,0
1.452
1.600
1.602
EBITDA UDM
(R$ milhes)
1.800
2,0
1,5
1,0
600
1,7
1,7
1,7
1,7
1,7
1,7
1,7
1,7
1,7
1,7
1,8
1,8
1,8
1,8
1,8
1,8
1,8
0,5
- 400
jun/11 set/11 dez/11mar/12jun/12 set/12 dez/12mar/13jun/13 set/13 dez/13mar/14jun/14 set/14 dez/14mar/15jun/15

Volume de Vendas UDM
(excluindo madeira milhes t)
EBITDA Ajustado UDM

(R$ milhes)
Cmbio
Mesmo com a menor interveno por parte do Banco Central, o real manteve relativa estabilidade no 2T15 e no
repetiu a grande desvalorizao verificada no trimestre anterior. Em raros dias saindo da banda entre
R$ 3,00/US$ e R$ 3,20/US$, a moeda brasileira fechou o trimestre em R$ 3,10, 3% abaixo do verificado ao final
do 1T15. J o cmbio mdio foi de R$ 3,07/US$, 7% maior se comparado ao primeiro trimestre de 2015, e 38% se
comparado ao 2T14. No semestre, a cotao mdia mostrou desvalorizao do real de 29% se comparada ao
mesmo perodo do ano anterior.
R$ / US$
Dlar mdio
Dlar final
2T15
3,07
3,10
1T15
2,87
3,21
2T14
2,23
2,20
2T15/1T15
7%
-3%
2T15/2T14
38%
41%
6M15
2,97
3,10
6M14
2,30
2,20
6M15/6M14
29%
41%
Fonte: Bacen
DESEMPENHO OPERACIONAL E ECONMICO-FINANCEIRO

Volume de vendas
O volume total vendido pela Companhia, sem incluir madeira, foi de 435 mil toneladas no segundo trimestre de
2015. Durante o perodo o volume de vendas foi impactado pela parada para adio de capacidade da fbrica de
Piracicaba (SP) e ramp-up da mquina de papis reciclados de Goiana (PE). Ainda assim, o volume vendido
cresceu 4% na comparao com o mesmo perodo do ano passado, compatvel com o aumento de capacidade
disponvel.
PGINA: 20 de 91
Verso : 1
O crescimento das vendas no perodo foi impulsionado pela maior exportao de papis para embalagens, e pelo
maior volume vendido de cartes na comparao com o 2T14, quando se deu a parada para adio de
capacidade, que impactou a produo da Mquina de Papel n9 na fbrica de Monte Alegre (PR) naquele
trimestre.
Com a piora da atividade econmica no Brasil, que trouxe impactos mesmo em mercados mais resilientes, e o
cmbio mdio ao longo do trimestre mais alto, a flexibilidade da linha produtos da Klabin permitiu o aumento
das exportaes de papis para embalagem no perodo. Assim, o volume de vendas no mercado interno
permaneceu estvel na comparao com o 2T14, enquanto o volume de exportaes cresceu 13% passando a
representar 32% das vendas totais versus 29% no 2T14.
No primeiro semestre, o menor volume de vendas de papis no 1T15 foi compensado pelo maior volume de
cartes e kraftliner vendido no 2T15 e o volume de vendas totalizou 872 mil toneladas, 1% acima do mesmo
perodo do ano passado.
Volume de vendas por produto
2T15
Volume de vendas
(excluindo madeira mil t)
435
32%
419
Sacos
8%
29%
71%
2T14
Mercado Interno
Outros
2%
Cartes
36%
Kraftliner
22%
68%
Papelo
Ondulado
32%
2T15
Mercado Externo
Receita Lquida
A receita lquida no 2T15, incluindo madeira, cresceu 16% em relao ao 2T14 e atingiu R$ 1.338 milhes,
influenciada especialmente pela desvalorizao do real em relao ao dlar que gerou maiores receitas na
parcela destinada ao mercado externo e pelo maior volume de vendas de papis para embalagens e de toras de
madeira no mesma comparao.
Seguindo o aumento da participao das exportaes no volume total e o maior cmbio no perodo, a receita
lquida proveniente das vendas ao mercado externo cresceu 46% na comparao com o 2T14 e representou 28%
do total, contra 22% observado no 2T14.
Nos 6M15, a receita lquida totalizou R$ 2.646 milhes e apresentou crescimento de 12% na comparao com o
mesmo perodo de 2014, mais uma vez evidenciando os esforos da Klabin na busca dos melhores mix de
produtos e de mercados em diferentes cenrios econmicos.
A receita lquida pr-forma, considerando a receita proporcional da Klabin na empresa Florestal Vale do Corisco
S.A, totalizou R$ 1.353 milhes.
3
3
PGINA: 21 de 91
Verso : 1
Receita Lquida
(R$ milhes)
Receita lquida por produto

2T15
1.338
28%
1.151
Madeira
9%
22%
Cartes
34%
Sacos
12%
72%
78%
Outros
2%
Kraftliner
14%
2T14
Papelo
Ondulado
29%
2T15
Mercado Interno
Mercado Externo
Custos e Despesas Operacionais

O custo caixa unitrio, que inclui os custos fixos e variveis e as despesas operacionais, foi de R$ 2.216/t no
trimestre. Excluindo os valores no recorrentes de outras receitas e despesas operacionais, que tiveram impacto
relevante na comparao entre o 2T15 e o 2T14, o custo caixa unitrio foi de R$ 2.193/t, com aumento de 9%
entre os perodos. Este aumento reflete especialmente o impacto inflacionrio dos custos de aquisio de
energia eltrica e de insumos ligados ao dlar, maiores custos atrelados ao maior volume de venda de madeira
no trimestre, alm de aumentos de gastos ligados a pessoal relativos a dissdios ao longo dos perodos de
comparao.
O custo caixa do trimestre tambm foi afetado sazonalmente pelas paradas anuais programadas para
manuteno nas fbricas de Monte Alegre (PR) e de Correia Pinto (SC).
Composio do custo caixa
2T14
Paradas /
Manuteno
14%
Composio do custo caixa

2T15
Energia
Outros
eltrica
2%
7%
Energia Outros
eltrica 6%
7%
Pessoal
32%
leo
combustvel
5%
Frete
11%
Qumicos
14%
Pessoal
32%
Paradas /
Manuteno
14%
leo
combustvel
3%
Frete
11%
Madeira /
Fibras
15%
Qumicos
13%
Madeira /
Fibras
14%
O custo dos produtos vendidos por tonelada no 2T15, excluindo depreciao, exausto e amortizao, foi de R$
1.764/t, 8% acima do 2T14. O aumento explicado pelo maior custo varivel decorrente da presso nos preos
de matrias primas, e pelos maiores custos fixos e variveis conforme mencionado anteriormente.
4
4
PGINA: 22 de 91
Verso : 1
As despesas com vendas foram R$ 106 milhes no trimestre, 21% acima do 2T14, seguindo aumento verificado
na receita de vendas do perodo. Assim, as despesas comerciais do 2T15 representaram 7,9% da receita lquida,
permanecendo no mesmo patamar em relao s despesas comerciais do 2T14.
As despesas gerais e administrativas foram R$ 83 milhes no trimestre. Excluindo despesas extraordinrias de
indenizaes do perodo, o aumento verificado foi de 8%, explicado principalmente por dissdios ocorridos ao
longo dos ltimos 12 meses que geraram maiores gastos com pessoal.
Outras receitas / despesas operacionais resultaram em uma despesa de R$ 9 milhes no 2T15 comparada a uma
receita de R$ 17 milhes no 2T14.
Efeito da variao do valor justo dos ativos biolgicos

Durante o 2T15 o efeito da variao do valor justo dos ativos biolgicos foi positivo em R$ 155 milhes, devido
principalmente ao crescimento das florestas que foram reconhecidas por seu valor justo. Por sua vez, o efeito da
exausto do valor justo dos ativos biolgicos no custo dos produtos vendidos foi de R$ 199 milhes no 2T15.
Dessa forma, o efeito no caixa do valor justo dos ativos biolgicos no resultado operacional (EBIT) do trimestre
foi negativo em R$ 44 milhes.
Gerao operacional de caixa (EBITDA)

R$ millhes
Resultado Lquido do perodo
(+) Imp. Renda e Contrib.Social
(+) Financeiras lquidas
(+) Depreciao, exausto e amortizao
Ajustes conf. IN CVM 527/12 art. 4
(-) Variao valor justo dos ativos biolgicos
(+) Realizao de custo atribudo imobilizado - terras
(-) Equivalncia patrimonial
(+) Participao Vale do Corisco
EBITDA Ajustado
Margem EBITDA Ajustado
2T15
296
148
(201)
294
(155)
7
(6)
9
391
29%
1T15
(729)
(390)
1.385
250
(56)
(8)
8
461
35%
2T14
244
96
(138)
258
(130)
(6)
10
334
29%
2T15/1T15
-141%
N/A
N/A
17%
2T15/2T14
21%
54%
46%
14%
180%
N/A
-23%
7%
-15%
-6 p.p.
20%
N/A
0%
-9%
17%
0 p.p.
6M15
(433)
(242)
1.183
544
(211)
7
(13)
17
853
32%
6M14
851
421
(303)
434
(652)
(11)
19
758
32%
6M15/6M14
N/A
N/A
N/A
25%
-68%
N/A
18%
-11%
12%
0 p.p.
N / A - No aplicvel
Nota: A margem EBITDA calculada sobre a receita lquida pr-forma, que inclui a receita da Vale do Corisco
No 2T15 o crescimento de receita se refletiu em nova elevao de EBITDA, mesmo com a forte presso
inflacionria nos custos de produo presentes desde o incio do ano, a gerao operacional de caixa (EBITDA
ajustado) foi de R$ 391 milhes, com margem EBITDA de 29% e crescimento de 17% sobre o mesmo trimestre do
ano passado.
O maior volume disponvel de vendas, direcionado em especial ao mercado externo, aliado desvalorizao do
real em relao ao dlar, permitiu Klabin obter um incremento de receita de 16% na comparao com o
mesmo perodo do ano anterior. Esta flexibilidade aliada resilincia dos mercados atendidos pela Companhia
vem sendo responsvel pelo crescimento consistente da receita lquida e dos resultados.
Nos seis meses de 2015, o EBITDA atingiu R$ 853 milhes, 12% acima do mesmo perodo de 2014, com margem
de 32%.
Esses valores incluem a participao da Klabin na empresa Florestal Vale do Corisco S.A. de R$ 9 milhes no
trimestre e de R$ 17 milhes nos 6M15.
5
5
PGINA: 23 de 91
Verso : 1
Endividamento e aplicaes financeiras

O endividamento bruto em 30 de junho de 2015 era de R$ 13.384 milhes, aumento de R$ 369 milhes se
comparado ao final do 1T15, devido principalmente captao de linhas de financiamento vinculadas ao Projeto
Puma. Da dvida total, R$ 8.139 milhes, ou 61% (US$ 2.537 milhes) so denominados em dlar,
substancialmente pr-pagamentos de exportao.
O caixa e as aplicaes financeiras da Companhia encerraram o 2T15 em R$ 5.240 milhes, reduo de R$ 335
milhes em comparao ao 1T15, devido principalmente aos recursos investidos na nova planta de celulose da
Klabin, que foram em parte compensados pela gerao de caixa de Companhia e contratao de novas linhas de
financiamento. Esse valor supera as amortizaes de financiamentos a vencer nos prximos 35 meses.
Em decorrncia dos fatores citados acima, e pelo impacto positivo da variao cambial na parcela da dvida em
dlares, o endividamento lquido consolidado em 30 de junho totalizou R$ 8.144 milhes, comparado a R$ 7.440
milhes em 31 de maro de 2015, aumento de R$ 704 milhes. Assim, a relao dvida lquida / EBITDA
ajustado fechou o 2T15 em 4,5 vezes, 0,3 vezes acima do nvel observado ao final do 1T15. Considerando o
EBITDA dos ltimos 12 meses e a dvida lquida em dlar, a relao dvida lquida / EBITDA ao final de junho era
de 3,8 vezes.
O prazo mdio de vencimento dos financiamentos ao final do 2T15 era de 48 meses, sendo 40 meses para os
financiamentos em moeda local e 54 meses para os financiamentos em moeda estrangeira. A dvida de curto
prazo ao final do trimestre correspondia a 17% do total e o custo mdio dos financiamentos em moeda local era
de 10,8% a.a. e em moeda estrangeira de 4,9% a.a..
11.000
3,0
Dvida lquida (R$ milhes)
4,5
jun-15
mar-15
5.242
dez-14
1,7
4.028
3.985
dez-13
3.136
mar-13
3.595
3.278
dez-12
set-13
3.090
set-12
3.437
3.014
jun-12
(1.000)
2.674
1.000
mar-12
3.000
jun-13
5.000
2,4
1,7
set-14
2,4
2,6
2.824
2,2
2,4
jun-14
2,4
2,5
2.711
2,3
2,5
mar-14
7.000
7.440
4,2
8.144
9.000
6,0
5,5
5,0
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
-0,5
-1,0
-1,5
-2,0
Dvida lquida / EBITDA ajustado (UDM)
6
6
PGINA: 24 de 91
Verso : 1
Endividamento (R$ milhes)
jun-15
mar-15
Curto prazo
Moeda Local
1.247
9%
1.211
Moeda Estrangeira
953
7%
789
10%
6%
Total curto prazo
2.200
16%
2.000
15%
Moeda local
3.998
30%
3.411
26%
Moeda estrangeira
7.186
54%
7.604
58%
Total longo prazo
11.184
84%
11.015
85%
Longo prazo
Total moeda local
5.245
39%
4.622
36%
Total moeda estrangeira
8.139
61%
8.393
64%
Endividamento bruto
(-) Disponibilidades
Endividamento lquido
Dvida Lquida / EBITDA (UDM)
13.384
5.240
13.015
5.575
8.144
4,5 x
7.440
4,2 x
As despesas financeiras no 2T15 somaram R$ 163 milhes contra R$ 97 milhes no mesmo perodo do ano
anterior, como consequncia do endividamento bruto da Companhia e do aumento das taxas de juros
brasileiras. No semestre, as despesas financeiras somaram R$ 379 milhes contra R$ 203 milhes nos 6M14. As
receitas financeiras atingiram R$ 126 milhes no trimestre, mostrando-se estveis tanto em relao ao 2T14
quanto ao 1T15.
Desta forma, o resultado financeiro, excludas as variaes cambiais, foi negativo em R$ 38 milhes no segundo
trimestre de 2015 comparado ao resultado positivo de R$ 36 milhes do 2T14. No semestre, o resultado
financeiro foi negativo em R$ 135 milhes, contra um resultado positivo de R$ 51 milhes verificado nos 6M14.
Pela reduo da taxa de cmbio em relao taxa observada ao final do 1T15, as variaes cambiais lquidas
incidentes principalmente sobre o endividamento em moeda estrangeira foram positivas em R$ 239 milhes no
2T15. valido ressaltar que o efeito da variao cambial no balano patrimonial da Companhia puramente
contbil, sem efeito caixa significativo no curto prazo.
7
7
PGINA: 25 de 91
Verso : 1
EVOLUO DOS NEGCIOS

Informaes consolidadas por unidade nos 6M15:
R$ milhes
Vendas Lquidas
Mercado Interno
Mercado Externo
Receita de terceiros
Receitas entre segmentos
Vendas Lquidas Totais
Variao valor justo ativos biolgicos
Custo dos Produtos Vendidos*
Lucro Bruto
Despesas Operacionais
Resultado Oper. antes Desp. Fin.
Florestal
Papis
Converso
Eliminaes
201
201
304
505
211
(675)
41
(32)
9
670
668
1.338
534
1.872
(1.241)
631
(197)
434
1.008
99
1.107
13
1.120
(921)
199
(129)
70
(851)
(851)
849
(2)
(3)
(5)
Total
1.879
767
2.646
2.646
211
(1.988)
869
(361)
508
Nota: Nesta tabela, as vendas lquidas totais incluem a comercializao de outros produtos.
Nota: * O CPV da rea florestal contempla a exausto do valor justo dos ativos biolgicos do perodo.
UNIDADE DE NEGCIO FLORESTAL

mil ton
Madeira
2T15
990
1T15
749
2T14
688
114
90
93
2T15/1T15
32%
2T15/2T14
44%
27%
23%
6M15
1.739
6M14
1.351
204
175
6M15/6M14
29%
R$ milhes
Madeira
16%
Durante o segundo trimestre, a desacelerao da economia no mercado interno tambm impactou o mercado
de toras de madeira, pressionando as serrarias e laminadoras a ampliar a exportao de seus produtos. Todavia,
com a taxa de cmbio mais elevada, a maior exportao dos clientes de madeira da Klabin foi refletida no
crescimento das vendas ao longo do perodo. Ainda no trimestre, uma maior venda pontual de madeira em p
na regio de Guarapuava (PR) impactou o volume vendido.
Dessa forma, o volume de vendas de toras de madeira para terceiros da Companhia foi de 990 mil toneladas no
2T15, 44% superior em relao ao 2T14 e a receita lquida da venda de madeira atingiu R$ 114 milhes,
crescimento de 23% na mesma comparao. Nos 6M15, o volume de toras foi 29% acima do ano anterior e
totalizou 1.739 mil toneladas, com receita de R$ 204 milhes.
UNIDADE DE NEGCIO PAPIS

mil ton
Kraftliner MI
Kraftliner ME
Kraftliner
Cartes Revestidos MI
Cartes Revestidos ME
Cartes Revestidos
Total Papis
R$ milhes
Kraftliner
Cartes Revestidos
Total Papis
2T15
32
66
98
92
64
156
254
1T15
33
63
96
89
74
163
259
2T14
35
52
86
86
63
149
236
189
457
646
182
474
655
134
377
511
2T15/1T15 2T15/2T14
-5%
-9%
6%
28%
2%
13%
3%
7%
-13%
2%
-4%
5%
-2%
8%
4%
-3%
-1%
41%
21%
26%
6M15
65
129
194
181
138
319
513
371
931
1.301
6M14
67
124
191
175
136
311
501
305
792
1.097
6M15/6M14
-4%
4%
1%
4%
2%
3%
2%
22%
17%
19%
8
8
PGINA: 26 de 91
Verso : 1
Kraftliner
O mercado global de kraftliner mostrou estabilidade no segundo trimestre de 2015 com elevao de 1% do
preo lista FOEX divulgado em euros em relao ao primeiro trimestre do ano. No mercado interno, mesmo com
o desaquecimento econmico, a presso de custos na cadeia de produo vem sustentando os preos de papis
para embalagens.
Em relao s operaes da Klabin, a maior disponibilidade de papis advinda do incio da produo da mquina
de Goiana (PE) e do menor volume de vendas de produtos de converso fez as vendas de kraftliner e sack kraft
no perodo subirem 13% se comparadas ao volume vendido no 2T14. Aproveitando-se de sua flexibilidade e do
real mais desvalorizado, destacaram-se as vendas ao mercado externo que contaram com crescimento de 28%
em relao ao mesmo perodo do ano anterior.
Como consequncia deste maior volume de vendas e da desvalorizao do real, verificou-se um aumento da
receita lquida no trimestre de 41% se comparado ao 2T14. No semestre, o aumento na receita foi de 22% em
relao aos primeiros seis meses de 2014, atingindo o valor de R$ 371 milhes.
Cartes
Os nmeros sobre o mercado de cartes (excluindo os cartes para lquidos) divulgados pela Indstria Brasileira
de rvores indicaram queda de vendas do setor, impactado pela deteriorao da atividade econmica no Brasil.
De janeiro a maio de 2015, esta queda acumulava 7% em relao ao mesmo perodo de 2014.
O impacto negativo no volume de vendas no 2T14 gerado pela reforma da mquina n 9 em Monte Alegre (PR)
fez com que no 2T15 a Klabin tivesse maior volume disponvel deste produto em relao ao ano anterior. Alm
disso, a atuao em mercados mais resilientes, com destaque para os mercados de cartes para lquidos e para
embalagens de alimentos fez o volume de vendas no mercado domstico crescer 7% em relao ao 2T14. No
mercado externo, o volume de vendas se manteve estvel na mesma comparao.
A receita lquida no perodo foi de R$ 457 milhes, aumento de 21% sobre a receita verificada no segundo
trimestre de 2014. Este resultado explicado principalmente pelo maior volume de vendas total e pela
valorizao do dlar que impactou diretamente a receita proveniente dos cartes destinados ao mercado
externo.
UNIDADE DE NEGCIO CONVERSO

mil ton
Total converso
R$ milhes
Total converso
2T15
172
1T15
169
2T14
178
551
536
534
2T15/1T15
2%
2T15/2T14
-3%
3%
3%
6M15
340
1.088
6M14
351
1.058
6M15/6M14
-3%
3%
Nmeros prvios da Associao Brasileira de Papelo Ondulado (ABPO) mostraram queda de 2% no trimestre em
relao ao mesmo perodo do ano anterior, intensificando a desacelerao verificada no comeo do ano com
uma piora generalizada do mercado domstico. Neste contexto, a Klabin seguiu a queda de mercado, mitigada
pela opo de enviar maiores volumes de papis ao mercado externo.
Em relao s vendas de sacos industriais, a piora do mercado de construo civil refletiu-se em menor
intensidade nos volumes vendidos da Klabin pela sua boa presena na regio Nordeste, mercado que tem
mostrado mais estabilidade se comparado s outras regies do pas. A Klabin tambm vem obtendo xito na
9
9
PGINA: 27 de 91
Verso : 1
estratgia de colocao de maiores volumes no mercado externo aproveitando-se da taxa de cmbio mais alta,
comprovando sua flexibilidade e competitividade.
Desta forma, mesmo com a deteriorao do cenrio econmico interno, no segundo trimestre de 2015 a
melhora do mix de vendas e a desvalorizao do real em relao ao dlar compensaram a queda de 3% no
volume de vendas de converso da Klabin em relao ao 2T14, que fechou o perodo com receita lquida de R$
551 milhes, crescimento de 3%.
INVESTIMENTOS
A Klabin investiu R$ 1,2 bilho no 2T15 com destaque para os
R$ milhes
2T15 6M15 investimentos na nova planta de celulose em Ortigueira (PR).
Florestal
23
44
Do total investido no trimestre, R$ 86 milhes foram
Continuidade operacional
86
146
destinados continuidade operacional das fbricas, R$ 23
Projetos especiais e expanses
33
72
milhes tiveram como destino as operaes florestais, R$ 33
Projeto Puma
1.009
1.889
milhes foram aplicados em projetos especiais e expanses da
Total
1.151
2.151
capacidade e R$ 1.009 milhes no Projeto Puma. A nova planta
de celulose da Klabin ter capacidade para 1,5 milho de toneladas de celulose. As obras tm caminhado dentro
de prazo e cronograma estabelecidos previamente, e at junho de 2015 contavam com avano fsico de 75%.
No ms de abril, foi realizada a reforma da mquina papis de Piracicaba (SP) que adicionar 15 mil tons/ano de
papel reciclado. Com este ltimo aumento de capacidade antes do incio de operaes do Projeto Puma, a Klabin
chega capacidade nominal de produo de 2 milhes de toneladas/ano, reforando sua posio no setor de
papis para embalagens em diferentes regies do pas.
MERCADO DE CAPITAIS
Renda Varivel
Nos primeiros seis meses de 2015 as Units da Klabin (KLBN11) apresentaram valorizao de 31%, contra uma
valorizao de 6% do IBOVESPA. As Units da Companhia foram negociadas em todos os preges da
BM&FBovespa, registrando 720 mil operaes que envolveram 396 milhes de ttulos e um volume mdio dirio
negociado de R$ 56 milhes ao final do perodo. Nos ltimos doze meses, as aes da Klabin tiveram valorizao
de 72%, contra estabilidade do IBOVESPA que se manteve no mesmo nvel.
KLBN11 x Ibovespa
172
100
Klabin
jun-15
mai-15
abr-15
mar-15
fev-15
jan-15
dez-14
nov-14
out-14
set-14
ago-14
jul-14
jun-14
100
ndice Ibovespa
10
10
PGINA: 28 de 91
Verso : 1
O capital social da Klabin representado por 4.730 milhes de aes, das quais 1.849 milhes de aes
ordinrias e 2.881 milhes de aes preferenciais. As aes da Klabin tambm so negociadas no mercado norteamericano. Como ADRs Nvel I, os ttulos so listados no OTC (over-the-counter), mercado de balco, sob o
cdigo KLBAY.
Pelo segundo ano consecutivo, a Klabin integra o ndice de Sustentabilidade Empresarial (ISE), da BM&FBovespa.
A nova carteira, que entrou em vigor entre 5 de janeiro de 2015, rene 51 aes de 40 companhias que se
destacam pelo alto grau de comprometimento com a sustentabilidade dos negcios e do pas. Essa conquista
refora o compromisso histrico da Klabin, pioneira nas certificaes do setor de celulose e papel e no manejo
da biodiversidade, com o desenvolvimento sustentvel.
Dividendos
A partir do dia 06 de abril foi realizado o pagamento de dividendos complementares aprovados em Assembleia
Geral Ordinria realizada em 19 de maro de 2015. O montante pago foi de R$ 22,27 por lote de mil aes
ordinrias, R$ 22,27 por lote de mil aes preferenciais e R$ 111,36 por lote de mil Units totalizando R$ 102
milhes.
Debntures 6 emisso
Com o final do perodo de lock-up das debntures de 6 emisso da Klabin, mandatoriamente conversveis em
aes, no dia 06 de julho de 2015 foi realizado o primeiro pagamento de juros e participao nos lucros, no valor
de R$ 11,66 por debnture. A partir do dia 07 de julho, as debntures comearam a ser negociadas na
BM&FBovespa com o cdigo KLBN-DCA61.
Renda Fixa
Os ttulos representativos de dvida (notes) da Klabin tem vencimento em julho de 2024, valor de emisso de US$
500 milhes e esto sendo negociados no mercado secundrio da Bolsa de Luxemburgo. Os ttulos foram
emitidos taxa de 5,25% a.a. e os pagamentos de juros so efetuados semestralmente nos meses de janeiro e
julho. A Klabin tem grau de investimento BBB- com perspectiva negativa pelas agncias de classificao de risco
Standard & Poors e Fitch Ratings.
Preo - Notes Klabin 2024

103
102
101
US$/ttulo
100
99
98
98
97
96
95
94
jul-14
ago-14
set-14
out-14
nov-14 dez-14
jan-15
fev-15
mar-15 abr-15
mai-15
jun-15
11
11
PGINA: 29 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
Klabin S.A.
Informaes Trimestrais dos perodos de trs e seis meses findos

em 30 de Junho de 2015
PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes
PGINA: 30 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
NDICE DE NOTAS EXPLICATIVAS

ATIVO
PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO
DEMONSTRAES DO RESULTADO
DEMONSTRAES DO RESULTADO ABRANGENTE
DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO
DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA
DEMONSTRAES DOS VALORES ADICIONADOS
1
INFORMAES GERAIS
BASE DE APRESENTAO DAS INFORMAES TRIMESTRAIS E PRINCIPAIS

PRTICAS CONTBEIS
CONSOLIDAO DAS INFORMAES TRIMESTRAIS
CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA
TTULOS E VALORES MOBILIRIOS
CONTAS A RECEBER DE CLIENTES
PARTES RELACIONADAS
ESTOQUES
9 TRIBUTOS A RECUPERAR
10 IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL
Pgina
32
33
34
36
37
38
39
40
41
41
42
43
43
45
46
47
47
11 PARTICIPAES EM EMPRESAS CONTROLADAS E CONTROLADAS EM

CONJUNTO
12 IMOBILIZADO
13 ATIVOS BIOLGICOS
14 EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS
15 DEBNTURES
16 FORNECEDORES
17 PROVISES FISCAIS, PREVIDENCIRIAS, TRABALHISTAS E CVEIS
18 PATRIMNIO LQUIDO
19 RECEITA LQUIDA DAS VENDAS
20 CUSTOS, DESPESAS E RECEITAS POR NATUREZA
21 RESULTADO FINANCEIRO
22 PLANO DE OUTORGA DE AES
23 RESULTADO POR AO
24 SEGMENTOS OPERACIONAIS
25 GERENCIAMENTO DE RISCOS E INSTRUMENTOS FINANCEIROS
26 BENEFCIOS A EMPREGADOS E PLANO DE PREVIDNCIA PRIVADA
27 COBERTURA DE SEGUROS
28 EVENTOS SUBSEQUENTES
51
52
54
57
59
61
61
64
67
68
68
69
70
73
76
82
83
83
PGINA: 31 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
BALANOS PATRIMONIAIS EM 30 DE JUNHO DE 2015 E 31 DE DEZEMBRO DE 2014

(Em milhares de reais)
N o ta
E xp lic a t iv a
Con t r ol a dor a
30/06/2015
31/12/2014
30/06/2015
Con sol ida do

31/12/2014
A T IV O
Cir cu l a n t e
Ca ix a e equ iv a len t es de ca ix a
T t u los e v a lor es m obili r ios
Con t a s a r eceber :
. Con t a s a r eceber de clien t es
. Pr ov is o p/ cr dit os de liq. du v idosa
. Pa r t es r ela cion a da s
Est oqu es
T r ibu t os a r ecu per a r
Despesa s a n t ecipa da s pa r t es r ela cion a da s
Despesa s a n t ecipa da s - t er ceir os
Ou t r os a t iv os
T ot a l do a t iv o cir cu l a n t e
N o cir cu l a n t e
Rea l iz v el a l on go pr a zo
Pa r t es r ela cion a da s
Depsit os ju dicia is
T r ibu t os a r ecu per a r
Ou t r os a t iv os
In v est im en t os:
. Pa r t icipa es em con t r ola da s
. Ou t r os
Im obiliza do
A t iv os biolg icos
In t a n g v eis
T ot a l do a t iv o n o cir cu l a n t e
T ot a l do a t iv o
4
5
3 .7 7 0 .3 6 9
5 2 1 .2 0 9
4 .0 3 0 .9 5 1
4 9 7 .6 0 4
4 .7 1 8 .6 2 8
5 2 1 .2 0 9
5 .2 4 5 .8 3 3
4 9 7 .6 0 4
6
6
7
8
9
7
1 .0 2 7 .5 9 5
(3 0 .3 8 7 )
5 1 1 .7 9 3
5 4 7 .5 9 4
5 7 3 .1 4 5
1 .8 0 9
8 .0 7 2
1 2 4 .9 3 4
7 .0 5 6 .1 3 3
1 .0 0 5 .5 6 9
(4 5 .1 7 7 )
4 3 1 .6 5 6
4 9 6 .7 3 6
3 2 3 .5 2 9
2 .6 1 3
2 4 .6 2 5
8 2 .5 9 8
6 .8 5 0 .7 0 4
1 . 2 7 0 .6 5 7
(3 0 .4 6 0 )
6 0 7 .4 4 9
5 7 9 .0 2 5
1 .8 0 9
8 .0 7 2
1 2 6 .1 6 6
7 . 8 0 2 .5 5 5
1 .1 9 3 .9 2 1
(4 5 .2 4 5 )
5 6 3 .7 0 9
3 3 1 .9 6 8
2 .6 1 3
2 5 .2 0 7
8 4 .0 6 6
7 .8 9 9 .6 7 6
7
17
9
1 .2 0 2
82 .9 9 1
9 1 3 .3 3 8
2 0 0 .1 1 4
1 .1 9 7 .6 4 5
84 4
8 3 .2 5 7
4 2 8 .8 8 4
2 3 0 .6 8 4
7 4 3 .6 6 9
8 4 .4 2 6
9 1 3 .3 3 8
2 0 1 .9 5 9
1 .1 9 9 . 7 2 3
8 4 .6 8 9
4 2 8 .8 8 4
2 3 6 .0 5 0
7 4 9 .6 2 3
11
1 .3 0 3 .9 9 5
1 1 .5 4 2
9 .8 5 1 .8 5 1
2 .8 6 1 .1 2 5
1 1 .3 1 6
1 4 .0 3 9 .8 2 9
1 5 .2 3 7 .4 7 4
1 .2 4 3 .6 5 9
1 1 .5 4 2
8 .1 1 1 .4 6 7
3 .0 1 0 .3 9 5
1 1 .1 6 9
1 2 .3 8 8 .2 3 2
1 3 .1 3 1 . 9 0 1
4 9 3 .0 9 3
1 1 .5 4 2
1 0 .0 9 6 .0 2 1
3 .5 3 1 .0 8 0
1 1 .4 1 3
1 4 .1 4 3 .1 4 9
1 5 . 3 4 2 .8 7 2
22.293.607
19.982.605
23.145.427
12
13
4 8 3 .2 0 5
1 1 .5 4 2
8 .3 5 1 .3 8 7
3 .6 6 7 .0 8 5
1 1 .3 3 7
1 2 .5 2 4 .5 5 6
1 3 .2 7 4 .1 7 9
21.173.855
As notas explicativas da Administrao so parte integrante das informaes trimestrais.
PGINA: 32 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
BALANOS PATRIMONIAIS EM 30 DE JUNHO DE 2015 E 31 DE DEZEMBRO DE 2014

E xp lic a t iv a
30/06/2015
Con t r ol a dor a
31/12/2014
30/06/2015
Con sol i da do
31/12/2014
14
15
16
1 .6 8 0 .9 4 8
5 0 2 .0 6 5
6 5 5 .0 3 4
3 1 .6 5 7
1 6 3 .1 9 7
7 .4 1 3
5 0 .4 0 0
7 8 .0 9 4
3 .1 6 8 .8 0 8
1 .4 5 2 .2 4 0
2 7 5 .2 0 1
4 2 9 .0 0 3
4 6 .6 5 3
1 3 7 .6 5 0
1 1 .0 3 7
5 0 .4 0 0
6 6 .2 4 6
2 .4 6 8 .4 3 0
1 .6 9 7 .8 2 4
5 0 2 .0 6 5
6 6 3 .7 3 0
3 6 .2 5 3
1 6 5 .4 9 1
3 .7 8 7
5 0 .4 0 0
9 0 .2 9 7
3 .2 0 9 .8 4 7
1 .4 7 9 .7 8 8
2 7 5 .2 0 1
4 3 8 .8 6 4
5 5 .1 3 7
1 3 9 .8 7 9
3 .5 6 7
5 0 .4 0 0
7 6 .0 3 7
2 .5 1 8 .8 7 3
14
15
9 .6 4 2 .3 1 1
1 .0 8 1 .7 5 0
7 .3 6 6 .1 1 6
1 .0 7 0 .2 6 3
1 0 .1 0 2 .2 5 8
1 .0 8 1 .7 5 0
8 .1 6 0 .3 2 0
1 .0 7 0 .2 6 3
10
1 .2 1 4 .5 8 6
1 .4 8 5 .2 4 8
1 .4 2 8 .5 5 6
1 .6 9 9 .8 2 3
17
8 5 .2 7 5
3 7 7 .5 3 0
2 1 2 .3 8 7
1 2 .6 1 3 .8 3 9
1 5 .7 8 2 .6 4 7
8 0 .6 4 2
3 8 4 .6 0 7
6 8 .9 7 5
1 0 .4 5 5 .8 5 1
1 2 .9 2 4 .2 8 1
8 5 .2 7 5
1 3 6 .4 4 5
3 7 7 .5 3 0
2 1 2 .8 0 6
1 3 .4 2 4 .6 2 0
1 6 .6 3 4 .4 6 7
8 0 .6 4 2
1 3 1 .5 2 6
3 8 4 .6 0 7
6 9 .4 7 7
1 1 .5 9 6 .6 5 8
1 4 .1 1 5 .5 3 1
2 .3 7 6 .0 0 0
1 .3 0 1 .0 3 0
4 8 .7 2 9
2 .3 2 7 .8 2 1
1 .0 6 9 .7 5 9
(4 4 8 .0 7 7 )
(1 6 4 .3 0 2 )
6 .5 1 0 .9 6 0
2 .2 7 1 .5 0 0
1 .2 9 5 .9 1 9
4 8 .7 6 7
2 .5 3 4 .3 0 3
1 .0 6 5 .4 4 6
(1 5 7 .6 1 1 )
7 .0 5 8 .3 2 4
2 .3 7 6 .0 0 0
1 .3 0 1 .0 3 0
4 8 .7 2 9
2 .3 2 7 .8 2 1
1 .0 6 9 .7 5 9
(4 4 8 .0 7 7 )
(1 6 4 .3 0 2 )
6 .5 1 0 .9 6 0
2 .2 7 1 .5 0 0
1 .2 9 5 .9 1 9
4 8 .7 6 7
2 .5 3 4 .3 0 3
1 .0 6 5 .4 4 6
(1 5 7 .6 1 1 )
7 .0 5 8 .3 2 4
22.293.607
19.982.605
23.145.427
21.173.855
N o ta
PA SSIV O E PA T RIMNIO LQUIDO

Ci r cu la n t e
Em pr st im os e fin a n cia m en t os
Debn tu r es
For n ecedor es
Obr ig a es fisca is
Obr ig a es socia is e t r a ba lh ist a s
Pa r t es r ela cion a da s
A des o - REFIS
Ou t r a s con t a s a pa g a r e pr ov ises
T ot a l do pa ssi v o ci r cu la n t e
N o ci r cu l a n t e
Debn tu r es
Im post o de r en da e con t r ibu i o
socia l difer idos
Pr ov ises fisca is, pr ev iden ci r ia s,
t r a ba lh ist a s e cv eis
Con t a s a pa g a r - in v est idor es SCPs
A des o - REFIS
Ou t r a s con t a s a pa g a r e pr ov ises
T ot a l do pa ssi v o n o cir cu l a n t e
T ot a l do pa ssi v o
Pa t r im n i o l qu i do
Ca pit a l socia l
Reser v a s de ca pit a l
Reser v a de r ea v a lia o
Reser v a s de lu cr os
A ju st es de a v a lia o pa tr im on ia l
Resu lt a dos a cu m u la dos
A es em t esou r a r ia
T ot a l do pa t r i m n i o l qu i do
T ot a l do pa ssi v o e pa t r im n i o l qu i do
7
17
17
18
PGINA: 33 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
DEMONSTRAES DO RESULTADO PARA OS PERODOS DE TRS E SEIS MESES FINDOS EM

30 DE JUNHO DE 2015 E DE 2014
(Em milhares de reais, exceto o lucro bsico/diludo por ao)
Con t r ol a dor a
1/1
N o ta
1/4
1/1
1/4
E xp lic a t iv a
30/06/2015
30/06/2015
30/06/2014
30/06/2014
2 .3 0 7 . 4 7 7
Recei t a l qu i da de v en da s
19
1 .3 0 8 .4 0 8
2 .5 9 3 .4 9 4
1 . 1 2 8 .7 0 5
V a r ia o do v a lor ju st o dos a t iv os biolg icos
13
1 5 5 .8 3 5
2 1 1 .0 8 0
1 1 5 .3 5 6
Cu st o dos pr odu t os v en didos
20
Lu cr o br u t o
(1 .0 5 1 .9 3 8 )
4 1 2 .3 0 5
(1 .9 7 2 .0 6 3 )
8 3 2 .5 1 1
5 5 7 .1 2 9
(9 2 9 .3 6 9 )
(1 .7 3 3 . 0 8 4 )
3 1 4 .6 9 2
1 .1 3 1 . 5 2 2
Despesa s/ r ecei t a s oper a cion a i s

V en da s
20
(9 7 .2 5 7 )
(1 8 5 .9 1 4 )
(8 3 . 1 5 2 )
(1 7 3 . 4 9 4 )
Ger a is e a dm in ist r a t iv a s
20
(8 0 .9 8 5 )
(1 5 4 .2 7 1 )
(7 1 . 5 1 7 )
(1 4 2 . 8 3 8 )
Ou t r a s, lqu ida s
20
(1 0 .3 4 1 )
(1 6 .9 2 6 )
(1 8 8 .5 8 3 )
(3 5 7 . 1 1 1 )
Resu lt a do de equ iv a ln cia pa t r im on ia l
11
(1 8 1 )
1 6 .4 3 5
(1 3 8 .2 3 4 )
2 4 .4 1 1
(2 9 1 .9 2 1 )
1 1 .4 5 9
1 9 .7 8 6
9 1 .5 7 6
4 8 6 .8 5 9
1 9 6 .2 4 4
9 3 1 .1 7 7
Lu cr o a n t es do r esu l t a do fi n a n cei r o e
dos t r ibu t os
Resu l t a do fin a n ceir o
2 2 3 .5 4 1
21
Lu cr o (pr eju zo) a n t es dos t r i bu t os

sobr e o l u cr o
2 1 8 .1 8 6
(1 .1 6 6 .4 6 3 )
1 3 9 .4 6 9
3 05 .2 2 3
2 1 8 .1 8 6
(1 .1 6 6 .4 6 3 )
1 3 9 .4 6 9
3 05 .2 2 3
4 4 1 .7 2 7
(6 7 9 .6 0 4 )
3 3 5 .7 1 3
1 .2 3 6 . 4 00
Im post o de r en da e con t r i bu i o soci a l

. Cor r en t e
10
. Difer ido
10
Lu cr o (pr eju zo) l qu i do do per odo
19
(6 8 . 1 0 7 )
(1 4 6 .1 3 9 )
2 4 6 .6 1 5
(2 4 .0 8 8 )
(4 6 8 . 8 09 )
(1 4 6 .1 3 1 )
2 4 6 .6 3 4
(9 2 . 1 9 5 )
(3 8 5 . 7 08 )
(432.970)
243.518
850.692
295.596
8 3 .1 0 1
Lu cr o b sico/dil u do por a o ON R$
23
0 ,0 5 4 8
(0 ,0 8 0 2 )
0 , 04 6 3
0 ,1 5 8 1
Lu cr o b sico/dil u do por a o PN R$
23
0 ,0 5 4 8
(0 ,0 8 0 2 )
0 , 04 6 3
0 ,1 5 8 1
PGINA: 34 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
DEMONSTRAES DO RESULTADO PARA OS PERODOS DE TRS E SEIS MESES FINDOS EM

(Em milhares de reais, exceto o lucro bsico/diludo por ao)
N o ta
1/4
1/1
1/4
Con soli da do
1/1
E xp lic a tiv a
30/06/2015
30/06/2015
30/06/2014
30/06/2014
2 .3 5 4 .5 6 4
Receit a l qu i da de v en da s
19
1 .3 3 7 .9 3 6
2 .6 4 6 .3 8 5
1 .1 5 1 .0 9 3
V a r ia o do v a lor ju st o dos a tiv os biolg icos
13
1 5 5 .2 3 0
2 1 0 .7 6 8
1 2 9 .6 0 4
C u st o dos pr odu t os v en didos
20
Lu cr o br u t o
(1 .0 5 8 .4 1 5 )
(1 .9 8 8 .4 8 2 )
4 3 4 .7 5 1
86 8.6 7 1
6 5 1 .6 7 6
(9 4 1 .7 1 8 )
(1 .7 4 4 .5 7 0 )
3 3 8 .9 7 9
1 . 2 6 1 .6 7 0
Despesa s/ r eceit a s oper a cion a is

V en da s
20
(1 0 5 .5 9 4 )
(2 0 0 .0 5 5 )
(8 7 .4 7 4 )
(1 8 5 . 6 5 5 )
G er a is e a dm in ist r a tiv a s
20
(8 2 .9 2 7 )
(1 5 7 . 8 9 1 )
(7 2 .8 8 2 )
(1 4 5 . 8 1 2 )
Ou t r a s, lqu ida s
20
(9 .9 1 2 )
(1 5 . 9 4 5 )
(1 9 8 .4 3 3 )
(3 7 3 . 8 9 1 )
11
1 7 .4 5 9
(1 4 2 .8 9 7 )
2 6 .4 1 6
(3 0 5 . 0 5 1 )
5 .8 0 4
1 3 .3 3 9
5 .8 0 7
1 1 .3 4 9
2 4 2 .1 2 2
5 08.1 1 9
2 0 1 .8 8 9
9 6 7 .9 6 8
Lu cr o a n t es do r esu l t a do fi n a n ceir o e
dos t r ibu t os
Resu l t a do fi n a n cei r o
21
Lu cr o (pr eju zo) a n t es dos t r i bu t os

sobr e o l u cr o
2 0 1 .4 6 2
(1 . 1 8 3 . 1 4 9 )
1 3 7 .5 1 9
3 03 .2 86
2 0 1 .4 6 2
(1 . 1 8 3 . 1 4 9 )
1 3 7 .5 1 9
3 03 .2 86
4 4 3 .5 8 4
(6 7 5 .0 3 0 )
3 3 9 .4 0 8
1 . 2 7 1 .2 5 4
Im post o de r en da e con t r i bu i o soci a l

. C or r en t e
10
(2 .1 8 8 )
. Difer ido
10
(1 4 5 .8 0 0 )
2 4 7 .2 1 1
(2 4 .6 8 2 )
(4 9 6 .4 4 7 )
(1 4 7 .9 8 8 )
2 4 2 .06 0
(9 5 .8 9 0 )
(4 2 0 .5 6 2 )
295.596
(432.970)
243.518
850.692
Lu cr o (pr eju zo) l qu i do do per odo
(5 . 1 5 1 )
(7 1 .2 0 8 )
7 5 .8 8 5
Lu cr o b si co/dil u do por a o ON R$
23
0 ,0 5 4 8
(0 ,0 8 0 2 )
0,04 6 3
0,1 5 81
Lu cr o b si co/dil u do por a o PN R$
23
0 ,0 5 4 8
(0 ,0 8 0 2 )
0,04 6 3
0,1 5 81
PGINA: 35 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
DEMONSTRAES DO RESULTADO ABRANGENTE PARA OS PERODOS DE TRS E SEIS MESES FINDOS

EM 30 DE JUNHO DE 2015 E DE 2014
Con t r ol a dor a e con sol ida do
Lu cr o (pr eju zo) l qu ido do per odo
1/4
1/1
1/4
1/1
30/06/2015
30/06/2015
30/06/2014
30/06/2014
295.596
(432.970)
243.518
850.692
Ou t r os r esu l t a dos a br a n gen t es:

. A ju st es de con v er s o pa r a m oeda est r a n g eir a (i)
Resu l t a do a br a n gen t e t ot a l do per odo, l qu ido de im post os
(4 . 1 7 6 )
291.420
4 .8 9 9
(428.071)
(1 .7 9 5 )
241.723
(1 2 . 5 3 8 )
838.154
(i) Efe ito s que po de m futura m e nte im pa c ta r o re s ulta do .
PGINA: 36 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO

PARA OS PERODOS DE SEIS MESES FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2015 E DE 2014
PGINA: 37 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS PERODOS DE TRS E SEIS MESES FINDOS EM 30
DE JUNHO DE 2015 E DE 2014
Con t r ol a dor a
Con sol ida do
1/1
1/1
1/1
1/1
30/06/2015
31/06/2014
30/06/2015
30/06/2014
Ca ixa l qu i do de a t iv ida des opera cion a is
613.090
465.750
705.702
582.659
Ca ixa ger a do n a s oper a es
898.729
814.701
943.616
834.000
Lu cr o (pr eju zo) lqu ido do per odo

Depr ec ia o e a m or t iza o
V a r ia o do v a lor ju st o dos a t iv os biolg icos
Ex a u st o dos a t iv os biolg icos
Im post o de r en da e con t r ibu i o socia l difer idos
(4 3 2 .9 7 0)
8 5 0. 6 9 2
(4 3 2 .9 7 0 )
1 5 4 .2 3 4
1 2 2 . 9 05
1 5 4 .9 8 6
8 5 0 .6 9 2
1 2 3 .4 5 8
(2 1 1 .0 8 0)
(5 5 7 . 1 2 9 )
(2 1 0 .7 6 8 )
(6 5 1 .6 7 6 )
3 8 7 .0 2 3
2 9 6 . 2 03
3 8 9 .3 1 5
3 1 0 .9 2 5
(2 4 6 .6 1 5 )
4 6 8 . 8 09
(2 4 7 .2 1 1 )
4 9 6 .4 4 7
Ju r os e v a r ia o ca m bia l sobr e em pr st im os e fin a n c ia m en t os
1 .2 9 3 .7 0 4
(1 1 0. 4 03 )
1 . 4 5 4 .7 8 9
(1 1 0 .1 2 8 )
Ju r os, v a r ia o m on et . e pa r t icip. de r esu lt a dos de debn t u r es
2 0 2 .7 6 0
(4 5 . 2 4 7 )
2 0 2 .7 6 0
(4 5 .2 4 7 )
A m or t iza o a ju st e a v a lor pr esen t e de debn t u r es

Pa g a m en t o de ju r os de em pr st im os e fin a n cia m en t os
Pr ov is o de ju r os - REFIS
Resu lt a do n a a lien a o de a t iv os
2 0 .4 4 8
(2 5 6 .0 5 5 )
2 2 .0 6 6
2 .9 1 0
(1 1 .4 5 9 )
2 5 .7 9 8
(1 7 1 . 4 00 )
2 1 .2 4 9
(3 . 5 8 0 )
(9 1 . 5 7 6 )
2 0 .4 4 8
(3 7 0 .4 2 3 )
2 2 .0 6 6
2 .9 1 0
2 5 .7 9 8
(1 7 1 .4 0 0)
2 1 .2 4 9
(3 .5 8 0)
(1 3 .3 3 9 )
(1 1 .3 4 9 )
(9 .0 4 3 )
Im post o de r en da e con t r ibu i o socia l pa g os
(1 3 .6 5 7 )
(7 . 4 5 3 )
(1 5 .2 6 7 )
Ou t r a s
(1 2 .5 8 0)
1 5 .83 3
(1 3 .6 8 0 )
7 .8 5 4
V a r ia es n os a t iv os e pa ssiv os
(285.639)
(348.951)
(237.914)
(251.341)
1 1 8 .3 6 5
Con t a s a r eceber de clien t es e pa r t es r ela cion a da s

Est oqu es
Tr ibu t os a r ecu per a r
Tt u los e v a lor es m obili r ios
Despesa s a n t ec ipa da s
(1 0 2 .1 6 3 )
3 9 .9 3 4
(7 6 .7 3 6 )
(5 0 .8 5 8 )
(2 9 . 1 8 8 )
(4 3 .7 4 0 )
(3 4 .6 0 7 )
(7 2 0 .4 1 3 )
(1 1 1 . 3 2 6 )
(7 1 6 .2 4 4 )
(1 1 1 .4 6 5 )
(2 3 .6 0 5 )
(2 2 1 . 8 2 6 )
(2 3 .6 0 5 )
(2 2 1 .8 2 6 )
2 .1 5 9
Ou t r os a t iv os
(4 2 .7 3 4 )
For n ec edor es
5 1 8 .9 3 1
Obr ig a es fisca is
(1 4 .9 9 6 )
Obr ig a es socia is e t r a ba lh ist a s

Ou t r os pa ssiv os
Ca ixa l qu i do a t iv ida des de in v est im en t o
A qu isi o de ben s do a t iv o im obiliza do
Cu st o pla n t io a t iv os biolg icos
Recebim en t o n a a lien a o de a t iv os
A qu isi o in v est . e in t eg r a liza o de ca pit a l em con t r ola da s
Resu lt a dos r ecebidos de em pr esa s con t r ola da s
Ca ixa l qu i do a t iv ida des de fin a n ci a m en t o
Ca pt a o de em pr st im os e fin a n cia m en t os
Ca pt a o de debn t u r es (lq. dos cu st os de ca pt a o)
A m or t iza o de em pr st im os e fin a n cia m en t os
A qu isi o de a es pa r a t esou r a r ia
A lien a o de a es m a n t ida s em t esou r a r ia
Sa da de in v est idor es SCPs
Div iden dos pa g os
A u m en t o (r edu o) de ca ixa e equ iv a l en t es
2 5 .5 4 7
1 2 2 .4 9 3
3 .1 85
1 9 .4 1 3
(3 7 . 1 7 8 )
1 6 .4 6 4
4 .6 2 9
(3 3 . 0 5 8 )
2 .7 4 1
(3 8 .6 2 2 )
5 1 7 .7 6 6
(1 8 .8 8 4 )
2 5 .6 1 2
1 3 3 .7 9 8
3 .2 6 5
2 9 .5 8 7
(3 5 .3 2 4 )
1 8 .1 5 5
4 .1 1 4
(2 1 .6 0 5 )
(2.167.729)
(1.116.395)
(2.141.611)
(1.146.484)
(2 .0 9 9 .7 4 9 )
(1 .1 0 7 . 6 9 5 )
(2 . 1 0 4 .2 0 6 )
(1 .1 1 2 .1 0 6 )
(3 0 .5 0 2 )
(2 6 . 0 6 0 )
(4 6 .3 7 1 )
(4 5 .7 3 9 )
6 .5 0 0
6 .2 6 1
6 .5 0 0
2 .4 6 6
5 .1 00
(4 8 .8 6 2 )
4 .8 8 4
1 1 .09 9
6 .2 6 1
1.294.057
2.885.320
908.704
2.884.994
2 .2 2 9 .8 4 8
1 .0 6 6 . 7 4 9
1 . 8 4 1 .8 4 2
1 .0 6 6 .7 4 9
2 . 4 7 0 .1 5 1
2 .4 7 0. 1 5 1
(8 2 7 .9 2 1 )
(5 6 4 . 5 4 1 )
(8 2 5 .0 5 5 )
(5 6 4 .5 4 1 )
(1 1 . 1 5 1 )
(2 . 3 5 3 )
(1 1 .1 5 1 )
(2 .3 5 3 )
5 .2 6 3
5 .3 9 1
5 .2 6 3
5 .3 9 1
(1 0 1 .9 8 2 )
(260.582)
(9 0. 0 7 7 )
2.234.675
(2 1 3 )
(3 2 6 )
(1 0 1 .9 8 2 )
(9 0 .0 7 7 )
(527.205)
2.321.169
Sa l do in icia l de ca ixa e equ iv a l en t es
4.030.951
2.401.822
5.245.833
2.729.872
Sa l do fin a l de ca i xa e equ iv a l en t es
3.770.369
4.636.497
4.718.628
5.051.041
PGINA: 38 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
DEMONSTRAES DO VALOR ADICIONADO PARA OS PERODOS DE SEIS MESES FINDOS EM

Con t r ol a dor a
Con sol ida do
1/1
1/1
1/1
1/1
30/06/2015
30/06/2014
30/06/2015
30/06/2014
Receit a s
. V en da pr odu t os
. V a r ia o n o v a lor ju st o dos a t iv os biolg icos
. Ou t r a s r eceit a s
. Pr ov is o pa r a dev edor es du v idosos
3 .1 9 8 .8 6 1
2 .9 0 0 .2 3 4
3 .2 6 8 . 4 9 7
2 .9 5 9 .4 7 1
2 1 1 .0 8 0
5 5 7 .1 2 9
2 1 0 .7 6 8
6 5 1 .6 7 6
6 .5 0 0
6 .2 6 1
6 .5 0 0
6 .2 6 1
1 4 .7 8 9
3.431.230
(7 5 )
3.463.549
1 4 .7 8 4
3.500.549
(8 )
3.617.400
In su m os a dqu ir idos de t er ceir os

. Cu st o dos pr odu t os v en didos
. Ma t er ia is, en er g ia , ser v ios de t er ceir os e ou t r os
V a l or a dicion a do br u t o
(5 5 1 .3 7 0 )
(5 1 4 .3 6 8 )
(5 7 4 .0 0 4 )
(5 1 5 .9 2 5 )
(1 .1 0 2 .7 2 1 )
(9 9 2 .7 4 6 )
(1 . 1 1 2 .7 0 2 )
(1 .0 0 2 .7 0 4 )
(1.654.091)
(1.507.114)
(1.686.706)
(1.518.629)
1.777.139
1.956.435
1.813.843
2.098.771
(5 4 1 .2 5 7 )
(4 1 9 .1 0 8 )
(5 4 4 .3 0 1 )
(4 3 4 .3 8 3 )
1.235.882
1.537.327
1.269.542
1.664.388
Ret en es
. Depr ecia o, a m or t iza o e ex a u st o
V a l or a dicion a do l qu ido pr odu zido
V a l or a dicion a do r ecebido em t r a n sfer n cia
. Resu lt a do de equ iv a ln cia pa t r im on ia l
. Receit a s fin a n ceir a s, in clu in do v a r ia o ca m bia l
V a l or a dicion a do t ot a l a dist r i bu ir
1 1 .4 5 9
9 1 .5 7 6
1 3 .3 3 9
1 1 .3 4 9
3 8 0 .9 3 4
5 4 7 .6 7 6
4 1 8 .3 8 9
2 0 9 .8 9 7
392.393
639.252
431.728
221.246
1.628.275
2.176.579
1.701.270
1.885.634
Dist r ibu i o do v a l or a di cion a do:

Pessoa l
. Rem u n er a o dir et a
3 4 0 .9 6 4
3 01 .7 9 4
3 5 2 .9 1 3
3 0 8 .8 4 6
. Ben efcios
8 3 .8 8 0
7 2 .06 0
84 .2 2 2
7 2 .3 7 9
. FG T S
2 7 .8 0 2
2 2 .2 1 7
2 7 .881
2 2 .3 0 3
452.646
396.071
465.016
403.528
Im post os, t a xa s e con t r ibu ies

. Feder a is
(7 .4 4 3 )
(9 5 9 )
6 4 8 .4 4 0
. Est a du a is
6 4 .7 1 3
7 3 .1 6 3
6 4 .7 1 3
7 3 .1 6 3
3 .9 3 2
3 .2 0 0
3 .9 3 2
. Mu n icipa is
6 1 1 .000
3 .2 0 0
61.202
687.363
67.686
724.803
1 .5 4 7 .3 9 7
2 4 2 .4 5 3
1 . 6 0 1 .5 3 8
(9 3 .3 8 9 )
1.547.397
242.453
1.601.538
(93.389)
Rem u n er a o de ca pit a is de t er ceir os

. Ju r os
Rem u n er a o de ca pit a is pr pr ios
. Div iden dos
. Lu cr os r et idos (pr eju zo a bsor v ido) do ex er cc io
1 5 .1 4 5
(4 4 8 .1 1 5 )
85 0.6 9 2
1 5 .1 4 5
(4 4 8 .1 1 5 )
8 5 0 .6 9 2
(432.970)
850.692
(432.970)
850.692
1.628.275
2.176.579
1.701.270
1.885.634
PGINA: 39 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
As notas explicativas da Administrao esto sendo apresentadas em

milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma.
1
INFORMAES GERAIS
A Klabin S.A. (Companhia) e suas controladas atuam em segmentos da indstria de papel para
atendimento aos mercados interno e externo: fornecimento de madeira, papis de embalagem,
sacos de papel e caixas de papelo ondulado. Suas atividades so plenamente integradas desde o
florestamento at a fabricao dos produtos finais. A Klabin uma sociedade annima de capital
aberto com aes e certificados de depsitos de aes (Units) negociados na Bolsa de Valores de
So Paulo BM&F Bovespa. A Companhia est domiciliada no Brasil e sua sede est localizada em
So Paulo.
A Companhia controladora (Klabin S.A.) tambm possui investimentos em Sociedades em Conta de
Participao (SCPs), com o propsito especfico de captar recursos financeiros de terceiros para
projetos de reflorestamento. A Companhia, na qualidade de scia ostensiva, tem contribudo com
ativos florestais, basicamente florestas e terras, atravs da concesso de direito de uso e os demais
scios investidores contribudo em espcie para as referidas SCPs. Essas SCPs asseguram Klabin
S.A. o direito de preferncia para aquisio de produtos florestais a preos e condies de mercado.
A Companhia tambm tem participao em outras sociedades (notas explicativas 3 e 11), cujas
atividades operacionais esto relacionadas aos seus prprios objetivos de negcio.
A emisso dessas informaes contbeis intermedirias da Klabin S.A. (Companhia) e de suas
controladas foram autorizadas pela diretoria financeira em 23 de julho de 2015.
1.1 Reestruturao societria
No primeiro trimestre de 2014 foram feitas reorganizaes societrias e desdobramento de aes, as
quais foram descritas nas Notas Explicativas 1.1 e 1.2 das Demonstraes Financeiras Anuais da
Companhia de 31 de dezembro de 2014.
1.2 Aumento de Capital com Reservas
Foi aprovado em Assembleia Geral Extraordinria e Ordinria realizada em 19 de maro de 2015, o
aumento do Capital Social da Companhia sem a emisso de novas aes. O aumento aprovado foi de
R$ 104.500, mediante a capitalizao de R$96.890 de saldo em Reserva Legal e R$7.610 de saldo
de Reserva de Incentivos Fiscais, passando o Capital Social de R$2.271.500 para R$2.376.000. Por
conta do referido aumento de capital, o Estatuto Social da Companhia foi alterado.
1.3 Contrato de comercializao de celulose
Em 4 maio de 2015, a Companhia em conjunto com a Fibria Celulose S.A. (Fibria) comunicaram
ao mercado o acordo firmado de seis anos para o fornecimento de celulose de fibra curta, que ser
produzida na nova fbrica de celulose, em construo na cidade de Ortigueira no Estado do Paran.
O contrato tem incio previsto para 2016 com prazo de seis anos, podendo ser renovado mediante
acordo entre as partes. Fica estabelecido o compromisso de compra de um volume mnimo de 900
mil toneladas anuais pela Fibria nos primeiros quatro anos, com reduo gradual nos dois anos
seguintes, para comercializao em pases fora da Amrica do Sul. O preo ser o mdio lquido
praticado pela Fibria no mercado.
PGINA: 40 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
A operao comercial resultante desse contrato uma inovao no mercado global de celulose, que
trar benefcios para ambas as empresas medida que alia a expertise comercial da Fibria com a
reconhecida competncia industrial da Klabin.
2
BASE DE APRESENTAO DAS INFORMAES TRIMESTRAIS E PRINCIPAIS

PRTICAS CONTBEIS
2.1 Base de apresentao das informaes trimestrais

A Companhia apresenta as informaes trimestrais individuais e consolidadas de acordo com o CPC
21 Demonstrao Intermediria, emitido pelo CPC Comit de Pronunciamentos Contbeis e o
IAS 34 Relatrio Financeiro Intermedirio, emitido pelo IASB International Accounting
Standards Board, aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais - ITR, e apresentadas de
forma condizente com as normas estabelecidas pela CVM Comisso de Valores Mobilirios.
2.2 Sumrio das principais prticas contbeis adotadas
As prticas contbeis adotadas pela Companhia e suas controladas na elaborao das referidas
informaes trimestrais esto consistentes com aquelas aplicadas na elaborao das ltimas
Demonstraes Financeiras Anuais de 31 de dezembro de 2014 e nelas descritas na Nota Explicativa
2.2.
Essas informaes trimestrais devem ser lidas em conjunto com aquelas Demonstraes
Financeiras Anuais.
2.3 Novos pronunciamentos tcnicos, revises e interpretaes ainda no em vigor
Conforme mencionado nas demonstraes financeiras em 31 de dezembro de 2014, foram revisadas
e emitidas normas e interpretaes com incio de vigncia nos prximos exerccios. O impacto
destas normas est sendo avaliado pela administrao.
As revises de novas interpretaes que entram em vigor no exerccio de 2015 no tem impacto
relevante sobre as Informaes Trimestrais da Companhia.
3
CONSOLIDAO DAS INFORMAES TRIMESTRAIS
As controladas so integralmente consolidadas a partir da data de aquisio do controle, e

continuam a ser consolidadas at a data em que esse controle deixar de existir, exceto as controladas
que possuem controle compartilhado (joint venture) com outras entidades, as quais so avaliadas
pelo mtodo de equivalncia patrimonial tanto nas informaes trimestrais individuais quanto nas
consolidadas.
As informaes trimestrais das controladas so elaboradas para o mesmo perodo de divulgao que
as da controladora, utilizando polticas contbeis consistentes com as polticas adotadas pela
controladora. Para a consolidao, os seguintes critrios so adotados: (i) eliminao dos
investimentos em empresas controladas, bem como os resultados das equivalncias patrimoniais e
(ii) os lucros provenientes de operaes realizadas entre as empresas consolidadas, assim como os
correspondentes saldos de ativos e passivos so igualmente eliminados. As informaes trimestrais
consolidadas abrangem as da Klabin S.A. e as de suas controladas em 30 de junho de 2015, 31 de
dezembro de 2014 e 30 de junho de 2014, como seguem:
PGINA: 41 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
Pa r t i ci pa o - %
Em pr esa s con t r ol a da s:
Kla bin A r g en t in a S.A .
Pa s Sede
A t i v ida de
Pa r t i cipa o
30/06/2015 31/12/2014 30/06/2014
A r g en tin a
Ca y m a n
Isla n ds
Dir eta
1 00
1 00
1 00
Dir eta
1 00
1 00
1 00
In dir et a
1 00
1 00
1 00
Dir eta
1 00
1 00
1 00
Dir eta
1 00
1 00
1 00
Dir eta
1 00
1 00
1 00
Kla bin Flor esta l Lt da .
Br a sil
Sa cos in du str ia is
Pa r t icipa o em ou t r a s
com pa n h ia s
Com er cia liza o de pr odu t os
pr pr ios n o m er ca do ex t er n o
Com er cia liza o de pr odu t os
pr pr ios n o m er ca do ex t er n o
Hotela r ia
Fa br ica o de pr odu t os
fitot er picos
Pla n tio de flor est a s
Dir eta
1 00
1 00
1 00
Mon ter la Holdin g s S. A .
Br a sil
Pa r t icipa o em socieda des
Dir eta
1 00
1 00
1 00
Lu x em bu r g o
Fin a n ceir a
Dir eta
1 00
1 00
1 00
Cor r eia Pin t o
Br a sil
Reflor est a m en t o
Dir eta
89
90
90
CG For est
Br a sil
Dir eta
77
73
70
Mon te A leg r e
Br a sil
Em pr esa s com con t r ol e com pa r t i l h a do (n o con sol i da da s):
Dir eta
73
70
68
Flor est a l V a le do Cor isco S.A .
Dir eta
51
51
51
Kla bin Lt d.
. Kla bin T r a de
In g la ter r a
Esta dos
Un idos
Br a sil
Kla bin For est Pr odu ct s Com pa n y

IKA P Em pr een dim en t os Lt da .
Kla bin do Pa r a n Pr odu t os Flor est a is Lt da .
Kla bin Fin a n ce S. A .

Soci eda des em Con t a de Pa r t i cipa o:
Br a sil
Br a sil
Investimento em entidades controladas em conjunto (joint ventures)

O investimento na Florestal Vale do Corisco S.A., considerando suas caractersticas, est classificado
como entidade controlada em conjunto (joint venture) e est registrada pelo mtodo da
equivalncia patrimonial.
4
CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA
A Companhia seguindo suas polticas de aplicaes de recursos tem mantido suas aplicaes
financeiras em investimentos de baixo risco, mantidos em instituies financeiras nas quais a
Administrao entende que sejam de primeira linha tanto no Brasil como no exterior, de acordo
com o rating divulgado pelas agncias de classificao de risco e sem risco significante de
modificao de valor. A Administrao tem considerado esses ativos financeiros como equivalentes
de caixa devido sua liquidez imediata junto s instituies financeiras, com risco insignificante de
mudana de valor.
Con t r ol a dor a
30/06/2105
Ca ix a e ba n cos - m oeda n a cion a l
Ca ix a e ba n cos - m oeda est r a n g eir a (i)
A plica es - m oeda n a cion a l
A plica es - m oeda est r a n g eir a (i)
1 7 .7 8 6
-
Con sol ida do
31/12/2014
30/06/2105
4 5 .7 0 0
1 9 .0 2 0
8 7 .6 5 6
2 0 .8 6 1
1 8 .1 3 8
31/12/2014
3 . 4 9 6 .1 5 5
3 . 7 9 8 .9 4 3
3 .6 0 5 .7 3 0
3 .8 8 0 .4 5 2
2 5 6 .4 2 8
3.770.369
1 8 6 .3 0 8
4.030.951
1 .0 7 3 .0 1 7
4.718.628
1 .2 5 9 .5 8 7
5.245.833
(i) Em d la re s no rte -a m e ric a no s
As aplicaes financeiras em moeda nacional, correspondentes a Certificados de Depsitos

Bancrios CDBs e outras operaes compromissadas, so indexadas pela variao do Certificado
de Depsito Interfinanceiro CDI, com taxa mdia anual de remunerao de 13,81% (11,78% em 31
de dezembro de 2014), e as aplicaes em moeda estrangeira, correspondentes a operaes de Time
Deposit firmados em dlar, possuem taxa mdia de remunerao anual de 0,4% (0,55% em 31 de
dezembro de 2014), com liquidez diria garantida pelas instituies financeiras.
PGINA: 42 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
TTULOS E VALORES MOBILIRIOS
So representados por Letras Financeiras do Tesouro Nacional (LFT) cuja remunerao indexada
variao da SELIC e vencimentos at 2016. Em 30 de junho de 2015 o saldo desses ttulos de R$
521.209 (R$ 497.604 em 31 de dezembro de 2014), os quais a Administrao classificou como ativos
financeiros disponveis para venda. Esses ttulos tm um mercado ativo de negociao.
Considerando suas caractersticas, o valor justo basicamente o valor do principal acrescido dos
juros originalmente estabelecidos nesses ttulos.
Os ttulos e valores mobilirios se enquadram no Nvel 1 da hierarquia de mensurao pelo valor
justo, de acordo com a hierarquia do CPC 46 (equivalente ao IFRS 13) Mensuraes do Valor
Justo, por tratar-se de ativos com preos cotados em mercado.
6
CONTAS A RECEBER DE CLIENTES

Con t r ol a dor a
30/06/2105
31/12/2014
Con sol ida do

30/06/2105
31/12/2014
Cl i en t es
. Na cion a is
8 5 0 .1 4 5
8 6 4 .4 4 0
8 5 0 .2 1 3
. Est r a n g eir os
1 7 7 .4 5 0
1 4 1 .1 2 9
4 2 0 .4 4 4
3 2 9 .4 08
1.027.595
1.005.569
1.270.657
1.193.921
(3 0 .3 8 7 )
(4 5 .1 7 7 )
997.208
960.392
1.240.197
1.148.676
111.210
113.609
124.039
138.697
7 ,8 7 %
6 ,8 1 %
7 ,3 6 %
T ot a l de cl i en t es
Pr ov is o Cr d. Lid. Du v idosa
V en cidos
% T ot a l da Ca r t eir a (s/ PCLD)
(3 0 .4 6 0 )
86 4 .5 1 3
(4 5 .2 4 5 )
7 ,8 3 %
0 1 a 1 0 dia s
2 .5 1 9
4 .0 7 3
2 .5 1 9
4 .07 3
1 1 a 3 0 dia s
3 0 .5 7 2
1 6 .6 7 4
3 1 .7 6 7
3 3 .7 4 8
3 1 a 6 0 dia s
1 7 .4 8 8
2 0 .4 6 8
1 7 .5 4 5
2 1 .5 3 2
6 1 a 9 0 dia s
1 1 .1 7 5
7 .8 1 7
1 6 .7 7 4
1 4 .7 6 7
+ de 9 0 dia s
4 9 .4 5 6
6 4 .5 7 7
5 5 .4 3 4
6 4 .5 7 7
8 8 5 .9 9 8
1.027.595
8 9 1 .9 6 0
1.005.569
1 .1 1 6 .1 5 8
1.270.657
1 .0 5 5 . 2 2 4
1.193.921
A V en cer
T ot a l da Ca r t ei r a
O prazo mdio de recebimento de contas a receber de clientes corresponde a aproximadamente 100

dias para as vendas realizadas no mercado interno e aproximadamente 120 dias para vendas
realizadas no mercado externo, havendo cobrana de juros aps o vencimento do prazo definido na
negociao. Conforme mencionado na nota explicativa 25, a Companhia tem normas para o
monitoramento de crditos e duplicatas vencidas e de risco de no recebimento dos valores
decorrentes de operaes de vendas a prazo.
A proviso para crditos de liquidao duvidosa considerada suficiente para cobrir eventuais
perdas sobre os valores a receber em aberto. A movimentao da proviso est demonstrada abaixo:
PGINA: 43 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
Con t r ol a dor a
Con sol ida do
Sa l do em 31 de dezem br o de 2013
(47.153)
(47.298)
Pr ov ises do per odo
(5 . 5 3 6 )
(5 .5 4 1 )
Rev er ses de cr dit os
7 .5 1 2
7 .5 9 4
(45.177)
(45.245)
Pr ov ises do per odo
(4 . 9 5 2 )
(4 .9 5 7 )
Rev er ses de cr dit os
1 9 .7 4 2
1 9 .7 4 2
Sa l do em 30 de ju n h o de 2015
(30.387)
(30.460)
O saldo da proviso para crditos de liquidao duvidosa corresponde substancialmente a

duplicatas vencidas h mais de 90 dias. A despesa com a constituio da proviso para crditos de
liquidao duvidosa registrada na demonstrao do resultado, sob a rubrica de Despesas /
receitas operacionais com vendas.
PGINA: 44 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
PARTES RELACIONADAS
a) Saldos e transaes com partes relacionadas
PGINA: 45 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
Con sol i da do
T ipo de r ela o
Mon t eir o
Kla bin
Aranha
Ir m os
S.A .
& Cia .
BNDES
Ou t r a s
(i)
(i), (ii)e(iv)
(iii)
(iv)
Acionista
Acionista
Acionist a
30/06/2015
31/12/2014
30/06/2014
T ot a l
T ot a l
T ot a l
Sa l dos
A tiv o c ir c u la n t e
1 .8 0 9
Pa ssiv o cir cu la n te
5 68
2 .7 7 3
Pa ssiv o n o c ir c u la n t e
1.809
2.613
510.307
580.161
2 .4 9 6 .6 9 2
2.496.692
1.578.085
(8 0 .0 5 8 )
(80.058)
5 0 6 .5 2 0
446
T ra n sa es
Despesa de ju r os s/ fin a n cia m en t o
Com iss o de a v a l - despesa
(8 .6 9 5 )
Despesa de r oy a lties
(3 .2 3 0 )
(1 5 .7 6 2 )
(2 .5 3 5 )
(53.220)
(8.695)
(5.251)
(21.527)
(19.656)
b) Remunerao e benefcios da Administrao

A remunerao da Administrao fixada pelos acionistas em Assembleia Geral Ordinria - AGO,
de acordo com a legislao societria brasileira e o estatuto social da Companhia. Dessa forma, foi
proposto na AGO realizada em 19 de maro de 2015 o montante global da remunerao anual da
Administrao e do conselho fiscal, fixada em at R$ 41.700 para o exerccio de 2015 (R$ 35.800
para o exerccio de 2014).
O quadro abaixo demonstra a remunerao da Administrao e do conselho fiscal:
Cu r t o pr a zo
30/06/2015 30/06/2014
A dm in ist r a o e
con selh o fisca l
1 5 .0 6 4
1 6 .3 7 9
Con t r ol a dor a e con sol i da do

Lon go pr a zo
T ot a l dos ben ef ci os
30/06/2015 30/06/2014 30/06/2015 30/06/2014
2 .6 1 6
1 .9 2 1
1 7 .6 8 0
1 8 .3 0 0
A remunerao da Administrao contempla os honorrios dos respectivos conselheiros, honorrios

e remuneraes variveis dos diretores. Os benefcios de longo prazo referem-se s contribuies
feitas pela Companhia no plano de previdncia. Referidos montantes esto registrados
substancialmente na rubrica Despesas operacionais - administrativas.
Adicionalmente, a Companhia concede aos diretores estatutrios e outros executivos um Plano de
Outorga de Aes, descrito na nota explicativa 22.
ESTOQUES
Con t r ol a dor a
30/06/2105
31/12/2014
Con sol ida do

30/06/2105
31/12/2014
Pr odu t os a ca ba dos
1 1 4 .4 7 3
1 0 0 .5 1 2
1 4 1 .6 0 7
1 3 5 .2 6 0
Ma t r ia s-pr im a s
1 5 7 .0 2 6
1 4 1 .0 1 5
1 8 1 .7 1 6
1 6 7 .4 5 7
Ma deir a s e t or a s
1 2 5 .9 3 0
1 1 2 .2 2 6
1 2 5 .9 3 0
1 1 2 .2 2 6
7 .2 4 8
6 .9 0 5
7 .2 4 8
6 .9 0 5
Ma t er ia l de m a n u t en o
1 4 4 .1 3 4
1 3 6 .0 9 5
1 4 9 .5 2 1
1 4 0 .1 8 7
Pr ov is o pa r a per da s
(1 6 .0 5 1 )
(1 5 .6 6 4 )
(1 6 .3 0 5 )
(1 5 .9 0 0 )
Ou t r os
1 4 .83 4
547.594
1 5 .6 4 7
496.736
1 7 .7 3 2
607.449
1 7 .5 7 4
563.709
Com bu st v eis e lu br ifica n t es
PGINA: 46 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
Os estoques de matrias primas incluem bobinas de papel transferidas das unidades produtivas de
papel para as unidades de converso.
A despesa com a constituio da proviso para perdas com estoques registrada na demonstrao
do resultado, sob a rubrica de Custo dos produtos vendidos.
A Companhia no tem estoques dados em garantia.
9
TRIBUTOS A RECUPERAR
ICMS
PIS
COFINS
IR/CS
Ou t r os
Con t r ol a dor a
Con t r ola da s
Con sol ida do
A t iv o
Cir cu l a n t e
1 06 .4 9 4
2 5 .2 6 5
1 1 4 .4 9 0
2 7 4 .6 8 5
5 2 .2 1 1
573.145
5 .88 0
579.025
30/06/2105
A t iv o n o
Cir cu l a n t e
8 0 7 .4 9 6
1 0 .2 0 1
5 8.9 5 9
3 6 .6 8 2
913.338
913.338
A tiv o
Ci r cu l a n t e
5 8 .2 3 7
1 .5 1 2
4 .9 6 3
2 1 8 .8 9 5
3 9 .9 2 2
323.529
31/12/2014
A t iv o n o
Cir cu l a n t e
3 2 5 .6 5 2
9 .9 9 0
5 7 .6 9 8
3 5 .5 4 4
428.884
8 .4 3 9
331.968
428.884
A Companhia registrou crditos de impostos e contribuies incidentes nas aquisies de ativo

imobilizado conforme legislao vigente, alm de subveno governamental de ICMS concedida
pelo Governo do Paran por conta do Projeto Puma, os quais vm sendo utilizados para
compensao com impostos a pagar da mesma natureza ou outros impostos.
A Companhia, com base em anlises e projeo oramentria aprovada pela Administrao no
prev riscos de no realizao desses crditos tributrios.
O PIS/COFINS e o ICMS mantidos no curto prazo esto previstos para serem compensados com
esses mesmos tributos a recolher nos prximos 12 meses, conforme estimativa da Administrao.
10
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL
a) Natureza e expectativa de realizao dos impostos diferidos

Em 30 de junho de 2015 e 31 de dezembro 2014 , os saldos dos impostos diferidos ativos e passivos
so:
PGINA: 47 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
Con t r ol a dor a
30/06/2105
Pr ov ises fisca is, pr ev , t r a ba lh ist a s e cv eis
31/12/2014
Con sol ida do

30/06/2105
31/12/2014
2 6 .3 6 2
2 4 .7 8 7
2 6 .3 6 2
8 .2 4 8
9 .2 0 5
8 .2 4 8
9 .2 0 5
3 1 1 .0 7 5
5 7 .4 6 4
3 1 1 .0 7 5
5 7 .4 6 4
Ou t r a s difer en a s t em por r ia s
1 9 .2 5 1
5 4 .7 3 9
1 9 .2 5 1
5 2 .0 4 6
1 9 .2 5 1
5 4 .8 3 3
1 9 .2 5 1
5 2 .1 3 3
A t iv o n o cir cu l a n t e
419.675
162.753
419.769
162.840
Ba ix a de a t iv o difer ido (Lei 1 2 .9 7 3 /1 4 )

Pr eju zos fisca is e ba ses n eg a t iv a s
Pa ssiv o a t u a r ia l
2 4 .7 8 7
V a lor ju st o dos a t iv os biolg icos
6 8 8 .9 6 5
7 3 7 .7 6 9
8 3 0 .4 0 9
8 7 9 .8 1 1
Rev is o v ida t il im obiliza do (Lei 1 2 .9 7 3 /1 4 )
3 0 0 .0 9 4
2 7 6 .6 4 2
3 0 0 .0 9 4
2 7 6 .6 4 2
Cu st o a t r ibu do a o a t iv o im obiliza do (t er r a s)
4 8 9 .5 1 0
4 9 2 .0 4 4
5 6 2 .1 3 0
5 6 4 .6 6 4
A ju st e a v a lor pr esen t e de sa ldos
4 6 .1 7 2
4 6 .7 9 2
4 6 .1 7 2
4 6 .7 9 2
Reser v a de r ea v a lia o de a t iv os
2 5 .1 0 4
2 5 .1 2 4
2 5 .1 0 4
2 5 .1 2 4
Ju r os c a pit a liza dos (Lei 1 2 .9 7 3 /1 4 )
6 4 .2 5 9
2 5 .1 8 9
6 4 .2 5 9
2 5 .1 8 9
Ou t r a s difer en a s t em por r ia s
Pa ssiv o n o ci r cu l a n t e
2 0 .1 5 7
1.634.261
4 4 .4 4 1
1.648.001
2 0 .1 5 7
1.848.325
4 4 .4 4 1
1.862.663
Sa l do l qu i do n o ba l a n o (pa ssi v o)
1.214.586
1.485.248
1.428.556
1.699.823
A Companhia adota desde 2008 o Regime Tributrio de Transio (RTT) institudo pela Lei
11.941/09 para tratamento fiscal de imposto de renda e contribuio social dos efeitos dos
pronunciamentos contbeis (CPCs). Para o exerccio de 2014 foi adotado de forma antecipada os
efeitos da Lei 12.973/14.
A Administrao, com base em oramento aprovado pelo Conselho de Administrao, estima que os
crditos fiscais provenientes das diferenas temporrias sejam realizados conforme demonstrado a
seguir:
30/06/2105
Con t r ol a dor a
Con sol ida do
2 01 6
3 1 2 .9 7 4
3 1 3 .06 8
2 01 7
3 2 .4 5 3
3 2 .4 5 3
2 01 8
3 1 .2 5 9
3 1 .2 5 9
2 01 9
4 2 .9 8 9
4 2 .9 8 9
2 0 2 0 em dia n t e
419.675
419.769
A projeo acima, de realizao do saldo, pode no se concretizar caso as estimativas utilizadas na

preparao das referidas informaes financeiras sejam divergentes das efetivamente realizadas.
As informaes da Companhia acerca dos tributos em discusso judicial esto demonstradas na
nota explicativa 17.
PGINA: 48 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
b) Composio do imposto de renda e da contribuio social do resultado

Con t r ol a dor a
1/4
1/1
1/4
1/1
30/06/2015
30/06/2015
30/06/2014
30/06/2014
19
(6 8 .1 0 8 )
(1 6 7 .8 0 2 )
A do o do r eg im e de com pet n cia de v a r ia o ca m bia l (*)
Despesa de im post o cor r en t e
2 4 3 .0 4 5
A ju st e do ex er ccio a n t er ior
Cor r en t e
19
1
(68.107)
7 .8 5 8
83.101
(9 5 .1 2 6 )
2 7 1 .9 6 8
(4 0 .6 9 1 )
(9 3 .4 0 0 )
(2 6 2 .4 1 6 )
Con st it u i o e r ev er s o de difer en a s t em por r ia s

Rea v a lia o v ida t il im obiliza do
(3 6 . 4 4 9 )
2 3 .4 5 2
292
(1 2 .8 7 8 )
V a r ia o de v a lor ju st o e ex a u st o de a t iv os biolg icos

Di fer i do
(1 4 . 5 6 4 )
(146.139)
(4 8 .8 0 5 )
246.615
1 6 .3 1 1
(24.088)
(1 0 0 .1 1 5 )
(468.809)
Con sol ida do
Despesa de im post o cor r en t e
1/4
1/1
1/4
1/1
30/06/2015
30/06/2015
30/06/2014
30/06/2014
(2 .1 8 8 )
(5 .1 5 1 )
(7 1 .2 0 9 )
(1 7 5 .0 1 8 )
2 4 3 .0 4 5
(2.188)
(5.151)
1
(71.208)
7 .8 5 8
75.885
(9 4 . 4 4 6 )
2 7 3 .1 6 1
(4 0 .6 9 0 )
(9 3 .4 0 1 )
(2 6 2 .4 1 6 )

A ju st e do ex er ccio a n t er ior
Cor r en t e
Con st it u i o e r ev er s o de difer en a s t em por r ia s
Rea v a lia o v ida t il im obiliza do
(3 6 . 4 4 9 )
2 3 .4 5 2
292
(1 2 .8 7 8 )
V a r ia o de v a lor ju st o e ex a u st o de a t iv os biolg icos

Di fer i do
(1 4 . 9 0 5 )
(145.800)
(4 9 .4 0 2 )
247.211
1 5 .7 1 6
(24.682)
(1 2 7 .7 5 2 )
(496.447)
(*) A Adm inis tra o a t o e xe rc c io de 2013 o pto u pe lo c rit rio de re c o nhe c im e nto fis c a l da s va ria e s c a m bia is de s e us dire ito s e o briga e s c o m ba s e no re gim e
de c a ixa , ge ra ndo dife re n a s te m po r ria s de va ria o c a m bia l, po r m pa ra o e xe rc c io de 2014 pa s s o u a a do ta r o re gim e de c o m pe t nc ia pa ra o re c o nhe c im e nto de
va ria o c a m bia l, s e m c o ns tituir dife re n a s te m po r ria s .
c) Conciliao do imposto de renda e da contribuio social com o resultado da

aplicao direta da alquota dos respectivos tributos sobre o resultado
1/4
30/06/2015
1/1
30/06/2015
Con t r ol a dor a
1/4
1/1
30/06/2014 30/06/2014
Resu l t a do a n t es do i m post o de r en da
e da con t r i bu i o soci a l
Im post o de r en da e con t r ibu i o socia l
a lqu ot a de 3 4 %
Efeit o t r ibu t r io sobr e difer en a s per m a n en t es:
Ou t r os efeit os
. Cor r en t e
. Difer ido
Despesa de im post o de r en da e
con t r ibu i o soci a l n o r esu l t a do
441.727
(1 5 0 .1 8 7 )
(679.604)
335.713
1.236.400
2 3 1 .0 6 5
(1 1 4 . 1 4 2 )
(4 2 0 .3 7 6 )
(6 2 )
3 .8 9 6
6 .7 2 7
3 1 .1 3 6
4 .1 1 8
(146.131)
1 1 .6 7 3
246.634
1 5 .2 2 0
(92.195)
3 .5 3 2
(385.708)
8
(1 4 6 .1 3 9 )
19
2 4 6 .6 1 5
(6 8 . 1 0 7 )
(2 4 .0 8 8 )
8 3 .1 0 1
(4 6 8 .8 0 9 )
(146.131)
246.634
(92.195)
(385.708)
PGINA: 49 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
1/4
30/06/2014
Con sol ida do

1/1
30/06/2014
1/4
30/06/2015
1/1
30/06/2015
443.584
(675.030)
339.408
1.271.254
(1 5 0 .8 1 9 )
2 2 9 .5 1 0
(1 1 5 .3 9 9 )
(4 3 2 .2 2 6 )
695
1 .9 7 3
1 .8 4 9
4 .5 3 5
5 .6 2 6
1 .9 7 5
4 .06 3
3 .85 9
163
(147.988)
6 .1 6 6
242.060
1 1 .9 0 8
(95.890)
3 .7 4 2
(420.562)
(2 .1 8 8 )
(1 4 5 .8 0 0 )
(5 . 1 5 1 )
2 4 7 .2 1 1
(7 1 . 2 0 8 )
(2 4 .6 8 2 )
7 5 .88 5
(4 9 6 .4 4 7 )
(147.988)
242.060
(95.890)
(420.562)
Resu l t a do a n t es do i m post o de r en da
e da con t r i bu i o soci a l
a lqu ot a de 3 4 %
Efeit o t r ibu t r io sobr e difer en a s per m a n en t es:
Difer en a de t r ibu t a o - em pr esa s con t r ola da s
Ou t r os efeit os
. Cor r en t e
. Difer ido
Despesa de im post o de r en da e
con t r ibu i o soci a l n o r esu l t a do
d) Avaliao dos impactos da Lei n 12.973/14

Em 13 de maio de 2014 foi publicada a Lei n 12.973/14, converso da Medida Provisria (MP) n
627, que revoga o Regime Tributrio de Transio (RTT), dentre outras providncias, vigentes a
partir de 2015 podendo ser adotada de forma antecipada em 2014. A Companhia optou pela adoo
antecipada dos efeitos da Lei n 12.973/14 para o exerccio de 2014 aps estudo elaborado. Os
principais impactos relacionados adoo antecipada foram:
(i) Dividendos: com a adoo antecipada, os dividendos calculados com base nos resultados
apurados at o fim do ano-calendrio 2013 esto isentos de tributao.
(ii) Juros capitalizados: permite optar pela dedutibilidade dos juros capitalizados no ativo
imobilizado na medida em que os juros so incorridos ou pela depreciao do ativo imobilizado a
que foi alocado. Seu efeito fiscal temporal, porm permite ser tomado o benefcio da
dedutibilidade do imposto de forma antecipada.
PGINA: 50 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
11
PARTICIPAES EM EMPRESAS CONTROLADAS E CONTROLADAS EM

CONJUNTO
PGINA: 51 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
12
IMOBILIZADO
a) Composio do imobilizado
Con t r ol a dor a
Ter r en os
Edifcios e con st r u es
M qu in a s, equ ipa m en t os e in st a la es
Obr a s e in st a la es em a n da m en t o
Ou t r os (i)
Con sol ida do
Ter r en os
Edifcios e con st r u es
M qu in a s, equ ipa m en t os e in st a la es
Obr a s e in st a la es em a n da m en t o
Ou t r os (i)
Cu st o
1 .7 7 2 .1 3 9
6 6 8 .5 6 5
4 .8 1 5 .9 3 0
4 .7 6 3 .3 6 1
4 1 3 .5 9 3
12.433.588
30/06/2015
31/12/2014
(2 2 7 .4 8 5 )
(2 .1 3 3 .0 6 7 )
(2 2 1 .1 8 5 )
(2.581.737)
L qu ido
1.772.139
441.080
2.682.863
4.763.361
192.408
9.851.851
Lqu i do
1.784.065
449.862
2.740.247
2.948.566
188.727
8.111.467
(2 3 0 .0 6 0 )
(2 .1 4 7 .2 9 0 )
(2 2 2 .6 2 6 )
(2.599.976)
2.003.593
444.880
2.690.491
4.764.473
192.584
10.096.021
2.013.562
453.484
2.745.677
2.949.530
189.134
8.351.387
Depr ecia o
A cu m u l a da
2 .0 0 3 .5 9 3
6 7 4 .9 4 0
4 .8 3 7 .7 8 1
4 .7 6 4 .4 7 3
4 1 5 .2 1 0
12.695.997
(i) Sa ldo c o rre s po nde nte a c la s s e s de im o biliza do c o m o be nfe ito ria s , ve c ulo s , m ve is e ute ns lio s e e quipa m e nto s de info rm tic a .
As informaes dos ativos imobilizados dados em garantia de operaes firmadas pela Companhia
constam na nota explicativa 14, assim como a informao acerca da cobertura de seguros dos bens
patrimoniais constam na nota explicativa 27.
b) Movimentao sumria do imobilizado
Con t r ol a dor a
Sa l do 31 de dezem br o de 2013
A dies (i)
Ba ix a s
Depr ecia o
T r a n sfer n cia s In t er n a s
Ju r os ca pita liza dos (ii)
Ou t r os
A dies (i)
Ba ix a s
Depr ecia o
Ou t r os
Sa l do 30 de ju n h o de 2015
T er r en os
1.785.738
(1 7 .7 8 8 )
1 6 .1 1 5
1.784.065
7 .3 4 8
(1 9 .2 7 4 )
1.772.139
Edifci os e
con st r u es
445.688
(1 .3 7 7 )
(2 2 .5 9 2 )
2 8 .1 3 0
13
449.862
(2 )
(1 0 .5 3 8 )
1 .7 5 8
441.080
M qu in a s,
equ ipa m en t os
e in st a l a es
2.512.681
14
(1 5 .8 2 7 )
(2 3 4 .5 7 7 )
4 7 8 .5 2 2
(5 6 6 )
2.740.247
(1 .0 3 1 )
(1 3 3 .0 8 2 )
7 6 .8 6 1
(1 3 2 )
2.682.863
Obr a s e
i n st a l a es em
a n da m en t o
780.192
2 .6 9 7 .4 2 5
(5 9 6 .5 2 3 )
7 4 .0 8 5
(6 .6 1 3 )
2.948.566
1 .7 9 9 .5 3 4
(9 7 .2 5 2 )
1 1 4 .9 1 3
(2 .4 0 0 )
4.763.361
Ou t r os
146.691
(3 .2 1 0 )
(2 8 .5 7 2 )
7 3 .7 5 6
62
188.727
(3 3 )
(3 7 5 )
(1 4 .7 0 0 )
1 8 .6 3 3
156
192.408
T ot a l
5.670.990
2 .6 9 7 .4 3 9
(3 8 .2 0 2 )
(2 8 5 .7 4 1 )
7 4 .0 8 5
(7 .1 0 4 )
8.111.467
1 .8 0 6 .8 4 9
(2 0 .6 8 2 )
(1 5 8 .3 2 0 )
1 1 4 .9 1 3
(2 .3 7 6 )
9.851.851
PGINA: 52 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
Con sol ida do
A dies (i)
Ba ix a s
Depr ecia o
Ou t r os
A dies (i)
Ba ix a s
Depr ecia o
Ou t r os
Sa l do 30 de ju n h o de 2015
T er r en os
2.014.311
2 .5 0 0
(1 9 .2 8 8 )
1 6 .1 1 5
(7 6 )
2.013.562
9 .2 6 1
(1 9 .2 7 4 )
44
2.003.593
Edifci os e
con st r u es
450.102
35
(1 .6 0 3 )
(2 2 .7 3 4 )
2 8 .1 3 0
(4 4 6 )
453.484
(1 )
(1 0 .6 1 5 )
1 .7 5 8
254
444.880
M qu in a s,
equ ipa m en t os
e in st a l a es
2.517.458
931
(1 5 .8 1 3 )
(2 3 5 .4 4 6 )
4 7 9 .5 1 4
(9 6 7 )
2.745.677
2 .3 1 5
(1 .0 3 1 )
(1 3 3 .6 7 6 )
7 6 .8 6 1
345
2.690.491
Obr a s e
i n st a l a es em
a n da m en t o
780.357
2 .6 9 9 .2 6 0
(5 9 7 .5 1 5 )
7 4 .0 8 5
(6 .6 5 7 )
2.949.530
1 .7 9 9 .6 7 3
(9 7 .2 5 2 )
1 1 4 .9 1 3
(2 .3 9 1 )
4.764.473
Ou t r os
147.279
1 86
(3 .2 7 0 )
(2 8 .7 2 6 )
7 3 .7 5 6
(9 1 )
189.134
57
(6 4 6 )
(1 4 .7 8 1 )
1 8 .6 3 3
1 87
192.584
T ot a l
5.909.507
2 .7 0 2 .9 1 2
(3 9 .9 7 4 )
(2 8 6 .9 0 6 )
7 4 .0 8 5
(8 .2 3 7 )
8.351.387
1 .8 1 1 .3 0 6
(2 0 .9 5 2 )
(1 5 9 .0 7 2 )
1 1 4 .9 1 3
(1 .5 6 1 )
10.096.021
(i) Lquido do s im po s to s re cupe r ve is (vide no ta e xplic ativa 9).

(ii) J uro s c apita lizado s a o ativo im o bilizado rela cio nado ao s financia m ento s capta do s pa ra cus teio de pro je to s de inve s tim eno , co m o P ro je to P um a , vide no tas axplica tivas 14 e 21.
A depreciao foi substancialmente apropriada ao custo de produo do exerccio.

c) Vida til e mtodo de depreciao
O quadro abaixo demonstra as taxas anuais de depreciao pelo mtodo linear que foram aplicveis
aos perodos de trs e seis meses findos em 30 de junho de 2015 e de 2014, definida com base na
vida til econmica dos ativos:
Taxa - %
Edifcios e construes
2,86 a 3,33
Mquinas, equipamentos e instalaes
2,86 a 10 (*)
Outros
4 a 20
(*) Taxa predominante de 6%.
d) Obras e instalaes em andamento

Em 30 de junho de 2015, o saldo de obras e instalaes em andamento refere-se aos seguintes
principais projetos: (i) construo da nova fbrica de celulose (Projeto Puma), (ii) expanso da
unidade de Angatuba (SP), (iii) primarizao do transporte de biomasa e (iv) investimentos
correntes nas operaes contnuas da Companhia.
Projeto Puma
O projeto Puma apresentou em 30 de junho de 2015 um avano fsico geral de 75% e desembolso
financeiro de 54%, conforme o planejado. O valor orado total do projeto de R$ 7,2 bilhes (sem
reajustes contratuais). O desembolso realizado at 30 de junho de 2015 corresponde a R$4,4
bilhes, sendo previsto o pagamento de R$ 1,8 bilhes ainda para o exerccio de 2015.
Os recursos para a viabilidade do investimento so garantidos por contratos de financiamento e
debntures emitidas junto ao BNDES em 2014, totalizando R$ 4,2 bilhes, alm de R$ 1,2 bilho
ser disponibilizado pela Finnvera, agncia de crdito exportao finlandesa e outros R$ 0,9 bilho
provenientes do Inter-American Development Bank (IDB), totalizando R$ 6,3 bilhes.
Durante a execuo do projeto a Companhia capitaliza juros de emprstimos e financiamentos
utilizados no funding do projeto. No perodo de seis meses findo em 30 de junho de 2015 foram
capitalizados ao imobilizado o montante de R$114.913, totalizando o montante de R$ 240.576
capitalizados durante o projeto, com custo mdio ponderado de 8% ao ano.
PGINA: 53 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
e) Compromissos
Por conta do Projeto Puma de construo do site de celulose, foram negociados contratos com os
fornecedores participantes do projeto relacionados s principais mquinas, equipamentos e servios
no montante de R$ 3,7 bilhes em 30 de junho de 2015. O montante dever ser desembolsado ao
longo do projeto at o incio das operaes da nova fbrica, previsto para o final do primeiro
trimestre de 2016.
f) Perdas pela no recuperabilidade de imobilizado (impairment)
A Companhia no identificou indicadores que pudessem reduzir o valor recupervel de seus ativos
em 30 de junho de 2015 e 2014 e 31 de dezembro de 2014.
13
ATIVOS BIOLGICOS
Os ativos biolgicos da Companhia compreendem o cultivo e plantio de florestas de pinus e

eucalipto para abastecimento de matria-prima na produo de celulose utilizada no processo de
produo de papel e vendas de toras de madeira para terceiros. Em 30 de junho de 2015,
considerando sua participao na rea florestal da sua controlada em conjunto Florestal Vale do
Corisco, a Companhia tem 236 mil hectares (239 mil hectares em 31 de dezembro de 2014) de
florestas plantadas, desconsiderando as reas de preservao permanente e reserva legal que devem
ser mantidas para atendimento legislao ambiental brasileira.
O saldo dos ativos biolgicos da Companhia composto pelo custo de formao das florestas e do
diferencial do valor justo sobre o custo de formao, menos os custos necessrios para colocao dos
ativos em condio de uso ou venda, para que o saldo de ativos biolgicos como um todo seja
registrado a valor justo, da seguinte forma:
Con t r ol a dor a
30/06/2015
Cu st o de for m a o dos a t iv os biolg icos
A ju st e a o v a lor ju st o dos a t iv os biolg icos
Con sol ida do
31/12/2014
30/06/2015
31/12/2014
8 5 0.6 3 8
8 5 6 .3 6 4
1 . 1 0 4 .5 8 0
1 .0 9 4 .8 3 6
2 .0 1 0 . 4 8 7
2.861.125
2 .1 5 4 . 0 3 1
3.010.395
2 . 4 2 6 .5 0 0
3.531.080
2 .5 7 2 .2 4 9
3.667.085
A avaliao dos ativos biolgicos por seu valor justo considera certas estimativas, tais como: preo
de madeira, taxa de desconto, plano de colheita das florestas e volume de produtividade, as quais
esto sujeitas a incertezas, podendo gerar efeitos nos resultados futuros em decorrncia de suas
variaes.
a) Premissas para o reconhecimento do valor justo dos ativos biolgicos
A Companhia reconhece seus ativos biolgicos a valor justo adotando as seguintes premissas em sua
apurao:
(i) Sero mantidas a custo histrico as florestas de eucalipto at o terceiro ano de plantio e florestas
de pinus at o quinto ano de plantio, em decorrncia do entendimento da Administrao de que
durante esse perodo, o custo histrico dos ativos biolgicos se aproxima de seu valor justo;
(ii) As florestas aps o terceiro e quinto ano de plantio, de eucalipto e pinus respectivamente, so
valorizadas por seu valor justo, o qual reflete o preo de venda do ativo menos os custos necessrios
para colocao do produto em condies de venda ou consumo;
PGINA: 54 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
(iii) A metodologia utilizada na mensurao do valor justo dos ativos biolgicos corresponde
projeo dos fluxos de caixa futuros descontados de acordo com o ciclo de produtividade projetado
das florestas, levando-se em considerao as variaes de preo e crescimento dos ativos biolgicos;
(iv) A taxa de desconto utilizada nos fluxos de caixa corresponde ao custo mdio de capital
ponderado da Companhia, o qual revisado anualmente pela Administrao;
(v) Os volumes de produtividade projetados das florestas so definidos com base em uma
estratificao em funo de cada espcie, material gentico, regime de manejo florestal, potencial
produtivo, rotao e idade das florestas. O conjunto dessas caractersticas compe um ndice
denominado IMA (Incremento Mdio Anual), expresso em metros cbicos por hectare/ano utilizado
como base na projeo de produtividade. O plano de corte das culturas mantidas pela Companhia
varivel principalmente entre 6 e 7 anos para eucalipto e entre 14 e 15 anos para pinus;
(vi) Os preos dos ativos biolgicos, denominados em R$/metro cbico so obtidos por meio de
pesquisas de preo de mercado, divulgados por empresas especializadas, alm dos preos praticados
pela Companhia em vendas para terceiros. Os preos obtidos so ajustados deduzindo-se os custos
de capital referente a terras, em decorrncia de tratar-se de ativos contribuintes para o plantio das
florestas e demais custos necessrios para colocao dos ativos em condio de venda ou consumo;
(vii) Os gastos com plantio referem-se aos custos de formao dos ativos biolgicos;
(viii) A apurao da exausto dos ativos biolgicos realizada com base no valor justo dos ativos
biolgicos colhidos no perodo;
(ix) A Companhia definiu por efetuar a reavaliao do valor justo de seus ativos biolgicos
trimestralmente, sob o entendimento de que esse intervalo suficiente para que no haja defasagem
significativa do saldo de valor justo dos ativos biolgicos registrado em suas informaes
financeiras.
b) Reconciliao e movimentao das variaes de valor justo
Con t r ol a dor a
Pla n tio
Con sol i da do
2.819.598
3.321.985
6 2 .8 6 3
1 0 3 .0 8 5
Ex a u st o:
. Cu st o h ist r ico
(6 1 .8 9 4 )
(6 4 .2 1 2 )
(5 9 0 .5 8 2 )
(6 0 9 .9 7 0 )
. Pr eo
3 1 0 .3 7 8
3 8 3 .5 0 3
. Cr escim en to
4 7 7 .9 3 9
5 4 0 .6 0 1
. A ju ste a o v a lor ju sto

V a r ia o de v a lor ju sto por :
A lien a o de a tiv os
Pla n tio
(7 .9 0 7 )
(7 .9 0 7 )
3.010.395
3.667.085
3 0 .5 0 2
4 6 .3 7 1
Ex a u st o:
. Cu st o h ist r ico
(3 2 .3 9 8 )
(3 3 .2 4 7 )
(3 5 4 .6 2 5 )
(3 5 6 .0 6 8 )
. Pr eo
(1 1 1 .0 2 7 )
(1 1 6 .9 3 6 )
. Cr escim en to
3 2 2 .1 0 7
3 2 7 .7 0 4
. A ju ste a o v a lor ju sto

V a r ia o de v a lor ju sto por :
A lien a o de a tiv os
(3 .8 2 9 )
2.861.125
(3 .8 2 9 )
3.531.080
PGINA: 55 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
A exausto dos ativos biolgicos dos perodos apresentados foi substancialmente apropriada ao
custo de produo, aps alocao nos estoques mediante colheita das florestas e utilizao no
processo produtivo ou venda para terceiros.
c) Anlise de sensibilidade
De acordo com a hierarquia do CPC 46 (equivalente ao IFRS 13) Mensuraes do Valor Justo, o
clculo dos ativos biolgicos se enquadra no Nvel 3, por conta de sua complexidade e estrutura de
clculo.
Dentre as premissas utilizadas no clculo destaca-se a sensibilidade aos preos utilizados na
avaliao e a taxa de desconto utilizada no fluxo de caixa descontado. Os preos praticados referemse aos preos praticados nas regies onde a Companhia est alocada, j a taxa de desconto
corresponde ao custo mdio de capital, levando em conta a taxa bsica de juros (Selic) e nveis de
inflao.
Aumentos (redues) significativos nos preos utilizados na avaliao resultariam em acrscimo
(decrscimo) na mensurao do valor justo dos ativos biolgicos. O preo mdio ponderado
utilizado na avaliao do ativo biolgico do trimestre findo em 30 de junho de 2015 foi equivalente a
R$54/m3 (R$55/ m3 em 31 de dezembro de 2014).
Sobre a taxa de desconto, os efeitos significativos de elevao (reduo) da taxa utilizado na
mensurao do valor justo dos ativos biolgicos, acarretaria em queda (elevao) dos valores
mensurados. A Companhia atualiza seu custo mdio de capital ponderado anualmente, sendo
utilizada a nova taxa partir da primeira avaliao trimestral de cada exerccio, permanecendo a
mesma utilizada no clculo do primeiro trimestre para os demais. A taxa de desconto utilizada na
avaliao do ativo biolgico do trimestre findo em 30 de junho de 2015 foi de 5,9% em moeda
constante (5,9% em 31 de dezembro de 2014).
PGINA: 56 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
14
EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS
a) Composio dos emprstimos e financiamentos

Ju r os a n u a is %
30/06/2015
Ci r cu l a n t e
N o
Ci r cu l a n t e
T ot a l
Em m oeda n a cion a l
. BNDES - Pr ojet o MA 1 1 0 0
. BNDES - Pr ojet o Pu m a
. BNDES - Ou t r os
. BNDES - FINA ME
. Not a s de cr dito ex por t a o (em R$)
. Ou t r os
Com isses
T JLP + 2 , 0 e cest a (i) + 1 ,5

T JLP + 2 ,4 8
T JLP + 4 ,8 2 e cest a (i) + 4 , 7
2 ,5 a 9 ,2 8
1 0 0 % CDI
1 ,0 a 6 ,8
1 7 2 .8 9 7
8 .2 2 1
1 6 8 .4 6 8
1 0 9 .4 8 5
1 9 7 .1 6 0
8 9 .8 0 8
(9 5 0 )
7 4 5 .0 8 9
1 8.2 7 0
9 2 5 .2 9 3
4 6 8.9 6 6
3 6 0.82 7
9 8 0 . 5 00
1 6 7 .0 1 3
(4 .4 2 1 )
2 .9 1 6 .4 4 8
1 9 1 .1 6 7
9 3 3 .5 1 4
6 3 7 .4 3 4
4 7 0.3 1 2
1 . 1 7 7 .6 6 0
2 5 6 .82 1
(5 . 3 7 1 )
3 .6 6 1 .5 3 7
Em m oeda est r a n gei r a (i i )

. BNDES - Ou t r os
. Pr pa g a m en t os ex por t a o
. Not a s de cr dito ex por t a o
. Pr pa g a m en t os ex por t a o c/ con t r ola da s
. Ou t r os
Com isses
USD + 6 , 6
USD + 1 ,7 1 a 6 , 7
USD + Libor 6 M + 1 ,1 a 6 , 4
USD + 2 ,0 a 8 , 0
USD + 3 ,1 a 5 , 7
USD + 1 , 9
4 .4 1 6
4 3 .0 3 3
4 4 2 .8 1 0
4 4 2 .4 3 4
1 9 .5 4 6
3 .7 0 8
(2 0 .0 8 8 )
4 88.87 2
2 3 4 .4 6 4
9 5 7 .3 9 5
3 .9 7 3 .03 3
1 .0 8 5 .9 1 0
1 2 .6 7 2
(2 6 . 4 8 3 )
4 9 3 .2 8 8
2 7 7 .4 9 7
1 .4 0 0 .2 0 5
4 .4 1 5 .4 6 7
1 . 1 0 5 .4 5 6
1 6 .3 8 0
(4 6 . 5 7 1 )
9 3 5 .8 5 9
1.680.948
6 .7 2 5 .86 3
9.642.311
7 .6 6 1 .7 2 2
11.323.259
3 7 .1 0 2
(6 8 0 )
(1 9 .5 4 6 )
1 6 .8 7 6
1.697.824
1 . 5 5 1 . 3 00
(5 . 4 4 3 )
(1 .0 8 5 .9 1 0 )
4 5 9 .9 4 7
10.102.258
1 .5 8 8 .4 0 2
(6 . 1 2 3 )
(1 . 1 0 5 .4 5 6 )
4 7 6 .8 2 3
11.800.082
Ci r cu l a n t e
N o
Ci r cu l a n t e
T ot a l Con t r ol a dor a
Na s Con t r ol a da s:
. Bon ds (Notes )
Com isses
. Elim in a o de Pr -pa g a m en t os c/ con t r ola da s
USD + 5 , 2
T ot a l Con sol i da do
Ju r os a n u a i s %
31/12/2014
T ot a l
Em m oeda n a ci on a l
. BNDES - Pr ojet o MA 1 1 0 0
. BNDES - Ou t r os
. BNDES - FINA ME
. Not a s de c r dit o ex por t a o (em R$)
. Ou t r os
T JLP + 2 , 0 e cest a (i) + 1 ,5

T JLP + 2 , 5
T JLP + 4 ,8 e c est a (i) + 3 ,3
2 , 5 a 4 ,5
1 0 0 % CDI
1 , 0 a 6 ,8
2 9 7 .1 6 9
1 .7 7 6
1 7 2 .1 9 4
7 1 .800
3 7 .2 9 9
1 2 7 .5 5 4
7 07 .7 9 2
3 7 .8 9 2
2 0 0 .5 0 0
6 5 2 .2 4 3
3 1 5 .5 8 7
7 8 0 .5 0 0
9 1 .81 8
2 . 0 7 8 .5 4 0
3 3 5 .06 1
2 0 2 .2 7 6
8 2 4 .4 3 7
3 8 7 .3 8 7
8 1 7 .7 9 9
2 1 9 .3 7 2
2 .7 8 6 .3 3 2

. BNDES - Ou t r os
. Pr pa g a m en t os ex por t a o
. Not a s de c r dit o ex por t a o
. Pr pa g a m en t os ex por t a o c / con t r ola da s
. Ou t r os
USD + 6 , 6
USD + 5 , 2 a 7 , 4
USD + Libor 6 M + 1 , 1 a 6 , 4
USD + 5 , 0 a 9 , 0
USD + 3 , 1 a 5 ,7
USD + 1 , 9
2 .4 4 3
3 1 .2 1 2
5 3 7 .1 8 9
1 5 5 .2 05
4 .2 1 6
1 4 .1 8 3
7 4 4 .4 4 8
1.452.240
1 8 0 .8 0 0
1 9 1 .0 6 3
3 . 2 5 5 .4 5 0
1 .1 2 6 .3 6 7
5 3 3 .8 9 6
5 . 2 8 7 .5 7 6
7.366.116
1 8 3 .2 4 3
2 2 2 .2 7 5
3 .7 9 2 .6 3 9
1 . 2 8 1 .5 7 2
5 3 8 .1 1 2
1 4 .1 83
6 .0 3 2 .0 2 4
8.818.356
USD + 5 , 2
3 1 .7 6 4
(4 .2 1 6 )
2 7 .5 4 8
1.479.788
1 .3 2 8 . 1 0 0
(5 3 3 .8 9 6 )
7 9 4 .2 0 4
8.160.320
1 .3 5 9 .8 6 4
(5 3 8 .1 1 2 )
8 2 1 .7 5 2
9.640.108
T ot a l Con t r ol a dor a
Na s Con t r ola da s:
. Bon ds (No tes )
. Elim in a o de Pr -pa g a m en t os c/ c on t r ola da s
T ot a l Con sol i da do
(i) C e s ta c o m po s ta s ubs ta nc ia lm e nte po r d la re s no rte -a m e ric a no s
(ii) Em d la re s no rte -a m e ric a no s
PGINA: 57 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
BNDES
A Companhia tem contratos com o BNDES que tiveram por finalidade o financiamento de projetos
de desenvolvimento industrial, como financiamento para a construo da nova mquina de papel
em Correia Pinto (SC), construo da nova mquina de reciclados em Goiana (PE), projeto de
expanso do segmento de papis, denominado MA 1100, este ltimo com liquidao prevista at
janeiro de 2017 e projeto de construo de unidade de celulose denominada Projeto Puma, com
liquidao prevista para 2025. A amortizao do financiamento est sendo realizada mensalmente
com os respectivos juros.
Pr-pagamentos exportao e notas de crdito exportao
As operaes de pr pagamentos e notas de crdito exportao foram captadas com a finalidade de
administrao do capital de giro e desenvolvimento das operaes da Companhia. A liquidao dos
contratos est prevista para at maio de 2023.
Bonds (Notes)
A Companhia, por meio de sua subsidiria integral Klabin Finance S.A. emitiu ttulos
representativos de dvida (Notes) no mercado internacional com listagem na Bolsa de Luxemburgo
(Euro MTF). O ttulo monta em USD 500 milhes com prazo de vencimento de 10 anos, com cupom
de 5,25% pagos semestralmente, com tipo de emisso Senior Notes 144A/Reg S. A captao foi
concluda em 16 de julho de 2014, tendo como objetivo de financiar as atividades da Companhia e
de suas controladas dentro do curso normal dos negcios e atendendo os respectivos objetos sociais.
Finnvera (Agncia de crdito de exportao da Finlndia)
Como parte do funding necessrio para execuo do Projeto Puma, a Companhia firmou contrato
para captao de recursos, para utilizar no financiamento dos ativos adquiridos. O valor do
compromisso de USD 385 milhes, divididos em duas tranches, sendo a primeira de USD 347
milhes com juros de 3,4% a.a. e a segunda tranche de USD 39 milhes com juros de Libor 6M +
1%a.a., os quais sero liberados ao longo de 2015 e 2016, na medida em que so realizados os
pagamentos aos fornecedores do projeto.
b) Cronograma dos vencimentos no circulantes
O vencimento dos financiamentos da Companhia em 30 de junho de 2015, classificados no passivo
no circulante no balano consolidado, demonstrado da seguinte forma:
PGINA: 58 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
c) Movimentao sumria dos emprstimos e financiamentos
Ca pt a es
Pr ov is o de Ju r os
V a r ia o ca m bia l e m on et r ia
A m or t iza es e pa g a m en t o de ju r os
Ca pt a es
Pr ov is o de Ju r os
V a r ia o ca m bia l e m on et r ia
A m or t iza es e pa g a m en t o de ju r os
T r a n sfer n cia s com isses
Con t r ol a dor a
6.968.288
2 .2 5 4 .4 2 7
4 3 5 .5 4 2
6 5 7 .2 8 5
(1 .4 9 7 . 1 8 6 )
8.818.356
2 .2 2 9 .8 4 8
3 0 7 .9 3 4
1 .1 0 0 .6 8 3
(1 .0 8 3 .9 7 6 )
(4 9 .5 8 6 )
11.323.259
Con sol ida do

6.963.597
2 .8 3 7 .5 2 7
5 1 8 .6 3 8
8 1 7 .5 3 2
(1 .4 9 7 .1 8 6 )
9.640.108
1 .8 4 1 .8 4 2
4 1 1 .3 4 8
1 .1 5 8 .3 5 4
(1 .1 9 5 .4 7 8 )
(5 6 .0 9 2 )
11.800.082
d) Garantias
Os financiamentos junto ao BNDES so garantidos por terrenos, edifcios, benfeitorias, mquinas,
equipamentos e instalaes das fbricas de Correia Pinto SC, Telmaco Borba PR e Ortigueira PR, objeto dos respectivos financiamentos, alm de depsitos em garantia, bem como por avais dos
acionistas controladores.
O financiamento junto ao Finnvera garantido pelas plantas industriais de Angatuba SP, Lages
SC, Piracicaba SP e Goiana PE.
Os emprstimos de crdito de exportao, pr-pagamentos de exportaes e capital de giro no
possuem garantias reais.
e) Clusulas restritivas de contratos
A Companhia e suas controladas no tm quaisquer contratos de financiamentos mantidos na data
das referidas informaes financeiras que possuam clusulas restritivas que estabeleam obrigaes
quanto manuteno de ndices financeiros sobre as operaes contratadas cujo descumprimento
torne automaticamente exigvel o pagamento da dvida.
15
DEBNTURES
a) 6 emisso de debntures
A companhia concluiu em 7 de janeiro de 2014 a subscrio e integralizao da totalidade de
27.200.000 debntures emitidas em colocao privada, de valor unitrio de R$62,50, totalizando
R$1,7 bilho. As debntures so mandatoriamente conversveis em aes, da espcie subordinada,
em srie nica, sem garantias e em moeda nacional. A converso das debntures se dar na
proporo de uma debnture para 5 (cinco) Units (considerando o desdobramento de aes
mencionado na nota explicativa 1), sendo o certificado de depsito de aes composto de 1 (uma)
ao nominativa ordinria - ON e 4 (quatro) aes preferenciais nominativas PN.
Os recursos obtidos na emisso das debntures esto sendo destinados construo da planta de
celulose relacionada ao Projeto Puma, com capacidade para a produo anual de 1,5 milho de
toneladas de celulose.
PGINA: 59 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
As debntures tero prazo de vigncia de 5 (cinco) anos, com vencimento em 8 de janeiro de 2019 e
remunerao de 8% a.a., somada a variao monetria de reais por dlares americanos.
Adicionalmente, as debntures participam em qualquer distribuio de resultado aos acionistas da
Companhia, sendo calculada como se as aes que sero convertidas futuramente j existissem, com
seu valor deduzido do patrimnio lquido por conta de sua natureza como instrumento de
patrimnio.
A converso poder ser realizada a qualquer tempo durante a vigncia das debntures, aps o
perodo de lock-up de 18 meses da data de sua emisso.
De acordo com o CPC 39 Instrumentos Financeiros Apresentao, a Companhia contabilizou as
referidas debntures como instrumento hbrido (composto), tendo sido determinado o valor
presente dos juros at a converso e reconhecido como passivo financeiro, e o valor contbil do
instrumento patrimonial contabilizado pelo valor lquido, ou seja, o valor total das debntures
deduzido o valor presente dos juros a pagar e deduzidos os custos de emisso do ttulo, registrado
em conta de Reserva de Capital no Patrimnio Lquido.
b) 7 emisso de debntures
A companhia concluiu em 23 de junho de 2014 a 7 emisso de debntures sendo emitidas
55.555.000 debntures simples, com garantia fidejussria, conjugadas com bnus de subscrio,
pelo valor nominal unitrio de R$ 14,40, totalizando R$ 800 milhes, divididas em duas sries de
27.777.500 debntures cada de forma simultnea.
V a l or
V a l or T ot a l
Qu a n t ida de
Un it r io
R$ m il
1 sr ie
2 7 .7 7 7 .5 00
1 4 ,4 0
3 9 9 .9 9 6
IPCA + 7 , 2 5 %
2 sr ie
2 7 .7 7 7 .5 00
1 4 ,4 0
3 9 9 .9 9 6
IPCA + 2 , 5 0%
55.555.000
Bn u s de
T a xa de Ju r os
V en cim en t o
A m or t iza o
Ju r os
Na t u r eza
su bscr i o
1 5 /0 6 /2 0 2 0
sem a m or t iza o
sem est r a l
Dv ida con v er sv el
Sim
1 5 /0 6 /2 0 2 2
sem est r a l
sem est r a l
Dv ida
N o
799.992
(i) 1 Srie As Debntures da 1 Srie tm vencimento em 15 de junho de 2020, tero rendimento

de IPCA + 7,25% ao ano, com pagamento de juros semestralmente com dois anos de carncia, sem
amortizao do principal, e tm natureza de dvida conversvel, haja vista que podem ser utilizadas a
qualquer tempo at o vencimento, a critrio do titular, para subscrever e integralizar em aes de
emisso da Companhia, na forma de Units (composta por 1 ao ordinria e 4 aes preferenciais),
na proporo de 1 (uma) Unit para cada Debnture, por meio do exerccio dos Bnus de Subscrio
que sero atribudos como vantagem adicional aos debenturistas.
(ii) 2 Srie As Debntures da 2 Srie tm vencimento em 15 de junho de 2022, tero rendimento
de IPCA + 2,50% ao ano, pagos semestralmente juntamente com a amortizao do principal, com
dois anos de carncia, e no tm natureza de dvida conversvel, estando, portanto desatreladas dos
Bnus de Subscrio.
O adquirente da 1 Srie obrigatoriamente deve adquirir debntures da 2 Srie. Foi alocado ao
patrimnio lquido, o montante de R$ 28.503 decorrente do bnus de subscrio das debntures
emitidas.
Foram subscritas pelo BNDES 98,86% das debntures e o restante pelos demais acionistas no
mercado.
PGINA: 60 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
c) Composio do saldo de debntures

Con t r ol a dor a e Con sol i da do
Con t r ol a dor a e Con sol i da do
30/06/2015
6o Em i ss o
7 o Em i ss o
T ot a l
31/12/2014
6o Em iss o
7 o Em i ss o
T ot a l
Pa ssi v o ci r cu l a n t e
. Ju r os
. Cor r e o m on et r ia /Pa r t . r esu lt a dos
Pa ssi v o n o ci r cu l a n t e
. Pr in c ipa l
. Ju r os
. A ju st e a v a lor pr esen t e de ju r os
. Cor r e o m on et r ia /Pa r t . r esu lt a dos
. Bn u s su bsc r i o
Pa t r i m n i o l qu ido - r eser v a de ca pi t a l
. Debn t u r e em itida
. Ju r os a t o v en c im en t o a v a lor pr esen t e
. Bn u s su bsc r i o
. Cu st o em iss o da debn t u r e
T ot a l
16
2 7 4 .7 2 0
1 1 3 .5 85
388.305
1 1 3 .7 6 0
113.760
3 88.4 80
1 1 3 .5 85
502.065
2 0 8 . 08 0
4 6 .3 6 3
254.443
2 0 .7 5 8
20.758
2 2 8 .8 3 8
4 6 .3 6 3
275.201
2 7 2 . 00 0
(6 4 . 5 6 0 )
9 2 .3 9 0
299.830
7 9 9 .9 9 2
1 0 .4 3 1
(2 8 . 5 0 3 )
781.920
7 9 9 .9 9 2
2 7 2 . 00 0
(6 4 . 5 6 0 )
1 02 .8 2 1
(2 8 . 5 0 3 )
1.081.750
3 3 8.6 4 0
(8 5 . 00 6 )
3 9 .3 6 5
292.999
7 9 9 .9 9 2
5 .7 7 5
(2 8 .5 0 3 )
7 77.264
7 9 9 .9 9 2
3 3 8 .6 4 0
(8 5 .0 0 6 )
4 5 .1 4 0
(2 8 .5 0 3 )
1.070.263
2 8.5 03
28.503
810.423
1 .7 0 0. 00 0
(4 1 0. 1 1 9 )
2 8.5 03
(2 9 .8 4 1 )
1.288.543
2.370.293
1 .7 0 0. 00 0
(4 1 0 .1 1 9 )
(2 9 .8 4 1 )
1.260.040
1.553.039
2 8 .5 0 3
28.503
805.767
1 .7 00 .0 0 0
(4 1 0. 1 1 9 )
2 8 .5 0 3
(2 9 .8 4 1 )
1.288.543
2.358.806
1 .7 0 0. 00 0
(4 1 0 .1 1 9 )
(2 9 .8 4 1 )
1.260.040
1.559.870
FORNECEDORES
Con t r ol a dor a
Con sol ida do
30/06/2015
31/12/2014
30/06/2015
31/12/2014
Moeda n a cion a l
4 7 5 .9 3 1
3 4 3 .3 9 4
4 7 6 .2 0 4
3 4 3 .7 09
Moeda est r a n g eir a
1 7 9 .1 0 3
8 5 .6 0 9
1 8 7 .5 2 6
9 5 .1 5 5
655.034
429.003
663.730
438.864
A Companhia, em geral, opera com prazo mdio de pagamento junto a seus fornecedores
operacionais de aproximadamente 33 dias. No caso de fornecedores de ativos imobilizados os
prazos seguem negociao comercial de cada operao, sem prazo mdio especfico.
Destaca-se com relao ao saldo o montante devido aos fornecedores do Projeto Puma (vide nota
explicativa 12).
17
PROVISES FISCAIS, PREVIDENCIRIAS, TRABALHISTAS E CVEIS
a) Riscos provisionados
Com base na anlise individual dos processos impetrados contra a Companhia e suas controladas e
suportadas por opinio de seus consultores jurdicos, foram constitudas provises no passivo no
circulante, para riscos com perdas consideradas provveis, demonstradas a seguir:
PGINA: 61 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
30/06/2015
Depsit os
Mon t a n t e
Na con t r ol a dor a : Pr ov isi on a do
Depsit os
Ju di cia is
Pa ssi v o
Ju dicia is
V in cu l a dos
Lqu i do
sem v n cu l o
T r ibu t r ia s:
. PIS/COFINS
2 6 .2 6 3
. ICMS/IPI
2 2 .3 1 9
. IR/CS
(7 .7 3 9 )
7 .7 3 9
1 .1 1 6
. OUT RA S
(1 . 5 1 2 )
1 .5 1 2
4 .7 2 4
5 4 .4 2 2
T r a ba lh ist a s
Cv eis
(9 . 2 5 1 )
9 .2 5 1
(6 6 .8 3 7 )
1 7 .1 5 2
(4 9 . 6 8 5 )
(9 . 1 8 7 )
2 .1 6 6
(7 .0 2 1 )
(85.275)
28.569
(56.706)
54.422
Na s con t r ol a da s:
Ou t r a s
Con sol ida do
(85.275)
28.569
1 .4 3 5
(56.706)
55.857
31/12/2014
Depsi t os
Mon t a n t e
Na con t r ol a dor a : Pr ov i si on a do
Depsi t os
Ju di ci a i s
Pa ssi v o
Ju di cia i s
V i n cu l a dos
L qu i do
sem v n cu l o
T r i bu t r i a s:
. PIS/COFINS
. IR/CS
. OUT RA S
T r a ba lh ist a s
Cv eis
(7 .7 3 9 )
7 .7 3 9
2 5 .5 06
1 .1 1 6
(8 9 5 )
895
2 7 .6 6 7
5 4 .2 89
(8 .6 3 4 )
8 .6 3 4
(6 4 .2 9 6 )
1 9 .5 2 8
(4 4 . 7 6 8 )
(7 . 7 1 2 )
8 06
(6 . 9 0 6 )
(80.642)
28.968
(51.674)
54.289
Na s con t r ol a da s:
Ou t r a s
Con sol i da do
(80.642)
28.968
(51.674)
1 .4 3 2
55.721
Em 30 de junho de 2015, os riscos provisionados pela Companhia correspondem a processos de

natureza tributria principalmente de questionamentos acerca de tributao de imposto de renda e
contribuio social sobre correes monetrias da Lei 8.200/91, processos de natureza trabalhista,
correspondentes, em sua maioria, de aes ingressadas por ex-empregados das plantas da
Companhia e versam sobre pagamento de direitos trabalhistas (verbas rescisrias, horas extras,
adicionais de periculosidade e insalubridade), indenizaes e responsabilidade subsidiria, alm de
aes de natureza cvel, concentrados, em sua maioria, em aes de indenizao por danos materiais
e/ou morais decorrentes de acidentes.
PGINA: 62 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
b) Movimentao sumria do montante provisionado

T r i bu t r i a s
T r a ba l h i st a s
(1.332)
(56.131)
C v ei s
Exposi o l qu ida
(7.604)
(65.067)
Nov os pr ocessos/com plem en t os

e a tu a liza es m on et r ia s/ ba ix a s
(Pr ov ises)/r ev er ses
(9 6 5 )
6 85
2 .2 9 7
1 0 .6 7 8
(44.768)
966
(2 6 8 )
686
12.707
(6.906)
(51.674)
(5 .0 3 4 )
(1 1 5 )
(5.149)
(49.685)
(7.021)
(56.706)
Nov os pr ocessos/com plem en t os

e a tu a liza es m on et r ia s/ ba ix a s
117
(Pr ov ises)/r ev er ses

117
c) Provises fiscais, previdencirias, trabalhistas e cveis no reconhecidas

Em 30 de junho de 2015, a Companhia e suas controladas tinham outros processos tributrios,
trabalhistas e cveis envolvendo riscos de perda avaliados como possveis que totalizam
aproximadamente e respectivamente: R$824.953, R$183.149 e R$95.741 (R$685.698, R$147.216 e
R$95.517 em 31 de dezembro de 2014). Com base na anlise individual dos correspondentes
processos judiciais e suportados por opinio de seus consultores jurdicos, a Administrao entende
que estes processos tem os prognsticos de perda avaliados como possveis e, dessa forma, no so
provisionados.
d) Processos ativos
Em 30 de junho de 2015 a Companhia figurava em processos judiciais envolvendo causas ativas,
para as quais no existem valores provisionados em suas informaes financeiras, sendo os ativos
reconhecidos somente aps o trnsito em julgado dos processos e que o ganho seja virtualmente
certo.
De acordo com a opinio de seus consultores jurdicos alguns processos so avaliados como
provveis de ganho de causa. Dentre os referidos processos, destaca-se o requerimento ao crdito
presumido de IPI sobre as aquisies de energia eltrica, leo combustvel e gs natural utilizados
no processo produtivo.
e) Adeso ao REFIS
Em 30 de junho de 2015, o saldo a pagar do REFIS (Lei 11.941/09 e Lei 12.865/13) registrado no
balano individual e consolidado, totaliza R$ 427.930 (R$ 435.007 em 31 de dezembro de 2014), os
quais so atualizados pela taxa efetiva de juros que considera os valores futuros e a variao da
Selic, sendo pagos em parcelas mensais, com liquidao prevista para 2029.
f) Compromissos
A Companhia e suas controladas no tm na data dessas informaes financeiras outros
compromissos futuros relevantes firmados que j no estejam aqui divulgados nas informaes
financeiras.
PGINA: 63 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
18
PATRIMNIO LQUIDO
a) Capital social
O capital social da Klabin S.A., subscrito e integralizado, em 30 de junho de 2015 est dividido em
4.729.789.565 aes (4.729.789.565 em 31 de dezembro de 2014), sem valor nominal,
correspondente a R$ 2.376.000 em 30 de junho de 2015 (R$ 2.271.500 em 31 de dezembro de
2014), assim distribudo:
A ci on i st a s
A es
or din r i a s
30/06/2015
A es
pr efer en ci a i s
31/12/2014
A es
or di n r i a s
A es
pr efer en cia i s
BNDESPA R
4 9 .4 2 5 .9 2 8
1 9 7 .7 0 3 .7 1 2
6 5 .9 6 0 .3 2 0
2 6 3 .8 4 1 .2 8 0
T h e Ba n k of New Y or k Depa r t a m en t
5 4 .5 81 .6 1 2
2 1 8 . 3 2 6 .4 4 8
5 5 .5 5 2 .2 3 8
2 2 2 . 2 0 8 .9 5 2
Ca pita l W or ld In v est or s
5 1 .9 0 0 .0 0 0
2 07 . 6 0 0 .0 0 0
Mon t eir o A r a n h a S/A
6 8 .3 4 4 . 1 0 0
2 7 3 . 4 0 7 .8 5 0
6 5 .9 6 5 .83 1
2 6 3 . 8 6 3 .3 2 4
-
Kla bin Ir m os & Cia
9 4 1 .8 3 7 .0 8 0
9 4 1 .8 3 7 .0 8 0
Nibla k Pa r t icipa es S/A
1 4 2 .0 2 3 . 0 1 0
1 4 2 .02 3 .01 0
Ou t r os
5 1 0 .3 9 6 .9 7 0
1 . 8 6 3 . 8 2 5 .3 5 5
5 4 7 .1 5 3 . 7 2 1
2 .0 1 0. 8 8 3 .8 0 9
3 0 .0 8 3 .5 0 0
1.848.592.200
1 2 0 . 3 3 4 .0 0 0
2.881.197.365
3 0 . 1 0 0 . 00 0
1.848.592.200
1 2 0. 4 0 0 .0 0 0
2.881.197.365
A es em tesou r a r ia
Alm das aes ordinrias e preferenciais nominativas, a Companhia negocia certificados de

depsito de aes, denominados Units, correspondentes ao lote de 1 (uma) ao ordinria ON e
4 (quatro) aes preferenciais PN.
O capital autorizado da Companhia de 5.600.000.000 de aes nominativas ordinrias - ON e/ou
nominativas preferenciais PN aprovado em Assembleia Geral Extraordinria de 20 de maro de
2014.
Aumento de capital com reservas
A Administrao da Companhia submeteu a aprovao dos acionistas na Assembleia Geral
Extraordinria e Ordinria realizada em 19 de maro de 2015 o aumento de capital mediante a
utilizao de saldos em reservas, sendo R$ 7.610 da Reserva de Incentivos Fiscais e R$ 96.890 da
Reserva Legal, totalizando um aumento de capital de R$ 104.500, sem a emisso de novas aes.
A proposta de aumento de capital foi justificada por conta da aplicao do pressuposto no art.199 da
Lei 6.404/76, o qual exige que a Companhia faa o aumento de capital no caso da somatria das
reservas de lucros excederem o valor do capital social, fato constatado no balano patrimonial de
encerramento do exerccio de 31 de dezembro de 2014.
b) Aes em tesouraria
Em Reunio Extraordinria do Conselho de Administrao realizada em 9 de dezembro de 2014, foi
aprovado o plano de recompra pelo prazo de 365 dias de aes correspondentes a at 43.168.811
Units, correspondentes a 43.168.811 aes ordinrias e 172.675.244 aes preferenciais
nominativas, representando 8% de cada classe de aes em circulao no mercado na data em
questo de sua prpria emisso, para permanncia em tesouraria, fazer frente as obrigaes do
plano de outorga de aes concedido aos executivos, cancelamentos ou posterior alienao sem
reduo do capital social.
No ms de janeiro de 2015 a Companhia efetuou a recompra de 800.000 Units, com preo mdio
de R$13,94 por Unit e valor total de recompra equivalente a R$11.151.
PGINA: 64 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
De acordo com o Plano de Outorga de aes, descrito na nota explicativa 22, concedido como
remunerao de longo prazo aos executivos da Companhia, em maro de 2015 foram alienadas
1.855.000 aes mantidas em tesouraria, correspondentes a 371.000 Units, e concedido em
regime de outorga o usufruto de 2.227.500 aes, correspondentes a 445.500 Units, baixadas de
tesouraria.
Em 30 de junho de 2015 a Companhia mantm em tesouraria 150.417.500 aes de sua prpria
emisso, correspondente a 30.083.500 Units. O preo em 30 de junho de 2015 em negociao na
Bolsa de Valores de So Paulo foi de R$ 19,09 por Unit (cdigo KLBN11 na BM&FBovespa).
c) Reservas
Reserva de capital
Constituda com o resultado da alienao de aes mantidas em tesouraria, que no transita pelo
resultado. O saldo pode ser utilizado para absoro de prejuzos, recompra de aes, incorporao
ao capital ou pagamento de dividendo a aes preferenciais.
Adicionalmente, encontra-se alocado na reserva de capital o valor da 6a. emisso de debntures
(vide nota explicativa 15) lquido dos juros a valor presente e dos custos na emisso dos ttulos, no
montante de R$1.260.040 e o valor do bnus de subscrio da 7. Emisso de debntures de
R$28.503. As debntures da 6 emisso so mandatoriamente conversveis em aes e sero
transferidas para capital quando efetivada sua converso.
Reserva de reavaliao
Com base nas disposies da Deliberao CVM 27/86, o saldo refere-se reavaliao de ativos
imobilizados procedida em 1988, que realizada mediante a depreciao ou alienao desses ativos
reavaliados. O saldo deduzido do imposto de renda e da contribuio social aplicvel.
Reservas de lucros
(i) Reserva legal
De acordo com a legislao societria brasileira, a Companhia deve destinar 5% do lucro lquido do
exerccio auferido, que no exceda 20% do capital social, para constituio da reserva legal. A
Companhia poder deixar de constituir a reserva legal no exerccio em que o saldo dessa reserva,
acrescido do montante das reservas de capital exceder a 30% do capital social. A reserva legal tem
por fim assegurar a integridade do capital social da Companhia e somente poder ser utilizada para
compensar prejuzos ou aumentar o capital, caso seja determinado pela Assembleia de acionistas.
(ii) Reserva para investimentos e capital de giro
Reserva estatutria, constituda por parcela varivel do lucro lquido anual ajustado na forma da lei
e entre 5% a 75% do lucro lquido conforme estatuto da Companhia com a finalidade de assegurar
recursos para investimentos em bens do ativo imobilizado e reforo de capital de giro.
(iii) Reserva de ativos biolgicos
A Reserva de ativos biolgicos, conforme previsto no Estatuto Social da Companhia ser, pela
destinao do resultado do exerccio pelo que nele estiver contido, lquido dos efeitos tributrios:
constituda em cada exerccio, com receita da avaliao do valor justo dos ativos biolgicos;
revertida para Lucros ou Prejuzos Acumulados com despesa na avaliao do valor justo dos ativos
PGINA: 65 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
biolgicos e; realizada pela exausto do valor justo dos ativos biolgicos, limitado a existncia de
saldo em Lucros Acumulados.
Os efeitos dos ativos biolgicos que so objeto da referida reserva, referem-se aos ativos biolgicos
prprios e de controladas e controladas em conjunto, contidos no resultado de equivalncia
patrimonial.
(iv) Reserva de dividendos propostos
Constituda com base na proposta da Administrao de distribuio de dividendos da parcela
excedente ao dividendo mnimo obrigatrio, a ser realizada mediante aprovao em Assembleia
Geral Ordinria quanto a sua distribuio.
d) Ajustes de avaliao patrimonial
Criado pela Lei 11.638/07, o grupo de Ajustes de avaliao patrimonial mantido no patrimnio
lquido da Companhia comporta ajustes de avaliaes com aumentos e diminuies de ativos e
passivos, quando aplicvel, enquanto no computados no resultado do exerccio, at a sua efetiva
realizao.
O saldo mantido pela Companhia corresponde adoo do custo atribudo do ativo imobilizado
(deemed cost) para as terras florestais, opo exercida na adoo inicial dos novos
pronunciamentos contbeis convergente aos IFRS em 1 de janeiro de 2009; variao cambial de
controladas mantidas no exterior com moeda funcional diferente da controladora (nota explicativa
1); saldos referentes ao plano de outorga de aes concedido aos executivos (nota explicativa 22); e
atualizaes do passivo atuarial (nota explicativa 26).
Cu st o a t r ibu do im obiliza do (t er r a s)
V a r ia o ca m bia l con t r ola da ex t er ior
Pa ssiv o a t u a r ia l
Pla n o de ou t or g a de a es
30/06/2015
31/12/2014
1 .0 9 6 .1 1 3
1 .0 9 6 .1 1 3
(2 1 . 8 3 5 )
(2 6 . 7 3 4 )
(4 . 8 4 4 )
(4 . 8 4 4 )
325
911
1.069.759
1.065.446
e) Dividendos
Os dividendos representam a parcela de lucros auferidos pela Companhia, que distribudo aos
acionistas a ttulo de remunerao do capital investido nos exerccios sociais. Todos os acionistas
tm direito a receber dividendos, proporcionais a sua participao acionria, conforme assegurado
pela legislao societria brasileira e o estatuto social da Companhia. Tambm previsto no estatuto
social, a faculdade da Administrao de distribuir dividendos intermedirios durante o exerccio de
forma antecipada, ad referendum da Assembleia Geral Ordinria destinada a apreciar as contas do
exerccio.
A base de clculo do dividendo obrigatrio definida no Estatuto Social da Companhia ajustada
pela constituio, realizao e reverso, no respectivo exerccio, da Reserva de Ativos Biolgicos,
outorgando aos acionistas da Companhia o direito ao recebimento a cada exerccio de um dividendo
mnimo obrigatrio de 25% do lucro lquido anual ajustado.
O saldo dos dividendos complementares mantido em conta especfica no patrimnio lquido,
denominada reserva de dividendos propostos at a sua efetiva aprovao e pagamento.
PGINA: 66 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
Conforme aprovado em Assembleia Geral Extraordinria e Ordinria realizada em 19 de maro de

2015, a Companhia distribuiu dividendos complementares do exerccio de 2014 no montante de
R$101.982, sendo R$ 22,27 por lote de mil aes ON e PN e R$ 111,36 por lote de mil Units,
efetivamente pagos em 06 de abril de 2015.
As destinaes dos resultados apurados no saldo de Lucros Acumulados so registrados somente
no encerramento do exerccio social.
e) Participao de lucros de debntures mandatrias
Conforme mencionado na nota explicativa 15, cabvel aos detentores das debntures
mandatoriamente conversveis em aes da 6 emisso, participao nos lucros quando da
distribuio de dividendos aos acionistas da Companhia. O montante calculado considerando a
quantidade de aes que sero futuramente convertidas, correspondentes a 136.000.000 aes
ordinrias e 544.000.000 aes preferenciais, pelo valor por ao efetivamente distribudo de
dividendos.
19
RECEITA LQUIDA DE VENDAS
A receita lquida da Companhia est composta como segue:

Con t r ol a dor a
Receit a br u t a de v en da s de pr odu t os
Descon t os e a ba t im en t os
1/4
1/1
1/4
1/1
30/06/2015
30/06/2015
30/06/2014
30/06/2014
1 . 5 5 3 .0 0 2
3 .0 7 3 .1 3 9
1 .3 6 9 .4 5 6
2 .7 7 9 . 2 2 3
(4 .1 7 5 )
(8 .0 6 9 )
(6 . 9 1 4 )
(7 . 8 9 2 )
(2 4 0 .4 1 9 )
(4 7 1 .5 7 6 )
(2 3 3 .8 3 7 )
(4 6 3 . 8 5 4 )
1.308.408
2.593.494
1.128.705
2.307.477
. Mer ca do in t er n o
9 6 5 .5 4 1
1 . 8 8 3 .3 7 2
8 9 2 .9 8 3
1 .7 6 4 . 1 5 1
. Mer ca do ex t er n o
3 4 2 .8 6 7
7 1 0 .1 2 2
2 3 5 .7 2 2
5 4 3 .3 2 6
1.308.408
2.593.494
1.128.705
2.307.477
Im post os in ciden t es sobr e v en da s
Receit a l qu i da de v en da s
Con sol ida do
Receit a br u t a de v en da s de pr odu t os
Descon t os e a ba t im en t os
1/4
1/1
1/4
1/1
30/06/2015
30/06/2015
30/06/2014
30/06/2014
1 .5 9 3 .9 6 1
3 .1 4 9 . 0 4 2
1 .3 9 9 .3 2 3
2 .8 4 1 . 1 3 3
(6 .6 8 4 )
(1 4 . 5 4 2 )
(8 .3 8 4 )
(1 0 .3 6 8 )
(2 4 9 .3 4 1 )
(4 8 8 . 1 1 5 )
(2 3 9 .8 4 6 )
(4 7 6 . 2 0 1 )
1.337.936
2.646.385
1.151.093
2.354.564
. Mer ca do in t er n o
9 6 3 .4 8 6
1 .8 7 8 . 9 0 3
8 9 4 .3 5 1
1 .7 5 9 .0 5 7
. Mer ca do ex t er n o
3 7 4 .4 5 0
7 6 7 .4 8 2
2 5 6 .7 4 2
5 9 5 .5 0 7
1.337.936
2.646.385
1.151.093
2.354.564
Im post os in ciden t es sobr e v en da s
Receit a l qu ida de v en da s
PGINA: 67 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
20
CUSTOS, DESPESAS E RECEITAS POR NATUREZA

Con t r ola dor a
Cu st os v a r i v eis (m a t. pr im a s e m a t er ia is de con su m o)
1/4
1/1
1/4
1/1
30/06/2015
(4 8 7 .6 5 6 )
30/06/2015
(9 5 8 .0 4 0 )
30/06/2014
(4 5 0 .5 9 2 )
30/06/2014
(8 9 2 .3 3 7 )
Ga st os com pessoa l
(2 2 9 .8 7 8 )
(4 3 1 .1 6 7 )
(1 9 7 .8 7 9 )
(3 8 4 .0 4 5 )
Depr ecia o, a m or t iza o e ex a u st o
(2 8 7 .7 6 5 )
(5 4 1 .2 5 7 )
(2 7 3 .0 1 4 )
(4 4 7 .8 8 0 )
(6 0 .8 4 2 )
(1 1 8 .0 5 9 )
(5 3 .7 0 3 )
(1 1 3 .4 8 7 )
(2 .7 8 7 )
(6 .4 8 6 )
(2 .4 9 0 )
(6 .0 2 7 )
(6 7 .8 0 3 )
(1 2 6 .8 9 4 )
(6 5 .2 3 5 )
(1 2 2 .7 0 0 )
Fr etes
Com isses
Con t r a t a o de ser v ios
Receit a n a a lien a o de a t iv os im obiliza dos
Cu st o n a a lien a o e ba ix a de a t iv os im obiliza dos
Ou t r a s
1 1 .7 6 4
1 2 .1 4 1
4 .5 8 2
6 .2 6 1
(1 4 .1 6 9 )
(1 5 .0 5 1 )
(2 .0 8 7 )
(2 .6 8 1 )
(1 0 1 .3 8 5 )
(1 4 4 .3 6 1 )
(2 7 .1 8 5 )
(6 2 .1 0 9 )
(1.240.521)
(2.329.174)
(1.067.603)
(2.025.005)
Con sol i da do
1/4
1/1
30/06/2015
(4 8 2 .9 9 6 )
30/06/2015
(9 5 0 .7 6 4 )
Ga st os com pessoa l
(2 3 2 .2 0 0 )
Depr ecia o, a m or t iza o e ex a u st o
(2 9 3 .9 8 5 )
Cu st os v a r i v eis (m a t . pr im a s e m a t er ia is de con su m o)
Fr et es
Receit a n a a lien a o de a t iv os im obiliza dos

Cu st o n a a lien a o e ba ix a de a t iv os im obiliza dos
Ou t r a s
21
1/1
30/06/2014
(4 4 1 .3 8 8 )
30/06/2014
(8 7 6 .1 6 0 )
(4 3 5 .5 2 2 )
(1 9 9 .8 7 8 )
(3 8 7 .9 2 4 )
(5 4 4 .3 0 1 )
(2 5 7 .8 3 2 )
(4 3 4 .3 8 3 )
(6 2 .4 3 7 )
(1 2 0 .9 8 3 )
(5 4 .4 1 5 )
(1 1 5 .2 9 5 )
(6 .0 5 7 )
(1 3 .3 5 1 )
(5 .3 8 6 )
(1 4 .0 6 9 )
(6 8 .4 8 8 )
(1 2 8 .1 7 6 )
(6 5 .8 9 4 )
(1 2 3 .9 3 9 )
Com isses
Con t r a t a o de ser v ios
1/4
1 1 .7 6 4
1 2 .1 4 1
4 .5 8 2
6 .2 6 1
(1 4 .1 6 9 )
(1 5 .0 5 1 )
(2 .0 8 7 )
(2 .6 8 1 )
(1 0 8 .2 8 0 )
(1 6 6 .3 6 6 )
(6 2 .3 1 7 )
(1 0 1 .4 3 1 )
(1.256.848)
(2.362.373)
(1.084.615)
(2.049.621)
RESULTADO FINANCEIRO
Con t r ola dor a
1/4
1/1
1/4
1/1
30/06/2015
30/06/2015
30/06/2014
30/06/2014
2 2 2 .5 8 8
Recei t a s fin a n cei r a s

. Ren dim en t o sobr e a plica es fin a n ceir a s
. Ou t r a s
1 1 5 .8 3 3
2 2 6 .5 8 4
1 1 2 .5 7 7
5 .9 0 4
1 0 .2 2 3
1 6 .7 6 2
2 4 .4 6 2
121.737
236.807
129.339
247.050
(1 8 4 .3 4 8 )
(4 0 6 .3 3 4 )
(7 6 .9 7 3 )
(1 5 9 .0 3 1 )
(1 0 .3 9 6 )
(2 2 .0 6 6 )
(1 0 .3 8 5 )
(2 1 .2 4 9 )
6 3 .3 3 5
1 1 4 .9 1 3
9 .8 4 9
1 6 .1 4 8
(1 0 .2 2 4 )
(2 0 .4 4 8 )
(1 2 .9 8 8 )
(2 5 .7 9 8 )
Despesa s fin a n cei r a s

. Ju r os fin a n cia m en tos e debn t u r es
. Ju r os REFIS (i)
. Ju r os ca pita liza dos n o im obiliza do (ii)
. A m or t iza o A j. V a lor Pr es. Debn t u r es
. A v a l fin a n cia m en t os - pa r t es r ela cion a da s
(4 .6 1 6 )
(8 .6 9 5 )
(2 .7 9 7 )
(5 .2 5 1 )
. Ou t r a s
(6 .2 7 6 )
(1 5 .2 5 5 )
(1 .9 5 4 )
(2 .9 3 6 )
(152.525)
(357.885)
(95.248)
(198.117)
V a r i a o ca m bi a l
. V a r ia o ca m bia l de a t iv os
(3 0 .6 9 9 )
(2 0 .3 0 9 )
(4 4 .3 3 6 )
. V a r ia o ca m bia l de pa ssiv os
2 7 9 .6 7 3
(1 .1 8 9 .5 1 1 )
1 2 5 .6 8 7
3 0 0 .6 2 6
248.974
(1.045.385)
105.378
256.290
218.186
(1.166.463)
139.469
305.223
Resu l t a do fi n a n ceir o
1 4 4 .1 2 6
PGINA: 68 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
Con sol ida do

1/4
1/1
1/4
1/1
30/06/2015
30/06/2015
30/06/2014
30/06/2014
1 2 0 .0 6 1
2 3 4 .5 8 4
1 1 6 .2 0 0
5 .9 2 2
1 0.2 4 5
1 6 .8 0 8
2 4 .4 1 2
125.983
244.829
133.008
254.244
(1 9 1 .8 3 7 )
(4 2 1 . 3 7 5 )
(7 6 .9 3 5 )
(1 5 8 . 9 5 8 )
(1 0 .3 9 6 )
(2 2 . 0 6 6 )
(1 0 .3 8 5 )
(2 1 . 2 4 9 )
6 3 .3 3 5
1 1 4 .9 1 3
9 .8 4 9
1 6 .1 4 8
(1 0 .2 2 4 )
(2 0 . 4 4 8 )
(1 2 .9 8 8 )
(2 5 . 7 9 8 )
Recei t a s fin a n cei r a s

. Ren dim en t o sobr e a plica es fin a n ceir a s
. Ou t r a s
2 2 9 .83 2
Despesa s fi n a n ceir a s
. Ju r os fin a n cia m en t os e debn t u r es
. Ju r os REFIS (i)
. Ju r os ca pit a liza dos n o im obiliza do (ii)
. A m or t iza o A j. V a lor Pr es. Debn t u r es
. A v a l fin a n cia m en t os - pa r t es r ela cion a da s
(4 .6 1 6 )
(8 . 6 9 5 )
(2 .7 9 7 )
(5 .2 5 1 )
. Rem u n er a o de in v est idor es - SCPs
(2 .8 8 5 )
(5 . 4 8 5 )
(1 .2 8 4 )
(3 .9 0 1 )
. Ou t r a s
(6 .9 9 9 )
(1 6 . 1 8 2 )
(2 .5 6 5 )
(4 . 0 9 6 )
(163.622)
(379.338)
(97.105)
(203.105)
V a r ia o ca m bia l
. V a r ia o ca m bia l de a t iv os
. V a r ia o ca m bia l de pa ssiv os
Resu l t a do fin a n ceir o
4 05
1 7 3 .7 7 2
(2 0 .2 0 4 )
(4 4 . 3 4 7 )
1 2 1 .8 2 0
2 9 6 .4 9 4
2 3 8 .6 9 6
(1 . 2 2 2 . 4 1 2 )
239.101
(1.048.640)
101.616
252.147
201.462
(1.183.149)
137.519
303.286
(i) Vide informaes na nota explicativa 17.

(ii) Vide informaes na nota explicativa 12.
22
PLANO DE OUTORGA DE AES
Em Assembleia Geral Extraordinria, realizada em 10 de julho de 2012, foi aprovado o Programa de

Outorga de Aes (Plano) como benefcio a membros da diretoria e colaboradores estratgicos da
Companhia.
A CVM autorizou a Companhia, atravs do OFICIO/CVM/SEP/GEA-2/No 221/2012 a realizar as
operaes privadas abrangidas pelo plano de incentivo a seus diretores e funcionrios, excludo os
acionistas controladores, de realizar transferncia privada de aes mantidas em tesouraria.
De acordo com o referido Plano, a Companhia estabeleceu que os diretores estatutrios e no
estatutrios podero utilizar um percentual de 25% a 70% de sua remunerao varivel para
aquisio de aes mantidas em tesouraria, onde a Companhia conceder o usufruto de mesma
quantidade de aes ao adquirente por trs anos, passando a propriedade nua das aes aos
mesmos aps 3 anos, desde que cumpridas as clusulas estabelecidas no Plano.
Para os colaboradores estratgicos da Companhia, o Plano no prev aquisio de aes por parte
dos colaboradores, somente a concesso de um determinado nmero de aes em regime de outorga
por 3 anos, passando a propriedade nua dessas aes ao beneficirio, desde que cumpridas as
clusulas estabelecidas.
O usufruto concede ao beneficirio o direito aos dividendos distribudos no perodo em que o
benefcio estiver vlido.
O valor de aquisio das aes em tesouraria pelos beneficirios do Plano ser obtido pela mdia
das cotaes de valor de mercado dos ltimos 60 preges das aes da Companhia, ou de sua
cotao na data de aquisio, dos dois o menor. O valor das aes concedidas em usufruto
PGINA: 69 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
corresponde a cotao das aes em negociao na Bolsa de Valores de So Paulo no dia da

operao.
As clusulas para que a transferncia das aes outorgadas seja consumada estabelecem a
permanncia do beneficirio na Companhia e no alienao das aes adquiridas na adeso do
Plano. As aes outorgadas tambm podem ser imediatamente cedidas em caso de demisso por
iniciativa da Companhia, aposentadoria ou falecimento do beneficirio, neste ltimo caso passando
o direito das aes ao esplio.
As aes outorgadas e a despesa proporcional ao prazo de outorga, reconhecida no resultado
acumulada no patrimnio lquido no grupo de Ajustes de Avaliao Patrimonial, at o fim da
outorga, seja pelo vencimento do prazo de trs anos, ou qualquer outra clusula do Plano que
encerre a outorga.
O quadro abaixo apresenta as informaes dos planos pactuados:
a) Diretores estatutrios e no estatutrios
Pl a n o 2011
Pl a n o 2012
Pl a n o 2013
Pl a n o 2014
T ot a l
Da t a in cio do pla n o
0 1 /0 3 /2 0 1 2
0 1 /0 3 /2 0 1 3
0 1 /0 3 /2 0 1 4
0 1 /0 3 /2 0 1 5
Da t a t r m in o da ou t or g a
0 1 /0 3 /2 0 1 5
0 1 /0 3 /2 0 1 6
0 1 /0 3 /2 0 1 7
0 1 /0 3 /2 0 1 8
A es em t esou r a r ia a dqu ir ida s pelos ben efici r ios (i)
2 .3 7 5 .0 0 0
1 .9 0 4 .5 0 0
2 .3 0 2 .5 0 0
1 .8 5 5 .0 0 0
V a lor de com pr a por a o (R$) (i)

A es em t esou r a r ia con cedida s em u su fr u t o (i)
V a lor do u su fr u t o por a o (R$) (i)
Despesa a cu m u la da do pla n o - desde o in cio
1 ,5 6
2 ,5 7
2 ,3 4
2 ,8 4
2 .3 7 5 .0 0 0
1 .9 0 4 .5 0 0
2 .3 0 2 .5 0 0
1 .8 5 5 .0 0 0
1 ,7 5
2 ,6 7
2 ,2 9
3 ,2 6
671
8 .4 3 7 .0 0 0
8 .4 3 7 .0 0 0
4 .1 6 6
3 .9 5 8
2 .3 4 0
Despesa do pla n o - 1 /1 3 0 /0 6 /2 0 1 4
694
848
5 85
1 1 .1 3 5
2 .1 2 7
Despesa do pla n o - 1 /1 3 0 /0 6 /2 0 1 5
694
848
87 8
671
3 .0 9 1
b) Colaboradores estratgicos
Pl a n o 2012
Pl a n o 2013
Pl a n o 2014
Da t a in cio do pla n o (ii)
0 1 /0 3 /2 0 1 3
3 0 /0 4 /2 0 1 4
3 0 /0 4 /2 0 1 5
Da t a t r m in o da ou t or g a
0 1 /0 3 /2 0 1 6
3 0 /0 4 /2 0 1 7
3 0 /0 4 /2 0 1 8
A es em t esou r a r ia con cedida s em u su fr u t o (i)
6 8 2 .5 0 0
5 4 2 .5 0 0
3 7 2 .5 0 0
2 ,6 7
2 ,3 0
3 ,3 6
1 .4 1 8
5 28
114
V a lor do u su fr u t o por a o (R$) (i)

Despesa a cu m u la da do pla n o - desde o in cio
T ot a l
1 .5 9 7 .5 0 0
2 .0 6 0
Despesa do pla n o - 1 /1 3 0 /0 6 /2 0 1 4
3 04
3 04
Despesa do pla n o - 1 /1 3 0 /0 6 /2 0 1 5
3 04
210
114
628
(i) Considera o desdobramento de aes mencionado na nota explicativa 1.

(ii) O Plano de 2012 foi concedido em junho de 2013 de forma retrospectiva.
23
RESULTADO POR AO
O clculo do resultado bsico por ao efetuado atravs da diviso do lucro do perodo atribuvel
aos detentores de aes ordinrias - ON e preferenciais PN da Companhia, pela quantidade mdia
ponderada de aes ordinrias e preferenciais disponveis durante o perodo. A Companhia possui
debntures mandatoriamente conversveis em aes (vide nota explicativa 15) registradas no
patrimnio lquido, portanto na quantidade de aes j considerada a converso futura das
debntures em aes na quantidade total de aes.
As aes oriundas da eventual futura converso em aes da 7 emisso de debntures (vide nota
explicativa 15) foram consideradas no clculo do perodo findo em 30 de junho de 2015, por conta
de seu valor de emisso ser superior ao valor da Unit no mercado em 30 de junho de 2015,
correspondente a R$ 18,75 por Unit.
PGINA: 70 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
O resultado diludo por ao igual ao resultado bsico por ao, pois esta no possui outras aes
ordinrias ou preferenciais potenciais diluidoras.
Conforme mencionado na nota explicativa 18, as movimentaes sobre o saldo de aes em
tesouraria afetam a mdia ponderada da quantidade de aes preferenciais em tesouraria no clculo
do perodo de trs e seis meses findos em 30 de junho de 2015, sendo a mdia ponderada utilizada
no clculo do resultado por ao apurada da seguinte forma:
Quantidade ponderada de aes em Tesouraria - 30 de junho de 2015 (*)
Jan
154.500.000 x 1/6
Fev Mar
+
150.790.000 x 2/6
Abr Jun
+
6 Meses 2015
150.417.500 x 3/6
151.222.083
(*) Visto que a Companhia possui somente "Units" em tesouraria, a diviso entre aes ON e PN feita conforme composio de
"Units".
O quadro abaixo, apresentado em R$, reconcilia o resultado apurado nos perodos de trs e seis
meses findos em 30 de junho de 2015 e de 2014, aos montantes utilizados no clculo do resultado
por ao bsico e diludo:
Con t r ol a dor a e con sol i da do
1/4 30/6/2015
Or di n r i a s
Pr efer en cia i s
(ON)
(PN)
T ot a l
Den om i n a dor
Mdia pon der a da da qu a n t ida de de a es t ot a l
1 .8 4 8 .5 9 2 .2 0 0
2 .8 8 1 .1 9 7 . 3 6 5
Qu a n t ida de de a es a ser em con v er t ida s n a s debn t u r es
1 6 3 .7 7 7 .5 0 0
6 5 5 .1 1 0 . 0 0 0
8 1 8 .8 8 7 .5 0 0
Qu a n t ida de de a es em t esou r a r ia pon der a da
(3 0 .0 8 3 .5 0 0 )
(1 2 0 .3 3 4 .0 0 0 )
(1 5 0 . 4 1 7 .5 0 0 )
Mdia pon der a da da qu a n t ida de de a es cir cu la n t es
1.982.286.200
3.415.973.365
5.398.259.565
36,72%
63,28%
100%
108.545.331
187.050.669
295.596.000
1.982.286.200
3.415.973.365
5.398.259.565
% de a es em r ela o a o t ot a l
4 .7 2 9 .7 8 9 . 5 6 5
Nu m er a dor
Lu cr o lqu ido a t r ibu v el a ca da cla sse de a es (R$)
Resu l t a do por a o b sico e dil u do (R$ )
0,0548
0,0548
PGINA: 71 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas

1/1 30/06/2015
Or din r i a s
Pr efer en ci a is
(ON)
(PN)
T ot a l
Den om in a dor
1 .8 4 8 .5 9 2 .2 0 0
2 .8 8 1 .1 9 7 . 3 6 5
1 6 3 .7 7 7 .5 0 0
6 5 5 .1 1 0 . 0 0 0
8 1 8 . 8 8 7 .5 0 0
(3 0 .2 4 4 .4 1 7 )
(1 2 0 .9 7 7 .6 6 6 )
(1 5 1 .2 2 2 .0 8 3 )
1.982.125.283
3.415.329.699
5.397.454.982
36,72%
63,28%
100%
Lu cr o lqu ido a t r ibu v el a ca da cla sse de a es (R$)
(159.001.008)
(273.968.992)
(432.970.000)
1.982.125.283
3.415.329.699
5.397.454.982
(0,0802)
(0,0802)
4 .7 2 9 .7 8 9 .5 6 5
Nu m er a dor

1/4 30/6/2014
Den om i n a dor
Or din r ia s
Pr efer en ci a is
(ON)
(PN)
T ot a l
1 .7 6 8 .7 6 9 .9 5 9
2 .9 6 1 .0 1 9 .5 7 6
1 3 6 .0 0 0 .0 0 0
5 4 4 .0 0 0 .0 0 0
6 8 0 .0 0 0 .0 0 0
(2 9 .8 9 5 .5 5 0 )
(1 1 9 .5 8 2 .2 0 0 )
(1 4 9 .4 7 7 .7 5 0 )
1.874.874.409
3.385.437.376
5.260.311.785
35,64%
64,36%
100%
Pr eju zo lqu ido a t r ibu v el a ca da cla sse de a es (R$)
86.794.412
156.723.588
243.518.000
1.874.874.409
3.385.437.376
5.260.311.785
4 .7 2 9 .7 8 9 .5 3 5
Nu m er a dor
0,0463
0,0463
1/1 30/06/2014
Den om in a dor
Or di n r ia s
Pr efer en cia is
(ON)
(PN)
T ot a l
1 .7 6 8 .7 6 9 . 9 5 9
2 .9 6 1 .0 1 9 .5 7 6
1 3 6 .0 0 0 . 0 0 0
5 4 4 .0 0 0 .0 0 0
6 8 0 .0 0 0 .0 0 0
(3 0 .1 0 1 .5 3 3 )
(1 2 0 .4 0 6 .1 3 2 )
(1 5 0 .5 0 7 .6 6 5 )
1.874.668.426
3.384.613.444
5.259.281.870
35,64%
64,36%
100%
Pr eju zo lqu ido a t r ibu v el a ca da cla sse de a es (R$)
303.228.743
547.463.257
850.692.000
1.874.668.426
3.384.613.444
5.259.281.870
4 .7 2 9 .7 8 9 .5 3 5
Nu m er a dor
Resu l t a do por a o b si co e dil u do (R$ )
0,1618
0,1618
PGINA: 72 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
24
SEGMENTOS OPERACIONAIS
a) Critrios de identificao dos segmentos operacionais

A Companhia procedeu com a segmentao de sua estrutura operacional levando em considerao a
forma com a qual a Administrao gerencia o negcio. Os segmentos operacionais definidos pela
Administrao so demonstrados abaixo:
(i) Segmento Florestal: envolve as operaes de plantio e cultivo florestal de pinus e eucalipto para
abastecimento das fbricas de papis da Companhia e venda de madeiras (toras) para terceiros no
mercado interno.
(ii) Segmento de Papis: envolve substancialmente a produo e as operaes de venda de bobinas
de papel carto, papel kraftliner e papel reciclado nos mercados interno e externo.
(iii) Segmento de Converso: envolve a produo e as operaes de venda de caixas de papelo
ondulado, chapas de papelo ondulado e sacos industriais, nos mercados interno e externo.
(iv) Segmento de Celulose: envolve a operao do Projeto Puma, onde futuramente abranger a
produo e comercializao de celulose, nos mercados interno e externo.
b) Informaes consolidadas dos segmentos operacionais
1/4 30/06/2015
Fl or est a l
Pa pis
Con v er s o
Cel u l ose
Cor p/
T ot a l
El im
Con sol ida do
Receit a s lqu ida s:

.Mer c a do in t er n o
.Mer c a do ex t er n o
Recei t a de v en da s pa r a t er ceir os
1 1 2 .8 5 1
-
3 3 9 .8 6 3
5 1 0.7 03
3 2 4 .3 5 5
5 0 .0 9 5
69
-
112.851
664.218
560.798
Receit a s en t r e seg m en t os
1 5 0 .9 4 5
2 6 7 .2 4 8
9 .9 1 8
(4 2 8 .1 1 1 )
V en da s l qu ida s t ot a is
263.796
931.466
570.716
(428.042)
V a r ia o v a lor ju st o a t iv os biolg icos

Lu cr o br u t o
Resu l t a do oper a cion a l a n t es do
r esu l t a do fin a n ceir o
1 5 5 .2 3 0
( 3 6 4 .7 0 9 )
(6 5 5 .3 7 8 )
(4 7 1 . 1 0 8 )
963.486
374.450
69
4 3 2 .7 8 0
1.337 .936
1.337 .936
155.230
(1.058.415)
54.317
276.088
99.608
4.738
434.751
(2 2 .4 0 7 )
(1 0 1 .2 4 3 )
(6 7 .2 6 4 )
(1 .7 1 5 )
(192.629)
31.910
174.845
32.344
3.023
242.122
V en da de pr odu t os (em t on el a da s)
1 3 2 .3 5 8
1 6 3 .4 9 9
295.857
.Mer c a do ex t er n o
1 3 0 .6 5 5
7 .9 4 9
138.604
.En t r e seg m en t os
1 7 6 .9 6 8
1 .8 8 0
(1 7 8 .8 4 8 )
439.981
173.328
(178.848)
434.461
V en da de m a dei r a (em t on el a da s)
9 9 0 .4 3 6
2 . 0 6 4 .6 9 3
(2 .0 6 4 .6 9 3 )
3.055.129
(2.064.693)
In v est im en t os n o per odo

Depr ecia o, exa u st o e a m or t .
3 5 .1 3 0
( 2 1 9 .9 7 3 )
9 4 .2 5 7
1 2 .5 6 1
(6 1 .5 3 0 )
(1 1 . 4 1 9 )
1 .0 0 8 .6 6 3
-
316
(1 .0 6 3 )
990.436
990.436
1.150.927
(293.985)
PGINA: 73 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
1/1 30/06/2015
Fl or est a l
Pa pis
Con v er s o
Cel u l ose
Cor p/
T ot a l
El im
Con sol ida do

.Mer ca do in t er n o
.Mer ca do ex t er n o
Receit a de v en da s pa r a t er ceir os
2 0 1 .3 8 3
6 6 9 .7 5 9
1 .0 0 7 .6 1 4
147
1.878.903
201.383
6 6 8 .1 6 4
1.337.923
9 9 .3 1 8
1.106.932
147
767.482
2.646.385
3 0 3 .6 6 5
5 3 3 .6 9 0
1 3 .2 2 5
V en da s l qu ida s t ot a is
505.048
1.871.613
1.120.157

Lu cr o br u t o
Despesa s/ r ec eit a s oper a cion a is
Resu l t a do oper a cion a l a n t es do
r esu l t a do fi n a n ceir o
2 1 0 .7 6 8
(6 7 4 .9 2 2 )
(1 .2 4 1 .0 8 2 )
40.894
630.531
(3 1 .8 9 5 )
(1 9 6 .1 7 8 )
8.999
(8 5 0 .5 8 0 )
-
(9 2 1 .5 0 5 )
198.652
68.904
2.646.385
210.768
8 4 9 .0 2 7
(1 2 9 .7 4 8 )
434.353
(850.433)
(1.988.482)
(1.406)
868.671
(2 .7 3 1 )
(360.552)
(4.137)
508.119
2 6 4 .3 9 8
3 2 3 .5 2 3
587.921
2 6 7 .1 5 2
1 6 .4 9 3
283.645
3 5 0 .3 9 2
2 .4 2 2
881.942
342.438
(3 5 2 .8 1 4 )
-
(352.814)
871.566
V en da de m a deir a (em t on el a da s)
1 .7 3 9 .1 3 2
3 .9 3 8 .3 7 9
(3 .9 3 8 .3 7 9 )
1.873.686
(3.938.379)
In v est im en t os n o per odo

Depr ecia o, exa u st o e a m or t .
A t iv o t ot a l - 30/06/2015
6 4 .6 9 8
(3 9 7 .3 7 3 )
6 .6 0 6 .1 2 1
1 6 8 .1 9 7
2 7 .5 6 0
(1 2 2 .3 1 9 )
(2 2 .6 2 8 )
5 .0 0 2 .4 0 5
1 .2 9 3 .8 6 4
1 .8 8 8 .6 4 1
-
1.739.132
1 .4 8 1
(1 .9 8 1 )
1.739.132
2.150.577
(544.301)
5 .0 5 1 .7 3 0
5 .1 9 1 .3 0 7
23.145.427
1 3 .7 7 9 .0 5 4
16.634.467
Pa ssiv o t ot a l - 30/06/2015
1 .6 2 0 .3 7 2
5 3 2 .2 3 3
1 7 9 .4 2 5
5 2 3 .3 8 3
Pa t r im n io l qu ido - 30/06/2015
4 .9 8 5 .7 4 9
4 .4 7 0 .1 7 2
1 .1 1 4 .4 3 9
4 .5 2 8 .3 4 7
(8 .5 8 7 .7 4 7 )
6.510.961
1/4 30/06/2014
Fl or est a l
Pa pi s
Con v ers o
Cel u l ose
Cor por a t iv a /
T ot a l
el i m i n a es
Con sol i da do

Recei t a de v en da s pa r a t er ceir os
9 2 .0 7 4
-
2 9 9 .4 5 8
5 0 2 .2 5 1
2 2 4 .2 4 2
3 2 .5 0 0
568
-
92.074
523.700
534.751
1 3 4 .0 4 3
2 6 6 .0 9 1
2 .9 3 4
(4 0 3 .06 8 )
V en da s l qu i da s t ot a i s
226.117
789.791
537.685
(402.500)

Lu cr o bru t o
r esu l t a do fi n a n ceir o
1 2 9 .6 04
(3 2 5 .9 3 0 )
(5 8 0 .6 8 5 )
(4 4 1 .5 4 7 )
568
4 0 6 .4 4 4
894.351
256.742
1.151.093
1.151.093
129.604
(941.718)
29.791
209.106
96.138
3.944
338.979
(1 1 .2 3 7 )
(7 2 .2 7 4 )
(5 5 .1 2 6 )
1 .5 4 7
(137.090)
18.554
136.832
41.012
5.491
201.889
1 2 6 .2 3 8
1 6 9 .8 3 8
296.076
1 1 5 .7 0 6
6 .7 8 0
122.486
.En t r e seg m en tos
1 8 6 .9 0 5
4 09
(1 8 7 .3 1 4 )
428.849
177.027
(187.314)
418.562
8 8 7 .3 2 3
.En t r e seg m en tos
1 .7 3 3 .6 6 3
(1 .7 3 3 .6 6 3 )
2.620.986
(1.733.663)
In v est i m en t os n o per odo

Depr eci a o, exa u st o e a m ort .
3 4 .2 8 1
(1 8 6 .0 08 )
1 01 .4 6 6
3 2 .5 1 8
(6 1 .2 1 0)
(9 .5 7 8 )
4 6 3 .5 5 3
-
31 5
(1 .03 6 )
887.323
887.323
632.133
(257.832)
PGINA: 74 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
1/1 30/06/2014
Fl or est a l
Pa pis
Con v er s o
Cel u l ose
Cor pora t i v a /
T ot a l
el i m i n a es
Con sol i da do

Recei t a de v en da s pa ra t er cei r os
1 7 5 .2 3 2
5 9 6 .7 0 9
9 8 6 .1 8 4
932
1.759.057
175.232
5 1 9 .9 3 6
1.116.645
7 5 .5 7 1
1.061.755
932
595.507
2.354.564
2 7 2 .6 5 9
5 3 1 .2 2 9
7 .3 9 1
(8 1 1 .2 7 9 )
V en da s l qu i da s t ot a is
447.891
1.647.874
1.069.146
(810.347)
8 1 4 .4 8 6

6 5 1 .6 7 6
(5 6 4 .2 9 4 )
(1 .1 1 6 .5 3 2 )
(8 7 8 .2 3 0 )
Lu cr o br u t o
535.273

Resu l t a do oper a ci on a l a n t es do
r esu l t a do fi n a n cei r o
(2 1 .0 5 2 )
(1 5 7 .7 6 0 )
531.342
514.221
373.582
83.790
2.354.564
651.676
(1.744.570)
190.916
4.139
(1 07 .1 2 6 )
(7 .7 6 4 )
1.261.670
(293.702)
(3.625)
967.968
2 5 0 .9 3 3
3 3 3 .8 7 9
584.812
2 6 1 .08 5
1 5 .2 3 4
276.319
3 7 1 .00 3
1 .3 7 5
(3 7 2 .3 7 8 )
883.021
350.488
(372.378)
861.131
1 .5 8 4 .4 0 8
3 .5 2 0 .5 8 3
(3 .5 2 0.5 8 3 )
5.104.991
(3.520.583)
In v est i m en t os n o per odo
6 2 .3 6 0
Depr eci a o, exa u st o e a m or t .
(3 0 8 .8 5 0)
2 0 6 .6 0 0
5 1 .9 1 6
(1 0 4 .5 9 0 )
(1 9 .1 1 7 )
8 1 3 .04 4
958
(1 .8 2 6 )
1.584.408
1.584.408
1.134.878
(434.383)
O saldo na coluna Corporativa/eliminaes envolve substancialmente despesas da unidade

corporativa no rateada aos demais segmentos e as eliminaes referem-se aos ajustes das
operaes entre os demais segmentos.
As informaes do resultado financeiro e impostos sobre o lucro no foram divulgadas por
segmento em razo da no utilizao pela Administrao dos referidos dados de forma segmentada,
pois os mesmos so gerenciados e analisados de forma consolidada em sua operao.
c) Informaes das receitas lquidas de vendas
A receita lquida da Companhia proveniente dos clientes no mercado externo, no resultado
consolidado dos perodos de trs e seis meses findos em 30 de junho de 2015, corresponde a
R$ 374.450 e R$ 767.482, respectivamente (R$ 256.742 e R$ 595.507, nos perodos de trs e seis
meses de 2014 respectivamente). A tabela abaixo demonstra a distribuio da receita liquida dos
referidos perodos por pas estrangeiro:
Con sol ida do
1/04 30/06/2015
Pa s
Receit a T ot a l
(R$ /m i l h es)
% n a Receit a
Li qu i da T ot a l
1/01 30/06/2015
Receit a T ot a l
(R$ /m i l h es)
% n a Receit a
Li qu i da T ot a l
A r g en t in a
119
8 ,9 %
243
9 ,2 %
Ch in a
71
5 ,3 %
145
5 ,5 %
Cin g a pu r a
39
2 ,9 %
80
3 ,0 %
It lia
22
1 ,6 %
46
1 ,7 %
1 ,3 %
Equ a dor
17
1 ,3 %
35
Per u
14
1 ,0%
28
1 ,1 %
0 ,7 %
19
0 ,7 %
Mx ico
Ch ile
0 ,6 %
17
0 ,6 %
fr ica do Su l
0 ,4 %
10
0 ,4 %
Blg ica
Ou t r os pu lv er iza dos
0 ,4 %
10
0 ,4 %
65
4 ,9 %
134
5 ,1 %
374
28%
767
29%
PGINA: 75 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
Con sol ida do

1/04 30/06/2014
1/01 30/06/2014
Recei t a T ot a l
(R$ /m il h es)
% n a Recei t a
Liqu ida T ot a l
Receit a T ot a l
(R$ /m il h es)
% n a Receit a
Li qu i da T ot a l
A r g en t in a
97
8 ,4 %
2 00
8 ,5 %
Ch in a
29
2 ,5 %
83
3 ,5 %
Cin g a pu r a
28
2 ,4 %
61
2 ,6 %
1 ,0%
Pa s
Nig r ia
0 ,0 %
23
Equ a dor
0 ,3 %
25
1 ,1 %
14
1 ,2 %
24
1 ,0%
Espa n h a
0 ,6 %
17
0 ,7 %
Tu r qu ia
0 ,2 %
12
0 ,5 %
A lem a n h a
11
1 ,0 %
18
0 ,8 %
It lia
Fr a n a
Ou t r os pu lv er iza dos
0 ,5 %
13
0 ,6 %
59
5 ,1 %
120
5 ,1 %
257
22%
596
25%
A receita lquida da Companhia proveniente dos clientes no mercado brasileiro no resultado

consolidado dos perodos de trs e seis meses findos em 30 de junho de 2015 corresponde a
R$ 963.486 e R$ 1.878.903, respectivamente (R$ 894.351 e R$ 1.759.057 nos perodos de trs e seis
meses findos em 30 de junho de 2014, respectivamente).
No perodo de seis meses findo em 30 de junho de 2015, no segmento de papis, um nico cliente de
cartes foi responsvel por aproximadamente 21% da receita lquida da Companhia, correspondente
a aproximadamente R$ 556.000 (R$ 498.000 no perodo de seis meses findo em 30 de junho de
2014). O restante da base de clientes da Companhia pulverizada, de forma que nenhum dos
demais clientes, individualmente, concentra participao relevante (acima de 10%) da receita
lquida de vendas da Companhia.
c) Receitas lquidas de vendas pr-forma
Conforme mencionado na nota explicativa 3, a Companhia possui uma joint-venture de controle
conjunto, operando no segmento florestal, denominada Florestal Vale do Corisco, a qual no
consolidada, sendo reconhecida pelo mtodo da equivalncia patrimonial, considerando sua
participao no investimento.
Caso a controlada em conjunto fosse consolidada na demonstrao financeira da Companhia, a
receita lquida de vendas pr-forma no perodo de seis meses findo em 30 de junho de 2015 seria de
R$2.675.000 (R$ 2.383.000 no perodo de seis meses findo em 30 de junho de 2014).
25
GERENCIAMENTO DE RISCOS E INSTRUMENTOS FINANCEIROS
a) Gerenciamento de riscos
A Companhia e suas controladas participam de operaes envolvendo instrumentos financeiros,
todos registrados em contas patrimoniais, que se destinam a atender as suas necessidades
operacionais, bem como a reduzir a exposio a riscos financeiros, principalmente de crdito e
aplicaes de recursos, riscos de mercado (cmbio e juros) e risco de liquidez, aos quais entende que
est exposta, de acordo com sua natureza dos negcios e estrutura operacional.
PGINA: 76 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
A administrao desses riscos efetuada por meio da definio de estratgias elaboradas e

aprovadas pela Administrao da Companhia, atreladas ao estabelecimento de sistemas de
controles e determinao de limite de posies. No so realizadas operaes envolvendo
instrumentos financeiros com finalidade especulativa.
Adicionalmente, a Administrao procede com a avaliao tempestiva da posio consolidada da
Companhia, acompanhando os resultados financeiros obtidos, avaliando as projees futuras, como
forma de garantir o cumprimento do plano de negcios definido e monitoramento dos riscos aos
quais est exposta.
Os principais riscos da Companhia esto descritos a seguir:
Risco de Mercado
O risco de mercado o risco de que o valor justo dos fluxos de caixa futuros de um instrumento
financeiro flutue devido a variaes nos preos de mercado. No caso da Companhia, os preos de
mercado so afetados por dois tipos de risco: risco de taxa de juros e risco de variao cambial.
Instrumentos financeiros afetados pelo risco de mercado incluem aplicaes financeiras, contas a
receber de clientes, contas a pagar, emprstimos a pagar, instrumentos disponveis para venda e
instrumentos financeiros derivativos.
(i) Risco de exposio s variaes cambiais
A Companhia mantm operaes denominadas em moedas estrangeiras (substancialmente dlares
norte americanos) que esto expostas a riscos de mercado decorrentes de mudanas nas cotaes
das respectivas moedas estrangeiras. Qualquer flutuao da taxa de cmbio pode aumentar ou
reduzir os referidos saldos. A composio dessa exposio como segue:
Con sol ida do
30/06/2105
Con t a cor r en t e e a plica es fin a n ceir a s
Con t a s a r eceber (lqu ido de PCLD)
Ou t r os a t iv os e pa ssiv os
Exposi o l qu ida
31/12/2014
1 .0 9 3 .8 7 8
1 .2 7 7 .7 2 5
4 2 0 .3 7 1
3 5 6 .6 6 6
(8 3 .4 0 0 )
6 8.5 03
(8 .1 8 5 .1 1 6 )
(6 .8 5 3 .7 7 6 )
(6.754.267)
(5.150.882)
O saldo por ano de vencimento em 30 de junho de 2015 dessa exposio lquida est dividido da
seguinte maneira:
Em 30 de junho de 2015, a Companhia no tem derivativos contratados para proteo da exposio

cambial de longo prazo. Para fazer frente a tal exposio passiva lquida, a Companhia tem plano de
vendas cujo fluxo projetado de receitas de exportao de aproximadamente USD 500 milhes
anuais e seus recebimentos, se forem concretizados, superam, ou se aproximam, do fluxo de
pagamentos dos respectivos passivos, compensando o efeito caixa dessa exposio cambial no
futuro.
PGINA: 77 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
(ii) Risco de taxa de juros

A Companhia tem emprstimos indexados pela variao da TJLP, LIBOR e do CDI, e aplicaes
financeiras indexadas variao do CDI e Selic, expondo estes ativos e passivos s flutuaes nas
taxas de juros conforme demonstrado no quadro de sensibilidade a juros abaixo. A Companhia no
tem pactuado contratos de derivativos para fazer hedge/ swap contra a exposio desses riscos
de mercados.
A prtica adotada de monitoramento contnuo das taxas de juros de mercado com o objetivo de
avaliar a eventual necessidade de contratao de derivativos para se proteger contra o risco de
volatilidade dessas taxas. Adicionalmente, a Companhia considera que o alto custo associado
contratao de taxas pr-fixadas sinalizadas pelo cenrio macroeconmico brasileiro justifica a sua
opo por taxas flutuantes.
A composio do risco de taxa de juros como segue:
Con sol ida do
30/06/2105
A plica es fin a n ceir a s - CDI
A plica es fin a n ceir a s - Selic
Exposi o a t iv a
3 . 6 0 5 .7 3 0
31/12/2014
3 .8 8 0 .4 5 2
5 2 1 .2 0 9
4 9 7 .6 0 4
4.126.939
4.378.056
Fin a n cia m en t os - CDI
(1 . 1 7 7 .6 6 0 )
(8 1 7 .7 9 9 )
Fin a n cia m en t os - TJLP
(1 . 7 6 2 .1 1 5 )
(1 .3 6 1 .7 7 4 )
Fin a n cia m en t os - Libor
(1 . 4 0 0 .2 0 5 )
(3 .7 9 2 .6 3 9 )
Debn t u r es - IPCA
Exposi o pa ssiv a
(8 9 5 .6 8 0 )
(7 9 8 .0 2 2 )
(5.235.660)
(5.457.010)
Risco de aplicao de recursos

A Companhia est sujeita ao risco quanto a aplicao de recursos, incluindo depsitos em bancos e
instituies financeiras, transaes cambiais, aplicaes financeiras e outros instrumentos
financeiros contratados. O valor exposto pela Companhia corresponde substancialmente s
aplicaes financeiras e operao de ttulos e valores mobilirios, com valores descritos nas notas
explicativas 4 e 5.
Em relao a qualidade dos ativos financeiros da Companhia aplicados em instituies financeiras,
utilizada poltica interna para aprovao do tipo de operao que est sendo acordada e anlise do
rating, conforme agncias classificadoras de risco, para avaliar a viabilidade da aplicao de
recursos em determinada instituio, deste que esta esteja enquadrada nos critrios de aceitao da
poltica.
O quadro abaixo demonstra os recursos de caixa, equivalentes de caixa e ttulos e valores
mobilirios aplicados pela Companhia, classificando os montantes de acordo com a classificao
nacional da agncia de rating Fitch das instituies financeiras:
Con sol ida do
30/06/2105
Rating n a cion a l A A A (br a ) (*)
Rating n a cion a l A A +(br a )
4 .9 7 7 .5 3 7
31/12/2014
5 .5 1 4 .4 7 2
2 6 2 .3 0 0
2 2 8 .9 6 5
5.239.837
5.743.437
(*) C o ns ide ra do ne s te grupo a s LF Ts po r c o nta do ba ixo ris c o a tre la do a o pe ra o .
PGINA: 78 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
Risco de crdito
O risco de crdito o risco de a contraparte de um negcio no cumprir uma obrigao prevista em
um instrumento financeiro ou contrato com cliente, o que levaria ao prejuzo financeiro.
Adicionalmente s aplicaes de recursos referidas acima, a Companhia est exposta ao risco de
crdito em suas atividades operacionais (principalmente com relao a contas a receber).
Em 30 de junho de 2015, o valor mximo exposto pela Companhia ao risco de crdito corresponde
ao valor contbil das contas a receber de clientes, demonstrado na nota explicativa 6.
O risco de crdito nas atividades operacionais da Companhia administrado por normas especficas
de aceitao de clientes, anlise de crdito e estabelecimento de limites de exposio por cliente, os
quais so revisados periodicamente. O monitoramento de duplicatas vencidas realizado
prontamente para garantir seu recebimento.
Risco de liquidez
A Companhia acompanha o risco de escassez de recursos, administrando seu capital por meio de
uma ferramenta de planejamento de liquidez recorrente, para que haja recursos financeiros
disponveis para o devido cumprimento de suas obrigaes, substancialmente concentrada nos
financiamentos firmados junto a instituies financeiras.
O quadro abaixo demonstra o vencimento dos passivos financeiros contratados pela Companhia, no
balano consolidado, onde os valores apresentados incluem o valor do principal e dos juros futuros
incidentes nas operaes, calculados utilizando-se as taxas e ndices vigentes na data de 30 de junho
de 2015:
2022
2015
For n ecedor es
Fi n a n c/ Deben t
T ot a l
2016
(6 6 3 .7 3 0)
2017
2018
2019
2020
2021
em di a n t e
T ot a l
(663.730)
(2 .6 0 8 .8 3 0)
(1 .7 0 3 .6 8 0)
(2 .0 2 0. 2 6 3 )
(2 .0 3 7 .1 0 5 )
(2 .0 2 6 .1 7 0 )
(1 .8 1 5 . 8 4 1 )
(1 .1 8 0 .1 02 )
(3 . 0 4 8 .2 4 7 )
(16.440.238)
(3.272.560)
(1.703.680)
(2.020.263)
(2.037.105)
(2.026.170)
(1.815.841)
(1.180.102)
(3.048.247)
(17.103.968)
A projeo oramentria para os prximos exerccios aprovada pelo Conselho de Administrao

demonstra capacidade de cumprimento das obrigaes.
Gesto de capital
A estrutura de capital da Companhia formada pelo endividamento lquido, composto pelo saldo de
emprstimos e financiamentos (nota explicativa 14) e debntures (nota explicativa 15), deduzidos
pelo saldo de caixa, equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios (notas explicativas 4 e 5), e
pelo saldo do patrimnio lquido, incluindo o saldo de capital emitido e todas as reservas
constitudas.
O ndice de endividamento lquido sobre o patrimnio lquido da Companhia composto da
seguinte forma:
Con sol ida do
30/06/2105
Ca ix a , equ iv . ca ix a e t t u los e v a l. m obili r ios
Em pr st im os, fin a n cia m en t os e debn t u r es
En di v i da m en t o l qu ido
Pa t r im n io lqu ido
n di ce de en di v i da m en t o l qu ido
31/12/2014
5 . 2 3 9 .8 3 7
5 .7 4 3 .4 3 7
(1 3 . 3 8 3 .8 9 7 )
(1 0 .9 8 5 .5 7 2 )
(8.144.060)
(5.242.135)
6 .5 1 3 .9 6 0
(1,25)
7 .0 5 8 .3 2 4
(0,74)
PGINA: 79 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
b) Instrumentos financeiros por categoria

A Companhia tem os seguintes instrumentos financeiros por categoria:
Con sol ida do
30/06/2105
31/12/2014
A t iv o - em pr st im os e r eceb v eis
. Ca ix a e equ iv a len t es de ca ix a
4 . 7 1 8 .6 2 8
5 .2 4 5 .8 3 3
. Con t a s a r eceber de clien t es (lqu ido de PCLD)
1 . 2 4 0 .1 9 7
1 .1 4 8 .6 7 6
. Ou t r os a t iv os
4 2 2 .4 3 2
4 3 2 .6 2 5
6.381.257
6.827.134
5 2 1 .2 0 9
4 9 7 .6 0 4
521.209
497.604
A t iv o - dispon v el pa r a v en da
. T t u los e v a lor es m obili r ios
Pa ssiv o - a o cu st o a m or t iza do
. Em pr st im os, fin a n cia m en t os e debn t u r es
1 3 . 3 8 3 .8 9 7
1 0 .9 8 5 .5 7 2
. For n ecedor es
6 6 3 .7 3 0
4 3 8 .8 6 4
. Dem a is con t a s a pa g a r
8 7 1 .2 6 5
7 1 5 .6 1 4
14.918.892
12.140.050
Emprstimos e recebveis e outros passivos financeiros ao custo amortizado

Os instrumentos financeiros includos nesse grupo so saldos provenientes de transaes comuns
como o contas a receber, fornecedores, emprstimos e financiamentos, aplicaes financeiras e
caixa e equivalente de caixa mantido pela Companhia. Todos esto registrados pelos seus valores
nominais acrescidos, quando aplicvel, de encargos e taxas de juros contratuais, cuja apropriao
das despesas e receitas reconhecida ao resultado do perodo.
Ativos financeiros disponveis para venda
A Companhia classificou os ttulos e valores mobilirios que so representados por Letras
Financeiras do Tesouro (LFT) (nota explicativa 5) como ativos financeiros disponveis para venda,
pois podero ser negociados no futuro, sendo contabilizados pelo valor justo, que na prtica
corresponde ao valor aplicado acrescido dos juros reconhecidos no rendimento da operao.
c) Anlise de sensibilidade
A Companhia apresenta a seguir os quadros de sensibilidade para os riscos de variaes cambiais e
de taxas de juros que a Companhia est exposta considerando que os eventuais efeitos impactariam
os resultados futuros tomando como base as exposies apresentadas em 30 de junho de 2015. Os
efeitos no patrimnio so basicamente os mesmos do resultado.
(i) Exposio a cmbio
A Companhia tem ativos e passivos atrelados moeda estrangeira no balano de 30 de junho de
2015 e para fins de anlise de sensibilidade, adotou como cenrio I a taxa de mercado futuro vigente
no perodo de elaborao destas informaes trimestrais para o cenrio II esta taxa foi corrigida em
25% e para o cenrio III em 50%.
PGINA: 80 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
importante salientar que os vencimentos dos financiamentos, conforme cronograma de

vencimento demonstrado na nota explicativa 14, no ocorrero substancialmente em 2015, sendo
assim, a variao cambial no ter efeito no caixa decorrente desta anlise. Em contrapartida, as
exportaes da Companhia, devero ter o impacto da variao cambial no caixa a medida que
ocorrem.
A anlise de sensibilidade da variao cambial est sendo calculada sobre a exposio cambial
lquida (basicamente por emprstimos e financiamentos, contas a receber de clientes e fornecedores
a pagar em moeda estrangeira) e no foi considerado o efeito nos cenrios sobre a projeo de
vendas de exportao que de certa forma, como mencionado anteriormente, far frente a eventual
perda cambial futura.
Desta forma, mantidas as demais variveis constantes, o quadro abaixo demonstra simulao do
efeito da variao cambial no resultado futuro de 12 meses:
Sa l do
30/06/2015
US$
Cen r i o I
R$
T a xa ga n h o(per da )
Cen r i o II
R$
Cen r io III
R$
A t iv os
Ca ix a e ca ix a equ iv a len t es
3 5 2 .5 6 8
3 ,1 4
1 2 .3 0 5
3 ,9 2
2 8 8 .1 8 9
4 ,7 1
5 6 6 .7 1 8
Con t a s a r eceber , lqu ido de

PCLD
Ou tr os a tiv os e pa ssiv os
Fin a n cia m en tos
1 3 5 .4 9 0
3 ,1 4
4 .7 2 9
3 ,9 2
1 1 0 .7 4 9
4 ,7 1
2 1 7 .7 8 6
(2 6 .8 8 1 )
3 ,1 4
(9 3 8 )
3 ,9 2
(2 1 .9 7 2 )
4 ,7 1
(4 3 .2 0 8 )
(2 .6 3 8 .1 4 7 )
3 ,1 4
(9 2 .0 7 1 )
3 ,9 2
(2 .1 5 6 .4 2 2 )
4 ,7 1
(4 .2 4 0 .5 5 8 )
Efeit o l qu i do n o r esu l t a do fi n a n cei r o
(75.975)
(1.779.456)
(3.499.262)
(ii) Exposio a Juros

As aplicaes financeiras e os financiamentos so atrelados a taxa de juros ps-fixada do CDI,
exceto aqueles atrelados TJLP e Libor. Para efeito de anlise de sensibilidade a Companhia adotou
taxas vigentes em datas prximas a da apresentao das referidas informaes trimestrais,
utilizando para Selic, Libor, IPCA e CDI a mesma taxa em decorrncia da proximidade das mesmas,
na projeo do cenrio I, para o cenrio II estas taxas foram corrigidas em 25% e para o cenrio III
em 50%.
Desta forma, mantidas as demais variveis constantes, o quadro a seguir demonstra simulao do
efeito da variao das taxas de juros no resultado futuro de 12 meses:
Sa l do
30/06/2015
R$
Cen r io I
R$
Cen r io II
R$
Cen r i o III
R$
A pl ica es fi n a n ceir a s
CDB's
CDI
3 .6 0 5 .7 3 0 1 3 ,7 5 %
1 8 .0 2 9
1 7 ,8 1 %
1 4 6 .4 8 3
2 1 ,3 8 %
2 7 4 .9 3 7
LFT's
Selic
5 2 1 .2 0 9 1 3 ,7 5 %
2 .6 0 6
1 7 ,8 1 %
2 1 .1 7 4
2 1 ,3 8 %
3 9 .7 4 2
CDI
(1 .1 7 7 .6 6 0 ) 1 3 ,7 5 %
Fi n a n ci a m en t os
Not a s cr dt io ex por t a o (R$)
(5 .8 8 8 ) 1 7 ,8 1 %
BNDES
T JLP
(1 .7 6 2 .1 1 5 )
6 ,00 %
7 ,5 0 %
Debn t u r es
IPCA
(8 9 5 .6 8 0 )
8 ,8 9 %
1 1 ,1 1 %
Pr -pa g a m en t o de ex por t a o
Libor
(4 .4 1 5 .4 6 7 )
0 ,4 %
(2 .3 0 9 )
0 ,5 7 %
Efei t o l qu ido n o r esu l t a do fin a n ceir o
12.438
(4 7 .8 4 2 ) 2 1 ,3 8 %
(8 9 .7 9 7 )
(2 6 .4 3 2 )
9 ,00 %
(5 2 .8 6 3 )
(1 9 .9 0 6 ) 1 3 ,3 4 %
(3 9 .8 1 3 )
(7 .3 4 0 )
66.137
0 ,6 8 %
(1 2 .3 7 0 )
119.836
PGINA: 81 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
26
BENEFCIOS A EMPREGADOS E PLANO DE PREVIDNCIA PRIVADA
A Companhia concede a seus empregados benefcios de seguro de vida, assistncia mdica e plano
de aposentadoria. A contabilizao desses benefcios obedece ao regime de competncia e a
concesso destes cessa ao trmino do vnculo empregatcio.
a) Previdncia privada
O plano de previdncia privada da Klabin - Plano Prever, administrado pelo Ita Vida e Previdncia
S.A., foi institudo em 1986 sob a modalidade de benefcio definido. A partir de 1998 houve uma
reestruturao que resultou na converso do plano para a modalidade de contribuio definida.
Em novembro de 2001, foi institudo um novo plano de previdncia privada o Plano de
Aposentadoria Complementar Klabin - PACK, administrado pelo Bradesco Vida e Previdncia S.A. e
estruturado no conceito de PGBL - Plano Gerador de Benefcios Livres.
Aos participantes do Plano Prever foi dada a opo de migrao para o novo plano. Em ambos os
planos no so assumidos pela Companhia nenhuma responsabilidade pela garantia de nveis
mnimos de benefcios aos participantes que venham a se aposentar.
b) Assistncia mdica
A Companhia, por meio de acordo firmado com o Sindicato da Indstria de Papel, Celulose e Pasta
de Madeira para Papel do Estado de So Paulo, assegura o custeio de assistncia mdica (Hospital
SEPACO, principal plano) de forma permanente aos seus ex-funcionrios que se aposentaram at
2001, bem como para os seus dependentes at completarem a maioridade e cnjuge, de forma
vitalcia estando vedada a novas adeses.
A Companhia entende que a referida assistncia mdica caracteriza um plano de benefcio definido
de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, diante disso mantm registrada a proviso
para o passivo atuarial estimado no montante de R$ 56.621 em 30 de junho de 2015 (R$ 56.621 em
31 de dezembro de 2014) no passivo no circulante na rubrica de Outras Contas a Pagar e
Provises.
Na avaliao atuarial foram utilizadas as seguintes hipteses econmicas e biomtricas: taxa de
desconto de 11,25% a.a. nominal, taxa de crescimento nominal dos custos mdicos varivel
iniciando em 2014 com 12,7% a.a. atingindo a 7,2% a.a. em 2026, inflao de longo prazo de 5,2%
a.a. e tbua biomtrica de mortalidade RP 2000. As atualizaes atuariais so mantidas no
patrimnio lquido no grupo de ajustes de avaliao patrimonial (resultado abrangente), conforme
requerido pelo CPC 33 (R1) Benefcios a Empregados.
O aumento ou decrscimo de um ponto percentual nas taxas utilizadas no clculo atuarial, no
trazem efeitos relevantes nas informaes financeiras da Companhia.
Este plano no possui ativos para divulgao.
c) Outros benefcios aos empregados
A Companhia concede aos empregados, os seguintes benefcios: assistncia mdica, auxlio creche,
auxlio filho excepcional, convnio farmcia, kit escolar, plano odontolgico, previdncia privada e
seguro de vida, alm dos benefcios estabelecidos em lei (refeio, transporte, participao nos
lucros e vale alimentao). Adicionalmente possui um programa de desenvolvimento organizacional
PGINA: 82 de 91
Verso : 1
Notas Explicativas
de seus colaboradores, sendo gastos no perodo de seis meses findo em 30 de junho de 2015 o
montante de R$3.749 (R$2.860 no perodo de seis meses findo em 30 de junho de 2014) em
treinamentos.
Todos estes benefcios respeitam o regime de competncia em sua contabilizao, sendo cessados ao
trmino do vnculo empregatcio com a Companhia.
27
COBERTURA DE SEGUROS
Em 30 de junho de 2015, a Companhia tem seguros contra incndio, raio, exploso, danos eltricos,
e vendaval para as suas instalaes industriais, administrativas e estoque. Tem ainda seguros com
coberturas para responsabilidade civil geral, e responsabilidade de D&O, auto e riscos diversos para
equipamentos mveis, no montante de R$ 4,2 bilhes.
Em virtude da natureza de suas atividades, da distribuio das florestas em diversas reas distintas
e das medidas preventivas adotadas contra incndio e outros riscos da floresta a Companhia
concluiu tecnicamente pela no contratao de seguros contra danos causados s mesmas, optando
pela adoo de polticas de proteo, as quais, historicamente, tm se mostrado altamente eficientes
sem que tenha havido qualquer comprometimento s atividades e condio financeira da
Companhia. Dessa forma, a Administrao entende que sua estrutura de gerenciamento dos riscos
financeiros relacionados s atividades florestais adequada para a continuidade operacional da
Companhia.
28
EVENTOS SUBSEQUENTES
a) Debntures 6 emisso
Com o final do perodo de lock-up das debntures de 6 emisso mandatoriamente conversveis em
aes, no dia 06 de julho de 2015 foi realizado o primeiro pagamento no montante de R$317
milhes de juros e participao nos lucros, no valor de R$ 11,66 por debnture. A partir do dia 07 de
julho, as debntures comearam a ser negociadas na BM&F Bovespa com o cdigo KLBN-DCA61.
b) Aumento de capital
Em decorrncia do exerccio do direito de converso requerido pelos debenturistas da 6 Emisso, o
Conselho de Administrao da Companhia em Reunio Extraordinria realizada em 14 e 21 de julho
de 2015 aprovou o aumento de capital social subscrito e integralizado, dentro do limite do capital
autorizado, no valor de R$1.469, com emisso de 117.515 aes ordinrias e 470.060 aes
preferenciais, correspondentes converso de 23.503 debntures.
O capital social subscrito e integralizado da Companhia passa para R$ 2.377.469, dividido em
4.730.377.140 aes nominativas e sem valor nominal, sendo 1.848.709.715 aes ordinrias e
2.881.667.425 aes preferenciais.
PGINA: 83 de 91
Verso : 1
DIVULGAO DO LAJIDA (EBITDA)
Conforme instruo CVM 527/12, a Companhia aderiu a divulgao voluntria de informaes de natureza
no contbil como informao adicional agregada em suas demonstraes financeiras, apresentando o
LAJIDA (EBITDA) Lucros Antes dos Juros, Impostos sobre Renda incluindo Contribuio Social sobre o
Lucro (Prejuzo) Lquido, Depreciao e Amortizao, para os perodos de trs e seis meses findos em 30 de
junho de 2015 e de 2014.
Em linhas gerais, o LAJIDA (EBITDA) representa a gerao operacional de caixa da Companhia,
correspondente ao quanto empresa gera de recursos apenas em suas atividades operacionais, sem levar em
considerao os efeitos financeiros e de impostos. Ressalva-se que este no representa o fluxo de caixa para
os perodos apresentados, no devendo ser considerado como base para distribuio de dividendos, alternativa
para o lucro lquido, ou ainda, como indicador de liquidez.
Con sol i da do
1/4
1/1
1/4
1/1
30/06/2015
30/06/2015
30/06/2014
30/06/2014
(=)
Lu cr o (pr eju zo) lqu ido do per odo
2 9 5 .5 9 6
(4 3 2 . 9 7 0 )
2 4 3 .5 1 8
85 0.6 9 2
(+)
Im post o de r en da e con t r ibu o socia l
1 4 7 .9 88
(2 4 2 . 0 6 0 )
9 5 .8 9 0
4 2 0.5 6 2
(1 3 7 . 5 1 9 )
(3 0 3 . 2 8 6 )
(+/-) Resu lta do fin a n ceir o lqu ido

(+)
A m or t iza o, depr ecia o e ex a u st o n o r esu lta do
LAJIDA (EBITDA)
(2 0 1 . 4 6 2 )
1 .1 83 .1 4 9
2 9 3 .9 85
5 4 4 .3 01
2 5 7 .8 3 2
4 3 4 .3 83
536.107
1.052.420
459.721
1.402.351
(1 5 5 . 2 3 0 )
(2 1 0 . 7 6 8 )
(1 2 9 .6 0 4 )
(6 5 1 . 6 7 6 )
(5 . 8 0 4 )
(1 3 . 3 3 9 )
(5 .8 0 7 )
(1 1 . 3 4 9 )
7 .4 5 3
7 .4 5 3
Ajustes conf. Inst. CVM 527/12

(+/-) V a r ia o do v a lor ju st o dos a tiv os biolg icos (i)
(+/-) Equ iv a ln cia pa t r im on ia l (ii)
(+)
Rea liza o de cu st o a tr ibu do im obiliza do - t er r a s
(+/-) LA JIDA (EBIT DA ) de con t r ola da em con ju n to (ii)
LAJIDA (EBITDA) - ajustado
8.7 1 9
1 6 .886
9 .5 5 0
1 8.9 3 8
391.245
852.652
333.860
758.264
Ajustes para definio do LAJIDA (EBITDA) - ajustado:

(i) Variao do valor justo dos ativos biolgicos
A variao do valor justo dos ativos biolgicos corresponde aos ganhos ou perdas obtidos na
transformao biolgica dos ativos florestais at a colocao dos mesmos em condio de uso/
venda durante o ciclo de formao.
Por tratar-se de uma expectativa do valor dos ativos refletida no resultado da Companhia, calculada
a partir de premissas includas em fluxo de caixa descontado, sem o efeito caixa no mesmo
momento de seu reconhecimento, a variao do valor justo excluda do clculo do LAJIDA
(EBITDA).
(ii) Equivalncia patrimonial e LAJIDA (EBITDA) de controlada em conjunto
A equivalncia patrimonial contida no resultado da Companhia reflete o lucro/prejuzo auferido
pela controlada em sua demonstrao financeira individual, calculado de acordo com seu percentual
de participao no investimento. No resultado consolidado, a equivalncia patrimonial registrada
refere-se controlada em conjunto.
O lucro/prejuzo da controlada em conjunto est influenciado com itens dos quais so excludos do
clculo do LAJIDA (EBITDA), tais como: resultado financeiro lquido, imposto de renda e
contribuio social, amortizao, depreciao e exausto e variao do valor justo dos ativos
biolgicos. Por este motivo, o resultado de equivalncia patrimonial excludo do clculo, sendo
PGINA: 84 de 91
Verso : 1
adicionado o LAJIDA (EBITDA) gerado na controlada em conjunto calculado da mesma forma,

equivalente a participao da Companhia no investimento.
(iii) Realizao de custo atribudo imobilizado (terras)
Os efeitos do custo atribudo das terras alocado ao ativo imobilizado na adoo inicial do IFRS so
ajustados no EBITDA quando realizado mediante alienao dos ativos, por no tratar-se de um
efeito caixa que compe o custo do ativo alienado.
2
POSIO ACIONRIA DA COMPANHIA, DOS DETENTORES DE AES COM
MAIS DE 5% DO TOTAL DAS ESPCIES AT O NVEL DE PESSOA FSICA
Na apresentao da quantidade de aes descrita abaixo foi considerada para todo perodo o
desdobramento de aes aprovado em Assembleia no dia 19 de maro de 2015, prevendo a diviso
de cada ao unitria por cinco de mesma classe e espcie.
a) Posio acionria da companhia
AES
ACIONISTA
ON
PN
TOTAL
Klabin Irmos & Cia.
941.837.080
50,95
941.837.080
19,91
Niblak Participaes S.A.
142.023.010
7,68
142.023.010
3,00
Monteiro Aranha S.A.

The Bank Of New York ADR
Department (*)
68.344.100
3,70
273.407.850
9,49
341.751.950
7,23
54.581.612
2,95
218.326.448
7,58
272.908.060
5,77
Capital World Investors

BNDES Participaes S.A.
BNDESPAR
51.900.000
2,81
207.600.000
7,21
259.500.000
5,49
49.425.928
2,67
197.703.712
6,86
247.129.640
5,22
Aes em Tesouraria
30.083.500
1,63
120.334.000
4,18
150.417.500
3,18
Outros (**)
510.396.970
27,61
1.863.825.355
2.374.222.325
50,20
1.848.592.200
100,0
2.881.197.365
64,69
100,0
0
4.729.789.565
100,0
TOTAL
(*) Acionistas no exterior.
(**) Acionistas com participao inferior a 5% das aes.
b) Distribuio do capital social dos controladores at o nvel de pessoa fsica
PGINA: 85 de 91
Verso : 1
CONTROLADORA/INVESTIDORA:
KLABIN IRMOS & CIA.
QUOTISTAS
QUOTAS
% do
Capital
Quantidade
Jacob Klabin Lafer Adm. Partic. S.A.
12,52
Miguel Lafer Participaes S.A.
6,26
VFV Participaes S.A.
6,26
PRESH S.A.
12,52
GL Holdings S.A
12,52
GLIMDAS Participaes S.A.
11,07
DARO Participaes S.A.
11,07
DAWOJOBE Participaes S.A.
11,07
ESLI Participaes S.A.
8,36
LKL Participaes S.A.
8,35
10
100,00
TOTAL
Sociedade em nome coletivo, com capital social de R$ 1.000.000,00, dividido em quotas de valores
variados.
Jacob Klabin Lafer Adm. Partic. S.A.
AES
ACIONISTAS
ON
% Total
Miguel Lafer
215.059.063
Vera Lafer
215.059.063
50,00
50,00
TOTAL
430.118.126
100,00
Miguel Lafer Participaes S.A.
AES
ACIONISTAS
Miguel Lafer
ON
% Total
223.510.726
Vera Lafer
TOTAL
99,9999
344
0,0001
223.511.070
100,0000
VFV Participaes S.A.
AES
ACIONISTAS
Vera Lafer
Outros
TOTAL
ON
% Total
981.094.312
99,9999
688
0,0001
981.095.000
100,0000
PGINA: 86 de 91
Verso : 1
PRESH S.A.
AES
ACIONISTAS
ON
PN
Sylvia Lafer Piva
17.658.895
99,99993
12
0,00007
Pedro Franco Piva
TOTAL
17.658.895
66,66662
12
0,00005
Horcio Lafer Piva
2.943.151
33,33
2.943.151
11,11111
Eduardo Lafer Piva
2.943.151
33,33
2.943.151
11,11111
Regina Piva Coelho Magalhes
2.943.151
33,34
2.943.151
11,11111
8.829.453
100,00
26.488.360
100,00000
TOTAL
17.658.907
100,00000
GL Holdings S.A.
AES
ACIONISTAS
Graziela Lafer Galvo
ON
4.233.864
Outros
TOTAL
PN
99,99991
8.467.726
99,99993
TOTAL
12.701.590
99,99992
0,00009
0,00007
10
0,00008
4.233.868
100,00000
8.467.732
100,00000
12.701.600
100,00000
GLIMDAS Participaes S.A.
AES
ACIONISTAS
ON
PN
Israel Klabin
TOTAL
1.287.625
90,0520
1.287.625
38,198
Alberto Klabin (*)
323.502
16,6664
23.707
1,6580
347.209
10,300
Leonardo Klabin (*)
323.502
16,6664
23.707
1,6580
347.209
10,300
Stela Klabin (*)
323.502
16,6664
23.707
1,6580
347.209
10,300
Maria Klabin (*)
323.502
16,6664
23.707
1,6580
347.209
10,300
Dan Klabin (*)
323.502
16,6664
23.707
1,6580
347.209
10,300
Gabriel Klabin (*)
323.502
16,6664
23.707
1,6580
347.209
10,300
32
0,0016
Esplio Maurcio Klabin (*)
TOTAL
1.941.044
100,0000
1.429.867 100,0000
(*) Aes sujeitas a usufruto, cabendo o direito de voto ao usufruturio Israel Klabin.
32
0,001
3.370.911
100,0000
DARO Participaes S.A.
ACIONISTAS
Daniel Miguel Klabin
AES
ON
% Total
1.627.732
53,065
479.900
15,645
Amanda Klabin (*)
479.900
15,645
David Klabin (*)
479.900
15,645
Rose Klabin (*)
TOTAL
3.067.432
100,000
(*) Aes sujeitas a usufruto, cabendo o direito de voto ao usufruturio Daniel Miguel Klabin.
PGINA: 87 de 91
Verso : 1
DAWOJOBE Participaes S.A.
ACIONISTAS
AES
ON
Armando Klabin
0,20
Wolff Klabin (*)
516
24,95
Daniela Klabin (*)
516
24,95
Bernardo Klabin (*)
516
24,95
Jos Klabin (*)
516
24,95
TOTAL
2.068
100,00
(*) Aes sujeitas a usufruto, cabendo o direito de voto ao usufruturio Armando Klabin.
ESLI Participaes S.A.
ACIONISTAS
AES
ON
% Total
Cristina Levine Martins Xavier
5.891.253
Regina Klabin Xavier
5.891.253
33,3333
Roberto Klabin Martins Xavier
5.891.254
33,3334
17.673.760
100,0000
TOTAL
33,3333
LKL Participaes S.A.
AES
ACIONISTAS
ON
% Total
Cristina Levine Martins Xavier
5.977.833
Regina Klabin Xavier
5.977.833
33,3333
Roberto Klabin Martins Xavier
5.977.834
33,3334
17.933.500
100,0000
TOTAL
33,3333
NIBLAK PARTICIPAES S.A.
AES
ACIONISTAS
ON
% Total
Miguel Lafer Part. S/A
3.038.036
12,521
VFV Participaes S/A
3.038.035
12,521
GL Holdings S/A
3.038.061
12,521
Glimdas Participaes S/A.
2.686.869
11,074
Daro Participaes S/A
2.686.869
11,074
Dawojobe Partic. S.A.
2.562.686
10,562
Armando Klabin
Esli Participaes S/A
Pedro Franco Piva
TOTAL
124.183
0,512
4.050.722
16,695
3.038.061
12,520
24.263.522
100,000
PGINA: 88 de 91
Verso : 1
EVOLUO DA PARTICIPAO ACIONRIA
A C IO N IS T A S Tipo
C o ntro lado res
3 1 ju n ho d e 2 0 14
Q u a nt id a d e
de a e s
%
C o m p ra
S u b s c ri o
Ve n da
M o v im e n t a o
No vo s
S a ida d e
A lt e ra e s
In t e g ra nt e s Int e g ra n t e s S o c ie t ria s *
3 0 d e ju nh o d e 2 0 15
Q u a n t ida d e
E v o lu o
de a e s
%
%
ON
PN
1.261.811.315
439.674.445
71,34
14,85
3.694.820
14.779.120
-2.235.000
-8.940.000
0
0
0
0
0
0
1.263.271.135
445.513.565
68,34
15,46
0,12
1,33
M e m bro s do
C o ns elho de
Adminis tra o
ON
PN
41.089.396
164.362.544
2,32
5,55
1.420.600
960.000
0
0
0
0
0
0
0
0
42.509.996
165.322.544
2,30
5,74
3,46
0,58
M e m bro s da
Direto ria
ON
PN
2.582.600
10.330.400
0,15
0,35
0
0
-26.500
-106.000
0
0
0
0
548.400
2.193.600
3.104.500
12.418.000
0,17
0,43
0,00
20,21
M e m bro s do
C o ns elho
F is ca l
ON
PN
6.050
21.300
0,00
0,00
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
6.050
21.300
0,00
0,00
0,00
0,00
A e s em
Te s o uraria
ON
PN
29.787.050
119.148.200
1,68
4,02
296.450
1.185.800
0
0
0
0
0
0
0
0
30.083.500
120.334.000
1,63
4,18
0,00
1,00
De ma is
Ac io nis ta s
ON
PN
433.493.548
2.227.482.687
24,51
75,23
-5.411.870
-16.924.920
2.261.500
9.046.000
0
0
0
0
79.273.841
-82.015.811
509.617.019
2.137.587.956
27,57
74,19
17,56
-4,04
To ta l
ON
1.7 6 8 .7 6 9 .9 5 9 10 0 ,0 0
0
0
0
0
7 9 .8 2 2 .2 4 1
1.8 4 8 .5 9 2 .2 0 0 10 0 ,0 0
4 ,5 1
PN
2 .9 6 1.0 19 .5 7 6 10 0 ,0 0
0
0
0
0 - 7 9 .8 2 2 .2 11
2 .8 8 1.19 7 .3 6 5 10 0 ,0 0
- 2 ,7 0
* C o m pre ende m prm io de c o ntro le e c o nve rs o para fo rm a o de Units co nfo rme delibe ra do e apro va do e m As s em bleia Ge ral Extrao rdina ria de 28 de no vem bro de 2013
4
QUANTIDADE
DE
AES
DE
EMISSO
DA
COMPANHIA,
DE
TITULARIDADE,
DIRETA
OU
INDIRETA,
DOS
CONTROLADORES,
ADMINISTRADORES, CONSELHEIROS E QUANTIDADE DE AES EM
CIRCULAO
EM 30/06/2015
A ES
ACIONISTAS
Controladores
ON
1.263.414.131
Membros do Conselho de Administrao

Membros da Diretoria
Membros do Conselho Fiscal
Aes em Tesouraria
Outros Acionistas
Total
Quantidade de Aes em Circulao
PN
68,34
446.085.569
41.509.996
2,25
3.116.500
0,17
6.050
Total
15,48
1.709.499.700
36,14
165.322.544
5,74
206.832.540
4,37
12.466.000
0,43
15.582.500
0,33
0,00
21.300
0,00
27.350
0,00
30.158.000
510.387.523
1,63
27,61
120.632.000
2.136.669.952
4,19
74,16
150.790.000
2.647.057.475
3,19
55,97
1.848.592.200
100,00
510.387.523
27,61
2.881.197.365 100,00
4.729.789.565 100,00
2.136.669.952
2.647.057.475
74,16
55,97
PGINA: 89 de 91
Verso : 1
EM 30/06/2014
A ES
ACIONISTAS
Controladores
ON
41.089.396
2,59
2.582.600
%
37,08
164.362.544
5,47
205.451.940
4,48
0,16
10.330.400
0,34
12.913.000
0,28
6.050
0,00
21.300
0,00
27.350
0,00
29.787.050
248.861.404
1,88
15,71
119.148.200
2.270.741.776
3,97
75,58
148.935.250
2.519.603.180
3,25
54,91
1.584.137.815
100,00
248.867.454
15,71
Aes em Tesouraria
Outros Acionistas
439.674.445
Total
1.701.485.760
Membros do Conselho Fiscal
%
14,63
Membros da Diretoria
Quantidade de Aes em Circulao
PN
79,65
Membros do Conselho de Administrao
Total
1.261.811.315
3.004.278.665 100,00
4.588.416.480 100,00
2.270.763.076
2.519.630.530
75,58
54,91
OUTRAS INFORMAES
Relacionamento com Auditores Independentes

Em conformidade com a Instruo CVM n 381/03, a empresa de auditoria
PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes no prestou servios no relacionados
auditoria externa em patamares superiores a 5% do total de seus honorrios.
A poltica da Companhia na contratao de servios no relacionados auditoria externa com seus
auditores independentes est fundamentada em princpios que preservam a independncia desses
profissionais. Esses princpios, que seguem diretrizes internacionalmente aceitas, consistem em: (a)
o auditor no deve auditar o seu prprio trabalho, (b) o auditor no deve exercer funes gerenciais
no seu cliente e (c) o auditor no deve promover os interesses de seu cliente.
PGINA: 90 de 91
Verso : 1
Pareceres e Declaraes / Relatrio da Reviso Especial - Sem Ressalva

Relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais
Aos Administradores e Acionistas
Klabin S.A.
Introduo
Revisamos as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas, da Klabin S.A. (Companhia), contidas no Formulrio
de Informaes Trimestrais - ITR referente ao trimestre findo em 30 de junho de 2015, que compreendem o balano patrimonial em 30
de junho de 2015 e as respectivas demonstraes do resultado, e do resultado abrangente, para os perodos de trs e de seis meses
findos nessa data e das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o perodo de seis meses findo nessa data, assim
como o resumo das principais prticas contbeis e as demais notas explicativas.
A administrao responsvel pela elaborao das informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas de acordo com o
Pronunciamento Tcnico CPC 21 Demonstrao Intermediria e com a norma internacional de contabilidade IAS 34 Interim
Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board (IASB), assim como pela apresentao dessas informaes
de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios, aplicveis elaborao das Informaes
Trimestrais - ITR. Nossa responsabilidade a de expressar uma concluso sobre essas informaes contbeis intermedirias com
base em nossa reviso.
Alcance da reviso
Conduzimos nossa reviso de acordo com as normas brasileiras e internacionais de reviso de informaes intermedirias (NBC TR
2410 Reviso de Informaes Intermedirias Executada pelo Auditor da Entidade e ISRE 2410 Review of Interim Financial
Information Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma reviso de informaes intermedirias consiste
na realizao de indagaes, principalmente s pessoas responsveis pelos assuntos financeiros e contbeis e na aplicao de
procedimentos analticos e de outros procedimentos de reviso. O alcance de uma reviso significativamente menor do que o de
uma auditoria conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, no nos permitiu obter segurana de que
tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, no
expressamos uma opinio de auditoria.
Concluso sobre as informaes intermedirias
Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de qualquer fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis
intermedirias individuais e consolidadas includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os
aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21 e o IAS 34, aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais - ITR, e apresentadas
de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios.
Outros assuntos
Demonstraes do valor adicionado
Revisamos, tambm, as demonstraes do valor adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referentes ao perodo de seis meses
findo em 30 de junho de 2015, preparadas sob a responsabilidade da administrao da Companhia, cuja apresentao nas
informaes intermedirias requerida de acordo com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios aplicveis
elaborao de Informaes Trimestrais ITR e considerada informao suplementar pelas IFRS, que no requerem a apresentao da
DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de reviso descritos anteriormente e, com base em nossa
reviso, no temos conhecimento de qualquer fato que nos leve a acreditar que no foram elaboradas de maneira consistente, em
todos os seus aspectos relevantes, em relao s informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas tomadas em
conjunto.
So Paulo, 23 de julho de 2015
PricewaterhouseCoopers
Auditores Independentes
CRC 2SP000160/O-5
Tadeu Cendn Ferreira
Contador CRC 1SP188352/O-5
PGINA: 91 de 91

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ITR - Informaes Trimestrais - 30/06/2015 - KLABIN S.A.

Balano Patrimonial Passivo

Demonstrao do Resultado Abrangente

Demonstrao do Fluxo de Caixa

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2014 30/06/2014

Demonstrao do Valor Adicionado

Balano Patrimonial Passivo

Demonstrao do Resultado Abrangente

Demonstrao do Fluxo de Caixa

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2014 30/06/2014

Demonstrao do Valor Adicionado

Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes

ITR - Informaes Trimestrais - 30/06/2015 - KLABIN S.A.

Dados da Empresa / Composio do Capital

ITR - Informaes Trimestrais - 30/06/2015 - KLABIN S.A.

Dados da Empresa / Proventos em Dinheiro

Assemblia Geral Ordinria

Assemblia Geral Ordinria

ITR - Informaes Trimestrais - 30/06/2015 - KLABIN S.A.

DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

Caixa e Equivalentes de Caixa

Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo

1.01.02.01.02 Ttulos Disponveis para Venda

1.01.03.01.01 Contas a Receber de Clientes

1.01.03.01.02 Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa

1.01.03.02.01 Partes Relacionadas

Tributos Correntes a Recuperar

Despesas Antecipadas - Terceiros

Despesas Antecipadas - Partes Relacionadas

Outros Ativos Circulantes

Ativo Realizvel a Longo Prazo

Crditos com Partes Relacionadas

Outras Contas a Receber

1.02.01.08.02 Crditos com Controladas

Outros Ativos No Circulantes

1.02.01.09.03 Tributos a Recuperar

1.02.02.01.02 Participaes em Controladas

Propriedades para Investimento

ITR - Informaes Trimestrais - 30/06/2015 - KLABIN S.A.

DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

Obrigaes Sociais e Trabalhistas

Passivos com Partes Relacionadas

2.01.05.01.02 Dbitos com Controladas

2.01.05.02.04 Adeso - REFIS

2.02.02.02.03 Adeso - REFIS

Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos

Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis

Capital Social Realizado

Reserva de Incentivos Fiscais

Dividendo Adicional Proposto

Reserva de Ativos Biolgicos

Ajustes de Avaliao Patrimonial

ITR - Informaes Trimestrais - 30/06/2015 - KLABIN S.A.

DFs Individuais / Demonstrao do Resultado

Receita de Venda de Bens e/ou Servios

Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos

Variao do Valor Justo dos Ativos Biolgicos

Custo dos Produtos Vendidos

Despesas com Vendas

Despesas Gerais e Administrativas

Outras Receitas Operacionais