14

INTRODUCCION A LA MACROECONOMIA
NDICE
1. POLTICA FISCAL
2. POLTICA MONETARIA
3. ELABORACIN Y PROGRAMACIN DEL PRESUPUESTO
4. TASA DE INFLACIN
5. TASA DE DESEMPLEO
6. PRODUCTO BRUTO INTERNO
7. IMPORTACIONES Y EXPORTACIONES
8. PRESUPUESTO ANUAL DEL GOBIERNO CENTRAL 20132014
9. EVOLUCIN DEL TIPO DE CAMBIO
10. DEUDA PBLICA
11. GASTOS E INGRESOS GUBERNAMENTAL

14

3. ELABORACIN Y PROGRAMACIN DEL PRESUPUESTO

a. PROGRAMACIN,
definicin y transmisin de las directrices generales a los responsables de la
preparacin de los presupuestos: La direccin general, o la direccin estratgica, es la
responsable de transmitir a cada rea de actividad las instrucciones generales, para
que stas puedan disear sus planes, programas, y presupuestos; ello es debido a
que las directrices fijadas a cada rea de responsabilidad o rea de actividad,
dependen de la planificacin y de las polticas generales de la empresa fijadas a largo
plazo, en el sector pblico debe tener coherencia con el Plan nacional de Desarrollo.

b. FORMULACIN:
A partir de las directrices recibidas, y ya aceptadas, cada responsable elaborar el
presupuesto considerando las distintas acciones que deben emprender para poder
cumplir con los objetivos marcados. Sin embargo, conviene que al preparar los planes
correspondientes a cada rea de actividad, se planteen distintas alternativas que
contemplen las posibles variaciones que puedan producirse en el comportamiento del
entorno, o de las variables que vayan a configurar dichos planes, en el sector pblico
se realizan las pro formas presupuestarias que deben tener concordancia con los
catlogos y clasificadores presupuestario adems guardar relacin coherente con el
Plan Anual de Inversin

c. APROBACIN:

14

Por parte de la direccin general, de las previsiones que han ido realizando los
distintos responsables supone evaluar los objetivos que pretende alcanzar la entidad
a corto plazo, as como los resultados previstos en base de la actividad que se va a
desarrollar, debe estar en trminos y condiciones de autorizacin, de acuerdo a
plazos definidos en la constitucin y la ley

d. EJECUCIN
Es el conjunto de acciones destinadas a la utilizacin ptima del talento humano, y
los recursos materiales y financieros asignados en el presupuesto con el propsito de
obtener los bienes servicios y obras en la cantidad, calidad y oportunidad previstos en
el mismo, aqu se contraen compromisos y obligaciones a la vez que es la base para
una programacin de la Ejecucin de Gastos.

e. SEGUIMIENTO, EVALUACIN
Una vez aprobado el presupuesto es necesario llevar a cabo un seguimiento o un
control de la evolucin de cada una de las variables que lo han configurado y
proceder a compararlo con las previsiones. Este seguimiento permitir corregir las
situaciones y actuaciones desfavorables, y fijar las nuevas previsiones que pudieran
derivarse del nuevo contexto; de la misma manera nos ayuda a la medicin de los
resultados fsicos y financieros obtenidos y los efectos producidos, en el anlisis de
las variaciones observadas con la determinacin de sus causas y la recomendacin
de medidas correctivas.

f. CLAUSURA Y LIQUIDACIN
Al trmino del ciclo no se podr adquirir compromisos y obligaciones, ni realizar
acciones y operaciones de ninguna naturaleza, que afecten el presupuesto
clausurado.

4. TASA DE INFLACIN
(FUENTE http://www.bcrp.gob.pe)

5. TASA DE DESEMPLEO

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Fuente:

Instituto Nacional de Estadstica e Informtica. Encuesta Permanente de Empleo (EPE).

6. PRODUCTO BRUTO INTERNO

14

(Fuente: http://www.bcrp.gob.pe)

7. IMPORTACIONES Y EXPORTACIONES

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8. PRESUPUESTO ANUAL DEL GOBIERNO CENTRAL 20132014

PROYECTO DE LEY DE PRESUPUESTO DEL

SECTOR PBLICO PARA EL AO FISCAL 2014
APROBACIN DEL PRESUPUESTO DEL SECTOR PBLICO

Artculo 1. Presupuesto Anual de Gastos para el Ao Fiscal 2014

1.1.

Aprubese el Presupuesto Anual de Gastos para el Ao Fiscal 2014 por el

monto de S/. 118 934 253 913,00 (CIENTO DIECIOCHO MIL NOVECIENTOS
TREINTA Y CUATRO MILLONES DOSCIENTOS CINCUENTA Y TRES MIL
NOVECIENTOS TRECE Y 00/100 NUEVOS SOLES)que comprende los
crditos presupuestarios mximos correspondientes a los pliegos
presupuestarios del Gobierno Nacional, los Gobiernos Regionales y los
Gobiernos Locales, agrupados en Gobierno Central e instancias
descentralizadas, conforme a la Constitucin Poltica del Per y de acuerdo
con el detalle siguiente:1

1 MEF (Ministerio De Economa Y Finanzas)

14

GOBIERNO CENTRAL

NUEVOS SOLES

Correspondiente al gobierno
nacional
Gastos corrientes

83 238 292 908,00

Gastos de capital

21 730 301 966,00

Servicio de la deuda

9 823 363 227,00

51 684 627 715,00

INSTANCIAS
DESCENTRALIZADAS

NUEVOS SOLES

Correspondiente a los Gobiernos

Regionales

18 752 336 083,00

Gastos corrientes

13 964 079 846,00

Gastos de capital

4 725 477 304,00

Servicio de la deuda

62 778 933,00

Correspondiente a los Gobiernos

Locales

16 943 624 922,00

Gastos corrientes

9 358 761 193,00

Gastos de capital

7 341 081 797,00

Servicio de la deuda

243 781 932,00

TOTAL S/. 118 934 253

913,00
FUENTES DE
FINANCIAMIENTO

NUEVOS SOLES

Recursos ordinarios

82 977 000 000,00

Recursos directamente recaudados

10 287 445 286,00

Recursos por operaciones oficiales de

crdito

4 562 754 666,00

Donaciones y transferencias

677 794 579,00

Recursos determinados

20 429 259 382,00

TOTAL S/. 118 934 253

913,00

14

LEY DE PRESUPUESTO DEL SECTOR PBLICO PARA

EL AO FISCAL 2013
APROBACIN DEL PRESUPUESTO DEL SECTOR PBLICO

Artculo 1.- Presupuesto Anual de Gastos para el Ao Fiscal 2013

1.1 Aprubese el Presupuesto Anual de Gastos para el Ao Fiscal 2013 por el monto
de S/. 108 418 909 559,00 (CIENTO OCHO MIL CUATROCIENTOS DIECIOCHO
MILLONES NOVECIENTOS NUEVE MIL QUINIENTOS CINCUENTA Y NUEVE Y
00/100 NUEVOS SOLES) que comprende los crditos presupuestarios mximos
correspondientes a los pliegos presupuestarios del Gobierno Nacional, los Gobiernos
Regionales y los Gobiernos Locales, agrupados en Gobierno Central e instancias
descentralizadas, conforme a la Constitucin Poltica del Per y de acuerdo con el
detalle siguiente:2

GOBIERNO CENTRAL

NUEVOS SOLES

Correspondiente al gobierno
nacional
Gastos corrientes

72 693 312 325,00

Gastos de capital

16 541 201 765,00

Servicio de la deuda

9 307 488 499,00

46 844 622 061,00

INSTANCIAS
DESCENTRALIZADAS

NUEVOS SOLES

Correspondiente a los Gobiernos

Regionales

17 575 382 314,00

Gastos corrientes

12 651 303 073,00

Gastos de capital

4 879 173 121,00

Servicio de la deuda

44 906 120,00

Correspondiente a los Gobiernos

Locales

18 150 214 920,00

Gastos corrientes

9 295 792 164,00

Gastos de capital

8 643 982 282,00

Servicio de la deuda

210 440 474,00

TOTAL S/. 108 418 909

559,00
2 MEF (Ministerio De Economa Y Finanzas)

14

FUENTES DE
FINANCIAMIENTO

NUEVOS SOLES

Recursos ordinarios

74 802 000 000,00

Recursos directamente recaudados

9 312 932 442,00

Recursos por operaciones oficiales de

crdito

2 961 555 845,00

Donaciones y transferencias

564 493 396,00

Recursos determinados
20 777 927 876,00

TOTAL S/. 108 418 909

559,00

EVOLUCIN DEL TIPO DE CAMBIO

Fuente: BCRP, SBS, Reuters y Datatec.

9.

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Elaboracin: Gerencia de Informacin y Anlisis Econmico
Subgerencia de Estadsticas Macroeconmicas.

10. DEUDA PBLICA

2012
Deuda pblica externa
Saldo adeudado
Al finalizar el ao 2012, el saldo de la deuda pblica externa ascendi a un total de
S/.52044,9 millones, monto menor en 4,5% en relacin al de diciembre de 2011.

Deuda pblica interna

Saldo adeudado
Al cierre del ao 2012, el saldo adeudado de la deuda pblica interna alcanz un
monto equivalente de S/. 42 564,1 millones, monto mayor en 6,7% en relacin al ao
2011 que fue de S/. 39893,9 millones equivalentes. Este incremento se explica
fundamentalmente por la emisin de bonos soberanos denominados en nuevos soles
que se llev a cabo a lo largo del ao 2012 para cubrir una parte de los
requerimientos fiscales programados. De esta manera, la deuda pblica interna, a
travs de la colocacin de ttulos en moneda local, viene consolidndose como fuente
alternativa de fondeo de los requerimientos del gobierno, contribuyendo a un
adecuado calce entre la moneda de nuestros ingresos y la de nuestros pasivos,
reduciendo as la vulnerabilidad del portafolio de deuda pblica al riesgo de mercado.

2011
Deuda pblica externa
Saldo adeudado
Al finalizar el ao 2011, el saldo de la deuda pblica externa ascendi a un total de
S/.54489,9 millones, monto menor en 2,5% en relacin al de diciembre de 2010.
De acuerdo a la clasificacin por fuente financiera, las obligaciones con los tenedores de
Bonos explican el 46,0% del total, seguidas por los adeudos con los Organismos
Multilaterales y el Club de Pars con el 39,2% y el 13,1%, respectivamente

Deuda pblica interna

14

Saldo adeudado
Al cierre del ao 2011, el saldo adeudado de la deuda pblica interna alcanz un
monto equivalente de S/.39893,9 millones, mayor en 2,5% en relacin al ao 2010
que fue de S/.38935,5 millones equivalentes. Este incremento se explica
fundamentalmente por la emisin de bonos soberanos denominados en nuevos soles
que a pesar del contexto de alta volatilidad observado en el mercado de capitales en
el perodo, por la crisis financiera externa y el proceso electoral de nuestro pas
llevado a cabo en la primera mitad del ao, se emitieron para cubrir una parte de los
requerimientos fiscales programados.
De esta manera, la deuda pblica interna, a travs de la colocacin de ttulos en
moneda local, viene consolidndose como fuente alternativa de fondeo de los
requerimientos del gobierno, contribuyendo a un adecuado calce entre la moneda de
nuestros ingresos y la de nuestros pasivos, reduciendo as la vulnerabilidad del
portafolio de deuda pblica al riesgo de mercado.

2010
Deuda
pblica
externa
mediano y largo plazo

de

Saldo adeudado
Al finalizar el ao 2010, el saldo de la deuda pblica externa ascendi al equivalente
de US$ 19905,1 millones, monto menor en 3,4% en relacin al de diciembre en 2009.
De acuerdo a la clasificacin por fuente financiera, las obligaciones con los tenedores
de bonos explican el 46,8% del total, seguida por los adeudos con los organismos
multilaterales y el club de pars con el 39,2% y el 12,8% respectivamente.

2009
Deuda
pblica
externa
mediano y largo plazo

de

Saldo adeudado
Al finalizar el ao 2009, el saldo de la deuda pblica externa ascendi a US$ 20 600,3
millones, monto mayor en 7,1% en relacin al de diciembre de 2008.
De acuerdo a la clasificacin por fuente financiera, las obligaciones con los tenedores
de Bonos explican el 43,2% del total, seguidas por los adeudos con los Organismos
Multilaterales y el Club de Pars con el 40,3% y el 15,2%, respectivamente

14

Deuda
pblica
interna
mediano y largo plazo

de

Saldo adeudado
Al 31.12.09, el saldo adeudado de la deuda pblica interna alcanz un monto de US$
11 136,6 millones, mayor en 13,9% en relacin al ao 2008 que fue de
US$ 9 777,4 millones. Este incremento se explica fundamentalmente por la emisin
de bonos soberanos denominados en nuevos soles, que se utilizaron para cubrir una
parte de los requerimientos fiscales, as como para financiar las obras de
infraestructura que los gobiernos regionales han venido ejecutando, en el marco del
Programa de Estmulo Econmico. Un factor adicional que contribuy a este
incremento en los registros contables en dlares equivalentes fue la importante
apreciacin del nuevo sol respecto al ao anterior. De esta manera, la deuda pblica
interna, a travs de la colocacin de ttulos en moneda local, viene consolidndose
como fuente alternativa de fondeo de los requerimientos del gobierno, contribuyendo
a un adecuado calce entre la moneda de nuestros ingresos y la de nuestros pasivos,
reduciendo as la vulnerabilidad del portafolio de deuda pblica al riesgo de mercado.

2008
Deuda
pblica
externa
mediano y largo plazo

de

Saldo adeudado
Al cierre del ao 2008, el saldo de la deuda pblica externa alcanz los US$ 19 237,2
millones, importe que represent 4,2% menos que el monto correspondiente a
diciembre de 2007. Como antes se precis, esta reduccin del saldo se explica
principalmente por la ejecucin de la opcin de pago anticipado de los bonos Brady
(PDI, FLIRB y Descuento).
En cuanto a la estructura de la deuda pblica externa por fuente financiera, la mayor
parte corresponde a compromisos con los Organismos Multilaterales (41,2%), Bonos
(35,8%) y Club de Pars (21,7%)

Deuda
pblica
interna
mediano y largo plazo

de

Saldo adeudado
Al cierre del ao 2008, el saldo adeudado de la deuda pblica interna alcanz un
monto de US$ 9 777,4 millones, mayor en 5,2% en relacin al ao 2007 que fue de
US$ 9 289,5 millones. Este incremento se explica fundamentalmente por la emisin
de bonos soberanos denominados en nuevos soles, que se utilizaron para cubrir
buena parte del financiamiento de los requerimientos del gobierno.

14

El incremento de la deuda pblica interna, a travs de la colocacin de ttulos

pblicos, consolida el objetivo de que sta se constituya en la principal fuente de
fondeo de los requerimientos del gobierno, contribuyendo a reducir la vulnerabilidad
del portafolio de deuda pblica al riesgo cambiario. De esta manera, tambin se sigue
fortaleciendo el desarrollo del mercado domstico de capitales.

2007
Deuda
pblica
externa
mediano y largo plazo

de

Saldo adeudado
Al 31 de diciembre del ao 2007, el saldo de deuda pblica externa fue de US$ 20
081 millones, menor en 8,6% al monto alcanzado en el perodo anterior.
Esta reduccin del saldo se explica principalmente por el efecto del prepago de la
mayor parte de la deuda comercial reprogramada que se mantena con pases
miembros del Club de Pars, el cual fue financiado fundamentalmente con la emisin
de bonos en el mercado local. En relacin a la estructura de la deuda pblica externa
por fuente financiera, la mayor parte corresponde a compromisos por concepto de
Bonos (41,1%), Organismos Multilaterales (39,1%) y Club de Pars (19,3%)

Deuda
pblica
interna
mediano y largo plazo

de

Saldo adeudado
La deuda pblica interna por su parte, alcanz un monto de US$ 9 290 millones, lo
que representa un incremento de 42,7% en relacin al cierre del ao 2006. Dicho
aumento se debi fundamentalmente a la emisin de bonos
Soberanos denominados en nuevos soles, que se utilizaron para cubrir buena parte
del financiamiento de los requerimientos del gobierno, as como de las operaciones de
administracin de deuda pblica.
El incremento de la deuda pblica interna, a travs de la colocacin de ttulos
pblicos, consolida el objetivo de que sta se constituya en la principal fuente de
fondeo de los requerimientos del gobierno contribuyendo a reducir la vulnerabilidad
del portafolio de deuda pblica al riesgo cambiario. De esta manera, tambin se sigue
fortaleciendo el desarrollo del mercado domstico de capitales.

2006

14

Deuda
pblica
externa
mediano y largo plazo

de

Saldo adeudado
Al finalizar el ao 2006, el saldo adeudado fue de US$ 21 972 millones, menor en
1,4% al alcanzado en el perodo anterior. Esta reduccin del saldo se explica
principalmente por el efecto neto positivo de la deuda (mayores pagos de
amortizaciones frente a los desembolsos recibidos), que contrarrest el incremento
experimentado por el valor nominal de la deuda, derivado de las fluctuaciones
adversas de los tipos de cambio, especialmente del euro. El prepago de las
obligaciones con JAPECO - II, que fue financiado ntegramente con bonos soberanos
en el mercado local, contribuy tambin a reducir el stock de obligaciones externas.
Una evaluacin de la estructura de la deuda pblica externa por fuente de
financiamiento, permite visualizar que los Bonos concentran el 38,2% del total, los
Organismos Multilaterales el 35,7% y el Club de Pars el 25,6%

Deuda
pblica
interna
mediano y largo plazo

de

Saldo adeudado
El nivel de la deuda pblica interna al cierre del ao 2006 (US$ 6 511 millones), fue
11,2% superior a aquel registrado en diciembre de 2005 (US$ 5 854 millones). Esta
variacin obedece principalmente al incremento de las emisiones de bonos soberanos
en nuevos soles como instrumentos de poltica de endeudamiento, no slo para cubrir
los requerimientos financieros del gobierno sino tambin para financiar las
operaciones de administracin de pasivos, con lo cual se viene contribuyendo al
fortalecimiento del desarrollo del mercado domstico de capitales.

2005
Deuda
pblica
externa
mediano y largo plazo

de

Saldo adeudado
Al cierre de 2005, la deuda pblica externa ascendi a US$ 22 279 millones, cifra
menor en 8,9% a los US$ 24 466 millones que se alcanz en el perodo anterior. Esta
disminucin se debe en parte al efecto neto de la deuda (desembolsos recibidos
menos amortizaciones pagadas) as como a las fluctuaciones de los tipos de cambio,
especialmente la depreciacin de los euros y yenes frente al dlar americano, que
tuvieron un impacto positivo al reducir el valor nominal de la deuda. Cabe precisar
que, el prepago de las obligaciones con el Club de Pars y JAPECO, contribuyeron a
reducir el stock de obligaciones externas.

14

En cuanto a la clasificacin por fuente financiera, se observa que los Bonos

concentran el 37,7% del total, los Organismos Multilaterales el 35,8% y el Club de
Pars el 25,6% (Ver Cuadro N 1). Es importante sealar que en los ltimos aos, se
ha incrementado de manera sustantiva la captacin de recursos en el mercado de
capitales a travs de las emisiones de Bonos, tomando ventaja de las condiciones
favorables que ha venido ofreciendo el contexto internacional as como los bajos
niveles de riesgo pas observados por el Per.

Deuda
pblica
interna
mediano y largo plazo

de

Saldo adeudado
Al finalizar el ao 2005, la deuda pblica interna alcanzaba la suma de US$ 5 854
millones, cifra superior en 27,2% a los US$ 4 602 millones registrados al cierre de
2004. Este incremento significativo es coherente con la orientacin de la poltica de
endeudamiento, que busca sustituir gradualmente las obligaciones externas por
internas denominadas en Nuevos Soles. A este objetivo contribuyeron de manera
decisiva las emisiones de bonos soberanos realizadas en el mercado domstico de
capitales, tanto para cubrir los requerimientos financieros como para financiar las
operaciones de prepago durante 2005

2004

14

2003

14

2002

14

DEUDA

PBLICA EXTERNA DE
MEDIANO Y LARGO PLAZO ADEUDADOS POR FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Serie HISTORICA DESDE 1970 AL 2012
(En millones de U$ dlares)

14

AO

Saldo de la Deuda Pblica

Crditos

Bonos

Bonos ONP

Total

14

1990 a/
199
1
199
2
199
3
199
4
199
5
199
6
199
7
199
8
199
9
200
0
200
1
200
2
200
3
200
4
200
5
200
6
200
7
200
8
200
9
201
0
201
1
201
2

456,9

29,4

486,3

730,6

29,8

760,4

913,9

125,1

1.039,0

1.187,6

740,2

1.927,8

580,1

888,6

7,1

1.475,8

748,4

1.186,8

1.189,9

3.125,1

2.527,4

1.148,7

2.551,5

6.227,6

2.644,9

1.233,6

3.114,8

6.993,3

3.839,7

3.995,0

3.617,3

11.452,1

3.643,9

3.830,1

3.900,8

11.374,9

3.470,1

5.785,8

4.053,1

13.309,0

3.383,3

6.351,5

3.714,4

13.449,2

3.435,8

6.577,7

3.721,8

13.735,3

3.190,4

6.513,0

5.403,4

15.106,7

3.313,9

11.452,9

5.318,9

20.085,7

2.668,3

12.864,0

5.282,7

20.815,0

259,8

22.117,4

5.463,6

27.840,8

227,3

22.382,9

8.110,3

30.720,6

577,3

24.027,6

7.591,0

32.196,0

1.074,4

30.876,8

6.984,3

38.935,5

1.596,2

31.528,6

6.769,1

39.893,9

1.974,0

34.922,8

6.457,0

43.353,8

14

11. GASTOS E INGRESOS GUBERNAMENTALES

QU PORCENTAJE REPRESENTA ES GASTO DEL GOBIERNO CENTRAL
EN EL PBI?