Administracin del capital de trabajo y manejo de la tesorera

Hernn Bustos Castro

Finanzas de corto plazo
Instituto IACC
28-05-2015

INSTRUCCIONES:
Lea con calma la situacin que se describe a continuacin:
Una empresa de Retail (ejemplos de la realidad: Jumbo, Lder, Falabella, Paris, Sodimac, Easy,
etc.) compra su inventario para la reventa, tanto en el mercado interno como en el externo. En el
primer caso, las compras son a un plazo promedio que vara entre 30 y 45 das, y en el mercado
externo, compra por medio de cartas de crdito y paga en estos casos a 90 das.
La empresa en cuestin vende un variado grupo de productos y obviamente sus pagos son con
efectivo, cheque al da o con tarjeta de crdito. La empresa tiene mucho xito y, en general, tiene
una alta rotacin de sus inventarios.
Por otra parte, la empresa tiene acuerdos con las administradoras de tarjetas de crdito y recibe el
pago de los cobros a sus clientes que han comprado con este medio de pago, en un plazo mximo
de 10 das.
Nota: incluso aquellas empresas de retail que pertenecen a un grupo con su propia tarjeta, reciben
pago en ese plazo ya que la empresa que emite las tarjetas es una empresa diferente aunque sea
de los mismos dueos. En este ltimo caso, el negocio de las tarjetas es el crdito y es un
negocio separado del negocio del retail (aunque tengan relacin), negocio este ltimo al que se
refiere este caso.
Segn el caso mencionado, determine cmo es el Ciclo de Efectivo de la empresa antes descrita.
Explique e indique claramente con sus palabras el por qu.
Utilice grficos y frmulas del Ciclo Operativo para complementar su explicacin.

Desarrollo.

La administracin del ciclo de flujo de efectivo es un elemento importante en la administracin

del capital de trabajo, al realizar un anlisis del mismo se deben tener en cuenta dos aspectos
fundamentales:
Ciclo de caja o Ciclo del flujo de efectivo: Es uno de los mecanismos que se utilizan para
controlar el efectivo, establece la relacin que existe entre los pagos y los cobros; o sea, expresa
la cantidad de tiempo que transcurre a partir del momento que la empresa compra la materia
prima hasta que se efecta el cobro por concepto de la venta del producto terminado o el servicio
prestado.
Al analizar el ciclo de flujo de efectivo es conveniente tener en cuenta dos factores
fundamentales:
1 - Ciclo operativo
2 - Ciclo de pago.
El ciclo operativo no es ms que una medida de tiempo que transcurre entre la compra de
materias primas para producir los artculos y el cobro del efectivo como pago de la venta
realizada; est conformado por dos elementos determinantes de la liquidez:

Ciclo de conversin de inventarios o Plazo promedio de inventarios.

Ciclo de conversin de cuentas por cobrar o Plazo promedio de cuentas por cobrar.

Para comprender el Ciclo Operativo de este caso lo primero es identificar la compra de

inventario.

En el caso expuesto se compran inventarios en diferentes mercados, internos y externos, ambos

con plazos diferentes de pagos, uno que va desde 30 a 45 das y otro que va de 90 das.
La situacin expuesta nos indica que el inventario es de alta rotacin, pero como no tenemos una
cifra dada indicar en las frmulas que se vende 30 das despus de realizada la compra.
El pago por la compra del inventario se realiza a ms tardar en 10 das, en caso de que se compre
con tarjetas de crdito o tarjetas de la casa comercial.
Con toda esta informacin tenemos dos posibilidades para desarrollar el ciclo operativo;
productos internos y productos externos, siendo la duracin del ciclo la siguiente:

Interno: 45 + 30 + 10 = 85 das.

Externo: 90 + 30 + 10 = 130 das.

El ciclo operativo lo podemos dividir en dos partes, perodo de inventario y perodo de las
cuentas por cobrar, siendo para el caso de inventario interno y externo lo siguiente:

Interno = perodo de inventario: 45 + 30 = 75 das.

Interno = perodo de cuentas por cobrar: 10 das.

Externo = perodo de inventario: 90 + 30 = 120 das.

Externo = perodo de cuentas por cobrar: 10 das.

Otra forma de dividir el ciclo operativo es en el perodo de cuentas por pagar y el ciclo de
efectivo, siendo para el inventario interno y el externo lo siguiente:

Interno = perodo de cuentas por pagar: 45 das.

Interno = ciclo de efectivo: 85 45 = 40 das.

Externo = perodo de cuentas por pagar: 90 das.

Externo = ciclo de efectivo: 130 90 = 40 das.

Grficamente se muestra el ciclo operativo para el inventario interno y externo:

Mercado Interno:

Inventario
vendido
Periodo de cuentas
por cobrar 10 das

Periodo de inventario 75 das

45

85

75

Tiempo
Periodo de
cuentas por
pagar 45 das

Ciclo de
efectivo 40 das
Efectivo
recibido

Efectivo
pagado por el
inventario

Mercado Externo:

Inventario
vendido
Periodo de cuentas
por cobrar 10 das

Periodo de inventario 120 das

90

130

120

Tiempo
Periodo de
cuentas por
pagar 90 das

Ciclo de
efectivo 40 das
Efectivo
pagado por el
inventario

Efectivo
recibido

Bibliografa
IACC (2015 Administracin del capital de trabajo y manejo de la tesorera
. Finanzas de corto plazo, Semana 2