Mercados Financieros e Intermediación Financiera

ANLISIS E INVESTIGACIN FINANCIERA
NDICE
Presentacin 2
Introduccin 3
Mercado Financiero... 4
Caractersticas de Mercado Financiero.. 6
Funciones de Mercado Financiero..... 7
Clasificacin Mercado Financiero... 8
Intermediacin Financiera.. 11
Clasificacin de Intermediacin Financiera.... 13
Caso Practico 17
Anexos.. 22
Dr. CPC. SANTIAGO BOCANEGRA OSORIO
PRESENTACIN
Los alumnos del Noveno ciclo de la Facultad de Ciencias
Econmicas, Escuela de Contabilidad y Finanzas, en cumplimiento
con la labor asignada en el rea de Anlisis e Investigacin
Financiera, se ha elaborado el presente trabajo que lleva por ttulo
MERCADOS
FINANCIEROS-INTERMEDIACIN
FINANCIERA
siendo un tema importante en cuanto al Sistema Financiero

engloba, ya que el mercado hoy en da ha evolucionado
grandemente y a diario estamos realizando transacciones, los
agentes econmicos se encuentran en todas partes y todos
estamos participando de este proceso es por ello que
continuacin presentaremos algunos alcances y datos importantes

que abarca nuestro tema.
EL GRUPO
INTRODUCCIN
Hoy en da conocer de finanzas es primordial para el buen
desarrollo de una empresa. Ahora bien, para que una empresa
pueda aprovecharlas de manera efectiva debe ir al entorno
donde funcionan y este es el Sistema Financiero.
El
Sistema
Financiero
de
un
pas
est
formado
por
los conjuntos de instituciones, medios y mercados, cuyo fin

primordial
es
canalizar
el ahorro que
generan
los
prestamistas o unidades de gasto con supervit, hacia los

prestatarios o unidades de gasto con dficit; en este contexto
encontramos al Mercado Financiero que se constituye como
aquel lugar o espacio donde los ofertantes y demandantes de
recursos financieros llevan a cabo sus transacciones.
MERCADOS FINANCIEROS
Qu es un Mercado?
El mercado tiene su origen en la antigedad, incluso antes de la aparicin
del dinero. En aquellos momentos las transacciones se hacan en base a
intercambios. Luego al aparecer el dinero el mercado evolucion hasta lo que
conocemos hoy en da.
El mercado es el contexto en donde tienen
lugar
los
intercambios
de productos
servicios, es decir, que en ese contexto es

en dnde se llevan a cabo las ofertas, las
demandas, las compras y las ventas.
Comprende todas las personas, hogares,
empresas
necesidades
e instituciones que
a
ser
satisfechas
tiene
con
los
productos de los ofertantes considerando

un mercado real que sern
los que consumen estos productos y mercados
potenciales los que no consumindolos an, podran hacerlo en el presente

inmediato o en el futuro.
En Conclusin podemos decir que el mercado est en todas partes donde
quiera que las personas cambien bienes o servicios por dinero. En un sentido
econmico general, mercado es un grupo de compradores y vendedores que
estn en un contacto lo suficientemente prximo para las transacciones entre
cualquier par de ellos, afecte las condiciones de compra o de venta de los
dems.
Qu es un Mercado Financiero?
En economa, un mercado financiero es un espacio (fsico o virtual) en el que se
realizan los intercambios de instrumentos financieros y se definen sus
precios. Tambin se puede llamar mercado financiero al lugar, mecanismo o
sistema en el que se compran o venden cualquier activo financiero (acciones,
bonos etc.)
Otros pueden definir Mercado Financiero como un conjunto de mercados en los
que los agentes deficitarios de fondos los obtienen de los agentes con
supervit. Esta labor se puede llevar a cabo, bien sea directamente o bien a
travs de alguna forma de mediacin o intermediacin por el Sistema
Financiero.
Los Mercados Financieros constituyen la base de cualquier Sistema Financiero.
Los mercados financieros, en el sistema financiero, facilitan:
El aumento del capital (en los mercados de capitales).

La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados).
El comercio internacional (en los mercados de divisas).
ercados Financieros son usados para reunir a aquellos que necesitan recursos financieros con aquellos que lo
Caractersticas de los Mercados

Financieros
Los Mercados Financieros tienen las siguientes caractersticas:
Amplitud:
Se habla de amplitud para hacer referencia al nmero o volumen de activos
financieros que se negocian en un mercado cuantos ms ttulos se negocien
ms amplios ser el mercado financiero. Un mercado amplio permite la
satisfaccin de los deseos de los ofertantes y demandantes potenciales, al
proporcionar una gama de activos variada y acorde con las necesidades de los
mismos.
Profundidad:
Hace referencia al nmero de rdenes de Compra y de venta existentes para

cada tipo de activo financiero. Un mercado es tanto ms profundo cuanto
mayor sea el nmero de rdenes de compra y venta que existen para cada tipo
de activo financiero.
Flexibilidad:
La flexibilidad hace referencia a la rapidez con la que los agentes econmicos

(compradores y vendedores de ttulos) reaccionan ante cambios en las
condiciones del mercado. Un mercado es tanto ms flexible cuanta ms
facilidad exista para la rpida reaccin de los agentes ante variaciones en los
precios de los activos u otras circunstancias significativas del mercado.
Transparencia:
Se refiere a la facilidad con la que los inversores pueden acceder a informacin

relevante para la toma de decisiones. Un mercado es tanto ms transparente
cuanto mejor y ms barata de obtener resulta la informacin para la toma de
decisiones que pueden lograr los agentes econmicos que participan en l.
Funciones de Mercado Financiero

Interaccin
de compradores y vendedores en un mercado
financiero, determina el precio del activo comercializado.

Son los encargados de proporcionar un mecanismo para que el
inversionista venda un activo Financiero.
La funcin econmica de un mercado Financiero es reducir el
Costo de transacciones.
Clasificacin de Mercado
Financiero
Existen diversas clasificaciones de los mercados financieros, atendiendo a
distintos criterios, las ms utilizadas son las siguientes:
1. Segn el
activo
financiero
negociado.
Naturaleza
de
la
obligacin
La distincin ms obvia que puede introducirse en los mercados financieros es
la que depende de los diferentes tipos de activos financieros que en ellos se
negocian. Para ello, se procede a agrupar las transacciones segn la naturaleza
jurdica del activo financiero ms representativo. Se habla as, de mercado de
acciones, de letras de cambio, de pagars de empresas, de deuda
pblica, de eurodlares, etc.
En la mayora de estos mercados, se intercambia como contrapartida de los
activos que le dan nombre, otro activo financiero cuya caracterstica es la de
ser medio de pago generalmente aceptado (por ejemplo, el dinero).
2. Segn la oportunidad de negociacin. - Madurez de la

obligacin
La clasificacin ms significativa de los mercados financieros es, posiblemente,
la que los agrupa en primarios y secundarios.
Mercados financieros primarios

Se trata del mercado en el que se ofrece la primera emisin de activos,
que cubren unas necesidades de financiacin para un determinado
agente econmico. (se crea una nueva deuda)
Mercados financieros secundarios

En este tipo de mercado cambia el poseedor de un activo financiero ya
pre existente. La distincin es fundamental: slo en los mercados
primarios
se
concede
nueva
financiacin,
mientras
que
en
los
secundarios se cambia un financiador por otro.

3. Segn el plazo de vencimiento de la obligacin.
Atendiendo el plazo de vencimiento con el que se emiten los activos, puede
establecerse otra clasificacin de los mercados financieros.
Mercado a corto plazo, de dinero o monetario; cuando el plazo de

vencimiento de un activo es inferior a
un ao
Mercado de capitales o valores;

aqu encontramos a los activos con
vencimiento superior a un ao, y stos
a
su
vez
suelen
subdividirse
en
instrumentos a mediano plazo, si su

vencimiento es inferior a tres aos, y en instrumentos a largo plazo, si es
superior a tres aos.

4. Segn el nivel de intermediacin.
En funcin de este criterio, cabe hacer la siguiente clasificacin:
Mercado directo; En los que puede participar cualquier individuo de

manera directa o a travs de un agente mediador experto que lo
represente. En este tipo de mercados los activos que se intercambian no
sufren ninguna modificacin.
Mercado indirecto, uno de los dos participantes, el comprador o el

vendedor, es un intermediario financiero, es decir, un tipo especial de
empresa que demanda financiacin para volver a prestar (bancos,
financieras, cooperativas, etc.).
5. Segn el grado de intervencin del Estado.

Con este criterio, es relevante la distincin entre los mercados pblicos y
privados.
Mercados financieros pblicos, aquellos en los que se negocia activos

financieros emitidos por el sector pblico (administracin central,
gobiernos regionales, municipalidades, etc.)

Mercados financieros privados aquellos en los que se negocia activos
financieros emitidos por el sector privado.
6. Segn el nivel de regulacin.

La posibilidad de intervencin pblica en los mercados financieros nos lleva a
la distincin entre mercados libres y mercados regulados.
Mercados Libre
Son aquellos mercados en los que los volmenes de los activos
financieros intercambiados, y sus precios, se fijan solamente como
consecuencia del libre juego de la oferta y la demanda.
Mercados regulados
Aquellos que se alteran administrativamente los precios y las cantidades
de financiacin concedidas
10

7. Segn las caractersticas de los activos que se negocian:
Mercado Bancario.-Se negocian activos bancarios.
Mercado de Divisas.- Se negocian monedas de los diferentes

pases establecindose el tipo de cambio de cada moneda
respecto a las dems.
Mercado
de
Derivados.-En
ellos
se
negocian
productos
derivados: opciones, futuros (Forward); Swaps.
LA INTERMEDIACIN
FINANCIERA
La Intermediacin financiera se lleva a travs de transacciones en los Mercados
Financieros que relacionan a las unidades con excedente de ahorro y las que
tienen un dficit, para que los fondos provenientes de ahorro puedan ser
redistribuidos en usos productivos.
Segn el Decreto Legislativo N 770, Ley de Instituciones Bancarias

Financieras y de Seguros define:
La Intermediacin Financiera es una actividad habitual desarrollada
por empresas y entidades autorizadas para captar fondos del Pblico
bajo diferentes modalidades y colocarlos en forma de Crdito o de
inversin.
Quines
intervienen
en
la
Intermediacin Financiero?
11
Los agentes superavitarios que estarn dispuestos a proporcionar

sus recursos financieros siempre que se les remunere en forma
adecuada.
Los agentes deficitarios que estarn dispuestos a pagar un precio a

fin de conseguir los recursos financieros que necesitan.
Estos agentes que intervienen pueden ser los
bancos , cajas municipales,
cajas rurales, entidades de desarrollo de la micro y pequea empresa, las

empresas: micro, pequeas, medianas o grandes que tienen o necesitan
recursos, las personas naturales y las familias que desean ahorrar o requieren
dinero prestado para cubrir una necesidad especfica y el mismo gobierno
cumpliendo adems de las funciones de ofertante y demandante una funcin
muy esencial de dar las reglas de juego y luego verificar que stas se cumplan.
ESTRUCTURA REGULATORIA DE LA INTERMEDIACIN

FINANCIERA
12
Clasificacion De
Intermediacin Financiero
La intermediacin Financiera se puede clasificar en:
1.- Sistema de Intermediacin Financiera Indirecta

La intermediacin indirecta es realizada a travs de instituciones financieras
especializadas a las cules la normatividad vigente conoce como instituciones
de
operaciones
mltiples,
las
que
captan
recursos
de
los
agentes
superavitarios, es decir de ahorros de personas o empresas, y luego los derivan

hacia los agentes deficitarios.
En la intermediacin financiera indirecta intervienen:
13

Mercado Bancario:
Conjunto de instituciones que permiten el desarrollo de todas aquellas
acciones entre personas, empresas y organizaciones que impliquen el
uso de dinero.
Bancos Estatales
Banca Mltiple
Mercado No Bancario:
Conformada por el resto de entidades
del sistema financiero, lo
conforman el sistema Micro finanzas y las empresas especializadas:
Financieras
Cajas Municipales
Caja Rural de A y C.
Edpyme
Arrendamiento Financiero
La intermediacin financiera indirecta utiliza los siguientes instrumentos:
Productos
principalmente del pblico.

Productos del Activo: Bajo las diversas formas de crditos que
otorgan tanto a personas naturales como a negocios.

Otros productos diferentes a los anteriormente mencionados que
del
Pasivo:
Son
los
depsitos
que
reciben
puedan estar relacionados principalmente con el otorgar garanta

sobre sus clientes.
14
2.- Sistema de Intermediacin Financiera directa

Se da cuando el agente superavitario asume en forma directa el riesgo que
implica otorgar los recursos al agente deficitario. La relacin entre ambos se
puede efectuar a travs de diferentes medios e instrumentos de lo que en
muchos pases se denomina mercado de capitales, en el cual participan
instituciones especializadas como las Compaas de Seguros, los Fondos de
Pensiones, los Fondos Mutuos y los Fondos de Inversin, que son los principales
inversores de fondos o agentes superavitarios.
Las empresas levantan
dinero
en el
mercado mediante la colocacin
de
acciones, bonos u otros instrumentos financieros.
15
Este mercado segn el momento de su negociacin se puede diferenciar dos

grandes tipos de mercado:
a) El Mercado Primario
Es aquel mercado
de valores, en el cual
los ttulos representativos de
deuda o de capital emitidos por las empresas son vendidos por primera
vez a travs de la oferta
primaria.Los valores pueden ser colocados
mediante oferta pblica (invitacin que se hace a travs de cualquier medio

de difusin masiva para que participe el pblico en general) o privada
(cuando aquella est dirigida slo a un sector especfico de inversionistas o a
los actuales accionistas de las empresas).
b) El Mercado Secundario
Es aquel que permite que los valores ya emitidos primariamente puedan
convertirse en dinero al venderlos a otros inversionistas interesados en su
compra. Sin un mercado secundario, la existencia de un mercado primario
perdera atractivo por la iliquidez de los valores adquiridos. En este mercado
se nota de manera ms clara como el precio de negociacin de los valores
se determina por la interaccin de la oferta y la demanda.
La intermediacin financiera directa utiliza los siguientes instrumentos
financieros:
16
INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA
Son ttulos de deuda que representan una obligacin contrada por el

emisor la cual genera el pago fijo de intereses peridicos y la
devolucin del capital.
Pueden clasificarse segn su vencimiento en instrumentos de corto y

largo
plazo.
Asimismo
pueden
ser
emisiones
nacionales
internacionales.
Los instrumentos de largo plazo son los bonos corporativos y las

letras hipotecarias. Los instrumentos de corto plazo son; los pagars,
letras de cambio, aceptaciones bancarias, certificados de depsito del
BCR y operaciones de reporte.
INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE
Son ttulos que dan al inversionista derecho al patrimonio de la

empresa emisora.
Generan una retribucin variable de acuerdo al comportamiento y

rentabilidad de la accin. Por lo general generan dividendos en base a
los resultados de la empresa emisora y ganancias de capital,
producto de su revaluacin en el mercado burstil.
EJEMPLO DE INTERMEDIACION FINANCIERA DIRECTA
17
18
CASO PRCTICO
19
20
21
22
ANEXO
S
23

Mercados Financieros e Intermediación Financiera

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siendo un tema importante en cuanto al Sistema Financiero

continuacin presentaremos algunos alcances y datos importantes

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los conjuntos de instituciones, medios y mercados, cuyo fin

prestamistas o unidades de gasto con supervit, hacia los

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servicios, es decir, que en ese contexto es

productos de los ofertantes considerando

los que consumen estos productos y mercados

potenciales los que no consumindolos an, podran hacerlo en el presente

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El aumento del capital (en los mercados de capitales).

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Caractersticas de los Mercados

Hace referencia al nmero de rdenes de Compra y de venta existentes para

La flexibilidad hace referencia a la rapidez con la que los agentes econmicos

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ANLISIS E INVESTIGACIN FINANCIERA

Se refiere a la facilidad con la que los inversores pueden acceder a informacin

Funciones de Mercado Financiero

de compradores y vendedores en un mercado

financiero, determina el precio del activo comercializado.

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2. Segn la oportunidad de negociacin. - Madurez de la

Mercados financieros primarios

Mercados financieros secundarios

secundarios se cambia un financiador por otro.

Mercado a corto plazo, de dinero o monetario; cuando el plazo de

Mercado de capitales o valores;

instrumentos a mediano plazo, si su

Dr. CPC. SANTIAGO BOCANEGRA OSORIO

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Mercado directo; En los que puede participar cualquier individuo de

Mercado indirecto, uno de los dos participantes, el comprador o el

5. Segn el grado de intervencin del Estado.

Mercados financieros pblicos, aquellos en los que se negocia activos

gobiernos regionales, municipalidades, etc.)

6. Segn el nivel de regulacin.

Dr. CPC. SANTIAGO BOCANEGRA OSORIO

ANLISIS E INVESTIGACIN FINANCIERA

Mercado Bancario.-Se negocian activos bancarios.

Mercado de Divisas.- Se negocian monedas de los diferentes

derivados: opciones, futuros (Forward); Swaps.

Segn el Decreto Legislativo N 770, Ley de Instituciones Bancarias

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Los agentes superavitarios que estarn dispuestos a proporcionar

Los agentes deficitarios que estarn dispuestos a pagar un precio a

Estos agentes que intervienen pueden ser los

bancos , cajas municipales,

cajas rurales, entidades de desarrollo de la micro y pequea empresa, las

ESTRUCTURA REGULATORIA DE LA INTERMEDIACIN

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