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Bancos de emprstimos, realizados com a garantia de empenhos ( jias, valores ) subavaliados, destinados
aos pobres ou aos necessitados.
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4 Instituto Governamental destinado a receber os depsitos que devem ser feitos por lei, em particular, as
somas e valores em dinheiro ou receitas do Estado que os oficiais pblicos e os empresrios devem
depositar como garantia ou fiana e que sero emprestados s Provncias, Municpios e Consrcios.
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de
de
de
de
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Julho de 1914
Agosto de 1914
Fevereiro de 1916
Outubro de 1917
Novembro de 1917
Dezembro de 1917
Dezembro de 1917
Abril de 1919
Junho de 1920
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SRAFFA
SRAFFA
SRAFFA
SRAFFA
Pases
Gr-Bretanha
Frana
Itlia
Canad
Japo
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circulao ativa em
31/121919 ( 100 =
1913)
250 *
387
649
209
263
preos no atacado em
31/12/1919 ( 100 =
1913)
308 *
425
457
238
289
Sua
Estados Unidos
310
173
Obs.: * Maro de 1920.
317
238
Itlia
Dezembro 1919
Abril 1920
Circulao Ativa
( 100 = 1913 )
649
643
Preos no Atacado
( 100 = 1913 )
457
679
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SRAFFA
SRAFFA
SRAFFA
SRAFFA
(1920
(1920
(1920
(1920
)
)
)
)
pg.
pg.
pg.
pg.
33 e 34 .
33.
35, 36,37 e 38.
39, 40, 41, 42, 43 e 44.
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SRAFFA
SRAFFA
SRAFFA
SRAFFA
(1920
(1920
(1920
(1920
)
)
)
)
pg.
pg.
pg.
pg.
45 e 46.
47.
47.
49.
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SRAFFA (1920 )
SRAFFA (1920 )
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SRAFFA (1920 )
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SRAFFA (1920 )
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SRAFFA (1920 )
39
38 SRAFFA (1920
35
pg. 49.
pg. 49 e 50.
pg. 50.
pg. 51.
pg. 51.
) pg. 53.
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SRAFFA
SRAFFA
SRAFFA
SRAFFA
SRAFFA
(1920 )
(1920 )
(1920 )
(1920 )
(1920 )
pg. 61 .
pg. 61 .
pg. 61 e 62.
pg. 62.
pg. 64.
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Publicado in Economic Journal, 32, no 126, pg. 178-197. Aqui est codificado como SRAFFA (1992 (1) ).
Este artigo, segundo Roncaglia (1990), foi solicitado por Keynes que desejava fazer uma apresentao do
sistema bancrio italiano no imediato ps-guerra dnetro de uma srie de suplementos especiais do
Manchester Guardian dedicados Reconstruo da Europa. Como este artigo ficou muito longo, e tendo em
visa que apresentava uma histria modelar com relao aos Bancos italianos, Keynes resolveu public-lo no
Economic Journal. (Roncaglia (1990) , pg.20).
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Publicado in Manchester Guardian Commercial - THE RECONSTRUCTION OF EUROPE, n o 11, 7 de
dezembro, pgs. 691-695 . Aqui est codificado como SRAFFA (1922 (2) ).
52
As citaes , aqui feitas, esto referidas publicao destes artigos no Livro SAGGI, da Societ editrice il
Mulino, de Bologna, 1986.
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SRAFFA (1922 (1) ) , pg. 217.
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Os outros trs maiores bancos italianos em forma de Sociedade Annima (Banco Comercial Italiano, Banco
de Crdito Italiano e Banco de Roma) tinham, juntos, nesta mesma data, 269 filiais.
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escolhido para esta investida foi o Banco Comercial Italiano que estivera, antes
da guerra, sob o controle de capital alemo. A Sociedade Ansaldo aproveitou a
ocasio para combinar uma especulao patritica com a satisfao das suas
prprias necessidades financeiras. Declarando a sua inteno de italianizar o
capital do Banco, libertando-o da influncia estrangeira, a Ansaldo iniciou a
aquisio, na Bolsa, das aes do Banco Comercial. Mas, esta tentativa, se ops
imediatamente um outro grupo, o Grupo Marsiglia (composto de industriais do
algodo, da seda, da mecnica, da metalurgia e de outras atividades, e de bancos
menores, todos sob a direo do Banco Comercial, que, para defender as prprias
posies, comeou tambm ele a comprar aes 57. A conseqncia desta
disputa foi o aumento do preo das aes do Banco Comercial que, em poucos
dias, saltou de 800 para 1200 liras por ao.
O Governo interveio propiciando uma trgua momentnea entre
os dois grupos que se comprometeram, em junho de 1918, a no adquirirem
qualquer ao durante os dois anos seguintes declarao de paz. Logo a seguir,
sob os auspcios do governo, os quatro principais Bancos Annimos chegaram a
um acordo com o objetivo de evitar a hostilidade entre eles, no decorrer destes
acontecimentos. Este acordo permaneceu secreto porque estabelecia os limites
mximos de juros sobre os depsitos de contas correntes,e os limites mnimos
para taxas, despesas, comisses e direitos a serem cobrados dos clientes;
estabelecia o nmero de dias necessrios para se solicitar a retirada de dinheiro
das contas correntes e dos depsitos; e outras condies que, de acordo com
Sraffa, poderiam dificultar as vantagens ao pblico decorrentes da concorrncia
entre os Bancos.
Inviabilizada a tentativa de se apossar do Banco Comercial para
socorrer o Banco de Desconto e financiar as suas atividades, Sociedade Ansaldo
restou o nico caminho possvel: o aumento do capital acionrio de 100 milhes
de liras, atravs da emisso de aes colocadas venda ao pblico no vero de
1918. Foi "a maior emisso lanada no mercado italiano por uma sociedade
annima" e "foi bem sucedida graas ao apoio do Governo e de todos os bancos,
e de uma propaganda patritica que conseguiu convencer o pblico que se
tratava de uma "subscrio nacional". As aes que tinham o valor nominal de
250 liras foram todas lanadas por 290 liras" . 58
Momentaneamente desafogada, a Sociedade Ansaldo pagou
parte de suas dvidas com o Banco de Desconto e poderia continuar as suas
lucrativas atividades se no tivesse sido declarado o armistcio. Com dificuldades
para reconverter a sua produo a Sociedade Ansaldo voltou a se endividar at o
limite juntos ao Banco de Desconto. Um ano e meio aps o armistcio, a
Sociedade Ansaldo investiu novamente na aquisio do Banco Comercial, aps ter
acusado o Grupo Marsiglia de ter rompido o acordo anterior, para reforar a sua
posio junto a este banco. Rapidamente estas aes subiram de preo (entre 4
de maro e 19 de maio de 1920 saltaram de 1250 liras para 2450 liras), caindo,
logo a seguir, ao nvel anterior. Convocados pelo Governo, os dois grupos fizeram
um acordo, pelo qual a Sociedade Ansaldo vendeu quase todas as aes ao grupo
do Banco Comercial renunciando a qualquer tentativa de domin-lo e recebendo
em troca milhes de liras. A justificativa para tal acordo foi que, embora tendo
adquirido um lote considervel de aes, a Sociedade Ansaldo no teria
conseguido uma maioria suficiente para dirigir o Banco Comercial. Segundo
Sraffa, tal justificativa falsa. Na realidade, em 10 de maro ela j teria o controle
majoritrio sobre aquele Banco. A sbita renncia s pode ser explicada pela
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Sraffa descreve detalhadamente como os aspectos polticos influenciaram muito mais que os legais para
esta deciso do Governo. (idem, pags. 227 e 228 ).
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Idem, pag. 229.
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Idem, pag. 229.
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Idem, pag. 231.
67
Idem, pag. 232.
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Banco
Banco
Banco
Bancos
Comercial
Crdito Italiano
de Roma
de Emisso
30 de
novembro de
1921
845
1.001
794
979
31 de janeiro
de 1922
705
750
679
1.423
31 de julho de
733
790
560
1.357
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O Artigo do Economic Journal no encontrou eco na Itlia. (Roncaglia (1990) ) . Keynes solicitou, ento, novamente a Sraffa que
fizesse um artigo mais curto e foi este o publicado no suplemento do Manchester Guardian , em 7 de dezembro de 1922. Segundo
Roncaglia este artigo provocou muitas reaes adversas na Itlia, inclusive do prprio Mussolini que chegou a telegrafar para o pai de
Sraffa ( Angelo Sraffa, clebre professor de direito comercial, ento Reitor da Unicersidade Bocconi) para exigir uma retratao, o que
no obteve (Roncaglia (1990) , pg. 21). Ver nota de nmero 51 .
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1922
30 de setembro
de 1922
748
810
1.248
BIBLIOGRAFIA:
1.
2.
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27
3.
4.