UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

CARRERA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN Y SISTEMAS
SEPARATA II DE DERECHO COMERCIAL E INDUSTRIAL
1.- TTULOS-VALORES
a) Los Ttulos Valores.
Ttulos valores son un conjunto de documentos tpicos (letras de cambio,
pagars, cheques, cartas de porte, etc.) que contribuyen a promover la
actividad econmica, agilizando y dando fluidez al trfico patrimonial.
La palabra ttulo alude al documento acreditativo de un derecho y unida
a la palabra valor, significa que ese derecho, que puede no ser
nicamente crediticio, est contenido en el documento, resultando una
unidad indisoluble.
Ttulo valor es un instrumento que reviste la forma escrita.
Debe ajustarse a los requisitos formales que la ley determina
rigurosamente.
Ttulo valor es un ttulo constitutivo de un derecho distinto del de la
relacin fundamental.
Es un ttulo dispositivo, ya que debido a la relacin entre el documento y
el derecho, es necesario disponer del ttulo para obtener la prestacin en
l prometida.
b) Aspectos Generales de los Ttulos valores
La ley N 27287 ha contemplado la regulacin de los ttulos valores,
regulndolos en materializados y desmaterializados. La diferencia entre ambos
radica en su forma de presentacin: el valor materializado est representado
en soporte de papel o ttulo, mientras que el valor desmaterializado prescinde
de dicho soporte, y en su lugar, est representado por una anotacin en
cuenta, requirindose en este ltimo caso para ejercer derechos, la emisin de
un certificado por parte de la respectiva Institucin de Compensacin y
Liquidacin de Valores (sociedades annimas que tienen por objeto exclusivo
el registro, custodia, compensacin, liquidacin y transferencia de valores).
Valores Materializados
Representan o contienen derechos patrimoniales.
Su destino es la circulacin.
Tienen carcter formal, lo que obliga a otorgarlos de conformidad con las
prescripciones legales que les imponen determinados requisitos.
Valores Desmaterializados
La gran difusin en el moderno trfico jurdico mercantil de los ttulos valores,
y, en especial, de los valores mobiliarios, ha puesto en evidencia la
insuficiencia del mecanismo tradicional de la incorporacin del derecho al ttulo
o soporte documentado en papel para atender las nuevas necesidades,
inicindose as un proceso de crisis.

Crisis propiciada por la excesiva manipulacin y movilizacin de documentos

de un lado a otro en el mercado financiero, bsicamente en aquellos sectores
del mismo (burstil y bancario).
El enorme volumen de ttulos que actualmente son objeto de transacciones en
bolsa, ha obligado a que en la mayora de los pases, se sustituya el
documento, soporte del derecho, por una anotacin contable. Se debe aclarar
que esta problemtica solamente afecta a aquellos ttulos que son cotizados y
negociados en los mercados de valores.
Requisitos
Decisin Voluntaria del emisor.
Ser una condicin de la emisin
Inclusin de la totalidad de los valores integrantes de la misma emisin.
Registrar los valores ante una Institucin de Compensacin y Liquidacin
de valores.
Importe y Signo monetario
Requisito esencial del ttulo valor es que conste en dicho ttulo, la suma de
dinero, debiendo sealarse el respectivo signo monetario. (art. 5 de la ley)
Problemas relativos al importe y signo monetario:
La Diferencia entre importe del ttulo valor expresado en nmeros y
letras: prevalece monto menor. Ej.: si el monto en nmeros es S/. 10000
y el monto en letras es mil nuevos soles, el monto que prevalece es el
monto menor, en este caso mil nuevos soles.
Diferencia de unidad monetaria: se entender que es moneda nacional,
si un importe est en dicha moneda. Si no fuera as, no surte efectos
cambiarios. Ej. Si tenemos un importe en nmeros de $1000 y un
importe en letras de mil nuevos soles, el signo monetario que se
preferir ser el de nuevos soles y no el de dlares.
Si no se consigne unidad monetaria: se entender como moneda
nacional.
FIRMA
En los ttulos valores, debe consignarse la firma autgrafa. Adicionalmente
pueden usarse medios grficos, mecnicos o electrnicos de seguridad.
Se consignar adems el DNI. (si hay equivocacin, no afecta la validez)
FIRMA DIGITAL
Puede reemplazar a la firma autgrafa, si existe un acuerdo expreso.
La ley 27269 otorga la misma validez y eficacia jurdica a la firma electrnica,
al igual que una firma manuscrita.
CONSECUENCIAS DE FIRMAR EL TTULO: La suscripcin es el ltimo acto del
proceso declarativo de voluntad.
Quien no sabe o no puede firmar, puede crear ttulos valores mediante
apoderado con facultades para hacerlo.
IDENTIFICACIN DEL OBLIGADO
Quien firma debe consignar su nombre y nmero de documento de identidad.

Caso de personas jurdicas, se consignar el nombre de sus representantes que

intervienen en el ttulo.
Quien firma un ttulo valor como representante, debe estar facultado para
hacerlo.
Si no estuviera facultado, se obliga personalmente como si hubiera obrado en
nombre propio. (igual en el caso de quien excede facultades de representacin)
PRINCIPIOS DE LOS TTULOS VALORES
Incorporacin
Supone que el ttulo valor, como documento probatorio, constitutivo y
dispositivo, contiene una declaracin unilateral de voluntad, de la que deriva
un derecho a favor del beneficiario y una carga respecto a los obligados.
Literalidad
Significa que los derechos y las correlativas obligaciones deben constar por
escrito en el documento porque son los trminos sealados en ste los que
determinan el contenido y los efectos de tales derechos, as como la titularidad
del tenedor legtimo y las prestaciones a cargo del obligado.
Autonoma
Determina que cada uno de los sucesivos titulares del documento resulta
vinculado en forma originaria con el obligado y no como un sucesor de quienes
lo antecedieron en la titularidad del instrumento. Es una relacin real, objetiva
e instrumentalizada, independiente de las relaciones extradocumentales, es
decir de las causas que pudieran haber determinado la creacin del ttulo, o las
transmisiones efectuadas antes de llegar al ltimo tenedor.
Legitimacin
Legitimacin activa: que concierne a la posicin del titular como habilitado
para exigir el cumplimiento de la obligacin y para transmitir vlidamente el
documento.
Legitimacin pasiva: que concierne al obligado, que, sin dolo o negligencia
cumple las prestaciones contenidas en el ttulo frente al poseedor legitimado;
queda liberado aunque ste no sea el titular verdadero del derecho, sino
meramente un titular aparente.
Buena fe del tenedor
Al hacerse la adquisicin del ttulo deben tomarse las elementales y
acostumbradas precauciones para asegurarse que quien transmite tiene poder
de disposicin del documento.
ALTERACIN DE UN TTULO VALOR
La alteracin o adulteracin de un ttulo valor se produce cuando ste es
modificado. Dicha modificacin puede consistir en la supresin o adicin de
palabras, letras, cifras, etc., de modo que el documento exprese informacin
diferente de la que contena en su estado inicial.
En caso de alteracin del ttulo valor, los firmantes posteriores a este
hecho se obligan segn los trminos del texto alterado.
Presuncin: la firma ha sido puesta antes de la alteracin
TTULO VALOR INCOMPLETO
Para que un documento sea calificado como ttulo valor es necesario que
rena los requisitos formales esenciales previstos en la ley, llmese firma,
importe, nombre del obligado, etc. Sin embargo, es posible que. A excepcin de

la firma, los ttulos valores no presenten algunos de estos requisitos, los

mismos que debern ser incorporados antes de su presentacin a cobro. Estos
ttulos son los llamados ttulos valores incompletos, los mismos que no deben
ser confundidos con los mal llamados "ttulos valores en blanco", que son
aquellos documentos en los que no aparece la firma del obligado principal, ni
renen los otros requisitos formales esenciales del ttulo valor, siendo
documentos que carecen de eficacia cambiaria.
La regla que reconoce la validez de los ttulos emitidos incompletos para que
sean completados de acuerdo a pactos convenidos, es vlida para la letra de
cambio, el cheque y el pagar, es decir, para los ttulos-valores susceptibles de
aceptacin, o que dan origen a una prestacin de dinero. Es con referencia a
los ttulos abstractos que no se establece un orden cronolgico en la
formulacin de los requisitos; basta que ellos estn cubiertos en el momento
en que deben ejercitarse los derechos que confieren. Los requisitos pueden
consignarse por distintas personas y en diversos momentos, a medida que el
ttulo vaya circulando.
Para ejercitar cualquier derecho o accin derivada de un ttulo valor
incompleto, deber haberse completado conforme a acuerdos adoptados.
Si se completa contraviniendo acuerdos, no puede ser opuesta a terceros de
buena fe que no hayan participado o conocido de dichos acuerdos.
SOLIDARIDAD CAMBIARIA
Quienes emiten, giren, acepten, endosen o garanticen ttulos valores
quedan obligados solidariamente frente al tenedor, salvo clusula o disposicin
legal expresa en contrario.
Mismo derecho corresponde a todo obligado de un ttulo valor que lo haya
pagado contra los obligados anteriores a l.
La ley otorga a estos ttulos, las mayores seguridades para obtener el
pago respectivo, entre los que tenemos: la declaracin expresa de solidaridad y
la facultad de exigir el pago sin tener que observar el orden en que se
hubiesen obligado; la facultad de accionar contra los dems obligados aunque
fueran posteriores al demandado en primer trmino; y, la facultad de acumular
las acciones directa y de regreso. En este caso, todas y cada una de las firmas
representan la garanta del cumplimiento de la obligacin cartular, ya que
tienen la virtud de vincular cambiariamente a su autor.
PRESENTACIN DEL TTULO VALOR PARA EXIGIR LAS PRESTACIONES
Para exigir los derechos que emergen del ttulo valor es necesario la
presentacin del documento.
Se requiere adicionalmente la identificacin de su tenedor legtimo.
No se puede reconocer como acreedor a otra persona que no sea el poseedor
del ttulo y que haga la presentacin de l.
CASOS DE DETERIORO, DESTRUCCIN EXTRAVO O SUSTRACCIN
Quien se considere con legtimo derecho sobre un ttulo valor, y le ocurra
cualquiera de estas situaciones, podr solicitar se ordene la emisin de un
duplicado quedando anulado el original.
Tratndose de valores representados por anotaciones en cuenta, el derecho a
exigir las prestaciones corresponde a quien figure como su titular en el registro.

El ttulo en estos casos se sustituye con el certificado que deber expedir la

Institucin de Compensacin y Liquidacin de valores.
DEVOLUCION Y DESTRUCCIN DEL TITULO PAGADO
El tenedor de un ttulo valor queda obligado a devolverlo a quien cumpla
totalmente la prestacin contenida en l.
La partes interesadas podrn acordar la destruccin del ttulo valor pagado
totalmente, prescindiendo de su devolucin fsica.
Casos de empresa de sistema financiero, emitirn una constancia.
CLASES DE TTULOS VALORES
TITULOS VALORES AL PORTADOR
Son aquellos que tienen la particularidad de no designar a una persona
determinada como su beneficiario, sino que confieren la titularidad legtima del
documento cambiario a su simple poseedor.
La transferencia de los ttulos valores al portador opera con la simple
entrega o tradicin. Por tanto, un ttulo valor al portador no podr ser
transferido mediante endoso ni mediante cesin de derechos, que constituyen
medios como se transfieren ttulos valores a la orden y nominativos.
Para poder exigir al deudor el pago de la prestacin contenida en el ttulo, el
tenedor de un ttulo al portador deber nicamente identificarse. Una vez que
el obligado efecte el pago, el tomador podr colocar su nombre, el nmero de
su documento y firma, a fin de dar fe de la cancelacin.
Si un ttulo valor al portador hubiere entrado en circulacin contra la
voluntad de su emisor u obligado principal, ste queda obligado a cumplir la
prestacin a favor del tenedor de buena fe.
Se desprende de esto que la emisin pueda ser en forma voluntaria o
involuntaria (esta ltima supone un negocio invlido o que el ttulo ha entrado
a la circulacin contra la voluntad del emitente).
TITULOS VALORES A LA ORDEN
Aquel que se caracteriza por llevar inserta la clusula a la orden, en la cual
se seala el nombre del tomador o beneficiario del ttulo valor. Debe tenerse
presente que esta es la nota caracterstica de los ttulos valores a la orden.
Se transfieren mediante endoso y su consiguiente entrega por parte del
enajenante del ttulo (llamado endosante) al adquirente del ttulo valor
(endosatario).
Puede prescindirse de la entrega si entre endosante y endosatario, ambas
empresas del sistema financiero existe un pacto de truncamiento (acuerdo que
tiene como finalidad evitar la entrega del ttulo valor, reemplazndolo por otra
formalidad mecnica o electrnica, de lo que se deber mantener constancia
fehaciente).
Clusula a la orden: Necesaria en los ttulos a la orden, salvo que dichos
ttulos valores slo se emitan de esa manera y en casos expresamente
autorizados por ley.
TTULOS VALORES NOMINATIVOS
Aquel que se expide a favor de una persona determinada, quien asume la
calidad de titular (tomador o beneficiario) de dicho ttulo valor. Se diferencia de

los ttulos valores a la orden porque los nominativos no llevan la clusula a la

orden.
Ejm. Acciones y certificados de suscripcin preferente. En ellos se seala en
forma expresa el nombre de la persona que es su titular.
Se transfieren nicamente por cesin de derechos.
Puede constar en el mismo ttulo o en un documento aparte.
Para que la cesin tenga eficacia frente a terceros y frente al emisor, la
cesin deber ser comunicada al emisor, para su anotacin o inscripcin en un
Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.
CLASES

A LA ORDEN

AL PORTADOR

NOMINATIVOS

DESIGNACIN
DE
BENEFICIARIO

SI

NO

SI

CLASULA

A LA ORDEN

NO

NO

TRANSFEREN
CIA

Endoso
entrega

Simple entrega

Cesin
derechos

OTROS

Puede
prescindirse de
la entrega si
entre endosante
y endosatario,
ambas
empresas del
sistema
financiero existe
un pacto de
truncamiento .

S ttulo circula,
su emisor est
obligado con el
tenedor de
buena fe.

Cesin del ttulo

debe ser
comunicada al
emisor.

CARACTERS
TICAS

de

c) El endoso.
Es una declaracin cambiaria unilateral, accesoria, incondicionada, integral,
que se perfecciona con la entrega del ttulo, asimilable a un nuevo ttulo que
tiene por objeto transmitir la posesin del ttulo, por lo que el adquirente
adquiere un derecho autnomo.
Aquella declaracin cambiaria, expresa, accesoria, incondicional, integral, total,
facultativa, firmada por el endosante, inserta normalmente en el reverso del
documento, que contiene una leyenda que expresa la voluntad de transmitir el
crdito cambiario, transmitiendo al endosatario la propiedad y la titularidad de
los derechos incorporados, en el carcter que el endosante determine, al
momento de la entrega del ttulo.
Caractersticas:
Formal: debe cumplir ciertos requisitos. Es tan formal como la emisin
misma del ttulo.

Expresa-escrita: debe constar en el documento. Un endoso oral u un

endoso extendido en documento distinto del ttulo es inadmisible.
Irrevocable: una vez realizada no puede dejarse sin efectos.
Lugar del endoso: la ley no determina en que parte del ttulo debe
hacerse el endoso, por costumbre y por su origen se acostumbra ponerlo
en el dorso, sin embargo puede hacerse en el anverso.
Incondicional- debe ser pura y simple: por ser una declaracin cambiaria,
no puede estar sujeta a condicin. Si se escribe una condicin sta se
tiene por no hecha, el endoso es vlido.
Unilateral: no requiere la aprobacin de ninguna otra persona que no sea
el titular del ttulo.
Facultativa: el hecho de que no est no le resta validez al ttulo.
Accesoria: supone la existencia de un ttulo vlido.
Integral, Total o Indivisible: no puede dividirse la unidad del ttulo, es
decir el derecho incorporado es uno solo. No puede transmitirse parte
del ttulo, quedando el endosante dueo de la parte no transmitida.
No recepticia: no requiere de la comunicacin a otro sujeto.
Firmada: requisito esencial del endoso,